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CAPÍTULO MACROECONOMÍA SEXTA EDICIÓN Diapositivas PowerPoint ® por Ron Cronovich Traducción: Pablo Fleiss N. GREGORY MANKIW © 2007 Worth Publishers, all rights reserved El consumo 16

Mankiw consumo

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Page 1: Mankiw consumo

CAPÍTULO

MACROECONOMÍASEXTA EDICIÓN

Diapositivas PowerPoint® por Ron CronovichTraducción: Pablo Fleiss

N. GREGORY MANKIW

© 2007 Worth Publishers, all rights reserved

El consumo

16

Page 2: Mankiw consumo

Diapositiva 2

CAPÍTULO 16 El Consumo

En este capítulo, aprenderá…

Una introducción a las investigaciones más destacadas sobre el consumo, incluyendo: John Maynard Keynes: consumo y renta disponible

Irving Fisher: elección intertemporal

Franco Modigliani: la hipótesis del ciclo vital

Milton Friedman: la hipótesis de la renta permanente

Robert Hall: la hipótesis del paseo aleatorio

David Laibson: el tirón de la gratificación inmediata

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Diapositiva 3

CAPÍTULO 16 El Consumo

La conjetura de Keynes

1. 0 < PMC < 1

2. Propensión media al consumo (PMeC ) cae a medida que aumenta la renta.(PMeC = C/Y )

3. La renta es el determinante principal del consumo.

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Diapositiva 4

CAPÍTULO 16 El Consumo

La función de consumo Keynesiana

C

Y

1

c

C C cY

C

c = PMC = pendiente

de la función de consumo

Page 5: Mankiw consumo

Diapositiva 5

CAPÍTULO 16 El Consumo

La función de consumo Keynesiana

C

Y

C C cY

Pendiente = PmeC

A medida que sube la renta, los consumidores ahorran una mayor fracción de su renta, por lo que la PMeC cae.

A medida que sube la renta, los consumidores ahorran una mayor fracción de su renta, por lo que la PMeC cae.

PMeC C

Y

C

Y c

Page 6: Mankiw consumo

Diapositiva 6

CAPÍTULO 16 El Consumo

Los primeros éxitos empíricos:

Hogares con mayores rentas: Consumen más, PMC > 0 Ahorran más, PMC < 1 Ahorran una mayor proporción de su renta,

PMeC cuando Y

Hay una correlación muy fuerte entre la renta y el consumo:

La renta parece ser el determinante principal del consumo

Page 7: Mankiw consumo

Diapositiva 7

CAPÍTULO 16 El Consumo

Problemas con la función de consumo Keynesiana

Basándose en la función de consumo Keynesiana, los economistas predicen que C crecerá más lento que Y en el tiempo.

Esta predicción no se ha hecho realidad: Mientras crecía la renta, PMeC no caía, y C

crecía a la misma tasa que la renta. Simon Kuznets mostró que C/Y era muy

estable a largo plazo.

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Diapositiva 8

CAPÍTULO 16 El Consumo

El enigma del consumo

C

Y

Función de consumo a largo plazo (PMeC constante )

Función de consumo a corto plazo(PMeC decreciente )

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Diapositiva 9

CAPÍTULO 16 El Consumo

Irving Fisher y la elección intertemporal

Es la base de muchos trabajos subsecuentes sobre el consumo.

Supone que el consumidor es previsor y elige el consumo presente y futuro que maximiza su satisfacción a lo largo de su vida.

La elección del consumidor está sujeta a la restricción presupuestaria intertemporal, una medida del total de recursos disponibles para el consumo presente y futuro.

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Diapositiva 10

CAPÍTULO 16 El Consumo

El modelo básico de dos períodos

Período 1: el presente

Período 2: el futuro

Notación

Y1, Y2 = renta en los períodos 1, 2

C1, C2 = consumo en los períodos 1, 2

S = Y1 C1 = ahorro en el período 1

(S < 0 si el consumidor se endeuda en el período 1)

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Diapositiva 11

CAPÍTULO 16 El Consumo

Derivando la restricción presupuestaria intertemporal

Restricción presupuestaria en el período 2 :

2 2 (1 )C Y r S

2 1 1(1 )( )Y r Y C

Reagrupando los términos:

1 2 2 1(1 ) (1 )r C C Y r Y

Dividimos por (1+r ) para obtener…

Page 12: Mankiw consumo

Diapositiva 12

CAPÍTULO 16 El Consumo

La restricción presupuestaria intertemporal

2 21 11 1

C YC Y

r r

Valor presente del consumo en ambos

períodos

Valor presente de la renta en

ambos períodos

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Diapositiva 13

CAPÍTULO 16 El Consumo

La restricción presupuestaria intertemporal

La restricción presupuestaria muestra todas las combinaciones de C1 y C2 que agotan los recursos de los consumidores.

La restricción presupuestaria muestra todas las combinaciones de C1 y C2 que agotan los recursos de los consumidores.

C1

C2

Y1

Y2

Endeudamiento

AhorroConsumo = renta en los dos períodos

Page 14: Mankiw consumo

Diapositiva 14

CAPÍTULO 16 El Consumo

La restricción presupuestaria intertemporal

La pendiente de la recta presupuestaria es igual a -(1+r )

La pendiente de la recta presupuestaria es igual a -(1+r )

C1

C2

Y1

Y2

1(1+r )

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Diapositiva 15

CAPÍTULO 16 El Consumo

Las preferencias de los consumidores

Una curva de indiferencia muestra todas las combinaciones de C1 y C2 con las que

el consumidor se siente igualmente satisfecho.

C1

C2

IC1

IC2

Curvas de indiferencia más elevadas representan mayores niveles de felicidad.

Curvas de indiferencia más elevadas representan mayores niveles de felicidad.

Page 16: Mankiw consumo

Diapositiva 16

CAPÍTULO 16 El Consumo

Las preferencias de los consumidores

La relación marginal de sustitución (RMS):

es la cantidad de C2

que el consumidor estará dispuesto a sustituir a cambio de una unidad de C1.

C1

C2

IC1

La pendiente de la curva de indiferencia en cualquier punto es igual a la RMS en ese punto.

La pendiente de la curva de indiferencia en cualquier punto es igual a la RMS en ese punto.

1RMS

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Diapositiva 17

CAPÍTULO 16 El Consumo

Optimización

El óptimo (C1,C2) se

halla donde la recta presupuestaria es tangente a la curva de indiferencia más alta.

C1

C2

O

En el punto óptimo, RMS = 1+r

En el punto óptimo, RMS = 1+r

Page 18: Mankiw consumo

Diapositiva 18

CAPÍTULO 16 El Consumo

Cómo responde C a cambios en Y

Un aumento en Y1 ó Y2 desplaza la restricción presupuestaria hacia afuera

Un aumento en Y1 ó Y2 desplaza la restricción presupuestaria hacia afuera

C1

C2Resultados: dado que ambos son bienes normales, C1 y C2

aumentan,

…sin importar si el aumento de la renta se da en el período 1 ó 2.

Page 19: Mankiw consumo

Diapositiva 19

CAPÍTULO 16 El Consumo

Keynes y Fisher

Keynes: El consumo actual depende sólo de la renta actual.

Fisher: El consumo actual depende sólo del valor presente de la renta a lo largo de la vida. Cuánto gana en cada período es irrelevante ya que el consumidor puede ahorrar o endeudarse entre períodos.

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Diapositiva 20

CAPÍTULO 16 El Consumo

A

Cómo responde C a cambios en r

Un aumento en r rota la restricción presupuestaria alrededor del punto (Y1,Y2 ).

Un aumento en r rota la restricción presupuestaria alrededor del punto (Y1,Y2 ).

C1

C2

Y1

Y2

A

B

Tal como se muestra,

C1 cae y C2 aumenta.

Sin embargo, podría ser distinto…

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Diapositiva 21

CAPÍTULO 16 El Consumo

Cómo responde C a cambios en r

Efecto renta: Si el consumidor es un ahorrador, el aumento en r lo beneficia, lo que tiende a aumentar su consumo en ambos períodos.

Efecto sustitución: El aumento en r eleva el coste de oportunidad del consumo presente, lo que tiende a reducir C1 y aumentar C2.

Con ambos efectos C2.

Que C1 aumente o decrezca depende del tamaño

relativo de los efectos renta y sustitución.

Page 22: Mankiw consumo

Diapositiva 22

CAPÍTULO 16 El Consumo

Restricciones crediticias

En la teoría de Fisher, cuánto gana el consumidor en cada momento es irrelevante: puede endeudarse y ahorrar entre períodos.

Ejemplo: Si el consumidor sabe que su renta futura aumentará, puede repartir el consumo extra en ambos períodos endeudándose en el presente.

Sin embargo, si el consumidor se enfrenta a restricciones crediticias (restricciones de liquidez), entonces puede no ser capaz de aumentar su consumo presente……y su consumo se puede comportar como en la teoría Keynesiana, aún cuando sea racional y previsor.

Page 23: Mankiw consumo

Diapositiva 23

CAPÍTULO 16 El Consumo

Restricciones crediticias

La recta presupuestaria sin restricciones crediticias

C1

C2

Y1

Y2

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Diapositiva 24

CAPÍTULO 16 El Consumo

Restricciones crediticias

Las restricciones crediticias toman la forma:C1 Y1

C1

C2

Y1

Y2

La recta presupuestaria con una restricción crediticia

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Diapositiva 25

CAPÍTULO 16 El Consumo

La optimización del consumidor cuando la restricción crediticia no es relevante

La restricción crediticia no es relevante si el óptimo del consumidor C1

es menor que Y1.

C1

C2

Y1

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Diapositiva 26

CAPÍTULO 16 El Consumo

La optimización del consumidor cuando la restricción crediticia es relevante

La elección óptima es en el punto D.

Pero dado que el consumidor no puede endeudarse, lo mejor que puede estar es en el punto E.

C1

C2

Y1

D

E

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Diapositiva 27

CAPÍTULO 16 El Consumo

La hipótesis del ciclo vital

Elaborada por Franco Modigliani (1950s)

El modelo de Fisher’s establece que el consumo depende de la renta de las personas durante toda su vida, y éstas tratan de mantener constante su consumo.

La HCV dice que la renta varía sistemáticamente durante las fases del “ciclo vital” y el ahorro permite al consumidor mantener constante su consumo.

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Diapositiva 28

CAPÍTULO 16 El Consumo

La hipótesis del ciclo vital

El modelo básico:W = Riqueza inicialY = Renta anual hasta la jubilación (se supone constante)R = número de años hasta la jubilaciónT = Duración de la vida, en años

Supuestos: Cero tasa de interés real (simplificación) El consumo se mantiene constante de

forma óptima

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Diapositiva 29

CAPÍTULO 16 El Consumo

La hipótesis del ciclo vital

Recursos vitales = W + RY Para alcanzar mantener uniforme su consumo, el

consumidor divide sus recurso equitativamente a lo largo de su vida:

C = (W + RY )/T , ó

C = W + Y

donde

= (1/T ) es la propensión marginal al consumo a partir de la riqueza

= (R/T ) es la propensión marginal al consumo a partir de la renta

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Diapositiva 30

CAPÍTULO 16 El Consumo

Consecuencias de la hipótesis del ciclo vital

La HCV puede resolver el enigma del consumo:

La función del consumo en el ciclo vital implicaPMeC = C/Y = (W/Y ) +

Entre los hogares, la renta varía más que la riqueza, por lo que los hogares de ingresos elevados deben tener una menor PMeC que los hogares de ingresos bajos.

Con el tiempo, la riqueza y la renta agregada crecen al unísono, provocando que la PMeC permanezca estable.

Page 31: Mankiw consumo

Diapositiva 31

CAPÍTULO 16 El Consumo

Consecuencias de la hipótesis del ciclo vital

La HCV implica que los ahorros varían sistemática-mente a lo largo de la vida de las personas.

La HCV implica que los ahorros varían sistemática-mente a lo largo de la vida de las personas.

Ahorro

Des-ahorro

Edad de jubilación

Fin dela vida

Consumo

Renta

Riqueza

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Diapositiva 32

CAPÍTULO 16 El Consumo

La hipótesis de la renta permanente

Elaborada por Milton Friedman (1957)

Y = Y P + Y

T

donde

Y = Renta actual

Y P = Renta permanente

renta promedio, lo que las personas esperan que persista en el futuro

Y T = Renta transitoria

Desviaciones temporales de la renta media

Page 33: Mankiw consumo

Diapositiva 33

CAPÍTULO 16 El Consumo

La hipótesis de la renta permanente

Los consumidores usan el ahorro y el endeudamiento para equilibrar su consumo en respuesta a cambios transitorios en su renta.

La función de consumo de la HRP:

C = Y P

donde es la proporción de la renta permanente que la gente consume por año.

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Diapositiva 34

CAPÍTULO 16 El Consumo

La HRP puede resolver el enigma del consumo:

La HRP implicaPMeC = C / Y = Y

P/ Y

Si los hogares de ingresos elevados tienen mayores rentas transitorias que los hogares de ingresos bajos, la PMeC es menor en los hogares de ingresos elevados.

A largo plazo, las variaciones en la renta se deben principalmente (si no únicamente) a variaciones en la renta permanente, lo que implica una PMeC estable.

La hipótesis de la renta permanente

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Diapositiva 35

CAPÍTULO 16 El Consumo

HRP e HCV

Ambas: las personas intentan equilibrar su consumo cuando se enfrentan a cambios en su renta presente.

HCV: La renta actual varía sistemáticamente mientras las personas evolucionan en su ciclo vital.

HRP: La renta actual está sujeta a fluctuaciones transitorias y aleatorias.

Ambas pueden explicar el enigma del consumo.

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Diapositiva 36

CAPÍTULO 16 El Consumo

La hipótesis del paseo aleatorio

Elaborada por Robert Hall (1978)

Se basa en el modelo de Fisher y la HRP, en los cuales los agentes previsores basan su consumo en su renta futura esperada

Hall agrega el supuesto de las expectativas racionales; las personas utilizan toda la información disponible para predecir valores futuros de variables como la renta.

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Diapositiva 37

CAPÍTULO 16 El Consumo

La hipótesis del paseo aleatorio

Si la HRP es correcta y los consumidores tienen expectativas racionales, entonces el consumo debe seguir un paseo aleatorio: los cambios en el consumo deben ser impredecibles.

Un cambio en la renta o la riqueza que fue previsto, ya ha sido agregado como información en las expectativas de la renta permanente, por lo que no modifica el consumo.

Sólo los cambios imprevistos en la renta o la riqueza, que alteran la renta permanente esperada, modificarán el consumo.

Page 38: Mankiw consumo

Diapositiva 38

CAPÍTULO 16 El Consumo

Consecuencias de la hipótesis del paseo aleatorio

Si los consumidores siguen la HRP y tienen expectativas

racionales, los cambios en la política económica afectarán al

consumo sólo si son inesperados.

Si los consumidores siguen la HRP y tienen expectativas

racionales, los cambios en la política económica afectarán al

consumo sólo si son inesperados.

Page 39: Mankiw consumo

Diapositiva 39

CAPÍTULO 16 El Consumo

La psicología de la gratificación inmediata

Las teorías, desde Fisher a Hall, suponen que los consumidores son racionales y actúan para maximizar la utilidad a lo largo de su vida.

Estudios recientes de David Laibson y otros consideran la psicología de los consumidores.

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Diapositiva 40

CAPÍTULO 16 El Consumo

La psicología de la gratificación inmediata

Los consumidores se consideran a sí mismos como imperfectos tomadores de decisiones. En una encuesta, el 76% dijo que no estaba

ahorrando lo suficiente para su jubilación.

Laibson: El “tirón de la gratificación inmediata” explica por qué las personas no ahorran tanto como lo haría un agente racional maximizador de la utilidad a lo largo de su vida.

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Diapositiva 41

CAPÍTULO 16 El Consumo

Dos preguntas e inconsistencia temporal

1. ¿Usted preferiría: (A) un caramelo hoy, o (B) dos caramelos mañana?

2. ¿Usted preferiría (A) un caramelo en 100 días, o(B) dos caramelos en 101 días?

La mayoría responde (A) en 1 y (B) en 2.

Es habitual que a la pregunta 2 se responda eligiendo (B).

Pero en 100 días, cuando la misma persona se enfrente a la pregunta 1, el tirón de la gratificación inmediata la puede inducir a cambiar su respuesta por (A).

Page 42: Mankiw consumo

Diapositiva 42

CAPÍTULO 16 El Consumo

Resumiendo

Keynes: el consumo depende básicamente de la renta actual.

Trabajos recientes: El consumo depende también de Las expectativas de renta futura La riqueza Los tipos de interés

Los economistas no están de acuerdo sobre la importancia relativa de estos factores, las restricciones crediticias y los factores psicológicos.

Page 43: Mankiw consumo

ResumenResumen

1. La teoría del consumo Keynesiana Las conjeturas de Keynes:

La PMC está entre 0 y 1 La PMeC cae cuando aumenta la renta La renta presente es el determinante principal del

consumo presente Estudios empíricos

En los datos de hogares y series cortas de tiempo: confirmación de las conjeturas de Keynes

En series de tiempo largas: La PMeC no cae cuando aumenta la renta

CAPÍTULO 16 El Consumo Diapositiva 43

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ResumenResumen

2. La teoría de Fisher de la elección intertemporal

El consumidor elige el consumo presente y futuro para maximizar la satisfacción a lo largo de su vida sujeto a una restricción presupuestaria intertemporal.

El consumo presente depende de la renta durante toda la vida, no de la renta presente, dado que el consumidor puede ahorrar y endeudarse.

CAPÍTULO 16 El Consumo Diapositiva 44

Page 45: Mankiw consumo

ResumenResumen

3. La hipótesis del ciclo de la vida de Modigliani

La renta varía sistemáticamente a lo largo de la vida.

Los consumidores utilizan ahorros y créditos para equilibrar el consumo.

El consumo depende de la renta y la riqueza.

CAPÍTULO 16 El Consumo Diapositiva 45

Page 46: Mankiw consumo

ResumenResumen

4. La hipótesis de la renta permanente de Friedman

El consumo depende principalmente de la renta permanente.

Los consumidores utilizan ahorros y créditos para afrontar las fluctuaciones transitorias de la renta.

CAPÍTULO 16 El Consumo Diapositiva 46

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ResumenResumen

5. La hipótesis del paseo aleatorio de Hall

Combina la HRP con las expectativas racionales.

Principal resultado: Los cambios en el consumo son impredecibles, y suceden sólo como respuesta a cambios previstos en la renta permanente esperada.

CAPÍTULO 16 El Consumo Diapositiva 47

Page 48: Mankiw consumo

ResumenResumen

6. Laibson y el tirón de la gratificación inmediata

Utiliza la psicología para entender la conducta del consumidor.

El deseo de una gratificación instantánea provoca que las personas ahorren menos de lo que racionalmente saben que deben ahorrar.

CAPÍTULO 16 El Consumo Diapositiva 48