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УДК 658(075.8) БВК  65.05  Зя 73 К ТК  0943 С  37 Рецензенты: И.  Н. Богатая д . э . н. проф. кафедры аудита госуд. экон . ун-та (РИНХ) ; В.Б.  Гасимов зав.  каф .  эконом строит-ва  Воронежско- го госуд.  архит.-строит.  ун-та. Симионова Н.  Е, Симионов  Р.  Ю. С 37 Оценка бизнеса: теория и практика/Н. Е. Симионо- ва, Р. Ю. Симионов. — Ростов  н/ Д.:  «Феникс», 2007. — 576 с.  (Высшее образование). ISBN 978-5-222-10669-3  Да нно е уче бн ое по со бие позволя ет оц ен щи ку р азвить и  уг луб ить сво и по зн ан ий а м етодол ог ии о це нк и иму ще ст ва в рамках деятельности хозяйствующих субъектов. Наряду с изложением мето доло гии оценк и на основе затратного, до- ходного и рыночного подходов к оценке бизнеса, в пособии раскрытыметодики, применен ие которы х позволитна осно- вательной теоретической базе разрабатывать разделы оце- ночных отчетов, которые предваряют согласованный итого- вый результат оце нки . Учебное пособие предназначено студентамвысших учеб- ных заведений, преподавателям, а также всем интересую- щимся вопросами практической оценки имущества. ISBN  978-5-222-1066 3-3 УД К  658 075.8) ЕБК  65.053я73 © Симионова  Н. Е. Симионов  Р. Ю. 2007. © Оформление; изд-во  «Феникс»,  2007- Оглавление Введение в Глава 1.  Ресурсный  капитал предприятия 7 1.1.  Осн овн ой капитал предприятия 7 1. 2. Оборотные акт ивы  предприятия  ."— 15 1.3 . Издерж ки предприятия, их сущн ость и сос тав  1 7 1. 4. Финансовое обеспечение пре дпр ият ия. 26 1. 5. Фор мирование конечных резу льта тов  деятельности предприят ия —, 29 Глава  2.  Анализ факторов эк ономич еского окружения предприятия , , — 31 2.1. Общие положения 31 2.2. Анализ  бизнес-о  кружения  предприятия 32 2.3 . Анализ потребительского поведения  48 2.4 . Методы анализа маркетинго вых возможностей предприятия. 62 2.5.  Анализ конк уренто спосо бност и предпри ятия  71 Глава 3. Методика финансового анализа деятельн ости предприятия 78 3.1. Общие положения 7 8 3. 2. Анализ имуще ственно го состо яния органи заци и.. . 80 3.3. Анализ оборачиваемо сти и эффективности использования оборотных средств  91 3.4 . Анализ доходности  бизнеса  .- 96 3.5. Анализ финансового состояния организации на основе «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации»,  утвержденног о Приказом  ФСФО№ 16  99 3. 6. Факторный анализ основны х показателе й предприя тия , 109 Глава 4. Доходный подход к оценке стоимости предп риятия 11 5 4.1. Общие положения " 115 4.2. Определение  ставки  дисконта 116 4.3. Ставка капит ализа ции 126 4.4. Метод избыточного дохода (прибыли) 128

Оценка Бизнеса. Теория и Практика_Симионова Н.Е, Симионов Р.Ю_Уч. Пос_2007 -576с

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    12

    10

    6

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    ,

    {";}

    20

    40

    50

    80

    90

    . 2 . 3:100%

    3,0

    4,8

    5,0

    4.8

    3,5

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  • 76 :

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    -

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    -

    [29.44].

    -

    16 23 2001 .

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    1.

    1

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    )

    3.25 555

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    6 028

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    45 512

    6 642

    , %(.4-.31/.3]100

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    -

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    81

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    , . .

    1.

    2.

    3.

    4. . - ,

    26 571,0

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    31 983,0

    0,2

    28 640,0

    11714,0

    40 354,0

    0,4

    (%)

    83,1

    16,9

    100

    X

    70.9

    29.1

    100

    X

    .

    -

    12 069,0

    + 6 302,0

    + 8371,0

    + 0,2

    -

    -12,2

    + 12,2

    0

    X

    % ,

    .

    + 24,7

    + 75,3

    100

    X

    (75,3% -). - .

    -

    ( 3.3) ( 3.4).

  • 82 :

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    , -

    .

    3.3 , . .

    1. -

    2.

    3. - .

    4.

    5.

    6.

    -

    1 117

    25 454

    -

    -

    26571

    -

    1342

    27 298

    -

    -

    28 640

    (%)

    -

    4,2

    95,8

    -

    -

    100

    -

    4,7

    95.3

    -

    100

    .

    -

    -

    + 225

    + 1844

    -

    + 2 069

    -

    -

    + 0,5

    -0.5

    -

    -

    0

    %,

    .

    -

    + 10,9

    + 89,1

    -

    -

    100

    83

    3.4 , . .

    1.

    2.

    3. -

    4. -

    5. -

    6.

    7.

    8.

    2 985,0

    198.01

    1953

    -

    276

    5412

    HaxoHBi

    2070,0

    249,0

    _

    2 327

    7000

    68

    _

    11714

    (%)

    55,2

    3,6

    36,1

    -

    5,1

    -

    100

  • 84 :

    , . .

    3,5

    1. , .

    2. -

    3. - (- )

    4. -

    5.

    6.

    7.

    575

    -

    SS4

    1744

    -

    2

    -

    2 385

  • 86 ;

    . 3.61

    10.

    11.

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    13

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    15.

    16.

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    19.

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    21. (ji.12-n.20J

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    -

    30 933

    16 880

    -

    4 550

    2 897

    -

    -

    -

    24 327

    856

    3

    68

    -

    4154

    12 530

    -

    13 500

    2811

    -

    -

    -

    28 841

    11313

    4

    - 2 0 8

    -

    9171

    - 4 358

    -

    + 8950

    - 8 S

    -

    -

    + 4 514

    + 4 657

    3.7. , -

    ( ) ( 3.8).

    , , .

    3.7

    1

    1.

    2.

    16 880

    7 447

    3

    12 530

    16 311

    -

    4

    - 4 350

    + 864

    87

    . 3.71

    3.

    4.

    5.

    (.1+.2 + .-.4-.5)

    2

    -

    -

    -

    24 327

    3

    -

    -

    6 866

    35 707

    4

    -

    -

    (6866

    1-11380

    , . .

    1

    1.

    2. .

    3. (.1+. 2)

    4. . (. 1.:.3)5. . -

    .

    [. 2 : . 1)

    -

    -

    2

    7158

    24 327

    31785

    0.23

    3,26

    -

    3

    4 264

    21975

    26 239

    0.16

    5,15

    (%]

    4

    23,5

    76,5

    10D

    X

    X

    5

    16,2

    83,8

    100

    X

    X

    .

    -

    6

    -3194

    - 2 352

    - 5 546

    X

    X

    -

    7

    -7.3

    + 7,3

    0

    X

    % -, -

    -

    .

    3

    57,6

    42,4

    100

    X

    X

    -

    .

    > 0,5 < 1 '/ '

  • 88 :

    3.9 ,

    . .

    1

    1.

    2. (

    )

    (.1 + 2)

    ?

    7656

    16 880+7447

    = 24 327

    31983

    3

    11513

    12 530+16311= 28 841

    40 354

    (%)

    4

    23,9

    76,1

    100

    5

    28,5

    71.5

    100

    .

    -

    6

    + 3 857

    + 4514

    4 8 371

    -

    7

    + 4,6

    -4,6

    Q

    % ,

    .

    8

    46,1

    53,9

    100

    -

    ,

    ( 46,1% 53,9% ). - -

    . -

    .

    -

    .

    -

    -

    ( 3.10, 3.11)., , -

    , -

    , , -

    .

    89

    3.10 , . .

    1

    1,

    2.

    3.

    4.

    5.

    6.

    7.

    -

    2

    500

    -

    -

    7156

    -

    7 656

    -

    3

    500

    -

    -

    6 86G

    4147

    -

    11513

    (%)

    -

    -

    6,5

    -

    -

    93,5

    -

    100

    5

    4,4

    -

    -

    59,6

    36,0

    -

    100

    .

    -

    6

    -

    -

    -

    + 6 866

    3 009

    -

    + 3 857

    -

    7

    -2,1

    -

    -

    + 59.6

    -57,5

    -

    0

    % ,

    .

    8

    -

    -

    -

    + 178.0

    -

    -78,0

    -

    100

    ( 3.11) - , -

    -

    .

  • 90 :

    1

    1.

    2.

    3.

    8 :

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    2

    19880

    4 550

    2 897

    1639

    -

    -

    133

    205

    733

    18?

    30 224

    -

    3

    12 530

    13 500

    2811

    807

    -

    -

    212

    71

    1312

    409

    31 652

    3.11, . .

    (%)

    4

    65,8

    15,0

    9.6

    5.4

    -

    0,5

    0,7

    2,4

    0,6

    100

    -

    5

    39,6

    42,6

    8.9

    2,5

    -

    -

    0,7

    0.2

    4,6

    1,4

    100

    .

    -

    6

    - 7 3 5 0

    + 8 950

    -86

    -832

    -

    -

    + 79

    -134

    + 579

    + 222

    *1428

    -

    7

    -26,0

    + 27,6

    -0.7

    -2,9

    -

    -

    + 0,2

    -0,5

    + 1,7

    + 0,7

    0

    %,

    .

    8

    -514,7

    + 626,7

    -6,0

    -58,3

    -

    -

    + 5,5

    -9.4

    + 40,5

    + 15,5

    100

    9 1

    3,11 , 2 428 . , 4,7%. - .

    65,8 39,6%, 15,0 42,6%, .

    5 , - . -

    , -

    , ,

    .

    ,

    ( 2). 3.12

    ,

    . .

    1953

    2897

    2 327

    2811

    4 374

    -86

    ,

    , -

    -

    .

    3.3.

    -

    ,

    ( )

    ( ).

    :

  • 92 :

    1.

    937. -

    /

    1

    1

    2

    3

    5

    6

    7

    S

    9

    10

    2

    () , ,

    , .

    -

    :

    3

    N

    Z

    ,

    .

    4

    . 010..2

    700.1

    . 290.1

    210.1

    .214.>1

    (. 230+240} 1

    . 620.1

    49D.1

    5

    45 512,6

    39 983,0

    365

    5412,0

    2 985,0

    1 744,0

    1 953,0

    2 897,0

    7656,0

    6

    24 683,0

    40354,0

    365

    11 714,0

    2 070,0

    1 023,0

    2 327,0

    2811

    11513,0

    -

    7

    -20329

    + 371

    X

    + 6 302

    -915

    -721

    .374

    -86

    + 3 857

  • 95

    .

    '26,1 24,1, -, .

    ,

    .

    -

    -

    45, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 67, 68, 69, 70 , 71, 73, 75, 76, 78, 79. -

    .

    3.14.

    3.14

    01.01.2001 ., . .

    1

    1. ,,

    2.

    2.1

    .

    2.2.

    2.3.

    2.4.

    2

    639

    -

    35

    1500

    102

    2

    1

    3

    112

    -

    -

    -

    -

    112

    1 .

    4

    90

    -

    -

    -

    -

    90

    4 6

    5

    402

    -

    -

    -

    487

    6 . 10

    6

    35

    -

    -

    1500

    102

    1637

    7

    -

    -

    -

    -

    -

  • 96 :

    3.4.

    , -

    ,

    --

    .

    -

    : , .

    -

    , ( 3.15). 3.15

    , ,

    . .

    1.

    2.

    3.

    4.

    5.

    6.

    7.

    8. ()

    ,

    6 642,0

    61,0

    417,0

    732,0

    13,0

    7005,0

    1 087,0

    5 918,0

    .

    %

    94,3

    0,9

    -5,9

    10,4

    -0,2

    100

    15,5

    34,5

    ,

    6 023,3

    90,1

    736,5

    -

    -

    5 381,6

    f 350,0

    4 031,6

    , ,

    %

    112,0

    1,7

    -13.7

    -

    -

    100

    25,1

    74,9

    ,

    .

    - 6 1 4

    + 29,1

    + 319,5

    -732

    -13,0

    -1010,4

    -253

    -1860.4

    - ,

    %

    60,8

    -2,9

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    74,4

    1.3

    100

    -

    97

    ,

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    6642/13041 100 = 36,8

    6642/26571 100 = 25,0

    6023,3/45 512,6

    100= 13.2

    6 028,3/40354 100= 14.9

    6028,3/11513 100 = 52,4

    6 023.3 /39483,3

    100 = 15,3

    6 028.3/23 640 100 = 21,0

    .

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    5918/24 683= 23,9

    5 918/31983= 18,5

    5918/7 656= 77,3

    5918/18 041= 32,8

    5918/26 571= 22,3

    4146,7/45 512 =-9,1

    4146,7/40354 = 10,3

    4146,7/11513 = 36,0

    4146,7/39483,3

    = 10,5

    4146,7/28 640 = 14,5

    .

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    2007

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    20G8

    4

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    32

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    2009

    5

    1 132,3

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    3 999,0

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    0,329

    1 690.2

    2010

    6

    1 214,7

    -

    3 018,0

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    32

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    2011

    7

    1 214,7

    -

    3 018,0

    4 232,7

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    2006

    7 362,3

    32

    0,757

    5 577.5

    2007

    3

    5006,7

    32

    0,574

    2 873,5

    2008

    4

    5206,3

    32

    0,435

    2 263,6

    2009

    5

    5131,3

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    1 690,2

    2010

    6

    4 232,7

    32

    0,249

    1 056,2

    13461

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    -

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    2006

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    10 500

    52 500

    0.0038

    39 900

    876

    2007

    30,005

    12 000

    60 000

    0.0039

    46 800

    850

    2008

    4

    0,006

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    72 000

    0.0039

    46 800

    841

    -

    2009

    5

    0,006

    1500

    90 000

    0.0041

    61 500

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    9692

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    0.28

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    0.11

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    0.64

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    19 557

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    140

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    217

    220

    230

    231

    232

    233

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    235

    240

    241

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    623

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    625

    626

    627

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