25
1 Resultado 3º trimestre de 2004

1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

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Page 1: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

1

Resultado 3º trimestre de 2004

Resultado 3º trimestre de 2004

Page 2: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

2

principais destaquesprincipais destaques

Total de Ativos - Maior Banco do País

Maior Administrador de Recursos de Terceiros

Carteira de Crédito - Líder em Crédito

Saldo de Captações - Líder em Captações de Mercado

Base de Clientes

Clientes cadastrados para uso do Portal BB

Maior rede de TAA’s da América Latina

Maior rede de atendimento do País

2º ranking ANBID renda fixa

Page 3: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

3

Diminuição do SpreadDiminuição do Spread

Crescimento das Receitas de Prestação de ServiçosCrescimento das Receitas de Prestação de Serviços

Recuperação do Resultado Comercial Recuperação do Resultado Comercial

Manutenção dos Níveis de ProdutividadeManutenção dos Níveis de Produtividade

Crescimento das Despesas com IR e CS Crescimento das Despesas com IR e CS

Aumento das Operações de Crédito - VarejoAumento das Operações de Crédito - Varejo

construindo o resultadoconstruindo o resultado

Page 4: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

4

Demonstração de Resultado - com realocações

resultados consistentesresultados consistentes

3T03 2T04 3T04 S/3T03 S/2T04

Margem Financeira Bruta 3.888 3.925 3.919 0,8 (0,2)Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (747) (903) (856) 14,6 (5,3)

Margem Financeira Líquida 3.141 3.022 3.063 (2,5) 1,4Receitas de Prestação de Serviços 1.412 1.643 1.717 21,5 4,5Despesas Tributárias s/ Faturamento (242) (323) (345) 42,6 6,7

Margem de Contribuição 4.312 4.341 4.435 2,9 2,2Despesas Administrativas (2.931) (3.093) (3.129) 6,7 1,1

Resultado Comercial 1.381 1.248 1.307 (5,4) 4,7Resultado Operacional 1.213 1.003 1.256 3,5 25,1Resultado Antes da Tributação sobre o Lucro 1.231 1.043 1.336 8,5 28,1

Imposto de Renda e Contribuição Social (516) (200) (545) 5,7 173,1Participações no Lucro (50) (140) (67) 34,4 (52,1)

Resultado Recorrente 665 703 724 8,8 2,9Itens Extraordinários - 102 109 6,7Lucro Líquido 665 805 833 25,2 3,4

LPA - R$ 0,91 1,10 1,14 25,2 3,4Retorno sobre PL - % (Anualizado) 25,7 27,7 27,5Retorno sobre Ativo - % (Anualizado) 1,3 1,4 1,4

Fluxo Trimestral Var. %

-

R$ milhões

Page 5: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

5

3T03 3T04 Var. Abs.

Volume: Ativos - Permanente ¹ 209.072 227.099 18.027Margem Financeira Bruta 3.888 3.919 31Spread - % ² 1,8597 1,7257 (0,1341)

Var. M.F.B. (Distribuição) 31Ganho com Volume 4.223 335Perda com Taxa 3.608 (280)Perda com Volume e Taxa (24)

Fluxo Trimestral

novo cenário, novo desafionovo cenário, novo desafio

Ganho com Volume

Perda com Taxa

Perda com Volume e Taxa

335

(280) (24)

3.888

3T03 - 1,8597

3T04 - 1,7257

3T04 - 227.099

3T03 - 209.072

Volume - R$ milhões

Spread - %

Análise Volume e Taxa - Trimestral

R$ milhões

¹ Saldos médios

² Margem Financeira Bruta / (Ativos - Permanente)

Page 6: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

6

3T03 2T04 3T04 3T03 2T04 3T04

Taxa 1,86 1,79 1,73 1,86 1,79 1,73Operações de Crédito 3,12 3,06 3,02 0,94 1,04 1,00

Pessoa Física 9,30 9,27 8,70 0,51 0,58 0,55Pessoa Jurídica 2,02 1,99 1,96 0,27 0,30 0,30Agronegócios 1,62 1,24 1,37 0,17 0,14 0,14Demais Operações (0,53) 0,99 0,58 (0,01) 0,01 0,01

Captações 1,44 1,00 0,91 0,58 0,42 0,38Demais 1,15 1,38 1,38 0,34 0,34 0,34

Spread Nominal Spread Ponderado

Análise Gerencial do Spread - %

novo cenário, novo desafionovo cenário, novo desafio

2T04 3T043T03

Mix Operações de Crédito - %

18,2

43,9

34,3

3,6

Pessoa Física Pessoa Jurídica Agronegócios Demais Operações

18,5

44,8

33,1

3,519,2

45,6

31,7

3,5

Page 7: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

7

diversificação de negócios garante o crescimento de margem

diversificação de negócios garante o crescimento de margem

R$ milhões 3T03 2T04 3T04 S/3T03 S/2T04

Margem Financeira Bruta 3.888 3.925 3.919 0,8 (0,2)Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (747) (903) (856) 14,6 (5,3)

Margem Financeira Líquida 3.141 3.022 3.063 (2,5) 1,4Receitas de Prestação de Serviços 1.412 1.643 1.717 21,5 4,5Despesas Tributárias s/ Faturamento (242) (323) (345) 42,6 6,7

Margem de Contribuição 4.312 4.341 4.435 2,9 2,2

Fluxo Trimestral Var. %

3T03 2T04 3T04 S/3T03 S/2T04

Receitas de Prestação de Serviços 1.412 1.643 1.717 21,5 4,5Tarifas de Relacionamento com Clientes 407 510 514 26,3 0,8Receitas de Adm. de Fundos de Investimento 214 242 270 26,2 11,6Operações de Crédito 142 161 161 13,1 (0,6)Cobrança 130 157 158 21,7 0,8Serviços Prestados à Ligadas 34 39 46 34,0 19,0Recebimentos e Pagamentos de Terceiros 104 104 112 8,1 8,1Cartões de Crédito 109 141 137 26,4 (2,9)Outros 273 289 318 16,8 10,3

Fluxo Trimestral Var. %R$ milhões

Page 8: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

8

Administração de Recursos de Terceiros

fidelização da clientela e liderança na Administração de Recursos de Terceiros

fidelização da clientela e liderança na Administração de Recursos de Terceiros

R$ bilhões

Base de Clientes - milhões

RPS + Margem Fin. Bruta / Cliente - R$ ¹

¹ Base de clientes média dos últimos 4 trimestres

Participação de Mercado - %

17,018,8 19,3 20,1 20,7

326 321300 296 286

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

91,8102,7

116,0 116,9 122,5

18,9 19,0 20,2 19,9 20,0

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

Page 9: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

9

Quadro de Pessoal - mil

Depósitos + Rec. Adm. / Funcionário - R$ milhões

2,4 2,6 2,8 2,8 2,9

Colaboradores Funcionários Estagiários

90,5 90,8 92,3 92,6 93,1

79,7 80,6 81,8 81,9 82,6

10,8 10,2 10,6 10,7 10,5

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

Índice de Cobertura % - acumulado anoRPS / Despesa de Pessoal

85,1 82,8

98,6 98,3 98,4

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

estrutura de custos compatívelcom a geração de negócios

estrutura de custos compatívelcom a geração de negócios

3T03 2T04 3T04 S/3T03 S/2T04Despesas de Pessoal (1.681) (1.675) (1.744) 3,7 4,1

Proventos (688) (831) (712) 3,5 (14,3)Benefícios (163) (191) (182) 11,7 (4,7)Encargos Sociais (278) (312) (300) 8,1 (3,7)Treinamento (10) (11) (10) (2,5) (9,5)Honorários de Diretores e Conselheiros (1) (2) (3) 128,6 26,5Provisões Administrativas de Pessoal (417) (206) (396) (5,1) 92,3Demandas Trabalhistas (125) (122) (141) 13,3 15,5

Fluxo Trimestral Var. %R$ milhões

Page 10: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

10

Colaboradores por Agência ¹

Ativos por Colaborador - R$ mil

Clientes por Colaborador

estrutura de custos compatívelcom a geração de negócios

estrutura de custos compatívelcom a geração de negócios

Índices de Produtividade

¹ Agência, PAA e PAB

2.376

3T03

2.534

4T03

2.503

1T04

2.455

2T04

2.531

3T04

17,3

3T03

17,3

4T03

17,5

1T04

17,4

2T04

17,4

3T043T03

188

4T03

206

1T04

209

2T04

217

3T04

222

Page 11: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

11

Pontos de Atendimento - mil

estrutura de custos compatívelcom a geração de negócios

estrutura de custos compatívelcom a geração de negócios

12,9 13,2 13,5 13,9 14,2

4,75,0 5,0 5,0 4,9

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

Op. Crédito / Pontos de Atend. -R$ milhões

Clientes por Ponto de Atendimento

3T03 2T04 3T04 S/3T03 S/2T04

Outras Despesas Administrativas (1.221) (1.381) (1.344) 10,1 (2,7)Comunicação e Processamento de Dados (292) (316) (315) 8,0 (0,2)Amortização e Depreciação (122) (138) (131) 7,6 (4,9)Serv. de Vigilância, Segurança e Transporte (164) (171) (173) 5,2 1,5Imóveis e Bens de Uso (137) (154) (145) 5,8 (5,8)Marketing e Relações Públicas (102) (104) (132) 29,1 26,4Serviços de Terceiros (96) (121) (127) 32,7 4,9Demais Despesas Administrativas (308) (377) (320) 4,2 (15,0)

Fluxo Trimestral Var. %R$ milhões

1.3191.418 1.423 1.442 1.453

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

Page 12: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

12

tecnologia complementando a equação da produtividade

tecnologia complementando a equação da produtividade

Canais Automatizados

Índice de Eficiência % - acumulado anoDespesas Administrativas / Receitas Operacionais

Transações nos Canais Automatizados / Total de Transações - %

3T04 - %3T03 - %

TAA Internet Geren. Finan. Caixa POS e Outros

85,286,4 86,3 86,9

89,6

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

56,5 56,2 55,6 56,8 56,4

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

51,2

11,6

16,0

14,8

6,4

50,6

15,0

16,8

10,4

7,2

Page 13: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

13

Negócios vs. Despesas - %

melhoria consistente de produtividade

melhoria consistente de produtividade

Receitas / Despesas Administrativas

Receita de Serviços Margem Financeira Bruta Total

36,6 37,5 41,046,2 48,5

54,8

87,794,6

110,3

140,7135,2 130,3

124,3132,1

151,4

186,9 183,7 185,2

1999 2000 2001 2002 2003 Jan/Set

Page 14: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

14

o banco que mais investe no Brasilo banco que mais investe no Brasil

Composição de Ativos - %

3T03

19,2

4,6

28,1

34,4

13,6

4T03

18,0

4,1

28,5

30,2

19,2

1T04

19,1

3,9

28,8

29,4

18,9

2T04

21,6

3,6

29,7

30,2

15,0

3T04

Demais Ativos Crédito TributárioOperações de Crédito e Leasing Títulos e Valores MobiliáriosAtivos de Liquidez exceto TVM

Captações no Mercado – R$ bilhões

Depósitos Interfinan.

Depósitos à Vista

Captações no Mercado Aberto

TotalDepósitos de poupança

Depósitos a Prazo

3T03 2T04 3T04

20,5

26,6

6,4

29,4

28,9

7,7

30,2

29,9

5,5 49

,6

46,5

149,

5

49,7

37,1

152,

9

49,4

42,0

157,

1

R$ milhões 3T03 2T04 3T04 S/3T03 S/2T04Ativos Totais 215.134 227.374 235.599 9,5 3,6

Ativos de Liquidez exceto TVM 29.340 30.316 35.228 20,1 16,2Títulos e Valores Mobiliários 74.055 69.855 71.120 (4,0) 1,8Operações de Crédito e Leasing 60.442 69.247 69.961 15,7 1,0Crédito Tributário 9.897 8.971 8.505 (14,1) (5,2)Demais Ativos 41.400 48.986 50.785 22,7 3,7

Passivos Totais 215.134 227.374 235.599 9,5 3,6Depósitos 103.071 115.795 115.079 11,6 (0,6)Demais Passivos 100.376 98.715 106.749 6,3 8,1

Patrimônio Líquido 11.687 12.864 13.771 17,8 7,1

Var. %

21,5

3,9

30,5

30,7

13,3

Page 15: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

15

Títulos e Valores Mobiliários

liquidez preservadaliquidez preservada

Carteira TVM por Prazo de Vencimento - %

R$ milhões

Até 1 ano 1 a 5 anos 5 a 10 anos Acima de 10 anos

60,4%

39,6%

73,0%

27,0%

1 - 3 anos 3 - 5 anos

3T03 3T04

18,9

70,5

8,71,8

3T03

16,7

72,0

9,32,1

4T03

19,5

69,3

10,6

0,7

1T04

21,4

67,3

10,7

0,6

2T04

22,8

65,9

10,7

0,6

3T04

3T03 2T04 3T04 S/3T03 S/2T04Títulos e Valores Mobiliários 74.055 69.855 71.120 (4,0) 1,8

Títulos Disponíveis para Negociação 5.393 11.998 12.690 135,3 5,8Títulos Disponíveis para Venda 43.158 31.008 31.997 (25,9) 3,2Títulos Mantidos até o Vencimento 25.109 25.146 25.945 3,3 3,2Instrumentos Financeiros Derivativos 396 1.702 488 23,5 (71,3)

Var. %

Page 16: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

16

carteira de crédito equilibradacarteira de crédito equilibrada

3T04 - Saldo R$ 84,1 bilhões

Carteira de Crédito

3T03 - Saldo R$ 72,6 bilhões

2T04 - Saldo R$ 83,1 bilhões

Varejo Comercial Agronegócios Comércio Exterior Exterior Demais

20,6%

20,4%

34,1%

10,4%

12,3%2,1%

23,0%

20,4%

30,8%

10,6%

13,3%1,9%

24,0%

21,4%

30,5%

10,1%

11,9%2,0%

Page 17: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

17

Carteiras de Crédito por Risco

Participação % - 3T04

crescimento com responsabilidadecrescimento com responsabilidade

AA-C D-H

BB SFN ¹

¹ Fonte: Banco Central do Brasil

Varejo

6,5

93,5

Comercial

15,1

84,9

Agronegócios

4,1

95,9

Comércio Exterior

2,1

97,9

8,2

91,8

10,6

89,4

Page 18: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

18

Varejo

Carteira Total

Agronegócios

Comercial e Comércio Exterior

crescimento com responsabilidadecrescimento com responsabilidade

Carteiras de Crédito por Risco - %

3T043T03 3T043T03

3T043T03 3T043T03

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

AA A B C D E F G H

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

AA A B C D E F G H

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

AA A B C D E F G H

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

AA A B C D E F G H

Page 19: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

19

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04(A) Despesas de PCLD Trimestral (747) (827) (901) (903) (856)(B) Despesas de PCLD - 12 Meses (3.101) (3.072) (3.337) (3.378) (3.487)(C) Despesas de PCLD - 12 Meses ¹ (3.101) (3.072) (3.600) (3.786) (3.975)(D) Carteira de Crédito 72.601 77.636 79.647 83.131 84.148(E) Média da Carteira - 3 Meses 70.484 76.550 78.823 82.283 82.942(F) Média da Carteira - 12 Meses 66.163 69.702 73.245 77.035 80.149

Despesas sobre Carteira (A/E) - % 1,1 1,1 1,1 1,1 1,0Despesas sobre Carteira (B/F) - % 4,7 4,4 4,6 4,4 4,4Despesas sobre Carteira (C/F) - % 4,7 4,4 4,9 4,9 5,0

inadimplência sob controleinadimplência sob controle

¹ Perda líquida e saldo médio da carteira dos últimos 12 meses

² Despesas e saldo médio do trimestre

³ Despesas e saldo médio da carteira dos últimos 12 meses

Saldo Perda / Total da Carteira - % anualizado ¹

Despesas sobre Carteira - % ²

Despesas sobre Carteira - % ³

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

Operações Vencidas / Carteira de Crédito

Operações Vencidas + 15 dias / Carteira de Crédito

Operações Vencidas + 60 dias / Carteira de Crédito

2,0 1,8 1,71,1 1,1 1,1 1,1

4,7 4,4 4,6 4,4

3T03 4T03 1T04 2T04

1,8

R$ milhões

1,81,0

4,4

3T04

5,04,7

5,2 5,1

5,6

4,84,6

5,1 5,05,4

3,23,0

3,2 3,2 3,2

¹ Com Itens Extraordinários

Page 20: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

20

3.549 3.637 3.915 4.128 4.375

495 558 778973

9994.044 4.195 4.6935.102 5.374

3T03 4T03 4T04 2T04 3T04

Provisão Mínima Provisão Adicional Total de Provisão

aumento das provisões para risco de crédito

aumento das provisões para risco de crédito

Provisões de CréditoSaldo - R$ milhões

Page 21: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

21

15,7

3T03 2T04 3T04 S/3T03 S/2T04APR - Ativos Ponderados por Risco 109.121 119.966 121.391 11,2 1,2 PLE 12.705 13.929 14.201 11,8 2,0

Exigência sobre APR 12.003 13.196 13.353 11,2 1,2 Exigência sobre Swap 173 152 223 29,0 47,3 Exigência sobre Exposição Cambial - - - - - Exigência s/ Exposição a Taxa de Juros 529 581 625 18,1 7,6

Patromônio de Referência 16.520 18.299 20.272 22,7 10,8 Nível I 11.663 12.702 13.609 16,7 7,1 Nível II 4.858 5.597 6.663 37,2 19,0

Excesso de PR 3.815 4.371 6.070 59,1 38,9 Margem de Alavancagem 34.680 39.733 55.185 59,1 38,9

Coeficiente K % 14,3 14,5 15,7 Nível I 10,1 10,1 10,5 Nível II 4,2 4,4 5,2

Var. %

capacidade para alavancar mais negócios com os clientes

capacidade para alavancar mais negócios com os clientes

Composição do Índice de Basiléia - %

14,3 13,7 14,3 14,5

Nível I

Nível II

11,0

R$ milhões

4,2 4,0 4,4 4,4 5,2

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

10,1 9,7 9,9 10,1 10,5

Page 22: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

22

14,5

capacidade para alavancar mais negócios com os clientes

capacidade para alavancar mais negócios com os clientes

R$ milhões

Patrimônio de Referência

Patrimônio Líq. Exigido

Efeito Índice de Basiléia

Efeito na Alavancagem

Resultado do Trimestre 833 - 0,7 7.569Variação do Aj. ao Valor de Mercado -TVM e Derivativos 34 - 0,0 307Aumento da Dívida Subordinada 1.066 - 0,8 9.689Outras Variações no PR 40 - 0,0 365Aumento da Exigência de PR s/ APR - 157 (0,2) (1.425)Aumento da Exigência de PR s/ Swap - 72 (0,1) (653)Aumento da Exigência de PR s/ Exp. de Taxa de Juros - 44 0,0 (400)Movimentação do Trimestre 1.972 273 1,3 15.452Saldo em Jun/04 18.299 13.929 39.733Saldo em Set/04 20.272 14.201 15,7 55.185Variação Líquida no Trimestre 1.972 273 1,3 15.452

Page 23: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

23

soluções em seguros e previdênciasoluções em seguros e previdência

Despesas Administrativas / Prêmios Ganhos - %

Despesas de Comercialização / Prêmios Ganhos - %

Sinistros Retidos / Prêmios Ganhos - %

Evolução do Índice Combinado

2T04

12,3

83,4

17,4

53,8

1T04

12,7

87,1

17,7

56,6

4T03

12,2

85,8

18,0

55,7

3T03

12,0

89,1

19,0

58,1

11,5

77,9

18,4

48,1

3T04

3T03 2T04 3T04 S/3T03 S/2T04Resultado da Equivalência Patrimonial 57.436 61.604 64.144 11,7 4,1RPS - Comissão 80.898 83.696 83.504 3,2 (0,2)RPS - Adm. Fundos 6.747 14.580 15.221 125,6 4,4Valor Agregado de Seguridade 145.082 159.880 162.868 12,3 1,9

Fluxo Trimestral Var. %R$ mil

Page 24: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

24

5,00

7,386,77

6,05 6,38

1,00 1,44 1,34 1,28 1,34

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04

Preço / Lucro 12 meses Preço / Valor Patrimonial

3T03 4T03 1T04 2T04 3T04Capitalização de Mercado - R$ milhões 11.712 17.568 17.041 16.470 18.447Capitalização do Free Float - R$ milhões 848 1.272 1.234 1.192 1.339Valor Patrimonial da Ação - R$ 15,97 16,63 17,33 17,57 18,81Lucro Líquido por Ação - R$ 0,91 0,87 0,84 1,10 1,14

Capitalização e Rendimentos

reconhecimento do mercadoreconhecimento do mercado

Page 25: 1 Resultado 3º trimestre de 2004 Resultado 3º trimestre de 2004

25

Gerência de Relações com Investidores

SBS - Quadra 1 - Bloco C - Ed. Sede III - 17° andar70073-901 - Brasília (DF)Telefone: (61) 310.5920

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DisclaimerDisclaimer - Esta apresentação faz referências e declarações sobre expectativas, sinergias planejadas, estimativas de crescimento, Esta apresentação faz referências e declarações sobre expectativas, sinergias planejadas, estimativas de crescimento, projeções de resultados e estratégias futuras sobre o Banco do Brasil, suas subsidiárias coligadas e controladas. Embora essas projeções de resultados e estratégias futuras sobre o Banco do Brasil, suas subsidiárias coligadas e controladas. Embora essas referências e declarações reflitam o que os administradores acreditam, as mesmas envolvem imprecisões e riscos difíceis de se prever, referências e declarações reflitam o que os administradores acreditam, as mesmas envolvem imprecisões e riscos difíceis de se prever, podendo, desta forma, haver resultados ou conseqüências diferentes daqueles aqui antecipados e discutidos. Estas expectativas são podendo, desta forma, haver resultados ou conseqüências diferentes daqueles aqui antecipados e discutidos. Estas expectativas são altamente dependentes das condições do mercado, do desempenho econômico geral do país, do setor e dos mercados internacionais. altamente dependentes das condições do mercado, do desempenho econômico geral do país, do setor e dos mercados internacionais. O Banco do Brasil não se responsabiliza em atualizar qualquer estimativa contida nesta apresentação.O Banco do Brasil não se responsabiliza em atualizar qualquer estimativa contida nesta apresentação.

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