12
dr Vera Zelenović FINANSIJSKI INŽENJERING

15. Finansijski inženjering

  • Upload
    lynhu

  • View
    265

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: 15. Finansijski inženjering

dr Vera Zelenović

FINANSIJSKI INŽENJERING

Page 2: 15. Finansijski inženjering

Finansijski inženjering

Predstavlja kompoziciju jednog ili više finansijskih instrumenata, više finansijskih instrumenata, radi definisanja novog finansijskog instrumenta, u skladu za zahtevima investitora

Page 3: 15. Finansijski inženjering

Razvoj je uslovljen:1) Procesom upravljanja rizicima

2) Novim izvorima finansiranja

3) Nižim troškovima finansiranja3) Nižim troškovima finansiranja

4) Pravnom i fiskalnom regulativom

5) Primenom računarske tehnologije

Page 4: 15. Finansijski inženjering

Proizvodi finansijskog inženjeringa

1) Špekulativne obveznice

2) Obveznice bez kupona

3) Sekjuritizacija kredita3) Sekjuritizacija kredita

4) Finansijski derivati

5) Repo poslovi

Page 5: 15. Finansijski inženjering

Špekulativne obveznice• To su dužničke korporativne hov niskog

kvaliteta-džank• Atraktivnost u većoj zaradi• Izdaju ih ‘’male’’ kompanije, koje nisu imale

finansijsku snagu da dobiju od rejting finansijsku snagu da dobiju od rejting agencija investicioni rang

• Obveznice imaju nisku likvidnost, emitenti problem kreditnog rizika

• Kupci:investicioni fondovi, penzioni fondovi finansijske kompanije

Page 6: 15. Finansijski inženjering

Vrste špekulativnih obveznica

1) Obveznice koje odlažu plaćanje kamate na odredjeni vremenski rok

2) Konvertibilne špekulativne obveznice(u obične akcije)obveznice(u obične akcije)

3) Obveznice koje resetuju kuponsku stopu i produžavaju rok dospeća za odredjeni vremenski period

4) Špekulativne municipalne obveznice (bolnice, škole, aerodromi)

Page 7: 15. Finansijski inženjering

Sekjuritizacija• Transformacija nelikvidnih

kredita i drugih dužničkih instrumenata u likvidne hartije instrumenata u likvidne hartije od vrednosti

• U procesu sekjuritizacije najveći značaj pripada hipotekarnim tržištima

Page 8: 15. Finansijski inženjering

Investicione kompanije• Investicione banke osnivaju sopstvene

investicione kompanije, koje se isključivo bave poslovima upravljanja fondovima

• Investicione kompanije su finansijski posrednici koji vrše diverzifikaciju portfolija posrednici koji vrše diverzifikaciju portfolija hov

• Prikupljena sredstva od investitora plasiraju u privredni sektor, stimulišu privredni razvoj

• U okviru investicione kompanije egzistira veći broj zasebnih investicionih fondova

Page 9: 15. Finansijski inženjering

Hedž fondovi (upravljački fondovi)

• To su privatni investicioni fondovi

• Koriste finansijske instrumente koji nisu dostupnu otvorenim investicionim fondovima

• Bolje upravljaju sa investicionim rizicima• Bolje upravljaju sa investicionim rizicima

• Hedž fondovi formiraju ‘’pul’’ sredstva, da bi ulagali u hartije od vrednosti

• Poslovne aktivnosti uključuju:državne hov, devize i finansijske derivate

Page 10: 15. Finansijski inženjering

Venture capital fondovi(fondovi zajedničkog ulaganja)

• Kapital koji je obezbedio investitor za finansiranje predizetnika

• Investitori formiraju fond i ulažu Investitori formiraju fond i ulažu kapital iz fonda u portfolio odredjene kompanije

• Ulaganjem stiču udeo u portfoliju odredjene kompanije

Page 11: 15. Finansijski inženjering

LBO fondovi (fondovi kreditnog kapitala)

• LBO transakcija podrazumeva angažovanje velikog iznosa novčanih sredstava, koje je moguće pribaviti putem bankarskih kredita ili emitovanjem akcijskog kapitala

• LBO fondovi se tretiraju kao investicioni, koji • LBO fondovi se tretiraju kao investicioni, koji koriste tudje izvore sredstava, za kupovinu drugih kompanija

• Snose visok rizik, ostvaruju visoke prinose i investiraju novčana sredstva na duži vremenski period

Page 12: 15. Finansijski inženjering

Fuzija i akvizicija• Fuzija (merger)• Akvizicija• Sinergetski efekti:1) Veća ekonomija obima2) Veće konkurentske sposobnosti2) Veće konkurentske sposobnosti3) Pristup banke na novo finansijsko tržište4) Racionalnija bankarska mreža5) Veći kreditni potencijal6) Kvalitetniji menadžment7) Efikasnija primena IT8) Diverzifikacija rizika u poslovanju