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ANUARIO BVPASA 2015 ANUARIO BVPASA 2015 2 3 2012 2013 2014 2015* 587 587 895 2.720 +204% +204% Dirección: Lima e/ Río Apa y Ernesto San Martín (Lambaré) Teléfono: (021) 328-2419 [email protected] Dirección General Myriam Rodríguez Dirección Comercial Cynthia Vecinday Edición Periodística y Producción Fotográfica Betel Samaniego Diseño Editorial J.K. Artes Gráficas Colaboración Eligio Sánchez Cabral Revista de distribución gratuita en el Diario "La Nación" en fecha: Domingo 24 de enero de 2016 MYARA PRODUCCIONES Staff La Bolsa de Valores logró un histórico crecimiento del 204% en el 2015 La Bolsa de Valores y Productos de Asunción SA (BVPASA) ce- rró el año con un nivel acumulado de operaciones por valor de 2 billones 720.000 millones de guaraníes, monto que representa un aumento del 204% con respecto al registro del 2014, cuando alcanzó la suma de 895.000 millones de guaraníes. El volumen histórico se registra con la participación de varias enti- dades bancarias, la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD), Insti- tuto de Previsión Social, el Ministerio de Hacienda y varios actores nuevos, según el informe presentado por la Bolsa de Asunción. Los nuevos actores que tuvieron mucha relevancia y contribuye- ron a un mayor atractivo en el mercado bursátil y aportaron para un mayor dinamismo fueron Solar Ahorro y Finanzas S.A.E.C.A., Pasfin S.A.E.C.A., Finexpar S.A.E.C.A., Frigorífico San Pedro S.A.E., Banco Itau S.A., Banco Amambay S.A., Blue Design S.A.E., Hanseatica C. Asimismo, otra nueva entidad que se suma a formar parte de la Bolsa de Valores es Millenia casa de Bolsa, que de esta manera pasa a formar parte del mercado bursátil paraguayo y contribuirá al crecimiento cada vez más relevante que se registra en la Bolsa. Las emisiones de renta fija fueron sumamente relevantes en el ejercicio 2015 se registraron a través del Sistema Electrónico, ya que llegaron a 172 emisiones en total. El valor de las mismas fue- ron de: 1,19 billones de guaraníes y 96,8 millones de dólares. Valores CBSA 27,1% Investor CBSA 21,2% Puente CBSA 18,4% Cadiem CBSA 16,3% BVPASA Licitación 12,5% Avalon CBSA 2,7% Capital Markets CBSA 1,2% Fais CBSA 0,6% Volumen Negociado por Casa de Bolsa - Ambas Puntas - Enero - Diciembre 2015 Casa de Bolsa Total % Valores CBSA 1.467.353.559.096 27,1% Investor CBSA 1.150.150.009.475 21,2% Puente CBSA 998.274.241.010 18,4% Cadiem CBSA 884.629.107.626 16,3% BVPASA Licitación 678.544.102.000 12,5% Avalon CBSA 148.024.308.314 2,7% Capital Markets CBSA 62.387.778.423 1,2% Fais CBSA 31.258.453.222 0,6% Total 5.420.621.559.166 100% Valor histórico por acción de la BVPASA Volumen operado por Casa de Bolsa - Ambas Puntas Volumen Negociado Últimos Años (Miles de millones de Guaraníes)

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ANUARIO BVPASA 2015 ANUARIO BVPASA 20152 3

Volumen Negociado Últimos Años(Miles de Millones de Guaraníes)

2012 2013 2014 2015*

587 587

895

2.720

+204%+204%

Dirección: Lima e/ Río Apa y Ernesto San Martín (Lambaré)Teléfono: (021) [email protected]

Dirección GeneralMyriam Rodríguez

Dirección ComercialCynthia Vecinday

Edición Periodística y Producción FotográficaBetel Samaniego

Diseño EditorialJ.K. Artes Gráficas

ColaboraciónEligio Sánchez Cabral

Revista de distribución gratuita en el Diario "La Nación"

en fecha: Domingo24 de enero de 2016

MYARA PRODUCCIONES

Staff

La Bolsa de Valores logró un histórico crecimiento del 204% en el 2015

La Bolsa de Valores y Productos de Asunción SA (BVPASA) ce-rró el año con un nivel acumulado de operaciones por valor de 2 billones 720.000 millones de guaraníes, monto que representa un aumento del 204% con respecto al registro del 2014, cuando alcanzó la suma de 895.000 millones de guaraníes. El volumen histórico se registra con la participación de varias enti-dades bancarias, la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD), Insti-tuto de Previsión Social, el Ministerio de Hacienda y varios actores nuevos, según el informe presentado por la Bolsa de Asunción. Los nuevos actores que tuvieron mucha relevancia y contribuye-ron a un mayor atractivo en el mercado bursátil y aportaron para un mayor dinamismo fueron Solar Ahorro y Finanzas S.A.E.C.A., Pasfin S.A.E.C.A., Finexpar S.A.E.C.A., Frigorífico San Pedro S.A.E., Banco Itau S.A., Banco Amambay S.A., Blue Design S.A.E., Hanseatica C. Asimismo, otra nueva entidad que se suma a formar parte de la Bolsa de Valores es Millenia casa de Bolsa, que de esta manera pasa a formar parte del mercado bursátil paraguayo y contribuirá al crecimiento cada vez más relevante que se registra en la Bolsa. Las emisiones de renta fija fueron sumamente relevantes en el ejercicio 2015 se registraron a través del Sistema Electrónico, ya que llegaron a 172 emisiones en total. El valor de las mismas fue-ron de: 1,19 billones de guaraníes y 96,8 millones de dólares.

VOLUMEN OPERADO POR CASA DE BOLSA AMBAS PUNTAS

Valores CBSA27,1%

Investor CBSA21,2%

Puente CBSA18,4%

Cadiem CBSA16,3%

BVPASA Licitación

12,5%

Avalon CBSA2,7%

Capital Markets CBSA1,2%

Fais CBSA0,6%Volumen Negociado por Casa de Bolsa - Ambas Puntas - Enero

- Diciembre 2015

Casa de Bolsa Total %

Valores CBSA 1.467.353.559.096 27,1%

Investor CBSA 1.150.150.009.475 21,2%

Puente CBSA 998.274.241.010 18,4%

Cadiem CBSA 884.629.107.626 16,3%

BVPASA Licitación 678.544.102.000 12,5%

Avalon CBSA 148.024.308.314 2,7%

Capital Markets CBSA 62.387.778.423 1,2%

Fais CBSA 31.258.453.222 0,6%

Total 5.420.621.559.166 100%

Valor histórico por acción de la BVPASA

Volumen operado por Casa de Bolsa - Ambas Puntas

Volumen Negociado Últimos Años(Miles de millones de Guaraníes)

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El presidente de la Bolsa de Valo-res y Productos de Asunción SA (BVPASA), Rodrigo Callizo, ade-lantó que este 2016 las operacio-nes bursátiles pueden superar a las del 2015 y que el país califi-que al grado de inversión puede ayudar para el efecto. Agregó que las operaciones de divisas a fu-turo es un proyecto que puede ampliar la dinámica.

¿Puede repetirse el dinamismo y el movimiento récord en la Bolsa?Lo que vemos desde la Bolsa es que el mercado está yendo ha-cia grandes emisores o grandes compradores, por lo que creemos que este año, además de las emi-siones que ya están en carpeta y la presentación que hemos realizado conjuntamente con el Banco Central del Paraguay (BCP) a las instituciones finan-cieras sobre la negociabilidad de los títulos custodiados en la pla-taforma de custodia de la banca matriz podría hacer que este año las operaciones sean mayores en volumen y en cantidad.

¿Que el país llegue a grado de inversión puede contribuir?Puede ayudar que el país llegue al grado de inversión, para que inversores extranjeros se intere-sen en papeles locales públicos o privados y tengamos una nego-ciación aún más importante que el año 2015, además tenemos que acordarnos que el mercado secundario se está desarrollan-do a un ritmo muy importante y

creemos que eso va a seguir este año 2016.

¿Otros instrumentos se pue-den desarrollar para dinamizar más la Bolsa?Tenemos algunos proyectos como el futuro de divisas, que si dentro del año se implemen-ta traerá un volumen importante de operaciones, adicional al que hubo en el 2015.

¿Se requieren de condiciones legales adicionales para las operaciones de la Bolsa?El marco legal está listo. Por ejemplo, está hecha la modifica-ción realizada en la Ley del mer-cado de capitales. Si se promulga en este año tendremos la posibi-lidad de custodia y algunos servi-cios nuevos que pueden ayudar también al desarrollo.

¿Las proyecciones económi-

cas en qué medida incidirían en la Bolsa?Con las proyecciones para este año las empresas tendrán que in-vertir más a largo plazo para po-der llevar adelante sus proyectos, sin los apremios de pagos que normalmente se tienen en el cor-to plazo. Que la economía siga creciendo, más que en la región, puede hacer que se le necesite a la Bolsa como un medio de cap-tación de fondos a largo plazo.

¿Puede concluirse que el 2016 será favorable para la Bolsa?Sí, porque si sumamos el esce-nario económico, los nuevos pro-ductos, el desarrollo del mercado secundario, creemos nosotros que estaríamos por encima de los 600 millones de dólares de movimiento en este año 2016, incluyendo nuevos actores en el mercado, tanto inversores como nuevos inversionistas.

La negociabilidad de títulos puede aumentar el volumen de operaciones

Rodrigo Callizo, presidente de BVPASA

Volumen Negociado Últimos AñosMiles de Millones de Guaraníes

El volumen acumulado negociado al cierre del 2015 es de Gs. 2.720.047.381.994, aproximadamente 465 millones de dólares, representando 204% de crecimiento respecto al volumen acumulado del año 2014.

Volumen histórico operado en la BVPASA

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La Bolsa de Valores y Productos de Asunción SA (BVPASA) vuelve a de-sarrollar sus programas de capacita-ción sobre cómo funciona la Bolsa. Es un programa de formación sobre el funcionamiento del mercado bur-sátil que la Bolsa desarrolla desde hace unos años y tiene una intere-sante demanda, debido a que aún falta mucho por desarrollar el merca-do, y la educación financiera y bursá-til es una herramienta fundamental en el proceso.El módulo uno se desarrollará el lunes 25 de enero y se abordará el tema ¿Cómo funciona la Bolsa?, en el que se desarrolla los conceptos generales, en el horario de 18.30 a 21.30 horas. El módulo 2 aborda el tema “Sistemas de Negociación en la Bolsa” y se desarrolla el martes 26

de enero. Mientras que el tercer mó-dulo abordará el tema “Calculando precios de bonos”, que se desarrolla-rá el miércoles 27 de enero.Las clases se imparten en el local de la Bolsa en 15 de Agosto 640. Las inscripciones tienen un costo de 220.000 guaraníes, que ya incluye IVA y para más detalles e inscripcio-nes se puede llamar al 021 442-445 o se puede escribir al email: [email protected] el curso se trata de responder nu-merosas preguntas frecuentes que permiten tener una noción general de cómo puede hacer un interesado para invertir en la bolsa, cuáles son los instrumentos, Porqué es seguro negociar a través de la Bolsa de Va-lores y Productos de Asunción SA; Quién o quiénes pueden operar en

la BVPASA; Cuáles son las ventajas de la Bolsa Electrónica. Asimismo, se pueden aprender con-ceptos usuales como por ejemplo Qué es un bono; Qué es una acción; Qué es el Mercado de Valores y quiénes son sus componentes; Qué valores negociables se compran y venden el Mercado de Valores; Que es el Fideicomiso. Igualmente, se aprende una importante literatura que se debe conocer para operar en el mercado de valores como: Quién es el regulador del Mercado de Valo-res en el Paraguay; Qué tipo de per-sona jurídica tiene la BVPASA; Qué hace falta para abrir una Casa de Bolsa; Qué son los precios de cierre de los títulos valores que se cotizan en la BVPASA; Qué es una Califica-dora de Riesgo, entre otros.

La Bolsa reinicia los cursos sobre cómo operar en el mercado de valores

El miembro del directorio del Banco Central del Paraguay (BCP), Rafael Lara, señaló que la Bolsa es un comple-mento importante para el sistema financiero y asegura que la seguridad, rentabilidad y la liquidez de los instru-mentos/títulos, son claves para atraer inversionistas. ¿Qué papel juega la negociabilidad de los títulos en el mercado de valores? La negociabilidad de los títulos en el mercado de valo-res es clave. La seguridad, rentabilidad y la liquidez de los instrumentos/títulos, son las principales característi-cas buscadas por los inversionistas. En ese sentido, un esquema claro y ordenado de negociabilidad (mercado secundario profundo/desarrollado) posibilita que los títu-los que un inversionista posea en su cartera puedan ser vendidos sin costos importantes en el momento que se considere oportuno y/o necesario. Además, en un mer-cado secundario desarrollado, los inversionistas pueden encontrar precios de referencia y de esa forma conocer el valor de su cartera. ¿Cómo ve el Banco Central el dinamismo en la Bolsa?La bolsa de valores ha mostrado un crecimiento signifi-cativo en los últimos años. Sin embargo, considero que el mismo aún se encuentra en etapa incipiente, con po-sibilidades de crecer mucho más. El dinamismo que se ha venido observando en la Bolsa de Valores es impor-tante ya que este mercado es una alternativa y comple-mento al sistema bancario y por lo tanto, es una pieza fundamental en la asignación de los recursos, tanto para aquellos que desean invertir su excedente de capital, como para los que desean financiar sus proyectos de inversión. Es importante además, acompañar este cre-cimiento de los negocios en la Bolsa, con programas de capacitación a pequeños ahorristas, el fortalecimien-to del marco regulatorio de las empresas emisoras, así como de su organismo rector. ¿El crecimiento de la Bolsa requiere de una atención especial del BCP en el marco de su política mone-taria?Sin duda alguna, el crecimiento de la Bolsa tendrá un efecto positivo en la política monetaria, dado que uno de los canales de transmisión más importantes de la mis-ma es a través de los precios de los activos financieros. Por lo tanto, con un mercado secundario desarrollado, los precios de los activos responderán más rápidamente a los movimientos de la tasa de interés de política mo-

netaria y por ende la eficiencia de la política monetaria tenderá a aumentar. ¿Cuál es la perspectiva para este año desde el BCP con respecto al mercado de valores?Nuestra perspectiva desde el BCP para este año es bastante optimista. De hecho, tenemos varios proyectos conjuntos con la Bolsa de Valores, uno de ellos es el de la negociabilidad de los Bonos del Tesoro custodiados en el BCP, que están siendo lanzados actualmente al mercado. En la actualidad, dichos bonos solo pueden ser adquiridos por bancos comerciales, con este proyec-to se busca que los mismos puedan ser adquiridos por todos aquellos que estén interesados en los mismos. Otros proyectos en los cuales estamos trabajando son el de la desmaterialización de los CDA y el mercado de futuros de divisas que afectan nuestro ámbito de política monetaria. Al respecto, seguiremos colaborando con la Bolsa de Valores desde el punto de vista reglamentario y/o de infraestructura de mercado.

La Bolsa puede crecer mucho más y la negociabilidad de títulos es clave

Rafael Lara, miembro del directorio del BCP

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Fernando Álvarez, presidente FAIS, Casa de Bolsa.

FAIS Casa de Bolsa S.A., nació de la idea de “ha-cer negocios con los inversionistas y emisores que llenen completamente sus expectativas”, según pa-labras de su presidente, Fernando Álvarez. En la actualidad es uno de los activos dinamizadores de la Bolsa de Valores de Asunción.

Álvarez señaló que el 2015 fue un año importante para FAIS y para el mercado de valores en general, porque “hemos visto como el mercado secundario tomó protagonismo dentro del volumen de nego-ciaciones y eso hace bien a cualquier mercado y obviamente a nuestro negocio”.FAIS está avocada a acompañar este crecimien-to, “con un trabajo dedicado a nuestros clientes”, enfatizó.

Al realizar un balance del año anterior, el presi-dente destacó que estuvo cargado de trabajos satisfactorios en la compañía, "nos integramos al

mercado de manera ordenada y velando siempre por sumar ideas y objetivos que continúen con el crecimiento que estamos observando en nuestro mercado”, señaló.

La Casa de Bolsa cuenta con objetivos a largo plazo, no obstante, para el 2016 el “desarrollo del mercado es una prioridad absoluta” que esperan puedan lograr lanzando al mercado “opciones real-mente interesantes para los inversionistas, produc-tos de calidad con reglas claras y ventajosas para todos los participantes”, aseguró Álvarez.

Finalmente, reiteró que “FAIS tiene previsto el lan-zamiento de al menos cuatro nuevas emisiones de compañías totalmente nuevas en el mercado de valores, con una amplia trayectoria en sus rubros y que creemos resultarán en una gran opción para los inversionistas”.

FAIS Casa de Bolsa augura un buen año y con crecimiento sostenido para el Mercado de Valores

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La Casa de Bolsa Capital Markets lleva 9 años ope-rando en el mercado, continuando con el trabajo de Bolpar Casa de Bolsa, que inició en el año 1991.Gustavo Sanabria, presidente de Capital, señaló que la Casa de Bolsa se especializa más bien “en la es-tructuración de financieras y en lo que significa finan-ciamiento de proyectos y a largo plazo, especialmen-te para clientes corporativos”.Capital Markets es accionista de la Bolsa de Valo-res y Productos de Asunción S.A. desde el 2007. Sin embargo, Bolpar fue socio fundador de BVPASA, así que el relacionamiento siempre fue cordial, afirmó el presidente.“Yo soy también director de la Bolsa de Valores y obviamente al ser accionista, nosotros apoyamos la consolidación y todos los proyectos que tiene la Bol-sa”, enfatizó.Con respecto a las proyecciones para este año, refi-rió que son interesantes. “El año pasado tuvimos un crecimiento muy grande, de más de un 100%, pero

fue un tema ‘sui géneris’, teniendo en cuenta que el gran porcentaje del crecimiento del año, se debió a la participación de instituciones bancarias, más del 65% en total”.Entre los beneficios que cita Sanabria, se destaca que “el mercado de valores es un mercado de desin-termediación financiera”, es decir que el inversionista presta directamente su dinero a una persona que ne-cesita los fondos, sin mediación de bancos o entida-des financieras.Probablemente, en los próximos 12 meses, Paraguay será reconocido como país con grado de inversión, algo que no solo permitirá que la deuda externa ofi-cial sea más baja, sino que las empresas que deseen financiación externa, podrán obtenerla a través del mercado de valores.Finalmente, como directivo de la Bolsa de Valores, Sanabria resaltó el crecimiento de los últimos 4 años, que "no es poca cosa y que, finalmente, es una cues-tión que beneficia al país y a los consumidores".

En los próximos 12 meses Paraguay podría ser reconocido con grado de inversión

Gustavo Sanabria, presidente de Capital Markets, Casa de Bolsa

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ANUARIO BVPASA 2015 ANUARIO BVPASA 201512 13

El presidente de Investor Casa de Bolsa, Manuel Ferreira, enumeró las acciones más relevantes de la compañía durante el 2015, año al que califica como de consolidación de Investor.

¿Cómo vivió el dinamismo del mercado durante el 2015?

Investor ha sido un gran protagonis-ta del 2015 a nivel del mercado de valores. Durante este año hicimos transacciones sumamente impor-tantes:

La emisión de Itaú en guaraníes, se convierte en la primera emisión de un banco AAAPy en moneda lo-cal; con Itaú fue posiblemente uno de los íconos del mercado de valo-res del año;

Investor hizo la segunda emisión de un bono subordinado de BBVA, otro banco AAAPy, en moneda ex-tranjera, alcanzando USD 25 mi-llones;

La emisión del año 2014 del bono subordinado del BBVA, realizada en primario por Investor y gestionada casi en su totalidad en secundario, se convierte en el papel de mayor li-quidez de plaza, con un giro de más de 4 veces durante el 2015;

La emisión de Innovare, con co-deudoría de Sallustro se convierte en la primera emisión en plaza pa-raguaya, realizada para financiar una inversión radicada por una em-presa local fuera del país. Sallustro ha salido adjudicada por Aldo, la mayor zapatería a nivel mundial, con las representaciones en Uru-guay y Bolivia.

Paralelamente, hemos cerrado con-tratos con otras entidades financie-ras y no financieras que han con-fiado en nosotros como es el caso de Banco Regional, Banco Atlas, Fi-nanciera El Comercio, Colonizadora San Agustín, Automaq, entre otros. ¿Fue un año importante para la empresa desde el punto de vista de sus metas? ¿Se ha podido lle-gar a los objetivos establecidos?

El 2015 fue un año de crecimiento

y consolidación para Investor, una empresa joven con gente joven. He-mos llegado y firmado contratos con gran parte de las mejores empresas del mercado que cotizan en bolsa. Hemos alcanzado volúmenes im-portantes de operaciones sin nece-sidad de sacrificar las comisiones.

SEGUNDA EN EL MERCADOInvestor quedó posicionada como la segunda empresa con mayor volumen en la bolsa en el año. Si a estos datos les sumamos las opera-ciones OTC, consideramos que por mucho margen Investor es la ma-yor y más dinámica casa de bolsa en el mercado local. Hoy podemos decir que tanto emisores como in-versores se acercan a Investor, no porque sea la más barata, o porque renuncie a sus comisiones en pos de volumen, sino por el servicio, la confianza y la gestión que somos capaces de ofrecer. Estamos cada vez más cerca de la posición que estamos buscando. ¿Cuáles son las prioridades de la compañía para el actual ejerci-cio? Y ¿Cuáles son las priorida-des de la firma para este 2016?

Investor está buscando consolidarse como la casa de bolsa más impor-tante del Paraguay. Para ello hemos venido capitalizando la empresa a lo largo de estos años, buscando con-vertirnos en la empresa más sólida del sistema y que pueda dar garan-tías a sus clientes que vayan más

allá de la calidad del servicio.Durante los primeros meses del 2016 estaremos poniendo en manos de nuestros clientes nuestro nuevo software, diseñado especialmente por nuestros funcionarios y adap-tado a la realidad paraguaya. Con esta herramienta, nuestros clientes podrán hacer un seguimiento online de sus operaciones.Vamos a seguir consolidando nues-tra posición de liderazgo poniendo a disposición del inversionista local e internacional una variedad de papeles financieros que permitan garantizar rentabilidad, liquidez y seguridad.Estamos llegando a un grupo cada vez más diversificado de inversores, tanto individuales como institucio-nales, que confían en nuestro crite-rio y valoran la calidad de nuestros productos. ¿Cómo se pretende captar más interés del mercado en la Bolsa?

El nivel de las empresas y las per-sonas en Paraguay se ha venido elevando rápidamente en los últi-mos años, producto de las oportuni-dades de negocio que han surgido en Paraguay en los últimos años. Cada vez más, las empresas bus-can optimizar sus posiciones finan-cieras y sus retornos, a través de la inversión estratégica de su liquidez. Esta inversión de liquidez se ha convertido en uno de los principales drivers de los incrementos de ope-raciones en la bolsa.

El año de 2015 fue un año de desafíos para la indus-tria cárnica de Paraguay por diferentes motivos. Prime-ramente fuimos afectados por la economía rusa, que presentó una devaluación aproximada de 10% de su moneda debido a la caída del precio del Brent y conse-cuentemente la caída del precio de venta a este país, expresó el presidente de Frigorífico Concepción. Sin em-bargo se afianza como el mayor exportador con el 21% del mercado local.Agregó que Brasil, principal competidor también presen-tó una devaluación de su moneda que se reflejó en pre-cios más bajos de exportación para la carne brasileña que, por ser el principal país exportador de carne, tuvo que ser acompañada la baja de precios.Para compensar la caída en el mercado internacional, la empresa bajó el precio de compra de materia prima y mantener la rentabilidad del negocio, enfatizó el pre-sidente, resaltando el crecimiento de 12% en volumen exportado.

EMISIóN VIGENTEDesde el 22 de enero de 2016, por un monto total de USD 15.000.000 y G. 28.000.000.000, que serán desti-nados a mejorar el posicionamiento financiero de la em-presa, a fortalecer el activo de las plantas industriales y también el capital operativo.

La empresa tiene claro que sí hay buenas oportunida-des de crecimiento con nuevos mercados como Irán, Arabia Saudita y China. El objetivo para los mercados desarrollados es crecer en exportación de productos Premium, con las líneas Brangus y Braford.

Frigorífico Concepción cerró un exitoso ejercicio“El 2015 fue un año de consolidación paraInvestor y este 2016 afronta con innovaciones”

Plantilla de Investor, Casa de BolsaJair Antonio de Lima, presidente de Frigorífico

Concepción

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ANUARIO BVPASA 2015 ANUARIO BVPASA 201514 15

Financiera Solar nació en el año 1979, cuando 100 per-sonas decidieron realizar una contribución a la Sociedad, servicios financieros a personas y empresas de manera sencilla y eficiente.Actualmente, la entidad es una de las más reconocidas del rubro, llegando a operar desde el 2014 en la Bolsa de Valores y Productos de Asunción, cuando se concretó la primera emisión de bonos.Para Felipe Burró, presidente de Solar, a través de la Bolsa han conseguido “una rápida, por no decir casi instantánea colocación de los instrumentos. Es destacable señalar la facilidad que se ofrece al inversionista para recibir sus in-tereses, en la cuenta de su preferencia y la posibilidad que el mismo tiene de vender su título en el mercado secunda-rio y en forma fraccionada, si así lo desea”, señaló.El relacionamiento, afirmó, es bastante bueno “tanto a ni-vel directivo como en la parte administrativa, en lo que se refiere a la provisión periódica de todos los informes, balances y otros datos que se publican normalmente”.Siendo emisor de la Bolsa, la Financiera puede proyectar un crecimiento sostenido y ordenado, logrando un planea-miento adecuado a la financiera para la “expansión de los negocios”.“En este mes de febrero de 2016 estaremos completando la emisión de G. 30.000 millones, los cuales se empeza-

ron a negociar en 2015”, refirió Burró sobre el relaciona-miento con la Bolsa.Finalmente, el titular de Solar señaló que creen “firme-mente que el desarrollo de la Bolsa de Valores favorece significativamente al desarrollo económico nacional y de aquellas empresas que utilizan la Bolsa, de manera a apalancar un crecimiento sano y ordenado”.

Solar llegará este año a la emisión de G. 30.000 millones en la Bolsa de Valores

Felicitamos por los logros obtenidosen el año 2015 y nos sentimos

orgullosos de formar partede la Bolsa de Valores .

#SiSePuede

Itaú realizó la histórica emisión más alta en la Bolsa

Felipe Burró, presidente de Solar.

El Banco Itaú marcó un hito en la historia de la Bolsa y Valores y Pro-ductos de Asunción SA (BVPASA), al emitir los primeros bonos financieros y al ser el de monto más elevado del mercado bursátil paraguayo. La emi-sión de títulos de deuda en moneda extranjera fue de 150 millones de dó-lares, mientras que alcanzó la suma de 200.000 millones de guaraníes, en moneda local.La inversión en guaraníes tuvo un corte de un mínimo de 500 millones, mientras que las inversiones en dó-lares fueron en cortes de a 25 mil dó-lares a una tasa de interés atractiva para los inversores y con el plus de que Itaú se trata de una entidad con calificación AAAPy, la más alta del

mercado local.Con la decisión de Itaú de inaugurar-se en el mercado bursátil paraguayo, se constituyó en una de las entida-des que contribuyeron para alcanzar el dinamismo récord en BVPASA, junto a otras entidades de relevan-cia, por el volumen de negocio que movieron.Los fondos captados por Itaú fueron destinados para capital operativo y para el financiamiento de activida-des productivas y comerciales a me-diano y largo plazo. De hecho, Itaú ya tiene una fuerte presencia en el financiamiento a la agricultura y los agronegocios.A nivel local, Viviana Varas, está al frente de la entidad del Holding Itaú

Unibanco, que tiene el 99,9% de la propiedad. Es la entidad número uno en el mercado paraguayo en varios ratios y tiene una fuerte presencia en la región y es el banco de capi-tales privados más importante y más grande de América Latina.

Viviana Varas, del Holding Itaú Unibanco

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El Instituto de Previsión Social (IPS) fue durante el 2015 uno de los principales inversores de la Bolsa de Valores y Productos de Asunción (BVPASA).A pesar de los problemas financieros y presupuestarios, el presidente de la institución, Benigno López, resaltó que el año finalizó relativamente bien.“En el área de inversiones, tuvimos una nueva visión de apostar a largo plazo y a inversiones que sean producti-vas, no solo para el sector económico, sino para los apor-tantes de IPS, con lo que la economía inclusiva pueda seguir creciendo”, resaltó Benigno López.Al mismo tiempo, señaló que como inversores institucio-nales creen que deben ser los jugadores más importantes a largo plazo, en el mercado de productos diversificados de la cartera del IPS, que estaba exclusivamente destina-da, en un 90 a 95%, a certificados de depósito de ahorro (CDA).IPS espera que con la economía más sólida, a través de la inyección económica de la institución, se logre un ma-yor dinamismo y la formalización de la economía.Lo importante fue lograr “ingresar a la Bolsa, sin dejar de lado los otros mercados. No solo tenemos que apostar a la rentabilidad, sino a la diversificación”.A mediano y largo plazo, siempre que se presenten ofer-tas atractivas y convenientes para IPS, López aseguró que seguirán invirtiendo en la Bolsa.Resaltó además, que no existen trabas legales para la in-versión de la institución, “en la medida en que cumplamos los requisitos de la Ley de Seguridad”, garantía y rentabi-lidad.López finalizó que es tiempo de pensar en el IPS “del 2050 o 2060”, buscando consolidar las oportunidades de inversión.

Para LC Risk, este será un buen año para seguir invirtiendoLuis Montanaro, Director Administrati-vo de LC Risk, emisor de la Bolsa de Valores y Productos de Asunción, rea-lizó un balance del año y habló de las proyecciones en la Bolsa para el pre-sente ejercicio.Para Montanaro, 2015 fue un muy buen año, con registros de un “volumen de operaciones récord, además del desa-rrollo que tuvo el mercado secundario, generando de esta manera la liquidez que muchos inversionistas buscan”.Entre los aspectos positivos, cita a los “actores nuevos”, como los nuevos emisores, las casas de Bolsa e institu-ciones bancarias y las instituciones pú-blicas como el Ministerio de Hacienda, IPS y la AFD, con lo que se obtuvieron recursos y se brindó dinamismo y volu-men a las operaciones.Dentro de la situación interna y de la región, Montanaro refiere que este fue

“un año bueno”, aunque la recupera-ción financiera de Estados Unidos re-percutió en la suba del dólar y de los bajos precios en las exportaciones.Este año, LC Risk apuesta nuevamen-te a la bolsa, pues la ve “como una alternativa y complemento para el fi-nanciamiento de la compañía”, señaló el directivo.Sobre la base de la actividad de la empresa, proyectan seguir creciendo, “siempre con fundamentos bien claros, tomando en cuenta la situación del consumo de bienes que vendemos y cuidando la salud financiera de nues-tros clientes, nuestro mayor activo”.Para una empresa que cuenta con más de 40 móviles y 70 vendedores, con una cobertura nacional, la compe-titividad del mercado es positiva, pues eso genera beneficios a los consumi-dores finales.

IPS apuesta al dinamismo y la formalización de la economía en su ingreso al Mercado de Valores

INVERSOR IMPORTANTEEl Instituto de Previsión Social (IPS) se cons-tituyó en el 2015 en uno de los inversores más importantes de la Bolsa de Valores, al adquirir los títulos emitidos por la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD), que a su vez fue uno de los emisores más relevantes del mercado bursátil, donde apuntó para obtener financiamiento que destinó a los diversos sectores de la economía.

Benigno López, presidente del IPSLuis Augusto Montanaro Bedoya

Presidente de LC Risk

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Presidente de Innovare felicitó desempeño de BVPASA durante el ejercicio 2015Tras culminar el 2015, Innovare SAECA realizó un recuento de los aspectos más resaltantes del año y de su participación como emisor de la Bolsa de Valores y Produc-tos de Asunción S.A. (BVPASA). El presidente de la empresa, Alberto Sallustro, detalló el panorama de los puntos a favor de la utilización de la Bolsa de Valores.“Los beneficios vienen con el fi-nanciamiento a mediano y largo plazo”, y mencionó que otros be-neficios son “que las tasas de in-terés de la bolsa y del mercado financiero, no se ajustan al ritmo de la inflación. Eso es importante, porque permitiría una flexibilidad y un financiamiento a más largo pla-zo”, enfatizó.

La importancia de los plazos lar-gos, indicó Sallustro, radica en la financiación de la expansión y crecimiento de la empresa y de los activos fijos, es decir “llave del local, obras grises que son las de piso, paredes y techo, mobiliario y luces”, además de una parte del flujo de mercaderías. El gran año de Innovare cerró con la habilita-ción de tiendas Sallustro en paí-ses de la región, explicó el titular de la compañía.“Se ha internacionalizado la em-presa y opera en Uruguay, Para-guay y Bolivia”, señaló el presi-dente, al tiempo de asegurar que para los proyectos de expansión y potenciación de las tiendas, la fi-nanciación de la Bolsa es de vital

importancia.Finalmente, Alberto Sallustro fe-licitó la extraordinaria “atención y predisposición de la Bolsa de Va-lores de Asunción, en la persona de su presidente, Rodrigo Callizo. Excelente predisposición, buena atención, flexibilidad y rapidez”, lo que va fortaleciendo el trabajo rea-lizado desde BVPASA, conforme al criterio de Sallustro.

LA EMPRESAInnovare nació en el año 2013, como resultado de una serie de cambios aplicados a la tradicio-nal firma Sallustro, líder en el mercado de prendas de vestir y calzados, por más de 35 años.

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EL SECRETO DEL ÉXITOESTÁ EN EL PORTAFOLIO DE NEGOCIOS

La Bolsa de Valores y Productos de Asunción registró cifras históricas en 2015.

Investor Casa de Bolsa S.A. felicita a BVPASA por este éxito y se enorgullece de formar parte, contribuyendo día a día para que este crecimiento continúe.