Administer Virtual 17_opt

5/17/2018 Administer Virtual 17_opt - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/administer-virtual-17opt 1/57

1

NegociosiNterNacioNales admiNistervirtual

REVISTA DE LA FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN Y NEGOCIOS

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DEL PERÚ

Lima, diciembre de 2010 V i r t u a l

¡VALE UN

PERÚ!MÁS ACTUAL QUE NUNCA



2


Sumario V i r t u a l

“FELIZ NAVIDAD Y PRÓSPERO AÑO NUE-VO tE DESEA ADmINIStER VIRtUAL“

INVERSIÓN EXtRANJERADIRECtA mINERA EN EL

PERÚ

CLIENtE - PROVEEDOR:RELACIONES A LARGO PLAZO

mIXtURA ECONÓmICA:¿DESARROLLO ECONÓmICO?

ALUmNOS DE LA FAYN VISItARON LA

CORPORACIÓN LINDLEY

¿QUÉ ES tENERCLIENtES? 37

LOS FONDOS COLECtIVOS:SU OPERAtIVIDAD, NORmAtIVA Y

APLICACIÓN EN LA COmPRA DEBIENES mUEBLES

33

39 54

4

49

55



3


Parecería que la relatividad del tiempo se evidenciara de una manera más intensiva cuando nosacercamos al nal del periodo lectivo 2010-II y es que, el comienzo del nuevo ciclo esta práctica-mente a la vuelta de la esquina, pues su inicio esta programado para el próximo 3 de enero; paraello estamos trabajando en la planicación e implementación de todos los aspectos relacionadoscon la matricula 2011-I, la primera matricula vía on line que se realizará en nuestra facultad.

Es mi convencimiento, que el 2011 será para nuestra facultad, un año de crecientes oportunida-des y retos, los mismos que tengo la plena conanza serán aprovecha¬dos, a n de consolidar el posicionamiento de nuestra facultad como modelo de excelencia académica en la UTP eincentivar nuestra proyección a nivel nacional e internacional. Sin duda, que actividades relacio-nadas con el fortalecimiento de la actividad docente, implementación de programas de educa-ción continua (PAC), optimización del proceso de matricula (vía on line), jornadas empresariales(seminarios y conferencias), convenios académicos internacio¬nales, diplomados, canalizaciónde proyectos de negocio, entre otros muchos mas, serán las acti-vidades que marcarán nuestronorte en el año venidero.

En esta última edición del año 2010 de nuestra revista Administer Virtual, tengo la satisfacciónde entregarles los siguientes artículos:

“Inversión Extranjera Directa Minera en el Perú” de José Cabezas, Edgar Mamani, César •

Lau (alumnos FAyN del curso “Estrategias en Negocios Internacionales”).

“¿Qué es tener clientes eles? de Juan Francisco Navarro (socio SPMEI).•

“Cliente – Proveedor: relaciones a largo plazo” de Alejandro Mac Leod (socio SPMEI).•

“Los Fondos Colectivos: Su operatividad, normativa y aplicación en la compra de bienes•muebles” de Orlando Torres (Director FAyN).

“Mixtura económica: ¿Desarrollo Económico?” de Arturo Jara (alumno FAyN).•

Espero que disfruten este decimoséptimo número de nuestra revista Administer Virtual.Les deseo una feliz Navidad y mis mejores sentimientos para el año 2011.

Afectuosamente,

Alberto Bullón Sánchez, MADecano

Alberto Bullón Sánchez, MADecano de la Facultad de Administración y Negocios

NUESTRAS AUTORIDADES

ING. ROGER AMURUZ GALLEGOS

Presidente Ejecutivo del Grupo IDAT y

Presidente Fundador de la Universidad

Tecnológica del Perú

Dr. Enrique Bedoya Sánchez

Rector de la Universidad

Tecnológica del Perú

Dr. Julio César De La Rocha

Gerente General Corporativo de la

Universidad Tecnológica del Perú

Ing. MA. Marcial Solís Vásquez

Vicerrector Académico y

Vicerrector Administrativo de la

Universidad Tecnológica del Perú

Abog. Jorge Gonzalez Bolaños

Secretario General

Vicerrector de Relaciones

Internacionales

Dr. Augusto Bernuy Alva

Vicerrector de Investigación,

Ciencia y Tecnología

COMITÉ EDITORIAL

Alberto Bullón Sánchez, MA

Decano de la Facultad de

Administración y Negocios

Dra. Sabina Młodzianowska

Directora de las Carreras de

Administración de Empresas,

Administración y Marketing y

Administración Hotelera y de Turismo

Dr. Orlando Torres CamposDirector de las Carreras de

Administración de Negocios

Internacionales y Administración

y Finanzas

Arturo Cordova Ysla Asistente de Diseño Gráco

Diseño y Diagramación

La responsabilidad sobre el contenido de

los textos corresponde a cada autor



4


INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA MINERAEN EL PERÚ

El Perú ha sido siempre un país minero, se tiene re-

gistro de actividades mineras en el país desde tiem-pos inmemoriales, como lo demuestra el legado delas culturas precolombinas. Durante la colonia la mi-nería adquirió una gran importancia pues el país seorganizó alrededor de la extracción y exportación demetales preciosos. Hoy en día sigue siendo el rubromás signicativo de la economía, por su aporte endivisas.

Dado que los montos necesarios en términos econó-micos son cuantiosos, aunados a que se necesita detecnología de punta para una explotación eciente, esque las inversiones extranjeras en minería son cru-ciales para el país. Es por ello que se contar con una

legislación efectiva, que haga posible que la mineríase convierta en un sector que posibilite el desarrollodel país, protegiendo a las poblaciones del área deexplotación ni al medio ambiente.

1. ¿QUÉ ES UNA INVERSIÓN EXTRANJE-

RA DIRECTA?La inversión extranjera es la colocación de capitales alargo plazo en algún país extranjero, para la creaciónde empresas agrícolas, industriales y de servicios,con el propósito de internacionalizarse.

Se considerará inversión extranjera directa (IED) a losrecursos destinados a los contratos mencionados, queotorguen al inversionista extranjero una forma de par-ticipación en la capacidad de producción, las cualesel inversionista extranjero provee bienes o servicios ala empresa receptora a cambio de una participaciónen volumen de producción física, en el monto globalde las ventas o en las utilidades netas de la referidaempresa receptora.

2. MARCO LEGAL PARA LAS IED MINERASEN EL PERÚ

El Perú ha vivido dos etapas muy marcadas en el loreferente al clima de las inversiones extranjeras: an-tes de la década de los 90 y después. Antes de los90, el caos en el país producto de la crisis económicade los 80, el terrorismo, la ruptura peruana con los

principales organismos internacionales nancieros, yel desorden scal de la economía peruana, habíanalejado las inversiones extranjeras del país.

José Cabezas Lozano

Edgar Mamani Huayhua

César Lau Perez León



5


En el Perú el clima favorable a las inversiones ex-tranjeras se dio a partir de la década de los 90, enespecial desde la promulgación de la nueva Consti-tución Política del Perú, en el año 1993. En la que se

alentaba la iniciativa privada como motor del desa-rrollo peruano y la apertura comercial a los capitalesexternos al declararse el Perú como una economíalibre de mercado, hicieron posible que sobre ello, sesentara una legislación mas clara y atractiva para lasinversiones extranjeras en el país.

Junto con estas reformas favorables a las inversio-nes extranjeras en el Perú, no podía dejarse de ladoel sector de las reformas a las inversiones mineras. Yen el 1991 se promulga la nueva Ley de Promociónde Inversiones en el sector minero. A partir de elladesaparece la predominancia de la actividad minera

estatal sobre la privada, y dio las reglas claras paragarantizar la estabilidad de las inversiones y contra-tos en el sector minero. Luego con los años hasta laactualidad se han venido legislando numerosas me-

joras en las condiciones sobre el como deberían deser las inversiones en este sector y evitar daños almedio ambiente y a las poblaciones cercanas a loscentros mineros entre otros problemas asociados conlas operaciones mineras. La legislación actual busca

que la inversión en minería sea fuente de desarrollopara el país.

3. PANORAMA DE LAS IED MINERAS ENEL PERÚ EN LOS ÚLTIMOS AÑOS

Según Metals Economic Group, una reconocida or-ganización minera, el Perú se ha convertido en unode los principales receptores de inversión extranjeraminera en el mundo, ocupando en el año 2009 el ter-cer lugar con un 7% del total mundial, y el primer lugar en Latinoamérica. Estos datos pueden ser aprecia-dos en el gráco 1.

Fuente: Ministerio de Energía y Minas (MEM).

Gráfco 1. Destino de la inversión minera mundial en exploración, 2009

Rusia

Chile

China

Sudáfrica

Brasil

Australia

Cánada

Otros

USA

PERÚ

México



6


El monto de las inversiones en este rubro en el 2009ha sido de 2,771 millones de dólares. Lo cual lo ubicacomo el rubro más importante en cuanto a inversio-nes se reere. Según puede observarse en el cuadro

siguiente representa el 21.04% del total de inversio-nes extranjeras en el país durante el 2009 siguiéndo-le en importancia los sectores de comunicaciones ynanzas.

Tabla 1. Inversión extranjera en el Perú por sectores, 2009

SECTO % DE PATICIPACIÓN

Míneria 21.04%

Comunicaciones 19.51%

Finanzas 15.25%

Industria 15.08%

Energía 13.82%

Comercio 4.01%

Servicios 2.58%Petróleo 1.89%

Transporte 1.57%

Construcción 1.02%

Pesca 0.87%

Turismo 0.34%

Agricultura 0.24%

Silvicultura 0.01%

Fuente: PROINVERSIÓN.

Las inversiones en minería han venido incrementán-dose continuamente desde el 2007. Esto a pesar dela crisis nanciera mundial vivida a partir del 2008 lasinversiones extranjeras como nacionales en este sec-tor no disminuyeron. Lo cual demuestra la conan-za en la estabilidad no solo económica del país, sinotambién en la parte jurídica legal que garantiza el

cumplimiento de los compromisos acordados entre laempresa y el Estado peruano. Según el Instituto Fra-ser (organización con sede en Canadá que encuestóa cientos de directivos de compañías de exploración,explotación y otras actividades relacionadas con laminería) el Perú es percibido como un país atractivo ala inversión en exploración minera.



7


Fuente: MEM.

Además de ello a nivel mundial Perú pasó de la posi-ción número 41 a la 11 como país atractivo para lasinversiones en minería según el Instituto Fraser deCanadá en su encuesta anual, como resultado de laseguridad jurídica en el país.

Para analizar el aporte de las inversiones en mine-ría, el más importante se ha dado en lo referente alequipamiento de planta con más del 182% más altorespecto al año anterior con cifras superiores a los2,500 millones de dólares solo en el 2009. En otros,lo constituyen el rubro ampliación y modernización deplanta hecha por las empresas. Otro rubro importantede las inversiones es el de la exploración minera, queha venido en constante aumento desde el 2007 conmas de 700 millones anuales lo cual demuestra laconanza de que el Perú tiene un enorme potencialen cuanto a futuros yacimientos a encontrar ya quesegún datos del Ministerio de Energía y Minas solo el10% del territorio nacional ha sido explorado.

El Perú según datos del MEM, posee el 16% de lasreservas de minerales conocidas, incluyéndose 15%

de las de cobre y el 7% de las de zinc. Se estima quehasta el día de hoy el Perú únicamente ha extraído el12% de sus recursos minerales y que con tecnología

adecuada puede triplicar la actual producción, espe-cialmente en metales básicos.

Gráfco 2. Inversión anual minera en millones de US$



8


Fuente: Ministerio de Energía y Minas.

Fuente: U.S.Geological Survey-USGS.

En cuanto a los minerales a la variedad encontra-da de minerales, el Perú a diferencia de Chile quesolo tiene Cobre, el territorio peruano es polimetálico,pues produce cobre, oro, plata, zinc, plomo, hierro,son los seis producto fundamentales de la economía

peruana, en los cuales tiene una posición destacadaa nivel latinoamericano y mundial lo cual es un reejono sólo de la abundancia de recursos sino de la capa-cidad para que estos puedan ser explotados. Segúnpuede observarse en el siguiente cuadro: (tabla 2).

Mineral Mundial Latinoamrica

Cobre 2 2

Oro 5 1

Zinc 2 1

Plata 1 1

Plomo 4 1

Estaño 3 1

Hierro 17 5

Molibdeno 4 2

Bismuto 3 1

Selenio 8 2

Teluro 3 1

Indio 8 1

El resto de la producción peruana corresponde aotros metales como antimonio, bismuto, cadmio, es-taño, arsénico, mercurio, molibdeno, selenio, indio ytungsteno. Debido a esto las principales empresastanto en explotación, exploración y rubros anes en

minería se han interesado en operar en el Perú. El si-guiente cuadro muestra las principales empresas queinvierten en el Perú.

Tabla 2. Perú como productor de minerales a nivel latinoamericano y mundial.

Gráfco 3. Inversión anual en minería por rubros en millones de US$



9


Barrick Gold•

XStrata•

BHP Billiton•

Teck Cominco•

Mitsui•

Anglo American•

Cia Vale do io Doce•

Corporación Chinalco•

Zijin Group•

Milpo•

Newtont •

Freeport McMoan•

Copper & Gold IncGrupo Mxico•

IAM Gold•

Peñoles•

Mitsubishi•

io Tinto•

Gold Fields•

Chinalco•

Votorantim•

Sumitomo•

EMPESAS LÍDEES MUNDIALES QUE OPERN EN EL PEÚ

Nº EMPESA US$ MILLONESVENTAS 2009

US$ MILLONESUTILIDADES

EXPOTACIÓN

1 SOUTHE PEU 2,223.3 706.9 1,958.4

2 YANACOCHA 2,077.4 712.8 2,082.5

3 ANTAMINA 1,903.1 ND 1,903.14 MINER CEO VEDE 1,757.5 708.5 1,251.4

5 MINER BAICK 1,269.9 625.9 1,317.0

6 COMIN 1,232.2 ND 1,232.2

7 XTRTA TINTAYA 649.0 276.0 222.2

8 SHOUGANG 308.6 51.4 297.6

9 DOE UN PEÚ 257.2 ND 257.2

10 VOTORNTIM 174.2 ND 174.2

Tabla 3. Ranking de las diez mayores empresas mineras extranjeras en el Perú según las ventas, 2009

Fuente: Revista “Minería del Perú”.

En cuanto al aporte económico del ru-bro de minería a la economía del paísen el siguiente gráco puede apreciarsela contribución de esta para el año 2009es del 61% del total de las exportacionesperuanas muy de lejos esta los siguien-tes rubros tales como petróleo y deriva-dos con el 7.04% en el segundo lugar y

el rubro agropecuario con el 6.76% deltotal exportado.



10


Gráfco 4. Contribución de las exportaciones totales por sector, 2009

Gráfco 5. Estructura de exportaciones mineras (enero - diciembre 2009)

Dentro del sector minero el aporte de las exportacio-nes de oro y la plata son los mas importantes, el orocon el 42% del total de las exportaciones y el cobre

con 36% del total exportado constituyen juntas casilas tres cuartas partes del total exportado, como pue-de apreciarse en el gráco siguiente:

Fuente: MEM.



11


4. APORTE DE LAS IED EN EL PERÚ

A) CANON MINEO

Creemos pertinente comenzar este reporte con unabreve explicación de la mecánica de transferencia deestos recursos, de modo tal que la información que sebrinda en este trabajo sea clara.

El canon minero se transere a los Gobiernos Loca-les y Regionales el 50% del impuesto a la Renta queel Estado recibe por la explotación económica de losrecursos mineros.

En la actualidad se distribuye de la siguiente manera:

a) 10% del total recaudado para los gobiernos de lasmunicipalidades distritales donde se encuentra loca-lizado el recurso natural (del cual 30% se destinará a

las inversión productiva para el desarrollo de comu-nidades)

b) 25% del total recaudado para los gobiernos loca-

les de la provincia o provincias donde se encuentralocalizado el recurso natural, excluyendo al distrito odistritos productores.

c) 40% del total recaudado para los gobiernos localesdel departamento o departamentos de las regiones,excluyendo a la provincia donde se encuentra el re-curso natural.

d) 25% del total recaudado para los gobiernos regio-nales donde se encuentra el recurso natural. (De esteporcentaje, el 20% será entregado a las universida-des públicas de su circunscripción. Estos recursos

serán destinados exclusivamente a la inversión eninvestigación cientíca y tecnológica que potencien eldesarrollo regional).

Base Legal:

Creado por la Ley General de Minería, Según D.S. Nº 014-92-EM y D.S. Nº 88-95-EF.•Modicado por la Ley de Canon, Ley Nº 27506.•

Reglamento por D.S. Nº 005-2002-EF.•Ley Nº 011-2005-EF-76.01 (Directiva para la Programación, Formulación y Aprobación del Presupuesto de los Gobiernos Regionales•para el año scal 2006).Directiva Nº 013-2005-EF-76.01 (Directiva para la programación, Formulación y Aprobación del Presupuesto de los Gobiernos Loca-•les para el año scal 2006).

Utilidad Neta de las Empresas Mineras, 2007 2009 Millones de nuevos soles

Empresas 2007 2008 2009 Variación 20092008

Antamina* 5,010 2,809 2,893 3%

Yanacocha 755 1,354 2134 58%

Cerro Verde 2,517 2,046 2,100 3%

Southern 4,425 3,144 2,097 33%

Barrick 1,529 1,942 1,867 1% Buenaventura 847 446 1,763 255%

Minsur 831 908 693 24%

Volcan 1,217 513 507 1%

Gold Fields 293

Xstrata* 485 221 283 28%

El Brocal 391 178 238 28%

Milpo 295 83 178 115%

Shougang 289 417 152 64%

Corona 93 79 84 7%

Poderosa 23 44 62 40%

aura 88 21 20 5%Santa Luisa 75 14 8 161%

Castrovirreyna 9 7 5 27%

Otros 4,482 2,558 3,422

Total 23,363 16,757 18,799 12%

Tabla 4. Utilidad neta de la empresas mineras, 2007-2009

Fuente: CONASEV. Elaboración: Grupo Propuesta Ciudadana * Información obtenida de Xstrata Plc y Teck (en el caso de Antamina)



12


En tal sentido el canon que se recibe producto de losimpuestos (IR) pagados por las empresas mineraspara el año 2009 fueron medianamente bajas, dadala crisis nanciera Internacional que se pasaba. Lo-

grando la disminución sustantiva de las inversionesen este sector. Si embargo algunas de empresas ob-tuvieron rentabilidades mayores a los del 2008. Ver tabla 4.

Los datos del portal de CONASEV, permiten ver losresultados de empresas como Yanacocha que obtuvo58% más rentabilidad en el 2009 en comparación al2008. Otras empresas como Buenaventura, Xstrata,Milpo y El Brocal también obtuvieron importantes in-crementos en sus utilidades. Por su parte, Cerro Ver-de, Barrick o Volcan presentan un comportamientosimilar con respecto al 2008. En el caso de empresas

como Antamina —con información obtenida de susempresas matrices— vemos que en el 2009 les fuealgo mejor que en el 2008. Por otro lado, encontra-mos empresas como Southern Perú y Minsur, que re-gistran caídas del 33% y 24% en el 2009. En el montoglobal, el sector minero en el 2009 habría logrado undesempeño algo mejor que el 2008, pero mucho mejor si lo comparamos con las proyecciones de inicio

de año. En el cuadro siguiente estimamos que la uti-lidad neta de las empresas mineras aumentaría en12% en el 2009 respecto al 2008.

Las utilidades de las empresas mineras se han recu-perado a partir de la segunda mitad del año 2009 ycomo hemos visto serían algo mayores a las regis-tradas en el año 2008. A partir de allí deducimos queel canon minero a transferirse en el 2010 seria algosuperior al del 2009.

Conforme se explico al inicio según ley, el 50% delimpuesto a la renta de tercera categoría es transferi-do a los departamentos como canon minero, el cualestimamos que en el 2010 bordearía los S/. 4,000millones de nuevos soles, es decir aproximadamente18% mas que lo transferido en el 2008, que alcanzo

los S/. 3,434 millones. Aunque es complicado hacer proyecciones cuando los precios no son estables, nosarriesgamos a plantear a manera de hipótesis que silos precios de los minerales en el 2010 se mantienenen el nivel mostrado en el segundo semestre del 2009,el canon minero para el 2011 podría también bordear los S/. 4,000 millones o quizás más. Ver gráco 6.

Gráfco 6. Transferencia por canon minero, 2003-2009 y proyecciones en millones de nuevos soles.

Fuente: CONASEV. Transparencia económica. Elaboración: Grupo Propuesta Ciudadana.



13


Esta transferencia por canon minero a losdepartamentos en el2010, no será unifor-

me pues como hemosvisto las empresas nohan presentado re-sultados uniformes.Todo lo contrario. Sibien en el agregadolas utilidades aumen-

tan, hay empresas que obtienen utilidades y otraspérdidas. De manera general podemos decir quelas regiones donde se explota oro recibirán máscanon (Cajamarca, La Libertad) y también los queexplotan cobre (Arequipa, Ancash). En el caso deTacna y Moquegua se estima que estos recibirían

menos canon minero porque la principal empresa—Southern Perú— registró una fuerte caída en suutilidad.

No olvidemos que el canon es un reejo de la ren-tabilidad del sector, en este caso el minero. Peromás allá de la crisis nanciera internacional que sedio, más allá de las utilidades que se redujeron ental periodo en sus inicios, más allá del impuesto ala renta que disminuyera, más allá del canon mine-ro que se distribuyo en tal año (2009).

No obstante ello, en los últimos 15 años se hantransferido a los Gobiernos Locales y Regionales

mas de S/. 20 mil millones, como se aprecia en elsiguiente gráco:

Gráfco 7. Transferencia de Canon Minero (1996-2010), millones de nuevos soles.

Fuente: Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía.



14


Los montos totales distribuidos a los gobiernos regionales y locales en julio de 2010 son los siguientes (ennuevos soles):

Gráfco 9. La estructura de participación en el total distribuido por región para julio del 2010

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas.

Fuente: MEF.

Gráfco 8. Canon minero distribuido por regiones 2010



15


Cabe resaltar y señalar que el canon minero es elmás importante de los seis tipos de canon existentes(minero, petróleo, gasífero, hidroenergético, forestaly pesquero). En tal motivo mencionaremos y presen-

taremos la distribución detallada de las tres regiones(Ancash, La Libertad y Cajamarca) que obtuvieronuna mayor participación en cuanto al CANON MINE-RO. Ver gráco 10.

Finalmente adelantándonos un poco a que pasara enel futuro de este sector. Para el año 2011 se manejala información que se generarían más de US$ 20 milmillones por concepto de canon, regalías y derechos

de vigencia. Esto es en base a lo que menciono elviceministro de Minas, Fernando Gala.

“….. Los nuevos proyectos mineros que entrarán

a operar a partir del 2011 generarían más de US$20.000 millones en canon, regalías y derechos devigencia, destacando el aporte de los proyectos cu-príferos. Cabe resaltar, que la cartera de proyectosmineros en el país creció de US$ 39.323 millonesen julio a US$ 41.000 millones en septiembre, por lainclusión de nuevos proyectos como Los Calatos deMetminco (Australia) y Chucapaca de la Compañíade Minas Buenaventura y Gold Fields.”1

Gráfco 10. Distribución del canon minero detallada de Ancash

1 “El Comercio”. Octubre de 2010.



16


Fuente: El MEF.

Tabla 5. Transferencias de canon minero en el 2010 (en nuevos soles)

Gráfco 11. Distribución del canon minero en La Libertad.



17


Fuente: El MEF.

Gráfco 12. Distribución del canon minero en Cajamarca.




18


Fuente: El MEF

B) GESTIÓN AMBIENTA L EN EL SECTO MINEO

La creciente preocupación por el medio ambiente hapropiciado que se conciban y diseñen diversos me-canismos e instrumentos para predecir, prevenir ycontrolar los impactos ambientales de las activida-des humanas.

En nuestro país la gestión y manejo ambientalde las empresas del sector minero para estepresente año, es muy favorable debido que setiene como referencia el año 2009 donde se lle-garon a registrar 255 estudios ambientales quefueron aprobados por la Dirección General de Asuntos Ambientales Mineros (DGAAM) del Mi-nisterio de Energía y Minas, cifra superior a lologrado en los años anteriores. Ver gráco 4.

Cabe mencionar que la DGAAM es el órgano téc-nico normativo encargado de proponer y evaluar la




19


política ambiental del sector minero, propone y/o ex-pide la normatividad necesaria, así como promueve laejecución de actividades orientadas a la conservacióny protección de los medio ambiente referidos al desa-

rrollo de las actividades mineras. Depende jerárquica-mente del Vice Ministro de Minas.

Continuando con la gestión Ambiental y n de seguir evaluando y mejorando la política de conservación yprotección del medio ambiente en el desarrollo soste-nible de las actividades mineras; así como las normastécnicas y legales que regulan los aspectos ambienta-les de la actividad se han aprobado tres (03) normas:

Decreto Supremo N° 003-2009-EM.- Modica-•ción del Reglamento de Pasivos Ambientales de

la Actividad Minera.Decreto Supremo N° 078-2009-EM.- Implemen-•tación de medidas de remediación ambiental acargo del titular minero que haya realizado activi-dades y/o ejecutado proyectos relacionados conactividades mineras previstas en la Ley Generalde Minería.

Decreto Supremo N° 073-2009-EM.- Reglamen-•to de la Cuarta Disposición complementaria yTransitoria del Decreto Legislativo N° 1040, Re-glamento para la contratación de evaluadoresexternos en la evolución de los instrumentos de

gestión ambiental a cargo de la Dirección Gene-

ral de Asuntos Ambientales Mineros del Ministe-rio de Energía y Minas.

Sin embargo aun existen problemas por solucionar dado que uno de los mayores retos que se presentapara el sector minero del país es solucionar el proble-ma de los pasivos ambientales de la actividad mineradel pasado como consecuencia de la no existencia enese entonces, de normas y obligaciones ambientalesespecícas. Los PAMs representan un serio problemadebido a los impactos negativos para la salud y el am-biente; además porque inuyen sustancialmente enlas percepciones negativas de la población hacia laactividad minera. Ver tabla 8.

Fuente: Ministerio de Energía y Minas

Gráfco 13. Estudios con evaluación terminada



20


Tabla 8. Inventario de PAMs


PRINCIPALES PROYECTOS APROBADOS

A continuación se mencionaran los proyectos que

fueron aprobados durante el periodo 2009 en los dis-tintos Procedimientos Ambientales de la DGAAM. Ver gráco 6.

Estudio de Impacto Ambiental del proyecto de•explotación minera “La Zanja” presentado por laempresa Minera La Zanja S.R.L.

Estudio de Impacto Ambiental del proyecto de•explotación minera “Magistral” presentado por laempresa Minera Ancash S.A.

Estudio de Impacto Ambiental del proyecto de•explotación minera “Tantahuatay” presentado por la Compañía Minera Coimolache S.A.

Estudio de Impacto Ambiental del proyecto de•explotación minera “Pucamarca” presentado por la Minsur S.A.

Estudio de Impacto Ambiental del proyecto de•explotación minera “Mallay” presentado por laCompañía de Minas Buenaventura S.A.A.

Modicación del Estudio de Impacto Ambiental•Semidetallado proyecto de exploración “Cora-ni” de Bear Creek minig Company-Sucursal del

Perú.

Modicación del Estudio de Impacto Ambiental•

Semidetallado proyecto de exploración “Cons-

tancia” de Norsemont Perú S.A.C.

Modicación del Estudio de Impacto Ambiental•Semidetallado proyecto de exploración “Michi-quillay” de Anglo American Michiquillay.

Modicación del Estudio de Impacto Ambiental•Semidetallado proyecto de exploración “El Gale-no” de Lumina Copper.

Modicación de los Estudios de Impacto Ambien-•tal Semidetallado “Conga”, “Yanacocha Oeste”y “Yanacocha Este” de Minera Yanacocha S.R.L.

Modicación del Estudio de Impacto Ambiental•Semidetallado “Antapaccay”, de Xstrata TintayaS.A.

Planes de Cierre de Southern Peru Copper Cor-•poration en las unidades de producción : Cuajo-ne, Ilo y Toquepala.

Planes de Cierre de Factibilidad de Volcan Com-•pañía Minera S.A.A. en las unidades: Ticlio y Ce-rro de Pasco.

Plan de Cierre de Factibilidad de la unidad Mina•

Pierina de Minera Barrick Misquichilca S.A.

Plan de Cierre de la unidad Cerro Verde de So-•



21


ciedad Minera Cerro Verde S.A.A.

Plan de Cierre de las instalaciones de minera Ya-•nacocha en la unidad Cerro Yanacocha de Mine-

ra Yanacocha S.R.L.

En relación a este presente año 2010 el MEM apro-bó modicaciones al EIA de mina Lagunas Norte deBarrick. La modicación considera la construcción deuna nueva pila de lixiviación, una planta de carbónen columnas complementaria a la actual planta deprocesos, la ampliación del tajo abierto y mejoras enel sistema de manejo y tratamiento de aguas, entreotras instalaciones auxiliares. Y la Minera Chinalcoprevé aprobación de EIA para principios de octubre.En un principio, Chinalco esperaba que el EIA estu-viera aprobado en septiembre. La construcción de

Toromocho tomará dos años, mientras que la produc-ción debiera comenzar a nes del 2012, que deman-dará una inversión de unos US$ 2.200 millones. Cabeseñalar que Chinalco tiene previsto invertir este añoalrededor de US$ 500 millones como parte del pro-yecto mencionado.

A continuación mencionaremos los estudios de facti-bilidad de las transnacionales mineras hasta la fecha- Octubre 2010.

Estas son:

EIA DE POYECTO TOOMOCHO: En octu-

bre, Chinalco Perú estará recibiendo la aprobacióndel Estudio de Impacto Ambiental del proyecto cuprí-fero Toromocho para iniciar de inmediato la construc-ción del tajo abierto y la planta concentradora.

ANTAMINA PESENTO EIA: Compañía Mine-ra Antamina presentó en audiencia pública, realizadaen el distrito de San Marcos. el Estudio de Impacto Ambiental del proyecto de ampliación de Antamina

(Proyecto para incrementar las reservas y optimizar el Plan de Minado), que permitirá elevar la producciónde cobre y zinc en 30% desde el año 2011.

VOLCAN: AUDIENCIA PÚBLICA: VolcánCompañía Minera presentó en audiencia pública, el17 de octubre, el proyecto “Planta Concentradora deMinerales Oxidados” consistente en recuperar la pla-

ta acumulada en las pilas de mineral oxidado acumu-lados en la unidad minera Cerro de Pasco.

MINER COMASA: El Ministerio de Energía yMinas aprobó el estudio de impacto ambiental para laampliación de la planta de explotación y tratamientode la concesión Clarita de Compañía Aurífera MineraSanta Rosa, en La Libertad.

CST MINING / MINA JUSTA: El Ministerio deEnergía y Minas aprobó el estudio de impacto am-biental del proyecto oro-cobre Mina Justa, ubicado en

Marcona, Ica. Ahora se espera el estudio de factibili-dad denitivo para el año 2013.Mina Justa es propie-dad del consorcio chino CST Mining Group Ltd (70%)y las coreanas LS- Nikko Copper y Korea ResourcesCorporation y es operada por la empresa Marcobre.

AM EICA POTASH/BAYÓVA: Las empresasGrow Max Agri Corp. de Canadá y Americas PotashPerú completaron el estudio de prefactibilidad del pro-yecto de fosfatos en Bayóvar, Piura.

CANDENTE COPPE COP avanza el estudiode prefactibilidad del proyecto oro-cobre Cañariaco,en Lambayeque y anunció la ampliación en 13% de lacapacidad de tratamiento de la futura planta concen-tradora (de75 tpd a 85 mil tpd). La inversión proyecta-da para Cañariaco asciende a US$ 1.200 millones.

NOSEMONT/CONSTANCIA: La junior cana-diense respondió a las observaciones formuladas por el Ministerio de Energía y Minas al estudio de impactoambiental y social del proyecto cobre-plata-molibdeno



22


Constancia, ubicado en Cusco. Se prevé que el EIASsería aprobado anes de octubre.

FOCUS VENTUES / CHUCAR: El MEM

aprobó el estudio de impacto ambiental del proyec-

to oro-plata Chúcara de propiedad de la junior Fo-cus Ventures. Asimismo, Minera Focus SAC, lial deFocus Ventures recibió la aprobación del MEM paraexplorar la concesión Veca I dentro del proyecto Chú-

cara en La Libertad

Gráfco 14. Estudios ambientales

Tabla 9. Procedimientos ambientales de la DGAAM





23



Además podemos mencionar que esta investigaciónnos permite determinar según en base data más re-ciente que se tiene sobre las IED en el sector mineroen relación a las inversiones en gestiones ambien-

tales (año 2009), la cual en ese año se realizaronuna serie y diversas cantidades de inversiones conrelación a estos temas, que demostraron su preocu-pación olvidada, con sesgo de arrepentimiento por lacomunidad y su medio ambiente. Ver tabla 10.

Tabla 10. Inversión anual en minería por rubros

Cabe precisar que el rubro Otros comprende inversio-nes realizadas por las empresas mineras no conside-radas en los demás rubros, tales como facilidades enlas áreas operativas, inversión en aspectos ambien-tales, hospitales, almacenes, áreas administrativas,etc.

C) GESTION SOCIAL IED EN EL SECTO MINEO

Algo esperanzador en tal complicado sector, me ree-ro a la normatividad que establece el estado a las em-

presas del sector minero, para el respectivo cumpli-miento de estos principios1 que busca que los titularesmineros de modo voluntario realicen actividades dedesarrollo sostenible, este cumplimiento esta a cargodel Ministerio de Energías y Minas. Dejando quizásen claro que primero esta el bienestar y seguridad delas personas que habitan en tales lugares que el be-necio lucrativo y explotador sin razón de la minería.

Por lo pronto cito la normatividad que informa todoslos años al Ministerio de Energía y Minas, mediante elanexo IV de la Declaración Anual Consolidada (DAC),las acciones realizadas en el marco del cumplimien-

1 Principios dispuestos en el D.S. 042-2003-EM

Realizar sus actividades productivas en el marco de una política que busca la excelencia ambiental.• Actuar con respeto frente a las instituciones, autoridades, cultura y costumbres locales.•Mantener el diálogo continuo y oportuno con las autoridades regionales y locales, la población del área de inuencia de la operación•minera y sus organismos representativos.Lograr una institucionalidad para el desarrollo local, en coordinación con las poblaciones del área de inuencia de la operación mine-•ra, en caso se inicie la explotación del recurso.Fomentar preferentemente el empleo local brindando las oportunidades de capacitación requeridas.• Adquirir preferentemente los bienes y servicios locales para el desarrollo de las actividades mineras y la atención del personal.•

Según de acuerdo a lo dispuesto en el D.S. 042-2003-EM, se establece el compromiso previo como requisito para el desarrollo de activi-dades mineras. A través de este documento quedó establecido que los titulares mineros de forma voluntaria, realizarán sus actividades deDesarrollo Sostenible en los poblados de su entorno local y regional.



24


to de estos principios para que la Ocina General deGestión Social haga un seguimiento de las mismas -Resolución Ministerial Nº 192-2008-MEM/DM.

Este formato del anexo IV del DAC, sirve para que lostitulares mineros reporten sus acciones sociales.

En ella se denen 9 rubros basados en las modalida-des de inversión que han venido implementando lostitulares mineros como parte de sus actividades deresponsabilidad social. Estos son:

Educación.•Salud.•Nutrición.•Gestión Ambiental.•Empleo Local.•

Economía Local.• Infraestructura.•Desarrollo y Fortalecimiento de Capacidades de•Instituciones Locales, Sociedad Civil y no Orga-nizada.Promoción de la cultura y costumbres locales.•

Dentro de las empresas mineras de IED que mas de-sarrollo tuvo en la gestión social en el año 2008 fueMinera Yanacocha, ocupando el 1er lugar en la listadel Ranking de titulares mineros con mayores montosejecutados en relación al nanciamiento para ejecutar actividades de desarrollo sostenible. El monto ejecu-tado de la Minera Yanacocha fue de S/. 64 366 628

nuevos soles. Ver tabla 11.

Sobre este punto y a modo de ilustración cabe men-cionar que empresas de IED como Newmont, Compa-ñía Minera Antamina y Barrick Misquichilca, han deci-dido adherirse a los Principios Voluntarios dispuestopor D.S. 042-2003-EM.

Cabe decir que el estrato de la Gran y Mediana Mine-ría en el subsector metálica es, por excelencia, el que

más actividades sociales desarrolla por su capacidadeconómica y el compromiso con las poblaciones desu entorno. Ver gráco 9.Dentro de todas IED Compañía Minera Antamina es

un ejemplo a seguir:

El 10 de Setiembre del 2010 la Compañía Minera An-tamina recibió el Premio de Responsabilidad SocialEmpresarial por el proyecto Ally Micuy (frase quechuaque signica Buen Alimento), el cual se encuentra ensu tercer año de ejecución en las 20 provincias de laRegión Ancash.

Este Premio a la Responsabilidad Social destaca lasacciones de las empresas en la elaboración de pro-gramas sociales de desarrollo sostenible teniendopresente el respeto a las relaciones con las comuni-

dades donde opera.Cabe informar que Antamina recibe por segundo añoconsecutivo el premio a la Responsabilidad SocialEmpresarial. En EXPOMINA 2009, recibió el premioen reconocimiento a los resultados obtenidos por elFondo Minero Antamina en los diversos proyectos queejecuta y por la gran envergadura de los mismos.

Ally Micuy: tiene por objetivo contribuir a reducir ladesnutrición en niños y niñas menores de 3 años,así como mejorar el estado de salud y nutrición demujeres gestantes de comunidades pobres de la re-gión Ancash, fue diseñado para ser implementado y

ejecutado durante tres años, en 797 comunidades de129 distritos distribuidos, en las 20 provincias de laRegión Áncash y en 10 locali-dades del distrito de Llata enla provincia de Huamalíes(Región Huánuco).

El Proyecto ha cap-tado e intervenido en36,414 niños menoresde 3 años de edad, en8,756 gestantes y se hacapacitado a 32,365 ma-dres principalmente de lasáreas rurales de la Región Ancash. En los primeros24 meses Ally Micuy logródisminuir en 6.92% la preva-lencia de la desnutrición cró-nica en niños y niñas menoresde 36 meses, reduciéndola de35.45% a 28.53%.

Para implementar un proyectode semejante envergadura, elFMA, eligió dos OrganizacionesNo Gubernamentales (ONGs):

ADRA Perú y Caritas del Perú,las mismas que cuentan con206 profesionales de la salud,

Minera Yanacocha



25


410 técnicos y 1,786 voluntarias de la comunidad alas que llaman: Agentes Comunitarios de salud (ACS)y Educadoras Comunales en Nutrición (ECN) respec-tivamente.

Los resultados más importantes de Ally Micuy a 24meses de iniciado, son:

Logró disminuir en 6.92% la prevalencia de la•desnutrición crónica en niños y niñas menores de36 meses, reduciéndola de 35.45% a 28.53%.La incidencia de diarrea aguda pasó de 24,30%)•a 16.69%.La lactancia materna exclusiva pasó de 75,58%•a 86.96% de las madres participantes, incremen-tándose en 11,38%.La cobertura de vacunación se ha ido incremen-•

tando de 76,31% a 96.06%.El parto institucional pasó de 58,50% a 82,58%•de gestantes que ahora acuden a dar a luz en unestablecimiento de salud.

Tabla 11. Titulares mineros con mayores montos ejecutados, 2008


Es destacable mencionar los esfuerzos realizadospor estos diez titulares para generar nuevos puestosde trabajo, servicios básicos de calidad, impulsar la

creación de empresas locales que ofrezcan bienes yservicios acordes con las necesidades del sector.



26


Tabla 12. Titulares de minería metálica que brindaron información sobre desarrollo sostenible, 2007 - 2008


Nuestro grupo ha decidido hacer un pequeño análisis

a las 5 principales empresas que han tenido inversióndirecta en el Perú, pero antes de esto seria buenoun preámbulo para tener en cuenta que existen diver-sos puntos de vista en cuanto a la minera en el Perú,algunos indican que actualmente, el impacto de la

5. ALGUNAS EMPRESAS MINERAS EXTRANJERAS QUE TIENEN INVERSIÓN EN EL PERÚ:

minería es uno de los problemas que afecta al medio

ambiente donde el Perú no se encuentra exento dedicho problema, ya que es un país con grandes yaci-mientos mineros. De la misma manera, se sabe que laminería trae grandes benecios económicos, pero a lavez graves problemas socioambientales. Pero lo quecasi nadie indica es que los problema que la mineríaorigina, por lo general es la minería a nivel artesanal,(donde ya que muchos trabajadores informales sin te-ner conocimientos sobre cuidado de medio ambientey todas las cosas que esos problemas acarrean (noson ingenieros); se ponen a trabajar con el n de soloextraer minerales sin importar los daños que esto ge-nera. Haciendo quedar mal a la minería en general) ysi vamos en la relación a las causas políticas es la dé-bil scalización según la investigación de este trabajopor parte del Estado peruano sobre los aspectos am-bientales. A través del Ministerio de Energía y Minas(MEM), que es a su vez propietario o accionista deempresas mineras, es regulador de las políticas delsector minero, es scalizador para el cumplimiento delas normas ambientales y a la vez promotor de lasinversiones mineras. Por ello, el MEN, decide sobretierras, agua, y la inversión minera.

Pero como existen problemas también estas inversio-nes traen benecios como el desarrollo de carreteras,en otro caso y no pocos desagüe, genera trabajo en

la comunidad, entre otros benecios. Todo esto ocu-rre ya que el Estado Peruano controla a las empresasmineras formales.



27


Fuente: Http://www.southernperu.com.

Fuente: MEM.

A.- SOUTHE N COPPE COPORTION (SCC)

Es una empresa norteamericana constituida en 1952

como, SOUTHERN PERÚ COPPER CORPORA-TION (SPCC). En el 2005 la empresa se fusionó con

capitales mexicanos de la minera México y sus sub-sidiarias constituyendo lo que ahora se conoce comoSOUTHERN COPPER CORPORATION (SCC) y queposee el 80% de las accione de la empresa, operalos yacimientos de Toquepala, Cuajone, y la reneríade Ilo.

Gráfco 15. Estructura de la empresa y lugar de operaciones en el Perú

Gráfco 16. Producción de cobre por empresa, 2009



28


B.- EMP ESA MINER YANACOCHA:

La Minera Yanacocha es la productora de oro másgrande de América del Sur. Situada a gran altura so-

bre la Cordillera de los Andes Peruanos, a 48 kilóme-tros (30 millas) al norte de la ciudad de Cajamarca. Lamisma está compuesta por cinco minas a cielo abier -to, cuatro plataformas de lixiviación y tres plantas derecuperación de oro. Newmont posee una participa-ción del 51,35% de propiedad en la mina y la empresaperuana minera Compañía de Minas BuenaventuraS.A.A. posee otro 43,65%. El 5% restante pertene-

ce a International Finance Corp. (IFC), una rama delBanco Mundial.

Repartición del Accionariado de MINERA YANA-•

COCHA S.R.L.:

Cia Minera Condesa S A: Peru (43.65%). Corporacion Financiera Internacional - Ifc: Es

.....tados Unidos (5%). Newmont Second Capital Corp.: Estados Uni

.....dos (51.35%).

Fuente: MEM.

C.- EMPESA MINER XSTRTA:

Xstrata es un grupo minero diversicado de enverga-dura mundial cuyas acciones se transan en las Bolsasde Valores de Londres y de Suiza. Las operacionesy proyectos del Grupo se encuentran repartidos en18 países: Argentina, Australia, Brasil, Canadá, Chile,Colombia, República Dominicana, Alemania, NuevaCaledonia, Noruega, Papúa Nueva Guinea, Perú, Fi-lipinas, Sudáfrica, España, Tanzania, Estados Unidosy el Reino Unido. Xstrata emplea a aproximadamente50.000 personas, incluidos los contratistas.

Xstrata Copper, cuya sede central se encuentra ubi-cada en Brisbane, Australia, es una de las unidadesde negocio de commodities que conforman el grupoXstrata plc. Las operaciones mineras y proyectos deXstrata Copper se distribuyen en ocho países: Austra-lia, Argentina, Chile, Perú, Canadá, Estados Unidos,Filipinas y Papúa Nueva Guinea. Xstrata Copper esel cuarto mayor productor mundial de cobre, con una

producción anual administrada de más de un millónde toneladas métricas.

Xstrata Perú inició sus actividades en las provinciasde Cotabambas y Grau, Región Apurímac, en agostode 2004 tras la adjudicación del Derecho de Explota-ción y de Opción de Desarrollar el Proyecto MineroLas Bambas, recibido a través de una exigente lici-tación pública internacional conducida por ProInver-sión. Asimismo, El 18 de mayo del 2006 el GrupoXstrata adquirió la empresa minera Tintaya ubicadaen la Provincia de Espinar en Cusco donde opera ac-tualmente.

Gráfco 17. Producción de oro por empresa, 2009



29


Fuente: MEM.

D.- COMPAÑÍA MINER ANTAMINA:

Antamina es un complejo minero polimetálico queproduce concentrados de cobre, zinc, molibdeno, y-como subproductos- concentrados de plata y plomo.La mina está ubicada en el distrito de San Marcos, en

la Región Áncash, a 200 km de la ciudad de Huaraz ya una altitud promedio de 4,300 metros sobre el niveldel mar. Contamos con un puerto, llamado Punta Lo-bitos, ubicado en la provincia costera de Huarmey.

La inversión en Antamina (aproximadamente US$2,300 millones de inversión inicial, más US$ 1,200millones de inversión en la expansión de sus opera-ciones) es considerada la más alta en la historia de laminería peruana. Actualmente es uno de los mayoresproductores peruanos de concentrados de cobre yzinc y una de las diez minas más grandes del mundoen términos de volumen de operaciones.

Compañía Minera Antamina S.A. es una empresaconstituida bajo las leyes peruanas, producto de un

joint venture entre cuatro empresa líderes en el sector minero mundial.

Los accionistas de Antamina son:

• BHP Billiton (33.75%)• Xstrata (33.75%)

• Teck (22.5%)• Mitsubishi Corporation (10%)

Gráfco 18. Producción de cobre por empresa, 2009



30


6. CONCLUSIONES:

Según nuestra investigación la minería no es perjudi-cial en sí misma, ya que esta puede y debe ser unaactividad que nos ayude crecer y desarrollarnos, peropara ello es necesario desarrollar una gestión localy capacitar a las autoridades y poblaciones localespara que esos benecios sean más productivos.

La privatización del sector minero explica la presenciaen el país de empresas de dimensión mundial queaportan capital y tecnología pero que no han modi-cado lamentablemente el carácter primario expor-tador de la explotación minera, que esperamos quecon los diferentes tratados bilaterales con países másdesarrollados podremos tener tecnología actualizaday a un menor costo y así generar productos con valor agregado.

La rentabilidad de las empresas mineras ha tenidocomportamientos bastante diferenciados. Destacan,por ejemplo, las importantes ren-tabilidades de Yanacocha (oro) ySouthern. No sucede lo mismo conotras empresas como Cerro Verde,Tintaya y Shougang, debido, en partea problemas administrativos, de ra-cionalización tecnológica y, también,de precios internacionales. La minería, se ha convertido en unagran oportunidad de desarrollo delpaís, la cual promueve la descen-tralización, así como los esfuerzospor canalizar mayores recursos a los

gobiernos regionales y del mismomodo, locales; hecho que se realizaa través del canon minero, que per-

mite redistribuir los recursos generados por la activi-dad minera.

En términos generales el escenario es positivo ya queencontramos diversas empresas mineras que estándesarrollando políticas de RSE. Sin embargo, aún fal-

ta profundizar en una gestión más articulada de todoslos aspectos que involucran las prácticas de la RSE.

Las empresas mineras practican la RSE en distintosgrados. Por lo general, son las empresas de capita-les extranjeros o mixtos, las que destinan porcentajessignicativos de su presupuesto a la gestión social.Muchas de ellas se adhieren a declaraciones interna-cionales de principios y optan por obtener certicacio-nes ambientales, como por realizar balances socia-les. La RSE impulsada por las corporaciones desdesus casas matrices, se convierte así en un elementoimportante a considerarse.

Fuente: MEM.

Gráfco 19. Producción de plata por empresa, 2009



31


Fuente: Http:// www.nuevamineria.com.

7. ANEXOS

EGIONES CON MAYO INVESIÓN MINER

Apurimac, Cajamarca y Moquegua son las tres regiones que lideran el ranking de proyectos de inversiónminera en el Perú con un total de más de 20 mil millones de dólares hasta el año 2020.

Apurimac acumulará inversiones por US$ 8 mil millones, Cajamarca tendrá US$ 7.800 millones y Mo-quegua supera los US$ 4.300 millones en los siguientes proyectos (en millones de US$).

APUIMAC: INVESIÓN EN POYECTOS MINEOS

PROYECTO EMPRESA PRODUCCIÓN INVERSIÓN

Las Bambas Xstrata Cobre US$ 4.200

Apurimac Strike Res. Hierro US$ 2.300

Las Chancas Southern Cobre US$ 1.200

Otros Varias Polimetálica US$ 300

TOTAL INVERSIÓN APURIMAC US$ 8.000

CAJAMACA : INVESIÓN EN POYECTOS MINEOS


Conga Newmont/Buenav. Oro-Cobre US$ 3.000

Galeno Lumina Copper Cobre US$ 2.500

La Granja Rio Tinto Cobre US$ 1.000

Michiquillay AngloAmerican Cobre US$ 700

Chaquicocha Newmont/Buenav. Oro US$ 400

Tantahuatay Southern/Buenav. Oro US$ 110

Shahuindo Sulliden Oro US$ 90

TOTAL INVERSIONES CAJAMARCA US$ 7.800

MOQUEGUA: INVESIÓN EN POYECTOS MINEOS


Quellaveco Anglo American Cobre US$ 3.000

Ampliaciones Southern Cobre US$ 600

Chucapaca GoldField/Buenav. Oro US$ 700

TOTAL INVERSIONES MOQUEGUA US$ 4.300



32


SITUACIÓN ECONÓMICA DE LAS EMPESAS MINERS: TIMESTE I Y II 2010

8. BIBLIOGRAFÍA:

Instituto Nacional de Estadística e Informática:•http://www.inei.gob.pe.El Comercio: http://www.elcomercioperu.com.pe.•Superintendecia Nacional Administrativa Tributa-•ria: http://www.sunat.gob.pe.Ministerio de Energía y Minas: http://www.mnemi.•gob.pe.Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Ener-•gía: http://www.snmpe.gob.pe.PROINVERSIÓN: http://www.proinversión.gob.•pe.Revista Futuros: http://www.revistafuturos.info.•Compañía minera Southern Copper Corporation:•http://www.southernperu.com.Compañía minera Yanacocha: http:// www.yana-•

cocha.com.pe.Compañía minera Xstrata: http:// www.tintaya.•com.pe.

Compañía minera Antamina: http:// www.antami-•na.com.Desarrollo Técnico de Proyectos Metalúrgicos:•http:// www.detprom.tk/.CNSAC Minería y Construcción: http://www.•cmsac.com.pe.CONASEV: http:// www.conasev.gob.pe.•Revista electrónica: http:// www.nuevamineria.com.•Legislación Ambiental en la Minería Peruana.•Instituto de Estudios Energético Mineros-IDEM. /DE LA PUENTE, Lorenzo / Lima 2005.Inversión Extranjera Directa en la Minería y De-•sarrollo Económico / Konrad Valladares Villarán /Enero 2006.Contexto de la responsabilidad social minera y la•

gobernabilidad / Vladimir Arias Arce, Daniel Lo-vera Dávila, Luis Puente Santibañez / Diciembre2008.

Fuente: CONASEV.



33

marKetiNg admiNistervirtual

Se habla mucho de la “retención” de clientes y en ver-dad el término suena a algo que es forzado (a nadiele gusta sentirse “retenido”). Sin embargo, lo que sideseamos como clientes es que se superen nuestrasexpectativas, que nos fascinen, que nos conozcan,que se adelanten a nuestras necesidades, que nosengrían (cual si fuera una relacion de amor o amistad)y esto va claramente mucho más allá de darnos unbuen producto o servicio. ¿Por qué?

Por que el cliente ya está pagando por recibir algo ydarle exactamente lo que espera es solo cumplir connuestra parte del contrato. Es satisfacer al cliente deacuerdo con sus expectativas. Nada más. La únicamanera de fascinarlo es ir mas allá de lo que espera

recibir.

Por ejemplo, imaginemos que el día del noveno ani-

versario de matrimonio un hombre compra unas orespara su esposa y la vendedora –luego de atenderloimpecablemente- le pregunta la razón de la compra,su teléfono, e email y le ofrece estar en contacto paradarle a conocer ofertas especiales (es decir obtienesu autorización para mantener un contacto y no selimita a hacer una transacción de compra y venta anó-nima). Finalmente pide la dirección a la que hay quellevar las ores. Hasta aquí se cumple lo que el clienteespera recibir, no hay aun fascinación.

Ahora imaginemos que el año siguiente este mismoesposo no recuerda que ¡mañana! Es su décimo ani-versario (con todos los problemas conyugales queesto puede implicar) y de repente –OH, maravilla- lo

llaman de la orería para hacerle recordar que maña-na es su aniversario de casado y que si desea –y si-gue casado- puede hacer llegar a la dirección –que ya

¿Qué ES TENER CLIENTES fIELES?

Juan Francisco Navarro



34


tiene registrada- las ores que ya saben que le gustana su esposa –cuyo nombre tambien esta registrado- yademás le ofrecen añadir chocolates pagando soloun extra adicional…..¿có mo se va a sentir ese espo-

so que estuvo a punto de olvidar el aniversario de 10años de casado? ¡Fascinado!

Otro caso: uno de mis hijos cumple tres años, se ce-lebra una bonita esta y me olvido que le toca unade sus vacunas de refuerzo y de repente me llegaun e-mail de la clínica a la que asisto recordándomeque “Felicitaciones por los 3 añitos de Matías y le re-cordamos que este mes debe aplicar el refuerzo desu vacuna! ¿Qué puedo sentir como padre? Agrade-cimiento y fascinación: me conocen y usan esa in-formación para ofrecerme benecios personalizadosque realmente valoro para las personas que amo.

Esto es verdadera diferenciación.

La diferenciación por innovación puede ser copiabley se pierde el impacto, los descuentos y rebajas pue-den hacernos caer en una guerra de precios que nobenecia a nadie (además que el cliente se acostum-bra y se pierde el impacto) pero el desarrollar relacio-nes con los clientes es una fortaleza que no puedeser replicada.

Entonces el objetivo es fascinar al cliente y darle másde lo que él imagina: en base a conocimiento.

Se requiere desarrollar estrategias y planes para -delizar clientes: que se queden más tiempo con no-sotros –y no se vayan con la competencia- también

que nos compren más y con mayor frecuencia y nal-mente que les guste tanto nuestro negocio que por sisolos lo recomienden a terceros. Ese es el perl del

cliente leal, el que todos quisiéramos tener.

Obtener un cliente así es algo que se gana, que semerece y por lo que hay que trabajar (y duro) pero

no basta con un servicio de calidad excepcional –ysin embargo la satisfacción del cliente es un requi-sito básico para desarrollar planes de delizacion- loque debe existir es una relación que en base a co-nocimiento genere benecios personalizados para elcliente. Muchas veces los esfuerzos de marketing seenfocan en obtener mas clientes pero poco se hacepor fascinar y delizar a los que ya se tienen.

De la mano de Peppers y Rogers (2000) se detallanlos 4 pasos indicados para la implementación de unaestrategia de marketing 1 to 1:

A. IDENTIFICA: es evidente que sin conocer laidentidad de los clientes es imposible hacer 1 to 1 por lo cual reconocer a cada uno de ellos es fundamental.Es importante registrar cada interacción –cualquier punto de contacto- que el cliente tenga con la empresaal margen del medio por el que realice. Se enfatiza laimportancia de la Web para ayudar a identicarlos. Sedebe incentivar el interés en la identicación con másservicios, benecios e incentivos y nalmente garan-tizar la privacidad y seguridad. Los datos a recoger son variados y deben responder a los intereses delcliente como al potencial de uso de los mismos (capa-cidad para transformar el conocimiento en acciones).Lo se recoge son datos personales y de contacto,

datos transaccionales e históricos (productos com-prados, frecuencia y valor de las compras, aumentoo disminución del valor etc.), histórico de contactos(método de contacto preferido, cuando, frecuencia yrazones), histórico de marketing (respuesta a campa-ñas, interés en productos, encuestas de satisfacción),reclamaciones (quejas presentadas, respuestas yevolución) y cualquier información que sea de interésde la empresa que desarrolla el programa y permitaanar los esfuerzos de segmentación.

Los datos se encuentran dentrode la empresa en el área de ven-tas, marke-ting, servicioa clientes,o p e r a c i o -nes, Internet,vendedoresy otros. Loimportante escaptar datosque permitanconstruir rela-ciones con losclientes, diferen-ciarlos, anticipar

sus necesidadesy mantenerlossatisfechos.



35


B. DIFE ENCIACIÓN: los diversos clientes tie-nen valor distinto para la empresa asi como distintasnecesidades. Se distingue el valor real (valor actualpara la empresa) del valor estratégico (que es el valor potencial del cliente en el tiempo). De la relación en-

tre ambos sale el “share of customer”. Se considerancomo medidas de valor el ingreso, la rentabilidad, elporcentaje de compras de alto margen, el tiempo derelación con la empresa, la tendencia de la relaciónen el tiempo, referencias (boca a boca) que se puedegenerar, problemas o costos que genera entre otros.

Aquí se desarrolla el concepto de Life Time Value(LTV) que se dene como el valor presente de larentabilidad esperada de la relación futura con uncliente. Peppers y Rogers son claros en que ningunaempresa es capaz de calcular de forma exacta el LTVdebido a que hay un número demasiado grande devariables –a pesar de que los datos si pueden estar

disponibles- y muchas de ellas que no son conoci-das. Se sugiere la creación de variables “Proxy” paraclasicar y valorizar a los clientes.

La diferenciación se debe hacer en base a las nece-

sidades personales de cada cliente (y no tanto las dela propia empresa) mas allá de las necesidades de-rivadas de los datos transaccionales, la información

mas valiosa solo se puede obtener a través del dia-logo. Los estudios de mercado contribuyen a denir este tema. Lo importante es establecer algún criteriode estraticación, modelo de rentabilidad o medidadel valor de los clientes. Esto a su vez implica que la

empresa debe comenzar categorizando a sus clien-tes por sus diferentes necesidades y estar preparadapara tratar a clientes diferentes de forma diferente.Los mejores benecios del 1 to 1 son para los mejores clientes, los más valiosos. En ese sentido, losautores citados, estratican tres grandes bloques declientes:

Clientes de mayor valor (CMV`s)• : son los mejo-res y más rentables clientes para la organización.En ellos se aplican estrategias de reconocimien-to individualizado; marketing de frecuencia: conpuntos, descuentos, benecios; programas de

satisfacción con productos y servicios exclusivosy profundizar en la relación de aprendizaje a tra-vés de la personalización.

Clientes de mayor potencial (CMP´s):• sonclientes buenos pero que no llegan a ser CMV´sy podrían serlo. Se debe estimular su desarrollo.Con estos clientes se pueden hacer programasde venta cruzada, ofrecerles privilegios prematu-ros (desaando al cliente a comprometerse conla empresa) y cadenas de valor (cross selling )que es la venta de productos y servicios relacio-nados con los que ya tiene. Hay que invertir paraentenderlos con el objetivo de estimular la mayor participación en sus compras.

Below Zeros (BZ´s):• Son clientes que no im-plican rentabilidad para la empresa. Se sugierecobrar tasas sobre servicios (pagar por hacer uso de la empresa) y dejar de enviarles mailing ocualquier iniciativa de contacto pero no retirarlosde las listas de contacto. No hay que incentivar acontinuar con la empresa.

La Web es un canal económico para diferenciar. Laidea es primero concentrarse en diferenciar en basea las necesidades del cliente y aprovechar una dife-

renciación basada en valor para priorizar serviciosespeciales y anar el uso de los recursos. El costo depersonalizar vía Web es bajo.



36


C. INTERCTUA: establecer una relación conalguien implica mantener interacciones con él. Eldialogo se transforma en información, este en cono-cimiento, el conocimiento en delidad y la delidaden lucro. Lo más conveniente es conducir las interac-ciones a través de canales automatizados (Web). Sedebe buscar la forma más económica y automatizadade comunicación y a la vez más útil en términos deproducción de información que pueda ayudar a for-talecer las relaciones con los clientes. Peppers y Ro-gers ofrecen una serie de consejos para optimizar el1 to 1 a través de la Web:

Políticas de privacidad: las relaciones se basan•en la conanza.Los mejores sitios son explícitos y detallan exac-•tamente como será utilizada la información pro-

porcionada por los clientes y cual será el bene-cio relacionado.Organizarse en torno a las distintas necesidades•de los clientes en vez de los productos.Los mejores sitios Web tienen fortalezas con re-•lación al control que dan sus usuarios sobre laactualización de datos personales, contenido,elección de temas en los que tienen interés yrespecto a los cuales les gustaría recibir notica-ciones por un medio especico.Se debe incentivar la permanencia de los clien-•tes y los desarrollar mas negocios con ellos a lolargo del tiempo. Almacenar datos y sobretodo aquellos que per-•

mitan la anticipación de las necesidades.

Por otro lado es imprescindible que el cliente tenga in-terés en establecer / mantener contacto con la empre-sa y esto esta en función a la información que se tienede él. En este punto entra el concepto de “marketingcon permiso” que simplemente indica que se requierela autorización, aprobación e interés del cliente antesde proceder a interactuar con el. No necesariamentelos contactos deben ser para comunicar algo espe-cial. Los clientes también valoran aquellas interaccio-nes que se interesan genuinamente en su satisfac-ción. Finalmente, los autores mencionados sostienenque “es necesario un proceso de utilización de losfeedbacks interactivos de un cliente particular paraque sea posible deducir cuales son las necesidadesespecicas de aquel cliente”.

D. PESONALIZA : dado que el cliente estáofreciendo información, espera que esta redundeen un benecio para él. El 1 to 1 facilita la “perso-nalización en masa” que es hacer conguraciones

personalizadas de benecios, productos o serviciospara grupos especícos de clientes. Recién cuandoel cliente percibe que esta recibiendo algo “para él ytal como lo desea” es cuando se le otorga verdaderovalor.

En la personalización el cliente debe sentir que se le

conoce, que se valoran sus datos históricos transac-cionales, que se reconocen sus preferencias especí-cas de tal forma que se genera satisfacción individualy posiblemente se llegue a anticipar sus necesidades.En 1 to 1 la tecnología es un medio, no un n y son lascuestiones no-tecnológicas las que hacen la diferen-cia entre el éxito y fracaso. Es importante resaltar queun error común es pensar que cada cliente debe tener una oferta o mensaje singular (dado que llega al clien-te individual) Lo que se hace es crear una variedadde productos altamente especícos a partir de com-ponentes distintos o módulos y de esa combinaciónpueden salir cientos o miles de diversas alternativas.Ese es el concepto de personalización en masa.

1 to 1 va mas allá de lo táctico, no solo es hacer pla-taformas Web, instalar call centers o automatizar lafuerza de ventas. Peppers y Rogers enfatizan va masallá de seguir el “checklist” de identicar, diferenciar,interactuar y personalizar: “el proceso de conversiónen una empresa realmente 1 to 1 pasa por repensar la mas básicas losofías de cómo hacer negocios,superar posturas de gerentes y de los funcionarios yprobablemente reconstruir la cultura de la empresa…hacer negocios como una empresa 1 to 1 signica ver todo el negocio a partir de la perspectiva del cliente”.La idea no es tener un stock de productos, sino un

stock de clientes. Y esto implica desarrollar vínculoscon ellos, es decir delizarlos. Sin embargo no todoslos programas de delidad son exitosos.



37


Un representante de ventas es valorado por sus clien-

tes, cuando se muestra generoso de poder ayudar enlo que pueda.

Todo hombre de negocios debe tener presente quela mejor persona es, quien sabe ayudar, de maneraincondicional, a los que le rodean.

Aunque es cierto que el mundo de las empresas esmuy competitivo, también es verdad que crear bue-nas relaciones de amistad, es útil en algún momentode la vida. Asimismo, considere dentro, a sus amista-des, a sus colegas de otras empresas, aún siendo sucompetencia para crear a su alrededor un circulo deconexiones y contacto.

En estos puntos de generosidad y contacto, presteatención a las necesidades de los demás y evite pen-sar solo en sus objetivos propios. Mantener una bue-na relación interpersonal requiere de sacricios y vamás allá de obtener lo que desea en el momento enque lo requiera.

Por eso, asegúrese de que sus clientes también lo-gren aquello que buscan.

Esfuércese en crear relaciones ganar-ganar, en esoradica la ayuda mutua para mejorar el contacto conlos demás.

LA EMPATÍA ES UNA HA BILIDAD ESEN-

CIAL EN NUESTR ELACIÓN CON LOSCLIENTES.

La gran mayoría de nosotros ocupamos aproximada-mente el 70 % de nuestro tiempo en tratar de comuni-carnos con otras persona, el 45 % de ese tiempo, enescuchar. Todos nosotros queremos ser entendidospero a veces hacemos realmente poco por entender al otro.

Empatía es entender las emociones del otro y sentir como si fuéramos la otra persona. Esto es una tarea,debemos ser conscientes, tratar de sentir a través dellos oídos, del cerebro y del corazón, para realmente

entender el punto de vista del otro.

Empatía es escuchar con los oídos,con la mente y con el corazón, esrespetar la emoción escuchada, esrearmar las emociones del otro,es desarrollar intimidad y aperturaen las relaciones interpersonales.

Piensa por un momento enuna persona que realmen-te te entienda, a quienpuedes acudir paracontarle algo per-sonal, sabiendoque realmente te vaa entender.

Esa persona esgeneralmente muy im-portante para nosotros, leentregamos nuestra con-anza y consideración.Esto es lo que puedeslograr desarrollandoempatía. ¿Como ayu-da la empatía en las

relaciones con nues-tros clientes?

Alejandro Mac Leod

CLIENTE – PRoVEEDoR: RELACIoNES ALARgo PLAzo



38


Muestra que entiendes a la otra persona y que te in-teresa entenderlo. Esto crea un clima de conanza, lapersona puede abrirse mucho mas, tú podrás obtener mayor información y tomar decisiones más certeras

con respecto a lo que quieres conseguir.

Puedes dirigir la conversación hacia tópicos emocio-nales importantes. Generalmente tenemos una espe-cie de coraza que no deja aorar nuestras verdaderasemociones por miedo a parecer débiles, en una con-

versación empática esas emociones uyen de unamanera especial.

Deja saber al otro que es aceptado en su entendi-miento de la realidad, invitándolo de esa manera aexpresar sus temas más íntimos. Esto lo hace sentir muy cómodo contigo y consigo mismo.

Genera relaciones más signicativas y profundas.Buenas relaciones de amistad y compañerismo, estoes excelente para un hombre de negocios, en un equi-po de trabajo, también en las relaciones personales,

de familia y pareja.

Genera un espacio seguro donde conversar sobretemas personales de esa manera se pueden expre-sar emociones y así mismo explorar el origen deesas emociones y opiniones. Con la empatía nace elcoaching personal.

Para desarrollar empatía se requiere estar interesadorealmente en saber sobre las percepciones de la otrapersona. La Empatía es igual a 20% técnica y 80%actitud y disposición.

La técnica, hazte eco del contenido del mensaje delotro, escucha y ve. Reconstruye en contenido delmensaje. “¿Lo que tú quieres decir es…?”

Menciona las emociones del otro. “Me doy cuentaque estas muy molesto…”, “debe ser difícil sentirsetan decepcionado…”.

Reconstruye y reeja emociones y pensamientos.Sólo úsalo en situaciones que así lo ameriten. La ac-titud representa la disposición de querer trabajar en larelación interpersonal a largo plazo.

La empatía es una técnica; sin embargo, también im-

plica una actitud, querer entender, escuchar y desa-rrollar intimidad. Por lo tanto es importante enfatizar que la técnica sin la actitud y la disposición será vistacomo una manipulación.

Ejercer empatía requiere un alto nivel de paciencia, yaque mantenerse en silencio es un elemento esencial,así como la conciencia de que no podemos involu -crarnos en indagar e investigar por qué el individuo está sintiendoo pensando de la manera enque lo está haciendo. En resumen, un hombre denegocios sabe cuán im-portante es mantener uncliente por mucho tiempo.Un cliente es para toda lavida, puedes cambiar de giro de negocio,puedes ir de unaempresa a otray si mantuvisteuna buena re-lación con tucliente, siempreestará dispues-

to a recibirte.Con la empatía nace el coaching personal.



39

FiNaNZas admiNistervirtual

LoS foNDoS CoLECTIVoS:Su oPERATIVIDAD, NoRMATIVA Y APLICACIÓN EN

LA CoMPRA DE BIENES MuEBLES

Orlando Torres

Para muchos extranjeros escuchar del Perú es escu-char de Machu Picchu y ahora de Vargas Llosa, parapersonas como yo más orientados a las nanzas es-cuchar de Perú es escuchar del espectacular desa-rrollo de las micronanzas donde en los últimos 15años se han exportado modelos peruanos al mundoentero, y; sin embargo hay un modelo nanciero deinversión que nació en Perú y que ahora esta repli-cado en varios países del mundo entero el cual seusa mucho y hay miles y miles de participantes. Sinembargo académicamente poco o casi nada se haescrito, eh aquí les presento al invento nanciero pe-ruano que le ha permitido a miles de peruanos tener un carro propio: el fondo colectivo y que en el Perú se

les conoce mejor como los panderos. Pero, bueno,que es un “Fondo Colectivo”.

El “Fondo Colectivo” es un patrimonio autónomo•conformado por las aportaciones periódicas endinero, denominadas cuotas capital, que realizanlos asociados de un grupo durante la vigencia delcontrato.

El “Fondo Colectivo” es organizado y administra-•do por una sociedad denominada “Empresa Ad-ministradora de Fondos Colectivos’ cuyo n esotorgar a cada uno de sus asociados el derechoa obtener el bien o servicio con los recursos delFondo, mediante las modalidades de sorteo o re-mate.

I. INTRODUCCIÓN

Un ‘Fondo Colectivo” es aquel conjunto de aportacio-nes individuales en dinero, denominadas cuotas ca-pital, que los asociados efectúan durante la vigenciadel contrato suscrito con una “Empresa Administrado-ra de Fondos Colectivos - EAFC1”, la cual representay administra los recursos del fondo.

El objetivo de estos grupos es adquirir, por acciónconjunta, los bienes y/o servicios deseados. Por otrolado, el capital que constituyen es intangible, ya quelas aportaciones captadas sólo deben destinarse parala adquisición de los bienes o servicios indicados enel contrato o a la devolución a los asociados, cuandocorresponda.

En este sentido, el patrimonio del Fondo y los•bienes obtenidos no forma parte del capital delas Administradoras.

Este importante mecanismo de nanciamiento, cono-cido comúnmente como “juntas” o “panderos”, permi-

te a sus integrantes la adquisición de diversos activoscomo: Automóviles, inmuebles e inclusive servicioscomo los de sepelio, siendo la primera opción la demayor demanda dentro del rubro.

Debido a que esta alternativa tiene un bajo costo denanciamiento, en comparación a las tasas de interésde los créditos que ofrecen las empresas del siste-ma nanciero, y otorga facilidades para constituir unfondo, resulta una opción atractiva para las personasque desean obtener este tipo de activos y a las quepor diferentes circunstancias no tienen un acceso ui-do al crédito bancario.

1

Recomiendo al lector visitar el siguiente link pues allí encontrara todo lo concerniente al marco legal de las empresas referidas: http://www.conasev.gob.pe/sil/Sil_busqueda.asp?p_desc1=colectivos.2 Este punto es clave pues las administradoras de fondos colectivos administran un intangible y por lo tanto su operatividad es total y debede ser sumamente eciente.



40


Por tal motivo, a causa del papel fundamental que juegan este tipo de operaciones dentro del sistema -nanciero, en las siguientes líneas detallaremos el fun-cionamiento de los Fondos Colectivos o los llamados

en Perú: Panderos.

En la segunda parte de este paper expondremos al-gunos casos prácticos de cómo calcular las cuotas yotros pagos adicionales que realiza un asociado paraadjudicarse el bien o servicio.

II. LAS EAFC (EMPRESAS ADMINISTRADORASDE FONDOS COLECTIVOS) Y SU REGLAMENTO

Las “Empresas Administradoras de Fondos Colec-tivos” o EAFC son personas jurídicas establecidas

como sociedades anónimas que se dedican a la com-pra-venta de bienes o servicios mediante el sistemade contratos colectivos.

Se caracterizan por captar sistemáticamente•fondos del público y otorgan a sus asociados elderecho a obtener el activo mediante las modali-dades de sorteo y remate.

Actualmente se encuentran reguladas y supervisadaspor la Comisión Nacional Supervisora de Empresay Valores-CONASEV; y sus actividades se sujetana lo establecido por los Decretos Leyes N° 21907 y22014, modicadas por la Ley N° 27659. Asimismo,su Reglamento esta dado por la Resolución CONA-SEV N° 730-97-EF /94.10 y sus modicatorias.3

Por otro lado, de acuerdo al artículo 23° del Regla-mento, el capital suscrito y pagado de las EAFC debeser no menor del monto equivalente a sesenta remu-neraciones mínimas vitales anuales de la provinciade Lima vigente al 1 de enero de cada año. Las Ad-ministradoras tendrán el plazo de un año para ade-cuar su capital, entendiéndose que, dentro de dichoplazo deberá estar inscrito el respectivo aumento en

3

Recomiendo al lector visitar el siguiente link a n de tener un panorama más claro del marco legal de los fondos colectivos: http://www.sunat.gob.pe/legislacion/ocios/2005/ocios/i1432005.htm.4 Aquí hay que hacer nota que el nuevo código civil y el nuevo código de defensa del consumidos establecen muy claramente, y sobre todoen temas de captación de dinero, que las condiciones previas de publicidad tienen que ser totalmente transparentes.

los Registros Públicos. Asimismo, el patrimonio netode las EAFC no podrá ser inferior al capital suscritoy pagado.

III. FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOSCOLECTIVOS

Hasta el momento se ha revisado algunos concep-tos básicos de los Fondos y la base legal por el queestán regulados; no obstante, a importancia de estesistema radica en la forma como operan dentro delmercado nanciero.

1. ¿Cómo se asocia un individuo a un Fondo?

Para que un individuo forme parte de un Fondo Co-

lectivo y adquiera la calidad de asociado suscribirá un“Contrato de Administración” con la EAFC. No obs-tante, previamente a la rma del documento, el clientedeberá:

A continuación mostramos como las personas puedenintegrar un Fondo y como se efectúa la famosa moda-lidad de adjudicación del bien objetivo a nanciar.

Estar informado de los aspectos más importantes•de un Sistema de Fondo Colectivo mediante la“Cartilla de Información para el asociado” que leserá proporcionado por la Administradora. En talsentido, tanto el contrato como la cartilla deberán

ser entregados con cargo debidamente rmado.4

Acreditar capacidad de pago para cumplir con las•obligaciones establecidas en el contrato, como lacuota capital de cada mes, los pagos de segurosy otros gastos contemplados. Dicha capacidadserá evaluada por la EAFC.

Acreditar capacidad de pago.



41


5 Eventualmente la cuota de administración puede considerarse un gasto nanciero o el equivalente al interés de la cuota, pero siempreeste es pequeño en comparación con otros tipos de gasto nancieros.6 Aquí hay que hacer conocer al lector que cuando un asociado se inscribe en un pandero o fondo colectivo no está comprando un biena per se , sino que esta comprando un certicado de compra el cual dependiendo del valor puede ser parte o la totalidad del pago de un

bien mueble.7 En este trabajo, en su segunda parte se desarrolla la metodología del cálculo de la cuota en forma muy didáctica.8 Generalmente la EAFC cuando adjudica un bien a un asociado este queda prendado a la empresa hasta que el monto total del pago delbien haya sido cubierto.

Cancelar la cuota de inscripción, de acuerdo a•lo estipulado en el contrato la primera cuota totalmensual está conformada por la cuota capital,la cuota de administración y el pago por seguro

cuando corresponda.

Si la EAFC da el visto bueno al individuo, enton-•ces suscribirá con el nuevo asociado el contratoen dos ejemplares con el objetivo de ser entrega-do a cada una de las cartas Por lo tanto, el nuevointegrante se comprometerá con la Administrado-ra a cancelar, además de la cuota de inscripción,las cuotas mensuales periódicas destinadas acubrir el valor del bien e incluirá el importe deseguro si se da el caso. Es importante resaltar que la cuota administrativa, que se incluye en lacuota total, se cobra por los servicios que brinda

la EAFC como administradora el patrimonio delFondo, realizar las asambleas mensuales, entreotros.5

2 ¿Qué es el “Contrato de Administración de fon-dos Colectivos” y cuál es su contenido?

Es un contrato privado de carácter colectivo que sus-criben la EAFC y el asociado, en el que se establecenlos derechos y obligaciones de ambas partes paraefectos de adjudicar bienes muebles de cualquier cla-se. Este documento deberá contener, como mínimo:

Número de la Resolución autoritaria de funcio-1.

namiento de la EAFC y del programa correspon-diente.Mención al objeto social de la EAFC.2.Las características del programa. Asimismo, de-3.berá precisarse la mecánica de cada modalidaden las modalidades de adjudicación. En cuanto alos bienes y/o servicios:En los Sistemas de Bienes y/o Servicios Pre-•determinados se deberá indicar la marca y ca-racterísticas principales del bien o servicio, asícomo tratándose de inmuebles, el diseño, el tipode materiales, acabados y otros que CONASEVdetermine.En los Sistemas de Certicados de Compra• 6, sison bienes muebles, se deberá especicar el gé-nero del bien y tratándose de inmuebles, precisar que éstos deben estar inscritos en el Registro dePropiedad Inmueble.Mención detallada de las cuotas que deberá abo-4.nar el asociado.7

Causales de resolución del contrato y determina-5.

ción precisa de la cláusula penal si la hubiera.La vigencia del contrato, con indicación del modo6.y oportunidad de liquidación del grupo.Garantías que se exigirá a los asociados para la7.

entrega del bien o la prestación del servicio adjudicado.8

Condiciones para la cesión de la posición con-8.tractual y para la cobertura de vacantes en elgrupo.Prohibición expresa de parte de la Administrado-9.ra de entregar dinero en lugar del bien materiadel contrato.Principales obligaciones y derechos de la EAFC,10.así como de los asociados.Cláusula mediante la cual el asociado faculta ex-11.presamente a la EAFC, al momento de la sus-cripción del contrato, a transferir el grupo del cual

forma parte a favor de otra Administradora, cuan-do se encuentre en los supuestos establecidosen el artículo 74° del Reglamento y previa autori-zación expresa por parte de CONASEV.Cláusula mediante a cual el asociado declara te-12.ner conocimiento del carácter colectivo del con-trato y su sometimiento a las normas que dicteCONASEV.

Luego de suscribir el contrato, el nuevo asociado for-ma parte de uno de los grupos (Fondos Colectivos)que gestiona la EAFC, el cual se rige por medio deun “Programa” previamente aprobado por CONASEVque contempla un conjunto de características que in-

tervienen en la operación del Sistema del Fondo.



42


3. ¿En qué consiste el Sistema de Fondos Colec-tivos?

Es una modalidad por medio de la cual los integrantes

de un Fondo adquieren bienes o servicios a través desus aportes mensuales.

La característica de estos bienes es que deberán•ser homogéneos y nuevos, salvo que se trate deinmuebles.

La cuota o aporte mensual se calcula en base al•precio vigente del bien o al valor del certicadode compra que se adquiere al suscribir el contra-to (según el sistema que se utilice), dividido por el plazo de duración del grupo, el cual se deter-mina en la creación del mismo y se estipula en

el contrato. Además, a dicha cuota, se le deberáadicionar la cuota administrativa que ja la EAFCy el importe de seguro si fuera el caso.

Para adjudicarse el bien, los integrantes del•Fondo se reunirán en asambleas mensuales, endonde la Administradora por medio de dos moda-lidades entregará a cada uno de sus asociadosel activo objeto de la constitución del grupo. Así,cada individuo recibirá el bien solicitado dentrodel plazo establecido por el Fondo.

Certifcado de Compra: Documento que consigna el de-

recho al importe obtenido por el asociado en la asamblea

de adjudicación y que será utilizado para la adquisición

del bien y/o servicio, en un proveedor predeterminado o

libre, conforme al contrato suscrito.

4. ¿Cómo se adjudica el Asociado el Activo?

Los asociados para acceder al derecho de adquisicióndel bien o servicio objeto del contrato deben estar aldía en el pago de las cuotas y ser adjudicado en las“Asambleas de Adjudicación” periódicas programa-das por la EAFC, con participación de los asociadoshábiles no adjudicados o los integrantes que aún noadquieren el bien.

Las modalidades de adjudicación pueden darse dedos maneras:

A. PO SOTEO

Modalidad de adjudicación al azar con participaciónúnica de los asociados hábiles con contratos no adju-dicados. Luego de haber sido adjudicado con el bieno servicio, el asociado debe continuar pagando suscuotas; y en los casos que el programa y el contratoprevean, la cuota del seguro y del fondo de reserva.

B. PO EMATE

Modalidad de adjudicación que consiste en formular propuestas de pago por adelantado de un número de-

terminado de cuotas total o cuotas capital de acuerdoa las características del programa aprobado.

La adjudicación se otorgara considerando la mejor propuesta efectuada y deberá ser cancelado al con-tado o el 10% del monto rematado como mínimo, enel acto de adjudicación y suscribiendo un compromisode pago por el saldo adeudado, en donde se preci-sará que el monto debe ser cancelado indefectible-mente dentro de los dos días siguientes a la asam-blea de adjudicación. Si el integrante incumple estaobligación, la adjudicación quedará anulada y el pagoefectuado se utilizará para cubrir las últimas cuotasde su programa. Asimismo, el asociado estará inhabi-

litado para utilizar esta modalidad hasta la disolucióndel Fondo. El importe que entregue el asociado adjudicado mediante esta modalidad, se aplicare paracancelar la cuota total en forma inversa, es decir, em-pezando por la última: o, para reducir la cuota totalen el monto que resulte de dividir el remate entre elnúmero total de cuotas pendientes de pago.

Por otro lado, la Administradora deberá comunicar alos asociados la fecha de realización de la asambleade adjudicación inaugural y entregar el calendario deasambleas subsiguientes, con una anticipación depor lo menos dos días útiles a la realización de la refe-rida asamblea. Además, como señala el Reglamento,para recibir el bien o servicio, el adjudicado deberápresentar las garantías reales. Las cuales se hallaránen relación directa al saldo deudor del asociado. Elasociado deberá cancelar los gastos de constituciónde garantías, trámites de inscripción de bienes y otrosestablecidos en el contrato si fuera el caso.

En el caso de que el valor del bien adjudicado seamenor al valor del certicado de compra, la diferenciase aplicará a cancelar las últimas cuotas pendientesde pago las cuotas devengadas al cubrir una vacante,y hasta un máximo del 10% del valor del certicadopara cubrir los gastos para mejoras del bien, gastos

inherentes a constitución de garantías y seguros. Siel valor del bien es mayor, el asociado deberá cubrir a diferencia.



43


5. ¿Qué requisitos solicitan las EAFC para inscri-birse en un Fondo Colectivo?

Si se trata de una persona natural debe presentar los

siguientes papeles:

DNI u otro documento de identidad.•Recibo de agua, luz o teléfono.•Última Boleta de pago o algún documento que•certique sus Ingresos.

En el cavo de una persona jurídica se solicitan lo si-guientes documentos:

DNI y poderes registrados del presente legal de•la empresa.Constitución de la empresa.•

Registro Único del Contribuyente (RUC).•6. ¿Cuáles son los benefcios que otorga un Fon-do Colectivo?

Los benecios que otorga este mecanismo de adqui-sición son;

Permite al asociado ahorrar para la adquisición•de un determinado activo.El monto de las cuotas mensuales que se pagan•son accesibles.El porcentaje de la cuota de inscripción de las•EAFC es menor que la cuota inicial que solicitan

las entidades nancieras por un crédito vehicu-lar.Tiene un bajo costo nanciero en comparación•con un crédito vehicular, demás, a cuota adminis-trativa que cobran mensualmente las Administra-doras es menor a la tasa de interés que cobranlas entidades nancieras.En algunas EAFC, si el integrante paga puntual-•mente, se le exonera de las cuotas administra-tivas.Los plazos de pago son largos: Varían de 60 a•80 meses.

No perjudica su capacidad de crédito en el Siste-•ma Financiero.Los aportes del Fondo se administran indepen-•dientemente del patrimonio de la Administradoray en cuentas intangibles del Sistema Financiero.En algunos casos, si las contribuciones se desti-•nan para la obtención de un vehículo, el asociadopuede elegir en el tiempo entre los modelos quedisponga el programa y no exceda el valor delcerticado.

IV. CLASES DE FONDOS COLECTIVOS

La normativa contempla las siguientes clases de Fon-dos:

1. SISTEMA DE BIENES Y/O SEVICIOSPEDETEMINADOSSistema cuya nalidad es adjudicar el bien o servi-cio especíco materia del contrato y será adquiridopor un proveedor determinado por la EAFC. En estecaso, el valor de las cuotas varía en función del preciovigente del activo. En este sentido, se aplicará la listade precios al público, jada por el fabricante, repre-sentante o distribuidor.

2. SISTEMA DE CETIFICADO DE COMPRCON POVEEDO PEDETEMINADOEs aquel cuyo objeto es otorgar el derecho a un im-porte que será utilizado exclusivamente para adquirir el bien o servicio materia del contrato, de un provee-dor determinado por la Administradora.

3. SISTEMA DE CETIFICADO DE COMPR

CON POVEEDO LIB ESistema que consiste en adquirir el derecho a un im-porte que será utilizado, exclusivamente, para adquirir



44


el bien o servicio materia del contrato, de un provee-dor elegido por el asociado. En este tipo de sistema,el valor de las cuotas de los contratos es jo.

IV. EMPRESAS DE FONDOS COLECTIVOSEN EL PERÚ

En la actualidad, existen cuatro empresas autoriza-das por la CONASEV para administrar “Fondos Co-lectivos”, las cuales, destinan los recursos que gestio-nan para adquirir vehículos de determinadas marcas,inmuebles u otros activos. Veamos las propuestas decada una.

1. PANDEO S.A. EAFCEs una empresa de capitales peruanos que opera en

el sector de Fondos Colectivos y ofrece a sus clientesun abanico de posibilidades para la obtención de unvehículo por el plazo de 60 meses. Cuenta con cincounidades de negocio, los cuales son:Pandero VW, Pandero 4X4, Pandero Suzuki, Pande-ro Hyundai y Pandero Fácil.

2. POMOTOR OPCIÓN S.A. EAFCEs una empresa que funciona como alternativa deahorro programado, con el objetivo de invertir en unvehículo o en un inmueble. Cuenta con dos produc-tos:

2.1. Opción ToyotaPaquete que e permite adquirir al asociado cualquier vehículo de a marca Toyota dentro del valor del certi-cado y por un plazo de 80 meses.

2.2. Opción InmuebleMecanismo mediante el cual un cliente puede adqui-rir una casa, departamento, local comercial o terreno. Asimismo, le permite a su benefactor construir, remo-delar o ampliar cualquier inmueble. El plazo de loscerticados, al igual que el de los vehículos, es de 80meses.

3. EAFC MAQUISISTEMA S.A.Empresa administradora de Fondos Colectivos delGrupo Nissan Maquinarias que cuenta con planes deahorro para la adquisición de autos, casas y proyec-tos de remodelación inmobiliaria. Entre los programasque dispone se encuentran:

3.1. AutoprontoSistema de Fondos Colectivos ideado para que el

usuario programe con total seguridad la obtención desu vehículo Nissan o Renault hasta en un plazo máxi-mo de 24 meses, pagándolo hasta en 60 meses.

3.2. Casa AhorroSistema de Fondos Colectivos elaborado por Maqui-sistema con a nalidad de que e cliente pueda com-prar, construir o remodelar su vivienda o local comer-cial.

4. FONBIENES PEÚ EAFC S.A.Es una empresa que tiene como objetivo la constitu-ción de un fondo común destinado a la adquisiciónde bienes o servicios objeto del contrato. Particular-mente, se dedica a la adquisición de motocicletas me-diante su programa “Motofácil” de las marcas Bajaj,Jumbo y Kawasaki.

VI.- ¿COMO SE CALCULAN LAS CUOTAS DEUN FONDO COLECTIVO?

En la primera parte de este trabajo presentamos elfuncionamiento de las Empresas Administradoras deFondos Colectivos (EAFC) dentro del mercado pe-ruano, destacando las ofertas que realizan las cuatroempresas que operan en el sector, a través de susunidades de negocio.

Siguiendo con el tema, en las próximas líneas desa-rrollaremos el procedimiento para calcular las cuotasque paga el participante del fondo y otros gastos quecobran las EAFC para obtener el activo deseado enlas modalidades de sorteo o remate.



45


Por practicidad de aplicación nos centraremos en laadquisición de vehículos, siendo éste el de mayor de-mandada en el sistema pandero.

CASO PRÁCTICO Nº1

La Sra. Moya Oska suscribió un contrato con unaEmpresa Administradora de fondos Colectivos, paraadquirir un auto de la marca Toyota modelo “Tercel”;comprando un “Certicado” por encima del valor delvehículo deseado, que pagará en cuotas mensualesdurante 60 meses (5 años). Asimismo, tendrá querealizar los siguientes desembolsos:

DATOS

(*) Cuota de Inscripción: 4% (en la primera cuota).(*) Cuota de adjudicación: 2% (al adjudicarse el activoen las modalidades de sorteo o remate).(*) Seguro del vehículo: 4.5% anual (puede ser va-riable).

(*) Estos costes están afectos al IGV.

Si sabemos que el precio de venta del vehículo es deUSD 14,200 y el valor del Certicado asciende a USD14,400 queda una diferencia de USS 200 que pue-de ser utilizada por a asociada para cubrir los gastosde placa, tarjeta de propiedad, accesorios del auto yprepagar el seguro, entre otros; además, considere-mos la adjudicación del carro por sorteo en el décimomes.

Con esta información se pide determinar los pagosmensuales que realizará la Sra. Moya Oska.

LINEAMIENTOS

Para desarrollar el ejercicio debemos considerar losiguiente:

En el primer mes se incluye: el pago de la cuo-•ta de inscripción, la cuota mensual y si fuera elcaso, la cuota de administración dependiendode la EAFC o en otros casos, por la mora en elpago).

A la hora de la adjudicación del activo por sorteo,•el participante deberá pagar el 2% del valor del

certicado.

Para los siguientes meses el asociado deberá•

agregarle a las cuotas restantes el valor del se-guro del vehículo.

Tomando en cuenta los lineamientos líneas arriba, de-

tallamos el procedimiento a seguir para calcular losdesembolsos de la asociada.Paso 1: Hallamos la cuota mensual (CM).

CM = (VC) / (Numero de Cuotas)CM = (USD 14,400) / (60)CM = USD 240

Donde VC es el valor del Certifcado.

Paso 2: Derivamos el monto de la cuota de ins-cripción (MCI) empleando a siguiente ecuación:

MCI = (VC) * (CI)MCI = (USD 14,400) * (4%)MCI = USD 576

Donde CI es la cuota de inscripción en porcentaje. Como el MCI esta afecta al IGV, adicionamos elimpuesto:

MCI + IGV = (MCI) + ((IGV) * (MCI))MCI + IGV = (USD 576) + ((19%) * (USD 576))MCI + IGV = (USD 576) + (USD 109.44)MCI + IGV = USD 685.44

Paso 3: Computamos el pago total de la primera

cuota y de las siguientes hasta la adjudicación.

Cuota Total (1) = CM + (MCI + IGV)Cuota Total (1) = (USD 240) + (USD 685.44)Cuota Total (1) = USD 925.44Cuota Total (2) = CM = USD 240Cuota Total (3) = CM = USD 240

Cuota Total (10) = CM = USD 240

Entonces, en la primera cuota abonará USD 925.44;y en las siguientes (hasta la adjudicación) la cantidadde USD 240.

Paso 4: En el ejercicio se asume que luego de lacancelación de la cuota 10 la Sra. Moyanoska seadjudica el vehículo por sorteo. Por lo tanto, cal-culamos la cuota de adjudicación (CAD):

CAD = (2%) * (VC)CAD = (2%) * (USD 14,400)CAD = USD 288

Aplicando el IGV a la CAD, obtenemos:

CAD + IGV = (USD 288) + (USD 288) * (19%)CAD + IGV = (USD 288) + (USD 54.72)

CAD + IGV = USD 342.72

Así, la asociada pagará la suma de USD 342.72 al



46


adquirir el vehículo.

Paso 5: Luego de la adjudicación, a partir de lacuota 11, la participante del Fondo adicionará a

la cuota mensual el monto del seguro del vehícu-lo (MSV). Para ello, primero determinamos la tasamensual del seguro denotada por TEMSV.

TEMSV = ( ) 1)1(12 −+ TEASV

TEMSV = ( ) 1)%5.41(12 −+

TEMSV = 0.37%

Donde TEASV es la tasa efectiva anual del segurovehicular. Acto seguido, hallamos el MSV.

MSV = (TEMSV) * (Precio del Vehículo)MSV = (0.37%) * (USD 14,200)MSV = USD 52.18

Aplicamos el IGV al MSV

MSV + IGV = (USD 52.18) + (USD 9.91)MSV + IGV = USD 62.10

Paso 6: Por último, sumamos a la cuota mensualel monto del seguro vehicular para obtener la nue-va cuota total a pagar en los meses restantes:

Cuota Total (11) = (CM) + (MSV + IGV9)Cuota Total (11) = (USD 240) + (USD 62.10)Cuota Total (11) = USD 302.10Cuota Total (60) = USD 302.10

En conclusión, la Sra. Moya Oska desembolsarála suma de USD 302.10 desde la cuota 11 hasta elfnal del contrato (cuota 60).

CASO PRÁCTICO Nº 2

Para este caso utilizamos los mismos datos del ejer-cicio anterior y cambiamos la modalidad de adjudica-ción del vehículo por la modalidad de remate, rea-lizándose la operación en la cuota 10 y rematandocon 20 cuotas. Con este nuevo escenario, se requierecalcular cual será el nuevo monto a pagar a partir dela cuota 11.

SOLUCIÓN

El pago de las 10 primeras cuotas no varía.

Cuota Total (1) = (685.44 + 240) = USD 925.44Cuota Total (2) = USD 240

Cuota Total (10) = USD 240

Adjudicación = 2% del Certifcado = USD 342.72(dato hallado en el problema 1).

De acuerdo al Sistema de Fondos Colectivos, el parti-

cipante al adjudicarse el vehículo por la modalidad deremate tiene dos opciones:

Descuenta de las cuotas restantes las cuotas re-1.matadas, contando desde la última cuota haciaatrás. Por ejemplo, siguiendo la secuencia delproblema, la EAFC descontare a las cuotas res-tantes (de la 11 a la 60) las 20 cuotas rematadas;es decir la cuota 60, 59, 58 hasta la 41.Reduce la cuota total de los meses que quedan2.por cancelar (prorrateo).Para el desarrollo de nuestro ejercicio asumimos3.que la asociada escogió esta opción:

Nota: El descuento o reducción de las cuotas se tra-baja sobre el valor de la cuota mensual.

Paso 1: Calculamos el monto de las cuotas rema-tadas (MCR). Por dato, las cuotas rematadas (CR)son 20:

MCR = (CM) * (CR)MCR = (USD 240) * (20)MCR = USD 4,800

Paso 2: Ejecutamos el sistema de prorrateo. En-tonces, hallamos el monto a reducir ‘MR, en cada

cuota mensual (CM):

MR = (MCR) / (CS)MR = (LSD 4,800) / (50)MR = USD 96

Donde CS son las cuotas sobrantes que quedanpor cancelar.

CS (# de Cuotas) - (Cuotas Pagadas)CS = 60-10 = 50

Paso 3: Descontamos de cada cuota mensual elvalor de MR, obteniendo la nueva cuota mensual(NCM) a desembolsar en los próximos meses.

NCM = CM - MRNCC = (USD 240) - (USD 96)NCM = USD 144

Paso 4: Adicionamos a la NCM el monto del segu-ro del vehículo hallado en el problema 1. De estamanera, determinamos la nueva cuota total a pa-gar desde el mes 11 en adelante.

Cuota Total (11) = (NCM) + (MSV + IGV)Cuota Total (11) = (USD 144) + (USD 62.10)

Cuota Total (11) = USD 206.10

12

12

9 Aquí hay que hacer ver que todas las cuotas del fondo colectivo llámese cuota de adjudicación, la cuota mensual entre las otras estanafectas al pago del IGV.



47


Cuota Total (12) = USD 206.10Cuota Total (60) = USD 206.10

Por lo tanto, el pago que tendrá que amortizar la par-

ticipante en los siguientes meses asciende a USD206.10. A diferencia del ejercicio anterior, observamosque la cuota total a pagar se reduce por el prorrateo.


Utilizando los datos de los ejercicios 1 y 2 asumamosahora que la EAFC cobra una cuota administrativamensual (PAM) equivalente a 0.201% .

¿A cuánto asciende la nueva cuota total a pagar an-tes después de la adjudicación?

SOLUCIÓN:

Paso 1: Calculamos el monto de la cuota adminis-trativa mensual (MPAM)

MPAM = (VC) * (PAM)MPAM = (USD 14,400) * (0.201%)MPAM = USD 28.94

Deducimos el ICV de a MPAM.

MPAM + IGV = (USD 28.94) + (USD 5.50)MPAM + IGV = USD 34.44

Paso 2: Computamos la cuota total adicionando acuota administrativa a la cuota mensual calculadaen el problema 1. Recordemos que en la primeracuota se incluye la cuota de inscripción con surespectivo IGV. En este sentido los pagos seríande la siguiente manera:

Cuota Total (1) = (CM) + (MCI + IGV) + (MPAM +IGV)Cuota Total (1) = (USD 240) + (USD 685.44) + (USD34.44)Cuota Total (1) = USD 959.88

Cuota Total (2) = (CM) + (MPAM + IGV)

Cuota Total (1) = (USD 240) + (USD 34.44) Cuota Total (1) = USD 274.44

Cuota Total (10) = USD$ 274.44

Por lo tanto, el participante pagará la suma de USD959.88 en la cuota 1 y la cantidad de USD 274.44 dela cuota 2 a la cuota 10.

Paso 3: Adjudicación (Prorrateo)

De acuerdo a lo hallado en el problema 1 el monto dela adjudicación es de USD 342.72 (2% valor del cer-

ticado). Por acto, realizando el prorrateo se dedujoque a partir del mes 11 se iba a pagar la suma de USD206.10; incluyendo el seguro del vehículo. Agregandola cuota administrativa al importe señalado obtene-

mos la nueva cuota total a pagar en los siguientesmeses:

Cuota Total (11) = (NCM) + (MSV + IGV) + (MPAM+ IGV)Cuota Total (11) = (USD 144) + (USD 62.10) + (USD34.44)Cuota Total (11) = USD 240.54Cuota Total (12) = USD 240.54Cuota Total (60) = USD 240.54

Entonces, a partir de la cuota 11 en adelante, el inte-grante abonará la cantidad de USD 240.54. Obser-

vamos que la cuota administrativa (*) que cobran lasEAFC encarece el valor activo.

(*) Pandero S.A. elimina el cobro de la cuota adminis-trativa si el integrante del Fondo es puntual el valor del activo.


El Sr. Torresosky Osky rmó un contrato con unaEAFC para obtener un vehículo, cuyo valor ascien-de a USD 23,600, adquiriendo un certicado de USD24,000.

La EAFC cobrará una cuota administrativa mensualde 0.212% por la administración del Fondo y otrasfunciones que realice durante la vigencia del grupo(5 años).

Además, el integrante deberá abonar:

(*) Cuota de Inscripción: 4% (en la primera cuota).(*) Cuota de Adjudicación: 2% (se adjudica el activopor remate en la cuota 18 y remata 15 cuotas).(*) Seguro del Vehículo: 4.7% anual.(*) Estos costes están afectos al IGV.

Teniendo en cuenta el procedimiento efectuado en losejercicios anteriores ¿Cuál es el importe de las cuotasantes y después de la adjudicación?



48


SOLUCIÓN

Paso 1: Derivamos la cuota mensual (CM).

CM = (USD 24,000) / (60)CM = USD 400

Paso 2: Calculamos el monto de la cuota adminis-trativa (MPAM).

MPAM = (USD 24, 000) * (0.212%)MPAM = USD 50.88

Deducimos el IGV de la MPAM.

MPAM + IGV = USD 50.88 + USD 9.67MPAM + IGV = USD 60.55

Paso 3: Hallamos la cuota de inscripción (MCI).

MCI = (USD 24,000) * (4%)MCI = USD 960

Aplicando el IGV al MCI:

MCI + IGV = (USD 960) + (USD 182.40)MCI + IGV = USD 1,142.40

Paso 4: Computamos la cuota total del primer mesy de las siguientes hasta la adjudicación:

Cuota Total (1) = CM + (MCI + IGV) + (MPAM + IGV)Cuota Total (1) = (USD 400) + (USD 1,142.40) + (USD60.55)Cuota Total (1) = USD 1,602.95

Cuota Total (2) = CM + (MPAM + IGV)Cuota Total (1) = (USD 400) + (USD 60.55)Cuota Total (1) = USD 460.55

Cuota Total (18) = CM = USD 460.55

Entonces, el Sr. Torresosky Osky pagará la suma deUSD 1,602.95 en el primer mes y de la cuota 2 a la 18la cantidad de USD 460.55.

Ahora veamos el cálculo de a adjudicación y de lacuota 19 en adelante por el prorrateo.

Paso 5: Determinamos el importe de la adjudica-ción (CAD).

CAD = (2%) * (USD 24,000)CAD = USD 480

Adicionando el GV a la CAD, obtenemos: CAD + IGV = (USD 480) + (USD 91.20)

CAD + GV = USD 571 .20

Paso 6: Obtenemos el monto de las cuotas rema-

( ) 1)%7.41(12 −+12

tadas (MCR).

MCR = (USD 400) * (15)MCR = USD 6,000

Paso 7: Hallamos el monto a reducir (MR) en cadaCM

MR = (MCR) / (CS)MR = (USD 6,000) / (42)MR = USD 142.86

Paso 8: Deducimos la nueva cuota mensual (NCM)a desembolsar en los próximos meses.

NCM = (USD 400) + (USD 60.55) - (USD 142.86)NCM = USD 317.69

Paso 9: Calculamos la tasa mensual del seguro(TEMSV) para luego hallar el monto del seguro delvehículo (MSV).

TEMSV =

TEMSV = 0.38%

El MSV es:

MSV = (0.38%) * (USD 23,600)MSV = USD 90.50

No cabe duda que el invento nanciero peruano delos panderos, tendrá mucho techo para desarrollarsey es paradójico que su desarrollo se haya visto incre-mentado en países como Costa Rica, Rusia, Mada-gascar, entre otros.

Este trabajo tiene ha tenido la intención de explorar losmecanismos de desarrollo y el cálculo de las cuotasde los fondos colectivos y esperamos que sea un pri-mer paso para ahondar investigaciones en este bueninstrumentos nanciero de obtención de activos. Aplicando el IGV al MSV:

MSV + IGV = (USD 90.50) + (USD 17.19)MSV + IGV = USD 107.69

Paso 10: Por último añadimos a la NCM el montodel seguro del vehículo para conseguir la cuotatotal a pagar en los siguientes meses.

Cuota Total (19) = (NCM) + (MSV + IGV)Cuota Total (19) = (USD 317.69) + (USD 107.69)Cuota Total (19) = USD 425.39Cuota Total (20) = USD 425.39

Cuota Total (60) = USD 425.39

Por lo tanto, el Sr. Dunas pagará el importe de LSD425.39, desde la cuota 19 a la 60.



49

educaciÓN admiNistervirtual

MIXTuRA ECoNÓMICA:¿DESARRoLLo ECoNÓMICo?

Casi con el mismo desenfreno e ímpetu con el quetuve la oportunidad de escribir el artículo titulado “Re-exiones de un casi Bachiller Utepino” (Administer Virtual N°14, Septiembre 2010), de la misma formaquiero resaltar en esta oportunidad temas económi-camente no tocados en los salones o en muchos li-bros.

Me crea un desconcierto voraz la idea de saber quees en verdad el desarrollo económico, a continuaciónles daré dos apreciaciones que escucho mucho men-cionar, unas más que la otra, a una proporción de 10a 1.

Un país es considerado desarrollado cuando su PBIper cápita, su IDE, las calicaciones de riesgo, los in-dicadores macroeconómicos, su balance comercial,y muchos indicadores más se muestran favorablespara el país, ósea si tenemos un PBI per cápita mayor al de Chile, una IDE dos veces mayor al año anterior,o una nueva calicación por Standard and Poor’s dedoble A, o tasas de inación casi nulas, o un balancecomercial que dé como resultado un superávit; si esoes el ser desarrollado no veo sencillamente la urgen-cia, ya que el Perú aquí a 10 años tal vez logré eso.

Entonces cual es el problema, pronto seremos desa-rrollados, pero ahora viene el lado no tan agradabledel meollo del asunto.

Ahora me pregunto: ¿Quién es el que dice que ser un país desarrollado necesariamente debe ser aquelque tenga en los titulares de los periódicos cifras tanalentadores como lo mencionado anteriormente? Talvez yo también en un tiempo por mi ignorancia pensélo mismo, o tal vez porque nunca nadie me dijo quela economía no es sinónimo de números, sino sobretodo la descripción de cómo vivimos y decimos y delos que hacemos los seres humanos (peruanos).

Completando lo planteado anteriormente también heescuchado, aunque con menos frecuencia la segun-da apreciación, que un país es desarrollado cuandoofrece al ciudadano los servicios básicos de calidady que logra llegar con este a todos por igual, y nopor el contrario ver tal brecha de desigual-dad entre uno que se recupera tomandounas pastillas o siguiendo un tratamien-to carísimo, o por el otro alguien que semuere en las tediosas colas sin n delos hospitales del Estado, ¿eso esequidad? preero tragarme el ca-licativo de ser sub-desarrolladohasta que no solo a unos cuantos“dichosos” logren el bienestar per-sonal mientras muchos a las justaspueden sobrevivir y esperar un díamás de vida.

Pongamos ejemplos prácticos para ex-plicar la situación del país, para no irnosmuy lejos en Lima Metropolitana el 37%de los hogares –exactamente 688,243 vi-viendas– pertenece al estrato medio, conun ingreso per cápita entre S/.550 y S/.900al mes, menciona el INEI. El distrito limeñoque tiene el mayor número de “clase me-

dieros”, medido con los parámetros de laautoridad estadística, es San Martín dePorres, con 94,031 hogares y 383,359

Arturo Jara Ureta



50


habitantes. Pero lo que me da curiosidad saber escomo las instituciones clasican así de fríamente a lagente para diferenciarle entre clase alta, clase media,clase baja, extrema pobreza, y así nos podemos ir ca-

licando y diferenciando hasta llegar a las personasque mueren de hambre diariamente, yo me preguntosi sería conveniente inventar nuevos indicadores yaque creo que el PBI ya no puede representarnos yqueda en cierta medida obsoleto, porque creo quees un resultado muy turbio e inexacto como indicador país del cual no nos podernos guiar.

Ahora bien, hablemos a nivel global, las diferenciasde riqueza han crecido tanto en los últimos años, esincreíble pensar que el 50% de la riqueza del mundoestán a manos del 2% de personas y creo q ese 2%es muy alentador ya que yo considero que la riqueza

del mundo está en solo 8 familias: los Rockefeller, Ro-yal, los Marshal, etc. Por ejemplo; Nigeria, es curiososaber que es el primer exportador de petróleo, pero el

70% de la población vive por debajo del umbral de lapobreza, ¿eso es ser desarrollado?, algo con lo quehe reexionado mucho y no llego a veces a compren-

der es saber que la mitad de pobres del planeta sonlos que viven en los países más ricos en recursos (in-cluyendo al Perú).

Ciudad de Lagos, Nigeria.

No podemos ser indiferentes con lo que está pasan-do, no sé si soy el único que lo ve así; pero veo quecada vez la población urbana crece, veo tristemen-te que nuestra economía esta movilizada más por lapobreza y no por la riqueza, que cada vez hay máscampesinos que son expropiados de sus tierras por las grandes corporaciones extranjeras, veo cada vezmás concesiones de nuestros recursos, veo cada vezmenos identidad nacional, veo cada vez más indife-

rencia, veo cada vez más individualismo y veo cadavez más ignorancia de comprender las cosas. Perotambién veo que cada vez está creciendo más el nú-

mero de personas que quiere cambiar todo esto; veomás negocios inclusivos, veo que cada vez en másuniversidades se imparte a los estudiantes temas so-bre emprendedurismo social, veo cada vez más pro-yectos sociales llevados a la praxis y veo cada vezmás gente que se está comiendo el pleito y que noesperan que otros lo hagan.

No quiero ser negativo en el mensaje, solo quiero ha-

cer comprender que si no hacemos el cambio desdenosotros mismos, seguiremos engañándonos en unletargo innito; no quiero que piensen que propongo



51


una lucha con armas a lo Túpac Amaru o la idea delcampesino y su tierra como lo propuso ciertamenteMariátegui, lo que les propongo es algo más contem-poráneo a nosotros, una lucha de conocimiento, ya

que es el saber, lo que nos hace derribar todas lasmontañas de la indiferencia y de la desigualdad.

LA DESCENTRALIZACIÓN Y LA DESCON-CENTRACIÓN

Hablemos ahora de un concepto que muchas veceslos tocamos en nuestras clases de administraciónpero que quedan en la receta, mas no en el postre;la descentralización, pero en esta oportunidad quie-ro tocarlo con un concepto adicional la desconcen-tración. El primero se entiende como el traspaso decompetencias, mientras que el segundo alude a laecacia administrativa geográcamente concebida. Algún extraño designio hace que en el Perú no hayafuncionado ni lo uno ni lo otro, como decía FrancisFukuyama (politólogo estadounidense), no podemosaspirar a entrar al primer mundo con una organiza-ción estatal del tercer mundo; o sea, con un Estadoineciente inecaz y obsoleto. Solo con mirar el Poder Judicial, el Congreso o las Municipalidades y segura-mente pensará usted que el señor Fukuyama es otrode nuestros escritores costumbristas.

Un caso típico que podemos ver de centralizaciónes la siempre prolija y puntual “Nota Tributaria” que

emite la SUNAT que nos muestra que del total de larecaudación anual de tributos internos, el 87.6% serecauda en Lima y el siguiente contribuyente regionales Arequipa con el 3.1%, sigue Piura con el 1.7% y

Cuzco que no llega al 1%. Se podrá decir que el lugar de recaudación no necesariamente coincide con el lu-gar de producción de la riqueza, pero aun así por másque sea más cómodo administrativamente tributar enLima, pese a producir fuera de Lima, eso mismo sirvecomo argumento para decir que ni hay descentraliza-ción y tampoco desconcentración.

Por favor hay que entender algo, nosotros los perua-nos ya no somos un conjunto de improvisados, novolvamos a caer en el azaroso escenario de dejar quelos mineros o las empresas que obtienen las conce-siones con relación a nuestros recursos esenciales,

como el agua, se aprovechen y pisoteen nuestrasconvicciones e intereses como país.

Pongo al tapete un caso actual en el país, que me lla-ma mucho la atención; sobre la cuenca de INAMBARI(Cuzco, Puno y Madre de Dios) de nuestra Amazoníaque posiblemente desaparecerá para convertirse enuna represa acompañada de seis centrales hidro-eléctricas, que viene de parte de un convenio rmadoentre los gobiernos de Perú y Brasil, liderado por laempresa brasileña EGASUR que tiene la concesióndesde el 2008, peo aún no recibe la licencia para suejecución, que implicaría la reubicación de tres milpobladores. No quiero entrar en detalles del tema ensí pero yo me pregunto: ¿Qué derecho tienen esasempresas en venir y despropiar de su tierra por déca-das a los pobladores? ¿Qué hace el Estado? que leencanta emitir concesiones y más concesiones.

LOS TRES TIPOS DE PERSONAS

Otro mensaje que les quiero dejar amigos Utepinos esque en mi horas de desasosiego he podido reexionar

que existen 3 tipos de personas en esta universidad,lo mismo se repite en el país y en el mundo entero.



52


UNO, existen las personas que se les gusta estar quietas; le gusta lo estándar, por si fuera se queda-rían donde están para evitarse la dichosa fatiga dehacer algo, que como frase célebre lo tengo en la ca-

beza estampada: “¿para qué lo vamos a hacer?, yavendrá alguien y lo cambiará” “mejor lo hago otro día,ya habrá tiempo luego”. Los que me conocen sabenque este tipo de personas es no deseable para mí.

DOS, existen las personas que se dejan mover por los demás; en comparación al primero, en este casosi se mueven pero no lo hacen por convicción propiasino por el contrario les encantan seguir a las multitu-des o a algún cernícalo que le diga palabras bonitas,lamentablemente en el Perú existe muchas personasde este tipo, que tal vez por no haber recibido unaeducación de calidad o no tener el conocimiento ne-

cesario para no dejarse llevar.TES, las personas que se mueven bajo su propiainiciativa; los que no esperan que pase algo o quealguien le diga algo para actuar, son tal vez los quecomentan más errores pero son los que lo intentany no se quedan en las simples palabras y se creansus oportunidades. Tal vez por muchos sean tomadoscomo locos o como personas que no tienen nada quehacer, muchas veces escucho lo siguiente: “¡Oye!,porque haces eso si al nal nadie te lo va agradecer ote va a premiar” y yo le respondería: “porqué esto eslo que quiero hacer y es lo que me hace feliz”.

Estimados amigos algo que he aprendido en mis cor-tos 21 años es que no debemos dejar de soñar,

no debemos hacer que el sueñode otro sea nuestra prioridad, hay

que ser vehementes y amantescon nuestras ideas, ya que sonestas ideas las que nos haránser grandes, como decía enun discurso Steven Jobs: “Si-gamos hambrientos, sigamosalocados”.

Tal vez escriba estas lí-neas para poder sen-tirme mejor conmigomismo, espero que almenos 1 persona leami artículo para poder dejar en alguien estaidea, como lo decíaun escritor francés:“las personas dejande existir pero son lasideas las que sobrevi-ven”, ya no hay queperder más tiempo,sino hay que hacer

algo ya para acor-tar esta brecha dedesigualdad entre

ricos y pobres, entre afortunados e infortunados, y nome quiero imaginar un futuro así de segregaciones,de personas que infelices y sin sueños. Soy conscien-te que la certeza no existe, pero si la oportunidad de

poder hacer un cambio ya, ¿Para qué estudiamos?,espero que su respuesta no sea: -para ganar dinero-,ya que creo es algo muy limitado, el dinero lo puedesganar sin estudiar y/o de otra forma, por eso creo queestudiamos para mejorar y no mejorar en el ámbitoindividual sino buscar el bienestar común que tantonos hace falta.

LA MULTIDISCIPLINIDAD Y LA INTERDIS-CIPLINARIDAD

Hasta hace no mucho tiempo pensaba que todo era

mi carrera, confundía mucho lo importante con lo queverdaderamente era urgente, y esa es la confusiónque creo que muchas personas como yo llegamos atener. Les pido por favor que consideren que en plenosiglo XXI ya no solo es necesario pensar en nuestrascarreras como un todo sino como una parte de untodo, por eso es importante llegar a ser profesionalesmultidisciplinarios, no solo especializarnos en Finan-zas, Administración, Marketing o en Negocios Interna-cionales, sino hay que emigrar a otras ramas porquehay mucho que aprender como algo de antropología,de historia, de psicología, de derecho, de tecnología,de medio ambiente, etc., porque si seguimos pensan-do en convertirnos en líderes del mañana debemos

de tener presente que no lo lograremos sino com-prendemos a los demás y convertir nalmente estamultidisciplinaridad en una interdisciplinaridad rica entodo sentido.

LAS 3R’S DEL UNIVERSITARIO Y CIUDA-DANO DEL MAÑANA

Como estudiantes de la Facultad de Administracióny Negocios y cómo los ciudadanos que somos debe-mos de buscar siempre tres cosas, que tuve la opor-tunidad de leerlas en un libro de un internacionalistaque en estos momentos no recuerdo su nombre más

si recuerdo su idea, la esencia de su libro se centrabaen tres partes a tener en cuenta: el Reconocimiento,la Representación y la Redistribución.



53


Comenzando con el reconocimiento, a todos nosagrada ser reconocidos siempre, a todos nos gustaser escuchados y considerados, ¿a quién no?, enestos momentos al escribir estas líneas me sientoreconocido por saber que soy aceptado por mis au-toridades y reconocido en el hecho de plasmar misideas al público.

Pero no basta con ser reconocido, la personas quere-mos ser representados, ya que no tiene sentido queseamos reconocidos y/o escuchados si ese consensosolo queda en palabras, por eso importante que exis-tan lideres de multitudes, personas en que la gentepueda conar en que serán representados en su to-talidad, la esperanza de que el ideario de ellos seaconvertido en hechos.

Finalmente terminando este triangulo virtuoso, nosencontramos con la redistribución de los recursos y/olos resultados a obtener, como sabemos está clara laidea de poder ser reconocidos y representados perotambién es importantísimo considerar la idea de ser

Reconocimiento

Representación

Redistribución

Ciudadano

beneciados cuando debe de ser, ya que si las per-sonas ven que aunque se les haya tomado en cuentay sido representados no obtienen algo, por psicolo-gía básica estos se sentirán rechazos y excluidos por parte de la sociedad.

A n de cuentas todo lo que he dicho anteriormentees lo que vemos en nuestro país, es cierto que nose cumple a cabalidad cada punto, en muchos casosla población no es ni reconocida y mucho menos re-presentada y por eso mismo la redistribución de losrecursos no es el mismo grado para todos.

Al parecer este será mi último artículo para la revista ADMINISTER como estudiante de esta casa de estu-dios, solo espero pronto encontrar más artículos demis compañeros de otros ciclos, en los que toquentemas polémicos y ricos en conocimiento para poder así realizar un feedback practico en los que podamosdesarrollar nuestro perl crítico, proactivo y analista,ya que hay muy pocas personas que hacen la dife-rencia o que se vuelven los líderes del mañana, por

la gran mayoría de estos son iguales; aceptados ycorrientes en su totalidad. Y creo que esto es una atri-bución que nadie quiere tomar.

Finalmente titule este artículo como: “Mixtura Econó-mica” porque no se me ocurrió ningún otro nombrecapaz de albergar todo los temas que he tratado, com-pañeros universitarios los dejo con el siguiente idea,solo piensen que el escribir es como el descubrir algúncamino en la oscuridad, no tengan miedo a callar y di-gan lo que piensan. Nos veremos pronto. ÉXITOS.

Los invito a ver el video: “Transformemos al Perú”,

de la organización: RESPONSABILIDAD SOCIALTODOS en la siguiente dirección: http://www.youtube.com/watch?v=oJIhNHIC95Q.



54




55

vidaacadÉmica admiNistervirtual

Vida académica

ALuMNoS DE LA fAYN VISITARoN LACoRPoRACIÓN LINDLEY

Con el n de ampliar su horizonte profesional cercade 50 alumnos de la Facultad de Administración y Ne-gocios de la Universidad Tecnológica del Perú visita-ron el día miércoles 15 de diciembre la planta Lindley,que estuvo a cargo de la directora de las carreras pro-fesionales de la FAyN, Dra. Sabina Mlodzianowska, yel profesor Isaac Pacheco.

Corporación Lindley es una empresa centenaria quefue fundada en 1910 con el nombre de “Fabrica de Aguas Gasicadas Santa Rosa de José R. Lindley eHijos”. En el año 1935 con motivo del 4to. Centena-rio de la Fundación de la Ciudad de Lima la empresacrea la bebida Inca Kola.

En el año 1999 la compañía se asociacon The Coca-Cola Company y en el

Sabina Młodzianowska



56

vidaacadÉmica admiNistervirtual

2004 compra la Embotelladora Latinoamericana SA –ELSA – que producía y distribuía todos los productosde la marca Coca-Cola. Gracias a este hecho Lindleyse convierte en el embotellador ocial de la empresa

estadounidense en el Perú.

Actualmente la Corporación Lindley produce las si-guientes marcas: Inca Kola, Coca Cola, Sprite, Fan-ta, Crush, Kola Inglesa, San Luis, Frugos, Powerade,Burn, Aquarius.

Cabe destacar que la funcionaria de la empresa, Srta.Vanessa Burga Verano nos guió en recorrido por laplanta explicando las principales etapas del procesode embotellado de envases de vidrio retornable. És-tas fueron las siguientes:

1. LAVADO DE BOTELLAS. En esta primeraetapa se lava y esteriliza las botellas a altas tempera-turas, después se las enjuaga y deja limpias y listaspara una inspección nal.

2. INSPECCIÓN ELECTÓNICA DE BOTE- LLAS VACÍAS. Aquí se inspeccionan electrónica-mente los defectos físicos de las botellas vacías yalavadas, como deformación de picos, paredes y basede los envases.

3. LLENADO. Los alumnos apreciaron como unavez mezclados los ingredientes llegan a la maquinallenadora donde las botellas se llenan con gaseosa(Inca Kola, Colca-Cola). Cabe señalar que dicha ma-quina puede llenar hasta 1.000 botellas por minuto.Luego de llenado las botellas son herméticamentecerradas.

4. INSPECCIÓN ELECTÓNICA DE BOTE-

LLAS LLENAS. En esta etapa las botellas una vezllenadas y tapadas pasan por el inspector electrónicodonde son inspeccionadas para garantizar que esténaptas para salir al mercado.

5. ENCAJONADO. Es donde se reciben las bote-llas de Inca Kola o Coca-Cola y las cajas vacías pre-viamente enjuagadas y en una operación automáticase coloca las botellas dentro de las cajas.

6. PALETIZADO. Los alumnos apreciaron comola maquina paletizadora coloca las cajas con botellasllenas sobre paletas.

7. TRSLADO AL ALMACéN. En esta etapa laspaletas que contienen las cajas con botellas llenasson conducidas por los montacargas hasta el alma-cén para luego ser colocadas en los trailers de dis-tribución.

Al término de la visita hubo una degustación de losproductos de la compañía que fue del agrado de to-dos los asistentes. Asimismo, la funcionaria de la em-presa nos ofreció un video institucional en el que sereseño el proceso de fabricación de bebida gaseosaque produce Lindley y luego los estudiantes aprecia-ron los comerciales más emblemáticos de las cam-

pañas publicitarias de Inca Kola y Coca-Cola en elPerú.



57


Documents

Administer Virtual 17_opt