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Informe semestral a 31 de marzo de 2012 Allianz Global Investors Fund Société d’Investissement à Capital Variable R.C.S. Luxembourg No. 71.182 Allianz Global Investors Luxembourg S.A.

Allianz Global Investors Fund - Inversis · Allianz RCM Currencies Strategy 1) Allianz RCM Demographic Trends Allianz RCM Discovery Europe Strategy1) Allianz RCM Discovery Germany

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  • Informe semestral a 31 de marzo de 2012

    Allianz Global Investors Fund

    Socit dInvestissement Capital VariableR.C.S. Luxembourg No. 71.182

    Allianz Global Investors Luxembourg S.A.

  • Allianz Global Investors Fund

    Informacin general

    Allianz Global Investors Fundc/o Allianz Global Investors Luxembourg S.A.

    6A, route de TrvesL-2633 Senningerberg Internet : www.allianzglobalinvestors.lu Correo electrnico : [email protected]

    Allianz Global Investors Fund (la Sociedad) ha sido constituida con arreglo a la legislacin del Gran Ducado de Luxemburgo como sociedad de inversin de capital social variable. La Sociedad ha sido autorizada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier como Socit dInvestissement Capital Variable (SICAV) y ha sido registrada con arreglo a la Parte I de la ley luxemburguesa de 17 de diciembre de 2010 sobre organismos de inversin colectiva. La Sociedad se constituy el 9 de agosto de 1999.

    La Sociedad ha lanzado diferentes Subfondos (en lo sucesivo, los Subfondos), y cada uno de ellos ha emitido Acciones de distintas Clases y en diferentes divisas. Los siguientes Subfondos estaban disponibles para su suscripcin y reembolso el 31 de marzo de 2012:Allianz Asian Multi Income PlusAllianz Convertible Bond1)

    Allianz Enhanced Fixed Income Euro1)

    Allianz Euro Bond Strategy1)

    Allianz Euro High Yield Bond1)

    Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy1)

    Allianz Euroland Equity SRI1)

    Allianz Flexible Bond Strategy1)

    Allianz Income and Growth1)

    Allianz PIMCO Euro Bond1)

    Allianz PIMCO Treasury Euro Bond Plus 20131)

    Allianz PIMCO Treasury Short Term Plus Euro1)

    Allianz RCM Asia PacificAllianz RCM Best Styles EurolandAllianz RCM BrazilAllianz RCM BRIC EquityAllianz RCM ChinaAllianz RCM Commodities1)

    Allianz RCM Currencies Strategy1)

    Allianz RCM Demographic TrendsAllianz RCM Discovery Europe Strategy1)

    Allianz RCM Discovery Germany Strategy1)

    Allianz RCM Dynamic Emerging Multi Asset1)

    Allianz RCM Dynamic Multi Asset Plus1)

    Allianz RCM Emerging AsiaAllianz RCM Enhanced Short Term EuroAllianz RCM Euroland Equity GrowthAllianz RCM Europe Equity GrowthAllianz RCM Europe Small Cap Equity1)

    Allianz RCM European EquityAllianz RCM European Equity DividendAllianz RCM Global Agricultural TrendsAllianz RCM Global EcoTrendsAllianz RCM Global EquityAllianz RCM Global Hi-Tech GrowthAllianz RCM Global Metals and MiningAllianz RCM Global SustainabilityAllianz RCM Global UnconstrainedAllianz RCM Greater China DynamicAllianz RCM Growing Markets Protect1)

    Allianz RCM Hong KongAllianz RCM IndiaAllianz RCM IndonesiaAllianz RCM JapanAllianz RCM KoreaAllianz RCM Little DragonsAllianz RCM Oriental IncomeAllianz RCM Renminbi Currency1)

    Allianz RCM Renminbi Fixed Income1)

    Allianz RCM Tech Alpha Plus Strategy1)

    Allianz RCM ThailandAllianz RCM TigerAllianz RCM Total Return Asian EquityAllianz RCM US Equity FundAllianz RCM USD LiquidityAllianz Real Estate Securities Europe1)

    Allianz Structured Alpha Strategy1)

    Allianz US High YieldAllianz US Large Cap Value1)

    Protect Global Winner 20141)

    1) No autorizado en Hong Kong y no disponible para los residentes de Hong Kong.

  • Allianz Global Investors Fund

    Para cada Subfondo se gestiona un grupo independiente de activos, as como unos registros contables propios.

    Las cifras que aparecen en este informe se refieren al periodo comprendido entre el 1 de octubre de 2011 y el31de marzo de 2012 y no deberan considerarse necesariamente como una indicacin de la evolucin futura de los Subfondos.

    Las suscripciones son vlidas nicamente si se efectan de acuerdo con en el Folleto vigente, el Reglamento de gestin y los Datos fundamentales para el inversor, complementados por el ltimo Informe anual auditado disponible.

    El Folleto, los Datos fundamentales para el inversor, as como los respectivos informes anualy semestral, pueden obtenerse de forma gratuita solicitndolos a la Sociedad Gestora, al Depositario o a cualquiera de los Agentes de pago e informacin.

  • Allianz Global Investors Fund

    Lanzamiento de nuevos Subfondos

    Con la aprobacin de la autoridad de supervisin luxemburguesa, el Consejo de Administracin de Allianz Global Investors Fund (la Sociedad) decidi lanzar los siguientes nuevos Subfondos:

    Con efecto a partir del 11 de octubre de 2011: Allianz RCM Tech Alpha Plus Strategy Allianz RCM Discovery Germany Strategy

    Con efecto a partir del 18 de octubre de 2011: Allianz RCM Renminbi Currency

    Con efecto a partir del 31 de enero de 2012: Allianz Convertible Bond

    Con efecto a partir del 6 de marzo de 2012: Allianz Enhanced Fixed Income Euro

    Con efecto a partir del 20 de marzo de 2012: Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy

    Fusin de Subfondos

    Con la aprobacin de la autoridad de supervisin luxemburguesa, el Consejo de Administracin de Allianz Global Investors Fund (la Sociedad) decidi fusionar los siguientes Subfondos:

    Con efecto a partir del 30 de noviembre de 2011: Bond Portfolio (EUR) de Commerzbank International

    Portfolio Management con Allianz PIMCO Euro Bond AT (EUR) de Allianz Global Investors Fund

    Absolute Return Euro AT (EUR) de Commerzbank International Portfolio Management con Allianz PIMCO Treasury Short Term Plus Euro A (EUR) de Allianz Global Investors Fund

    Plazo lmite para las transacciones

    El plazo lmite para las transacciones de los siguientes Subfondos se modific de la siguiente manera debido alcambio del horario de verano (CEST) al horario de invierno (CET) (el plazo lmite para las transacciones en la regin de Asia-Pacfico contina siendo las 17:00 HKT):

    Antiguo plazo lmite para las transacciones: 11:00 CESTNuevo plazo lmite para las transacciones: 10:00 CETEntrada en vigor: 30 de octubre de 2011

    ISIN WKN Nombre del Subfondo

    LU0348788117 A0Q1H6 Allianz RCM Emerging Asia -A- (USD)

    LU0589944569 A1H668 Allianz RCM Emerging Asia -AT- (HKD)

    LU0348744680 A0Q09X Allianz RCM Indonesia -A- (EUR)

    LU0348744763 A0Q09Y Allianz RCM Indonesia -A- (USD)

    Modificaciones del Folleto

    Con la aprobacin de la autoridad de supervisin luxemburguesa, el Consejo de Administracin de Allianz Global Investors Fund (la Sociedad) decidi aplicar los siguientes cambios, que entraron en vigor el 7 de octubre de 2011:

    Para los Subfondos Allianz Asian Multi Income Plus, Allianz RCM Asia Pacific, Allianz RCM Best Styles Euroland, Allianz RCM Brazil, Allianz RCM BRIC Equity, Allianz RCM China, Allianz RCM Demographic Trends, Allianz RCM Emerging Asia, Allianz RCM Euroland Equity Growth, Allianz RCM Europe Equity Growth, Allianz RCM European Equity, Allianz RCM European Equity Dividend, Allianz RCM Global Agricultural Trends, Allianz RCM Global EcoTrends, Allianz RCM Global Equity, Allianz RCM Global Hi-Tech Growth, Allianz RCM

    Aviso importante a nuestros accionistas

    Fondo disuelto Fondo absorbente Relacin de canje

    Bond Portfolio (EUR) Allianz PIMCO Euro Bond AT (EUR) 1:92,586130

    Absolute Return Euro AT (EUR) Allianz PIMCO Treasury Short Term Plus Euro A (EUR) 1:1,091145

  • Allianz Global Investors Fund

    Global Metals and Mining, Allianz RCM Global Sustainability, Allianz RCM Global Unconstrained, Allianz RCM Hong Kong, Allianz RCM India, Allianz RCM Indonesia, Allianz RCM Japan, Allianz RCM Korea, Allianz RCM Little Dragons, Allianz RCM Oriental Income, Allianz RCM Thailand, Allianz RCM Total Return Asian Equity, Allianz RCM USD Liquidity, Allianz RCM US Equity Fund (anteriormente: Allianz RCM US Equity Systematic) y Allianz US High Yield, se aplicarn las siguientes limitaciones a la inversin adicionales:

    Siempre que el subfondo correspondiente est autorizado por la SFC, no ejecutar instrumentos financieros derivados con fines distintos a los de gestin eficiente de la cartera o cobertura. En caso de que los subfondos pretendan modificar la poltica anteriormente indicada en el futuro, se actualizar el Folleto y se notificar dicha modificacin por escrito a los Accionistas de Hong Kong con una antelacin mnima de un mes (o el periodo que determine la SFC).

    El apartado e) de los Principios de inversin dentro de la Hoja informativa del Subfondo Allianz Asian Multi Income Plus se modificar como se indica a continuacin:

    Sujeto a lo establecido especialmente enel apartado k), al menos un 70 % del valor del patrimonio segn se define en el apartado d) que elSubfondo posea se invierte en fideicomisos comerciales o renta variable que sean acciones preferentes, REIT o renta variable de sociedades que inviertan principalmente en el sector inmobiliario, en renta variable que se prev generar una rentabilidad adecuada de los dividendos y que son emitidos por sociedades cuya sede social se encuentre en pases asiticos (Rusia y Turqua no son considerados pases asiticos) o en certificados segn se define en la frase2 del apartado d).

    El Objetivo de inversin dentro de la Hoja informativa del Subfondo Allianz Euroland Equity SRI se modificarn como se indica a continuacin:

    La poltica de inversin est orientada al crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversin en renta variable de empresas que, a discrecin del gestor del

    Subfondo, se adhieran a un enfoque de inversin sostenible y responsable (SRI, por sus siglas en ingls) al momento de adquirirse dicha renta variable, y que tengan en cuenta los siguientes criterios de desarrollo sostenible: polticas sociales, respeto por los derechos humanos, gobierno empresarial, polticas y tica medioambientales (Criterios de evaluacin de SRI).

    El plazo lmite para las transacciones del Subfondo Allianz RCM Enhanced Short Term Euro se modificar de la siguiente manera: 11.00 CET o CEST, respectivamente, de cada Da de valoracin.

    Los Principios de inversin de la hoja informativa del Subfondo Allianz RCM Greater China Dynamic se eliminarn y se sustituirn ntegramente como se indica a continuacin:

    a) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado f), un mnimo de un 70 % del patrimonio delSubfondo se invertir en renta variable, as como en warrants para la suscripcin de Acciones, de sociedades cuya sede social se encuentre en un pas de la Gran China (a saber, China continental, Hong Kong, Macao y Taiwn) o que genere al menos el 51 % de su volumen de ventas o de sus beneficios en dicha regin. Adems, el Subfondo podr adquirir certificados sobre ndices y otros certificados cuyo perfil de riesgo est tpicamente correlacionado con los activos mencionados en la frase anterior o con los mercados de inversin a los que puedan asignarse dichos activos y se computan a los efectos de dicho lmite.

    b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se podr invertir un mximo de un 20 % del patrimonio del Subfondo en renta variable o warrants distintos de los descritos en el apartado a).

    c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se podr invertir en total un mximo de un 10 % del patrimonio del Subfondo en Acciones A y B de sociedades chinas. Dentro de este lmite se incluyen las inversiones en activos, segn se definen en el apartado d), que invierten en al menos un 51 % en Acciones A o B de sociedades chinas.

    d) Podr invertirse hasta un 10 % del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del

  • Allianz Global Investors Fund

    mercado monetario o de renta variable orientados hacia la renta variable de la regin de la Gran China, que incluye la China continental, Hong Kong, Macao y Taiwn, o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.

    e) Asimismo, podrn contratarse depsitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor junto con el valor de los fondos del mercado monetario posedos en el sentido del apartado d), sujeto a lo estipulado en el apartado f), alcance como mximo un 15 % del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depsitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.

    f) Dentro de los cometidos del Enfoque de exposicin, se establece que es posible no mantener el lmite descrito anteriormente en los apartados a), b), c) y e).

    g) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las Limitaciones de inversin adicionales segn se describe en el apartado 17) de la Introduccin.

    A su vez, con la aprobacin de la autoridad de supervisin luxemburguesa, el Consejo de Administracin de Allianz Global Investors Fund (la Sociedad) decidi aplicar los siguientes cambios, que entraron en vigor el 31 de enero de 2012:

    El nombre de la Clase de Acciones Allianz Euro High Yield Bond A (H-PLN) (ISIN LU0630281342) ser cambiado a Allianz Euro High Yield Bond I (H-PLN) (ISIN LU0630281342) y el nombre de la Clase de Acciones Allianz RCM Dynamic Multi Asset Plus A (H-EUR) (ISIN LU0342683553) ser cambiado a Allianz RCM Dynamic Multi Asset Plus A (H2-EUR) (ISIN LU0342683553).

    El apartado e) de los Principios de inversin dentro de la Hoja informativa del Subfondo Allianz Asian Multi Income Plus se modificar como se indica a continuacin: Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado j), al menos un 70% del valor del patrimonio segn se define en el apartado d) que el Subfondo posea se invierte en fideicomisos comerciales, renta variable

    que sean acciones preferentes, REIT, renta variable de sociedades que inviertan principalmente en el sector inmobiliario, o renta variable emitida por sociedades cuya sede social se encuentre en pases asiticos (Rusia y Turqua no son considerados pases asiticos) y que se espera alcance una rentabilidad de dividendos superior a la media (es decir, al rendimiento de dividendos del ndice MSCI Far East ex Japan) basada en datos histricos o en certificados segn se define en la frase2 del apartado d).

    Para los Subfondos Allianz Euroland Equity SRI, Allianz RCM Best Styles Euroland, Allianz RCM Euroland Equity Growth, Allianz RCM Europe Equity Growth y Allianz RCM European Equity Dividend seaplicar el siguiente principio de inversin:En concreto, el Gestor de inversiones podr invertir directa o indirectamente en ttulos de valor y ttulos de crecimiento. En funcin de la situacin del mercado, el Gestor de inversiones podr concentrarse en ttulos de valor o de crecimiento, o invertir de forma ampliamente diversificada.

    Para los Subfondos Allianz RCM Europe Small Cap Equity, Allianz RCM Little Dragons y Allianz RCM Total Return Asian Equity se aplicar el siguiente principio de inversin:El Gestor de inversiones podr invertir, especialmente, en valores de empresas de todas las dimensiones, tanto directa como indirectamente. En este sentido, elGestor de inversiones, segn su valoracin de la situacin del mercado, podr tanto concentrarse en empresas de una dimensin determinada o de un grupo de dimensiones determinado como diversificar ampliamente su inversin. En concreto, el Subfondo puede invertir tambin en valores de empresas de muy baja capitalizacin, algunas de las cuales operan en mercados nicho.

    El plazo lmite para las transacciones de los Subfondos Allianz RCM Emerging Asia y Allianz RCM Indonesia se modificar de la siguiente manera: las 17.00, hora de Hong Kong, para rdenes de suscripcin o reembolsos recibidas por RBC Dexia Trust Services Singapore Limited y Allianz Global Investors Hong Kong Limited en cada Da de valoracin, las 10.00, CETo CEST, para rdenes de suscripcin o reembolsos

  • Allianz Global Investors Fund

    recibidas por otras entidades contables, los Distribuidores, el Agente de pago o el Agente de registro y transferencia en cada Da de valoracin.

    El Objetivo de inversin dentro de la Hoja informativa del Subfondo Allianz RCM Tiger se modificar como se indica a continuacin: adems, el Gestor de inversiones podr asumir riesgos individuales relacionados con renta variable, con el objetivo de conseguir rendimientos adicionales, adoptando una estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al mercado.

    A su vez, con la aprobacin de la autoridad de supervisin luxemburguesa, el Consejo de Administracin de Allianz Global Investors Fund (la Sociedad) decidi aplicar los siguientes cambios, que entraron en vigor el 31 de marzo de 2012:

    PIMCO Deutschland GmbH ser designado Gestor de inversiones de los siguientes Subfondos, en lugar de Allianz Global Investors Kapitalanlagegesellschaft mbH:

    Allianz PIMCO Euro Bond Allianz PIMCO Treasury Euro Bond Plus 2013 Allianz PIMCO Treasury Short Term Plus Euro

    Adems, con efecto a partir del 30 de abril de 2012, PIMCO Deutschland GmbH delegar la totalidad de la gestin deinversiones del Subfondo Allianz PIMCO Euro Bond en PIMCO Europe Ltd, actuando como subgestor de inversiones.

    Los Accionistas que deseen obtener informacin adicional sobre el Allianz Global Investors Fund pueden consultar u obtener gratis el Folleto (con fecha de enero de 2012) y los Datos fundamentales para el inversor (con fecha de marzo de 2012) en el domicilio social de la Sociedad, el Depositario y los Agentes de informacin.

    Acontecimientos posteriores

    Lanzamiento de nuevos Subfondos

    Con la aprobacin de la autoridad de supervisin luxemburguesa, el Consejo de Administracin de Allianz Global Investors Fund (la Sociedad) decidi lanzar el siguiente nuevo Subfondo:

    Con efecto a partir del 2 de mayo de 2012: Allianz Target Return Bond

  • Allianz Global Investors Fund

    ndice

    Rendimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

    Poltica de inversin y patrimonio de los Subfondos

    Allianz Asian Multi Income Plus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

    Allianz Convertible Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

    Allianz Enhanced Fixed Income Euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

    Allianz Euro Bond Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

    Allianz Euro High Yield Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

    Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy. . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

    Allianz Euroland Equity SRI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

    Allianz Flexible Bond Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

    Allianz Income and Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

    Allianz PIMCO Euro Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

    Allianz PIMCO Treasury Euro Bond Plus 2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

    Allianz PIMCO Treasury Short Term Plus Euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

    Allianz RCM Asia Pacific . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

    Allianz RCM Best Styles Euroland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

    Allianz RCM Brazil . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

    Allianz RCM BRIC Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

    Allianz RCM China . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

    Allianz RCM Commodities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

    Allianz RCM Currencies Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

    Allianz RCM Demographic Trends . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

    Allianz RCM Discovery Europe Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

    Allianz RCM Discovery Germany Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

    Allianz RCM Dynamic Emerging Multi Asset . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

    Allianz RCM Dynamic Multi Asset Plus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

    Allianz RCM Emerging Asia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

    Allianz RCM Enhanced Short Term Euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

    Allianz RCM Euroland Equity Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

    Allianz RCM Europe Equity Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

    Allianz RCM Europe Small Cap Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

    Allianz RCM European Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

    Allianz RCM European Equity Dividend . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52

    Allianz RCM Global Agricultural Trends . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

    Allianz RCM Global EcoTrends . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

    Allianz RCM Global Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56

    Allianz RCM Global Hi-Tech Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

    Allianz RCM Global Metals and Mining . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

    Allianz RCM Global Sustainability . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

    Allianz RCM Global Unconstrained . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

    Allianz RCM Greater China Dynamic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

    Allianz RCM Growing Markets Protect . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

    Allianz RCM Hong Kong . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

    Allianz RCM India . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

    Allianz RCM Indonesia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

    Allianz RCM Japan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66

    Allianz RCM Korea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

    Allianz RCM Little Dragons . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68

    Allianz RCM Oriental Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

    Allianz RCM Renminbi Currency . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70

    Allianz RCM Renminbi Fixed Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

    Allianz RCM Tech Alpha Plus Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

    Allianz RCM Thailand . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

    Allianz RCM Tiger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74

    Allianz RCM Total Return Asian Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

    Allianz RCM US Equity Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76

    Allianz RCM USD Liquidity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78

    Allianz Real Estate Securities Europe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

    Allianz Structured Alpha Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80

    Allianz US High Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

    Allianz US Large Cap Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

    Protect Global Winner 2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84

    Estados financieros combinados de la Sociedad

    Composicin del patrimonio neto

    Estado de variaciones en el patrimonio neto

    Allianz Global Investors Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85

    Estados financieros de los Subfondos

    Carteras de inversiones

    Composicin del patrimonio neto del Subfondo

    Estado de variaciones en el patrimonio neto

    Estado de variaciones en las acciones

    Allianz Asian Multi Income Plus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90

    Allianz Convertible Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97

    Allianz Enhanced Fixed Income Euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102

    Allianz Euro Bond Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106

    Allianz Euro High Yield Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117

    Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy. . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

    Allianz Euroland Equity SRI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130

    Allianz Flexible Bond Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135

    Allianz Income and Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145

    Allianz PIMCO Euro Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 156

    Allianz PIMCO Treasury Euro Bond Plus 2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172

    Allianz PIMCO Treasury Short Term Plus Euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180

    Allianz RCM Asia Pacific . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193

    Allianz RCM Best Styles Euroland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199

    Allianz RCM Brazil . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204

    Allianz RCM BRIC Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210

    Allianz RCM China . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216

    Allianz RCM Commodities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223

  • Allianz Global Investors Fund

    Allianz RCM Currencies Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227

    Allianz RCM Demographic Trends . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234

    Allianz RCM Discovery Europe Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 239

    Allianz RCM Discovery Germany Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244

    Allianz RCM Dynamic Emerging Multi Asset . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248

    Allianz RCM Dynamic Multi Asset Plus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254

    Allianz RCM Emerging Asia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 259

    Allianz RCM Enhanced Short Term Euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264

    Allianz RCM Euroland Equity Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271

    Allianz RCM Europe Equity Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276

    Allianz RCM Europe Small Cap Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 282

    Allianz RCM European Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288

    Allianz RCM European Equity Dividend . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293

    Allianz RCM Global Agricultural Trends . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298

    Allianz RCM Global EcoTrends . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 303

    Allianz RCM Global Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 308

    Allianz RCM Global Hi-Tech Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 315

    Allianz RCM Global Metals and Mining . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320

    Allianz RCM Global Sustainability . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325

    Allianz RCM Global Unconstrained . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 330

    Allianz RCM Greater China Dynamic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 334

    Allianz RCM Growing Markets Protect . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339

    Allianz RCM Hong Kong . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 342

    Allianz RCM India . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 348

    Allianz RCM Indonesia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352

    Allianz RCM Japan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 356

    Allianz RCM Korea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 361

    Allianz RCM Little Dragons . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365

    Allianz RCM Oriental Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 372

    Allianz RCM Renminbi Currency . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379

    Allianz RCM Renminbi Fixed Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 386

    Allianz RCM Tech Alpha Plus Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 393

    Allianz RCM Thailand . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 397

    Allianz RCM Tiger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401

    Allianz RCM Total Return Asian Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 406

    Allianz RCM US Equity Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411

    Allianz RCM USD Liquidity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 417

    Allianz Real Estate Securities Europe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 420

    Allianz Structured Alpha Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424

    Allianz US High Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443

    Allianz US Large Cap Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 452

    Protect Global Winner 2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457

    Notas a los estados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 460

    Aviso a los inversores en la Repblica Federal de Alemania . . . 484

    Aviso a los inversores en la Repblica de Austria . . . . . . . . . . . . . 485

    Aviso a los inversores en Suiza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 486

    Directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 491

    Nota: El presente documento es una traduccin de la versin original redactada en ingls. En caso de incoherencia o ambigedad prevalecer la versin inglesa.

  • 8

    Allianz Global Investors Fund

    Rendimiento

    Allianz Asian Multi Income Plus AM (HKD) 16.08.2011 10,00 6,24

    AT (HKD) 21.10.2011 10,00

    AM (USD) 17.05.2010 10,00 6,68

    AT (USD) 21.10.2011 10,00

    IT (USD) 15.07.2009 10,00 7,05

    Allianz Convertible Bond A (EUR) 31.01.2012 100,00

    AT (EUR) 31.01.2012 100,00

    IT (EUR) 31.01.2012 1.000,00

    Allianz Enhanced Fixed Income Euro W (EUR) 06.03.2012 1.000,00

    Allianz Euro Bond Strategy C (EUR) 09.02.2010 100,00 2,86

    CT (EUR) 09.02.2010 100,00 2,86

    IT (EUR) 09.02.2010 1.000,00 3,15

    Allianz Euro High Yield Bond A (EUR) 09.02.2010 100,00 16,66

    AT (EUR) 09.02.2010 100,00 16,66

    IT (EUR) 09.02.2010 1.000,00 17,02

    AT (H-PLN) 18.07.2011 400,00 18,61

    I (H-PLN)51) 18.07.2011 400,00 18,80

    Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy IT (EUR) 20.03.2012 1.000,00

    Allianz Euroland Equity SRI A (EUR) 26.10.2010 100,00 13,94

    N (EUR) 26.10.2010 1.000,00 14,58

    Allianz Flexible Bond Strategy A (EUR) 16.08.2011 100,00 2,01

    C (EUR) 16.08.2011 100,00 1,91

    CT (EUR) 22.11.2011 100,00

    IT (EUR) 29.07.2011 1.000,00 2,26

    Allianz Income and Growth CT (H-EUR) 22.02.2012 100,00

    I (H-EUR) 31.08.2011 1.000,00 15,21

    IM (H-EUR) 31.05.2011 1.000,00 7,26

    IT (H-EUR) 07.11.2011 1.000,00

    AT (USD) 18.11.2011 10,00

    Allianz PIMCO Euro Bond A (EUR) 02.01.2004 10,00 5,93

    AT (EUR) 23.04.2003 10,00 5,84

    CT (EUR) 31.07.2007 10,00 5,82

    I (EUR) 23.04.2003 10,00 6,19

    Allianz PIMCO Treasury Euro Bond Plus 2013 I (EUR) 12.11.2003 1.000,00 2,13

    Allianz PIMCO Treasury Short Term Plus Euro A (EUR) 26.05.2011 100,00 0,85

    I (EUR) 12.11.2003 1.000,00 1,24

    Allianz RCM Asia Pacific A (EUR) 11.01.2005 10,00 16,58

    AT (EUR) 04.06.2007 10,00 16,50

    CT (EUR) 04.06.2007 10,00 16,14

    I (EUR) 11.01.2005 10,00 17,13

    N (EUR) 12.12.2008 10,00 17,37

    S (EUR) 12.12.2008 10,00 17,02

    A (USD) 11.03.2005 10,00 14,65

    I (USD) 11.01.2005 10,00 15,37

    Nombre del Subfondo Clase de acciones Fecha de lanzamiento Precio de suscripcin inicial Periodo actual ( 30 de septiembre de 2011

    31 de marzo de 2012 ) Rendimiento en %

  • 9

    Allianz Global Investors Fund

    6,621)

    6,402)

    1,20 6,98

    6,502)

    0,47 17,93 27,60

    3,123)

    3,163)

    3,263)

    0,264)

    1,04 3,91

    1,04 3,90

    0,46 4,92

    10,41 0,39

    10,40 0,33

    9,87 0,64

    12,075)

    11,955)

    0,146)

    21,417)

    20,567)

    0,021)

    0,041)

    2,628)

    0,839)

    0,6310)

    3,8611)

    10,5812)

    7,2613)

    9,5014)

    3,52 8,15 11,38 6,39 18,07

    3,42 8,28 11,46 6,48 21,60

    3,56 7,98 11,08 8,30

    2,81 9,61 13,61 9,72 28,02

    2,83 8,83 21,83 22,77 44,43

    1,5515)

    0,58 3,40 6,97 13,00 20,74

    13,78 5,79 26,71 12,45 63,41

    13,75 5,82 26,74 10,90

    14,41 4,14 23,91 14,50

    12,96 7,64 29,83 16,77 71,84

    12,70 8,24 56,62

    13,08 7,34 54,89

    14,31 1,92 19,61 16,65 49,51

    13,59 0,52 22,22 24,88 76,86

    1 ao ( 30 de septiembre de 2010

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    2 aos ( 30 de septiembre de 2009

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    3 aos ( 30 de septiembre de 2008

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    5 aos ( 30 de septiembre de 2006

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    10 aos ( 30 de septiembre de 2001

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    Fecha de lanzamiento 30 de septiembre de 2011

    Rendimiento en %

  • 10

    Allianz Global Investors Fund

    Allianz RCM Best Styles Euroland A (EUR) 31.05.2010 100,00 12,05

    AT (EUR) 04.06.2007 10,00 12,02

    CT (EUR) 04.06.2007 10,00 11,75

    I (EUR) 12.07.2005 10,00 12,30

    XT (EUR) 27.10.2010 1.000,00 12,72

    Allianz RCM Brazil AT (EUR) 06.10.2010 100,00 21,92

    A (GBP) 06.10.2010 100,00 16,99

    AT (USD) 06.10.2010 10,00 19,99

    Allianz RCM BRIC Equity AT (EUR) 15.06.2007 100,00 12,71

    CT (EUR) 29.05.2007 100,00 12,27

    I (EUR) 29.05.2007 1.000,00 13,25

    AT (HUF) 17.08.2010 25.000,00 14,04

    AT (SGD) 17.02.2010 10,00 7,66

    AT (USD) 25.02.2008 10,00 11,09

    Allianz RCM China A (EUR) 13.01.2011 100,00 20,80

    CT (EUR) 02.10.2009 100,00 20,17

    A (GBP) 09.06.2009 100,00 15,98

    A (HKD) 03.01.2011 10,00 18,73

    AT (SGD) 11.08.2009 10,00 15,62

    A (USD) 03.10.2008 29,44 19,01

    AT (USD) 13.01.2011 10,00 19,03

    IT (USD) 19.01.2009 1.000,00 19,61

    N (USD) 16.12.2010 1.000,00 19,79

    W (USD) 03.03.2011 1.000,00 19,86

    Allianz RCM Commodities I (EUR) 26.10.2010 1.000,00 6,14

    Allianz RCM Currencies Strategy I (EUR) 30.06.2009 1.000,00 0,93

    Allianz RCM Demographic Trends A (EUR) 19.12.2008 100,00 20,45

    AT (USD) 19.12.2008 10,00 18,63

    Allianz RCM Discovery Europe Strategy A (EUR) 20.10.2009 100,00 8,69

    CT (EUR) 10.11.2009 100,00 7,28

    I (EUR) 20.10.2009 1.000,00 8,40

    A (GBP) 20.10.2009 100,00 4,43

    A (H-GBP) 09.02.2010 100,00 2,9822)

    Nombre del Subfondo Clase de acciones Fecha de lanzamiento Precio de suscripcin inicial Periodo actual ( 30 de septiembre de 2011

    31 de marzo de 2012 ) Rendimiento en %

  • 11

    Allianz Global Investors Fund

    17,24 13,16

    17,19 20,55 17,69 45,10

    17,67 21,41 19,03 46,40

    16,69 19,61 16,20 32,60 16,23

    19,7516)

    24,1817)

    24,4817)

    26,0017)

    21,80 5,15 9,16 29,90

    22,38 6,55 6,74 28,86

    21,01 3,26 12,34 23,37

    17,90 18,10

    23,39 21,70

    22,32 12,42 2,04 45,00

    34,0718)

    26,80 6,56

    25,51 0,71

    30,9019)

    27,70 23,80

    26,80 14,53 24,63 22,43

    32,2018)

    26,05 12,81 50,42

    28,8520)

    27,2221)

    0,947)

    0,51 1,12 0,43

    6,58 4,52 35,48

    7,12 3,12 30,40

    4,97 3,09

    4,24 3,34

    5,66 1,86

    6,92 8,04

    4,65 3,10

    1 ao ( 30 de septiembre de 2010

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    2 aos ( 30 de septiembre de 2009

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    3 aos ( 30 de septiembre de 2008

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    5 aos ( 30 de septiembre de 2006

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    10 aos ( 30 de septiembre de 2001

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    Fecha de lanzamiento 30 de septiembre de 2011

    Rendimiento en %

  • 12

    Allianz Global Investors Fund

    Allianz RCM Discovery Germany Strategy I (EUR) 11.10.2011 1.000,00

    Allianz RCM Dynamic Emerging Multi Asset I (H2-EUR) 21.06.2011 1.000,00 0,26

    Allianz RCM Dynamic Multi Asset Plus A (H2-EUR)25) 13.12.2010 100,00 4,10

    I (H2-JPY) 15.02.2012 200.000,00

    Allianz RCM Emerging Asia A (USD) 03.10.2008 28,18 16,56

    AT (HKD) 01.03.2011 10,00 16,10

    Allianz RCM Enhanced Short Term Euro S (H2-AUD) 07.10.2011 100,00

    AT (EUR) 01.10.2008 100,00 1,07

    CT (EUR) 16.02.2009 100,00 1,04

    I (EUR) 17.04.2007 1.000,00 1,02

    IT (EUR) 16.02.2009 1.000,00 1,03

    S (H2-NOK) 07.10.2011 1.000,00

    Allianz RCM Euroland Equity Growth A (EUR) 16.10.2006 100,00 23,66

    AT (EUR) 16.10.2006 100,00 23,66

    CT (EUR) 02.11.2006 100,00 23,20

    I (EUR) 04.10.2006 1.000,00 24,21

    IT (EUR) 04.10.2006 1.000,00 24,21

    W (EUR) 02.10.2006 1.000,00 24,39

    Allianz RCM Europe Equity Growth A (EUR) 16.10.2006 100,00 22,47

    AT (EUR) 16.10.2006 100,00 22,47

    CT (EUR) 02.11.2006 100,00 22,01

    I (EUR) 04.10.2006 1.000,00 23,01

    IT (EUR) 04.10.2006 1.000,00 23,01

    W (EUR) 02.10.2006 1.000,00 23,20

    WT (EUR) 09.08.2010 1.000,00 23,20

    A (GBP) 03.08.2009 100,00 17,58

    P (GBP) 04.01.2012 1.000,00

    AT (HUF) 17.08.2010 25.000,00 24,03

    AT (H-PLN) 22.03.2012 400,00

    Allianz RCM Europe Small Cap Equity AT (EUR) 15.09.2009 100,00 18,75

    IT (EUR) 15.09.2009 1.000,00 19,34

    A (GBP) 15.09.2009 100,00 14,07

    Allianz RCM European Equity A (EUR) 07.11.2008 100,00 15,75

    N (EUR) 12.12.2008 1.000,00 12,2032)

    S (EUR) 12.12.2008 1.000,00 16,19

    Allianz RCM European Equity Dividend A (EUR) 10.01.2011 100,00 10,17

    AT (EUR) 10.03.2009 100,00 10,16

    CT (EUR) 10.03.2009 100,00 9,77

    IT (EUR) 10.03.2009 1.000,00 10,67

    AT (H-PLN) 22.03.2012 400,00

    Nombre del Subfondo Clase de acciones Fecha de lanzamiento Precio de suscripcin inicial Periodo actual ( 30 de septiembre de 2011

    31 de marzo de 2012 ) Rendimiento en %

  • 13

    Allianz Global Investors Fund

    3,0923)

    14,0224)

    8,1226)

    0,9127)

    15,33 28,92 42,63 42,73

    17,4028)

    3,0629)

    0,89 1,90 6,52

    0,84 1,80 3,71

    1,11 2,28 6,66 13,21

    1,12 2,23 3,95

    1,7429)

    4,30 14,60 24,89 0,60 0,79

    4,30 14,61 24,83 0,54 0,85

    5,01 12,90 22,06 3,19 2,79

    3,45 16,63 28,02 4,50 5,27

    3,45 16,63 28,03 4,51 5,27

    3,16 17,33 29,27 4,66 4,81

    3,56 25,05 37,88 17,64 14,80

    3,57 25,05 37,90 17,68 14,83

    4,29 23,18 34,83 13,58 10,47

    2,71 27,25 41,44 21,21 23,04

    2,70 27,26 41,45 21,21 23,04

    2,41 28,02 42,72 24,34 24,60

    2,41 1,87

    2,60 18,93 38,57

    10,2130)

    1,16 5,68

    0,2831)

    4,06 12,97 14,51

    3,08 15,18 16,79

    3,00 7,71 12,88

    12,54 7,63 4,34

    11,51 5,64 18,97

    11,87 6,23 17,93

    10,1533)

    5,27 5,39 50,92

    5,98 3,83 48,11

    4,43 7,25 54,26

    1,3531)

    1 ao ( 30 de septiembre de 2010

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    2 aos ( 30 de septiembre de 2009

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    3 aos ( 30 de septiembre de 2008

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    5 aos ( 30 de septiembre de 2006

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    10 aos ( 30 de septiembre de 2001

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    Fecha de lanzamiento 30 de septiembre de 2011

    Rendimiento en %

  • 14

    Allianz Global Investors Fund

    Allianz RCM Global Agricultural Trends A (EUR) 01.04.2008 100,00 19,81

    AT (EUR) 24.06.2008 100,00 19,83

    CT (EUR) 07.07.2008 100,00 19,38

    IT (EUR) 07.07.2008 1.000,00 20,47

    A (GBP) 25.08.2008 100,00 15,10

    P (GBP) 14.11.2011 1.000,00

    AT (USD) 01.04.2008 10,00 17,95

    Allianz RCM Global EcoTrends A (EUR) 03.05.2006 100,00 13,74

    AT (EUR) 04.06.2007 100,00 13,74

    CT (EUR) 04.06.2007 100,00 13,32

    IT (EUR) 04.06.2007 100,00 14,32

    I (GBP) 15.12.2011 1.000,00

    Allianz RCM Global Equity AT (EUR) 13.06.2000 10,00 23,65

    CT (EUR) 04.06.2007 10,00 23,33

    IT (EUR) 04.06.2007 10,00 24,06

    IT (H-EUR) 06.05.2009 10,00 21,10

    N (EUR) 12.12.2008 10,00 16,5332)

    S (EUR) 12.12.2008 10,00 24,18

    WT (EUR) 25.09.2007 1.000,00 16,3536)

    AT (USD) 13.06.2000 10,00 21,97

    Allianz RCM Global Hi-Tech Growth AT (SGD) 11.08.2009 10,00 22,55

    A (USD) 03.10.2008 9,74 25,95

    AT (USD) 03.10.2008 9,80 26,01

    IT (USD) 03.10.2008 10,15 26,65

    Allianz RCM Global Metals and Mining A (EUR) 22.02.2011 100,00 7,72

    AT (EUR) 12.04.2011 100,00 7,71

    I (EUR) 22.02.2011 1.000,00 8,20

    IT (EUR) 12.04.2011 1.000,00 8,20

    Allianz RCM Global Sustainability A (EUR) 02.01.2003 10,00 21,30

    CT (EUR) 31.07.2007 10,00 20,93

    A (USD) 02.01.2003 10,00 19,45

    Allianz RCM Global Unconstrained AT (USD) 03.10.2008 7,04 19,67

    Allianz RCM Greater China Dynamic AT (USD) 02.10.2009 10,00 16,56

    Allianz RCM Growing Markets Protect AT (EUR) 22.05.2007 100,00 1,47

    Allianz RCM Hong Kong A (HKD) 04.10.2010 10,00 17,98

    AT (HKD) 17.06.2011 10,00 17,99

    AT (SGD) 11.08.2009 10,00 15,02

    A (USD) 03.10.2008 136,43 18,40

    IT (USD) 03.10.2008 144,82 18,98

    Allianz RCM India I (USD) 30.12.2009 1.000,00 2,80

    Allianz RCM Indonesia A (EUR) 24.10.2008 100,00 16,24

    A (USD) 03.10.2008 3,15 14,44

    Allianz RCM Japan A (USD) 03.10.2008 12,46 8,21

    IT (USD) 03.10.2008 12,95 8,68

    Allianz RCM Korea A (USD) 03.10.2008 7,73 12,07

    IT (USD) 03.10.2008 8,03 6,2741)

    Nombre del Subfondo Clase de acciones Fecha de lanzamiento Precio de suscripcin inicial Periodo actual ( 30 de septiembre de 2011

    31 de marzo de 2012 ) Rendimiento en %

  • 15

    Allianz Global Investors Fund

    3,63 28,45 24,39 3,01

    4,04 27,36 23,03 17,84

    4,23 26,61 21,86 9,37

    2,54 30,72 27,80 4,62

    2,77 21,72 34,79 3,24

    4,9034)

    4,17 18,81 17,25 10,30

    12,98 18,63 34,24 24,92 35,04

    12,99 18,63 34,23 47,15

    13,63 19,83 35,70 48,87

    12,10 17,00 32,30 44,92

    10,2735)

    5,28 5,69 7,47 22,96 18,88 48,00

    6,12 4,10 8,97 34,00

    4,56 7,64 4,83 31,00

    6,28 2,68 9,00

    4,41 8,05 21,45

    4,68 7,26 20,24

    4,34 8,16 3,39 28,22

    6,08 2,11 12,19 16,82 21,04 25,80

    12,31 10,65 6,00

    11,37 3,44 8,26

    11,36 3,37 8,27

    10,43 1,39 11,63

    30,8937)

    30,0038)

    30,5237)

    29,7238)

    6,46 6,49 1,38 18,20 18,46

    7,29 4,86 0,97 28,80

    7,07 1,24 4,70 12,86 56,36

    9,57 8,47 14,06

    19,83 3,40

    3,85 1,62 3,48 0,47

    25,0039)

    24,4040)

    25,46 14,63 14,80

    24,47 7,58 29,74 29,86

    23,71 5,73 33,51 33,61

    24,72 10,83

    2,21 48,94 222,22

    3,14 37,48 92,03

    1,84 1,69 2,67

    2,77 3,55 5,87

    7,95 5,02 27,30

    6,98 7,23 31,13

    1 ao ( 30 de septiembre de 2010

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    2 aos ( 30 de septiembre de 2009

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    3 aos ( 30 de septiembre de 2008

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    5 aos ( 30 de septiembre de 2006

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    10 aos ( 30 de septiembre de 2001

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    Fecha de lanzamiento 30 de septiembre de 2011

    Rendimiento en %

  • 16

    Allianz Global Investors Fund

    Allianz RCM Little Dragons A2 (EUR) 12.12.2008 100,00 18,17

    CT2 (EUR) 12.12.2008 100,00 17,72

    AT (SGD) 11.08.2009 10,00 13,23

    A (USD) 03.10.2008 63,69 15,84

    AT (USD) 03.10.2008 63,73 15,83

    IT (USD) 03.10.2008 67,39 17,00

    PT (USD) 03.10.2008 6,36 16,88

    Allianz RCM Oriental Income AT (EUR) 07.12.2009 100,00 15,38

    AT (SGD) 11.08.2009 10,00 10,22

    A (USD) 03.10.2008 15,23 13,64

    AT (USD) 03.10.2008 15,28 13,64

    I (USD) 03.10.2008 64,21 14,15

    IT (USD) 03.10.2008 66,47 14,15

    P (USD) 03.10.2008 68,11 14,13

    Allianz RCM Renminbi Currency A (H2-EUR) 18.10.2011 100,00

    AT (H2-EUR) 17.02.2012 100,00

    CT (H2-EUR) 12.03.2012 100,00

    I (H2-EUR) 18.10.2011 1.000,00

    A (H2-GBP) 04.11.2011 100,00

    A (USD) 18.10.2011 10,00

    Allianz RCM Renminbi Fixed Income A (H2-EUR) 21.06.2011 100,00 3,18

    I (H2-EUR) 10.06.2011 1.000,00 3,77

    P (H2-GBP) 08.07.2011 1.000,00 3,62

    A (USD) 21.06.2011 10,00 3,33

    P (USD) 21.06.2011 1.000,00 3,61

    Allianz RCM Tech Alpha Plus Strategy I (USD) 11.10.2011 1.000,00

    Allianz RCM Thailand A (EUR) 24.10.2008 100,00 35,75

    A (USD) 03.10.2008 12,27 33,76

    IT (USD) 03.10.2008 13,05 34,40

    Allianz RCM Tiger A (EUR) 28.11.2008 100,00 19,45

    A (USD) 03.10.2008 47,27 17,66

    AT (USD) 03.10.2008 47,31 17,67

    Allianz RCM Total Return Asian Equity A (USD) 03.10.2008 9,49 18,94

    AT (USD) 03.10.2008 64,81 18,93

    IT (USD) 03.10.2008 16,07 19,56

    PT (USD) 03.10.2008 16,05 19,55

    Allianz RCM US Equity Fund A (EUR) 25.03.2010 100,00 24,52

    CT (EUR) 31.07.2007 100,00 23,96

    N (EUR) 12.12.2008 1.000,00 25,21

    S (EUR) 12.12.2008 1.000,00 24,90

    W (H-EUR) 12.12.2006 1.000,00 22,38

    A (GBP) 05.03.2010 100,00 19,54

    AT (SGD) 11.08.2009 10,00 18,96

    A (USD) 15.02.2008 10,00 22,59

    A2 (USD) 07.06.2010 10,00 22,51

    AT (USD) 01.03.2012 10,00

    N (USD) 04.10.2010 1.000,00 23,27

    Allianz RCM USD Liquidity A (USD) 03.10.2008 65,15 0,33

    Nombre del Subfondo Clase de acciones Fecha de lanzamiento Precio de suscripcin inicial Periodo actual ( 30 de septiembre de 2011

    31 de marzo de 2012 ) Rendimiento en %

  • 17

    Allianz Global Investors Fund

    18,71 6,14 62,21

    19,39 4,40 58,60

    20,24 9,52 7,80

    20,11 3,80 26,57

    20,10 3,78 26,60

    18,45 0,09 34,13

    18,53 0,12 34,12

    5,96 2,79

    7,88 13,29 10,00

    6,47 5,23 16,91

    6,46 5,23 16,91

    5,63 3,56 19,90

    5,64 3,56 19,63

    5,66 3,63 19,75

    1,7642)

    0,1343)

    0,1144)

    1,8742)

    1,4445)

    1,8042)

    0,5746)

    0,1047)

    1,0048)

    0,9046)

    0,6646)

    2,3723)

    8,82 64,47 181,00

    9,58 51,70 104,73

    8,87 54,42 110,27

    10,23 11,07 62,77

    10,68 2,88 31,68

    10,73 2,81 31,58

    13,03 2,89 33,38

    13,00 2,92 33,31

    12,32 4,78 36,47

    12,22 4,86 37,01

    1,28 6,88

    2,06 10,66 4,60 18,53

    0,00 15,08 43,54

    0,30 14,45 42,54

    0,98 5,35 0,71 7,40

    0,20 5,22

    3,20 3,76 0,30

    1,86 4,25 1,26 9,48

    1,86 5,30

    1,7049)

    0,5239)

    1,49 2,74

    1 ao ( 30 de septiembre de 2010

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    2 aos ( 30 de septiembre de 2009

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    3 aos ( 30 de septiembre de 2008

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    5 aos ( 30 de septiembre de 2006

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    10 aos ( 30 de septiembre de 2001

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    Fecha de lanzamiento 30 de septiembre de 2011

    Rendimiento en %

  • 18

    Allianz Global Investors Fund

    Allianz Real Estate Securities Europe AT (EUR) 26.03.2008 100,00 8,47

    Allianz Structured Alpha Strategy I (EUR) 10.08.2010 1.000,00 10,93

    W (EUR) 10.08.2010 1.000,00 9,19

    WT2 (EUR) 10.08.2010 1.000,00 10,06

    Allianz US High Yield AM (H-AUD) 02.12.2011 10,00

    AM (H-CAD) 02.12.2011 10,00

    AM (H-EUR) 02.12.2011 10,00

    AM (H-GBP) 02.12.2011 10,00

    AM (HKD) 16.08.2011 10,00 9,84

    AT (HKD) 21.10.2011 10,00

    AM (USD) 02.08.2010 10,00 10,01

    AT (USD) 21.10.2011 10,00

    IT (USD) 02.08.2010 1.000,00 10,39

    Allianz US Large Cap Value AT (SGD) 11.08.2009 10,00 15,77

    W (USD) 01.04.2009 1.000,00 19,79

    Protect Global Winner 2014 AT (EUR) 24.04.2006 100,00 1,15

    Nombre del Subfondo Clase de acciones Fecha de lanzamiento Precio de suscripcin inicial Periodo actual ( 30 de septiembre de 2011

    31 de marzo de 2012 ) Rendimiento en %

    1) En el periodo del 16 de agosto de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    2) En el periodo del 21 de octubre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    3) En el periodo del 31 de enero de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    4) En el periodo del 6 de marzo de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    5) En el periodo del 18 de julio de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    6) En el periodo del 20 de marzo de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    7) En el periodo del 26 de octubre de 2010 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    8) En el periodo del 22 de noviembre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    9) En el periodo del 29 de julio de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    10) En el periodo del 22 de febrero de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    11) En el periodo del 31 de agosto de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    12) En el periodo del 31 de mayo de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    13) En el periodo del 7 de noviembre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    14) En el periodo del 18 de noviembre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    15) En el periodo del 26 de mayo de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    16) En el periodo del 27 de octubre de 2010 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    17) En el periodo del 6 de octubre de 2010 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    18) En el periodo del 13 de enero de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    19) En el periodo del 3 de enero de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    20) En el periodo del 16 de diciembre de 2010 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    21) En el periodo del 3 de marzo de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    22) En el periodo del 1 de octubre de 2011 al 2 de noviembre de 2011 (fecha de liquidacin).Fecha de liquidacin: GBP 100,00.

    23) En el periodo del 11 de octubre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    24) En el periodo del 21 de junio de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    25) La Clase de acciones A (H-EUR) del Subfondo Allianz RCM Dynamic Multi Asset Plus pas a denominarse A (H2-EUR) a partir del 31 de enero de 2012.

    26) En el periodo del 13 de diciembre de 2010 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    27) En el periodo del 15 de febrero de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    28) En el periodo del 1 de marzo de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    29) En el periodo del 7 de octubre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    30) En el periodo del 4 de enero de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    31) En el periodo del 22 de marzo de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    32) En el periodo del 1 de octubre de 2011 al 30 de enero de 2012 (fecha de liquidacin). Fecha de liquidacin: for Allianz RCM European Equity Clase de acciones N (EUR) EUR1.273,84.Fecha de liquidacin: for Allianz RCM Global Equity Clase de acciones N (EUR) EUR13,73.

    33) En el periodo del 10 de enero de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    34) En el periodo del 14 de noviembre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    35) En el periodo del 15 de diciembre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    36) En el periodo del 1 de octubre de 2011 al 31 de enero de 2012 (fecha de liquidacin).Fecha de liquidacin: EUR 835,14.

    37) En el periodo del 22 de febrero de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    38) En el periodo del 12 April 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    39) En el periodo del 4 de octubre de 2010 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    40) En el periodo del 17 de junio de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

  • 19

    Allianz Global Investors Fund

    9,49 1,03 25,27

    7,19 7,16

    5,24 5,14

    7,78 7,92

    7,8550)

    6,8050)

    6,5550)

    6,7550)

    2,141)

    7,802)

    3,83 6,81

    8,002)

    4,53 7,61

    2,37 3,42 1,10

    0,42 7,71 49,19

    1,84 4,82 11,09 0,71 3,07

    1 ao ( 30 de septiembre de 2010

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    2 aos ( 30 de septiembre de 2009

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    3 aos ( 30 de septiembre de 2008

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    5 aos ( 30 de septiembre de 2006

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    10 aos ( 30 de septiembre de 2001

    30 de septiembre de 2011 ) Rendimiento en %

    Fecha de lanzamiento 30 de septiembre de 2011

    Rendimiento en %

    41) En el periodo del 1 de octubre de 2011 al 16 de noviembre de 2011(fecha de liquidacin).Fecha de liquidacin: USD 11,19.

    42) En el periodo del 18 de octubre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    43) En el periodo del 17 de febrero de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    44) En el periodo del 12 de marzo de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    45) En el periodo del 4 de noviembre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    46) En el periodo del 21 de junio de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    47) En el periodo del 10 de junio de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    48) En el periodo del 8 de julio de 2011 (fecha de lanzamiento) al 30 de septiembre de 2011.

    49) En el periodo del 1 de marzo de 2012 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    50) En el periodo del 2 de diciembre de 2011 (fecha de lanzamiento) al 31 de marzo de 2012.

    51) La Clase de acciones A (H-PLN) del Subfondo Allianz Euro High Yield Bond pas a denominarse I (H-PLN) a partir del 31 de enero de 2012.

    El clculo se basa en el valor liquidativo por Accin (comisin de venta excluida), partiendo del supuesto de que los dividendos, de haberlos, se han reinvertido. El rendimiento se calcula conforme al mtodo recomendado por el BVI alemn (Bundesverband Investment und Asset Management e.V.).

    El rendimiento pasado no implica un rendimiento actual o futuro. Los datos de rendimiento no tienen en cuenta las comisiones y los costes incurridos en la emisin y reembolso de las acciones.

  • 20

    El Subfondo en cifras 31.03.2012 30.09.2011 30.09.2010 30.09.2009 Valor liquidativo en USD por accin

    Clase AM (USD) (distribucin) WKN A1CSH5/LU0488056044 10,28 9,95 10,65

    Clase AT (USD) (acumulacin) WKN A0Q84T/LU0384037296 10,65

    Clase IT (USD) (acumulacin) WKN A0Q84X/LU0384039318 13,66 12,76 12,82 10,82

    Valor liquidativo en HKD por accin

    Clase AM (HKD) (distribucin) WKN A1JCXZ/LU0648948544 9,56 9,29

    Clase AT (HKD) (acumulacin) WKN A1JE1S/LU0674994339 10,64 Acciones en circulacin en unidades 1) 1.491.998 497.126 1.021.258 1.592.350 Patrimonio del Subfondo en millones de USD 7,7 6,2 13,1 17,21) Cifras acumuladas para las Clases de Acciones abiertas en la fecha de referencia. Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    Desglose del patrimonio neto

    8,31 % Otros activos netos

    11,65 % Renta variable Hong Kong

    10,93 % Renta variable Corea del Sur

    10,38 % Bonos Singapur

    10,18 % Bonos Indonesia

    8,28 % Renta variable Taiwn

    6,50 % Bonos Malasia

    Otros pases REITs 1,14 %

    Acciones de otros pases 5,56 %

    Unidades de inversin de Tailandia 1,16 %

    Bonos Hong Kong 5,39 %

    Renta variable Australia 2,53 %

    REIT de Hong Kong 2,84 %

    Renta variable China 4,76 %

    Bonos Corea del Sur 4,80 %

    Renta variable Singapur 5,59 %

    Allianz Asian Multi Income Plus

    El Subfondo Allianz Asian Multi Income Plus adopta la filosofa de inversin que busca varias fuentes de valor aadido impulsado por aspectos fundamentales, tcnicos y de valoracin para generar un rendimiento superior a largo plazo. El Subfondo emplea un enfoque integrado que combina un anlisis macroeconmico deductivo con un enfoque empresarial inductivo. El objetivo de inversin del Subfondo consiste en proporcionar a los inversores una apreciacin del capital a largo plazo e ingresos mediante inversiones en los mercados de deuda denominada en divisas asiticas y en los mercados asiticos de renta variable y fideicomisos comerciales.

    En el ltimo trimestre del ao pasado, los inversores se vieron atemorizados por el resurgimiento de las preocupaciones sobre un posible derrumbe financiero en Europa, dado que las inquietudes por la solvencia se trasladaron a las economas ms importantes. No obstante, el pesimismo fue revertido en el ao nuevo, tras la inyeccin de ms liquidez en los sistemas financieros por parte de los principales bancos centrales, en especial el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japn (BoJ). An ms, los nimos estaban en auge, ya que los moderados datos econmicos regionales que se publicaron en los primeros meses alentaban a los inversores a abandonar

    los miedos sobre mayores restricciones, especialmente en China.

    Con la poltica de inversin, el Subfondo logr un resultado positivo.

    De cara al futuro, se espera una mayor volatilidad del mercado, dada la continua incertidumbre acerca de la capacidad de los gobiernos de encontrar soluciones crebles para la crisis de deuda europea, aunque se avecina la recesin en la regin. As, la recuperacin a corto plazo podra no ser sostenible, ya que el riesgo de los acontecimientos volvera a resurgir y amenazara dichas ganancias. No obstante, la perspectiva a ms largo plazo favorecera los activos ms arriesgados en medio del exceso de liquidez. La estrategia para el Subfondo de cara al futuro ser ganar exposicin en sectores con fundamentos slidos y en valores cuyas valoraciones sigan siendo aceptables.

    Consulte el Folleto as como los Datos fundamentales para el inversor si desea obtener informacin adicional sobre el Subfondo. Puede obtenerse informacin sobre el rendimiento de cada una de las Clases de Acciones del Subfondo a lo largo del periodo en la tabla Rendimiento, en las pginas 8 a 19.

  • 21

    El Subfondo en cifras 31.03.2012 Fecha de lanzamiento Valor liquidativo en EUR por accin Clase A (EUR) (distribucin) WKN A1JPF1/LU0706716205 103,12 100,00 Clase AT (EUR) (acumulacin) WKN A1JPF2/LU0706716387 103,16 100,00 Clase IT (EUR) (acumulacin) WKN A1JPF4/LU0706716544 1.032,57 1.000,00 Acciones en circulacin en unidades 1) 88.241 Patrimonio del Subfondo en millones de EUR 33,6 1) Cifras acumuladas para las Clases de Acciones abiertas en la fecha de referencia. Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    Desglose del patrimonio neto

    6,94 % Otros activos netos

    34,43 % Francia

    14,55 % Jersey

    8,39 % Reino Unido

    Otros pases 10,96 %

    Hungra 2,14 %

    EE.UU. 2,32 %

    Portugal 5,15 %

    Pases Bajos 6,89 %

    Luxemburgo 8,23 %

    Allianz Convertible Bond

    El Subfondo invierte principalmente en bonos convertibles, concentrndose en efectos negociados en Europa. Podr invertirse hasta un 20 % de los activos del fondo en bonos convertibles de mercados emergentes. Podr adquirirse renta variable mediante el ejercicio de derechos de conversin o deopcin. El objetivo de inversin consiste en obtener crecimiento del capital superior a la media a largo plazo.

    En el semestre corto objeto de revisin, desde el lanzamiento del Subfondo el 31 de enero de 2012 hasta finales de marzo de 2012, la predisposicin al riesgo de los inversores aument inicialmente, como consecuencia de los datos econmicos positivos. Adems de la renta variable, los bonos convertibles tambin se beneficiaron de esta tendencia. La tendencia alcista perdi dinamismo ms tarde, ya que regres el escepticismo acerca del panorama para la economa mundial.

    En este contexto, los activos del Subfondo se invirtieron, en la medida de lo posible, prioritariamente en bonos convertibles emitidos por empresas europeas. En cuanto a los sectores, domin el industrial. Se aadieron a la cartera emisiones seleccionadas del extranjero y de los mercados emergentes. Adems de concentrarse en bonos denominados en divisaseuropeas, el Subfondo tambin invirti en valores estadounidenses.

    En trminos de vencimientos, las tenencias se concentraron en efectos a corto plazo. La duracin (vencimiento medio) ms reciente del Subfondo fue de dos aos. La media de los valores se encontraba en el extremo inferior del grado de inversin, con una calificacin de BBB.

    Con esta poltica de inversin, el Subfondo logr un resultado positivo.

    Consulte el Folleto as como los Datos fundamentales para el inversor si desea obtener informacin adicional sobre el Subfondo. Puede obtenerse informacin sobre el rendimiento de cada una de las Clases de Acciones del Subfondo a lo largo del periodo en la tabla Rendimiento, en las pginas 8 a 19.

  • 22

    El Subfondo en cifras 31.03.2012 Fecha de lanzamiento Valor liquidativo en EUR por accin Clase W (EUR) (distribucin) WKN A1JPF7/LU0706717518 997,42 1.000,00 Acciones en circulacin en unidades 113.400 Patrimonio del Subfondo en millones de EUR 113,1 1) Los datos de las obligaciones a tipo de inters flotante son a la fecha del prximo cambio en los tipos de inters. Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    Desglose del patrimonio neto

    8,54 % Otros pases

    2,49 % Otros activos netos

    24,20 % Italia

    14,92 % Alemania

    13,45 % Francia

    Polonia 2,00 %

    Organismos supranacionales 3,76 %

    Pases Bajos 4,39 %

    Austria 5,89 %

    Espaa 10,14 %

    Blgica 10,22 %

    Allianz Enhanced Fixed Income Euro

    El Subfondo invierte principalmente en bonos con buena calificacin crediticia (calificacin de grado de inversin). Asimismo, pueden incluirse bonos de alta rentabilidad empresariales o de mercados emergentes. Las posiciones en divisas cuentan con una amplia cobertura en la moneda del fondo. El objetivo de inversin es alcanzar un rendimiento superior a la media a largo plazo.

    En el semestre objeto de revisin hasta finales de marzo de 2012, la crisis de deuda soberana en la zona euro tuvo inicialmente un efecto negativo en los nimos de los mercados de capitales. En esta fase, los bonos estatales de mxima calificacin tuvieron una demanda primordial. Ms tarde, la situacin se aplac, lo que favoreci cada vez ms los efectos privados.

    En este contexto, el Subfondo se concentr en bonos estatales de la zona euro. Adems de los bonos del sector pblico alemn, esto incluy un alto grado de valores espaoles e italianos con diferenciales significativos. Tambin se concentr en bonos bancarios internacionales y valores ligados a un derecho de garanta real. A su vez, tambin incluimos bonos de mercados emergentes seleccionados einvertimos en cierta medida en divisas de mercados emergentes con potencial de apreciacin. En todos los dems aspectos, el Subfondo invirti casi completamente en euros o cubierto frente a la moneda comn.

    En trminos de vencimientos, se asign una ponderacin relativamente elevada al segmento de tres a cinco aos y de siete a diez aos en particular. Por el contrario, el segmento a muy largo plazo estuvo representado solo de manera selectiva. La duracin (vencimiento medio) del Subfondo, incluidos los instrumentos financieros derivados, fue inferior al nivel del mercado general de bonos en euros, y su cifra ms reciente era de 5,1 aos1).

    Con esta poltica de inversin, el Subfondo logr un resultado negativo.

    Consulte el Folleto as como los Datos fundamentales para el inversor si desea obtener informacin adicional sobre el Subfondo. Puede obtenerse informacin sobre el rendimiento de cada una de las Clases de Acciones del Subfondo a lo largo del periodo en la tabla Rendimiento, en las pginas 8 a 19.

  • 23

    El Subfondo en cifras 31.03.2012 30.09.2011 30.09.2010 Fecha de lanzamiento Valor liquidativo en EUR por accin Clase C (EUR) (distribucin) WKN A0RMYP/LU0484424121 102,54 102,26 105,00 100,00 Clase CT (EUR) (acumulacin) WKN A0RMYD/LU0484424394 106,87 103,90 104,99 100,00 Clase IT (EUR) (acumulacin) WKN A0RCK7/LU0482909578 1.082,29 1.049,21 1.054,03 1.000,00 Acciones en circulacin en unidades 1) 273.348 262.684 100.154 Patrimonio del Subfondo en millones de EUR 93,2 108,7 76,3 1) Cifras acumuladas para las Clases de Acciones abiertas en la fecha de referencia. Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    Desglose del patrimonio neto

    11,10 % Otros pases

    4,97 % Otros activos netos

    22,28 % Alemania

    16,94 % Italia

    14,61 % Francia

    EE.UU. 2,25 %

    Reino Unido 4,40 %

    Blgica 4,52 %

    Espaa 4,86 %

    Organismos supranacionales 6,73 %

    Pases Bajos 7,34 %

    Allianz Euro Bond Strategy

    El semestre que comprende los dos ltimos trimestre se ubic entre los ms voltiles de la historia. En el ltimo trimestre de 2011, los mercados de renta fija se vieron abrumados por la crisis de los pases de la periferia, cuando Italia y Espaa casi fueron excluidas del mercado y la misma supervivencia de la zona euro peligraba. La intervencin del BCE y los cambios polticos en ambos pases prepararon el terreno para una enorme recuperacin en el primer trimestre de 2012, impulsada tambin por la liquidez inyectada en el sistema bancario por el BCE el 21 de diciembre y el 29 de febrero. En elltimo trimestre de 2011, la estrategia de inversin de la cartera fue cautelosa respecto a los bonos estatales ms voltiles, con una definida preferencia por las emisiones gubernamentales centrales. A principios de 2012, se mantuvo una posicin ms equilibrada, con una sobreponderacin an moderada de los activos ms seguros.

    El panorama del mercado de renta fija de la zona euro mejor materialmente en el ltimo trimestre, gracias a las acciones de las autoridades polticas y monetarias, pero an persiste cierta incertidumbre. El asunto ms espinoso sera la ratificacin del Tratado del Compacto Fiscal, por la cual los pases aceptaran entregar a las autoridades europeas algunas de sus facultades econmicas soberanas. Tambin deben controlarse las perspectivas de crecimiento mundial; se han materializado algunas mejoras en los ltimos meses,

    pero el reciente aumento de los precios de la energa es un riesgo para la sostenibilidad de la recuperacin. La poltica de inversin seguir de cerca tanto los avances polticos como los econmicos, y reaccionar en consecuencia.

    Consulte el Folleto as como los Datos fundamentales para el inversor si desea obtener informacin adicional sobre el Subfondo. Puede obtenerse informacin sobre el rendimiento de cada una de las Clases de Acciones del Subfondo a lo largo del periodo en la tabla Rendimiento, en las pginas 8 a 19.

  • 24

    El Subfondo en cifras 31.03.2012 30.09.2011 30.09.2010 Fecha de lanzamiento Valor liquidativo en EUR por accin Clase A (EUR) (distribucin) WKN A0X78X/LU0482909818 105,99 96,32 111,18 100,00 Clase AT (EUR) (acumulacin) WKN A0RCLA/LU0482909909 116,28 99,67 111,24 100,00 Clase IT (EUR) (acumulacin) WKN A0RCLB/LU0482910402 1.177,74 1.006,44 1.116,66 1.000,00 Valor liquidativo en PLN por accin Clase A (H-PLN) (distribucin) WKN A1JA4S/LU0630281342 413,26 352,21 400,00 Clase AT (H-PLN) (acumulacin) WKN A1CT9L/LU0551719049 417,16 351,72 400,00 Acciones en circulacin en unidades 1) 651.764 523.016 58.751 Patrimonio del Subfondo en millones de EUR 166,3 99,5 58,3 1) Cifras acumuladas para las Clases de Acciones abiertas en la fecha de referencia. Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    Desglose del patrimonio neto

    9,86 % Otros activos netos

    18,86 % Luxemburgo

    18,25 % Pases Bajos

    16,73 % Francia

    Otros pases 8,41 %

    Islas Caimn 2,01 %

    EE.UU. 3,01 %

    Reino Unido 4,54 %

    Suecia 5,04 %

    Alemania 5,78 %

    Irlanda 7,51 %

    Allianz Euro High Yield Bond

    Durante los dos primeros meses del cuarto trimestre de 2011 los mercados se mantuvieron nerviosos y voltiles, afectados por los acontecimientos de la crisis de deuda soberana europea y por las preocupaciones en aumento sobre el crecimiento econmico mundial. En diciembre, la operacin de refinanciacin a tres aos del BCE posibilit que los bancos mejoraran sus condiciones de liquidez e hizo ceder las tensiones a corto plazo. Los mercados se recuperaron fuertemente en enero y febrero, apoyados por los datos macroeconmicos mejores de lo esperado procedentes de EE.UU. y por otra ronda de refinanciacin a largo plazo. La reestructuracin de la deuda griega continu pesando sobre la predisposicin al riesgo de los inversores hasta el xito relativo del intercambio de bonos y el limitado efecto del desencadenamiento de swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de marzo, que permiti que los diferenciales se estrecharan significativamente. A finales de marzo, resurgieron las preocupaciones sobre la deuda de los pases perifricos, en especial la espaola.

    Durante el periodo, el Subfondo se benefici del efecto de laseleccin en los sectores de servicios, automotriz y de industria bsica. Sufri por la falta de exposicin a emisores sobre los cuales tenemos una opinin fundamental desfavorable, tales como Groupama, KBC y OTE.

    Despus de algo ms de dos meses de euforia, en marzo comenzaron a reaparecer los temores sobre la deuda soberana de los pases perifricos. En tal contexto, es probable que los mercados se concentren en los discursos de la Reserva Federal y del BCE en el futuro, ya que hasta el momento no se ha planificado ninguna otra inyeccin de liquidez, a pesar de que tampoco se haya descartado. La publicacin de los beneficios del primer trimestre tendr asimismo un papel fundamental.

    Consulte el Folleto as como los Datos fundamentales para el inversor si desea obtener informacin adicional sobre el Subfondo. Puede obtenerse informacin sobre el rendimiento de cada una de las Clases de Acciones del Subfondo a lo largo del periodo en la tabla Rendimiento, en las pginas 8 a 19.

  • 25

    Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy

    Debido a la fecha de lanzamiento de la cartera (20 de marzo), la estrategia implementada durante el periodo de referencia consiste principalmente en la creacin de la cartera.

    Esto se realiz para optimizar la precisin de la cartera, tanto en trminos de sectores como de emisores.

    No obstante, el posicionamiento actual favorece sectores especficos para los cuales nuestra perspectiva es optimista. Por consiguiente, la posicin actual de la cartera est sobreponderada en bienes de consumo (por una estricta seleccin de bonos tales como Imperial Tobacco, PPR, Casino, etc.) as como en los principales bancos (con fechas de vencimiento a corto plazo) que se beneficien del anuncio de la operacin de refinanciacin a largo plazo.

    Por el contrario, estamos infraponderados en servicios pblicos, debido al alto nivel de correlacin con sus soberanos, as como en bonos subordinados de nivel 1.

    Durante el periodo la cartera tambin invirti en emisiones primarias, tanto en sectores empresariales como financieros, para beneficiarse de la emisin de primas.

    As, nuestro posicionamiento es neutral desde un punto de vista mundial, con una beta levemente superior a 1.

    Nuestra perspectiva para los prximos meses es cautelosa o neutral desde un punto de vista mundial, teniendo en cuenta la volatilidad potencial en el universo del crdito. Efectivamente, apesar de las medidas recientemente anunciadas por la autoridad europea, el universo empresarial permanecer altamente relacionado con la crisis soberana.

    Consulte el Folleto as como los Datos fundamentales para el inversor si desea obtener informacin adicional sobre el Subfondo. Puede obtenerse informacin sobre el rendimiento de cada una de las Clases de Acciones del Subfondo a lo largo del periodo en la tabla Rendimiento, en las pginas 8 a 19.

    El Subfondo en cifras 31.03.2012 Fecha de lanzamiento Valor liquidativo en EUR por accin Clase IT (EUR) (acumulacin) WKN A1JPGB/LU0706717278 1.001,44 1.000,00 Acciones en circulacin en unidades 20.000 Patrimonio del Subfondo en millones de EUR 20,0 Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    Desglose del patrimonio neto

    8,03 % Otros activos netos

    21,55 % Francia

    13,02 % Pases Bajos

    12,64 % Italia

    12,62 % Reino Unido

    Otros pases 5,91 %

    EE.UU. 2,51 %

    Suecia 3,21 %

    Irlanda 3,36 %

    Blgica 3,94 %

    Alemania 5,21 %

    Espaa 8,00 %

  • 26

    El Subfondo en cifras 31.03.2012 30.09.2011 Fecha de lanzamiento Valor liquidativo en EUR por accin Clase A (EUR) (distribucin) WKN A1C5BQ/ISIN LU0542502157 88,15 78,59 100,00 Clase N (EUR) (distribucin) WKN A1C5BS/ISIN LU0542502660 887,07 794,38 1.000,00 Acciones en circulacin en unidades 1) 30.248 14.266 Patrimonio del Subfondo en millones de EUR 13,2 10,4 1) Cifras acumuladas para las Clases de Acciones abiertas en la fecha de referencia. Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    Desglose del patrimonio neto

    4,91 % Otros pases

    1,69 % Otros activos netos

    52,83 % Francia

    Blgica 2,10 %

    Suiza 2,24 %

    Espaa 2,44 %

    Italia 4,35 %

    Pases Bajos 9,97 %

    Alemania 19,47 %

    Allianz Euroland Equity SRI

    El Subfondo invierte principalmente en renta variable de empresas con sede en la zona euro que, en opinin de la gestin del fondo, satisfacen las condiciones de inversin sostenible y responsable (SRI). Un anlisis de los valores individuales indica hasta qu punto las empresas tienen en cuenta los siguientes aspectos de la sostenibilidad en sus actividades comerciales: principios sociales, respeto de los derechos humanos, principios de buena gestin empresarial (gobierno corporativo), proteccin del medio ambiente y consideraciones ticas. Su objetivo de inversin consiste en generar crecimiento del capital a largo plazo.

    En el semestre objeto de revisin hasta finales de marzo de2012, la crisis de la deuda soberana y la ralentizacin econmica en una serie de pases industrializados inicialmente tuvieron un efecto negativo sobre el nimo delos inversores. Los precios en los mercados burstiles europeos, en consecuencia, eran altamente voltiles al principio. Ms tarde, la situacin se aplac y la renta variable gan notablemente a lo largo de un amplio frente. Los precios de mercado de las empresas de funcionamiento sostenible tambin se vieron beneficiados significativamente por esta tendencia.

    La cartera contena los valores de renta variable de empresas que, en opinin de la gestin del fondo, se caracterizaban especialmente por su alto nivel no solamente desde el punto de vista fundamental, sino tambin con respecto a criterios sociales, ticos y ecolgicos en comparacin con sus competidores. La seleccin de valores provoc una concentracin en los valores industriales. Las empresas en los segmentos de materias primas, atencin sanitaria y TI tambin recibieron una ponderacin por encima de la media. Los valores financieros estuvieron fuertemente representados en trminos absolutos, aunque el sector se mantuvo infraponderado en relacin con su capitalizacin de mercado. Por pases, la inversin se concentr en empresas de Francia y Alemania.

    Con esta poltica de inversin, el Subfondo logr un resultado positivo significativo.

    Consulte el Folleto as como los Datos fundamentales para el inversor si desea obtener informacin adicional sobre el Subfondo. Puede obtenerse informacin sobre el rendimiento de cada una de las Clases de Acciones del Subfondo a lo largo del periodo en la tabla Rendimiento, en las pginas 8 a 19.

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    El Subfondo en cifras 31.03.2012 30.09.2011 Fecha de lanzamiento Valor liquidativo en EUR por accin Clase A (EUR) (distribucin) WKN A1JB1X/LU0639172146 101,74 99,98 100,00 Clase C (EUR) (distribucin) WKN A1JB1Z/LU0639172732 101,65 99,96 100,00 Clase CT (EUR) (acumulacin) WKN A1JB10/LU0639172906 102,62 100,00 Clase IT (EUR) (acumulacin) WKN A1JB12/LU0639173383 1.031,01 1.008,26 100,00 Acciones en circulacin en unidades 2) 63.213 45.021 Patrimonio del Subfondo en millones de EUR 61,6 44,9 1) Los datos de las obligaciones a tipo de inters flotante son a la fecha del prximo cambio en los tipos de inters. 2) Cifras acumuladas para las Clases de Acciones abiertas en la fecha de referencia. Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    Desglose del patrimonio neto

    4,50 % Otros activos netos

    23,69 % Italia

    22,01 % Alemania

    Otros pases 5,92 %

    EE.UU. 2,19 %

    Blgica 3,96 %

    Pases Bajos 4,89 %

    Reino Unido 5,30 %

    Espaa 7,88 %

    Francia 19,66 %

    Allianz Flexible Bond Strategy

    El objetivo del Subfondo es obtener una rentabilidad absoluta y lograr un rendimiento ajustado al riesgo por encima de la media en comparacin con los mercados europeos de renta fija. Para ello, invierte principalmente en bonos de emisores del sector pblico y empresas con sede en Europa (excluidas Rusia y Turqua). Hasta el 30 % de los activos del Fondo se pueden invertir en valores emitidos fuera de Europa. Las posiciones en valores respaldados por hipotecas/activos (MBS/ABS) se limitan al 20 %. La exposicin cambiaria que supere el 30 % de los activos del Fondo se debe cubrir frente al euro. La duracin (vencimiento medio) de la cartera se puede ajustar dentro de una banda de menos de cuatro a ms de ocho aos1).

    En el semestre objeto de revisin hasta finales de marzo de 2012, la crisis de deuda soberana en la zona euro tuvo inicialmente un efecto negativo en los nimos de los mercados de capitales. En esta fase, los bonos estatales de mxima calificacin tuvieron una demanda primordial. Ms tarde, la situacin se aplac, lo que favoreci cada vez ms los efectos privados.

    En este entorno, el enfoque de inversin del Subfondo se puso en los bonos estatales en euros. Adems de los valores de deuda del sector pblico de Alemania y Francia, los bonos estatales con diferenciales significativos de Espaa e Italia

    estuvieron bien representados. Los bonos empresariales con calificaciones de grado de inversin tambin se incluyeron, en especial del sector industrial. Tambin se establecieron posiciones en cdulas hipotecarias de emisores europeos. La exposicin en cambiaria estuvo cubierta lo ms posible frente al euro.

    En cuanto a los vencimientos, la inversin se centr en el segmento de corto plazo, que presenta una volatilidad relativamente baja. Tambin en el segmento de siete a diez aos, que ofreca rendimientos levemente mejores. La duracin (vencimiento medio) ms reciente del Subfondo, incluidos los instrumentos financieros derivados, fue de 2,3aos1).

    Con esta poltica de inversin, el Subfondo logr un resultado positivo.

    Consulte el Folleto as como los Datos fundamentales para el inversor si desea obtener informacin adicional sobre el Subfondo. Puede obtenerse informacin sobre el rendimiento de cada una de las Clases de Acciones del Subfondo a lo largo del periodo en la tabla Rendimiento, en las pginas 8 a 19.

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    El Subfondo en cifras 31.03.2012 30.09.2011 Fecha de lanzamiento Valor liquidativo en USD por accin Clase AT (USD) (acumulacin) WKN A1JLXZ/LU0689472784 10,95 10,00 Valor liquidativo en EUR por accin Clase CT (H-EUR) (acumulacin) WKN A1JS9U/LU0739342060 100,63 100,00 Clase I (H-EUR) (distribucin) WKN A1JG0V/LU0641242853 1.104,67 961,45 1.000,00 Clase IM (H-EUR) (distribucin) WKN A1JA4T/LU0630281425 875,30 1.000,00 Clase IT (H-EUR) (acumulacin) WKN A1JLFB/LU0685229519 1.072,56 1.000,00 Acciones en circulacin en unidades 2) 139.453 11.136

    Patrimonio del Subfondo en millones de USD 54,2 14,3 1) Los datos de las obligaciones a tipo de inters flotante son a la fecha del prximo cambio en los tipos de inters. 2) Cifras acumuladas para las Clases de Acciones abiertas en la fecha de referencia. Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    Desglose del patrimonio neto

    60,46 % Bonos en USD

    Otros activos netos 2,80 %

    Acciones de EE.UU. 36,74 %

    Allianz Income and Growth

    El Subfondo invierte principalmente en una combinacin de instrumentos de renta variable, bonos y bonos convertibles de emisores en EE. UU. o Canad. La ponderacin de las clases de activos puede variar en una medida considerable, segn la evaluacin de los factores econmicos y especficos del mercado. Su objetivo de inversin consiste en obtener crecimiento del capital e ingresos regulares a largo plazo.

    En el semestre objeto de revisin hasta finales de marzo de 2012, la crisis de la deuda soberana y la ralentizacin econmica de los pases industrializados inicialmente tuvieron un efecto negativo sobre el nimo de los inversores. Los precios en los mercados burstiles estadounidenses, en consecuencia, eran altamente voltiles al principio. Durante esta fase, los bonos del Tesoro estadounidense tuvieron una demanda primordial. Ms tarde, la situacin se aplac, y las ganancias ms notorias las realizaban principalmente valores y efectos privados.

    En este entorno, las inversiones puras en renta variable del Subfondo se limitaron a un tercio de los activos. Las empresas estadounidenses lderes de los sectores de TI, bienes de consumo y energa estuvieron a la vanguardia. El componente de bonos del Subfondo estaba formado, en particular, por

    bonos convertibles, principalmente del segmento industrial. La duracin (vencimiento medio) ms reciente de la cartera fue de tres aos1). La media de calificacin de los efectos mantenidos se situ en el segmento superior de alto rendimiento, con BB.

    Con esta poltica de inversin, el Subfondo logr un resultado positivo significativo.

    Consulte el Folleto as como los Datos fundamentales para el inversor si desea obtener informacin adicional sobre el Subfondo. Puede obtenerse informacin sobre el rendimiento de cada una de las Clases de Acciones del Subfondo a lo largo del periodo en la tabla Rendimiento, en las pginas 8 a 19.

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    El Subfondo en cifras 31.03.2012 30.09.2011 30.09.2010 30.09.2009 Valor liquidativo en EUR por accin Clase A (EUR) (distribucin) WKN 263264/LU0165915215 10,04 9,53 10,09 9,19 Clase AT (EUR) (acumulacin) WKN 263262/LU0165915058 12,87 12,16 12,59 11,23 Clase CT (EUR) (acumulacin) WKN 263270/LU0165915488 11,46 10,83 11,23 10,03 Clase I (EUR) (distribucin) WKN 263279/LU0165915991 10,13 9,81 10,36 9,30 Clase IT (EUR) (acumulacin) WKN 263277/LU0165915728 11,39 10,12 Acciones en circulacin en unidades 2) 22.846.231 18.862.470 25.801.416 27.139.166 Patrimonio del Subfondo en millones de EUR 260,2 196,6 280,4 263,01) Los datos de las obligaciones a tipo de inters flotante son a la fecha del prximo cambio en los tipos de inters. 2) Cifras acumuladas para las Clases de Acciones abiertas en la fecha de referencia. Para obtener ms informacin sobre las fechas de lanzamiento y liquidacin, consltese la Tabla de rendimiento en las pginas 8 a 19.

    5,46 % Otros activos netos

    17,88 % Alemania

    14,12 % Reino Unido

    10,86 % EE.UU.

    10,55 % Italia

    Otros pases 10,82 %

    Mxico 2,01 %

    Australia 2,10 %

    Francia 2,21 %

    Espaa 3,05 %

    Irlanda 3,52 %

    Organismos supranacionales 7,48 %

    Pases Bajos 9,94 %

    Desglose del patrimonio neto

    Allianz PIMCO Euro Bond

    El Subfondo invierte principalmente en bonos con buena calificacin crediticia (calificacin de grado de inversin). Asimismo, pueden incluirse bonos de alta rentabilidad empresariales o de mercados emergentes. Las