Aristo/NPB - Pr¤sentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 1 Anlagestrategien mit strukturierten Produkten Markus Ruffner, Fredy Schwab NPB Neue Privat

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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 1 Anlagestrategien mit strukturierten Produkten Markus Ruffner, Fredy Schwab NPB Neue Privat Bank AG, Zrich
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 2 Investieren birgt Risiken
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 3 Investieren zum richtigen Zeitpunkt ist alles andere als einfach
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 4 Grnde fr Anlagestrategien mit Risikobegrenzung Kapitalerhalt in einem (immer?) instabilen Umfeld Mit modernen Kapital- marktinstrumenten ist es heute mglich, strukturierte Produkte zu konstruieren, welche das Verlustrisiko be- grenzen und ausrei- chend Aufwrtspoten- tial belassen Finanzmarktprognosen sind mit Vorbehalt zu geniessen Zahlreiche Studien be- legen, dass ein erfolg- reiches Market timing extrem schwierig ist Schutz gegen unvorhersehbare Ereignisrisiken Im Durchschnitt gab es in den letzten 20 Jah- ren alle zwei bis drei Jahre grssere Markt- erschtterungen
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 5 Strukturierte Produkte auf verschiedene Basiswerte Zinsbezogene Produkte Aktienbezogene Produkte Rohstoffbezogene Produkte Ertragssteigernd Geringere Preissensitivt als Anleihen bei steigenden Renditen Kapitalschutz/Risikopuffer Unter Wahrung des Ertrags- potentials bei steigenden Mrkten Hedge Fonds-bezogene Produkte (Fund of Funds oder Hedge Fonds Indizes) Kapitalschutz und Hebelwirkung Kapitalgeschtztes Produkt kann hheren Ertrag als unterlie- gender Hedge Fonds aufweisen
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 6 Vermgensaufteilung mit strukturierten Produkten Charaktersistiken jeder Investor kann Vermgensaufteilung selbst whlen flexibler Ansatz tiefere Kosten als kapitalgarantierter Fonds AnlagekategorieIdeale Instrumente Zinsen Aktien Rohstoffe Hedge Fonds Strukturierte Zinsprodukte Strukturierte Aktienprodukte Strukturierte Rohstoff- produkte Strukturierte Hedge Fonds Produkte 20% bis 40% 20%bis 50% 10% bis 20% 20% bis 30% Ideale Gewichtung
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 7 Anlagestrategien mit Kapitalschutz Zinsen (Spread-Note) zinsbezogene EURO-Note mit 9.5% (Anfangs-)Coupon (2016) bezogen auf die Zinsdifferenz der 20-jhrigen und der 2-jhrigen Swapstze Emittent: Lloyds TSB (Aaa/AA-Rating) Laufzeit: 25. Februar 2016 Ausgabepreis: 100% Rckzahlungspreis: 100% Coupon Jahr 1: 9.5% Jahr 2 - 10: 4 x (20y EUR-Swap 2y EUR-Swap) Call-Option des Emittenten: alle 6 Monate Preissensitivitten: Absoluter Swapsatz, je tiefer, desto hher der Preis Forward Swap-Spread: je hher, desto hher der Preis Volatilitt: je hher, desto tiefer der Preis
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 8 Anlagestrategien mit Kapitalschutz Zinsen (Snowball-Note) zinsbezogene CHF-Note mit 3.2% (Anfangs-)Coupon (2011) Emittent: AA-Bank Laufzeit: 28. Februar 2011 Ausgabepreis: 100%; Rckzahlungspreis: 100% Coupon pfadabhngig; 3.2% + step-up 12m Libor Call-Option des Emittenten: alle 6 Monate
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 9 CHF-Zinskurven
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 10 Anlagestrategien mit Kapitalschutz Zinsen (Korridor Step-up Note) zinsbezogene EUR-Note mit 4.7% (Anfangs-)Coupon (2012) Emittent: AA Bank Laufzeit: 28. Februar 2012 Ausgabepreis: 100%; Rckzahlungspreis: 100% Coupon: 4.7% mit halbjhrlichem Step-up 0.25% Couponzahlung gemss Zahlungsmodus Call-Option des Emittenten: alle 6 Monate
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 11 Strukturierte Zinsprodukte Ausnutzung eines Markt-Mismatches Mismatch zwischen aktuellen und Forward-Swapstzen in den letzten 10 Jahren haben in Europa die Forwardstze die aktuellen Swapstze im Durchschnitt um 95 Basispunkte berschtzt die meisten Zinsprodukte versuchen diesen Mismatch auszunutzen Achtung: es gibt keine Garantie, dass dieser Mismatch in Zukunft bestehen bleibt Snowball-Produkte sind am riskantesten, da Coupon pfadabhngig ist Alternative Zins-/Renditeszenarien Overshooting-Hypothese der Obligationenrenditen Hohe globale Sparquote als Ursache der aktuell tiefen Renditen schrittweise Normalisierung der Geldpolitik, moderater Anstieg der Anleihensrenditen
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 12 Aktienindexprodukt mit garantierter Mindestrendite von 40% Minimale Auszahlung per Verfall: 140% Maximale Auszahlung per Verfall:198% Emittent (A-Rating) Anlagestrategie mit Kapitalschutz Aktienindex
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 13 Anlagestrategie mit Risikopuffer Aktienkorb mit Value-Titeln 6-jhrige Airbag-Note auf Aktienkorb des DJ Global Titans (Aktien: Altria, Bank of America, Barclays, ENI, HBOS, ING Groep, Lloyds, Royal Dutch, SBC Communications, Verizon Communications) Emittent: Dexia Banque Intl. Luxembourg Rating: AA/Aa2 Verfalldatum: 20. Juli 2009 Ausgabepreis: 100% Rckgabepreis: - 150%; falls Aktienkorb nie mehr als 40% des Anfangswertes verliert - 100% + 100% der positiven Performance, falls des Aktienkorb per Verfall mehr als 50% steigt - 100% - 100% der negativen Performance, falls des Aktienkorb per Verfall mehr als 40% sinkt
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 14 Anlagestrategien mit Kapitalschutz Rohstoffkorb 5-jhriges kapitalgarantiertes Produkt auf einen Korb von Rohstoffen mit 200% Partizipation an Wertsteigerung Emittent: Barclays Bank plc. (AA-Rating) Ausgabedatum 22. April 2004 Verfalldatum: 22. April 2009 Ausgabepreis: 100 % Kapitalgarantie: 100% per Verfall Rckzahlungspreis: 100% des Nominals plus 200% der positiven Performance des folgenden Korbes von Rohstoffen: Aufteilung:Gewichtung: Aluminium 8.33% Kupfer 8.33% Nickel 8.33% Zink 8.33% Gold 22.22% Platin 11.11% WTI Crude Oil: 22.22% Brent Crude Oil: 11.11%
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 15 Anlagestrategie mit Kapitalgarantie S&P Hedge Fund Index Kapitalgarantiertes EURO-Produkt auf den Standard & Poors Hedge Fund Index Charakteristiken des S&P Hedge Fund Index ein Blue Chip Index mit allen wichtigen Anlagestilen basierend auf 40 Hedge Fonds tiefere Volatilitt als Anleihen historische Rendite ca. 10% p.a. idealer Ersatz fr Teil des Anleihensportfolios Kapitalgarantiertes Produkt auf den S&P Hedge Fonds Index mit einem Leverage von bis zu 225% Laufzeit 8 1 / 2 Jahre Emittent mit AAA-Rating (CDC IXIS Capital Market) Anfangskapital mit 100% Kapitalgarantie per Verfall Rckgabe monatlich zum Nettovermgenswert (Rckgabeaufschlag whrend den ersten 4 Jahren) Leverage bis 225% Kosten Kapitalgarantie einschliesslich Whrungssicherung: 1.15% p.a.
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  • Aristo/NPB - Prsentation in Vaduz vom 15. Februar 2005 Page 16 Ist Kapitalschutz zu teuer? Nicht mit der richtigen Strategie und den richtigen Produkten ....mit kapitalgarantierten Produkten weist die Performance-Graphik ihres Wertschriftendepots keine hnlichkeiten mit einem Bild der Schweizer Alpen auf