n d i c e d e c o n t e n i d o s

Por qu invertir en bolsa?Qu riesgos tiene invertir en bolsa?Cmo invierto en bolsa?Primeros pasos, qu compro?Anlisis fundamental, sacando oro de las noticiasAnlisis tcnico, las grficas nos hablanEstrategias de inversin, sin un plan ests perdidoDespedida, seguimos en contacto?

P o r q u i n v e r t i r e n b o l s a ?

En realidad la pregunta ex acta fue, Por qu no invertir en bolsa? La primera respuestaque me vino a la cabeza fue, por miedo a lo desconocido. Y la siguiente pregunta queme hice fue, y por qu tengo que tenerle miedo?Estoy convencido que la mayora de comentarios que has escuchado sobre el mercadoburstil eran negativos: Es demasiado difcil, slo participan los ms poderosos, es paraespeculadores que nos roban, etc. Yo, como hijo de sindicalista, siempre tuve lasensacin que era algo casi demonaco.No fue hasta pasados los veinte, poco antes de terminar la carrera, que empec ainteresarme por el tema. Especialmente gracias a un buen amigo integrante del equipoinformtico que se encarga del sistema de gestin de compraventa de acciones en LaCaix a. Poco a poco me fue ex plicando ms sobre este mundo.Lo que ms me impact fue comprobar cmo de comn eran este tipo de inversiones,especialmente en las grandes fortunas. Sabas que la lista que realiza Forbes de loshombres ms ricos del mundo tiene en cuenta el valor de sus acciones? Es decir, no setrata de dinero que tengan en su cuenta corriente.Otra curiosidad que me impacto fue saber como empresas como La Caix a sonpropietarias de numerosas empresas... para mi eso fue revelador. Todas estas grandesfortunas operan en bolsa de forma continua, crees que si fuese tan peligroso o tan pocorentable estaran dentro para salvaguardar sus ahorros? La respuesta es evidente, no.Estas grandes manos estn dentro del mercado porque saben que es una buena opcinpara colocar sus ex cedentes. Y no hay riesgo? Claro que s, pero todo en la vida tieneriesgo. Tener el dinero escondido en casa tiene el peligro de ser robado o quemado enun incendio. Tenerlo en un banco, de que ste quiebre. Tenerlo en un depsito, que elgobierno de turno haga una quita. Todo lo que rodea al dinero tiene un riesgo inherente.Mi opinin es, si no puedo evitarlo, al menos forzar a que juegue a mi favor. Y ah esdnde gana relevancia el saber invertir en bolsa.Vale, todo eso est muy bien. Pero entonces, qu son las acciones?, Por qu

resultan tan atractivas? Imagnate que tu y tres amigos ms decids montar unaempresa. Sois buena gente y decids repartirlas a partes iguales, de modo que lapropiedad de la misma est dividida en 4 partes iguales. Cada parte es una accin, asque tu tendrs una accin de un total de 4.Accin es la parte de la empresa que te corresponde como propietarioQu derecho te da esa accin? Con ella puedes tomar decisiones. Decidir quin dirigela empresa o aceptar planes estratgicos. Para ello se necesita llegar a un acuerdo conel 50% de los votos. Bastante democrtico, verdad?. Entonces, cunto vale unvoto?, normalmente una accin equivale a un voto. De manera que en la empresa de tusamigos tendrs solo uno. Pero, por ejemplo, si tienes acciones de una multinacional yposees 10 acciones de un total de 1.000, tu voto valdr slo un 1% !Otro derecho que otorgan son el cobro de plusvalas. Qu son? La porcin de losbeneficios netos que se destina a bonificar a los socios. Es decir, el dinero que sobrauna vez has pagado todos tus gastos se llama beneficio neto, una parte se destina apagar a los accionistas, eso es la plusvala Y por qu se hace? Para que las accionessean ms atractivas y se vendan ms fcilmente.Volvemos a la prctica, sigamos con la empresa que acabas de montar con tus amigos.Imagina que el primer ao habis ingresado 50.000 y habis gastado 40.000. Esos10.000 es el beneficio neto. Habis decidido que la mayora, 6.000, se van a quedaren la caja. De manera que los 4.000 restantes los usaris como recompensa porvuestro duro trabajo. Y, cunto se lleva cada uno? Como cada uno tiene una accin,vas a recibir una plusvala de 1.000.Por qu os interesa que las acciones de vuestra empresa sean ms caras? Paraconseguir ms dinero por venderlas. Y por qu querrais vender parte de vuestraempresa? Bsicamente para conseguir financiacin. Hay varias formas de conseguirlas,por ejemplo pedir prstamos, ayudas gubernamentales o venta de acciones. Para estaltima, necesitis que vuestras acciones sean lo ms atractivas posibles, porque elobjetivo es conseguir la mx ima cantidad de dinero por el mismo nmero de ttulos.As que, ante este panorama que descubr, cul fue mi pensamiento? Vaya, puedo serpropietario de algo sin gastarme una fortuna. Esa propiedad se puede revalorizar yadems me da un dinero anual como si fuese una renta todo ello sin echarledemasiadas horas! De inmediato me di cuenta del potencial que tena.Hoy da si quieres una propiedad que te de una rentabilidad del 7% tendrs que gastartemnimo 20.000 en un parking o ms de 90.000 en un piso. No se vosotros, pero cuandoempec a trabajar no tena ni de broma todo ese dinero ahorrado y tampoco tena ganas

de endeudarme para invertir. As que la salida ms adecuada que encontr fue invertir enempresas.Cunto es la inversin mnima? Sorprendentemente bastante poco, con tan solo 10 yapuedes adquirir unas cuantas acciones en algunas de las compaas ms importantesde Espaa. Desde mi punto de vista, una cantidad mnima para invertir son 300Mucho? Si lo pones en perspectiva ese dinero te da para ir a cenar varios fines desemana durante un par de meses, es el coste que tiene una escapada de fin de semana,es la mitad de lo que te cuesta un iPhone nuevo, o el valor de un billete de avin de iday vuelta a las canarias realmente piensas que es tanto? Visto desde esaperspectiva, en mi opinin no lo es. Entonces, qu me dices, Te animas a invertir?

Q u r i e s g o s t i e n e i n v e r t i r e nb o l s a ?

Invertir en bolsa implica asumir muchos riesgos. Eso es una mx ima que nunca va acambiar. No obstante, tambin los ests asumiendo cuando realizas un viaje en avin, onavegas en medio del ocano o cuando practicas buceo. Los peligros estn ah pero nopor ello dejamos de hacer esas actividades.A m, personalmente, me gusta ver la bolsa como un medio hostil. Un lugar en el queocurren sucesos agresivos de forma catica y cuyo medio no se puede controlar.Haciendo un smil parecido con la naturaleza, se podra comparar con el comportamientode los ocanos o los cielos. Sin embargo, eso no nos impide estar por esos medios, lonico que necesitamos son las herramientas adecuadas. En este caso, el conocimientoque vas a leer en este libro.Dicho eso, vamos a ver cules son los riesgos ms comunes y cules son lasestrategias ms apropiadas para protegernos.

Riesgo de quiebra

Es el ms grave de todos, y hay dos tipos. Cuando una compaa que no puedecontinuar con su negocio se ve obligada a cerrar por completo. Lo peor que te puedepasar en este caso es perder toda tu inversin. Los accionistas son los ltimos encobrar en caso de cierre ya que primero van salarios, pago de deudas, de acreedores,etc. Hay muchos compromisos pendientes antes del tuyo, por eso ser difcil querecibas tu dinero.El otro caso es una quiebra sin cierre. En muchos casos se declaran en concurso deacreedores o buscan ampliaciones de capital agresivas para conseguir los fondosnecesario para continuar con el negocio. En esos escenarios, el valor de tus accionesse desplomarn sin que puedas hacer nada al respecto. Es bastante comn quesuspendan la cotizacin de la empresa en bolsa. Eso significa que no podrs comprar nivender esas acciones durante un periodo de tiempo indeterminado.Cmo puedes evitar estos problemones? Las dos principales estrategias son,diversificar y estudiar la salud de la empresa.Esta es una de las reglas de oro de cualquier inversin. No pongas todo tu dinero en unmismo valor, debes diversificar. Hay varios modos, comprar en otros mercados (Usa,Asia, etc), y en sectores distintos (energtico, telecomunicaciones, etc). Por qu?,porque si una empresa tiene problemas, no pierdes toda tu inversin. Y esa prdida sepuede compensar con la ganancia de las otras. Te pongo un ejemplo hipottico, tomaaire porque puede ser un poco denso:Supn que tienes 1.000 para invertir y lo pones todo en una empresa, imaginemos quelo pones en Twitter. Imagina que Twitter se declara en quiebra y su valor baja un 75% .En ese caso te quedaras con 250 habras perdido 750!Pero en cambio si pones solo una parte en Twitter y el resto lo repartes en el Santander,Iberdrola e Inditex , invirtiendo en cada caso 250 . En el mismo escenario de quiebrahabras perdido el 75% de 250, es decir, 187,5! Bastante lejos de los 750, verdad?.Adems nos quedan 62.2 de Twitter en un total de 812.5.

Ahora bien, qu pasara si durante ese ao, el resto de acciones se revalorizan un20% ? Si hacemos nmeros, vemos que el 20% de 750 son 150. Tendramos quesumar esos 150 a los 812.5 que nos quedaban, y tendramos un valor total de 962,5!wow, solo perderas 38.5. frente a los 750 que habras perdido en el otro caso. Estees el verdadero sper poder de diversificar!

750 de prdidas frente a los 38.5 diversificando!Cuando vi el efecto de diversificar me qued sorprendido por su efectividad y por losencillo que era. En cualquier caso, si no te acaba de convencer, te recomiendo quehagas nmeros, prueba con varios valores en diferentes escenarios, es la mejor formade interiorizarlo.Y qu pasa con la situacin de la empresa? Aqu entramos en terreno del anlisisfundamental. Para ello he preparado un captulo entero. Pero para que empieces afamiliarizarte te dar una breve pincelada. Vamos a echar un vistazo a los balances dela empresa y a leer un poco en la prensa sobre su pasado.Para decidir si es una buena oportunidad miro el total de la deuda acumulada conrespecto a su volumen de negocio. Me centro especialmente en comprobar si ha podidoir reducindola y cmo. Si los ingresos que obtiene han ido creciendo o al menos se hanmantenido, y si los beneficios netos estn en positivo.Todo ello me indica el estado de salud de la compaa. Una vez hecho ese check,busco informacin referente a ella y a su sector. No quiero entrar mucho en detalle,porque como ya te comentaba tengo un captulo entero preparado para ello. Dicho eso,bsicamente hago de detective para encontrar pistas que me digan si el futuro de laempresa es bueno. Si no encuentro demasiadas seales que me inspiran pesimismoasumo que estoy ante una compaa con un futuro potencialmente bueno. Asumo quedeberan surgir muchsimos imprevistos para que no crezca.

El otro gran riesgo, t

S, has ledo bien. Para m, personalmente, este es uno de los riesgos ms difciles degestionar. En esencia hay dos enemigos: Miedo a per der y eufor ia por ganar .El verdadero peligro reside en nuestra imposibilidad de imaginar su influencia ennosotros. sta es tan poderosa que nos obliga a realizar actos totalmente fuera delgica, y lo peor de todo, no sabes hasta dnde puede llegar su dominio sobre ti hastaque no lo vives en primera persona.El mejor consejo que te puedo dar para este riesgo es, ten mucha paciencia. No poraprender, sino por practicar.Y cmo lo contrarrestamos? Hay dos formas, una es usando una estrategia ganadora.La otra ser conocer bien esas emociones.Qu es una estrategia ganadora? Se trata de un mecanismo que te permita obtener msganancias que prdidas en cada operacin. Suelen estar soportadas sobre una baseestadstica, es decir, que se han probado sobre un nmero muy grande de operacionesen el pasado y se ha ganado ms dinero del que se ha perdido..Hay multitud de ellas. Algunos ejemplos son el uso de patrones en la evolucin delprecio, indicadores tcnicos, anlisis fundamental o incluso otras herramientas msavanzadas como el AIM (automatic Investment Managment). En cualquier caso, te loampliar en otros captulos para que vayas aprendiendo cada una de ellas paso a paso.Hay mucho material y prefiero dejar claro antes algunos conceptos bsicos.La nica que veremos en este captulo es el AIM (automatic Investment Managment). Esun sistema diseado por un matemtico llamado Robert Lichello. ste nos indicacundo y cunto comprar y cundo y cunto vender de forma muy simple. nicamentevamos a necesitar una hoja de clculo, te facilito un Ex cel en google Docs conejemplos. Puedes estudiarlos. Y tambin puedes usarlo como plantilla para tusinversiones y para realizar tus pruebas.Parece increble pero funciona. He hecho muchas pruebas para convencerme, entre

otras he probado varias situaciones ex tremas. Por ejemplo, empezando a invertir en unaempresa que cotiza a 12 la accin, simular que llega hasta los 4, y luego remontahasta los 9. En ese caso me sala que entraba en beneficios. Lo ms adecuado, es quejuegues con el ex cel que te he adjuntado y pruebes todos los escenarios que se teocurran para que te autoconvenzas.Un consejo prctico para usar este sistema es el de diversificar. Como ya te ex pliquantes, no utilices este sistema para un nico valor, sino para varios. Es slo entoncescuando realmente muestra su verdadero potencial y con poco riesgo.El sistema que te acabo de presentar es un buen ejemplo de estrategia ganadora. Con lte olvidas de tomar decisiones sobre cundo actuar y con qu criterio. Por qu es tanimportante no tener que pensar? Por el efecto devastador de las emociones de miedo yeuforia. En ambos casos pueden nublarte completamente el juicio y hacer que pierdasmucho dinero.

Factores globales

Como has ido viendo, no son pocos los peligros que acechan a nuestras inversiones.No son los nicos, porque stas estn contex tualizadas en un entorno interconectadomundialmente. Hablo de una serie de factores globales que afectan profundamente elprecio de nuestras acciones.Instituciones pblicas con destacada influencia como el Banco Central Europeo (BCE),el gobierno Alemn, el Eurogrupo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) o la ReservaFederal de Estados Unidos (FED). A da de hoy son los ms relevantes.Cualquier decisin o declaracin de estos actores supone un importante impacto en lacotizacin de los ttulos. La razn es por su enorme autoridad sobre la economamundial. Pueden notificar un programa de estmulos, cuyas consecuencias seran unarevalorizacin importante de los precios. O pueden anunciar subidas de tipos de inters,haciendo que las bolsas se resientan.En todo caso, antes de hacer oficial cualquier decisin o anuncio de alguna de estasfiguras. Hablo de una reunin, una conferencia, etc. Por suerte, los diarios econmicossuelen hacerse eco con antelacin, y varios das antes ya nos estn hablando de ello.Incluso podemos leer, en muchos casos, cul ser la postura oficial.Entonces, Podemos aprovecharnos de esa informacin? Mi ex periencia es que novale la pena arriesgarse. Esa jugada hay que hacerla cuando tenemos una ampliaex periencia invirtiendo. De lo contrario nos podemos llevar una mala sorpresa. Engeneral, ante declaraciones importantes o decisiones de peso, los mercados suelengenerar mucha volatilidad y resulta muy complicado invertir.Qu es la volatilidad? Es cuando los precios oscilan con mucha vehemencia y deforma catica. Los sntomas son muy comunes:

Los preios se mueven sin un sentido claro.

La diferencia entre el precio mx imo y el mnimo se incrementa endesmedida.

Invertir en un mercado con mucha volatilidad sera como intentar hacer surf en el ocanoen medio de una tormenta y sin nadie que pueda rescatarte, te la jugaras?Y si siempre tenemos esos datos por qu no aprovecharlos? Porque no siempre lo es.En los mercados burstiles hay una mx ima muy importante, nada es seguro al 100% .La nica manera de sobrevivir en este entorno es no dar nada por seguro. Y asumir que,todo tiene ciertas probabilidades de no cumplirse. Esto implica que, hay decisiones ydeclaraciones sorpresa que afectan muchsimo al mercado y que te pueden pillar acontrapi, y en ese caso lo normal es perder bastante dinero.Cmo nos protegemos? Estando al da. La frecuencia con la que mantenernosactualizados depender del plazo al cual inviertas. Asumo que siendo un principiante,vas a invertir a largo plazo. Mi opinin personal, es que el corto plazo no es territoriopara novatos.Las fuentes que utilizo para mantenerme actualizado son bsicamente la prensaeconmica:eleconomista.comelblogsalmon.comlavanguardia.comrankia.cominvertia.combloomberg.comNo suelo utilizarlos todos. Normalmente uso el economista y lavanguardia, porque yame van indicando los eventos ms importantes, consultan con ex pertos y suelenmantener la informacin al da.. Y si tengo intencin de profundizar ms en algn temautilizo esas webs, adems de Google.Elblogsalmon.com lo utilizo con el fin de encontrar opiniones y anlisis sobredeclaraciones gubernamentales, publicacin de cifras oficiales y visin de futuro. Ybloomberg para informacin internacional tanto europeo como del resto del mundo.

C m o i n v i e r t o e n b o l s a ?

En contra de la opinin general, realizar una compra de acciones es muy fcil. Y digo encontra, porque yo mismo pensaba que efectuar una inversin era una tareacomplicadsima. Nada ms lejos de la realidad. Desde tu banco, ya sea LaCaix a,Santander, Bankinter o cualquier otro podrs hacerlo.Puedes llamar a tu oficina, incluso ir personalmente, y que realicen dicha compra. Opuedes optar por la opcin ms cmoda, ejecutar la orden de compra a travs de lapgina web del banco, sin tener que moverte de casa!Esa gestin es muy sencilla porque los bancos modernos te ofrecen ese servicio en suaplicacin web para que hagas tus gestiones bancarias: Crear cuentas, comprobar losmovimientos de caja, pedir prstamos, etc. Entre todas ellas encontrars el apartado debolsa.

Operando con tu banco

Usar la interfaz web de LaCaix a para ex plicar cmo podis hacerlo. El motivo por elcual uso esta entidad es por ser una de las ms usadas. Adems tiene una webbastante decente y tengo cuenta con ellos.Esta entidad ofrece una seccin ex clusiva para la compra de acciones de empresas. Sellama Bolsa Abierta . Para acceder a ella nicamente debes clicar sobre el botn rojoque te sealamos en la siguiente imagen:

Te abrir una pgina similar a esta:

En la vista principal se muestra mucha informacin global. Como somos novatos, nosvamos a centrar nicamente en la compra de acciones de empresas del mercadoespaol. Por eso vamos a poner el nombre de la compaa que queremos comprar.Pondremos Iberdrola:

Vaya! nos salen dos, por qu? Esto es normal, hay empresas en todo el mundo quepueden coincidir en parte del nombre. Adems, tambin nos muestra cualquierinstrumento financiero relacionado con esa compaa, que como es lgico, compartenparte del nombre.Al estar empezando, me centrar nicamente en el mercado contnuo. Es con el queestarn ms familiarizados la mayora de los lectores.En la imagen te muestro tres puntos importantes, el nombre de la empresa, el precio dela accin y el botn de compra.El nombre es un enlace que te muestra su ficha tcnica. En ella se muestra una granvariedad de datos que, por ahora, no nos interesa. Son los que usaremos en loscaptulos de anlisis tcnico y fundamental.El valor de la accin es otro detalle importante. Eso es lo que te va a costar comprar unaaccin de esa compaa. ste no es fijo y vara a cada segundo. Como vamos a pensaren el largo plazo, esas variaciones no nos afectan. La oscilacin de precios en tanbreve espacio de tiempo suelen ser bastante reducidas.Y por ltimo puedes ver un botn de adquisicin. Lo reconocers porque muestra una C . ste abre el formulario que rellenars para realizar la adquisicin de los ttulos.Luce tal que as:

Vale, como ves este formulario es bastante completito. Y aunque lo parezca, no es tancomplejo. Voy tratando cada punto.1.- Seleccin del nmer o de ttulos. El paso ms sencillo. Te preguntan cuntasacciones queremos comprar. Hay dos formas de indicarlo. Ex plcitamente, diciendoquiero 10 acciones de Iberdrola.Dando un importe mx imo de inversin. Por ejemplo de100, de ese modo y con el precio a 5.77 por cada una, nos haramos con 17 accionesaprox imadamente.2.- Validez del plazo de la or den. Y, qu es una orden? Sera el equivalente a ponerun anuncio en el mercado. De modo que todos vern que quieres comprar cierto nmerode acciones. Estas condiciones estn diciendo cundo retirar ese anuncio.Yo pensaba que siempre haba oferta? La realidad es que en algunos casos no. Uncaso pedaggico sera tras indicar al sistema que quiero comprar acciones a un precioal que difcilmente van a llegar. Por ejemplo, le digo que quiero comprar acciones detelefnica si su precio llega a los 300 por ttulo. Las probabilidades de que eso sucedason bajsima, y lo normal ser que te quedes con esa orden abierta.Es malo tener rdenes abiertas? Malo no, pero implica incrementar los riesgosinnecesariamente. No controlas cul es el contex to en el momento de la compra ydependes del azar. Eso y entrar en un casino es lo mismo. Por eso recomiendo

enrgicamente cerrar todas aquellas que no necesites.3.- Tipos de or den. Vamos a indicar bajo qu condiciones vas a hacer pblico tuanuncio de compra. stas se centran a limitar el precio que ests dispuesto a pagar. Loscuatro requisitos que puedes aplicar son:

Precio del mercado: Realizars la compra sin controlar el valor de losttulos. Pagars por el importe al cual estn cotizando actualmente. Es elms rpido de ejecutar, pero tiene el inconveniente de perder el control sobresu coste. Cualquier evento ex terno relacionado con el ttulo afectar alprecio sin que puedas hacer nada. Es bastante normal que el precio finalsea mayor de lo que estabas dispuesto a pagar.

Por lo mejor: Este tipo son un poco ms compleja. Al igual que ponemosun anuncio de compra, en el mercado hay anuncios de venta. Ahora noentraremos en detalle en cmo se relaciona una orden de compra con unade venta. Esto lo hace un sistema informtico y es automtico.

Con este tipo indicas que comprars nicamente aquellos anuncios quetengan el mejor precio. Pongamos un ejemplo, imagina que vas a comprar100 acciones del santander. En el mercado hay dos anuncios un paquete de10 a 7.50 cada una y otro con 5 a 7.49. El sistema lo que har ser pagarpor el paquete de 5 a 7.49 y las 95 restantes quedarn a la espera de otropaquete a 7.49 o un precio inferior.

Como puedes ver, en este tipo, no siempre vas a comprar todas lasacciones que queras. Observa que en ningn momento le hemos dichocunto queremos gastar, as que al igual que con el tipo de precio demercado no le vamos a poner una cifra en concreto. De modo quecontrolamos un poco ms el coste total a pagar. Personalmente no suelousar este tipo de orden, ya que si busco control, usar las rdeneslimitadas.

rdenes limitadas: sta es la que te dar mayor control sobre el precio decompra. El anuncio que pondrs estar condicionado por un precio mx imoa pagar por ttulo. De manera que, se comportar igual que el tipo de orden precio de mercado , pero si ste es superior al lmite que hemos puesto sedescarta.

Por ejemplo si estamos interesados en comprar Santander solo si el precioes inferior a 7.50.Todo anuncio de venta que est por encima de los 7.50ser descartado. Y todo anuncio de venta inferior ser comprado.

On stop: Son todas aquellas a las que le podrs agregar condiciones deventa. Se llaman rdenes compuestas porque esos requisitos causan lapublicacin de otra. Siguiendo con el caso del santander, imagina quecompras a 7.50 y agregas la condicin de venderla cuando el precio est a7.70. Esa clusula provocar la publicacin de una orden de venta a esevalor.

Y as de sencillo es hacerte con una porcin, ex tremadamente pequea, de cualquiermultinacional.

Bancos especializados y brkers

La seccin de Bolsa Abierta de LaCaix a en realidad es el brker de esta entidad.Cada una tiene el suyo. Adems, ex isten bancos y compaas especializadas en esteservicio. Hay una amplia variedad de brokers con mejores servicios que el de un bancocomn.Y bien, qu es un brker? Es una persona o una empresa que hace de intermediarioentre el comprador y el vendedor. Es quin realiza la transaccin de dinero y transfiere latitularidad de las acciones del antiguo propietario al nuevo. Algo similar a un agenteinmobiliario. Estos profesionales cobran una comisin por realizar este trabajo.Y, por qu recomiendas unos ms que otros? bsicamente por las comisiones y elcoste de custodia. ste ltimo es la cantidad de dinero que has de pagar para que elbrker guarde tus acciones. Hoy da no tiene mucho sentido porque todo estdigitalizado, pero se sigue cobrando. Este pago, era importante cuando no habansistemas informticos. Aos atrs, al comprar acciones, adquiras papeles fsicos endonde se indicaba el nombre de la empresa, la cantidad y quin era el propietario deesos ttulos.Esos documentos tenan que almacenarse en algn lugar. De modo que se empezaron ausar cmaras acorazadas. As que las instituciones que hacan de intermediariosempezaron custodiarlas. Este nuevo servicio les obligaba destinar recursos ex tra nocontemplados. Para compensarlo apareci un nuevo coste en forma de cuota decustodia.En la actualidad todo est digitalizado y no es necesario un espacio fsico. No obstantese sigue aplicando este costo. La cuanta vara bastante dependiendo de la entidad yvale la pena dedicar un tiempo a estudiar las mejores opciones.Yo uso Selfbank, es una filial de LaCaix a y las condiciones son muy buenas. Tienenuna buena tarifa decomisiones y custodias. Y lo uso principalmente para la compraventade acciones. Pero hay bastantes ms, as que te facilito un enlace a un artculo con unaamplia comparativa entre diferentes tarifas de brkers.

Otro muy interesante que no sale en esa lista es eToro. Ofrece un enfoque distinto. Esuna red social de inversores. En ella podrs listar a los usuarios con ms ganancias yver cules son las acciones que estn comprando y cules estn vendiendo. Apenas lohe probado, pero resulta bastante interesante este nuevo concepto, especialmente sieres novel. Adems, incorpora un simulador gratuito. Bastante til para probarlo y acabarde validar la hiptesis de si seguir la estrategia de los usuarios ms ex itosos te dabeneficios.Si quieres adquirir otros instrumentos financieros ms sofisticados ex isten brkersespecializados. El ms conocido es CMCMarket, bueno para invertir en CFDs ycontratos de futuros. No voy a profundizar ms en stos ya que son instrumentosbastante avanzado que daran para un nuevo libro y no quiero desviarme de la misin deste. Un libro para noveles.

P r i m e r o s p a s o s , q u c o m p r o ?

Sabas que tan slo en Espaa puedes encontrar ms de 100 empresas en las queinvertir? Que ese nmero en toda Europa supera el millar? Ante tales magnitudes esnormal que te bloquees al intentar elegir alguna.La cuestin no es qu comprar. La variedad es tan amplia que es muy difcil decidirse.Lo ms adecuado es seleccionar un conjunto que tenga buen potencial. De manera queuna pregunta ms til sera, cmo encuentro una seleccin de compaas conpotencial?Y claro, ahora te preguntars, qu es una empresa con potencial? Muchas preguntasen poco tiempo. Vamos una a una.Comienzo con la ltima. Una empresa con potencial es aquella cuyo precio de mercadoes ms bajo del precio que debera tener. Para detectar esta situacin hay variosmtodos. Tenemos el anlisis fundamental y el tcnico.En definitiva se trata de localizar aquellas organizaciones con una mejor perspectiva defuturo que la actual. Cuyo efecto no ha sido reflejado en el valor de sta.Por ejemplo, te har retroceder en el tiempo hasta el 29 de Junio de 2007. Apple, poraquel entonces era una compaa hardware como muchas otras. Ese da sorprendi almundo con un revolucionario gadget llamado iPhone.El precio de una accin Apple en ese momento era de 17$. Un mes ms tarde, esasacciones ya valan 20$. Y tres meses ms tarde 25$. El mercado comenzaba a entender,y por tanto a reflejar, el potencial que tena ese nuevo producto.Este es un ejemplo sencillo que muestra muy bien el efecto de un futuro prometedor. Larealidad es ms compleja. Hay varios factores que pueden mejorar las perspectivas deuna compaa. Lo normal es que se solapen:

Nueva va de negocio poco competida. Sera el caso de Apple con iPhone.

Mejora de cuota de mercado con respecto a los competidores. El caso deGoogle en el mercado de los buscadores.

Adquisicin de compaas que son competencia. Facebook con Whatsappo Google con Youtube.

Ganar un contrato millonario.

Mejora de las ex pectativas en un sector. Por ejemplo, si en Espaa vuelvea arrancar el sector inmobiliario.

Mejora las condiciones de financiacin. El caso de las ayudas y porejemplo los rescates europeos.

Estos son algunos de los escenarios por los que una empresa mejora sus ex pectativasde futuro. Pero ves con precaucin porque para cada uno de ellos ex iste su homlogoopuesto. Qu significa eso? Que si una empresa en vez de obtener un contratomillonario lo pierde, el futuro de sta empeora. Si su futuro decae se descontar de suvalor. Por tanto el precio actual ser mayor del que se espera, y consecuentemente losprecios bajarn.Estupendo, has aprendido a identificar una empresa con potencial. El siguiente pasoser aplicar este conocimiento para encontrarlas y seleccionar un conjunto reducido queincluyan aquellas que nos resulten ms atractivas.Iremos una por una? En absoluto! No vale la pena dedicar tanto tiempo en realizar laprimera seleccin. Vamos a proceder de un modo ms efectivo. Aunque ser en pos dedejar escapar algunas oportunidades realmente buenas.Por qu no vamos a todas? Un consejo muy til que puedes anotarte para realizarinversiones ms acertadas es intentar ser prctico. No te encaries con un valor, todocambia rpido y lo que hoy es bueno maana no lo es. Adems, ante tal cantidad deempresas, es muy fcil encontrar nuevas oportunidades tarde o temprano.

La estrategia que utilizo se basa en analizar diferentes sectores empresariales yterritoriales. En primer lugar busco informacin en diarios de economa sobre distintosmercados internacionales. Especficamente estoy buscando aquellos en los quehubieron problemas y llevan varios meses presentando sntomas de mejora. Por ejemploel mercado estadounidense en 2014.Una vez tengo localizado un mercado que presenta una mejora significativa,indentificar los sectores ms influyentes. Para conseguirlo puedes usar la prensaeconmica y especialidada tanto del pas como la internacional, por ejemplo Bloomberg.Muy provechosas para recopilar datos sobre el estado de estas industrias.Muchas de ellas tienen una fuerte dependencia ex terna. Son sectores muyglobalizados, como por ejemplo el de las materias primas. En tal caso, tambin hay queestudiar el estado de stas a nivel global.Para obtener esta informacin me suelo centrar en dos tipos de artculos:

labolsavirtual.comninjatraders.comY estos dos brkers que incorporan un simuladoreToroCMCMarket

A n l i s i s f u n d a m e n t a l ,s a c a n d o o r o d e l a s n o t i c i a s

Te has parado a pensar cunto tiempo le dedicas a la prensa deportiva?, a la deactualidad?, o, a la de tu especializacin profesional? Me sorprendera si fuese ms deuna hora al da. Eso da para leer muchos artculos en profundidad. La realidad es quediariamente no sale tanto til para invertir.Muchos de stos hablan sobre los factores que afectan al valor de las compaas endiferentes sectores y mercados. Si no te acuerdas cules eran, los encontrars en elcaptulo anterior. Estas noticias suelen presentarse en dos formatos: declaracionesoficiales y anlisis de ex pertos.Ya te aviso que este es, quizs, el captulo ms difcil. No se trata de una cienciaex acta, ni ex isten unas reglas rgidas que seguir. Se basa especialmente en laex periencia y en el sentido comn. Yo te dar los conceptos bsicos para empezar y noperderte.Sin embargo, y aqu te dar una buena noticia, dominar perfectamente esta seccin noes necesario para sacar rendimientos positivos a tus inversiones. Con lo que aprendasaqu tendrs suficiente.

Declaraciones oficiales

La perspectiva generalizada que tenemos sobre los discursos de estas personalidadessuele virar entre la mentira y la sensacin de palabras vacas. La realidad es un pocoms compleja.En primera instancia no debemos olvidar que estas personas cuentan con un equipoasesor muy preparado que estudian ex haustivamente cualquier comunicado que debanrealizar. Nada se deja al azar, ni siquiera las declaraciones que hacen a los medios fuerade las ruedas de prensa. Por lo tanto esto nos indica que todo lo que dicen tienerelevancia.Bajo esa reflex in, me llev una grata sorpresa el da que entend que el principalproblema era el modo en cmo las interpretaba. Fuera de contex to y sin una visinglobal de la economa, stas son fcilmente percibidas como un intento de engao osimplemente como palabras huecas. Pero si tienes en cuenta el entorno econmico ypoltico todo toma sentido.Esta capacidad es muy importante porque te da una visin ms completa de haciadnde van las intenciones polticas. Que por lo general van dirigidas a ayudar a lasgrandes corporaciones y bancos debido a su tremendo peso en las economas de lospases. Por eso es comn que se usen los medios como medida de presin paracualquier negociacin. Por ejemplo es comn encontrar filtraciones de informacin. Over como aparecen comentarios de estos personajes ofrecindonos su opinin personalsobre de la negociacin o el problema que se est tratando.Todo este baile de palabras se traduce en un dilogo sutil entre estas personalidades.La finalidad del cual es presionarse mutuamente o dejar entrever las intenciones decada uno.Pondr un pequeo fragmento de esas conversaciones. Estamos a dos meses delanuncio de las medidas de ex pansin cuantitativa aplicadas por el BCE*. El programade compras de activos por valor de 1 Billn de Euros. Eso es muchsimo dinero queentra en los mercados y stos lo suelen celebrar con fuertes subidas, alegra que suele

durar varios meses ;-):12 de Enero de 2015: En pleno debate sobre los detalles finales del QEEuropeo*, uno de los economistas ms importantes de Alemania ypresidente del IFO* dijo El BCE usa la deflacin como excusa para unrescate a la periferia.Enlace al artculo.

Te pondr en contexto, te pido un poco de paciencia porque es un pococomplejo. Alemania mantena la postura de la austeridad para salir de lacrisis, y este programa era todo lo contrario. En sa poca los precios delpetrleo bajaron ms de un 50% en pocos meses. Era muy probable queapareciese la deflacin*. sta era uno de los principales argumentos queusaba el BCE y el resto de socios europeos para aplicar estas medidasexcepcionales. S, yo tambin lo pens, les vino como anillo al dedo.

Pero, por qu era peligrosa la deflacin? Porque si los precios bajan,significa que el dinero vale ms. Por ejemplo, si con un euro compras uncaf, suponiendo que la inflacin es de un -50% (esto es una burrada,pero con un escenario exagerado se entiende mejor), al cabo del aopodrs pagar dos cafs con un euro. En consecuencia, el bar que te loserva antes ganaba 1 por cada uno y un ao despus gana 50 cntimospor caf. Menudo mazazo, no?

Ahora imagina que ese bar tiene una deuda de 50.000 y cada mes paga300 del prstamo. El propietario era feliz porque con lo que sacabavendiendo cafs ya lo tena cubierto. Pero un ao despus con unainflacin del -50% necesita vender el doble de cafs! Resulta quepagar la deuda le sale el doble de caro...

Si pensamos en trminos de gobierno, estos suelen tener miles demillones de deuda. Con tan solo una inflacin del -2% durante 30 aos,sus deudas son un 50% ms caras pero si la inflacin es positiva, esdecir, no hay deflacin, pasa lo contrario, !la deuda se reduce en un50%!... es esa la gran verdad. Por eso se ponen tan cansinos cuando haydeflacin y por eso insisten tanto en una inflacin del 2%. Y, y no seramejor una inflacin ms elevada? De forma muy simplificada, tienes quesaber que a mayor inflacin los precios se vuelven un tanto caticos yeso no es bueno. No profundizar ms que esto por ahora no te ayudarinvertir mejor, recuerda que an eres un novato ;-).

Pues bien, vuelvo a nuestros los europeos. Entonces si la deflacin nogusta a un gobierno endeudado, por qu esa personalidad alemana noest de acuerdo con el BCE? Al final tiene sus propios intereses y conese argumento de peso, perdan poder de negociacin. De modo que si unactor importante de la banca alemana lo desacreditaba pblicamente,conseguira sembrar la duda en los mercados y as ganaban ms margende negociacin.

14 de Enero de 2015: A pocos das de hacer oficial el QE Europeo. Y conAlemania enrocada por no compartir algunos puntos. Draghi, el presidentedel BCE dijo El BCE hace poltica monetaria para 19 pases, no para unosolo. Enlace al artculo.

Esta frase es una clara contestacin a la anterior y a la posicin inflexiblede Alemania. Su misin es ejercer presin a travs de los mercadosusando los medios de comunicacin. El objetivo es hacer germinar laidea de paralizacin de las negociaciones por una actitud demasiadorgida de los alemanes. Incluso podemos entender de forma sutil que lesest sugiriendo que ellos trabajan para la mayora y se adaptan a ella, yque por tanto ellos tambin deberan hacerlo.

Esas dos declaraciones son claramente parte de un mismo dilogo. No se trata de estarpendiente al detalle de todas las conversaciones. Se trata de seguir las discusionesms importantes. stas te irn indicando cul es el estado de la economa y te ayudarna invertir con mayor seguridad.Recuerdas la estrategia que coment en el captulo anterior? Compra cuando la accintenga un precio bajo y su situacin mejore. Con estos dilogos conseguirsex actamente eso, leer su estado de salud para detectar cundo progresa.Se trata de una tarea cuyos resultados son subjetivos e inex actos. Eso se debe a queen la mayora de los casos estn encapsuladas en un contex to de negociacin. Lossiguientes puntos te ayudarn a realizar este anlisis:Recuerda que las palabras de esas declaraciones suelen estar muy bien medidas.Ponte en contex to y pregntate, qu intereses tiene el locutor? Intenta averiguar quines el destinatario y cul es su posicin. Suelen ser mensajes con segundas (psalo a

tabla):No nos sentimos optimistas de cara a la negociacinNo vamos a ceder fc ilmente.

Creemos que un acuerdo se producir prontoCon lo que hay sobre la mesa nos est bien, incluso podemos cederun poco.

Nuestras polticas van dirigidas a la mayoraNo tenemos intencin de ceder ms a una de las par tes. Adems leexigimos que tambin ceda por que nosotr os lo estamos haciendo.

Creemos que este nuevo gobierno no favorecer a sus votantesNo estamos de acuer do con las polticas del nuevo gobier no. Si nocambian de postur a se lo pondr emos difc il.

El nuevo gobierno no podr cumplir con sus votantesLas pr opuestas del nuevo gobier no ser n r echazadas y deber ceder a otr as ms pr ximas a nuestr os inter eses. O cede o nopodr cumplir con ninguna de sus pr omesas.

Este pas est cumpliendo muy bien con los compromisos de reformaEstamos contentos con su actitud y sus acciones. Cuando mejor ela situacin se lo r ecompensar emos.

Un paquete de ayudas es insuficiente para arreglar el problemaNos par ece escaso el diner o que se ha puesto sobr e la mesa,pedimos ms.

Te recomiendo que hagas el siguiente ejercicio. Intenta seguir el dilogo anterior, deforma similar a cmo lo he hecho yo, a partir de esta declaracin. 16 de Enero de 2015,Benoit Coeur presidente de la representacin francesa en el BCE dijo: La compra dedeuda pblica tiene que ser grande para que sea eficaz , aqu tienes el artculo entero.Pista: No hay una nica respuesta correcta, se trata de invertir un rato intentandocomprender por qu Francia quiere presionar al BCE para que haya un QE grande.Palabras que te pueden ayudar: Deuda, tipo de gobierno, reformas.

Opiniones de expertos

Este tipo de artculos son imprescindibles para comprender mucho mejor el contex toeconmico. En consecuencia, te facilitarn el seguimiento de los dilogos que hedescrito anteriormente.Bsicamente estos tcnicos se pronuncian a travs de la divulgacin de estudios ymediante citas en los peridicos.Los diarios consiguen esos comentarios tras entrevistar a algunas de estas personas.Son muy comunes tras cualquier suceso relevante que provoque incertidumbre en losmercados. El objetivo es ampliar tu visin de los hechos gracias al punto de vista devarios de ellos. De esta forma conseguirs adaptarte ms rpido y mejor a la nuevarealidad. No debes olvidar que se tratan de declaraciones subjetivas, es nicamente unaopinin personal. Pero a diferencia de la tuya o la ma es que su valor se encuentra ensu amplia ex periencia profesional.stas se pueden encontrar en formato de encuesta. Por ejemplo el 19 de Enero de 2015se public un sondeo en el economista, realizada por bloomberg, preguntando si seesperaba un nuevo retraso en el QE. Te cuento para situarte, en pocos das se esperabaque el BCE anunciara la tan esperada compra de activos cuyo valor ascenda al billnde Euros. Eso generaba incertidumbre porque ya se haba retrasado anteriormente ypoda ocurrir de nuevo. Para reducirla se obt por realizar una encuesta a un ampliogrupo de ex pertos. Aqu tienes la fuente. En l se obtuvo que el 7% de ellos esperabanque no se retrasase. Eso significa que haba un amplio consenso, y por tanto erabastante probable que no se aplazara.Al final, como era de esperar, das despus se anunci el nuevo programa de ayudas. Enconcreto el 22 de Enero 2015. Puedes encontrar ms detalles en esta noticia.El otro es en forma de declaraciones. Comentarios que realizan a ttulo personalmostrando su punto de vista.No te fes de cualquier ex perto! Mi consejo es que eviteslas fuentes que no citen con regularidad al autor de cada una de ellas. Est bien quetengas su referencia para poder contrastar la reputacin del individuo consultada. Los

diarios serios incluyen desde el nombre de la empresa hasta los apellidos de laspersonas.Sigo en el contex to de los das previos al anuncio del QE. En concreto el 20 de Enerode 2015, tan slo a dos das vista. ElEconomista consulta a varios ex pertos sobre sicreen probable que las bolsas europeas ex perimenten alzas similares al mercadoAmericano tras aplicar estos estmulos. Aqu tienes la noticia completa.Debes entender que entre el 2008 hasta el 2013 la reserva Federal ha estado realizandoinyecciones masivas de dinero. Fjate en este grfico y dime si no es muchacoincidencia las etapas de subida? Post completo aqu.

Esto supuso mejorar muchsimo el acceso al crdito a las grandes corporaciones. Comoes ms fcil endeudarse esto hace que el precio de las acciones suba. Por arte demagia? que va, por motivos muy slidos:

Pueden embarcarse en nuevos proyectos que mejoren sus ex pectativas defuturo.

El crdito es mucho ms barato y por tanto endeudarse no les es caro.

Como el crdito es barato la renta fija* deja de ser atractiva. Esto obliga alos inversores a buscar opciones con mayor rentabilidad. Por lo quemuchsimo dinero se invierte en empresas.

Es por ello que la mayora de comentarios que aparecen en el artculo anterior hablan deposibles revalorizaciones. Te dejo una muestra de las opiniones que encontrars:

El mercado est soportado por la accin de los bancos centrales - Capital atWork

Seguimos creyendo que el efecto global debe ser positivo para elcrecimiento de la zona euro y puede ayudar a prevenir una nueva cada enlas expectativas de inflacin, pero para tener un impacto duradero necesita

combinarse con otras polticas - HSBC

Para seguir confiando en un escenario alcista es preciso que las alzassigan imponindose y se superen resistencias como son los 3.280/3.325puntos del EuroStoxx 50 - Joan Cabrera director de estrategia de Ecotrader

No parecen muy eufricos, verdad? Eso es porque en aqul momento haban variosproblemas que amenazaban la efectividad de estos estmulos. Por un lado, el conflictoen Ucrania era todo un desafo para la unin de los pases europeos. Por el otro, lahistoria interminable de Grecia. En plenas elecciones, el partido ganador era tan distintoal resto que no tardaron en surgir rumores que hablaban de quitas, contagio a otrospases y ruptura del Euro.Por eso es tan importante la opinin de estas personas. Ya vers como su informacin teayudar a tomar decisiones ms acertadas. Por ejemplo, aunque a priori parece queinyectar un billn de euros es fantstico. Especialmente tras saber que en USA funcionde maravilla. Eso no significa que en Europa vaya a rendir tan bien. Los ex pertos nos lorecuerdan y nos muestran aquellas amenazas que mayor impacto tienen sobre lasproyecciones ms relevantes. De acuerdo, tengo que reconocerlo, son un pocoaguafiestas.Y cul fue el desenlace de toda esta historia?, en qu acab tanto estmulo y tantomovimiento? Pues varios eventos muy positivos para las bolsas:

El banco central europeo (BCE) anunci un programa de ayudas valorado en1 Billn de euros. Enlace a la noticia.

Rusia y Ucrania firman un principio de acuerdo de paz. Link al artculo.

El gobierno de Syriza llega a un acuerdo con la comisin europea y el restode socios y salva los muebles. Enlace a la fuente.

Y en qu se traduce todo esto? No hay forma ms fcil que viendo un grfico. Te he

marcado cada uno de estos acontecimientos en l. Interesante, verdad? Puedes vercmo todos ellos tienen un impacto inmediato y positivo en el valor de las acciones.

Y qu es lo ltimo que nos pueden decir los ex pertos? Pues algo que nos puede serex tremadamente til, el resultado de sus investigaciones. Esa valiosa informacinpublicada de forma gratuita para nuestro disfrute.Piensa que son personas que se dedican ex clusivamente a esto. Que acumulan aosde ex periencia. Y que adems, suelen ser individuos muy capacitadas. Con todo eso,no crees que vale la pena echarles un vistazo? Yo al menos lo tengo bastante claro.stos suelen ser comprados por los rotativos ms importantes con el fin de proveer deinformacin valiosa a sus lectores. A cambio ellos consiguen retener mejor a suaudiencia. Saben que si ofrecen informacin til fidelizadarn mejor a su audiencia. Ycuanta ms gente los lea mayor sern los ingresos por publicidad y otras fuentes. Estote lo cuento por si te preguntas, por qu son gratuitos estos informes, si son tanvaliosos?Evidentemente, si buscas un estudio de cientos de pginas cuyo nivel de detalle seamuchsimo mayor tendrs que pagar bastante por ello. Pero creeme, por ahora no lo vasa necesitar.El 20 de Enero de 2015 se public en el economista un artculo escrito por FerranBrunet, profesor de economa europea de la Universitat Autnoma de Barcelona. En lhace un repaso a la actualidad del momento. Ex plicando cules son los problemasreales de Europa y qu peligros le acechan. Aqu podrs leerlo.Puedes estar ms deacuerdo o menos con lo que escribe. Pero antes de juzgarlo vale lapena que tengas en cuenta quin es el autor de este artculo. Por si no lo sabas, a

diferencia de los maestros de escuela, los profesores de universidad tienen que dedicarparte de su tiempo a investigar o trabajar en proyectos relacionados con suespecialidad. Para m eso es suficiente para considerar seriamente lo que me ex plicaeste seor. No digo que tenga la verdad absoluta, pero al menos tenerlo en mente.Pero si la curiosidad te puede y quieres saber realmente quin es, tan solo tendrs queescribir su nombre en Google. Vas a encontrar un montn de pginas que lo citan. Porejemplo, si buscas al profesor del artculo, Ferran Brunet, vers que suele escribir enalgunos de los peridicos ms importantes del pas como por ejemplo en ElPeridico,ElEconomista o la Gaceta. Incluso ha aparecido en televisin, en concreto en 8TV. Tedejo el enlace de la bsqueda. Claramente se trata de una persona con prestigio einfluencia. As que, ah tienes otro argumento para usar la informacin que ha publicado.

A n l i s i s t c n i c o , l a s g r f i c a sn o s h a b l a n

A lo largo de la historia, en los parquets, han convivido dos filosofas de inversin muydistintas. Estoy refirindome a los llamados chartsistas y a aquellos que utilizan elanlisis fundamental. A raz de ello surgi cierta confrontacin entre ambos, hasta elpunto que es frecuente encontrar a personas que defienden a ultranza una y descalificanla otra. Para m eso no tiene ningn sentido, por lo que decid combinar las dos. Porqu? te preguntars, pero la contestacin la irs viendo a medida que sigas leyendo.Pero ahora te lanzo otro interrogante, y por qu no?En el captulo anterior te ex pliqu cmo invertir utilizando las publicaciones de distintosdiarios. Esa informacin es muy til para saber en qu momento empieza a ser favorableuna inversin, y cundo cambia el contex to y es oportuno vender. Sin embargo, mientraslo leas seguramente has notado que esa informacin es incompleta. Es totalmentenormal, y lo ms probable es que te hayan surgido dudas del estilo: a qu preciocomprar?, qu valor empieza a ser caro?, hasta cunto puede subir?, a qu preciodebo vender? Aunque si no las has tenido, est bien que las tengas presente porque sonlas que vamos a resolver en este captulo.El anlisis tcnico surge a finales del siglo XIX de la mano de un periodista yeconomista llamado Charles H. Dow. Este individuo pas parte de su vida investigandoqu tipo de orden poda encontrar dentro de los movimientos tan caticos que suponenla variacin del valor de las acciones. Ahora sube cuando pareca que tena que bajar,ahora baja justo cuando compro, sigue subiendo cuando vendo. si has invertidoalguna vez, estoy convencido que este tipo de sensaciones te son familiares.Descubri que los precios varan siguiendo unos patrones. Tras identificarlos se diocuenta que los poda utilizar para encontrar tendencias. A este estudio le llam lateorade Dow. Result ser un escrito bastante ex tenso, pero no temas, personalmenteconsidero que para iniciarse no es necesario haberlo ledo. Por cierto, no te resultafamiliar el apellido Dow?, no te recuerda a Dow Jones? Aqu tienes una curiosidadhistrica, en USA le pusieron este nombre a uno de sus ndice de referencia paraconmemorar su persona.

Y, qu es una tendencia? Es el movimiento que hace el precio cuando toma una nicadireccin durante varias sesiones. Hay tres tipos: alcista, bajista y lateral. La alcista escuando el valor tiende a incrementar. La bajista es cuando se abarata. Y lateral escuando el precio se mantiene estable.El modo en cmo se detectan es a travs de las grficas que muestran la evolucin delprecio. Mirndolas podrs identificarlas rpidamente siguiendo su movimiento. Despusnicamente hay que dibujar lneas rectas sobre ellas para trazar la tendencia. Te dejoun ejemplo para cada tipo:

Las lneas verdes representan la evolucin del precio. De izquierda a derecha representael paso de los das. Y cuanto ms arriba mayor es el precio. Las rectas negras son losdibujos que he hecho para remarcar cul es la tendencia. Como puedes ver el precionunca se sale de ese canal. Oscila dentro de l.

En este caso el precio est representado en negro. Como puedes ver, aunque el preciovare, respeta claramente las dos lneas que hemos trazado.

En este caso muestro cmo sera una tendencia bajista junto con la representacin desu tendencia. El color rojo es el ms apropiado para mostrar prdidas ya que en lamayora de grficos lo vas a encontrar as.As que ya est, esto es todo, con esto te hars rico porque las lneas nunca sesuper ar n :-).... FALSO. Las lneas S se superan, y mucho! Entonces, para qusirven?! Antes de contestarte, debes saber qu significado tiene una recta de tendencia,las lneas negras y rectas de las ilustraciones anteriores.Estos dibujos representan un nivel al que el valor de una accin le cuesta superar. Elmotivo es que al igual que tu, muchos otros inversores van a identificar ese mismonivel. Eso significa que al llegar a ese precio, la mayora de inversionistas lo respetarny por eso frenar. Sin embargo, no todos piensan como la mayora, y desgraciadamentealgunos de estos tienen tal volumen de dinero que son capaces de forzar la ruptura deestos niveles.Esta realidad nos desvela dos verdades acerca del mercado burstil:

No se puede predecir la variacin de precios.

Nada es totalmente cierto. Debes acostumbrarte a la incertidumbre.

Esas dos citas son SUMAMENTE IMPORTANTES y si no las tienes grabadas a fuegovas a PERDER MUCHO DINERO.Y, cmo se consiguen mover los precios? Gracias a la ley de la oferta y la demanda.Este principio dice que cualquier artculo que se quiera vender, perder valor si hay pocademanda. Al revs ocurre cuando mucha gente quiere comprarlo pero hay escasez.Esto lo saben las grandes cuentas. stas poseen miles de ttulos de diferentescompaas. Y sabindolo utilizan diversas tcnicas para forzar el movimiento de losprecios. Te ex plico una sencilla a ver qu te parece:Imagina que eres un gran inversor y posees el 10% de una compaa cualquierapongamos Abertis. Esta empresa cuenta con ms de 3 millones de acciones, con lo queseras dueo de unas 300.000 [fuente]. A partir de ahora te calificarn como gran cuenta.stas suelen tener un nmero considerable de ttulos en venta en el mercado. Imagnateque sueles poner unas 30.000.

Te levantas una maana de Julio en tu lujoso yate. Despus de leer la prensaeconmica del da, decides que es un buen momento para que stas se revaloricen. Nohay nada destacable en la actualidad y asumes que la demanda se mantendr estable.As que enciendes tu MacBook Air ltima generacin. Sin pestaear y totalmentedecidido cancelas varias rdenes que suman un total de 20.000 acciones. Sin que elresto de inversores lo esperen, de golpe y porrazo se encuentran con una escasez tandestacada de ttulos que inmediatamente provoca que los precios se elevenpronunciadamente.Horas ms tarde, te percatas que comienza a ser favorable forzar una devaluacinsignificativa. Vuelves a tu elegante Mac e introduces la orden de poner a la venta 40.000ttulos. Con el resto de inversores totalmente desconcertados por el movimiento anteriory sin saber si fiarse del movimiento al alza que estn ex perimentando, se encuentransbitamente con una sobreoferta que no pueden asumir. Las consecuencias no se hacenesperar, inmediatamente se produce un importante descenso en su su valorizacin.Este es un ejemplo muy simplificado de cmo actan las grandes cuentas. La realidades mucho ms compleja. Y evidentemente siguen estrategias mucho ms sofisticadasque no vamos a tratar en este libro. Quizs en un futuro prx imo, cuando seas un graninversor ;-)Vuelvo a lo que realmente te interesa, cmo identificar las tendencias de una grfica?Lo primero que tienes que hacer es descubrir cules son las ms importantes. Y, cmolo sabrs? La relevancia de una tendencia se mide por dos factores:

El tiempo que haya perdurado en el tiempo.

El nmero de veces que haya sido superada. Evidentemente cuantasmenos mejor.

Con toda esta informacin ya tienes suficiente para realizar un anlisis tcnico. Ahora tevoy a ex plicar paso por paso cmo hacer uno. Usar la grfica de cotizacin del BancoSantander, en concreto entre el tramo de tiempo de Marzo de 2014 a Marzo de 2015.

Esa franja de tiempo se traduce en una grfica como la de la imagen superior. En ellatodava no encontrars ninguna ninguna lnea de tendencia marcada, ese va a ser tutrabajo. Sin embargo he marcado distintos puntos de inters que los utilizar como basepara realizar el anlisis.Como ves, est compuesta principalmente por barras rojas y verdes. stas nos marcanla evolucin del precio. Se llaman velas, y cada una revela la evolucin de los preciosen un da.

Hay de dos tipos. Verde cuando el precio del final del da es mayor que el que tena alempezar la jornada. El color rojo es el contrario, cuando el valor del cierre de la sesines menor al del inicio. Luego tienes los dos palitos finos alargados. Muestran el preciomx imo y mnimo que ha marcado la cotizacin del ttulo. Igual cuesta un poco al inicio,pero despus de utilizarlas unas pocas veces vers que son ex tremadamente tiles.Ofrecen muchsima informacin en poco espacio.Volviendo a nuestro anlisis. Vuelve a la grfica y fjate en la zona que indica la flecha

nmero uno. Est sealando un nivel que nicamente ha sido superado una vez en unao. Esto es una clara muestra de fortaleza, de modo que la voy a marcar.

De manera que trazamos una lnea horizontal negra en ese nivel. Como el precio estpor debajo se llamar resistencia. Va a convertirse en un fuerte contratiempo paracualquier tipo de subida.De forma muy similar, vemos el punto 2. En la franja de tiempo de un ao que ves en lagrfica, nunca ha conseguido superarlo. De modo que tiene mucha relevancia y actacomo una fuerte resistencia. La dibujamos tambin.

No te recuerda a algo esas dos lneas horizontales paralelas? Si miras al inicio delcaptulo vers que coincide con el tipo de tendencia lateral. Cmo interpretarlo? Quelos precios no tienen una direccin definida. No se sabe si a largo plazo subirn o

bajarn.Qu ms informacin puedes observar? El punto tres es muy interesante. Hay unapronunciada cada que traspasa con facilidad la primera resistencia que hemosmarcado. Qu ha pasado?! Aqul da, desde la cpula del banco santander, se hizopblico una importante ampliacin de capital [fuente].Cuando una empresa presenta una ampliacin de capital el valor de cada accin sediluye automticamente. El motivo es que para representar esta ampliacin de capital,se generan nuevas acciones y por tanto el precio de stas se diluye.Con este sencillo ejemplo lo vers ms claro. Imagina una empresa que cotiza en bolsa.Cuenta con 10.000 ttulos por un valor de 10 cada uno. La empresa estar valorada en100.000. Un da, deciden financiarse con 10.000 ms mediante una ampliacin decapital.Para conseguirlo, van a emitir 2.000 ttulos ms. 1.000 los pondrn a la venta, y las otras1.000 se van a repartir entre los anteriores accionistas. No quieren que se enfaden y quepierdan dinero. De manera que de forma automtica el valor de stas pasa de 10 porcada una, a 110.000/12.000 a 9.1 por cada ttulo. Ese mismo efecto fue el causante dela gran cada marcada con la flecha 3.Inmediatamente vemos como en 4 el precio deja de caer y se mantiene estable. Eso nosest indicando otra lnea. En concreto un soporte.

Este soporte es poco relevante. Fjate que aunque no se haya batido nunca, es muyreciente, su antigedad no supera el mes. Para representarlo utilizar un trazo ms fino,ami me gusta marcar la importancia mediante su grosor.

Pocos das despus de confirmarlo inicia un ascenso de su valor. ste coincide con lafecha en la que se anunci el famoso QE Europeo, del que tanto os he hablado. Me va aservir para marcar el inicio de una tendencia alcista.

En este nuevo grfico puedes ver claramente el inicio de la subida. Se puede ver cmosupera con facilidad la una (nueva) resistencia. Y es fcil notar el efecto de llegar a laresistencia sealada por la flecha 1. Aqu se frena en seco. Eso revela cun importantees.La pregunta del milln es, seguir subiendo? Eso no lo sabemos pero s que podemosbuscar ms informacin en la grfica. Hay alguna otra tendencia que se nos hayapasado? Observa que justo antes de la gran cada, en esa zona ya se va dibujando unamplio espacio en blanco que describe una posible tendencia:

Con la nueva flecha, nmero 5, sealo una nueva tendencia bajista. Eso har que unahipottica subida del precio, a largo plazo, encuentre bastantes dificultades. La razn esbien sencilla, tendr que batir dos importantes resistencias, la marcada por la flecha 1 yla 5.Lo puede conseguir? Depende, stas nicamente muestran posibilidades en contra dela subida. Pero puede que los inversores se animen a poner dinero gracias al QEEuropeo. En ese caso, podra batirlas. De ser as, lo normal es que tarde en romperlas.Muchos otros inversores habrn llegado a la misma conclusin que nosotros y por tantodesconfiarn de alzas consistentes. Por esa falta de credibilidad, en cualquier situacinen la que vean como el valor alcanza valores elevados vendern. Buscarn asegurarsus ganancias, y en consecuencia harn que el precio se frene.En definitiva, nada es totalmente consistente y debes asumir el riesgo. Entonces,cundo comprar?En este ejemplo, si te la quieres jugar, puedes invertir en el soporte que marca la flecha4. Pero como ves, hay destacados impedimentos que dificultarn la continuidad de larevalorizacin. Esto es asumir un mayor riesgo para obtener un mayor importe de dinero.Pasaras de tener acciones cuya valoracin asciende de 5.8 a 7.9, es decir un 36%ms.Por contra, puedes esperarte a que pase las resistencias 1 y 5. A partir de entoncestendra va libre hasta la resistencia 2. Pasara de valer 6.7 a 7.9, eso supone unincremento del 18% . Sera una inversin mucho ms segura pero ganaras la mitad.Entonces, te parece sencillo elegir cundo comprar o vender? Debes ser conscienteque la toma de decisiones no es fcil. Est sujeta a interpretaciones personales quepueden ser errneas. Adems, falta informacin. En resumidas cuentas, necesitas unaestrategia que te ayude a utilizar correctamente todas estas herramientas. Sin ella,aunque tengas todos estos datos a tu alcance, incluso haciendo grficas perfectas, tesera muy difcil ganar dinero. As que, me parece que te interesa leer el siguientecaptulo ;-)

E s t r a t e g i a s d e i n v e r s i n , s i nu n p l a n e s t s p e r d i d o

Llevo varios aos invirtiendo. Muchos de ellos los he pasado jugando en simulado portemor a perder dinero real. En otras ocasiones me aventur y gan poco, y en otras perd.Incluso, conozco a gente que ha llegado a multiplicar varias veces su inversin sinningn plan. Pero por increble que parezca, es difcil encontrar un inversor de x ito queno siga una estrategia.Por qu?! Por una sencilla razn, porque es sostenible en el tiempo. Un ejemplo muyvisual, esta grfica:

plazo, sin que tengas que dejarte la salud en el intento.

La estrategia del cerdito

Esta es la ms sencilla de todas. Enfocada a aquellos inversores que miren a largoplazo, la acumulacin de acciones les encajar a la perfeccin. La intencin es evitardedicarle demasiado tiempo a este asunto.Si eres de los que ahorrabas cuando eras pequeo, seguro que recuerdas ir cada vezque te daban la semanada a poner un poco de dinero en tu hucha. La idea era acumularmonedas en el cerdito. Reconozco que yo era de esos :-PEsta estrategia sigue la misma idea. Pero en vez de poner el dinero en una hucha loutilizas para comprar ttulos. La idea es que cada mes destines parte de tu sueldo acomprar acciones de una misma empresa. No te importa a cunto cotice, porque si elprecio est bajo comprars ms, y si est alto menos.Puedes comprar cada mes, cada semana o cada cuatrimestre. La idea es que el periodosea fijo. Y la cantidad comprada tambin. Lo normal son 50, 100, 200 depende detu capacidad adquisitiva.Cunto invertir? Mi opinin es que todo lo que inviertas en un ao, sea inferior a un 4%de lo que ganars con tu sueldo. Por ejemplo si ganas al mes 1.200 limpios. Al aosuman 14.400. En ese caso no invertira ms de 576.Con qu periodicidad? La necesaria para evitar que las comisiones penalicen lainversin. Si pones 10 pero te cobran 5 de comisin, de poco te va a servir estaestrategia. A mi personalmente me gusta realizar inversiones de al menos 100.Siguiendo con el caso anterior te saldra a invertir 100 cada 2 meses.Y los riesgos? Los sigue habiendo, la filosofa que hay detrs de esta idea se basa enla teora ex tendida de que a largo plazo la bolsa siempre sube. Lo nico de lo quetendrs que preocuparte es de elegir una compaa que ofrezca garantas de futuro. Miconsejo es que la apliques a varias compaas slidas de distintos sectores. Para sabercmo hacerlo puedes aplicar los conocimientos del captulo 5 y 6.Otra consecuencia positiva de esta estrategia es el ingreso por dividendos de esas

empresas. Por ejemplo, la mayora de empresas del Ibex 35 te compensarn con almenos un 3% del valor total de tu inversin. Eso es dinero que va directamente a tucuenta bancaria, como si de un alquiler se tratase. Y lo mejor, sin que tengas que hacerabsolutamente nada!Recuerda, la clave de esta estrategia es elegir empresas slidas que ofrezcan garantasde futuro. La salud de stas la puedes descubrir a travs del anlisis tcnico, peroespecialmente mediante el fundamental.

AIM - Automatic Investment Management

Esta estrategia se ajusta realmente bien para todos aquellos que quieren cuidar de susinversiones, sin tener que esforzarse demasiado para conseguir rendimientos bastanteinteresantes. Est basada en la filosofa de la anterior. La idea es establecer un periodofijo de tiempo para invertir regularmente. Aunque presenta dos grandes diferencias.

Si nuestras acciones se revalorizan mucho, el sistema te indicar cuntasde ellas tienes que vender.

Si se devalan, te indicar cuntas debes comprar.

El objetivo es acumular el mayor nmero de ttulos posibles. Aprovechando las subidaspara conseguir cash gracias a su revalorizacin. Y utilizar las cadas para comprarbarato.Aplicarla es un poco ms difcil que la anterior. La principal herramienta que vas anecesitar es una hoja de Ex cel. Te facilito una copia en google Docs. Con ella podrsex aminar algunos ejemplos, y te servir de plantilla. Adems, mi consejo es que ledediques un rato a ver este estupendo vdeo, se trata de una ex plicacin en castellanomuy buena.Todo eso est muy bien, pero, algn consejo para utilizarlo? Sin duda, hay tresaspectos que no se suelen ex plicar y van bien saber para mejorar sus resultados.Con qu periodicidad lo aplico? Aqu ests como antes, depende de tus recursos. Aligual que la estrategia del cerdito, sigo considerando que una inversin inferior a los100 no tiene sentido por las comisiones. Sin embargo, no podrs ser tan estricto coneste sistema, as que vas a necesitar dedicar ms recursos que la anterior.La teora dice que lo normal es aplicarlo una vez al mes o cada trimestre. Pero para

asegurarte, lo mejor es coger el ex cel que te he pasado y hagas pruebas. Yo lo quesuelo hacer es trabajar con el histrico de dos o tres valores, para comprobar cmo secomportan.Pero si te soy sincero, personalmente no perdera mucho tiempo en eso. Tras variaspruebas creo que para alguien que cobre 1.200 limpios al mes, hacer una inversincada 3 o 4 meses es ms que suficiente.El otro asunto realmente importante es la seleccin de las compaas en las que vas ainvertir. Aqu s que te sugiero que le dediques tiempo. Al igual que la anterior, esfundamental seleccionar empresas que ofrecen perspectivas de futuro aceptables.Recuerda, utiliza los conocimientos de los captulos de anlisis tcnico y fundamental.Un detalle que muchas veces se pasa por alto es que el AIM tiene la peculiaridad quesu rendimiento incrementa muchsimo cuanto ms cclicos son los precios. Losaltibajos le sientan bien. Puedes aprovechar las pruebas que has realizado paradeterminar la periodicidad para identificar cul se ajusta ms a este patrn. Se trata deinsistir, probar, probar y volver a probar es un poco aburrido, pero vers como nodefrauda.Por ltimo, regla universal de cualquier inversor, diversificar! Este sistema va genialpara aplicarlo a varias organizaciones. Entre otras cosas, porque no siempre te dice quecompres. Por lo tanto no necesitars tantos recursos. Adems, muchas de las accioneslas conseguirs mediante el dinero obtenido con la venta de las que te haya indicado elsistema.

Combinar anlisis tcnico y fundamental

Esta es la estrategia ms difcil de aplicar. Todo un reto personal. Ests a punto deaprovecharte de lo mejor de dos mundos totalmente distintos, te hablo del universo delos chartsistas y el de los fundamentales.La dificultad no est en aplicarla, pues es bastante sencillo. El principal obstculo quete vas a encontrar eres t. Vas a necesitar dedicacin, paciencia, pero por encima detodo ... DISCIPLINA.Como ya te coment, dejar las emociones a un lado y ser objetivo es la parte mscomplicada. Pues curiosamente, el principal inconveniente de esta estrategia es ese,que no te ayudar a dejarlas de lado. A diferencia de los otros dos, este no incorpora unsistema tajante que te indique cundo debes invertir y en qu momentos debes dejarloestar depende nica y ex clusivamente de tu habilidad.Por esa razn me gusta combinarla con el AIM. Utilizo la combinacin de estos dosanlisis para descubrir aquellos valores que me resulten ms atractivos. Y encontrar elmomento ptimo para vender esos ttulos.Vender todas las acciones de una empresa? S, y una buena manera es mediante laestrategia que te voy a ensear. Con ella aprenders a detectar con mayor seguridad losmomentos de compra y venta. Aprovechando esa informacin, un da decid utilizar elAIM para sacar partido de la variacin de los precios que se producen hasta que lacompaa pierde atractivo. Porque cuando eso pasa es entonces cuando decido vender.El objetivo es max imizar mis ganancias y reducir los riesgos.As que te interesa seguir leyendo para que veas por ti mismo cmo se hace. Pero antesdebes recordar algo importante, si usas el AIM estrictamente NUNCA venders todas tusparticipaciones, su objetivo es acumular acciones as que no te confundas.Muy bien, es momento de ponerse a trabajar. Te sientas en el ordenador, muy ilusionadoporque vas a empezar a invertir tu dinero... wow, soy un pez gordo! , sper motivado ydispuesto a comerte el mundo.

Mucha coincidencia? Recuerda que esta es la estrategia que aplico en misinversiones. Pero en tu caso puedes omitir cualquiera de esos puntos, si lo creesconveniente. Mi consejo es que antes de hacerlo pruebes en simulado. Es la mejorforma de saber si mejorars tus resultados.

En el grfico te he marcado con flechas numeradas los acontecimientos tcnicos msrelevantes.Para m, el ms importante es la resistencia marcada por el nmero 1. Representa laparte alta de un canal bajista bastante importante. Recuerda, es importante porque se hasuperado pocas veces y tiene bastante antigedad. No se super ni una vez desdeOctubre de 2012 hasta enero de 2015.... dos aos y medio!Qu ms puedes sacar? La siguiente resistencia tambin es bastante significativa. Poreso la voy a tener en cuenta, es la 2. sta marca la parte superior de una tendencialateral bastante slida. Superada dos veces, tan solo en Enero de 2015 y en Noviembrede 2012... de modo que no tiene mucho que envidiar a la anterior. Es interesante estudiarla reaccin del precio en Enero de 2013 cuando el precio se coloca a su nivel. Lareaccin es inmediata, baja con fuerza. Este es otro signo que resalta su fortaleza.Ms hechos importantes. El siguiente elemento que merece la pena comentar es el 3.Un soporte que ha ido ganando fuerza con el tiempo. Mucho menos destacable que losanteriores, sobretodo por su corta vida.Otro elemento que nos sigue aportando pistas es el 5, muy revelador. El precio se animae intenta atacar con fuerza la resistencia 2... pero al final no puede. Esto nos confirmados cosas:

Esa resistencia es muy slida. Por lo que necesitar algo ms parasuperarla.

El soporte 3 es consistente e incrementa muchsimo su relevancia. Demodo que podra llevar al precio a la conquista de resistencias msrobustas.

Y por ltimo, falta observar el punto 4. ste es la clave de nuestro anlisis. Rompe nouna, sino dos importantes resistencias. Se trata de un espectacular Win alcista.Adems, fjate en la zona marcada con el crculo rojo, el precio cae pero no consiguesuperar las nuevas conquistas. Eso es una clara confirmacin que tcnicamente elescenario se ha puesto muy de cara.As que, supn que realizamos una inversin cuando el precio est sobre los 3.2. Yqu sucede seguidamente?:

Espectacular la subida, verdad? Llega incluso a superar los 4.8 por accin un 56%ms en tan solo dos meses! Es un rendimiento altsimo.Cundo vender? Aqu deberas continuar con el trabajo que he comenzado. Lamecnica es similar a la que he utilizado, as que ya la tienes. Adems, sera muyrecomendable complementarlo con un anlisis fundamental. Cmo est esacompaa?, por qu ha superado esas resistencias tan relevantes? Las respuestas aesas preguntas te indicarn si esa ruptura tiene opciones de aguantar en el tiempo. Y sivale la pena seguir invirtiendo en esa empresa o salirse.

D e s p e d i d a , s e g u i m o s e nc o n t a c t o ?

Haber llegado hasta aqu es todo un logro. No todo el mundo tiene la motivacin, ladisciplina y el inters por un tema tan complejo como el universo de las inversiones. Asque permteme darte mis ms sinceras felicitaciones.Sin embargo, tengo que reconocer que me das envidia. Durante todo este tiempo, pocasveces he encontrado material totalmente enfocado para principiantes. Me refiero amaterial que cualquier persona tenga ganas de leer sin quedarse dormido en el intento.No digo que este libro sea el mejor cumpliendo con ese cometido. Pero al menos, esaha sido mi intencin en todo momento y mi principal foco durante todos los das que hededicado a escribirlo.Por eso te voy a pedir un esfuerzo ms, solo un favor, tu feedback es importante para miy me gustara tenerlo. Cmo? Amazon te lo pone fcil, valorar este libro es el mejorpremio que me puedes dar, sea cual sea el comentario :-)Adems, me parecera fascinante conservar el contacto contigo. Creo que puede serinteresante saber cules son tus dudas tras realizar tus primeras inversiones, comentarx itos y fallos, o cualquier otro tema relacionado. Por eso te dejo mi correo:miguel.flor ido.velasco@gmail.comAs que, poco ms puedo decirte. nicamente desearte mucha suerte y como dice aqulamigo del que te hablaba al inicio.El que me inici en esto: Feliz Trading ;-)

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