Calculul Si Analiza Principalilor Indicatori Economico Financiari Pe Baza Situatiilor Re Anuale Ale Unei Entitati Economice

8/16/2019 Calculul Si Analiza Principalilor Indicatori Economico Financiari Pe Baza Situatiilor Re Anuale Ale Unei Entitati Econo…

1/85

1

TEMA II: CALCULUL ŞI

ANALIZAPRINCIPALILORINDICATORIECONOMICO-FINANCIARI PE BAZASITUAŢIILORFINANCIARE ANUALEALE UNEI ENTITĂŢIECONOMICE

Îndrumătr: L!"t# Un$%# Dr# C&m!'$& M$(&'"$u"

Stud!n)$:


2/85


3/85

5#1#,# An&'$3& r&t!'r d! +tru"tură & $'&n)u'u$

5#1#.# An&'$3& r&t!'r d! /$n&n)&r!# Stru"tur& /$n&n)ăr$$

5#1#0# An&'$3& r&t!'r d! rt&)$! & *+tur$'r d! $'&n)

9# An&'$3& +'dur$'r $nt!rm!d$&r! d! !+t$un! "&r! "&r&"t!r$3!&3ă &"t$%$t&t!&7!2*'&t&r!&8 !nt$tă)$$ !"nm$"!


4/85

4

BILANTÎncheiat la data de 31 decembrie 2009

C O D10 iiLei Nr. rd. 200! 2009

A . ACT I" #I O B IL I$AT #

I . I O B I L I $ A % I N # C O % & O % AL#

Chelt'ielide de()*ltare +ct. 203,2!03,2903- 02 12.626 2.

C*nce/i'nibre)ete l icene m rci dret' ri /i )al*ri /imilare

/i alte im*bili(rinec*r*rale +ct. 2015202520!,2!0,2!0!,290, 03 6.329 2.3

TOTA L 6+rd. 01 la 0- 06 6!.9 2!.1

I I . I O B I L I $ A % IC O % & O % AL#

Teren'ri /i c*n/tr'cii+ct. 2115212,2!11,2!12,2911,2912- 0 44.242.34 491.1.In/talaii tehnice /i ma7ini+ct.213,2!13,2913- 0! 2.3.6 29.0.4

Alte in/talaii'tila8e /i m*bilier+ct. 214,2!14,2914- 09 216.20 3.0

A)an/'ri/i im*bili(ric*r*rale

in c'r/ +ct. 2315232,2931- 10 41.49 2.40.3

TOTA L 6+rd. 0 la 10- 11 00.609.9 24.20.

I I I . I O B I L I $ A % I9 I N A N C I A % #

Titl'ride articiare dein' te la /*cietiledin cadr'l:r''l'i+ct. 261, 12 1.000.00 1.000.0

Alte creane +ct. 2635264526!5269,2966,2969- 1 11.0 2.!

TOTA L 6+rd. 12 la 1!- 19 1.11.0 1.02.!

A C T I " #I O B I L I $AT# , TOTA L +rd. 06511519- 20 02.29.60 2.4.

B. ACT I" #CI% C ; L A N T #

I.


5/85

!


6/85

9

,


7/85

10

I". % # $ #% " # +ct. 106- +rd. 3 la 6- 6.020.24 6.020.

%e(er)e le:ale +ct. 1061- 2.2.!3! 2.2.!

Alte re(er)e +ct.106!5=,10- 3.44.!!6 3.44.!

". % #$ ;LTAT ; L% #&O%TAT +c t. 11-

,


8/85

11

CONT;L D# &%OIT terne +ct. 611561256135

61456215622562356245625626562562!,416- 24 1..!9 93.43!.2

!.2. Chelt'ielic' alte im*(ite ta>e /i )ar/amintea/imilate+ct. 63- 2 12.3.32 10.00.1


9/85

!.3. Chelt'ielic' de/a:'birid*natii/i acti)ele cedate +ct.6!- 26 60.!31.42 60.116.0

!.4. A8'/tariri)indr*)i(i*aneleentr' ri/c'ri/i chelt'ieli+rd. 2!,29- 2 3.2!.4 .3!.!

Chelt'ieli+ct. 6!12- 2! .032.9! 9.41.

"enit'ri +ct. !12- 29 1.4.44 4.3.

C @ #LT; I# L ID ## &LOATA% #, TOTA L +rd. 10 la 145152052352- 30 4!9.!1.20 60.11.

% #$ ;LTAT; LD IN# &LOATA % # 6

, &r*?it +rd. 09,30- 31 122.!9.4

, &ierdere +rd. 30,09- 32 136.20.!9

11. "enit'ri din d*ban(i+ct. 66- 3 9!.02 440.

, din care in cadr'l:r''l'i 3! 9!.02 440.

Alte )enit'ri ?inanciare +ct. 61562563564565656! 5!!- 39 .9.0 .39.3

" # N I T ; % I9 I N A N C I A % #, TOTA L+rd. 335353539- 40 6.!2. .!3!.0

13. Chelt'ieliri)indd*ban(ile+ct. 666,41!- 44 4.46.90 1.!6.1Alte chelt'ie li?inanciare +ct. 6635664566566566!56!!- 46 4.13.96 9.!2.3

C @ #LT ; I# L I9 I N A N C I A % #, TOTA L+rd. 41544546- 4 9.1!1.!6 61.6!.

%# $;LTAT;L9 INA N CIA %

, &ierdere +rd. 4,40- 49 2.99.0! 3.!20.4

14 . % #$ ;LTAT; LC ; % # NT

, &r*?it +rd. 3154!- 0 69.06.9

, &ierdere +rd. 32549- 1 209.119.9

" # N I T ; % IT OTAL# +rd. 0954052- 6 39.!43.09 691.24.1

C @ #LT ; I# L ITOTAL# +rd. 305453- 6!.963.0 622.10.2

% # $;LTAT; LB % ;T

, &r*?it +rd. 6,- ! 69.06.9

, &ierdere +rd. ,6- 9 209.119.9

1! . I &O$IT ; L &% O 9I T+c t. 691,91- 60 11.11

Chelt'ielic' im*(it'l e r*?it c'rent +ct. 6911- 61

20. % #$ ;LTAT;LN #TA L# # % C I T I ;L; I 9 I N A N C I A % 6, &r*?it 6 69.06.9

, &ierdere 66 209.131.09

21. %e('ltat'l e acti'ne +lei-

, de ba(a 6 +1.600 .!

, dil'at 6! +1.600 .!

11


10/85


11/85

13


12/85

14

9L; ; % ID # N ; # % A % DINACTI"ITAT ID #9 I N A NTA % #


13/85

1

N*ta 1. Acti)e im*bili(ate"ariatia )al*rii br't e a am*rti(arii /i a )al*rii c*ntabil e net e in c'r/'l e>erciti'l' i ?inanciar

incheiat la 31 decembrie 2009 e ?iecare cate:*rie de acti)e im*bili(at e /e re(int a d'a c'm 'rmea(a

1 . 1 Im*bili(ari nec*r*rale

ii lei 31 decembrie

200!

Intrari Ie/iri 31 decembrie

2009

Chelt'ieli de de( )*ltare 21.42 , 10.39 11.093

Alte im*bili(ari +licente- 1.0!.14 , 1.10.92 .!2

T*tal 129646 , 11609 1 6!6

Am*rti(are c'm'lata

ii lei 31 decembrie

200!

Chelt'iala c' Am*rti(area

am*rti(area c'm'lata

a?erenta ie/iril*r

31 decembrie

2009

Chelt'ieli de de( )*ltare !.!46 9.!3 10.39 !.320

Alte im*bili(ari +licente- 91.!4 4!0.963 1.10.92 2!2. 216

T*tal 960.6 91 490. !16 1.160.9 1 290.36

"al*are neta c*ntabila 6!.9 2!.139


14/85

1.2 Im*bili(ari c*r*rale

C*/t /a' )al*are ree)al'ata

ii lei 31 decembrie 200! Intrari Ie/iri 31 decembrie 2009

Teren'ri 12.09. 013 , 200 12.0!. !13

C*n/tr'ctii 394.009.392 24.994.!2 2.20!.23 646.9.496

In/talatii tehnice /i 3.164.643 9.49.93 2.922. 41 9.9 91.!9

Alte in/talatii 'tila8e /i m*bilier 3!.9!9 212.360 !1.420 1!.929

Im*bili(ari c*r*rale in 33.169 11.4!!. 1 9.9.669 2.046. 21

A)an/'ri entr' 62.324 2.02.4 21 1.2!.64 361.09!

T*tal 620.036.30 2!.43. 11! 16.3.200 !!1.2.44!

Am*rti(are c'm'lata

ii lei

31 decembrie

200!

Chelt'iala

c'

am*rti(are

aE

Am*rti(ar

ea

c'm'lata

a?erenta

31 decembrie

2009

In/talatii tehnice /i ma/ini 21.32.!66 4.06.269 2.004.422 23.93. 13

&r*)i(i*n entr'

derecierea in/talatiil*r

tehnice /i a .696. 212 1.044.6 21 313.129 6.42.04

Alte in/talatii 'tila8e /i m*bilier 11.!9 62.934 0.!20 163.903

T*tal 119.426.932 241.!0.04 3..0 91 3. 21.!!!

E Chelt'iala c' am*rti(area incl'de di?erentele din ree)al'ar e.


15/85

#)al'area


16/85

1.3 Im*bili(ari ?inanciare

ii lei 31 decembrie 200! 31 decembrie 2009

Titl'ri de articiare detin'te

la /*cietatile din cadr'l :r''l'i 1.000.000 1.000.000

Alte im*bili(ari ?inanciare 11.06 2.!4

T*tal 1.1 1.06 1.02.!4

Titl'rile de articiare rere(intain)e/titia in


17/85

&r*)i(i*n'l entr' :arantii ac*rdate

clientil*r rere(inta * e/timare ?ac'ta e ba(ae>erientei din anii recedenti ri)ind

chelt'ielile a?erente :arantiil*r ac*rdate e* eri*ada mai mica de 'n an.


18/85

N*ta 3. %earti(are a r*?it'l'i

In 2009 iliare 1!.3!6.!0 21.6 31.34

. Chelt'ieli indirecte 9.443.4 93.462. 914

6. %e('ltat br't +1,2- 49.20.94 2.669.666


19/85

. Chelt'ieli de de/?acere , ,

!. Chelt'ieli :enerale /i de admini/tratie 1!9.936.244 19.33.!34

9. Alte )enit'ri din e>l*atare 3.!94.396 4. !1.642

10. %e('ltat'l din e >l*atare +6,,!59- +136.20.!94- 122.!9.44


20/85

l*atare al an'l'i 2009 re(entat mai /'/ e/te incl'/a ierderea neta

din )an(area de mi8l*ace ?i>e in )al*are de 36.000 mii lei.

&entr' in?*rmatii re?erit*are la chirii /i c*ntract'l de lea/in: *erati*nal a /e )edea N*ta 10..

N*ta .


21/85

C*nd'cerea


22/85

20


23/85

21

intr,'n )iit*r re)i(ibil ?ara a intra in im*/ibilitatea c*ntin'arii acti)itatii /a' ?ara red'cerea/emni?icati )a a ace/teia.

&rincii' ermanente i met*de l*r , alicare a acel*ra/ i re:'li met*d e n*rme ri)inde)al'area inre:i/trare a /i re(entare a in c*ntabilitat e a elementel* r

atrim*nial e a/i:, 'rand c*marabilitate a in tim a in?*rmatiil* r c*ntabil e.

&rincii'l r'dente i , /,a tin't /eama de t*at e a8'/taril e de )al*ar e dat*rat e derecieril* r de)al*ar e a acti)el*r 0 re, c'm /i de t*at e *bli:atiile re)i(ibile /i de ierderil e *ten, tiale care a'l'at na/ter e in c'r/'l e>erciti'l' i ?inanciar incheia t /a' e arc'r/' l 'n'i e>erciti ' anteri* r .

&rincii'l indeendentei e>erciti'l'i , a' ?*/t l'ate in c*n, /iderare t*ate )enit'rile /i

chelt'ielile e>erciti'l'i ?ara a /e tine /eama de data inca/arii /a' e?ect'arii latii.

&rincii'l e)al'arii /earate a elemente l*r de acti) /i a/i), in )ederea /tabilirii )al*rii t*tale c*re/'n(at*are 'nei *(itii din bilant /,a determinat

/earat )al*area ?iecar'i element indi)id'al de acti) /a' de a/i ).

&rincii'l intan:i bilitati i e>erciti'l' i , bilant'l de de/chider e al e>erciti'l' i c*re/'nd e c' bilant'lde inchider e al e>erciti', l'i recedent c' e>ceti a an'mit* r recla/i?icar i ?ac't e intre an'mit e */t'r i bilantier e entr ' a a/i:'r a c*marabilitatea c' /it'atiil e ?inanciar e la 31 decembri e 2009.

&rincii'l nec*men/arii , )al*rile elementel*r ce rere(, inta acti)e n' a' ?*/tc*men/ate c' )al*rile elementel*r ce rere(inta a/i)e re/ecti) )enit'rile c' chelt'ielil e c'e>cetia c*men/aril*r intre acti)e /i a/i)e admi/e de O& 94=20 01.

&rincii'l re)alentei ec*n* mic'l'i a/'ra 8'ridic'l'i , in?*rmatiile re(entate in/it'atiile ?inanciare re?lecta real, itatea ec*n*mica a e)enimentel*r /i tran(actiil* r n' n'mai?*rma l*r 8'ridica.

&rincii'l ra:'l'i de /emni?icatie , *rice element care are * )al*are /emni?icati )a e/te re(entat di/tinct in cadr'l /it'atiil*r ?inanciar e.


24/85

22

B. &*litici c*ntabile /emni?icati )e

+a- *neda de ra*rtare

rimate in mii lei.

+b- Ba(ele c*ntabilitatii

Al d*ilea an de alica re a O& 94=20 01

ercitiil*r ?inanciare recedente a' ?*/t int*cmite /ira*rtate in c*n?*rmitate c' n*rmele r*mane/ti de c*ntabilitate /ti, 'late in Le:ea !2=19 91.licati )e la /it'atiile ?inanciar e.


25/85

N*ta 'ril*r de tre(*reri e.M

+c-


26/85

alel* r man*era directa /i 'n r*cent din chelt'ielile indi, rect e al*cate in m*d re(*nabilc*n/tr'ctiei de acti)e c*r, *ral e. C*/t'l i/t*ric a ?*/t ree)al'at in c*n?*rmitate c' @*tararile de')ern 94=1990 26=1992 00=19949!3=199! /i 403=2000 in ba(a 'n*r indici /tabiliti rin re/ecti )ele acte n*rmati )eJretratarea )al*rii c*ntabile nete a acti)el*r /,a ?ac't entr' ca acea/ta /a re?lecte mai bine)al*area l*r de iata.

+ii- Acti)e achi(iti*n ate in lea/in:

C*ntractele de lea/in: in care e e?ect'ate entr' a re/tabili /a' amentine )al*area ace/, t*r acti)e /'nt rec'n*/c'te in c*nt'l de r*?it /i ierdere la datae?ect'arii l*r in tim ce chelt'ielile e?ect'ate in /c*'l imb'natatirii er?*rmantel*r tehnice/'nt caital, i(ate /i am*rti(ate e eri*ada rama/a de am*rti(are a re/ecti)'l'i mi8l*c ?i>.

+i)- Am*rti (ar ea

Am*rti(area e/te calc'lata entr' a dimin'a c*/t'l +mai 'tin )al*area re(id'ala-'tili(and met*da liniara de am*r, ti(are e d'rata de ?'ncti*nare a mi8l*acel*r ?i>e /i a c*m, *nentel*r l*r care /'nt c*ntabili(ate /earat.

D'ratele e/timat e e :r'e rinciale de im*bili(ari /'nt 'rmat*arele

C*n/tr'ctii 40 ani

In/talatii tehnice ,12 anii8l*ace de tran/*rt ani*bilier 0 aarat'ra de bir*' /i altele ,10 ani

Teren'rile /i im*bili(arile in c'r/ n' /e am*rti(ea(a. +?- Im*bili(ari nec*r*rale

i- Im*bili(arile nec*r*rale achi(iti*nate de


27/85

23

ierderile de )al*are +a /e )edea *litica c*ntabila +- K&ierderi de )al*areK-.

ii- Am*rti(area e/te rec'n*/c'ta in c*nt'l de r*?it /i ierdere e ba(a met*dei liniare e eri*ada de )iata e/ti, mata a im*bili(arii nec*r*ral e.

a8*ritatea im*bili(aril*r nec*r*rale inre:i/trate de


28/85

24

entr' dereciere e/te rec'n*/c't in c*nt'l de r*?it /i ierdere /a' in caital'rile r*rii

Ldaca e/te ca('lM cand )al*area c*ntabila a acti)'l'i e/te /'eri*ara )al*rii /ale rec'erabil e.

i- Calc'l'l )al*rii r ec'e r abile

"al*area rec'erabila a in)e/titiil*r ?ac'te de 'ril*r )iit*are den'mera r act'ali(ate c' rata de d*banda e?ecti )a c*re, /'n(at*are ace/t*r acti)e. Creantele e termen /c'rt n' /'nt act'ali(at e.

ii- %el'area r*)i(i*anel*r entr' der ecie r e

;n r*)i(i*n entr' derecierea 'nei creante e termen l'n: e/te rel'at in ca('l in carecre/terea 'lteri*ara a )al, *rii rec'erabile *ate ?i in m*d *biecti) atrib'ita 'n'i e)eniment/'r)enit d'a m*ment'l r*)i(i*narii.

&entr' celelalte acti)e r*)i(i*n'l entr' dereciere *ate ?i rel'at daca /,a r*d'/* /chimbare in c*nditiile e>i/tente la m*ment'l determinarii )al*rii rec'erabil e.

%el'area 'n'i r*)i(i*n entr' dereciere *ate ?i e?ect', ata n'mai in a/a ?el incat)al*area neta a acti)'l'i /a n' dea/ea/ca )al*area /a neta c*ntabila i/t*rica tinand c*nt dedereciere /i ?ara a l'a in calc'l r*)i(i*n'l.

+l- Caital /*cial

Di)idende

Di)idendele /'nt rec'n*/c'te ca dat*rie in eri*ada in care e/te ar*bata rearti(area l*r .

+m- Imr'm't'ri

Imr'm't'rile /'nt rec'n*/c'te initial la c*/t mai 'tin c*/t'rile a?erente tran(actiei.;lteri*r rec'n*a/terii ini, tiale imr'm't'rile /'nt re(entate la )al*are am*rti(ataJ di?erenteleintre c*/t /i )al*area de ra/c'marare /'nt rec'n*/c'te in c*nt'l de r*?it /i ierdere ed'rata imr'm't'l'i la * rata e?ecti )a a d*ban(ii.

+n- 'rni(*ri /i alte dat*rii

C*nt'rile de ?'rni(*ri /i alte dat*rii /'nt e)identiate la c*/t.+*- Dat*rii a?erente c*ntractel*r de lea/in:

C*ntractele de lea/in: in care


29/85

2

cla/i?icate ca lea/in: *erati*nal.

Dat*ria ?ata de /*cietatea de lea/in: e/te incl'/a in bilant ca /i dat*rie ri)indc*ntract'l de lea/in:. C*/t'rile de ?inantare /'nt inre:i/trate in c*nt'l de r*?it /i ierdere e eri*ada lea/in:'l'i la * rata c*n/tanta a d*ban(ii.

&latile ?ac'te in cadr'l c*ntractel*r de lea/in: *erati*nal /'nt inre:i/trate in c*nt'l de r*?it /i ierdere liniar e d'rata c*ntract'l'i de lea/in:. %ed'cerile de rime de lea/in: rimite /'nt rec'n*/c'te in c*nt'l de r*?it /i ierdere ca red'cere a chelt'ielil* r .

+- &r*)i(i*ane

&r*)i(i*anele /'nt rec'n*/c'te in bilant at'nci cand en, tr' ercitiil*r ?inanciare e/te re/ectat entr' rec'n*a/terea ace/t*relement e.

+/- Im*(it'l e r*?it

Im*(it'l e r*?it c'rinde * arte c'renta /i * arte amanata.Im*(it'l c'rent e/te calc'lat e ba(a re('ltat'l'i ?i/cal


30/85

26

an'al 'tili(and c*ta de im*(it in )i:*are la data bilant', l'i a8'/tat c' c*rectiile anil*ranteri*ri.

Im*(it'l amanat /e *btine alicand met*da bilantiera a/'ra t't'r*r di?erentel*rtem*rare dintre )al*area c*n, tabila /i ba(a ?i/cala a elementel*r bilantier e. Im*(it'l amanat/e calc'lea(a e ba(a ratel*r de im*(itare re, )a('te de le:i/latia in )i:*are a /e alica in

eri*ada cand /e )a reali(a di?erenta tem*rara.

Im*(it'l amanat la lata,acti) e/te rec'n*/c't n'mai in ma/'ra in care e/te r*babil /a/e *btina r*?it im*(abil in )iit* r a/t?el incat ierderile ?i/cale re*rtate /i di?er, enteletem*rare /a *ata ?i 'tili(at e. Im*(it'l amanat la lata,acti) e/te dimin'at in ma/'ra in care bene?ici'l ?i/, cal a?erent e/te imr*babil /a /e reali(e( e.

#?ect'l m*di?icarii ratel*r de im*(itare a/'ra im*(it', l'i amanat e/te rec'n*/c't inc*nt'l de r*?it /i ierdere c' e>cetia ca('l'i in care /e re?era la *(itii anteri*r rec'n*/c'tedirect in caital'rile r*rii.

+t- e.

#?ect'l /chimbarii e/timaril*r c*ntabile e/te calc'lat anticiat /i e/te incl'/ indeterminarea re('ltat'l'i net a?erent

eri*adei in care /,a reali(at /chimbarea daca ea e/te /in:'ra eri*ada a?ectataJ

eri*adei in care /,a reali(at /chimbarea /i eri*adel*r 'lteri*ar e daca /chimbarea lea?ectea(a e t*at e.

+)- In?*rmatii c*marati )e daca e/te ca('lM

An'mite *(itii din /it'atiile ?inanciare ale an'l'i 200! a' ?*/t recla/i?icat e entr ' a?i in c*n?*rmitat e c'


31/85

2

re(entarea /it'atiil*r ?inanciare a?erente

an'l'i 2009. +P- &en/ii /i alte bene?icii'lteri*are en/i*narii

In c'r/'l de/?a/'rarii n*rmale aacti)itatii ele

a?erente /alariatil*r /ai. T*ti an:a, 8atii/*cietatii /'nt membri ai *nd'l'i %*man de&en/ii.

&*litica


32/85

N*ta . Caital'l /*cial

La 31 decembrie 2009 caital'l /*cial al/*cietatii era de296.!92.4 31 mii lei di)i(at in 11.!.69

acti'ni c' * )al*are n*minala de 2.000lei. T*ate acti'nile emi/e

/'nt latite inte:ral.


33/85

T*tal 2.69

Or:ani/m'l de c*nd'cere al


34/85

C*n/ili'l de Admini/tratie act'al al /*cietatii a?*/t n'mit rin @*tararea Ad'narii eneralea Acti*naril*r din 30 a':'/t 2009.

Direct*rii /*cietatii a' ?*/t n'miti rinDeci(ii

ale C*n/ili'l'i de Admini/tratie din /etembrie 2009 /i 22 /etembrie 2009.

C*m*nenta mana:ement'l'i la 31 decembrie2009 e/te 'rmat*area

N'me 'nctie

In:. l*rian &*e/c' Direct*r eneral

In:. Cla'di' &*/telnic' Direct*r Tehnic

In:. Adrian &**)ici Direct*r &r*d'ctie

In:. "lad


35/85

N*ta 9. Indicat*ri ec*n*mic * , ?inanciari

ii lei

I. Indicat*ri de lichiditate

200! 2009

Indica t*r'l lichiditatii c'rente

Acti)e circ'lante +A- 206.124.34 1!.! !1.4 21

Dat*rii e termen /c'rt +B- 64.322.233 9!.!.9

A=B , in n'mar de *r i 032 0

Indica t*r'l lichiditatii imediate +te/t acid-

Acti)e circ'lante +A- 206.124.34 1!.! !1.4 21


36/85

"ite(a de r*tatie a debitel*r , clienti

ii lei

200! 2009

Creante c*merciale +A- 1!.630.24 1!.!9.6!

Ci?ra de a?aceri neta +B- 29.33.9 !1 690. 10.04

+A=B-E36 , in n'mar de (ile 24 9!

"ite(a de r*tatie a credite l*r , ?'rni(*r i

Dat*rii c*merciale +A- 3.!06. 14 114.9.4


+A=B-E36 , in n'mar de (ile 96 61

"ite(a de r*tatie a acti)el*r im*bili(ateCi?ra de a?aceri neta +A- 29.33.9 !1 690. 10.04

Acti)e im*bili(ate +B- 02.29.609 2.4.3

+A=B- , in n'mar de *ri 06 131

"ite(a de r*tatie a acti)el*r t*tale

Ci?ra de a?aceri neta +A- 29.33.9 !1 690. 10.04

T*tal acti)e +B- 09.036.0 61 1.044.!3.!46

+A=B- , in n'mar de *ri 039 066

I". Indicat*ri de r*?itabilitate

%entabilitatea caital'l'i an:a8 at

&r*?it inaintea latii d*ban(ii /i im*(it'l'i e r*?it +A- +204.62.0!- 0.!63.1!

T*tal acti)e min'/ dat*rii c'rente +B- 61.16.!6 66.02.0!

+A=B- +daca e/te ne:ati ) n' /e calc'lea(a- , 10

ar8a br'ta din )an(ari

&r*?it br't din )an(ari +A- 49.20.94 2.669.666


+A=B- 1!F 40F

". Indicat*ri ri)ind re('ltat'l e acti'ne

%e('ltat'l e acti'ne

%e('ltat net atrib'ibil acti'nil*r c*m'ne +A- +209.1 31.094- 69.06.992

N'mar de acti'ni c*m'ne +B- 11.!.69 11.!.69

+A=B- , in mii lei +16- !2


37/85

C*me ntariile care 'rmea (a )*r ?i re:atite=e r/*nali (ate de catre riman'mar'l de (ile de creditare e care/*cietatea il *btine de la ?'rni, (*rii /ai.

"ite(a de r*tatie a acti)el*r im*bili (atee)al'ea(a e?icien, ta mana:ement'l'i acti)el*r

im*bili(ate rin e>aminarea )al*rii ci?rei dea?aceri :enerate rin e>l*atarea ace/t*, ra.

"ite(a de r*tatie a acti)el*r t*talee)al'ea(a e?icienta mana:ement'l'i acti )el*rt*tale rin e>aminarea )al*rii ci?rei de a?aceri:enerate de acti)ele /*cietatii.

I". Indicat*ri de

r*?itabilitate

%entabili tatea cai tal'l'i an:a8 at

rere(inta r*?it'l e e care il *btine


38/85

N'mar'l de (ile de /t*care indica n'mar'l de(ile in care b'n'rile /'nt /t*cate in 'nitat e.

N*ta 10. Alte in?*rma iiț

10.1 &re(entare a /*cietatii


39/85

10.2 &r ți a?iliate


40/85

10.4 Ci?ra de a?aceri

Ci?ra de a?acer i a?erent a an'l'i 2009e/t e de

690.10.04 mii lei din care 9!F la e>*rt /i42F la intern.

enti*nam ca *nderea la e>*rt e/tedetin'ta de ?irma *rei:n B'/ine// A+ermania-J e lan:a acea/ta e>*rt'l /,ader'lat /i e iata /'ede(a artener ?iind?irma


41/85

10.


42/85

10.6 A'dit*ri

A'dit'l /*cietatii e/te a/i:'rat de?irma A'dit


43/85

b-


44/85

5# ANALIZA SITUAŢIEI FINANCIARE PE BAZA BILANŢULUI

5#,# Stud$u' $'&n)u'u$ - !t&*ă & &n&'$3!$ /$n&n"$&r!

În )ederea elab*rrii dia:n*/tic'l'i ?inanciar care / ermit m/'rarea rentabilitii ec*n*mice acaital'ril*r in)e/tite a rentabilitii ?inanciare a caital'ril*r r*rii arecierea c*ndiiil*r n care /'ntreali(ate echilibrele ?inanciare ded'cerea :rad'l'i de a't*n*mie al ntrerinderii anali(a ?inanciar arc'r:emai m'lte etae care re/''n cercetarea 'n*r in?*rmaii nece/are n )ederea detectrii /imt*mel*r ce

re?i:'rea( ?en*mene care miedic c*ntin'itatea acti)itii ntrerinderii. i:ibilitate. #lementele de a/i) )i(ea(?*nd'rile de care a bene?iciat ntrerinderea +caital'rile r*rii ale a/*ciail*r r*)i(i*anele dat*riile dee>l*atare ?inanciare- iar cele de acti) 'tili(rile ace/t*r ?*nd'ri c' titl' d'rabil +acti)e im*bili(ate- 7i c'titl' r*)i(*ri' 7i ciclic +acti)e circ'lante-.

Acti)'l 7i a/i)'l re?lect aceea7i realitate )('t /'b ?*rma mijloacelor de ?inanare 7i a utilizăriiace/t*ra la acela7i m*ment ceea ce im'ne echilibr'l ermanent ntre acti)ele 7i a/i)ele bilan'l'iindi?erent de ?*rma de re(entare a ace/t'ia +tabelar /a' n li/t-.

C*n?*rm IA< 1 G&re(entarea /it'aiil*r ?inanciareH bilan'l re(entat n li/t +Tabel'l 14- are dret/c* de a re(enta ?idel in?*rmaii de/re poziţia financiară a ntrerinderii re/ecti) caacitatea de a /e

adata /chimbril*r medi'l'i c' a8't*r'l re/'r/el*r ec*n*mice c*ntr*late +acti)ele- /tr'ct'rii de ?inanare+dat*rii 7i caital'ri r*rii- rec'm 7i c' a8't*r'l 'n*r indicat*ri ec*n*mic*,?inanciari /eci?ici +lichiditatea7i /*l)abilitatea-.

5#.# T$*ur$ d! $'&n) ut$'$3&t! 6n &n&'$3& /$n&n"$&ră

Criteriile de cla/ament al acti)el*r 7i a/i)el*r bilan'l'i di?er n ?'ncie de /c*'l 'rmrit n anali(7i de 'tili(at*r ceea ce a c*nd'/ la amena8area mai m'lt*r ti'ri +m*dele- de bilan c' prezentare tabelarăc'm ar ?i bilan'l ?inanciar bilan'l ?'nci*nal bilan'l G**l de ?*nd/H+an/ambl'l re/'r/el*r- 7.a.

aminarea

/tr'ct'rii a/i)'l'i 7i a /tr'ct'rii acti)'l'i.

Bilan'l c*ntabil elab*rat n *tica atrim*nial,8'ridic 'tili(at Qn la ad*tarea %e:lementril*rc*ntabile arm*ni(ate c' Directi)a a I",a a C## 7i c'


45/85

L*:ica bilan'l'i ?inanciar n'mit 7i bilan lichiditate-exigibilitate /e ba(ea( e criteri'l lichidităţiicre/ct*are a acti)'l'i 7i al exigibilităţii cre/ct*are a a/i)'l'i ceea ce imlic /eararea elementel*r deacti) n ?'ncie de :rad'l de lichiditate 7i a elementel*r de a/i) n ?'ncie de /caden.

De e>eml' bilan'l c*ntabil arm*ni(at e/te ar*iat l*:icii ?inanciare a)Qnd re(entarea n li/t

+Tabel'l 14-

B$'&n) Cnt&$' &rmn$3&t r!+t;n+

Tabel'l 14

D!num$r!& $nd$"&tru'u$ 7m$$ '!$8 Nr. #>ercii'l ?inanciar rQnd &recedent C'rent

A# A"t$%! $m$'$3&t! - tt&' 01 001,01,,. 11.0


46/85

Cla/area */t'ril*r de a/i) n *rdinea exigibilităţii crescătoare /emni?ic ?at'l c e>i:ibilitatea 'nei /'r/ede ?inanare e/te le:at de /cadena /a rimele */t'ri ?iind cele mai lent e>i:ibile +caital'rile r*rii- iar'ltimele cele mai raid e>i:ibile +dat*riile e termen /c'rt-.

C*n/tr'cia bilan'l'i ?inanciar imlic re/ectarea 'n*r rinciii 7i re:'li care ermit *rd*narea

*/t'ril*r de bilan d' criteri'l e termen /c'rt 7i e termen l'n:. &rintre elementele c*n/tit'ti)e ale bilan'l'i /e ?ace di/tincie ntre cele care rmQn la di/*(iia ntrerinderii e termen l'n: +e/te 1 an- 7i celecare n' i aarin decQt e termen /c'rt +/'b 1 an-.

Amena8area */t'ril*r de acti) c*nd'ce la e>i/tena a d*' an/ambl'ri acti)'l im*bili(at carerere(int elementele e termen l'n: c' trei cate:*rii de )al*ri im*bili(ate +nec*r*rale c*r*rale?inanciare- la care /e ada': artea de acti) circ'lant c' /cadena mai mare de 1 an +creane , clienichelt'ieli e?ect'ate n a)an/-. În /chimb n acti)'l circ'lant /e incl'd im*bili(rile c' /caden /c'rt+im*bili(rile ?inanciare ce a8'n: la /caden /'b 1 an-.

Amena8area */t'ril*r de a/i) /tr'ct'rea( a/i)'l bilan'l'i n :r'a caital'ril*r ermanente

?*rmat din caital'rile r*rii 7i dat*riile e termen medi' 7i l'n: +c' /cadena e/te 1 an- 7i :r'adat*riil*r e termen /c'rt +c' /cadena /'b 1 an- indi?erent de nat'ra l*r +dat*rii de e>l*atare credite

bancare c'rente )enit'ri reali(ate n a)an/ c' /caden /c'rt 7i dat*riile e termen l'n: a8'n/e la /caden-.

Dac * arte a dat*riil*r e termen l'n: a8'n: la /caden mai reede de 1 an ele )*r ?i trec'te ladat*rii e termen /c'rt. "enit'rile reali(ate n a)an/ c' /cadena e/te 1 an /'nt incl'/e n dat*riile e termenmedi' 7i l'n:.

Obinerea bilan'l'i ?inanciar imlic e?ect'area 'n*r corecţii ale acti)'l'i 7i a/i)'l'i e ba(ain?*rmaiil*r din ane> rin re/ecarea 'n*r rinciii de e)al'are 7i re:r'are a */t'ril*r d' criteri'l)echimii +e/te /a' /'b 1 an-.


47/85

Im*rtana bilan'l'i ?inanciar n anali(a ?inanciar dec'r:e din ?at'l c el /er)e7te la determinareamarjei de securitate financiară rin intermedi'l fondului de rulment care ermite ntrerinderii / ?ac ?ari/c'ril*r e termen /c'rt :arantQnd /*l)abilitatea ace/teia.

C*n?*rm %e:lementril*r r*mQne7ti bilan'l n li/t +Tabel'l 14- e/te ar*iat m*del'l'i de bilan

?inanciar +Tabel'l 1- c' e>ceia re/'r/el*r care /'nt re(entate n *rdine inversă /cadenei caital'rile r*rii ?iind /it'ate n artea ?inal a li/tei.

Aband*narea rincii'l'i de cla/ament al */t'ril*r n bilan'l ?inanciar a c*nd'/ la aariia bilan'l'i funcţional, care re:r'ea( */t'rile de bilan e marile ?'nci'ni ale ntrerinderii +in)e/tiiie>l*atare ?inanare tre(*rerie- ?iind 'n bilan ec*n*mic c*n/tr'it de Centrala Bilan'ril*r din Bancaranei n /c*'l e>licrii funcţionării economice a ntrerinderii de ctre bancheri.

C*n/tr'cia bilan'l'i ?'nci*nal are la ba( 'n /et de rinciii 7i re:'li menite / 'n n e)iden'tili(rile 7i re/'r/ele c*re/'n(t*are ?iecr'i cicl' de ?'nci*nare a ntrerinderii :r'area */t'ril*r ?iindle:at de *eraiile reali(ate n ra*rt c' nat'ra de/tinaia /a' ?'ncia l*r. În acea/t re(entare bilan'l e/te

de/tinat anali(ei funcţionale care *ate ?i 7i * anali( externă.

;n rincii' de elab*rare a bilan'l'i ?'nci*nal /e re?er la e>rimarea */t'ril*r de bilan lavaloarea brută +)al*area de *ri:ine a ace/t*ra- ceea ce im'ne incl'derea am*rti/mentel*r 7i r*)i(i*anel*rn caital'rile r*rii bilan'l ?'nci*nal c*n/tit'ind 'n 'nct de lecare ideal entr' * analiză de fluxde*arece ermite determinarea variaţiilor de /t*c'ri.

;n alt rincii' al bilan'l'i ?'nci*nal /e re?er la c*ncet'l de stabilitate care are n )edere d'rata */t'ril*r n atrim*ni'J ace/ta di?er de c*ncet'l permanenţei al bilan'l'i ?inanciar n /en/'l c 'nmr'm't e termen l'n: )a rmQne n im*bili(rile ?inanciare indi?erent de /cadena /a iar dat*riile etermen l'n: n' )*r ?i trec'te la dat*rii e termen /c'rt indi?erent de /caden.

Al treilea rincii' al afectării, a)'t n )edere la /tr'ct'rarea */t'ril*r ermite de/crierea cicl'ril*rcare c*m'n )iaa ntrerinderii 7i a echilibrel*r ?inanciare ce dec'r: din ele.

. Funcţia de finanţareUt$'$3ăr$ +t&$'! rut! R!+ur+! +t&$'! 7dur&$'!8II# Funcţia de exploatare 1. Caital'ri r*rii,# A"t$% "$r"u'&nt d! !2*'&t&r! 2. Dat*rii ?inanciare /tabile.# A"t$% "$r"u'&nt 6n&/&r& !2*'&tăr$$ II. "uncţia de exploatareIII . Funcţia de trezorerie 1. Dat*rii de e>l*atareA"t$% "$r"u'&nt /$n&n"$&r7D$+*n$$'$tă)$8

2. Dat*rii n a?ara e>l*atrii

Tt&' A"t$% T*tal &a/i)

B$'&n)u' /$n&n"$&r 7'$"($d$t&t! !2$$$'$t&t!8


48/85

Tabel'l 1

A"t$%! H N!"!+&rur$n!t!

E2!r"$)$u' /$n&n"$&r P&+$%! H R!+ur+! E2!r"$)$u' /$n&n"$&r

7m$$ '!$8 &recedent C'rent +mii lei- &recedent C'rent Mijloace cu durata > 1

an

##$%#$%%&

$$'(() # R!+ur+! "u +"&d!n)&

,&n

$#$#&*(##

)(*+$*&( &

A# A"t$%! $m$'$3&t! 001,01,,. 11.0ercii'l'i, : C&+& ?$ "ntur$ '&ăn"$

!40!30 2!!429 Tt&' "&*$t&'ur$ *r*r$$ 1.4@040=4 51=,1,=@4

C# C(!'tu$!'$ 6n &%&n+ ,


49/85

Ut$'$3ăr$ +t&$'! R!+ur+! +t&$'! 5=@,0@,@< ,=,,,4@ercii'l'i+nerearti(-

- ,

B#A"t$%! "$r"u'&nt! d!!2*'&t&r!

0,5,l*atrii

92!4121 1094111!

C# C(!'tu$!'$ 6n &%&n+ ,


50/85

b. bilan'l ?'nci*nal /e /tabile7te din er/ecti)a continuităţii acti)itii n tim ce bilan'l ?inanciar e/tereali(at din er/ecti)a /ncetării acti)itii.

Ca r/'n/ ad'/ criticil*r bilan'l'i ?inanciar 7i bilan'l'i ?'nci*nal adeii c*ncetel*r mai recenteale te*riei ?inanciare ne*cla/ice a' c*nce't m*del'l de bilan G pool de fondsH /a' an/ambl'l de ?*nd'ri.

Te*ria ?inanciar ne*cla/ic a)an/ea( 'n criteri' care ri)e7te c*/t'l caital'l'i c*m'/ dindi?eritele re/'r/e ?*l*/ite n ?'ncie de care /e 8'dec **rt'nitatea di)er/el*r 'tili(ri cr*ra le,a' ?*/ta?ectate.

În c*n/ecin bilan'l treb'ie ri)it ca 'n an/ambl' de re/'r/e 7i de 'tili(ri care *?er indicii a/'radeci(iil*r /trate:ice n materie de in)e/tiii 7i de ?inanare ?r a e>i/ta * a?ectare a 'nei re/'r/e 'n'i an'mitti de 'tili(are.

Ace/t ti de bilan /e ar*ie de bilan'l ?'nci*nal rin re(ena am*rti/mentel*r 7i r*)i(i*anel*r n?*nd'rile r*rii n a/i). În acti) */t'rile /'nt :r'ate n d*' ri di/tincte entr' a e)idenia imact'l/trate:iil*r ntrerinderii ind'/trial 7i c*mercial e de * arte creia i c*re/'nd im*bili(rile br'te n*n?inanciare 7i acti)ele circ'lante de e>l*atare +incl'/i) lichiditile nece/are entr' e>l*atare- 7i /trate:ia?inanciar incl'/i) lichiditile care /er)e7te *biecti)el*r de ti ?inanciar.


51/85

rim )al*area c*ntabil a dret'ril*r e care le */ed r*rietarii a/'ra ntrerinderii?iind a)erea r*rietaril*r 7i treb'ind / ?ie /'?icient entr' a a/i:'ra ?'nci*narea 7i indeendena?inanciar a ntrerinderii.

C*marati) c' caital'rile r*rii /it'aia net e/te mai re/tricti) de*arece e>cl'de /'b)eniile 7i r*)i(i*anele re:lementate. De aceea situaţia netă e/te 'n indicat*r mai rele)ant ce e>rim )al*areaacti)'l'i reali(abil la 'n m*ment dat care intere/ea( r*rietarii aci*narii cQt 7i credit*rii ntrerinderiimai ale/ n ca('l lichidrii ace/teia. #a /e calc'lea( 'nQnd ?a n ?a b'n'rile 7i dat*riile de aceea7i/caden.

&e ba(a bilanţului financiar


52/85

+-5# Dat*rii c'rente +- !4332! 12901 11943!49 1139# apitaluri proprii + U -+b- $&*##+

($+%$%+*

&%$#+)* 1003

Din datele Tabel'l'i 1 /e c*n/tat * /it'aie net pozitivă 8i crescătoare care re?lect * :e/ti'neec*n*mic /nt*a/ ce ma>imi(ea( valoarea ntrerinderii rin *tenarea capitalurilor proprii.

O /it'aie net ne:ati) re?lect * /tare de re?aliment ?iind c*n/ecina ncheierii c' ierderi ae>erciiil*r anteri*are ierderi care a' e'i(at inte:ral caital'rile r*rii. &artea neac*erit rmQnee>cl'/i) n /arcina credit*ril*r ace/ta ?iind riscul de insolvabilitate al ntrerinderii.

Cre7terea /it'aiei nete +acti)'l'i netare ca e?ect cre7terea rentabilitii 7i a indeendenei ?inanciare

e ba(a ei 'tQnd',/e determina riscul global /a' lichidativ rin ra*rt'l 03.

Acti)'l net +caital'rile r*rii- rere(int 'n indicat*r e/enial care d dimen/i'nea :rad'l'i deG/ntateH a ntrerinderii re?erit*r la meninerea caital'l'i fizic /a' financiar mai ale/ n c*ndiiile in?laieicare l er*dea(.

eninerea caital'l'i ?i(ic re/''ne ca r*?it'l / ?ie *bin't n'mai rin cre7terea capacităţii fizice r*d'cti)e n c'r/'l eri*adei iar meninerea caital'l'i ?inanciar re/''ne *binerea r*?it'l'i rin

cre7terea valorii financiare +m*netare- a acti)el*r nete.

1erformanţele ntrerinderii ?iind direct le:ate de meninerea caital'l'i ?i(ic /a' ?inanciar Gercii'l'i rin intermedi'l 'rmt*arel*r elemente dec*nin't

, r*?it'l net +ierderea net- al eri*adeiJ

, ?iecare element de )enit 7i chelt'ial rec'n*/c'te direct n caital'rile r*riiJ

, e?ect'l c'm'lat al m*di?icrii *liticil*r c*ntabile 7i c*recia er*ril*rJ

, tran(aciile de caital c' 7i di/trib'irile ctre r*rietariJ

, /*ld'l r*?it'l'i +ierderii- c'm'late la nce't'l eri*adei 7i la data bilan'l'i 7i m*di?icrile a?erenteJ


53/85

, * rec*nciliere ntre )al*area c*ntabil a ?iecrei cate:*rii de caital'ri r*rii la nce't'l 7i /?Qr7it'l eri*adei c' re(entarea di/tinct a ?iecrei m*di?icri.


54/85

3. a8*rarea caital'ril*r r*rii a ?*/t c*n/ecina 'n*r /*ld'ri iniiale 7i a cre7terii mai accent'ate acaital'l'i /'b/cri/ a re(er)el*r 7i a e>i/tenei r*?it'l'i nerearti(at acea/ta ?iind dimin'at de red'cerea'n*r re(er)e 7i de /*ld'l debit*r al c*nt'l'i 112 * ierdere re*rtat re('ltat din ad*tarea entr' rimadat a IAi:ibilitate /lab care /er)e7te ?inanrii

elementel*r de acti) c' :rad de lichiditate /'?icient de cre/c't.

et*da in/i/t a/'ra originii *nd'l'i de%'lment 7i ermite nele:erea ca'(el*r )ariaiei /alecre7terea l'i ?iind determinat de cre7terea caital'ril*r ermanente +emi/ii de n*i aci'ni *bli:ai'ni n*imr'm't'ri e termen l'n:- 7i de red'cerea im*bili(ril*r nete +)Qn(ri de titl'ri de(in)e/tire ce/i'ni deim*bili(ri-. Odat c' *nd'l de %'lment mar8a de /ec'ritate a ntrerinderii cre7te ceea ce arat c * artemai n/emnat din acti)ele circ'lante e/te ?inanat din caital'ri ermanente.


55/85

din dat*riile tem*rare e)ideniind e>cedent'l de lichiditate *tenial ca * marjă de securitate ri)ind/*l)abilitatea ntrerinderii.

Bilan'l c*ntabil armonizat ermite determinarea mai raid a *nd'l'i de %'lment n d*' m*d'ri

a- "R" 5


56/85

ce/i) nra*rt c' cea a caital'ril*r r*rii +/ n' de7ea/c 0 F- ceea ce im'ne determinarea *nd'l'i de%'lment r*ri' +%- 7i a *nd'l'i de %'lment /trin +%/-

"Rp 5 apitaluri proprii 7 .mobilizări neteJ

"Rs 5 @mprumuturi pe termen lung 8i mediu 7 .mobilizări nete. *nd'l de %'lment r*ri' 'ne n e)iden in?l'ena /tr'ct'rii de ?inanare a/'ra c*n/tit'irii /aleadic m/'ra n care echilibrul financiar /e a/i:'r rin capitalurile proprii ceea ce re?lect :rad'l deautonomie financiară.

*nd'l de %'lment mr'm'tat +/trin- re?lect :rad'l de /ndatorare e termen l'n: entr' a ?inanane)*i e termen /c'rt.

De e>eml' calc'l'l *nd'l'i de %'lment r*ri' 7i /trin e ba(a datel*r din Tabel'l 19 c*nd'ce lare('ltatele din Tabel'l 20

Alicaia 1! Calc'l'l 7i anali(a ?*nd'l'i de r'lment

Tabel'l 20

Nr# Ind$"&tr$ E2!r"$)$u' /$n&n"$&r A&t!r$ Ind$"$

"rt# +mii lei- &recedent C'rent +VW- +F-

,# Caital'ri r*rii 42!330 6401410! 21430! 1003

.# Dat*rii c' /cadena e/te 1 an !49332! 12901 119413!49 10


57/85


58/85

De e>eml' calc'l'l Nece/ar'l'i de *nd de %'lment e ba(a datel*r din bilan'l c*ntabilarm*ni(at +Tabel'l 14- c*nd'ce la re('ltatele din Tabel'l 21 din care re('lt 'rmt*arele c*ncl'(ii

1. Nece/ar'l de ?*nd de r'lment pozitiv 7i n cre7tere c*n?irm dinamica a/cendent a /'rl'/'l'i denece/iti tem*rare ?a de re/'r/ele tem*rar di/*nibile.

2. Cre7terea nece/ar'l'i de ?*nd de r'lment a ?*/t c*n/ecina cre7terii nece/itil*r ciclice c' !2 F ca'rmare a cre7terii acti)el*r circ'lante c' 603 F a red'cerii chelt'ielil*r n a)an/ 7i a di/*nibilitil*r

bne7ti n c*ndiiile n care re/'r/ele ciclice /,a' red'/ c' 149 F rin red'cerea dat*riil*r /'b 1 an 7i a)enit'ril*r n a)an/.

Alicaia 19 Calc'l'l 7i anali(a nece/ar'l'i de ?*nd de r'lment

Tabel'l 21

Nr Ind$"&tr$ E2!r"$)$u' /$n&n"$&r A&t!r$ Ind$"$

"rt +mii lei- &recedent C'rent +V W- +F-

,# Acti)e circ'lante 3306206 192600 1!23044 1603

.# Chelt'ieli n a)an/ 1902966 14!90 , 413!91 !2

0# Ca/a 7i c*nt'ri la bnci !40!30 2!!429 , 24433 3431

1# T*tal I +1 5 2 U 3- 32406292 1433! 1903010!6 1!2

4# Dat*rii c' /cadena de Qn la 1 an 22!346!0 1!643213 , 4140196 !1!3

5# Credite bancare de tre(*rerie , , , ,

9# "enit'ri n a)an/ 443!21 1933 612 111

@# T*tal II + 5 6 5 - 2322001 1916300!6 , 4064041 !21


59/85

b- ;n N% 0 re?lect 'n surplus de re/'r/e nete tem*rare ?a de caital'rile circ'lante nece/itiletem*rare ?iind mai mici decQt re/'r/ele tem*rare ce *t ?i m*bili(ate. Acea/t /it'aie e/te favorabilă dace/te c*n/ecina accelerării rotaţiei acti)el*r circ'lante a 'r:entrii nca/ril*r 7i rela>rii lil*r.

Nece/ar'l de ?*nd de r'lment re?lect echilibr'l curent al ntrerinderii e/te mai fluctuant maiin/tabil decQt ?*nd'l de r'lment 7i deinde de ci?ra de a?aceri- d'rata de r*taie a /t*c'ril*r decala8'l dintretermen'l de rec'erare a creanel*r 7i termen'l de lat a ?'rni(*ril*r.

#l *ate ?i e>rimat n zile de )Qn(are rin intermedi'l vitezei de rotaţie +N%( R N%Z360= CA- carere?lect ace/t decala8.

0#0#1# An&'$3& Tr!3r!r$!$

Tre(*reria Net +TN- *ate ?i determinat *rnind de la e:alitatea de bilan 6ctiv 5 1asiv care

c*nd'ce la c*n?r'ntarea ?*nd'l'i de r'lment +%- c' nece/ar'l de ?*nd de r'lment +N%- din care re('ltechilibr'l ?inanciar al ntrerinderii ?iind 'n re('ltat al *erai'nil*r ce a?ectea( t*ate */t'rile de bilan 7ire('ltQnd din lect'ra e *ri(*ntal a bilan'l'i financiar re/ecti)

a- a rii /'eri*are TN R % U N%J

b- a rii in?eri*are TN R Di/*nibiliti U Credite de tre(*rerie /a'

TN R Tre(*reia acti) U Tre(*reria a/i).

Tre(*reria acti) c'rinde di/*nibilitile c'rente de:a8ate de ?'nci*narea ntrerinderii la care /eada': la/amentele ramb'r/abile n *rice m*ment +)al*ri m*biliare de la/ament-.

Tre(*reria a/i) e/te rere(entat de creditele bancare c'rente /*ld'rile credit*are de bnci 7ie?ectele /c*ntate +n a?ara bilan'l'i-.

c- &e ba(a bilan'l'i c*ntabil armonizat tre(*reria e/te dat de di?erena

TN R Acti)e circ'lante re/ecti) dat*rii c'rente nete +#- U N%.

De e>eml' calc'l'l Tre(*reriei Nete e ba(a bilan'l'i c*nd'ce la re('ltatele din Tabel'l 22

Alicaia 20 Calc'l'l 7i anali(a Tre(*reriei Nete

Tabel'l 22

Nr# Ind$"&tr$ 7m$$ '!$8 E2!r"$)$u' /$n&n"$&r A&t!r$ Ind$"$"rt# &recedent C'rent +V W- +F-

,# *nd'l de r'lment

?inanciar+%-

10019421 3261!9 22406! 3202

.# Nece/ar'l de ?d. de r'lment 91!91 3226292 2309!101 316


60/85

+N%-0# =rezoreria netă +TN- +1 U 2- +a- !40!30 2!!429 , 24433 34311# Di/*nibiliti bne7ti !40!30 2!!429 , 24433 34314# Credite bancare de tre(*rerie , , , ,5# =rezoreria netă +TN- +4 U - +b- !40!30 2!!429 , 24433 3431

9# Acti)e circ. re/. dat.crte nete+#-

10019421 3261!9 22406! 3202

@# =rezoreria netă +TN- + U 2- +c- !40!30 2!!429 , 24433 3431

cedent mare de lichiditi care *t a/c'nde /'b,'tili(ri decaital'riJ

c- "R + 7i N"R + cQnd re/'r/ele din e>l*atare +N% 0- ac*er 'n e>cedent cre/c't de lichiditi 7in'mai * arte a acti)'l'i im*bili(at + % 0-.

Cicl'l de e>l*atare 7i * arte din im*bili(ri /'nt ?inanate din dat*rii e termen /c'rt +?'rni(*ri 7ia)an/'ri clieni- ceea ce im'ne cre8terea caital'ril*r ermanente +re/'r/el*r /tabile-.

2. =rezorerie negtivă +=N +- cQnd "R N"R 7i re/ecti) 3isponibilităţi redite trezorerie n'rmt*arele ca('ri

a- "R A + 7i N"R A + cQnd N% e/te ?inanat arial din caital'ri ermanente +%S 0- 7i arial din credite bancare c'rente care /'nt mai mari decQt di/*nibilitile ceea ce im'ne aprecierea ri/c'l'i bancar c'rentJ


61/85

b- "R + 7i N"R A + cQnd creditele bancare e termen l'n: 7i medi' ac*er * arte din im*bili(ri +% 0- N% 7i di/*nibilitile +in?eri*are creditel*r de tre(*rerie- ceea ce im'ne rec*n/iderarea /tr'ct'rii de?inanareJ

c- "R + 7i N "R + cQnd re/'r/ele ermanente n' ac*er decQt * arte a acti)'l'i im*bili(at +% 0-re/t'l ?iind ac*erit din dat*rii e termen /c'rt +?'rni(*ri a)an/'ri clieni- 7i din credite bancare c'rente ceeace im'ne re)ederea /tr'ct'rii ?inanrii ?iind cre/c't ri/c'l deendenei de e>teri*r.

0#0#4# An&'$3& !"($'$r!'r /$n&n"$&r! 6n *t$"& /un")$n&'ă

#chilibrele ?inanciare *t ?i anali(ate 7i rin ri/ma re(entrii bilan'l'i c*n?*rm opticii funcţionalecare /tr'ct'rea( */t'rile de bilan n /trQn/ le:t'r c' cicl'rile ec*n*mice care caracteri(ea( )iaantrerinderii in)e/tiii e>l*atare ?inanare tre(*rerie. Anali(a e?ect'at e ba(a bilan'l'i ?'nci*nal+ec*n*mic- e/te * anali( funcţională mai bine adatat 'nei :e/ti'ni re)i(i*nale care /it'ea( n centr'l

ateniei cicl'l de e>l*atare. #a c*mletea( anali(a ?inanciar /tatic rin intermedi'l =abloului de "inanţare rincial'l in/tr'ment al anali(ei dinamice a echilibr'l'i ?inanciar ?'nci*nal.

#chilibr'l ?inanciar ?'nci*nal im'ne ca utilizările stabile / ?ie ?inanate din resurse durabile/'rl'/'l re/'r/el*r d'rabile ?a de im*bili(rile br'te rere(entQnd ?*nd'l de r'lment net :l*bal +%N-

"RNC 5 Resurse durabile 7 !tilizări stabile brute.

;n %N *(iti) arat e>cedent'l de re/'r/e /tabile d' ?inanarea 'tili(ril*r /tabile de/tinat?inanrii cicl'l'i de e>l*atare ?iind 7i di?erena

"RNC 5 6ctiv circulant 7


62/85

.# ;tili(ri /tabile br'te 094366! 6!034 1636!6 13490# "ond rulment net global +%N-

+a-10019421 3261!9 22406! 3202

1# Acti) circ'lant 33246022 12!16 1!4!1663 194# Dat*rii di)er/e 5 credite bancare 2322001 1916300!6 , 4064041 !21

5# "ond rulment net global +%N-+b-

10019421 3261!9 22406! 3202

l*atare.

Necesarul de fond de rulment +N%- dec'r:e din c*n?r'ntarea ne)*il*r de ?inanare c' re/'r/ele de?inanare a *eraiil*r reetiti)e

N"R 5 !tilizări ciclice 7 Resurse ciclice

A)Qnd n )edere renn*irea ermanent a /t*c'ril*r 7i creanel*r im'/ de cicl'l de e>l*atare

/'rl'/'l ne)*il*r ciclice neac*erit ?inanciar de re/'r/ele ciclice de caital de)ine 'n nece/ar de ?inanare ermanent renn*ibil. Ace/t nece/ar e/te ?inanat din "ondul de Rulment "uncţional, care la rQnd'l /' aareca 'n /'rl'/ de re/'r/e /tabile ?iind 'n Necesar de "ond de Rulment =otal +N%T- c' d*' c*m*nentele:ate de acti)itatea de e>l*atare 7i din a?ara e>l*atrii

N"R= 5 N"R? 9 N"R6?

Calc'l'l Nece/ar'l'i de *nd de %'lment T*tal e/te redat n Tabel'l 24

Alicaia 22 Calc'l'l Nece/ar'l'i de *nd de %'lment T*tal

Tabel'l 24

Nr# Ind$"&tr$ E2!r"$)$u' /$n&n"$&r A&t!r$ Ind$"$"rt# +mii lei- &recedent C'rent +V W- +F-

,# ;tili(ri ciclice t*tale din care 32406292 14393! 1903410!6 1!3

.# Acti)e circ'lante de e>l*atare 31!101299 044626!3 1!63613!4 1!90# Alte acti)e circ'lante 94993 993469 39902 166!2


63/85


64/85

=N 5 6ctiv circulant financiar 7 redite bancare curente.

Tre(*reria Net *ate ?i pozitivă /a' negativă d' c'm 'rmea(

a- TN S 0 cnd %N S N%T /a' Nece/ar tre(*rerie S %e/'r/e tre(*rerieJ

b- TN 0 cQnd %N N%T /a' Nece/ar tre(*rerie %e/'r/e tre(*rerie.

De e>eml' e ba(a bilanţului funcţional +Tabel'l 16- re('lt =rezoreria netă +Tabel'l 2-determinat ca di?eren

=N 5 =rezoreria activă+Di/*nibiliti- 7 =rezoreria pasivă+Creditede tre(*rerie-

Alicaia 23 Calc'l'l 7i anali(a Tre(*reriei Nete

Tabel'l 2

Nr# Ind$"&tr$ E2!r"$)$u' /$n&n"$&r A&t!r$ Ind$"$

"rt# +mii lei- &recedent C'rent +V W- +F-

,# *nd r'lment net :l*bal +%N- 10019421 3261!9 22406! 3202

.# Nece/ar ?*nd r'lment t*tal +N%T- 91!91 3226292 2309!101 316

0# =rezoreria netă +TN-+1 U 2- !40!30 2!!429 , 24433 3431

1# Acti) circ'lant ?inanc.+Tre(.acti)- !40!30 2!!429 , 24433 3431

4# Credite bancare crte+Tre(. a/i)- , , , ,

5# =rezoreria netă +TN-+4 U - !40!30 2!!429 , 24433 3431

Din datele Tabel'l'i 2 /e c*n/tat c *nd'l de %'lment Net l*bal e/te /'eri*r Nece/ar'l'i de*nd de %'lment T*tal ceea ce a c*nd'/ la * Tre(*rerie Net pozitivă dar n /cdere ca 'rmare a

decala8'l'i ntre indicii *nd'l'i de %'lment 7i Nece/ar'l'i de *nd de %'lment+316 S 3202 F-. %ed'cerea Tre(*reriei Nete re?lect red'cerea c' aceea7i )al*are a acti)'l'i circ'lant ?inanciarre/ecti) a Tre(*reriei acti)e n c*ndiiile ab/enei creditel*r de tre(*rerie +Tre(*reria a/i)-.

O Tre(*rerie Net pozitivă re?lect 'n e>cedent de tre(*rerie n ra*rt c' *bli:aiile ?inanciare etermen /c'rt ceea ce a/i:'r ntrerinderii */ibilitatea de ?ace plasamente e iaa de caital.


65/85

0#1# An&'$3& $'&n)u'u$ *r$n m!td& r&t!'r 7ratios8

Ar*?'ndarea anali(ei /it'aiei ?inanciare e ba(a bilan'l'i im'ne rec'r:erea la 'n r*cede'?rec)ent 'tili(at n anali(a ?inanciar , met*da GratiosH.

Ratio e/te 'n raport ntre d*' */t'ri de bilan din c*nt'l de re('ltat /a' din bilan 7i c*nt'l dere('ltat echi)alent c' termen'l de rată coeficient indice procent . Între elementele ra*rt'l'i treb'ie /e>i/te *m*:enitate din 'nct de )edere al m*d'l'i de e)al'are 7i relaii directe ntre mrimile ce /e c*mar.

et*da ratelor c*mletea( anali(a indicat*ril*r n mrimi ab/*l'te 7i re(int a)anta8'l c ermitee?ect'area de c*maraii entr' a /it'a mai c*rect ntrerinderea n medi'l /' c*nc'renial /a' entr' a,iarecia e)*l'ia.

0#1#,# An&'$3& r&t!'r d! +tru"tură & $'&n)u'u$

%atele de /tr'ct'r a bilan'l'i re?lect /tr'ct'ra ?inanciar +de ?inanare- a ntrerinderii 7i /ede?ine7te rin r**riile */t'ril*r din acti)'l 7i a/i)'l bilan'l'i n ra*rt c' t*tal'l ace/t'ia.

%atele de /tr'ct'r /e *bin n 'rma anali(ei e verticală a bilan'l'i ?inanciar 7i 'n n e)idencaracteri/tici ?inanciare ale ntrerinderii c'm ar ?i caacitatea acti)el*r de a /e tran/?*rma n lichiditia't*n*mia 7i indeendena ?inanciar a ntrerinderii calitatea echilibr'l'i ?inanciar e termen /c'rt 7.a.

4tructura activului caracteri(ea( compoziţia atrim*ni'l'i ec*n*mic al ntrerinderii n c*nc*rdanc' caracter'l mai m'lt /a' mai 'in Gcaitali/ticH al ace/teia ca 7i )'lnerabilitatea /a la e)*l'iile

in?lai*ni/te.

Ratele de structură a activului re?lect aartenena sectorială 7i deind de natura acti)itiintrerinderii a/t?el

1- &*nderea im*bili(ril*r +F- re?lect indirect inten/itatea caitali/tic +rin *nderea im*bili(ril*r c*r*rale- 7i a relaiil*r ?inanciare c' alte 'niti +rin *nderea im*bili(ril*r?inanciare-.

2- &*nderea acti)'l'i circ'lant +F- deinde de /ect*r'l de acti)itate 7i d'ratacicl'l'i de r*d'cie +rin *nderea /t*c'ril*r- de d'rata termenel*r de lat c*n)enite c' clientela +rin

*nderea creanel*r- 7i re?lect e/ena tre(*reriei +rin *nderea lichiditil*r n atrim*ni'-.

4tructura pasivului de:a8 *litica de ?inanare a ntrerinderii e)ideniind :rad'l de /tabilitate a?inanrii 7i a't*n*mia ?inanciar e care le a/i:'r c*mbinaia de re/'r/e c' mat'riti 7i *ri:ini di)er/e.

Ratele de structură a a/i)'l'i re?lect autonomia financiară 7i :rad'l de /ndatorare a ntrerinderii

a/t?el


66/85

1- &*nderea caital'ril*r ermanente +F- re?lect autonomia ?inanciar:l*bal +rin *nderea caital'ril*r r*rii- autonomia la termen a ntrerinderii +rin *nderea dat*riil*r etermen l'n:-.

2- &*nderea dat*riil*r e termen /c'rt +F- /e c*relea( c' tre(*reriantrerinderii.

C' cQt e/te mai mare *nderea caital'ril*r r*rii n t*tal'l a/i)'l'i c' atQt e/te mai marea't*n*mi 7i indeendena ?inanciar a ntrerinderii.

De e>eml' e ba(a datel*r din bilan'l ?inanciar +Tabel'l 1- /tr'ct'ra acti)'l'i 7i a/i)'l'i /e re(int n Tabel'l 26

Alicaia 24 %atele de /tr'ct'r a bilan'l'i ?inanciar

Tabel'l 26

Stru"tur& &"t$%u'u$ E2!r"$)$u'/$n&n"$&r

Stru"tur& *&+$%u'u$ E2!r"$)$u'/$n&n"$&r

78 &recedent C'rent +F- &recedent C'rent Active imoilizate 012 4610 apital permanent +C- 61 !00!

Im$'$3ăr$n!"r*r&'!

001 009 Caital'ri r*rii +C- 63!! 660

Im$'$3ăr$"r*r&'!

010 4601 Dat*rii e/te 1 an+D=tl- 12 133!

Im$'$3ăr$/$n&n"$&r!

0003 0011 3atorii sub % an +D=t./- 34! 1992

Active circulante 49!! 390 T*tal dat*rii +D- 3612 3330St"ur$ - tt&' 219 12!! =otal capitaluri +9 3- 100 100Cr!&n)! - tt&' 203 402 =otal capital +p93Dts- 100 100D$+*n$$'$tă)$ 126 030 Le)ier ?inanc.+LRD=C- 06 0499

!otal Active "ete 100 100 Caacit.ndat*rare+C=C- 09! 0!3Din datele Tabel'l'i 26 /e c*n/tat 'rmt*arele

1.


67/85

3. rim :rad'l de insecuritate?inanciar a ntrerinderii.

2- %ata de lichiditate :eneral [1 e>rim :rad'l de lichiditate potenţială+echilibr'l ?inanciar e termen /c'rt- din care

a- %ata de lichiditate relativă +Te/t'l acid-- [1 e>rim caacitateantrerinderii de rambursare a dat*riil*r e termen /c'rtJ

b- %ata de lichiditate imediată +=estul acid -E e>rim atit'dinea ntrerinderiide rambursare a dat*riil*r c' /cadena sub % an.

%atele de /inte( /e corelează c' ratele de ?inanare 7i re?lect indirect /tr'ct'ra ?inanciar antrerinderii.


68/85

De e>eml' ratele de sinteză ale bilan'l'i /'nt e>'/e n Tabel'l 2

Alicaia 2 %atele de /inte( e ba(a bilan'l'i

Tabel'l 2

Nr# R&t! d! !"($'$ru /$n&n"$&r E2!r"$)$u' /$n&n"$&r A&t!r$ Ind$"$

"rt# &recedent C'rent +V W- +F-

,# %ata de ?inanare /tabil a im*bili(. +%?i- 130 14 5 044 133!

.# %ata de ?inanare din re/'r/e r*rii+%?-

12 144 5 01 1134

0# %ata de ?inanare din re/'r/e /trine +%?/- 003 030 5 02 1000

1# %ata de lichiditate :eneral +%l:- 143 20 5 12 1!!!

4# %ata de lichiditate raid +red'/- +%lr- 0!36 2120 5 12!4 236

5# %ata de lichiditate imediat +%li- 003 001 , 0022 40

Din datele Tabel'l'i 2 /e c*n/tat 'rmt*arele

1. "al*rile /'ra'nitare 7i n cre7tere ale ratei de ?inanare /tabil a im*bili(ril*r c*n?irm mar8a de/ec'ritate c*n/ec'ti) fondului de rulment *(iti) cre/ct*r.

2. "al*rile /'ra'nitare 7i n cre7tere ale ratei de ?inanare a im*bili(ril*r din re/'r/e r*rii c*n?irme>i/tena ?*nd'l'i de r'lment propriu *(iti) 7i cre/ct*r.

3. "al*rile /'b'nitare 7i n cre7tere ale ratei de ?inanare a im*bili(ril*r din re/'r/e /trine arat e>i/tena'n'i ?*nd de r'lment /trin ne:ati).

4. "al*rile /'ra'nitare 7i n cre7tere ale ratel*r de lichiditate :eneral 7i de lichiditate red'/ c*n?irm

echilibr'l ?inanciar e termen /c'rt ?*nd'l de r'lment *(iti) re/ecti) caacitatea de a ?ace ?a *bli:aiil*r e termen /c'rt ceea ce n' /e c*n?irm rin )al*area /'b'nitar 7i n /cdere a ratei de lichiditate +tre(*rerie-imediat di/*nibilitile bne7ti n' ermit ac*erirea dat*riil*r e termen /c'rt.

0#1#.# An&'$3& r&t!'r d! /$n&n)&r!# Stru"tur& /$n&n)ăr$$

Anali(a ratel*r de /tr'ct'r a bilan'l'i ermite /t'di'l /tr'ct'rii ?inanciare a ntrerinderii re/ecti)e>aminarea m*d'l'i n care /'nt rearti(ate /'r/ele de ?inanare a acti)el*r ntre caital'rile r*rii 7ia*rt'rile e>terne de 'nde re('lt a't*n*mia +indeendena- ?inanciar a ntrerinderii.


69/85

i/t cQte)a rinciii e/eniale de caretreb'ie / /e in /eama n :e/ti'nea ?inanciar rintre care amintim

1- Acti)ele /tabile +ciclice /a' aciclice- n' treb'ie / ?ie ?inanate din dat*rii e termen /c'rt +de tre(*rerie-Jn'mai acti)ele *ca(i*nale +ne/tabile- *t ?i ?inanate tran(it*ri' din a/emenea dat*rii.

2- inanarea acti)el*r /tabile rin ndat*rarea e termen medi' 7i l'n: e/te admi/ c' c*ndiia ca acea/ta /n' rere(inte mai m'lt de 0F din caital'rile ermanente 7i / *at ?i ramb'r/at r*:re/i) rina't*?inanare Qn ntrerinderea a8'n:e la a't*n*mie ?inanciar +?inanarea din caital'ri r*rii-.

4tructura finanţării re?lectat rin ratele de structură a pasivului care n *tica bilan'l'i ?inanciar:r'ea( */t'rile d' criteri'l /cadenei )i(ea( ra*rt'l ntre caital'rile r*rii +C- 7i dat*rii +D-

a/i)'l ?iind e:al c' /'ma

1asiv 5 apitaluri proprii


70/85

6utonomia financiară rere(int atit'dinea ntrerinderii de a ?ace ?a an:a8amentel*r ?inanciareacea/ta m/'rQnd',/e c' a8't*r'l 'n*r rate care e>rim :rad'l de /ndatorare 7i :rad'l de lichiditate-

solvabilitate. Ace/t a't*n*mie e/te ameninat de e>i/tena 'nei /tr'ct'ri ?inanciare inadec)ate rin ra*rt'lDat*rii=Caital'ri r*rii care *ate c*nd'ce la ncetarea de li /a' la ierderea c*ntr*l'l'i de ctreaci*nari.

A't*n*mia ?inanciar *ate ?i e/timat rin intermedi'l mai m'lt*r rate

1- %ata ndat*rrii :l*bale R/g R F +, e>rim deendena ntrerinderii de di)er7i credit*ri rec'm 7i 7an/ele de ramb'r/are a dat*riil*r.

a- Le)ier'l ?inanciar deinde de /tr'ct'ra ?inanrii c' e?ecte a/'ra rateirentabilitii caital'ril*r r*rii ?iind 'n indicat*r de risc financiar n c*relaie c' randament'l acti)el*r 7irata d*bQn(ii.

b- %ata a't*n*miei ?inanciare %a? R A%, ?iind n relaie in)er/ c' le)ier'l ?inanciar +%a?R 1=L-.

c- %ata ndat*rrii la termen A% e>rim dependenţa ?a de credit*ri 7i e/tea?ectat de inflaţie.

2- Caacitatea de ndat*rare [ 0 e>rim */ibilitile de ndat*rare alentrerinderii.

3- Caacitatea de ramb'r/are G +,& e>rim caacitatea ntrerinderii de a,7i ramb'r/adat*riile t*tale.

De e>eml' ratele de a't*n*mie ?inanciar calc'late e ba(a bilan'l'i /'nt re(entate n Tabel'l 2!

Alicaia 26 %atele de ?inanare +a't*n*mia ?inanciar-

Tabel'l 2!

Nr# R&t! d! /$n&n)&r! E2!r"$)$u' /$n&n"$&r A&t!r$ Ind$"$


71/85

"rt# &recedent C'rent +V W- +F-

,# %ata ndat*rrii :l*bale +%: R D=&a/i)- 034 032 , 002 923

.# Le)ier'l ?inanciar +L R D=C- 0492 04!1 ,00621 !!0

0# %ata a't*n*miei ?inanciare +%a? R C=D- 1!2 20 5 023 1126

1# %ata ndat*rrii la termen +%t RDt.l:=C- 002 020 5 01! 1000

4# Caacitatea de ndat*rare +C R C=C- 09! 0!3 , 01 !4

5# Caacitatea de ramb'r/are +Cr R CA=D- 0160 012 , 00! 90

Din datele Tabel'l'i 2! /e c*n/tat 'rmt*arele

1. %ata ndat*rrii :l*bale /'b 0 7i n /cdere arat red'cerea *nderii dat*riil*r 7i cre7terea *nderiicaital'ril*r r*rii n /tr'ct'ra ?inanrii.

2. %ed'cerea le)ier'l'i ?inanciar re?lect /cderea :rad'l'i de ndat*rare ca 'rmare a cre7terii *nderiicaital'ril*r r*rii a)nd ca e?ect cre7terea :rad'l'i de a't*n*mie ?inanciar la )al*ri /'ra'nitare.

3. Cre7terea ratei de ndat*rare la termen de e/te 10 *ri a ?*/t c*n/ecina cre7terii mai raide a dat*riil*r c'/cadena e/te 1 an c*marati) c' caital'rile r*rii.

4. %ed'cerea caacitii de ndat*rare care /e menine /'eri*ar )al*rii de 0 arat tendina de red'cere a *nderii caital'ril*r r*rii n caital'l ermanent.

. %ed'cerea caacitii de ramb'r/are a dat*riil*r din caacitatea de a't*?inanare e/te c*n/ecina cre7teriimai raide a dat*riil*r c*marati) c' CA.

0#1#0# An&'$3& r&t!'r d! rt&)$! & *+tur$'r d! $'&n)

În m/'ra n care ratele de /tr'ct'r 7i de /inte( ale bilan'l'i )i(ea( */t'rile la 'n m*ment dat

ace/tea a' 'n caracter static. În/ :e/ti'nea ?inanciar e termen /c'rt nece/it in?*rmaii entr' areciereaechilibr'l'i ?inanciar 7i a lichiditii ntrerinderii n dinamică ceea ce im'ne determinarea 'n*r rate derotaţie a */t'ril*r de bilan.

%atele de r*taie ?'rni(ea( indicaii dinamice de*arece ermit / /e intr*d'c * dimen/i'netemporală n anali(a bilan'l'i rin e)idenierea ritmului de renn*ire a 'n*r c*m*nente ale ace/t'ia.

În ace/t /c* /e c*mar elemente /tatice de atrim*ni' din bilanţ c' indicat*ri din contul derezultat care e>rim fluxuri caracteri/tice ale acti)itii de e>l*atare c'm ar ?i ci?ra de a?aceri +CA- dincare re('lt ritmul de renn*ire a */t'l'i din acti)'l /a' a/i)'l'i bilan'l'i ?inanciar.


72/85

%atele a/t?el determinate caracteri(ea( 'n'l dintre cei mai /intetici indicat*ri de e?icien viteza derotaţie a */t'ril*r de bilan rin intermedi'l numărului de r*taii +N- 7i al duratei 'nei r*taii +D-. Întreace/te rate e>i/t * relaie in)er/ cre7terea n'mr'l'i de r*taii antrenea( red'cerea d'ratei 'nei r*taiiceea ce re?lect acela7i l'cr' accelerarea )ite(ei de r*taie.

&rincialele rate de r*taie a */t'ril*r de bilan /'nt 'rmt*arele

1- N'mr'l de r*taii ale acti)el*r +r*taii- 7i re/ecti)

D'rata 'nei r*taii +(ile=r*taie-J

2- N'mr'l de r*taii ale caital'ril*r r*rii +r*taii- 7i re/ecti)


3- N'mr'l de r*taii ale acti)el*r circ'lante

n care

&*nderea acti)el*r circ'lante n acti) +:rad'l de lichiditate-J


4- N'mr'l de r*taii ale /t*c'ril*r +r*taii-

n care


73/85

D'rata +termen'l- de rec'erare a creanel*r +(ile-J

6- N'mr'l de r*taii ale ?'rni(*ril*r +r*taii-J

D'rata +termen'l- de lat a ?'rni(*ril*r +(ile-.

N'mr'l de r*taii +N- al 'n'i */t de bilan c*mar 'n ?l'> de acti)itate +)Qn(ri ar*)i(i*nri,c'mrri- c' elemente de atrim*ni' +acti)'l t*tal acti)'l circ'lant caital'l t*tal caital'l r*ri'-ncredinate ntrerinderii indicQnd intensitatea c' care e/te )al*ri?icat atrim*ni'l ntrerinderii.

D'rata n (ile +l'ni ani- a 'nei r*taii +D- n relaie in)er/ c' n'mr'l de r*taii re?lect raiditatea'nei nca/ri +li- 'n decala8 ntre termen'l de rec'erare a creanel*r 7i termen'l de lat a ?'rni(*ril*r *ate ?i bene?ic e termen /c'rt cre/cQnd lichiditile ntrerinderii.

Calc'l'l ratel*r de r*taie e ba(a bilan'l'i +Tabel'l 14- 7i a c*nt'l'i de re('ltat +Tabel'l 1- c*nd'cela re('ltatele din Tabel'l 29

Alicaia 2 %atele de r*taie a */t'ril*r de bilan

Tabel'l 29

Număru' d! rt&)$$ E2!r"$)$u'/$n&n"$&r

Dur&t& un!$ rt&)$$ E2!r"$)$u'/$n&n"$&r

&reced. C'rent +(ile- &reced. C'rent

,#Nr#rt&)$$ &"t$%!7N&8

0!02 0!16 D'rata 'nei r*taii+Da-

44!! 4411

.#Nr#rt# "&*#*r*r$$7N"8

126 1224 D'rata 'nei r*taii+Dc-

2!662 29412

0#Nr#rt# &"t$%!

"$r"7N&"8

161! 119 D'rata 'nei r*taii

+Dac-

22249 23699

#1#Nr#rt&)$$ +t"ur$7N+8

369 641! D'rata 'nei r*taii+D/-

91 609

4#Nr#rt&)$$ "r!&n)!7N"r8

2969 2004 Term.rec'.creane+Dcr-

1212 1964

5#Nr#rt&)$$ /urn$3r$7N/8

419 4149 Term.lat ?'rni(*ri+D?-

96 !6

Din datele Tabel'l'i 29 /e c*n/tat 'rmt*arele


74/85

1. N'mr'l de r*taii ale */t'ril*r de bilan a' c'n*/c't m*di?icri a)Qnd )al*ri /'ra'nitare c' e>ceiaacti)el*r t*tale la care /e nre:i/trea( 7i d'rate de r*taie ce de7e/c 1 an.

2. "ite(a de r*taie a */t'ril*r de bilan nre:i/trea( * ncetinire c' e>ceia /t*c'ril*r la care n'mr'l der*taii a cre/c't 7i d'rata 'nei r*taii a /c('t.

3. Termen'l de rec'erare a creanel*r e/te /'eri*r termen'l'i de lat a ?'rni(*ril*r ambele d'ratenre:i/trQnd cre7teri di?erite care a' ma8*rat decala8'l ntre nca/ri 7i li de la 42 (ile la 93 (ile.

act*rii care c*ntrib'ie la m*di?icarea )ite(ei de r*taie treb'ie identi?icai e ?a(e ale e>l*atriiar*)i(i*nare r*d'cie de/?acere 7i )i(ea( dimin'area /t*c'ril*r accelerarea )ite(ei de r*taie a ace/t*r/t*c'ri /c'rtarea d'ratei cicl'l'i de r*d'cie red'cerea termen'l'i de rec'erare a creanel*r 7.a.


75/85


76/85

re/tri de /er)icii 5 acti)iti di)er/e- tran/?*rmare-

A/t?el ci?ra de a?aceri +CA- rere(int /'ma t*tal a )enit'ril*r din *erai'ni c*merciale e?ect'ate

de * entitate ec*n*mic re/ecti) )Qn(area de mr?'ri 7i r*d'/e ntr,* eri*ad de tim determinat."enit'rile ?inanciare 7i )enit'rile e>tra*rdinare n' /'nt incl'/e n ci?ra de a?aceri.

Ci?ra de a?aceri rere(int 'n indicat*r e/enial entr' reci(area l*c'l'i entitii ec*n*mice n/ect*r'l de acti)itatea a *(iiei ace/teia e ia a caacitii de a lan/a 7i de()*lta acti)iti r*?itabile.

.# M&r& "m!r"$&'ă 7M"8

ar8a c*mercial +c- /a' ada*/'l c*mercial )i(ea( entitile ec*n*mice c' r*?il c*mercial /a'

n'mai acti)itatea mi>t +ind'/trial 7i c*mercial- a ace/t*ra. Acti)itatea c*mercial re/''ne c'mrarea7i re)Qn(area mr?'ril*r mr?'rile ?iind c*n/iderate b'n'ri c'mrate entr' a ?i re)Qnd'te n aceea7i /tare.

ar8a c*mercial ermite entitil*r ec*n*mice de c*mer / determine re('ltat'l de:a8at din)Qn(rile de mr?'ri.

&r*d'/ele c*merciali(ate de * entitate ec*n*mic a' e lQn: caacitatea de a /ati/?ace ne)*ilec*n/'mat*ril*r 7i atit'dinea de a de:a8a mar8e.

A/t?el mar8a c*mercial +c- e/te /'liment'l de )al*are ad'/ de entitatea ec*n*mic rinacti)itatea de c*merciali(are +a r*riil*r r*d'/e /a' a mr?'ril*r c'mrate 7i re)Qnd'te- ?iind element al)al*rii ad':ate.

M" H >;n3ăr$ d!măr/ur$

, C+tu' d! "um*ăr&r! & măr/ur$'r %;ndut!

Deci e>cedent'l )Qn(ril*r de mr?'ri n ra*rt c' */t'l de c'mrare al ace/t*ra rere(int mar8ac*mercial. C*/t'l de c'mrare al mr?'ril*r )Qnd'te +re)Qnd'te- incl'de re'l de c'mrare +re ?rT"A- ma8*rat c' chelt'ielile acce/*rii de c'mrare 7i c*rectat c' )ariaia /t*c'ril*r de mr?'ri.

C+tu' d! "um*ăr&r! &măr/ur$'r %;ndut!

H Cum*ărăr$ d! măr/ur$ V >&r$&)$& +t"ur$'rd! măr/ur$

0# Prdu")$& !2!r"$)$u'u$ 7P!28

&r*d'cia e>ercii'l'i +&e>- re?lect )*l'm'l t*tal al acti)iti ind'/triale r*d'ct*are de b'n'ri /a'

re/tat*are de /er)icii de/?7'rate n cadr'l 'nei entiti ec*n*mice e arc'r/'l 'n'i e>ercii' ?inanciar.Ace/t indicat*r )al*ric incl'de b'n'rile 7i /er)iciile r*d'/e de entitatea ec*n*mic ind'/trial /a'


77/85

c*mercial indi?erent de de/tinaie )Qn(are /t*care /a' im*bili(are. #>rimQnd ni)el'l real de acti)itate alentitii ec*n*mice ace/t /*ld intermediar de :e/ti'ne caracteri(ea( )*l'm'l )al*ric :l*bal al acti)itii?iind /'ma r*d'ciei )Qnd'te +&)- c' r*d'cia /t*cat +&/- 7i c' r*d'cia im*bili(at +&i-.

P!2 H Prdu")$& %;ndută 7P%8 Prdu")$& +t"&tă 7P+8 5 Prdu")$& $m$'$3&tă 7P$8

&r*d'cia )Qnd't +&)- c'rinde r*d'/ele )Qnd'te 7i /er)iciile re/tate la re de ?act'rare +re de)Qn(are- ?r ta>e ?iind c*m*nenta de ba( a ci?rei de a?aceri din acti)itatea de ba(.

&r*d'cia /t*cat +&/- c'rinde )ariaia +VW


78/85

ar8a c*mercial +c- n ca('l ntrerinderil*r r*d'ct*are )i(ea( n'mai acti)itatea c*mercialde aceea 'nii a't*ri l c*n/ider ca ?iind * )al*are ad':at )Qnd't.

În ca('l ntrerinderil*r ?r acti)iti c*merciale )al*area ad':at /e determin a/t?el

>&d H P!2 - C$

C*n/'m'rile intermediare c*re/'nd b'n'ril*r 7i /er)iciil*r c'mrate din e>teri*r materii rime+- 7i materiale c*n/'mabile +- )ariaia de /t*c'ri 7i de materiale c*n/'mabile +W- chelt'ieli ?inanciare +Ch?in- am*rti(area acti)el*r ?i>e +Aa?- bene?ici'l net +Bn-

>&d H C(* 7I T28 C(/$n A&/ Bn

Analiza soldurilor intermediare de %estiune privind rentailitatea entităţii economice

În arecierea rentabilitii ab/*l'te a 'nei entiti ec*n*mice de ma>im im*rtan /e d*)ede/c/i/tem'l indicat*ril*r de re('ltate 7i cel al indicat*ril*r de rentabilitate.


79/85

,# E2"!d!ntu' rut 7In+u/$"$!n)&8 d! !2*'&t&r! 7EBE8

Ace/t indicat*r rere(int caacitatea entitii ec*n*mice de a :enera ?l'> de lichiditi din acti)itatea/a ind'/trial 7i c*mercial c*n/tit'ind ba(a a't*?inanrii care treb'ie /,i ermit rem'nerarea

*tenial'l'i r*d'cti) ?inanarea in)e/tiiil*r de cre7tere ramb'r/area mr'm't'ril*r rem'nerarea

caital'l'i. A/t?el #B# rere(int c*ntrib'ia caital'l'i la crearea b*:iei ntrerinderii.

#>cedent'l br't +In/'?iciena- de e>l*atare +#B#- e/te re('ltat'l reali(at din acti)itatea c'rent aentitii ec*n*mice care ermite / /e m/*are caacitatea ace/teia de a :enera 7i c*n/er)a ?*nd'ri nc*ndiii de ?'nci*nare a ace/teia ?iind indeendent de *litica ?inanciar ?i/cal 7i n d*meni'l am*rti(rii

EBE H 7>&'&r!& &dău&tă Su%!n)$$ d! !2*'&t&r!8 7Im*3$t! t&2! %ăr+ăm$nt!&+$m$'&t! C(!'tu$!'$ d! *!r+n&'8

.# R!3u't&tu' !2*'&tăr$$ 7R!2*8

%e('ltat'l e>l*atrii +%e>- m/*ar er?*rmana c*mercial 7i ind'/trial a ntrerinderii ?iindindeendent de *litica ?inanciar 7i ?i/cal a ace/teia dar ine c*nt de am*rti(are 7i r*)i(i*ane

R!2* H 7E2"!d!ntu' rut 7EBE8 R!'uăr$ d! *r%$3$&n! A't! %!n$tur$ d$n!2*'&t&r!8 7Amrt$3ăr$ ?$ *r%$3$&n! A't! "(!'tu$!'$ d! !2*'&t&r!8

Termenii relaiei re(entate /'nt /eci?ici c*nt'l'i de r*?it 7i ierdere din /i/tem'l ?rance(. În%*mQnia determinarea re('ltat'l'i e>l*atrii treb'ie / in c*nt de elementele 7i /tr'ct'rarea l*r /eci?ic.

R!2* H 7EBE8 A't! %!n$tur$ d$n !2*'&t&r! !2"'u+$% +u%!n)$$'! 'u&t! 6n "n+$d!r&r! '&d!t!rm$n&r!& EBE Au+tăr$ C(!'tu$!'$ "u d!+*ău$r$ dn&)$$ ?$ &"t$%! "!d&t!

0# R!3u't&tu' "ur!nt rut 7$m*3&$'8 7R"r8

%e('ltat'l c'rent caracteri(ea( rentabilitatea ntrerinderii de:a8at de t*ate cele trei cicl'rie>l*atare ?inanciar in)e/tii*nal de/?7'rate n m*d n*rmal c'rent reetabil ?r imact'l 'n*r elementealeat*rii.

%e('ltat'l c'rent br't +im*(abil- +%cbr- ine c*nt de *litica de ?inanare a ntrerinderii de?'nci'nea /a ?inanciar ne?iind in?l'enat de elemente ?i/cale 're

R"r H R!3u't&tu' !2*'&tăr$$ 7>!n$tur$ /$n&n"$&r! C(!'tu$!'$ /$n&n"$&r!8

H R!2* R!3u't&tu' /$n&n"$&r 7R/8


80/85

1# R!3u't&tu' !2"!*)$n&' 7R!2"8 7!2tr&rd$n&r8

%e('ltat'l e>cei*nal +%e>c- +e>tra*rdinar- r*)ine din acti)itatea ne*bi7n'it a ntrerinderiine?iind le:at de acti)itatea c'rent.

R!2" H >!n$tur$ !2"!*)$n&'! 7!2tr&rd$n&r!8 C(!'tu$!'$ !2"!*)$n&'!7!2tr&rd$n&r!8

4# R!3u't&tu' rut &' !2!r"$)$u'u$ 7Rr!28

%e('ltat'l br't al e>ercii'l'i +%bre>- c*n/tit'ie /*ld'l re(id'al ntre )enit'rile de e>l*atare +"e>-?inanciare +"?- e>cei*nale +"e>c- +e>tra*rdinare- 7i chelt'ielile de e>l*atare +Che>- ?inanciare +Ch?-e>cei*nale +e>tra*rdinare- +Ch e>c-.

Rr!2 H 7>!2 >/ >!2"8 7C(!2 C(/ C(!2"8

5# R!3u't&tu' n!t &' !2!r"$)$u'u$ 7Rn!28D' im*(itarea re('ltat'l'i br't al e>ercii'l'i /e *bine re('ltat'l net al e>ercii'l'i +%ne>-.

Rn!2 H Rr!2 Im*3$tu' *! *r/$t

(alculul şi analiza soldurilor intermediare de %estiune

&e ba(a datel*r de/rin/e din c*t'l de r*?it 7i ierdere +Ane>a nr.3- entr' d*i ani anali(ai ame?ect'at calc'l'l ri)ind re('ltatele e)ideniate c' a8't*r'l tabel'l'i


81/85

9 C*n/'m'ri intermediare +Ci- 29246 3!006 5!21 1299

10 >&'&r!& &dău&t& 7>&d8 70@-tra*rdinare , , , ,

2 H R!3u't&tu' !2tr&rd$n&r 7R!2tr8 , , , ,

26 R!3u't&tu' rut 7Rr8 7...08 096 692!9 51!493 1364

2 ,Im*(it'l e r*?it 1012! 190 5 16!

2! H R!3u't&tu' n!t 7Rn!t8 7.


82/85

De e>eml' ercii'l'i c' 31 F /,a dat*rat atQt cre7terii de/t*ca8'l'i cQt 7i cre7terii r*d'ciei im*bili(ate.

4. Cre7terea )al*rii ad':ate c' 326 F a ?*/t c*n/ecina cre7terii mai raide a r*d'ciei e>ercii'l'i n

ra*rt c' c*n/'m'rile intermediare+131 S 1299 F-.

. Cre7terea #>cedent'l'i Br't din #>l*atare c' 29 F /,a dat*rat cre7terii )al*rii ad':ate e /eamachelt'ielil*r c' er/*nal'l 7i a alt*r im*(ite 7i ta>e.

6. %ed'cerea %e('ltat'l'i din #>l*atare c' !2 F /,a dat*rat cre7terii mai lente a /'mei dintree>cedent'l br't din e>l*atare c' alte )enit'ri din e>l*atare c*marati) c' /'ma dintre am*rti(are7i alte chelt'ieli de e>l*atare.

. %ed'cerea ierderii ?inanciare c' 4! F a ?*/t c*n/ecina cre7terii )enit'ril*r ?inanciare 7i a red'cerii

chelt'ielil*r ?inanciare.

!. Cre7terea %e('ltat'l'i C'rent c' 364 F a ?*/t c*n/ecina red'cerii n r**rie mai mare a ierderii?inanciare +42 F- c*marati) c' /cderea re('ltat'l'i din e>l*atare +!2 F-.

9. Li/a re('ltat'l'i e>tra*rdinar /,a re?lectat n e:alitatea re('ltat'l'i c'rent c' re('ltat'l br't care acre/c't c' 364 F ca 'rmare a cre7terii mai raide a )enit'ril*r t*tale +312 F- c*marati) c'chelt'ielile t*tale +06 F-.

10. %e('ltat'l net c*ntabil al e>ercii'l'i a cre/c't c' 263 F ntr,'n ritm in?eri*r cre7terii re('ltat'l'i

br't +364 F- dat*rit cre7terii mai raide a im*(it'l'i e r*?it +364 F-.

Analiza soldurilor reziduale pe aza cascadei -/

C&*&"$t&t!& d! &ut/$n&n)&r! 7CAF8

Caacitatea de a't*?inanare re?lect *tenial'l ?inanciar de cre7tere ec*n*mic a entitiiec*n*mice re/ecti) /'r/a intern de ?inanare :enerat de acti)itatea ind'/trial 7i c*mercial a ace/teiade/tinat / a/i:'re

− ermite ac*erirea ri/c'ril*r r*babile rin c*n/tit'irea de r*)i(i*aneJ− ?inanarea 'n*r ne)*i ale :e/ti'nii c'renteJ

− cre7terea ?*nd'l'i de r'lmentJ− ?inanarea t*tal /a' arial a n*il*r in)e/tiiiJ


83/85

− de()*ltarea in)e/tiiil*r dem*n/trQnd indeendena ?inanciar a ntrerinderiiJ− ramb'r/area mr'm't'ril*r c*ntractate +a creditel*r ?inanciare *bli:atare-J− rem'nerarea caital'ril*r in)e/tite +a/*ciail*r-J− c*n/*lidarea /tr'ct'rii ?inanciare a ntrerinderii.Calc'l'l caacitii de a't*?inanare *rne7te de la remi/a c acea/ta rere(int t*tal'l /'mel*r

re('ltate din e>l*atare care rmQn di/*nibile la /?Qr7it'l e>ercii'l'i re('ltat'l e>ercii'l'i d' im*(itare7i chelt'ielile care n' a' antrenat li +am*rti(ri r*)i(i*ane-. În ace/t /en/ caacitatea de a't*?inanare /e

*ate determina rin d*' met*de

rin met*da ?l'>'ril*r *rnind de la e>cedent'l br't la e>l*atrii +#B#- 7iJ rin met*da aditi) *rnind de la re('ltat'l net al e>ercii'l'i +%ne>-.

Cn/rm m!td!$ /'u2ur$'r:

CAF H EBE Tr&n+/!rur$ d! "(!'tu$!'$ 7A't! %!n$tur$ d$n !2*'&t&r! A't!"(!'tu$!'$ d$n !2*'&t&r!8 K Ct!-*ăr)$ d$n r!3u't&t d$n *!r&)$un$'! /ă"ut! 6n "mun 7>!n$tur$ /$n&n"$&r! C(!'tu$!'$ /$n&n"$&r!8 7>!n$tur$ !2"!*)$n&'! -!2tr&rd$n&r! C(!'tu$!'$ !2"!*)$n&'! - !2tr&rd$n&r!8 P&rt$"$*&r!& +&'&r$&)$'r'& *r/$t Im*3$t *! *r/$t

Acea/t met*d 'ne n e)iden *ri:inea caacitii de a't*?inanare c*rectQnd e>cedent'l br't dee>l*atare c' )enit'rile 7i chelt'ielile care /'nt la *ri:inea ?l'>'ril*r de tre(*rerie. În ractic e/te 'tili(atmai rar n ?a)*area met*dei aditi)e.

# Cn/rm m!td!$ &d$t$%!:

CAF H R!3u't&tu' n!t Amrt$3ăr$ ?$ *r%$3$&n! +e>l*atare ?inanciaree>cei*nale , e>tra*rdinare- R!'uăr$ d! &mrt$3ăr$ ?$ *r%$3$&n! +e>l*atare?inanciare e>cei*nale , e>tra*rdinare- 7>&'&r!& "nt&$'ă & !'!m!nt!'r d! &"t$%"!d&t! >!n$tur$ d$n "!+$un$ d! !'!m!nt! d! &"t$%8 Su%!n)$$ $n%!+t$)$$ %$r&t! 6n"ntu' d! r!3u't&t &' !2!r"$)$u'u$

Acea/t met*d n' e>lic *ri:inea caacitii de a't*?inanare an/ambl'l ?l'>'ril*r de tre(*reriecare )*r na7te *erai'ni ci in?*rmea( a/'ra 'tili(rii ace/teia

, entr' ac*erirea ierderil*r r*babile 7i a ri/c'ril*r +r*)i(i*anel*r-J, entr' ?inanarea cre7terii +re('ltat'l '/ n re(er)-J, entr' rem'nerarea caital'l'i +di)idende-.

Aut/$n&n)&r!&

A't*?inanarea +A- c*n/tit'ie artea din caacitatea de a't*?inanare care rmQne la di/*(iia

entitii ec*n*mice d' ded'cerea di)idendel*r di/trib'ite aci*naril*r


84/85


85/85

. A't*?inanarea /,a ma8*rat c' 1393 F ntr,'n r*cent mai mare decQt caacitatea de a't*?inanare ca'rmare a cre7terii ntr,* r**rie mai mic a di)idendel*r di/trib'ite aci*naril*r c*marati) c' Caacitateade A't*?inanare.

Bibli*:ra?ie 1- %i/tea . D'mitr' \C*ntabilitatea ?inanciarH#d A

Documents

Calculul Si Analiza Principalilor Indicatori Economico Financiari Pe Baza Situatiilor Re Anuale Ale Unei Entitati Economice