Cfa L1 Session03

7/29/2019 Cfa L1 Session03

1/46

!"#$%$%"##

"&'(%##!$''""'

#%'"$)#

# $ '& ' " ## *

#%$$"$)''"#'

''"')%

# % " "% $) # '%% "

% ' ) * '' ' %& '

'#" # " % &% % + %

#

&' '% # % #%'""%"%##%'!'%

%%' #%,' &% ( ') $ #$)

*% )- .) ## " &

#%' $ # /# % ) # % %)

") ) *% % . ""%

&%(.)"*%

#%%-'%#'

. # " # " " $ % # %

""% "% ## $0 $ " '

""%"%##%""%


2/46

#."%##"%''$##

1&%! 2. # '& $ ' ##

#%% ' ""%'

$& $%" ' *

%(#!#)%%%"3#4##

''$".##%%#)

%%% % "% # # ) % & # %%%

%$)''%$###%%

# ' " % %$ %"% #%$$

%$ " ' %$ "

'#$''&'#"%#"

-%%&"%##'

#''!%'!%

"'# "#" 5$%!$&

*##('6$''&$$)%%$

&%"#"5$%%%)'#)

"% ' ! & " # ' ' '% ## %&$ )% ##

&$&%)#)5$%'#)%

% )! $ !555 ! '%') % "%*'

%$ " !555 %$ " % )

##%(#)%$"#)%$"

%'%$##%'$%"#

% "%*' %$ '% 7 !555 #! %

"%*'%$*'6&5!555'%$%"

# ##%' "! % "%*' %$ ##%'

#)%$

#)%$""%#-"5,(#6%

""%#)%$"%%#-!.#

% "%*' %$ ##%' #)%$ $%"

#'%!#-'%'%""%#)

%$"%'#-


3/46

8

#)%$'$"%"%*'%$

&$$"#$#"#%'%#-&%.%

(#! #)%$ " "% # - " 5&$

'%'$'#)"%'"#$&&'5'%

'$#"%##'%)%"%*'%$"

)&"""%!%'09#%'%#%'('#)%$

' % #) %$ #)

%$"%$&%""

&%'#'#

#) %$ % % #% ' "% ' %

$#)%$

! ## $ $##

%$%%'"''%%#%#%

%&"%'%-"#%#%#%%-

"'%###%#

%" % #) )% ## $ " % %%#% # " #%% #%' "% %"

#) )%% #%' 44 ! % %' % #% 44

$"%#%#)

%(#!%&"#'$($&)

$(#%#%%%.&).%

$()1&%!2""' '#$' $(

#' ' " " " # #) ! #

' ''% %"' %. "'% " ( %" %

#)'$%#'$(

:##"($)%#&%%."'%)%!%;%! '#%! '% %)!'(#%! ''

)%#'%%'

'#"%''#%#%%%.&))"'(

%" # & % ' ' '


4/46

!?@=&

$ (# " '%4' %) ##

'"$%&%'%'%'%(#!##

%%&''##%%'#

(#%%'%#A:!&

"%%'')#A:%"%!2

##%#%%-A:'%'#%!

%-A:$%! - '%)%#

)%$&%'

! #) %$ " ##%' % %$ &

%';!#-!'%

-) '%4 ) $ '% %

% & #" %) %$! #)%$ "

##%'%%$%%%!"%%$!%

%$##%'%*'.'%)%&$))%


5/46

>

85

B##-"%'$%"#

$%#)%$$%"#$"

#-$%"'%'#6$%"'%

)'#"'

&)$$""'"'%)0

%$$'%%% #%"%$'%

9'%%!-%)!&'0

C#"%## %''"'%"%##$%

%$

'% %#%'%$ %)##

$%%$%"%!'%%'$##

##%$$%$

"'%"#)%$"'

%%%%%#%$'%"'&'#)"'

'&&"%''%'"'"'

%)"'')%$%%%%

! )%! %)% # -

%%%%%%%%%"')$

D%. % ) & $'%# ') ' % '!

%%%%"'$$0

)0%"

#)%$""%"%%%%%"

03;;!&%%"%)%$

#- $%"'%'$#"%

%%$1&%!"""%

%%$"%&%)%#-!

%%%%%"%#'"'!-"%%%%


6/46

=

"%#%#%*%%"#-

7 # % " && 2

.& ! % %%% " ;; #%''

##'&"%$'##%

%$

)".##%%''#

'""%'##

'#'"'&''"%#$%

)% ' % (#! # #

"####& . & # "%##!

#%=%#'=%&"

## % & ""% %#

#%."%###

%"%&''%&)#%$$

4!'!&'#%%

%"%"%%4E'"'%"%

#%%!&% %"%% #"

'"'%%'"

%(#!##?>E'"'%"%##5

E#%$$##

%)"5EG)%"'"'F>EG")"''

5


7/46

H

%"##!$'(#'"#

*##

%""'"%$%"##%%

#)%$&%%'!%##!&(#'"%""'%$%))%#

%"%%$%%(#!

# ""'%" ##! #

%'""'%"##%'

' % "% &' #%$$ " ''%

'"###%%'%#-

'%%&%!'%2#)%$$'

''%"#%%#

-##%'"%(#!#-'%"!

%%%%" # ' 5! #)%$

''% % ## %"%! #

'%"##

"'%%#''%'$)"&)%'%0

"'%3/I4$'%(%%%%

/"#'"###%% $ "'% $% $ #) %$ " #

)%"'"'J

%%%% %"% %%%%" # ' #%'#

7% %$ " ##! # & #

'%' '"' % "% ##

%$ "'% % %%%! &%! % #) %

"'%0

:%$"##0%%4% /#%'0.&%.& #-0%)%


8/46

@

-4'0%%%%$

"##%%$&.&%'!-4'

%$"'%'%''"'%"%##

#%''!##%%%.&1&%!%)&

'#'"'%&%.&('

%'&'#'"'%&%

$

%%'%''"'%"%0#!

"-&'#"'"'!%%%%"

'"'%"%'%('

* #%' " - $ %' %"%! "% "%

'"'%0

4-K3K3I-

%JE'"'%"%##!-4'$

-;-;#"%%%$';"

#%$$"%)4

%$"'%%"&0

?5E'"'%0-55>3=5E!&>E' ?>E'"'%0-55>3?=>E!&>E' ?5E'"'%0-555>3>H>E!&5>E'

%"%$'%'.&

$55%%'%&'%'#?>E

'"'%"%%#"5'%

5'%%085!8@5!5!=55!==5!H5!H@5%"%!

3>85!35!355;5;38="-"%?>E'"'

% $% "% )"% $

%''?>"'%

%)?=%"%$%'

'?>"'%"?=&")-$''

'5>"'%!""-"%&'455>35?H>

"'%%$&?=

'#"'"'%%&.&03>85! 38=!

-3?=

L&%3>854?=8=3


9/46

?

C##%3>85I?=8=3>??@

%"%! ??@ (#%% ' $?>E

'%'$&?'

%%%)%)"'%%!"%)%#-$!

%)"'%&$%

'#"??E'"'%('('#>@

%%?="%-??E'"'%0E%6>@"%??E% L&%34-( C##%3I-( L&%K3K3C##%

#0

%%$ .& '%%#%%#

%%%"%%%'%&)"##%

.& % %"%! '%' " '"' %&"$

+4:%$

7 .&! "%0 J - K3 K3I- "%

'"'%7 .&!3 ;;#-

" 7%%!

%%%-%$$"%%)%

" - '"' % & % &%

'"'%& .&"%"% '"'%"%

& 0

4K3K3I

&%#!"!#)%

""%"'"'

L. % % %$ -4%$! 4%$

%'%C.%%%$!4%$


10/46

5

"&)*'%'%'

% 4%$! $ " " 4%$ 4%$ " 5 % "

4%$""%''%)#-!

4%$#.%%%$!"%!%#%$$

"'$%"%$)%""%"%*

)%""%"%"&'*4

#%"4$#%$&0

###-85!")"''>E 343

?;355>35?%&!55>'

%%'%&%%)%)#$%"

&% #% " )4' )% '#) ?>E '"'

%#"=)%&.%)#&%055!


11/46

%"%!&%0435??58


12/46

#$$"%'%&%"#%)

#%'%"%)%&

) ) )"' $ "' #%#% %

#%$ "' ) ""' 4(#% ''!

4#)#%'%#%$' "%"'$'" %)

$% " #%' #%"% D ) !

)#!))!#%'$"

'! #% #% % ' !

'$9$'""'"''''"

%%)""%'#%"%'!4#)$'$

%#%)$

%(#!"%()#%''"%?@=55!#%"%

% '' )%& %) #%' #%%

#%"%' "% %) $ /%"% %2 ! ' '

'' %%' " )%& ) $ % %

%' $ /%"% % '2 %%' $,'

4#)$$'!)%)!$/%"%%

$#%

$ & 4#) $ ( & 1&%!

4#)$""'$'#'$

%'%#-

:4#)$'4)$

#$ #%'' " ") "%') $ ( %')

%) $ "% #%% %) % ! %# N%)N

" ) % #'"' "0

() ')" $ N'%N&%%

%%%)'%%:)%"%%)%'

" $% " #%'' &' ' $ %% '")

)

& ) ' (' " ) %%' ") $

#%"$%)%)0

" %$ ' %%'% %#% % ' %%'% &% %') %)

%#%%$

% #$ '' % $ (# &


13/46

8

%)&%.

4)! 4"4# #

#%"$%)%!%)%%

$%

7$'%$)('"%!&

' %) #%$ # ' $ '%'' $'

##% "% ) " 4%. ) %

"%*""%"%%)4%#&'')"'$

#%%"

' #"# '$ ''%&%

''$'#'(

" $.%#' ") "% ' . & $

#&%$! ' %) '# & .$%

)%(%(#!"$#%%'$

"%'%%('%!"'('%%%)%##%$D%!"

'(&%%%%%)"%"%!

" " $ & %%# $ & %

%)"%%$'$'$%4#%"%)

" % (# %% '. (')

$,'%%#$02""'''"%'#

'#"#%#%"%'

%$

(&""%$&

%(#!%%'%"%)O%6

% ) $ $ %' $ %

#&%

)$,'4#%$"$#%

.%4#%#'"'&%#%"%%%


14/46


15/46

>

&'

$##'%"%#%#"')

(#"#$###%%%0

'"%"'P>!555 &4"#%'"A:'%&%"" #%' " ' % % " $ %

'%%'

'#%'%$#%$$%#'

&%#%$

)1#

('' "% # # )0 15! &'

$#$"

##7&%%,'!%"%,'!#

% # ''# " #

#%""''#")1!

''#"##%""'''1Q5

"

:%##%#%'/%$$:%$ # $%! '' "% #! & !

% #%$$%$! #% )% " ' '

) # '! ' & #%

'""',"%,')#1&%!

'&$%))#%,'

%#''#

#'!'&$")%"%0

'3 # ' 4#%% %15;%%%%"

#'

8 'L")"''"%) #151! ( # !

&'#%$$"%,')#&'%

7%#%#%$$$)"

)"'' ' #%$$%'&$$,'


16/46

=

# %%%% " )"'' ##

)#)'$%%'%$55

!55>!55!%%$&5&%"

)"''%&%#%$$&.#

%%%

':!/%"%''''!'$''

= .):'"')%%)%'%'%!&4!

&%'%'!#%,'"%"

%#

H .):'.)'%''',"

'')%!$'''%&

#)0 15 $

#$"##7&%%,'!%"

%,'!#

% (#! # ' $ N %% "%'. R'%'.(') )"'""%

"%EN) %%

'. R'% '. (') * E

#!15!&$&%01503E

%(#!"#N%""%'


17/46

H

%)%&%"%R$"%"%)

R%)'#)%$'$%!N#

'$&%&&%%*0150%3%

#%#''#)##%

%#%""''%,'

''#"##%

""' ' # " ) 1!

''#"##%""'''15"

"&)(#'%"""%'$#

%."%%''%))$8?%

#%#%'%%%%#%'&%"%$150

38?%#%!!1 0KS8?

&%KSN*N%#''"%

#$"###%%

%%%$'&""%)#

15035!%10KS5#&4!&'%)''#%%$')%%

%#-

150K35!%10S5#46&%% ' ' #%% )"' )%%

#-"%!%,'#"%!

''##

150S35!%10K5#46&%% ' ' #%% )"'

#-"%!%,'#"%!

''##

#% %$% % & #%$ !

#&&'*)4%#*)3!N

%*N)K3%N)%%%*N)S3

%%%$'&""%)#


18/46

@

15035!%10KS5#&4!&'%)''#%%$')%%

%#-

150K35!%10S5#46&%% ' ' #%% )"' )%% #-"%!%,'#"%!

''##

150S35!%10K5#46&%% ' ' #%% )"'

#-"%!%,'#"%!

''##

!

#$%!''"%#!&!%

#%$$%$!#%)%"'')

# '! '& #% ' ""'

,"%,')#1&%!'&$ %)

) # %,' % #

''#

"'"'#")"#

#'!'&$")%"%0

)$*'+,

%(#!'"%"%$'

%%"%'.(""&%%%$''!

'%*%"-4!/TK3'3-&0

)-$$+,,.,/)!

7%0

M4$%3#

53#-

3#%

3#-

## %' ! %"%! ##


19/46

?

%&.&!'$"%#

%%%#%$$%$&!'!'4*%!

:#)'%'%'"###!'

"&"%$!&'&$'%

"%)#151!(#")"''!&'

#%$$"%,')#&'%7#

%#% #%$$ $ ) ")"''

'#%$$%'&$$,'#%%%%

")"''##)#)'

$ %%'%$ 55!55> !55 !%

%$&5&%")"''%&%

#%$$&.#%%%

"#"##

7!%%"%#$'0

,'#&"'%%'' '%%'%,'#&2'%%'.&

#%$$" # %%% )$D%.

%#' :2%,'#&2%'%%'' :2%,'#&2".&

#%$$"#%%%#%%%%)

$D%.%$

# %%% %%% ##% %,'

# '%%' & %%% '%%'

''&%&'''%&

%,'

#%%%!%!%%%%"&%''

%& # "&! "'! %%"%!#

%%%%)%'%%%#%%%#%$$"

#%%% ' )"'' $ (#%%%

(#!>E")"''%>E#%$$"%,')

&%


20/46

5

% %"" $& # # %%% % (#%%

#%'%%" )# %%%$ ') &! )%%

''"#%%%*%)%%)'%,'#

. % . % # & $ %,' 1&%!

'%''"#&$%,'!&%)

#&%#%%%%&5>%5!%$)%'%'%*%%)%'%,'#5

5>

%'#%$$"$#"%%%!&'%

#-

*" #%$$ " '%%' %,') " # /&%

%"%"04&%#%%%#%$$"#&%"

(#% &! % ) '' (#% & $

'' & #% '% #&% ) "

(#%%%"%)#&%"(#%$"%

(#% '' " #&% &! (#% ' $

%)$'))""'%%#&%

&% ' '' # '&'#%#&%" "% '#)'!

''

"&.&%$N#&%"N!%"&)%*%"%

L'0

% #' (#% ) &% % $%) #

%' % ' % - "% % $%) # #'

$%%%'%'&)%#"%'%

)(#%%.&!##$%"%

. % - 5 "% %' ' 8 "% '%

'# %'%.""%'

%"%"

*!N7#%$$(#%%))$$

%#"$%,')5>UN

).)N7#&%"UN9"%#&%"


21/46

'$%!%$.&"35#&%

")"''5@5'.%&'##&%

% 5@5#%$$ (#%% & $$ %,'

#'#&%35@5!$34@535

#% .# #&% $ &% % #%$"#%$$)%

(#%&$""' %,'#(#%%

."(#%%.*0"

#"'"##%!&

#%$$"%(#%&$""'%,'

#U

" (#%%'% #%$$" %,') #

& #&% & " # " )% (#' %

# "%! . (#% $ %) %&!

'%$(#&)#%,'''"$)

''"%'$%'%%'

'%"'%&'#&

$%,'%&'&$%,'

%0)#$&%)&%

#%,'%)&%%,'%)"

%,'"'"%%)$

#%$$"%''%%'&"#%

)%!'%0

")"'''%,'#!% '% ! # 15

%&! % '% ! #15

#'"''%%#)&"'%0

%$"' 7%#4%&4

% "&) ' & ' "& %


22/46

%%$%"%0

''"'%%%$!$-

,' # % % "% % % %$-4%$

:'"%&4

&4#"%##%'%15035

10KS5%)")"''!#%$$"#%%%

!&;'%"%!'%"%&4

0

,'15"-K4-;%-S-;

7%-;''#%$$"-S-;;

%&4>E)"''!#%$$"#%%%

>E!&>E;3>E'%!&%,'#

% J-55> 3 4?= -55> 3 ?= % $ "% -4$

%"%!&'%,' #"-K4?=%- S?=!&%-

''" ' "''" '"

&%)"4?=?=!&'%,'#

:'"%4

4#"%##%'%150K35

10 S 5 % ) ")"'' ! #%$$"# %%%*!%)%"%!'%"%40

,'15"-S-

7%-''#%$$"-S-

% " 150 K3 5 10 S 5 >E )"'' !

#%$$"# %%%*>E! %)%! %,'

#-55>3=%"%!&&%,'#"-S=!&%

-''"'"-K3=!&'%,'

#

"4#"%##%'%1 50S35

10K5!%'$#%"%0%,'15"-K4-


23/46

8

!

&'"'%%'%.$

%,'#

'"'%0V(4$%4-;(;;!(4$%I-;(;;W ''0(4$%45;;

;

7"%.-&$')#

*!%%%))!&%)"%05K(4$%4-;(;;

"' %'$ # %)"

* " #" '"' % !& % .)!

#-&%$%"'"'%U"!

&%,'#

.) ' ' ) '% %

&%%%,'#$

'"#"%

.'%''!$''

#% ' ) ""%' "% #- $

')"'$'')"%''!(!%.

% (#! $ #%'%%) $& $'

)"' )%) 4 %% 1&%! ' " #)

%)$' ""' ," '

%*%!&')"''))#%'%'%"'

#!'''.''''&

%)!&%(#'$","#)%)

$$


24/46

-3@4H5;5>3

-$'$'##%$$!#35@

>#%$$'##


25/46

>

='""')"'!#%,'''

('%"54%4'%&''#%)%

##

H%)$'%$%#%"&0'%"'%"''#%3@&)"')%

##3H5!-3!#35@

CY/CL/

#'"#%##3M;8#3;;


26/46

=

%#7 )# $! #

#-"(#!#3H=%

#0X3H=

'#')"''5>'

8%#'#%(#!3@5@>

>#%$$'##)"''5>

""'')"'

='""')"'!#%,'''

%)''%"'%'*)%##

H%#%"(#%%)$"&0

%)4''%""")%'%#3@5@>

&)"')%%)4''%3H=!

?3

(#% N? 3


27/46

H

># 3 4; &% #- " ##

=#"34HC$'##"%"

# /#%'.& %%$"##"#-!%#

-%)"&2.&&%%$"##

'%%#

!

7#)##!%%)%"%

'0

43(4$%45;;;!#%'.&$"%#!

-3(4$%45;;;!#%'.&

"%'$"%#%)385%)%%!%!"

K85!$"###%(%%$

'! & $ ' ! $' #%'' #%$!

##%'.&&'%

''&%)#-!$''%

%# %$ " #&$##%(

% %$ # - '% %%! % % ""%'

$&4'%'-4'%''$)"'

$)%&%)#1&%!4%'#%#%

''##%'.&

%

" %$ $ # % "% ##

##%(%%$#%#"'


28/46

@

%!&'&%""%$

'"%"""%'$%

%$##!##%'.&$*0

3V(4$%4(4$%44W;;I

;

;

&%

3V4

I4

W; I 4 # % " '%'$%")%""%I4

'"%"""%'$%

%$##!*.#%'0

3V(4$%4(4$%44W;;I

;

;

&% & $ " 4%$ ) N"N )% " "%

'#&"%0

"3;I;

;V;;I

;

;W

#%''#'#4'$"%'#))%""%

7%4')"'&$$

$

"%#!'

#%$%%%%

##&$% 9! # % #L

""%'$&%$%!03(4(9L

"% ## ""%'! 5 #- "%

##""%'#%''.5''4'!

&"#""%'0

4$%3;

#%'!$!0

344$%;4

%%%%"""%'04$%3;;

34$%45;4$%&4)%""%


29/46

?

##%%)&%%'"%)##'*#-L

%#%%'!

5 %#% #- % #

&$(#%0

15035

!%10KS5

%'#'$0

150K35

!%10

S5

!%150

S35

!%10

K

5

(#

Y%%))".%%%

'#%$ '$%%. * (! &.#)

% % >E ''%) #%#'!

%) 85 % & E

Y&''!))"''"55

%% % % %$ % #

$%

#%0

150 K3 555>! % 10

S555> $ *%) %

!>E355>!&)555>

'&$'4*%&8543?)%""%

'%'&$"$"%'4*%%$!?)%

""%!#355 4'%'!"

##(!8?5@H

'&$0'4*%3V?Z55W;55>38


30/46

85

" )%""%!4 # -C. 4%$!

'4*%%$$$&$5)

'%4!'4*%"#

"#'%%"'"%%%$

##!"%'$'4*%%.$"

%

'3;

7%0

%#%'"%!&'

$% ' # % %! # " ' %!

)%$%%$##

'& 4 )%" "% %%4

)%""%%&'4*%!

%%$%

L.'4*%%$0

4%$ $ $& $ -%! %"% " 4%$''$)

4%$%' 4%$""%$

C.'4*%%$!4%$%$%%0

)% " "% %%! )% " "%

% @!= %"% 4%$ & @ %% H

%)%""%

2

Y%%.#'"$O#%!')

%)4'#"("#%#'%%'.

%) ("%'%#5%! '% >E

(#"!"%('"&)# %)4'#("

Y&%"O#%'%%!,"

)%'

Y$"%$O#%%.("%

#5%Y"O#%"#%'"555=


31/46

8

%.(#%'"555>#355>)"''

!%'"%O#%'"%%.("U

#'"$%%%$##

%#'0150

K3

!%10

S

&%O#%##

'%46(#"&$&

&4!&?)%""%$%%

% C) ' " #') )% %' %

%%!&)4"555>;555=3>;=3>=>

$#))%%'%%%!&%""')

%. ( ## " ' %)! & % ")

'"%%#! S

%'%'&$"&%%)*55>$

##(:'%"%=55)%""%6&'%#!

$""%'&',5)%""%

'%'8>!%'('!&%,'

# '' %. ( )"' %)%

%'%%!O#%)"'%%'

#!&%''%&"#%%!'

%%'%.'!&.#$

%$"##%)#"%&''%

%D % " *! % ' $'%$

#&'%'%#%%'

%(#!4%

/#%%%$ &%#%&"%##%#

4 ''% & ""%' $& %' " &

##R%'#%%"%%$%"%!4

#%%'


32/46

8

% % % # " # ! &' ##

#%% % ' & " # $ ## %$

%)#%%'%

'(#"%%'&$&' %) ## %%$ % ! '

% ) ! ' $ #' " 4 "% #%

'#%!%#'

% ##' " #%%' ' " %.

%4')$%.)#%"%'" )%6

'%.)#%%'!$'"%'

$%!%%!#%%'%

% '! ) &% % )%

' )"'%'%"'' ''! #%%' %

) $ # % (#0 " & & &% #

%'!#%%'$

)%!#%%'%#%"%%&%%##'$%'%

#!&!&"%%)%''1&%!#%%'

$%% ##'$ ! & #%'! %

%)"#!#%'%%%''$""'


33/46

88

113

"'!&%"%()%#$&&%%%$#)*'$%$$

%

%% % %' %) " %#$&&%$

)%*"%#$&%$"%%%$

1 %) " #%' " " %

%$ "% % #' ! &%.& # %%'

'%'!##'%'&''%'"

#'%'"MY!"%#"-!0

M!Y3VM4M4$%Y4Y4$%W;4

# '%' %) " #%' " "

$% & % %$ "% % #

'%'"%$&"*%'

'%'%'.'07%%'&)%" " % %$ $ (#'! '%' &

'4"&%$$%(#'%'%"

%'&'4)"'%'&

&%%&'.)%%'6$)

#"9!&,%0

% *% ! %"% ""' %#% %(#!"&%$%%%&'.!%'%'&

$#%'*%

"'%''"%$

%%%)%"'%%$&&


34/46

8


35/46

8>

'%,'#""')%%HH=%

4HH="'&'%,'#"'%%&

& ( $% * 0 "%% % %)

%$&%%A/>55%%'.%)

#%

2

D&%"%%'%35?>!3!%&%

&%%)"''%%55)"''

%!&&4!)"''#$&

%%3#%"$%!%"%5)%""%7

''%!#'%%'""'!&5?>5

%"%!%'*V5?>(5;W;V45?>;W3H=?@

95)%""%!&%,'#"'

%)V4@!@W'!&%,'#"%

##'%%)"'""%"%-%

L%%)%*"%%#$&%$"

%%%$%$$)'

%%#%$%$"'#%$'

%"'%%(#!)%(#4'.

%% # %$ $%% A/ >55 #

%$%)%(#"#%$"'

")%&'%2###%$

)%$)%$Y!%$

%.)(##%$M%$

%)(#')#%$)%%)

%%#$&&%$%%&'

# %$ ""' $ # %$ %)%

* & ' $ % & % #

#%$%%


36/46

8=

$ %# $& & %$ ' % $

%&'%% & ( % %$%.&

""'#%$

%

"&) %)%*(# %# $& #

%$#%$0

Y3$5I$MI!3!!!

%%&%)%'""'*0

Y4%'#)$$56"Y&M35#&''%)Y4(

#'""'!$!%"')Y"%%'%M

%%%%!$ L%%)%'*"$%)4" " )%!%)%

''%#!%6%%%%%#%

""%'$&'"Y%)%

##%)%"%!348@


37/46

8H

%'# #%%! $5! ' $ % $ ) %)"MY%)%*)"%$5

+)5$$.2-$

NN$$%'!"%%)%

*%"%%%)%'7!%

)%0Y4$%3$5I$M )%*0Y3$5I$MI!3!!!

% * %$##)' '

7!.&70"

*%'"#$%&"%

& % $% ' #%% $5 $ %)%

&$%$5$"%#%'

)$$"#%%%%%

'

"%''%$5$!%)"''%)%

#%)6%'$%.&%$""'

$MY

'%%%)%#0

830%%($&YM%%#%%

(0"%(!%%%%%%$ 90"%(!(#'"%%%%5!

35

'0%'"!!"%( ( 0 %%% % % # " ' %

'%%'%$%

20%%%%%#""#%$M


38/46

8@

"#%)%!#%$'$#%'&

55E ''%' $ ) %)% #%''! &%! %

%)% % %) ' #!#%')4-%%%%% %

%#%$%)%%#%"

%%)%

%!%''%%)%#%'"#%$

%'.%"%)%$!('#%%"%%%)%

" ' "% $% % ' %)% ! %#$#%$

% %) 1&%! & & # %$

(#%#%$

"%"%%%%%""%%%)%&

#%$0

[VY44M;4W\;

4'0%%

%%%%"$

%%%%'*%!%)!*%% .

*! %)%& )%% #' "

%%%% " # %)&. N%))N $ ) $ 4 $' % %)% &

#%%! & $ 4 . % '' % %%% "

$

"'&%%%%%"'

%"#%#%"%'

# %$ Y ' $ (# $ % #

%$M%")"""%)%

3(#%;%34C(#%;%

#%$" "*%""%'$&'Y4%0%'3

Y4Y4$%

2 " " *% ""%'$& #%' Y4 " ' Y40 (#

%3 Y44Y4$%


39/46

8?

(# % # " *% %%% 0C(#%3Y4Y

)%!$%%)"%5

& '' '""' " % *% '%%'""'!".&!'""'"%"

! &%!&%.& % , #

%$7%%&%%#%$%%)%!&

$"%

%$''.%'"'&%"

%)%#%%$""%"%'!

& '%' '"' % % '"'

%%)&'&&(#'"'"##

#%%!&)#%$$

"%#%%"!&.%"%

'"'%%%%%%"#%%'%'"%

4%$'& 4 "' )"''B# 4%$%*%$%")%""%$.&%

%%)%&%%%%%#

%'#! $% ")% " "% 4 ! &% $% "

$% D%! $% " )% " "% * $% "

$%$%"#%%

%#%%$!'"'%&$0$I%4'($

7%0

'3'%'4 $ 3 % %%% " #%% $ % %

%%%"'""'!)%'""'%

2

##%)/$"%4%'.!#$'%$%.%)

"% 4%% Y 8 " %)% '. #%"%' "

4%'. ) " % %. Y " # '""'

"%%)%$ *?@!&%%%%"588


40/46

E'"'%"%$"4%'.

(##%&('#'%'"%'

'"' %& (' (%"$ ! & .#"%

4$)"''"55>;355>)%""%&$84385!'%)%&%%'%'4"%

85)%""%55>")"''5E'"'%&$0?@I%4

58?W

7%?>E'"%$&%)

)1#$)%/%%

##&&%"%$#%%!'

. % >5&% *!&%

)4")"''7'0

3$4$;$

)! ' 4 )% " "% "% % %)% &

#%$7'#%4'&'%'"%!"

'(''%'!&%,'#

"%$'""'!4'"'%##%'

''

B#%"%)%)%&,#%$!

%)% '""' ) % #" %)% 7


41/46

E#%%!D2#$

%58>%#'!%.%%0

5E!

$45E

D$!"%D3#DI"I$D(V4

"W!&&(#'D'.%%5I>EI8>5E4>E3H>E

$D "%$!&&(#'D'. %%5I>EI

8>45E4>E34>>E

$ )%% 55 '. % %.

& %)% " %. %% '. %% & $ #%

%! '. & $ " 55 & $ %.

! %% & $# %%"" $ * 55!

/"%'(#'%%%.

&

##&"&)%)%*"%%&%

Y35555?I5=>


42/46


43/46

55%)$%#%&45=H>E %'"('%%A/>55%)$%#%&

58E

%%%%"55=

Y(#'('%%A/>55$5>@5E(

#"%D'.=@E6$"%D'.8E'"'%"%('%%D'.(

%!%'"#%$"%(0Y43D4"!

('%%D'.C)"%$&055=@I

8@3@?8E

'!'#%'"%%%#%'"3

([I;IVM

4M4$%W;V4((W\355=([I;@44555=H> W;V5HEW

"%%)%"%,"('%%%!%)

%"%'%%%$)"'%-"%

#% )


44/46

>5 5558?

8 5@HH

""' %%%% '

#%'# 55=@ 55@ 8


45/46

% # %$ 4 )% " "%

%

%)'$#%,'"#

%"%4-%"%#"%)%%)4'

# %)% (#' " % #%$ 1&%! "% # % %)% & # %$!

4'%%%!$''"%4'

"'!4'#*%"4''%)%!

%"%#%)%

*

4 #% ' '' R ;$

&% #'""' % %)%% * 5 !

#%%'%"&01 50$3$33$.35!10$

KS5"%,'!#'""'%*5!%"%

#'""'%#%"%#%')Y7'4%

&&%)%*(#%#%$

4$4'0

;)7,7

R$'$'#4'

" %)% ) ,$ " (#) % #

%$! % $ ) ! (# %)% "

*%#%#%%&$)%(#%"%

')%""%

%)%%$!"#150

35)%#1035

' %)%! 4' *% " 4' "% #

'""'


46/46

$"%)%""!

#%%%%#'')%)

! %# $& %$ " %) #%

#% %) "%#%% (#! $ "% '. %%"%!'%%$&'%%'"'%

%"%)%#%"$'%$

%$%)&"%#%!)%#'

"% #% % '% )! $

')%%!,%)'#%')#%

') %. #%' " &% $) $) % ! %$%)

##%##%*'.

% % #% . * %$ "

&%#%'!'%%!%%!'&$

&"'%*%#'%

% %$ $)" "% #!

'!.''&%$%%)

)%"#

Documents

Cfa L1 Session03