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Conjoncture économique au Québec et prévision à long termeConjoncture économique au Québec et prévision à long termeSylvain DufresnePrévision de la demande et des revenus
Présentation du 4 octobre 2011Éco-lunch, UQAM
La Situation économique et les perspectives au Québec 2
Demande énergétique au QuébecL'activité économique et l'intensité énergétique
Croissance tendancielle 5 ans du PIB et de la consommation énergétique au Québec
-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%
1962 1967 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007 2012
variationannuelle
PIBIndice pondéréEnergie fossileÉlectricité
La Situation économique et les perspectives au Québec 3
La prévision économique à court terme
L'analyse de la situation récente
La Situation économique et les perspectives au Québec 4
Conjoncture économique au QuébecReprise soutenue de l'économie québécoise
Croissance du PIB au Québec et création d'emplois
3 760
3 800
3 840
3 880
3 920
3 960
4 000
Emploi'000
237 000
240 000
243 000
246 000
249 000
252 000
255 000
258 000
261 000
2007 2008 2009 2010 2011
PIBQ'millions $
EmploisPIB (+3m)
La Situation économique et les perspectives au Québec 5
Conjoncture économique au QuébecLe Québec champion de la reprise économique
Évolution récente du PIB réel Indice en base 100
94
96
98
100
102
104
106
108
2007 2008 2009 2010 2011
2007Q1=100
QuébecCanadaUnited KingdomUnited StatesEuro area
La Situation économique et les perspectives au Québec 6
Marché du travail aux État-UnisUne reprise sans création d'emplois
Heures travaillées par semaine dans la production de biens et taux de capacité d'utilisation aux É.U
38
38,5
39
39,5
40
07 08 09 10 11
Heures
60
65
70
75
80
85
%
Nbs d'heuresCapacité d'utilisation
Emploi total aux Etats-Uniset indice de la masse salariale
128 000
130 000
132 000
134 000
136 000
138 000
140 000
142 000
144 000
146 000
08 09 10 11
USA'000 emplois
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
Indice de masse salariale
Emploi totalMasse salariale
La Situation économique et les perspectives au Québec 7
Conjoncture économique au QuébecForte hausse de la consommation et de l'investissement
Croissance du PIB au Québec en 2010par composantes
-6,0%0,0%
1,9%
8,8%
3,3%2,8%
1,0%
-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10%
PIB totalConsommationInvestissementDép. Gouvern.Stocks Exportations Importations
La Situation économique et les perspectives au Québec 8
Conjoncture économique au QuébecHausse du PIB de 2,8 % en 2010
Contribution à la croissance du PIB
-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%
02 03 04 05 06 07 08 09 10
Part % de la hausse du PIB
Consommation Dép. Gouvern. InvestissementStocks Commerce ext. PIB
La Situation économique et les perspectives au Québec 9
Conjoncture économique au QuébecForte détérioration du commerce extérieur du Québec
Dollar canadien inversé et exportations nettes du Québec
en base douanière
-28 000
-24 000
-20 000
-16 000
-12 000
-8 000
-4 000
0
4 000
8 000
12 000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
$can=¢ÉU(échelle
inversée)
55
60
6570
75
80
85
90
95100
105
110
solde commercial
Millions $
export. nettesvaleur $Canada (+2m)
La Situation économique et les perspectives au Québec 10
Conjoncture économique au QuébecLa construction résidentielle au Québec reste stable
Mises en chantier en milliersau Québec et aux États-Unis
0
10
20
30
40
50
60
70
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Québec'000
0
400
800
1 200
1 600
2 000
2 400
2 800
États-Unis '000
QuébecEtats-Unis
La Situation économique et les perspectives au Québec 11
Conjoncture économique au QuébecForte hausse du profit des entreprises en 2010
Bénéfices nets au Canadaet décision d'investir
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
80 000
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
Bénéfice en M$
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Décision invest. en %
Bénéfices netsdécision d''investir
La Situation économique et les perspectives au Québec 12
Conjoncture économique au QuébecForte baisse des faillites personnelles et commerciales
Dossiers d'insolvabilité au Québec données désaisonnalisées annualisées
22 00024 000
26 00028 000
30 00032 000
34 00036 000
38 00040 000
42 00044 000
46 000
05 06 07 08 09 10 11 12
personnellesannuelles
1 6001 8002 0002 2002 4002 6002 8003 0003 2003 4003 6003 8004 000
commerciales annuelles
personnellescommerciales
La Situation économique et les perspectives au Québec 13
Conjoncture économique au QuébecLa rémunération globale augmente plus vite que l'inflation
Croissance de la masse salariale (emploi+salaire) au Québec
-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%
06 07 08 09 10 11 12
Var.an.
salairesInflation
La Situation économique et les perspectives au Québec 14
Conjoncture économique au QuébecHausse de 4 % du prix des aliments
Inflation au Québec selon l'indice des prix à la consommation
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Inflation en %
IPC BaseAlimentsIPC global
La Situation économique et les perspectives au Québec 15
Conjoncture économique au QuébecChute de la confiance et des ventes de biens durables
Indice de confiance des ménageset ventes d'autos au Québec
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
Indice de confiance
27 000
29 000
31 000
33 000
35 000
37 000
39 000
41 000
43 000
Ventesd'autos
Ventes d'autosIndice de confiance
La Situation économique et les perspectives au Québec 16
La prévision économique à court terme
Les indicateurs précurseurs
La Situation économique et les perspectives au Québec 17
Les indices précurseurs de l'économieForte hausse des nouvelles commandes
Nouvelles commandes de biens au Canada et aux États-Unis
28 000
33 000
38 000
43 000
48 000
53 000
58 000
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Canada M$2002
260 000
300 000
340 000
380 000
420 000
460 000
500 000
540 000
États-Unis M$US
CanadaÉtats-Unis
La Situation économique et les perspectives au Québec 18
Les indices précurseurs de l'économieReprise de l'indice avancé américain
L'indicateur avancé américain et PIB manufact. du Québec
-6%-4%
-2%0%
2%4%6%
8%10%
12%14%
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Indice É-UVar. an.
-12%
-9%
-6%
-3%
0%
3%
6%
9%
12%
PIB Q Manuf.
INDICE É-U (+4mois)PIB-Q manufacturier
La Situation économique et les perspectives au Québec 19
Les indices précurseurs de l'économieLégère remontée de l'indice ISM – PMI manufacturing
PIB américain et indice ISM(avancé de 3 mois)
30
35
40
45
50
55
60
65
ISMservices
-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PIB-USAVar-an %
ISM manuf (+3m)PIB-USA
Indice ISM industriel (NAPM) et exportations du Québec
30
35
40
45
50
55
60
65
70
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
ISMbase 100
-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%15%
ExportationsVar. an. %
ISM indust. (+6 mois)Exportations (tendance)
La Situation économique et les perspectives au Québec 20
Les indices précurseurs de l'économieLa variation trimestrielle du PIB-US descent sous 2 %
États-Unis - PIB réel en variation annuelle
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
51 54 57 60 63 66 69 72 75 78 81 84 87 90 93 96 99 02 05 08 11
Variation annuelle en %
La Situation économique et les perspectives au Québec 21
Les indices précurseurs de l'économieLa dette publique et les déficits incontrôlés suscitent la crainte
Dette publique brute en proportion du PIB du pays
0
50
100
150
200
250
Japo
n
Grèce
Italie
Irland
e
Portug
alEtats-
Unis
France
Royau
me-Uni
Allemag
ne
Canad
a
Espag
ne
Austra
lie
% du PIB
dette extérieuredette détenue par les citoyens
La Situation économique et les perspectives au Québec 22
Les indices précurseurs de l'économieLa confiance se détériore en Europe
Indice manufacturier PMI
30
35
40
45
50
55
60
65
2007 2008 2009 2010 2011
Indice
30
35
40
45
50
55
60
65
Indice
États-UnisChineZone Euro
La Situation économique et les perspectives au Québec 23
Les indices précurseurs de l'économieLes marchés boursiers baissiers
Indice DowJonesvariations sur 4 mois
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
La Situation économique et les perspectives au Québec 24
Les indices précurseurs de l'économieLa confiance rechute à un niveau planché
États-Unis - Confiance des consommateurs Indice de l'Université de Michigan
50
60
70
80
90
100
110
120
1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
La Situation économique et les perspectives au Québec 25
Les indices précurseurs de l'économieLa probabilité de récession évaluée à 21,8 %
Federal Reserve Bank of Atlanta ( National Bureau of Economic Research )
La Situation économique et les perspectives au Québec 26
Les indices précurseurs de l'économieLa courbe de rendement en position normale
Courbe de rendement au Canadabons du trésor et obligations
0,00,51,01,52,02,53,03,54,04,55,0
1mois 3mois 6mois 1 an 2 ans 3 ans 5 ans 7 ans 10ans à LT
Taux %
2e trim. 2008
2e trim. 2011
2e trim. 2009
2e trim. 2007
La Situation économique et les perspectives au Québec 27
Les indices précurseurs de l'économieM1 semble indiquer une récession
PIB du Québecet M1 réel
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
M1R%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
PIB-Qc en%
PIB QcM1$K (+10m)
La Situation économique et les perspectives au Québec 28
Les indices précurseurs de l'économieL'IPVE ne semble pas indiquer une baisse des ventes
INDICE PRÉCURSEUR DES VENTESTOUS LES SECTEURS
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
05 08 11 02 05 08 11 02 05 08 11 02 05 08 11 02
09 10 11 12
Variationannuelle
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
Variation annuelle
IPVE totalTendance des ventes
Avance moyenne : 7 mois
La Situation économique et les perspectives au Québec 29
La prévision économique à long terme
L'importance de l'évolution démographique
La Situation économique et les perspectives au Québec 30
Prévision économique à long termeLien entre croissances démographique et économique
Croissance de la population et du PIB au Québec
-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%
10%
19611965 19691973 19771981 1985 19891993 19972001 2005 2009 20132017
PIBVar%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
Pop.Var %
PIB (gauche)Population (droite)
La Situation économique et les perspectives au Québec 31
Prévision économique à long termeLe vieillissement de la population : 2 phénomènes en un
Croissance de la populationâgée et en âge de travailler au Québec
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 2016 2021 2026 2031
Variationannuelle
65 ans et plus20 à 64 ans
La Situation économique et les perspectives au Québec 32
Prévision économique à long termeL'emploi et le PIB : L'œuf ou la poule
QuébecCroissance du PIB et de l'emploi
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
1962
19
66
1970
19
74
1978
19
82
1986
19
90
1994
19
98
2002
20
06
2010
20
14
2018
20
22
2026
20
30
2034
Cro
issa
nce
du P
IB
-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%
Cré
atio
n d'
empl
ois
PIB
EMPLOI
La Situation économique et les perspectives au Québec 33
Prévision économique à long termeLa force de travail commence à diminuer en 2012
Évolution de la population au Québecde 20 à 54 ans
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 2016 2021 2026 2031
Variationannuelle
La Situation économique et les perspectives au Québec 34
Prévision économique à long termeHausse des indicateurs du marché du travail
Taux d'emploi emplois / population 15 ans +
48%
50%
52%
54%
56%
58%
60%
62%
64%
1961 1971 1981 1991 2001 2011 2021 2031 2041
Participation au marché du travail au Québec
40%
45%
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020 2024 2028
HommesFemmesTotal
Taux de chômage au Québec, 1966-2031
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1966
19
71
1976
19
81
1986
19
91
1996
20
01
2006
20
11
2016
20
21
2026
20
31
La Situation économique et les perspectives au Québec 35
Prévision économique à long termeLa croissance économique tendra à s'amoindrir
Croissance de la population et du PIB au Québec
-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%
10%
1961 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 2016 2021 2026 2031 2036
PIBVar%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
Pop.Var %
PIB (gauche)Population (droite)
La Situation économique et les perspectives au Québec 36
Prévision économique à long termeLa croissance de la richesse sera plus ténue, mais positive
QuébecRevenu personnel disponible et PIB per capita
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
1962
19
66
1970
19
74
1978
19
82
1986
19
90
1994
19
98
2002
20
06
2010
20
14
2018
20
22
2026
20
30
2034
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
REV PER DISPONIBLE
PIB per capita
La Situation économique et les perspectives au Québec 37
Prévision économique à long termeLa formation de ménages et la construction résidentielle
Lien entre mises en chantier et formation de ménages
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
80 000
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010
2015
2020
2025
2030
Croissance annuelle
Mises en chantier (+1an)
Formation ménages
La Situation économique et les perspectives au Québec 38 38
