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LA MACROECONOMIE LA MACROECONOMIE La macroéconomie se propose d’analyser dans une La macroéconomie se propose d’analyser dans une perspective globale le fonctionnement d’un perspective globale le fonctionnement d’un système économique . système économique . Un système économique est lui-même définit comme Un système économique est lui-même définit comme un ensemble d’agrégats regroupés au sein d’un un ensemble d’agrégats regroupés au sein d’un pays d’une région pays d’une région L’analyse macro-économique vise comprendre les L’analyse macro-économique vise comprendre les déterminants de la performance du système déterminants de la performance du système économique d’ un pays économique d’ un pays la performance d’un système macroéconomique dépendra du niveau d’activité sur une année Distinction entre macro et micro : -la microéconomie s’intéresse aux comportement des agents économique (individus, ménages, entreprise) -la macroéconomie est le domaine qui s’intéresse au fonctionnement de l’ensemble des agents économiques

Cour de La Macroéconomie

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  • LA MACROECONOMIE La macroconomie se propose danalyser dans une perspective globale le fonctionnement dun systme conomique . Un systme conomique est lui-mme dfinit comme un ensemble dagrgats regroups au sein dun pays dune rgion Lanalyse macro-conomique vise comprendre les dterminants de la performance du systme conomique d un pays la performance dun systme macroconomique dpendra du niveau dactivit sur une anneDistinction entre macro et micro : -la microconomie sintresse aux comportement des agents conomique (individus, mnages, entreprise) -la macroconomie est le domaine qui sintresse au fonctionnement de lensemble des agents conomiques

  • Variable de lanalyse macroconomique :Variable endogne et variable exogne - variable endogne: variable explique - variable exogne: variable explique 2 . Variable ex ante et variable ex poste - variable ex ante: reprsente les dsirs et les souhaits des groupes conomiques -variable ex poste: reprsente ce qui est vraiment ralis et observ Notion du flux conomique et de stocks -flux:une quantit evalue au cours dun intervalle de temps entre t1et t2 par exemple une semaine ,un trimestre, une anne ....

  • Stocks :une quantit evalue ou mesurable un point de temps prcis (entre t1et t2) Flux montaire et flux rel -flux rel : des biens et services cest--dire des produits qui vont des entreprises vers les mnages et qui peuvent satisfaire les besoins . -flux montaire : les mnages versent de la monnaie aux entreprises en changes de leurs produits , leur procurant ainsi un revenu PIB rel et nominal -PIB nominal (en valeur ) : mesur prix courant - PIB rel ( en volume ) : mesur prix constantExemple :calcul du PIB nominal : . 2001: ( 1dh * 100) + (2dh * 50 ) = 200DH . 2002: (2DH*150) + (3DH * 100) =600DH Anne de base =2001 on utilise les prix de 2001

  • Calcul du PIB rel :base 2001 .2001: (1DH* 100)+(2DH * 50 ) = 200DH .2002: (1DH * 150) +(2DH * 100) = 350DH dlateur du PIB :Dflateur du PIB =( PIB nominal en t / PIB rel en t )*100 . Cest lindice des prix pour lensemble des biens et services finaux de lconomie . .Il mesure le niveau actuel des prix par rapport lanne de base Exemple :En 2001: (PIB nom/ PIB rel )*100 = ( 200 / 200) *100 = 100En 2002 : (PIB nom/ PIB rel) * 100 =(600 / 350 ) *100 = 17Le prix des biens et services finaux ont augment de 17% entre 2001 et 2002

  • Chapitre 1 : La fonction de consommation et la fonction dpargne ( le modle keynsien simplifi ) .1- la fonction de consommation. La consommation finale :reprsente lensemble des achats destines a satisfaire directement les besoins individuelles ou collectifs des agents conomiques .2- la consommation intermdiaire: dsigne la consommation effectue pour la production dautre biens . Cette consommation exclut les biens dquipement mais comprend les biens intermdiaires , qui disparaissent entirement au cour de processus de production, soit par destruction (nergie) , soit par incorporation (matire premire ) La fonction de consommation keynsienne : c=F(Yd) .c=la consommation prive .Yd=le revenu disponible des mnages .

  • Les formes de fonction de consommation . .1-la fonction affine: C=Co +byd . C=une fonction croissante du revenu .Co= la consommation compressible . .2-la fonction concave :C=f(Y)+Co .3- la fonction linaire :C=by La propension moyenne consommer : cest la fraction du revenu disponible la consommation : PMC=C/YLa propension marginale consommer mesure de laccroissement de la consommation suite une variation infinitsimale du revenu (dy) . Cas de fonction linaire : PMC=Pmc=b . Cas de la fonction affine : PMC =Co/y+b (fonction dcroissante ) , Pmc=b Pmc
  • La loi psychologique fondamentale . . Selon Keynes :plus le revenu augmente plus la consommation augmente mais moins proportionnelle que laugmentation du revenu Elasticit-revenu de consommation . .Er=dc/C / dy/Y .dc/dy.Y/C=Pmc/PMC .Er
  • La propension marginale pargner Pme . .Pme =Ds/dy=1-b=1-Pmc . Pmc+Pme=1Les prolongements de la fonction de consommation . . Les travaux de Simon Kuznets .Les travaux de James deusenbeny ( la thorie du revenu relatif ) . Les travaux de Millon Freldman (la thorie du revenu permanent) . Les enrichissements de la fonction de consommation: .Limpact du patrimoine .Leffet de cycle de vie .Linfluence du niveau gnrale des prix .Leffet danticipation des prix .

  • EXERCE DAPPLICATIONDans un pays,la fonction de consommation nationale est de la forme : C=0,25Y+2000,calculer : .La propension marginale consommer .la propension moyenne consommer lorsque le revenu aprs impts est 4000u.m .Llasticit de la consommation par rapport au revenu ,lorsque ce dernier est de 4000u.m lments de correction1-DY/dy=c=0,2 reprsente la propension marginale consommer.Les agents Consacrent 25% de leurs revenu additionnel la consommation varie dans le mme sens mais seulement de 25%. . La propension marginale consommer exprime la loi psychologique fondamentale de Keynes,selon laquelle lorsque la revenu croit , la consommation croit mais dun montant moindre

  • 2-C/Y=(0,25(4000)+2000)/4000=0,75 .La propension moyenne consommer montrent que les agents consacrent 75% de leur revenu la consommation . 3-ec/y=dc/dy/c/y=0,25/0,75=0,33 si le revenu varie de 1% la consommation varie dans le mme sens de 0,33% 3-La fonction dinvestissement et le multiplicateur dinvestissement 1-dfinition: un investissement est laffectation de la monnaie un emploi durable le retour de celle immobilisation de monnaie se faisait gneralement de manire tale dans le temps cest la transformation des flux montaire en flux des capitaux et la confrontation des revenus futurs de cette operation aux dpenses initiales les niveau de linvestissement :

  • .linvestissement au niveau de lentreprise .linvestissement au niveau de lconomie nationale 2-linvestissement au niveau de lentreprise a-le cycle dinvestissement de lentreprise il commence par lacquisition des biens dquipement,puis lentreprise rcupre la dpense tout au long de la dure de vie de bien de grce aux recette gnres par lexploitation de lquipement b- investissement productif et improductif . Investissement productif sont lis lactivit de production de l entreprise (industrielle ou commerciale ) ils sont des effets sur la production .investissements improductifs: correspondent la production des biens et services non marchands ou qui sont raliss par des agents conomiques autres que les entreprises industrielles/ commerciales ( administration, mnages)

  • C- investissement en capital et en capital circulant . . Investissement en capital fixe: reprsente lachat des biens qui ne sont pas absorbs que pour partie dans un meme processus de production . Il constitue pour lessentiel la consommation intermdiaire ( matire premire,transport,paiement des salaires, publicit.)D- la dcision dinvestissement de lentreprise: .Lapproche adopte par Keynes se base que la maximisation des profits . Si une entreprise envisage un investissement (ent0) qui dgage des revenu annuels R1 (ent1)et R2 (ent2).Rn(entn) . La valeur actualise nette des bnfices peut scrire : . VAN:I+(R1/(1+i))+(R2/(1+i)*2).(Rn/(1+i)*n) .avec I le taux dactualisation.L actualisation est lopration qui consiste calculer la valeur dune crance on sachant que sa valeur au bout de lanne

  • est connu EXEMPLE:si on Po la valeur de la crance et i le taux dintrt : .P1=Po(1+i)(1+i) et P2=P1(1+i) .ou P2=Po(1+i)(1+i)=Po(1+i)*2 et la fin de la troisime anne P3=Po(1+i)*3 . la fin de la t anne : Pt=Po(1+i)*t . Donc Po=P1(1+i)*t Keynes dfinit lefficacit marginale du capital (r) , (appel le taux de rentabilit interne ) comme tant la valeur du taux dactualisation qui permet de rendre nulle la VANVAN=(R1/(1+i))+(R2/(1+i)*2).(Rn/(1+i)*n).IEXEMPLE : .une obligation V dune valeur dmission B. chaque anne lobligation rapporte un rendement de valeur R .V=R/(1+i)+R/(1+i)*2+.B/(1+i)*n

  • Le taux de rendement du linvestissement appel efficacit marginale du capital ( ou de linvestissement ),not r,est considr comme le taux interne de rendement . cest ce qui obtenu par lentrepreneur qui investie dans sa propre entreprise (par opposition du taux dintrt qui est externe )La dcision dinvestir est en relation avec le taux de rendement et le taux dintrt : .Si r
  • R est le seul inconnu calculer pour juger lefficacit de l investissement application numrique : C=100u.mLa dure de vie de lquipement et dune anne . Le rendement attendu et de 120u.m La valeur finale de lquipement au bout de la priode est nulle. Calculer le taux de rendement interne EXERCICE DAPPLICATION on vous demande dtudier la faisabilit dinvestissement suivant: .La dure de vie de lquipement est de 2 ans . son cot est de 111 . Sa valeur de revente et nulle .sa valeur attendue des ventes est estim de chaque anne 170

  • .Les cots dexploitations sont estimes 70 chaque anne 1-ce projet est il rentable au taux dintrt de 12% ou de 26%? 2- calculer son taux de rendement interne . corrigPour apprci lopportunit du projet, on doit comparer la somme des recettes nettes futures la valeur du cot du projet .pour ce, il faut actualiser les recettes futures nettes (VAR)pour les deux taux dintrt :Dabord il faut calculer le rendement attendu : R=recette attendues cots dexploitation. R=(170-70)+(170-70)=100+100=200VAR(12%)=100/(1+0,12)+100/(1+0,12)*2=169VAR(26%)=100/(1+0,26)+100/(1+0,26)*2=142,5Le projet est rentable pour un taux dintrt de 12%

  • Taux de rendement interne du capital . Cest le taux pour laquelle la valeur actuelle des flux de revenu est gale au cot initiale d investissement(Co).Le TRI dit encore lefficacit marginale du capital est le taux qui assure lgalit de la dpense dinvestissement et de la valeur actuelle des excdents dexploitation attendus . Co=VAR/(1+r)+VAR/(1+r)*2 .111=100/(1+r)+100/(1+r)*2,on pose(1+r)=x on aura .144=100/(x)+100(x)*2 on aura 144x2-100x -100=100 d=(100)*2-4.144(100)=67600,D*1/2=260 x1=100-260/288
  • La dpense dinvestissement .Le projet doit tre retenu si i=12%et rejet si i=26% linvestissement nest entrepris que si r=i Le principe de lacclrateur dinvestissement Lacclrateur exprime leffet dune variation du revenu sur linvestissement: Ln=aDY avec :Ln:le volume dinvestissement net dune anne(Dk) a: le cfficient dacclration a: ln/dy=dk/dy Lacclrateur qui est matrialis par le coefficient marginale de capital requis pour un niveau de revenu ou de production dune nation.cela signifie : .tout hausse de la demande des biens de consommation ,provoque une augmentation du revenu ,laquelle entrane un accroissement du volume de linvestissement dans une proportion gale a .

  • .Les variations de la demande dinvestissement (variation du stock de capital ) sont plus important que les variations du revenu ou de la demande des biens de consommation Exemple :Une entreprise dispose de 20 machine ce qui lui permet de fabriquer et de vendre 200.000 bicyclette . Une machine peut produire 10.000 bicyclettes par an :Entre T1etT2 la consommation ne varie pas il ny a donc pas dinvestissement net mais uniquement un amortissement pour faire face lusure des machines .Dans ce cas linvestissement brut se prsente ainsi : .lb=ln+lr=0+2=2Entre t1et t2 la consommation augmente de 20.000 et linvestissement de 2 .lb=2+2=4Par consquent un accroissement de la consommation de 10%

  • Entrane un effet dacclration dinvestissement ,qui augmente de 100% le multiplicateur dinvestissement Leffet multiplicateur de l investissement exprime le fait qu une augmentation de cet investissement va entraner un accroissement plus important de la production ,de lactivit et de lemploi A le multiplicateur dinvestissement statique .Y=C+I .Y+DY=C+DC+I+DI, avec DY=DC+DI .le multiplicateur de linvestissement K matrialise .Leffet dun investissement additionnel sur le revenu national. .DY=KDY,K=DY/DI .K=DY/DI-DC.on divise le taux par DY on aura : .K=t/(t-DC/DY)=t/(t-Pmc)=t/s .Avec s=la propension marginale de lpargne

  • Chapitre 3-lquilibre de sous emploi et lintervention de ltat:Keynes soutient que lquilibre peut coexister avec un chmage important et dans ce cas sagit dun quilibre de sous emploi Le sous emploi est caus par linsuffisance de la consommation ou de linvestissement ou les deux la fois Solution : les pouvoirs publics doivent engager ses dpenses notamment sous forme dinvestissement prise en comptes des dpenses publiques Il convient dintgrer comme autre composante de la demande les dpenses publiques (G) et comme emploi du revenu les taxes (T).On aura comme quation dquilibre :Y=C+Io+GoY=C+S+T lquilibre nous aurons :C+Io+Go=C+S+TIo+(Go-T)=S

  • Signification de lquation : . Lpargne ne finance plus uniquement linvestissement mais aussi le dficit budgtaire .il peut en rsulte un augmentation du taux dintrt et ainsi le dcouragement de l investissement .Le financement des dpenses publiques se fait par des impts sur le revenu et des impts autonomes . .T=(Y+To)Donc lquation dquilibre devient :Y=C+Io+GoY=Co+cYd+Io+GoY=Co+c(Y-T)+Io+GoY=Co+c(Y+lT-To)+Io+GoY=Co+Io+Go-Ct/1-c(1-l)

  • Le multiplicateur des dpenses publiquesLe multiplicateur du dpenses publiques exprime laccroissement du revenu qui resulte dun accroissement des dpenses gnrales des dpenses publiques DY/DG=1/1-c(1-t)Le multiplicateur du budget quilibr On suppose quel tat augmente dun mme montant ses ressources et ses dpenses DG=DT. Loffre globale va etre analyse comme la somme des deux effets : .Dy=(1/1-c(1-t))DG+(-c/(t-c)))DT .DY=(1-c/(1-t)))DG .Si t=o,DY=DG,un accroissement du budget va conduire un accroissement du niveau de lactivit gal laccroissement du budget .

  • Introduction des changes extrieurs (conomie ouverts )En tenant en considration les changes extrieurs et le secteur public, lquation dquilibre scrit :Co+Io+Go+X=C+t+MOU Io+Go+Xo=S+T+MDonc: S=Io+(Go-T)+(Xo-M)En tenant comptes les dpenses publiques et les changes extrieur, lpargne finance: . Linvestissement .le dficit budgtaire .le solde de la balance commerciale Y+M=C+Io+GoY=Co+cYd+Io+Go+(X-M)Y=Co+c(Y-T)+Io+Go+(X-Mo-my)Y=Co+c(Y-tY-To)+Io+Go+(X-Mo-mY)Y=Co+Io+Go-cTo+X-Mo/1-c(1-t)+m

  • Le multiplicateur de linvestissement,de la dpense publique et de lexportation: .K=1/1-c(1-t)+m)Le multiplicateur des importations : .dy/dM=-1/(1-c(1-t)+m)Le multiplicateur fiscale : .dy/dm=c/1-c(1-t)+m Chapitre 4:le modle IS-LM en conomie fermeLe modle IS-LM est une reprsentation delquilibre plus synthtique notamment en introduisant la sphre montaire .Ce modle dcrit lquilibre simultan de deux marchs : . Lquilibre sur le march des biens et services (la courbe IS) .lquilibre sur le march de la monnaie (la courbe LM) .la conjonction entre les deux marchs et assure par le taux dintrt

  • 1-Lquilibre sur le march des biens et services :la courbe ISLes conditions dquilibre Y=C+I=C+S ou encore I=SPuisque S(Y)=Y-cY-CoEt I=I(i)Nous aurons I(i)=Y-cY-Co=S(Y)Ou encore I(i)=S(Y)A partir de lquation I(i) dcoule une relation inverse entre le revenu et le taux dintrt reprsent graphiquement par la courbe (IS)Toute augmentation du revenu se matrialise par une augmentation de lpargne ncessitant une diminution du taux dintrt pour augmenter le niveau de linvestissement afin que lquilibre sur le march des biens et services persiste (pente ngative).Cette courbe donne tout les points du revenu et du taux dintrt qui assure lquilibre entre la demande et loffre sur le

  • March des biens et services Construction de la courbe ISQuadrant (a) :fonction dcroissante de linvestissement I=Io-giQuadrant (b):pargne =linvestissement Quadrant (c): fonction dpargne crite algbriquement :S(y)=(1-c)y-CoQuadrant (d):les couples de points (y,i) permettent de raliser lquilibre sur le march des biens et services (IS)Algbriquement:IS:y=f(i)Ou encore Io-gi=(1-c)Y-CoY=(Io+C-gi)/1-c Dplacement de la courbe ISToute modification de la dpense entrane un dplacement parallle elle-mme de courbe IS Modification des comportements des entrepreneurs en matire dinvestissement ou des mnages en matire dpargne

  • Laction de lEtat peut aussi provoquer un dplacement de la courbe IS 2-Lquilibre sur e march de la monnaie : la courbe LMFonction de la monnaie : . Un moyen de rglement des transactions .un instrument de mesure de la valeur des biens .un moyen de rserve de valeur Selon les conceptions traditionnelles,la monnaie est neutre et rpute navoir dutilit quen vertu de son rle dans les transactions courantes et sert dintermdiaire dans les changes Pour Keynes, la monnaie joue un rle immdiat dans la dtermination des grandeurs relles .Keynes introduit dans son analyse une autre fonction dire de liquidit et dduite des fonctions de demandes et de loffre de la monnaie

  • Keynes distingue 3 motifs de dtention de la monnaie : .motif de transaction .motif de prcaution .motif de spculation Le motif de transactionIl rpand aux besoins des agents conomiques de disposer dencaisses liquides pour assurer les changes personnels et commerciaux Les mnages chelonne leurs achats dans le temps ;ils doivent conserver la monnaie pour faire face aux changes Pour les entreprises la dtentions des encaisses est indispensable pour faire face au dcalage entre les dpenses de production et les recette de vente.Le besoin dencaisses pour motif de transaction est proportionnel au volume globale des transaction ou de revenu

  • motif de prcautionIl est engendr par le souci quont les mnages ou les entreprises de parer aux imprvus qui peuvent exiger des dpenses immdiats Exemple de dpenses imprvues: maladies, accidents motif de spculation Il rpond aux dsir de raliser les plus-values sur des actifs rels (terrains, immeuble )ou financiers (actions et obligations) Keynes insiste particulirement sur les titres revenu fixe pour lesquelles un intrt dtermin au moment de lmission est vers aux acqureurs La demande de la monnaie spculative dpend des cots de titres . Un spculateur se porte acqureur lorsque la valeur dun actif financier va slever Cette valeur est trs sensible au variation du taux dintrt

  • composantes de la demande de monnaie La demande dencaisses actives: .LT=Lt+Lp .Lt+Lp=f(Y) .Mt=Lf(Y)=tYLa demande spculative dencaisses : .Ms=L2(i) .Ms=Io-Li La prfrence pour la liquidit scrit :L=L1(Y)+L2(i) La fonction de demande de monnaie scrit :Md=MT+Ms Md=L1(Y)+L2(i)Md=ty+Io-li

  • Trappe montaireLe taux dintrt est insensible toutes variation de la quantit de monnaie Cest une zone dinfluence de la politique montaire La banque centrale peut restreindre ou augmenter la quantit de monnaie en circulation sans que la taux dintrt soit modifi Toute mission supplmentaire de la monnaie serait affect des encaisses oisives pour laquelle on peut parler de thsaurisation dtermination du taux dintrt sur le march montaire Selon Keynes loffre de la monnaie est exogne et dtermin par la banque centrale Autrement, le volume de la masse montaire est indpendant du niveau dy taux dintrt en vigueur Le taux dintrt est le prix qui galise la demande de la monnaie des particuliers avec loffre de monnaie

  • Le taux dintrt est ainsi dtermin par la frquentation des courbes doffre et de demande de la monnaie La courbe LMCest une quation dquilibre sur le march de la monnaie permettant de dterminer la quantit de monnaie disponible dans lconomie en fonction de la valeur de i et de Y Autrement cest lensemble des courbes (Y,i) permettant de raliser lgalit de loffre et de la demande de monnaie ou lquilibre sur le march montaire Le quadrant (a) reprsente la demande dencaisses de transaction qui est fonction du niveau de lactivit conomique Mt=Lt(i)Le quadrant (b) illustre lgalit de la demande et de loffre de monnaie.cest la droite de substitution de M1(transaction et prcaution) M2 (spculation) pour une offre Mo donn LI(Y)=Mo-L2(i)Le quadrant (c) reprsente la demande de monnaie pour motif

  • De spculation qui est directement est directement fonction du taux dintrt :M2:L2(i)Le quadrant (d) reprsente lquilibre sur le march montaire sous forme de la droite LM. Cest tout les points correspondant lensemble des courbes (Y,i) pour lesquelles la demande de monnaie est gale loffre exogne de monnaie L(Y,i)=Mo dtermination algbrique de LM LM est lensemble des couples (Y,i) tels que :Md=Mo soit Ty+Io-li=Mo Do lexpression de LM:LM:Y=(Mo-Io+Ii)/t caractristiques de la courbe LMLa pente de courbe de LM est positive .le taux dintrt augmente simultanment avec le taux dintrt pour assurer lquilibre du march montaire Une hausse du taux dintrt entrane une diminution de la demande de monnaie pour motif spculation .

  • Pour que lquilibre demeure , il faut que la demande de monnaie pour motif de transaction augmente ce quest nest possible quavec une augmentation du revenu La partie horizontale de la courbe LM signifie que le taux dintrt est son minimum et ne plus baisser. Dans cette zone, lconomie est dans la trappe montaire Pour la partie verticale de la courbe LM, le revenu globale ne varie pas avec le taux dintrt .laugmentation de lamasse montaire servirait lachat des actifs financier ( prfrence absolue pour les titres ).cette zone est dite assez classique.Le dplacement de la courbe LM peut tre provoqu par: .une variation de loffre de la monnaie par les autorits . Une prise de confiance dans lavenir de la part des particuliers ce qui rduirai les encaisses de prcaution quilibre rel et montaire Il existe une infinit de couples (y,i)assurant lquilibre sur chacun des deux de marchs : march des biens et services et

  • March de la monnaie Lquilibre simultan des deux marchs est assur par un couple unique (Ye,ie) Ce couple dquilibre est donn par la propension des courbes IS et LMExpression algbrique de lquilibre :IS:Y=(Io+Co-gi)1-c LM:Y=(Mo-Lo+Li)t lquilibre (Io+Co-gi)/1-c=(Mo-Lo+Li)/t

  • Dans la zone de la trappe liquidit , la courbe LM est horizontale . La politique budgtaire qui entrane un dplacement de la courbe IS vers la droite prsente une grande efficacit .laccroissement de la dpense publique exerce un effet sur le revenu Dans la zone intermdiaire , la courbe est incline. Laccroissement de de la dpense publique fait augmenter le revenu mais moins que dans la zone la trappe liquidit. laccroissement du taux dintrt rduit la dpense dinvestissement.La zone classique, la portion de la courbe LM est verticale. Le dplacement de a courbe IS suite laccroissement des dpenses publiques ne modifie pas le niveau du revenu .par consquent la politique budgtaire est totalement inefficace