1

Curs 3: Curs 3: Analiza Analiza performantelor financiareperformantelor financiare

Gestiunea financiara a intreprinderiiGestiunea financiara a intreprinderiiconf.dr. Laura Obreja Brasoveanuconf.dr. Laura Obreja Brasoveanu

ASE- BucurestiASE- Bucurestifeb. 2009 feb. 2009

2

Bibliografie

1.Dragota, V. si colectivul “Management financiar” , Editura Economica, 2003

2.Stancu, I. “Finante”, Editura Economica, 2007

3.Vintila, G. “Gestiunea financiara a intreprinderii”, Editura Didactica si Pedagogica, 2003

3

Performanta……

• ?????

4

Analiza financiara pe contului de profit si pierdere

Formatul CPP:

1. Cifra de afaceri neta

2. Variatia stocurilor

3. Productia imobilizata

4. Alte venituri din exploatare

5. Cheltuieli cu materii prime, materiale consumabile si alte ch.din afara

6. Cheltuieli cu personalul

7. Ajustarea valorii imobilizarilor (a) si a activelor circulante (b)

8. Alte ch.de exploatare

9. Venituri din interese de participatie

10. Venituri din alte investitii financiare si creante…

11. Venituri din dobanzi….

12. Ajustarea valorii imobilizarilor financiare

13. Cheltuieli cu dobanzile….

14. Profitul / Pierderea din activitatea curenta

15. Venituri extraordinare

16. Cheltuieli extraordinare

17. Profitul / Pierderea din activitatea extraordinara

18. impozitul pe profit

19. Rezultatul exercitiului financiar

5

Cont profit – pierdere: exemplu

Cheltuieli Venituri I CHELTUIELI PENTRU EXPLOATARE

5.030.000 II VENITURI DIN EXPLOATARE 5.592.000

Cumpărări de mărfuri 210.000 Vânzări de mărfuri 290.000 Variaţia stocurilor de mărfuri -15.000 Producţia vândută 3.985.000 Cump.de materii prime şi alte aproviz. 960.000 Producţia stocată 560.000 Lucrări şi servicii executate de terţi 169.000 Producţia imobilizată 480.000 Impozite, taxe, vărsăm. asimilate 174.000 Subvenţii de exploatare 0 Chelt. cu personalul 1.874.000 Alte venituri din exploatare 149.000 Alte ch. de exploatare 26.000 Venituri din provizioane privind

exploatarea 128.000

Amortiz&provizioane 1.632.000 A. REZULTATUL DIN EXPLOATARE (II – I)

562.000

6

Cont profit – pierdere: exemplu

III CHELTUIELI FINANCIARE 73.400 IV VENITURI FINANCIARE 85.700 Dobânzi şi chelt.asimilate 25.000 Dobânzi; venituri din participaţii (divid.) 48.700 Diferenţe negative de curs de schimb 4.500 Diferenţe pozitive de curs valutar 0 Ch.nete din cesiunea VMP 9.800 Venituri nete din cesiunea VMP 15.400 Alte ch.financiare 12.600 Alte venituri financiare 16.000 Amortiz.&provizioane financiare 21.500 Venituri din provizioane privind

activ.financ. 5.600

B. REZULTATUL FINANCIAR (IV – III)

12.300

C. REZULTATUL CURENT (A + B) 574.300 V CHELTUIELI EXTRAORDINARE 0 VI VENITURI EXTRAORDINARE 0 D. REZULTATUL EXTRAORDINAR 0 VII CHELTUIELI TOTALE (I+III+V)

5.103.400 VIII VENITURI TOTALE (II+IV+VI) 5.677.700

E. REZULTATUL BRUT al exerciţiului 574.300 IX Impozit pe profit (16%) 91.888 F. REZULTATUL NET al exerciţiului (E - IX)

482.412

7

Analiza financiara pe contului de profit si pierdere - Analiza soldurilor intermediare de

gestiune Venituri Cheltuieli SIG vânzări de mărfuri cost aprov.mf.vândute marja comercială

--- cump.mf --- variaţia stoc.

Producţia vândută Producţia stocată Producţia imobilizată

prod.exerc.

marja comercială consumuri externe valoarea adăugată prod.exerc. Cump.de materii prime şi alte aproviz. Variaţia stocurilor de mat.prime

Lucrări şi servicii executate de terţi

valoarea adăugată Impozite, taxe, vărsăm. asimilate subvenţii de expl. Alte venituri din exploatare

Chelt. cu personalul Alte ch. de exploatare

EBE

Venituri de exploatare monetare Cheltuieli de exploatare monetare EBE Cheltuieli cu amortiz.&provizioane Rezultat exploatare Venituri din provizioane şi amortismente privind exploatarea

Venituri de exploatare Cheltuieli de exploatare rezultatul exploatării chelt.financiare rezultatul curent venituri financiare rezultatul curent chelt.extraordinare rezultat net venituri extraordinare impozit pe profit

8

Solduri intermediare de gestiune: exemplu

Venituri Cheltuieli SIG vânzări de mărfuri 290.000 cost aprov.mf.vândute 195.000 marja comercială 95.000

--- cump.mf 210.000 --- variaţia stoc. -15.000

5.025.000 prod.exerc. 5.025.000 Producţia vândută 3.985.000 Producţia stocată 560.000 Producţia imobilizată 480.000

5.120.000 consumuri externe 1.129.000 valoarea adăugată 3.991.000 marja comercială 95.000 Cump.de materii prime şi alte aproviz. 960.000 prod.exerc. 5.025.000 Variaţia stocurilor de mat.prime 0

Lucrări şi servicii executate de terţi 169.000

4.140.000 2.074.000 EBE 2.066.000 valoarea adăugată 3.991.000 Impozite, taxe, vărsăm. Asimilate 174.000 subvenţii de expl. Alte venituri din exploatare

0

149.000

Chelt. cu personalul Alte ch. de exploatare

1.874.000 26.000

2.194.000 1.632.000 Rezultat exploatare 562.000 EBE 2.066.000 Venituri din provizioane şi amortismente privind exploatarea

128.000 Amort&provizioane 1.632.000

647.700 73.400 rezultatul curent 574.300 rezultatul exploatării 562.000 chelt.financiare 73.400 venituri financiare 85.700

574.300 91.888 rezultat net 482.412 rezultatul curent 574.300 chelt.extraordinare 0 venituri extraordinare 0

impozit pe profit 91.888

9

Analiza financiara pe contului de profit si pierdere – Capacitatea de autofinantare

Capacitatea de autofinanţare (CAF)

--- reprezintă o resursă internă aflată la dispoziţia întreprinderii, deci se va ţine cont numai de veniturile încasabile şi de cheltuielile plătibile (nu ia în calcul amortizările şi provizioanele)

poate fi determinată prin două metode

Metoda DEDUCTIVĂ - CAF se determină pornind de la contul de rezultate, din care se păstrează doar veniturile real încasabile şi cheltuielile reale

EBE+ venituri financiare (fără provizioane) - chelt.financiare (fără amort. şi proviz.) + venituri extraordinare - chelt.excepţionale - impozit pe profit

Metoda ADITIVĂ - pune în evidenţă elementele contabile negeneratoare de fluxuri monetare. Se porneşte de la rezultatul net la care se adaugă chelt.nemonetare (amortiz&proviz.) neplătibile la o anumită scadenţă şi se scad veniturile nemonetare (proviz.)

rezultat net al exerc. + ch.amortiz.&proviz. - venituri din proviz.

10

Analiza financiara pe baza contului de profit si pierdere – varianta anglosaxona

Venituri de exploatare monetare- Cheltuieli de exploatare monetare= EBITDA (earnings before interest, taxes,

depreciation and amortization)- Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele= EBIT (earnings before interest and taxes) - cheltuieli cu dobanzile= EBT (earnings before taxes)- Impozit pe profit= profit net

………………………………………..EPS=PN/nr.actiuni

+ Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele= CAF (capacitate de autofinantare)

11

Analiza financiara pe baza contului de profit si pierdere – exemplu pv. impactul ch.deductibile

as.perform.firmei

FIRME A B C

Dat=0 Dat=0 Dat=40%AE

  Amort=0 Amort=500 Amort=0

AE 10000 10000 10000

CPR 10000 10000 6000

DAT 0 0 4000

Rdobanzii     10%

v.expl.monetare 7000 7000 7000ch.expl.monetare 4000 4000 4000EBITDA 3000 3000 3000Amortizare 0 500 0EBIT 3000 2500 3000Dobanzi 0 0 400EBT 3000 2500 2600impozit pe profit 480 400 416PN 2520 2100 2184CAF 2520 2600 2184

economie fiscala   80 64

12

Analiza financiara pe baza contului de profit si

pierdere – exemplu FIRMACONT PROFIT SI PIERDERE 2008

cifra de afaceri 685

variatia stocurilor de produse finite 30

venituri din provizioane reluate 0

cheltuieli cu materii prime 165

cheltuieli cu personalul 50

cheltuieli cu amortizari si provizioane 122

alte cheltuieli de exploatare 10

rezultat din exploatare368

    2008

venituri financiare 70

cheltuieli financiare   40

rezultat curent   398

venituri extraordinare 20

cheltuieli extraordinare 18

rezultat brut   400

impozit pe profit 64

rezultat net   336

13

Analiza financiara pe baza contului de profit si pierdere – exemplu FIRMA

  2008

cifra de afaceri 685

variatia stocurilor de produse finite 30

productia exercitiului 715

cheltuieli cu materii prime 165

valoarea adaugata 550

cheltuieli cu personalul 50

alte cheltuieli de exploatare 10

EBE 490

venituri din provizioane reluate 0

cheltuieli cu amortizari si provizioane 122

rezultatul exploatarii 368

venituri financiare 70

rezultat financiar 40

rezultatul curent 398

venituri extraordinare 20

cheltuieli extraordinare 18

rezultat brut 400

impozit pe profit 64

rezultat net 336

CAF 458

EBT 400

EBIT 440

EBITDA 562

14

Analiza performantelor financiare - seminar

O întrepridere hotărăşte achiziţionarea unui nou echipament de producţie mai modern în scopul obţinerii de performanţe mai mari. Efectele pozitive au fost cele sperate s-a redus durata de producţie s-a înregistrat o creştere a productivităţii muncii prin reducerea timpului de lucru s-a redus consumul de energie Echipamentul a fost achiziţionat la începutul anului 2006. Producţia nu s-a modificat, însă preţul de vânzare a crescut cu 3% la începutul anului. Întreprinderea lucrează în regim de comandă, deci nu are stocuri. Pornind de la contul de rezultate simplificat, calculaţi SIG, comentaţi variaţiile şi repartiţia suplimentului de valoare adăugată.

2005 2006 CA 120000 consumuri terţi 36000 35280 salarii 47000 49400 alte ch.exploatare 1000 1000 amortizări 18000 19800 dobânzi 6000 6480 impozit pe profit (16%)

rezultat net