INTRODUCCIÓN A LAS FINANZASINTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

EL SISTEMA FINANCIEROEL SISTEMA FINANCIERO

Las Instituciones FinancierasLas Instituciones Financieras

INSTITUCIINSTITUCIÓÓNN

FINANCIERAFINANCIERA

Individuos

Gobiernos

Empresas

- Ahorros- Préstamos- Inversiones

Las Instituciones FinancierasLas Instituciones Financieras

Proveedores netos:Proveedores netos:

IndividuosIndividuos

En grupo, ahorran mEn grupo, ahorran máás de los de loque piden prestadoque piden prestado

Solicitantes netos:Solicitantes netos:

EmpresasEmpresas

Piden mPiden máás de lo que ahorran.s de lo que ahorran.

GobiernoGobierno

Pide mPide máás de lo que ahorras de lo que ahorra(mecanismos especiales)(mecanismos especiales)

MERCADOS

SISTEMA FINANCIEROSISTEMA FINANCIERO

DEFINICIONDEFINICION

Es el conjunto de empresas debidamente autorizadas queEs el conjunto de empresas debidamente autorizadas queoperan en la intermediacioperan en la intermediacióón financiera. Incluye lasn financiera. Incluye lassubsidiarias que requieran de autorizacisubsidiarias que requieran de autorizacióón de lan de laSuperintendencia para constituirse.Superintendencia para constituirse.

Fuente: AnexoFuente: Anexo--Glosario de la Ley NGlosario de la Ley Nºº 26702.26702.

DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES

SISTEMA FINANCIEROSISTEMA FINANCIERO

FUNCIFUNCIÓÓN PRINCIPALN PRINCIPAL

Facilitar la asignaciFacilitar la asignacióón de recursos en la economn de recursos en la economííaa

Permite interconectar a mPermite interconectar a múúltiples agentes econltiples agentes econóómicosmicosdeficitarios ydeficitarios y superavitariossuperavitarios de fondos, quienes a travde fondos, quienes a travéés des dela interaccila interaccióón de la oferta y demanda contribuyen a lan de la oferta y demanda contribuyen a lacanalizacicanalizacióón de recursos y a lan de recursos y a la formaciformacióón de precios.n de precios.

Comprende dos niveles:Comprende dos niveles: IntermediaciIntermediacióón Indirectan Indirecta eeIntermediaciIntermediacióón Directan Directa

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIEROESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES

INTERMEDIACIINTERMEDIACIÓÓN INDIRECTAN INDIRECTA

La Intermediación Indirecta se da principalmente através de las instituciones financieras (Bancos,Financieras, Cajas, etc.), las cuales transfieren losexcedentes acumulados (ahorros de personas oempresas) hacia los agentes deficitarios.

INTERMEDIACIINTERMEDIACIÓÓN INDIRECTAN INDIRECTA

AgentesDeficitarios

Tasa de interésactiva

(ia)

Préstamos

INSTITUCIÓNFINANCIERA

Bancos, Financieras,Cajas Municipales,Rurales, Edpymes

Spread

ia > ip

Depósitos

Tasa de interéspasiva

(ip)

AgentesSuperavitarios

INTERMEDIACIINTERMEDIACIÓÓN DIRECTAN DIRECTA

Canaliza de forma directa los ahorros internos yexternos poniéndolos a disposición para suinversión en distintas empresas y proyectos quebuscan financiamiento.

Existe una amplia variedad de instrumentosFinancieros los cuales se negocian en el Mercadode Valores

INTERMEDIACIINTERMEDIACIÓÓN INDIRECTAN INDIRECTA

EMISORESAgente Deficitario

VALOR

INVERSIONISTASAgente Superavitario

Instrumentos:• Acciones

• Bonos (Corporativos,Arrendamiento Financiero,Subordinados, etc.),

• Papeles Comerciales

•Ofertas Públicas

•Ofertas Privadas

Participantes:• Fondos Mutuos

• Fondos de Inversión

• AFPs

• Bancos

• Cías de Seguros

• Inversionistas

• Otros

S/.

MERCADO DE CAPITALESMERCADO DE CAPITALES

MERCADO DE VALORESMERCADO DE VALORES

DEFINICION

Segmento del Mercado de Capitales, al que concurrenofertantes y demandantes de valores mobiliarios, en dondese transan valores negociables desde su emisión, primeracolocación, transferencia, hasta la extinción del título, enque intervienen unidades deficitarias o superavitariasactuando como intermediarios los bancos, institucionesfinancieras y la Bolsa de Valores a través de sus agentes deintermediación.Está conformado por el mercado primario (definanciamiento) y el mercado secundario (de liquidez).

Fuente: CONASEV

MERCADO DE VALORESMERCADO DE VALORES

SUPERAVITARIO-

inversionista

•OPV, OPA, OPI

•Neg. Bursátil - BVL

Mercado Secundario

SUPERAVITARIO-

inversionista

Mercado Primario

S/.

Valores

•Oferta Pública

•Oferta Privada

DEFICITARIO-

emisor

S/.

Valores

VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORESVENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES

• Ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversión.

• Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema financiero

tradicional.

• Existe información disponible respecto del emisor, la oferta y el valor:

• En el RPMV y la web de la BVL: hechos de importancia, estados

financieros (situación económica – financiera de la empresa).

• Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y política

interna y externa

• Existe un ente regulador y supervisor que vela por la protección al

inversionista (CONASEV).

• Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía de la Bolsa

de Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).

RIESGOS DEL MERCADO DE VALORESRIESGOS DEL MERCADO DE VALORES

☂ No existe un rendimiento asegurado como en el caso

de los depósitos.

☂ El inversionista asume directamente el riesgo del

emisor, no existe un intermediario que transforme

riesgos.

☂ Los precios de los valores pueden subir o bajar, en

gran o poca medida: Riesgo de mercado.

☂ La calidad crediticia del emisor puede disminuir y

afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORESPARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

• Inversionistas

• Emisores

• Bolsa de Valores - BVL

• Instituciones de Compensación yLiquidación: CAVALI

• Intermediarios bursátiles - SABs

• Sociedades Administradoras deFondos

• Sociedades Titulizadoras

• CONASEV

MERCADO PRIMARIOMERCADO PRIMARIO

Se transan valores de primeraemisión que son ofertados por lasempresas privadas y públicas con lafinalidad de obtener recursosfrescos, ya sea para la constitución oincremento de capital de lassociedades, como para larealización de nuevas inversiones.

MERCADO SECUNDARIOMERCADO SECUNDARIO

Mercado donde se realizan las sucesivastransferencias de valores que han sidopreviamente colocados en el MercadoPrimario.

Este mercado se caracteriza porproporcionar liquidez a los inversionistas,entendiéndose esta como la facilidad conque un valor puede ser convertido endinero efectivo.

MECANISMOS DE NEGOCIACIONMECANISMOS DE NEGOCIACION

CENTRALIZADOS• Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.• Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima.• Actualmente existen dos mecanismos centralizados de

negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.• En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de

operaciones: Operaciones al Contado y Operaciones deReporte.

• En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.• Las ganancias de capital se encuentran exoneradas del

impuesto a la Renta hasta el 31 de Diciembre del 2008.

NO CENTRALIZADOS• Mercados Extrabursátiles

LA BOLSA DE VALORES DE LIMALA BOLSA DE VALORES DE LIMA

La Bolsa de Valores de Limaes una empresa privada quefacilita la negociación devalores inscritos en Bolsa,ofreciendo a los participantes(emisores e inversionistas) losservicios, sistemas ymecanismos adecuados parala inversión de manera justa,competitiva, ordenada,continua y transparente.

CONASEVCONASEV

Es una institución pública del sectoreconomía cuya finalidad es promover elmercado de valores, velar por latransparencia, la correcta formación deprecios y la protección de los inversionistas,procurando la difusión de toda lainformación necesaria para la adopción delas decisiones financieras relativas a losvalores y la igualdad de trato a todos ellos.Asimismo, se encarga de dictar las normasque regulan el mercado de valores, asícomo de supervisar y controlar las diferentesinstituciones que participan en dichomercado.

ROL DEL REGULADOR EN EL MCDO DE VALORESROL DEL REGULADOR EN EL MCDO DE VALORES

Número adecuado de ofertantes y demandantes.

Información suficiente, completa y oportuna.

Costos de transacción que no distorsionen la determinación

de los precios.

Velar por el desarrollo demercados eficientes

Regulación

Protección a los inversionistas

Supervisión ycontrol

Estabilidad Sistémica

Promoción:educación y

difusión

CO

NA

SEV

FUNCIONES DE CONASEVFUNCIONES DE CONASEV

Estudiar, promover y reglamentar el mercado devalores, así como controlar y supervisar a lasinstituciones que participan en él.

Velar por la transparencia de los mercados devalores: (i) transparencia de la información y (ii)transparencia de las operaciones.

Velar por la correcta formación de precios en losmercados secundarios.

Promover el adecuado manejo de las empresas queparticipan en el mercado de valores y normar lacontabilidad de las mismas.

INSTRUMENTOS DE INVERSIONINSTRUMENTOS DE INVERSION

EXCHANGE TRADED FUNDSEXCHANGE TRADED FUNDS -- ETFsETFs

Instrumento financiero de renta variable.

Al adquirir un ETF, se adquiere una canasta deacciones dada.

Se negocian como cualquier otra acción, durante larueda de bolsa.

Gran ventaja competitiva del ETF : al comprar un ETF, elinversionista estará diversificando su riesgoinmediatamente, comprando un solo valor.

INCATRACKINCATRACK

El INCATRACK (Certificado deParticipación – INCATRACK) es unETF, instrumento financiero derenta variable. Al adquirir unINCATRACK indirectamente seesta adquiriendo una canasta deacciones. El INCATRACK estádiseñado con el objeto dereplicar al Índice Nacional deCapitalización – INCA y senegocia a través de la BVL comocualquier acción.

INCA

Fondos mutuos: Alternativa de InversiFondos mutuos: Alternativa de Inversióónn

•• Patrimonio formado por aportes voluntarios dePatrimonio formado por aportes voluntarios declientes.clientes.

•• Objetivo comObjetivo comúún de inversin de inversióón.n.

•• Es administrado porEs administrado por profesionales en inversiones.profesionales en inversiones.

•• Inversiones realizadas por cuenta y riesgo de losInversiones realizadas por cuenta y riesgo de losclientes.clientes.

•• PortafolioPortafolio diversificadodiversificado de instrumentos.de instrumentos.

•• En el PerEn el Perúú los fondos mutuos sonlos fondos mutuos son reguladosregulados porporCONASEV.CONASEV.

AccionesAcciones

TitulosTitulos representativos de propiedad que lerepresentativos de propiedad que ledan derecho a voto,dan derecho a voto, gestiongestion y utilidades:y utilidades:

••Acciones comunesAcciones comunes

••AcionesAciones InversiInversióónn

••AcionesAciones PreferentesPreferentes

BonosBonos

•• Instrumentos de deuda a largo plazoInstrumentos de deuda a largo plazoutilizados por las empresas y el gobiernoutilizados por las empresas y el gobiernopara obtener dinero en grandespara obtener dinero en grandescantidadescantidades