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VARIABLES DEL PROYECTO Un grupo de inversionistas están interesados en llevar adelante elaboración de un bien. La formulación del proyecto prop 1. El volumen de ventas, para el año el cual el programa de pr se ha estimado en 50.000 unidades. El precio de venta por unidad 2. La fase de inversión tiene una duración de dos años. 3. La inversión inicial requiere en gastos pre-operativos e in millones distribuidos de la siguiente manera: a. Gastos de Capital previos a la producción, o b. Terrenos: 6.000.000, en el primer año de inversión. c. Edificios: 10.000.000 en el primer año de inversión d. Maquinaria y equipo: 4.000.000, en el segundo año de invers e. Vehículos: 4.000.000 en el segundo año de inversión. f. Muebles y enseres: 2.000.000, en el segundo año de inversi 4. El costo estimado de los materiales e insumos requeridos po de 80. 5. La mano de obra por unidad producida tiene un valor de 100. 6. Los gastos generales de fabricación (sueldos, salarios de m empleados no directamente vinculados a la producción, material, 7. Los gastos generales de administración tienen un valor anua 8. El valor anual de los gastos generales de ventas es de 8 mi 9. Los gastos generales de distribución ascienden a 4 millones 10. La empresa se construirá como una sociedad limitada y de acu tributario del país, deberá pagar por concepto de impuestos el 3 11. Los empresarios piensan operar la fábrica durante 6 años, al venderán el terreno por un valor equivalente en términos financi 12. La empresa comenzará operando a un 60% de su capacidad en el subirá al 80% en el segundo y al 100% en el tercero y restantes. 13. El período de depreciación de las inversiones fijas es: a. Maquinaria y equipo 20 años. b. Muebles y enseres 10 años. c. Vehículos 10 años. Habrá reposición, con dineros que genere el proyecto, de los act Los gastos de capital previos a la producción o 14. La inversión inicial cuenta con las siguiente fuentes de fin Un préstamo bancario para cubrir el valor de la maquinaria y equ Los socios respaldan el resto de la inversión inicial. 15. Para efectos de cálculo del capital de trabajo se e necesidades mínimas. a. Necesidades mínimas de activo corriente:

Evaluacion de Proyectos Clase Practica

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VARIABLES DEL PROYECTOUn grupo de inversionistas están interesados en llevar adelante un proyecto para laelaboración de un bien. La formulación del proyecto proporciona la siguiente información (expresadas en unidades monetarias al año).1. El volumen de ventas, para el año el cual el programa de producción sea del 100%se ha estimado en 50.000 unidades. El precio de venta por unidad es de $1.240.2. La fase de inversión tiene una duración de dos años.3. La inversión inicial requiere en gastos pre-operativos e inversiones fijas es de 33,8millones distribuidos de la siguiente manera:a. Gastos de Capital previos a la producción, o gastos per-operativos 1.200.000, en el primer año de inversión y 600.000 en el segundo año.b. Terrenos: 6.000.000, en el primer año de inversión.c. Edificios: 10.000.000 en el primer año de inversión y 6.000.000 en el segundo año.d. Maquinaria y equipo: 4.000.000, en el segundo año de inversión.e. Vehículos: 4.000.000 en el segundo año de inversión.f. Muebles y enseres: 2.000.000, en el segundo año de inversión.4. El costo estimado de los materiales e insumos requeridos por unidad producida esde 80.5. La mano de obra por unidad producida tiene un valor de 100.6. Los gastos generales de fabricación (sueldos, salarios de mano de obre y de losempleados no directamente vinculados a la producción, material, auxiliar, suministros de oficina, servicios, reparación y mantenimientos) ascienden a 20. Por unidad producida.7. Los gastos generales de administración tienen un valor anual de 14 millones.8. El valor anual de los gastos generales de ventas es de 8 millones.9. Los gastos generales de distribución ascienden a 4 millones.10. La empresa se construirá como una sociedad limitada y de acuerdo con el sistematributario del país, deberá pagar por concepto de impuestos el 30% de su utilidad bruta.11. Los empresarios piensan operar la fábrica durante 6 años, al final de los cualesvenderán el terreno por un valor equivalente en términos financieros, al de su costo y el edificio, la maquinaria y equipos por valor igual al valor en libros.12. La empresa comenzará operando a un 60% de su capacidad en el primer año,subirá al 80% en el segundo y al 100% en el tercero y restantes.13. El período de depreciación de las inversiones fijas es:a. Maquinaria y equipo 20 años.b. Muebles y enseres 10 años.c. Vehículos 10 años.Habrá reposición, con dineros que genere el proyecto, de los activos fijos que se deprecien totalmente durante la vida del proyecto.Los gastos de capital previos a la producción o gastos pre-operativos, se amortizaran durante los 6 años de operación del proyecto.14. La inversión inicial cuenta con las siguiente fuentes de financiación:Un préstamo bancario para cubrir el valor de la maquinaria y equipos con interés del 30% anual y pago del mismo mediante 5 cuotas anuales iguales, siendo efectiva la primera en el primer año de la fase operacional.Los socios respaldan el resto de la inversión inicial.15. Para efectos de cálculo del capital de trabajo se establecen las siguientesnecesidades mínimas.a. Necesidades mínimas de activo corriente:i. Efectivo en caja para cubrir la mano de obra directa, los gastos generales de administración, los gastos generales de fabricación, los gatos generales de ventas, los gastos generales de distribución. La cobertura mínima de efectivo en caja debe ser de 15 días.

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ii. Cuentas por cobrar: un mes de cartera, cuantificada a costos de operación.iii. Existencias o inventarios:30 días de inventario de materiales e insumos.9 días de inventario de productos en procesos, cuantificado a costos de ventas.15 días de inventario de productos terminados, cuantificado a costos de ventas más gastos generales de administración.b. Necesidades mínimas de pasivos corriente:i. Cuentas por pagar: se considera que el valor de las cuentas por pagar por concepto de proveedores equivale a un período de 45 días sobre el valor de materiales e insumos.CON LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA ELABORE LOS DISTINTOS ESTADOS FINANCIEROSDEL PROYECTO.1. Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados.2. Cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo.3. Balance proyectado.4. Indicadores para los análisis financieros.5. Punto de equilibrio para cada uno de los años de la fase operacional del proyecto.6. Análisis de sensibilidad del punto de equilibrio del año cinco proyectado, considerando variaciones en el precio de venta, variaciones en el costo de operación variables y fijos, con excepción de depreciación. Elaborar graficas.SOLUCIONVAR IBLES FINANCIERAS DE L PROYECT OVariables del proyecto (aprecios del año uno del proyecto)

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30 40

1240 1240

372 496

3 4

08 08 0804 04 0408 08 0802 02 0200 00 00

220 220 220

FORMULACIÓN DEL PROYECTO� Los ingresos por conceptos de ventas comprenden los ingresos por la venta del bien o del servicio.� Otros Ingresos venta de activos parcialmente depreciados, rendimientos financieros de inversiones con recursos del proyecto, arrendamientos relacionados con el proyecto, participaciones relacionadas con el proyecto. Las unidades vendidas en cada uno de los años de la fase operacional son iguales alvolumen de ventas para el nivel de producción del 100%, 50.000 unidades por el nivel de producción de cada año.

El precio de venta será de $1.240� Los costos de operación y de financiación (2.8): Para poder conocer la magnitud de los costos de operación y de financiación se debe determinar precisamente las siguientes partidas: (2.2) Depreciación anual de las inversiones fijas, (2.3) Amortización anual de diferidos, (2.4) costos anuales de financiación, (2.5) Costo anual de la materia prima de las unidades vendidas y (2.6) Costo anual de la mano de obra de las unidades vendidas.(2.2) Depreciación anual de las inversiones fijas

Fase Año

Cuadro 2,1INGRESO POR CONCEPTO DE VENTA(Millones del año1)Inversión1 2 3

S4

Operacional 5 6

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100%

Unidades Vendidas (miles) 50 50

Precio de Venta (Unidades Monetarias) 1240 1240

Ingresos por Ventas (millones) 62 62

Cuadro 2,2DEPRECIACIÓN DE INVERSIONES FIJAS

(Millones del año1)

Fase Inversión OperacionalAño 1 2 5 6

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100%ACTIVO FIJOEdificiosMaquinarias y equiposVehículosMuebles y enseresHerramientasTOTAL La depreciación anual, según el modelo línea recta, es igual al valor de adquisicióndel activo fijo, numeral 3, dividido por entre el período de depreciación, numeral13. EjemploDepreciación anual de edificios; 16/20 = 0.80 millones.

El valor en libros en el año 8 es igual al valor de adquisición del activo fijo menos la sumatoria de las depreciaciones anuales hasta el año 8, inclusive. Ejemplo:Valor en libros para edificios; 16-0.8-0.8-0.8-0.8-0.8-0.8 = 16-4.80 = 11.20.

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1 2 3 4 5

03 03 03

0,864

08

3 400 084 085 086 087 088 000 000

(2.3) Amortización anual de diferidos

La amortización anual de diferidos es igual a los gastos preoperativos, numeral 3,dividido entre el periodo de amortización, numeral 13.(2.4) costos anuales de financiación

Los costos financieros corresponden a los intereses por conceptos de préstamos,numeral 14 ejemplo:Cuadro 2,3AMORTIZACIÓN DIFERIDOS(Millones del año1)Fase Inversión Operacional

Año

Nivel de Producción 60% 80% 100%

Amortización DiferidosCuadro 2,4COSTOS DE FINANCIACIÓN Y PRÉSTAMO(Millones del año1)Fase InversiónAño 1 2 3 4

Operacio 5

Nivel de Producción 60% 80% 100%

Costos de Financiación (intereses) 1,44 1,152

Pago Préstamos 0,8 0,8Año Valor del prestamo

MillonesCostos de financiación Millones Pago de préstamo

Millones4,00 (0,36) = 1,44

4,00 - 0,80 = 3,20 3,20 (0,36) = 1,153,20 - 0,80 = 2,40 2,40 (0,36) = 0,862,40 - 0,80 = 1,60 1,60 (0,36) = 0,581,60 - 0,80 = 0,80 0,80 (0,36) = 0,290,80 - 0,80 = 0,00

(2.5) Costo anual de la materia prima de las unidades vendidas

El costo de la materia prima de las unidades vendidas es igual a las unidadesproducidas y vendías en cada uno de los años de la fase operacional, numeral 12, multiplicadas por el correspondiente costo unitario de la materia prima, numeral 4.(2.6) Costo anual de la mano de obra de las unidades vendidas.

El costo anual de la manos de obra de las unidades vendías es igual a las unidadesproducidas y vendías en cada uno de los años de la fase operacional, numeral 12, multiplicadas por el correspondiste costo unitario de la mano de obre, numeral 5.(2.7) Gastos generales de fabricación

Los gastos generales de fabricación de las unidades vendidas son iguales a lasunidades producidas y vendidas en cada uno de los años de la fase operacional,Cuadro 2,5COSTO DE MATERIA PRIMA DE LAS UNIDADES VENDIDAS(Millones del año1)Fase Inversión OperacionAño 1 2 3 4 5

Nivel de Producción 60% 80% 100%

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240 320 400

1 2 3 4 5

30 40 50100 100 100300 400 500

1 2 3 4 5

30 40 50

20 20 20

060 080 100

451

2201,220

140

804003263

385

086

Unidades producidas (miles)Costo Unitario (unidades monetarias)

3080

4080

5080

Total Costo Materia PrimaCuadro 2,6COSTOS DE LA MANO DE OBRA DE LAS UNIDADES VENDIDAS(Millones del año1)Fase Inversión Operacional

Año

Nivel de Producción 60% 80% 100%

Unidades producidas (miles)Costo Unitario (unidades monetarias)Total Costo Mano de Obra (millonesCuadro 2,7GASTOS GENERALES DE FABRICACIÓN DE LAS UNIDADES VENDIDAS(Millones del año1)Fase Inversión Operacional

Año

Nivel de Producción 0% 0% 0%

Unidades producidas (miles)Costo Unitario gastos generales de fabr icación(unidades monetarias)Total Gastos Generales de Fabricación(unidades mone)numeral 12, multiplicadas por el valor unitario de los gastos generales defabricación, numeral 6.(2.8) Costos de operación y de financiación.

Los valores correspondientes a materiales e insumos, mano de obra directa ygastos generales de fabricación se encuentran en los cuadros 2.5, 2.6 y 2.7 respectivamente.

El valor anual de la depreciación se muestra en el cuadro 2.2. Los valores correspondientes a los gastos generales de administración, ventas y distribución son los que se mencionan en los numerales 7, 8 y 9, respectivamente. La amortización de diferidos y los costos de financiación se muestran en los cuadros 2.3 y 2.4.� Inversiones en el proyecto (2.11): Para poder determinar el valor total de las inversiones en el proyecto es indispensable cuantificar el capital de trabajo que requiere el proyecto, para el cual sirve de apoyo la información del numeral 15. En primera instancia, se calcula el saldo de efectivo requerido en caja (2.9) y posteriormente el capital de trabajo (2.10).Cuadro 2,8COSTOS DE OPERACIÓN YFINANCIACIÓN(Millones del año1)Fase Inversión     Año 1 2 3 4

Operacio 5

Nivel de Producción 60% 80% 100%

Materiales e Insumos 2,4 3,2Mano de Obra Directa 3 4Gastos Generales de Fabricación 0,6 0,8Depreciación 2,20 2,201. COSTOS DE VENTAS 8,20 10,20

Gastos Generales de Administración 14,0 14,0

Gastos Generales de Ventas 8,0 8,0Gastos Generales de Distribución 4,0 4,0Amortización de Diferidos 0,3 0,32. GASTOS OPERATIVOS 26,3 26,3

COSTOS DE OPERACIÓN (1+2) 34,5 36,5

COSTOS DE FINANCIACIÓN (intereses) 1,44 1,15

TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN Y

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3,936

4

15 24 013 01715 24 003 00315 24 058 05815 24 033 03315 24 017 017

123 128

FINANCIACIÓN 35,94 37,65(2.9) Saldo de efectivo requerido en caja

Coeficiente de renovación R = 360/días de cobertura mínima. Los días de cobertura mínima se establecen en el numeral 15. Los valores anotados para cada uno de los años son iguales al correspondiente valor que aparece en cuadro 2.8, dividido entre el coeficiente de renovación.(2.10) Cálculo capital de trabajo.Cuadro 2,9CAPITAL DE TRABAJO-SALDO DE EFCTIVO REQUERIDO EN CAJA(Millones del año 1)Dias de Coeficiente de Año cobertura renovación

1 2 3Materiales e insumosMano de obra directaGastos generales de fabricaciónGastos generales de administraciónGastos generales de ventasGastos genrales de distribución

Saldo de efectivo requerido en cajaCuadro 2,10CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO(Millones del año 1)Dias de Coeficiente de Año cobertura renovación

1 2 3 4 5 6 7 8Activo corriente1. Saldo de efectivo Requerido en caja2. Cuentas por cobrar3. Existencias o inventarios Materiales e insumos Productos en proceso Productos terminadosTotal activo corrienteIncremento del activo corriente

1,23 1,28 1,33 1,33 1,33 1,3330 12 2,88 3,04 3,21 3,21 3,21 3,2130 12 0,20 0,27 0,33 0,33 0,33 0,339 40 0,21 0,26 0,31 0,31 0,31 0,3115 24 0,93 1,01 1,09 1,09 1,09 1,09

5,44 5,86 6,27 6,27 6,27 6,275,44 0,42 0,42 0,00 0,00 0,00

Pasivo corriente1. Cuentas por pagar Materiales e insumos Mano de obra directaGastos generales de fabricación Gastos generales de administración Gastos generales de ventasGastos generales de distribución Total pasivo corriente Incremento del pasivo corriente

45 8 0,3 0,4 0,5 0,5 0,5 0,5

0,3 0,4 0,5 0,5 0,5 0,50,30 0,10 0,10 0,00 0,00 0,00

CAPITAL DE TRABAJO 5,14 5,46 5,77 5,77 5,77 5,77(Activo corriente menos pasivo corriente)Incremento del capital de trabajo 5,14 0,32 0,32 0,00 0,00 0,00

Activo Corriente:1. Saldo de efectivo requerido en caja. Se anota el valor que aparece en el cuadro 2.9. Las otras partidas se calculan como sigue, apoyados en la información del numeral 15, en los calores del cuadro 2.8 y en el respectivo coeficiente de renovación.2. Cuentas por cobrar = (Costos de operación, cuadro 2.8)/coeficiente de renovación. ejemplo cuantas por cobrar año 3 34.50/12 = 2.88.3. Este proceso se repite para materiales e insumos, productos en proceso, productos terminados y gastos generales. Pasivo Corriente:

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6001,000 600

400400 400200

000 000 000 000

514 032 032 000

032 000

3,720 4,960 6,200 6,200000 000 000 000

3,594 3,765 3,936 3,908

000 000 000 000126 1,195 2,264 2,292

038 358 679 688088 836 1,585 1,605

000 000 000 000088 836 1,585 1,605

088 925 2,509 4,114

1. Cuentas por pagar, por concepto de materiales e insumos = Materiales e insumos cuadro 2.8 / Coeficiente de renovación.Incremento en Capital de trabajo indica la magnitud de la inversión anual requerida encapital de trabajo.(2.11) Inversiones en el proyecto

Fase Año

Cuadro 2,11INVERSIONES DEL PROYECTO(Millones del año1)         Inversión                             Operacional 1 2 3 4 5 6

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%

1. Inversiones fijas(Iniciales y reposiciónes)TerrenosEdificiosMaquinaria y equiposVehículosMuebles y enseresHerramientasTotal Inversiones Fijas 16,00 16,002. Gastos preoperativos 1,20 0,603. Incremento de capital detrabajo

TOTAL INVERSIONES 17,20 16,60 5,14 0,32

La inversión fija inicial y los gastos preoperativos se describen ene le numeral 3. Los valores del incremento del capital de trabajo corresponde a los presentados en el último renglón del cuadro 2.10 De los activos fijos los únicos que se deben reponer durante la fase operacional del proyecto son los vehículos. Se supone que el valor de la reposición, en el año 8, es igual al de la inversión inicial; es decir, cuatro millones del año 1.� Estados financieros del proyecto los principales estados financieros que se preparan para uno de los años del proyecto son: Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados, en forma simplificada (2.12) y en forma que lo exige la banca comercial (2.13), cuadro de fuetes y usos de fondos de efectico, o estado de origen y aplicaciones de fondos en forma simplificada (2.16) y como lo exige la banca (2.17) y Balance proyectado.(2.12) Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados en forma simplificadaCuadro 2,12ESTADO DE PERDIDAS O GANANCIAS O ESTADO DE RESULTADOS(Millones del año1)Fase Inversión                          OperacionalAño 1 2 3 4 5 6 7

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%

Ingreso por concepto de ventasMás otros ingresosMenos costos de operación Y de financiaciónMenos otros egresosUtilidad antes de impuestos

30%Menos impuestos (30%)Utilidad Neta

Menos dividendosUtilidades no repartidas

Utilidades no repartidasacumuladas (Reservas)

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372 496 62 62820 1,020 1,220 1,220

2,900 3,940 4,980 4,980

2,630 2,630 2,630 2,630270 1,310 2,350 2,350

000 000 000 000000 000 000 000

-144 -115 -086 -058

126 1,195 2,264 2,292

-038 -358 -679 -688088 836 1,585 1,605000 000 000 000088 836 1,585 1,605

088 925 2,509 4,114

Los ingresos por concepto de ventas son los indicados en el cuadro 2.1 Los costos de operación y de financiación son los que aparecen en el cuadro 2.8. El enunciado del caso no menciona otros ingresos ni otros egresos. La tasa de impuestos es del 30% anual, de acuerdo a lo establecido en el numeral 10. No se plantea política alguna sobre la distribución de las utilidades: es por esta razón que se supone que el porcentaje de dividendos es nulo.(2.13) Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados como lo exige la bancacomercial.Cuadro 2,13ESTADO DE PERDIDAS O GANANCIAS O ESTADO DE RESULTADOS(En la forma que lo exige la banca comercial) (Millones del año1)Fase Inversión                              OperacionalAño 1 2 3 4 5 6 7

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%

Ingreso por concepto de ventasMenos costo de ventasUtilidad Bruta en ventas

Menos gastos operativosUtilidad operativa

Mas otros ingresosMenos otros egresosMenos costos de financiación(intereses)Utilidad antes de impuestos

30%Menos impuestos (30%)Utilidad NetaMenos dividendosUtilidades no repartidas

Utilidades no repartidasacumuladas (Reservas) Los ingresos por concepto de ventas son los indicados en el cuadro 2.1 Los costos de operación y de financiación son los que aparecen en el cuadro 2.8. Los gastos operativos se muestran en el cuadro 2.8 El enunciado del caso no menciona otros ingresos ni otros egresos. Los costos de financiación (intereses) se muestran en el cuadro 2.4. La tasa de impuestos es del 30% anual, de acuerdo a lo establecido en el numeral 10. No se plantea política alguna sobre la distribución de las utilidades: es por esta razón que se supone que el porcentaje de dividendos es nulo.� Flujo de caja del proyecto (2.16): Antes de preparar el cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo, o estado de origen y aplicaciones de fondos, también denominado como flujo de caja del proyecto, es necesario determinar: (2.14) Activos totales que se adquieren en cada uno de los años de la vida del proyecto, fases de inversión y operacional y (2.15) Recursos financieros que requiere el proyecto(2.14) Activos totales

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4

1,600 1,600 0 0 0 0120 060

544 042 042 000

4

1,720 1,260 514 032 032 000

4

030 010 010 000

1,720 1,660 544 042 042 000

Fase Año

Cuadro 2,14ACTIVOS TOTALES(Millones del año1)     Inversión       1 2 3

Operacional 5 6

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%

Inversiones fijas(Iniciales y reposición)Gastos preoperativosIncremento del activo Corriente

Total 17,20 16,60 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 4,00

Las inversiones fijas y los gastos preoperativos son los que aparecen en el cuadro2.11.

El incremento del activo corriente corresponde al valor que parece en el cuadro 2.10. Es importante recalcar que los totales de este cuadro corresponden a los activos totales que se proyecta adquirir en cada uno de los años del proyecto. No es el activo total del balance.(2.15) Recursos financierosCuadro 2,15RECURSOS FINANCIEROS(Millones del año1)Fase InversiónAño 1 2 3

Operacional 5 6

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%

Aportes de capital o Capital socialCrédito de los abastecedoresPréstamos bancariosRendimientos FinancierosIncremento del pasivo corrienteOtros recursos (arrendamientos,participaciones, etc.)Total

El valor anual de los aportes de capital o capital social se determina después deconocer el valor total de los activos que el proyecto adquirirá en cada uno de los años de sus fases de inversión y operacional y de tener identificadas plenamente las demás fuente de financiación.El capital social requerido en cada uno de los años del proyecto es igual al valor delos activos totales que se adquieren cada año menos la sumatoria, para el año en consideración, de los aportes de las fuentes de financiación diferentes a capital social (Total cuadro 2.15).

El préstamo bancario esta detallado en el numeral 14. El incremento de los pasivos corrientes es el valor que aparece en el cuadro 2.10.(2.16) Fuentes y Usos de Fondos de Efectivo (forma simplificada) – Flujo de caja delproyecto(2.17) Fuentes y Usos de Fondos de Efectivo (Como lo exige la banca).

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Cuadro 2,16CUADRO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS DE EFECTIVO

(Millones del año1)Fase Inversión                             Operacional

Año 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%

ENTRADAS DE EFECTIVO1, Recursos financieros2, Ingresos por concepto de ventas 3, Valor remanente en el último añoTOTAL ENTRADAS DE EFECTIVOSALIDAS DE EFECTIVO1, Incremento de los activos totales 2, Costos de operación, netos de depreciación y de amortización de diferidos.3, Costos de financiación (Intereses) 4, Pago de préstamos5, Impuestos6, DividendosTOTAL SALIDAS DE EFECTIVO ENTRADAS MENOS SALIDAS

17,20 16,60 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 0,0037,20 49,60 62,00 62,00 62,00 62,00

28,57

17,20 16,60 42,64 50,02 62,42 62,00 62,00 62,00 28,57

17,20 16,60 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 4,0032,00 34,00 36,00 36,00 36,00 36,001,44 1,15 0,86 0,58 0,29 0,000,8 0,8 0,8 0,8 0,8 00,38 3,58 6,79 6,88 6,96 7,05

0 0 0 0 0 0

17,20 16,60 40,06 39,95 44,87 44,25 44,05 47,05

0,00 0,00 2,58 10,06 17,55 17,75 17,95 14,95 28,57

SALDO ACUMULADO DEEFECTIVO 0,00 0,00 2,58 12,65 30,19 47,94 65,89 80,84 109,41

Page 11: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

elaboración de un bien. La formulación del proyecto proporciona la siguiente información (expresadas en unidades monetarias al año).

a. Gastos de Capital previos a la producción, o gastos per-operativos 1.200.000, en el primer año de inversión y 600.000 en el segundo año.

empleados no directamente vinculados a la producción, material, auxiliar, suministros de oficina, servicios, reparación y mantenimientos) ascienden a 20. Por unidad producida.

venderán el terreno por un valor equivalente en términos financieros, al de su costo y el edificio, la maquinaria y equipos por valor igual al valor en libros.

Habrá reposición, con dineros que genere el proyecto, de los activos fijos que se deprecien totalmente durante la vida del proyecto.Los gastos de capital previos a la producción o gastos pre-operativos, se amortizaran durante los 6 años de operación del proyecto.

Un préstamo bancario para cubrir el valor de la maquinaria y equipos con interés del 30% anual y pago del mismo mediante 5 cuotas anuales iguales, siendo efectiva la primera en el primer año de la fase operacional.

i. Efectivo en caja para cubrir la mano de obra directa, los gastos generales de administración, los gastos generales de fabricación, los gatos generales de ventas, los gastos generales de distribución. La cobertura mínima de efectivo en caja debe ser de 15 días.

Page 12: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

15 días de inventario de productos terminados, cuantificado a costos de ventas más gastos generales de administración.

i. Cuentas por pagar: se considera que el valor de las cuentas por pagar por concepto de proveedores equivale a un período de 45 días sobre el valor de materiales e insumos.

6. Análisis de sensibilidad del punto de equilibrio del año cinco proyectado, considerando variaciones en el precio de venta, variaciones en el costo de operación variables y fijos, con excepción de depreciación. Elaborar graficas.

Page 13: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

7 8

50 50

1240 1240

62 62

7 8

08 08 08 08 11204 04 04 04 1608 08 08 08 3202 02 02 02 0800 00 00 00220 220 220 220 1,680

Los ingresos por conceptos de ventas comprenden los ingresos por la venta del bien o del servicio.venta de activos parcialmente depreciados, rendimientos financieros de inversiones con recursos del proyecto, arrendamientos relacionados con el proyecto, participaciones relacionadas con el proyecto.

volumen de ventas para el nivel de producción del 100%, 50.000 unidades por el nivel de producción de cada año.

: Para poder conocer la magnitud de los costos de operación y de financiación se debe determinar precisamente las siguientes partidas: (2.2) Depreciación anual de las inversiones fijas, (2.3) Amortización anual de diferidos, (2.4) costos anuales de financiación, (2.5) Costo anual de la materia prima de las unidades vendidas y (2.6) Costo anual de la mano de obra de las unidades vendidas.

Operacional 5 6

100% 100% 100% 100%

50 50

1240 1240

62 62

Operacional5 6 Valor

enLibros en100% 100% 100

%100%

el Año 8

El valor en libros en el año 8 es igual al valor de adquisición del activo fijo menos la sumatoria de las depreciaciones anuales hasta el año 8, inclusive. Ejemplo:

Page 14: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

5 6 7 8

03 03 03 03

7 8

0,864 058 0,288

08 08 08

0808080808

000

7 8

100% 100% 100% 100%

Operacio 5

nal6

100% 100% 100% 100%

Pago de préstamo Millones

producidas y vendías en cada uno de los años de la fase operacional, numeral 12, multiplicadas por el correspondiente costo unitario de la materia prima, numeral 4.

producidas y vendías en cada uno de los años de la fase operacional, numeral 12, multiplicadas por el correspondiste costo unitario de la mano de obre, numeral 5.

al6

100% 100% 100% 100%

Page 15: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

400 400 400 400

5 6 7 8

50 50 50 50100 100 100 100500 500 500 500

5 6 7 8

50 50 50 50

20 20 20 20

100 100 100 100

7 8

4 4 4 45 5 5 51 1 1 1

220 220 220 2201,220 1,220 1,220 1,220

140 140 140 140

80 80 80 8040 40 40 4003 03 03 03263 263 263 263

385 385 385 385

086 058 029 000

5080

5080

5080

5080

100% 100% 100% 100%

0% 0% 0% 0%

gastos generales de fabricación se encuentran en los cuadros 2.5, 2.6 y 2.7 respectivamente.

El valor anual de la depreciación se muestra en el cuadro 2.2. Los valores correspondientes a los gastos generales de administración, ventas y distribución son los que se mencionan en los numerales 7, 8 y 9, respectivamente.La amortización de diferidos y los costos de financiación se muestran en los cuadros 2.3 y 2.4.

Para poder determinar el valor total de las inversiones en el proyecto es indispensable cuantificar el capital de trabajo que requiere el proyecto, para el cual sirve de apoyo la información del numeral 15. En primera instancia, se calcula el saldo de efectivo requerido en caja (2.9) y posteriormente el capital de trabajo (2.10).

Operacio 5

nal6

100% 100% 100% 100%

Page 16: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

3,936 3,908 3,879 3,850

5 6 7 8

021 021 021021004 004 004 004058 058 058 058033 033 033 033017 017 017 017

133 133 133 133

Los valores anotados para cada uno de los años son iguales al correspondiente valor que aparece en cuadro 2.8, dividido entre el coeficiente de renovación.

1 2 3 4 5 6 7 8

30 12 2,88 3,04 3,21 3,21 3,21 3,2130 12 0,20 0,27 0,33 0,33 0,33 0,339 40 0,21 0,26 0,31 0,31 0,31 0,3115 24 0,93 1,01 1,09 1,09 1,09 1,09

45 8 0,3 0,4 0,5 0,5 0,5 0,5

CAPITAL DE TRABAJO 5,14 5,46 5,77 5,77 5,77 5,77

Incremento del capital de trabajo 5,14 0,32 0,32 0,00 0,00 0,00

1. Saldo de efectivo requerido en caja. Se anota el valor que aparece en el cuadro 2.9. Las otras partidas se calculan como sigue, apoyados en la información del numeral 15, en los calores del cuadro 2.8 y en el respectivo coeficiente de renovación.2. Cuentas por cobrar = (Costos de operación, cuadro 2.8)/coeficiente de renovación. ejemplo cuantas por cobrar año 3 34.50/12 = 2.88.3. Este proceso se repite para materiales e insumos, productos en proceso, productos terminados y gastos generales.

Page 17: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

7 8

400

000 000 400

000 000 000

000 000 400

8

6,200 6,200000 0003,879 3,850

000 0002,321 2,350

696 7051,625 1,645

000 0001,625 1,645

5,739 7,384

1. Cuentas por pagar, por concepto de materiales e insumos = Materiales e insumos cuadro 2.8 / Coeficiente de renovación.

80% 100% 100% 100% 100%

Los valores del incremento del capital de trabajo corresponde a los presentados en el último renglón del cuadro 2.10De los activos fijos los únicos que se deben reponer durante la fase operacional del proyecto son los vehículos. Se supone que el valor de la reposición, en el año 8, es igual al de la inversión inicial; es decir, cuatro millones del año 1.

los principales estados financieros que se preparan para uno de los años del proyecto son: Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados, en forma simplificada (2.12) y en forma que lo exige la banca comercial (2.13), cuadro de fuetes y usos de fondos de efectico, o estado de origen y aplicaciones de fondos en forma simplificada (2.16) y como lo exige la banca (2.17) y Balance proyectado.

80% 100% 100% 100% 100%

Page 18: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

8

62 621,220 1,2204,980 4,980

2,630 2,6302,350 2,350

000 000000 000-029 000

2,321 2,350

-696 -7051,625 1,645000 0001,625 1,645

5,739 7,384

No se plantea política alguna sobre la distribución de las utilidades: es por esta razón que se supone que el porcentaje de dividendos es nulo.

80% 100% 100% 100% 100%

No se plantea política alguna sobre la distribución de las utilidades: es por esta razón que se supone que el porcentaje de dividendos es nulo.Antes de preparar el cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo, o estado de origen y aplicaciones de fondos, también denominado como flujo de caja del proyecto, es necesario determinar: (2.14) Activos totales que se adquieren en cada uno de los años de la vida del proyecto, fases de inversión y operacional y (2.15) Recursos financieros que requiere el proyecto

Page 19: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

7 8

0 4

000 000

7 8

000 000 000

000 000 000

000 000 000

80% 100% 100% 100% 100%

Es importante recalcar que los totales de este cuadro corresponden a los activos totales que se proyecta adquirir en cada uno de los años del proyecto. No es el activo total del balance.

Operacional 5 6

80% 100% 100% 100% 100%

conocer el valor total de los activos que el proyecto adquirirá en cada uno de los años de sus fases de inversión y operacional y de tener identificadas plenamente las demás fuente de financiación.

los activos totales que se adquieren cada año menos la sumatoria, para el año en consideración, de los aportes de las fuentes de financiación diferentes a capital social (Total cuadro 2.15).

Page 20: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

Año 1 2 3 4 5 6 7 8Valor

Remanente en el Ultimo Año

17,20 16,60 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 0,0037,20 49,60 62,00 62,00 62,00 62,00

28,57

17,20 16,60 42,64 50,02 62,42 62,00 62,00 62,00 28,57

17,20 16,60 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 4,0032,00 34,00 36,00 36,00 36,00 36,001,44 1,15 0,86 0,58 0,29 0,000,8 0,8 0,8 0,8 0,8 00,38 3,58 6,79 6,88 6,96 7,05

0 0 0 0 0 0

0,00 0,00 2,58 10,06 17,55 17,75 17,95 14,95 28,57

EFECTIVO 0,00 0,00 2,58 12,65 30,19 47,94 65,89 80,84 109,41

Page 21: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

Un préstamo bancario para cubrir el valor de la maquinaria y equipos con interés del 30% anual y pago del mismo mediante 5 cuotas anuales iguales, siendo efectiva la primera en el primer año de la fase operacional.

i. Efectivo en caja para cubrir la mano de obra directa, los gastos generales de administración, los gastos generales de fabricación, los gatos generales de ventas, los gastos generales de distribución. La cobertura mínima de efectivo en caja debe ser de 15 días.

Page 22: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

6. Análisis de sensibilidad del punto de equilibrio del año cinco proyectado, considerando variaciones en el precio de venta, variaciones en el costo de operación variables y fijos, con excepción de depreciación. Elaborar graficas.

Page 23: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

venta de activos parcialmente depreciados, rendimientos financieros de inversiones con recursos del proyecto, arrendamientos relacionados con el proyecto, participaciones relacionadas con el proyecto.

: Para poder conocer la magnitud de los costos de operación y de financiación se debe determinar precisamente las siguientes partidas: (2.2) Depreciación anual de las inversiones fijas, (2.3) Amortización anual de diferidos, (2.4) costos anuales de financiación, (2.5) Costo anual de la materia prima de las unidades vendidas y (2.6) Costo anual de la mano de obra de las unidades vendidas.

Page 24: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

El valor anual de la depreciación se muestra en el cuadro 2.2. Los valores correspondientes a los gastos generales de administración, ventas y distribución son los que se mencionan en los numerales 7, 8 y 9, respectivamente.

Para poder determinar el valor total de las inversiones en el proyecto es indispensable cuantificar el capital de trabajo que requiere el proyecto, para el cual sirve de apoyo la información del numeral 15. En primera instancia, se calcula el saldo de efectivo requerido en caja (2.9) y posteriormente el capital de trabajo (2.10).

Page 25: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

1. Saldo de efectivo requerido en caja. Se anota el valor que aparece en el cuadro 2.9. Las otras partidas se calculan como sigue, apoyados en la información del numeral 15, en los calores del cuadro 2.8 y en el respectivo coeficiente de renovación.

Page 26: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

De los activos fijos los únicos que se deben reponer durante la fase operacional del proyecto son los vehículos. Se supone que el valor de la reposición, en el año 8, es igual al de la inversión inicial; es decir, cuatro millones del año 1.los principales estados financieros que se preparan para uno de los años del proyecto son: Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados, en forma simplificada (2.12) y en forma que lo exige la banca comercial (2.13), cuadro de fuetes y usos de fondos de efectico, o estado de origen y aplicaciones de fondos en forma simplificada (2.16) y como lo exige la banca (2.17) y Balance proyectado.

Page 27: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

Antes de preparar el cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo, o estado de origen y aplicaciones de fondos, también denominado como flujo de caja del proyecto, es necesario determinar: (2.14) Activos totales que se adquieren en cada uno de los años de la vida del proyecto, fases de inversión y operacional y (2.15) Recursos financieros que requiere el proyecto

Page 28: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

: Para poder conocer la magnitud de los costos de operación y de financiación se debe determinar precisamente las siguientes partidas: (2.2) Depreciación anual de las inversiones fijas, (2.3) Amortización anual de diferidos, (2.4) costos anuales de financiación, (2.5) Costo anual de la materia prima de las unidades vendidas y (2.6) Costo anual de la mano de obra de las unidades vendidas.

Page 29: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

Para poder determinar el valor total de las inversiones en el proyecto es indispensable cuantificar el capital de trabajo que requiere el proyecto, para el cual sirve de apoyo la información del numeral 15. En primera instancia, se calcula el saldo de efectivo requerido en caja (2.9) y posteriormente el capital de trabajo (2.10).

Page 30: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

los principales estados financieros que se preparan para uno de los años del proyecto son: Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados, en forma simplificada (2.12) y en forma que lo exige la banca comercial (2.13), cuadro de fuetes y usos de fondos de efectico, o estado de origen y aplicaciones de fondos en forma simplificada (2.16) y como lo exige la banca (2.17) y Balance proyectado.

Page 31: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

Antes de preparar el cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo, o estado de origen y aplicaciones de fondos, también denominado como flujo de caja del proyecto, es necesario determinar: (2.14) Activos totales que se adquieren en cada uno de los años de la vida del proyecto, fases de inversión y operacional y (2.15) Recursos financieros que requiere el proyecto

Page 32: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

: Para poder conocer la magnitud de los costos de operación y de financiación se debe determinar precisamente las siguientes partidas: (2.2) Depreciación anual de las inversiones fijas, (2.3) Amortización anual de diferidos, (2.4) costos anuales de financiación, (2.5) Costo anual de la materia prima de las unidades vendidas y (2.6) Costo anual de la mano de obra de las unidades vendidas.

Page 33: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

los principales estados financieros que se preparan para uno de los años del proyecto son: Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados, en forma simplificada (2.12) y en forma que lo exige la banca comercial (2.13), cuadro de fuetes y usos de fondos de efectico, o estado de origen y aplicaciones de fondos en forma simplificada (2.16) y como lo exige la banca (2.17) y Balance proyectado.

Page 34: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

Antes de preparar el cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo, o estado de origen y aplicaciones de fondos, también denominado como flujo de caja del proyecto, es necesario determinar: (2.14) Activos totales que se adquieren en cada uno de los años de la vida del proyecto, fases de inversión y operacional y (2.15) Recursos financieros que requiere el proyecto

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Año 1 2

50100%1240

610 6

420

410

210

6 1.2 0.6

*Materiales e insumos x Unid Produc*Mano de obra x Unid ProducGastos generales de fabricación x Unid Produc

30%

4

número de años del proyectoProgramas de producción del 100% (miles)Programas de producción (porcentaje)Precio de venta por unidad (dolares)Inversiones fijas (millones)(iniciales y reposiciones)*Terrenos*Edificiosdepreciación*maquinaria y equipodepreciación*Vehículosdepreciación*Muebles y enseresdepreciación*HerramientasdepreciaciónTotal depreciaciónSaldo en libros activos depreciablesGastos preoperativos (millones)Amortización de diferidosCosto unitario (dolares)

Gastos generales de administración (millones)Gastos generales de venta (millones)Gastos generales de distribuciónTasa de impuestosDividendos (porcentaje de utilidades netas)Prestamos bancarios (millones)Crédito abastecedoresRendimientos financierosOtros Recursos (arrendamientos,participaciones)Costos FinancierosPago de Préstamos (millones)Necesidades Mínimas de Activos y PasivosCorrientes

Efectivo Caja por Cubrir

Page 36: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

* Materiales e Insumos* Mano de Obra Directa* Gastos Generales de Fabricaión* Gastos Generales de Administración* Gastos Generales de Ventas* Gastos Generales de DistribuciónCuentas Por CobrarExistencias* Materiales e Insumos* Productos en Proceso* Productos Terminados* Inventario de RepuestosCuentas Por Pagar* Materiales e Insumos* Mano de Obra Directa* Gastos Generales de Fabricaión* Gastos Generales de Administración* Gastos Generales de Ventas* Gastos Generales de DistribuciónOtros IngresosOtros EgresosCapital de Trabajo (Calculado por elPrograma)EVALUACIÓN FINANCIERA DELPROYECTOTasas de InflaciónTasas de Interés de Oportunidad delInversionista* En Terminos Corrientes (anual)* En Terminos Constantes (anual)Tasa Para Evaluación

Page 37: Evaluacion de Proyectos Clase Practica

3 4 5 6 7 8

60% 80% 100% 100% 100% 100%

80100201484

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