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Execução de Business Plan e Captação de Valor para a Companhia

Execução de Business Plan e Captação de Valor para a CompanhiaFILE/EY... · Indique qual o histórico de crescimento médio ... de forma clara e objetiva. Valor da ... Cost is

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Execução de Business Plan e Captação de Valor para a Companhia

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Quanto vale a sua empresa?

É possível melhorar?

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62,5%

37,5%

Indique qual o histórico de crescimento médio de receita bruta da sua empresa nos últimos 5

anos:

Até 5% ao ano

Entre 5% e 10%ao ano

12,5%

37,5%

25,0%

12,5%

12,5%

Indique qual a perspectiva de crescimento médio de receita bruta projetada para os próximos 5 anos:

Até 5% ao ano

Entre 5% e 10% ao ano

Entre 10% e 25% ao ano

Entre 25% e 50% ao ano

Mais de 50%

A empresa ainda não possui metasdefinidas.

12,5%

50,0%

25,0%

12,5%

Qual o horizonte de planejamento financeiro da companhia? Entenda como planejamento

financeiro a existência de projeções detalhadas

Até1 ano;

Entre 1 e 3anos;

3 Resultado da pesquisa

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12,5%

12,5%

12,5% 12,5%

50,0%

A empresa se envolveu em transações recentemente?

Sim, em aquisições;

Sim, em fusões;

Sim, foi realizada uma cisão;

Sim, foi realizada a venda de participação de partede seu capital social;

Sim, mais de uma das alternativas acima;

Não aplica.

25,0%

12,5%

37,5%

25,0%

Pensando em um processo de abertura de capital (IPO), qual é a perspectiva?

Necessita de mais informações paratomar a decisão;

Curto prazo: até 1 ano;

Médio prazo: entre 1 e 3 anos;

Longo prazo: mais de 5 anos;

A possibilidade não está nos planosda empresa.

4 Resultado da pesquisa

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37,5%

25,0%

37,5%

Qual o percentual de endividamento na estrutura de capital da companhia em dezembro de 2014?

A empresa não possuiendividamento;

Abaixo de 1 vez o Ebitda;

Entre 1 e 2 vezes o Ebitda;

Entre 2 e 3 vezes o Ebitda;

Entre 3 e 5 vezes o Ebitda;

25,0% 0,0%

75,0% 62,5%

12,5% 0,0%

A e

mp

resa

o u

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an

en

hu

ma

fo

nte

de

fina

ncia

me

nto

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Ap

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inan

ce

iros

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eb

êntu

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ou

tros

títu

los p

rivad

os d

ed

ívid

a)

Quais os tipos de recursos que a empresa utiliza para alavancar o seu crescimento? (considerar todas as alternativas aplicáveis)

5 Resultado da pesquisa

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Não é uma ciência exata, é uma percepção baseada em números padronizados e/ou na comparação com outras empresas similares.

É importante mostrar histórico confiável e apresentar um futuro realista – além disso comunicar isto ao mercado de forma clara e objetiva.

Valor da sua

Empresa

O que ela pode vir a se tornar O quanto ela representa de riscos para

quem analisa

1

2

Quanto vale a sua empresa?

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7

Múltiplos - Brazil

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Valor da empresa

Valor da empresa para o investidor

Valor da empresa para o acionista

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Fluxo de caixa descontado

50 100

150 200

250 300

350 400

450 500

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Lucro Líquido 45 93 142 190 239 287 336 384 433 481

(+) Depreciação 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

(-) Capex (3) (5) (8) (10) (13) (15) (18) (20) (23) (25)

(+/ -) Variação do Capital de Giro (15) (15) (15) (15) (15) (15) (15) (15) (15) (15)

Fluxo de Caixa 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500

Valor do Negócio (Fluxo

de Caixa Descontado)

Valor aos Acionsistas

1.802

- 202 Dívida Líquida

1.600

Taxa de Desconto

X%

É a ponderação entre o custo de Capital Próprio da

empresa ( contemplando todos os riscos do país e do

business) e capital de terceiros que a empresa capta.

3.750

Ebitda

Check com Múltiplos

Perpetuidade

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Business Case – scenario A

Vendas para Novos Clientes Compras por clientes existentes de produtos já

comprados

Compras de produtos novos por clientes existentes

R$3,22 R$1,43 R$3,54

4,8

1,5

0,5

R$2.12 mi

1.73 mi

R$35,4 mi

Preço Médio(R$/kilo)

Quantidade

(Mil

tons/ano)

Empresa focada em Pré-misturas para Padarias

R$ 39,3 mi

Brazil Brazil - Low Income Brazil - High Income Source

Pastries 1,10 *

Sweet Cookies 0,37 0,46 0,33 **

Bread 0,19 0,40 0,04 **

Meat (low grade) 0,07 0,31 0,07 **

Rice 0,00 0,10 0,11 ***

Beans (0,04) 0,09 (0,04) ***

Income

Elasticity

Resultado Prático:

•O plano de negócios foi mudado para área de Pastries, fazendo o valor da empresa aumentar R$

39 milhões (30%) e o comprador pagou este valor a mais por isto.

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Projeção de receita

Econometric Estimation (output)

Where:

C = y intercept;

GDP = Brazilian Gross Domestic Product (R$/year);

BC = Bread consumption in Brazil (kg/person/year);

F(NR)i = Client’s Net Revenues (R$/year);

µ = Sum of random errors.

• Based on our assessment of the data provided, on

market knowledge regarding consumer behavior for this

industry (supported by the elasticity studies) and

extensive testing of 15 macro-economic and in-firm

variables (page 3), we defined an equation representing

Client’s Net Revenues as being a function of GDP and

per capita Bread Consumption:

F(NR)i = C + ß1*GDP + ß2*BC + µi

F(NR) = - 34.22847 + 1.265858*(GDP) +

4,248704* (BC) + µi

• The estimated equation for the Client’s Net Revenue

was: •1% variations in GDP cause 1,27% variations in

revenues. As seen on slide XX, pastry consumption is

highly responsive to income growth, thus, response to

GDP growth is more than proportional;

Resultado Prático:

Considerando a elasticidade do consumo o valuation teve 98% de acurácia 2 anos depois.

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Projeção de Receita

Receita Real versus Estimada

* Equation estimated

using a non-linear

regression by Minimum

Ordinary Least Squares

Method.

2005 H 2006 H 2007 H 2008 H 2009 H 2010 H

Net Revenues (Actual) 9.473.618 9.762.805 11.959.095 19.056.645 26.890.591 36.861.000

Net Revenue estimation using regressionwith Bread Consumption & GDP

9.203.415 10.426.455 12.079.418 18.919.779 28.007.240 36.796.739

-

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000

35.000.000

40.000.000

Net Revenues (Actual) Net Revenue estimation using regression with Bread Consumption & GDP

Resultado Prático: Considerando a elasticidade do consumo o valuation teve 98% de acurácia 2 anos

depois.

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Projeções de receita e crescimento

•Cenários de crescimento da receita baseado em número de computadores e número de empresas em São Paulo.

•A avaliação embasou oferta de um 11,5x EBITDA por um dos maiores fundos de PE do mundo, valor da transação R$

275 milhões.

-

50.000.000

100.000.000

150.000.000

200.000.000

250.000.000

300.000.000

350.000.000

400.000.000

Re

ais

/ y

ea

r

Revenue Estimate (Based on forecast of the number ofComputers)

Historic Revenues

Management's Forecast

-

50.000.000

100.000.000

150.000.000

200.000.000

250.000.000

300.000.000

350.000.000

400.000.000

Re

ais

/ y

ea

r

Revenue Estimate (Based on forecast of the number ofCompanies)

Historic Revenues

Management's Forecast

Resultado Prático:

• A avaliação embasou oferta de um 11,5x EBITDA por um dos maiores fundos de PE do mundo, valor da transação

R$ 275 milhões.

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Estimativas dos retornos à escala

Marginal Cost Estimation

•Given that the equation for the Total Deflated Cost is consistent with real total costs, we derived the marginal cost by

dividing the equation by Quantity and then calculating the first derivate of the resulting equation;

• The equation for the marginal cost was estimated to be the following:

Marginal Costi = -98.60461455*L *10-2+ 2*(1.164455624*10-8*)Qty³ + µi

Where:

Marginal Costi = is the marginal cost of

producing the ith unit;

L = Number of employees;

Qty = Production (tons/year);

µ = Sum or random erros.

60

80

100

120

140

160

180

200

Mill

ion

s

Total Real Costs* Total Costs - Estimation *** Deflated.

** Equation estimated using a non-linear regression by Minimum Ordinary Least

Squares Method.

Where:

L = Number of employees;

Qty = Production (tons/year);

F(TDC)i = Total Deflated Cost in year i;

µ = Sum or random erros.

• Based on our assessment of the data provided and

assumptions regarding cost curves for this industry,

we analyzed an equation representing total cost for

Client’s operation in Brazil as being a function of

output quantity, as specified:

F(TDC)i = L + ß*Qty³ + µi

Actual versus Estimated

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Scenario B

(20.000)

(15.000)

(10.000)

(5.000)

0

5.000

10.000

15.000

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 20.000 22.000

Profit (R$ 000) Average Price (R$/Kilo)

Average Cost (R$/Kilo) Estimated Marginal Cost

Scenario A

(25.000)

(20.000)

(15.000)

(10.000)

(5.000)

0

5.000

10.000

15.000

20.000

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 20.000 22.000

Profit (R$ 000) Average Price (R$/Kilo)

Average Cost (R$/Kilo) Estimated Marginal Cost

Resultado Prático:

• Cliente descobriu que ao invés de fazer aquisição de R$ 100 milhões, o retorno no investimento em marketing era

maior. (Elasticidade Lucro de gastos com Marketing)

Estimativas dos retornos à escala

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Gastos com vendas e marketing

• The estimated equation demonstrated that at the current sales expense level (R$ 32.5 million), TSC were a

statistically significant variable which accounted for 91% of price variations;

Price versus Investment in Sales

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

3,04,05,06,07,08,09,0

10,011,012,013,014,015,016,017,018,0

14

.50

0

20

.50

0

26

.50

0

32

.50

0

38

.50

0

44

.50

0

50

.50

0

56

.50

0

62

.50

0

68

.50

0

74

.50

0

80

.50

0

86

.50

0

92

.50

0

98

.50

0

To

tal S

ale

s C

os

t

Ave

rag

e P

ric

e

Total Sales Cost

• Based on our assessment of the data provided and

assumptions that the returns to investments in sales

are non-linear, we estimated a log-log equation

(Cobb-Douglas type), considering the influence of

Sales Costs on Price. The equation was specified as

follows:

Log(Price)i = C + Log (TSC) + µi

Where:

Pricei = is the deflated price for ith unit;

TSC = Total Sales Costs;

µ = Sum or random erros.

Log(Price)i = -3.245446753 + 0.4943464946*Log(TSC) + µi

• The equation estimated was:

Resultado Prático:

• Cliente descobriu que ao invés de fazer aquisição o retorno no investimento em marketing era maior.

• (Elasticidade Lucro de gastos com Marketing)

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17

Analises probabilísticas de resultados

Base Case: IRR > 20% 99.9% Certainty

► Under the base case scenario, our simulations

indicate that there is a 93.1% probability of an annual

IRR above 25% and a 99.9% probability of the annual

IRR being above 20%, with a confidence interval of 2

standard deviations.

Resultado Prático:

• Fundo de PE que estava extremamente cético quanto ao investimento neste projeto MCMV, compreendeu a

segurança e entrou no projeto. Isto permitiu a aproximação do fundo para este deal e para vários outros. O 2º deal

está fechado. Valor total R$ 100 milhões.

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Imóveis não operacionais

Automóveis e bens de capital

Pessoas

Estrutura societária

Processos internos

Regras (Governança)

Gestão financeira

Transparência Conformidade

tributária

Carteira de clientes

Evolução da carteira de produtos e

serviços

Rede de distribuição

Força de vendas

Marcas e patentes

Tecnologia

Câmbio

18

Agentes que influenciam valor...

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19

Quanto vale a sua empresa?

Assembled Work Force

Fixed Assets

Brand Development

Gaining Market Share

Risks

Increased Entrance Cost

Total Replacement Cost

► (+) Land

► (+) Construction

► (+) Machinery

► (+) Import, transport and assembly

► (+) Purchase and development of a specific

machinery

► Cost to round-up, hire and train a skilled workforce

► Cost to develop a brand with strong market recognition in the Brazilian low income and middle

class.

► Cash flow and synergies that would occur in the time it would take to catch-up with growing market

share.

► Unsuccessful start-up

► Growth of current competitors

► Entrance of new competitors

► Systemic risk

► Brazilian trading and transaction multiples are still low in relationship to other emerging economies

and are expected to grow.

R&D Cost

► Market;

► Equipment and machinery;

► Product and processes know-how.

+

Time

+

+

+

+

+

+

=

??

R$ 50 +

??

∑ Cash Flow generation of X catch-up years

10 – 100% of

Enterprise

Value ?

2 to 4 x

Ebitda ?

??

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Quanto vale a sua empresa?

Goodwill Tax Benefit

Valor da Aquisição

Sinergias do comprador

para o target

Sinergias do target para o

Comprador

Proteção contra perda de

valor

Alavancagem

Desembolso Final

=

► (+) Enterprise Value arising from DCF and Multiple Analysis

► (-) Net Debt

► (-) Net Present Value of Goodwill tax benefit

► Brazilian Tax Law allows to deduct from the Income Tax 34% of Goodwill

(understood as the Enterprise Value – Book Value) in the course of 5 to 10

years, in most cases.

► Geographical expansion;

► Enhanced management and production techniques;

► Scale economies (dilution of fixed and SG&A costs );

► Increased bargain power (clients and suppliers);

► Exports

► Sales growth and reduction of COGS and SG&A, supported by:

► Increased penetration of Buyer’s brand into the target’s region;

► Increased sales to construction companies due to offering of low cost to

high-end portfolio;

► Tax management through production of Buyer’s products under tax haven.

► Avoidance of value destruction which would result if Seller started to market

low cost and standard products.

► Financing target’s growth with optimized capital structure (vs. no leverage as

of today);

► Access to low interest rates through Buyer’s corporate level.

Y = 50%

Z = 50%

Assa Silvana

Y - Δ = 40%

Assa

Y + Δ =

60%

Z + Δ =

70%

Assa Silvana

Player’s current stand alone

margins

Buyer starts to offer low cost

and standard products on a

stand alone basis.

Average price of premium products

would be forced to fall and average

costs would be maintained, overall

margin will decrease. Value will be

destroyed.

Acquisition

Buyer Seller

Buyer

Buyer Seller

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21

Apetite de Investidores no Mundo

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22

Europa: Investidores fechados para mercaodos emergentes. Consideram ativos europeus seguros e aceitam retorno < por isto.

USA: exaurindo oportunidades premium prejudicadas pela crise, depois buscando novas fronteiras EUA, depois das novas

fronteiras EUA vem os mercados emergentes. Maior parte dos fundos interessados no Brasil já se posicionou.

Fundos

Empresas

Family Offices

Receptivos Investidores

Pontuais

Mercados

Avessos

Propensão a investimentos no Brasil

Apetite de Investidores no Mundo

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23

Vias de investimento

Fundos

Soberanos &

Fundos de

Pensão

Nacionais

e/ou Grandes

Globais

FUND

MANAGERs

Fundos de

Pensão

Estaduais,

Institucionais

e Privados,

e Fundações

dos EUA

90-100%

20-60%

►Os Fundos Soberanos e Fundos de Pensão Nacionais tem investido a maior parte (cerca de 60-80%) do seu capital disponível para RE de forma direta em JVs de incorporação. Eles continuam com apetite para tal, sempre buscando entrar o mais próximo do custo e objetivando pagar “promotes”. Eles tem a propensão a manter esta estratégia. Alguns deles, no entanto, tem a estratégia de adquirir ativos para renda.

1

1

►Fundo de Pensão Estaduais: Parte pode investir diretamente, mas a vasta maioria tem que investir através de um Fund Manager/ Private Equity

2

2

Fundos

Empresas

Family Offices

►Fund Manager/ Private Equity: Tem cerca de USD 5 – 10 bn investidos nos últimos anos. Focaram em Development JVs.

►Devido às restrições dos investidores institucionais em investir direto, são um elo necessário e tendem a aumentar.

3

3

►Tier 2- Seguradoras e Holdings. Via de investimento vai variar caso a caso, mas não tem restrições regulamentares para investir direto e isto depende de desenvolver relacionamento.

4

►Tier 3- Family offices, idem a Tier 2. 5

Family

Offices

Segurador

as e

Holdings

5

4

0-10%

50%

50%

40-80%

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24

Opções de financiamento e momento da empresa

Nível de Desenvolvimento da Empresa Menor Maior

Ações para Amadurecim

ento da Empresa

Custo de

Capital

Atratividade para IPO

Atratividade para Fundos

Controladoria

Visão & Estratégia

Societário e Impostos

Governança Corporativa &

Gestão

Pessoas & Organização

Operações

Diretrizes, Processos &

Controles Internos

Comunicação Interna, com

sócios & com o Mercado

Tesouraria

Tecnologia da Informação &

Inovação

Dívidas de “prateleira”

Dificuldade de Acesso a Crédito

Dívidas Estruturadas

VC Private Equity

IPO Fin

an

cia

me

nto

da

Em

pre

sa

Follow-on Follow-on

Estratégicos

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25

Planejamento financeiro adequado às empresas

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Agregar valor gera impacto por toda a organização, como se preparar?

Merc

ado d

e C

apita

is

Alte

rnativ

as d

e C

apita

l P

laneja

mento

Fin

anceiro

Levanta

mento

de C

apita

l

26

Que tipos de preparação podem ser necessárias e que oportunidades de geração de valor existem?

Horizonte de Tempo

Curto prazo (3-12 meses) Médio prazo (3-18 meses) Longo prazo (6-24 meses)

Opções Financiamento de

Dívida Externa Mercado de Capitais

Títulos Públicos Desinvestimento Total ou Parcial

Mercado de Capitais IPO

Onde estão as oportunidades para agregar valor?

O que pode precisar ser feito?

Liberação de Caixa Operacional

Evento único, uma sequencia ou duplo / múltiplos caminhos

Limpar dados históricos / Aumentar a

transparência financeira

Elaborar “Caso de investimento”

plano de negócios

Prepare finanças alinhadas para auditoria GAAP

Separar operacionalmente

/ Carve-out do negócio

Instalar controle de framework apropriado de governança

Melhoria de Performance Reestruturação financeira

ou de impostos Tensão competitiva entre as

diferentes opções Maior prontidão na aceleração

velocidade para o mercado

Coordenar programas de

geração de caixa

Gerenciar o processo de

levantamento de Capital

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Sua empresa pronta para qualquer oportunidade

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28

Crescer é uma meta clara, mas…

Quanto?

Para onde?

Quando?

Como?

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Preparar-se para crescer é estar pronto para oportunidades e alternativas

29

Aumentar chance de sucesso e diminuir o risco da execução da estratégia de crescimento ► Reduzir o risco de não estar preparado para

o crescimento e os seus desdobramentos.

► Assegurar que as operações cotidianas da empresa seguirão em ritmo normal.

► Aproveitar as oportunidades.

Aumentar a percepção de valor pelo mercado ► Melhorar imagem para funcionários, clientes,

fornecedores e investidores.

► Capturar benefícios para custo de capital.

Fortalecer o modelo de gestão e de governança ► Conectar estratégia com modelo de avaliação

de desempenho de sua operação.

► Assegurar crescimento sustentável e perenidade

Permitir bom desempenho operacional ► Revisar recursos, processos de negócio e

infraestrutura com foco na eficiência da empresa.

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Preparar-se para crescer é estar pronto para oportunidades e alternativas

30

A minha empresa.

Meu negócio atual sustenta um crescimento no médio e longo prazo?

Todos os meus negócios têm o mesmo plano de crescimento e tem o mesmo

valuation?

Quanto capital consigo gerar com meu negócio atual?

Como crescer? - orgânico? - fusões? - aquisições?

Preparar para o crescimento.

Estratégia de capital.

Plano de crescimento

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Áreas de Transformação

31

Algumas áreas estão diretamente conectadas aos interesses e recomendações dos investidores...

Estratégia

Societário e Impostos

Preparação para o

crescimento

Governança Corporativa &

Gestão

Pessoas & Organização

Operações

Controladoria Aspectos

Regulatórios

Compliance

Riscos & Controles Internos

Tecnologia da Informação

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32

87,5%

12,5%

A empresa possui um plano estratégico estruturado e alinhado com toda a liderança? (Considerar plano estratégico

um documento formal, de gestão e metas claras a serem cumpridas em um período acordado de tempo):

Sim Não

37,5%

12,5%

25,0%

25,0%

Qual a periodicidade das reuniões formais para revisão/discussão da estratégia da companhia?

Semestral;

Anual;

Outros;

Não há reunião periódica.

Outro (especifique)

25,0%

62,5%

12,5%

Caso positivo, o plano estratégico foi elaborado com que perspectiva?

Até 1 ano

Entre 3 e 5 anos

Mais de 5 anos

Não aplicável

62,5% 25,0%

12,5%

As metas gerenciais da companhia estão alinhadas ao planejamento estratégico e desdobradas para

os executivos?

Sim, em totalidade;

Parcialmente desdobradas;

Não há metas gerenciaisalinhadas com o planejamentoestratégico.

Resultado da pesquisa: Visão & Estratégia

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Visão e Estratégia

33

► Estratégia de curto, médio e longo prazo;

► Modelo de gestão focado em resultados;

► Drivers e segmentação das unidades de negócio da empresa;

► Necessidade de estrutura operacional para suportar o crescimento planejado;

► O conhecimento é da empresa e não só dos colaboradores;

► Principais gargalos da alta administração relacionados à demanda de novas habilidades para fins de gerenciar a empresa planejada vis a vis o desenvolvimento do Business Plan;

► Orçamento e plano de investimentos para curto, médio e longo prazo conectado ao Business Plan da empresa;

► Plano de revisão e manutenção do plano de negócios;

► Estratégia de reinvenção do negócio diante de novos cenários.

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Governança Corporativa & Gestão

34

► Desenho e a efetividade da estrutura de Governança Corporativa, incluindo comitês e suas áreas de atuação;

► Processo de tomada de decisão dentro da companhia;

► Interação entre entidades (Conselho, Comitês e diretores da Companhia);

► Implementação de ferramentas para gestão dos conselheiros e executivos;

► Atendimento das normas exigidas pela CVM e BM&FBOVESPA relacionados à quantidade e independência dos Membros de Conselho para fins de abertura de capital;

► Procedimentos de controle de execução de decisões tomadas pelo Conselho de Administração ou quaisquer órgãos relacionados;

► Estrutura de Gestão de Riscos da Companhia dentro do Conselho de Administração e órgãos relacionados;

► Processo de seleção e reporte de auditores externos e internos;

► Desdobramento, implantação e monitoramento das metas.

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62,5%

37,5%

Existe algum tipo de plano formalizado de atração, desenvolvimento e retenção de profissionais?

Sim Não

87,5%

25,0%

75,0%

12,5% 0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

Bônus financeiropor atingimento de

metas;

Prêmios nãofinanceiros poratingimento de

metas;

Participação nosresultados;

Programas deopções de compra

de ações (stockoptions).

Quais os tipos de remuneração / incentivos que a companhia utiliza? [marque todas as alternativas aplicáveis]

35 Resultado da pesquisa: Pessoas & Organização

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Pessoas & Organização

36

► Estrutura organizacional;

► Plano sucessório de familiares e executivos (estratégico e operacional);

► Plano de atração, treinamento e retenção de funcionários da companhia alinhados ao Business Plan;

► Skills necessários para suporte ao Business Plan;

► Plano de benefícios e possíveis impactos legais e tributários;

► Plano de remuneração variável, de Stock Options, seus impactos legais e documentação;

► Nível de integração departamento de pessoal com tecnologia

► Processo e os sistemas-suporte do Recursos Humanos:

► Recrutamento e seleção;

► Treinamento e desenvolvimento;

► Formação de líderes;

► Gestão de desempenho;

► Remuneração e recompensa;

► Avaliação;

► Mobilidade, carreira e sucessão

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3,88

4,13

3,88

3,75

3,50 3,60 3,70 3,80 3,90 4,00 4,10 4,20

Crescimento da Receita

EBITDA

Endividamento (Dívida total/ Patrimônio Líquido)

Lucro Líquido sobreFaturamento Bruto

Determine o grau de importância dos principais índices financeiros levados em consideração para avaliação do desempenho da empresa?

4,00

3,88

4,00

3,13

4,38

3,63

4,38

3,75

3,50

0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00

Credibilidade e experiência dos gestores

Qualidade do plano de negócios e capacidade de execução

Participação de Mercado

Indicadores de avaliação da marca

Métricas de qualidade dos serviços ou produtos prestados aos clientes

Práticas de governança corporativa

Pesquisa e Desenvolvimento

Estilo de liderança do presidente da companhia

Habilidade no recrutamento e retenção de pessoas

Determine o grau de importância dos principais índices não financeiros levados em consideração para avaliação do desempenho da empresa?

37 Resultado da pesquisa: Operações

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Métricas-chave do ponto de vista do Investidor

Institutional investor study 2013 – Key insights deck

17.2%

24.6%

5.5%

8.2%

5.1%

0.8%

2.0%

2.0%

0.8%

0.4%

0.0%

0.4%

% of respondents with recommendation as first choice

Financial factors (N=256)

8.6%

6.3%

6.6%

6.3%

3.1%

0.4%

0.4%

0.4%

0.8%

0.0%

0.4%

0.0%

0.0%

0.0%

0.0%

% of respondents with recommendation as first choice

Non-financial factors (N=256)

Among financial factors, the key earning metrics and cash flow are the most important factors, while among non-financial factors, management credibility and experience is seen as most important when evaluating an IPO.

What are the most important financial and non-financial factors while evaluating an IPO?

Note: respondents were asked to select their top three factors. % represents number of respondents that chose the particular factor as one of their top three choices.

38 Resultado da pesquisa: Operações

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Operações

39

► Segmentação das unidades de negócio da empresa e do mercado;

► Aprimoramento do acompanhamento gerencial de KPIs por segmento de negócio, geografia e produtos;

► Operação logística da empresa, visando maximização operacional e tributária e comercial;

► Processo de custeio da produção e precificação;

► Processo de custos e despesas periodicamente para sustentabilidade e gestão de resultados;

► Processo de inovação e desenvolvimento de novos produtos.

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Riscos & Controles Internos

40

Controles:

► Estrutura atual de controles internos existentes;

► Procedimentos claros, padronizados e divulgados para seus colaboradores;

► Cultura que valorize transparência e a importância de determinadas formalizações e controles no desenvolvimento de suas atividades rotineiras;

► Processos desenhados de forma a maximizar a eficiência operacional e minimizar falhas que possam ocorrer;

► Processo de monitoramento dos controles internos da empresa;

Riscos:

► Entendimento do ambiente de riscos da companhia (operacionais, financeiros e mercadológicos);

► Plano de mitigação e gestão de riscos;

► Avaliação da necessidade de estrutura para Auditoria Interna;

► Desenho de modelo de monitoramento, controle e reporte.

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Controladoria

41

► Escopo de atividades da controladoria e se tem as informações e ferramentas adequadas;

► Processo de formação e acompanhamento do orçamento da empresa;

► Sistema de formação e monitoramento de custos existentes;

► Processo de fechamento contábil e elaboração das Demonstrações Financeiras bem como confiabilidade dos números gerados e procedimentos contábeis adotados;

► Interligação da contabilidade com todas as áreas de operação da empresa e a capacidade de geração de informação periódica e consistente;

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► O escopo de atividades da controladoria deve estar determinado, e com a segregação das atividades financeiras;

► Processo participativo de planejamento anual, bem como para o seu acompanhamento;

► Contabilidade deve atender ao IFRS e CPCs aplicáveis à sua atividade;

► Processo, critérios e controles de consolidação das informações financeiras e contábeis, documentados;

► O sistema de custos adotado pela empresa deve atender à demanda existente e satisfazer

as melhores práticas, bem como a legislação fiscal;

► Processo de fechamento contábil e de preparação

das demonstrações financeiras, deve garantir o atendimento

dos prazos exigidos;

► Registro adequado do plano de stock options e seus

impactos;

► Manual de práticas contábeis documentado e atualizado;

► Validação prévia com os auditores externos sobre a

contabilização de todos os eventos ou transações não usuais;

Transparência nas informações financeiras

42

12,5%

62,5%

25,0%

A empresa possui demonstrações financeiras auditadas por empresa de auditoria independente registrada na

CVM?

Sim, há menos detrês anos;

Sim, há mais de trêsanos;

Não

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Tesouraria

43

► Controles existentes no processo de tesouraria bem como a efetividade dos mesmos;

► Entendimento do escopo de atividades da tesouraria bem como as ferramentas disponíveis;

► Atual estrutura de capital da empresa e necessidades;

► Processos de contas a receber e a contas a pagar, cobrança e crédito e sua interligação com a contabilidade;

► Segurança nos sistemas de tecnologia que reflitam as alçadas de aprovação;

► Política de relacionamento com instituições financeiras;

► Avaliar as políticas de proteção de moeda em curso na

empresa e seu processo para contabilização e divulgação;

► Avaliar o processo de construção de fluxo de caixa bem como a confiabilidade e aplicabilidade do mesmo como instrumento de gestão.

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Aspectos Regulatórios

44

► Identificar áreas e atividades da Companhia que possam se mostrar riscos de Non-Compliance com os órgãos reguladores, principalmente no atendimento de atualização do Formulário de Referência e no envio das Informações Trimestrais e Anuais;

► Avaliar as políticas e processo de gerenciamento de propriedade intelectual;

► Avaliar as políticas de gerenciamento de documentos;

► Avaliar a estrutura legal e operacional face às divisões de negócios por segmento e localização;

► Avaliar a estrutura e processos da área de gestão de Compliance corporativo existente;

► Assegurar alinhamento interno para seguir as regras de comunicação com o Mercado estabelecidos pelos órgãos competentes;

► Avaliar o plano de disclousure, incluindo de transações com partes relacionadas.

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62,5%

37,5%

A empresa possui sistemas de tecnologia ERP (Sistema Integrado de Gestão Empresarial) para integração de

áreas e processos? (operacional, financeiro e contábil).

Sim. Possui sistema integradomaduro

Sim. Está no processo deimplementação

Não possui

50,0% 50,0%

Qual o nível de utilização das informações geradas pelos sistemas de tecnologia da

companhia?

Os sistemas são utilizados comorepositório de informações;

Os sistemas são utilizados paragerar relatórios gerenciaisfinanceiros periodicamente;

Os sistemas são utilizados comobase para decisões estratégicas(ex. precificação de produtos,clusterização de clientes,produtividade de unidades etc);

62,5% 12,5%

25,0%

Qual o nível de maturidade da Governança de tecnologia da companhia?

Sistemas não integrados;

Sistemas 100% integrados semum registro formal do plano dedesenvolvimento;

Sistemas 100% integrados comalçadas de aprovação paraalterações no sistema.

12,5%

12,5%

75,0%

A companhia realizou recentemente alguma análise de segurança de seu ambiente de

tecnologia?

Não foi realizado nenhumteste recente;

Sim, apenas do ambientefísico e equipamentos;

Sim, apenas do ambientesistêmico (acesso/invasão);

Sim, análise completa.

45 Resultado da pesquisa: Tecnologia da Informação

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Tecnologia da Informação

46

► Estrutura atual de tecnologia vis a vis o momento e o plano de crescimento da empresa;

► Nível de integração dos sistemas de tecnologia e a confiabilidade das informações geradas;

► Plano de investimentos e adequações necessários para suportar o plano de crescimento da empresa;

► Nível de segurança dos sistemas em relação ao armazenamento de informações, logs de acesso, trilhas de acesso e encription;

► Nível de satisfação atual dos usuários-chave do sistema e identificar principais gaps operacionais não atendidos;

► Volume de procedimentos manuais existentes e a possibilidade de maio automatização dos processos.

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► Gestão de comunicação com sócios;

► Plano de comunicação com o mercado;

► Avaliar necessidade de área especifica para Relações com Investidores;

► Processo de captura e recebimento de informações relevantes que resultem em planos de ação imediatos;

► Plano de gerenciamento de crise alinhado com o plano de gestão de riscos da empresa;

► Plano de comunicação interna e externa.

10,0%

90,0%

A empresa possui uma área de Relação com Investidores?

Sim

Não

Comunicação interna, com sócios & com o Mercado

47

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Societário e Impostos

48

► Avaliar a estrutura societária da empresa alinhada ao Business Plan a fim de verificar a eficácia do modelo tributário em curso;

► Avaliar a estrutura tributária internacional e alfandegária da empresa, se aplicável;

► Avaliar o compliance do planejamento tributário da empresa;

► Avaliar impacto tributário dos planos de remuneração;

► Avaliar o nível de utilização pela empresa de benefícios fiscais e incentivos governamentais;

► Avaliar o nível de integração com áreas de negócios e com a contabilidade a fim de evitar riscos contingenciais;

► Avaliar aderência das escriturações digitais: contábil, fiscal, social e previdenciário.

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Processo de IPO

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O processo de abertura de capital

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Preparação para o IPO

51

Preparação interna Dia 1

12–18 meses antes do IPO

• Avaliar o IPO como um financiamento estratégico em uma análise do grau de prontidão da companhia para o IPO

• Alocar recursos e uma equipe interna de IPO

• Começar a construir uma infraestrutura de capital de mercado e/ou fazer ajustes na estrutura para estar preparada para o IPO

• Preparar sistemas, novas funções, otimização tributária em níveis da companhia e acionistas

• Atitude ativa de relações com investidores e road shows constantes com base no calendário da área de relações com investidores

• Gerenciamento das expectativas dos investidores por meio de previsões eficientes e uso do procedimentos de emissão de acordo com o plano

• Transparência nos relatórios para o público externo

• Atenção com as divulgações como ad hoc, transações de diretores, governança corporativa e condução reuniões gerais

Pós IPO

7

Planejamento do IPO Execução do IPO Realização do IPO

IPO design, conceituação e preparação com time externo

• Seleção da equipe de IPO (bancos, advogados, auditores, relações com investidores) para escolha da melhor opção

• Estabelecer um calendário, começar a due dilligence e preparar o conceito da oferta e Prospecto

• Aperfeiçoar o Business plan, fact book, e materiais de apresentação para analistas, imprensa e investidores

• Aperfeiçoar o equity story (razão pela qual investidores devem adquirir as ações) e percepções de valuation baseado no feedback dos investidores

• Apresentação do Prospecto da oferta e aprovação por parte dos órgãos reguladores, e admissão na bolsa de valores

• Coletiva de imprensa e lançamento internacional do roadshow para investores

• Bookbuilding, análise dos registros de pedido e determinação do preço de emissão e alocação

• Primeiro preço na bolsa de valores com uma cerimônia de IPO e um alto nível de atenção da mídia

12 meses que antecedem o IPO

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52

► Se prepare o quanto antes;

► Supere seus competidores nos indicadores chaves;

► Avalie todas as opções de levantamento de capital;

► Enderece as preocupações dos investidores antes de iniciar o processo;

► Assuma postura de companhia aberta antes do IPO;

► Tenha um plano B.

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