Bankia da por completado el plan estratgico y gana 747 millones P16

El rescate cataln supera los 40.000 millones de euros P24

OHL se centra en Amrica y Europa para reducir riesgos P2 y 6

Europa adquiere empresas americanas por 150.000 millones P2 y 10

Supervisores, independencia y papel del Gobierno P17

Slim gana ms poder en FCC P7

www.expansion.com 2 de marzo de 2015 | 1,90 | Ao XXIX | n 8.648 | Primera Edicin

La poltica heterodoxa de los bancos centrales P27

Lunes 2 de marzo de 2015

PROPIEDAD NDUSTRIA

L

H STORIAS DE XITO

Casa Ba les e que l va ms

de 100 aos elab rando pi

zas para

dis adores de pr m r niv l

vi e hoy un pro eso de en

ovac n

Los maniqus preferidos

por la alta costura

UP E EN O S MA AL |

2 | un s 2 M R O 20 5

Patente sus ideas

para aportar

valor a su negocio

HOY GRATIS

Expansin PYMES

Jos Ignacio Goirigolzarri.

Mobile World Congress P1 a 4Suplemento

Ibex 35 11.178,30 +2,75%

EuroStoxx 3.599,00 +3,11%

DowJones 18.132,70 -0,04%

Euro/Dlar 1,1240 -0,51%

Riesgo Pas 93,20 -17,91%EN LA SEMANA

Cmo impacta en los mercados el programa de compras del BCE P23

Inversor

EL VIERNES

4 entrega P12eJurisprudenciia

MENSUAL DE

BOLSA

EL MIRCOLES Telefnica y Vodafone se unen para frenar a AppleLideran a las telecos para desarrollar una tarjeta SIM comn para los mviles

La batalla entre el fondo Springwater y Gowaii por el control accionarial de Nau-talia amenaza el futuro de la compaa turstica. Adems de Nautalia, el grupo Wa-mos posee varios touropera-dores y una aerolnea chr-ter y emplea a ms de 1.000 personas. P3/LA LLAVE

Telefnica y Vodafone lide-ran a la industria de las tele-cos para evitar que los gigan-tes tecnolgicos Apple y Google controlen un compo-nente clave de los mviles: la tarjeta SIM. Las operadoras quieren desarrollar una tarje-ta estndar para seguir con-trolando la relacin con los clientes. Apple ya ha lanzado su propia tarjeta y Google prepara la suya. P4/LA LLAVE

Hay que fomentar el cambio generacional en las empresas

JMC

aden

as

Csar Alierta, presidente de

Telefnica.

RAFAEL MIRANDA, PRESIDENTE DE ACERINOX

Mau

rco

Skr

ycky

El fondo suizo Springwater y el grupo Gowaii pugnan por el control

Guerra abierta entre los dueos de Nautalia

Boo

mbe

rg N

ews

Tim Cook, presidente de Apple.

ANLISIS Por Nouriel Roubini

La batalla llega a los tribunales con acusaciones de apropiacin indebida

El nico riesgo que existe para la economa espaola es el poltico

Rafael Miranda, en la prime-ra entrevista que concede co-mo presidente del fabricante de acero inoxidable Aceri-nox, apuesta por que Espaa

cuente con un potente sector industrial y por dar oportuni-dad a los jvenes para que asuman responsabilidades ejecutivas. P8-9

Editorial La LlaveLunes 2 marzo 20152 Expansin

E l Ministerio de Hacienda ha puesto en marcha un plan que supuestamente busca ayudar a las comunidades au-tnomas a recuperar la senda de la estabilidad presupues-taria y sortear el difcil acceso a los mercados financieros. Tras aplicar sucesivas rebajas en los tipos de inters que pagan los go-biernos regionales por acceder al Fondo de Liquidez Autonmi-co (FLA), recientemente ha decidido condonar el pago de sus costes financieros, y ofrece ya crditos completamente gratuitos a quienes lo desean.

Esta iniciativa suscita ya de por s serias dudas por el agravio que implica perdonar obligaciones pasadas a aquellos territo-rios que menos se han comprometido con los objetivos de dfi-cit y de deuda. Pero podra ser hasta discutible si mostrara resul-tados positivos. En cambio, el modelo escogido por el departa-mento que dirige Cristbal Montoro no supera la prueba del al-godn. Lejos de corregir las deficiencias acumuladas, las auto-nomas ven una lnea de crdito gratuito para cubrir todas sus necesidades financieras, que ser ampliada en caso de que se ex-cedan en sus compromisos de gasto. Por otro lado, las medidas correctoras que exitosamente se crearon con la Ley de Estabi-lidad, no funcionan. Hacienda no ha aplicado ninguna accin preventiva sobre las autono-mas que se desvan del objetivo. Y cada vez son ms. Estos argu-mentos los comparten varias instituciones. La Autoridad Fiscal viene reclamando sin fortuna a Hacienda que haga algo. Bruse-las se ha sumado a la alerta, y Moodys ya valora negativamente la poltica del Gobierno con la disciplina fiscal autonmica.

El caso ms paradigmtico es Catalua. Acumula ya un resca-te estatal de ms de 40.000 millones de euros. No slo ha renun-ciado a esforzarse en la reduccin del dficit, sino que lleva aos desafiando el Estado con una poltica de decisiones unilaterales, cada vez mayores, para alcanzar la ansiada secesin de sus lde-res. Obviamente hay que poner todos los recursos para evitar la privacin de servicios pblicos a cualquier ciudadano en Cata-lua. Pero la poltica de concesiones de Hacienda permite al Ejecutivo de Mas fantasear con la creacin de un Estado sin cos-te alguno. En realidad, a costa de todos los contribuyentes.

Un plan desacertado para ayudar a las CCAA

E l entorno de confianza que ha generado la poltica mone-taria del BCE, que ha logrado desinflar el riesgo pas espa-ol desde los 638 puntos de principio de julio de 2012 has-ta los 93 puntos actuales, en un entorno de tipos histricamente bajos y de exceso de liquidez ha permitido dar un giro de 180 grados al escenario financiero. Las grandes empresas, incluso las constructoras, que en los momentos ms duros de la crisis llegaron a tener prcticamente cerrado el acceso a la financia-cin, hoy renegocian cmodamente su deuda con los bancos, que ante la fuerte competencia que empieza a dominar el mer-cado de capitales aceptan refinanciar las deudas a costes mucho ms bajos y a plazos superiores. Ahora que el mercado de bonos est accesible para las grandes y medianas empresas, en la banca se ha desatado la batalla para captar activos. Sobre la mesa est la refinanciacin de 10.000 millones de euros de ms de 15 empre-sas que van a pagar la mitad de lo que pactaron hace dos aos. Este nuevo escenario tiene varias lecturas. La primera, que el sistema financiero evoluciona bien tras la reconversin vivida durante los ltimos aos y que no se ha desaparecido la compe-tencia pese al proceso de concentracin. La segunda, tambin muy positiva, que los bancos parecen estar capacitados para fi-nanciar el proceso de reactivacin econmica. Y una tercera, que la presin que ahora pueden ejercer las empresas para aba-ratar sus prstamos puede retrasar la acuciante necesidad que tienen las entidades de mejorar su rentabilidad para estabilizar el sistema, lo que podra retrasar la financiacin a pymes o pro-vocar la cada en riesgos ya conocidos. El momento parece dul-ce, pero an queda tarea por delante para normalizar la cadena econmica.

Competitividad en el mercado financiero

Empresas en este nmero: Acerinox P8 y 9 / Apple P4 / Air Lingus P6 / Dear Hotel P13 / Deutsche Telekom P4 / Elecnor P6 / EY P6 / FCC P7 / Ferrovial P11 / Gowaii P3 / Grupo Antoln P6 / IAG P6 / Iberdrola P10 / Martinsa Fadesa P6 / Nautalia P3 / OHL P6 / Prisa P6 / Royal Caribbean P3 /

Samsung P5 / Siemens P10 / Shire P10 / Springwater Capital P3 / Telefnica P4 / UIL Holdings P10 / Vodafone P4 / Wamos P3 / Wanda P13

La pasividad de Hacienda con los incumplimientos regionales llama la atencin de Bruselas

Otro reto para las telecos

OHL lanza su nueva estrategia hasta 2020Existe expectacin sobre la pre-sentacin que esta maana reali-zar OHL sobre su estrategia has-ta 2020. Desde los mximos de ju-nio pasado, la cotizacin ha llega-do a perder hasta un 47% y, aun-que en lo que llevamos de 2015 ha recuperado un 15%, OHL cotiza a un PER 2015 de 8 veces, que im-plica un fuerte descuento sobre sus comparables. Sin considerar su participacin del 13,9% en Abertis, OHL tiene dos negocios claramente diferenciados, cons-truccin y 18 concesiones (seis de ellas en construccin). Construc-cin supone el 75% de los ingresos y el 19% del ebitda, y su margen del 7,4% en 2014 fue el segundo mejor del sector. El negocio de construccin es intensivo en cir-culante y en 2014 ha exigido a OHL un saneamiento de 301 mi-llones en las cuentas a cobrar. Por su parte, el negocio de concesio-nes es intensivo en capital y el margen ebitda en 2014 ha sido del 186%. Este margen superior a las ventas se explica porque el 75% del ebitda de concesiones provie-ne de los mecanismos de garanta

de ingresos de tres autopistas me-xicanas (y no del trfico real). En conjunto, el ebitda de OHL alcan-z 1.078 millones en 2014, un margen del 28,9%, el ms alto en-tre sus comparables, pero si se ex-cluyen estas tres autopistas el margen sera del 11,4%. En cuanto al balance, la deuda neta de OHL suma 5.625 millones, un mltiplo de 5,2 veces el ebidta, defendible dado el peso de las concesiones en el negocio total.

Las telecos afrontan mltiples retos, pero uno de los ms importantes a corto plazo es la SIM remota, un dis-positivo integrado en el smartphone o tableta que sustituye a la tradicio-nal tarjeta SIM y que puede alojar perfiles de mltiples operadores. La SIM virtual, que Apple ya incorpora en sus ltimos iPad, es un grave ries-go para los operadores, porque pue-de desintermediarlos, hacerlos desa-parecer a los ojos de los clientes, de forma que toda la relacin se man-tenga con el fabricante o el propieta-rio del ecosistema operativo, como Apple y su iOS o Google y Android. Para evitarlo, todas las grandes ope-radoras, lideradas por su patronal mundial, GSMA, van a anunciar el desarrollo de un estndar global pero propio SIM virtual, que les ayude a protegerse de este riesgo. Y en este proyecto, Telefnica, Voda-fone y Deutsche Telekom llevan la voz cantante, ya que lideran tres gru-pos de trabajo que deben permitir que haya un estndar en el tercer tri-mestre del ao y que el sistema est disponible comercialmente en 2016. Pero las telecos son muy lentas en co-ordinarse y llegan tarde. Slo han reaccionado por la amenaza directa de Apple o de Google, que est desa-

rrollando un concepto similar. Ade-ms, las grandes telecos se enfrentan a la paradoja de que no pueden fre-nar sine die el desarrollo de la SIM remota de los mviles, porque poder activar y controlar en remoto los dis-positivos es fundamental para el xi-to del llamado Internet de las cosas, que supone la gran esperanza de cre-cimiento para la industria.

Incertidumbre en torno a Nautalia Nautalia Viajes, perteneciente al grupo Wamos, nacido tras la compra de los negocios tursticos de Pullmantur por parte de Springwa-ter y Gowaii, atraviesa una situacin delicada, exacerbada por el conflicto entre su todava director general (Rafael Montoro) y su primer accio-nista (Springwater) por la gestin, y por la pelea entre sus principales so-cios: Springwater y Gowaii. La com-paa, que cerr 2014 en prdidas, se ha enfrentado a un contexto difcil desde que naci, en plena crisis, pero la recuperacin de la demanda espa-ola auguraba un nuevo ciclo para el sector minorista, lastrado durante

aos por el cierre de oficinas y por la irrupcin de Internet. Sin embargo, confluyen en Nautalia varios facto-res que no slo podran impedir que aprovechara el nuevo ciclo econ-mico para crecer, sino que amena-zan su existencia. El negocio de las agencias de viajes depende estrecha-mente del nivel de confianza de pro-veedores y clientes y de ste depen-de la supervivencia o el abismo. Por esa razn, la pelea entre Springwa-ter y Gowaii puede poner a Nautalia y al resto del grupo Wamos contra las cuerdas. La pugna se resolver en los tribunales, pero las diferencias en el capital requieren una respuesta inmediata, ms all de los intereses particulares, para que Nautalia siga siendo una marca reconocida y res-petada. Springwater, Gowaii y Royal Caribbean (que no debe lavarse las manos pese a ser un accionista mi-noritario porque se juega mucho en Espaa) tienen la responsabilidad de dirimir sus diferencias. Por delante de sus intereses, est el futuro de ms de 1.000 familias que dependen de sus decisiones.

Compras en EEUU Con el dlar en mximos de los lti-mos meses, puede parecer insosteni-ble la tendencia de adquisiciones de empresas americanas por parte de grupos europeos. Estas operaciones se han encarecido de forma signifi-cativa, no slo por la apreciacin de la moneda americana, sino tambin por los elevados niveles de valora-cin en Wall Street. Pese a ello, com-paas como Iberdrola y Ferroatln-tica siguen cerrando acuerdos para crecer en ese mercado. La primera razn es que la subida del dlar y la Bolsa no son ms que el sntoma de las buenas perspectivas de creci-miento econmico de Estados Uni-dos, cuyo PIB podra duplicar al de la zona euro en los prximos dos ejercicios. Otro motivo para invertir all es la posibilidad de acceder a em-presas con tecnologa propia inno-vadora en sectores como el farma-cutico, energtico e incluso banca-rio. Adems existe la oportunidad de reducir costes, especialmente para firmas como Iberdrola que ya estn presentes en el mercado y pueden obtener ahorros al integrar diferen-tes activos. En cualquier caso, la for-taleza del dlar hace que las transac-ciones se diseen con ms pruden-cia, pagando las compras en su ma-yor parte en acciones. Para los gru-pos espaoles, si ven muy caros los activos estadounidenses, una opcin atractiva es Mxico, con un creci-miento ligado a sus vecinos de Norte y una moneda menos inflada.

EMPRESASLunes 2 marzo 2015 3Expansin

DALE UN GIRO A TU TRADINGQU OFRECEN LOS CFDs FRENTE A LOS FUTUROS?

Menos es ms. Salvo cuando llega la oportunidad. Opera en ms de 10.000 mercadosnancieros con IG.

Elige operar en CFDs con IG.com

Los CFDs son un producto nanciero complejo. Se trata de un producto apalancado cuyas prdidas pueden exceder su depsito inicial. Los CFDs pueden no ser adecuados para todos los inversores. IG es el nombre comercial de IG Markets Ltd. La empresa,IG Markets Ltd, est autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera britnica (FCA), con registro nmero 195355, y ofrece sus servicio para operar con CFDs en Espaa a travs de su sucursal registrada en la CNMV, con el nmero 37.

CFDs: ACCIONES | DIVISAS | NDICES

IG.com

PUGNA ENTRE SPRINGWATER Y GOWAII/ Rafael Montoro, director general de Wamos, acusa al fondo suizo de desviar 11,5 millones de tesorera de la empresa, en quiebra tcnica, tras las prdidas acumuladas.

Los dueos de Nautalia se enfrentan por el control del grupo turstico

Y.Blanco. Madrid Nautalia Viajes afronta una situacin lmite en plena ba-talla entre sus accionistas: Springwater Capital, el fondo dirigido por Martin Grus-chka, y Gowaii, de Javier D-az. Rafael Montoro, an for-malmente director general de la agencia de viajes, ha pre-sentado una denuncia en el Juzgado de Instruccin n-mero 42 de Madrid en la que acusa a Gruschka y a Springwater de cometer cin-co delitos: societario, apropia-cin indebida, insolvecia pu-nible, falsedad documental y coaccin. En paralelo, Mon-toro, que fue cesado tras el nombramiento de Jos Ma-nuel Muriel como consejero delegado de Wamos (grupo que aglutina a Nautalia), ha so-licitado un acto de conciliacin para poner fin a su contrato la-boral, que se celebrar el 10 de marzo. El tercer frente es la ba-talla que mantienen Springwater y Gowaii por el control de la sociedad.

En su denuncia, Montoro recuerda en primer lugar la estructura societaria del gru-po, que naci en 2014, des-pus de que Springwater y Gowaii adquiriesen a Royal Caribbean los negocios turs-ticos de Pullmantur. Es decir, Nautalia Viajes, varios touro-peradores, una aerolnea chrter y un negocio de cir-cuitos tursticos, que recien-temente han pasado a operar con el nombre comercial de Wamos. En 2014, el grupo lo-gr unas ventas netas de 750 millones de euros y emplea a ms de 1.000 personas.

Royal Caribbean se qued una participacin minoritaria y el resto pas a Andros, con-

trolada en un 80% por Delion (a su vez, propiedad de Springwater) y en un 20% por Gowaii. Montoro aduce que, en caso de que Nautalia repar-tiese dividendos, estos se des-tinaran a Andros, pero no a Springwater, que sin embargo es quien est disponiendo de

misma opinin es Muriel, quien sostiene que Nautalia es viable y esperamos este ao entre en beneficios. El con-sejero delegado de Wamos agrega que la compaa no tiene deuda bancaria, pero s necesita tesorera, por lo que estamos negociando lneas de circulante. Y pide tranquili-dad y que se deje a las em-presas vivir al margen de los conflictos en el capital.

se es, precisamente, el otro gran frente, la batalla entre Springwater y Javier Daz. Pa-ra Gruschka, Montoro est trabajando con Javier Daz, con quien tenemos una dispu-ta, para meter presin en la ne-gociacin y chantajearnos, algo que no vamos a permitir, por-que quiere hacerse con el con-trol de Wamos. En paralelo, estamos en negociaciones pa-ra comprar a Daz su 20% des-pus de que, a finales de ao, rechazase una oferta. Nosotros no vamos a vender, admite el inversor, que elude detallar a cunto asciende su oferta. Ja-vier Daz, quien asegura mos-trarse sorprendido tras cono-cer las acusaciones de Monto-ro, afirma que tambin enta-blar acciones legales contra Gruschka y Springwater. A su socio en Wamos, le acusa de incumplir constantemente y desde el principio los pactos entre accionistas. Sobre la venta de su porcentaje, aade que mi intencin no es ven-der pero, o nos quedamos con la gestin, o nos vamos.

La Llave / Pgina 2

SPRINGWATER (61%) El fondo de origen suizo gestiona ms de 850 millones de euros en Europa. Ha sido uno de los ms activos en Espaa en 2014, cuando entr en Aernnova, y compr Mir y los activos industriales

de Unipapel. Tambin puj por empresas en concurso, como Dogi. Tiene un 61% de Wamos. GOWAII (20%) El grupo turstico fundado por Javier Daz compr

Muchoviaje a la familia Lara en 2013. El ao pasado, adems, se hizo con Trapsatur y Mundicolor, y acaba de entrar en el mercado hotelero. El grupo turstico mantiene un 20% de Wamos.

ROYAL CARIBBEAN (19%) Tras vender los negocios tursticos de Pullmantur, la compaa de cruceros sigue en Espaa a travs de ese grupo, lder del mercado. Mantiene un 19% en Wamos.

Los socios de Wamos

Martin Gruschka dirige el fondo Springwater. Javier Daz, propietario del grupo Gowaii.

JMC

aden

as

El grupo Wamos posee Nautalia, pero tambin varios touroperadores, una aerolnea chrter y un negocio de circuitos tursticos. En 2014, logr unas ventas netas de 750 millo-nes de euros y emplea a ms de 1.000 personas.

WAMOS

los fondos de las filiales, sien-do conocedora de la situacin de quiebra por la que atravie-san, sobre todo Nautalia. En concreto, cifra en 11,5 millones de euros el desfalco, utilizan-do como argumento el siste-ma de cash-pooling (por el que un grupo aglutina en una sola

cuenta la tesorera de todas sus filiales para satisfacer las deudas de todo el hlding).

Montoro asegura en su de-nuncia que esta situacin se produce pese a que tanto Gruschka como Springwater, que intentaron coaccionarle para que firmara documentos

falsos para enjuagar los deli-tos cometidos, conocan que Nautalia adeuda ms de 11 mi-llones a sus proveedores y 2,5 millones a la Agencia Tributa-ria, de la que est intentando conseguir aplazamientos de pago. Todo esto, segn el de-mandante, cuando Nautalia se encuentra en quiebra tc-nica y necesita una amplia-cin de capital para reequili-brar su balance.

Segn Montoro, la denun-cia ha sido presentada para evitar ser cmplice de un deli-to, porque es la nica forma de salvar a la compaa y por el desprestigio personal que estn provocando Springwa-ter y el nuevo consejero dele-gado de Wamos.

Por su parte, en declaracio-nes a este peridico, Martin Gruschka ha subrayado que Montoro fue despedido por no realizar su trabajo de for-ma adecuada y est enfada-do. El inversor, que ha asegu-rado no conocer el contenido detallado de la denuncia, afir-ma que no hemos sustrado nada y respaldamos Nautalia como accionistas que somos. La compaa no tiene ningn problema de liquidez y, en el caso de que necesite fondos, estamos dispuestos a poner el dinero que haga falta. De la

Springwater dice que Nautalia no tiene problemas de liquidez y a Rafael Montoro se le despide por no realizar su trabajo. El fondo suizo aade que Montoro est aliado con Javier Daz para presionar y quedarse con el control del grupo.

Qu dice cada socio

Rafael Montoro, que formalmente an es el director de Nautalia, acusa a Springwater de desviar 11,5 millones de la tesorera. Javier Daz, propietario de Gowaii, socio de Nautalia, acusa a Springwater de incumplir los pactos entre accionistas.

EMPRESAS

Lunes 2 marzo 20154 Expansin

REVOLUCIN/ Las dos operadoras y Deutsche Telekom lideran a la industria mvil para crear un estndar de SIM virtual y evitar que grupos como Apple y Google suplanten su interlocucin con los clientes.

I. del Castillo. Barcelona Telefnica, Vodafone y Deuts-che Telekom lideran una ini-ciativa de los grandes opera-dores de telecomunicaciones destinada a reencauzar en su beneficio el riesgo mortal que supone para su actividad fu-tura la revolucin en el servi-cio mvil que se puede produ-cir con la denominada SIM virtual. GSMA, la patronal mundial de los operadores de telecomunicaciones, que or-ganiza en Barcelona el Mobile World Congress (MWC), la mayor feria de tecnologa di-gital del mundo, anunciar hoy un acuerdo internacional en el que participan decenas de los mayores operadores del mundo. Este acuerdo per-mitir el desarrollo de un es-tndar comn e interoperable de una tarjeta virtual (soft-SIM) para que las compaas puedan aprovisionar y tener control de sus servicios mvi-les de forma remota y evitar ser suplantados por los fabri-cantes de dispositivos o de ecosistemas, como Apple y su sistema operativo iOS o Goo-gle y Android.

Equipos de trabajo Telefnica, Vodafone y Deuts-che Telekom son lderes de tres equipos de trabajo con ta-reas diferentes (pero coordi-nados por la GSMA) que in-cluyen a muchos de los mayo-res operadores y fabricantes de dispositivos y que preten-den acordar una especifica-cin propia de SIM virtual que est disponible para todo el mercado en el tercer tri-mestre, pero que proteja el

J. M. / I. C. Barcelona Enviar vdeos o compatir cualquier tipo de archivos mientras se habla con el m-vil. Esto es lo que ofrecer desde abril Vodafone, con el lanzamiento comercial de un nuevo servicio, denominado Call +, que permite enviar da-tos a travs de las redes mvi-les 4G mientras se realiza una llamada de voz sobre LTE, es decir, utilizando la red de In-ternet de banda ancha mvil en lugar de la tradicional.

El nuevo servicio, pionero en Espaa, permite enviar to-do tipo de archivos, compartir fotos, vdeos o la localizacin del usuario en tiempo real du-rante la llamada. Adems, la informacin que se haya transmitido queda registrada en el terminal.

Este servicio est basado en un estndar aprobado por GSMA, la asociacin de la in-dustria mvil, por lo que pre-visiblemente ser adoptado por otros operadores, lo que permitir incluir a todos sus clientes en este sistema. Se-gn fuentes de Vodafone, la compaa mantiene ua con-versaciones con otras gran-des operadores, cuya identi-dad no revelaron.

Este sistema de llamadas no exigir registro por parte del clientes de Vodafone, ser gratuito como aplicacin para usuarios de iPhone y mviles con Android, Adems, ir in-tegrado de forma nativa en los nuevos dispositivos mviles de Sony.

Vodafone tambin present ayer un acuerdo con Dropbox para que los clientes del opera-dor puedan guardar sus datos desde el mvil en su cuenta de Dropbox.

Telefnica y Vodafone se unen para disputar a Apple el control del mvil

papel de los operadores en la cadena de valor.

Este concepto de SIM, an incipiente, supone hacer de-saparecer la tradicional SIM, es decir, la tarjeta de plstico con un chip, que se ha usado en la industria desde el lanza-miento del GSM hace 20 aos. La SIM virtual se con-vierte en una parte ms del equipo incluida desde la fabri-cacin, porque los dispositi-vos, ya sean smartphones, ta-bletas o wearables (relojes, pulseras, etc.) la llevarn in-corporada de serie y se activa-r de forma remota va cone-

xin inalmbrica. Apple es el primer fabrican-

te que ha lanzado equipos que incorporan este concepto (aunque con tecnologa pro-pia) para el iPad Air2 y el iPad Mini 3, presentados en octu-bre. La SIM de Apple incluye la posibilidad de tener aloja-dos mltiples perfiles de ope-rador, aunque slo uno activo, de forma que el cliente puede ir cambiando de forma auto-mtica de un operador a otro. En el caso de Apple, lanz sus productos con los servicios de tres operadores norteameri-canos (AT&T, Sprint y Deuts-

che Telekom) y uno britnico (EE), de forma que el cliente poda cambiar instantnea-mente de operador si viajaba de Estados Unidos a Reino Unido. Esa caracterstica su-pone, en primer lugar, la muerte directa del concepto del roaming, ya que el cliente podra elegir siempre el opera-dor local del pas.

Pero el riesgo es mucho ms grave que la desaparicin del roaming que de todas for-mas est condenado a medio plazo, porque este nuevo con-cepto rompe las bases en las que los operadores de telecos

La britnica prepara un sistema para integrar datos y llamadas

se relacionan con sus clientes.

Datos por das Con la Apple SIM (o la que puede anunciar Google, que trabaja en un concepto simi-lar para sus dispositivos An-droid, que controlan el 90% del mercado mundial) se abre la puerta a que se puedan con-tratar datos por das, semanas o meses, y cambiar automti-camente a un operador que tenga mejor oferta. Adems, se desintermedia la figura del operador, de forma que Apple o Google pueden ofrecer el servicio completo de equipo, aplicaciones y servicios de te-lecos, dejando al operador co-mo un mero proveedor de co-nectividad y sin una relacin directa con el cliente, relacin que se concentra exclusiva-mente en el dueo del equipo o del ecosistema. Eso signifi-cara que las operadoras se convertiran slo en utilities proveedoras de minutos y megas, mientras que todos los servicios de valor aadido quedara fuera de su alcance.

Para evitar este riesgo, lar-vado desde hace aos, pero que la iniciativa de Apple ha puesto sobre la mesa, GSMA ha dado la voz de alarma y ha reclamado a los principales operadores mundiales que se pongan a la cabeza de la ma-nifestacin para liderar el de-sarrollo de un estndar pro-pio de SIM virtual que prote-ja los intereses de los opera-dores.

La Llave / Pgina 2

Suplemento en pginas centrales

LA GRAN CITA ANUAL DE LA TELEFONA MVIL

Csar Alierta, presidente ejecu-tivo de Telefnica.

JMC

aden

as

Las SIM virtuales permiten que Apple o Google suplanten a las telecos ante los clientes

Vittorio Colao, consejero delega-do del grupo Vodafone.

Boo

mbe

rg N

ews

Apple ha lanzado su propio estndar de SIM embebida que amenaza a la toda la industria mvil

T m Cook, consejero delegado de Apple.

Boo

mbe

rg N

ews

Para evitarlo, los grandes operadores disean un estndar que proteja su papel en la cadena de valor

I.C /J.M. Barcelona Telefnica present ayer en el Mobile World Congress (MWC) de Barcelona su nue-vo servicio de 4G de alta velo-cidad, conocido como 4G+. Esta tecnologa permite com-binar el uso simultneo de va-rias bandas de frecuencias ra-dioelctricas para ofrecer ma-yor velocidad, llegando, teri-camente hasta los 375 mega-bits por segundo, segn explic

ayer Enrique Blanco, respon-sable de tecnologa del grupo Telefnica. El 4G+ desarrolla-do por Ericsson, combina tres bandas de frecuencias (de 800, 1.800 y 2.600 Mhz) para llegar hasta casi 400 megas por segundo. Blanco explic que el servicio est ya instala-do en la red de Telefnica que suministra Ericsson y, por tanto, puede entrar inmedia-tamente en explotacin co-

mercial, aunque har falta que haya un parque de mvi-les y tabletas que sean capaces de aprovechar esa tecnologa. Por el momento, el nico smartphone que es capaz de usar esas capacidades es una versin especial del Samsung Galaxy Note 4, que an no se vende masivamente en Espa-a.

El anuncio de Telefnica se solapa en el tiempo con anun-

cios similares de los otros grandes operadores mviles espaoles: Vodafone y Oran-ge. Vodafone present el jue-ves una tecnologa similar, aunque todava no est dispo-nible comercialmente, que adems de usar las frecuen-cias de los operadores mvi-les tambin usa frecuencias li-bres usadas para el WiFi.

Orange, por su parte, va a presentar durante el MWC

una experiencia similar a la de Telefnica, usando tambin tres frecuencias diferentes y con resultados de velocidad muy similares. Los operado-res pretenden con esta tecno-loga satisfacer la creciente demanda de datos desde dis-positivos mviles que est obligando a las operadoras a aumentar la capacidad de sus redes en un 50% cada ao, se-gn seal Blanco.

Las telecos apuestan por la alta velocidad mvil

Luis Miguel Gillprez, presidente de Telefnica Espaa.

EMPRESAS

Lunes 2 marzo 2015 5Expansin

Lanzamos la nueva convocatoria de becas en las reasde energa ymedio ambiente.

Plazo de inscripcin hasta el 26 demarzo de 2015.Ms informacin en www.fundacioniberdrola.org

Becas Fundacin IBERDROLA

PONEMOS ENERGA EN COSAS QUE IMPORTANPROMOCIONANDO LA EXPERIENCIA, LA FORMACIN Y LA INVESTIGACIN

Samsung lanza un sistema de pagoDOS SMARTPHONES NUEVOS/ La coreana lanza el Galaxy 6 y el Edge, una versin con pantalla viselada por los dos laterales.

I.C /J.M. Barcelona El gigante coreano Samsung desafo ayer a Apple y Google con el lanzamiento de Samsung Pay, su propio siste-ma de pagos a travs del m-vil. Pay, segn la compaa, permite realizar pagos segu-ros usando, al igual que en el caso de Apple, la tecnologa de radio NFC, un sistema que posibilita realizar el pago acercando el mvil al lector de datos del comercio.

Pero adems, el sistema de Samsung tambin permitir su uso en los comercios que no hayan modernizado sus terminales de punto de venta y slo cuenten con los lectores de banda magntica tradi-cionales. El proyecto de Samsung cuenta con la cola-boracin de Visa y Master-

puede ser el sistema de mayor difusin del mundo, ya que nace con un potencial de aceptacin de 30 millones de establecimientos comerciales en todo el mundo.

Galaxy Adems, la coreana ha lanza-do dos versiones de su nuevo mvil de ms alta gama: el Ga-laxy 6 y el Galaxy 6 Edge. Am-bos, a diferencia de su antece-sor que era de plstico, estn construidos en metal y cristal. Los dos tienen 5,1 pulgadas de pantalla, con una muy alta re-solucin y una gran cmara de 16 megapixeles. Pero el Edge tiene una pantalla vise-lada, que permite disponer de dos pantallas adicionales en los dos laterales para notifica-ciones o nuevos servicios.

card, las dos grandes procesa-doras mundiales de operacio-nes con tarjetas de dbito y crdito y segn la compaa, gracias a sus caractersticas

Celest no Garca, responsable de Samsung en Espaa.

HTC presenta su mvil estrella y unas gafas virtualesI.C./J.M. Barcelona HTC, el fabricante taiwans de smartphones, present ayer su nuevo mvil estrella, el One M9, que constituye el punto ms alto de su gama de productos y sustituye al M8. El nuevo equipo, en el que HTC ha puesto sus esperan-zas de recuperacin comer-cial es un mvil de muy alta gama con un procesador de ocho ncleos y tecnologa de 64 bits, adems de un proce-sador capaz de conectarse al mximo de la velocidad que van a ofrecer las redes en el futuro, es decir, 450 megabits por segundo. Su cmara de 20 megapixeles est comple-mentada con una cmara de-

lantera especial para selfies de alta calidad. Tambin dispone de una nueva versin de su in-terface de usuario Sense, que, entre otras cosas, permite una interaccin muy rpida con las redes sociales o subir los contenidos a los principales sistemas de almacenamien-to como Google Drive o Dropbox. El equipo estar disponible a mediados de marzo en Europa y Estados Unidos. Adems, HTC ha presentado una pulsera deno-minada Grip, para deportis-tas, aunque el anuncio ms sorprendente fue el de unas gafas de realidad virtual de-nominadas ReVive, y disea-das especialmente para vi-deojuegos gracias a una alian-za con Steam, la mayor plata-forma de distribucin de vi-deojuegos. Las ReVive com-petirn con Oculus, la firma adquirida por Facebook o con las Samsung Gear VR.

LA GRAN CITA ANUAL DE LA TELEFONA MVIL

M. Juste. Barcelona Delgado, muy ligero y con una esttica muy cuidada. Prepa-rado para el rock. Esta es la idea que Alcatel ha transmiti-do con los dos smartphones que present ayer bajo el nombre de Idol 3 en el Mobile World Congress que se cele-bra esta semana en Barcelona. La compaa, propiedad de la china TCL ha lanzado una de 4,7 pulgadas de pantalla y un segundo modelo que se en-marca dentro de los llamados phablets de 5,5 pulgadas.

En ambos casos, el Idol 3 cuenta con audio JBL, cma-ra trasera de 13 Mpx, cone-xin 4G, un diseo ultra lige-ro (7,7 milmetros de grosor y 140 gramos de peso) y una nueva funcin muy innova-dora: la posibilidad de usar to-das los servicios del telfono con la pantalla tanto del dere-cho como del revs.

Alcatel se ala con la msica en su nuevo dispositivo Idol 3

Las gafas para videojuegos competirn con las de Facebook o Samsung

EMPRESAS

Lunes 2 marzo 20156 Expansin

EY Ernesto Antoln, presidente del grupo de componentes pa-ra la automocin, ha sido elegi-do ganador de la XIX edicin del Premio Emprendedor del Ao que concede la firma de servi-cios profesionales. El galardn fue entregado por el ministro de Industria, Jos Manuel Soria.

Grupo Antoln, emprendedor del ao

ELECNOR La compaa obtuvo en 2014 un beneficio neto de 58,5 millones de euros, un 10% ms que en 2013. El resultado bruto ope-rativo (ebitda), se situ en 228,8 millones, un 3,8% ms. Estos avan-ces, dicen los responsables del grupo, se han registrado a pesar de un entorno econmico marcado por la an dbil recuperacin que est experimentando el mercado espaol y a pesar tambin de los efectos de la reforma energtica. El mercado exterior, sobre todo Brasil y Canad, impuls el resultado. Las ventas se situaron en 1.724 millones, lo que representa un descenso del 7,5%.

El beneficio crece un 10% impulsado por el mercado exterior

IAG International Consolidated Airlines Group (IAG) se prepara para hacer propuestas concretas al Gobierno irlands en los prximos das para tratar de convencerle de que venda su partic pacin del 25% en Aer Lingus, segn una nformacin aparecida en el Sunday Business Post. British Airways, socio de IAG, hizo una oferta de 1.360 millones de euros por Aer Lingus en enero. Es el tercer ntento de compra, y el consejo de la aerolnea recomend esa oferta a los accionistas. Pero el acuerdo se ha estancado por la oposicin polti-ca que se ha desencadenado.

Nueva propuesta para hacerse con el grupo Aer Lingus

OHL se centra en Amrica y Europa para reducir riesgosPRESENTA HOY EL PLAN ESTRATGICO/El objetivo es duplicar su tamao en un plazo de cinco aos, hasta 8.000 millones.

C. Morn. Madrid OHL presenta hoy un ambi-cioso plan estratgico con ho-rizonte 2020 con el que se pretende llevar a cabo una transformacin del grupo mediante una seleccin de mercados exteriores y una potenciacin de negocios ahora secundarios como el in-dustrial y los servicios.

El objetivo, segn el vice-presidente y consejero delega-do de OHL, Josep Piqu, es conseguir duplicar el tamao de la compaa en cinco aos, lo que significa aproximarse a los 8.000 millones de euros de cifra de facturacin. En el rea industrial, OHL quiere alcan-zar los 1.000 millones de fac-turacin, lo que supone tripli-car las ventas actuales. Para ello, se centrar en proyectos EPC y en el sector minero.

En 2014, el resultado de OHL cayo un 91%, hasta 23 millones de euros. Las ventas crecieron un 6%, hasta 3.700 millones, mientras que el ebit-da se redujo un 11%, hasta 1.078 millones de euros.

OHL, que ha contratado los servicios de Boston Consul-ting Group para elaborar el plan estratgico, va a centrar sus esfuerzos en dos grandes rea geogrficas: Amrica (EEUU, Canad, Mxico, Co-lombia, Per y Chile) y Euro-pa. El resto de los mercados, no considerados domsticos (home markets) slo se abor-darn en funcin de oportuni-dades muy selectivas y redu-ciendo al mximo los riesgos. La compaa presidida por Juan Miguel Villar Mir quiere pasar pgina de los graves tro-piezos de 2014, donde se ha visto forzada a provisionar 301 millones de euros por obras fallidas en Argelia y Oriente Medio.

Juan Miguel Villar Mir, presidente de OHL.

para que le reconozca desvia-ciones del presupuesto de las obras de un tnel ferroviario bajo el Bsforo por otros 1.000 millones. En Arabia Saud, OHL forma parte del consorcio de doce empresas espaolas que trabaja en el tren entre Medina y La Meca. Villar Mir ha reconocido que se van a producir algunas des-viaciones de presupuesto.

El plan estratgico recoge un captulo dedicado a inver-siones, aunque la empresa centrar sus esfuerzos en po-tenciar su capital humano. En materia de desinversiones, el grupo tiene en cartera la venta del negocio de residencias de tercera edad Sacova y podra hacer caja con la venta de par-te de complejo Mayacova a su cabecera Grupo Villar Mir.

La Llave / Pgina 2

La compaa quiere triplicar su negocio en el rea industrial, hasta los 1.000 millones de euros

Se vio obligado a provisionar 301 millones de euros el ao pasado por obras fallidas

JMC

aden

as

Un sultn de Qatar ser el segundo accionista de PrisaJ. M. Madrid

El accionariado del grupo Prisa vuelve a sufrir un vuel-co. El hlding rabe Interna-tional Media Group, propie-dad del multimillonario sul-tn qatar Ghanim Al Hodaifi Al Kuwari, se convertir en el segundo accionista del grupo de comunicacin, slo por detrs de la familia Po-lanco.

En su primera incursin en el sector de los medios de co-municacin, y sin negocios conocidos en Espaa, el sul-tn qatar controlar un 10% del grupo Prisa, al compro-meterse a suscribir ntegra-mente una ampliacin de ca-pital de 75 millones aprobada, por sorpresa, por el consejo de administracin de Prisa el pasado viernes.

La entrada del sultn qata-r, que a travs de su hlding tiene intereres en los nego-cios de obra pblica, gas y pe-trleo, ingeniera, alimenta-cin y tecnologa, entre otros sectores, diluir al resto de accionistas de Prisa. La ope-racin, con la que el grupo busca reequilibrar su balan-ce y obtener recursos, es idntica a la que dio entrada, el pasado verano, al empre-sario mexicano Roberto Al-cntara, que se hizo con un 9,3% de Prisa tras suscribir una ampliacin de 100 millo-nes de euros.

Accionariado El capital del grupo est aho-ra dominado por grupos fi-nancieros y fondos de inver-sin. Tras varios acuerdos de canjes de deuda por accio-nes, como nica va para refi-nanciar la empresa, HSBC, Santander y CaixaBank se han convertido en socios de referencia de Prisa, al con-trolar, entre los tres, un 19% de la compaa. Telefnica mantiene un 4,5% del capi-tal, tras canjear una emisin de bonos convertibles de 100 millones.

Los hedge fund controlan

tambin un porcentaje signi-ticativo del capital, con Mo-narch y Amber Capital como mximos exponentes, con un 3,6% y un 3%. Estos fondos, que han ido reduciendo sus participaciones, forman par-te de un acuerdo de refinan-ciacin de 2014, con el que Prisa logr una lnea de liqui-dez de 353 millones de 17 hedge fund, que haban com-prado un 11% de la deuda de Prisa en el mercado secunda-rio.

Entre diluciones de capital por ampliaciones y canje de deuda por acciones, Rucan-dio, la sociedad de la familia Polanco en la que tambin participa el presidente de Prisa, Juan Luis Cebrin, que controlaba hace menos de un lustro el 70% del grupo, parti-cipa ahora con un 19,4%.

En 2014, Prisa registr unas prdidas netas de 2.236 millones de euros, frente a los 648 millones del ao an-terior, tras reducir en el pri-mer semestre el valor conta-ble de Canal+, que ha pacta-do vender a Telefnica. Los ingresos cayeron un 6,2%, hasta 1.452 millones, y el ebitda alcanz los 183 millo-nes, un 28,8% menos.

Adems de las provisiones por los litigios en un hospital de Qatar y varias obras en Ar-gelia, OHL ha decidido solici-tar al Gobierno ruso la parali-zacin del contrato ferrovia-rio Ural Polar, con un presu-puesto de 1.500 millones de euros. El grupo espaol tam-bin se encuentra en negocia-ciones con el Ejecutivo turco

Expansin. Madrid El consejo de administracin de Martinsa Fadesa se rene hoy de forma extraordinaria para analizar la solicitud de li-quidacin de la empresa des-pus de que la pasada semana no prosperara el ltimo con-venio de acreedores presen-tado por la inmobiliaria al no lograr el suficiente respaldo de los bancos. La compaa que controla y preside Fernando Martn afronta as su liquidacin cua-tro aos despus de que en marzo de 2011 lograra supe-rar el mayor concurso de acreedores de la historia.

La falta de liquidez para atender al calendario de pa-gos de deuda que fij el con-venio con el que emergi de ese concurso ha llevado a la empresa a plantear una refor-ma del mismo que finalmente no ha prosperado.

Martinsa analiza su liqui-dacin tras cerrar el ejercicio 2014 con un agujero patrimo-nial de 4.603 millones de eu-ros, segn el informe de resul-tados del pasado ao remitido por la compaa a la Comisin Nacional del Mercado de Va-lores (CNMV).

Deuda bancaria Segn este informe, la inmo-biliaria cuenta con activos va-lorados en 2.392 millones de euros para hacer frente a un pasivo total de 6.995 millones de euros, de los que 3.200 mi-llones corresponden a deuda con entidades financieras.

La compaa sald el pasa-do ejercicio con prdidas de 331 millones de euros, la mi-tad respecto a los contabiliza-dos un ao antes, a pesar de incluir gastos financieros de 130 millones de euros deriva-dos de la deuda concursal que an arrastra. Martinsa Fadesa se constituy a finales de 2006, como fruto de la opa de Martinsa sobre Fadesa por importe de unos 4.000 millo-nes de euros.

El consejo de Martinsa analiza hoy la liquidacin del grupo

IESE La escuela de negocios y Ch na International Business School (CEIBS) pondrn en marcha, en 2016, el programa The World Executive MBA diri-gido a altos directivos (mayores de 40 aos) que operen en en-tornos globales y tengan res-ponsabilidades nternacionales.

Programa con la china Ceibs

Controlar el 10% del grupo de comunicacin, slo superado por la familia Polanco

Suscribe una ampliacin de capital de 75 millones, aprobada por el consejo

El hlding qatar tiene intereses en obra pblica, gas, petrleo, ingeniera y alimentacin

EMPRESAS

Lunes 2 marzo 2015 7Expansin

Slim consigue ms poder en FCC con un financiero afnM..P. Madrid El magnate mexicano Carlos Slim, que el pasado ao acor-d su entrada en el capital de FCC, sigue hacindose fuerte en la gestin del grupo. FCC ha nombrado como nuevo di-rector general de Administra-cin y Finanzas a Miguel Martnez Parra, quien hasta ahora ha ocupado distintos cargos de responsabilidad fi-nanciera en empresas de Slim en Mxico.

Hasta ahora, Martnez Pa-rra, ocupaba el puesto de di-rector de Finanzas de Ideal y, con anterioridad, desempe el cargo de gerente de anlisis de crditos y responsable de Relaciones con los Inversores del grupo Inbursa, uno de los buques insignia de Slim.

FCC acord el nombra-miento del nuevo directivo en la reunin de su consejo de administracin en la que tam-bin se aprob al designacin de tres nuevos consejeros in-dependientes: Manuel Gil Madrigal; Henri Proglio; y l-varo Vzquez de la Puerta. Con estos nombramientos, FCC concluye la remodela-cin de su mximo rgano de gestin que emprendi en enero tras materializarse la entrada de Carlos Slim como primer accionista del grupo, con un 25,6% de su capital. El consejo de FCC quedar inte-grado por doce miembros. Slim y la segunda mxima ac-cionista del grupo, Esther Ko-plowitz, cuentan con cuatro representantes cada uno, a los que se suma el consejero dele-gado, Juan Bjar, y los tres in-dependientes nombrados el pasado sbado. Gil Madrigal fue fundador de la firma de in-versin N+1. Proglio es expre-sidente del gigante francs energtico EDF. Y Vzquez de la Puerta es, actualmente, socio de las firmas Akiba Part-ners y Meridia Capital Part-ners.

Porland y Realia La remodelacin del consejo de FCC y el nombramiento de Martnez Parra se produce apenas un da despus de otros cambios en las filiales Cementos Portland y Realia, donde tambin se ha aproba-do la incorporacin de otros hombres de confianza de Slim. En Portland, adems de tomar el control del consejo, el multimillonario ha nom-brado consejero delegado a Gerardo Kuri Kaufmann, uno de sus ejecutivos de confian-za. El desembarco de Slim ha

supuesto la dimisin de Jos Luis Senz de Miera despus de dos aos como presidente y primer ejecutivo de Portland. Gerardo Kuri ya es

consejero dominical de FCC desde enero, y figura como mximo responsable de Car-so, otro bastin empresarial de Slim.

FCC perdi 724,3 millones de euros en 2014, lo que supo-ne recortar en un 52% los n-meros rojos de 1.506 millones registrados un ao antes.

Feria organizada por IFEMA

Certamen internacional certicado por UFI(Asociacin Mundial de la Industria Ferial)

MARZO 2015FERIAS, CONGRESOS Y ACTIVIDADES

Ms informacin en LINEA IFEMAo en www.ifema.es

04-08 AULASaln Internacional delEstudiante y de la OfertaEducativaABIERTO AL PBLICO

05-06 EXPOELEARNINGCongreso Internacional yFeria ProfesionalSOLO PROFESIONALES

05-07 INTERDIDACSaln Internacional deMaterial EducativoSOLO PROFESIONALES

05-07 RECURSOSPARALAEDUCACINSOLO PROFESIONALES

05-07 PROPETFeria para el Profesional delAnimal de CompaaSOLO PROFESIONALESwww.propet.ifema.es

10-12 HOMSECSaln Internacional deTecnologas de Seguridad NacionalSOLO PROFESIONALESwww.homsec.es

12-13 WORLD OLIVE OIL EXHIBITIONEl Encuentro Mundial delAceite de OlivaSOLO PROFESIONALESwww.oliveoilexhibition.com

19-22 CINEGTICAPasin por la Caza y la PescaPROFESIONALES Y PBLICOwww.cinegetica.es

20-24 30th Anniversary EAU CongressSOLO PROFESIONALESwww.eaumadrid2015.org

24-26 FER-INTERAZARFeria Internacional del JuegoSOLO PROFESIONALESwww.ferinterazar.com

11-14 MOTORTEC AUTOMECHANIKAMADRIDFeria Internacional Lder para laIndustria de Automocin enEspaa dirigida a visitantesprofesionales de la Pennsula Ibrica,Amrica Latina y Norte de fricaSOLO PROFESIONALESwww.motortec-automechanika-madrid.com

05-08 FORO DE POSTGRADOSaln Internacional de laEducacin de Tercer CicloPROFESIONALES Y PBLICO

www.semanadelaeducacion.ifema.es

10-12 WORLD ATM CONGRESSSOLO PROFESIONALESwww.worldatmcongress.org

El multimillonario Carlos Slim es ahora pr mer accionista de FCC.

Boo

mbe

rg N

ews

EMPRESAS

Lunes 2 marzo 20158 Expansin

Hay que fomentar el cambio generacional al frente de las empresasENTREVISTA RAFAEL MIRANDA Presidente de Acerinox/ El presidente del fabricante de acero inoxidable apuesta por que Espaa cuente con un potente sector industrial y por dar la oportunidad a los jvenes en puestos ejecutivos.

A. Medina. Madrid Yo era director general de Endesa a los 36 aos y ahora me da pena que haya jvenes de esa edad muy preparados que no pasan de directores de gabinete y que tendrn que esperar muchos aos para que les llegue su oportuni-dad. Rafael Miranda (Bur-gos, 1949), presidente del fa-bricante de acero inoxidable Acerinox, uno de los ejecuti-vos ms veteranos y de mayor experiencia empresarial, de-fiende el relevo generacional en un pas que, destaca, cuen-ta con grandes hombres de empresa y directivos, en la primera entrevista que con-cede como presidente del fa-bricante de acero inoxidable.

Posiblemente hoy tenga-mos la generacin de espao-les ms preparada de la histo-ria. Nosotros no tuvimos una educacin tan profunda pero s un factor a nuestro favor, que no nos dio miedo la movi-lidad. No puedes pretender ser un gestor global si no has tenido experiencias globales, asegura Miranda, que duran-te 23 aos dirigi la transfor-macin de Endesa en la ma-yor elctrica espaola. En su etapa, el equipo directivo in-tent la fusin con Iberdrola (que fracas por las condicio-nes impuestas por el Gobier-no) y se vivieron las sucesivas opas que culminaron con el control de Endesa por la ita-liana Enel.

Miranda, que hoy, adems de presidente de Acerinox, preside la socimi Hispania y la Asociacin para el Progreso de la Direccin (APD), cree que hay que dar a la actual ge-neracin la oportunidad que tuvo la suya. Hay que dar oportunidades en las empre-sas a la gente joven muy pre-parada. A mi entender, no se est produciendo ese cambio generacional que se produjo y vivimos en los aos ochenta. Un cambio que, a su juicio, re-dundar en favor de las com-paas nacionales.

Organizaciones lderes Tenemos en Espaa gran-des organizaciones y lderes, por lo que cuanto ms fo-mentemos ese relevo genera-cional ser mejor para ellas, afirma Miranda, que pone como ejemplo a Acerinox. El consejero delegado, Bernar-do Velzquez (Madrid,

1964), asumi su puesto en 2010 dentro del plan de suce-sin del grupo. Encabeza un equipo ejecutivo joven, edu-cado en la casa, orgulloso de pertenecer a una empresa bien gestionada, capaz de en-frentarse a dificultades para situarse como uno de los grandes fabricantes mundia-les de acero inoxidable, con cuatro fbricas en cuatro continentes, y que vende ms del 90% de su produccin en 90 pases, dice.

Para Miranda, dentro de las organizaciones podran bus-

carse esquemas que permi-tan al mundo senior mante-nerse vigilante mientras los jvenes asumen puestos de responsabilidad, aunque se equivoquen, porque creo que hay que dejarles que se equi-voquen para que acierten.

Fortalezas Asegura que Espaa ha de-mostrado saber hacer bien las cosas en los ltimos aos y cuenta con grupos lderes en telefona, energa o construc-cin. La evolucin de la eco-noma es positiva y tenemos

grandes y pequeas empre-sas lderes en sus campos. Eso es un fortaleza, pero hay que ver las debilidades y co-rregirlas. Si tenemos una in-dustria capaz de competir en el mundo, tenemos que hacer que sea lo ms grande posi-ble, porque esta crisis ha de-mostrado que los pases en los que el peso de la industria sobre el PIB es mayor tienen menor tasa de desempleo y empleos ms estables y segu-ros, afirma. Y aade, las empresas espaolas son hoy como los Ejrcitos que en los

siglos XVI y XVII se creaban para tener influencia en el mundo. Cuantas ms empre-sas globales y multinaciona-les tengamos, mejor, porque se produce un efecto tractor importante. Lo demuestra la construccin de la fbrica de Acerinox en Malasia, que ha dado carga de trabajo a ms de una docena de empresas nacionales.

Buen Gobierno Habla tambin del nuevo C-digo de Buen Gobierno que ha aprobado por la CNMV.

Todo lo que mejore la trans-parencia, el buen funciona-miento y el comportamiento limpio de las organizaciones es positivo, dice Miranda, que aade que toda la histo-ria de la cultura del pelotazo, del dinero fcil, ha hecho que nos olvidramos de princi-pios fundamentales como la honestidad, el trabajo bien hecho y el esfuerzo. Estos principios siempre han esta-do vinculados a la industria porque el empresario era un seor que tena que trabajar, que tena mrgenes pequeos y se preocupaba por su gente. Esos comportamientos se tie-nen que trasladar a los conse-jos de administracin y en la medida que estos cdigos de buen gobierno ayuden, estoy de acuerdo con las medidas.

Si tenemos una industria capaz de competir en el mundo, tenemos que hacer que sea lo ms grande posible

Las empresas son como los Ejrcitos que se creaban en los siglos XVI y XVII para tener influencia en el mundo

Rafael Miranda, presidente de Acerinox.

Foto

s M

aurc

o S

kryc

ky

Acerinox volver al Ibex 35A.M. Madrid Corporacin Financiera Alba es el principal accio-nista de Acerinox con el 19,9% del capital. La socie-dad de la familia March, junto a la japonesa Nisshin Steel (15,6%), la empresaria Alicia Koplowitz (9,8%) y la sudafricana IDC (3%), conforman un ncleo esta-ble de accionistas que con-trolan algo ms de 48%. Esperamos ser merecedo-res de volver al Ibex, del que salimos a finales de 2013. Los accionistas de re-ferencia son importantes para una compaa como la nuestra y si tuvisemos ms porcentaje flotando en Bolsa sera ms fcil, pero creo que tenemos las carac-tersticas necesarias y tarde o temprano volveremos al Ibex, dice Miranda, que destaca el comportamiento de la accin de Acerinox, que el ao pasado se reva-loriz casi un 40% (un 16% en lo que va de ao).

Una mejora respaldada por los resultados de 2014, en los que el beneficio ne-to se multiplic por seis, hasta 136,3 millones de euros. La reforma fiscal supuso un impacto de 23

millones de euros en los resultados. El ebitda se duplic (454 millones) y la facturacin creci un 10,4%, hasta 4.380 millo-nes. Acerinox ha consoli-dado la recuperacin que produjo en 2013, a pesar de unas circunstancias complicadas con bajos precios, pero empezamos a recoger los esfuerzos que se han hecho de mejo-ra de la eficiencia y de la competitividad. Somos un ejemplo de que tener una estrategia adecuada da buenos resultados. Con cuatro fbricas en cuatro continentes, Acerinox ven-de el 91% de su produc-cin fuera de Espaa, en 90 pases (en Estados Uni-dos supone el 40% del consumo). Esta industria es una de las que anticipa la recuperacin de la eco-noma. De hecho, destaca que en 2014 la demanda de acero inoxidable creci un 13% en Espaa, debido al aumento de pedidos de industrias como la auto-mocin, los electrodo-msticos de lnea blanca o la alimentacin, a los que suministra material para fabricar sus productos.

Toda la cultura del pelotazo ha hecho que olvidemos principios como la honestidad, el esfuerzo y el trabajo bien hecho

El grupo Acerinox es un ejemplo de que tener una estrategia adecuada produce buenos resultados

EMPRESAS

Lunes 2 marzo 2015 9Expansin

la industria espaola tiene que mejorar su posicin competitiva. En Acerinox decimos que la estrategia va a ser de crecimiento, con pla-nes continuados de eficien-cia. Eso, que en una industria tan bsica como la nuestra hemos sido capaces de reali-zar, hay que hacerlo a nivel pas.

Segn el presidente, Aceri-nox ha logrado su dimensin actual sin formar parte de las operaciones corporativas que

han transformado el sector si-derrgico en las ltimas dca-das. Despus de muchos movimientos, Acerinox sigue siendo lder en el sector y no ha necesitado ms que de su propio crecimiento orgnico y de inversiones para su di-versificacin geogrfica.

S destaca la situacin del sector en Europa que, por primera vez, fue netamente importadora de acero inoxi-dable en 2014 (las importa-ciones de China se duplica-ron y las de Taiwan crecieron un 58%). Sera importante preservar la racionalizacin de la capacidad de produc-cin en Europa porque si no se toman medidas se puede estropear el esfuerzo realiza-do por la industria durante los ltimos aos. No quere-mos proteccin, somos de-fensores del libre comercio, pero si queremos igualdad de oportunidades a la hora de competir, afirma.

La industria tiene que ganar peso en EspaaA. M. Madrid La reindustrializacin de Europa y de Espaa es una necesidad. Debera ser un ob-jetivo casi de Estado, afirma Rafael Miranda, que conside-ra alcanzable el objetivo de la Unin Europea de que la in-dustria suponga el 20% del PIB en Europa en 2020.

Para ello, el Gobierno y las empresas deben adoptar de-cisiones. El Gobierno tiene que poner sobre la mesa me-didas que ayuden a desarro-llar el sector industrial, afir-ma Miranda, que califica de positiva la reforma laboral y la flexibilidad que ha introdu-cido en el mercado espaol, mientras critica el precio de la energa en Europa y Espa-a. Acerinox puede expli-carlo bien, porque tenemos fbricas en todo el mundo. Si la electricidad en Europa es un 50% ms cara que en Esta-dos Unidos o un 30% ms ca-ra que en China, difcilmente podemos competir, dice. Al tiempo, apunta que el sector industrial debera contar con mayor presencia en el Conse-jo Empresarial para la Com-petitividad, donde se sientan las grandes compaas espa-olas. Creo que las empre-sas industriales saneadas fi-nancieramente y con hori-zonte de futuro, como Aceri-nox, deberan tener ms peso y voz en el Consejo, dice.

Asignaturas pendientes El presidente de Acerinox destaca, asimismo, dos asig-naturas pendientes de la eco-noma espaola. La primera, el poco peso de la industria en el PIB y la estructura del tejido productivo, conforma-do en ms de un 90% por pymes. Esta estructura tiene efectos negativos en la com-petitividad, porque las pymes no tienen economas de esca-la, ni el mismo acceso a la fi-nanciacin que las grandes empresas ni posibilidades de hacer el mismo esfuerzo en I+D+i. Hay que buscar polti-cas o colaboraciones que per-mitan hacer ms grande la in-dustria espaola.

En el otro extremo, la inver-sin en I+D+i. Es un terreno clave y el porcentaje que le de-dicamos en relacin al PIB es-t muy por debajo de la media europea. Deberamos apostar por la I+D+i colaborativa. Un ejemplo son los clster que se hacen en varias comunida-des, manifiesta Miranda.

En el caso de las empresas, afirma que, adems de con-tribuir a mejorar el acceso a la financiacin de las pymes,

DE LA ENERGA AL ACERO INOXIDABLE Rafael Miranda estuvo 23 aos al frente de Endesa, que transform en la mayor elctrica espaola. Desde abril de 2014, es el presidente de Acerinox, un lder mundial en acero inoxidable. Si eres presidente no ejecutivo tienes que tener definido tu papel, que no es el de un presidente florero, afirma.

El nico riesgo para la economa es el polticoA. M. Madrid Rafael Miranda afirma que, en los ltimos dos aos, se ha producido un cambio que ha convertido Espaa en un pas atractivo para los inversores. Hay fondos de inversin que llegan a invertir y no slo en el mercado inmobiliario, sino tambin en el sector in-dustrial. Ahora somos atrac-tivos porque la economa va bien y el nico riesgo que existe es el poltico, mani-fiesta en relacin a la llegada de nuevas formaciones pol-ticas y los posibles cambios tras las elecciones generales.

Sin embargo, se muestra optimista, Espaa y la ciuda-dana siempre han sabido ser coherentes para buscar solu-ciones polticas que estabili-cen el pas. Si repasamos des-de la Transicin, la estabili-dad poltica ha sido clave pa-ra lograr el crecimiento sos-tenido que hubo hasta la cri-sis. Soy optimista sobre las

encuestas de voto y, al final, imperar la racionalidad. In-cluso, si la estructura poltica se desestabilizara, en el senti-do de que no volviramos a las mayoras parlamentarias que hemos tenido, confo en que se encuentren a travs del dilogo, porque sa es una tarea de los polticos, dice.

S reitera su idea de la inje-rencia de la poltica en el mundo empresarial. Tengo cierta experiencia interna-cional y en Espaa, en gene-

ral, el nivel de injerencia pol-tica en la empresa espaola es superior al de otros pases de nuestro entorno y, sobre todo, ms que Estados Uni-dos. Miranda, que era el consejero delegado de Ende-sa cuando la fallida fusin con Iberdrola (frenada por las condiciones del Gobier-no) y las sucesivas opas sobre la elctrica, s es partidario de que los Gobiernos articulen ciertos instrumentos para evitar que participaciones extranjeras controlen com-paas de sectores regulados o estratgicos. Es importan-te contar con grupos espao-les multinacionales. Aceri-nox es una empresa global que fue capaz de ver que la diversificacin geogrfica era un elemento vital.

Puertas giratorias Sobre las conocidas como puertas giratorias, defiende el paso de polticos preparados a la esfera privada. He tenido la suerte de trabajar con per-sonas como Rodolfo Martn Villa [ministro con UCD y lue-go presidente de Endesa] que han sabido tener un esquema de funcionamiento perfecto en la empresa. S hay que sa-ber qu es lo que te toca hacer cuando entras en una compa-a. Si eres presidente no eje-cutivo tienes que tener defini-do tu papel, que no es el de un presidente florero. Si sabes es-tructurar bien esas funciones y complementarlas con el pri-mer ejecutivo y un equipo de direccin inteligente, se da ese crculo virtuoso de buen fun-cionamiento, seala el presi-dente de Acerinox.

Pero echa de menos el cambio inverso. Me preocu-pa que haya menos paso de empresarios a polticos en Espaa. Esto no es Estados Unidos donde, tras llegar a posiciones senior y alcanzar un nivel econmico, nadie tiene problemas en pasar a la poltica. Aqu, la poltica es tan cainita que casi nadie est dispuesto a dar el paso, y no s si nos estamos perdiendo algo en el pas, asegura.

Afirma no echar de menos la primera lnea ejecutiva (en 2009 dej su puesto de conse-jero delegado de Endesa). Hay una vida interesantsi-ma despus que te permite te-ner una visin ms amplia. Considero que estoy aportan-do valor, experiencia y cono-cimiento a las instituciones en las que estoy. Por eso no echo nada en falta, al contrario, es-toy enriqueciendo mi vida en esta etapa ms institucional.

El Gobierno tiene que poner sobre la mesa medidas pblicas que ayuden a desarrollar el sector industrial

Si la energa es un

50% ms cara que en EEUU y un 30% ms cara que en China, difcilmente podemos competir

El nivel de injerencia poltica en la empresa espaola es superior al de otros pases de nuestro entorno y EEUU

La poltica espaola

es tan cainita que casi ningn empresario est dispuesto a dar el salto a ella

EMPRESAS

Lunes 2 marzo 201510 Expansin

Una de las principales ten-dencias actuales en el merca-do de fusiones y adquisiciones es la compra de empresas de Norteamrica por parte de grupos europeos, cuyos eje-cutivos buscan al otro lado del Atlntico el crecimiento eco-nmico y los desarrollos tec-nolgicos que no encuentran en sus pases de origen.

El aluvin de operaciones fue propulsado el ao pasado por compaas alemanas co-mo Merck, Bayer, ZF Frie-drichshafen, SAP y Siemens. El testigo ha sido tomado aho-ra por las firmas espaolas Repsol, Iberdrola y Fe-rroatlntica, que estn com-pletando acuerdos en Canad y Estados Unidos.

En 2014, el valor de las ad-quisiciones europeas en Nor-teamrica ascendi a 128.000 millones de euros, rcord des-de 2007, segn datos de la fir-ma de informacin financiera Dealogic. En los dos primeros meses de 2015, esas operacio-nes transatlnticas se han si-tuado en otros 22.000 millo-nes, con lo que la inversin to-tal en 14 meses asciende a 150.000 millones.

Las agencias de califica-

Europa adquiere empresas americanas por 150.000 millones

LA PRXIMA FUSIN

Roberto Casado (Londres)

!"# $ %

!"#$!$

"%#&!&

'!#"($

""#("'

)*!#*$$

+,- + & '

& (

. & !"#

)'#%!%

)"#*//

)(#(%$

)(#(/!

))#!//

!#&%(

!#"/)

$#&'"

'#(""

)%$

(#//"

)* +,

- .& )* /

01 12 345

4 3 6

-,3 7 . 2& 8+4

, / 3

4 7)

+4

3 7 3

7% 978

,

4 9

6:

7

1

7

;

cin de deuda estn vigilando este proceso de expansin. Richard Morawetz, analista de Moodys, indica que las compras en Norteamrica han supuesto la rebaja del r-ting de algunos grupos euro-peos. Pero matiza que las transacciones pueden poten-ciar a medio plazo los benefi-cios de los compradores, gra-cias a las mejores perspecti-vas de crecimiento econmi-co de Estados Unidos y a la competitividad de costes de sus empresas.

Por ejemplo, la elctrica Iberdrola, al adquirir UIL Holdings para reforzarse al noreste de Estados Unidos, est reciclando capital en reas de crecimiento ms atractivo y seguras que Espa-a, afirman los analistas de

JPMorgan. Segn estimacio-nes de RBC Capital Markets, el PIB estadounidense crecer un 2,8% anual en 2015 y 2016, el doble que en la zona euro.

Otras empresas apuestan por el mercado norteameri-cano para tener acceso a sus innovaciones tecnolgicas y operativas. La farmacutica Shire se ha hecho con NPS Pharmaceuticals para inte-grar su portfolio de nuevos medicamentos contra enfer-medades del aparato gas-trointestinal.

La revolucin petrolera americana es otro objetivo de los grupos europeos. Al com-prar Talisman Energy, Rep-sol entra en yacimientos don-de se utilizan nuevas tcnicas de extraccin de crudo. Sie-mens se ha hecho con Dresser-Rand, un fabrican-te estadounidense de equi-pos para esa industria. En ambos casos, los directivos es-peran que el impacto de la ca-da de precio del crudo en el valor de sus adquisiciones sea compensado por el acceso a la nueva tecnologa energtica.

La fuerte revalorizacin del dlar es el principal riesgo pa-ra esta ofensiva europea, se-gn Taron Wade, analista de Standard & Poors. Podra haber menos transacciones de este tipo durante 2015 res-pecto al ao pasado, por la cada del euro en relacin con

Flemming Ornskov, consejero delegado de Shire.

Boo

mbe

rg N

ews

MS OPERACIONES El sector farmacutico vive un aluvin de fusiones. La britnica Shire va a pagar 5 200 milones de dlares por NPS Pharmaceuticals.

Joe Kaeser, consejero delegado de Siemens.

Efe

MAL MOMENTO Siemens ha sido criticada por ofrecer 6.700 millones de dlares por Dresser-Rand, proveedor de las petroleras, cuando baja el crudo.

Ignacio Galn, presidente de Iberdrola.

berd

roa

CONSOLIDACIN Iberdrola USA, que ya posea Energy East, ha acordado entregar 3.000 millones de dlares por UIL Holdings y salir a la Bolsa de Nueva York.

La subida del dlar del ltimo ao ha encarecido las compras en EEUU. Pero los analistas creen que la moneda americana puede seguir revalorizndose hasta llegar a paridad con el euro, por lo que todava aconsejan invertir en EEUU.

EL DLAR

el dlar, lo que encarece las adquisiciones. Segn Mora-wetz, la situacin de las divi-sas puede ser relevante para quienes desean crear una ba-se exportadora en Estados Unidos, ms que para las em-presas que persiguen el creci-miento en el mercado doms-tico americano.

En las ltimas dcadas, las empresas espaolas se mo-vieron casi al unsono en su expansin en Latinoamrica y luego en Reino Unido. El prximo territorio por con-quistar puede ser Norteam-rica, incluyendo a Mxico cu-ya economa est muy ligada a la de sus vecinos.

Tras las operaciones de

Repsol e Iberdrola, los analis-tas creen que Santander, con su capital reforzado gracias a la ampliacin del mes pasado, podra pensar en comprar las participaciones de los minori-tarios en su filial de consumo en Estados Unidos o en su divi-sin mexicana. BBVA, presen-te ya en Texas y Mxico, est adquiriendo firmas nortame-ricanas especializadas en dis-tribucin de productos banca-rios a travs de canales digita-les.

Telefnica se plantea par-ticipar en alguna operacin de concentracin en Mxico para afrontar la ofensiva en este mercado del gigante esta-dounidense AT&T.

La aseguradora Mapfre ha dicho estar dispuesta a realizar compras en Estados Unidos. La farmacutica Almirall, que entr en ese pas con la compra de Aqua Pharmaceuticals, busca ms integraciones de fir-mas dermatolgicos.

Las constructoras Ferro-vial, ACS y Acciona pujan por todo tipo de concesiones en Norteamrica, mientras que Inditex sigue comprando edificios en las principales ciudades para sus tiendas. Y Mahou podra buscar nuevas operaciones tras comprar el 30% de una cervecera artesa-nal de Michigan.

La Llave / Pgina 2

EMPRESAS

Lunes 2 marzo 2015 11Expansin

Ferrovial gana un contrato de 1.200 millones en LondresRoberto Casado. Londres Ferrovial se ha adjudicado la construccin de parte de un nuevo tnel bajo el ro Tme-sis en Londres, en un contrato que puede reportar unos in-gresos de hasta 900 millones de libras (1.200 millones de euros) para el grupo espaol y sus socios en el proyecto de Laing ORourke.

La funcin del tnel, que tendr 25 kilmetros de longi-tud y requiere una inversin total de 4.200 millones de li-bras, ser el transporte de las aguas y residuos del alcantari-llado de la capital britnica hasta una gran planta depura-dora. El actual sistema, cons-truido en el siglo XIX en tiem-pos de la Reina Victoria, est desbordado por lo que 20 mi-llones de toneladas de dese-chos son vertidos cada ao al Tmesis sin tratar.

Thames Tideway Tunnel, empresa gestora del proyecto conocido por los londinenses como la Sper Alcantarilla, quiere que Ferrovial y Laing construyan la parte central del tnel, la de mayor presu-puesto. Un consorcio de Cos-tain, Vinci y Bachy se encar-gar de la seccin este del t-nel, por entre 500 y 800 millo-nes de libras. La parte oeste del tnel ser acometida por la unin de Balfour Beatty, BAM Nuttall y Morgan Sin-dall, por entre 300 y 500 mi-llones de libras.

Entre las empresas que pu-jaron por parte del contrato pero han quedado fuera de la adjudicacin figura Draga-dos, filial de ACS.

Est previsto que las obras del nuevo sistema de alcanta-rillado comiencen en 2016 y terminen en 2023. Thames Water, distribuidora de agua de Londres que participa en el proyecto, podra elevar las facturas de los usuarios en unas 80 libras anuales de me-dia para recuperar la inver-sin. El banco suizo UBS se encarga de la bsqueda de fi-nanciacin privada del tnel, que tambin contar con apo-yo pblico.

Otros proyectos Ferrovial y Laing ORourke han participado juntos en otros contratos en Londres. El ao pasado, se adjudicaron la extensin de la Northern Li-ne del Metro de la capital bri-tnica por 600 millones de li-bras. Ambas compaas tam-bin realizaron la remodela-cin de la Terminal 2 del ae-ropuerto de Heathrow, valo-

rada en 800 millones de libras y concluida el ao pasado.

Con otros socios (Kier y BAM Nuttall), Ferrovial tam-bin est construyendo un t-

nel para el nuevo ferrocarril de cercanas de la capital bri-tnica Crossrail por 400 mi-llones de libras.

Otros grupos espaoles tie-

nen contratos en Reino Uni-do. ACS remodela la estacin de metro de Bank, y FCC construye el nuevo puente de Liverpool. Rafael del Pino, presidente de Ferrovial.

JMC

aden

as

BOTEESPECIAL

Lunes 2 marzo 201512 Expansin

EMPRESAS

Lunes 2 marzo 2015 13Expansin

Dear Hotel se adelanta a Wanda y abre en Plaza de EspaaYovanna Blanco. Madrid En la madrilea Plaza de Es-paa, el bullicio de las obras acompaa a los turistas en su trayecto hacia el corazn co-mercial de Madrid: Gran Va. El Edificio Espaa se mantie-ne intacto a la espera de que Wang Jianlin, dueo de Da-lian Wanda, termine de dise-ar su megaproyecto de hotel, viviendas y centro comercial.

El solar que ocupar el fu-turo Hotel VP Plaza de Espa-a sigue vaco, pero los anda-mios cubren Torre Madrid donde Metrovacesa adecua el edificio para acoger un ho-tel de Barcel y una de las es-quinas donde Plaza de Espa-a deja paso a Gran Va.

Ah abrir, el primero de los hoteles que revitalizarn la zona, en horas bajas desde que, en 2005, InterContinen-tal cerr el Hotel Crowne Pla-za que ocupaba el Edificio Es-paa. Se trata de Dear Hotel, el establecimiento que la fa-milia Sebrango adquiri en 2012, tras hacerse con la op-cin de compra del edificio que tena Renta Corporacin. Los Sebrango, dueos del Ho-tel Chiqui (Santander), han proyectado un hotel de cuatro estrellas y 162 habitaciones que ya tiene fecha de apertu-ra: el 15 de mayo, da de San Isidro, una de las fiestas por excelencia de la capital.

Terraza El proyecto de Dear Hotel, cuya entrada estar en Gran Va 80, ha requerido una in-versin de 30 millones de eu-ros incluida la compra del inmueble y las obras de acon-dicionamiento. Hasta ahora, el edificio estaba ocupado por viviendas y oficinas.

El hotel ocupar 12 plantas y contar con una terraza y un restaurante en la ltima plan-ta que sus dueos aspiran a convertirse en un espacio re-ferente para la organizacin de eventos. El estilo ser ele-gante pero moderno y, res-pecto a los precios, la tarifa media por habitacin oscilar entre 150 y 160 euros. En el caso de las suites, la horquilla de precios ser de entre 250 y 300 euros. El hotel crear en-tre 70 y 80 empleos

Ser un hotel de cuatro es-trellas por la singularidad del edificio, pero el servicio y la calidad sern las de un esta-blecimiento de lujo, explica su director, Francisco Se-brango. La previsin que ma-nejan los dueos es que ms del 60% de los clientes del ho-

tel sean extranjeros. Desde que compraron el

edificio, la familia Sebrango ha recibido numerosas ofer-tas por vender o ceder la ges-

tin del hotel. Sin embargo, optaron por mantener su es-trategia patrimonialista y operar el establecimiento: Nos plantemos un acuerdo

de franquicia, pero finalmen-te lo descartamos. Queremos hacer un hotel singular y cre-emos que tiene ms valor en nuestras manos.

Dear Hotel est situado en el nme-ro 80 de Gran Va, en Madrid.J

MC

aden

as

Lunes 2 marzo 201514 Expansin

Pueden imponer las empresas una imagen para contratarte?Atender a la apariencia fsica como criterio de seleccin resulta intolerable, aunque cabe preguntarse si las compaas pueden justificar esa preminencia de la imagen como un requisito de su actividad.

Tino Fernndez. Madrid Si un mdico nutricionista obeso aspirase a un empleo en una clnica de adelgazamien-to, podra rechazar el centro su solicitud por su aspecto f-sico? Y un dentista con una boca desarreglada? Sera lci-to que no obtuviera un puesto sabiendo que puede causar rechazo a los clientes-pacien-tes aunque su apariencia no fuera un obstculo para un desempeo eficaz?

Hay quien piensa que cada empresa debe tener derecho a elegir su identidad, su ima-gen externa y su diferencia competitiva. Algunas compa-as slo contratan a jvenes, y otras buscan exclusivamen-te a gente con experiencia, y eso no supone una discrimi-nacin.

La supuesta legitimacin de una empresa para dese-char al candidato a un puesto no est suficientemente regu-lada, aunque los expertos ase-guran que el lmite de una po-sible discriminacin est en la existencia de un requisito profesional determinante de la actividad de esa compaa: una firma de modelos podra exigir cierta altura y que los candidatos o candidatas fue-ran guapos.

En Espaa, el Supremo de-

fina en 1999 la buena imagen como aquello que no fuera mala imagen. A saber: Sem-blante de adefesio o patibula-rio, o circunferencia abdomi-nal excesiva.

En 2005 se present un ca-so en la Corte Suprema de California, en el que Elisa Ya-nowitz, supervisora de cos-mticos de LOral, fue des-pedida por negarse a prescin-dir de alguien que se conside-raba demasiado feo para este tipo de ventas. La Corte Su-prema de California dictami-n que Yanowitz fue injusta-mente destituida.

Modulacin En ciertas ocasiones es posi-ble que, por imagen, se vulne-re un derecho fundamental como es el de la propia ima-gen. Puede haber circunstan-cias peculiares del trabajo que se requiere el caso de un ac-tor que no puede tener sobre-peso, y razones para exigir determinada imagen. Nos en-contramos aqu ante situacio-nes que se prestan a cierta modulacin.

Otra sentencia del Tribunal Superior de Justicia de la Co-munidad Valenciana consi-deraba que despedir a un tra-bajador por ser obeso no es discriminatorio. Se trataba de

un pen de transporte y des-cargador del sector aeropor-tuario con un grado II de obe-sidad que fue declarado no apto tras un reconocimiento mdico. La empresa no am-pli su contrato, mientras que s lo hizo con los otros trabaja-dores que haban prestado servicio con el demandante anteriormente.

La sala de lo Social del Tri-bunal Superior de Justicia de Madrid indicaba el 26 marzo de 1992 que cuando tras-ciende del rea personal al

mbito de las relaciones so-ciales en que la persona desa-rrolla su actividad profesio-nal, hay que reconocer que aquel derecho puede tener l-mites que vienen impuestos por la necesaria adecuacin que debe existir entre la fun-cin que realiza el titular y los presupuestos esenciales que le son exigibles en relacin a las caractersticas de la activi-dad.

Algunas sentencias tienen en cuenta las apariencias de ciertos empleados y conclu-yen con el despido de trabaja-dores de hostelera que se nie-gan a afeitarse, cuando ste es un uso y costumbre en la re-gin y en el sector en los que trabajan. En otros casos se da asimismo la razn a firmas de hostelera que no admiten a empleados con piercing o a empresas que seleccionan ac-tores y modelos, que exigen buen cuerpo. En estos casos se liga la esttica con las nece-sidades operativas de la com-paa.

El reciente caso de Aber-combie & Fitch, rechazando a una candidata musulmana que acudi al proceso de se-leccin con velo, permite re-cordar que en pases como Francia se ha llegado a debatir la posibilidad de que parte del

uniforme corporativo pudie-ra incluir tambin el velo isl-mico con publicidad de la compaa.

El valor de la apariencia Parece claro que una buena apariencia ayuda. En igual-dad de condiciones, es un va-lor aadido. Lo que resulta in-tolerable es poner las aparien-cias en el primer lugar de los criterios de seleccin. Ante la duda, el enfoque lgico debe ser escoger a quien tiene ms talento: los mejores, los profe-sionales de alto rendimiento. Se trata de incorporar al que vale, a quien aporta valor, o encaja en el perfil requerido para la funcin y el reto que se acomete.

En algunos pases est prohibido que un currculo incluya foto, edad o cual-quier dato personal que no tenga relacin con el puesto al que se opta. Si la empresa llama al candidato porque le ha gustado su perfil, ya no puede rechazarlo si luego descubre que era mayor de lo que pensaba, o si pertene-ce a otra raza, o luce un pei-nado extravagante. La ma-yora de los trabajos no re-quiere ningn atributo est-tico para realizarlo con ex-celencia.

El TS define mala imagen como semblante de adefesio o patibulario

DISCRIMINACIN La Corte Suprema de EEUU atendi recientemente la denuncia de Samantha Elauf (izqda.) por discriminacin contra Abercrombie & Fitch. Elauf, musulmana, asisti a una entrevista de trabajo utilizando un velo islmico. En julio de 2013 Abercrombie & Fitch fue investigada en Francia por atender a la apariencia fsica slo contrataba modelos (centro) como criterio de seleccin. En 2010, Debrahlee Lorenzana (dcha.) demand a Citibank en EEUU tras haberla despedido por vestir provocativamente. Sus jefes le advirtieron de que sus formas alteraban a sus colegas varones.

JMC

aden

as

Una investigacin de la Universidad de Florida, basada en una muestra de poblacin de Alemania y Estados Unidos, concluye que una mujer que pese 11 kilos menos que la media puede llegar a ganar 10.947 euros anuales ms. Y por la misma ley, la mujer que supere en 11 kilos la media podra llegar a percibir hasta 9.734 euros menos. La teora vale tambin para los hombres: el sueldo de un varn obeso puede ser 5.931 euros menor de media... Si piensas que una mala imagen o un aspecto fsico poco agraciado puede perjudicarte, debes saber que ser demasiado atractivo tambin puede tener consecuencias laborales: Debrahlee Lorenzana, exempleada de Citigroup en Manhattan, salt a la fama en 2010 por demandar al banco en el que trabajaba y que la despidi por ser demasiado atractiva. Sus jefes le haban advertido sobre su manera de vestir, porque sus formas alteraban a sus colegas varones y a sus supervisores. El caso ms reciente de despido por apariencia fsica es el de la asistente de un dentista de Iowa que fue despedida por ser demasiado atractiva. Melissa Nelson perdi su trabajo cuando la esposa del doctor decidi que la relacin profesional con aquella mujer amenazaba al matrimonio. La asistente dental denunci el caso por considerarlo una violacin de sus derechos civiles, pero el Tribunal Supremo de Iowa, aunque reconoci que el despido era injusto, crea que no supone una violacin de la Ley de Derechos Civiles, y lo acept por ser una atraccin irresistible.

Ser demasiado guapo puede perjudicarte

En ciertos casos se liga la esttica con las necesidades operativas de una compaa

Algunos piensan que cada empresa debe tener derecho a elegir su identidad e imagen externa

FINANZAS & MERCADOSLunes 2 marzo 2015 15Expansin

ACS, ACCIONA Y FERROVIAL/ Las tres empresas aprovechan el nuevo entorno de tipos de inters y de exceso de liquidez para renegociar su deuda con los bancos a unos costes ms bajos y a un plazo mayor.

Daniel Bada. Madrid Se les sigue llamando contruc-toras, pero han diversificado tanto su negocio en los ltimos aos hacia otras reas, como la infraestructura y la energa, que esta actividad tiene cada vez menos peso en sus balan-ces. Como consecuencia, los bancos las reciben de otra ma-nera cuando renegocian su deuda.

Es el caso de ACS, Acciona y Ferrovial, empresas que han cerrado o estn a punto de ce-rrar refinanciaciones multimi-llonarias en condiciones favo-rables. La primera firm un nuevo crdito sindicado el pa-sado 13 de febrero con ms de 40 bancos, en su mayora ex-tranjeros, por un importe de 2.350 millones. La compaa presidida por Florentino Prez logr aglutinar en un slo prs-tamo varios crditos bilatera-les, deuda contraida por la compra de acciones de su filial alemana Hotchief a travs de la sociedad Caritide y un sin-dicado antiguo que firm en 2012. Acciona pretende cerrar ahora una operacin similar. La empresa est negociando un crdito de 1.500 millones de euros a cinco aos y un tipo de 250 puntos bsicos sobre euri-bor , el mismo precio que se le aplic a ACS, segn indican fuentes financieras. Y es que ambas operaciones tienen ca-ractersticas parecidas. La fir-ma presidida por Jos Manuel Entrecanales va a mejorar su estructura financiera juntando varios bilaterales en un sindi-cado con la refinanciacin par-cial del crdito que firm en 2011 para adquirir activos re-novables a Endesa por importe de 1.150 millones. No obstante, segn aaden las mismas

Expansin. Madrid El juez de la Audiencia Nacio-nal, Santiago Pedraz, interro-gar desde hoy hasta el mir-coles, a antiguos altos cargos de Banco de Valencia y de Bancaja en calidad de imputa-dos. Entre ellos destaca el ex-presidente Jos Luis Olivas, por el presunto desvo de fon-dos al grupo de empresas del promotor inmobiliario Ra-mn Salvador, que ocasion un perjuicio superior a los 120 millones de euros a ambas en-tidades financieras.

El magistrado ha citado a las seis personas contra las que se querell el Fondo de Reestructuracin (Frob) por presuntos delitos de apropia-cin indebida.

La Audiencia tomar hoy declaracin al ex consejero delegado de Banco de Valen-cia, Domingo Parra, y despus al exdirector de participacio-nes inmobiliarias, Alfonso Monferrer.

Maana ser el turno de Olivas y del ex consejero dele-gado de Bancaja Hbitat, Jos Cortina. Un da despus, comparecern ante el juez instructor el ex director gene-ral de Bancaja, Aurelio Iz-quierdo, y el empresario ali-cantino Ramn Salvador.

Pedraz investiga el presun-to trato privilegiado dispensa-do a las sociedades de Salva-dor, quien adems de accio-nista de Banco de Valencia, era propietario de abundante suelo en Alicante y Murcia. Sus empresas recibieron fon-dos de Banco de Valencia y Bancaja por valor de 631 mi-llones de euros entre 2007 y 2012, una sangra econmica que slo se paraliz gracias a la intervencin del Banco de Espaa, segn la querella. El escrito tambin destaca pre-suntas tasaciones falsas.

La banca renegocia 5.100 millones en crditos con las constructoras

fuentes, todava est en fase de discusin qu deuda incorpo-rar a la nueva refinanciacin, aunque la idea es cerrarlo du-rante el mes de marzo.

Reducir costes A estas dos empresas se ha su-mado Ferrovial, aunque con un crdito diferente, lo que en trminos financieros se deno-mina como lnea backup. La constructora est renegocian-do los trminos de un nuevo sindicado por importe de 1.250 millones a cinco aos, que pre-tende cerrar en los prximos das a un tipo cercano a 50 puntos bsicos sobre euribor. Adems de refinanciar crdi-

La Audiencia interroga a exdirectivos de Banco de Valencia

Florentino Prez (ACS).

PD

va

Rafael del P no (Ferrovial).JM

Cad

enas

Jos Manuel Entrecanales (Acciona).

PD

va

Acciona va a cerrar un crdito similar al de ACS, de 1.500 millones a 250 puntos bsicos

tos antiguos, la empresa ha pe-dido incrementar el importe, debido al exceso de liquidez que hay en el mercado y a la voluntad de la banca a elevar su exposicin a la deuda de las firmas espaolas.

Ferrovial ha tomado esta decisin, pese a que tiene un fcil acceso a los mercados de bonos, como ha demostrado con las tres emisiones que ha realizado desde enero de 2013 y con las que ha captado 1.500 millones de euros. Es compli-cado que Ferrovial logre finan-ciacin a un plazo de cinco aos en el mercado de bonos

con estas condiciones, sea-lan fuentes financieras.

El prstamo de Ferrovial se parece ms a lo que acaban de firmar recientemente Enags, Cepsa, Iberdrola, Telefnica y Amadeus, y lo que est nego-ciando actualmente Dia y Pro-segur. Es lo que se conoce en los crculos financieros como crdito revolving con formato Amend & Extend (cambiar y alargar). En total, se trata de refinanciaciones por importe cercano a los 10.000 millones. Normalmente la temporada de resultados suele ser tran-quila, pero este ao est sien-

do de locos, reconocen fuen-tes financieras.

El nuevo entorno de tipos y de exceso de liquidez, tras las medidas del BCE, provoca que las empresas vuelvan a tener la sartn por el mango en las ne-gociaciones con la banca. Mu-chos crditos se firmaron du-rante la crisis de la deuda a ti-pos desorbitados, con la prima de riesgo disparada, pero, aho-ra, se sita por debajo de los 100 puntos bsicos.

Las compaas estn inclu-so renegociando crditos que se firmaron hace menos de un ao. Por ejemplo, Prosegur es-t pidiendo que le abaraten los costes a cerca de 45 puntos b-sicos sobre euribor de una re-financiacin que firm en julio del ao pasado por importe de 400 millones, segn sealan fuentes conocedoras de la operacin.

Editorial / Pgina 2

TRES GRANDES OPERACIONES Renegociaciones de deuda por parte de constructorasNombre Importe del Precio Plazo de la empresa prstamo (millones) Estado (puntos bsicos*) (aos)

ACS 2.350 Firmado el 13 de febrero 250 5

Acciona 1.500 Pendiente 250 5

Ferrovial 1.250 Pendiente 50 5 * Diferencial sobre el euribor a tres meses. Fuente: elaboracin propia a partir de fuentes financieras

FINANZAS & MERCADOS

Lunes 2 marzo 201516 Expansin

Bankia da por cumplido el plan estratgico y gana 747 millones RECLAMACIONES/ Los consejos de administracin de Bankia y de BFA alcanzaron un acuerdo sobre el reparto del coste de las sentencias judiciales tras contar con dos informes favorables.

S.Arancibia/M.Romani. Madrid El presidente de Bankia, Jos Ignacio Goirigolzarri, dio prcticamente por cumplido el plan estratgico que termi-na este ejercicio al presentar las cuentas de resultados de 2014 el pasado sbado sea-lando que se haban alcanza-do ya casi todos los objetivos cuantitativos que se haban establecido. Todos menos el ROE, la rentabilidad sobre re-cursos, que deber situarse en el 10% y que el ao pasado ha-bra sido del 8,6% si Bankia no hubiera tenido que llevar a ca-bo una provisin extraordina-ria de 312 millones de euros, para hacer frente a las posi-bles compensaciones por las reclamacione