Finanzintermediäre - uni-hohenheim.de · Matchmaker I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben 27.04.2011 Versicherungsmanagement 8 . Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft Finanzintermediäre

Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft

und Sozialsysteme

I. Finanzintermediäre

Grundprobleme nicht organisierter Finanzmärkte

Finanzintermediäre und ihre Aufgaben

Veranstaltungsgliederung

27.04.2011 Versicherungsmanagement 1


und Sozialsysteme Finanzintermediäre


Andere Wirtschaftssubjekte beabsichtigen, zum gleichen Zeitpunkt weniger Geld auszugeben als

ihnen aktuell zur Verfügung steht. Der Geldüberschuss soll möglichst ertragbringend in zukünftige

Perioden transferiert werden.

→ Investitionsbedarf von Geldgebern

Zeitpunkt t0 t1

Einkommen 100 100

Geplante Ausgaben 80 120

Saldo -20 +20

I. Finanzintermediäre: Grundprobleme





In geldwirtschaftlich organisierten Marktsystemen kommt es immer wieder zu dem Problem, dass

einige Wirtschaftssubjekte mehr Geld zur Beschaffung von Produktionsfaktoren oder zum

Konsum ausgeben wollen, als ihnen zur Verfügung steht.

→ Finanzierungsbedarf von Geldnehmern

Zeitpunkt t0 t1

Einkommen 100 100

Geplante Ausgaben 120 80

Saldo -20 +20






t0: 20

t1: 20

Geldnehmer Geldgeber

t0: 60

t1: 60

t0: 10

t0: 10

t0: 40

Geldnehmer

Geldgeber

t0: 60

t1: 60

t0: 20

t0: 30

t0: 10

Geldgeber

Geldnehmer






Auf vollkommenen Finanzmärkten ohne Transaktionskosten und Informationsprobleme sind

Finanzintermediäre überflüssig.

Geldgeber schließen vollständige schriftliche Verträge, die alle kooperationsrelevanten Inhalte

genau festlegen und im Zweifelsfall von Gerichten durchgesetzt werden können.

→ Aufgrund welcher Marktwiderstände bzw. Friktionen werden Finanztransaktionen über

Finanzintermediäre abgewickelt?






Informationsprobleme

– Wer sind geeignete Marktpartner?

– Wie verlässlich sind meine Vertragspartner?

– Wie sehen angemessene (Zins-)Konditionen aus?

Stückelungsprobleme

– Die jeweiligen Anlage- und Finanzbedarfe der Parteien passen nicht perfekt überein.

Fristenprobleme

– Die jeweiligen Anlage- und Finanzhorizonte der Parteien passen nicht perfekt überein.

Risikoprobleme

– Wie wahrscheinlich ist die Rückzahlung der Finanzmittel?

• Welche Eigenschaften hat der Geldnehmer?

• Wie entwickelt sich das Marktumfeld (allg. Wirtschaft, Zinsen,…)





Transaktionen auf rein archaischen Finanzmärkten sind mit einer Reihe von Problemen und

Transaktionskosten verbunden.

Finanzintermediäre oder allgemein „Finanzdienstleister“ sind Institutionen, die die Durchführung

von Finanztransaktionen zwischen potentiellen Geldgebern und Geldnehmern erleichtern und bei

der Bewältigung der genannten Probleme unterstützen.

→ In welcher Art und Weise können Finanzintermediäre tätig werden?

I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben




1. Finanzintermediäre im weiteren Sinne

Der Finanzintermediär im weiteren Sinne (sog. „Matchmaker“) unterstützt die originären

Geldgeber und Geldnehmer bei ihren Finanztransaktionen u.a. durch

–

–


Matchmaker





2. Finanzintermediäre im engeren Sinne

Der Finanzintermediär im engeren Sinne (sog. „Marketmaker“) tritt einerseits als Geldgeber und

andererseits als Geldnehmer auf.

Durch den „Marketmaker“ wird eine ggf. unmittelbare Transaktion zwischen Geldgeber und

Geldnehmer durch zwei eigenständige Vertragsverhältnisse ersetzt.


Marketmaker

t0: 20

t1: 20

t0: 20

t1: 20





Aufgabe 1:

Finden Sie jeweils zwei Beispiele für:

– Finanzintermediäre im weiteren Sinne („Matchmaker“)

– Finanzintermediäre im engeren Sinne („Marketmaker“)

Aufgabe 2:

Sind Versicherungen Finanzintermediäre im engeren Sinne? Inwieweit unterscheiden sich

Finanztransaktionen, die über Banken bzw. Versicherungen abgewickelt werden?





Aufgabe 1:

Matchmaker:

Marketmaker:





Aufgabe 2:





Grundfunktionen von Finanzintermediären im engeren Sinne

Informationsbedarfstransformation

– Finanzintermediären stehen mit einer Vielzahl von Geldgebern und -nehmern in Kontakt, so

dass geeignete Transaktionspartner leichter gefunden werden können.

– Da Finanzintermediäre gegenüber Geldnehmern anspruchsberechtigt und

aufsichtsrechtlichen Regelungen unterworfen sind, führen diese Bonitätsprüfung durch, so

dass sich der Informationsbedarf der Geldgeber reduziert.

– Finanzintermediäre unterliegen Publizitätsvorschriften. Dadurch können sich originäre

Geldgeber und -nehmer leichter über marktgerechte bzw. risikoadäquate Konditionen

informieren.






Losgrößentransformation

– Finanzintermediäre sind - in gewissen Grenzen - sehr flexibel in Bezug auf

Transaktionsvolumen.

– Durch den Geld- bzw. Interbankenmarkt können kurzfristige Über- und Unterdeckungen

ausgeglichen werden.





Losgrößentransformation

Geldnehmer Geldgeber Marketmaker

t0: 30

t1: 30

t0: 10

t1: 10

Geldnehmer Geldgeber Marketmaker

t0: 20

t1: 20

t0: 40

t1: 40

t0: 20 t1: 20 Geld- bzw. Interbankenmarkt






Fristentransformation

– Banken und Finanzintermediäre sind bereit, Beträge von Geldgebern für andere Fristen

entgegenzunehmen als sie den Geldgebern überlassen.

– Beispiele:

• Banken: Einlagen sind täglich oder innerhalb von drei Monaten verfügbar während

Kredite i.d.R. längerfristig gewährt werden.

• Lebensversicherer: Sehr langfristige Investitionsmöglichkeiten für Geldgeber bei

Kapitallebens- oder Rentenversicherungen (5-50 Jahre), Anlage der Kundengelder in

kurzfristigere Investments (0-30 Jahre).





Aufgabe 1.4

Welche Risiken resultieren für Finanzintermediäre i.e.S. aus der Fristentransformation?

Aus der Fristentransformation resultiert ein erhebliches

–

–

→

→






Risikotransformation

– Risikodiversifikation: Durch die Zusammenfassung vieler Transaktionen mit

unterschiedlichen Geldnehmern wird das Verlustrisiko (Ausfallrisiko) eines einzelnen

Geldgebers begrenzt.

– Intermediärhaftung: Da der Finanzintermediär im Rahmen seines Eigenkapitals über eine

gewisse Haftungsmasse verfügt und/oder externe Haftungsträger (wie

Sicherungseinrichtungen oder der Staat) für die Verbindlichkeiten des Finanzintermediärs

einstehen wird das Ausfallrisiko des Geldgebers reduziert.

– Risikoselektion und -gestaltung: In Folge ihrer Spezialisierung können Finanzintermediäre

geeigneter Vertragspartner auswählen und darüber hinaus Risiken durch Sicherungs- und

Kontrollmaßnahmen begrenzen.





Geldvermögensbildung der privaten Haushalte bei Banken und Versicherungen

Quellen: GDV, Jahrbuch 2010





Grundfunktionen von Finanzintermediären im weiteren Sinne

Die Geschäftstätigkeit von Finanzintermediären im weiteren Sinne bezieht sich auf

Dienstleistungen, die den unmittelbaren Abschluss von Finanzkontrakten zwischen originären

Geldgebern und -nehmern einfacher und kostengünstiger ermöglichen.

Zentrale Dienstleistungen sind:

– Vermittlung

– Informationsbereitstellung

– Risikoübernahme






Vermittlungsleistungen

– Arten von Vermittlungsleistungen:

a) Herbeiführung eines unmittelbaren Vertrages zwischen Geldnehmern und -gebern

→ Finanzmakler, Kredit- und Versicherungsvermittler, Vertriebsorganisationen

b) Übertragung bereits existierender Ansprüche von einem bisherigen auf einen neuen

Anleger

→ Wertpapiermakler und -börsen






Informationsleistungen

– Finanzintermediäre stellen Informationen bezüglich der Qualität und Existenz potentieller

Geldnehmer sowie verschiedener Anlagemöglichkeiten bereit:

→

Risikoübernahmeleistungen

– Spezialisierte Finanzintermediäre übernehmen gewisse Risiken von Finanztransaktionen:

→



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