67
CAPITOLUL 2 OPERAŢIUNILE INSTITUŢIILOR DE CREDIT Băncile sunt organizaţii care vând produse financiare către clienţi, activitatea desfăşurate de acestea reflectându-se în situaţiile lor financiare: bilanţ şi cont de rezultate. Bilantul reprezinta un inventar periodic al tuturor elementelor de activ si pasiv,respectiv al utilizarilor ,pe de o parte,si al resurselor atrase si capitalurilor proprii,pe de alta parte. 1

Institutii Curs 2

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Institutii de credit

Citation preview

CAPITOLUL 2

CAPITOLUL 2OPERAIUNILE INSTITUIILOR DE CREDIT Bncile sunt organizaii care vnd produse financiare ctre clieni, activitatea desfurate de acestea reflectndu-se n situaiile lor financiare: bilan i cont de rezultate.Bilantul reprezinta un inventar periodic al tuturor elementelor de activ si pasiv,respectiv al utilizarilor ,pe de o parte,si al resurselor atrase si capitalurilor proprii,pe de alta parte. In analiza ,se face distinctia intre bilantul simplu, al unei singure banci,si bilantul consolidat,al unui grup de institutii financiare, intocmit prin fuzionarea bilanturilor institutiilor componente.Pentru intocmirea acestuia, se elimina participatiile si conturile curente (credite si datorii )reciproce,ca si serviciile din interiorul grupului.

Bilanul unei bnci ofer o imagine a activelor, resurselor i capitalului furnizat de acionari, respectiv, arat structura surselor considerate ca input-uri financiare i a utilizrilor (output-uri financiare). Spre deosebire de semnificaia bilanului, contul de rezultate arat ct de mult cost atragerea depozitelor i a altor resurse, precum i ce venituri genereaz utilizarea acestora (cash-flow-uri, generate de vnzarea produselor i serviciilor bancare ctre cleni).

Active (utilizate) = Resurse + Capital

La modul general, Activul bilanier include patru tipuri de active:

numerar n casierie i depozite plasate la alte instituii financiare;

titluri private i guvernamentale achiziionate n cadrul operaiunilor de pia monetar;

credite i leasing financiar acordate clienilor;

active combinate.n structura Pasivului bilanier se includ dou tipuri principale de resurse, respectiv : depozite atrase de la diferite categorii de clieni (persoane fizice, juridice, instituii bancare din ar i strintate); resurse nondepozit, atrase de pe piaa monetar i de capitalLa acestea se adaug capitalul social, care constituie o resurs pe termen lung, fiind oferit de acionarii bncii.

numerarul are rolul de a furniza lichiditate, n scopul acoperirii nevoilor imediate ale bncii i solicitrii clienilor.titlurile deinute n activ reprezint de asemenea o surs de lichiditate i furnizeaz venituri sub form de dobnzi. imprumuturile, creditele i leasing-ul financiar constituie principala surs de venituri, n timp ce activele combinate sunt reprezentate de activele fixe i investiiile n sucursalele bncii.

depozitele constituie principala surs de fonduri pentru banc, n timp ce mprumuturile nondepozitare suplimenteaz depozitele, Capitalul propriu, respectiv resursele pe termen lung, asigur un suport financiar relativ stabil pe baza cruia bncile pot nregistra cretere economic i i pot acoperi pierderile extraordinare.

BILANT BANCA COMERCIALA

incheiat la data de 31 Decembrie anul N

ACTIVPASIV

1. Casa, disponibiliti la bnci centrale1. Datorii privind instituiile de credit

2. Efecte publice si alte titluri acceptate pentru refinanare la bncile centrale- la vedere

- la termen

- Efecte publice si valori asimilate

- Alte titluri acceptate pentru refinanare la bncile centrale2. Datorii privind clientela

3. Creane asupra instituiilor de credit- depozite, din care:

- la vedere- la vedere

- alte creane- la termen

4. Creane asupra clientelei- alte datorii, din care:

5. Obligatiuni si alte titluri cu venit fix- la vedere

- emise de organisme publice- la termen

- emise de ali emiteni, din care:3. Datorii constituite prin titluri

- obligatiuni proprii- titluri de pia interbancar, obligatiuni, titluri de crean negociabile n circulaie

6. Aciuni si alte titluri cu venit variabil- alte titluri

7. Participaii, din care:4. Alte pasive

- participaii la instituii de credit5. Venituri nregistrate n avans si datorii angajate

8. Imobilizri necorporale, din care:6. Provizioane, din care:

- cheltuieli de constituire- provizioane pentru pensii si obligaii similare

- fondul comercial, n msura n care a fost achiziionat cu titlu oneros- provizioane pentru impozite

9. Imobilizri corporale, din care:- alte provizioane

- terenuri si constructii utilizate n scopul desfurrii activitatilor proprii7 .Datorii subordonate

10. Capital subscris nevrsat8. Capital social subscris

11. Alte active9. Prime de capital

12. Cheltuieli nregistrate n avans si venituri angajate10. Rezerve

- rezerve legale

- rezerve statutare sau contractuale

- rezerve pentru riscuri bancare

- rezerva de intrajutorare

- rezerva mutuala de garantare

- alte rezerve

11. Rezerve din reevaluare

12. Rezultatul exercitiului financiar

- Profit

- Pierdere

13. Repartizarea profitului

Total ActivTotal Pasiv

A. Operaiuni bilaniere

1. Atragerea i constituirea resurselor (operaiuni de pasiv) reprezint activitile prin care bncile: atrag depozite, cu diferite maturiti, de la clientel (persoane fizice, juridice, instituii financiare);

obin mprumuturi de la bncile din sistem, de la Banca Central i de la clienii nebancari; constituie capitalul social i formeaz fonduri proprii.a. Principala resurs a oricrei bnci o constituie depozitele. Cea mai mare parte a depozitelor provin de la clieni individuali i companii sau clieni corporate. Uneori chiar i administraia public poate deine importante depozite publice la bnci. n medie, depozitele reprezint ntre 70% i 80% din resursele unei bnci.

b. O poziie nsemnat o dein i resursele nondepozit, n cadrul crora includem:

mprumuturile de la bncile din sistemul bancar; mprumuturile de la instituii financiare din strintate; titlurile emise pe termen lung (n special, obligaiuni).

.

Resursele nondepozit trebuie privite, deci, ca operaiuni de obinere a mprumuturilor de la bnci i de la Banca Central.

depozite CORE sau resurse stabile

depozite managed sau hot money

Depozitele CORE sunt resurse atrase de pe pieele monetare locale, prezint un nivel mai redus al costului, comparativ cu cel al altor resurse atrase de pe pieele naionale i internaionale. Depozitele managed sau fondurile cumprate reprezint hot money sau bani fierbini i, spre deosebire de depozitele CORE sunt mai volatile i cu un nivel sporit al senzitivitii.

Preferina pentru astfel de resurse se manifest n rndul bncilor de mare dimensiune i al celor internaionale, la nivelul crora a fost pus n eviden corelaia direct ntre dimensiunea i valoarea depozitelor din sucursalele, branele i subsidiarele lor din strintate.c. Constituirea capitalului social i formarea fondurilor proprii

Capitalul bancar joac un rol important n activitatea bancar, asigurnd viabilitatea bncii pe termen lung, dup cum rezult de mai jos:n primul rnd, capitalul constituie un tampon mpotriva riscului de faliment, prin absorbia pierderilor financiare i operaionale.De asemenea, capitalul asigur sursele necesare nfiinrii i organizrii bncii, nainte de atragerea depozitelor i a altor resurse.

Un rol important l deine capitalul i n ceea ce privete asigurarea ncrederii publicului i a creditorilor cu privire la stabilitatea i puterea bncii. Capitalul furnizeaz i fonduri pentru organizarea creterii i dezvoltrii de noi servicii, programe i faciliti. Banca Reglementelor Internaionale (BIS), precum i bncile centrale naionale reglementeaz fonduri proprii de nivel (1) i fondurile proprii de nivel (2).Fondurile proprii de nivel 1 cuprind:

capitalul social subscris i vrsat, cu excepia aciunilor prefereniale cumulative; primele de capital, integral ncasate, aferente capitalului social;

rezervele legale, statutare i alte rezerve, precum i rezultatul pozitiv al exerciiului financiar anterior, rmas dup distribuirea profitului; profitul net al ultimului exerciiu financiar, raportat pn la repartizare, conform destinaiilor stabilite de AGA.n Romnia, capitalul iniial al instituiilor de credit, respectiv capitalul social i rezervele, potrivit reglementrilor BNR, este difereniat dup cum urmeaz: bncile persoane juridice =37 milioane lei bncile de credit ipotecar = 25 milioane lei bncile de economisire i creditare n domeniul locativ = 25 mil.lei instituiile emitente de moned electronic = 12 mil. lei; sucursalele din Romnia ale instituiilor de credit din statele tere trebuie s dein un nivel minim al capitalului cel puin egal cu cerinele aplicate instituiilor autohtone, cooperativele de credit trebuie s dein fonduri proprii ntr-o limit minim de 300 mii lei.

Fondurile proprii de nivel 2, se compun din: fonduri proprii de baz i fonduri proprii suplimentare.Fondurile de nivel 2 de baz sunt formate din:

rezerve din reevaluri corporale, ajustate cu obligaiile fiscale aferente;

titluri pe durat nedeterminat i alte instrumente de aceeai natur (denumite i datorii subordonate)Fondurile de nivel 2 suplimentare se compun din aciuni prefereniale cumulative pe durat nedeterminat i mprumuturi subordonate. 2. Utilizarea resurselor (operaiunilor de activ)Putem identifica urmtoarele activiti principale ale bncilor: gestionarea numerarului i activelor cu grad sporit de lichiditate;

operaiunile de plasament i participaii;

operaiuni de creditare.a. n activul bilanier prima poziie este deinut de numerarul (cash) deinut n pstrat casierie i depozite la alte bnci (conturi de corespondent) sau la Banca Central. b. Operaiunile de plasament i participaiile includ investiiile realizate de banci n instrumente financiare (obligaiuni, aciuni, efecte publice, derivative etc).Portofoliul de titluri constituit de o banc ndeplinete o serie de roluri importante i anume:

stabilizeaz veniturile bncii, n sensul c atunci cnd cererea de credite scade, veniturile generate de titluri pot crete; elimin riscul de credit aferent mprumuturilor; permite o bun diversificare geografic, ntruct titlurile pot aparine unor emiteni din arii geografice diferite; furnizeaz importante lichiditi sau pot fi folosite ca i colateral pentru obinerea de mprumuturi; reduce expunerea bncii la fiscalitate; permite realizarea de operaiuni de hedging, pentru acoperirea pierderilor generate de modificrile de rat a dobnzii; prezint o flexibilitate sporit astfel nct prin vnzarea titlurilor s se poate produce restructurarea activelor;

confer o anumit stabilitate a bilanului ca urmare a calitii sporite a titlurilor deinute.

c. Operaiuni de creditare

Cea mai nsemnat pondere n activul bilanier este deinut de credite, care reprezint ntre 50% i 70% din valoarea total a activelor.Portofoliul de credite al unei bnci, sau mixul de credite pe care l practic o banc, este determinat de o serie de factori, dup cum urmeaz:

caracteristicile pieei deservite; dimensiunea bncii i, n special, mrimea capitalului social expertiza i experiena managementului rentabilitatea ateptat de banc pentru fiecare tip de credit d. Pentru completarea activului bilanier, este necesar i prezentarea activelor fixe (cldiri, echipamente, investiii n sucursale i alte elemente de activ de importan redus). Ponderea activelor fixe, n total active, n majoritatea bncilor este de pn la 1-2%, fiind considerate negeneratoare de dobnzi.B. Operaiuni extrabilaniere securitizarea creanelor;

cedarea sau vnzarea creditelor;

emiterea scrisorilor de garanie bancar;

instrumente financiare derivate; acreditive;

operaiuni pe piaa valutar.1. Securitizarea creanelor reprezint o operaiune financiar de valorificare a creanelor, de ctre un vehicul investiional, care le achiziioneaz, le grupeaz i le afecteaz garantarea unei emisiuni de valori mobiliare.Esena securitizrii const n faptul c bncile i pot utiliza creanele ca i colateral pentru emisiunea de titluri, n vederea obinerii de fonduri.Pot face obiect al securitizrii, creanele izvorte din:

contracte de credit (inclusiv credit ipotecar);

contracte de leasing;

contracte de vnzare cumprare cu plata preului la termen sau n rate; orice titlu de crean cu condiia ca drepturile pe care le confer s poat face obiectul unei cesiuni.

Schematic, securitizarea are la baz urmtorul mecanism:

2. Cedarea sau vnzarea creditelor, reprezint o operaiune care const n vnzarea creditelor, n totalitate sau parial, ctre noi deintori. n general, se vnd acele credite negarantate (credite pentru nevoi personale) sau cele care au nregistrat restane de peste 90 de zile. 2. Scrisoarea de garanie bancar..Aceasta reprezint un angajament scris asumat de o banc, n favoarea unei persoane (beneficiar), prin care se oblig s-i plteasc o sum de bani, n cazul n care o alt persoan (n contul creia se emite garania) nu a executat o anumit obligaie asumat printr-un contract, sau a executat-o necorespunztor. Emiterea unei scrisori de garanie antreneaz riscuri pentru emitent i pentru beneficiar. 4. Utilizarea derivatelor

. n acest scop se folosesc derivatele de credit, n cadrul crora se remarc: credit swap; credit option; credit default swaps i credit linked notes.

Credit swap reprezint un acord (sau nelegere) ntre dou pri creditoare (bnci care au acordat credite) prin care acestea convin s schimbe o parte din plile (principal i dobnd) efectuate de clienii debitori cu scopul diversificrii riscului de credit.Un alt instrument utilizat de bnci este credit option. Acesta reprezint un contract care permite mprumutrorului (creditor) s se protejeze n caz de scdere a valorii activelor sau s compenseze costul ridicat al mprumutului ca urmare a modificrilor n ratingul creditului.Credit Linked Notes pune laolalt instrumente de datorie, precum obligaiunile, prin contracte de credit option, conferindu-i debitorului o mai mare flexibilitate a plilor.5. Acreditivul documentar reprezint o alt operaiune extrabilanier n care se implic tot mai mult bncile. Acesta reprezint o modalitate de plat, n practica comercial, prin care banca cumprtorului se oblig a plti vnztorului direct, sau prin intermediul unei bnci corespondente o anumit sum de bani

2. 2. Bncile de investiiiDup cum am artat n paragraful anterior, bncile comerciale reprezint un tip de intermediar financiar, care colecteaz sume sub form de depozite i acord mprumuturi clienilor individuali sau corporate. Acestea mai sunt desemnate i cu termenul bnci de depozit i au ca particularitate faptul c opereaz cu clienii lor individuali i corporate. La modul tradiional exist distincia ntre serviciile de retail banking destinate clienilor de mic dimensiune, (inclusiv IMM-urilor) i serviciile de corporate destinate marilor companii.Spre deosebire de bncile comerciale, n cadrul sistemelor bancare, exist o categorie de intermediari specifici care fac legtura ntre investitori i debitori, dar care nu accept depozite i nu sunt supuse regelementrilor comune bncilor. Aceste instituii sunt desemnate cu termenul shadow-bank.Ca particularitate a sistemului shadow-bank reinem c instituiile componente se mprumut pe termen scurt, n condiiile unui nivel sporit al leverage-ului (ca raport ntre mprumuturi i fonduri proprii) i investesc pe termen lung, n active cu grad redus de lichiditate. Astfel, instrumentele vehiculate n cadrul acestei componente a sistemelor bancare sunt titluri precum: asset backed; commercial paper; titluri mprumutate i colateralizate; instrumente ale fondurilor mutuale i ale pieei monetare; fonduri hedging; instrumente securitizate etc.Sistemul shadow-bank a rivalizat cu sistemul bancar tradiional i a avut o cretere excepional n ultimii 25 ani, n SUA i n alte ri dezvoltate.

ntruct s-a bazat, n mare parte, pe convertirea activelor n resurse pe termen scurt, se apreciaz ca acest sistem a contribuit la bula speculativ pe piaa creditelor i c este responsabil, n mare msur de declanarea crizei financiare din 2007-2008. Totodat, impactul sistemului shadow bank a artat nevoia de reglementare financiar a instituiilor componente, cele mai importante fiind bncile de investiii.Considerate shadow bank, ntruct nu accept depozite i sunt supuse reglementrilor pieei de capital, bncile de investiii reprezint instituii financiare care acord asisten companiilor i administraiei publice, n obinerea de resurse, prin creterea capitalului i emisiunea de titluri de datorie. Bncile de investiii acord asisten financiar i consultan companiilor implicate n operaiuni de fuziuni, achiziii i derivative.n limbajul curent se utilizeaz distincia dintre bncile de investiii i merchant bank; n timp ce primele se implic n realizarea de tranzacii cu titluri financiare, celelalte au ca activitate principal organizarea emisiunilor i subscrierea de titluri.Ca regul general, bncile de investiii se centreaz pe derularea ofertelor publice iniiale (IPO-urilor) i oferirea titlurilor ctre publicul larg, precum i pe oferta de aciuni private. Merchant bank opereaz cu companii mici i le ofer acestora o finanare creativ (bridge financing, mezzaning financing) i un numr variat de produse de credit corporate.Conceptul banc de investiii a fost creat n anul 1933 n SUA, prin Glass-Steagal-Act, care separa activitatea bncilor de investiii, de cea a bncilor comerciale i a companiilor de asigurri. Carter Glass, senator de Virginia, considera c operaiunile cu titluri ale bncilor comerciale au contribuit la crahul bursier din anul 1929 i la falimentul multor astfel de bnci. nc din momentul iniial au fost formulate controverse n ceea ce privete rata de faliment a bncilor nereglementate, respectiv a bncilor de investiii. Dei se susinea superioritatea acestor instituii, totui rile europene (Germania, Elveia) au adoptat modelul bncii universale, nu pe cel al bncilor de investiii.Dup anii 90, bncilor comerciale li s-a permis efectuarea anumitor operaiuni cu titluri, iar prin legislaia din anul 1999 (Gramm-Leach-Bliley-Retglz Act) aceste restricii au fost eliminate.Dintre bncile de investiii care au avut o activitate excepional reinem: Lehman Brothers, Merrill Lynch, Goldman Sachs, J.P. Morgan, n SUA, Barchlays Capital n Marea Britanie, Wmuro Securities, n Japonia etc.Pn n anul 2007, nu au existat interogaii cu privire la modul de operare al bncilor de investiii. Colapsul acestor instituii a condus la exprimarea unor opinii cu privire la necesitate unui nou model de afaceri, bazat pe: transparen, lichiditate i ntrirea supravegherii acestui tip de instituii financiare.n anul 2008, Banca Central a SUA (FED) a modificat statutul bncilor de investiii, care s-au transformat n companii de tip holding. Devenind, astfel de companii, bncile de investiii pot s obin mai uor capital i accept s fie supravegheate de autoritatea monetar. Goldman Sachs i Morgan Stanley s-au convertit n companii holding, dar, au fost nevoite s-i reduc nivelul leverage-ului (raportul datorii/capital propriu), beneficiind, n schimb, de refinanare de la Banca Central i de posibilitatea de a accepta depozite de la clieni sau de a fuziona cu alte bnci.Decizia FED de schimbare a statutului bncilor de investiii a intervenit dup ce s-a nregistrat falimentul bncii de investiii Lehman Brothers i dup ce Merrill Lynch a fost preluat de Bank of America .n opinia unor autori, bncile de investiii din SUA au parcurs un ciclu complet de la separarea lor de bncile comerciale, (prin Actul din anul 1933), urmat de legislaia din anii 90 care a culminat cu Acordul Gramm-Leach-Bliley, i pn la dispariia marilor bnci de investiii, din anul 2008. n acest context, s-a semnalat necesitatea reinventrii modelului de afaceri al bncilor de investiii prin nlocuirea strategiei de cretere agresiv a veniturilor cu cea de management a profitabilitii ajustat la risc. Noua generaie de bnci de investiii va trebui s adopte un model de afaceri caracterizat prin simplificare i specializare a activitii, s respecte reglementrile i restriciile n materie de strategie i management al riscului. Totodat, noua generaie de bnci va fi obligat s constituie provizioane, iar dependena fa de resursele pe termen scurt va trebui redus.Rolul bncilor de investiii s-a manifestat, cu precdere, n domeniul crerii unor tehnici de dispersie a riscurilor i a unor produse financiare complexe aflate la confluena reglementrilor bancare i ale pieei de capital. Operaiunile acestor instituii nu erau reglementate explicit nici de autoritatea de politic monetar i nici de comisia de supraveghere a pieei de capital.Principalele domenii n care bncile de investiii de investiii acioneaz sunt: organizarea i derularea IPO-urilor;

restructurarea companiilor prin LBO i MBO;

plasamente private de titluri;

facilitarea operaiunilor de fuziuni i achiziii.1. Oferta public iniial (IPO) este operaiunea prin care o societate se deschide ctre public i realizeaz prima vnzare a aciunilor. Sumele obinute n urma vnzrii titlurilor sunt folosite pentru majorarea capitalului social i dezvoltarea afacerilor. n general, procentul de aciuni pus n vnzare este redus, astfel nct fondatorii s nu piard controlul asupra firmei. n derularea unei IPO se implic una sau mai multe bnci private (de investiii) denumite underwriters. Companiile emitente ncheie un contract cu banca pentru a vinde aciunile ctre public. Marile IPO-uri sunt, n general, intermediate de sindicate ale bncilor de investiii. Acestea percep un comision care n cele mai multe cazuri reprezint un procent de 8% din valoarea IPO-urilor.

O companie care lanseaz o IPO are nevoie de un manager pentru stabilirea preului. Exist dou metode prin care se fixeaz preul de vnzare al aciunilor oferite spre vnzare: la nivelul companiei, care primete consultan i asisten financiar din partea bncii de investiii s-au prin metoda book building (care reprezint un proces de generare, capturare i racordare a cererii investitorilor pentru aciunile oferite n cadrul IPO). Succesul unei oferte publice iniiale depinde de preul de subscriere, care, de regul, trebuie s fie redus, astfel nct s genereze un interes din partea investitorilor, care sper n revnzarea titlurilor din momentul nceperii tranzacionrii lor la bursa de valori. Acest pre este desemnat underpricing, i permite obinerea unor profituri nsemnate n prima zi de tranzacionare (ca urmare a diferenei dintre preul de nchidere al primei zile de tranzacionare i preul oferit n cadrul IPO).Diferena de pre multiplicat cu numrul titlurilor vndute n prima zi constituie averea transferat de la acionarii iniiali ai companiei emitente ctre investitorii care achiziioneaz titluri. n literatura de specialitate, un interes deosebit se acord indicatorului rentabilitate n prima zi de tranzacionare (IPO First Day Return). n unele cazuri acest indicator a nregistrat i niveluri de 600 %. n medie, ns, la nivelul anilor 80, rentabilitatea primei zile era de 7 %, pentru, a ajunge la 68% n anii 1999-2000, i la aproximativ 12%, n anii 2003-2005.

2. Restructurarea companiilor prin LBO i MBO.

Un alt tip de operaiune n care se implic bncile de investiii este tehnica LBO (leverage by out). Aceast operiune reprezint o tranzacie prin care una sau mai multe persoane juridice sau fizice preiau, prin intermediul unei instituii specializate (banca de investiii) controlul asupra unei societi care are activiti comerciale i industriale. Finanarea prelurii se face printr-un mprumut, care, ulterior va fi rambursat pe seama fluxurilor financiare generate de societatea preluat. Activele companiei achiziionate sunt folosite ca i colateral, n cazul mprumuturilor. n cadrul tehnicii LBO sunt incluse mai multe operaiuni:

MBO (management by out), care reprezint rscumprarea unei societi de ctre o echip de manageri, care beneficiaz de finanare din partea unei bnci de investiii; OBO (owner by out), care const n rscumprarea aciunilor n condiiile n care un manager i vinde titluri pentru a genera lichiditi;

Leverage build by, reprezint operaiunea prin care un grup industrial cedeaz una din diviziile sale ctre manageri.Aceast strategie bazat pe LBO s-a folosit n anii 80, n SUA, perioad care a coincis cu creterea pieei datoriei, ceea ce a permis accesul larg al companiilor la resursele pieei de capital. Operaiunile LBO s-au realizat n mare parte cu un nivel ridicat al ndatorrii (ntre 50-85% din preul de cumprare al aciunilor) ceea ce a condus la nregistrarea unui numr sporit de falimente. Anumite companii sunt atractive pentru LBO:

cele care prezint stabilitate pe termen lung;

cele care dein active importante pentru a se constitui ca i colateral; potenial sporit al noului manager, de mbuntire a cash-flow-urilor;

condiii favorabile de depreciere a valorii aciuniilor comapaniei preluate.

Utilizarea LBO permite nregistrarea unei rentabiliti financiare,care, n general, este mai mare dect costul mprumuturilor. 3. Plasamentele private de titluri

Un alt tip de operaiuni n care bncile de investiii s-au implicat la sfritul anilor 90, este cel al plasamentelor private n companii publice (Private Investment n Public Equity PIPE). Aceast operaiune reprezint o alternativ la plasamentele din cadrul ofertelor publice i presupune un joc de negociere cu un numr restrns de investitori.Companiilor crora li se adreseaz acest tip de plasament sunt cele aflate n dificultate sau cele care utilizeaz nalta tehnologie. Principalele avantaje oferite de acest tip de plasament se concretizeaz, n principal prin rapiditatea derulrii i oferirea titlurilor la un pre mai mic dect preul pieei (cu 15% - 20% din pre), rezultnd astfel un cost suplimentar de finanare pentru emiteni. Reducerea de pre poate fi asociat cu absena lichiditii titlurilor i cu costul de cutare a informaiei pe care trebuie s o dein investitorii, n condiiile absenei prospectului de ofert. n general, plasamentele private au permis supravieuirea pe o perioad doar de cteva luni: mai mult de din investitorii care achiziioneaz plasamentele private comit o eroare sistemic de evaluare i pierd, n totalitate, investiia n decursul unei perioade de 3 ani.4. Facilitarea operaiunilor de fuziuni i achiziii.

Bncile de investiii se implic n operaiuni de fuziuni i achiziii. Sintagma merger and aquisiton se refer la aspecte ale strategiei companiilor, la finanele i managementul acestora. Din punct de vedere conceptual exist o diferen considerabil ntre cele noiuni. Atunci cnd o companie preia o alta, devine noul acionar al acesteia, iar compania preluat nceteaz s mai existe, se manifest o achiziie. La modul general, firmele mici sunt achiziionate de cele mari. Derularea tehnic a operaiunii se realizeaz prin dou modaliti: fie prin cumprarea aciunilor i preluarea controlului asupra societii, fie prin cumprarea activelor companiei int, numerarul ncasat fiind folosit pentru plata acionarilor societii achiziionate. O achiziie de succes este dificil, iar potrivit studiilor, mai mult de 50% dintre acestea eueaz.n schimb, fuziunea reprezint operaiunea prin care dou firme accept s devin o singur companie, mai degrab dect s opereze separat. Ambele firme dein aciuni, iar acestea sunt convertite n titluri ale noii companii (de exemplu, Glaxo Wellcome i Smithkleine Beecham i-au ncetat activitatea atunci cnd au fuzionat i a rezultat Glaxosmith Kleine).ntruct evaluarea fuziunii sau achiziiei necesit utilizarea unei complexiti de metode pentru derularea acestor operaiuni se apeleaz la firme specializate (advisor) printre care i bncile de investiii. Acestea furnizeaz servicii complete n asigurarea transferului unei companii.O asemenea tranzacie se deruleaz, n mod normal, n cadrul unei perioade de 6-9 luni, fiind parcurse mai multe etape, mai importante fiind: alegerea intermediarului (banca de investiii) i stabilirea preului la care se face operaiunea, i care prezint, de asemenea, o importan deosebit ntruct n condiii de ineficien a pieei, companiile private i vnd titlurile cu discount comparativ cu companiile publice.Evoluia fenomenului de fuziuni i achiziii permite identificarea a 5 valuri care s-au derulat cu ncepere din anul 1894, n SUA astfel: 1894 1904 val. I: achiziii i fuziuni orizontale; 1916 1929 al II-lea val: achiziii i fuziuni verticale;

1965 1989 al III-lea val: diverse conglomerate; 1992 1998 al IV-lea val: preluri ostile; dup 2000 al V-lea val: fuziuni ncruciate interne i externe.In tabelul de mai jos, este redata structura bilantiera a unei banci de investitii (goldman Sachs).Din analiza elementelor bilantiere rezulta o mare diversitate a actiunilor comparativ cu bancile comerciale si o grupare a operatiunilor de activ in investitii pe termen lung si pe termen scurt.Bilant banca de investitii Goldman Sachs

Sfritul perioadeiMar 31, 2011Dec 31, 2010Sep 30, 2010Jun 30, 2010ACTIVEACTIVE CURENTE

Numerar i active echivalente

258,289,000

281,874,000

266,430,000

258,295,000

Investitii pe termen scurt

-

-

-

-

Active nete primite

87,619,000

78,140,000

77,315,000

70,746,000Depozite primite-

-

-

-

Alte active curente

-

-

-

-

- - - - Investitii pe termen lung

559,023,000

523,259,000

535,863,000

524,947,000

Cladiri si echipamente

-

-

-

-

Active netangibile

-

-

-

-

Amortizare acumulata

-

-

-

-

Alte active

28,358,000

28,059,000

29,071,000

29,200,000

Active pe termen lung cedate

-

-

-

-

Total Active 933,289,000 911,332,000 908,679,000 883,188,000 Resurse Resurse curente

Conturi scadente 683,216,000

659,208,000

376,245,000

375,807,000

Datorii curente pe termen scurt

219,221,000

210,187,000

194,378,000

189,031,000

Alte resurse curente

38,727,000

38,569,000

38,444,000

37,024,000

Total resurse curente - - - - Datorii pe termen lung

210,707,000

212,776,000

366,930,000

351,586,000

Alte pasive

47,771,000

41,223,000

43,418,000

41,452,000

Pasive pe temen lung cedate

-

-

-

-

Actionari minoritari

-

-

-

-

-

-

-

-

Total Resurse 860,820,000 833,976,000 833,022,000 809,369,000 Capital social-actiuni detinute de actionari -

-

-

-

Actiuni pregferentiale rascumparate

-

-

-

-

Actiuni preferentiale

3,100,000

6,957,000

6,957,000

6,957,000

Actiuni comune

8,000

8,000

8,000

8,000

Castiguri retinute

57,803,000

57,163,000

55,136,000

53,599,000

Actiuni de trezorerie

(37,723,000)

(36,295,000)

(35,202,000)

(34,386,000)

Surpus de capital

44,852,000

42,103,000

41,785,000

41,597,000

Alte tipuri de actiuni detinute de actionari

4,429,000

7,420,000

6,973,000

6,044,000

Total actiuni 72,469,000 77,356,000 75,657,000 73,819,000 Active tangibile nete 72,469,000 77,356,000 75,657,000 73,819,000

.

Declinul bancilor de investitii in contextul actualei crize Referitor la declinul bancilor de investitii este elocvent studiul autorului Robert J. Rhee, The Decline of Investment Banking: Preliminary Thoughts on the Evolution of the Industry 1996-2008, in care sunt analizate datele pentru cinci bnci de investitii pure din SUA , care au fost supervizate de Securities and Exchange Commision (SEC): Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Bear Stearns. La nivelul acestor institutii au fost evidentiate cele trei categorii principale de activitti ,astfel: a) Investment banking care se refera la plasarea de capitaluri, servicii de consultan n operaiunile de fuziuni i achiziii, angajamente de preluare ferm a tittlurilor;

b) Asset Management care consta in managementul activului i alte servicii de gestionare a titlurilor financiare;

c) Trading care se concretizeaza in tranzacii i investiii cu titluri financiare inclusiv activiti specifice brokerului/dealerului, tranzacii in cont propriu;

Pentru aceste activitati,autorul studiului a determinat urmatorii indicatori:

11. Rentabilitatea financiar, a capitalurilor proprii (ROE);

2.Leverage, calculat ca raport ntre total active si capital propriu.;3Rata ndatorrii pe termen lung, calculata ca raport ntre datoriile pe termen lung si capitalurile proprii;Utilizndu-se datele financiare ale celor cinci institutii, au elaborate uramatoarele grafice :

Segmentarea profitului net pe activitti pentru cele cinci institutii

Din acesta reprezentare grafica rezulta ca la nivelul agregat al celor 5 banci de investitii de mare dimensiune din SUA,cea mai importanta activitate generatoare de venituri a fost cea de Trading,pana la nivelul anului 2007,dupa care activitatea de asset management devine principala sursa a profitului.

Rata levierului pentru cele cinci banci de investitii din SUA

Graficul 2 arat c rata levierului bncilor de investitii are dinamica sustinuta dupa anul 2003, astfel incat ajunge la un nivel de 35 ori capitalul propriu ,motiv pentru care se considera ca la baza declinului bancilor de investitii s-a aflat si acest factor,respective nivelul excesiv al indatorarii.

Rata ndatorrii pe termen lung Concomitent cu cu sporirea nivelului leverage-ului,se observa si cresterea ratei indatorarii pe termen lungsi o evolutie invers proportionala a rentabilitatii financiare(graficele 3 si 4).

Rentabilitatea financiar la nivelul celor cinci institutii

Autorul a realizat si o comparatie a indicatorilor pentru bancile de investitii care au supravietuit crizei si pentru cele care au intrat n stare de insolvent. Goldman Sachs si Morgan Stanley sunt bnci supravietuitoare, iar Bear Stearns, Merrill Lynch si Lehman Brothers reprezinta bncile falimentare. Indicatorii compoziti ncorporeaz informatii aferente anului 2008 numai pentru Goldman Sachs si Morgan Stanley, deoarece Merill Lynch, Bears Stearns si Lehman Brothers se aflau ntr-o situatie de insolvent la acea dat.

Activitatea de tranzactionare si ponderea in profitul net

Graficul 5 arat faptul c bancile falimentare si-au fundamentat ntotdeauna nivelul profitului pe baza cstigurilor din tranzactionare, atingnd nivelul critic de 70% n 2006, n comparatie cu bancile care au supravietuit crizei, si care au avut un nivel mai sczut al profitului generat de acest tip de activitate.

ndatorarea pe termen lung

De asemenea, bancile supravietuitoare prezinta un nivel al rentabilitatii financiare superioare bancilor falimentare, fiind mai profitabile pe toat perioada analizat. Totodata , bancile care au falimentat prezentau un nivel al leverage-ului si al indatorarii pe termen lung, mai mare dect al firmelor supravietuitoare.

Cea mai important concluzie a acestui studio a fost aceea ca aceea c bancile falimentare si-au asumat un risc sporit n perioada 2006-2008 prin cresterea dramatic a leverage-ului, cu scopul sporirii profitului, fapt ce inevitabil a condus la diparitia acestora de pe faimosul Wall Street. De asemenea, tranzactionarea unor instrumente financiare din ce n ce mai exotice ,a cror valoare era strns legat de cea mai mare bul speculativ din istoria financiar a avut o influent semnificativ n conturarea declinului bncilor de investitii.

2.3. Cooperativele de credit

O cooperativ de credit reprezint o form de organizare a activitii bancare, n care membrii asociai sunt clienii deponeni sau debitori. Aceast form specific de organizare a activitii bancare a aprut n Frana, n a doua jumtate a secolului al XIX-lea, din iniiativa lui Frederic Guillame Raiffeisen.

Cooperativele de credit din ntreaga lume prezint o serie de puncte comune:

scopul principal nu este maximizarea profitului, ci furnizarea celor mai bune produse i servicii bancare ctre membri;

bncile cooperative sunt deinute i controlate de membrii, acetia dispun de drepturi egale de vot dup principiul o persoan, o voce;

cea mai mare parte a profitului anual este destinat constituirii de rezerve, restul poate fi distribuit ntre membri cu respectarea restriciilor legale.

Motivele pentru care s-a dezvoltat aceast form de organizare a activitii bancare constau n dificultile de creditare de ctre instituiile bancare tradiionale a unor activiti din anumite domenii, precum: pescuitul; apicultura; silvicultura i activitile meteugreti. Bncile comerciale evitau acordarea de credite pentru demararea afacerilor n domeniile amintite datorit absenei garaniilor corespunztoare, a caracterului lor perisabil sau a dificultilor de evaluare. n acest context, a aprut necesar i posibil asocierea pe principii mutuale i organizarea cooperativelor de credit.

n Romnia, actul care a reglementat activitatea cooperativelor de credit este Ordonana de Urgen a Guvernului nr.97/2000. Potrivit acesteia cooperativa de credit este instituia de credit constituit ca o asociaie autonom de persoane fizice, unite voluntar, n scopul ndeplinirii nevoilor i aspiraiilor lor comune, de ordin economic, social i cultural i a crei activitate se desfoar pe principiul ntrajutorrii membrilor. De asemenea, conform acestei Ordonane, cooperativele de credit erau asociate n Casa Central a Cooperativelor de Credit, care: gestiona interesele comune ale acestora; urmrea centralizat respectarea dispoziiilor i a reglementrilor; controla i supraveghea individual modul de funcionare al instituiilor componente. Activitatea bancar n cadrul unei reele cooperatiste (ansamblul format dintr-o cas central i cooperative afiliate la aceasta) se desfoar cu prioritate pentru i cu membrii cooperatori.

Cooperaia de credit din Romnia a evoluat n raport cu evoluia legislaiei din domeniu. Astfel, prin Ordonana de Urgen nr.99/2006, acestor instituii li s-a atribuit termenul de bnci cooperatiste, coordonate, la nivel de reea, de Bnaca Central Cooperatist (Credit Coop).

O banc cooperatist este o persoan juridic nmatriculat n Registrul Instituiilor de credit existent la BNR; aceasta activeaz ntr-o anumit zon administrativ teritorial (jude), iar razele de operare ale bncilor cooperatiste nu se pot interptrunde.

Potrivit prevederilor legale, capitalul social al unei organizaii cooperatiste este variabil i este format din pri sociale de valoare egal. De asemenea, prile sociale ale organizaiilor cooperatiste din aceeai reea trebuie s fie de valoare egal. Valoarea nominal a unei pri sociale nu poate fi mai mic de 10 lei: O organizaie cooperatist de credit se poate constitui cu un numr de 1000 de membrii fondatori care au subscris i vrsat cel puin o parte social, sau cu un numr de cel puin 100 membrii, cu condiia ca acetia s verse minimum 1000 de pri sociale.

Banca Central Cooperatist este constituit prin asocierea bncilor cooperatiste n scopul gestionrii intereselor comune. Pentru ca o banc central cooperatis s se constituie este necesar participarea a minimum 30 de bnci cooperatiste fondatoare, care subscriu cel puin 20% din capitalul lor social.Bncile cooperatiste de credit din reeaua Creditcoop particip la Fondul de Garantare a Depozitelor din sistemul bancar. De asemenea, Banca Central Cooperatist i constituie rezerva mutual de garantare, pe baza cotizaiilor bncilor cooperatiste i a unei cote din profitul su brut. Rolul acestei rezerve mutuale este garantarea n ntregime a obligaiilor bncilor cooperatiste afiliate.

Bncle cooperative de credit pot desfura n limita autorizaiei urmtoarele activiti:

acceptarea de depozite i acordarea de credite de la i ctre membrii cooperatori de la persoane fizice; IMM-uri; organizaii obteti i de cult; asociaii familiale; persoane fizice cu profesii liberale; care i desfoar activitatea pe raza teritorial de operare a cooperativelor de credit;

acordarea de credite, inclusiv ipotecare, derularea de credite n numele i contul statului, din surse puse la dispoziie de membrii cooperatori;

emiterea i gestiunea instrumentelor de plat i de credit;

contractare de mprumuturi intercooperatiste de la bnci;

operaiuni de consultan i operaiuni de mandat.

Reglementarea activitii acestor instituii de credit s-a manifestat i n ceea ce privete cerinele de calcul i raportare a fondurilor proprii pe baz individual, pentru fiecare banc cooperatist, precum i la nivelul reelelor cooperatiste de credit.

Referitor la normele de pruden bancar care trebuie respectate de aceste instituii, Regulamentul BNR CNVM din 14/19 2006, privind tratamentul riscului de credit stabilete aspecte referitoare la expunerile organizaiilor lor cooperatiste. Expunerea unei bnci cooperatiste fa de un singur client nu poate depi 25% din fondurile sale proprii, iar valoarea cumulat a expunerilor mari nu poate depii 800% din fondurile sale proprii. Se consider expunere mare, creditele i angajamentele fa de un client sau un grup de clieni a cror valoare depete 10% din fondurile proprii ale instituiei respective.

n Romnia, n prezent, funcioneaz un numr de 51 bnci cooperatiste i o Banc Central Cooperatist, ca urmare a unui amplu proces de restructurare i fuziuni, derulat n perioada 2000-2010.

Bncile cooperatiste din reeaua Creditcoop dein un loc bine conturat n cadrul sistemului bancar romnesc; sunt entiti bine organizate, cu o raz proprie de operare i cu statute de funcionare proprii i cu un volum nsemnat al activitii. La nivelul anului 2009, valoarea fondurilor proprii ale reelei Creditcoop erau de 52,3 milioane EURO, din care 7,1 milioane de EURO ale Bncii Centrale Cooperatiste. Nivelul solvabilitii s-a situat n anul respectiv la 34%, iar cel al mprumuturilor restante, sub 1% din totalul mprumuturilor acordate.2.4. Instituii financiare nebancare

n Romnia, activitatea Instituiilor Financiare Nebancare este reglementat prin legea nr. 93/2009, care stabilete condiiile minime de acces la activitatea de creditare. Acestea au obligaia de a se constitui ca societi comerciale pe aciuni. Activitile permise IFN-urilor sunt urmtoarele:

acordare de credite (de consum, ipotecare, imobiliare, microcredite); finanarea tranzaciilor comerciale; operaiuni de factoring, de scontare i de forfetare;

leasing financiar; emitere de garanii, asumare de angajamente de garantare de finanare;

acordare de credite, cu primire de bunuri n gaj (prin case de amanet);

acordare de credite ctre membrii asociaiilor, fr scop patrimonial, pe baza liberului consimmnt al salariailor, n cadrul caselor de ajutor reciproc; alte forme de finanare de natura creditului.n funcie de activitile desfurate, IFN-urile sunt nscrise fie n Regsitrul general, fie n Registrul de eviden al BNR.Legislaia stabilete i o serie de activiti interzise IFN-urilor, i anume: atragerea de depozite, ori de alte fonduri rambursabile de la public;

emiterea de obligaiuni; acordarea de credite, condiionate de vnzarea sau cumprarea aciunilor instituiei financiare nebancare, sau de acceptarea de ctre client a unor servicii care nu au legtur cu operaiunea de creditare respectiv; operaiuni cu bunuri mobile i imobile, cu excepia celor necesare funcionrii n condiii adecvate;

nscrierea i evidena IFN-urilor se realizeaz la nivelul BNR prin urmtoarele registre: Registrul general, Registrul special i Registrul de eviden. BNR stabilete criteriile pe care IFN-urile trebuie s le respecte, cu privire la: nivelul capitalului, cerinele prudeniale i comunicarea modificrilor intervenite n situaia acestora. Un IFN trebuie s dispun, n permanen, de un capital social reprezentnd echivalentul a cel puin 200000 EURO. Totodat, pentru IFN-urile care desfoar mai multe tipuri de activiti de creditare, valoarea minim a capitalului social se va situa, cel puin la nivelul prevzut pentru activitatea de creditare cu cea mai mare cerin de capital. Pentru nscrierea n Registrul special, criteriile i limitele aferente acestora, sunt urmtoarele: a. nivelul cumulat al capitalurilor proprii i surselor mprumutate, pe baza contractelor de mprumut, existente n sold, s fie de minim 50.000.000 lei;b. nivelul cumulat al creditelor acordate i angajamentelor asumate existente n sold, s fie de minim 25.000.000 lei;

nscrierea n Registrul special are loc dac pentru trei perioade de raportare trimestrial, succesive, sunt ndeplinite cumulativ limitele aferente celor dou criterii. Dac, dup nscriere, IFN-urile nu mai ndeplinesc una din limitele aferente criteriilor, pentru o perioad de trei raportri succesive, ele vor fi radiate, rmnnd nscrise, doar, n Registrul general.n cazul instituiilor financiare nebancare care acord credite ipotecare, nivelul minim al capitalului nu va putea fi mai mic dect nivelul capitalului social reglementat pentru societile de credit ipotecar.

IFN-urile nscrise n Registrul general i Registrul special sunt cele care desfoar urmtoarele tipuri de activiti: credite de consum i ipotecare (imobiliare); microcredite; finanarea tranzaciilor comerciale; factoring; scontare-forfetare; leasing financiar; emitere de garanii; alte forme de finanare de natura creditului; activiti multiple de creditare etc. Diferena dintre cele dou registre este dat doar de ndeplinirea criteriilor mai sus menionate.

n Registrul de Eviden sunt nregistrate: casele de ajutor reciproc; casele de amanet i entitile fr scop patrimonial.

Cele mai importante operaiuni desfurate de IFN-urile din Romnia sunt: factoring-ul;

forfetarea;

microcrreditel;

scontarea ;

leasingul financiar

In Romania,ponderea portofoliului IFNurilor in PIB se situa in anul 2010 la nivelul de 9,89%.

1. Factoringul reprezint o operaiune care const n vnzarea creanelor unei societi, la un pre redus, ctre un factor, care i asum riscul de credit al debitorilor creditai. n perioada actualei crize, cnd accesul la schemele de finanare tradiionale este limitat, factoringul poate fi o alternativ pentru societile care i desfoar activitatea n domeniul furnizrii de bunuri i servicii.

Dei la nivelul anului 2008 piaa de factoring din Romnia a nregistrat valoarea de 1,8 miliarde de EURO, totui, gradul de penetrare al serviciilor de acest tip rmne la 0,52%, comparativ cu media mondial de 3,45% .Avantajele pe care factoringul le prezint pentru societile care apeleaz la aceast alternativ de finanare sunt urmtoarele:

plata rapid a creanelor: clientul cesioneaz societi de factoring (factor) creanele sale (rezultate din facturi pentru produse i servicii furnizate terilor), ncasnd valoarea acestor creane, diminuat cu comisionul perceput de factor. transferarea riscului aferent achitrii creanelor de la societatea client ctre societatea factor. n cazul neefecturii plilor de ctre client, factorul nu are drept de regres mpotriva acestuia, cu excepia situaiei n care operaiunea de finanare s-a realizat cu drept de regres. absena garaniilor; prin cedarea creanelor de ctre client, factorul dobndete i toate instrumentele i drepturile aferente, nefiind necesare alte garanii din partea clientului.

n practica operaiunilor de factoring se pot identifica urmtoarele tipuri: factoringul intern; factoringul extern; factoring invers; sistemul cu doi factori.Factoringul intern presupune ca acordul s fie ncheiat ntre un factor i un client, pentru facturile aferente livrrilor de bunuri i servicii, n ara de reedin a clientului.n cazul factoringului extern, societatea de factoring ntreine raporturi de afaceri cu cumprtori sau furnizori strini. Sistemul cu doi factori presupune urmtoarea schem: clientul i cesioneaz creanele ctre un factor exportator; factorul exportator recesioneaz creanele de export ctre un factor importator din ara importatoare. Riscul neefecturii plii de ctre debitor este asumat de factorul importator.Factoringul invers este operaiunea prin care factorul finaneaz datoriile unui debitor fa de un furnizor astfel: debitorul, care este client al unei societi de factoring, ncheie un contract cadru cu factorul prin care, acesta din urm, convine s cumpere i s prefinaneze creanele actuale ale furnizorilor predefinii fa de debitor.2. Forfetarea este acea operaiune n cadrul creia un vnztor sau un prestator de servicii i vinde creanele n valut, pe care le are fa de un cumprtor sau un beneficiar, unei societi bancare sau unei instituii financiare specializate, contra unei taxe de forfetare. Este o operaiune specific activitii de export, titlurile de credit propuse la forfetare fiind, de regul, emise pe termen mediu i lung (cambii, bilete la ordin). Operaiunea de forfetare este ncheiat de ctre client, care trebuie s prezinte bncii, titlurile de credit i cererea de forfetare. Taxa de forfetare se determin n funcie de valoarea titlului, numrul de zile, ntre data forfetrii i cea a scadenei i nivelul dobnzii pentru valuta respectiv. De asemenea, se ine seama i de condiiile contractului de import-export, riscurile economice, politice i comerciale.Forfetarea reprezint o tehnic de finanare a operaiunilor de export-import; termenul provine din francez a forfait, care nseamn renunarea la anumite drepturi. n cadrul acestei operaiuni, exportatorul poate s se refinaneze, prin vnzarea creanelor (concretizate n titluri de creane) ctre instituii financiare specializate.Taxa de forfetare, exprimat n suma absolut, este suma dedus din valoarea nominal a creanei i reinut n avans de ctre finanator, la data efecturii operaiunii de forfetare, calculat pentru perioada rmas pn la scaden.

3. Microcreditele reprezint mprumuturi de valoare mic, pe care le acord bncile sau instituiile financiare specializate, unor clieni, persoane fizice sau juridice, n vederea dezvoltrii unor proiecte, activiti sau afaceri, susinerii proiectelor locale i a programelor sociale.

n Romnia, n conformitate cu Legea 240/2005 privind societatile de microfinanare, valoarea unui microcredit este de maxim 25000 EURO, cu perioade de rambursare de maximum 60 de luni. Societile specializate n astfel de credite sunt obligate s prevad n normele interne de creditare reguli cu privire la: profilul beneficiarului; criteriile i condiiile acordrii creditului, precum i cerinele de prudenialitate privind expunerea fa de un debitor i expunerea agregat. La nivelul anilor 2007-2008, valoarea medie a unui microcredit s-a situat ntre 10000 i 15000 EURO, fiind destinat realizrii de investiii, achiziionrii de spaii comerciale, autoturisme, autoutilitare, capital circulant, completarea reelelor de utiliti etc.Fa de creditele bancare, costurile unui microcredit sunt cu 2%-3% mai mari, iar garaniile, n funcie de produsul solicitat i de instituia microcreditoare, pot fi: imobiliare, mobiliare, bilete la ordin, cercuri i combinaii ale acestora, n funcie de produsul solicitat i de instituia microcreditare.Ca i inovaie financiar, microcreditele i au originea n Bangladesh, unde Grameen Bank, a nregistrat un succes remarcabil, n urma lansrii proiectului prin care, populaia a primit mici mprumuturi cu care s-i iniieze propria activitate generatoare de venituri. Naiunile Unite au declarat anul 2005 Anul internaional al Microcreditelor, ca urmare a succesului pe care acest tip de produse bancare a nceput s-l nregistreze n industria bancar.4. Scontarea reprezint o form de creditare pe termen scurt, practicat de bnci sau de instituiile financiare specializate n cadrul crora acele societi care prezint nainte de scaden un portofoliu de efecte comerciale ( bilete la ordin, cambii) primesc valoarea nominal a acestor titluri diminuat cu o sum numit scont.Aceste credite se acord clienilor corporate, care sunt deintorii unor efecte de comer i care doresc ncasarea nainte de scaden, astfel nct s-i poat finana activitile curente (furnizori, impozite, salarii, taxe).Sumele provenite din scontarea titlurilor de credit pot avea orice fel de destinaii, inclusiv rambursarea de credite.5. Leasingul financiar reprezint o operaiune economic prin care o parte denumit locator (finanator) transmite pentru o perioad determinat de timp dreptul de folosin asupra unui bun al crui proprietar este, ctre o parte, denumit utilizator, la solicitarea acesteia, contra unei pli periodice denumit rata de leasing.

La sfritul perioadei de leasing, locatorul (finanatorul) se oblig s respecte dreptul de opiune al utilizatorului fie de a cumpra bunul, de a prelungi contractul sau de a nceta raporturile contractuale.

Potrivit legislaiei, exist dou tipuri de leasing: financiar i operaional. O operaiune este considerat ca fiind de leasing financiar dac:

riscurile i beneficiile oferite dreptului de proprietate trec asupra utilizatorului din momentul ncheierii contractului de leasing; utilizatorul poate opta pentru cumprarea bunului, preul de cumprare reprezentnd cel mult 50% din valoarea de intrare pe pia;

perioada de folosire a bunului de leasing acoper cel puin 75% din durata normal de utilizare, chiar dac, n final, dreptul de proprietate nu este transferat.

Leasingul operaional, presupune folosirea bunului finanat pe o perioad limitat de timp, fr asumarea unor riscuri i beneficii aferente proprietarului. nc din momentul semnrii contractului utilizatorul este decis asupra returnrii bunului, urmnd ca finanatorul s preia riscul de realizare a valorii rmase neamortizate la finele contractului.Sale and lease back, reprezint o operaiune n cadrul creia utilizatorul este i furnizorul bunului finanat, iar locatorul achiziioneaz de la acesta, bunul la o valoare stabilit de comun acord.Dac operaiunea de leasing financiar sau operaional se efectueaz ntre un finanator non-rezident i un utilizator rezident, atunci se manifest leasingul extern sau leasing cross-border.

n Romnia, activitatea de leasing este reglementat prin Legea nr. 287/2006 care modific i completeaz ordonana Guvernului nr.51/97 privind operaiunile de leasing i societile de leasing.

La nivelul anului 2009, piaa de leasing din Romnia s-a situat la nivelul de 1,2-1,3 milioane EURO, n declin fa de anii precedeni, ntruct i aceast pia este dependent de evoluia economiei, fiind serios afectat de actuala criz financiar.

2.5. Fonduri de garantare a creditelorn cadrul sistemului bancar romnesc, o poziie aparte este deinut de Fondurile de Garantare a Creditelor. Potrivit definiiei date de BNR, acestea sunt instituii financiare bancare sau nebancare al cror rol este de a prelua riscul de credit al unei entiti creditoare, prin garantarea unei pri din serviciul datoriei unui debitor n cazul incapacitii de plat.Instituiile de credit din Romnia transfer o parte din riscuri ctre Fondurile de garantare a creditelor care emit garanii prin care preiau riscul de neplat al debitorilor. Fondurile de garantare a creditelor au acionariat privat ct i public i se orienteaz ctre sectoare specifice de activitate: agricultur; IMM i sectorul imobiliar. Implicarea statului n acest domeniu este activ ceea ce conduce la respectarea integral a angajamentelor asumate de ctre fondurile de garantare.La nivelul anului 2010, volumul garaniilor acordate ca pondere n soldul creditului neguvernamental a reprezentat doar 3,5% ceea ce indic o contribuie limitat a fondurilor de garantare n stimularea i susinerea actvitii de creditare.

n Romnia funcioneaz urmtoarele Fonduri de Garantare a creditelor:

Fondul Naional de Garantare a Creditelor pentru IMM-uri (FNGCIMM);

Fondul Romn de Garantare a Creditelor (FRGC);

Fondul de Garantare a Creditelor n cadrul Programului Prima Cas

Cadrul general al mecanismului de garantare se prezint astfel:

Sursa: Florin Georgescu/ prezentri i interviuri / www.bnr.roa. Fondul Naional de Garantare a Creditelor pentru IMM-urilor a fost nfiinat n anul 2001, n baza Legii 133/1999 privind stimularea ntreprinztorilor privai pentru ntreprinderi mici i mijlocii. n prezent FNGCIMM este constituit ca societate pe aciuni i nregistrat ca IFN; garaniile acordate de bncile comerciale fiind garantate pn n limita a maxim 80%.Pentru a asigura administrarea n condiii de siguran a resurselor financiare de care dispune, FNGCIMM respect normele de prudenialitate impuse de BNR IFN-urile astfel: expunerea fa de o singur banc finanatoare reprezint maximum 40% din plafonul de garantare a Fondului; expunerea fa de un singur client IMM nu poate depi 10% din valoarea capitalului propriu al Fondului; nivelul minim de solvabilitate este 15%.

Pentru garaniile acordate, Fondul constituie provizioane de risc conform normelor proprii elaborate pe baze reglementrilor n materii de provizioane adoptate de BNR.Dintre avantajele pe care le prezint FNGCIMM pentru IMM-uri reinem: completarea garaniilor proprii; acces la finanare optim; asisten n identificarea soluiei de finanare; diminuarea costurilor adiionale ca urmare a eliminrii garaniilor imobiliare; economii de timp fa de situaia utilizrii garaniilor ipotecare.n contextul actualei crize, Fondul i a diversificat oferta de produse i furnizeaz o serie de soluii concrete,i anume: garanteaz finanrile bancare acordate pentru achitarea datoriilor ctre bugetul de stat; acord garanii pentru credite restructurate; acord garanii i pentru creditele n valut i acoper diferena de curs valutar;

acord garanii i pentru finanarea IMM-urilor cu capacitatea de rambursare temporar redus.

b. Fondul de Garantare a Creditului Rural IFN-SA are ca obiect de activitate exclusiv garantarea creditelor i a altor instrumente de finanare, care pot fi obinute de productori agricoli i procesatori pentru realizarea produciei, stocarea i procesarea produselor agricole, realizarea unor obiective de investiii n aceste domenii.ncepnd cu anul 2010, creditele pentru cofinanarea proiectelor europene sunt garantate doar pn la 80%, iar firmele aflate n dificultate numai beneficiaz de garanii din partea Fondului Pentru creditele pe termen scurt, suma garantat de FGCR reprezint 50% din valoarea creditului, iar pentru creditele pe termen mediu i lung, procentul de garantare este de 70%.c. Fondul Romn de Garantare a Creditelor, IFN cu capital romnesc, 100% privat s-a nfiinat n 1993 la recomandarea Bncii Mondiale. Misiunea acelui Fond este sprijinirea ntreprinztorilor privai prin facilitarea accesului la surse de finanare, oferirea de servicii de consiliere, promovarea de programe i produse noi. Acestea este primul Fond care a funcionat pe baza practicilor internaionale impuse de un management al riscului. Fiind singurul Fond de garantare privat din Romnia este preocupat de utilizarea resurselor puse la dispoziie de acionari i susinerea acelor clieni cu afaceri de perspectiv. Fiind fond privat, nu este necesar limitarea plafonului de garantare pentru un IMM dect la nivelul impus de normele de prudenialitate. Ca efecte economice ale activitii Fondului se menioneaz antrenarea unui volum de credite de 365 milioane de EURO, i achiziia de utilaje, echipamente n valoare de 75 milioane de EURO.ncepnd cu luna aprilie a anului 2009, s-a nfiinat Fondul Romn de Contragarantare, ca instituie specializat al crei obiect unic de activitate este contragarantarea garaniilor acordate de fondurile de garantare existente.

Din punct de vedere al acionarilor fondatori menionm: participarea statului, prin Ministerul IMM-urilor n proporie de 51% i Fundaia Post-Privatizare, ca organizaie fr scop lucrativ, constituite n anul 1995, prin acordul dintre Guvernul Romniei, Comisia European i BERD.n concluzie, n structura unui sistem bancar, activitatea instituiilor bancare este completat de cea a instituiilor financiare nebancare, acestea fiind complementare primelor i avnd rolul de a diminua riscurile asumate de clieni i de a-i servi la standarde calitative ridicate.2.6. Alternative la activitatea bancara traditionala 1. Bncile eticePreocuprile consecvente la nivel european privind mbuntirea nivelului de trai i intensificarea procesului de integrare economic i social, au relevat dificultatea sistemelor bancare tradiionale de a acorda expertiza de specialitate i finanarea unor proiecte de investiii cu impact preponderent social, altfel spus, de a finana un segment aparte al economiei, de tip solidarity-based.

Ideea generalizrii eticii n activitatea financiar-bancar este reflectat de apariia bncilor etice europene, a caror activitate este fundamentat pe valori sociale si umane, ce in de solidaritate si responsabilitate fa de mediu i societate. n acest context, se poate vorbi despre activitatea bancar durabil. Aceasta se concretizeaz n implicarea bncilor n activiti de finanare a intreprinderilor i proiectelor cu valoare adaugat n domeniul social, cultural i al mediului, ca expresie a capitalurilor pe care le incredinteaz deponenii i investitorii dornici s ncurajeze dezvoltarea unor proiecte responsabile, durabile.

La nivelul UE opereaz o serie de bnci etice membre ale FEBEA (Federatia Europeana de banci Etice si Alternative), a cror misiune se concretizeaz n:

contribuia la dezvoltarea unei societi care favorizeaz calitatea vieii, n cadrul careia demnitatea uman ocup un loc central;

determinarea unei anumite conduite, astfel nct persoanele, agenii economici i organizaiile s poata utiliza finanarea obinut de o manier responsabil, pus n serviciul dezvoltrii durabile, solidaritii si coeziunii sociale;

oferirea ctre clieni a unor produse i servicii financiare durabile i de calitate, n condiii de transparen privind modalitatea de colectare a fondurilor temporar disponibile i de alocare pe destinaii productive, generatoare de valoare adaugat n plan economic i social;

operarea n baza unei politici stricte de investire, care vizeaz nu doar eligibilitatea solicitantului finanrii, ci i impactul social al proiectului ce urmeaz a fi finanat.

Bncile etice i propun s traduc n practic noiunea de activitate bancar durabil, aceasta semnificnd faptul c oferea produse i servicii care au o influen pozitiv direct asupra durabilitii. Practic, o banc etic i durabil i articuleaz activitatea n jurul a trei teme principale:

presteaz servicii responsabile, clienii ateptnd de la banca lor nu doar produse i servicii durabile ci i o bun corelaie ntre pre i calitatea acestora;

creeaz noi produse, cu o valoare social adaugat;

dobndete funcia de lider de opinie, n sensul c banca dorete s joace un rol sporit n dezbaterea public asupra temelor care vizeaz calitatea vieii, ntreprinderea social responsabil i activitatea bancar durabil.Procedurile de creditare la nivelul bncilor etice (solidare, sociale, alternative, durabile) se difereniaz de cele ale unei banci clasice, traditionale, prin urmatoarele elemente:

identifica sectoarele durabile in care bancile pot sustine proiecte inovatoare si pot sprijini crearea si dezvoltarea micilor afaceri sau companii, ce urmaresc imbunatatirea utilitatii sociale.

selectioneaza proiectele pentru care crearea de valoare adaugata culturala, sociala si de mediu este la fel de importanta ca si respectarea obiectivelor comerciale si financiare; garanteaza ca fiecare dintre proiectele selectate raspunde criteriilor etice si masoara impactul negativ al activitatii unor intreprinderi asupra populatiei si asupra mediului; finanteaza active, activitati si proiecte clar definite in cadrul fiecarei organizatii;In tabelul urmator am sintetizat cele mai semnificative elemente distinctive intre bancile etice si cele traditionale.

Tabel 2. Banci etice versus banci clasiceBancile traditionaleBancile etice

Activitatea este subordonata atingerii unor obiective cantitative, ce vizeaza, in principal, cota de piata si profitabilitatea.Opereaza in baza unui set clar de valori etice, cunoscute, acceptate si respectate de toate nivelurile ierarhice.

Urmaresc maximizarea castigurilor financiareUrmaresc obtinerea de castiguri atat in plan social, cat si financiar

Strategia investitionala si profilul de risc al bancii sunt stabilite de catre conducerea acesteia.Decizia de investire apartine in primul rand clientilor (deponenti, creditori), acestia putand alege proiectul etic ce urmeaza a fi finantat.

Nu furnizeaza informatii referitor la destinatia pe care o acorda resurselor atrase si imprumutate.Publica periodic, de regula anual, o lista a tuturor proiectelor de investitii ce au fost finantate.

Acorda finantare fara a lua in considerare conduita etica a solicitantului, impactul actiunilor acestuia asupra societatii si mediului.Sunt finantate acele companii ale caror proiecte exercita o influenta pozitiva asupra mediului si societatii.

Ca exemple de banci membre ale FEBEA, se pot mentiona: APS Bank-Malta; Banca Popolare Etica-Italia; Bank fur Sozialwirtscaft, Germania; Banque Alternative-Suisse; Charity Bank-Marea Britanie; Credit Cooperatif-Franta; Ekobanken-Suedia; Hefboom-Belgia; La Nef-Franta; Merkur-Danemarca.2.Caracteristici ale bancilor islamice

In prezent exista peste 90 de banci islamice in lume, care coexista cu bancile traditionale, dar colaboreaza foarte dificil din cauza legislatiei internationale. Aceste banci au cunoscut o prosperitate remarcabila dupa crearea lor, iar interesul manifestat de populatia musulmana a condus la proliferarea sediilor si agentiilor. De exemplu, in perioada 1979-1984, banca islamica din Bahrein a inregistrat o majorare a depozitelor de peste 1020% , iar depozitele bancii islamice din Dubai au inregistrat o crestere de peste 500%. Beneficiile bancilor islamice au inregistrat cresteri cuprinse intre 5% si 20%.

Depozitele bancilor islamice se prezinta sub doua forme : depozite la vedere care nu sunt remunerate cu dobanzi si depozite de investitii care permit titularilor sa participe la beneficiile sau pierderile diferitelor proiecte. Contractul de credit in Islam, trebuie sa fie, in totalitate lipsit de dobanda pentru a prezerva egalitatea intre partile contractante.La nivelul tarilor islamice functioneaza Banca Islamica de Dezvoltare care reglementeaza acordarea de credite fara dobanda catre sectorul public sau privat, pentru finantarea programelor si proiectelor care vizeaza dezvoltarea sociala a tarilor membre.

In perspectiva,in tarile musulmane se va produce o ierarhizare a sistemelor bancare, iar in contextul globalizarii ,sistemul bancar islamic va fi compatibil cu cel al tarilor occidentale.

rile cu bnci islamice ndeplinesc un rol important n categoria rilor emergente, datorit varietii considerabile n termeni de standarde de via i niveluri de dezvoltare.

Estimrile arat ca in prezent exista peste 250 de instituii financiare islamice, care opereaz n mai mult de 48 de ri, cu active combinate ntre 200 i 250 de miliarde. Per total ,bncile islamice nregistreaz o rat medie anual de cretere de 10%.

Bncile islamice prezint unele contraste comparativ cu bncile moderne, datorit problemei fundamentale cu privire la rolul ratei dobnzii.

Coranul genereaz o serie de principii n activitatea bancar, dar in mod diferit. Astfel, Iran, Pakistan i Sudan sunt bnci unde se aplic numai principii islamice iar Indonezia, Yemen, Malaezia accepta sisteme duale, respectiv bazate att pe principii islamice ct i ale bncilor moderne, occidentale.

Contractele de intermediere sunt urmtoarele:

Mudarala: potrivit acestui contract, profiturile i pierderile sunt repartizate ntre participani.

Kifala: n acest caz, debitorul i asum n totalitate datoria fiind obligat s o restituie creditorului fr dobnd. O a 3-a parte intervine n calitate de girant, pltind n locul debitorului, n caz de insolvabilitate a acestuia.

Omana: banca solicit depozite ca i garanii pentru a acorda credite.

Takaful: reprezint asigurri mutuale bazate pe protecia colectiv. Membrii pltitori ai primelor sunt acionarii acestora i beneficiaz de fonduri chiar dac societatea nregistreaz pierderi.

n termeni de risc, bncile islamice reduc ansele de ctig ale partenerilor, ntruct riscul este partajat ntre mai muli participani, astfel nct beneficiarii investitori pot nregistra pierderi.

Bncile islamice creeaz i un alt tip de risc comparativ n cazul bncilor vestice, respectiv riscul financiar.

Din punct de vedere al rezervei minime obligatorii, nivelul acestora este cuprins ntre 30-40% datorit caracterului pasivelor bancare, pe termen scurt. Din alt punct de vedere, respectiv al investiiilor sub forma depozitelor, ideea este aceea c att banca ct i deponenii s-i asume i s partajeze ctigurile i pierderile investiiei. Autorul El-Hawary (2004) argumenteaz c n practic, n sistemele mixte, occidentale i islamice, dac valoarea activelor scade atunci valoarea depozitelor s-ar putea s nu se diminueze. Banca Islamic Internaional pentru Investiii i Dezvoltare din Egipt, n anii `80 nu a pltit dividende ctre acionarii si, acestea fiind alocate sub form de investiii n conturile acionarilor. n anul 1988 aceste sume au depit profiturile, diferenele fiind reportate ca pierderi realizate.

Distincia dintre bncile islamice i cele occidentale mai poate fi susinut i de alte puncte de vedere:

n primul rnd, deponenii nu primesc o dobnd nominal, ceea ce nseamn o surs de fonduri pentru banc.

n al doilea rnd, depozitele sunt investite n cvasitotalitate n titluri ale societilor de investiii. Ele pot fi utilizate atunci cnd banca se afl n dificultate ntruct vnzarea lor ar putea readuce valoare deintorilor.

n al treilea rnd, spre deosebire de structura piramidal, dezvoltat n bncile occidentale plecnd de la un nivel redus al capitalului social, n bncile islamice nivelul capitalului- este considerabil.Reglementarea activitii bancare islamice se realizeaza segmentat,n funcie de nivelul de aversiune: segmentul A este utilizat pentru un nivel ridicat de aversiune al deponenilor, si utilizeaz banca pentru tranzacii sau pentru asigurarea proteciei capitalului lor: segmentul B, pentru investitorii cu anumite riscuri de piata; segmentul C se refer la transparena i disciplina de piata.Diferenele de standarde fa de bncile occidentale sunt soluionate prin existena Organizaiei Islamice de Audit i Contabilitate pentru Instituiile financiare (nfiinate n anul 1991, cu 105 membri din 24 de ri, i care a emis pn n prezent, 50 de standarde n domeniul contabilitii auditului, guvernanei i eticii).

De asemenea exist Agenia Islamic de Rating. (2002) cu rolul de a stabili credibilitatea i reputaia bncilor i fondurilor mutuale islamice pentru investitori.

Anumite bnci islamice au cunoscut o deosebit expansiune, nc de la nceputul anilor `80 dar au procedat la o serie de modificri ale comportamentului; procedaand la protejarea deponenilor, transparena informatiei si constituirea portofoliilor. Pe de alt parte ,unele banci occidentale, au intrat pe pietele bancare islamice , HSBC i Citicorp, ambele acceptate de legislaia din tarile gazda.Bibliografie

Active

Numerar

Portofoliu de titluri

Investiii n titluri, atunci cnd depozitele sunt de valoare mare

Atunci cnd depozitele sunt reduse, titlurile se utilizeaz ca i colateral, pentru atragerea de resurse, prin mprumuturi

Resurse nondepozit

Vnzare de titluri cnd numerarul este insuficient

Investiii n titluri cnd numerarul este sczut

Vnzare de titluri cnd cererea de credite e sporit

Investiii n titluri cnd cererea de credite este redus

Credite acordateee

Depozite

Resurse

Un grup de credite cu aceeai dobnd i maturitate, sau din aceeai arie geografic sunt asamblate sau reunite

Pentru garaniile i serviciile aferente mprumuturilor sunt pltite comisioane

Cash flow-urile sunt generate de plile periodice efectuate de cumprtorii de asset back securities

Aceste mprumuturi sunt reunite (puse mpreun) pentru a constitui colateralul pentru emisiunea de titluri. Scopul colateralului este protejarea cumprtorilor de titluri emise, denumite asset-back-securities

Completati spatiile libere din structura bilantului urmator si calculati ponderea principalelor componente in total bilant.

Bilant banca A.(valori mii u.m)

ACTIV

Disponibilitati in casierie 75.347

Conturi la Banca Centrala 744.376

Creante asupra institutiilor de credit 15.058

Titluri financiare detinute pentru tranzactionare

Titluri financiare disponibile pentru vanzare 1.343.366

Credite acordate ( valoare neta ) 1.264.810

Imobilizari corporale 111.042

Investitii imobiliare 9.300

Imobilizari necorporale 5.780

Investitii in asociati - 1.110

Activ din impozitul amanat, net 1.343

Alte active 31.916

Total ACTIV 3.641.434

PASIV

Datorii privind institutiile de credit 118.037

Datorii privind clientela 2.199.038

Imprumuturi 969.826

Pasiv din impozit amanat 14.262

Alte datorii 19.047

Total Datorii 3.320.210

Capital social 228.076

Prime de capital 1.951

Surplus din reevaluarea capitalului social 24.802

Actiuni proprii rascumparate (290)

Rezulatul reportat (36.863)

Rezerva aferenta investitiilor financiare disponibile pentru

vanzare 42.899

Rezerva din reevaluare 35.801

Alte rezerve 24.602

Total capitaluri proprii atribuibile actionarilor 320.978

Interese care nu controleaza 246

Total capitaluri proprii .............

TOTAL DATORII SI CAPITALURI PROPRII 3.641.434

Rhee, R., The Decline of Investment Banking: Preliminary Thoughts on the Evolution Industry 1996-2008, pag. 92, 2010

PAGE 2