INVERSIONES EN TÍTULOS VALORES - …bibadm.ucla.edu.ve/edocs_baducla/tesis/T113.pdf · Tratamiento contable y reglas de valuación de las inversiones, ... visión integral de la

MÓDULO INSTRUCCIONAL

INVERSIONES EN TÍTULOS VALORES

UNIDADES II Y VIII

DE LA ASIGNATURA DE CONTABILIDAD II

Prof. Francy Andrade Vásquez

Febrero 2007

UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL "LISANDRO ALVARADO"

DECANATO DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD

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INDICE Pág. Índice………………………………………………………………………… 01

Introducción………………………………………………………………… 03

Guía para el estudio del módulo instruccional................................... 05

Objetivos del módulo instruccional..................................................... 05

Actividades generales del participante............................................... 06

Presentación de las unidades II y VIII................................................ 07

1. Concepto de inversión.................................................................... 08

2. Objetivos de las inversiones........................................................... 11

3. Clasificación de las inversiones..................................................... 12

4. Antecedentes de las inversiones en Venezuela............................... 17

5. Instrumentos de inversión.............................................................. 20 6. Tratamiento contable y reglas de valuación de las inversiones,

tanto a corto como a largo plazo................................................... 22

Inversiones a corto plazo............................................................... 23

Inversiones en acciones a corto plazo............................................ 26

Inversiones en bonos a corto y largo plazo.................................... 37

Inversiones en acciones a largo plazo............................................ 65

Inversiones en moneda extranjera................................................. 78

7. Normas de control interno ………………………………................. 79

8. Reglas de presentación ………………………….............................. 81

9. Principios contables…..………………........................................... 83

Bibliografía sugerida……................................................................... 85

Ejercicios resueltos……………………………………………………….. 86

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Preguntas de repaso........................................................................... 100

Evaluación........................................................................................... 101

Glosario de términos........................................................................... 105

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INTRODUCCIÓN

La Universidad Centroccidental “Lisandro Alvarado” tiene como objetivo fundamental la formación de recursos humanos calificados, acordes con el desarrollo económico y social del país. Para cumplir este objetivo, cuenta con un modelo curricular. Dentro de este modelo curricular, las asignaturas del eje contable, constituyen un elemento de vital importancia, un valioso aporte que coadyuva a la formación de los recursos humanos propuestos, porque a través de ella, el aspirante puede obtener los conocimientos teóricos, los cuales podrá contrastar con la realidad y a su vez lograr aquellas competencias incluidas el perfil profesional. En esa perspectiva, se presenta el módulo instruccional titulado Inversiones en Títulos Valores, pertenecientes a los temas II y VIII de la asignatura Contabilidad II, con el objetivo principal de lograr que los participantes dispongan de un marco teórico y práctico, que les permitan adquirir las destrezas y competencias necesarias para considerar, analizar, interpretar y ejecutar las operaciones en esta materia en una organización, donde se vaya a desempeñar como futuro profesional de la administración comercial o de la contaduría pública. Asimismo, el módulo instruccional está estructurado en varias secciones como: identificación, índice, guía para el estudio, los objetivos generales y específicos, se incluye además, las actividades generales con sugerencias presentadas a los participantes, mediante una serie de acciones que deben seguir a lo largo del estudio del presente módulo. Finalmente, en esta etapa inicial, la presentación de las unidades II y VIII que brinda una visión integral de la temática de inversiones, desde el punto de vista contable. Seguidamente, se presentan los contenidos, en los cuales se combinan los aspectos teóricos y prácticos, exponiendo primero el concepto, objetivos, clasificación y antecedentes de las inversiones en Venezuela, luego, los instrumentos utilizados actualmente y su

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tratamiento contable. Asimismo se incluye las normas de control interno, reglas de presentación en los estados financieros y los principios contables aplicados. Con referencia a lo anterior, se incluyeron secciones propias de los módulos a distancia tituladas como: “Detente un momento”, es un alto que sugiere al participante recapitule sobre los aspectos estudiados. “Detente importante”, en donde se resaltan los contenidos más significativos. Posteriormente, se incluyen ejercicios resueltos, seguido de una sección de valoraciones, por así llamarlo, que contiene “preguntas de repaso”, y presenta una evaluación con preguntas teóricas y prácticas, para el participante sea juez de propio nivel de aprendizaje.

Para concluir, se encuentra la sección de “Bibliografía sugerida”, que les permitirá a los participantes comparar los contenidos del presente módulo instruccional con otros materiales referenciales.

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GUÍA PARA EL ESTUDIO DEL MÓDULO

INSTRUCCIONAL

Este Módulo Instruccional denominado Inversiones en Títulos

Valores tiene como propósito orientar a los alumnos de las carreras de Administración Comercial y Contaduría Pública que ofrece la Universidad Centroccidental “Lisandro Alvarado” (UCLA); en el marco de adaptar su perfil profesional por competencia, que le permita el desarrollo de capacidades, destrezas y habilidades emprendedoras.

El Módulo Instruccional presenta aspectos conceptuales de

las inversiones, los objetivos que persiguen las organizaciones, así como los instrumentos existentes. Por otro lado, se toma en cuenta las clasificaciones de acuerdo a algunos criterios. Referente al tratamiento contable, se resalta los aspectos teóricos y los ejemplifica a través de casos prácticos.

En este mismo orden, el módulo contiene las normas de

control interno que deben ejecutar las organizaciones para salvaguardar las inversiones realizadas y como deben presentarse en los Estados Financieros.

A continuación se presenta el objetivo terminal o general y los

objetivos específicos que persigue el Módulo Instruccional.

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ACTIVIDADES GENERALES DEL PARTICIPANTE

En esta sección encontrarás una guia para el estudio del Módulo

Instruccional que te ayudará a obtener las competencias sobre el tema de Inversiones.

Lee el contenido de cada aspecto tratado.

Prepara tu plan de estudio.

Subraya o extrae los conceptos básicos.

Realiza las actividades que se proponen en la sección denominada “Detente

un momento”.

Realiza las actividades en un cuaderno o block de nota.

Integra el contenido de cada aspecto tratado.

Complementa la información que ofrece este módulo intstruccional, con la

bibliografía que se ofrece al final de cada unidad o cualquier otra que

disponga en tu entorno de estudio.

Visita instituciones bancarias y casas de bolsas, entre otras que ofrecen

productos de inversión.

Establece grupos de estudio para el intercambio y clarificación de los

contenidos expuesto en este módulo.

Acude a las asesorías propuesta por el facilitador.

Elabora la evaluación, que presenta aspectos teóricos y prácticos.

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PRESENTACIÓN DE LAS UNIDADES II Y VIII

En esta unidad se desarrolla la preparación y presentación de las inversiones a corto y largo plazo, de conformidad a la Normas Internacionales de Contabilidad vigente y se tomaron algunos conceptos de la normativa emitida por la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (1994), específicamente la Declaraciones Públicas de Contadores 0, 7 y 15, aunque su aplicación está haciendo sustituida por la primera.

Las inversiones en activos son un hecho que necesariamente forma parte de la vida de las empresas, sean estas dedicadas a la producción y venta de mercancía o servicios. Las organizaciones suelen invertir grandes sumas en existencias, así como en inversiones inmobiliarias o propiedades y equipos que les ayuden a optimizar sus procesos y producir rendimientos.

Pero también es muy frecuente que la mayoría de las empresas con grandes recursos líquidos excedentes, generalmente los conservan en forma de valores negociables, sean éstas de fácil convertibilidad en dinero (inversiones a corto plazo) o inversiones que no se ajusten a estos criterios de convertibilidad (inversiones a largo plazo).

Cual sea el tipo de inversión, sean éstas a corto o largo plazo que se hagan, es importante que se conozca su contabilización, los métodos empleados, presentación en los Estados Financieros y que normas de control interno deben implementarse.

Cabe resaltar que las inversiones a corto plazo, constituyen el tema número dos del programa de Contabilidad II, pero, por su similitud y afinidad con las inversiones a largo plazo, se decidió tratarlas dentro de un solo módulo, a fin de no fraccionar el conocimiento y que el participante pueda ver, entender y asimilar en su conjunto el tema de las inversiones.

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CONCEPTO DE INVERSIONES.

Inversión, en su sentido más amplio, puede significar sacrificar efectivo actual por más efectivo futuro, el sacrificio se hace hoy y es cierto. La recompensa viene más tarde y es incierta, generalmente se presentan dos elementos como tiempo y riesgo. En algunos instrumentos predomina el tiempo como es el caso de los bonos y en otros el riesgo, como las acciones.

Con referencia a lo anterior, Meigs (2000) expresa que las

empresas con grandes excedentes de liquidez generalmente los conservan en forma de valores negociables y no en efectivo, estos principalmente consta en inversiones en bonos y en las acciones de otras empresas, que se negocian diariamente en bolsas de valores. Además agrega:

“…Una característica básica de todos los valores negociables es que son fácilmente negociables – lo que significa que se puede comprar y vender rápida y fácilmente a los precios de mercado cotizado. Las inversiones en valores negociables obtienen un rendimiento para el inversionista en forma de intereses, dividendos y – si todo funciona bien – un aumento en el valor de mercado…” Asimismo, las inversiones, según el Banco Mercantil, es la

aplicación de recursos económicos al objetivo de obtener ganancias en un determinado período o también se puede conceptuar como la erogación para adquirir bienes - muebles o inmuebles, tangibles o intangibles - que produzcan ingresos o presten servicios. www.bancomercantil.com.

Es importante que quede muy claro que significa el término “inversionista”, pues es uno de los términos más utilizados al hablar de inversiones en títulos valores. Morales (2002) considera inversionista a aquella persona, natural o jurídica, que destina parte o la totalidad de sus recursos a la adquisición de títulos valores, con el fin de obtener un ingreso regular o realizar una ganancia de capital.

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Ahora bien, se presentarán los conceptos de mercado de valores y el papel de los intermediarios financieros según Gordón (2003), el primero reúne a compradores y vendedores, permite el intercambio financiero de los instrumentos de inversión existentes. Con respecto al segundo, también conocidos como instituciones financieras, venden instrumentos financieros a cambio de efectivo.

En referencia a los conceptos anteriores, en los siguientes

cuadros se muestran las instituciones bancarias, las bolsas de valores y las casas de bolsas existentes, encargadas de manejar el mercado de valores en Venezuela.

Bolsas de valores Casas de bolsa

• Bolsa de Valores de Caracas • Caja Venezolana de Valores • Joyas de la bolsa

• Activalores Sociedad de Corretaje, S.A. • BBO Casa de Bolsa, C.A. • Bencorp Casa de Bolsa, C.A. • Cedel Casa de Bolsa, C.A. • CNI Mercado de Capitales, C.A. • Econoinvest Casa de Bolsa, C.A. • Fivenca Casa de Bolsa, C.A. • Humboldt Casa de Bolsa, C.A. • Interbursa Casa de Bolsa, C.A. • Intersec Casa de Bolsa, C.A. • Intervalores Casa de Bolsa, C.A. • Inverunión S.A., Casa de Bolsa • La Primera Casa de Bolsa, C.A. • Mercosur Casa de Bolsa, S.A. • Multiplicas Casa de Bolsa, C.A. • U21 Casa de Bolsa, C.A. • BolivaresxDolares.com

Bolsas y Casas de Bolsas, 2006 Fuente: http://www.guia.com.ve/economía/

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Bancos Universales Bancos Comerciales Entidades de

Ahorro y Préstamo

Bancos con Leyes

Especiales • Banco Canarias • Banco Caroni • Banco de Venezuela • Banco del Caribe • Banco del Tesoro • Banco Exterior • Banco Fondocomún • Banco Mercantil • Banco Nacional de

Crédito • Banco Occidental de

Descuento • Banco Provincial • Banco Sofitasa • Banco Venezolano de

Crédito • Banesco • Banfoandes • Baninvest Banco de

Inversión • Banpro • Bolívar Banco

Universal • Central Banco

Universal • Citibank • Corp Banca • Del Sur • Unibanca

• ABN AMRO Bank N.V.

• Banco Confederado • Banco Federal • Banco Guayana • Banco Plaza • Bancoro • BaNorte • BanValor • Financorp • Helm Bank de

Venezuela • InverUnión • Scotiabank • Stanford Bank • TotalBank

• Banplus • Casa Propia • Mi Casa entidad de Ahorro y Préstamo.

• Anfico (Arrendadora Financiera Empresarial)

• Banco de Comercio Exterior -

• Banco Industrial de Venezuela

• Banco Nacional de la Vivienda y Habitad (Banavih)

• Banco Soberano del pueblo

• Banmujer • Fivca (Banco

de Inversión Industrial de Venezuela)

• Fondo de Crédito Industrial.

• Fondo de Desarrollo Pesquero Agropecuario

• Instituto Municipal del Crédito Popular

Banco Hipotecarios Banco de Desarrollo Banco de Inversión

• BHA (Banco Hipotecario Activo).

• Inverbanco

• Bandes (Banco de Desarrollo económico y social de Venezuela)

• Bangente (El Banco de la Gente Emprendedora)

• BDM (Banco de Desarrollo del Microempresario).

• Banco de Inversión

• Baninvest • Federal

Banco de Inversión

• Sofioccidente

Instituciones Financieras, 2007 Fuente: http://www.guia.com.ve/economía/

http://www.cbn.org.ve

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Para la toma de decisiones, toda organización con excedente de efectivo, debe iniciar un proceso para escoger las inversiones que se plantean ejecutar, los cuales se resumen en el siguiente grafico:

Proceso de inversión. Fuente: La autora

En el cuadro anterior se observa cinco pasos que le permite a

una empresa planificar, ejecutar, controlar y evaluar las inversiones en su organización. 1. OBJETIVOS DE LAS INVERSIONES

La política de inversión de una organización, consiste en determinar los objetivos del inversionista, la cantidad de recursos financieros que se está dispuesto a invertir, instrumentos a seleccionar y cuándo debe realizarlas.

Los objetivos por los cuales un inversionista decide hacer una

inversión son múltiples y de diferente naturaleza. Algunas de estas razones son:

Colocar el excedente de recursos financieros que el inversionista no necesita temporalmente en las actividades propias de la entidad, para la que la organización obtenga ingresos adicionales.

Desarrollar su capacidad de producción, mediante la adquisición de acciones en otras empresas, que le permita aprovechar sus infraestructuras.

Evaluar el desempeño de las inversiones 5

Establecer una política de inversión

Analizar los instrumentos

Seleccionar los instrumentos

Adquirir los instrumentos

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4 3

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Generar recursos para crear fondos que le permitan en el futuro comprar nuevos activos, ampliar la planta de producción, adquirir empresas filiales y controlar el mercado, entre otras.

El control administrativo total o parcial o influencia significativa de otras empresas de la competencia o filiales de la misma.

Desarrollar, incrementar, ampliar o consolidar las relaciones comerciales con otras empresas para control de producción o de ventas.

En muchos casos, se puede resumir que la intención del

inversionista lo conduce a realizar estas formas de inversiones

Inversiones negociables o que sean disponibles para la venta.

Inversiones conservadas hasta su vencimiento o de carácter permanentes.

Detente un momento: Con la información que has leído, elabora un concepto propio de inversiones.

Responde: ¿Por qué se hace una inversión? ¿A quien se le llama inversionista y que características debe tener?

2. CLASIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES

Las inversiones poseen diferentes clasificaciones, atendiendo a las siguientes variables, entre ellas:

1. Si se toma como variable de clasificación la producción, las

inversiones se clasifican en:

Inversiones reales tangibles, implican un activo tangible (físico) como una fábrica, maquinaria o un terreno, las cuales representan parte esencial de cualquier empresa.

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Inversiones reales en capital humano, las cuales desarrolla las capacidades intelectuales de los integrantes de la organización en pro del desarrollo de la organización.

Inversiones financieras, implican contratos escritos en papel como las acciones ordinarias y los bonos.

2. Según la naturaleza de la inversión, las mismas se clasifican

en:

Acciones y participaciones de capital en otras empresas.

Obligaciones y otros títulos de renta fija emitidos por otras empresas.

Préstamos y créditos no comerciales que la empresa pueda conceder.

Fianzas y depósitos constituidos.

3. De acuerdo al grado de vínculo que proporciona la inversión

con la organización que adquiere los instrumentos, las mismas se clasifican en:

Cartera de control, constituida por las inversiones realizadas en otras empresas sobre las que se ejerce cierta influencia, pues a la entidad inversora le interesa mantener y conservar ese poder, las suele mantener durante un lapso largo de tiempo. Aquí se incluyen las acciones y los valores de renta fija de las empresas del grupo, asociadas y multigrupos, créditos no comerciales concedidos a alguna de estas entidades, etc.

Cartera de renta, compuesta por inversiones con las que se pretende obtener rentas o especular.

4. En función del tiempo, las inversiones se clasifican en.

Inversiones a Corto Plazo, también denominadas Inversiones Temporales, donde las compañías invierten los fondos excesivos de efectivo en proyectos y programas más rentables,

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generalmente con un alto índice de seguridad y convertibilidad en efectivo en periodo menor o igual a un año o de un ciclo de operaciones, el que sea más largo, porque se pueden vender con facilidad o su vencimiento es a corto plazo.

Inversiones a Largo Plazo, también denominadas Inversiones Permanentes, las cuales por su naturaleza e intención se realizan como requisito necesario o conveniente para mejorar, ampliar o mantener la eficacia de las operaciones presentes y futuras del ente inversor. Su característica fundamental es que se hace por períodos largos, superiores a un año.

Las inversiones temporales, generalmente ocurren cuando la

empresa posee un exceso de efectivo que se encuentra sin utilización, el cual es invertido para la obtención de beneficios, ya que de no hacerlo no tendrían esa ganancia. Para ello recurre a varias modalidades que le garanticen rápida convertibilidad en dinero, buen margen de seguridad y gran estabilidad. Algunas de esas modalidades de inversión son los depósitos a plazo fijo y la compra de títulos valores en el mercado bursátil con la intención de venderlos a corto plazo, entre otros.

En cambio, las inversiones a largo plazo o permanentes se hacen en títulos valores como acciones y bonos u otros bienes como terrenos, inmuebles o hipotecas. Estas inversiones se clasifican como permanentes puesto que la intención con que fueron hechas por el inversor es el de mantenerlas por un largo periodo de tiempo, ya que los objetivos de su adquisición son de diferente índole, como el control de las empresas donde se invierte, el control del mercado, el proveerse de materia prima y productos a precios más ventajosos, etc.

Entre las inversiones a corto plazo o temporales y las

inversiones a largo plazo o permanentes existen un conjunto de diferencias muy notorias que valen la pena mencionar:

El tiempo de colocación de ambas inversiones es diferente. Las Temporales son inversiones con convertibilidad en dinero a corto plazo, mientras que las Inversiones Permanentes son colocaciones con un lapso de tiempo superior al año.

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Como consecuencia de lo anterior, las Inversiones Temporales pueden convertirse en efectivo de manera rápida y efectiva, mientras que las Inversiones Permanentes no tienen esa disponibilidad inmediata, puesto que generalmente estas inversiones están compuestas de bienes.

Los documentos que representan a ambas inversiones pueden ser diferentes. Las Inversiones Temporales son representativas del corto plazo, mientras que las Inversiones Permanentes consisten en valores de compañías como bonos de varios tipos, acciones comunes y preferentes con intenciones de permanecer con ellos.

Asimismo, la Declaración Pública de Contadores (DPC) 15 clasifican las inversiones en valores de la siguiente forma:

Deuda, son títulos que representan una relación entre un acreedor y la entidad. Incluye las acciones preferentes que deben ser redimidas por la entidad emisora o que pueden ser redimidas a voluntad del inversionista. Ejemplo: título de la deuda pública, bonos quirografarios, inversiones negociables, acciones preferentes redimibles y otros instrumentos de deuda respaldados por hipotecas, por activos y por otros bienes raíces.

Capital, son títulos que representan propiedad de la entidad, ya sean en acciones comunes, preferentes no redimibles o de algún otro tipo, incluyendo el derecho de adquirir o vender una participación en la propiedad.

En función al Tipo de renta, las inversiones se clasifican en:

Inversiones en rentas fijas: son aquellas inversiones que se adquieren a valor nominal y que con el paso del tiempo producen intereses que son pagados periódicamente, ejemplo: depósitos a plazos, los bonos, las obligaciones quirografarias (sin garantía), hipotecarias, etc.

Inversiones de renta variable: representados por acciones de sociedades cuyo precio en el mercado varía según las leyes del mercado (oferta y demanda); es decir, pueden aumentar o disminuir su valor en el tiempo con relaciones al precio o costo

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de adquisición, produciendo ganancias o pérdidas. El beneficio puede recibirse en efectivo o en especie (acciones).

Los tipos de inversiones explicados anteriormente, se resumen

en el siguiente cuadro:

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Clasificación de las Inversiones Fuente: La Autora

Producción

Reales

Humanos

Financieros

Naturaleza Obligaciones

Acciones

Vinculo Renta

Control

Tiempo A largo plazo

A corto plazo

Valores Capital

Deuda

RentaVariables

Fijas

Tipos de Inversiones

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Detente un momento: Revisa la clasificación de las inversiones y extrae de ella cuales son las características de cada tipo.

Revisa y memoriza cuales son las inversiones que se consideran Temporales y cuales Permanentes.

Establece la diferencia entre las inversiones de renta fijas y rentas variables.

3. ANTECEDENTES DE LAS INVERSIONES EN

VENEZUELA

Con respecto a los principales instrumentos de inversión que

han existido en Venezuela, según el banco Mercantil http://www.bancomercantil.com, se pueden mencionar los siguientes:

Bono Brady: (Bono de la Deuda Pública Externa). Es un título emitido en moneda extranjera por un país dentro de una emisión destinada al refinanciamiento de su deuda pública externa de acuerdo al programa propuesto por el entonces Secretario del Tesoro de los E.E.U.U., Nicholas Brady. Este plan de refinanciamiento fue acogido por muchas economías emergentes a nivel mundial a finales de los años 80 y principios de los 90. Entre los países latinoamericanos que se acogieron a este plan se pueden mencionar: México, Venezuela, Argentina, Ecuador y Brasil, entre otros. En el caso de Venezuela, los Bonos Bradys se emitieron hasta por mil millones de dólares. Las modalidades de refinanciamiento planteadas por Venezuela a sus acreedores contemplaron la emisión de una serie de Bonos donde los más importantes son los Bonos Par y los Bonos de Conversión de Deuda.

Bonos Cero Cupón: Son títulos valores al portador, emitidos por el Banco Central de Venezuela, con el objetivo de regular los excedentes de liquidez en el mercado monetario. Estos bonos no devengan intereses, obteniéndose el rendimiento mediante la adquisición con descuento. Este instrumento de política monetaria

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fue sustituido por los Títulos de Estabilización Monetaria, los cuales a su vez se emitieron entre junio de 1995 y octubre de 1999.

Bonos de Capital de Deuda Privada Externa: Son emitidos en dólares estadounidenses por el Banco Central de Venezuela, para la entrega de divisas correspondientes al capital de la deuda reconocida al 18 de febrero de 1983. Tienen un plazo de vencimiento a 20 años y una tasa de interés del 4% anual. El capital se amortiza anualmente. Bonos de Deuda Agraria: Son emitidos por el Instituto Agrario Nacional, al portador, destinados a cancelar obligaciones por concepto de expropiación de fundos. Tienen una duración de 8 a 10 años y los intereses son cancelados en forma trimestral, semestral o anual, así como también al vencimiento. Bonos de Exportación: Son títulos emitidos por la Nación, a través del Ministerio de Finanzas. Estos títulos son al portador y no generan intereses. La duración de dichos bonos es de 2 años, contados a partir de su fecha de emisión. Su objeto primordial es estimular las exportaciones no tradicionales. Son utilizados para cancelar Impuestos Nacionales. Se dividen en Bonos del Sector Industrial-Agropecuario y del Sector Agrario, siendo eliminada la emisión de los primeros, el 15 de junio de 1991. Bonos de Expropiación: Son obligaciones al portador emitidas por el Gobierno Central, a través del Ministerio de Finanzas. La duración es de 8 a 10 años, y la tasa de interés es fija o ajustable. Son exonerados del Impuesto sobre la Renta. Estos bonos están destinados a financiar la adquisición, por vía ordinaria o de expropiación, de bienes inmuebles, afectados por la ejecución de obras de interés público o social, a cargo del Ministerio de Infraestructura (MINFRA). Bonos de Intereses de Deuda Privada Externa: Son emitidos en US$ por el Banco Central de Venezuela, a fin de entregar divisas correspondientes a los intereses de la deuda privada externa, reconocida al 18/02/83. Tienen vencimiento a 8 años, con amortizaciones anuales e iguales. Dichos bonos no generan intereses. No están exonerados del Impuesto Sobre la Renta.

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Bonos de la Deuda Pública: Son emitidos al portador por organismos descentralizados, a través del Ministerio de Finanzas, con el objeto de cancelar sus pasivos o financiar sus proyectos. Tienen un vencimiento que va de 3 a 15 años, siendo el plazo de 7 a 10 años el más común. En general, los Bonos de Deuda Pública tienen un período de gracia de 2 a 5 años. El capital tiene amortizaciones trimestrales, semestrales o al vencimiento. El rendimiento puede ser fijo o ajustable. Los intereses están exonerados del Impuesto sobre la Renta, y los mismos son pagados en forma trimestral, semestral o al vencimiento. Existen también los Bonos de la Deuda Pública Nacional emitidos por la Nación, así como los Bonos de la Deuda Pública Municipal y Estadal, los cuales son emitidos por las Municipalidades y los Estados, respectivamente, y los bonos emitidos por sociedades donde la República, tenga participación igual o superior al 51% del capital social Letras del Tesoro: Es una obligación al portador emitida por la República de Venezuela a corto plazo, destinada a mantener la regularidad de los pagos de la Tesorería Nacional. Se emite en forma masiva. La práctica más común es que estas obligaciones sean utilizadas para la sustitución de los fondos mantenidos en el Banco Central de Venezuela por concepto de encajes de la Banca Comercial. En caso que estas obligaciones generen intereses, éstos son libres de impuesto para los entes financieros. Pagarés de la República: Son emitidos por la República de Venezuela generalmente a través del Ministerio de Finanzas. Estas obligaciones son emitidas para cumplir compromisos sin utilizar la erogación inmediata de caja. Son nominativos, transferibles por endoso y tienen tasas de interés fija o variable. Los intereses pueden ser pagados periódicamente o al vencimiento, siendo éstos libres de Impuesto Sobre la Renta para las Instituciones Financieras. Títulos Hipotecarios: Son Títulos que pueden emitir los Bancos Hipotecarios, los Bancos de Inversión y las Entidades de Ahorro y Préstamos, regulados por la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras y por la Ley del Sistema Nacional de Ahorro y Préstamo. La emisión de títulos hipotecarios sólo podrá

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verificarse con el previo acuerdo de por lo menos de las dos terceras partes (2/3) de los miembros de la Junta Administradora del Banco Emisor. Copia del acuerdo y del prospecto de emisión será enviada a la Superintendencia con los documentos e informes que este Organismo solicite.

Lo antes expuesto significa que las empresas en Venezuela han tenido diversos instrumentos, sobre todo aquellos donde el emisor es el Estado venezolano. Para ello fue imprescindible hacer que los altos ejecutivos hicieran más eficiente sus políticas de manejo del efectivo y así incrementar la rentabilidad.

Detente un momento: Con la información que has leído, menciona los instrumentos que han existido en Venezuela.

5. INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN

Existen un gran número de instrumentos en el mercado que se ofrecen como alternativa para el inversionista. Entre los instrumentos más utilizados se encuentran:

Depósitos a Plazo Fijo: Instrumentos a través de los cuales los clientes realizan inversiones mediante la colocación de dinero en los títulos negociables o no negociables nominativos a un plazo, con monto y tasa de interés establecidos. Pueden ser realizados por una o más personas naturales o jurídicas las cuales quedan identificadas en los títulos que se entrega al cliente.

Las inversiones pueden ser a plazo de 30, 60 o 120. El cliente adquiere como constancia de su inversión un título de valores, denominados certificados de depósitos a plazo fijo el cual el banco extiende a su nombre. El título es entregado al cliente en el mismo momento en que realiza la inversión. La base de cálculo para el pago de los intereses es sobre 360 días y el pago

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se realiza directamente a la cuenta del cliente en algunas de la siguiente forma: mensualmente o al descuento de la inversión. Los intereses devengados de los certificados de depósitos a plazo fijo pueden ser reinvertidos o abonados en una cuenta del cliente. Los fondos no pueden ser retirados antes de la fecha de vencimiento del certificado del depósito. En nuestro país constituye la alternativa más empleada por los inversionistas.

Bonos de sociedades anónimas: títulos emitidos por estas empresas en los que promete el pago de un importe dado en una fecha futura especificada. Las sociedades que emitan estos valores son autorizadas por el gobierno y los valores que expiden producen intereses.

Bonos Deuda Pública: títulos semejantes a los de sociedades anónimas, que ponen en venta pública los gobiernos locales o municipales.

Acciones: Son títulos de crédito que acreditan a su tenedor la participación que tienen en capital de una sociedad anónima o en una sociedad en comandita por acciones, que son las que emiten este tipo de títulos obteniéndose beneficios denominados dividendos, de acuerdo con las utilidades de la empresa emisora.

Papeles Comerciales: Son títulos valores emitidos por sociedades anónimas, hasta por el monto de su activo neto y destinadas a la oferta pública. Pueden ser adquiridos con prima, a descuento o a valor par, garantizando a su tenedor participación de un crédito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora, produce intereses cobrables mediante cupones adheridos al titulo principal, la garantía radica en las propias inversiones que tengan en la sociedad emisora, en la suscripción de documentos o las hipotecas sobre inmuebles que éstas tengan. Las fechas de vencimientos son a corto plazo, con un máximo de 360 días.

Papeles Corporativos: Son títulos de crédito emitidos y aceptados por empresas corporativas, que se negocian a un

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valor de descuento cuyo monto será el producto de su inversión, riesgo y rendimiento.

El invertir en valores va aparejado de gran riesgo, pero por

otra parte la inversión en instrumentos negociables ofrece oportunidades especiales para ganar.

En Venezuela, el organismo público facultado por ley para la regulación, vigilancia, supervisión y promoción del mercado de capitales venezolano se llama la Comisión Nacional de Valores (CNV), la cual fue creada el 31 de enero de 1973. Además, la Ley que la regula fue promulgada el 22 de octubre de 1998, en la cual se fortaleció las atribuciones y normativas de la Institución, así como su capacidad promotora y sancionadora, adaptándola a las exigencias de la nueva economía, con plena autonomía financiera y personalidad jurídica.

Entre los objetivos de la Comisión Nacional de Valores (CNV) se encuentran: velar por la transparencia del mercado de valores y la protección de los inversores, asegurando la mayor difusión de información financiera y el cumplimiento, por parte de los entes intermediarios y emisores del mercado, de estándares internacionales de actuación y conducta. Entre los entes regulados se tienen:

• Empresas emisoras. • Entidades de Inversión Colectiva de Capital Cerrado

(Turísticas) y Entidades de Inversión Colectiva de Capital Abierto (Inmobiliaria) y sus sociedades administradoras.

• Casas de bolsa/ sociedades de corretaje, corredores públicos de títulos valores, asesores de inversión, contadores inscritos ante el Registro Nacional de Valores.

• Bolsas de valores, bolsas de productos agrícolas, cajas de valores, calificadoras de riesgo, agentes de traspaso, cámaras de compensación de opciones y futuros. www.cnv.gov.ve

En la actualidad, entre las principales atribuciones de CNV se pueden mencionar:

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• Autorizar la oferta pública de valores emitidos por empresas constituidas en el país.

• Autorizar la oferta pública, fuera del territorio nacional, de valores emitidos por empresas constituidas en el país.

• Autorizar la publicidad y prospectos de emisiones de oferta pública.

• Autorizar y supervisar la actuación de bolsas de valores, corredores públicos de títulos valores y demás entes intermediarios.

• Inscribir los valores objeto de oferta pública. • Resguardar los intereses de los accionistas y, en especial, los

minoritarios. www.cnv.gov.ve

Detente un momento: Investiga cuáles son los instrumentos de inversión más comunes. Se recomienda hacer entrevistas a agentes de bolsa y empleados bancarios. Anótalos y tenlos presentes, pues es parte de tu aprendizaje.

Establece las diferencias entre los papeles comerciales y los corporativos. ¿Cuál es la función de la Comisión Nacional de Valores?

6. TRATAMIENTO CONTABLE Y REGLAS DE

VALUACIÓN DE LAS INVERSIONES

En este punto se tratarán en primer lugar las inversiones a Corto Plazo o Temporales y en segundo lugar las inversiones a Largo Plazo o Permanentes.

INVERSIONES A CORTO PLAZO

Dentro de las Inversiones denominadas Temporales se encuentran: Depósitos a Plazo Fijo, Bonos y Acciones adquiridas

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siempre con la intención de venderse en el corto plazo en un periodo menor o igual a un año.

Las cuentas de las Inversiones a Corto Plazo o Temporales,

presentan el siguiente comportamiento que se visualizan en el formato de la cuenta de mayor:

Todas las inversiones a corto plazo pueden adoptar para su

tratamiento contable el siguiente método o regla de valuación.

Método del Costo

Es usado generalmente para todas las inversiones a corto plazo con excepción de las inversiones en acciones a corto y a largo plazo. Se presenta y registra en el Balance General al costo de adquisición hasta la fecha de la venta, se omiten los cambios en el valor de mercado, por lo que no genera ningún registro contable. Los ingresos provenientes de las inversiones, como dividendo e intereses se registran como ingresos conformen se devenguen. Por ejemplo, observe el siguiente caso:

Debe Haber Se Carga: • Por el importe que representa el valor

nominal de las inversiones en valores negociables a su valor neto de realización, el cual representa el valor de cotización en el mercado.

• En el caso de otros instrumentos de inversión, a su costo de adquisición más rendimientos devengados o su valor estimado de realización, el menor.

• En el caso de inversiones en moneda extranjera, al valor de cambio al momento de la adquisición.

Se Abona: • Por el importe de las inversiones

que se han vendido o vencido, dependiendo si son temporales o permanentes.

• Por la diferencia entre el precio de costo y el valor neto de realización (Costo o valor de mercado el más bajo)

26

Sep 12 La empresa Inversiones Santiago, coloca Bs. 50.000.000 en

un plazo fijo de 30 días en el Banco Provincial, a una tasa de

interés del 12% anual.

Oct 13 Es depositado en la cuenta del Banco Provincial mediante la

nota de crédito No. 265 de Bs. 500.000, los intereses.

Además la gerencia decide no renovar la colocación del plazo

fijo y recibe nota de crédito No.266.

Iniciemos la explicación con el siguiente caso práctico que se

señaló con anterioridad, empleando el método de costos y los diferentes momentos que se pueden presentar en las inversiones a corto plazo, tal como lo expresa Catacora (1998). Los principales son:

La compra de una inversión. El cobro de los rendimientos producidos por una inversión. La disposición o venta de una inversión.

La compra de una inversión.

En el momento de la adquisición de una inversión de carácter

temporal, sea cual fuere, se debe tomar todos los gastos que se generen y registrarlo bajo la cuenta de activo denominada “Inversiones a corto plazo”. A fin de ejemplificar resolveremos el caso de la Inversiones Santiago expuesto anteriormente.

Fecha Descripción Rf Debe Haber

-61- Septiembre 12 Inversiones a corto plazo 67 50.000.000 Banco 10 50.000.000 Inversión a plazo fijo banco Provincial vencimiento a

31días

Otra forma de registro es el cargo a la cuenta con el nombre

específico de la inversión con abono a Banco o cualquier otra forma de pago.

El cobro de los rendimientos producidos por una inversión.

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Ahora bien, registremos el rendimiento de la empresa Inversiones Santiago sobre los intereses ganados:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -72- Octubre 13 Banco 10 500.000 Ingresos por intereses 38 500.000 Ingresos del 1% por intereses NC 265 plazo fijo Banco Provincial

La disposición o venta de una inversión.

En el momento en que dichas inversiones son vendidas o no renovadas, como es el caso práctico que nos ocupa, colocación a plazo fijo, el asiento que se realiza es el siguiente:


-73- Octubre 13 Banco 10 50.000.000 Inversiones a corto plazo 67 50.000.000 Vencimiento de la Inversión a plazo fijo banco Provincial NC 266.

Detente Importante

En el caso de que la venta se produzca por un valor diferente al monto en bolívares de la cuenta Inversiones a corto plazo; si es inferior se produce una Pérdida en venta de Inversiones a corto plazo o en el caso contrario, si es mayor genera Utilidad en venta de inversiones a corto plazo.

Para ejemplificar lo contenido en la sección “Detente importante”, veamos los asientos contables que se originan.

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Asiento en el libro Diario, en el caso de pérdida en venta de Inversiones a corto plazo:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -93- Enero 13 Banco 10 39.000.000 Pérdida en venta inversiones a

corto plazo 89 1.000.000

Inversiones a corto plazo 67 40.000.000 Venta de Inversiones a corto

plazo

Asiento en el libro Diario, en el caso de ganancia en venta de Inversiones a corto plazo:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -97- Enero 15 Banco 10 20.000.000 Ganancia en venta inversiones a

corto plazo 97 2.000.000

Inversiones a corto plazo 67 18.000.000 Venta de Inversiones a corto plazo INVERSIONES EN ACCIONES A CORTO PLAZO

En el caso de las inversiones en acciones a corto plazo el método de valuación que se emplea es el siguiente: Método del costo o mercado más bajo

Este método se aplica a las acciones, que son títulos valores que representan parte o porciones del capital de una Compañía, donde los socios (inversionistas) adquieren dichos títulos con el propósito de recibir beneficios por dividendos, controlar parcial o

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totalmente la empresa en la que invirtieron u obtener ganancias por la venta futura de dichos títulos (acciones).

Su funcionamiento se describe a continuación:

Consiste en comparar el costo total de las inversiones en cartera y el valor total de mercado de las inversiones a corto plazo en acciones. La diferencia se presenta en una cuenta separada de valuación, que compensa el costo original de la inversión a corto plazo.

Es común el uso de ambos métodos, de costos históricos y el de costo o mercado más bajo, el primero es empleado para todas inversiones a corto plazo y el segundo trata las inversiones en acciones a corto y largo plazo.

Si se parte de la base que el inversionista compra acciones de

una empresa con el propósito de que le produzca beneficios tanto en el cobro de los dividendos, como en la venta futura de las acciones. Esta inversión no está orientada hacia el control de la empresa emisora, teniendo esto en cuenta, las operaciones con acciones plantean cuatro (4) posibles situaciones en el registro contable: a. Registro del costo inicial b. La renta que producen. c. Los cambios en el valor de mercado. d. La venta de las acciones.

a. Registro del costo inicial Al momento de comprar las acciones, el inversionista debe cancelar no sólo es costo del título, sino también la comisión del agente de bolsa, los impuestos sobre transferencias, los honorarios profesionales al abogado por la elaboración de los documentos, el registro de propiedad y cualquier otro desembolso adicional que se le pueda agregar. Todos estos desembolsos formarán parte del costo de la acción, por lo que el asiento se debe hacer por esta cantidad.

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Un ejemplo de la aplicación del método del costo o mercado más bajo es la empresa Galletas Puig, la cual adquirió los siguientes títulos valores el 1º de marzo.

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Bolívares 200 acciones de la compañía la Electricidad de Caracas, en Bs. 480 96.000 Comisión del agente bursátil acciones Electricidad de Caracas 4.000 Sub. Total acciones Electricidad de Caracas 100.000 400 acciones de la compañía Sivensa, en 970 por acción 388.000 Comisión del agente bursátil acciones Sivensa 12.000 Sub. Total acciones Sivensa 400.000 300 acc. de la compañía Cemex Vzla 2, en Bs. 720 por acción 216.000 Comisión del agente bursátil acciones Cemex 9.000 Sub. total acciones Cemex 225.000

Total adquisición

725.000

El asiento en el libro Diario. Fecha Descripción Rf Debe Haber

-68- Marzo 01

Inversiones a corto plazo en acciones 38 725.000

Banco 10 725.000 Compra de acciones de las empresas, Electricidad de Caracas, Sivensa y Cemex Vzla 2 b. La renta que producen.

Los dividendos constituyen el beneficio que la empresa

emisora de las acciones, bien sean éstas comunes o preferentes, cancelan a sus accionistas. Estos beneficios están constituidos por las ganancias totales o parciales que la empresa emisora decide repartir entre los asociados.

El pago de dividendos puede hacerse en tres formas: En

efectivo, en especie o con la emisión de nuevas acciones. El reparto de dividendos debe hacerse de acuerdo con los accionistas en asamblea, por lo que primero se hace el decreto de los dividendos y

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en fecha posterior se hace el pago. El inversionista debe registrar tanto el decreto como el pago de dichos dividendos.

Continuando con el ejemplo anterior, por decisión y

publicación de acta de la asamblea de accionista, se recibe decreto de Bs. 45.000 en dividendo por las acciones de la empresa Sivensa.


-62- Enero 01 Dividendo por cobrar 15 45.000 Ingresos por dividendos en acciones 45 45.000 Registro dividendos recibidos en Acciones de Sivensa

Luego, al momento del cobro, el inversionista hará el

siguiente asiento:

Si es en efectivo

Fecha Descripción Rf Debe Haber -73- Marzo 01

Banco 10 45.000

Dividendo por cobrar 15 45.000 Registro de cobro de dividendos De las acciones de Sivensa

Detente Importante

En el caso del cobro de dividendo generalmente se recibe efectivo o acciones, aunque rara vez es a través de activos tales como: terrenos, maquinarias, mobiliarios, entre otros. Esto implica que en el asiento anterior, la cuenta que se carga variará dependiendo al activo que se recibe.

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c. Los cambios en el valor de mercado

Las empresas que tienen inversiones en acciones conocen que

su precio puede variar en el tiempo, según las condiciones del mercado y es usual en la emisión de Estados Financieros intermedios y al cierre del ejercicio económico del año, valorar éstas adquisiciones. Por ejemplo, continuando con la empresa Galletas Puig se presenta la cartera de valores al cierre económico que se resumen en el siguiente cuadro:

Título Costo Mercado 200 acciones de la compañía la Electricidad de Caracas 100.000 96.000

400 acciones de la compañía Sivensa 400.000 392.000

300 acciones de la compañía Cemex Vzla 2 225.000 228.000

Total 725.000 716.000

El cuadro revela que el valor total del mercado es Bs. 9.000 menor, el asiento para registrar la disminución de las acciones frente al mercado, es el siguiente:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -103- Diciembre 31 Pérdida no realizada sobre inversiones a corto plazo 87 9.000 Previsión para disminución en el Valor de las inversiones a corto

plazo 88 9.000

Registro de la disminución en el valor

de mercado de las inversiones

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Esta disminución en el valor de mercado de las acciones se registra como gastos financieros en el Estado de Resultados, según lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad 1, debido a que los gastos deben ser reconocidos en el ejercicio en cual se genere. Por su parte, la previsión se presenta en el Balance General, como sigue:

Empresa Galletas Puig

Balance General Al 31-12-XXXX

Activo Corriente

Inversiones a corto plazo en acciones

725.000

Previsión para disminución en el valor de mercado de las inversiones a corto plazo (Nota X)

(9.000)

Inversiones a corto plazo al más bajo costo o mercado

716.000

Notas a los Estados Financieros Balance General al 31-12-XXX

Nota X. Valores negociables

Las inversiones en acciones se registran por el método del costo o mercado el más bajo, para esto se tomó toda la cartera disponible, cuyos costos históricos es de Bs.725.000 y el valor en el mercado de Bs. 716.000. (Note en qué forma el Estado de Situación revela más información con cuentas separadas).

En el año siguiente se recibieron Bs. 48.000 por concepto de dividendos de la empresa Cemex Vzla 2, originando el siguiente asiento:

35

Fecha Descripción Rf Debe Haber -124- Junio 30 Banco 10 48.000 Ingresos por dividendos en

acciones 45 48.000

Registro dividendos recibidos en Acciones de Cemex Vzla 2

Ahora bien, es fecha de cierre y se procede a comparar

nuevamente el valor histórico y valor de mercado de las acciones, que se muestran en el siguiente cuadro:

Título Costo Mercado 200 acciones de la compañía la Electricidad de Caracas 100.000 98.000

400 acciones de la compañía Sivensa 400.000 396.000300 acciones de la compañía Cemex Vzla 2 225.000 228.000

Total 725.000 722.000

El asiento para registrar la recuperación de Bs. 6.000 en el valor de mercado de la cartera de inversiones, que pasa de Bs. 716.000 (ver el Estado de Situación presentado anteriormente) del año anterior a Bs. 722.000 en el año actual, es la siguiente:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -155- Diciembre 31 Previsión para disminución en el Valor de las inversiones a corto

plazo 88 6.000

Recuperación en el valor de inversiones a corto plazo 99 6.000 Registro de la recuperación en el

valor

de mercado de las inversiones

Los acontecimientos precedentes se muestran en los Estados de Situación y Resultados comparativos de la empresa para año anterior y el actual que corresponde al anexo comparativo:

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Balance General Año actual

Año anterior

Activo Corriente Inversiones temporales Inversión a corto plazo en acciones 725.000 725.000Previsión para disminución en el valor de mercado de las inversiones a corto plazo

(3.000) (9.000)

Total 722.000 716.000 Véase la cuenta de mayor de Previsión para disminución en el valor de mercado de las inversiones a corto plazo, para observar los movimientos

Previsión para disminución en el valor de mercado de las inversiones a corto plazo

Fecha Descripción Rf Debe Haber Saldo Diciembre 31/01 Creación por disminución 103 9.000 9.000

31/02 Disminución por aumento 155 6.000 3.000

Estado de Resultado Año actual

Año anterior

Otros ingresos Ingresos por dividendos en acciones 48.000 45.000Recuperación en el valor de inversiones a corto plazo 6.000

Otros gastos operacionales Pérdida no realizada sobre inversiones a corto plazo 9.000

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Los precios de las acciones fluctúan constantemente, esto surgen por la situación económica, las expectativas de los inversionistas, los informes de utilidades, entre otros. Estos aparecen los periódicos locales, páginas en Internet y programa radiales, entre otros.

d. La venta de las acciones

El inversionista puede vender las acciones en el momento que lo considere oportuno. Al vender estos títulos, el inversionista lo puede hacer por el mismo valor por el que lo compró, por un valor menor (pérdida) o por un valor mayor (ganancia).

Detente Importante

Es importante resaltar, que en la fecha de la venta no se toma en cuenta las pérdidas no realizadas ni las recuperaciones, ni el saldo de la cuenta previsión, porque este corresponde al valor total de la cartera y no al valor especifico de una acción.

Supongamos que en la ilustración de la empresa Galletas Puig, ésta vende las 200 acciones de la compañía Electricidad de Caracas a un valor total de Bs. 105.000,00 y paga al agente de la bolsa Bs. 5.000, veamos los cálculos:

Valor de Venta

Precio de venta 200 acc. a Bs.525,00 c/u = Bs. 105.000 Valor de adquisición = Bs. 100.000 Ganancia en venta de acciones = Bs. 5.000 Comisión agente de bolsa = (Bs. 5.000)

Total Neto (sin ganancia ni pérdida) =

0

38


-186- Diciembre 31 Banco 10 100.000 Comisión intermediación

acciones 110 5.000

Inversión a corto plazo en acciones

67 100.000

Ganancia en venta de acciones 111 5.000 Registro de la venta de las

acciones

de la Electricidad de Caracas

En el registro anterior, la empresa no modificó su patrimonio, debido a que surgieron comisiones en la intermediación que fueron soportadas por la ganancia en venta de las acciones, por lo que no obtuvo ganancia o pérdida neta en la operación.

Ahora veamos la venta de las 400 acciones de la empresa

Sivensa, que generó una comisión por el intermediario de la bolsa del 5% sobre la operación, que a continuación se detalla: Valor de Venta

Precio de venta 400 acc. a Bs.975 c/u = Bs. 390.000 Valor de adquisición = Bs. 400.000 Pérdida en venta de acciones = (Bs.

10.000) Comisión agente de bolsa (Bs. 390.000 x 5%) = (Bs. 19.500) Pérdida neta de la Venta =

Bs. 29.500 El registro contable es de la siguiente forma:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -187- Diciembre Banco 10 370.500,00

39

31 Comisión intermediación

acciones 110 19.500,00

Pérdida en venta de acciones 112 10.000,00 Inversión a corto plazo en

acciones 67 400.000,00

Registro de la venta de las acciones

de Sivensa

En el caso de la venta de las acciones de Sivensa, el patrimonio de la empresa se ve afectado por la pérdida generada al vender a un precio menor al valor según libro. Ahora, para ilustrar el caso contrario cuando se produzca ganancias, suponga que se vende las 300 acciones de la empresa Cemex Vzla. 2. Valor de Venta

Precio de venta 300 acc. a Bs.800 c/u = Bs. 240.000 Valor de adquisición = Bs. 225.000 Ganancia en venta de acciones = Bs. 15.000 Comisión agente de bolsa (Bs. 240.000 x 3%) = Bs. ( 7.200) Ganancia en venta de acciones =

Bs. 7.800

El registro contable quedaría de la siguiente forma:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -188- Diciembre 31

Banco 10 232.800

Comisión intermediación acciones

110 7.200


67 225.000

Ganancia en venta de acciones 111 15.000 Registro de la venta de las

acciones

de Cemex de Vzla. 2

40

En el caso de la venta de las acciones de Cemex de Vzla. 2 se observa un incremento en la rentabilidad producido por el mayor valor recibido por las acciones.

Finalmente, se presenta la cuenta de mayor de Inversión a corto plazo en acciones, se puede observar que su saldo es cero, producto de las ventas de todas las acciones:


Fecha Descripción Rf Debe Haber Saldo Marzo 01/año 01

Adquisición de acciones

68 725.000 725.000

Diciembre 31/02

Venta acciones Electricidad

186 100.000 625.000

Diciembre 31/02

Venta acciones Sivensa

187 400.000 225.000

Diciembre 31/02

Venta acciones Cemex Vzla.

188 225.000 0

Con respecto a la previsión por cuentas incobrables, no se considera en las ventas de las acciones, tal como mencionó anteriormente, porque la previsión es sobre la cartera y no sobre la inversión individual; sin embargo, esta debe ajustar al confeccionar los estados financieros al final de periodo contable o cuando lo requieran. En el ejemplo de la empresa Galletas Puig, en la cual se venden todas las acciones, la previsión por cuentas incobrables debe cerrarse afectándose los resultados del periodo.

Veamos el asiento en el libro Diario:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -189- Diciembre 31

Previsión por cuentas incobrables 88 3.000

Recuperación de la previsión por

cuentas incobrables 112 3.000 Registro del cierre de la previsión

por la

venta de las acciones

41

Detente un momento: Con el ejemplo explicado anteriormente le permitirá elaborar los ejercicios propuesto al final de este texto sobre las inversiones a corto Plazo.

INVERSIONES EN BONOS A CORTO Y LARGO PLAZO Además de las acciones a corto plazo, otro de los medios

importantes de inversión son Los Bonos. Estos son documentos impresos a manera de certificados que utiliza la entidad emisora para obtener, en calidad de préstamo, grandes cantidades de dinero generalmente por largos períodos de tiempo. Estos documentos son de libre circulación en el mercado y otorga a su tenedor beneficios fijos a través de intereses, los cuales pueden ser cobrados en lapsos de tiempo establecidos en el documento.

Según Solomón (1988), los bonos: ... permiten que el prestatario divida un préstamo de una gran cuantía en numerosas unidades pequeñas. Cada una de éstas, a la que se conoce como bono, es en esencial un documento por pagar, es decir, una promesa escrita de pago de una suma dada en una fecha especificada...

Si se establece una comparación entre los bonos y las

acciones, se encuentran un conjunto de diferencias importantes a tomar en consideración por un inversor a la hora de invertir en cualquiera de estos dos títulos. El siguiente cuadro explica las diferencias más importantes.

42

Diferencia entre las Acciones y Bonos Fuente: La

Autora (2007)

Según el derecho del propietario: las

acciones otorgan derecho sobre una parte del patrimonio, los propietarios de los bonos

son simples acreedores

1

Según su rendimiento: las acciones

en función de la utilidad de la empresa emisora. El de los bonos es seguro e independiente de los resultados de la empresa

2

Según la garantía: Las acciones no dan seguridad de su rentabilidad a los propietarios. Los bonos

generalmente garantizan las acreencias

3

Según el derecho cobro: La empresa emisora no esta obligada a pagar el valor nominal después de

un tiempo. Los bonos se cobran al valor nominal al vencimiento

4

43

Tipos de Bonos

Los bonos pueden ser emitidos por compañías anónimas y entes gubernamentales. A continuación se presenta la clasificación, la cual fue tomada de Solomón (1988):

Bonos garantizados y sin garantía hipotecaria

Los bonos garantizados tienen respaldo de una propiedad inmobiliaria que les da seguridad a los poseedores, en caso que la compañía emisora no cumpla con las obligaciones estipuladas en el contrato de emisión. Ejemplo de activos pignorados, terrenos, edificios y maquinarias, entre otros.

En lo que respecta a los bonos sin garantía hipotecaria, como su nombre lo indica no esta respaldado por ningún activo e implican muchos riesgos, por lo que pagan una alta tasa de interés. La negociabilidad de este tipo de valores depende la reputación de la empresa, por lo general son empresas con sostenido margen de rentabilidad.

Bonos registrados y de cupones

Los bonos denominados “registrados” es cuando la empresa emisora lleva un registro del nombre y domicilio del adquiriente o dueño. A la fecha de pago de intereses, la entidad envía cheques a los propietarios. Por supuesto, se debe notificar a la empresa emisora la venta de este tipo de bonos, de modo que el pago de los intereses se pague a quien correspondan.

En relación a los bonos cupones o al portador, presentan pequeños cupones desprendibles que son pagaderos al pagador y corresponde a cada pago de intereses, se puede transferir a otro inversionista sin más requisito legal. Cuando venza cualquiera, el tenedor lo desprende y lo deposita en un banco para su cobro. La empresa emisora delega la responsabilidad del cobro de los intereses en el tenedor y el banco, por lo que no hay necesidad de que lleve una lista actualizada de los propietarios del mencionado instrumento.

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Otros tipos de Bonos

Los bonos con vencimiento escalonados pagan a sus poseedores en abonos, a lo largo de un número dado de aňos. Sin embargo, muchos bonos tienen una sola fecha de vencimiento para toda la emisión.

Existen también los bonos denominados de fondo de amortización, donde las empresas emisoras crean un fondo especial de amortización para el pago de una emisión de bonos.

Hay bonos convertibles a acciones comunes, esta opción

permite que el acreedor cambie un valor que paga intereses fijos por otro cuyo valor de mercado será de gran cuantía en caso de que la compañía emisora sea muy rentable.

Asimismo, algunos bonos son amortizables anticipadamente a opción de la compañía emisora. Este tipo de bonos permite que la emisora pague a los tenedores de bonos el importe de los mismos antes de la fecha de vencimiento estipulada, pudiendo disponer así de fondos a tasas de intereses más bajas. La entidad emisora recompensa al tenedor de bonos fijando un precio de redención normalmente superior al valor nominal del bono.

La contabilización de las inversiones en bonos constituye un

procedimiento un tanto diferente que el de las acciones a corto plazo visto anteriormente, puesto que existen un conjunto de variables que deben tomarse en consideración a la hora de registrar las inversiones que se hagan en bonos. Estas consideraciones van desde la intención con que se adquirieron esos bonos, hasta el monto que se pagó por ellos, pasando por la cantidad de combinaciones que pueden surgir en las transacciones con bonos, todas estas condiciones son imprescindibles de tomarlas en cuenta, pues de ello depende el registro.

Al momento de registrar la adquisición de los bonos, debe

tomarse en cuenta la intención con que se adquirieron los mismos, es decir si se adquirieron como inversión a corto o largo plazo, porque dependiendo de ello deben realizarse algunos ajustes a lo largo de la vida de la inversión.

45

Detente Importante

A continuación iniciaremos la contabilización de los bonos, para esto es importante analizar las diferentes operaciones que se pueden presentar.

Las inversiones en bonos aplican el método de costos para su contabilización, para lo cual se plantean cuatro (4) posibles situaciones: 1. La compra de los bonos. 2. Los intereses que producen. 3. El vencimiento de los bonos. 4. La venta de los bonos.

1. COMPRA DE LOS BONOS

Las inversiones en bonos se registran inicialmente en las cuentas a su costo, incluye además del precio, los honorarios del corredor y demás erogaciones vinculadas con la compra, tal como lo establece la NIC 39. Este valor no siempre coincide con el valor nominal del título (valga decir el valor por el que el título fue emitido), pues el inversor pudo haberlo adquirido por un valor superior al nominal (prima) o un valor inferior al nominal (descuento).

Con referencia a esto último, ¿qué significa adquirir bonos con

descuento?, representa un beneficio económico para la organización que los adquiere con un valor menor al nominal, debido a que el vencimiento de estos instrumentos se recupera a este último valor. La ganancia por el descuento, en el caso de que la intención sea mantenerlos a largo plazo, se amortiza o distribuye hasta su extinción.

Ahora bien, ¿qué significa adquirir bonos con prima?, significa

lo contrario de los bonos con descuento, representa un gasto para la organización que los adquiere a un valor superior al nominal, esta diferencia se distribuye o amortiza hasta el vencimiento, en caso de la inversión a largo plazo.

46

Para ilustrar estas formas de adquisición, se hará un

seguimiento a las compras de bonos por parte de la empresa La Tienda del Pintor. Las transacciones que acompaña esta ilustración son las siguientes:

Enero 01 CASO 1

Adquiere 40 bonos de Venz. Global 11 al 98% de su valor nominal de Bs. 10.000,00 cada uno. Los intereses son del 24% anual pagadero semestralmente el 30-06 y el 31-12 de cada año. La comisión al corredor de la bolsa es Bs. 8.000. La intención es de venderlo a corto plazo.

Marzo 01 CASO 2

Adquiere 20 bonos de Venz. Global 10 al 90% de su valor nominal de Bs. 10.000,00 cada uno. Los intereses son de los 25% anuales pagaderos semestralmente al 30-06 y el 31-12 de cada año. La comisión al corredor es de Bs. 14.100,00. La intención es de venderlos a corto plazo.

Julio 01 CASO 3

Adquiere 50 Vebonos 2007 al 110% sobre el valor nominal de Bs. 20.000 cada una. Los intereses son del 30% anual pagadero semestralmente al 30-06 y el 31-12 de cada año. La comisión al corredor es del 5% sobre la operación. La intención es llegar al vencimiento de los bonos. La emisión de los bonos fue 01 de enero de ese año con vencimiento en 5 años.

Los asientos en el Libro Diario se muestran en seguida:

CASO No. 1 Cálculo del registro contable correspondiente al día enero 01.

40 bonos a Bs. 10.000 c/u = 400.000 x 98% = 392.000 Comisión corredor = 8.000

Total Inversión 400.000


-67- Enero 01 Inversiones en bonos a corto

plazo 45 400.000

Banco 15 400.000 Registro de la adquisición de

bonos a

Corto plazo

47

CASO No. 2 Cálculo del registro contable correspondiente al día Marzo 01.

20 bonos a Bs. 10.000 c/u = 200.000 x 90% = 180.000 Comisión corredor = 14.100

Total Inversión 194.100

Es común que se denomine Descuento a la diferencia entre el

precio de adquisición y el valor nominal, cuando el primero es menor, como se observa:

Valor nominal de los bonos Bs. 200.000 Valor de adquisición Bs. 194.100 Descuento Bs. 5.900

Frecuentemente, las fechas de pago de intereses están vinculadas con una emisión de bonos impresa en la carátula del certificado de los mismos. Sin embargo, se les puede vender en cualquier fecha, y es por ello que tenga lugar entre fechas de pago de intereses. Por lo que el adquiriente de los bonos paga los intereses acumulados desde la última fecha de pago de intereses hasta la adquisición. La compañía emisora pagará después los intereses del período completo al tenedor de bonos, en la siguiente fecha de pago de intereses.

48

Para ilustrar lo establecido en el párrafo anterior, veamos la operación de los bonos del día marzo 01, en la cual se compró en fecha intermedia de intereses y estos fueron pagados adelantados:

Cálculo de los intereses acumulados: Intereses = Bs. 200.000 x 0,25 x 2 (meses: enero y febrero) = Bs. 8.333,33 12 meses El asiento en libro diario para registrar la compra de los bonos e intereses pagados por anticipado es el siguiente: Fecha Descripción Rf Debe Haber

-72- 01-10-03

Inversiones en bonos a corto plazo

45 194.100,00

Intereses por cobrar sobre bonos

48 8.333,33

Banco 15 202.433,33 Registro de la inversiones en

Bonos

CASO No. 3 Cálculo del registro contable correspondiente al día julio 01. 50 bonos a Bs. 20.000 c/u = Bs. 1.000.000 x 110% = Bs.

1.100.000 Comisión corredor Bs. 1.100.000 x 5% = Bs.

55.000

Total Inversión Bs. 1.155.000

Es común que se denomine Prima a la diferencia entre el precio de adquisición y el valor nominal, cuando el primero es mayor, como se observa:

49

Valor nominal de los bonos Bs. 1.000.000 Valor de adquisición Bs. 1.155.000 Prima Bs. 155.000

Fecha Descripción Rf Debe Haber -93- Julio 01 Inversiones en bonos a largo

plazo 45 1.155.000

Banco 15 1.155.000 Registro de la adquisición de

bonos a

largo plazo

Detente Importante

Las empresas deben seguir algunos pasos para emitir los bonos, como obtener permiso de las autoridades competentes, imprimir los certificados de bonos y dar publicidad a los mismos.

2. LOS INTERESES EN LOS BONOS

El asiento para el registro de los intereses o rendimiento que producen los bonos va a depender si la inversión fue hecha a corto o largo plazo, puesto que si es la primera opción sólo se registran los intereses cuando se devengan, mientras que si se plantea la segunda opción, además de lo anterior se debe registrar la amortización de la prima o el descuento que se pudo haber originado en la compra de los bonos. Otro aspecto a tomar en cuenta:

50

Detente Importante

Los bonos pagan intereses sobre el valor nominal, sin importar si el inversionista hizo la inversión por un valor menor o mayor al mismo.

Si los bonos fueron adquiridos al valor nominal o fueron adquiridos como inversión a corto plazo, el registro en el libro Diario de los intereses generados es el siguiente:

CASO No. 1: Inversión a corto plazo

Cálculo de intereses

40 bonos a Bs. 10.000 c/u = Bs. 400.000 x 0,24 x 6 (meses) = Bs. 48.000,00 12 (meses)

Estos son los intereses desde la compra enero hasta la fecha de tiempo de intereses julio.


-94- Junio 30 Banco 15 48.000 Ingresos por intereses sobre

bonos 68 48.000

Registro del cobro de intereses bonos

Venz. Global 11

CASO No. 2. Inversión a corto plazo El asiento en el libro en cuanto al cobro de intereses de la operación en marzo 01 que incluye intereses pagados en forma anticipada es el siguiente: Cálculo de intereses

51

20 bonos a Bs. 10.000 c/u = Bs. 200.000 x 0,25 x 4 (meses) =Bs. 16.666,67 12 (meses) Los intereses ganados desde la compra marzo hasta la fecha de tiempo de intereses julio. Sin embargo el inversionista recibirá los seis (6) meses de intereses, debido a que lo compro a un intermediario y no a la empresa emisora: 20 bonos a Bs. 10.000 c/u = Bs. 200.000 x 0,25 x 6 (meses) = Bs. 25.000,00 12 (meses) Fecha Descripción Rf Debe Haber

-124- Junio 30 Banco 15 25.000 Ingresos por intereses sobre

bonos 55 16.666,67

Intereses por cobrar sobre bonos

48 8.333,33


Venz. Global 10

Veamos el cobro de los intereses del segundo período diciembre 31 de los casos 1 y 2: CASO No. 1 Cálculo de intereses

40 bonos a Bs. 10.000 c/u = Bs. 400.000 x 0,24 x 6 (meses) = Bs. 48.000,00 12 (meses) Los intereses desde el mes julio hasta diciembre es de Bs. 48.000,00. El asiento en Libro Diario es el siguiente:

52


-146- Diciembre 31

Banco 15 48.000

Ingresos por intereses sobre bonos

55 48.000


Venz. Global 11 CASO No. 2 Cálculo de intereses

20 bonos a Bs. 10.000 c/u = Bs. 200.000 x 0,25 x 6 (meses) = Bs. 25.000,00 12 (meses) Los intereses ganados desde el l° de julio hasta la fecha de tiempo de intereses mes de diciembre es de Bs. 25.000,00. El asiento en el libro en cuanto al cobro de intereses de los bonos de Venz. Global 10 es el siguiente:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -147- Dic. 31 Banco 15 25.000 Ingresos por intereses sobre

bonos 55 25.000


Venz. Global 10 CASO No. 3: Inversión a largo plazo con prima.

Con respecto a los intereses de la última adquisición de julio 01 donde la intención de inversionista es mantenerlos hasta el vencimiento, fueron adquiridos con prima, para lo cual debe realizar un cuadro de amortización, donde se divida la prima entre

53

el tiempo de vigencia de los títulos para la organización. El resultado será la cantidad a amortizar por cada período.

Detente Importante

Amortizar una prima o un descuento en bonos significa llevar la cuenta Inversiones en bonosde su valor de costo a su valor nominal, contando desde la fecha de compra de los bonos hasta la fecha de vencimiento de los mismos.

El siguiente paso es realizar el cuadro de amortización de la

prima

Costo de la inversión Bs. 1.155.000 Valor nominal de la inversión

Bs. 1.000.000 (50 bonos x Bs.20.000 c/u)

PRIMA PAGADA

Bs. 155.000

Para amortizar la prima se va a dividir la misma entre la

cantidad de meses que transcurrirán desde la fecha de la compra (julio 01) hasta la fecha de vencimiento de los bonos. Observe que los bonos tiene vencimiento a 5 años y había transcurrido 6 meses (fecha de compra), lo que resulta una vida total de 54 meses

Amortización de la prima Bs. 155.000 / 54 meses = Bs. 2.870,37 mensual gasto mensual Bs. 2.870,37 x 6 meses = Bs. 17.222,22 semestral (b) gasto semestral

El asiento de amortización de la prima representa un gasto para la empresa y se registra conjuntamente con el asiento del cobro de los intereses. Observe a continuación, el cálculo de intereses semestral

54

En cuanto al cálculo de intereses semestrales:

Bs. 1.000.000 x 0,30 x 6 (meses) = Bs. 150.000 (a) 12 (meses) Ahora bien, la empresa gana Bs. 150.000 por intereses, sin embargo, presenta Bs. 17.222,22 de gasto en la amortización de prima, que contablemente disminuye la cuenta en Inversiones en bonos a largo plazo, por lo que la ganancia neta es de (a) – (b) =Bs. 132.777,78.

El asiento de amortización de la prima se hace conjuntamente con el asiento del cobro de los intereses, por eso se multiplica el monto de amortización mensual por seis, ya que el lapso de cobro de los intereses es semestral.

Observemos la tabla de amortización que a continuación se

presenta, donde se muestra el interés y la amortización de la prima calculada para el primer pago, así como su rendimiento hasta el vencimiento:

55

TABLA DE AMORTIZACIÓN

L Í NE

Ente emisor: Gobierno Nacional Vebonos

Tipo de títulos: Bonos financieros

Cantidad: 50 Valor nominal: 20.000 c/u

Tasa: 30% anual Vencimiento:31-12-2005

EA

Período de

amortización M

eses

Amortización con

Prima

Intereses

devengados

InteresesGanados

netos

Inversión Según Libros

Del Período

Saldo

Del Período

Acum.

01-07-2001 155.000 1.155.000

1 01-07-2001

al 31-12-2001

6

(b) 17.222,22

137.777,78

(a) 150.000

150.000

(a) – (b) 132.777,78

1.137.777,78

2 01-01-2002

al 30-06-2002

6 17.222,22 120.555,56 150.000 300.000 132.777,78 1.120.555,56

3

01-07-2002 al

31-12-2002

6 17.222,22 103.333,34 150.000 450.000 132.777,78 1.103.333,34

4

01-01-2003 al

30-06-2003

6 17.222,22 86.111,12 150.000 600.000 132.777,78 1.086.111,12

5 01-07-2003

al 31-12-2003

6 17.222,22 68.888,90 150.000 750.000 132.777,78 1.068.888,90

6

01-01-2004 al

30-06-2004

6 17.222,22 51.666,68 150.000 900.000 132.777,78 1.051.666,68

7 01-07-2004

al 31-12-2004

6 17.222,22 34.444,46 150.000 1.050.00 132.777,78 1.034.444,46

8

01-01-2005 al

30-06-2005

6 17.222,22 17.222,24 150.000 1.200.000 132.777,78 1.017.222,24

9 01-07-2005

al 31-12-2005

6 17.222,22 0,00 150.000 1.350.00 132.777,78 1.000.000

En la tabla anterior, se registra los intereses ganados e ingresos netos, así como la amortización de la prima que permite al cabo del vencimiento de los montos obtener el valor nominal de los

56

bonos adquiridos. Analicemos el primer semestre que va del 01-07-2001 hasta el 31-12-2001: El interés ganado es de Bs. 150.000, sin embargo la prima representa un gasto de Bs. 17.222,22, lo que origina una ganancia neta de Bs. 132.777,78. A su vez la amortización de esta prima permite ajustar la cuenta de inversiones en bonos a largo plazo.

El asiento contable para registrar tanto el cobro de los intereses como la amortización durante los nueve (9) semestres es el mismo, observe el ejemplo del registro en el libro diario:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -148- Dic. 31 Banco 15 150.000,00 Ingresos por intereses sobre

bonos 55 132.777,78

Inversiones en bonos a largo plazo

45 17.222,22

Registro del cobro de intereses y

Amortización de la prima: Vebonos

BONOS CON DESCUENTOS

El caso de que los bonos fueran sido adquiridos con descuento, aplica el mismo procedimiento que el ejecutado para la compra con prima, la diferencia estriba en que el primero produce un ingreso y el segundo un egreso que se amortiza durante el tiempo de vigencia (largo plazo) para la organización. El asiento en el libro diario sería de la siguiente forma:


-X- Dic. 31 Banco XX XXX Inversiones en bonos a largo plazo XX XXX Ingresos por intereses sobre bonos XXX Ingreso amortización descuento

bonos

Registro del cobro de intereses y amortización del descuento sobre

bonos

57

3. VENCIMIENTO DE LOS BONOS

Al final de la vida del documento, el valor nominal de los mismos es reintegrado por el ente emisor al inversor, lo que quiere significar que el inversionista recibirá el valor nominal de la inversión realizada.

CASO No. 3: Inversión a largo plazo

Fecha Descripción Rf Debe Haber -978- Dic. 31 Banco 15 1.000.000 Inversiones en bonos a largo

plazo 45 1.000.000

Registro del vencimiento de los bonos

Vebonos y recepción de los mismos

Es importante resaltar que la inversión inicial de Vebonos es

de Bs. 1.155.000. Sin embargo, la cuenta ha recibido amortizaciones semestrales y al vencimiento su saldo es de Bs. 1.000.000,00. Observe la cuenta de mayor del activo:

Inversión en bonos a largo plazo Fecha Descripción Rf Debe Haber Saldo 01-07-2001

Adquisición de Vebonos

93 1.155.000 1.155.000,00

31-12-2001

Amortización prima 148 17.222,22 1.137.777,78

30-06-2002

Amortización prima XXX 17.222,22 1.120.555,56

31-12-2002


30-06-2003


58

31-12-2003


30-06-2004


31-12-2004


30-06-2005


31-12-2005


31-12-2005

Vencimiento 978 1.000.000 0,00

Para ilustrar, observemos la presentación en el Balance General al 31-12-2001 de las inversiones a largo plazo.

La Tienda del Pintor, C.A. Balance General al

(Expresado en miles de Bolívares) Al 31/01/2001

ACTIVOS Activos Corrientes Efectivos xxxValores negociables xxxCuentas por cobrar xxxInventarios xxxGastos pagados por anticipados xxxTotal Activos Corrientes xxx Activo No Corrientes xxxCuentas por cobrar a largo plazo xxxInversiones permanentes Inversiones en bonos a largo plazo 1.137.777,78 Tota inversiones permanentes 1.137.777,78Propiedades, plantas y equipos xxxActivos intangibles xxxImpuestos sobre la renta diferidos xxxOtros activos xxxTotal No Corrientes xxxTOTAL ACTIVO xxx

Nota: en el Balance General sólo se destacan las inversiones a largo plazo

59

4. VENTA DE BONOS

Los bonos pueden ser vendidos por el propietario antes del vencimiento, de acuerdo a sus políticas de crecimiento. El inversionista al vender sus valores incurre en gastos como honorarios, impuestos no reembolsables, entre otros, por lo que la empresa sólo recibe el neto de las ventas y gastos. Este valor se compara con el valor según libro, la diferencia, si la primera es mayor que la segunda se obtuvo una ganancia; caso contrario, será pérdida en venta de bonos.

El registro contable que se realiza para registrar la venta de este documento, dependerá si el momento de la venta coincide o no con la fecha del cobro de los intereses. En los párrafos sucesivos, se mostrará un ejercicio con las diferentes combinaciones que se pueden presentar en las transacciones con bonos, que permitirá explicar en detalle este tratamiento.

Las transacciones con bonos pueden agruparse,

fundamentalmente, en cinco (5) tipos o categorías, las cuales agrupan la mayoría de situaciones que puedan presentarse:

Primera Combinación: Iniciemos con un caso que tenga los siguientes elementos: Compra de bonos a su valor nominal, en la fecha de pago de los intereses y se vende en fecha posterior por su valor nominal, también coincidente con la fecha de pago de los intereses, motivo por el cual no existen intereses acumulados por cobrar y la transacción se efectúa por su valor nominal o a la par, no originando ni ganancias ni pérdidas. Esta situación origina los asientos contables que ya se estudiaron en los puntos a, b y c del tratamiento contable de los bonos.

Un ejemplo de esto se presenta a continuación:

La empresa Ferretería La Criolla adquiere 40 Vebonos con

un valor nominal de Bs. 10.000,00 cada uno el 01-07-2003. Los intereses son del 25% anual pagadero semestralmente el 30-06 y el

60

31-12 de cada año. El 02-01-2004 se vende los bonos a su valor nominal. La intención es venderlos a corto plazo. Registro de la adquisición:

40 bonos x Bs.10.000,00 c/u = Bs. 400.000,00.

Fecha Descripción Rf Debe Haber -65- 01-07-03 Inversiones en bonos a corto

plazo 28 400.000,00

Banco 5 400.000,00 Registro de adquisición de inversiones en Bonos

Cálculo del registro de los intereses Bs. 400.000 x 25% = 100.000 anual Bs. 100.000 / 2 semestres = 50.000 semestral

Fecha Descripción Rf Debe Haber -72- 31-12-03 Banco 5 50.000 Ingresos por intereses sobre bonos 30 50.000 Registro del cobro de intereses

Vebonos

Registro de la venta de los bonos

Valor de Venta

Precio de venta 40 acc. a Bs.11.250 c/u =

Bs. 450.000 Comisión agente de bolsa =

Bs.( 50.000) Ingreso neto de la Venta

Bs. 400.000 Valor de adquisición 40 acc. a Bs. 10.000 c/u =

Bs.400.000

61

Total (sin ganancia ni pérdida) =

Bs. 0


-73- 02-01-04 Banco 5 400.000,00 Inversiones en bonos a corto

plazo 28 400.000,00

Registro de la venta de las inversiones en Bonos

Segunda Combinación: Compra de bonos por su valor nominal, en fecha distinta al pago de intereses y venta en la fecha del interés, pero por un valor distinto al nominal.

El hecho de que se adquiera la inversión en una fecha distinta

al pago del interés, origina para el inversionista unos intereses por cobrar, puesto que el comprador de los bonos deberá cancelarle al vendedor los intereses acumulados hasta el momento de la transacción. Además, la venta de los bonos por un valor distinto al nominal, implica una ganancia o pérdida que tiene que registrarse.

Continuemos con el ejemplo de la Ferretería La Criolla sólo

que le agregaremos los elementos introducidos en la segunda combinación como la fecha de adquisición que será modificada para el 01-10-2003 y la venta de los bonos el 02-01-2004 por Bs. 370.000,00. Registro de la adquisición: 40 bonos x Bs. 10.000,00 c/u = 400.000 Bs.400.000 x 25% = Bs. 100.000 interés anual/ 4 trimestres (julio a Septiembre) = Bs. 25.000,00. En este caso el inversor debe cancelar los intereses acumulados a la fecha de la compra, tal como se refleja en el registro contable:


-65- 01-10-03 Inversiones en bonos a corto plazo 28 400.000,00

62

Intereses acumulado por cobrar 32 25.000,00 Banco 5 425.000,00 Registro de adquisición de inversiones en Bonos

Cálculo del registro de los intereses Bs. 400.000 x 25% = Bs. 100.000 anual Bs. 100.000 / 4 trimestres = Bs. 25.000 semestral. La empresa ha ganado tres (3) meses de intereses (octubre a diciembre), aunque recibirá los intereses de los seis (6) meses.

Fecha Descripción Rf Debe Haber -72- 31-12-03 Banco 5 50.000 Ingresos por intereses sobre bonos 30 25.000 Intereses acumulado por cobrar 32 25.000 Registro del cobro de intereses

Vebonos

63

Registro de la venta de los bonos Valor de Venta

Precio de venta 40 acc. a Bs. 9.250 c/u =


Bs.( 50.000) Ingreso neto de la Venta

Bs. 320.000 Valor de adquisición 40 acc. a Bs. 10.000 c/u =

Bs.400.000 Pérdida en venta de bonos =

Bs. 80.000

Fecha Descripción Rf Debe Haber -73- 02-01-04 Banco 5 320.000,00 Pérdida en venta inversión

temporal 33 80.000,00


28 400.000,00


Tercera Combinación: Compra por un valor distinto al nominal, en fecha distinta al pago de intereses y venta por un valor distinto al nominal y en una fecha distinta al pago de los intereses.

Este caso se plantea de forma un tanto diferente al caso

anterior, puesto que la compra se realiza por un valor distinto al nominal (recuerda que el inversionista siempre registra al valor de compra) y la venta de los bonos se realiza en una fecha diferente al pago del interés, lo que genera el cobro por intereses acumulados y una ganancia o pérdida al venderse los títulos por un valor diferente al valor de la compra.

64

Siguiendo con la ilustración anterior de la empresa Ferretería La Criolla, modifiquemos el precio de la compra a Bs. 498.000 el 01-10-2003, gastos del corredor Bs. 15.000 y monto del precio de la venta de bonos en Bs. 600.000. Cálculo del registro de la adquisición:

Cálculo de los intereses pagados por adelantados: 40 bonos x Bs. 10.000,00 c/u = Bs. 400.000,00 Bs. 400.000 x 25% = Bs. 100.000,00 interés anual. / 4 trimestres = Bs. 25.000,00 (recordar que los intereses se computa sobre el valor nominal) Cálculo del costo de los bonos: 40 bonos = Bs. 498.000,00 + Bs. 15.000 (comisión corredor de bolsa) = Bs. 513.000. El registro contable es el siguiente:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -65- 01-10-03 Inversiones en bonos a corto plazo 28 513.000,00 Intereses acumulado por cobrar 32 25.000,00 Banco 5 538.000,00 Registro de adquisición de inversiones en Bonos Cálculo del registro de los intereses Bs. 400.000 x 25% = Bs. 100.000 anual Bs. 100.000 / 4 trimestres = Bs. 25.000 semestral. La empresa ha ganado tres (3) meses de intereses (octubre a diciembre), aunque recibirá los intereses de los seis (6) meses.

Fecha Descripción Rf Debe Haber -72- 31-12-03 Banco 5 50.000 Ingresos por intereses sobre bonos 30 25.000 Intereses acumulado por cobrar 32 25.000

65

Registro del cobro de intereses Vebonos

Registró de la venta de los bonos Valor de Venta

Precio de venta 40 acc. a Bs. 15.000 c/u =


Bs. (50.000) Ingreso neto de la Venta

Bs. 550.000 Valor de adquisición 40 acc. =

Bs.(513.000) Ganancia en venta de bonos =

Bs. 37.000

Fecha Descripción Rf Debe Haber -73- 02-01-04 Banco 5 550.000 Ganancia en venta inversión

temporal 35 37.000


28 513.000,00


66

Cuarta Combinación: Compra de bonos por un valor diferente a su valor nominal, en fecha de pago de los intereses, con la intención de mantenerlos hasta el vencimiento de los bonos. Con la intención de tenerlo en la empresa hasta su vencimiento (a largo plazo), pero se vende antes del vencimiento.

Observa bien el siguiente ejercicio práctico:

El 01-10-2004 la empresa Cemex de Venezuela adquirió en

Bs. 350.000,00 diez (10) Vebonos emitidos por el gobierno nacional el 30-12-2003, más el pago por comisión al agente de bolsa de un 3% con vencimiento a 3 años, con la intención de mantenerlos hasta el vencimiento. El valor nominal es de Bs. 40.000,00 por bono y la tasa de interés es del 25% anual pagadero trimestralmente (marzo, junio, septiembre y diciembre). La empresa inversora cierra su ejercicio económico los 31-12 de cada año.

Registro de la adquisición: 10 bonos = Bs. 350.000 + Bs. 10.500 (comisión agente Bs. 350.000 x 3%) = Bs. 360.500. La inversión en bonos con descuento que representa una ganancia para la organización porque al vencimiento recuperará el valor nominal de Bs. 400.000.

Fecha Descripción Rf Debe Haber -91- 01-01-05 Inversiones en bonos a largo plazo 75 360.500,00 Banco 10 360.500,00 Registro de adquisición de inversiones en Bonos

Cálculo de intereses y amortización del descuento

67

El siguiente paso es el de realizar el cuadro de amortización del descuento:

Costo de la inversión Bs. 360.500 Valor nominal de la inversión Bs. 400.000 (10 Bonos x Bs.

40.000 c/u) DESCUENTO Bs. 39.500

Para amortizar el descuento se divide la diferencia -el valor nominal y valor pagado- entre la cantidad de meses que transcurrirán desde la fecha de la compra (01-01-2005) hasta la fecha de vencimiento de los bonos (31-12-2006). Amortización del descuento Bs. 39.500 / 24 meses = Bs. 1.645,83 mensual ganancia mensual Bs. 1.645,83 x 3 meses = Bs. 4.937,50 trimestral (a) ganancia semestral Intereses sobre los bonos Bs. 400.000 x 25% de interés = Bs. 100.000 anual / 12 meses = Bs. 8.333,33 mensual. Este monto de Bs. 8.333,33 mensual x 3 meses (transcurrido) = Bs. 25.000 (interés trimestral) (b)

El asiento de amortización del descuento se hace conjuntamente con el asiento del cobro de los intereses, por eso se multiplica el monto de amortización mensual por tres, ya que el lapso de cobro de los intereses es trimestral.

68

TABLA DE AMORTIZACIÓN

Líne

a Ente emisor Gobierno Nacional Vebonos

Tipo de títulos: Bonos financieros

Cantidad:10 Valor nominal: 40.000 c/u

Tasa: 25% anual Vencimiento:31-12-2006

Período

de amortización M

eses

Amortización con

Descuento

Intereses

devengados

InteresesGanados

netos

Inversión Según Libros

Del Período

Saldo

Del Período

Acum.

01-01-2005 39.500 360.500

1 01-01-2005

al 31-03-2005

3

4.937,5

(a)

34.562,5

25.000

(b)

25.000

29.937,5

365.437,5

2

01-04-2005 al

30-06-2005

3

4.937,5

29.625

25.000

50.000

29.937,5

370.375

3

01-07-2005 al

30-09-2005

3

4.937,5

24.687,5

25.000

75.000

29.937,5

375.312,5

4

01-10-2005 al

31-12-2005

3

4.937,5

19.750

25.000

100.000

29.937,5

380.250

5

01-01-2005 al

31-03-2006

3

4.937,5

14.812,5

25.000

125.000

29.937,5

385.187,5

6 01-04-2005

al 30-06-2005

3 4.937,5 9.875 25.000 150.000 29.937,5 390.125

7 01-07-2005

al 30-09-2005

3 4.937,5 4.937,5 25.000 175.000 29.937,5 395.062,5

8 01-10-2005

al 31-12-2005

3 4.937,5 0,00 25.000 200.000 29.937,5 400.000

69

Analicemos la tabla de amortización expuesta anteriormente, veamos el período 01-01-2005 al 31-03-2005, en la cual se obtiene ingresos por intereses de Bs. 25.000,00 y se observa la amortización del descuento de Bs. 4.937,50 que aumenta los beneficios económicos para la empresa, originando una ganancia neta de Bs. 29.937,50.

El asiento contable para registrar tanto el cobro de los

intereses como la amortización del descuento es el mismo durante el vencimiento de los bonos. Ilustremos a través del registro contable:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -112- 31-03-05 Banco 10 25.000,00 Inversiones en bonos a largo plazo 75 4.937,50 Ingresos por intereses sobre bonos 80 25.000,00 Ingresos amortización bonos 81 4.937,50 Registro del cobro de intereses

Vebonos

y amortización del descuento El 01-11-2005 la empresa Cemex de Venezuela por problema de liquidez decide vender los 10 vebonos al 65% de su valor nominal e incurre en gastos por la intermediación del 3%. Para esto se debe actualizar la amortización y cobrar los intereses no recibidos.

Observe que el último interés y amortización registro corresponde al 30-09-2006. Por lo que debe registrar el correspondiente al mes de octubre 2005:

Cálculos de intereses y amortización del descuento

Amortización del descuento Bs. 39.500 / 24 meses = Bs. 1.645,33 amortización de la ganancia mensual

70

Intereses sobre los bonos Bs. 400.000 x 25% de interés = Bs. 100.000 anual / 12 meses = Bs. 8.333,33 mensual.

Fecha Descripción Rf Debe Haber -153- 01-11-05 Intereses acumulado por cobrar 90 8.333,33 Inversiones en bonos a largo plazo 75 1.645,33 Ingresos por intereses sobre bonos 80 8.333,33 Ingresos amortización bonos 81 1.645,33 Registro del cobro de intereses

Vebonos

y amortización del descuento

A fin de ejemplificar se presenta la cuenta de mayor de Inversiones en bonos a largo plazo.

Inversión en bonos a largo plazo

Fecha Descripción Rf Debe Haber Saldo 01-01-2005

Adquisición de Vebonos

75 360.500,00 360.500,00

31-03-2005

Amortización descuento

112 4.937,50 365.437,50

30-06-2005


XXX 4.937,50 370.375,00

30-09-2005


XXX 4.937,50 375.312,50

01-11-2005


153 1.645,33 376.957,83

Registro de la venta de los bonos Valor de Venta

Precio de venta 10 bonos a Bs. 26.000 c/u (Bs.40.000 x 65%) =Bs.

260.000,00 Comisión agente de bolsa (Bs.260.000 x 3%) =Bs.

7.800,00

71

Ingreso neto de la Venta =Bs. 252.200,00

Valor según libro =Bs.

376.957,83 Pérdida en venta de bonos =Bs.

124.757,83


-154- 02-11-05 Banco 10 260.533,33 Pérdida en venta inversión a largo

plazo 97 124.757,83


75 376.957,83

Intereses acumulados por cobrar 90 8.333,33 Registro de la venta de las inversiones en Bonos

Detente un momento: Con la información que has leído, elabora un concepto propio de inversiones en bonos.

Responde: Establece la diferencia entre Acciones y Bonos, ¿Qué es adquirir bonos con Primas o Descuento?

Visualiza los casos prácticos expuestos anteriormente y resuelve los ejercicios propuestos al final de este texto.

INVERSIONES EN ACCIONES A LARGO PLAZO

Las inversiones en acciones se registran inicialmente al costo de adquisición, incluyen el precio de compra más cualquier costo vinculado con la adquisición, como comisiones de corretaje e impuestos no reembolsables, siempre y cuando no exceda al valor de mercado, según lo expuesto por Kieso (2005). En caso de que el pago sea en efectivo o a crédito, se origina el registro bajo la base de lo devengado. Si la adquisición es bajo ésta última modalidad y genera intereses de financiamiento, se considera como

72

gastos y no forma parte del activo, en virtud a lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad 23 “…todos los costes por intereses se reconocen como gastos en el ejercicio en que se incurren”.

Cuando las inversiones en acciones son adquiridas en forma

distinta al efectivo, como propiedades y equipos e inversiones inmobiliarias se valorará la compra al valor razonable de estos bienes en el mercado o el precio justo de las acciones recibidas, se tomará uno de estos dos (2) criterios, el que pueda determinarse con mayor claridad. Si éstas alternativas no permiten la valoración de la operación podrá solicitarse juicios de expertos o la estimación para establecer el costo.

La compra en canasta, significa adquirir varias inversiones en

acciones con un sólo precio, por consiguiente se requiere la división de los costos de cada tipo de inversión. Para esto Kieso (2005), recomienda aplicar un procedimiento que se conoce como valor relativo del mercado que consiste en determinar el precio en el mercado por separado y establecer una relación porcentual de cada una de las acciones del total mercado y este porcentaje se aplica al monto pagado, para así distribuir su costo. Si no se tiene el precio de una acción en el mercado, la diferencia se le atribuye a ésta. Si no se conoce el precio de varias acciones debe esperar hasta tener la valoración de algunas para poder separar los costos.

Para ilustrar lo anterior, veamos la aplicación del procedimiento de valor relativo del mercado a través de siguiente cuadro:

Tipo de acciones

Número de acc.

adquiridas

Precio de

venta mercado

por acciones

Precio de venta

relativo © =(a) / (b)

Precio de adquisición en Canasta

(d)

Precio asignado por acc. © x (d)

A 100 1.000.000 (a)

1.000.000/ 2.500.000 400.000

B 100 600.000 (a)

600.000/ 2.500.000 240.000

C 200 900.000 (a)

900.000/ 2.500.000

1.000.000

360.000

2.500.000 1.000.000

73

(b) El registro de numerosas compras y ventas acciones en una

empresa puede dificultar su determinación especifica, de no tener esta valoración Kieso (2005), recomienda usar el método promedio o peps cuando se trate de acciones múltiples en una organización.

El tratamiento contable subsiguiente del registro inicial

depende del grado de control e influencia significativa que se ejerzan sobre la propiedad (número de acciones) de la empresa.

Antes de continuar, es importante entender cuando existe en

una organización influencia significativa, para esto la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 28 establecen “…Existe la presunción rebatible de que existe influencia significativa si se posee una participación, directa o indirecta, de más del 20% en la asociada”, esto implica, el poder del inversor para participar en las decisiones sobre políticas financieras y operativas de la entidad participada sin tener el control, por sí sólo o en conjunción con otros, de esas políticas”.

Con referencia a lo anterior, se agrega que el hecho de que exista algún inversor más mayoritario que otros, no impide que esos otros inversores puedan tener influencia significativa sobre una entidad participada e incluye como evidencia de la existencia de esa influencia, el cumplimiento de una o más de las situaciones siguientes:

a. Tener representación en el consejo u órgano de administración de la entidad participada

b. Participar en la adopción de las políticas de la participada, incluyendo las decisiones sobre distribución de dividendos y otras distribuciones de fondos propios.

c. Existencia de transacciones relevantes entre el inversor y la participada

d. Intercambio de personal directivo entre el inversor y la participada

e. Suministro de información técnica esencial para el negocio de la participada.

74

En cuanto a la contabilización y presentación de los estados financieros según Solomón (1988), se utilizan tres (3) métodos que a continuación se señalan:

1. Costos o más bajo de costo o mercado. 2. Participación. 3. Estados Financieros consolidados.

El empleo de estos métodos dependerá de la participación en acciones del inversionista en el total de acciones de la empresa emisora. A continuación se resumen el funcionamiento de los métodos, según Solomón (1988):

% de adquisición de la empresa inversora

Grado de influencia sobre la empresa

adquirida

Método de contabilización y

presentación

Menos del 20% No hay influencia significativa

Método del costo y el de Más bajo de costo o mercado

Entre el 20% y 50% Influencia significativa Participación

Más del 50% Intereses de control Estados Financieros consolidados

Métodos de Contabilización Fuente: Solomón

A continuación se explicará cada uno de estos métodos, los

cuales serán aplicados por los inversionistas según el porcentaje de acciones adquiridas en la empresa emisora.

Método del Costo: Nivel de propiedad menor al 20%

Se aplica como se mencionó en el tratamiento contable de las inversiones a corto plazo a todas las formas de inversión como: depósitos a plazo, bonos a corto y largo plazo y a las inversiones en acciones adquiridas a largo plazo, siempre que éstas últimas pertenezcan a empresas restringidas y/o en el mercado no sean identificable siempre su valor.

75

El registro inicial se hace al costo de adquisición (Principio de Valor Histórico Original) hasta su venta, pudiendo ser ésta total o parcial, o a menos que existan razones fundamentadas que no permiten seguir valorándolas así.

Por su parte, los ingresos por dividendos se registrarán cuando

se devenguen, específicamente en el rubro de “Otros Ingresos”. Sin embargo, Kieso (2005), explica:

...cuando los dividendos que reciba el inversionista en períodos subsecuentes rebasan su participación de las ganancias de la compañía en tales períodos, se deberán contabilizar como reducción del valor en libros de la inversión (retorno de capital) y no como utilidad sobre la inversión. Para entender lo mencionado por Kieso (2005), utilicemos una

ilustración que se presenta basado en el siguiente ejemplo: La empresa Vencerca adquiere 50 acciones de la Electricidad

de Caracas a Bs. 150.000 c/u en enero 2005. Al cierre contable de ésta última (31-12-2005) no arroja rentabilidad pero declara dividendo y paga a la empresa Bs. 1.000.000. El asiento contable es el siguiente:

En la adquisición

Fecha Descripción Rf Debe Haber -101- 01-01-05 Inversiones en acciones a largo

plazo 75 7.500.000

Banco 10 7.500.000 Registro de los dividendos sobre

las

inversiones en acciones Al recibir los dividendos.


76

-161- 31-12-05 Banco 10 1.000.000 Inversiones en acciones a largo

plazo 75 1.000.000

Registro de los dividendos sobre las

inversiones en acciones Esto se explica porque que en el año en que la empresa

Vencerca adquirió las acciones, la empresa no obtuvo ganancia, por lo que no recibió dividendo. Sin embargo, la Electricidad de Caracas lo hizo producto de la rentabilidad acumulada de años anteriores, en la cual la empresa inversora objeto de estudio, no tenia participación.

Método de más bajo costo o mercado: Nivel de propiedad menor al 20%

Este método se emplea para contabilizar las adquisiciones de acciones a largo plazo, carece de influencia significativa por parte de los inversionistas, es decir, cuando sus compras son menores al 20% de total de acciones de la empresa emisora.

Las inversiones en acciones se registran inicialmente en el

libro diario a su costo. En cuanto, a los dividendos recibidos por concepto de la inversión durante los ejercicios se registran como ingreso. Asimismo, los cambios en el valor de las acciones se realizan y registran en las cuentas con base en la comparación del valor agregado en el mercado y el costo de las inversiones.

Este método se estudió en la sección de inversiones a corto

plazo, sin embargo se presentará otro caso práctico:

Enero 01 Año 1

La compañía Preca adquirió 25.000 acciones comunes de la compañía Envases Venezolanos en Bs. 50 por acción. La segunda de tales empresas tiene en circulación 250.000 acciones comunes. La comisión del corredor es del 3%.

Octub 31 Año 2

La compañía Envases Venezolanos presentó utilidades netas de Bs. 29.000.000, en la cual decreta y paga dividendos a la empresa Preca Bs. 1.250.000 con relación de este aňo.

Diciemb 31 Al cierre del ejercicio contable de la compañía Preca, las

77

Año 2

acciones comunes de la Compañía Envases Venezolanos tenían un valor de mercado de Bs. 45 por acción.

Nota La compañía Preca es propietaria del 10% de las acciones de la compañía Envases Venezolanos (25.000 acc. / 250.000 acc.).

Cálculo del registro contable correspondiente al día enero 01:

25.000 acciones a Bs. 50 c/u = Bs. 1.250.000 Comisión corredor (Bs. 1.250.000 x 3%)= 37.500

Total Inversión Bs. 1.287.500

Inversión por parte de la Compañía Preca

Fecha Descripción Rf Debe Haber -54-

01-01.01 Inversiones en Acciones 47 1.287.500 Banco (Efectivo) 20 1.287.500 Registro adquisición de 25.000

acciones

en la empresa Envases venezolanos a Bs. 50 cada acción

Decreto y pago de dividendos de la Compañía Preca No requiere asiento contable

Recepción del Decreto y pago de los dividendos en efectivo

Fecha Descripción Rf Debe Haber -65- 31-10-02 Banco (Efectivo) 47 1.250.000 Ingresos por dividendo 57 1.250.000 Registro de la recepción de

dividendo

de la compañía Envases Venezolano

78

Valuación con el Método de más bajo costo o mercado al 31 de diciembre

Los cambios en el valor de las acciones se realizan y registran

en las cuentas con base en la comparación del valor agregado en el mercado y el costo de las inversiones. Título Costo Mercado 25.000 acciones de la compañía Envases venezolanos 1.287.000 1.125.000

Total 1.287.000 1.125.000

El cuadro revela que el valor total del mercado es Bs. 162.000 menor, el asiento para registrar la disminución de las acciones frente al mercado, es el siguiente:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -73- Diciembre 31 Pérdida no realizada sobre inversiones a largo plazo 63 162.000 Previsión para disminución en el Valor de las inversiones a largo

plazo 64 162.000

Registro de la disminución en el valor

de mercado de las inversiones La presentación en el Balance General quedaría de la siguiente forma:

Balance General Al 31-12-02

(En Bolívares)

Activos No Corrientes Inversiones Permanentes Inversión a largo plazo en acciones 1.287.000Previsión para la disminución en el valor de mercado (162.000)

79

de las inversiones a largo plazo (Nota X) 1.125.000


Las inversiones en acciones se registran por el método del costo o mercado más bajo, para esto se tomó toda la cartera disponible, cuyos costos históricos fueron de Bs.1.250.000 y el valor en el mercado de Bs. 1.125.000.

Las disminuciones en el valor de las acciones en el mercado se contabilizan como pérdidas no realizadas, que se presentan en el estado de resultado, bajo el rubro de “Gastos Financieros”. Con respecto al activo, se crea la Previsión por disminuciones, que se refleja en el Balance General como se observa el caso práctico antes presentado, permitiendo valuar las inversiones al más bajo costo o precio de mercado.

Detente un momento: ¿A qué costo se debe registrar las Inversiones en acciones a largo plazo?

Explique como se evidencia en una Organización la influencia significativa.

Establezca las diferencias entre el método del Costo y el de más bajo costo o mercado.

Método de Participación: Nivel de participación entre 20% y 50% Este método se aplica a las inversiones en acciones a largo plazo en las cuales se ejerce influencia significativa y el número de acciones adquiridas es mayor al 20% del capital de la empresa emisora. Aunque también puede aplicarse en empresas donde la propiedad sea menor a 20%, pero debe existir influencia significativa sobre las políticas operativas y financieras en la organización receptora de la inversión.

Asimismo, Solomón (2005) expresa, qué las inversiones en

acciones a largo que se excluyen del método de participación.

80

a. Inversiones temporales. b. Inversiones de más de 20% del capital social pero

donde no existe la posibilidad de ejercer influencia significativa.

c. Inversiones en filiales o afiliadas cuando existen restricciones de cambio, controles gubernamentales y otras incertidumbres.

d. Inversiones en poder de compañías de inversión y corredores de valores.

e. Inversiones en poder de entidades no comerciales, como parte de sus carteras de inversiones:

i. Inmobiliarias, fideicomisos y personas naturales, y

ii. Organizaciones sin fines de lucro. El tratamiento contable según la Norma Internacional de

Contabilidad 28 del método de la participación, consiste en registrar la inversión al costo en el momento de la adquisición, pero después sufren ajustes, de acuerdo a los cambios periódicos de las ganancias o pérdidas de la empresa en la cual se invierte, aumentando o disminuyendo el valor según libro de la inversión.

En cuanto a la recepción de los dividendos disminuye el valor de la inversión en acciones, tal como se ilustra en el siguiente caso práctico: Enero 15 La empresa Inversiones Gruber, compra 12.000 acciones de

la empresa CANTV, al 40% de su valor nominal. El patrimonio

de la empresa CANTV al 31-12-00 es el siguiente: Capital

Social 50.000.000,00 (50.000 acciones a Bs. 1.000,00 c/u).

Es importante acotar que se tiene participación activa en la

fijación de políticas y derecho al voto. La comisión del agente

de la bolsa es del 3%.

Nov. 30/ año 1

Al cierre de la empresa CANTV obtiene una utilidad del

ejercicio de Bs. 4.000.000,00 y decreta un dividendo de Bs.

40,00 por acción, el cual es cancelado de inmediato.

Nov. 30/ año 2

Al cierre de la empresa CANTV obtiene una pérdida neta del

ejercicio económico de Bs. 2.800.000,00.

81

Cálculo del registro contable correspondiente al día enero 15:

12.000 acciones a Bs.400 c/u (Bs. 1.000 x 40%)= Bs. 4.800.000

Comisión corredor (Bs. 4.800.00 x 3%)= Bs. 144.000

Total inversión Bs.

4.944.000

Inversión por parte de la Compañía Inversiones Gruber


-49- Enero 15 Inversiones en acciones a largo

plazo 50 4.944.000

Banco (Efectivo) 20 4.944.000 Registro adquisición de 12.000

acciones

en la empresa CANTV a Bs. 400 cada

acción Cálculo del registro contable correspondiente al día noviembre 30 año 1: Calcule la participación según el número de acciones adquiridas: 50.000 acciones - 100 12.000 acciones - X X = 24% de participación por el número de acciones. En cuanto al aspecto cualitativo participa la empresa Inversiones Gruber en la fijación de políticas de la empresa CANTV:

82

Decreto de las utilidades de la Compañía CANTV


Año 1 -91- Nov. 30 Inversiones en acciones a largo

plazo 50 960.000

Ingresos en inversiones a largo plazo

68 960.000

Registro adquisición de 12.000 acciones

en la empresa CANTV a Bs. 400 cada

acción. Cálculo en la participación de las utilidades: Bs. 4.000.000 x 24% = Bs. 960.000 El decreto de dividendo a repartir es de Bs. 40 x 12.000 acciones = Bs. 480.000

Recepción de los dividendos en efectivo


Año 1 -92- Nov. 30 Banco 20 480.000 Inversiones en acciones a largo

plazo 50 480.000

Registro de la recepción de dividendo

de la compañía CANTV Cálculo del registro contable correspondiente al día noviembre 30 año 2:

83

Cálculo en la participación de la pérdida reportada por la compañía CANTV. Bs. 2.800.000 x 24% (porcentaje de participación) = Bs. 672.000

Decreto de las utilidades de la Compañía CANTV

Fecha Descripción Rf Debe Haber Año 2 -192- Noviemb 30 Pérdida en inversiones a largo plazo 55 672.000 Inversiones en acciones a largo

plazo 50 672.000

Registro de la recepción de dividendo

de la compañía CANTV Observemos la cuenta de mayor de la cuenta de inversiones en acciones a largo plazo y veamos los cambios registrados:

Inversión en acciones a largo plazo

Fecha Descripción RF Debe Haber Saldo Enero 01/ Año 00

Adquisición de acciones 49 4.944.000 4.944.000

Nov.30/ Año 01

Participación utilidades 91 960.000 5.904.000

Nov.30/ Año 02 Recepción dividendo 92 480.000 5.424.000

Nov.30/ Año 02

Participación en pérdidas 192 672.000 4.752.000

En este método el inversionista puede estar seguro de que todos los aumentos de los activos que resulten de la utilidad neta se pagarán como dividendo si esa fuera su intención.

Cuando la participación de los inversionistas en las pérdidas sea superior al valor según libro de las inversiones en acciones, por lo general deberá cambiar el método.

84

Método de Estados Financieros Consolidados: Nivel de participación más del 50%

Este método también denominado de Control y consiste según Kieso (2005) en que:

...una compañía adquiere más del cincuenta por ciento de las acciones con derecho a voto (control de la compañía), el inversionista se llama casa matriz o controlador y la otra compañía se llama subsidiaria. La Inversión en acciones comunes de la subsidiaria se presenta como inversión a largo plazo en los estados financieros individuales de la casa matriz. La matriz o contraladora y las subsidiaria o controladas

llevan procesos contables individuales porque son entidades legales separadas e independiente, que se conforman en una sola entidad económica, para el logro de objetivos y rentabilidad esperadas.

Las entidades consolidadas según la Declaración de Principios

de Contabilidad (DPC) 7 conforma una unidad económica constituida por dos o más entidades jurídicas que posee derechos y obligaciones para desarrollar sus actividades económicas, sin embargo la entidad consolidada carece de personalidad jurídica.

En la conformación de los Estados Financieros se revelan en

forma individual y conjunta, los resultados de la matriz y sus subsidiarias. En el caso de la empresa matriz utiliza una cuenta denominada Inversiones en subsidiaria y emplea el método de participación, explicado con anterioridad.

Los usuarios de los estados financieros de la dominante están

usualmente interesados en el grupo de empresas y requieren, por lo tanto, ser informados de la situación financiera y los flujos de los fondos de la entidad económica consolidada.

En la Declaración de Principios de Contabilidad (DPC) 7

establecen las políticas de consolidación que se resumen a continuación:

85

1. La empresa matriz debe tener la posesión directa o

indirectamente de más del 50% de las acciones con derecho a voto.

2. Las filiales en condición de quiebra o en reorganización legal no deberán consolidarse.

3. El objetivo que se persigue en la presentación financiera consolidada debe ser pertinente y oportuna para que brinde la información apropiada a los usuarios internos y externos del ente económico.

4. La diferencia en fecha para los cierres económicos entre la matriz y subsidiaria; si ésta última es menor de tres (3) meses se podrá incluir el período contable de la controladas, pero debe revelarse en las notas explicativas.

5. Si la entidad económica incluyen subsidiarias cuyas actividades son muy diferentes a la de la casa matriz, podrá presentarse la inversión en la filial en forma separada aplicando el método de la participación.

6. En caso de filiales extranjeras, donde existan controles de cambio, inestabilidad monetaria, control para remisión de utilidades, deberá valuarse la conveniencia de incluirlas en la consolidación.

7. Tanto la empresa matriz como las subsidiarias deberán cumplir con los principios de contabilidad generalmente aceptados para consolidar y presentar la entidad económica.

8. La justificación de estados financieros individuales de la casa matriz sólo seria necesario para cumplir disposiciones legales.

En cuanto a la presentación en los estados financieros, según

Norma Internacional de Contabilidad 1 revisada en el 2004. En el Balance General debe detallarse el capital emitido y reservas atribuibles a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la empresa dominante.

Asimismo, en el Estado de Resultados, debe mostrase la

participación en el resultado del ejercicio de las asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen según el método de la participación. En referencia a las notas a los estados financieros, deberá indicarse lo siguiente:

86

• Las acciones de la entidad que estén en su poder o bien en el de sus dependientes o asociadas.

• El importe de los dividendos propuestos o acordados antes de que los estados financieros hayan sido formulados, que no hayan sido reconocidos como distribución a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto durante el ejercicio, así como los importes correspondientes por acción.

Finalmente, este método se profundizará en la asignatura

Contabilidad IV. Transferencias a otras clasificaciones

Cuando existan transferencias de inversiones negociables disponibles para la venta a Inversiones negociables conservadas hasta su vencimiento, en otras palabras, de circulante a no circulante o viceversa, se calculará al valor más bajo entre el costo y el de mercado. Si es éste último el más bajo, se convierte en la nueva base del costo y la diferencia se contabiliza como pérdida realizada y afecta la utilidad neta.

Detente un momento: Explique las diferencias entre el método de Participación y Consolidación ¿Cómo se puede transferir una inversión de corto plazo a largo plazo o la inversa? Visualiza los casos prácticos expuestos anteriormente y resuelve los ejercicios propuestos al final de este texto.

INVERSIONES EN MONEDA EXTRANJERA

Las compañías que realizan negocios internacionales se encuentran con múltiples monedas, por lo que es preciso convertir una moneda en otra. En relación a lo anterior, en la mayoría de países los bancos participan en el cambio de las monedas, sin embargo, en algunos esta función es regulada por el Estado a través

87

del mecanismo denominado control de cambio, como el existente actualmente en Venezuela.

De lo anterior se desprende que es necesario establecer una

tasa de cambio, que significa la cantidad que cuesta comprar una unidad de moneda extranjera a moneda nacional.

De este modo, la Norma Internacional de Contabilidad 21,

establece el procedimiento para registrar operaciones realizadas con una moneda distinta a la empleada en los registros contables, como las siguientes:

• Determinar la moneda funcional del entorno económico de la

entidad informante. • Convertir todas las partidas en moneda extranjera en la moneda

funcional: En la fecha de la transacción, registrar utilizando el tipo de cambio vigente para su reconocimiento y valoración inicial.

- En fechas de balances posteriores: utilizar tipos de cambio vigentes en la fecha de la transacción.

- Las diferencias de cambio surgidas se incluyen en los resultados netos.

• Cuando se produzca un cambio de moneda funcional en la entidad, ésta aplicará los procedimientos de conversión que sean aplicables a la nueva moneda funcional de forma prospectiva, desde la fecha del cambio. • Normas especiales para convertir en una moneda de presentación los resultados y la situación financiera de una entidad cuya moneda funcional sea hiperinflacionaria.

7. NORMAS DE CONTROL INTERNO DE LAS INVERSIONES

Las normas de control interno son una serie de métodos y

medidas adoptadas en un negocio, con el fin de salvaguardar sus

88

activos, garantizar la exactitud y confiabilidad de los datos contables, siempre con el objetivo de promover la eficiencia operacional. En referencia a esto Romero (1997) establece lo siguiente:

...comprende el plan de organización y todos los métodos y procedimientos en que en forma coordinada se adoptan en un negocio para la protección de sus activos, la obtención de información correcta y segura, la promoción de eficiencia de operación y la adhesión a las políticas prescritas por la dirección y aumentar la adherencia a las políticas administrativas prescritas.

Con respecto a lo anterior, la gerencia de una organización

debe emplear un conjunto de normas internas para el manejo eficiente de sus inversiones. Entre las medidas que se pueden tomar a continuación se mencionan:

Las adquisiciones de inversiones temporales, deberán ser autorizadas por el Consejo de administración o por funcionarios facultados o por la Directiva. Cuando menos dos funcionarios de jerarquía y deben estar constantemente actualizados y adecuadamente capacitados.

Los valores deben estar registrados a nombre de la empresa o debidamente endosados a su favor.

Los valores deben ser mantenidos en cajas de seguridad, preferiblemente bajo la custodia de una entidad bancaria.

Los registros relacionados con los valores deben tener los suficientes detalles que permitan la comprobación de sus datos en cualquier momento, como los números de serie de los documentos, los nombres que aparecen en el registro y las garantías colaterales si existen, además deben ser llevadas por personas que no tienen acceso a tales valores.

El personal que maneja estas inversiones deberá estar garantizado, lo cual permite mayor seguridad y confianza.

89

El personal que custodia los títulos representativos de las Inversiones, no podrá intervenir en las decisiones de compra - venta, ni los registros contables.

Se mantendrá un registro auxiliar o mayor analítico actualizado, mismo que será comparado frecuentemente y por sorpresa contra el mayor, para evitar la sustracción de títulos. En el registro auxiliar se deberán registrar oportunamente los ingresos por intereses, tanto los devengados y pendientes de cobro, como los cobrados, para evitar que los ingresos sean sustraídos o distraídos temporalmente.

Aplicar el método de contabilización que se le corresponda según el tipo de inversión que la organización adquiera.

Una política sana debe incluir arqueos sorpresivos de los valores, para producir conciliaciones de los registros detallados de las inversiones con los valores que se muestran en los registros.

Se deben establecer mecanismos de controles específicos que incluyan la comprobación de la realidad de los valores registrados, determinar la cobrabilidad de las cuentas de inversiones, análisis realizados a las inversiones y la obtención de información acerca de las transacciones de inversión más representativas con relación a los procedimientos de inversión.

8. REGLAS DE PRESENTACIÓN DE LAS

INVERSIONES.

Las Inversiones a corto plazo pueden presentarse según la Norma Internacional de Contabilidad 1, en el Balance General en la sección de Activos Corrientes, en el Efectivo y sus equivalentes, siempre que su convertibilidad sea menor o igual a noventas días. En el caso, de que existan restricciones en cuanto a su disponibilidad o que tengan fines específicos, deberá presentarse separadamente en el activo corriente (menor a un año) o no

90

corriente (mayor a un año), esto dependerá de la convertibilidad o disponibilidad en efectivo.

Con referencia a lo anterior, la Norma Internacional de

Contabilidad 1 establece los criterios para considerarse una partida como activo corriente, siempre y cuando satisfaga alguno de los siguientes criterios:

(a) se espere realizar, o se pretenda vender o consumir, en el

transcurso del ciclo normal de la explotación de la entidad; (b) se mantenga fundamentalmente con fines de negociación; (c) se espere realizar dentro del periodo de los doce meses

posteriores a la fecha del balance; o (d) se trate de efectivo u otro medio equivalente al efectivo

(tal como se define en la NIC 7 Estado de flujos de efectivo), cuya utilización no esté restringida, para ser intercambiado o usado para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doce meses siguientes a la fecha del balance.

Las restricciones explicadas en el párrafo anterior, debe

revelarse en las notas explicativas a los Estados Financieros. Igualmente debe incluirse las políticas contables aplicadas, los métodos de valuación aplicados, la existencia de inversiones extranjeras y los cálculos de su conversión, entre otros aspectos.

El Estado de Resultados debe contener las utilidades en

inversiones provenientes:

1. Intereses, regalías, dividendos y rentas sobre las inversiones a corto y largo plazo.

2. Utilidades y pérdidas obtenidas en la venta de inversiones a

corto plazo y largo plazo. 3. Reducciones al valor de mercado y las recuperaciones que se

requieran para presentar las inversiones a corto y largo plazo, cuando se contabilicen al valor más bajo de costo o de mercado.

91

En cuanto a las inversiones permanentes o a largo plazo, su ubicación en el Balance General es en los Activos No Corrientes, en la categoría “Inversiones Permanentes” o bien parte del rubro de los “Otros Activos”, este último se usa cuando la cartera de valores es poco significativa para la organización.

Veamos el siguiente Balance General, donde se exponen todo

lo explicado anteriormente:

Venecubrica, C.A. Balance General al

(Expresado en miles de Bolívares) Al 31/12/2006

ACTIVO Activos Corrientes Efectivo xxx Valores negociables xxx Cuentas por cobrar xxx Inventarios xxx Gastos pagados por anticipados xxx Total Activo Corriente xxx Activos No Corrientes xxx Cuentas por cobrar a largo plazo xxx Inversiones permanentes xxx Propiedades, plantas y equipos xxx Activos intangibles xxx Impuestos sobre la rentas diferidos xxx Otros activos xxx Total No Corrientes xxxTOTAL ACTIVO xxx En cuanto al cambio de inversiones de largo plazo a corto

plazo Kieso (2005) presentan dos (2) alternativas:

1. Si en las inversiones a corto plazo emplean el método al valor más bajo de costo o de mercado y si éstas fueran previamente revaluadas, cualquier remanente del superávit por reevaluación relativo debe reservarse al hacer la transferencia.

2. Si las inversiones a corto plazo utilizan el método del valor de mercado, los cambios en el valor contable se incluyen en

92

resultados, y cualquier saldo relativo al superávit por reevaluación debe transferirse a resultados.

Si en cambios las inversiones a corto plazo son transferidas a

largo plazo se valuarán dependiendo del método que más se adapte a la organización:

1. Al valor más bajo de costo o de mercado. 2. Al valor de mercado si las inversiones fueron previamente

valuadas a ese valor.

Detente un momento: Repasa las normas de control interno sobre las inversiones En qué estado financieros se colocan las inversiones temporales y cuál es su ubicación.

9. PRINCIPIOS CONTABLES PRESENTE EN LAS

INVERSIONES

Todos los Principios de Contabilidad de Aceptación General incluidos en la Declaración de Principios de Contabilidad (DPC) 0 y en la Norma Internacional de Contabilidad 1, se encuentran presentes en el tratamiento de las inversiones, puesto que toda la información que se procesa debe cumplir con las características básicas de Utilidad y Confiabilidad, pero existen algunos que sobresalen sobre los demás y se vislumbran como los más evidentes.

El Principio del Valor Histórico Original. Las inversiones deben ser presentadas en los Estados Financieros al valor de adquisición, incluye además del costo, los comisiones del intermediario o agente de la bolsa, gastos bancarios, honorarios e impuesto no reembolsable, entre otros.

Principio de Revelación Suficiente. Es importante informar

como están valuadas las inversiones (método del costo o método de participación), así como mostrar en los resultados la participación que corresponde al ejercicio. Se debe revelar a través de Notas

93

Explicativas la diferencia entre el costo de adquisición de las acciones y su valor para la fecha de los Estados Financieros.

Principio de Unidad de Medida. Las inversiones en moneda

extranjera se deben convertir al tipo de cambio vigente al momento de presentación de los Estados Financieros. Esta valuación no debe ser mayor al valor neto estimado de realización.

Principios de Realización y Período Contable. Las

inversiones deben registrarse en el período económico en que se realizan y los beneficios que se adquieren de ellas deben registrarse como parte de los ingresos realizados en el período.

Por su parte, en las inversiones también se aplican las

hipótesis fundamentales de la base de acumulación (o devengo) y negocio en marcha. En cuanto a las características de la información contable que se aplican se tiene: la comprensibilidad, relevancia, fiabilidad y comparabilidad.

En cuanto a las Normas Internacionales de Contabilidad, la 27 establece los requisitos para la preparación y presentación de los estados financieros consolidados y contabilización de inversiones en dependientes. Por su parte, la NIC 28 contiene específicamente los procedimientos y métodos de registro de las inversiones en empresas asociadas en las que tenga una influencia significativa.

En relación con esto último, la NIC 32 denominada

“Instrumentos financieros: Presentación e información a revelar”, tiene como objetivo facilitar a los usuarios de los estados financieros la comprensión de los instrumentos financieros, así como sus efectos en la posición financiera, resultados y flujo de efectivo de la organización.

Finalmente, la Norma Internacional de Contabilidad 39

denominada “Instrumentos financieros; reconocimiento y valoración”, establece los criterios para el reconocimiento, cancelación y valoración de las inversiones.

Detente un momento: Revisa las Normas Internacionales de Contabilidad que tengan que ver con las

94

inversiones y responde las siguientes interrogantes: 1. ¿Cómo define la NIC 27 la Consolidación? 2. ¿Qué expresa la NIC 27 sobre la elaboración y presentación de Estados

Financieros consolidados? 3. ¿Qué establece la NIC 28 sobre los métodos de valuación de las acciones? 4. ¿Qué señala la NIC 28 sobre el porcentaje de participación para considerar un

inversor significativamente influyente? Explica el tratamiento contable de las inversiones según la Nic. 39.

BIBLIOGRAFÍA SUGERIDA • Catacora, F. (1998). Contabilidad, la base para las

decisiones gerenciales. Caracas. Editorial McGraw-Hill Internacional de Venezuela C.A.

• Federación de Colegios de Contadores Públicos de

Venezuela. (1999). Declaración de Principios de Contabilidad 0, 7 y 15. Los Principios de Contabilidad de Aceptación General en Venezuela y otras publicaciones técnicas. Caracas – Venezuela.

• Guajardo, G. (2000). Contabilidad. México. Editorial

McGraw-Hill de México C.A.

• Horngren, Harrison y Robinsón (1997). Contabilidad. México. Prentice-Hall Hispanoamericana C.A. Tercera edición.

• Meigs, Williams, Haka y Bettner (2000. Contabilidad la base

para decisiones gerenciales. Editorial McGraw-Hill Interamericana.

• Normas Internacionales de Contabilidad 1, 23, 27, 28, 31, 32

y 39.

• Redondo, A. (1993). Curso práctico de Contabilidad general y superior. Tomo I. Caracas. Corporación Marca S.A. Tercera Edición.

95

• Romero, J. (1997). Contabilidad Intermedia. McGraw-Hill Interamericana Editores C.A.

• Solomón, L. (1988). Principios de Contabilidad. México.

Editorial Harla S.A.

96

EJERCICIOS RESUELTOS Caso No. 1 La empresa Inversiones Lara C.A. decide realizar una inversión a corto plazo, producto de que tiene un excedente de efectivo y por el tal motivo el 30-06-2006 adquiere 2.800 acciones a Bs. 1.000,00 c/u de la Compañía Sudantex C.A., se cancelaron al corredor de la Bolsa de Valores el 2% por concepto de comisiones. Para el 31-12-2006 fecha de cierre del ejercicio económico de la empresa Inversiones Lara C.A., las acciones se cotizan en la Bolsa de Valores a Bs. 670,00 c/u y la comisión que se paga al corredor para efectuar la venta es del 1.5% Se requiere:

1. Registrar el valor de la inversión efectuada al 30-06-2006.

2. Determinar el valor neto de realización al 31-12-2006. 3. Presentar en el Balance General la inversión temporal al

costo de mercado, el más bajo. Solución Cálculo de la adquisición el 30-06-2006 2.800 acciones adquiridas x Bs. 1.000,00 = Bs. 2.800.000,00 Comisión al corredor por 2% = Bs. 56.000,00 Total inversiones en acciones Bs. 2.856.000,00 El asiento en libro Diario

Fecha Descripción Rf Debe Haber -61- 15-01-2005 Inversiones en acciones a corto

plazo 57 2.856.000

Banco 25 2.856.000 Adquisición de 12.000 acciones

a Bs.

400 c/u a la empresa Electric, C.A.

97

Cálculo a la fecha de cierre 31-12-2006

Precio de las acciones en el mercado= Bs. 670,00 x 2.800 acciones = Bs. 1.876.000,00 1.876.000,00 Precio de las acciones en el mercado (28.140,00) Comisión al corredor de la bolsa (Bs. 1.876.000 x 1,5%) por la venta 1.847.860,00 Valor neto que recibirá Título Costo Mercado 2.800 acciones de la Compañía Sudantex C.A 2.856.000 1.847.860

Total 2.856.000 1.847.860

El cuadro revela que el valor total del mercado es Bs. 1.008.140,00 menor (diferencia entre el costo – valor de mercado), el asiento para registrar la disminución de las acciones frente al mercado, es el siguiente:

Fecha Descripción Rf Debe Haber -93- 31-12-2006 Pérdida no realizada sobre inversiones a corto plazo 63 1.008.140,00 Previsión para disminución en el Valor de las inversiones a corto plazo 64 1.008.140,00 Registro de la disminución en el valor de mercado de las inversiones

Con relación a esto último, se presentará el Balance general

al 31-12-2006, específicamente la sección de inversiones temporales.

Balance General

98

Al 31-12-2006 (En bolívares)

Activos Corrientes Inversiones temporales Inversión a corto plazo en acciones 2.856.000Previsión para la disminución en el valor de mercado de las inversiones a corto plazo (Nota X) (1.008.140) 1.847.860


Las inversiones en acciones se registran por el método del costo o mercado más bajo, para esto se tomó toda la cartera disponible, cuyos costos históricos fueron de Bs. 2.856.000 y el valor en el mercado de Bs. 1.847.860. Caso No. 2 El 15-01-2005 la empresa Inversiones “El Sol”, compra 12.000 acciones de la empresa Electric, C.A., al 40% de su valor nominal con la emisión de cheque No 7574265 del Banco Provincial, con la intención de mantenerlas a largo plazo. Posteriormente, el 30-11-2006 cierre de la empresa Electric, C.A. obtiene una utilidad del ejercicio de Bs. 7.000.000,00 y decreta un dividendo de Bs. 100,00 por acción, el cual es transferido de forma inmediata a la cuenta bancaria. Ahora bien, el patrimonio de la empresa Electric, C.A. es el siguiente: Capital Social 50.000.000,00 (50.000 acciones a Bs. 1.000,00 c/u). Se requiere:

1. Registrar las operaciones por el método correspondiente. Solución Cálculo de la adquisición el 15-01-2005 12.000 acciones x 400,00 Bs. (Bs. 1.000,00 valor nominal x 40%) c/u = Bs. 4.800.000,00

99

El asiento en libro Diario


plazo 76 4.800.000

Banco 10 4.800.000 Adquisición de 12.000 acciones

a Bs.

400 c/u a la empresa Electric, C.A.

Cálculo de la adquisición el 30-11-2006 Iniciemos esta segunda operación, determinando ¿Cuál método aplicaremos? ¿El del costo?, ¿El más bajo del costo o mercado? o ¿Participación? Con referencia a las interrogantes anteriores, se plantea la siguiente regla de tres:

50.000 acciones totales de la empresa Electric, C.A. ------------ 100% 12.000 acciones adquiridas por Inversiones “El Sol” ------------- X X= 24% representan las acciones compradas del total del capital de empresa

Electric, C.A.

En el caso de la empresa Inversiones “El Sol” ejerce una influencia significativa, para la cual aplicará el método de la participación en su contabilización.

Por otra parte, las utilidades de la empresa Electric, C.A. son

de Bs. 7.000.000,00 x 24% (Participación) = Bs. 1.680.000,00 utilidad en inversiones. El asiento en libro Diario

100


plazo 76 1.680.000

Ingreso por inversiones en acciones a

largo plazo 91 1.680.0000 Registro en la participación de

utilidades

de la empresa Electric, C.A.

Cálculo de la recepción del dividendo al 30-11-2006 por parte de la empresa Electric, C.A. El decreto de dividendo es de Bs. 100 c/u x 12.000 acciones = Bs. 1.200.000 El asiento en libro Diario

Fecha Descripción Rf Debe Haber -166- 30-11-2006 Banco 95 1.200.000 Inversiones en acciones a largo

plazo 76 1.200.000

Recepción de Bs. 100 por acción en in-

versión en la empresa Electric, C.A.

Con relación a esto último, se presentará el Balance general al 30-11-2006, específicamente la sección de inversiones permanentes.

Balance General Al 30-11-2006 (En bolívares)

Activos No Corrientes Inversiones Permanentes Inversión en acciones a largo plazo (Nota X) 5.280.000 5.280.000

Nota X. Inversiones permanentes

101

Las inversiones en acciones adquiridas a la empresa Electric, C.A. se registran por el método de participación. Caso No. 3 El 16-04-2004 la Compañía General Electric C.A, adquiere Bonos emitidos por la empresa Benedetti C.A (intermediario) los detalles de la operación son los siguientes:

1. Fecha de emisión de los Bonos: 01-01-2004. 2. Vencimiento: 06 Años. 3. Tasa de Interés: 48% 4. Fecha de pago de intereses: 30-06 y 31-12. 5. Monto de adquisición: Bs. 9.720.000,00. 6. Valor nominal de los bonos: Bs. 8.000.000,00. 7. En la transacción se pago con cheque de gerencia. 8. La intención de mantenerlos a largo plazo.

Información adicional:

La Compañía General Electric C.A cierra su ejercicio económico el 30 de noviembre de cada año.

El monto de adquisición comprende el valor de los bonos y los Intereses acumulados.

Se requiere:

1. Registrar la operación de adquisición de Bonos. 2. Registrar los hechos contables ocurridos hasta el 30-06-

2005. Solución Cálculo de la adquisición de los bonos el 16-04-2004 Iniciemos calculando los intereses pagados en la fecha de la adquisición: 3,5 meses de intereses

102

01-01-2004 emisión 16-04-2004 fecha de adquisición de los bonos

Los intereses se generan sobre el valor nominal de los bonos = Bs. 8.000.000,00.

En relación con esto último, se tiene lo siguiente:

Bs. 8.000.000,00 x 0,48 x 3,5 (meses) = Bs. 1.120.000,00 los intereses pagados

12 (meses)

Seguidamente, separemos del monto pagado lo correspondiente a los bonos adquiridos y a los intereses pagados. Monto de adquisición = Bs. 9.720.000 – Bs. 1.120.000 (intereses pagados) = Bs. 8.600.000 bonos adquiridos El asiento en libro Diario

Fecha Descripción Rf Debe Haber -42- 16-04-2004

Inversiones en bonos a largo plazo 31 8.600.000

Intereses sobre bonos por cobrar 32 1.120.000 Banco 15 9.720.000 Adquisición de bonos de la

empresa Bene-

detti y pago de intereses Cálculo del primer cobro de intereses al 30-06-2004 30-06-2004 fecha de cobro de intereses 3,5 meses de intereses 2,5 meses

103

01-01-2004 emisión 16-04-2004 fecha de adquisición

Como se aprecia en el gráfico anterior, desde la fecha de la adquisición (16-04-2006) hasta el cobro de los intereses (30-06-2004) han transcurrido 2,5 meses, tiempo ganado en intereses para la empresa aunque se cobren a los seis (6) meses. Intereses ganados = Bs. 8.000.000,00 x 0,48 x 2,5 (meses) = Bs. 800.000,00 12 (meses)

En el cobro de los intereses, además de cobrar los ganados de Bs. 800.000,00, también se recibirá los intereses pagados en forma anticipada en la adquisición de Bs. 1.120.000,00.

Ahora bien, determinemos la diferencia en la adquisición de los bonos: Valor de adquisición: Bs. 8.600.000,00 Valor Nominal: Bs. 8.000.000,00 Diferencia Bs. 600.000,00 Prima, representa un gasto para la empresa

Seguidamente, amorticemos la prima, para esto es necesario calcular el tiempo de los bonos, que se inicia con la fecha de compra hasta su vencimiento.

01 – 01 – 2010 fecha de vencimiento 16 – 04 – 2004 fecha de adquisición 5 años, 8 meses y 15 días, llevemos este tiempo a días = 2.055 días.

Amortización = Bs. 600.000,00 (prima) = Bs. 291,97 diaria- gasto diario. 2.055 días

Ahora, multipliquemos la amortización diaria por los días transcurridos en el primer pago de intereses (2,5 meses = 75 días).

Bs. 291,97 (amortización diaria) x 75 días = Bs. 21.897,81 amortización de la prima en el periodo

104

Es frecuente, como la prima representa un gasto para la organización, se resta a lo ganado por intereses en la elaboración del asiento. Bs. 800.000,00 (intereses ganados) - Bs. 21.897,81 (amortización de la prima: gasto)

= Bs. 778.102,19



Banco 15 1.920.000,00


31 21.897,81

Intereses sobre bonos por cobrar

32 1.120.000,00

Ingresos por intereses en bonos

40 778.102,19

Registro de cobro de intereses y

amortización de los bonos de la Empresa Benedetti, C.A. Cálculo del segundo cobro de intereses al 31-12-2004

En este caso los intereses ganados son los seis (6) meses:

Bs. 8.000.000 (valor nominal) x 0,48 (interés anual) x 6 (meses) = Bs. 1.920.000 12 (meses)

Con respecto a la amortización de la prima, también el tiempo es igual al de los intereses:

Bs. 291,97 diaria x 180 días (6 meses) = Bs. 52.554,60 amortización de la prima.

Es frecuente, como la prima representa un gasto para la

organización, se resta a lo ganado por intereses en la elaboración del asiento.

105

Bs. 1.920.000,00 (intereses ganados) - Bs. 52.554,60 (amortización de la prima: gasto) =

Bs.

1.867.445,40



Banco 15 1.920.000,00


31 52,554,60


40 1.867.445,40


amortización de los bonos de la

Empresa Benedetti, C.A. Cálculo del tercer cobro de intereses al 30-06-2005 En esta operación proceden los mismos cálculos aplicados para el cobro de intereses del 31-12-2004. Por consiguiente, el asiento contable en el libro Diario es:


Banco 15 1.920.000,00


31 52,554,60


40 1.867.445,40


amortización de los bonos de la Empresa Benedetti, C.A.

106

En la contabilización de los intereses y amortizaciones sobre

los bonos a largo plazo, el asiento contable será el mismo, debido a que los intereses son fijos.

Ahora bien, observe a continuación la cuenta de mayor de

inversiones en bonos a largo plazo.


Adquisición de bonos

42 8.600.000 8.600.000,00

30-06-2004


31-12-2004


30-06-2005


Con relación a esto último, se presentará el Balance general al

30-06-2005, específicamente la sección de inversiones permanentes.

Balance General Al 30-06-2005 (En bolívares)

Activos No Corrientes Inversiones Permanentes Inversión en bonos a largo plazo (Nota X) 8.472.992,99 8.472.992,99

Nota X. Inversiones permanentes

Las inversiones en bonos fueron adquiridas a la empresa Benedetti, C.A. se registran por el método de costo, fecha de compra el 16-04-2006 con vencimiento el 01-01.2010. Caso No. 4 El 31-08-2005 la empresa Inversora Alfa, C.A adquiere 3.000 Bonos, como inversión a largo plazo, a la empresa PDVSA al 90%

107

de su valor nominal de Bs. 3.000,00 c/u, más intereses acumulados a la fecha. Estos bonos fueron emitidos el 01-01-2004 con vencimiento a 5 años y con un rendimiento del 25% anual, pagaderos semestralmente. La empresa cierra su ejercicio económico el 30 de noviembre de cada año. Se requiere:

1. Registrar las operaciones del año 2005. Solución Cálculo de la adquisición de los bonos el 31-08-2005

Iniciemos calculando los intereses pagados en la fecha de la adquisición. 2 meses de intereses 01-07-2005 inicio intereses 31-08-2005 fecha de adquisición de los bonos Los intereses se generan sobre el valor nominal de los bonos = Bs. 9.000.000,00

En relación con esto último, se tiene lo siguiente: Bs. 9.000.000,00 x 0,25 x 2 (meses) = Bs. 375.000,00 los intereses pagados

12 (meses)

Seguidamente, se calculará el monto pagado por los bonos: Inversiones en bonos = 3.000 bonos x 2.700,00 Bs. c/u (Bs. 3.000 x 90%) = Bs. 8.100.000,00 adquisición con descuento. El asiento en libro Diario


Inversiones en bonos a largo plazo 27 8.100.000

Intereses en bonos por cobrar 28 375.000

108

Banco 12 8.475.000 Adquisición de bonos de la

empresa

PDVSA y pago de intereses Ajuste de los ingresos por bonos devengados al cierre 31-10-2006 30-11-2005 fecha de cierre ejercicio económico 2 meses de intereses 3 meses 01-07-2005 inicio intereses 31-08-2005 fecha de adquisición

Como se aprecia en el gráfico anterior, desde la fecha de la adquisición (31-08-2005) hasta el cierre contable (30-11-2005) han transcurrido 3 meses, tiempo ganado en intereses para la empresa aunque estos se cobren el 31-12-2005 (intereses pagaderos semestralmente). Intereses ganados = Bs. 9.000.000,00 x 0,25 x 3 (meses) = Bs. 562.500,00

12 (meses)

Ahora bien, determinemos la diferencia en la adquisición de los bonos: Valor de adquisición: Bs. 8.100.000,00 Valor Nominal: Bs. 9.000.000,00 Diferencia Bs. 900.000,00 Descuento representa una ganancia para la organización que distribuye hasta el vencimiento de los bonos.

Seguidamente, amorticemos el descuento, para esto es necesario calcular el tiempo de los bonos, que se inicia con la fecha de compra hasta su vencimiento

109

01 – 01 – 2009 fecha de vencimiento 31 – 08 – 2005 fecha de adquisición 3 años y 4 meses = 40 meses. Amortización = Bs. 900.000,00 (descuento) = Bs. 22.500 ganancia mensual

40 meses

Ahora bien, multipliquemos la amortización mensual por los meses transcurridos a la fecha del cierre económico. Bs. 22.500,00 (amortización mensual) x 3 meses = Bs. 67.500,00 amortización del descto.

Es importante mencionar, que el descuento representa un

ingreso para la empresa. El asiento en libro Diario



27 67.500,00

Intereses en bonos por cobrar

28 562.500,00

Ingresos descuentos en bonos

31 67.500,00


40 562.500,00

Ajuste cierre económico de intere-

ses y amortización de descuento

en bonos de la empresa PDVSA

Cálculo del primer cobro de intereses al 31-12-2005

110

En este caso, los intereses ganados que no han sido registrados es el mes de diciembre, para realizar el ajuste en el cierre económico.

Bs. 9.000.000 (valor nominal) x 0,25 (interés anual) x 1 (mes) = Bs. 187.500,00 12 (meses)

Con respecto a la amortización del descuento, también el tiempo es igual al de los intereses: Bs. 22.500,00 mensual x 1(mes) = Bs. 22.500,00 amortización del

descuento.

Sin embargo el efectivo que ingresará a la empresa serán los seis (6) meses.

Bs. 9.000.000,00 x 0,25 x 6 (meses) = Bs. 1.125.000,00 los intereses que recibirá

12 (meses)



Banco 12 1.125.000,00


27 22.500,00

Inversiones en bonos por cobrar

28 937.500,00

Ingresos descuentos en bonos

31 22.500,00


40 187.500,00


amortización de los bonos de la

PDVSA

111

Ahora bien, observe a continuación la cuenta de mayor de inversiones en bonos a largo plazo y de intereses en bonos por cobrar.



32 8.100.000,00 8.100.000,00

30-11-2005


52 67.500,00 8.167.500,00

31-12-2005


74 22.500,00 8.190.000,00

Inversión en bonos por cobrar Fecha Descripción Rf Debe Haber Saldo 31-08-2005


32 375.000,00 375.000,00

30-11-2005

Intereses en bonos 52 562.500,00 937.500,00

31-12-2005

Intereses en bonos 74 937.500,00 0,00

112

PREGUNTAS DE REPASO 1. ¿A qué se le llama inversiones temporales? 2. ¿Qué características tienen las inversiones a corto plazo? 3. ¿A qué se le llama inversiones permanentes? 4. ¿Cuáles son las diferencias entre las inversiones a corto plazo y

largo plazo? 5. ¿Por qué las empresas efectúan inversiones al largo plazo? 6. ¿Qué son acciones? ¿Qué son bonos? 7. ¿Cuál es el costo de una inversión? 8. ¿Cuáles son las principales reglas de valuación de las

inversiones? 9. ¿Cuáles son los métodos contables aplicados a las inversiones a

corto plazo? 10. Explique brevemente los métodos contables aplicadas a las

inversiones en acciones a largo plazo. 11. Señala las reglas de presentación en el Balance General de las

inversiones. 12. Menciona las normas de control interno aplicadas a las

inversiones.

113

EVALUACION

Nombre:__________________________C.I.__________________ Firma:__________________________

Fecha de Evaluación: _____/______/_____

A continuación se te presenta un conjunto de interrogantes para que las respondas de acuerdo con lo aprendido en el módulo instruccional:

1. Analiza brevemente los criterios que deben cumplirse para

que se clasifique una inversión a corto plazo. 2. ¿Qué elementos forman parte del costo de una inversión?

3. Menciona y expliqua cuatro (4) diferencias entre los bonos y

las acciones.

4. Analice dos (2) diferencias entre los métodos de costo o mercado el menor y el de participación.

5. Analice dos (2) semejanzas entre el método de costo y el de

consolidación de los Estados Financieros.

6. ¿Cuál es el proceso de amortización de las primas y los descuentos sobre bonos cuando éstos son adquiridos como inversiones a corto plazo?

7. ¿Por qué se dice que los bonos son una inversión de renta

fija y las acciones no? 8. Menciona cuatro (4) Normas de Control Interno referidas a

las inversiones.

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9. ¿Cuáles son las reglas de presentación en el Balance General

y en el Estado de Resultados de las Inversiones Temporales y Permanentes?

10. Explique cómo se relacionan los principios de contabilidad

con el registro de las inversiones.

11. Explique las reglas de valuación y presentación de las Inversiones según los Declaraciones Públicas de Contadores y las Normas Internacionales de Contabilidad.

12. Mencione y explique en cuales instrumentos invertiría usted

como participante en la toma de decisiones de la Organización.

Pon en práctica lo que has aprendido con los siguientes ejercicios:

Caso No. 1 La empresa FRANMALI cumpliendo un mandato de la asamblea de accionistas, adquiere 5.000 bonos de un valor nominal de Bs. 2.000 cada uno, en Bs. 10.270.000,00 más intereses acumulados el 31-03-2003. Estos pagan un 24% anual y cancelan semestralmente los intereses el 30-06 y 30-12 de cada año. Por otra parte, los bonos se emitieron el 01-01-2003 con vencimiento a 4 años y la intención es mantenerlo hasta el final de vencimiento. Ahora bien, la empresa cierra su ejercicio económico los 31-03 de cada año. La empresa vendió los bonos en el cierre del ejercicio 2004 por Bs. 2.000,00 cada uno. Se Requiere: 1. Registros que requiere la compra y el cobro de intereses. 2. Registros de la amortización del descuento. 3. Registros de la venta de los bonos.

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Caso No. 2 La empresa Electrónica C.A. realiza una inversión a largo plazo y adquiere el 01-07-2005, 1.700 acciones (40% del total) de la Compañía Inversiones Caribe, el monto cancelado es de Bs. 1.500,00 por acción, adicionalmente se cancelo el 2% por concepto de honorarios al corredor de la bolsa y Bs. 100.000,00 por otros gastos incurridos en la inversión efectuada. El 31-12-2005, la Compañía Inversiones Caribe cierra su ejercicio económico, habiendo obtenido utilidades de Bs. 2.800.000,00 y decretando un dividendo de Bs. 120,00 por acción, el cual es cancelado de inmediato. Se requiere: 1. Registrar la inversión efectuada al 01-07-2005 2. Registrar la operación del día 31-12-2005 por el método de la

participación en las utilidades de la empresa Inversiones Caribe.

3. Registrar el cobro de dividendos. 4. Representar en el Balance General la inversión permanente por

el método de participación patrimonial al 31-12-2005. Caso No. 3 El 31-07-2005 la empresa Mundo Informático, C.A adquiere 5.000 Bonos, como inversión a largo plazo, a la empresa Popular al 85% de su valor nominal de Bs. 2.000,00 c/u, más intereses acumulados a la fecha. Estos bonos fueron emitidos el 01-01-2002 con vencimiento a 5 años y con un rendimiento del 24% anual, pagaderos semestralmente.

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Con fecha 30-09-05 se adquieren adicionalmente 1.000 bonos de la emisión anterior, al 95% de su valor nominal más intereses acumulados a la fecha. La empresa cierra su ejercicio económico el 31 de noviembre de cada año. Se requiere:

• Registrar las operaciones del año 2003 y primer semestre del año 2004.

Caso No. 4 El 01-06-2005 la Compañía General Electric C.A adquiere bonos emitidos por la empresa Benedetti C.A los detalles de la operación son los siguientes:

1. Fecha de emisión de los Bonos: 01-01-2005. 2. Vencimiento: 06 Años. 3. Tasa de Interés: 35% 4. Fecha de pago de intereses: 30-06 y 31-12. 5. Monto de adquisición: Bs. 3.197.500,00. 6. Valor nominal de los bonos: Bs. 3.000.000,00.

Nota: El monto de la adquisición comprende el valor de los bonos y los intereses acumulados. Se requiere:

1. Registrar la operación de adquisición de bonos. 2. Registrar los hechos contables ocurridos el 30-06-2005 y

31-12-2005. 3. Registrar las operaciones al cierre del ejercicio.

Caso No. 5 La empresa Botija decide realizar una inversión a corto plazo dado que tiene un excedente de efectivo y por el tal motivo el 30-04-

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2006 adquiere 1.800 acciones a Bs. 1200,00 c/u de la Compañía Triple Gordo. Se cancelan al corredor de la Bolsa de Valores una comisión del 2% del monto de la operación. Para la 31-12-2006 fecha de cierre de la empresa La Botija las acciones cotizaban en la Bolsa de Valores a Bs. 900,00 c/u y la comisión que se le paga al corredor para efectuar la venta es del 2.5%. El 31 marzo del 2007 ante el anuncio de una baja en las tasas de interés, las acciones de la empresa Triple Gordo se cotizaban en Bs. 1.000,00 c/u. Se requiere:

1. Registrar la inversión al 30-04-2006. 2. Determinar el valor neto de realización al 31-12-2006 y

proponer el ajuste correspondiente. 3. Presentar en el Balance General la Inversión al 31-03-

2007.

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GLOSARIO DE TÉRMINOS Acciones: Título valor de carácter negociable, que representa una parte en que se divide el capital de una Sociedad Anónima o en Comandita por acciones y que generan dividendos de acuerdo con las utilidades. Quien posee una acción se convierte en propietario parcial de la empresa y le otorga los derechos de un socio. Las acciones son emitidas por las empresas para obtener capital.

Acciones a la par: Acción emitida al valor nominal de la acción.

Acciones comunes u ordinarias: Forma básica de propiedad de una sociedad anónima, la cual generalmente otorga un derecho a voto al accionista, derecho al cobro de dividendos y, en caso de liquidación de la empresa, el derecho sobre el balance de los activos una vez canceladas las acreencias y pagado a los accionistas preferentes. Es a su vez un título representativo del aporte del accionista al capital de la sociedad, poseen las mismas características y otorga los mismos derechos a sus tenedores.

Acciones nominativas: Es emitida a nombre del propietario, la cual puede ser transferible con la entrega de la acción al estar debidamente endosada por su titular. Acciones preferentes: Título representativo del aporte del accionista al capital de la sociedad, denominado acciones de tipo especial, entre los diversos tipos destacan las que tienen un derecho preferente en los dividendos. Se les garantiza el pago de dividendos a los dueños de los mismos antes de efectuarse a los propietarios de las acciones comunes Accionista: Titular de una o más acciones y por tanto copropietario de una sociedad anónima o en comandita por acciones en función de su aporte a la misma. Dicha titularidad le confiere al accionista la condición de socio y le atribuye derechos reconocidos por la Ley y por los Estatutos de la sociedad. Amortización de primas o descuentos: Procedimiento para llevar las inversiones en bonos de su valor de adquisición a su valor nominal.

Beneficiario: Persona que recibe los beneficios unidos a un valor negociable o título. Bolsa de valores: Centro de transacciones debidamente organizado donde los corredores de bolsa negocian acciones y bonos para sus clientes. En las bolsas de valores se transan títulos valores de diversa índole. Una bolsa de valores es un mercado localizado físicamente, a diferencia de otros mercados, donde, a pesar de estar igualmente organizados, las negociaciones se realizan por vía telefónica o informática sin la presencia del público. Este tiene acceso a la Sala de Inversionistas de la Bolsa, desde donde, a través de estaciones de consulta se pueden observar las transacciones. Otros inversionistas conocen en

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tiempo real cotizaciones y precios de las sesiones de mercado desde terminales remotos ubicados en diferentes ciudades y países, mientras que el mayor volumen de personas e instituciones sabe de los resultados de la Bolsa a través de Internet y variados medios de comunicación.

Bonos: Títulos de crédito negociables que aseguran a su poseedor participación en un crédito colectivo de un ente emisor, puesto que la venta es por bancos, empresas o el propio Estado para captar del mercado dinero. Para el inversionista produce un rendimiento (intereses). Para el ente emisor, el bono es un documento formal que representa un pasivo a largo plazo.

Bono convertible: Bono que puede ser canjeado por acciones comunes de una compañía, de acuerdo a lo establecido al momento de la emisión. La equivalencia puede establecerse en cantidad de acciones por cada bono o por precio. Su tasa de interés por lo general suele ser ligeramente inferior comparada con las de otros bonos.

Bono corporativo: Bono emitido por empresas privadas.

Bono redimible: Bono que posee una opción de recompra por parte del emisor.

Cartera de valores: Conjunto de títulos valores en poder de una persona natural o jurídica.

Casa de Bolsa: Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisión Nacional de Valores para realizar todas aquellas actividades de intermediación de títulos valores y actividades conexas. Cuando una sociedad de corretaje es admitida en una bolsa de valores puede emplear la denominación casa de bolsa. A la Bolsa de Valores de Caracas pertenecen 63 casas de bolsa, siendo cada una propietaria de una acción y habiendo sido aprobado su ingreso como miembro por la institución.

Casa de corretaje de valores: Institución financiera que actúa en el mercado de capitales, para la compra y venta de diversos tipos de instrumentos financieros, bajo autorización de un ente regulador.

Certificado de depósito: Título a la orden o al portador que recoge un derecho de crédito contra la entidad de crédito emisora que se emite como contrapartida al depósito de fondos recibido de su titular. La entrega del título es presupuesto de la restitución del deposito. Comisión Nacional de Valores: Organismo que tiene por objetivo la promoción, regulación, vigilancia y supervisión del mercado de valores, con el fin de proteger los intereses de los inversionistas. Tiene personalidad jurídica, y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, está adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.

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Corredor de títulos valores. Persona natural o jurídica que tiene entre su objeto principal realizar operaciones de corretaje con valores, previa autorización de la Comisión Nacional de Valores para actuar como tal provee asesoría y actúa como intermediario en la compra de títulos valores. Cupón: Parte de un título o valor que da derecho al cobro de los intereses o de los dividendos, cuyo emisor tiene el compromiso de cancelar en fechas determinadas, de acuerdo a lo establecido en la emisión. Descuento: Inversiones compradas por debajo de su valor nominal. El total del descuento en la inversión es amortizado durante el plazo de vencimiento de la misma cada vez que el ingreso por intereses sea registrado.

Dividendo: Pago que efectúa una compañía a sus accionistas como participación de las utilidades generadas por la misma en un determinado período. El pago puede efectuarse en efectivo, acciones o en especie.

Empresa emisora: Organización que emite los títulos valores (bonos o acciones).

Fecha de pago: Fecha en la que el emisor está comprometido a pagar el cupón de un bono. En el caso de acciones es la fecha en que se efectúa el pago de un dividendo.

Fecha de vencimiento: Fecha en la que el emisor de un bono está comprometido a pagar el valor nominal de éste.

Fondo mutual: Patrimonio aportado por un grupo de personas (naturales o jurídicas) para ser invertido en una cartera de títulos diversificada, administrado por un tercero (sociedad administradora), que realiza las transacciones por cuenta y riesgo de los participantes o accionistas del fondo. Los fondos mutuales de inversión podrán ser de capital abierto o de capital cerrado. Los fondos mutuales de capital abierto son aquellos que son susceptibles de aumento por el aporte de los socios o de los nuevos accionistas o de disminución total o parcial de los aportes, sin necesidad de convocar a una asamblea de accionistas para estos efectos. Por su parte, los fondos mutuales de capital cerrado son aquellos que pueden inscribir sus unidades de inversión en una bolsa de valores del país, siendo su característica principal que su capital no es susceptible de variación sin la realización y convocatoria de una asamblea de accionistas.

Gastos de custodia: Son los gastos ocasionados como consecuencia de la conservación de depósitos, ya sean de valores o de otras clases.

Gastos de emisión: Son los originados por la emisión de valores, tales como comisiones de estructuración, colocación, de pago, representante común, calificación de riesgo publicidad, folleto o prospecto informativo, contribución a la Comisión Nacional de Valores, etc.

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Gestión de cartera: Actividad consistente en la administración y gestión de los activos financieros que componen la cartera de un cliente con el objeto de obtener el máximo rendimiento posible.

Ingresos: son los incrementos en los beneficios económicos, producidos a lo largo del periodo contable, en forma de entradas o incrementos de valor de los activos, o bien como decrementos de las obligaciones, que dan como resultado aumentos del patrimonio neto, y no están relacionados con las aportaciones de los propietarios a este patrimonio.

Instrumentos (títulos): También denominados títulos valores. Documentos negociables en los cuales están incorporados los derechos sobre una parte del capital de una sociedad (acción) o derechos de crédito (obligación, deuda pública, cheque, letra de cambio, etc.).

Interés: Retribución que se paga o recibe por utilizar o prestar una cierta cantidad de dinero por un período de tiempo determinado. Se calcula como un porcentaje de la cantidad prestada, incluyendo así mismo el factor inflación y la rentabilidad esperada.

Inversión: Es la aplicación de recursos económicos al objetivo de obtener ganancias en un determinado período o también se puede conceptuar como la erogación para adquirir bienes - muebles o inmuebles, tangibles o intangibles - que produzcan ingresos o presten servicios. Inversiones a corto plazo: Valores negociables o cualquier otro instrumento de inversión convertibles en efectivo en un periodo menor o igual a un año. Estas inversiones son parte del Activo Corriente. Inversiones a largo plazo: También llamadas Permanentes, son inversiones en valores bursátiles y en otros bienes o derechos de propiedad en cartera, que no están destinadas a venderse o enajenarse a corto plazo, es decir, mayor a un año.

Inversionista: Persona natural o jurídica quien coloca su dinero en un título valor o alguna alternativa que le genere un rendimiento futuro, ya sea una persona o una sociedad.

Mercado primario: Es el proceso de venta inicial de una emisión de títulos valores, también conocido como colocación primaria es decir, es aquel donde se colocan y negocian por primera vez los títulos que se emiten. Mercado secundario: Es aquel donde los instrumentos financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociación. El mercado secundario le da liquidez a los valores existentes. Dichas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores.

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Mercados de capitales: Lugares donde títulos de deuda o de capital se transan. Los precios de estos valores los determinan la oferta o la demanda altamente influenciadas por la percepción de cada inversionista sobre el futuro desempeño de los mismos. Método de participación: Método de registro de la inversión en acciones. En este método, el rendimiento de la inversión efectuada es un porcentaje de la utilidad obtenida por la compañía en la cual fueron invertidos los fondos. Dicho porcentaje representa la inversión que tiene la compañía con respecto a la sociedad en que invirtió. Método del costo o mercado el menor: Regla de valuación que establece que la inversión en acciones debe valuarse al costo o al valor de mercado, escogiendo de éstos aquel que sea menor. Moneda extranjera: Es una moneda distinta a la nacional. Obligación: Título que representa una deuda de la entidad emisora, con garantía hipotecaria o quirografaria, negociable en el mercado financiero. Obligaciones a la par: Son aquellas en que el desembolso para adquirir las obligaciones coincide con el valor nominal de las mismas. Obligaciones al portador: Son aquellas en las que no se expresa directamente una persona como apoderado del título valor, basta la mera tenencia para que estén legitimados los derechos que se deriven del referido título. Obligaciones con descuento: Son aquellas obligaciones en las que el valor nominal es superior al dinero realmente desembolsado para adquirirla. Obligaciones con prima: Son aquellas en el que el precio a pagar por la obligación es superior al valor nominal de ellas. Obligaciones hipotecarias: Son obligaciones que están respaldadas por una hipoteca de primer grado sobre un activo del ente emisor. Obligaciones nominativas: En ellas se expresa directamente la persona acreedora de los derechos que se deriven de la obligación. Obligaciones quirografarias: Son aquellas obligaciones que están respaldadas por todos los activos de la empresa y no por uno específico de la misma. Operaciones bursátiles: Se refiere a Inversiones que la empresa realiza en valores negociables convertibles en efectivo a corto plazo y tiene por objeto obtener un rendimiento hasta el momento que estos recursos son utilizados por la empresa inversora. Los valores negociables son aquellos que se cotizan en la bolsa de valores.

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Papeles comerciales: Instrumento negociable de deuda a corto plazo, emitido por empresas o bancos. Al ser un pagaré no posee ninguna garantía, por lo cual ofrece rendimientos mayores y menor liquidez. Los papeles comerciales no incluyen pago de cupones (cero cupón) y son ofrecidos a descuento sobre su valor nominal. Participaciones: Es una cesión de derechos sobre títulos valores e instrumentos financieros a un participante por un plazo determinado. Generan intereses pagaderos cada mes o al vencimiento, término en el cual se podrá renovar el capital y/o reinvertir los intereses. Prima: Inversiones adquiridas por arriba de su valor nominal. El valor de la prima en la inversión a largo plazo se amortiza durante el plazo de vencimiento de las mismas cada vez que el ingreso por intereses sea registrado.

Renta fija: Son instrumentos emitidos por entes privados o gubernamentales en los cuales se comprometen a pagar el valor del título en su totalidad cuando se venza, mientras se obtiene periódicamente una cantidad de dinero fija que variará de acuerdo a la calidad del bono, pero que será mayor a las tasas de interés ofrecidas por los bancos. El ejemplo más característico son las obligaciones.

Renta variable: Son instrumentos emitidos por empresas estos instrumentos otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compañía. Por lo tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las empresas. La primera es por los dividendos que otorgan y la segunda por el incremento del precio de la acción en el mercado.

Renta: Ingreso para el propietario de una inversión. Rentabilidad: Es la relación entre la utilidad proporcionada por un título y la cantidad de dinero invertido en su adquisición. Riesgo: En inversiones, cuando hablamos de riesgo nos referimos a las posibilidades que existen de no obtener el retorno esperado de una inversión, siendo en este caso afectados por un evento fortuito que podría hacernos perder parte o la totalidad de lo que hemos invertido. Hay riesgos de perder los ahorros, también riesgo de retraso en los plazos previstos, etc. Sin embargo, existen métodos para disminuir el riesgo, y éstos se basan en el conocimiento del riesgo intrínseco que existe en cada inversión antes de llevarla a cabo. En términos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad en la inversión. Tenedor: Poseedor y titular de valores mobiliarios. Titular: Persona que tiene la propiedad de un título, documento o derecho.

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Título negociable: Es aquel título que es susceptible de transmisión y negociación por los medios admitidos en derecho mercantil. Títulos de renta fija: Se denominan así los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma periódica aunque existen títulos cuyos intereses son variables en función de un tipo de referencia. Títulos de renta variable: Se denominan así en general a las acciones pues la renta o dividendo que se reparte a los titulares es dependiente de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Títulos valores: Certificados de propiedad transferible. Expresión aplicada a las acciones, bonos, documentos y otras evidencias formales de inversión.

Valor de la emisión: Monto total autorizado de los títulos que serán ofrecidos en el mercado Se multiplica el número de títulos por el precio de suscripción.

Valor de mercado o de cotización: Corresponde al precio que se paga por la acción en la bolsa de valores. Este precio se modifica en función de la oferta y la demanda del título.

Valor de realización neto: es el valor de mercado de un activo financiero, neto de los costos en que se incurrió o se incurrirá al realizarlos en efectivo.

Valor negociable: significa que existe un mercado activo en el cual puede obtenerse un valor de mercado o algún indicador que permita calcular este valor.

Valor nominal: Es la cantidad inscrita en el texto del título. Representa una fracción del capital social de la empresa. Todas las acciones de una emisión tienen igual valor nominal, y la suma de todas estas equivale al capital social de la empresa

Valor par: es igual al valor nominal. Valor razonable: es el importe por el que un activo puede intercambiarse entre un comprador conocedor y dispuesto y un vendedor conocedor y dispuesto, en una operación normal de negocios.

Ventas: Importe de todas las comercializaciones que ha efectuado una empresa en un período dado, ya sea que se hayan realizado de contado o a crédito.

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