Banca Naional a Romniei a luat fiin n anul 1880 ca instituie de credit ce deinea n exclusivitate privilegiul de a emite moneda naional, leul. De-a lungul timpului, BNR sa bucurat nentrerupt de acest drept, chiar dac rolul su n economia naional, regimul proprietii i dimensiunile sale instituionale au cunoscut importante modificri. n seciunea dedicat istoriei BNR se pot regsi principalele repere ale evoluiei sale de la "banca de scont i circulaiune", aa cum era definit n legea de nfiinare, la banca central a statului romn.

nceputurile

Societatea romneasc postpaoptist i provocarea modernizrii Proiecte de nfiinare a unei bnci naionale Primele instituii de credit - elemente ale civilizaiei bancare timpurii nfiinarea "Bncii de Scompt i Circulaiune" Primii pai

O banc naional se nal acolo unde se ntlnesc economicul, politicul i socialul, cultura i mentalitatea colectiv, interesul general i cel particular, demnitatea naional i deschiderea internaional. Ea trebuie s aspire crizele i nencrederea i s respire soluii i ncredere, cci dac "timpul face bani n bnci, i bncile fac profit", tot el construiete identitatea, inclusiv aceea instituional. La cinci sferturi de veac de la nfiinare, istoria BNR se confund cu destinul naional.

Societatea romneasc paoptist i provocarea modernizrii

Dup 1848, societatea romneasc se afla sub semnul urgenei modernizrii interne i a construciei naionale. Progresele nregistrate n urma desfiinrii monopolului otoman asupra comerului romnesc i a reglementrilor prevzute n Regulamentele Organice au dus la intensificarea activitii economice n Principate, dar obstacolele continuau s fie majore. Astfel, n contextul meninerii dominaiei otomane, formele de economie medieval persistau; diviziunea politic ntrzia formarea pieei naionale; situaia monetar era haotic: moneda naional lipsea, exista o mulime eterogen de semne monetare strine, se utilizau, n paralel, banii reali - circulau peste 80 de specii - i banii fictivi, de calcul ("leul vechi"), cursurile nregistrau fluctuaii de o amplitudine neobinuit de mare, de la o zi la alta, de la o localitate la alta, ceea ce afecta

funcia de msur a valorii, pentru c se foloseau zeci de feluri de expresii de pre pentru acelai produs, i mpiedica circulaia mrfurilor. La toate acestea, se mai adugau deteriorarea intenionat a monedelor pentru extragerea metalului preios, precum i practica tezaurizrii. Or, noul tip de realitate economic din Europa presupunea stabilitate. Constituirea statului naional romn i opiunea hotrt pentru modernizare din timpul domniei lui Alexandru Ioan Cuza, continuat i n vremea lui Carol I, au reprezentat cadrul favorabil pentru mai multe decizii i msuri avnd coninut monetar i de organizare a creditului, care au introdus ordinea necesar construirii stabilitii economice i au rspuns nevoilor de creditare resimite att la nivel particular, ct i de ctre guvern. Stabilitatea monetar s-a realizat prin:

votarea, la 29 martie 1867, a Legii pentru nfiinarea noului sistem monetar i fabricarea monetelor naionale (promulgat la 14 aprilie 1867), prin care leul devenea moneda naional i se adopta sistemul zecimal i cel bimetalist, valabil n Uniunea Latin (Frana, Belgia, Elveia, Italia); emiterea, n ciuda rezistenei otomane i a protestelor austro-ungare, a primelor monede din aur, argint i aram, btute n strintate, dar i n ar, pentru c, la 24 februarie 1870, s-a nfiinat Monetria Statului; adoptarea i promulgarea Legii pentru emisiunea de bilete ipotecare n sum de 30 milioane lei (12 iunie 1877), acoperite i garantate cu domeniile statului, prin care Romnia intra pentru prima dat n contact cu hrtia moned; datorit dispariiei aurului i a uurinei transportului, biletele ipotecare au fost primite cu ncredere i au intrat relativ uor n tranzaciile comerciale, chiar dac populaia nu avea deprinderea utilizrii lor.

Aceste demersuri au avut loc pe fondul progreselor nregistrate n plan economic (consolidarea pieei interne, n urma unificrii i impunerii sistemului metric i de msurtori; creterea numrului de ntreprinderi mari la 175 n 1877; extinderea industriei extractive a petrolului i a srii; sporirea numrului mainilor agricole importate i utilizarea muncii salariate n agricultur; creterea exportului de gru pe pieele internaionale, care a ajuns pn la 85% din valoarea total a exportului; mrirea numrului comercianilor i dublarea comerului exterior n intervalul 1864-1880; extinderea i modernizarea cilor de transport: n 1876, existau 5000 km de osea, iar n 1888 lungimea cilor ferate atinsese 2500 de km, n timp ce volumul mrfurilor transportate pe drumul de fier se ridica, n 1880, la 800 000 tone) i demografic (creterea populaiei urbane cu 90% i a celei rurale cu 46%, oraele Bucureti, Iai, Galai i Brila nregistrnd cea mai ridicat dinamic). n acelai timp, se manifesta o acut nevoie de credite cu dobnzi mici, marii proprietari funciari, burghezia i persoanele cu resurse mai modeste resimeau absena sistemului bancar i mai ales a unei bnci de emisiune, care ar fi permis

renunarea la ruintoarele credite cmtreti, creterea accesibilitii creditului fiind hotrtoare pentru succesul ntreprinderilor lor. Dup mai multe mprumuturi externe, i statul era afectat de creterea deficitului bugetar, care ajunsese pn la 25% din buget, pe fondul veniturilor reduse, a lipsei de control asupra veniturilor statului, a impunerii reduse a categoriilor cu putere economic mare i a evaziunii fiscale. n aceast situaie, eforturile cerute de desfurarea rzboiului pentru independen au agravat i mai mult starea general a finanelor publice.

Proiecte de nfiinare a unei bnci naionale

Ideea nfiinrii unei bnci de credit i de emisiune a preocupat, nc de la 1848, diferite cercuri ale societii romneti, dar n atenia factorilor politici a intrat mai ales dup 1859. Dup aceast dat, se nmulesc demersurile n favoarea unei astfel de iniiative, dei eecurile nu au lipsit: n 1859, 37 de deputai au cerut guvernului nfiinarea unei bnci de credit funciar; n acelai sens, ntre 1859-1863, comercianii i industriaii au semnat mai multe apeluri n fiecare an; n februarie 1859, I. C. Brtianu nainta un memoriu lui Al. I. Cuza, n urma cruia domnul a aprobat proiectul de lege din 29 iunie 1860, ntocmit de guvernul condus de Nicolae Golescu, pentru "reorganizarea creditului public n Principatele Unite i pentru ntocmirea unei bnci de circulaie i escompt", care a fost ns respins de Comisia Central de la Focani; n programul gruprii liberale din 1861, se prevedea "crearea unei bnci naionale"; la 17 aprilie 1862, statul romn concesiona capitalului prusac, fr un rezultat concret, nfiinarea "Bncii Naionale a Romniei" i privilegiul emisiunii bancnotelor; la 19 octombrie 1865, Al. I. Cuza acorda unui grup de capitaliti englezi concesiunea nfiinrii unei bnci de scont i emisiune numit "Banca Romniei", care, patru ani mai trziu, a renunat la privilegiul emisiunii, devenind o banc de scont; n programul din 1867, liberalii nserau din nou un punct referitor la organizarea sistemului de credit: "Vom mbunti finanele noastre mai cu deosebire, ndat ce vom organiza creditul prin bnci agricole i comerciale, cari s ridice comerul, industria, agricultura, s le dea via prin stimularea i nlesnirea transaciunilor private, precum i a lucrrilor publice ale Statului i ale judeelor", cci "fr...institute de credit, un stat nu poate prospera"; ntre 1870-1876, au fost elaborate mai multe proiecte de nfiinare a unei bnci naionale: de ctre un grup de bancheri

bucureteni (1873), de ctre ministrul conservator de Finane, Petru Mavrogheni (1874) i de ctre un grup de deputai liberali (1876).

Primele instituii de credit - elemente ale civilizaiei bancare timpurii

Pe lng aceste proiecte care nu s-au finalizat, de-a lungul unui deceniu, s-au creat mai multe instituii ce aveau atribuii de creditare: Casa de Depuneri i Consemnaiuni (1 decembrie 1864), Creditul Funciar Rural (1 iunie 1873), Creditul Funciar Urban (1875). Apariia acestor instituii a fost expresia un nou spirit de afaceri bazat pe credit i a cultivat ncrederea publicului n puterea financiar intern. Iniierea publicului n practicile operaiunilor bancare a reprezentat deja elemente eseniale ale civilizaiei bancare timpurii romneti. Indiferent de natura capitalului cu care ar fi trebuit creat banca de emisiune, intern sau extern, gnditorii economici ai epocii (Nicolae uu, Alexandru Moruzi, Enric Winterhalder, Ion Strat, Ion Ionescu de la Brad, Alexandru Vericeanu, Ion Ghica, Dionisie P. Marian, Petre S. Aurelian, Alexandru D. Xenopol) erau de acord c o astfel de instituie era una din marile necesiti ale rii. Cu toate acestea, cunotinele de cultur bancar nu fuseser asimilate pe scar larg, astfel nct nu se nelegea foarte bine ce presupune o banc de emisiune, ceea ce a generat n rndurile opiniei publice atitudini de team i rezerv, iar n cazul forelor politice de aciune prudent, Mai mult, existau serioase diferene de opinie atunci cnd se discuta stabilirea momentului de nfiinare, pentru c se avea n vedere compatibilitatea unei astfel de instituii moderne cu gradul de dezvoltare economic al rii. Ca i paradigma modernizrii, proiectul de creare a BNR a suscitat o ampl dezbatere. Unii credeau c trebuie s se mai atepte ca industria i comerul s se dezvolte, n timp ce alii susineau c numai o banc naional poate susine prin credite ramurile economiei, ducnd la progrese majore.

Unul din cei mai entuziati i consecveni promotori ai ntemeierii unui aezmnt de credit naional a fost I. C. Brtianu: n 1859, n Adunarea Electiv a rii Romneti, declara cu convingere: "Nu vom putea face nici un pas nainte, ne trebuie bnci, pn nu vom constitui aceste bnci, nu putem zice c trim"; la 10 mai 1861, n

discursul rostit n Camer cu prilejul discuiei la Mesajul tronului, insista: "atta timp ct nu vom avea o banc naional nu vor dispare crizele financiare, iar guvernul trebuie s vin ct mai repede cu un proiect de lege pentru nfiinarea unei bnci de scont i circulaiune"; la puin vreme dup proclamarea independenei, tonul su devenea i mai hotrt: "S constituim o banc de circulaie, ca s devin un rezervor pentru timpurile grele". Cele dou temelii care aveau s asigure libertatea i independena BNR, autonomia i capitalul naional, au reprezentat elementele eseniale ale concepiei lui I. C. Brtianu despre funcionarea unei bnci naionale.

nfiinarea "Bncii de scompt i circulaiune"Avnd n vedere multiplele circumstane interne i externe care influenau iniiativa de nfiinare a bncii naionale, se impunea o chibzuin matur pentru gsirea celei mai eficiente formule. Stabilitatea politic datorat Rzboiului de Independen victorios, recunoaterea internaional a Independenei, ceea ce elimina impedimentele resimite atunci cnd au avut loc primele emisiuni ale monedei naionale, aezarea strategic la gurile Dunrii i optimismul mprtit de marele public au reprezentat o hotrtoare susinere a politicii economice promovate de guvernul condus de I. C. Brtianu (1876 1888). Legea biletelor ipotecare (1877) prevedea la art. 10: "guvernul va fi dator s elaboreze un proiect de lege pentru nfiinarea unei bnci de scont i circulaiune, pe carel va supune Corpurilor Legiuitoare la cea mai apropiat sesiune". La 27 februarie 1880, preedintele Consiliului de Minitri, I. C. Brtianu, a depus n Parlament proiectul Legii constitutive a Bncii Naionale a Romniei, o concretizare a politicii economice naionale "prin noi nine". Formula supus dezbaterii Parlamentului de ctre guvernul liberal se baza pe ntlnirea capitalurilor particulare cu ncrederea inspirat de stat. Expunerea de motive la aceast lege se ncheia cu urmtoarea apreciere: "posteritatea va lua cu recunotin act n analele ei, c Romnia i-a dobndit astzi instituiunea unei Bnci Naionale, prin propunerea guvernului conservator i prin struinele i sforrile partidului i guvernului liberal. Aceast mprejurare onoreaz egal i pe cei care au luat iniiativa propunerii i pe acei care din propunere au fcut o realitate". De asemenea, iniiatorii proiectului precizau c ntregul sistem al organizrii i administrrii BNR att principiile constitutive, ct i mecanismul funcionrii ei, au fost luate din legea organic a Bncii Naionale a Belgiei, tot aa cum principiile Constituiei Belgiei din 1830 au stat la baza Constituiei Romniei din 1866. n Parlament, dup serioase dezbateri, la sfritul lunii martie 1880, a fost votat Legea pentru nfiinarea unei bnci de scompt i circulaiune, nregistrndu-se numai trei voturi contra n Senat, dou voturi contra i 14 abineri n Camera Deputailor. Rezultatul votului a exprimat cvasiunanimitatea mprtit de elita politic i economic romneasc cu privire la necesitatea nfiinrii Bncii Naionale a Romniei. Promulgat de principele Carol I, la 11 aprilie 1880, Legea a fost publicat n "Monitorul oficial", nr. 90 din 17 aprilie 1880.

Banca Naional a Romniei era o societate anonim cu un capital social romnesc de 30.000.000 lei (60.000 aciuni) i avea privilegiul exclusiv de a emite bilete de banc la purttor. Statul deinea o treime din aciuni, iar restul de dou treimi aparineau particularilor. n schimbul concesionrii privilegiului de emisiune de ctre stat pentru o perioad de 20 de ani, Banca i asuma mai multe obligaii: retragerea din circulaie, n cel mult patru ani, a biletelor ipotecare; nfiinarea de sucursale i agenii n principalele orae i, n special, n fiecare reedin de jude (msur menit s uureze rspndirea n teritoriu a noilor mijloace de plat i efectuarea serviciului de trezorerie), Iai, Galai, Brila i Craiova fiind primele avute n vedere prin lege; plasarea unei sume, egal cu jumtate din capitalul social vrsat, n efecte publice romneti; efectuarea fr nici o indemnizaie a serviciului de casierie pentru stat. De asemenea, Legea prevedea pentru operaiunile de scont ale bncii o dobnd maxim de 7%, ceea ce reprezenta un credit ieftin. n prima etap, pentru constituirea i funcionarea BNR, erau suficiente subscrierea i depunerea efectiv a 24.000 de aciuni, reprezentnd un capital social de 12.000.000 lei. Pentru restul de 18.000.000 lei, pn la completarea capitalului stabilit iniial, urma, la momentul oportun, s se fac alte 2 emisiuni de cte 9 milioane. Prin Decretul nr. 1595/1880, publicat n "Monitorul oficial", nr. 115 din 23 mai 1880, i republicat n "Monitorul oficial", nr. 117 din 25 mai 1880, principele Carol I a promulgat Statutele BNR. n cele 9 capitole i 105 articole ale Statutelor, erau reglementate cu strictee operaiunile pe care le putea ntreprinde noua banc: emisiunea biletelor; scontarea efectelor comerciale i a bonurilor de tezaur; comercializarea metalelor preioase; acordarea avansurilor pe metale preioase, efecte publice i alte valori garantate de stat; primirea de sume n cont curent i titluri n depozit; ncasarea efectelor ncredinate bncii de ctre particulari. Erau interzise bncii acele operaiuni care aveau caracter de imobilizare a fondurilor: mprumuturile pe ipoteci, pe aciuni industriale sau pe propriile ei aciuni; participarea direct sau indirect la ntreprinderi industriale sau comerciale; posesiunea altor proprieti imobiliare dect cele strict necesare serviciilor ei. Banca urma s emit bilete de 20, 100 i 1.000 lei, precum i tipuri intermediare de 50 i 500 lei, forma acestora, modul emisiunii lor i cantitatea pentru fiecare categorie fiind de competena Consiliului general al BNR.Statutele prevedeau modalitatea de mprire a beneficiului bncii: 6%, ca prim dividend, revenea acionarilor; din beneficiul rmas, 20% se depunea pentru rezerva bncii; partea care rmnea era distribuit astfel: 20% revenea statului, n afar de venitul su ca acionar; 15% membrilor Consiliului general (defalcat n 8% Consiliului de administraie i 7% Consiliului de cenzori); 65% acionarilor, ca al doilea dividend.

Pentru a limita puterea de decizie a marilor acionari, n primul rnd, a statului, la Adunarea general participau acionarii care deineau un numr minim de patru aciuni, ceea ce conferea dreptul la un vot. Indiferent de numrul aciunilor, nimeni nu avea dreptul la mai mult de zece voturi personal i zece voturi ca mandatar. Aceste restricii permiteau conducerii executive a bncii s aib un rol important n fixarea coordonatelor politicii monetare i de credit a instituiei. Adunarea general alegea dintre membrii si patru directori nsrcinai cu administrarea bncii i patru cenzori pentru supravegherea operaiunilor. Guvernatorul, doi directori i trei cenzori erau numii de guvern. Directorii i cenzorii numii de guvern nu puteau s fie funcionari publici sau s aparin corpurilor legiuitoare. n caz de absen a guvernatorului, unul dintre directori era numit de ctre guvern, n fiecare an, viceguvernator. Activitile curente erau conduse de Consiliul de administraie, compus din guvernator i cei ase directori. Consiliul de administraie i Consiliul de cenzori formau Consiliul general. Acesta numea Comitetul de scont. Operaiunile bncii, n special emisiunea biletelor i scontul, erau supravegheate de un comisar numit de guvern, care avea dreptul s asiste, cu vot consultativ, la toate edinele consiliilor i ale comitetelor din banc i s se opun oricrei hotrri pe care o considera contrar legii, statutelor i regulamentelor acesteia sau intereselor statului.

Primii paiPrima Adunare general a acionarilor BNR a avut loc ntre 15 i 17 iulie 1880, prilej cu care a fost instalat primul guvernator, Ion I. Cmpineanu, i au fost alei primii directori (Theodor tefnescu, Theodor Mehedineanu, Emil Costinescu i Dinu Bilcescu) i primii cenzori (tefan Ioanid, Menelas Ghermani, Em. Hillel Manoah i Constantin Angelescu). La 24 iulie 1880, n prima edin a Consiliului general au fost prezentai directorii (I. Antoniu i Gogu C. Cantacuzino) i cenzorii (Eugen Alcaz, Petre Stoicescu i Al. Bicoianu) numii de guvern.n vara i toamna anului 1880, conducerea bncii a fost preocupat de problemele, nu puine i nu uor de rezolvat, presupuse de organizarea activitii sale propriu-zise. Mai nti, aceea a sediului. La nceput, Banca a funcionat n cldirea Senatului, de pe Bulevardul Elisabeta, lng Primria Capitalei. La 24 iulie 1880, Consiliul general a decis mutarea provizorie n sediul Creditului Funciar Rural din strada Colei nr. 21, unde exista spaiul necesar pentru instalarea imprimeriei biletelor.

Apoi, erau toate celelalte dimensiuni ale unei instituii bancare: imprimarea biletelor; aducerea materialului necesar pentru imprimerie; elaborarea regulamentului intern; stabilirea sigiliului; precizarea i publicarea taxelor pentru scont, mprumuturi, avansuri metal preios, ncasarea cupoanelor, depozitele libere de efecte

publice; transformarea biletelor ipotecare n bilete de banc; retragerea rublelor demonetizate; angajarea personalului pentru central i sucursale. Fiecare problem nsemna studii asupra practicilor mprtite de instituii similare, mai ales din Frana i Belgia, prezentarea lor n edinele Consiliului de administraie i ale Consiliului general, dezbateri pentru adoptarea unei anumite formule i asumarea responsabilitii, punerea ei n practic. Alturi de membrii Consiliului general i ai Consiliului de administraie i de primii funcionari angajai (Robert vann Sannen, Miltiade Barbu, Al. N. tefnescu, D. Apostolu), Eugeniu Carada (nsrcinat cu supravegherea imprimrii primelor bilete i achiziionarea mainilor necesare imprimeriei) a fost unul din iniiatorii fr de care nceputurile Bncii Naionale ar fi fost mai greu de traversat. La 28 noiembrie 1880, au fost puse n circulaie primele bancnote ale BNR. Acestea erau vechile bilete ipotecare, emise n baza legii din iunie 1877. Ele au fost transformate n bancnote, prin aplicarea unui supratipar, n culoare galben sau neagr, care coninea titulatura bncii (Banca Naional a Romniei), data (9 septembrie 1880), semntura guvernatorului (I. I. Cmpineanu), a casierului (D. Bilcescu) i a cenzorului (S. Ioanide). Din acest moment, BNR i asumase provocarea reprezentat de implicarea n modernizarea societii romneti, iar civilizaia bancar romneasc era n msur s fac pasul decisiv de la stadiul timpuriu la organizarea temeinic a sistemului de credit. Datorit rolului ndeplinit, nc din primul an, n nsntoirea circulaiei nsemnelor monetare i a finanelor publice, Banca Naional a Romniei a nceput construcia unuia din primele poduri peste prpastia existent n societatea romneasc ntre dorina general de modernizare i caracterul limitat al resurselor financiare.

1880 - 1918

Prima lun de activitate i primul bilant Banca Naional n istoria mare i mic Primele trei decenii de istorie o Deceniul bimetalist (1880-1890) o Deceniul consolidrii (1890-1900)

Din perspectiva duratei lungi, istoria unei instituii devine relevant dac gesturile sale au avut greutate n viaa comunitii care a creat-o. Prin urmare, vechimea trebuie dublat de permanenta asumare a rolului de agent al stimulrii progresului, de voce a afirmrii identitii naionale i de memorizarea acestor dimensiuni. Instituie autonom, Banca Naional i-a asumat i ndeplinit aceste exigene, avnd un rol creator n finanele i economia Romniei, atunci cnd pe fondul unor realizri politice majore, precum obinerea independenei i proclamarea regatului, societatea romneasc se afla n plin proces de modernizare.

Prima lun de activitate i primul bilan

La 1 decembrie 1880, au nceput operaiunile propriu-zise ale Bncii Naionale. n condiiile temerilor inspirate de starea pieei comerciale, BNR trebuia s pun n funciune mecanismul i operaiunile sensibile ale unei bnci privilegiate. Funcionarii ei, puini la numr i lipsii de experiena dat de practica ntr-o asemenea instituie, s-au aflat n faa unei mari provocri. Conform Regulamentului interior, BNR era organizat n 7 servicii: Secretariat general; Scont; Aciuni, fonduri publice, depozite i mprumuturi; Fabricarea i contabilitatea biletelor; Contabilitate general; Casierie; Control general. La 5 decembrie 1880, Consiliul de administraie a aprobat primele cereri de cont curent cu facultatea de scont pentru 13 case de comer. n aceeai zi, Consiliul general a fost informat despre numirea lui Eugeniu Carada, ca director, n locul lui G. C. Cantacuzino, demisionat, i s-a stabilit primul curs al efectelor garantate de stat admise la banc.

De asemenea, s-a admis scontarea cupoanelor efectelor admise la avansuri pe maxim o sut de zile, cu o tax de 6% pe an, dobnda fiind stabilit n funcie de natura titlului, pentru 10 zile dup scaden, acest ultim aspect provocnd dezacordul cenzorului Al. Bicoianu. La o sptmn, inspectorul Victor d'Anfreville, trimis din partea Bncii Franei pentru a sprijini nceputurile instituiei similare de la Bucureti, i-a ncheiat misiunea i a primit, prin intermediul guvernatorului I. I. Cmpineanu, mulumirile Consiliului general. Urmrind ncurajarea scontului, care nregistrase un numr redus de operaiuni, n timp ce fondurile disponibile pentru acordarea avansurilor erau aproape epuizate, Consiliul general a decis ridicarea taxei lombardului de la 6% la 7%. n ultima sptmn a anului, Banca a ncheiat cu guvernul o convenie referitoare la transformarea rublelor ruseti n moned naional divizionar. De asemenea, statul a fost mprumutat cu patru milioane de lei pe bonuri de tezaur, profitul fiind de 85.000 lei, ceea ce a acoperit cheltuielile bncii, n valoare de 79.567 lei. Operaiune cvasineoficial, pentru c se depeau prevederile potrivit crora nu se puteau sconta bonuri de tezaur pentru mai mult de 20% din capital (2.400.000 lei), acest mprumut a asigurat nu numai un beneficiu important, dar a ferit banca de a pstra suma n numerar ntr-un local impropriu. n Bilanul ncheiat dup o lun de funcionare, la 31 decembrie 1880, s-a consemnat subscrierea aproape integral a capitalului de 12.000.000 lei.

nc din primele zile de activitate regulat, conducerea Bncii a avut n vedere organizarea arhivei instituiei. La 24 octombrie 1880, devenea funcionar al Bncii Napoleon Karabulea, cel care va ndeplini atribuiile arhivarului general n cadrul Serviciului secretariat, avnd a doua poziie, dup eful serviciului, i o retribuie al crei cuantum a urcat de la 200 lei (1880) la 450 lei (1885). n anul urmtor, s-a constituit arhiva bncii, reglementndu-se accesul la documentele predate. Preocuparea generaiei de ntemeietori pentru conservarea tezaurului documentar al bncii era nu numai consecina unei viziuni pragmatice, ci i expresia concepiei lor despre importana instituiei tocmai nfiinate. Mobilizai de ideea unei opere durabile, ei au avut n vedere c prezentul lor va deveni trecutul urmailor i nu au neglijat organizarea suportului a ceea ce urma s devin memoria instituiei, fundament al siturii acesteia n timp i al raportrii la destinul naional.

Banca Naional n istoria mare i micDin acest moment, BNR a intrat n istoria mare a naiunii, ca ax al sistemului bancar i de credit modern, i, n acelai timp, n istoria mic, n vieile individuale ale celor care veneau i se adresau funcionarilor de la ghieele bncii. Dac la nceput, scena cea mai frecvent era aceea n care de la un ghieu se cumpra un bilet de banc, pentru ca la cel alturat s se preschimbe, astfel nct moneda suntoare s dea siguran deintorului, ntr-un timp relativ scurt, graie devalorizrii accelerate a argintului, care era aruncat masiv pe pia, biletul a nceput s fie apreciat i cutat. nsemnul de valoare a obinut ncrederea publicului i rolul benefic al BNR a nceput s se contureze tot mai clar. Treptat, au devenit din ce n ce mai vizibile consecinele pozitive ale activitii BNR: s-a introdus un climat de ordine n circulaia bneasc, piaa fiind alimentat ritmic cu moned naional; a fost ieftinit creditul i s-a stabilizat, constituindu-se piaa capitalurilor, care a cunoscut o cretere nentrerupt pn n 1914; au fost sprijinite crearea sistemului bancar modern i dezvoltarea capitalului autohton; s-au stabilit contacte instituionale cu bncile din Europa; s-au limitat practicile cmtreti, care au fost obligate s se retrag n zona afacerilor mici i mijlocii; s-a asigurat un climat de ncredere pe piaa banilor, ceea ce reprezint un factor important ntr-o economie de pia; a fost impulsionat dezvoltarea burgheziei, n special, straturile superioare ale acesteia, avnd n vedere c cercurile financiare liberale au dobndit o poziie important n economie, iar numrul bancherilor a fost n cretere. Pn la Primul Rzboi Mondial, BNR a fost principala surs autohton de credit romnesc i a contribuit la mobilizarea capitalului financiar inactiv i la canalizarea sa spre ntreprinderile industriale i

comerciale productive. Valoarea mprumuturilor acordate s-a ridicat la 66 milioane lei n 1891, ajungnd la 1073 de milioane lei n 1914, cifre ce reflect extinderea creditelor i a activitii economice n general. Dac, n martie 1881, ncepeau s funcioneze cele patru sucursale stabilite prin legea de nfiinare (Iai, Galai, Brila, Craiova), n pragul primei conflagraii mondiale, BNR suplimentase sucursalele cu 29 de agenii, ce acopereau ntreg teritoriul Vechiului Regat. Tot attea sedii au fost nchiriate, sau achiziionate, sau construite, ceea mrturisete, la propriu, amplul efort de ctitorire. Astfel, Banca Naional a intrat n viaa cotidian a multor orae i trguri din Romnia, schimbndu-le geometria i trezindu-le la via, valorificnd potenialul economic al zonei, contribuind la dizolvarea patriarhalismului local, cultivnd mentaliti noi, educnd publicul n tehnicile financiar-bancare, dnd un consistent impuls unei viei urbane autentice. De fapt, BNR se ncadra astfel n curentul general al progresului, care asedia nerbdtor societile central i est-europene i pe care a doua jumtate a secolului naional i burghez, care a fost veacul al XIX-lea, l aducea i n Romnia. O Romnie pe care elita politic i cultural o orientase hotrt ctre Europa, astfel nct spiritul european a ajuns s fie o prezen zilnic, n primul rnd, n Bucureti i oraele mari, coabitnd cu realitile i mentalitile mai dificil de schimbat.

Primele trei decenii de istorieCele aproape trei decenii din istoria BNR, situate ntre nfiinare i sfritul Primului Rzboi Mondial, au stat sub semnul multor elemente de continuitate, dar instituia a traversat i cteva momente de provocri majore, precum: trecerea de la bimetalism la monometalism (1890), retragerea statului dintre acionari (1900), izbucnirea primului rzboi mondial (1914). Prin impactul pe care l-au avut n activitatea BNR, aceti ani nu reprezint doar simple repere cronologice, ci permit decuparea unor secvene de timp relativ autonome, prin conservarea fizionomiei tipurilor de activiti ale Bncii i, totodat, prin expansiunea plajei de rezultate obinute de instituie.

Deceniul bimetalist (1880-1890)

ntre normalitate i crizen acest deceniu, s-au pus bazele normalitii n activitatea Bncii Naionale, chiar dac mediul economic instabil, sistemul monetar aflat n organizare, greutile legate de formarea personalului de specialitate i de nzestrarea tehnic au afectat n proporii diferite cursivitatea funcionrii institutului romn de emisiune. Conduita BNR a fost

influenat att de criza anilor 1883-1884, ct i de recolta abundent din 1888. Recoltele slabe ale anului 1883 au determinat deficitul balanei comerciale, excedentul importului atingnd cote maxime, n condiiile unui export redus. Situaia general a economiei a fost agravat de obligaia plii anuitilor datoriei publice, precum i de recolta slab a anului 1884, pe fondul produciilor bune din exterior, care au determinat scderea preurilor cerealelor romneti, a nchiderii porturilor franceze, datorit epidemiei de holer, i a ncetrii plilor de ctre mai multe case de banc din Londra. Toate acestea au instalat o adevrat ruin a comerului romnesc. n aceste momente critice, BNR a venit n sprijinul pieei, susinnd scontul caselor solide, punnd o nsemnat cantitate de aur n circulaie, procurnd din exterior resursele necesare pentru plile ce urmau s fie fcute n contul guvernului, astfel nct, n ultimele luni ale anului 1884, portofoliul su extern mai coninea doar 2000 de franci. Pe de alt parte, anul 1888 a nregistrat o recolt foarte bun, care a asigurat un comer relativ prosper, ceea ce a provocat o cerere mare de bilete pe pia.

EmisiuneaPotrivit Legii de nfiinare, principala operaiune a BNR era emisiunea, al crei privilegiu l deinea pentru 20 de ani. Conform art. 12 din Legea de nfiinare, acoperirea legal a emisiunii era ?o treime din suma biletelor emise?. Caracteristic pentru aceast perioad a fost faptul c la baza bancnotei se gsea mult argint, puin aur i biletele ipotecare garantate cu domeniile statului. Art. 36 din Statute legifera c biletele BNR vor fi de 20, 100 i 1000 lei i c se vor putea realiza i tipuri intermediare de 50 i 500 lei. Pentru prima emisiune erau stabilite proporiile fiecrei categorii de bilete: 25% bilete de 20 sau 50 lei mpreun, 45% bilete de 100 lei, 30% bilete de 500 sau 1000 lei mpreun. Pentru emisiunile ulterioare, Consiliul general urma s in cont de necesitile circulaiei bneti. De pild, n 1882, s-a constatat c cifra pentru care s-a autorizat emisiunea biletelor este cu mult superioar acoperirii legale. Aceast situaie s-a datorat faptului c, dup ce au fost emise bilete de valoare mare, s-a manifestat cererea pentru bilete de valoare mic, prin tiprirea crora s-a ajuns la depirea acoperirii legale. n aceast situaie, Consiliul general a decis ca toate biletele de banc pentru care s-a autorizat emisiunea, dar care sunt peste raportul cu rezerva metalic prevzut legal s fie aezate ntr-o cas de rezerv, anume realizat pentru acest scop. ntre 1881-1890, emisiunea total a BNR a nregistrat o dublare, ca i circulaia real. Mai ales n primii cinci ani, rapiditatea sporirii emisiunii indic uurina cu care biletul de banc a trecut n circulaia zilnic, servind ca mijloc de plat al tuturor tranzaciilor economice. Dup 1885, emisiunea s-a stabilizat n jurul cifrei de 100.000.000 lei n medie, constatndu-se o tendin de cretere, cu excepia anului 1889, cnd a avut loc o uoar scdere fa de anul precedent. n acelai an, BNR deinea deja aproape n totalitate biletele ipotecare emise n 1877 i a ncheiat cu statul o convenie n care se prevedea: prelungirea termenului de retragere a acestor bilete pn la 30 iunie 1912; rambursarea contravalorii acestora de ctre stat n favoarea bncii urma s se fac, prin rate anuale, cu vnzarea bunurilor imobile ce formau garania ipotecar, n valoare de cel puin un milion lei; statul acorda bncii o

indemnizaie anual de 1% din valoarea biletelor ipotecare aflate n casele bncii; durata de funcionare a Bncii Naionale era prelungit pn la 31 decembrie 1912. Angajamentul statului de a retrage anual bilete n valoare de un milion lei nu a fost ndeplinit. De aceea, la 22 decembrie 1888, a fost votat o nou lege n Parlament, prin care statul a contractat un mprumut intern, n Rent amortizabil de 4%, de o valoare nominal de 32.500.000 lei, cu un curs de emisiune de 80%, pe un termen de 44 ani. Subscrierea a avut loc n februarie 1889 i a fost acoperit de 8 ori. Din acest mprumut, Banca Naional a primit 25.898.347 lei, valoarea biletelor ipotecare, i 64.657 lei, comisionul de 1%. n 1889, conform angajamentelor, BNR a retras i a rambursat din circulaie toate biletele ipotecare emise n 1877.

ScontulPe lng menirea de a asigura o circulaie fiduciar corespunztoare nevoilor economice i de a da monedei naionale stabilitatea necesar, asigurndu-i funcionarea ca valut, o banc de emisiune este, implicit, i un regulator al creditului. n consecin, contactul BNR cu diferitele segmente i procese ale mediului economic s-a realizat prin operaiunile de scont i lombard, prin plasamentele n trate i remize asupra strintii, prin acordarea de mici credite (sub forma scontului de cupoane ale titlurilor de stat sau garantate de stat i a avansurilor pe metale preioase), prin constituirea plasamentelor speciale n efecte publice de stat i prin achiziionarea de imobile pentru necesitile proprii. Din motive de tehnic bancar, pentru c un portofoliu solid cu o cauz real comercial la baz putea reprezenta, ntr-o anumit msur, acoperirea emisiunii fiduciare, scontul a reprezentat o operaie predilect chiar i la o banc de emisiune. Banca de emisiune a asigurat scontului garanii ce i-au nlesnit ascensiunea, promovnd i o nou concepie cu privire la taxa scontului. Lumea afacerilor a dobndit mai mult linite i siguran, prin stabilirea unei taxe oficiale de scont. Prezentarea la scont a cambiilor i a efectelor de comer trebuia s asigure ndeplinirea urmtoarelor condiii: s poarte trei semnturi; s fie pltibile n Bucureti sau ntr-un ora n care Banca avea un sediu; semnturile efectelor s fie scrise cite i nsoite de adresa semnatarului; scadena nu putea fi mai mic de 15 zile i mai mare de 100 zile. Prin intermediul politicii de scont, BNR a putut influena starea economic a rii, cci prin ridicarea taxei de scont putea determina att temperarea exceselor produciei i ale comerului, ct i atragerea capitalurilor strine n anumite mprejurri. Totui, o tax ridicat pe o perioad mai mare putea determina retragerea capitalului din producie, pentru a se replia ctre plasamente, sub forma depunerilor sau a cumprrilor de efecte publice. n situaia unui numerar abundent pe pia i a stagnrii produciei i a iniiativelor, se impunea scderea acestei taxe. Aceast variaie a taxei scontului era determinat i de ali factori, precum cei monetari sau de psihologie colectiv. De aceea, conducerea Bncii trebuia s intuiasc pulsul conjuncturilor pentru a stabili valorile optime ale acestei taxe.

Analiza acestor factori, prin prisma experienei conducerii instituiei, a determinat variaii ntre 4% i 6% ale taxei scontului oficial, prin care Banca de emisiune intervenea pentru regularizarea dobnzilor pe piaa de capitaluri a economiei naionale, n scopul meninerii unui echilibru stabil ntre cererea i oferta de pe piaa financiar. Concret, valoarea acesteia a fost de: 5% n 1880, 4% n 1881-1884, 6% n 1884, 5% n 1885 - 1887, 6% n intervalul 1887-1890, singura excepie fiind la nceputul anului 1890, cnd a atins 5%. Dei scontul reprezenta baza operaiunilor BNR, n primii ani, evoluia sa a fost relativ lent, din mai multe motive: ramurile economice care ar fi trebuit s uzeze n primul rnd de scontul BNR, industria i comerul, erau puin dezvoltate; cei care se prezentau la scont erau puin obinuii cu tehnica ntocmirii corecte a efectelor comerciale, conform Codului de comer, aa cum cereau Statutele BNR, aa nct cele redactate defectuos nu erau acceptate; fiind o operaiune care reclama cunoaterea pieei, a oamenilor i a afacerilor, prudena a caracterizat atitudinea Consiliului de administraie n acordarea dreptului de deschidere a conturilor curente cu facultatea de scont, ncercnd s accepte numai clienii a cror bonitate era unanim recunoscut.

n acelai timp, necesitile practice ale vieii economice reale au impus amendamente mobilitii portofoliului, BNR implicndu-se n sprijinirea agriculturii. Nu ntmpltor, exemplul formulat de cunoscutul istoric al BNR, C. I. Bicoianu, pentru a explica operaiunea de scont, avea ca personaje un productor i un negustor de vin. Astfel, cultivatorul de vi-de-vie primea un bilet la ordin sau trgea un efect comercial asupra cumprtorului, care, acceptndu-l, i lua obligaia s plteasc suma la o epoc determinat, numit scaden. Deseori, nevoia de bani l obliga pe productorul de vin s nu atepte scadena, ci s se adreseze unei bnci, creia i oferea efectul spre vnzare. Dac ndeplinea anumite condiii de solvabilitate, Banca cumpra efectul i pltea vnztorului banii cu anticipaie, reinndu-i dobnda. Avantajele acestei operaiuni erau considerabile att pentru productor, ct i pentru comerciant, cci, altfel, amndoi ar fi fost n situaia de a avea capitalul imobilizat pn la scadena efectului. Deoarece tranzaciile comerciale prin cambie erau reduse i creditul agricol reclama termene lungi, ceea ce presupunea o derogare de la cel scurt, de maxim o sut de zile, banca a introdus procedura preschimbrilor: respectndu-se forma cambial, polia expirat era nlocuit cu una de valoare egal, pentru o nou perioad de timp, purtnd aceleai semnturi, att pentru portofoliul comercial, ct i pentru cel agricol. De altfel, n iunie 1881, prin lege, s-au nfiinat Casele de Credit Agricol n capitala fiecrui jude, cu un capital de 150.000-450.000, divizat n aciuni nominative. Casele puteau acorda credite de 1000-5000 lei pe gajuri de produse i unelte agricole, semine i vite. Aceste efecte, cu semntura agricultorilor mprumutai, erau considerate efecte comerciale, transmise prin gir, fiind primite la BNR, n baza creditelor de scont stabilite.

Pn n 1887, portofoliul de scont, adic cel comercial i cel agricol mpreun, a nregistrat o cretere de aproape 300%, cifr pe care nu a mai atins-o n anii urmtori. n primii ani, raportul dintre scontul comercial i cel agricol a fost favorabil celui dinti, dei el nu reflecta fidel starea i structura economiei romneti. n anii 1884-1890, scontul agricol a fost superior celui comercial, cu excepia anului 1888, cnd portofoliul scontului comercial a reprezentat 50,8%. Ponderea superioar a scontului agricol reflecta o situaie normal pentru o ar agricol, dar una special pentru o banc de emisiune. Caracterul agricol al economiei romneti explic i scontarea warantelor de ctre BNR. Titlu de proprietate asupra mrfurilor, eliberat de antrepozitul n care acestea erau pstrate, warantul sttea la baza obinerii i garantrii creditului, oferind bncii garania asupra mrfurilor i, implicit, posibilitatea recuperrii mprumutului. Scontul de warante asupra cerealelor depuse n docuri a nceput s se fac ca urmare a punerii n aplicare a Legii magazinelor generale, promulgat n 1882. Scontul unor asemenea efecte nu s-a dezvoltat foarte mult, avnd n vedere starea precar a instalaiilor portuare, care nu puteau asigura depozitarea mrfurilor. n plus, din cauza numeroaselor formaliti la docuri, proprietarul de cereale, n loc s recurg la crearea de warante, spre a le sconta la banc, prefera s ncredineze marfa comisionarilor care le puneau la dispoziie o parte din preul mrfii pe simpla constatare a Cilor Ferate c marfa a fost expediat pe adresa sa.

Lombardul, tratele, remizele i efectele publiceO alt operaiune important a bncii a fost acordarea creditelor de lombard (mprumuturi sau avansuri n bani avnd drept garanie efecte publice, aadar, nu se baza pe cambii, ci pe obligaiunile statului). Dac scontul era garantat cu ntreaga avere a semnatarilor, lombardul se baza numai pe garania girului, iar acesta, n mprejurri economice nefavorabile, era foarte greu de vndut. n cadrul operaiunilor bncii, n primii ani, cifra scontului comercial a fost mai mic dect cifra lombardului, situaie datorat utilizrii reduse a cambiei n practicile comerciale autohtone i apreciat de economiti drept o abatere de la atitudinea clasic a unei bnci de emisiune, fiind o denaturare a scopului utilizrii banilor n economie. Acest raport ntre valoarea scontului comercial i a lombardului s-a conservat pn n 1886, cnd valoarea scontului (16.926.035 lei) a depit-o pe aceea a lombardului (13.182.418 lei). Scderea ponderii portofoliului lombardului exprima, de asemenea, paii parcuri de BNR pe drumul normalitii. Taxa lombardului a fost, de regul, cu un procent mai mare dect aceea a scontului, dei pentru perioade scurte de timp au existat i excepii. La 16 decembrie 1880, Consiliul general a decis ridicarea taxei lombardului de la 6 la 7%, meninnd neschimbat taxa scontului i a avansurilor pe lingouri. Avnd n vedere valoarea sczut a scontului i a lombardului, la 4 februarie 1881, Consiliul de administraie a decis scderea taxei lombardului de la 6% (stabilit la 16 ianuarie 1881) la 5%. La 15 iunie 1883, ea a atins cea mai mic valoare - 4%. n condiiile crizei monetare i a creterii agioului, n anul 1884, operaiunile de lombard au nceput s scad. Aceast tendin a fost potenat i de modificarea taxei percepute de Banc pentru aceast operaiune. La 7 noiembrie 1884, taxa lombardului a ajuns la 5%, la 28 noiembrie 1884, a crescut la 6%, iar de la 29

septembrie 1887 a devenit 7%, valoare la care s-a pstrat pn la 31 martie 1890, cnd a revenit la 6%. n acelai timp, BNR a nceput s cumpere i s vnd trate i remize n strintate, ceea ce reprezenta un important plasament, utilizat pentru nevoile pieei i ale statului, precum i pentru meninerea cursului monedei naionale fa de cursul monedelor strine, prefigurnd "politica valutar" din deceniile urmtoare. Instrument de plat, frecvent folosit pe plan internaional, trata era un ordin scris, emis de un trgtor (un creditor, care putea fi un comerciant romn ce vindea cereale n Germania) asupra unui tras (un debitor, adic cumprtorul german de cereale), de a plti la vedere (la prezentare) sau la un anumit termen o sum de bani unei tere persoane (beneficiarului) sau la ordinul acesteia, ori la purttor. Remiza era o operaiune financiar internaional, prin intermediul creia se stingea o datorie fa de un creditor din strintate, pe calea transmiterii ctre acesta a unui instrument de plat (cec, cambie, trat), exprimat n valut. Altfel spus, un comerciant romn care importa mrfuri din Germania i putea achita datoria n urmtoarea manier: cumpra trate trase de comercianii romni creditori asupra pieei Germaniei pentru o valoare egal cu datoria sa i le trimitea creditorului, care, ncasndu-le, i realiza suma datorat de debitorul romn. n aceast situaie, tratele asupra pieei germane cu care era pltit datoria comerciantului romn deveneau remize. Servind la regularizarea raporturilor de schimb dintre dou sau mai multe piee, tratele i remizele erau direct legate de export i import. Orice banc de emisiune cumpra masiv trate atunci cnd exportul era abundent, pentru a le pune n vnzare n momentele de criz, ferind schimbul i moneda de perturbaii. Mai ales dup 1888, cnd BNR nu s-a mai implicat n plata anuitilor, aceste operaii s-au extins. n timp ce scontul cupoanelor de stat i avansurile pe metale preioase au avut o nsemntate redus, numrul efectelor publice cumprate de banc a sporit continuu, pe fondul politicii statului de conversiune a mprumuturilor grele contractate pentru marile deficite bugetare, ca i pentru construirea i rscumprarea cilor ferate. Banca a participat, direct sau indirect, la primele aciuni de consolidare a rentelor i a obligaiilor de stat, contribuind la rspndirea acestor valori mobiliare pe pia, mai ales c, prin creditul de lombard, ea putea aciona pentru mobilizarea lor, n caz de necesitate. Iniial, potrivit prevederilor legale (art. 16), Banca putea cumpra fonduri publice romne sau alte valori garantate de stat pentru o sum egal cu jumtate din capitalul vrsat. n cursul anului 1881, aceast limit a fost depit pentru cteva luni, n contextul nevoii de a steriliza piaa de rublele ruseti, dar n 1882 au fost modificate textele Legii i al Statutelor, astfel nct ntregul capital social putea fi plasat n efecte publice de stat sau garantate de stat.

Fenomenul agio i trecerea la monometalismPrimul deceniu din activitatea Bncii a fost i ultimul al bimetalismului n Romnia. Legea pentru nfiinarea noului sistem monetar i fabricarea monetelor naionale din 1867, prin art. 12, consacra aderarea Romniei la sistemul bimetalist al Uniunii Latine (alctuit din Frana, Elveia, Belgia i Italia i creat prin Convenia din 23 octombrie 1865), ceea ce nsemna c funcia de msur a valorii putea fi ndeplinit att de aur, ct i de argint. Foarte curnd, dup creterea neobinuit a produciei de aur, piaa internaional a nregistrat noi evoluii, ca urmare a descoperirii marilor zcminte de argint din California, Nevada, Arizona i Colorado. Aceast producie curent, dar i rezervele acelor ri care renunau la acest metal, ca etalon monetar, au produs un aflux de argint pe pieele internaionale, astfel nct raportul de valoare ntre aur i argint s-a modificat n dezavantajul celui de-al doilea i s-a agravat dup criza economic european din 1873. n Romnia, raportul aur-argint rmnea imuabil, iar metalul supraapreciat prin lege, argintul, avea tendina s rmn singur n circulaie, n timp ce aurul era exportat i tezaurizat, ca o marf al crei pre era exprimat n argint. Aceast tendin a fost stimulat i de condiiile specifice de evoluie a Romniei. Astfel, emisiunile monetare anterioare anilor 1872-1873 au fost sporadice, iar, dup aceast dat, structura circulaiei monetare n Romnia a nceput s se modifice, n sensul creterii numrului monedelor de argint fa de cele de aur, pentru c statul romn a emis, cu o singur excepie, moned confecionat exclusiv din argint. n acelai timp, exportul de produse agricole, prin care se obinea aur, a nregistrat momente de cdere (1883-1884). Aproape n fiecare an, statul romn a contractat mprumuturi n strintate, ceea ce a dus la creterea corespunztoare a anuitilor pltite de stat n aur, reducnd disponibilitile existente n ar din acest metal. Rzboiul din 1877-1878 a accelerat nlturarea aurului din circulaie i a contribuit la generalizarea argintului, determinnd o criz acut de numerar. La toate acestea se adaug prelungirea peste termenul legal, stabilit iniial, a circulaiei biletelor ipotecare, situaie care i-a determinat pe creditorii din strintate ai rii s pretind nu numai plata mai departe a anuitilor datoriei externe, dar i rambursarea creditelor comerciale, adic un nou export masiv de aur. Pe cale de consecin, raportul aur/argint ce decurgea din Legea pentru nfiinarea noului sistem monetar (1867) a fost infirmat de piaa metalelor preioase i a aprut fenomenul agio, adic suma pltit n plus, peste raportul de valoare stabilit de lege, de cel care i procura aur pe pia n schimbul argintului. Operaiunea de lombard a contribuit indirect la agioul aurului prin faptul c bancherii din Romnia care, nainte de 1880, erau obligai s se mprumute n strintate i astfel introduceau aur n ar, dup nfiinarea bncii i apariia posibilitii de lombardare a titlurilor de mprumut ale statului n condiii att de avantajoase, i-au procurat numerarul de care aveau nevoie prin aceast operaiune. Comportamentul populaiei a fost acela de a tezauriza aurul. n 1882, banca solicita Ministerului de Finane un agio de 3,2% pentru a-i putea procura un mprumut de 2,6 milioane lei. n anul urmtor, banca a pltit 947.000 lei cheltuieli de agio i comision i,

n acelai timp, a pus pe pia 15.000.000 lei monede aur pentru a combate lipsa metalului preios i a micora agioul monedei. Pentru a nlesni plile guvernului n strintate, BNR a intervenit pe pia prin vnzarea de aur i cumprarea de remize. Dup 1888, urmare a creterii exportului i a extinderii operaiilor cu trate i remize asupra strintii, BNR a folosit rezervele de devize pentru a interveni pe piaa comercial cu scopul combaterii fenomenului agio i a acoperi nevoile de pli externe ale comercianilor. Cu toate acestea, agio a fluctuat ntre 2% i 15%, dar a atins i valori mai mari, chiar de 17% (1885, 1888), 18% (1887) i 19% (1887). Aceste fluctuaii au agravat deprecierea monedei naionale. Datorit acestei situaii, n fapt, pn n 1873, n Romnia a funcionat monometalismul aur, iar, dup aceast dat, monometalismul argint. De altfel, chiar statele membre ale Uniunii Latine au semnat, n 1874, o convenie suplimentar, prin care se angajau s restrng provizoriu libera batere a monedei de 5 franci de argint, ceea ce a provocat dereglarea mecanismului bimetalismului. n Legea de nfiinare a BNR, nu se prevedea ce anume metal preios intra n rezerva metalic a institutului de emisiune i servea la convertirea bancnotelor: aurul, argintul sau amndou. Dar, pentru c sistemul bnesc al Romniei avea o baz bimetalist, era indicat ca Banca Naional s-i constituie rezerva din aur i argint. Totui, structura rezervei metalice a bncii nu a corespuns bazei sistemului bnesc. Iniial, garania metalic a bncii a avut o cantitate redus de aur, ponderea deinnd-o argintul. n primii doi ani de funcionare, tot aurul s-a pierdut, prin canalul operaiilor de convertire, dat fiind subaprecierea lui. ncepnd din 1883, ntregul stoc de acoperire al BNR n-a mai fost constituit dect din argint, un metal cu valoare sczut de pia i cu un disagio important fa de aur. Consecinele agioului au afectat i raportul de fore al scenei politice, contribuind la cderea guvernului I. C. Brtianu n 1888 i formarea celui junimist, condus de Theodor Rosetti (fostul preedinte al Curii de Casaie) la 23 martie 1888, cu Menelas Ghermani, ministru de Finane. Potrivit programului junimist "Era nou", ceea ce se impunea era "organizarea temeinic a rii nluntrul cadrului constituional", n spiritul principiului doctrinar care recunotea dreptul de intervenie al statului n raporturile sociale. Printre obiectivele economice anunate de junimiti se aflau: nlturarea agioului i echilibrarea valutei, prin introducerea monometalismului; aezarea pe baze temeinice a politicii vamale i ncurajarea industriei naionale. Dup instalarea celui de-al doilea guvern Th. Rosetti (noiembrie 1888), imediat dup rezolvarea problemei biletelor ipotecare, au fost depuse n Parlament trei proiecte de legi: primul introducea monometalismul aur; al doilea prevedea autorizarea transformrii stocului metalic al Bncii din argint n aur; al treilea modifica Legea de nfiinare a BNR. n Proiectul de lege pentru nfiinarea unui nou sistem monetar, se nlocuia definiia cuprins n art. 1 din Legea monetar din 1867, respectiv "cinci grame de argint cu titlul 835/1000 compun unitatea monetar a Romniei sub denumirea de leu" cu o nou definiie, care arat c "unitatea monetar a Romniei este leul aur". Dezbtut i aprobat de Camera Deputailor i Senat, n martie 1889, prima variant a acestei legi nu

a fost promulgat din cauza lipsei de pregtire a mijloacelor necesare transformrii monedelor de argint aflate n circulaie n monede de aur, precum i a faptului c nu se ajunsese, n prealabil, la o nelegere cu BNR asupra posibilitilor tehnice de punere n aplicare.

n noiembrie 1889, a fost instalat guvernul condus de generalul George Manu, titularii de la Finane i Justiie fiind Menelas Ghermani i Theodor Rosetti. n martie 1890, n "Monitorul oficial", erau publicate Legea pentru modificarea legii din 14 aprilie 1867 relativ la nfiinarea unui nou sistem monetar i pentru fabricarea monetelor naionale (cu modificri fa de prima variant) i Legea pentru demonetizarea pieselor de argint i schimbarea lor cu monede de aur, semnate din partea guvernului de Menelas Ghermani i Th. Rosetti, iar din partea Parlamentului de N. Kreulescu, preedintele Senatului, i de G. Gr. Cantacuzino, preedintele Adunrii Deputailor. Introducerea monometalismului aur implica i modificarea Legii organice a BNR, n special a prevederilor referitoare la acoperirea biletelor de banc i la obligaia BNR de a plti, la prezentare, biletele n aur sau n moned naional de argint. n acelai sens, se impunea i modificarea Statutelor BNR. De aceea, la 19 mai 1890, Menelas Ghermani a depus n Parlament un proiect de lege cu un articol unic, n care se propunea modificarea articolelor 8, 12, 13 i 14 din Legea Bncii Naionale. n dezbaterile parlamentare, s-a ridicat problema raporturilor dintre stat i BNR, avnd n vedere privilegiul regalian deinut de Banc i statutul de autonomie ce decurgea de aici. Votat la 15 iunie 1890, aceast lege a fost publicat n "Monitorul oficial" din 21 iunie 1890, dup ce, cu dou zile mai devreme, fusese comunicat bncii. ncercarea de a modifica legea sa organic i Statutele, fr o nelegere prealabil cu Consiliul general i cu acionarii a determinat protestul naintat de Banc ministrului de Finane, Menelas Ghermani, n care se precizeaz c "nimeni nu contest dreptul statului de a face legi generale, cu caracter obligatoriu pentru toi", dar Consiliul Bncii Naionale consider "c dreptul ce avea banca de a se elibera (biletele) fie n aur, fie n argint, nu-i putea fi nici ridicat, nici mpuinat fr consimmntul ei i fr a i se da n schimb o garanie, care s o asigure n contra riscurilor, ce ar rezulta pentru dnsa, din ntrebuinarea exclusiv a aurului". Timp de aproape doi ani, coninutul acestui act normativ nu s-a aplicat, dar au avut loc mai multe negocieri ntre BNR i guvern, care s-au finalizat, n cele din urm, cu adoptarea Legii din mai 1892.

Bilanul primului deceniu

Aadar, traversnd ani de criz, dar i ani benefici, rezultatele operaiunilor au fost profitabile pentru acionarii bncii i au demonstrat sprijinul consistent pe care Banca Naional l putea oferi afacerilor comerciale, n special, i economiei naionale, n general. Dup ce, n martie 1881, au nceput s funcioneze cele patru sucursale prevzute n Legea de nfiinare, n toamna lui 1886, serviciile sucursalelor Iai, Brila i Galai s-au mutat n noile sedii. Construirea sediului Sucursalei din Craiova s-a definitivat n 1888. Pentru deceniul situat ntre 1880 i 1890, 1887 a fost anul n care s-a nregistrat cel mai mare beneficiu, dar, prin cifrele globale care dau msura dimensiunilor i a eficienei operaiunilor desfurate, anul 1890 a fost considerat anul etalon al primului deceniu din istoria BNR. Beneficiul bncii a fost alimentat de veniturile provenite din operaiunile desfurate. n expresia lor brut, beneficiile fiecrei operaiuni au nregistrat variaiuni, dup cum urmeaz: din efecte publice, de la 594.198 lei (1882) la 830.457 lei (1890); din scont i lombard, de la 1.039.249 lei (1881) la 2.340.832 lei (1888); din trate i remize, de la 1.069.036 lei (1883) la 299.743 (1888). Dimensiunea i variaia acestor valori sunt expresia prudenei manifestat de conducerea bncii, atunci cnd s-a pus problema extinderii operaiunilor. Aceast atitudine explic i pierderile mici nregistrate, chiar dac pentru anul 1881 au existat 3 efecte protestate, iar n 1882 i 1885 au avut loc falimentele firmelor Martin Salter i H. Rosenzweig et fils, precum i al firmei I. D. Nicolapolu din Brila. De altfel, spiritul de economie al institutului de emisiune a devenit proverbial n epoc. Potrivit prevederilor art. 44 din Statute, beneficiile erau mprite, dup urmtorul algoritm: 6% din valoarea capitalului subscris, ca prim dividend; dac rmnea un excedent de beneficiu, se reinea 20% pentru fondul de rezerv; restul se atribuia astfel: 20% statului, pentru concedarea dreptului de emisiune; 15% membrilor Consiliului general (8% Consiliului de administraie i 7% Consiliului de cenzori), 65% acionarilor (inclusiv statul, pentru calitatea sa de acionar). De asemenea, n cazul n care beneficiul mprit acionarilor ar fi fost inferior procentului de 5%, Statutele prevedeau completarea pn la aceast sum din fondul de rezerv.

Greutatea simbolic a anului 1890, cnd se mplinea un deceniu din viaa BNR, a fost completat de mutarea celor apte servicii n Palatul de pe Strada Lipscani, ca i de nfiinarea primelor patru agenii (Botoani, Brlad, Focani, Ploieti), care au ajutat la dezvoltarea operaiunilor instituiei n teritoriu. Realizrile BNR veneau s completeze peisajul nnoirilor cu care anul 1890 a rmas n memoria Bucuretiului i a Vechiului Regat, cci, n acest an, a fost instalat telefonul i s-a introdus iluminatul electric, s-a inaugurat coala Comercial, s-a deschis la Turnu Severin Serviciul Fluvial Romn pe Dunre i s-au pus pietrele de temelie la Podul de la Cernavod i la Palatul de Justiie. Paralel cu strduina de construire a unei reele naionale, BNR a pus bazele credibilitii sale internaionale, continund relaiile cu Banca Franei i intrnd n relaii cu instituii de credit din Europa, printre care Disconto Gesellschaft i S. Bleishrder (Berlin), dar i M.A. Rotschild din Frankfurt. Aceste case de banc germane au alctuit, de regul, consoriile pentru acordarea de credite statului romn. Prin conducerea ei, care reprezenta guvernul romn la ncheierea conveniilor, ca i prin punctualitatea plii anuitilor, BNR a fost un auxiliar preios al statului n aceste operaiuni.

Generaia ntemeietorilorn aceti ani de nceput, credibilitatea BNR s-a ntemeiat i pe profesionalismul, moralitatea i buna credin a celor care s-au implicat hotrtor n edificarea acestei instituii. Opera acestei generaii, deopotriv, idealist i pragmatic s-a conturat ca urmare a activitii mai multor guvernatori, directori i cenzori convini de rosturile pozitive ale existenei unei bnci naionale, dar i prin contiincioasa munc de execuie a funcionarilor de diferite clase din serviciile bncii sau aceea cvasianonim a controlorilor i verificatorilor (primele posturi la care au avut acces femeile), lucrtorilor Imprimeriei i servitorilor n livrea. De-a lungul a zece ani, fotoliul de guvernator a fost deinut de I. I. Cmpineanu (iulie 1880-decembrie 1882), Anton Carp, n calitate de lociitor de guvernator, i, de la 19 noiembrie 1890, de Theodor Rosetti. Printre directorii cu o lung activitate n Consiliul de administraie s-au aflat: Eugeniu Carada, Emil Costinescu, Dumitru Bilcescu, I. Procopie Dumitrescu, Th. tefnescu. n calitate de cenzori, au participat la stabilirea conduitei bncii personaliti importante ale vieii politice sau ale gndirii economicofinanciare romneti, precum: I. C. Brtianu, Menelas Ghermani, Al. Bicoianu, P. Stoicescu, C. Angelescu, C. Deroussi, Eugen Sttescu. Aceti oameni erau prezeni n banc, cutnd soluii i dezbtnd chestiunile aflate pe agenda Consiliului general. Acestea erau dintre cele mai variate: discutarea condiiilor pentru a intra n relaii bancare cu Banca London et Westminster din Londra; deschiderea unui cont curent cu facultatea

de scont lui Costache Zamfirescu, fabricant de spunuri i lumnri de seu, din strada epcari nr. 5; numirea lui E. Albu n funcia de casier central al bncii; analiza bilanului semestrial sau anual i stabilirea capitolelor bugetare pentru anul urmtor; fixarea cursului efectelor cumprate de banc; efectuarea plilor n strintate pentru Regia Tutunurilor i Srii sau pentru Direciunea Potelor i Telegrafelor; analiza cererii Caselor de Credit Agricol de a sconta contractele ncheiate pentru recolte; transferul subcontabilului Gr. Coand de la Craiova la Bucureti; delegarea lui Al. N. tefnescu pentru a ndeplini provizoriu funcia de secretar-ef n absena lui F. Kohler, bolnav; inspectarea sucursalelor. Procesele-verbale ale edinelor Consiliilor general i de administraie sunt mrturie c, pentru ei, totul era important i trebuia discutat cu responsabilitate. n acelai timp, multe mai erau nc de fcut.

Deceniul consolidrii (1890-1900)

Motenirea lui I. C. Brtianu: o instituie naional i autonomA doua decad din istoria BNR a fost una a crizelor, care s-au constituit n tot attea teste ce au probat soliditatea instituiei i rolul ei n susinerea economiei naionale. Racordarea din ce n ce mai ampl a lumii romneti la fluxurile economice internaionale a generat i resimirea mai grav a episoadelor de criz, acutizate de caracterul agrar al economiei noastre. Chiar dac acest caracter s-a conservat, expansiunea creditului a continuat, dovada fiind i faptul c, ntre 1890-1900, s-au nfiinat 24 de bnci, numrul lor total ajungnd la 32.

n acelai timp, la nivelul elitelor, schimbul de generaii este vizibil, ct vreme ultimii reprezentani ai generaiei paoptist-romantice ies din scen: dup dispariia lui Mihai Eminescu (1889), n anul urmtor, murea Vasile Alecsandri, iar n 1891 le urmau I. C. Brtianu, Mihail Koglniceanu i George Bariiu. ntr-o combinaie unic de realism i idealism, aceast generaie a pregtit viitorul urmailor si, stabilind jaloanele secolului urmtor. Dintre cei tocmai disprui, figura cea mai apropiat de Banca Naional, n fapt, "printele ei" a fost I. C. Brtianu. Perenitatea operei sale, considerat drept prematur de ctre muli dintre contemporanii si, avea s fie recunoscut tocmai de cei care au crezut mai puin n ea. Nu pentru c nu-i vedea necesitatea, ci pentru c se temea de insuficiena resurselor existente, anterior anului 1880, Th. Rosetti se exprima n felul urmtor: "Nu cred ca timpul s fie oportun pentru introducerea la noi a acestei instituiuni, att de delicate, att de provocant, cum este banca". Devenit guvernator al BNR, fostul prim-ministru conservator declara la catafalcul liberalului I.C. Brtianu: "mbrind ca toi adevraii oameni de stat,

totalitatea vieii naionale, Ion Brtianu i dduse de timpuriu seama c ridicarea politic a rii nu era cu putin fr ridicarea ei economic. Fundarea creditelor funciare, a Bncii Naionale, a multor coli tehnice i institute economice s-a fcut cu concursul su i uneori numai graie iniiativei sale luminate. Dac prezentul, adeseori ingrat, nu a scutit totdeauna pe marele patriot de unele decepii,...generaiilor viitoare, a cror vedere nu va fi ntunecat de pasiunile luptelor zilnice, le va fi dat a privi aceast nobil figur n toat puritatea ei i numele lui venerat va fi rostit cu iubire i respect ori unde i orict va rsuna graiul romnesc". Expresie a vizionarismului su, opera lui I.C. Brtianu era dus mai departe chiar de ctre adversari. n acest moment, numele de "banc naional" nu mai era doar o intenie, ci devenise realitate. Gndind n termenii naiunii, I. C. Brtianu a promovat protecionismul, pe care-l considera esenial pentru crearea unei industrii naionale, i s-a opus fluxului liber de capital strin n ar pentru a prentimpina subordonarea intereselor ei economice i politice. Preedinte al Comisiei de cenzori a BNR, n perioada 18891891, el a reprezentat una din vocile ce au definit atitudinea instituiei n raporturile cu guvernul n ceea ce privete adoptarea i aplicarea actului normativ de modificare a Statutului Bncii. Prin Legea din iunie 1890, baza de funcionare a Bncii s-a schimbat n mod radical, cci nlocuirea stocului de argint cu aur rsturna fundamentul aciunii monetare. Mai multe motive explic rezistena BNR: obinerea garaniilor c trecerea la monometalism nu afecta stabilitatea biletului de banc; prevederea supapelor de siguran pentru a face fa vremurilor de criz, astfel nct s se acorde timpul i mijloacele necesare organizrii tehnice a noului sistem, n vederea reconstituirii rezervei metalice fr grab, evitnd consecinele negative asupra ntregii economii; asigurarea, dup modelul Bncii Belgiei, a elasticitii puterii de emisiune (susinut, n special, de A. Carp, E. Carada i E. Costinescu); impunerea principiului non-interveniei statului n administraia intern a bncii, astfel nct autonomia reclamat de un institut de emisiune s asigure buna funcionare a acestuia, avnd n vedere c acceptarea procedurii abuzive a guvernului, care a trimis legea n Parlament, fr acordul prealabil al acionarilor, putea dobndi valoarea unui precedent periculos. Prin urmare, guvernul nu a putut impune cu fora Legea din 1890, cci Consiliul general s-a prevalat de coninutul art. 29 din Legea de nfiinare, care prevedea c Statutele Bncii "nu vor putea fi modificate dect dup propunerea Adunrii generale i ncuviinarea guvernelor", i nu a aplicat Legea privind modificarea Statutelor. Ocupnd fotoliul de guvernator, Th. Rosetti a depus serioase eforturi pentru a restabili normalitatea raporturilor dintre BNR i stat, mediind negocierea unei noi convenii ntre Consiliul general i Ministerul de Finane. Coninutul acesteia se va regsi n Legea i Decretul din mai 1892, care introduceau prevederi noi: stocul metalic de aur era de cel puin 40% din valoarea bancnotelor emise, 30% putnd fi constituit din trate asupra pieelor din Londra i Berlin; emisiunea bancnotei de 20 lei nu putea depi 20% din ntreaga emisiune, excedentul urmnd s fie retras n 6 luni; biletele prezentate la Banc urmau s fie preschimbate n moned naional liberatorie sau n monede strine, care aveau curs

legal. Astfel, se ncheia primul episod de conflict deschis din istoria relaiei BNR cu guvernul, restabilindu-se buna armonie dintre banc i stat.

Sfrit de secol ntre abunden i crizen ansamblu, din punct de vedere economic, ultimul deceniu al secolului al XIX-lea a nregistrat ani de abunden, dar i intervale de reflux. n anii 1890-1892, exportul a fost ridicat i a adus cantiti mari de aur n ar, ceea ce a contribuit la atenuarea ocului trecerii la monometalism. Efectele nu au fost ns n totalitate pozitive: excedentul importului a continuat s fie mare, datorit nevoii de utilaje moderne; abundena grului a determinat scderea la jumtate a preurilor, situaie ce nu a provocat revigorarea cererii care a rmas sczut; multe case de cereale au fost direct afectate i, n condiiile creterii tensiunii monetare, BNR a fost asaltat de cererea de credite. Seceta anului 1894 a afectat direct producia de cereale, care, n ciuda reducerii sale, nu a antrenat ateptata cretere a preurilor. Consecina suportat de BNR s-a concretizat n stagnarea operaiunilor i a beneficiilor sale. Din 1897 s-a manifestat tendina de refugiere a aurului din Europa ctre America. Chiar dac, pentru moment, fenomenul de criz nu a luat amploare, tensiunea a fost resimit de casele de banc, care au reacionat din nou prin cereri mai mari de credite la BNR. Aciunea conex a mai multor factori interni i externi (cele 10 luni de secet de la sfritul anului 1898 i prima jumtate a celui urmtor, care au compromis aproape total producia agricol; competiia marilor puteri pentru mprirea coloniilor concretizat prin rzboiul din Transvaal) au dus la manifestarea marii crizei a anului 1899, prelungit i n 1900, datorit unei recolte mediocre ce a contribuit la meninerea tensiunii monetare. Nu numai afacerile au fost afectate. Dificultile financiare au agravat deficitul bugetului statului, care a atins valori ridicate n ambii ani (35 i, respectiv, 27 milioane lei). Exportul romnesc s-a situat la jumtate din valoarea anului precedent, iar casele de banc au suportat nu numai reducerea, ci chiar i suprimarea creditelor pe care, n mod obinuit, le obineau din strintate. n aceast situaie, cele care au reuit s evite lichidarea au apelat, mai ales pentru efectuarea plilor n strintate, la rezerva metalic a BNR. Conduita prudent a acesteia a fost completat cu decizia conducerii BNR de a susine industria i comerul pentru a se evita dezastrul economic naional.

EmisiuneaUna din prioritile conducerii unei bnci de emisiune trebuie s fie aceea ca biletele n circulaie s nu depeasc i, n acelai timp, nici s se situeze sub nevoile vieii economice a rii. O circulaie mai mare sau mai mic dect este nevoie ar atrage perturbaii regretabile. De aceea, nevoile economiei trebuie evaluate la dimensiunea lor real astfel nct, pe de o parte, s se promoveze o sntoas politic monetar, iar pe de alta, s se pstreze echilibrul permanent ntre stoc i circulaie, pentru a se asigura convertibilitatea.

Fabricarea biletului n sine nu creeaz nici o valoare, cci acesta nu este dect nlocuitorul metalului preios care, n loc s circule, st n tezaurul bncii. Pentru a deveni o valoare, biletul emis de BNR trebuia s aib asigurat la prezentare convertirea lui n aur, cci nu ntmpltor exista prevederea ca bncile de emisiune s aib un stoc metalic permanent. De altfel, dimensiunea stocului metalic a fost unul din cele mai disputate puncte aflate pe agenda negocierilor dintre BNR i Ministerul de Finane, avnd n vedere c rezerva metalic, fixat de guvern la 40%, crea mari dificulti bncii n timp de criz, ct vreme ea trebuia s pstreze neatins o rezerv metalic mai mare, ceea ce n timpuri anormale i micora mijloacele de a face fa cererilor de schimb de bilete contra aur. Politica de asigurare a acoperirii cu metal nobil a inclus din 1892 i devizele, care reprezentau intrinsec aurul i au ocupat un loc mai important. Un alt punct controversat n discuiile dintre BNR i guvern a fost retragerea din circulaie a biletului de 20 de lei. n opinia conducerii BNR, aceast cerere a guvernului era o lovitur adus consolidrii etalonului aur, cci prin suprimarea biletului de 20 lei urma s se pun n circulaie aur, ceea ce evident nu putea dect s pericliteze opera reformei monetare sau s priveze comerul de o bancnot strict necesar. n cele din urm, s-a convenit asupra proporiei de 20% din totalul emisiunii. n ciuda faptului c dimensiunea rezervei metalice nu a fost mprtit de conducerea bncii, circulaia n-a depit mai mult de 60-80% din totalul sumei pe care BNR era ndreptit s o emit. Valoarea total a biletelor emise a atins 154.919.410 lei (n 1891), 127.735.330 lei (n 1894) i 203.128.700 lei (n 1898). Sub efectele marii crize a anului 1899, valoarea biletelor emise a sczut la 157.471.440 lei n 1900. Pe cap de locuitor, circulaia a fost de 25,39 lei n1890 i puin peste aceast cifr, 25,97 lei, la sfritul intervalului, n 1900. n interiorului acestui decupaj cronologic, valoarea minim a fost de 22, 90 lei n 1894, iar cea maxim de 34,62 n 1898. i n aceast secven cronologic, conducerea bncii a fost prudent: pn n 1898, acoperirea a fost ntre 50% i 59%, pstrndu-se totdeauna o rezerv ntre 25% i 30% ntre dreptul de emisiune i emisiunea real. Doar n 1899-1900, situaia s-a schimbat: stocul de acoperire s-a redus, acoperirea legal ajungnd la 42,19%, oricum mai mare dect prevederea legal. Consecventa respectare a prevederilor legale nu a mpiedicat BNR s intervin n ajutorul economiei naionale i a statului. n condiiile exportului redus din anii 1894 i 1899, pentru satisfacerea nevoilor pieei interne, banca a sacrificat o parte din devizele deinute deja sau s-a mprumutat pe piaa extern. Pentru a preveni influenele nefaste ale crizei din 1899-1900, n primul an, BNR a pus la dispoziia pieei 105 milioane lei, n aur i remize, iar n anul urmtor 113 milioane lei. Astfel, BNR a asigurat politicii monetare interne i externe o temelie sntoas, graie creia leul n-a suportat deprecieri fa de paritatea sa teoretic, ci doar deprecieri imperceptibile fa de monedele de cont ale rilor cu o organizaie economic i financiar mai puternic. De asemenea, BNR a reuit s rspund satisfctor cerinelor pieei comerciale interne.

n vremurile de criz, eforturile BNR au vizat evitarea deprecierii grave a monedei naionale: n 1899, leul a suportat o devalorizare de 5,7%, care a ajuns pn la 8%, dar pn la sfritul anului deprecierea a fost redus la 1 1/3%. Greutile leului au continuat i n 1900, cnd a pierdut 3%, dar, n cele din urm, s-a produs o redresare pn la 1 1/2%. Nu numai vremurile de criz erau o ameninare pentru biletele bncii, ci i tentaia falsificrii sau, pur i simplu, deteriorarea acestora, ca urmare a circulaiei. Urmare a descoperirii falsificatorilor din Catania, de la Varna i Turnu Severin, precum i din comuna Leu, Consiliul general l-a autorizat pe E. Costinescu s intre n negocieri cu fabricile de hrtie pentru a obine hrtie de ramie, mai scump, dar mai rezistent i mult mai greu de falsificat. De asemenea, E. Costinescu urma s se ocupe i de pregtirea condiiilor pentru tiprirea cu dou culori a biletelor. Dar, biletul fiduciar nu era garantat numai prin stocul metalic, ci i printr-o ntreag serie de operaiuni active, ndeosebi prin scont.

ScontulGarantarea unei pri din circulaie cu portofoliul de scont a avut drept corolar prevederi severe cu privire la condiiile a cror ndeplinire asigura scontarea efectului comercial respectiv. Conform prevederilor statutare, BNR putea deschide conturi curente cu facultatea de scont ai cror titulari erau comerciani, industriai i societi comerciale i industriale, constituite potrivit Codului de comer. Cu respectarea acestor condiii, la 12 ianuarie 1899, Banca Agricol era admis la cont curent cu facultatea de scont. Deschiderea contului curent cu facultatea de scont era acordat de ctre Consiliul de administraie. Pentru c pregtirea personalului n vederea deschiderii ageniilor n fiecare reedin de jude necesita timp, Consiliul de administraie a decis, n 1897, s permit comercianilor aflai n orae unde banca nu avea reprezentane s deschid conturi curente cu facultatea de scont la cele mai apropiate sucursale i agenii. Potrivit Regulamentului privind admiterea la scont a efectelor, aprobat de Consiliul general, dup o ndelungat dezbatere, la 20 februarie 1881, excepia era acordat numai caselor de comer care plteau patenta clasa I i a II-a i respectau nentrerupt angajamentele. Un efect cu numai dou semnturi putea fi scontat, dac a treia semntur era nlocuit cu un gaj de efecte publice, din cele admise de banc, garania valornd a treia parte din valoarea efectului cu dou semnturi. O firm de comer era admis la scont cu dou semnturi, dac se afla pe lista ntocmit de Consiliul de administraie i, n urma dezbaterilor din Consiliul general, dou treimi din membrii acestuia erau de acord. Totui, dac o firm avea trei voturi mpotriv era exclus de pe list. Administraia central era nsrcinat s in, cu absolut discreie, un registru pentru toate casele admise la scont cu dou semnturi. Oricnd, banca avea dreptul s cear copii dup

bilanurile comercianilor care se prezentau la scont. De asemenea, registrele acestora, ntocmite conform Codului comercial, puteau fi consultate de ctre reprezentanii BNR. n urma dezbaterilor din Consiliul general, dreptul de a sconta polie cu dou semnturi era acordat lui Eulogiu Georgief, N. Chrissoveloni, Marmorosch Blank & fiii, Bncii Romniei Brila la 15 februarie 1890, precum i caselor M. De Waldberg i Leon Manoach & C. la 11 mai 1890, lui Elias Jos. Cohen la 7 martie 1891, Bncii Generale Romne la 14 ianuarie 1898. Dac semnturile unui efect nu prezentau suficiente garanii, numele nefiind destul de cunoscute, prezentatorul oferea n scris lmuriri suplimentare, fiind rspunztor pentru toate cele declarate. Nu erau admise efectele greit completate, ca i poliele de complezen, care nu aveau o cauz real, fiind doar o nelegere ntre comerciani. Au existat i cazuri, precum comercianii Florea Stnescu i Dumitrescu din Craiova, care, la 12 iunie 1892, au pierdut contul curent cu facultatea de scont. Pentru asigurarea soliditii portofoliului scontat, Consiliul general a mbriat punctul de vedere susinut de Eugeniu Carada referitor la consecinele Legii de nregistrare a firmelor comerciale, votat de Parlament n 1884. Conform hotrrii din 30 martie 1890, BNR nu accepta la scont dect firmele nregistrate potrivit legii menionate, ceea ce a provocat nemulumirea comercianilor, astfel nct a avut loc reluarea discuiei n Consiliul general, la 23 mai 1891, cnd a fost votat punctul de vedere al lui Al. Vericeanu. Potrivit acestuia, formalitatea nregistrrii nu era cerut de operaiunile bncii i reducea numrul comercianilor ce se prezentau la scont. De aceea, BNR nu trebuia s devin "jandarmul" Ministerului de Finane i cerea nregistrarea numai pentru prezentatori i societi comerciale, pentru celelalte dou semnturi nefiind obligatorie demonstrarea conformrii cu legea din 1884. Portofoliul scontului a nregistrat schimbri majore mai ales dup 1892. n 1891, Administraia bncii a sesizat practica unor Credite Agricole (Botoani, Olt, Neam, Rmnicu Srat, Arge), care desfurau operaiuni dezavantajoase, primind n depozit sume pentru care plteau o dobnd de 8%, n condiiile n care puteau obine de la BNR mprumuturi cu 5%. n consecin, Consiliul general a decis suspendarea scontului pentru acele case care primeau depozite spre fructificare cu o dobnd mai mare dect aceea a Bncii, acordnd un termen de 30 de zile pentru corectarea situaiei. n 1892, Casele de Credit Agricol au fost desfiinate. Pn n ianuarie 1893, Ministerul de Finane a retras treptat de la BNR efectele agricole scontate. Totui, Banca Naional a meninut legtura cu creditul rnesc, avnd n vedere nfiinarea, cu capital integral vrsat de stat, a Creditului Agricol, care i putea deschide un cont curent, de preferin la BNR, pn la 6 milioane lei, 3 milioane lei pentru operaiuni de mprumuturi i alte 3 milioane lei pentru mprumuturi la steni, gajate cu efecte agricole pe care legea le considera garantate de stat. Caracterul agricol al economiei romneti a impus adoptarea de ctre Consiliul general a dou regulamente referitoare la scontul warantelor i, respectiv, mprumutul pe warante.

Prevederile acestora au determinat reacia Ministerului Lucrrilor Publice, n legtur cu dificultile ntmpinate de Administraia docurilor pentru a consemna pe warante un numr mare de meniuni cu privire la starea cerealelor depozitate, dintre care unele nu se aflau n Regulamentul docurilor. Consiliul general a admis n august 1893 modificrile solicitate, dar dup 1894 warantele nu au mai fost menionate n bilanuri, ci au fost nglobate n mprumuturile pe efecte publice. n ansamblu, evoluia numrului de efecte scontate admise a fost urmtoarea: 34.567, n valoare de 65.817.386 lei (1891), 131.760, n valoare de 215.958.241 lei (1898), i 86.121, n valoare de 170.918.378 lei (1900). Numrul efectelor respinse la scont a continuat s fie semnificativ: 5.697 (1891), 12.292 (1898) i 7.253 (1900). Instrumentul cel mai important pentru influenarea pieei i a produciei naionale, taxa scontului, s-a situat n jurul valorii de 5%. Doar n momentele de criz, aceast valoare a fost depit, dup cum urmeaz: n timpul crizei din 1894, a ajuns la 6% i apoi la 7%, pentru ca la sfritul anului s revin la 6%, iar din aprilie 1895 s se stabilizeze la 5%; marea criz din 1899 a provocat creteri succesive de la 5% la 6%, apoi la 8% i chiar la 9%.

Lombardul, tratele, remizele i efectele publicen condiiile unei politici prudente, operaiunile de lombard aveau un rol important n susinerea pieei de valori, prin ntrirea creditului statului i posibilitatea accesului la numerar a deintorilor de efecte publice. Dup aprecierea de care s-a bucurat acest tip de operaiuni n prima jumtate a deceniului precedent, n anii '90, raportul scont lombard a basculat decisiv n favoarea celui dinti, cu excepia anilor de criz, n care creditele se gseau mai greu, motiv pentru care lombardarea valorilor mobiliare devenea o cale de procurare a lichiditilor. Astfel, dac n anii calmi taxa lombardului a fost de 6%, n 1894 valoarea ei a crescut la 7% i 8%, pentru ca la sfritul anului s ajung la 7%, iar din aprilie 1895 la 6%. n 1899-1900, taxa lombardului a mers de la 8% la 9% i a atins chiar 10%. Anul 1894 a fost i singurul n care partajul dintre scont i lombard a nregistrat valorile de 41,9% i, respectiv, 58,1%. n schimb, n cel mai bun an al intervalului din punct de vedere economic, 1898, scontul a nregistrat 67,1%, iar lombardul doar 32,9%, astfel nct ultima operaiune nu mai deinea dect 13,19% din circulaie. n 1891, valoarea efectelor lombardate a fost de 51.786.500 lei, iar soldul de 15.271.800 lei, pentru ca, n anul marii crize economice (1899), lombardul s nregistreze cel mai mare salt, n valoare total de 8 milioane lei, avnd n vedere c efectele intrate au fost de 76.750.700 lei i soldul de 29.476.700 lei. Opiunea pentru lombard se datora faptului c aceast operaiune prezenta mai mult siguran prin garania efectelor publice, n timp ce scontul prezenta mari riscuri. n acelai timp, n concepia BNR, lombardul avea i avantajul de a menine cursul valorilor de stat pe piaa intern, atunci cnd statul trecea prin greuti financiare i urmrea contractarea de mprumuturi pe pieele strine.

Printre efectele care au nregistrat cursuri ridicate (peste 90%) i au fost lombardate la BNR se aflau: Renta amortizabil din 1881 5%, Obligaiuni de stat (rurale) 6% (n iunie 1898, cursul lor a fost stabilit la 100%), Obligaiuni municipale 1890 5%. Astfel, nu ntmpltor, prelevrile de 20% din beneficiul net al bncii erau plasate n efecte publice de stat. Prin operaiile de trate i remize, BNR se afla n legtur cu nevoile pieei comerciale, deservind tranzaciile cu strintatea att n epocile de cretere economic, ct i n cele de descretere. n edina din 23 noiembrie 1891, Consiliul general a dezbtut problema utilizrii portofoliului strin i a acceptat opinia reprezentat de E. Carada, n defavoarea punctului de vedere susinut de A. Carp. n urma discuiilor, s-a decis ca portofoliului strin s i se asigure o dubl ntrebuinare, n funcie de contextul economico-financiar, att pentru aprarea stocului metalic, ct i pentru meninerea schimbului. Astfel, n anii calmi din punct de vedere economic, cnd exportul era mare, achiziiile se realizau deopotriv de pe piaa intern i cea extern i erau puse la dispoziia pieei pentru lichidarea angajamentelor comercianilor i ale industriailor. n momentele de tensiune, cnd exportul era sczut, banca scotea pe pia aproape ntregul ei stoc de devize, sprijinind i statul pentru plata cupoanelor datoriei externe. n 1900, de pild, din 119 milioane lei aur i devize aduse din strintate, peste 46 milioane au fost puse la dispoziia statului. Prin aceast politic de trate i remize, BNR a conservat echilibrul pe piaa romneasc ntre cererea i oferta de devize, astfel nct nu s-a permis deprecierea monedei naionale n raport cu alte monede strine. Valoarea tratelor i a remizelor intrate a cunoscut multiple variaii, atingnd sume mari n 1891 (106.687.581 lei), n 1893 (128.366.705 lei), n 1896 (123.239.106 lei) i n 1898 (149.411.786 lei). Achiziiile de trate i remize ale bncii au fost mai modeste, sub 100.000.000 lei, n anii 1892 (66.979.106 lei) i 1899 (74.490.604 lei). Scontarea cupoanelor i avansurile pe metale preioase au continuat s dein o pondere redus i n aceast etap. n acelai timp, BNR a iniiat i alte dou grupe de operaiuni i anume: depozitele n cont curent sau recipisele la vedere i depozitele libere de efecte. Potrivit Statutului, BNR avea i atribuia de a depozita valori i numerar, de aceea a dezvoltat aceste operaiuni. Depozitele de titluri s-au dezvoltat pe msur ce valorile imobiliare s-au rspndit n masa publicului. Conturile curente au crescut, mai ales dup 1894, n 1900 fiind de 21,2 milioane. BNR nu bonifica nici o dobnd acestor depozite, dar sigurana oferit n vremurile de criz i determina pe deponeni s se adreseze ei. Mai trziu, instituiile bancare din ar care au intrat cu BNR n operaiuni zilnice pstrau aici rezervele lor de numerar i de cas.

Bilan la 1900Gestiunea financiar responsabil din ultima decad a secolului al XIX-lea a fcut ca beneficiile anuale ale BNR, n valoarea lor brut, s se situeze ntre 4 i 7 milioane, iar n

expresia lor net s nregistreze cea mai redus valoare n 1893 (3.054.260 lei), iar din 1898 s depeasc 4 milioane, ajungnd la 4.606.938 lei n 1900. Structura beneficiului pune n eviden eficiena i extinderea operaiunilor bncii, n strns legtur cu mediul economico-financiar: beneficiul din scont a evoluat ntre 915.278 lei n 1895 i 2.906.450 lei n 1900; cel din lombard a cunoscut cea mai mic valoare n 1891 - 659.507 lei, iar cea mai mare n 1900 - 1.468.344 lei; cel din trate i remize a nregistrat un minim n timpul crizei din 1894 (748.586 lei) i un maxim n 1895 (1.433.587 lei). Cele mai importante operaiuni desfurate de Banc au contribuit cu cele mai mari procente la constituirea beneficiului brut, dup cum urmeaz: scontul cu 42,6% (1899), lombardul cu 31,7% (1894), tratele i remizele cu 32,8% (1895), iar alte operaiuni cu 31,2% (1897). Aceste repere pun n lumin faptul c operaiunea scontului a fost n expansiune pe termen lung, ca urmare a experienei acumulate prin cunoaterea mai profund de ctre BNR a pieei/pieelor i a mecanismelor aferente. n anii 1891-1892 i 1896-1898, nu au existat efecte n suferin, dar, n intervalul 18931895, valoarea lor a crescut de la 3.397 lei la 30.486 lei, atingnd 130.846,96 lei (1899) i un maxim de 329.760,50 lei (1900). n anii urmtori, conform previziunilor Consiliului de administraie, efectele n suferin au fost recuperate i pierderile au fost minime. Acelai obiectiv al reducerii consecinelor negative a fost urmrit i n cazul rsuntorului faliment al Casei de banc Zerlendi (1893), cnd Banca a crezut c nu poate s priveasc cu nepsare la cderea unei vechi i puternice case, cdere care ar fi tras dup dnsa altele, ar fi zdruncinat creditul pieei n strintate i ar fi produs o criz serioas, ci a chibzuit o serie de msuri, care s nlesneasc o lichidare linitit, astfel nct asigurndui interesele ei, s-i ndeplineasc i menirea s apere creditul public de orice zdruncinare. Prin adoptarea Statutelor din 1890, s-au introdus modificri n normele de repartizare a beneficiilor, n sensul c, din excedentul de beneficiu, Consiliului de administraie i reveneau 4%, Consiliului de cenzori 3%, 1% a fost atribuit Casei de pensii i ajutor a funcionarilor, a crei nfiinare fusese hotrt n 1889, i 72% acionarilor pentru al doilea dividend. Valoarea primului i celui de-al doilea dividend a nsumat urmtoarele cifre: 2.122.800 lei (1891), 2.884.000 lei (1900) i 2.958.000 (1901). Valoarea unui dividend a urcat de la 88,45 lei la 123,25 lei, n timp ce cotarea aciunilor BNR la Burs a nregistrat o cretere de la 1.493 lei la 2.379 lei. n ceea ce privete beneficiile statului, numai cele 20%, reprezentnd concedarea dreptului de emisiune, n afara participrii la dividende, au reprezentat sume importante: 353.341 lei (1891), 397.172 lei (1896), 400.855 lei (1897) i 621.910 lei (1901). Dincolo de beneficiile operaiunilor propriu-zise, consemnate n bilanurile anuale, supuse aprobrii Adunrii generale a acionarilor, n acest deceniu, BNR a depus un efort extraordinar de nfiinare a ageniilor sale la nivelul ntregii ri. Astfel, la 1900, pe lng cele patru sucursale, ncepuser deja s funcioneze i 17 agenii: 7 n Moldova, 8 n Muntenia i 2 n Dobrogea. Aceast expansiune a Bncii s-a reflectat n nivelul ridicat al

cheltuielilor. Ponderea lor, raportat la veniturile brute, a reprezentat 24,40% pentru 1890-1895 i 28,35% pentru a doua jumtate a acestui deceniu. Pentru a asigura funcionarea eficient a structurilor BNR n teritoriu, Consiliul general a reglementat funcionarea ageniilor prin Regulamentul adoptat la 14 iunie 1890, n care se prevedea c: ageniile sunt nsrcinate s efectueze operaiunile autorizate de Administraia central; agenia este deservit de un agent, un casier i un contabil, toi trei responsabili pentru valorile aflate n pstrarea ageniei; agentul, obligat s aib domiciliul n localitatea unde se afl agenia, era rspunztor de toate actele administraiei sale i nu putea avea alte funcii; el trimitea situaia zilnic i rapoartele lunare Administraiei centrale; numii din personalul Administraiei centrale i al sucursalelor, funcionarii ageniilor erau supui mai multor interdicii: nu puteau face comer, nu puteau avea ntreprinderi, nu puteau primi o alt nsrcinare n afara orelor de lucru dect cu autorizarea Administraiei centrale; pe lng fiecare agenie, funciona un Comitet de scont, care se ntrunea lunar pentru a analiza corectitudinea operaiunilor i situaia valorilor ageniei. De asemenea, n noiembrie 1892, au fost dezbtute i aprobate alte dou regulamente: Regulamentul de ordine interioar i Regulamentul Casei de pensii i ajutor. Potrivit primului document, cele apte servicii erau: Secretariatul; Scontul; Serviciul aciunilor, fondurilor publice ale Bncii, depozitelor i mprumuturilor; Fabricarea i contabilitatea biletelor; Contabilitatea general; Casieria; Controlul general. Ideea unei case de ajutor pentru funcionarii bncii a aprut nc din 1889, cnd 20 de acionari au solicitat nfiinarea unei case de economii i ajutor a funcionarilor. La 13 noiembrie 1892, Consiliul general aproba Regulamentul Casei de pensiuni i ajutoare a funcionarilor bncii. Regulamentul a intrat n vigoare la 1 ianuarie 1893. Dreptul de pensie era acordat angajailor care aveau vrsta de 55 de ani i cel puin 15 ani de activitate n Banc, pensia maxim fiind de 9.000 lei. Pentru c drepturile de pensie ncepeau s curg de la 1 ianuarie 1893, s-a convenit ca funcionarilor s li se recunoasc aceste drepturi din ziua angajrii lor, sub condiia unor reineri pentru trecut. O parte a salariailor nu putea achita aceste reineri. De aceea, la propunerea guvernatorului Th. Rosetti, susinut de E. Costinescu, Consiliul general a acceptat ca banca s achite contribuia pentru controloare, lucrtorii imprimeriei, uieri i servitori din cheltuielile extraordinare, avnd n vedere c cea mai mare parte a lor servea instituia nc de la nfiinare. Investite n efecte publice, fondurile Casei de pensii au prosperat, astfel c, n 1900, au atins valoarea de 780.156 lei. Ajutoarele acordate n acest an au fost de 8.750 lei.

Oamenii din spatele cifrelorn umbra acestor cifre au stat figuri emblematice att pentru istoria BNR, ct i pentru ntreaga via public romneasc de la finalul secolului romantic. ncepndu-i mandatul de guvernator n ultimul an al deceniului precedent, Th. Rosetti a continuat tradiia de afirmare a autonomiei BNR, n acord cu interesele naionale. n acelai timp, membru de

onoare al Academiei Romne, el a urmat ndeaproape calea echilibrului i a prudenei, indiferent dac se cutau soluii pentru rezolvarea conflictului dintre guvern i banc sau Consiliul general lua n discuie diferite probleme: participarea BNR mpreun cu Disconto Gesellschaft i S. Bleihrder la emisiunea unui mprumut cerut de Ministe