Kuum või mitte?

  • View
    223

  • Download
    8

Embed Size (px)

DESCRIPTION

38,6 C Kuum või mitte? Kristo Sepp 24.10.2012 Investeerimiskliinik

Text of Kuum või mitte?

  • Swedbank

    38,6 C Kuum vi mitte?

    Kristo Sepp24. oktoober 2012

  • Swedbank

    38,6 C Kuum vi mitte?

    Finantsaruanne Suhtarvud Hinnasiht Portfelliteooria ning varaklassid Uudiste mju aktsiaturgudele Kuidas valida aktsiaid?

  • Swedbank

    Finantsaruanne

    Kasumiaruanne Tulud, kulud, kasum

    Bilanss Varad, kohustused,

    omakapital

    3

  • Swedbank

    Finantsaruanne

    Rahavoogude aruanne ritegevus,

    investeerimistegevus, finantseerimistegevus

    4

  • Swedbank

    Kasumiaruanne

    5

    2009 2010 2011

    Mgitulu 105.213 100.750 -4.2% 147.802 46.7%Mdud teenuste ja kaupade kulu -106.552 -94.145 -136.285Brutokasum -1.339 -1.3% 6.605 6.6% 11.517 7.8%

    Turunduskulud -0.350 -0.3% -0.426 -0.4% -0.515 -0.3%ldhalduskulud -5.025 -4.8% -4.887 -4.9% -4.641 -3.1%Muud ritulud 0.200 0.250 0.265Muud rikulud -1.687 -0.300 -0.250rikasum (EBIT) -8.201 -7.8% 1.242 1.2% 6.376 4.3%

    Finantstulud 0.365 0.442 0.425Finantskulud -0.752 -0.826 -0.813

    Maksustamiseelne kasum -8.588 0.858 5.988Tulumaks -0.030 0.030 -0.045Puhaskasum -8.618 0.888 5.943

    EPS -0.28 0.03 nm 0.19 569.3%

    Mgitulu kasv aastasel baasil

    Brutokasumi marginal= Brutokasum/Mgitulu

    Kulu mgi kohta = Kulu/Mgitulu

    Kulu mgi kohta = Kulu/Mgitulu

    rikasumi marginal = rikasum/Mgitulu

    Kasumi kasv aktsia kohta

  • Swedbank

    Bilanss

    6

    Varad KohustusedKibevara 2009 2010 2011 Lhiajalised 2009 2010 2011Raha ja ekvivalendid 4.7 5.8 9.9 Laenud 12.4 19.8 18.7

    Nuded ostjate vastu 27.7 31.3 37.9 Vlad hankijatele 19.6 23.4 32.5

    Varud 23.1 25.0 24.1 Ettemaksed 5.3 4.4 10.6Kibevara kokku 55.5 62.1 71.9 Lhiajalised kohustused kokku 37.3 47.6 61.8

    Phivara 2009 2010 2011 Pikaajalised 2009 2010 2011Nuded ostjate vastu 2.0 2.2 2.5 Laenud 8.7 16.3 9.1Kinnisvarainvesteeringud 0.5 4.9 4.9 Vlad hankijatele 0.3 0.2 0.2Materiaalne phivara 10.5 9.0 7.4 Ettemaksed 0.7 0.8 1.1Immateriaalne phivara 16.0 15.5 15.0 Pikaajalised kohustused kokku 9.7 17.3 10.4Phivara kokku 29.0 31.7 29.8

    Omakapital 2009 2010 2011Varad Kokku 84.5 93.7 101.8 Aktsiakapital 19.7 19.7 19.7

    Reservkapital 2.6 2.6 2.6

    Jaotamata kasum (kahjum) 15.3 6.6 7.4

    Omakapital kokku 37.5 28.8 29.6

    Kohustused ja omakapital kokku 84.5 93.7 101.8

    Finantsvimendus = (Lhiajalised Laenukohustused + Pikaajalised Laenukohustused) / Omakapital Kokku

    Vlakordaja = Kohustused / KoguvaradQuick ratio = (Kibevara - Varud) / Lhiajalised kohustused

    Raamatupidamuslik vrtus = Kogu vara - Immateriaalne vara - Kohustused

    2009: 1. 56.3% 2. 0.87 3. 55.6% 4. 21.5 2010:? 2011: ?

  • Swedbank

    Rahavoogude aruanne

    7

    Rahavood ritegevusest 2009 2010 2011Laekumised ostjatelt 115.9 120.7 185.1Maksed hankijatele -112.3 -105.5 -160.8Tasutud maksud -2.1 -3.9 -2.4Maksed ttajatele -14.3 -15.0 -13.5Netorahavoog ritegevusest -12.8 -3.6 8.5

    Rahavood investeerimistegevusest 2009 2010 2011Materiaalse phivara soetamine 0.0 -0.2 -0.6Phivara mk 1.3 0.9 0.3Kinnisvarainvesteeringud -0.3 0.7 0.0Antud laenud -0.6 -0.5 -0.2Antud laenude laekumised 1.3 0.2 1.7Saadud intressid 0.3 0.3 0.2Saadud dividendid 0.0 0.0 0.0Netorahavoog investeerimistegevusest 1.9 1.3 1.5

    Rahavood finantseerimistegevusest 2009 2010 2011Saadud laenud 7.5 6.6 1.9Saadud laenude tagasimaksed -3.2 -8.6 -4.9Kapitalirendi maksed -2.0 -2.4 -1.9Makstud intressid -1.1 -1.1 -1.1Netorahavoog finantseerimistegevusest 1.2 -5.5 -6.0

    Rahavoog kokku -9.7 -7.9 4.0

    Raha ja raha ekvivalendid perioodi algul 22.3 12.6 4.8Raha jgi muutus -9.7 -7.9 4.0Raha ja raha ekvivalendid perioodi lpul 12.6 4.8 8.7

  • Swedbank

    Rahavoogude aruanne

    8

    Rahavood ritegevusest 2009 2010 2011rikasum 2.6 2.8 3.5Amortisatsioon 1.2 1.1 1.1Laekumiste muutus -2.1 -3.9 -2.4Varude muutus 1.5 -0.3 -0.6Vlgnevuste muutus -0.4 0.6 1.1Intressi maksed -0.3 -0.3 -0.2Maksud -0.1 0.0 -0.2Netorahavoog ritegevusest 2.4 0.1 2.3

    Alternatiivne vimalus kajastada ritegevuse rahavoogusid..

  • Swedbank 9

    Skano Grupp

    9 k 2011 puhaskasumEUR 2.78m

    Kasum aktsia kohtaEUR 0.53

    P/E ~ 2.42

    Odav aktsia?

  • Swedbank

    Suhtarvud

    10

    ETTEVTTE TPSOBIVAD

    SUHTARVUDKOMMENTAAR

    TstusettevttedP/E = Aktsia turuhind /

    Puhaskasum aktsia kohta

    Tihti kasutatakse jrgmise aasta prognoositavat kasumit

    TehnoloogiafirmadPEG = P/E / Oodatav kasumikasvu mr jrgmisel 5 aastal

    Kuna firmade kasvumrad on erinevad, on P/E-sid raske vrrelda

    Kiire kasvuga veel kahjumis firma

    P/S, EV/S Eeldatakse, et tulevikus on marginalid positiivsed

    InfrastruktuuriettevttedEV/EBITDA = Firma

    koguvrtus / rikasum + Kulum

    Kasuminumbrid sltuvad olulisel mral amortisatsioonimradest

    FinantsettevttedP/B = Aktsia turuhind /

    Omakapitali raamatupidamisvrtus

    Firma varad on bilansis tihti hinnatud turuvrtusega

    JaekaubandusP/S = Aktsia turuhind /

    Ettevtte netokive Juhul kui firma vlatase on sektoriga sarnane

    JaekaubandusEV/S = Firma

    koguvrtus / Ettevtte netokive

    Juhul kui firma vlatase erineb sektorist

  • Swedbank

    Hinnasiht

    Diskonteeritud rahavoogude mudel

    Suhtarvud P/E

    P/S

    P/B

    EV/EBITDA

    Muud tegurid Turgude vljavaade

    Sektori ajalooline le/alahinnatus

    Dividendi mr

    Riskitase

    11

  • Swedbank

    Portfelliteooria ning varaklassid

    Hajutatus vastavalt investeeringute... Oodatavale tootlusele

    Riskile

    Omavahelisele korrelatsioonile

    Varaklassidele

    Geograafilistele regioonidele

    Tstusharudele

    ra pane kiki mune hte korvi!

    12

    Ei ole olemas ht ja iget portfelli koostamise phimtet ehk iga ksik indiviid peab portfelli koostama lhtuvalt iseenda riskitaluvusest ja investeerimiseemrkidest ning panema paika oma portfelli allokatsiooni.

    N: aktsiad 35%, vlakirjad 20%, toorainde 25% ning kinnisvara 20%.

  • Swedbank

    Varaklassid Raha ja hoius

    Igapevased vahendid, ootamatuste tagavara, investeeringute ootel

    Vlakirjad Regioonid, riigid, ettevtted, sektorid, yield vs risk

    Aktsiad Regioonid, sektorid, ettevtte elutskkel, kapitali

    kasv vs dividend

    Toorained Energia, (vris)metall, pllumajandussaadused

    Kinnisvara Kodu, ripind, pllumaa, mets, kinnisvarafond

    Valuutad Kursimuutus, rahaturuintress

    Alternatiivsed investeeringud Hedge-fondid, private equity, kunst, mndid, jne

    13

  • Swedbank

    Uudiste mju aktsiaturgudele

    Buy the Rumor,

    Sell the News!

    Pevakauplemine

    Emotsioonid

    Uudis kui phjus

    Uudise mju

    investeerimisteesile

    14

  • Swedbank

    Arco Vara 17. oktoober 2012...

    15

    Ettevtte uueks juhatajaks sai kohtulikult karistatud Tarmo Sildning aktsia kukkus esimese hooga enam kui 8%

  • Swedbank

    Olainfarm 9. oktoober 19. oktoober...

    Suuromanik mainis hes intervjuus ettevttele tehtud levtupakkumisi suurusjrgus EUR 160m (MCAP ~EUR 60m). Aktsia rallis seejrel ~5%.

    16

  • Swedbank

    Kuidas valida aktsiaid?

    Kaasa aitab:

    Makrokeskkonna anals

    Fundamentaalanals

    Tehniline anals

    Osta ri, mitte aktsiat

    17

    Warren Buffett: Buy wonderful companies at wonderful prices and hold them forever Stick to what you know Be self-confident

  • Swedbank

    Ideed Balti aktsiaturgudelt

    Kasv Silvano FG (EUR 4.5 & Strong Buy)

    Apranga Group (EUR 2.15 & Buy)

    Olainfarm (EUR 5.28 & Strong Buy)

    Stabiilsus Tallinna Kaubamaja (EUR 6.7 & Buy)

    Tallink (EUR 0.95 & Strong Buy)

    Harju Elekter (EUR 3.0 & Strong Buy

    Dividend Tallinna Vesi (EUR 9.1 & Buy)

    TEO LT (EUR 0.75 & Buy)

    Olympic EG (EUR 1.7 & Buy)

    18

  • Swedbank

    Hoiatus

    Kesolev dokument ei kujuta endast Swedbanki krediidi- vi muude toodete pakkumust ega soovitust teha mistahes tehing Swedbanki vi muu siin mainitud kolmanda isikuga. Siin esitatud informatsioon prineb avalikest allikatest, mida Swedbank peab usaldusvrseks, ning see on ksnes kirjeldava iseloomuga. Kuigi dokumendi koostamisel on rakendatudmistlikku hoolt, et esitatud andmed ei oleks ebaiged vi eksitavad, ei kinnitata helgi viisil vastavate andmete tpsust vi tielikkust ning ei veta mingit vastutust mistahes kahju eest, mis tekib kesolevale dokumendile tuginemise tagajrjel. Dokumenti ega htki selle osa ei tohi tlgendada kui investeerimis- vi muud nustamist. Dokumendis vlja toodud indeksite ja muu finantsvara vrtus vib ajas nii tusta kui langeda ning minevikutootlus ei taga samasugust tootlust tulevikus. Kesolev dokument on konfidentsiaalne ning seda ei tohi Swedbanki nusolekuta reprodutseerida vi kolmandatele isikutele edasi anda.

  • Swedbank

    Tnud kuulamast ning kaasa mtlemast!

    20