LA BOURSE DE LUXEMBOURG AU SERVICE DES … · • Offre de services adaptée aux besoins des marchés internationaux de capitaux (rapidité, efficacité, compétitivité, neutralité,

LA BOURSE DE LUXEMBOURG AU SERVICEDES MARCHES DES CAPITAUXINTERNATIONAUX

Christian DESCOUPSSecrétaire de la Bourse de Luxembourg

Université d’été du Syndicat des TraducteursProfessionnelsLuxembourg, 7 juillet 2010

2 Reproduction interdite © Bourse de Luxembourg

Il y a des circonstances où il faut s‘abstenir de jouer àla bourse, aux courses, au baccarat ou à la roulette :primo, quand on n’a pas les moyens, et secundo,quand on les a.

Alphonse Allais (1854-1905)


Bourse de Luxembourg:Principales caractéristiques• Fondée en 1928 sous la forme d’une société anonyme – la Bourse a donc 80 ans

• Bourse indépendante dont le capital est détenu principalement par des banquesluxembourgeoises et étrangères (notamment françaises), ainsi que l’Etatluxembourgeois

• Initialement, place de négociation pour les actions des sociétés luxembourgeoises

• Depuis les années 60, place de cotation de nombreux emprunts internationaux

• Partenariat avec NYSE Euronext signé en avril 2006 après un accord concernant lesmembres croisés en 2000

• Membre fondateur de:

• World Federation of Exchanges (WFE) en 1961

• Federation of European Securities Exchanges (FESE) en 1974


Bourse de Luxembourg:Principales caractéristiques• 135 salariés, tous présents à Luxembourg

• Bourse de taille moyenne, reconnue comme un des leaders en matière de cotation:- Première « euro obligation » (ou Eurobond) en 1963- Premier Global Depositary Receipt (GDR) en 1990- Premier emprunt « Sukuk » en 2002

• Principaux clients: les banques d’investissement et commerciales comme JP Morgan,Citibank, UBS, Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, BNP Paribas, Société Générale,Santander, ING, KBC, etc

• Maison-mère de la société FINESTI, spécialisée dans l’information relative aux fondsd’investissement.


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12.5%12.5%

Emetteurs par région

Bourse de Luxembourg:une place de cotation internationale• Plus de 3500 émetteurs provenant de 100

pays

• 55 Etats souverains ont au moins uneémission cotée sur un des marchésopérés par la Bourse ainsi que13 institutions supranationales dont laBanque européenne d’investissement, laBanque mondiale…

• Cotation dans près de 30 devisesdifférentes


Première euro-obligation cotée en Boursede Luxembourg le 17 juillet 1963.

(Euro-obligation = obligation internationale= Eurobond)


Eurobond

• Le terme « Eurobond » fait désormais son apparition dans le contexte de l’EuropeanFinancial Stability Facility, créé le 7 juin 2010 à Luxembourg sous forme d’un « special-purpose vehicle ».

• « Eurobond » renvoie ici à des emprunts émis par l’EFSF, au capital duquel souscriventles Etats de la zone euro.


Global Depositary Receipts(= certificats représentatifs d’actions)

• A Global Depository Receipt or Global Depositary Receipt (GDR) is a certificate issuedby a depository bank, which purchases shares of foreign companies and deposits it onthe account. GDRs represent ownership of an underlying number of shares.

• Global Depository Receipts facilitate trade of shares, and are commonly used to invest incompanies from developing or emerging markets.

• Prices of GLOBAL DEPOSITARY RECEIPT are often close to values of related shares,but they are traded and settled independently of the underlying share.

Source : www.wikipedia.org


L’admission de valeurs, une activité depremier plan

Nombre de valeurs cotées(31/05/10)

Obligations 30.106

Warrants 7.138

Actions/GDR 312domestiques 34étrangères 278

OPC 7.210luxembourgeois 7.059étrangers 151

Total 44.766

• Première place de cotation des GDR

• 250 GDR actuellement cotés

• Premier groupe d’émetteurs est asiatique (Inde,Taiwan)

Position de leader dans le domaine des GDR

Leader européen de la cotationd’obligations internationales

Bourse de Luxembourg43%

Autres3%Euronext

5%

London Stock Exchange

9%

Deutsche Börse16%

Irish Stock Exchange24%

Première place de cotation des valeursinternationales


Une infrastructure et une expertise reconnues

• Offre de services adaptée aux besoins des marchés internationaux de capitaux (rapidité,efficacité, compétitivité, neutralité, stabilité), sans ajouter des exigences supplémentairesd’un régime national

• 50 ans d’expérience en matière de cotation d’obligations internationale des meilleuresréférences mondiales

• Infrastructures de pointe pour la négociation:- UTP (Universal Trading Platform de NYSE Euronext) pour la négociation- LCH pour la contrepartie centrale- Clearstream ou Euroclear Bank pour le règlement livraison des transactions

• Excellente image de marque du Luxembourg en matière de services financiers auprèsdes professionnels tout en contribuant à cette réputation


Une offre diversifiée en termes de régime decotation pour les émetteurs• Deux types de marchés sont à la disposition des émetteurs lors de leur demande de

cotation

• Un marché réglementé figurant sur la liste des marchés réglementés tenue par laCommission européenne, dénommé Bourse de Luxembourg

• Un marché de type MTF (= système multilatéral de négociation), dénommé Euro MTF etdéfini par le droit communautaire, qui laisse au législateur luxembourgeois la possibilitéde définir le niveau d’obligations et d’exigence en terme d’informations devant êtrefournies par les émetteurs

• Un maintien des exigences et conditions provenant de la directive 2001/34/CE relative àla cote officielle applicables aux deux marchés


Caractéristiques communes aux 2 marchés

• Anglais

• Français

• Allemand

Régime plurilingue pour les prospectus

• Loi abus de marché

• CSSF (autorité administrative indépendante)

• Surveillance du marché de la Bourse

Intégrité des marchés et protection desinvestisseurs

• Système de négociation: UTP

• Dispositif de protection des investisseursprovenant de la loi MIF

Règles de négociation et conditionsd’admission identiques

• Tous types d’investisseurs

• Toutes tailles d’ordres et transactionsAucune restriction pour l’accès auxnégociations sur ces 2 marchés


Les principales différences

Règlement d’ordre intérieur dela Bourse reprenant lesanciennes dispositionseuropéennes relatives à lacote officielle

Loi transparence et loi abusde marché

Informations financièresà publier

Normes IFRS, US Gaap ounormes du pays du siègesocial

Normes IFRS obligatoires ounormes équivalentes Normes comptables

NonOuiPasseport européen (prospectus)

Bourse de LuxembourgLoi prospectus plus contenudéfini dans le règlement de laBourse

Commission de Surveillancedu Secteur Financier (CSSF)Loi prospectus et règlementCE

Autorités compétentespour l’approbation duprospectus et cadrerèglementaire

Marché réglementationnationale (Euro MTF)

Marché réglementationeuropéenne (Marché de laBourse de Luxembourg)


Diffusion d’information

Diffusion des informations « corporate » etdonnées financières par:

• Les portails internet de la Bourse etFinesti

• Diffusion spéciale via des produits“snapshot” (en temps réel ou différé)

• Statistiques et rapports divers

Diffusion des documents par:• Les portails internet de la Bourse et

Finesti• Diffusion via des produits “snapshot”

www.bourse.luwww.finesti.com


Informations disponibles sur le portailwww.bourse.lu• Accès global à une information

actualisée et complète sur lesvaleurs cotées

• Cours, indices et données demarché

• Historique cours,dividendes/coupons

• Autres données et informations surles valeurs

• Documents se rapportant auxvaleurs (prospectus et avis)

• Données et documents sur lesémetteurs

• Informations sur les nouvellesadmissions, retraits, suspensions ettransferts de marché

• Flux RSS pour certainesinformations

Finesti

Accès à l’univers desfonds d’investissement


Au service de l’industrie des fonds d’investissement

• Créé en 1995 par la Bourse de Luxembourg, l’Association Luxembourgeoisedes Fonds d’Investissement (ALFI) et une trentaine d’institutions financièresluxembourgeoises

• Filiale à 100% de la Bourse de Luxembourg depuis 2002

• Fournit à l’industrie les outils nécessaires pour l’accès et la distribution desdonnées et documents relatifs aux fonds d’investissement

• Finesti est au coeur de la communication entre les producteurs et lesconsommateurs d’informations sur les fonds

• Finesti collecte et transmet les rapports réglementaires aux superviseursluxembourgeois

• Collaboration étroite avec les autorités luxembourgeoises (CSSF et BCL),partenaire de l’ALFI


La plate-forme de collecte de Finesti

• Grande expérience de la collecte de données

• Liens directs avec les administrations de fondsà Luxembourg, principal centre pour les fondsd’investissement en Europe

• 27.000 valeurs nettes d’inventaire (VNI)collectées quotidiennement

• Environ 45.000 documents publics (prospectuset rapports financiers) de fonds actifs

• Tous types de données et de documentspeuvent transiter par Finesti


Un réseau assurant une couverture très large

• Finesti est fournisseur des principaux vendeursd’informations

• Finesti dispose des structures pour assurer ladiffusion des données auprès des réseaux dedistribution et clients des promoteurs


Une information complète à destination du public

• Une gamme très large de donnéeset de documents:

• VNI, performance etgraphiques

• Promoteurs et prestataires deservices des fonds

• Documents liés aux fonds

• Descriptifs des fonds

• Fund Processing Passports, etplus

• Un niveau élevé de transparence


Ce que FINESTI apporte à l’industrie européennedes fonds• Une centrale d’informations sur les fonds

européens, utilisable par toutes lescomposantes de la chaine de valeur

• Source de données de premier ordre pourl’ensemble de l’industrie européenne des fonds

• Informations, données et documentsprincipaux

• Fund Processing Passports (FPP) etClassification européenne des fonds (EFC)

• Prix et avis/opérations sur titres

• Flux d’information optimisés


La finance “au service de toutl’homme et de tous les hommes”

François Perroux (1903-1987)

Merci de votre attention.


Pour toute information complémentaire

www.bourse.lu www.finesti.com

11, avenue de la Porte-NeuveB.P. 165L-2015 Luxembourg

Tél.: (+352) 47 79 36 1Fax: (+352) 47 32 98

Christian [email protected]

Finesti est une filiale de la Bourse deLuxembourg