TUGAS KELOMPOK

MATA KULIAH MANAJEMEN KEUANGAN SEKTOR PUBLIK

LOCAL GOVERNMENT CASH MANAGEMENT

Kelompok 4:

Mega Pratidina (1260203117011021)

Amilya Putri (1260203117011015)

Andy Suyanto (126020306111012)

PROGRAM PASCASARJANA-MAGISTER AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS BRAWIJAYA

2013

Manajemen kas sebagai disiplin keuangan publik telah berubah secara signifikan

selama bertahun-tahun. Sebelum tahun 1970-an, kegiatan yang terlibat dalam manajemen kas

anatara lain membayar tagihan dan mengumpulkan biaya, denda dan pendapatan lainnya.

Kelebihan dana akan menganggur di rekening bank atau diinvestasikan dalam deposito bank

lokal. Awal pada 1970-an, warga mulai menuntut layanan lebih dari lokal pemerintah

sementara secara bersamaan memberontak terhadap peningkatan pajak. Permintaan untuk

layanan lebih dan penyusutan pendapatan memaksa pejabat keuangan untuk mengembangkan

cara untuk memaksimalkan penggunaan dana mereka. Pada saat yang sama, ketika tingkat

dana federal naik menjadi 20 persen. Suku bunga yang tinggi membuat praktek manajemen

kas yang lebih efektif sangat dibutuhkan. Dan pada saat suku bunga jatuh ke angka terendah,

manajemen kas juga harus sangat diperhatikan. Hal tersebut diakibatkan banyak pemerintah

bergantung pada pendapatan investasi sebagai sumber pendapatan yang penting, tingkat suku

bunga yang lebih rendah secara signifikan akan mengurangi pendapatan investasi sehingga

menyebabkan banyak pemerintah menderita keterbatasan anggaran yang parah.

Evolusi teknologi juga telah memainkan peran penting dalam mengubah praktek

manajemen kas selama dua dekade terakhir. perbankan industri telah menciptakan produk-

produk baru yang memungkinkan deposan akses ke real-time Informasi saldo rekening dan

kemampuan untuk memindahkan dana secara elektronik. Semua faktor ini yang membuat

manajemen kas merupakan bagian penting dari fungsi keuangan. Tujuan dari manajemen kas

meliputi mendistribusikan dana pemerintah secepat mungkin, melakukan pembayaran secara

seefisien mungkin, dan membuat penggunaan efektif dari dana tersebut sampai kepada

mereka yang membutuhkan untuk biaya operasional.

Collections

Pengumpulan pendapatan adalah salah satu fungsi utama pemerintah daerah. Lokal

pemerintah menghimpun dana dari berbagai sumber pendapatan, termasuk denda, biaya,

pajak, lisensi, izin, dan assessments. Pendapatan khusus harus diterima secara tepat waktu,

dikreditkan ke dana yang tepat, dan disimpan ke rekening bank yang benar secepat mungkin.

Tujuan dari sistem pengumpulan adalah untuk mempercepat penerimaan dana, menjaga kas

pemerintah, dan menjaga biaya perbankan tetap rendah dan membatasi jumlah rekening bank

yang dikelola oleh lokasi terpencil. Untuk mengatur sistem pengumpulan yang efektif,

pemerintah harus memahami the concept of float dan bagaimana pengaruhnya pada

ketersediaan dana dan harus menghasilkan laporan tepat waktu dan akurat.

Float

The concept of float adalah waktu yang dibutuhkan untuk penerima pembayaran

(pemerintah) untuk menerima dana dari wajib pajak yang selanjutnya akan digunakan untuk

kegiatan pemerintahan. Ada banyak jenis float:

Mail float adalah waktu yang diperlukan untuk cek dikirimkan oleh pembayar yang

akan diterima oleh penerima pembayaran.

Processing float adalah waktu antara menerima cek dan deposito yang cek di bank.

Check-clearing float adalah waktu antara setoran cek dan cek kliring rekening bank

pembayar.

Availability float adalah waktu yang diperlukan untuk cek disimpan menjadi dana

dapat digunakan.

Adanya float dapat mengakibatkan biaya dan mengurangi dana yang seharusnya dapat

didistribusikan kemabali kepada masyarakat. Manfaat mengurangi float dapat dilihat sebagai

berikut : asumsikan pemerintah mengumpulkan $ 10 juta dari pajak properti sebuah

perusahaan dan tingkat investasi pemerintah adalah 5,25%. Dengan mengurangi float selama

dua hari, manfaat pemerintah adalah $ 2.917 dalam setahun ($10.000.000 × 2×0.0525/360).

Availability of Funds

Tujuan penting untuk setiap pejabat keuangan adalah untuk meningkatkan

ketersediaan dana. Semakin cepat dana dapat menjadi dana yang tersedia, semakin cepat

pemerintah dapat menggunakan dana tersebut. Peningkatan teknologi telah memungkinkan

pejabat keuangan untuk memaksimalkan ketersediaan dana oleh transfer dana elektronik.

Akurasi dan Ketepatan waktu Pelaporan

Salah satu komponen yang paling penting dari setiap sistem pengumpulan adalah

pelaporan yang tepat waktu dan akurat. Pemerintah daerah perlu software keuangan yang

emungkinkan staf untuk memperbarui catatan secara akurat dan up-to-date. Informasi

tersebut memungkinkan pemerintah untuk mengejar penagihan tunggakan dan menghindari

akibat dari informasi yang tidak akurat.

Collection System Design

Sistem pengumpulan bervariasi antara pemerintah tergantung pada jenis dan ukuran

entitas, sifat pendapatan yang diterima, dan metode pembayaran diperbolehkan. Beberapa

sistem pengumpulan terpusat, yang berarti satu yang departemen bertanggung jawab untuk

semua pengumpulan dana. Sistem lain yang terdesentralisasi dan masing-masing departemen

mengumpulkan pendapatan sendiri. Pejabat keuangan harus membatasi jumlah kantor yang

mengumpulkan pendapatan dan menerapkan prosedur yang melindungi dana pemerintah dan

memungkinkan untuk praktek kas yang efisien dalam manajemen .

Sumber Pendapatan dan Metode Koleksi Biaya-Efektif

Beberapa pemerintah membuat perjanjian dengan lembaga keuangan lokal untuk

menerima pengumpulan pajak dan pembayaran lainnya. Jenis pengumpulan dapat

mempercepat ketersediaan dana, membantu mengurangi beban kerja pemerintah dan

memperketat kontrol internal pemerintah dengan menjaga kas keluar dari kantor pemerintah.

Dengan melakukan analisis biaya-manfaat, pemerintah dapat menentukan metode

pembayaran yang paling efektif untuk jenis pendapatan yang diperolehnya .

Bank Balance Reporting

Pejabat keuangan membutuhkan informasi sehari-hari terkait saldo bank, penerimaan

kas dan transaksi lain yang mempengaruhi posisi kas mereka. Sistem pelaporan online dari

bank adalah cara yang hemat biaya untuk memastikan pejabat keuangan tahu persis berapa

uang tunai yang dikumpulkan dan berapa banyak uang yang tersedia untuk segera digunakan.

Saat saldo dilaporkan melalui koneksi elektronik, staf keuangan dapat memperbarui posisi

harian kas, track cek pembukaan, memantau pembayaran otomatis seperti dan merekam

setiap deposito elektronik . Jenis informasi ini sangat meningkatkan akurasi pencatatan dan

memungkinkan pemerintah untuk mengelola kas lebih efektif .

Lockboxes

Salah satu metode yang digunakan untuk mengumpulkan cek adalah lockbox.

Lockboxes yang umum di sektor swasta tapi tidak begitu di sektor publik, untuk berbagai

alasan. Alasan jarangnya pemerintah menggunakan lockboxes adalah sebagian besar

pembayar pajak terletak di lokasi yang sama atau dekat dengan area geografis. Alasan lainnya

adalah bahwa banyak pemerintah dibatasi untuk menggunakan in-state bank dan mungkin

diperlukan oleh undang-undang secara fisik menerima pembayaran pajak. Lockboxes seperti

halnya sebuah kotak pos yang digunakan untuk mengumpulkan cek yang diambil oleh bank

dan diproses pada waktu tertentu untuk mengurangi float. Kebanyakan lockboxes terletak di

kota-kota besar. Idealnya, lockbox akan didirikan di kota atau kota terdekat dengan jumlah

penerimaan yang terbesar secara saldo maupun kuantitas. Lockboxes dapat mempercepat

pengumpulan penerimaan karena pemeriksaan dikumpulkan 24 jam per hari dan pada akhir

pekan dan dikirim melalui proses check- kliring lebih cepat.

Zero-Balance Accounts

Banyak pemerintah menggunakan Zero-Balance Accounts (ZBAs) untuk

mengumpulkan dana. Saldo pada account tersebut dibawa ke nol pada akhir hari dan

ditransfer ke rekening konsentrasi. Akun ini terutama berguna bagi pemerintah yang perlu

untuk memisahkan dana di rekening bank yang berbeda. Selain itu, instansi pemerintah di

lokasi terpencil. ZBAs berguna karena mereka dapat menyimpan dana mereka ke cabang

bank pemerintah. Pada akhir hari, bank otomatis akan mentransfer dana tersebut ke induk

ZBA atau konsentrasi rekening pemerintah. Menggunakan struktur akun ZBA mengurangi

biaya bank pemerintah dan memungkinkan untuk transfer otomatis dana ke dalam satu

rekening untuk investasi.

Konsentrasi dana

Jumlah rekening bank dikelola oleh pemerintah harus seminimum mungkin.

Terkadang pemerintah harus menjaga rekening bank terpisah untuk berbagai alasan, seperti

memisahkan uang yang ditunjuk dana tertentu atau untuk membuat akuntansi untuk jenis

dana yang berbeda. Saat rekening bank terpisah digunakan, pemerintah akan sering

memindahkan dana di rekening tersebut ke rekening konsentrasi. Konsentrasi dana ke satu

account memungkinkan pemerintah untuk membuat penggunaan paling efektif dari kas

dengan mengumpulkan dana untuk tujuan investasi, sehingga mengurangi biaya transaksi

yang berkaitan dengan investasi.

Cost-Effective Methods of Moving Funds

Konsentrasi dana secara efektif merupakan fungsi penting manajemen kas penting.

Bagaimana dana terkonsentrasi tergantung pada jumlah dan jenis rekening dan jumlah bank

yang digunakan oleh pemerintah. Setelah dana terkonsentrasi, mereka harus diinvestasikan.

Dana yang tersisa di rekening konsentrasi sebagai saldo menganggur tidak produktif

kemudian dievaluasi dan dikenakan biaya peluang pendapatan yang hilang .

Zero-Balance Accounts

Seperti disebutkan dalam bagian sebelumnya, ZBAs cara hemat biaya untuk

konsentrasi dana. Kelemahan dari ZBAs adalah bahwa pejabat keuangan tidak akan tahu

berapa banyak aktivitas yang terjadi dalam account sampai hari kerja berikutnya. Pemerintah

harus menyiapkan sistem pelaporan internal untuk lokasi terpencil untuk memberitahu kantor

utama dari setiap deposito atau kantor utama mungkin perlu untuk mendapatkan menyimpan

informasi pada hari berikutnya melalui sistem pelaporan saldo bank .

Transaksi ACH

Pemerintah juga dapat memindahkan dana oleh ACH . Metode konsentrasi ini sangat

berguna dan hemat biaya bagi pemerintah yang menggunakan lebih dari satu bank . Sebagai

contoh, bank biaya rata-rata $ 0,12 untuk memulai ACH mendebet menggunakan perangkat

lunak bank dan biaya nominal (biasanya $ 0,21) untuk kredit yang rekening mana dana yang

disimpan (Phoenix-Hecht Company 2006). Dana digerakkan oleh ACH akan memiliki

ketersediaan satu hari kecuali rekening yang pada bank yang sama. Maka dana akan memiliki

ketersediaan yang sama-hari .

Fedwire

Metode ini menjamin pemerintah menerima penggunaan dana pada hari yang sama

tetapi bisa sangat mahal. Metode Konsentrasi ini umumnya digunakan hanya untuk jumlah

dolar yang besar, misalnya: digunakan untuk mentransfer dana ke dan dari rekening investasi.

Automatic Sweep Accounts

Alat lain yang berguna untuk berkonsentrasi dana adalah rekening Automatic Sweep

Accounts. Sebuah Automatic Sweep Accounts adalah rekening ZBA dari mana dana yang

tersedia pemerintah menyapu menjadi sarana investasi. Pada awal hari berikutnya, dana

dikembalikan ke rekening konsentrasi. Automatic Sweep Accounts memiliki batas

keseimbangan dan akan mengubah dana atas jumlah ambang batas menjadi investasi.

Pemerintah yang memiliki saldo bank besar mungkin menemukan Automatic Sweep Accounts

hemat biaya. Pemerintah yang memiliki masalah likuiditas mungkin menemukan bahwa

Automatic Sweep Accounts memiliki biaya lebih dari bunga yang diperoleh pada account.

Safety of Deposited Funds—Collateralization Methods and Practices

Keamanan dana yang disimpan pada bank dan lembaga penyimpanan lainnya adalah

perhatian utama bagi pejabat keuangan dipercayakan dengan perawatan umum dana . Satu-

satunya cara untuk sepenuhnya menjamin keamanan dana masyarakat pada deposito dengan

lembaga keuangan adalah melalui penjaminan efek tersebut US Federal Deposit Insurance

Corporation ( FDIC ) batas $ 100.000. Ratusan lembaga penyimpanan gagal di akhir 1980-an

dan awal 1990-an di seluruh negeri. Kegagalan bank ini menyoroti kebutuhan untuk

memperhatikan perlindungan terkait deposito pemerintah dan mendorong banyak legislatif

negara untuk menyusun undang-undang yang membutuhkan penjaminan simpanan

masyarakat. Dasar hukum ini menentukan jenis agunan yang bank dapat janjikan untuk

melindungi deposito masyarakat dan tingkat perlindungan yang diperlukan.

Disbursements (Pencairan)

Undang-undang negara dan peraturan daerah menguraikan prosedur pencairan umum,

termasuk metode persetujuan dan tanggung jawab pejabat pemerintah. Prosedur Pencairan

dirancang untuk melindungi pemerintah dari klaim yang tidak benar dan untuk menjaga

pengeluaran dalam pedoman anggaran. Manajemen kas juga terkait dengan cara yang paling

efektif dan efisien untuk membayar pencairan yang disetujui.

Tujuan dari Sistem Pencairan

Tujuan utama dari sistem pencairan adalah untuk membayar pemerintah yang

kewajiban secara tepat waktu dan hemat biaya. Dengan mengetahui persyaratan pencairan ,

pejabat keuangan dapat membuat keputusan investasi yang efektif atau mengetahui dengan

pasti apakah kekurangan dana akan terjadi dan membuat pengaturan yang diperlukan untuk

menutupi kekurangan biaya-effectively. Selain itu, untuk mengurangi atau menghilangkan

peluang untuk penipuan dan pencurian .

Disbursement Float

Disbursement Float adalah waktu antara pembayaran sampai dipersiapkan dan yang

sedang disajikan untuk pembayaran di bank pemerintah. Seperti koleksi float, banyak faktor

yang dapat mempengaruhi mengapung pencairan, seperti (a) waktu surat untuk cek untuk

mencapai penerima pembayaran, (b) waktu yang dibutuhkan penerima pembayaran suatu

untuk deposit cek, (c) distrik Fed mana cek tersebut awalnya disimpan dan distrik Fed mana

cek tersebut ditarik, (d) penerimaan dan membayar hubungan bank, dan (e) metode

pembayaran. Jika pemerintah membayar dengan Kredit ACH, satu hari hasil pencairan

mengambang. Itu berarti pemerintah akan memiliki penggunaan dana tersebut untuk satu hari

tambahan. Wire transfer adalah dana segera tersedia sehingga tidak akan ada Disbursement

Float.

Waktu Pencairan

Pejabat keuangan harus bekerja sama dengan departemen lain untuk menentukan

timing dan jumlah pembayaran yang harus dibuat. Praktek pengelolaan kas yang efektif

melibatkan menyiapkan jadwal pencairan yang memungkinkan pemerintah untuk membayar

tagihan tepat waktu.

Desain Sistem Pencairan

Beberapa pemerintah memiliki sistem pencairan terpusat sementara yang lain

memiliki sistem yang terdesentralisasi. Keuntungan utama pencairan terpusat sistem adalah

bahwa pembayaran tagihan dapat disesuaikan dengan arus kas masuk. Sebuah sistem

pencairan terpusat juga memungkinkan pemerintah untuk merampingkan jumlah giro yang

harus dipertahankan, mengurangi jumlah transaksi dan cek yang dikeluarkan, dan membatasi

jumlah pengawasan yang diperlukan untuk memonitor aktivitas account. Dalam beberapa

kasus, proses desentralisasi mungkin diperlukan untuk satelit lokasi dan untuk keperluan

darurat.

Metode pencairan

Proses pencairan standar biasanya membutuhkan penerimaan faktur yang harus

dicocokkan dengan pesanan pembelian dan penerimaan barang dan jasa. Kredit ACH

semakin sering digunakan, terutama untuk pembayaran pajak federal, pembayaran

perdagangan perusahaan dan karyawan serta membayar manfaat terkait. Sebagian besar

pemerintah menawarkan deposit langsung dan mendorong partisipasi karyawan.

Pengendalian Intern

Pengendalian intern memastikan integritas sistem pencairan. pemisahan tugas dapat

membantu melindungi dana pemerintah dan dapat dicapai dengan memisahkan berbagai

fungsi dari proses pencairan. Tugas seperti otorisasi pembayaran dan pengolahan pencairan

harus dipisahkan.

Hubungan Perbankan

Karena bank merupakan bagian integral dari manajemen kas pemerintah, penting

bahwa pemerintah membangun dan memelihara baik suatu hubungan kerja dengan bank-

bank. Kunci untuk hubungan perbankan yang baik adalah untuk menemukan bank yang dapat

menyediakan layanan kebutuhan pemerintah pada kompetitif harga dan yang dapat

memberikan layanan tersebut dengan kesalahan minimal.

Seleksi Lembaga Keuangan

Banyak pemerintah daerah menggunakan proses penawaran yang kompetitif untuk

memilih lembaga keuangan dan jasa perbankan. Berbagai isu sering dikeluarkan antara lain :

Jenis layanan pemerintah saat ini sedang menerima

Merger dan akuisisi

Kompetisi di daerah.

Ongoing Relationship Management

Banyak faktor yang dapat menyebabkan pemerintah untuk mengubah bank. Namun,

mengubah bank adalah mahal dan memakan waktu. Namun demikian, pejabat keuangan

harus melakukan evaluasi berkala dari hubungan perbankan pemerintah. Pertanyaan yang

perlu dipertimbangkan dalam mengevaluasi kinerja bank termasuk berikut (Lockhart 2004) :

Apakah bank menyediakan semua layanan yang diperlukan ?

Apakah tarif bank pada deposito yang kompetitif ?

Apakah bank memiliki jadwal ketersediaan agresif ?

Apakah bank memiliki state-of - the-art teknologi ?

Apakah personel bank yang berkomunikasi dengan staf pemerintah secara efektif ?

Apakah bank responsif terhadap pertanyaan dari staf pemerintah ?

Apakah masalah diselesaikan dengan cepat dan untuk kepuasan semua pihak ?

Dalam banyak kasus , pejabat keuangan dan petugas hubungan perbankan memiliki

afiliasi jangka panjang. Sementara hubungan mungkin bermanfaat dari sudut pandang

operasi, itu mungkin tidak dari sudut pandang biaya. Pejabat keuangan harus

mempertimbangkan keuntungan dari hubungan yang mantap terhadap potensi penghematan

biaya dan meningkatkan layanan yang dihasilkan dari hubungan bank baru.

Analisis akun ikhtisar

Sebuah analisis akun adalah pernyataan supply bank secara bulanan untuk

kelembagaan pelanggan mereka untuk menunjukkan biaya layanan yang diberikan.

Informasi ditampilkan pada analisis rekening dianataranya layanan yang disediakan, jumlah

kemunculan layanan (misalnya, jumlah cek yang disajikan dan dibersihkan), biaya unit per

item, dan total biaya per layanan. Pejabat Keuangan harus meminta analisis account untuk

setiap rekening bank bersama dengan pernyataan ringkasan untuk semua account.

Kompensasi kepada bank harus berdasarkan pada laporan konsolidasi, bukan laporan

rekening individual, karena beberapa account akan memiliki kekurangan aktivitas dan saldo

dari rekening orang-orang yang akan membantu mengimbangi layanan dari account lain.

Peramalan Arus Kas

Meskipun secara akurat memprediksi puncak dan lembah, arus kas merupakan salah

satu aspek yang paling sulit dari manajemen kas, perkiraan arus kas tepat waktu dan akurat

adalah dasar untuk sebuah program. Perkiraan Investasi yang akurat dapat memperkuat

program investasi dengan memungkinkan pejabat keuangan untuk menentukan berapa

banyak uang yang akan tersedia untuk investasi, saat ini uang akan tersedia, dan berapa lama

akan tersedia. Pertimbangan ini penting karena hasil sering dikaitkan dengan ukuran dan

jatuh tempo dari perkiraan arus kas investasi. Keakuratan juga dapat membantu pejabat

pemerintah dalam membuat keputusan bijaksana tentang waktu dan dalam memperkirakan

pembelian besar jika dan ketika pinjaman jangka pendek dalam bentuk antisipasi pendapatan

atau antisipasi catatan pajak yang mungkin diperlukan.

Jenis Perkiraan Arus Kas

Sebuah perkiraan arus kas adalah jadwal penerimaan dan pengeluaran yang

diharapkan untuk suatu periode tertentu. Dengan arus kas Pemerintah dapat memprediksi

cadangan kas dengan perkiraan tahunan yang memadai. Perkiraan tahunan memberikan

gambaran tentang posisi kas yang diharapkan setiap bulan. Sebagian besar pemerintah

mempersiapkan perkiraan tahunan dan menggunakannya untuk membuat keputusan investasi

jangka panjang. Pemerintah harus lebbih sering merinci dan memperkirakan kas yang mudah

menguap, mengalir, atau perubahan. Sebuah perkiraan bulanan memperkirakan posisi kas

mingguan dan membantu memantau akurasi perkiraan tahunan. Jenis perkiraan digunakan

oleh pemerintah tergantung fluktuasi dan masalah likuiditas arus kas. Sebuah perkiraan

mingguan memperkirakan posisi kas harian dan dapat membantu memantau akurasi perkiraan

bulanan. Sebuah ramalan harian adalah worksheet posisi kas. Akan mencoba untuk

memprediksi tersedianya saldo untuk hari berikutnya dan didasarkan pada saldo bank yang

sebenarnya. Itu dapat membantu dengan keputusan investasi dalam sehari.

Beberapa pejabat keuangan mempersiapkan prakiraan berbasis proyek. Perkiraan

berbasis proyek A berguna untuk proyek-proyek konstruksi jangka panjang dan proyek-

proyek modal. Ini memberikan data bulanan mengenai status proyek dan harus disertai

dengan jadwal pembayaran. Perkiraan ini membutuhkan kerjasama dari kontraktor

atau manajer untuk menjaga informasi tentang status proyek pejabat keuangan karena proyek

sering gagal dari jadwal atau terkait anggaran.

Peramalan Arus Kas

Penyusunan perkiraan arus kas bisa mendapatkan keuntungan dari identifikasi

transaksi rutin, seperti rekening tagihan piutang, rekening pencairan hutang, gaji dan biaya

terkait, pembayaran utang-layanan, dan jadwal untuk pembayaran sepanjang tahun fiskal

berdasarkan bulan. Dokumen anggaran tahunan saat ini dapat memberikan perkiraan

penerimaan dan pengeluaran data historis dari buku besar yang akan membantu

mengidentifikasi penerimaan dan pengeluaran yang jarang.

Menggunakan Data Historis

Biasanya, pejabat keuangan memperkirakan penerimaan dan pengeluaran bulanan

berdasarkan data dari tahun-tahun sebelumnya. Data ini dapat dikumpulkan dengan

menganalisis buku kas tahun sebelumnya atau laporan bank dan mengembangkan ringkasan

penerimaan dan pengeluaran berulang bulan demi bulan. Setelah data tersebut terkumpul,

pejabat keuangan menyesuaikannya untuk mencerminkan perubahan sejarah penerimaan dan

pengeluaran untuk perkiraan saat ini.

Mengatur data Historical

Sebuah analisis komparatif dari dua sampai tiga tahun dapat membantu menentukan

setiap pola atau tren dalam arus kas. Sebuah tinjauan historis penerimaan dan pengeluaran

dari setiap transaksi dapat dipengaruhi oleh tarif pungut atau perubahan kondisi ekonomi,

demografis dan dampaknya terhadap daerah, dana bantuan negara bagian, pembelian barang-

barang modal, perubahan pungutan pajak daerah atau peraturan perpajakan, pengaruh cuaca,

dan negosiasi tenaga kerja akan membantu meningkatkan akurasi perkiraan.

Ketika memeriksa penerimaan, pemerintah juga harus mempertimbangkan pola

pembayaran daerah mereka. Untuk pembayaran pajak, pejabat keuangan dapat melakukan

studi pola pembayaran dengan menganalisis persentase pembayaran pajak yang dilakukan

berdasarkan surat dari tagihan pajak. Beberapa warga akan membayar segera setelah mereka

menerima tagihan, sementara yang lain akan menunggu sampai tanggal jatuh tempo untuk

membayar. Sebagian besar warga berada di antara keduanya. Pejabat keuangan bisa

mendapatkan ide yang lebih akurat tentang kapan harus mengharapkan penerimaan pajak.

Akurasi Pemantauan Perkiraan

Sepanjang tahun, para pejabat keuangan harus menyesuaikan perkiraan arus kas

sesuai kebutuhan data, merevisi perkiraan dengan informasi baru yang tersedia. Pemantauan

arus kas aktual membantu pejabat keuangan mengenali pola arus kas, membantu dalam

menghasilkan perkiraan yang lebih akurat di masa depan, membantu mengidentifikasi

masalah dalam memperkirakan anggaran tahunan sejak awal, membantu mengidentifikasi

pencatatan ketidakakuratan dengan melacak varians, dan membantu dalam pengendalian

internal dengan mengisolasi masalah pengumpulan atau deposito kehilangan.

Pemerintah mungkin menemukan bahwa mereka tidak perlu software canggih untuk

proyek arus kas. Sebuah pemahaman yang baik tentang pola arus kas entitas dan program

software spreadsheet sederhana adalah semua yang diperlukan untuk membuat perkiraan arus

kas yang dapat digunakan. Perkiraan ini menunjukkan arus kas untuk pemerintah daerah yang

menerima pendapatan pajak properti dan penerimaan pajak penjualan. Jenis perkiraan

berguna untuk menentukan perubahan bersih dalam kas bulanan. Jika perubahan bersih

diproyeksikan positif, pemerintah dapat berharap untuk menerima lebih banyak uang, dan

jika negatif, dapat berencana mengatasi kekurangan penutupan investasi yang telah jatuh

tempo.

Menggunakan Prakiraan untuk Tujuan Investasi

Tujuan mempersiapkan perkiraan arus kas ada dua yaitu pemerintah memiliki cukup

likuiditas di tangan untuk menhgantisipasi kebutuhan tak terduga, dan pemerintah

menginvestasikan dana siaga untuk menghasilkan pendapatan. Ketika menggunakan

perkiraan bunga untuk tujuan investasi, dana menganggur pemerintah mungkin akan dipecah

menjadi dua kategori dana cair, dana tersebut dibutuhkan untuk keperluan likuiditas, dan

dana inti, dana tersebut tidak akan diperlukan untuk menutup kebutuhan uang tunai segera.

Dana cair diinvestasikan dalam kolam investasi pemerintah daerah, reksadana pasar uang,

atau instrumen jangka pendek lainnya, seperti commercial paper, sertifikat deposito, atau

surat berharga yang jatuh tempo di bawah satu tahun. Dana inti diinvestasikan pada efek yang

jatuh tempo lebih dari satu tahun. Suatu pemerintahan dapat menggunakan perkiraan arus kas

untuk menentukan berapa banyak portofolio dana inti dan berapa banyak dana yang cair.

Setiap bulan, para pejabat keuangan akan memasuki portofolio aktual dengan

menyeimbangkan dan menghitung perubahan bersih. Informasi ini akan membantu mengukur

akurasi perkiraan dan akan mengingatkan pemerintah untuk setiap masalah atau

kekhawatiran anggaran.

Investasi

Komponen penting lainnya dari manajemen kas adalah investasi. Selama bertahun-

tahun, pemerintah telah diberikan kewenangan dan peningkatan dalam bagaimana mereka

dapat menginvestasikan dana mereka. Hukum investasi diperluas untuk meningkatkan

pendapatan investasi mereka dan membantu meringankan kendala. Seorang pejabat investasi

harus menyeimbangkan keinginan untuk memperoleh penghasilan tambahan investasi dengan

kebutuhan untuk melindungi dana entitas.

Investasi terdiri tiga langkah. Dalam langkah pertama, investor harus akrab dengan

berbagai risiko investasi sebelum melakukan pembelian. Langkah kedua melibatkan

pembelian instrumen investasi yang sesuai dengan kebijakan dan prosedur tertulis pemerintah

dan hasil dalam tingkat pengembalian pasar dana pemerintah. Langkah ketiga mengakui

trade-off antara risiko dan imbalan dengan memproduksi laporan investasi yang merangkum

program investasi pemerintah, hasil penerbitan kinerja, dan ikhtisar kegiatan ekonomi untuk

periode tersebut.

Tujuan Investasi

Pendapatan bunga seringkali merupakan sumber pendapatan yang penting. Pejabat

keuangan harus mencoba untuk mendapatkan keuntungan terbaik tanpa mengorbankan

keamanan dana. Pejabat keuangan juga harus melakukan fungsi ini dalam batas-batas

undang-undang negara, hukum setempat, tata cara, kebijakan internal dan prosedur. Selain

itu, pejabat keuangan harus membuat keputusan mereka berdasarkan prinsip-prinsip

keselamatan, likuiditas, dan hasil.

Risiko Investasi

Investasi dana publik mensyaratkan untuk memahami risiko dari pilihan investasi

Risiko Kredit

Risiko kredit adalah risiko bahwa penerbit tidak akan mampu menebus investasi

pada saat jatuh tempo. Risiko kredit dapat dikendalikan dengan hati-hati dan pemantauan

kualitas kredit emiten, membatasi investasi dari kualitas kredit tertinggi, dan memegang

agunan dengan kustodian pihak ketiga terhadap investasi tertentu, seperti sertifikat deposito

dan kesepakatan pembelian kembali.

Risiko Likuiditas

Ketika membuat keputusan investasi, pejabat keuangan juga harus melihat pada

risiko likuiditas keamanan itu. Risiko likuiditas melibatkan kemampuan untuk menjual

investasi sebelum jatuh tempo. Terkait erat dengan risiko likuiditas adalah risiko pemasaran,

atau kemampuan untuk menjual investasi sebelum jatuh tempo tanpa menimbulkan

kehilangan harga secara signifikan. Paparan risiko likuiditas dapat dikurangi dengan

membatasi jatuh tempo untuk dana operasional, pembelian investasi memiliki pasar sekunder

aktif sehingga aman dan dapat dijual sebelum jatuh tempo jika kebutuhan dana pemerintah

untuk memenuhi biaya operasional, dan menyiapkan perkiraan arus kas sehingga jatuh tempo

investasi dapat dijadwalkan bertepatan dengan kebutuhan operasi. Dengan penjadwalan

investasi, pejabat keuangan dapat menghindari penjualan investasi awal untuk memenuhi

kebutuhan arus kas yang tak terduga dan mungkin menimbulkan kerugian pada keamanan.

Risiko Pasar dan Suku Bunga

Risiko pasar adalah risiko bahwa nilai investasi akan menurun karena gerakan dalam

pasar. Jika, suku bunga pasar turun selama periode penyelenggaraan, keamanan harga pasar

keamanan akan meningkat. (Harga keamanan pada saat jatuh tempo selalu sama.) Namun,

jika tingkat bunga pasar naik, harga keamanan akan jatuh, dan investor mungkin mengalami

kerugian jika efek tersebut dijual sebelum jatuh tempo. Karena efek dari tingkat diskonto dari

waktu ke waktu, harga efek jangka panjang lebih bervariasi daripada surat-surat berharga

jangka pendek ketika ada perubahan di tingkat pasar. Oleh karena itu, efek jangka panjang

pada umumnya membawa hasil yang lebih tinggi daripada isu-isu jangka pendek

Risiko Reinvestasi

Risiko reinvestasi terjadi ketika bunga dari investasi tidak dapat diinvestasikan

kembali untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang sama sebagai dana awal yang

diinvestasikan. Misalnya, penurunan suku bunga dapat mencegah pembayaran kupon obligasi

dari mendapatkan tingkat pengembalian yang sama sebagai ikatan aslinya. Ini adalah risiko di

mana investor membeli sekuritas opsi beli, yaitu, surat berharga yang memberikan hak

kepada penerbit untuk menebus keamanan pada tanggal tertentu atau tanggal (dikenal sebagai

tanggal panggilan) sebelum jatuh tempo. Pada dasarnya, opsi pelunasan tersebut dijual oleh

investor terhadap emiten, dan investor tersebut dikompensasikan dengan hasil yang lebih

tinggi. Emiten biasanya melakukan call options dalam periode penurunan suku bunga,

sehingga menciptakan risiko reinvestasi bagi investor.

Risiko reputasi

Di sektor publik, risiko lain yang terkait dengan investasi adalah risiko reputasi, atau

risiko bahwa pejabat pemerintah akan kehilangan perawakannya dengan membuat kesalahan

investasi. Risiko reputasi merugikan entitas pemerintah serta pejabat investasi. Perlindungan

terbaik terhadap risiko ini adalah mengelola program investasi dengan baik.

Evaluasi Investasi Alternatif

Sebagian besar pemerintah daerah diwajibkan untuk memiliki kebijakan investasi

yang formal. Meskipun investasi kebijakan formal mengidentifikasi tujuan investasi,

mendefinisikan toleransi risiko, menugaskan tanggung jawab atas fungsi investasi, dan

menetapkan kontrol atas proses investasi, ia tidak memberitahu pejabat keuangan apa

instrumen investasi untuk membeli, berapa banyak untuk berinvestasi, atau berapa lama

untuk menginvestasikan dana. Pejabat keuangan biasanya membuat keputusan investasi

berdasarkan arus kas. Ketika likuiditas uang dalam jumlah besar akan tersedia untuk waktu

yang cukup, pejabat keuangan dapat memilih untuk berinvestasi dalam instrumen jangka

panjang, seperti sekuritas Treasury atau investasi pendapatan tetap lainnya diperbolehkan

oleh undang-undang negara dan kebijakan investasi entitas. Kriteria berikut akan membantu

pejabat keuangan mencapai gol investasi mereka.

Legalitas : Apakah investasi ini pilihan investasi yang diijinkan?

Keselamatan : Seberapa aman investasi? Apa risiko kredit? Apakah ada kemungkinan

pemerintah dapat kehilangan pokok?

Likuiditas : Bagaimana dengan mudah dapat dana yang diinvestasikan akan

dikonversi menjadi kas tanpa kerugian yang signifikan nilai?

Imbal hasil : Apa laba atas investasi?

Kesesuaian : Merupakan investasi pilihan yang cocok?

Harga Kompetitif

Salah satu cara untuk memastikan bahwa pejabat keuangan menerima harga terbaik

dan imbal hasil pada sekuritas adalah untuk mencari penawaran kompetitif untuk semua

pembelian investasi dan penjualan. Banyak menetapkan jumlah minimum penawaran

pembelian kompetitif yang diperoleh sebelum melakukan pembelian investasi. Investor

tersebut masih dapat memperoleh keuntungan dari penawaran pembelian kompetitif untuk

sertifikat deposito jika mereka menggunakan lebih dari satu bank.

Analisis Yang Diperkenankan Instrumen Investasi

Ketika melihat pilihan investasi, semua aspek dari transaksi investasi harus

dipertimbangkan. Beberapa investasi yang lebih likuid daripada yang lain, beberapa investasi

tunduk pada volatilitas harga yang lebih, dan beberapa investasi yang lebih mahal

dibandingkan dengan pilihan lain. Selain itu, sikap warga, badan, dan pejabat terpilih harus

diambil ke dalam akun sebelum melakukan pembelian investasi. Jika entitas memiliki risiko

rendah, investasi yang relatif stabil harus dibuat. Instrumen investasi berikut adalah investasi

yang diijinkan bagi pemerintah daerah.

Pool Investasi Pemerintah Daerah

Kolam investasi pemerintah daerah dapat disponsori negara atau dapat diatur

sebagai joint-kekuatan pool di mana kas pemerintah daerah untuk investasi. Sebuah pool

investasi negara mengkonsolidasikan kelebihan uang tunai dari pemerintah daerah

sering dengan kelebihan kas sendiri untuk membuat sejumlah besar uang. Keuntungan dari

pool investasi pemerintah daerah adalah bahwa pool dana dapat diinvestasikan pada hasil

yang lebih tinggi daripada jika masing-masing peserta dari dana diinvestasikan secara

individual. Sebagian besar pool memungkinkan peserta untuk membuat deposito atau

penarikan setiap hari. Ketika suku bunga jatuh, tingkat pool akan lebih tinggi daripada

investasi uang dalam semalam sampai investasi yang ada di pool matang dan diganti dengan

investasi pada tingkat yang lebih rendah baru. Sebaliknya, ketika suku bunga naik, tingkat

dibayar pada pool akan kurang dari harga yang dibayarkan untuk investasi semalam.

Reksa Dana

Sebuah reksa dana adalah dana terbuka yang dioperasikan oleh sebuah perusahaan

investasi yang mencari uang dari pemegang saham dan berinvestasi dalam kelompok aset,

sesuai dengan seperangkat dinyatakannya tujuan. Reksa dana membeli berbagai investasi

kendaraan, seperti saham, obligasi, dan instrumen pasar uang. Sebuah pasar uang reksa dana

merupakan reksa dana terbuka yang berinvestasi hanya di pasar uang. Dana ini berinvestasi

dalam jangka pendek (satu hari untuk satu tahun) kewajiban utang seperti Treasury bills,

sertifikat deposito, dan surat berharga. Tujuan utama dari reksa dana pasar uang adalah

pelestarian pokok, disertai dengan pembayaran dividen.

Beberapa entitas publik berinvestasi di reksa dana obligasi. Sebuah reksa dana

obligasi berinvestasi di obligasi, biasanya dengan tujuan menyediakan pendapatan yang stabil

dengan risiko modal minimal. Dana obligasi lebih stabil dan tidak selalu berusaha untuk

mempertahankan nilai aset bersih sebesar $ 1 per dana obligasi share. Dana obligasi memiliki

risiko pasar dan risiko likuiditas yang signifikan. Ketika suku bunga naik, nilai dana obligasi

bisa menurun di bawah nilai aset sebesar $ 1 per share. Investor sering mencoba untuk

melikuidasi kepemilikan mereka, sehingga menyebabkan dana obligasi mengalami kerugian

pokok dan masalah likuiditas.

Sertifikat Deposito

Sertifikat deposito ditawar (SD) adalah deposito berjangka yang membayar tetap

tingkat suku bunga dan memiliki satu set tanggal jatuh tempo yang dapat berkisar dari satu

minggu untuk beberapa tahun. Pelunasan awal dari SD dinegosiasikan dapat mengakibatkan

hukuman sehingga investor harus melihat investasi ini sebagai sangat tidak likuid.

Pemerintah perlu melakukan analisis kredit bank dengan menawarkan SD dan membeli dan

dijamin CDs. Collateralized SD biasanya membayar tingkat bunga yang lebih rendah

daripada pilihan investasi lain karena faktor bank dalam biaya mengikat jaminan atas

investasi tersebut.

Pemerintah yang berinvestasi dalam SD yang dapat dinegosiasikan harus menyadari

bahwa Deposito ini tidak dapat dijamin karena tidak ada jalan bagi bank untuk menentukan

bahwa SD yang dimiliki oleh entitas publik. Bahkan, banyak negara bagian tidak

mengizinkan pemerintah daerah untuk berinvestasi dalam SD yang dapat dinegosiasikan

untuk alasan ini. Jika pemerintah daerah ingin berinvestasi dalam SD dinegosiasikan,

seharusnya mengevaluasi kekuatan keuangan bank dan memperoleh jangka pendek dan

peringkat utang jangka panjang dari pemeringkat statistik yang diakui secara nasional.

Perjanjian Pembelian Kembali

Sebuah repurchase agreement (repo) adalah transaksi simultan antara pembeli

sekuritas (investor) dan bank atau sekuritas agen. Dalam repo transaksi, bursa investor tunai

untuk kepemilikan efek sementara, dengan kesepakatan bahwa efek akan "dibeli kembali"

pada tanggal tertentu dan pada tingkat bunga tertentu. Ada tiga jenis repo, sebuah repo dalam

semalam jatuh tempo pada hari kerja berikutnya dan merupakan yang umum digunakan

manajemen kas alat yang memungkinkan pejabat keuangan untuk membuat penggunaan

efektif kelebihan dana. Rekening sweep akan memiliki repo dalam semalam sebagai

mekanisme investasi. Repos Term memiliki tanggal jatuh tempo yang ditetapkan dengan

tingkat suku bunga tetap. Repos Flex sering digunakan untuk hasil obligasi. Mereka

memungkinkan investor untuk menarik dana dari repo untuk melakukan pembayaran pada

sebuah proyek.

Sekuritas Tresury

Sekuritas Treasury biasanya digunakan instrumen investasi dalam sektor Efek.

Treasury, surat berharga yang sangat likuid dan sepenuhnya dijamin dalam pokok dan bunga

oleh pemerintah AS. Bills jangka pendek, surat berharga yang diterbitkan secara diskonto.

Tagihan datang jangka waktu tiga dan enam bulan. Catatan adalah surat kupon-bantalan

dengan jangka waktu lebih dari 1 tahun dan sampai 10 tahun. Departemen Keuangan juga

mengeluarkan obligasi yang jatuh tempo lebih dari 10 tahun dan strip (terpisah Perdagangan

Terdaftar Bunga dan Pokok Efek).

Karena sekuritas Treasury memiliki pasar sekunder yang aktif, investor sering dapat

menjualnya sebelum jatuh tempo tanpa menderita kerugian harga yang signifikan

dan kadang-kadang dapat membuat keuntungan pada keuntungan penjualan. Investor dapat

membeli surat berharga di pasar sekunder untuk memenuhi hampir semua persyaratan jatuh

tempo. Karena pasar untuk sekuritas ini sangat aktif, sehingga investor dapat

mudah menentukan apakah mereka menerima harga yang adil untuk investasi.

Efek Badan Pemerintah

Surat instansi pemerintah menerima banyak perhatian karena investor tidak

memahami perbedaan antara keamanan instansi pemerintah yang benar dan keamanan yang

dikeluarkan perusahaan. Instansi pemerintah lainnya mengeluarkan surat berharga jangka

panjang dalam jumlah yang lebih kecil yang tidak cocok untuk dana operasional.

Utang Perusahaan

Banyak pemerintah daerah, terutama yang lebih besar, berinvestasi di obligasi

korporasi seperti commercial paper dan catatan perusahaan. Efek ini sering menawarkan

keuntungan yang lebih tinggi daripada alternatif investasi yang dibahas di atas. Kertas

komersial adalah investasi jangka pendek yang jatuh tempo di bawah 270 hari, yang

dikeluarkan secara diskonto. Catatan perusahaan adalah surat kupon dengan berbagai

jatuh tempo. Investor mempertimbangkan obligasi korporasi harus menganalisis peringkat

utang jangka pendek dan jangka panjang dari undang-undang negara penerbit. Banyak yang

memiliki panduan khusus tentang penggunaan obligasi korporasi.

Delivery versus Payment

Ketika berinvestasi dana publik, pejabat keuangan harus bersikeras bahwa semua

transaksi berlangsung pada delivery versus payment dasar. Dalam delivery versus payment,

dana pembeli dilepaskan ketika pengiriman sekuritas penjual (atau jaminan) diterima. Kedua

belah pihak mengirim masing-masing kas dan surat ke kustodian pihak ketiga yang akan

mengirimkan konfirmasi tertulis ketika transaksi berhasil diselesaikan. Pengaturan

pembayaran ini melindungi pembeli dari setiap kegiatan penipuan dari penjual dan dari risiko

kredit apapun pada bagian penjual. Jika penjual bangkrut, pembeli akan memiliki

kepemilikan efek.

Evaluasi Kinerja Investasi dan Pelaporan

Pelaporan yang tepat waktu dan akurat merupakan bagian penting dari program

investasi. Pemerintah perlu laporan tepat waktu untuk melihat bagaimana investasi bermasala

mereka. Benchmark harus ditetapkan dan kinerja harus diukur terhadap tolok ukur. Laporan

investasi rutin harus siap untuk ditinjau oleh.

Benchmark Kinerja

Sebuah patokan ukuran yang memungkinkan investor untuk membandingkan kinerja

portofolio mereka dengan yang dari portofolio standar yang sama atau jenis keamanan.

Pengaturan tolok ukur kinerja dapat menjadi pengalaman frustasi bagi pejabat keuangan

yang harus menempatkan prioritas tinggi pada keselamatan pokok dari pada hasil untuk

portofolio yang terdiri dari dana operasional. Tujuan kinerja harus hati-hati diatur untuk

mencerminkan kondisi pasar dan tingkat toleransi risiko sebagaimana ditentukan oleh

kebijakan investasi pemerintah. Para pejabat keuangan harus mampu mencapai patokan

tujuan dengan mengikuti pedoman dari kebijakan investasi. Tantangan bagi para pembuat

kebijakan investasi adalah memilih patokan bahwa menetapkan tujuan kinerja yang realistis

tanpa menempatkan beban yang tidak semestinya pada Staf investasi.

Pemantauan Kinerja Investasi

Tolok ukur kinerja akan bervariasi berdasarkan pada manajemen investasi gaya

portofolio. Beberapa pemerintah yang memiliki banyak kepemilikan portofolio dalam

berbagai sekuritas akan menggunakan indeks efek yang sama seperti mengukur kinerja.

Pelaporan Portofolio

Karena pelaporan adalah bagian penting dari proses investasi, laporan harus dikirim

secara teratur ke badan, investasi komite pengawas (jika ada), dan lain-lain yang dianggap

sesuai. Informasi berikut biasanya disertakan dalam laporan ini:

Sebuah daftar investasi menurut jenis dan sebagai persentase dari portofolio

Sebuah daftar investasi berdasarkan tanggal jatuh tempo

Biaya setiap investasi, rendemen, dan bunga masih harus dibayar

Nilai pasar dari setiap investasi

Rata-rata tertimbang jatuh tempo yield-to-portofolio

Sebuah laporan kepemilikan portofolio sampel disajikan pada Tabel 2.2.

Kesimpulan

Sebuah program manajemen investasi yang dikelola dengan baik melindungi dana

pemerintah dan membuat penggunaan efektif dari dana tersebut melalui investasi uang publik

yang efisien. Demikian pula, dengan menggunakan metode biaya-efektif untuk pengolahan

penerimaan dan pengeluaran dan menerapkan program penagihan yang efisien, pemerintah

daerah dapat mengurangi biaya manajemen kas dan mengumpulkan semua uang yang

dimiliki. Pergerakan terhadap perdagangan elektronik meningkat setiap tahun, produk-produk

bank menjadikan pemerintah memungkinkan lebih canggih untuk mendedikasikan sumber

daya yang lebih sedikit untuk fungsi manajemen kas, dan investasi dana publik telah

memperoleh pentingnya di kantor keuangan. Bab ini mendiskusikan alat dan teknik untuk

secara efektif mengelola kas dan investasi.