PENGARUH PRICE BOOK VALUE (PBV), PRICE EARNING RATIO …eprints.upnjatim.ac.id/5232/1/file1.pdf · · 2014-04-02pengaruh price book value (pbv), price earning ratio (per) dan debt

PENGARUH PRICE BOOK VALUE (PBV), PRICE EARNING RATIO (PER) DAN DEBT TO EQUITY

RATIO (DER) TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN JASA TRANSPORTASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur

Untuk Menyusun Skripsi S-1 Jurusan Manajemen

Oleh :

CANDRA ARDIANSYAH 0812010001 / FE / EM

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL ”VETERAN”

JAWA TIMUR 2012

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

SKRIPSI

“PENGARUH PRICE TO BOOK VALUE (PBV), PRICE EARNING RATIO

(PER), DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP RETURN SAHAM

PADA PERUSAHAAN JASA TRANSPORTASI YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA (BEI)”

Yang diajukan

Candra Ardiansyah 0812010001 / FE / EM

Telah dipertahankan dihadapkan dan diterima oleh Tim Penguji Skripsi

Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi

Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur

Pada Tanggal : 14 Desember 2012

Pembimbing Utama Tim Penguji : Ketua

Dr. Eko Purwanto, MSi Dra.Ec.Luky Susilowati,MP

Sekretaris

Dra.Ec.Nurjanti Takarini,Msi

Anggota

Rizky Dermawan,SE,MM

Mengetahui

Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur

Drs. Dhani Ichsanudin Nur, SE, MM NIP. 19630924 198903 1001


i

KATA PENGANTAR

Dengan mengucap rasa syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah

melimpahkan rahmat serta hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan

Proposal Skripsi penelitian dengan judul “Pengaruh Price Book Value (PBV),

Price Earning Ratio (PER) dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Return

Saham Pada Perusahaan Jasa Transportasi yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia”.

Penulisan Proposal Skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu

persyaratan dalam rangka menyelesaikan studi dan untuk memperoleh gelar

Sarjana S1 Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas

Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.

Menyadari sepenuhnya bahwa penelitian ini tidak akan terselesaikan tanpa

dukungan dan bantuan dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis

menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :

1. Bapak Prof. Dr. Ir. Teguh Soedarto, MP., Rektor Universitas Pembangunan

Nasional “Veteran” Jawa Timur.

2. Bapak Dr. Dhani Ichsanudin N, MM., Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.

3. Bapak Dr. Muhadjir Anwar, MM., Ketua Program Studi Manajemen

Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.

4. Bapak Dr. Eko Purwanto, MSi, yang telah meluangkan waktu guna

membantu, mengarahkan dan membimbing penulis dalam penyelesaian

skripsi ini


ii

5. Seluruh staf Dosen Fakultas Ekonomi UPN “Veteran” Jawa Timur yang telah

memberikan ilmunya.

6. Bapak, Ibu dan keluargaku dan semua teman-teman yang selalu memberikan

doa dan restunya kepada penulis.

7. Semua pihak yang telah membantu dan tidak bisa penulis sebutkan satu

persatu, terimakasih.

Akhir kata, penulis menyadari bahwa Proposal Skripsi ini jauh dari

sempurna. Oleh karena itu kritik dan saran yang menbangun akan penulis terima

dengan senang hati demi sempurnanya Proposal Skripsi ini.

Surabaya, Agustus 2012

Penulis


iii

DAFTAR ISI

Halaman KATA PENGANTAR ................................................................................. i

DAFTAR ISI ............................................................................................. iii

DAFTAR TABEL ...................................................................................... vii

DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................. viii

ABSTRAK .................................................................................................. ix

BAB I PENDAHULUAN ...................................................................... 1

1.1. Latar Belakang Masalah ....................................................... 1

1.2. Perumusan Masalah .............................................................. 7

1.3. Tujuan Penelitian ................................................................. 7

1.4. Manfaat Penelitian ................................................................ 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................. 9

2.1. Penelitian Terdahulu ............................................................. 9

2.2. Landasan Teori ..................................................................... 10

2.2.1. Informasi Keuangan ................................................ 10

2.2.1.1. Pengertian Informasi ................................... 10

2.2.1.2. Sifat informasi ............................................ 11

2.2.2. Laporan Keuangan ................................................... 12

2.2.2.1. Pengertian Laporan Keuangan .................... 12

2.2.2.2. Tujuan Laporan Keuangan .......................... 14

2.2.3. Analisis Rasio .......................................................... 17

2.2.3.1. Pengertian Analisis Rasio ........................... 17

2.2.3.2. Rasio Keuangan .......................................... 18


iv

2.2.3.3. Jenis-jenis Rasio Keuangan ......................... 19

2.2.3.4. Price Earning Ratio ..................................... 24

2.2.3.5. Price Book Value Ratio (PBV) .................... 25

2.2.3.6. Debt To Equity Ratio (DER) ....................... 27

2.2.4. Saham ...................................................................... 28

2.2.4.1. Keuntungan Membeli Saham ...................... 31

2.2.4.2. Karakteristik Saham .................................... 33

2.2.5. Return Saham ........................................................... 36

2.2.6. Teori Sinyal .............................................................. 38

2.2.7. Pengaruh PER Terhadap Return Saham .................... 38

2.2.8. Pengaruh PBV Terhadap Return Saham .................... 39

2.2.9. Pengaruh DER Terhadap Return Saham ................... 40

2.3. Kerangka Konseptual ........................................................... 41

2.4. Hipotesis .............................................................................. 42

BAB III METODE PENELITIAN .......................................................... 43

3.1. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..................... 43

3.2. Teknik Penentuan Sampel .................................................... 44

3.2.1. Populasi ...................................................................... 44

3.2.2. Sampel ....................................................................... 46

3.3. Teknik Pengumpulan Data .................................................... 47

3.4. Teknik Analisis dan Uji Hipotesis ........................................ 48

3.4.1. Uji Normalitas ........................................................... 48

3.4.2. Teknik Analisis........................................................... 48


v

3.4.3. Uji Asumsi Klasik ..................................................... 49

3.4.3.1. Autokorelasi .................................................. 50

3.4.3.2. Multikolinieritas ............................................ 51

3.4.3.3. Heteroskedastisitas ........................................ 51

3.4.4. Uji Hipotesis .............................................................. 52

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .................................................... 53

4.1. Deskripsi Obyek Penelitian .................................................... 53

4.1.1. Gambaran Umum PT. Bursa Efek Indonesia ............... 53

4.1.2. Visi dan Misi Bursa Efek Indonesia ............................ 53

4.2. Deskripsi Hasil Penelitian ...................................................... 54

4.2.1. Deskripsi Variabel Price Earning Ratio (X1) .............. 55

4.2.2. Deskripsi Variabel Price to Book Value (X2) ............... 55

4.2.3. Deskripsi Variabel Dept Equity Ratio (X3) .................. 57

4.2.4. Deskripsi Variabel Return Saham (Y) ......................... 58

4.3. Deskripsi Hasil Pengujian ...................................................... 59

4.3.1. Hasil Pengujian Normalitas ......................................... 60

4.3.2. Pengujian Asumsi Klasik ............................................ 60

4.3.3. Pengujian Regresi Linier Berganda ............................. 64

4.3.3.1. Hasil Pengujian Secara Simultan ................... 65

4.3.3.2. Hasil Pengujian Secara Parsial ...................... 66

4.4. Pembahasan ........................................................................... 68

4.4.1. Pengaruh variabel PER terhadap Return Saham .......... 68

4.4.2. Pengaruh variabel PBV terhadap Return Saham ............... 69


vi

4.4.3. Pengaruh variabel DER terhadap return Saham ........... 70

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................... 72

5.1. Kesimpulan ............................................................................ 72

5.2. Saran ...................................................................................... 74

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................. 75

LAMPIRAN.................................................................................................... 81


vii

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1. : Return Saham Perusahaan Jasa Transportasi di BEI

Tahun 2008-2010 ................................................................ 4

Tabel 4.1 : Rekapitulasi Variabel Price Earning Ratio (X1) ................... 55

Tabel 4.2 : Rekapitulasi Variabel Price to Book Value (X2) .................. 56

Tabel 4.3 : Rekapitulasi Variabel Dept Equity Ratio (X3) ...................... 57

Tabel 4.4 : Rekapitulasi Variabel Return Saham (Y) .............................. 58

Tabel 4.5 : Hasil Pengujian Normalitas .................................................. 60

Tabel 4.6 : Hasil Pengujian Multikolinieritas ......................................... 61

Tabel 4.7 : Hasil Pengujian Autokorelasi ............................................... 62

Tabel 4.8 : Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ..................................... 63

Tabel 4.9 : Hasil Pengujian Regresi ....................................................... 64


ix

PENGARUH PRICE TO BOOK VALUE (PBV), PRICE EARNING RATIO

(PER), DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP RETURN

SAHAM PADA PERUSAHAAN JASA TRANSPORTASI YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

Oleh :

Candra Ardiansyah

ABSTRAKSI

Setiap investor dalam menanamkan modalnya, selalu mengharapkan return saham yang tinggi. Oleh sebab itu para investor harus dapat menilai perusahaan mana yang memiliki laba yang tinggi sehingga return sahamnya juga tinggi. Harga saham cenderung mengalami fluktuasi yang kebanyakan disebabkan oleh factor fundamental dan teknikal. Dalam melakukan analisa fundamental, maka diperlukan informasi laporan keuangan perusahaan. Dalam hal ini emiten wajb memberikan semua data yang menyangkut laporan keuangan perusahaan kepada investor. Untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba, diperlukan analisis rasio keuangan diantaranya PER (Price Earning Rasio), DER (Debt to Equity Ratio) dan PBV (Price to Book Value).

Dalam penelitian ini populasi yang dijadikan obyek penelitian adalah

perusahaan Jasa Transportasi yang terdaftar di BEI sebanyak 18 perusahaan. Obyek penelitian diambil sampel sebanyak 10 perusahaan Jasa Transportasi yang terdaftar di BEI. Peneliti menggunakan metode purposive sampling. Jenis data yang digunakan dalam data ini adalah data sekunder. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda.

Dari hasil analisis diketahui bahwa variabel Debt to Equity Ratio, Price to

Book Value, Price Earning Rasio tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham.

Kata kunci : Return Saham, Price Earning Rasio, Debt to Equity Ratio, Price to

Book Value


1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Return saham adalah suatu tingkat pengembalian saham yang

diharapkan atas investasi yang dilakukan dalam saham atau beberapa

kelompok saham melalui suatu portofolio. Kinerja keuangan yang baik

dari sebuah perusahaan merupakan pertimbangan utama bagi investor.

Semakin baik tingkat kinerja keuangan suatu perusahaan maka diharapkan

harga saham meningkat dan akanmemberikan keuntungan (return) saham

bagi investor, karena return saham merupakan selisih antara harga saham

sekarang dan harga saham sebelumnya. Return saham yang tinggi

merupakan salah satu daya tarik bagi investor untuk menanamkan dananya

di pasar modal. Dengan demikian kalau kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan laba meningkat maka harga saham juga meningkat. Semakin

tinggi return atau keuntungan yang diperoleh, maka semakin baik posisi

pemilik perusahaan (Husnan, 2004).

Return saham merupakan suatu faktor yang mempengaruhi minat

investor untuk melakukan suatu investasi dalam suatu perusahaan, dengan

tingginya tingkat pengembalian yang diberikan oleh perusahaan kepada

investor, maka menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki kinerja

perusahaan yang baik, sehingga investor yakin bahwa perusahaan tersebut

akan memberikan efek yang positif terhadap saham yang telah ditanamkan

investor pada pasar modal (Husnan, 2004).


2

Keadaan tersebut menuntut kebutuhan dana yang cukup bagi

perusahaan jasa transportasi untuk bertahan dan bersaing. Salah satu cara

yang diambil perusahaan untuk memenuhi kebutuhan dana guna

mengembangkan agar tetap dapat bersaing adalah penjualan saham

perusahaan kepada masyarakat melalui pasar modal. Pasar modal memiliki

peran yang sangat penting dalam meningkatkan pertumbuhan ekonomi

suatu negara karena memiliki fungsi ekonomi dan fungsi keuangan

(Husnan, 2003). Dengan semakin banyaknya investor yang menanamkan

saham di pasar modal maka akan meningkatkan nilai perusahaan, karena

dengan banyaknya investor yang percaya pada perusahaan tersebut, berarti

perusahaan dapat menggunakan asset dan aktiva yang dimiliki secara

efisien, sehingga harga saham perusahaan tersebut akan meningkat serta

return saham perusahaan pun meningkat, serta efek yang positif bagi

pertumbuhan ekonomi Negara.

Pengertian klasik pasar modal adalah suatu bidang usaha

perdagangan surat-surat berharga seperti saham, obligasi, dan sekuritas

efek. Pasar modal adalah pertemuan antara peminjam modal dan pembeli,

dan bentuk kegiatan ini berada di suatu tempat dimana pemberi modal

(investor) dan peminjam modal dapat bertemu secara langsung. Seorang

investor atau calon investor dalam membuat keputusan untuk membeli

sejumlah saham suatu perusahaan, dengan terlebih dahulu melakukan

analisis terhadap saham tersebut. Hal ini bertujuan untuk melihat kualitas,

prospek dan tingkat risiko saham (Husnan, 2004).


3

Semua perusahaan jasa transportasi di Indonesia dalam era

globalisasi selayaknya berusaha untuk memproduksi barang dan jasa

berkualitas tinggi dengan biaya rendah dalam rangka meningkatkan daya

saing baik di pasar domestik maupun di pasar global. Sebab tujuan utama

investor adalah memaksimalkan kekayaan atau investasinya.

Perkembangan jumlah perusahaan jasa transportasi tersebut tidak

atau belum didukung oleh pengawasan yang ketat, hal ini menimbulkan

banyak permasalahan dalam dunia bisnis yang dapat menyebabkan

perusahaan mengalami pailit (dilikuidasi). Sebagaimana diketahui

perusahaan jasa transportasi merupakan industry yang dalam kegiatannya

mengandalkan modal dari investor, oleh karena itulah perusahaan jasa

transportasi harus dapat menjaga kesehatan uang atau likuiditasnya.

Untuk pengambilan keputusan ekonomi para pelaku bisnis dan

pemerintah membutuhkan informasi tentang kondisi dan kinerja keuangan

perusahaan. Analisis laporan keuangan sangat dibutuhkan untuk

memahami informasi laporan keuangan. Analisis keuangan merupakan

alternatif untuk menguji apakah informasi keuangan bermanfaat untuk

melakukan prediksi harga saham. Apabila harga saham meningkat berarti

pula nilai perusahaan meningkat. Tujuannya untuk memaksimumkan nilai

perusahaan, bagi perusahaan yang go public akan lebih mudah mengukur

nilai perusahaan dibanding dengan perusahaan yang tidak go public.

Analisis rasio keuangan didasarkan pada data keuangan historis

yang tujuan utamanya adalah memberi suatu indikasi kinerja perusahaan

pada masa yang akan datang. Analisis rasio keuangan merupakan alternatif


4

untuk menguji apakah informasi keuangan yang dihasilkan oleh akuntansi

keuangan perusahaan bermanfaat untuk melakukan klasifikasi atau

prediksi terhadap return saham di pasar modal. Dengan analisis rasio

keuangan dapat diketahui kekuatan dan kelemahan perusahaan dibidang

keuangan. Investor sebelum melakukan investasi pada perusahaan yang

terdaftar di BEI melakukan analisis kinerja perusahaan antara lain

menggunakan rasio keuangan untuk mengetahui return saham perusahaan.

Investor akan memanfaatkan semua informasi dan kinerja keuangan

perusahaan terhadap harga pada pengambilan keputusan beli atau jual

sehingga saham sekarang merefleksikan semua informasi yang diketahui.

Berdasarkan Bursa Efek Indonesia periode 2008-2010 mencatat

data empiris mengenai perkembangan Return saham tertinggi dan terendah

selama periode tersebut, yang dapat dilihat pada tabel dibawah ini :

Tabel 1. Return Saham Perusahaan Jasa Transportasi di BEI Tahun

2008-2010

No Emiten 2008 2009 2010

1 PT. Arpeni Pratama Ocean Line Tbk (APOL) -0,67 0,00 -0,44

2 PT. Berlian Laju Tangker Tbk (BLTA) -0,78 0,12 -0,49

3 PT. Centris Multi Persada Pratama (CMPP) 0,15 -0,17 -0,30

4 PT. Humpus Intermoda Transpostasi Tbk (HITS) -0,10 0,09 -0,33

5 PT. Indonesia Air Transport Tbk (IATA) -0,55 0,00 0,00

6 PT. Mitra Internasional Resources Tbk (MIRA) -0,32 -0,39 -0,24

7 PT. RIG Tanders Tbk (RIGS) -0,48 0,65 0,03

8 PT. Steady Safe Tbk (SAFE) -0,57 0,12 0,00

9 PT. Samudra Indonesia Tbk (SMDR) -0,60 0,38 0,09

10 PT. Pelayaran Tempuran Mas Tbk (TMAS) -0,48 -0,05 -0,13

11 PT. Panorama Transportasi Tbk (WEHA) -0,72 -0,08 0,67

12 PT. Zebra Nusantara (ZEBRA) -0,41 0,00 0,00 Sumber : Indonesian Capital Market Directory (ICMD)


5

Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui bahwa return saham pada

perusahaan jasa transportasi mengalami pergerakan fluktuatif yang

cenderung menurun. Dimana hal tersebut ditengarai dapat disebabkan oleh

beberapa faktor, diantaranya adalah price earning ratio, price to book

value dan dept to equity ratio. Hal tersebut didukung dengan penelitian

terdahulu yang mengalami permasalahan yang sama dimana diantaranya

adalah penelitian yang dilakukan oleh Suhardiyah (2010) yang

menyatakan bahwa dalam melakukan investasi pada saham sebaiknya

investor melakukan pembelian pada saham yang memiliki PER yang

rendah karena saham tersebut memiliki peluang yang lebih besar untuk

meningkatkan harganya sehingga dapat memberikan peluang untuk

mendapatkan capital gain. Sebaliknya pada saat saham perusahaan

memiliki PER yang lebih tinggi dari PER rata-rata industri sebaiknya

pemodal melakukan penjualan sahamnya untuk mendapatkan return yang

tinggi.

Tidak hanya itu penelitian yang dilakukan oleh Fidriyah (2004)

yang menyatakan bahwa beberapa alasan investor sering memakai rasio

PBV dalam menganalisa investasi, antara lain karena nilai buku

mempunyai nilai relatif stabil dan dapat dibandingkan dengan harga pasar.

Investor yang kurang percaya pada penilaian dengan metode nilai sekarang

dapat menggunakan PBV sebagai perbandingan. Alasan lain adalah karena

apabila terdapat kesamaan standar akuntasi diantara perusahaan yang akan

dianalisa, maka rasio PBV antara perusahaan yang satu dapat

dibandingkan dengan perusahaan yang lain yang sejenisnya sebagai

petunjuk adanya undervaluation/overvaluation.


6

Demikian halnya penelitian yang dilakukan oleh Suwarno dalam

Suardana (2008) yang menyatakan bahwa Debt to Equity Rato (DER)

menunjukkan berapa bagian dari aktiva yang digunakan untuk menjamin

utang. Kreditur lebih menyukai rasio utang yang rendah karena semakin

rendah rasio ini, maka semakin besar perlindungan terhadap kerugian

kreditur dalam peristiwa likuidasi. Di sisi lain, pemegang saham akan

menginginkan leverage yang lebih besar karena akan dapat meningkatkan

laba yang diharapkan.

Berdasarkan permasalahan dan dukungan beberapa penelitian yang

telah diuraikan diatas, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian

dengan judul “PENGARUH PRICE TO BOOK VALUE (PBV), PRICE

EARNING RATIO (PER), DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER),

TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN JASA

TRANSPORTASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA (BEI)”.

1.2 Perumusan Masalah

Berdasarkan penjalasan dan latar belakang tersebut diatas, maka

perumusan masalah dalam penelitian ini adalah

1. Apakah Price Book Value (PBV) berpengaruh terdapat Return Saham ?

2. Apakah Price Earning Ratio (PER) berpengaruh terdapat Return Saham ?

3. Apakah Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh terdapat Return Saham ?


7

1.3 Tujuan Penelitian

Tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. untuk menganalisa Price Book Value (PBV), berpengaruh terhadap

Return Saham pada Perusahaan Jasa Transportasi yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia ?

2. Untuk menganalisa Price Earning Ratio (PER), berpengaruh terhadap

Return Saham pada Perusahaan Jasa Transportasi yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia ?

3. Untuk menganalisa Debt to Equity Ratio (DER), berpengaruh

terhadap Return Saham pada Perusahaan Jasa Transportasi yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

1.4 Manfaat Penelitian

Penelitian yang dilakukan dapat bermanfaat bagi :

1. Perusahaan

Memberikan informasi dan diharapkan akan menjadi bahan

pertimbangan nantinya dalam mengambil kebijakan manajemen

khususnya yang berkaitan dengan kinerja keuangan perusahaan

2. Investor

Dapat menjadi bahan dan pertimbangan dalam mengambil

keputusan investasi di bursa saham dan menganalisis faktor-faktor

apa saja yang mempengaruhi return saham.


Documents

PENGARUH PRICE BOOK VALUE (PBV), PRICE EARNING RATIO …eprints.upnjatim.ac.id/5232/1/file1.pdf · · 2014-04-02pengaruh price book value (pbv), price earning ratio (per) dan debt