www.worldbank.org/id www.worldbank.org/indonesia

Perkembangan Triwulanan Perekonomian Indonesia: Oktober 2012

Menjaga Ketahanan

Ndiame Diop Lead Economist & Economic Advisor, Indonesia

Bank Dunia

15 Oktober 2012

Paramadina Public Policy Institute

2

Ikhtisar

Tantangan menjaga ketahanan di tengah ketidakpastian dunia

Perbedaan yang mencolok antara ekonomi global dan Indonesia:

Pertumbuhan global yang melemah serta resiko – resiko turunannya

yang semakin tinggi

Indonesia: pertumbuhan yang tetap menguat kuat dengan kondisi

ekonomi yang kokoh….. walaupun ekspor membebani pertumbuhan

Memandang ke depan, risiko-risiko global tetap tinggi dan semakin

meningkat

Hal yang paling signifikan dari resiko ini adalah perkembangan di

China

Pertanyaan: Bagaimana Indonesia dapat menjaga ketahanannya?

EKONOMI DUNIA tetap lemah

4

Ekonomi dunia melemah memasuki semester ke – 2.. .

Sumber: OECD

…belum terlihat nya tanda perbaikan yang ditunjukan oleh mitra dagang utama Indonesia

90

95

100

105

90

95

100

105

Aug-07 Aug-08 Aug-09 Aug-10 Aug-11 Aug-12

Indikator komposit utama

Amerika Serikat

Zona Euro

China

India Jepang

Tren jangka panjang =100

5

Pertumbuhan ekonomi global akan sedikit membaik memasuki 2013…

…tetapi pelemahan kondisi eksternal akan berlanjut untuk beberapa waktu ke depan

3.9

2.8 2.3 2.6

3.3 3.4

3.0 1.6 1.3 1.5

2.2 2.4

7.4

6.2

5.1 5.6

6.0 6.0

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

World High-income countries Developing countries

Sumber: Bank Dunia

Pertumbuhan PDB riil tahun-ke-tahun, persen

6

Kondisi pasar keuangan internasional bergerak cukup stabil…

…terbantu dengan adanya kebijakan moneter di AS, Jepang dan zona Euro

Sumber: CBOE, MSCI

0

25

50

75

100

125

150

175

50

75

100

125

150

Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12

Ekuitas pasar

berkembang (LHS)

Ekuitas pasar maju (LHS)

Indeks (2 Juni 2008=100) Indeks VIX

Indeks VIX

(RHS)

0

100

200

300

400

500

600

700

0

100

200

300

400

500

600

700

Jan-00 Jan-02 Jan-04 Jan-06 Jan-08 Jan-10 Jan-12

Indeks Jan 2000 = 100 Indeks Jan 2000 = 100

Komoditas Ekspor

Utama Indonesia

Pangan

Logam dan Mineral

Energi

Harga komoditas secara umum meningkat di kuartal ke – 3 ...dengan tingkat harga yang tetap tinggi dibanding satu dekade yang lalu

7

Harga komoditas internasional dalam dolar AS

Catatan: Indeks harga Komoditas Ekspor Utama Indonesia diboboti dengan bagian ekspor Batu Bara, Gas, Minyak Sawit, Minyak Mentah, Tembaga dan Karet, yang merupakan 42% ekspor Indonesia Sumber: Bank Dunia dan CEIC

EKONOMI INDONESIA tetap kokoh walau menghadapi banyak kendala

8

9

Kuatnya kinerja pertumbuhan Indonesia pada paruh pertama 2012…

Sumber: BPS dan Bank Dunia

…melampaui kinerja mitra perdagangan utamanya (persentase pertumbuhan, tahun-ke-tahun)

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12

Indonesia

Mitra dagang utama

Indonesia

Pertumbuhan PDB riil tahun-ke-tahun, persen

10

Pertumbuhan ekonomi didukung oleh kuatnya permintaan domestik…

Sumber: BPS lewat CEIC dan Bank Dunia

…terutama investasi, sementara ekspor bersih telah menurun

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

Jun-09 Mar-10 Dec-10 Sep-11 Jun-12

Discrepancy Net Exports Investment Gov cons. Private cons. GDP

Kontribusi ke pertumbuhan PDB riil triwulan-ke-triwulan, penyesuaian musiman (poin

persentase)

11

Pertumbuhan investasi adalah sebuah “gejala” baru dalam ekonomi…

Sumber: BPS, CEIC dan perkiraan Bank Dunia

…meningkatkan angka peranan investasi-terhadap-PDB ke tingkat yang baru…

15

20

25

30

35

15

20

25

30

35

2005Q1 2006Q1 2007Q1 2008Q1 2009Q1 2010Q1 2011Q1 2012Q1

Malaysia Philippines

Thailand Indonesia

Persen Persen Investasi sebagai bagian dari PDB nominal

12

Periode tingginya pertumbuhan dan rendahnya inflasi terlihat jelas…

Sumber: BPS, BI

…tetapi tekanan pada properti dan real estate penting untuk terus diamati

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

Jan-03 Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11

Inflasi inti IHK

Pertumbuhan PDB

riil

Persen Persen

13

Neraca eksternal menunjukkan pengaruh lemahnya permintaan LN…

Sumber: BI

…mendorong turunnya neraca perdagangan

-80

-40

0

40

80

-20

-10

0

10

20

Aug-08 Aug-09 Aug-10 Aug-11 Aug-12

Export value (LHS) Import value (LHS)Trade balance (LHS) Export growth 3mma yoy (RHS)Import growth 3mma yoy (RHS)

Miliar dolar AS Persen

14

Penurunan surplus perdagangan melemahkan neraca berjalan ke defisit

Sumber: BI

…ditunjang oleh tetap besarnya defisit pada neraca jasa dan neraca pendapatan

-15

-10

-5

0

5

10

15

-15

-10

-5

0

5

10

15

Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12

Goods trade balance Services trade balance

Income balance Current transfers

Miliar dolar AS Miliar dolar AS

15

Keseluruhan aliran neraca pembayaran telah berubah negatif

Sumber: BI

…dengan bergeraknya neraca berjalan menjadi defisit

-12

-8

-4

0

4

8

12

16

-12

-8

-4

0

4

8

12

16

Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12

Net direct investment Net portfolio Net other capital

Current account Overall balance

Miliar dolar AS Miliar dolar AS

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12

Primary Sector Secondary Sector

Tertiary Sector Mining

Aggregate

16

Pentingnya dukungan terhadap aliran masuk modal yang stabil

Sumber: BKPM

…dengan masih tetap bertahannya FDI

Miliar dolar AS

17

Mengecilnya saldo neraca berjalan juga terjadi di negara lain

Sumber: Haver Analytics, BI dan perhitungan staf Bank Dunia

…terutama di beberapa negara dengan tingkat ekspor komoditas yang tinggi

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

China Indonesia Korea, Rep. Malaysia Philippines Thailand

2011 Q3 2011 Q4

2012 Q1 2012 Q2

Persen Persen

Saldo neraca berjalan relatif terhadap PDB

APAKAH PERTUMBUHAN EKONOMI AKAN TETAP KUAT? Ya, tetapi

ada sejumlah risiko terhadap berlanjutnya ketahanan Indonesia

18

19

2010 2011 2012 2013

Pertumbuhan PDB riil (persen) 6,2 6,5 6,1 6,3

Inflasi IHK (persen)* 6,3 4,1 4,9 5,1

Saldo APBN (persen dari PDB)** -0,7 -1,1 -2,2 -1,6

Pertumbuhan mitra perdagangan

utama (persen) 6,8 3,1 3,3 3,6

Catatan: * Inflasi IHK adalah kuartal 4 pada kuartal 4. Proyeksi Bank Dunia kecuali untuk *Saldo

APBN, yang merupakan APBN-P (2012) dan RAPBN (2013)

Proyeksi dasar adalah berlanjutnya pertumbuhan ekonomi yang kuat…

…dengan pertumbuhan PDB di kisaran 6,0-6,5 persen hingga akhir tahun 2013

20

Tetapi beberapa risiko membayangi perkiraan (outlook) yang ada…

…dan risiko itu didominasi oleh faktor eksternal dan potensi pelemahan lainnya

Zona Euro:

Langkah Bank Sentral Eropa telah menurunkan risiko krisis

keuangan tetapi tidak menghilangkan risiko timbulnya kembali

tantangan sektor pembiayaan negara dan perbankan

“Jurang fiskal” AS:

Bank Dunia mengasumsikan 1 persen beban fiskal untuk AS di

tahun 2013...

…tetapi “keadaan terburuk” dapat memangkas hingga 5 persen

PDB AS pada tahun 2013

China:

Bank Dunia memproyeksikan pertumbuhan sebesar 7,7 persen

untuk 2012 dan 8,1 persen untuk 2013

Risiko perlambatan yang lebih besar

Ketidakpastian tambahan:

Dampak pembaruan ekspansi moneter dunia untuk aliran portofolio

dan harga komoditas

Kejutan eksternal lanjutan dirasakan melalui jalur perdagangan…

…Besarnya porsi komoditas dalam struktur perdangan LN Indonesia

21

Catatan: Aggregasi dengan kode ISIC Rev.3 dua digit (ISIC3). 1. ISIC3 01-05, 15-16, 25; 2. ISIC3 12-14, 23, 26-28; 3. ISIC3 10-11; 4. ISIC3 17-22,24,32-33,36; 5. ISIC3 29-31, 34-35 Sumber: COMTRADE lewat WITS

Kontribusi (%) komoditas dalam total ekspor Indonesia (menurut nilai) pada tahun

2011

IDN JPN KOR MYS SGP THA VNM*

Pertanian, Pangan &

Tembakau1 23,5 4,4 3,5 19,8 3,5 25,4 25,7

Tambang & Komoditas Kulakan2 13,6 14,3 20,2 12,1 24,9 12,3 7,5

BBM Mineral3 31,3 0,0 0,0 12,0 0,0 0,6 9,2

Jumlah Komoditas 68,3 18,7 23,7 43,9 28,4 38,4 42,4

Manufaktur4 31,4 80,1 76,0 55,8 71,2 60,9 57,4

…yang mana: Modal &

Transportasi5 7,5 50,8 37,9 16,7 23,5 28,9 10,8

Lainnya 0,3 1,2 0,4 0,3 0,4 0,7 0,2

22

Dan kejutan juga dirasakan melalui jalur finansial

Sumber: BI, KSEI dan CEIC, * Data hutang jangka pendek untuk akhir bulan Mei 2012

…Indonesia terekspos kepada perubahan dalam portofolio sentimen investor

0 25 50 75 100 125 150 175

Total FX Reserves

Short-term external debt*

Non-resident equity holdings

Non-resident local gov.securities holdings

Non-resident SBI holdings

Sep 2008

May 2010

Sep 2011

July 2012

Miliar dolar AS

23

…dan dapat mempengaruhi permintaan dalam negeri…

Sumber: CEIC dan Bank Dunia

…dengan investasi yang cenderung terkait kepada harga komoditas internasional

0%

5%

10%

15%

20%

0

100

200

300

400

Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11

Real investment growth in Indonesia (RHS)

USD international commodity price index (LHS)

Indeks

(Des 2004=100)

Pertumbuhan tahun-ke-

tahun, persen

MENJAGA KETAHANAN di Indonesia di tengah lingkungan dunia

yang tidak pasti bukanlah hal yang mudah

24

25

Menjaga ketahanan memiliki berbagai dimensi….

Dan seluruh dimensi itu merupakan hal yang penting

Protokol manajemen krisis telah ditempatkan (kemampuan otoritas

pasar keuangan dan fiskal untuk bertindak dengan cepat)

Kemampuan untuk secara langsung menerapkan kebijakan fiskal yang

“inovatif”

Menjaga ruang fiskal dan pembiayaan darurat

Kesepakatan awal untuk mendapatkan persetujuan dari DPR akan

kegiatan pembelanjaan dan pendanaan bila terjadi risiko luar negeri

Pelaksanaan dan penyerapan belanja yang efisien

Peningkatan kualitas belanja

Mendukung investasi langsung asing (FDI) untuk pemenuhan

kebutuhan pembiayaan eksternal yang lebih besar

Memperkecil ketidakpastian peraturan perundangan untuk menjaga

tetap tingginya tingkat pertumbuhan investasi (terutama bila harga

komoditas menurun)

26

Posisi hutang LN yang kuat memberi ruang fiskal dalam menghadapi kejutan

Sumber: IMF Fiscal Monitor April 2012, Kemenkeu, BPS.

Catatan: Semua data dari IMF kecuali Indonesia dari perhitungan staf Bank Dunia

…catatan penurunan hutang yang mengagumkan

0

20

40

60

80

100

0

20

40

60

80

100

Indonesia Brazil China India Malaysia Philippines

Persen dari PDB Persen dari PDB

27

Dan defisit yang rendah

Sumber: IMF Fiscal Monitor Database Oktober 2012 kecuali * Indonesia adalah proyeksi Kemenkeu untuk Semester I

…baik secara absolut maupun relatif dibanding beberapa negara utama di dunia

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

Persen dari PDB Persen dari PDB

Proyeksi neraca fiskal tahun 2012 untuk sejumlah ekonomi

28

Meningkatkan kualitas belanja akan menjadi penting ke depan…

Sumber: Kemenkeu dan Bank Dunia

…tingginya belanja subsidi meningkatkan risiko dan membatasi belanja pembangunan

0

1

2

3

4

5

0

1

2

3

4

5

2008 2009 2010 2011 2012Budget

2012revisedBudget

GoISemester Ireport proj.

2013proposedBudget

Energy subsidies Personnel Capital SocialPersen dari PDB

Belanja pemerintah pusat untuk:

Persen dari PDB

29

Dan juga memastikan pendanaan eksternal yang berkualitas tinggi

…FDI ke Indonesia tetap relatif rendah dibanding negara tetangganya

-2

0

2

4

6

8

10

-2

-1

0

1

2

3

4

5

61993-1997 1998-2002

2003-2007 2008-2011

Persen dari PDB Persen dari PDB

Penanaman modal asing langsung (FDI), aliran masuk bersih

Catatan: * data tidak tersedia untuk 2011

Sumber: World Development Indicators Bank Dunia

Investasi swasta adalah kegiatan masa depan dan melibatkan biaya hilang

(sunk cost); oleh karena itu ketidakpastian adalah hambatan terhadap

investasi

Keberhasilan Indonesia dalam mendorong investasi sedikit banyak

mencerminkan keberhasilan pembentukan kerangka ekonomi makro yang

stabil (fundamental fiskal dan inflasi yang rendah)

Semakin kecilnya ketidakpastian peraturan perundangan usaha dan

investasi akan membantu investasi dan mendukung ketahanan

Dan memperkuat kerangka kebijakan akan mendukung pencapaian sasaran-

sasaran pembangunan Indonesia

30

Dan memperkecil ketidakpastian peraturan perundangan

…menekankan pada kejelasan, konsistensi dan kepastian

31

Menjaga ketahanan di tengah ketidakpastian dunia Ringkasan

Ringkasan: Apa yang dibutuhkan Indonesia dalam menjaga ketahanannya di

tengah kondisi perlemahan dunia yang sedang berlangsung?

Indonesia telah melengkapi dirinya dengan mekanisme yang kuat untuk

menjaga ketahanannya tetapi mungkin dibutuhkan upaya lebih lanjut

Dengan cepatnya transformasi pada sisi permintaan pada ekonomi, fasilitasi

tanggapan penawaran akan menjadi kunci untuk semakin memperkokoh

ketahanan

Yang membutuhkan

…percepatan investasi yang lebih tinggi dengan menurunkan

ketidakpastian peraturan bagi usaha dan meningkatkan kerangka

kebijakan…

…menekankan kejelasan, konsistensi dan kepastian…

…dan meningkatkan kualitas belanja pemerintah untuk mendorong

investasi pemerintah dalam bidang yang mendorong pertumbuhan

dan jaminan sosial

www.worldbank.org/id www.worldbank.org/indonesia

Terima kasih

Perkembangan Triwulanan Perekonomian Indonesia

Oktober 2012 Menjaga ketahanan juga mencakup topik

khusus tentang:

Tren terakhir tentang ekspor manufaktur

Dinamika belanja:

RAPBN 2013

Tren dan pendorong belanja pegawai negeri

Reformasi pendidikan tinggi

www.worldbank.org/id www.worldbank.org/indonesia

Lampiran

0

2

4

6

8

0

2

4

6

8

Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12

Italy Spain Germany

Imbal hasil, persen Imbal hasil, persen

34

Imbal hasi di zona Euro

Sumber: CEIC

Sumber: DMO Kemenkeu untuk Indonesia. Data IMF Fiscal Monitor September 2011 untuk hutang bruto pemerintah umum

Tingkat hutang pemerintah Indonesia terjaga dengan baik dan lebih rendah

dari rata-rata ekonomi berkembang dan maju

0

40

80

120

160

0

40

80

120

160

Hutang pemerintah terhadap PDB tahun 2010, persen

Indonesia relatif kuat dalam menghadapi kejutan berikut …dengan posisi fiskal awal yang kuat…

35

Sumber: Kemenkeu. IMF Fiscal Monitor September 2011 (data untuk 2010), perkiraan Bank Dunia

Neraca fiskal Indonesia memiliki ruang untuk menanggapi krisis dan berada

pada posisi yang lebih baik dibanding sebagian besar ekonomi berkembang

dan maju

-12

-8

-4

0

-12

-8

-4

0

Neraca fiskal 2010 sebagai persen dari PDB

Indonesia berada pada posisi kuat dalam menghadapi kejutan …dan defisit fiskal yang relatif rendah

36

37

Investasi dalam negeri yang kuat…

Sumber: CEIC dan Bank Dunia

…dengan lonjakan serupa di beberapa negara di wilayah

11,2

21,3

6,0 7,7

6,3 5,1

6,1

2,2

0

5

10

15

20

25

Indonesia Malaysia Philippines Thailand

Tingkat pertumbuhan riil antara semester 1/2012 dan semester 1/2011, persen

GFCF GDP

38

Indikator frekuensi tinggi kini menunjukkan sejumlah pelemahan pertumbuhan…

Sumber: CEIC, perhitungan staf Bank Dunia

…tetapi data bercampur dan terpengaruh faktor Ramadan

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12

Produksi industri (LHS) Penjualan kendaraan (RHS)

Penjualan sepeda motor (RHS)

Persen, perubahan tahun-ke-tahun dalam 3mma

39

Pertumbuhan bersifat luas & lintas sektor ekonomi…

Sumber: BPS lewat CEIC dan Bank Dunia

…dan kinerja jasa juga kuat dan manufaktur bangkit pulih..

-1

0

1

2

3

-1

0

1

2

3

Jun-09 Mar-10 Dec-10 Sep-11 Jun-12

Other (incl services) Trade, Hotel, & Rest. Comm and Trans. Manufacture

Mining and Const Agriculture Overall GDP

Kontribusi kepada pertumbuhan triwulan-ke-triwulan, dengan penyesuaian musiman (poin

persentase)

40

Inflasi konsumen tercatat stabil dan relatif rendah

Sumber: BI

-8

0

8

16

-1

0

1

2

3

Sep-08 Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12

Inflasi inti yoy (RHS) Inflasi IHK yoy (RHS)

Inflasi headline mom (LHS)

Persen Persen