Phan Tich Ky Thuat Nhung Dieu Can Biet

8/14/2019 Phan Tich Ky Thuat Nhung Dieu Can Biet

1/49


2/49

nht v quan im v bn cht ca Phn tch k thut v Phn tch k thut c th dchiu thun ty l mt khoa hc m cng c th c hiu l mt ngh thut.Hiu mt cch rng nht th Phn tch k thut lun c gng nghin cu tnh trng sckhe hin ti ca ton th trng hay ca mi chng khon vi mc ch l nhm dbo bin ng tng lai ca gi bng cch da trn nhng kinh nghim c c vicc hnh mu k thut (hay m hnh k thut) th trng xut hin trong qu kh vp dng li khi c m hnh tng t xut hin. Gi thuyt cn bn trong Phn tch k

thut l nhng kin thc c v gi v hnh mu th trong qu kh s c sdng tham kho nhm xc nh gi c xu th nh th no trong tng lai i vi mith trng c th.Ta s xem xt mt s nh ngha c a ra v Phn tch k thut :Nick v Barbara Apostolous nh ngha Phn tch k thut l qu trnh d bo binng gi chng khon trong tng lai da trn c s phn tch nhng bin ng trongqu kh ca gi v cc p lc cung cu c nh hng n gi. Tuy nhin nh nghany lm cho Phn tch k thut dng nh tr ln gn tng ng vi phn tch cbn - l qu trnh c lng gi tr chng khon hay hng ha bng cch phn tch cciu kin kinh t ti chnh c bn mi cng ty, mi ngnh,"

Norman Fosback, trong cun Stock Market Logic:

Nu nh bn cht ca phn tch c bn l vic xc nh gi tr v xc nh mua haybn c phiu khi gi trn th trng sai lch khi gi tr thc, th Phn tch k thut lida trn 2 gi thuyt c bn khchon ton. Th nht, nhng c lng mang tnhch quan l qu m h v khng thch hp v th hai l dao ng gi trong tng lai cth d on c qua vic phn tch bin ng gi trong qu kh, phn tch mi quanh cung- cu v mt s yu t khc c nh hng trc tip n gi c th trng

Clifford Pistolese a ra nh ngha kh y nh sau: Phn tch k thut l vics dng biu gi v khi lng giao dch lm c s cho cc quyt nh u t. Cs cn bn cho hng tip cn ny l ch cc thng tin v gi v khi lng trn biu phn nh tt c nhng g din ra v vic mua hay bn mt loi c phiu. V biu c phiu tm tt v phn nh kt qu thc ca cc giao dch thc hin nn Phn tchk thut l c s duy nht cho vic ra cc quyt nh u t

R. W. Schabacker, ngi cha ca Phn tch k thut hin i m t Phn tch kthut nh mt mn khoa hc mi. Schabacker gii thch rng tt c nhng yu tphn tch c bn hp l u mang n tnh trng th trng di xung v chng cnh gi, t ng a vo v lu li trong cc mc cn bng thc trn biu chngkhon. ng cn m t su hn c tnh ca biu c phiu hay biu cc loi hngha khc nh l mt b nh hon ho ca th trng v khng nh chc chn rng gitr ch yu ca mt biu gi vt ra ngoi ngha thc t l mt bc tranh ghi linhng giao dch trong qu kh.nh ngha c th ca Schabacker nh sau:Vic Phn tch k thut cc bin ng th trng l mt kha cnh ca phn tch, datrn c s nhng hin tng pht sinh t chnh th trng, b qua nhng tc ng cacc yu t trong phn tch c bn v cc yu t khc.Trn thc t Phn tch k thut c th c gii thch n gin ch l pht biu mtcch i lp li vi vic xem xt theo trng phi phn tch c bn. Kha cnh c bnca phn tch th trng nhm mi quan tm c bit vo nhng yu t nh doanhnghip pht hnh c phiu, vic kinh doanh ca doanh nghip, tim nng, hat ngtrong qu kh, thu nhp hin ti v tng lai, bng cn i k ton, sc mnh ti chnh,cht lng ca i ng lnh o doanh nghip, Cc yu t k thut l nhng g c thc coi l tng th cc yu t nh hng n kh nng bin ng v gi c phiu saukhi b qua cc yu t thuc phn tch c bn v nhng yu t khng thc s c nhhng.


3/49

Cn theo Edward v Magee th:

Phn tch k thut l mn khoa hc ca s ghi nhn li, thng l di dng th,nhng hot ng giao dch din ra trong qu kh gy ln nhng thay iv gi, khilng giao dch, ca mt chng khon bt k hay vi chung ton b th trng v sau s da trn bc tranh v qu kh suy lun ra xu th c th xy ra trongtng lai

Khng phi ngu nhin m cun sch Technical Analysis of Stock Trend caEdward v Magee li c ti bn ti 8 ln, y l quyn sch mang tnh y nhtv c bn nht khi tm hiu v Phn tch k thut , v vy c th hiu r th rt cnnghin cu k cun sch ny. y s trch dn thm mt s on nhm gip ngic hiu k hn nhng nh Phn tch k thut lun pht biu vi l lun y cnlng thng tin, d liu m phn tch c bn nghin cu l qu c v khng con gi trs dng. Bi v tm l th trng khng quan tm n qu kh v thm ch l c hinti, th trng lun hng v pha trc, c gng phn nh nhng tng trng trongtng lai, xem xt o lng v lm cn bng tt c nhng c lng, d on cahng trm nh u t - nhng ngi cng nhn vo tng lai nhng di nhng gc hon ton khc nhau v vi nhng cp knh nhiu mu sc. Tm li, gi th trngc to ln bi bn thn th trng, bao gm tt c nhng thng tin thuc v c bnm nhng ngui phn tch thng k mun tm hiu cng vi nhiu nhng ngun thngtin khc c tm quan trng ngang hoc ln hn nhiuEdward v Magee cn a ra 4 im cn bn sau v Phn tch k thut:

Gi tr th trng ca mt chng khon c xc nh duy nht thng qua tcng qua li gia cung v cu.

Cung v cu chu nh hng, bt k thi im no, bi hng trm nhng yut, mt s l nh hng hp l, mt s hu nh phi l. Thng tin, kin, tm l,d on,(c th ng, c th sai,) v tng lai kt hp v trn ln vi nhauv vi nhng yu t cn thit khc to thnh s cn bng chung ca ton thtrng. Khng mt c nhn no c th nm ly v nh lng nhng iu nym th trng s t thc hin.

B qua nhng dao ng nh th gi nhn chung s vn ng theo nhng xu thgi chung ca th trng, nhng xu th ny l n nh trong mt khong thigian tng i di.

Nhng thay i trong xu th th trng th hin qua s dch chuyn ca imcn bng cung cu d l v bt k nguyn nhn no u c th xc nh sm hnhoc mun hn thi im th trng bin ng.

Cui cng ta s xem xt nh ngha ca Steven B. Achelis, tc gi ca cun schTechnical Analysis from A to Z:Phn tch k thut l vic nghin cu gi, vi cng c c bn l biu , nhm nngcao hiu qu ca hot ng u t

Xt cho cng nh ngha v Phn tch k thut cng ch cn n gin nh vy cn cth bn cht, cch thc hin s c nghin cu cc phn tip theo c bit l phnl thuyt Dow.---------------------------------------------------------------------

Phn tch k thut P.2Nhng gi nh c s v nhng bn lun xung quanh vic p dng Phn tch kthut vo th trng chng khon.1. Nhng gi nh c s


4/49

Phn tch k thut l s nghin cu bin ng ca th trng, ch yu thng qua vics dng cc th nhm mc ch d on cc xu th bin ng ca gi trong tnglai.Thut ng bin ng ca th trng m ch ba yu t bin ng chnh cung cp thngtin cho qu trnh Phn tch k thut l gi, khi lng giao dch v s lng hp ngcha tt ton (open interest).C 3 gi nh lm c s cho vic tip cn Phn tch k thut:

- Bin ng th trng phn nh tt c- Gi dch chuyn theo xu th chung

- Lch s s t lp liBin ng th trng phn nh tt c.y c th coi l nn tng ca Phn tch k thut. Mi l thuyt, phn tch khc munc chp nhn th trc tin phi hiu v chp nhn gi nh ny. Cc nh Phn tchk thut cho rng bt c yu t no c kh nng nh hng n gi nh tm l, chnhtr hay cc yu t ti chnh ca doanh nghip, t chc. . . u c phn nh r tronggi th trng. Do c ngi cho rng vic nghin cu bin ng ca gi l tt cnhng g ta cn v thc s khng th phn i li kin ny.Trn c s nhn thc chung v vic gi phn nh nhng bin ng trong cung, cu.

Cc nh Phn tch k thut ch ra rng khi gi tng d v bt k l do g th cu phi vtcung v th trng tng gi. Chng ta cng u bit v ng rng ng lc chnh cacung v cu l nhng yu t kinh t cn bn, chng lm hnh thnh ln Bull Market hayBear Market, cn th th khng t n lm cho th trng dch chuyn ln hay xung. th ch c th phn nh tnh hnh th trng m thi.Gi vn ng theo xu thKhi nim v xu th l khi nim v cng quan trng trong Phn tch k thut do cnhiu k v gi nh ny trc khi mun tm hiu su thm v n. Mc ch ca vic xclp th m t nhng bin ng gi trn th trng l nhm xc nh c sm nhngxu th gi, t s tham gia giao dch trn c s nhng xu th ny. Trn thc tnhng k thut y u mang tnh lp li nhng xu th gi c t trc tc l mc

ch ca Phn tch k thut l nhm xc nh s lp li ca nhng dng bin ng cagi xut hin trong qu kh c th tn dng kinh nghim v a ra nhng quytnh ph hp.T gi nh ny chng ta cn c mt h qu l mt xu th gi ang vn ng s tiptc theo xu th ca n v t khi c o chiu. H qu ny rt ra t nh lut 1 v s vnng ca Newton, do n cch pht biu khc nh sau: "mt xu th ang vn ngs tip tc theo xu th ca n cho n khi n o chiu. Nhn chung tt c nhngnghin cu nhm tip cn theo cc xu th u nhm i theo nhng xu th gi hinti cho n khi c du hiu o chiu.Lch s s t lp li.Phn ln ni dung ca Phn tch k thut v vic nghin cu bin ng th trng uphi nhm vo nghin cu tm l con ngi. Chng hn nh nhng m hnh gi,nhng m hnh ny c xc nh v chng minh t hn 100 nm nay, chng gingnh nhng bc tranh v th bin ng gi. Nhng bc tranh ny ch ra tm l ca thtrng ang l ln gi hay xung gi. Vic p dng nhng m h nh ny pht huyhiu qu trong qu kh v c gi nh rng s vn tip tc c hiu qu trong tnglai bi chng da trn phn tch nghin cu tm l con ngi m tm l con ngi ththng khng thay i. Nh th gi nh ny c th c pht biu l : Cha kha nm bt tng lai nm trong vic nghin cu qu kh hay tng lai ch l s lp lica qu kh


5/49

2. Nhng bn lun xung quanh vic p dng Phn tch k thut vo th trngchng khonD on trong phn tch c bn i lp vi trong Phn tch k thutTrong khi Phn tch k thut tp trung vo vic nghin cu bin ng th trng thPhn tch c bn li tp trung vo cc ng lc kinh t ca cung v cu - nhngnguyn nhn gy ra s vn ng ca gi. Phn tch c bn tip cn theo hng phntch cc thnh t c lin quan nh hng n gi th trng nhm xc nh gi tr thc

ca mt loi chng khon - gi tr c xc nh thng qua cung cu v cui cng l xc nh cc im th trng bn trn gi tr thc t (overprice) v cc im th trngbn di gi tr thc (underprice). C hai hng tip cn theo Phn tch c bn v Phn tch k thut u nhm xc nh xu th m gi c th vn ng tuy nhin cchtip cn l khc nhau: nhng nh phn tch c bn th nghin cu nguyn nhn canhng bin ng th trng trong khi nhng nh Phn tch k thut li nghin cu tcng ca cc bin ng y.Mt s nh u t t coi mnh l ngi theo Phn tch c bn hay Phn tch k thutnhng thc t c rt nhiu s trng lp: nhiu nh Phn tch c bn c p dng nhngnguyn l ca Phn tch k thut trong cng vic ca mnh trong khi hu ht cc nhPhn tch k thut li t nhiu u c thi k i theo Phn tch c bn.

Thng th vo nhng giai on bt u ca mt s bin ng quan trng ca thtrng nhng nh Phn tch c bn khng gii thch v khng ng h nhng g m thtrng chun b din ra. Chnh ti nhng thi im nhy cm ny m hai trng phiphn tch t ra khc nhau nht. Hai trng phi ny ri s li ging nhau mt s imnhng nu nh u t no mun da vo nhng im lm c s chc chn chocc quyt nh ca mnh th n s l qu mun.Mt cch gii thch cho mu thun ny l gi th trng c vai tr ch dn cho nhngngi nghin cu Phn tch c bn hoc c th ni gi th trng l ch s dn ocho nhng nh phn tch c bn. Nhng ngi c nghin cu v Phn tch k thutu c th nhn thy nhng thay i v gi c tc ng n th trng, hay l h theo nhp ca th trng, cn nhng ngi theo phn tch c bn li chu nh hng tnhng bin ng y. Nhng thi im th trng ln gi mnh v gim gi trm trng

c ghi nhn trong lch s thng do s khng nhn thc c hoc nhn thc cqu t nhng thay i th trng v cho n khi nhng bin ng y c nhn thcrng ri th bn thn n chuyn hng v vn ng theo hng khc ri.

Phn tch v chn thi im c i lp vi nhau khng?Quay li vi Phn tch k thut, qu trnh ra quyt nh c th c chia thnh 2 giaion l phn tch v chn thi im. Vi nhng th trng c tc ng n by lnchng hn nh th trng tng lai (th trng c cc cng c phi sinh nh: hp ngtng lai - futures v hp ng quyn chn - Options) th vic xc nh thi im thamgia vo c vai tr rt quan trng bi hon ton c trng hp bn phn tch v theong tnh hnh th trng nhng bn vn c th mt tin ca mnh. Cho d mc tin tcc i vi th trng tng lai l nh (ch khong 10%) th d ch mt lng rt nh

gi vn ng sai hng c th tc ng y nh u t ra khi th trng v mt tonb mc tin t cc y. Tri li trong giao dch trn th trng chng khon, khi mtnh u t nhn thy mnh ang lch khi th trng i vi mt loi c phiu no th anh ta ch vic n gin l gi li c phiu v i cho n khi c phiu quayli xu th th trng. Nhng ngi u t vo th trng tng lai s khng c cquyn y. Chin lc mua v nm gi khng th p dng u t kim li trn thtrng tng lai.Khi phn tch ta c th p dng theo c bn hay k thut, nhng tr li cu hi vxc nh thi im tham gia vo hay thot ra khi th trng th cu tr li nm honton trong Phn tch k thut. Vic xc nh thi im c ngha rt quan trng vi


6/49

quyt nh mua hay bn. Do khi xem xt cc bc tin hhnh ca nh u t trckhi a ra quyt nh cui cng ta c th thy vic p dng cc nguyn l ca Phntch k thut l khng th b qua ti mt s thi im ca qu trnh ra quyt nh cho d phn u ca qu trnh ny khi tin hnh phn tch nh u t c th p dung theophn tch c bn.Tnh linh hot v tnh thch dng ca Phn tch k thut.Mt trong nhng th mnh ln ca Phn tch k thut l s thch dng ca n trong bt

k phng thc giao dch no v vo vi bt k khon thi gian giao dch no. Khng cmt phn no trong giao dch chng khon hay cc chng khon phi sinh m Phntch k thut khng th ng dng c.Mt nh phn tch th c th s dng th trong bt k v bao nhiu th trng tythch, nhng iu ny l khng th vi mt ngi s dng Phn tch c bn. iu nyl do vi mi th trng mt ngi p dng Phn tch c bn s phi x l mt khilng d liu khng l, n cng ni ln ti sao mt ngi Phn tch c bn ch c thchuyn vo mt hay mt nhm nh chng khon nht nh - nhng u th ny caPhn tch k thut l khng th b qua.Mi th trng u phi tri qua nhng thi k th trng bin ng mnh v nhngthi k trm lng, nhng giai on m gi bin ng theo nhng xu th r rng v

nhng giai on m xu th ca gi rt m nht thm ch l khng c mt xu th c thno. Khi nhng nh Phn tch k thut c th tp trung s quan tm cng nhnhng ngun lc ca mnh vo nhng th trng c cu th vn ng r rng hn v bqua nhng th trng loi kia. iu ny c ngha l h c th chuyn hng u t tn dng tnh lun phin t nhin ca cc th trng. Vo nhng thi im khc nhauc nhng th trng tri ln nng, c xu th r rng. Thng thng, tip theo nhngthi k c xu th gi c th y l nhng thi k gi bin ng kh trm v hu nhkhng c xu th no r rt, trong khi mt hay mt nhm th trng khc li cnhng du hiu bin ng nng. Tm li, mt nh Phn tch k thut c th tm v thamgia nhng th trng m h thy c kh nng kim li nhanh chng, cn nhng nhPhn tch c bn th khng c tnh linh hat y do tnh chuyn su vo mt loi thtrng nh ni trn. Mc d h hon ton c quyn chuyn hng quan tm ca

mnh vo mt th trng khc, nhng iu y cng c ngha l h phi i mt vi vicx l mt khi lng ln cc d liu ca th trng mi ny v r rng l h s mt rtnhiu thi gian.Mt li th khc ca cc chuyn gia Phn tch k thut l h c bc tranh tng th vth trng. Bi v h theo di v nghin cu nhiu loi th trng khc nhau nn hlun c c cm nhn rt tt v nhng bin ng chung nht ca ton th trng,trnh c ri vo tnh trng c nhng ci nhn b hp v th trng - iu rt d xyra nu ch ch trng vo mt hay mt nhm nh th trng nht nh. ng thi bi vmi th trng u xy dng trn c s nhng mi quan h kinh t v cng phn ngli nhng nhn t kinh t theo cch tng t nhau cho nn bin ng gi mt haymt nhm th trng ny c th l nhng gi cho vic d on gi mt hay mt sth trng khc.ng dng Phn tch k thut vo cc hnh thc giao dch khc nhau.Cc nguyn l ca phn tch l thut c th p dng trn th trng chng khon cngnh trn th trng tng lai. Cc hp ng ti chnh, bao gm c cc hp ng v lisut v ngoi t tr nn v cng ph bin trong nhng thp k gn y v chngminh chng l nhng i tng cn quan tm mi cho phn tch biu . Trong giaodch Options cc nguyn l ca Phn tch k thut ng vai tr rt ln, ri trong ccgiao dch mang tnh phng v u t (hedging) vic p dng Phn tch k thut cngmang li nhng li th rt ln.Phn tch k thut p dng vo nhng khong thi gian c di khc nhau.


7/49

y l mt trong nhng sc mnh ca Phn tch k thut. Cho d nh u t tham giavo nhng giao dch ngn ch trong mt ngy trong quan tm n tng bin ngnh hay u t theo phn tch xu th gi th nhng nguyn l chung cha bao gi t rav gi tr. tng cho rng biu ch hu ch cho phn tch trong ngn hn l sai bingi ta lun ni n nhng khong thi gian di trong d bo ca Phn tch k thut.Cho d ngi ta lun ni rng phn tch trong di hn th nn p dng phn tch cbn nhng thc t cho thy nhng d bo s dng Phn tch k thut trong cc biu

tun, thng, nm c gi tr khng km cht no. Mt ngi khi nm vng Phntch k thut th hon ton c th p dng rt a dng v linh hot trn bt c th trnghay lnh vc u t no. Phn tch k thut c th dng khng ch d bo gi chngkhon m c th p dng d on bin ng ca cc loi hng ha, cc bin ng cann kinh t, ca lm pht, li sut.Qu kh c th c dng d on tng lai hay khng?Hu ht nhng nhng ngi phn i Phn tch k thut u a ra cu hi v vn ny. Nhng hy th nhn li hu ht nhng hnh thc d bo m chng ta bit uhon ton da trn nhng nghin cu i vi nhng d liu trong qu kh chng hnnh d bo thi tit hay k c Phn tch c bn. Liu cn loi d liu no khc sdng trong phn tch?

Trong thng k c hai loi l thng k m t v thng k quy np. Thng k m tnhm a ra d liu di cc dng biu khc nhau. Cn thng k quy np li mangtnh tng qut ho, d on, ngoi suy, c lng tc l nhng thng tin c suy rat vic phn tch d liu. Nh vy cc biu gi mang tnh cht v dng dp caphn tch m t, cn nhng nh Phn tch k thut li thc hin cng vic x l nhngd liu v gi cn n thng k quy np.Trong mt cun sch v thng k c vit bc u tin ca d on hot ng kinhdoanh hay d on mt hin tng kinh t trong tng lai l tp hp cc quan st ghinhn c trong qu kh. Phn tch th cng ch l cng ch l mt dng ca phntch chui thi gian, u da trn c s phn tch qu kh- l tt c nhng g ta cnkhi phn tch mt chui thi gian. Dng thng tin duy nht m chng ta c th s dngl nhng thng tin trong qu kh. Chng ta ch c th d tnh tng lai bng cch p

dng vo tng lai nhng kinh nghim c c trong qu kh. Bt k mt ai nu cda vo y phn i li Phn tch k thut th ngi cng nn t cu hi vitnh chnh xc ca mi d bo trong phn tch c bn bi chng cng u da trn dliu trong qu kh.L thuyt Bc i ngu nhin - random walkL thuyt bc i ngu nhin cho rng nhng bin ng ca gi l mt chui honton c lp v nhng bin ng trong qu kh ca gi hon ton khng phi l mtch s ng tin cy cho vic d on xu th tng lai. Tm li bin ng ca gi l ngu nhin v hon ton khng th d on c. L thuyt ny da trn c s lthuyt Th trng hiu qu, trong cho rng gi th trng s dao ng xung quanhgi tr thc ca n. Thuyt ny cng cho rng chin lc u t tt nht vo th trng

ch n gin l mua v nm gi, cng c ngha l n chng li tt c nhng c gngmun chin thng th trng. L d nhin trong bt k th trng no cng c nhngyu t ngu nhin hay cn gi l nhiu, nhng r rng nu ni tt c cc bin ngca gi u l ngu nhin th kh c th ng tnh.y c l l mt trong nhng phnm nhng quan st thc nghim, nhng kinh nghim thc hnh c gi tr hn nhng kthut thng k cng phu, kinh nghim l ci gip cho mi ngi t chng minh cho suyngh ca ring mnh. y khi nim ngu nhin cn c hiu n gin l vic khngth xc nh c cc hnh mu k thut c trong h thng, tc l nhng hnh mu th gi m ngi ta dng d on xu th tng lai ca gi l hon ton khng thnhn ra c. Tuy nhin cho d k c nhng chuyn gia ging dy trong lnh vc trong


8/49

lnh vc ny cng i khi khng th xc nh c s xut hin ca cc h nh mu kthut th iu ny cng khng c ngha l nhng hnh mu gi khng tn ti.iu ny dn ra mt cu hi l liu xu th th trng c thc s c ch li vi nhngngi ang hng ngy phn tch hay tham gia vo th trng ni nhng xu th (nu c)ang hin din thc t. Nhng nu nhn bt c mt th no ta u c th thy mt xuth ca gi. Lm sao nhng ngi ng h cho thuyt bc ngu nhin gii thch chonhng xu th gi ny nu gi l ngu nhin lin tc - ngha l nhng g xy ra vo ngy

hm qua, vo tun trc, u khng c nh hng vo nhng g c th xy hmnay v ngy mai? Lm sao h gii thch c kh nng sinh li thc t ca rt nhiunhng chin lc kinh doanh theo xu th th trng?V nhiu cu hi khc:

Lm sao chin lc mua v nm gi c phiu c th s dng trong th trnggiao dch cc hp ng tng lai, ni m vic xc nh thi im tham gia v rtlui khi th trng l yu t sng cn?

Liu nhng hp ng di hn c th c nm gi sut thi k th trng ixung?

Lm sao nh u t c th bit c s khc bit gia mt Bull Market v mtBear Market nu nh gi bin ng hon ton khng theo qui lut v khng theo

xu th no? Thm ch l c tn ti Bull Market hay Bear Market hay khng nu khng tn ti

cc xu th gi trn th trng?Kh c th xc nh liu mi kt qu thng k c th hon ton chng minh hay bc bl thuyt bc ngu nhin. Du sao th tng th trng mang tnh ngu nhin lhon ton b bc b trong cng ng Phn tch k thut.Trong khi khng th bc btnh hp l ca vic tip cn th trng theo khuynh hng k thut th bn thn thuytTh trng hiu qu li c ni dung rt gn vi gi thuyt c bn ca Phn tch kthut l th trng phn nh tt c. Nhng nh nghin cu cho rng bi v th trngphn nh qu nhanh (gn nh ngay lp tc) tt c cc thng tin nn khng c cch no tn dng u th ca thng tin trn th trng. C s ca Phn tch k thut nh

ni trn cho rng nhng thng tin quan trng v th trng u c phn nh tlu trong cc bin ng gi trc khi n c mi ngi bit n. Mi chuyn gia ucho rng cn phi nghin cu v theo di k bin ng ca gi ch khng th da vonhng thng tin ti chnh cn bn hi vng kim li.Nhn chung vic quan st th v nhn thy s ngu nhin hay tnh nhiu ca thtrng ch xy ra vi nhng ngi khng hiu su sc qui trnh hot ng ca thtrng. N cng ging nh mt in tm , vi mt ngi khng c o to th anhta s hon ton khng bit ngha ca n l g, nhng vi mt bc s th li khc,nhng m sng ti trn chc chn s cung cp c rt nhiu thng tin. Nh ths cm nhn v tnh ngu nhin hay tnh nhiu ca th trng s dn mt i khi trnh phn tch biu ca mt ngi ngy cng tng.---------------------------------------------------------------------

Phn tch k thut P.3Cc khi nim v cng c c bn s dng trong qu trnh Phn tch k thut.Cc loi biu .Hin nay trn Th trng chng khon cc chuyn vin phn tch dng rt nhiu ccloi biu khc nhau phn tch, trong c 3 loi biu c dng mt cchph bin nht l: biu dng ng (Line chart), biu dng then chn (Barchart), biu dng ng (Candlestick chart).Biu dng ng (Line chart).


9/49

Dng biu ny t trc ti nay thng c s dng trn Th trng chng khon,v cng l loi biu c dng mt cch ph bin nht trong cc ngnh khoa hckhc dng m phng cc hin tng kinh t v x hiv n cng l loi biu c con ngi dng trong thi gian lu di nht. Nhng hin nay trn Th trngchng khon do khoa hock k thut pht trin, din bin ca Th trng chng khonngy cng phc tp cho nn loi biu ny ngy cng t c s dng nht la trncc Th trng chng khon hin i. Hin nay n ch yu c s dng trn cc Th

trng chng khon mi i vo hot ng trong thi gian ngn, khp lnh theophng php khp lnh nh k theo tng phin hoc nhiu ln trong mt phin nhngmc giao dch cha th t c nh Th trng chng khon dng phng phpkhp lnh lin tc.u im ca loi biu ny l d s dng, l do chnh l v nc s dng trn tt c cc Th trng chng khon trn khp th gii t trc tinay. Hin nay loi biu ny t c s dng phn tch trn cc Th trng chngkhon hin i v cc Th trng chng khon hin i ngy nay thng din bin khphc tp, mc dao ng trong thi gian ngn vi lch kh cao, nu d ng loibiu ny phn tch th thng mang li hiu qu thp trong phn tch.V d v dng biu dng ng (line

chart): th bin ng V(tnh n ngy 18/01/2007 - bsc.com.vn)Hin nay trn cc Th trng chng khon hin i ang dng mt s loi biu trongPhn tch k thut mang li hiu qu cao l Bar chart v Candlestick chart.Biu dng then chn (Bar chart)

V d v dng biu dng then chn (Bar chart):


10/49

C phiu General Electric

Trn cc Th trng chng khon hin i trn th gii hin nay cc chuyn vin phntch thng dng loi biu ny trong phn tch l ch yu l do chnh v tnh u vitca n l s phn nh r nt s bin ng ca gi chng khon.Hai k t m dng biu ny s dng l:

loi biu ny thng c p dng phn tch trn cc Th trng chng khonhin i khp lnh theo hnh thc khp lnh lin tc, dao ng ca gi chng khon

trong mt phin giao dch l tng i ln.Biu dng ng (Candlestick chart)

V d v dng biu dng ng (Candlestickchart):


11/49

th bin ng gi caYAHOO, 18/1/2007(ngun: http://www.stockcharts.com)y l dng biu ci tin ca biu dng then chn (Bar chart), n c ngiNht Bn khm ph v p dng trn Th trng chng khon ca h u tin. Gi yn ang dn c ph bin hu ht trn cc Th trng chng khon hin i trn tonth gii. Dng biu ny phn nh r nt nht v s bin ng ca gi chng khontrn th trng chng khon khp lnh theo hnh thc khp lnh nh k.

Hai k t m loi biu ny s dng l:


12/49

Hi, trong lc tc gi cn cha kp tr li, mnh xin gp cht kin thc v biu dngnn, hy vng h tr c PhucTran.Biu nn c th c coi l dng biu ph bin nht, lu i nht ca ngnhphn tch k thut ti Nht Bn. Ghi nhn lch s cho thy biu nn c t trc khibiu im v biu dng thanh chn ra i. Ngi Nht Bn nhn thc v tmquan trng ca phng php phn tch k thut t rt lu. Nhiu ti liu cn cho rngngi Nht mi l nhng ngi u tin tin hnh giao dch hp ng tng lai vi

hng ha. Vo nhng nm 1600, ngi Nht thc hin cc giao dch vi hp nggo rng m ch nhng hp ng giao dch go nhng li khng h c go thc hay chnh l khi nim hp ng tng lai vi go m chng ta p dng ngy nay. Thtrng giao dch chnh hp ng tng lai khi l Osaka. Hot ng thng mi thnh ph ny vo giai on c vai tr n mc ngi ta hay c cu cho nhaumokariamakka c ngha l Anh c kim c khon li no mi khng? [ting Anhl Are you making a profit?] - cu ni ny vn cn thng dng cho n ngy nay.Quay tr li vi biu hnh nn Candlestick

Phn rng nht ca mt cy nn gi l thn ca nn. Phn ny m t th hinkhong cch gia gi m ca v gi ng ca ca phin. Nu gi ng ca cao hngi m ca, phn thn c mu xanh, ngc li s c mu . Phn ng thngmng pha trn v pha di gi l bng th hin cc mc gi cc im ca phin:cao nht v thp nht. R rng nhng mc gi ny c th nhng khng nht thit phil gi ng ca hay gi m ca ca phin. Ngi ta t tn n l biu nn bi phnthn vi phn ng thng gi cc im cho ta hnh nh cy nn v phn bc tchy ca n.Mt trong nhng hiu qu c bn ca dng biu ny khin cho ngi s dng athch l kh nng biu t nhiu thng s bng chnh h nh v. Chng hn, thng qua


13/49

mu ta c th bit tnh hnh chung th trng, thng qua di thn, di cc bc, tac th bit tnh hnh gi giao dch. Ngoi ra dng biu ny cng c th p dng chomi loi biu : lin tc v nh k, theo pht, hng ngy hoc hng thng.Nhng bin dng khc nhau ca mi cy nn phn nh nhng c trng khc nhauca tnh hnh th trng. Chng hn biu dng Doji (phin m t do-gee) c dngnh trn mnh khoanh thm.Vi dng biu ny, gi ng ca trng vi gi m ca, do m ta s hu nh

khng thy thn nn m ch thy bc nn. y cng s c trng hp gi m cabng gi ng ca v bng gi thp nht hoc cao nht trong ngy.Vi biu m phuctran hi, u tin cn nm c ngi v a quy c v mu scnh th no. Hnh 1 l dng in hnh ca biu dng thc hnh ba, c ngha l ging ca bng gi cao nht ( y mnh gi nh mu xanh l tng gi), gi m cacao hn gi thp nht trong phin. Cc hnh 2 v 3 th khng thy nhc n trong khinim biu nn chun, c th y l dng bin th, hoc cng c th s liu nhpu vo ca Metastock khng chun. Mt biu chun l biu m admin a ravi c phiu Yahoo. Bn s khng thy c h nh v no ging vi hnh bn khoanh trn2 v 3.Nhng ci tn m ngi Nht t cho cc dng thn nn cng rt sng to v giu tnh

biu tng nh: Biu hnh ba: phn thn nn trn cng, trng vo gi cao nht, bn di

l ng bc kh di th hin gi thp nht, dng biu ny xut hin sau tgi xung;

Biu hnh ngi n ng treo c. Hnh mu ny ging ht hnh mu ci ba,im khc bit c bn v duy nht l biu hnh ngi treo c ch xut hinsau mt t th trng tng trng di;

Hnh mu sao bng; Hnh mu sao mai; Hnh mu sao hm;

Tm c vi dng trao i vi bn v lch s loi biu bn ang quan tam. V cu hica bn, mnh ngh n y l hiu c.

---------------------------------------------------------------------

Phn tch k thut - P.4Xu th, ng xu th, KnhXu thKhi nim xu th s c gii thiu k hn trong phn L thuyt Dow. Xu th gm c cxu th gi tng v xu th gi gim. Xu th gi tng gm lin tip nhng nh gi cao dn

v y gi cao dn (nh trc cao hn nh sau v y trc cao hn y sau). Mtxu th gi tng s c coi l vn duy tr cho n khi xut hin mt y mi thp hny trc n. Ngc li xu th gi gim cng s c coi l vn ang tip din chon khi xut hin mt nh mi cao hn nh trc n.ng xu thXu th gi tng v xu th gi gim cng c nghin cu di dng cc ng xu th.Vi xu th gi tng ta c ng xu th gi tng, y l ng ni cc im y caodn ln v ng xu th gim l ng ni cc nh thp dn. ng xu th c thko di thm ch nhiu nm. Qui trnh v mt ng xu th kh n gin nhng cngrt d nhm. iu cn bn l phi c nhng du hiu chc chn v s xut hin mt xu


14/49

th gi. Khi mun v mt xu th gi tng ta phi c t nht hai im y m y sau caohn y trc. Tt nhin iu kin cn v c th v c mt ng thng lphi c hai im, tuy nhin ngi ta thng i cho n khi xut hin mt y th bacao hn hai y trc v ng xu th i qua c 3 y (mt cch tng i). iu nyc ngha l ng xu th c th khng i qua y th ba m ch i st, nhn chung nhth l t yu cu. Nhng mt ng xu th i qua c y bao gi cng c coi lmt ng xu th chnh xc v c tin cy cao.

Khi mt ng xu th c xc nhn v chnh xc th n s tr nn rt hu chbi tnh chnh xc y m bo chc chn hng chuyn ng n nh ca gi. Vi xuth gi tng, sau mi t tng bin ng iu chnh xut hin s ko gi xung st

hoc n ng ng xu th nhng s khng xung thp hn nu xu th th trngvn ang n nh. ng xu th lc ny l bin thp nht ca dao ng gi. Tng t,vi th trng ang c xu th gi gim th ng xu th s l bin cao nht cho midao ng gi. Nh th, cc ng xu th chnh xc ca th trng s l cc bin daong c s xc nh mc gi mua v bn ti a v ti thiu hp l.Nu chuyn ng ca th vt ln ng xu th gim hoc xung di ng xuth gi tng th y l du hiu, c th ni l sm nht, cho s thay i trong xu th thtrng.KnhKnh l khong giao ng ca gi, nu gi s dao ng trong mt di th di gi lknh. Di dao ng c xc nh bi hai ng bin l ng xu th v ng

knh (channel line), hai ng ny song song vi nhau. Vn l lm sao c th xcnh c hai ng ny.

Sau khi xc nh c ng xu th nh trn, gi s vi xu th gi tng, ta vng knh l mt ng song song vi ng xu th v i qua nh gi r nht utin. Nu ln tng gi tip theo gi tng n gn hoc chm vo ng knh ri ligim xung n gn ng xu th th kh nng c th tn ti mt knh dao ng cagi. Vi xu th gi gim vic v v xc nh knh l hon ton tng t, tt nhin ltheo hng ngc li.


15/49

Mi ln gi chm vo hoc n gn ng knh ri quay tr li xung n ng xuth l mt ln knh c kim tra thnh cng. Knh tn ti cng lu vi cng nhiu lnth thnh cng th vai tr cng nh tin cy ca n cng ln. Knh c th s dngcho kim li trong ngn hn v thm ch mt s nh u t to bo cn s dng ngknh tin hnh nhng giao dch ngc hng vi xu th th trng nhm tm kimnhng khon li ln hn cho d giao dch ngc hng th trng c th l mt chinthut nguy him v phi tr gi t.Khi chuyn ng ca gi trn th trng ph v ng xu th th c th gy ra s o

chiu ca xu th th trng, nhng nu ng knh b chuyn ng ca gi ph v (khigi vt ra ngoi ng knh) th tc ng li hon ton ngc li: y l du hiu chos gia tng sc mnh ca xu th hin ti, thm ch mt s nh u t tin tng rngvic gi chuyn ng lm mt i ng knh s xc nhn cho mt xu th n nh trongthi gian di v l c hi cho nhng nh u t thc hin nhng hp ng di hn.Ngc li, khi gi khng ln c n ng knh m quay ngc tr li qu sm thy li l du hiu d bo sm s suy gim ca xu th hin ti v l du hiu cho thyc th chuyn ng ca gi s ph v ng xu th.

Ni chung vic chuyn ng ca gi khng th t n st mt trong hai ng binca knh c th l mt du hiu sm cho thy xu th gi c th thay i v kh nngchuyn ng ca gi c kh nng s ph v ng bin cn li ca knh. Vi xu thgi tng, c th c hai trng hp (trong cc hnh v hai trng hp ny ta gi nhban u knh ang c xu th hng ln- xu th tng gi, hon ton tng t nu munxem xt i vi xu th gi gim).Nu chuyn ng ca gi vt qua ng knh mt khong ln th y l du hiu chothy xu th ln gi ang mnh ln, thng ta s phi v mt ng xu th mi dc hnt im y cui cng song song vi ng knh mi. Thc t cho thy ng xu thmi ny hot ng tt hn ng c.


16/49

Nu gi khng t c n ng knh v chuyn ng ph v ng xu th thiu ny ch ra rng xu th th trng i ch iu thnh xu th gi gim. Hai nh mixut hin (nh 5 v 7) s l c s v ng xu th gi gim, tng t ta s vng knh song song ng xu th v i qua y 4. Ch l y c s i vai trng xu th ban u tr thnh ng knh v ngc li.

Ngoi ra knh v cc ng knh cn mang mt ngh a khc: Khi gi chuyn ngph v xu th hin ti - xut hin breakout t knh hin ti, gi thng s chuynng mt khong bng vi rng ca knh .Nh th, xc nh im dng ca chuyn ng ny ta c th tnh tng i chnhxc bng cch o rng ca knh va b ph v v d kin im dng t im givt ra ngoi knh (Tuy nhin cn lun lun lu rng trong hai ng bin ca knhth ng xu th lun c vai tr quan trng v ng tin cy hn, ng knh ch l mtcng c k thut xut pht t ng xu th).

---------------------------------------------------------------------

Phn tch k thut P.5Mc hon li - Khung giao dch - H tr v Khng cMc hon li.Trong bt k mt th no ta u thy sau mt giai on gi chuyn ng theo xu thca th trng th gi s hon li mt cht trc khi quay tr li chuyn ng theo xu

th c. Nhng chuyn ng ngc xu th ny thng c ln vo nhng khon cth d on c v c gi l mc hon li. Mc hon li trung bnh thng gpnht l 50%. Bn cnh cn c cc mc hon li thng thy khc l cc mc 1/3v 2/3. Ni cch khc, nu chia mt xu th gi thnh ba phn th ni mc hon li thpnht l 33% v cao nht l 66% c ngha l giai on iu chnh ca xu th gi shon li t nht 1/3 mc tng (hay gim) m n t c trong xu th trc v mchon li khng vt qu 2/3 mc tng (hay gim) trc t c. Nu mchon li cao hn th kh nng s xy ra s o chiu th trng tc l gi s chuynng theo xu th o ngc xu th trc m khng quay li chuyn ng theo xu th.


17/49

Khung Giao Dch.Th trng c th mt trong 3 xu th l xu th tng, xu th gim v xu th dao ngngang. Nhiu ngi cho rng th trng ch c th tng hoc gim, nhng thc t cn 1/3 thi gian gi chuyn ng theo mt hnh mu dng phng nm ngang gi lkhung giao dch. Khung giao dch l mt di nm ngang trn th trong bao gmcc dao ng ca gi trong mt giai on di. Ni chung hu ht cc bin ng ca thtrng s din ra bn trong khung giao dch. Tuy nhin khi th trng c bin ng

dng khung giao dch th li rt kh kim c li nhun. Khung giao dch phn nhthi k m p lc cung cu l tng i cn bng v gi duy tr mc cn bng thtrng. i khi ngi ta cn gi thi k m gi bin ng theo khung giao dch l thik khng c xu th th trng. Hu ht cc cng c kinh t u c to ra c thp dng vo cc th trng c xu th tng hoc gim r rt cn khi th trng dangkhng c xu th r rt th cc cng c ny nhn chung hot ng km hiu qu, thmch l khng th p dng. y cng chnh l thi k gy kh chu nht cho nhng ngii theo Phn tch k thut v gy ra nhiu l nht. Trong nhng tnh hung y nh ut lun phi i mt vi mt trong ba quyt nh l mua, bn hay ng ngoi khngtham gia vo th trng v thng thng th quyt nh khng tham gia vo th trnglun l quyt nh sng sut nht.Thc t cng c mt s phng php c th p dng kim li khi th trng xuthin dng khung giao dch, chng hn nh s dng cc ch s dao ng th trng(Oscillators) m ta s nghin cu phn sau. Nhn chung rt kh c th d on sxut hin trong tng lai ca m hnh khung giao dch. M hnh ny cng c th ko ditrong nhiu thng, mt nm hay nhiu nm. Cng ging nh knh, khung giao dchcng c cc ng bin bn trn v bn di, y chnh l cc ng khng c v htr ca khung (ta s nghin cu v khng c v h tr phn sau). Nhng s phv (break out) ra ngoi khung c th l cc du hiu quan trng tin hnh cc giaodch. Tuy nhin cng cn lu bi gi cng thng dao ng vt ra ngoi khungnhng ch vi mt lng nh, sau quay tr li bn trong khung. i khi nguyn nhnca hin tng ny l do nhng lnh dng m nh u t t v nhng lnh nytc ng n nhng vng gi nm ngoi khung. Khi nhng lnh ny kt thc th gi s

tr li dao ng bn trong khung giao dch nu khng c nhng l do lin quan nnhng yu t ti chnh c bn hay c s xut hin khi lng giao dch ln duy tr svt ra y. Nhn chung nh u t khng nn i theo ngay nhng breakout mi xuthin m nn ch thm mt dao ng tip theo xc nhn breakout ny cho d iu nyc th lm chm li mt cht nhng s trnh c rt nhiu du hiu sai v trnh cnhng khon l.H tr v khng cVic nghin cu v mc h tr v khng c l mt trong nhng vn kh quan trngi vi Phn tch k thut. N cho php ngi nghin cu c thm nhng c s mitrong vic chn cc loi c phiu mua hay bn, trong d on cc bin ng timnng, trong vic ch ra nhng thi im m th trng c th gy ra rc ri cho nh ut. Trn thc t, nhiu nh u t c kinh nghim xy dng cho h mt h thngu t ring da hu ht vo nhng nguyn l v mc khng c v h tr. Vicnghin cu v mc khng c v h tr mt cch y cn rt nhiu thi gian v cnthm nhiu yu t khc, ngi vit ch xin a ra mt s kha cnh c bn nht vimc ch a ra c s l thuyt c bn nht v khi nim quan trng ny ca Phntch k thut.


18/49

Mc khng c v h tr c ngha rt quan trng trong vic nghin cu phn tch cchnh mu k thut. Nhng kin thc c bn v mc khng c v h tr s gip nginghin cu d dng hiu bn cht v cc ng dng ca cc hnh mu .Mc h tr thng c dng kh thng dng. Trn th trng ph Wall, bn c thnghe thy vic mt nhm nh u t lun sn sng h tr th trng bng cch mua ttc cc chng khon cho bn nu gi gim 5 im. Vy mc h tr l g? Ta c thnh ngha mc h tr l vic mua thc t hay kh nng mua vi khi lng lmngng li xu th gim ca gi trong mt thi k ng k (tng i di). Mc khng cli ngc li vi mc h tr: l vic bn, trong thc t hay tim nng, mt khilng tho mn tt c cc mc cho mua, do , lm gi ngng khng tng natrong mt khong thi gian nht nh. Nh th mc khng c v h tr l gn gingtheo th t vi khi lng cu v khi lng cung. Mc h tr l mc gi mccu cho mt c phiu l , t nht l, lm dng xu th gim gi ca th trng vcng c th i chiu xu th , tc l lm xu th gi i xung quay ngc i ln. T ta c nh ngha v mc khng c, l mc gi m lng cung gi sngng khng tng na v c th chuyn ng ngc li i xung. Theo l thuyt thmi mc gi c mt lng cung v cu nht nh. Nhng khon h tr th hin s tptrung ca cu cn khong khng c th hin s tp trung ca cung. Nh vy vi mthnh mu gi nht nh, chng hn ta xt vi hnh mu dng hnh ch nht (m hnh

ny phn nh giai on th trng gm rt nhiu nhng dao ng nh ca gi theohng ngang th ch khng hng ln hay hng xung r rt, hai ng ni ccnh v cc y ca th trng trong giai on ny gn nh song song, khng cn thitphi song song 100% nhng lch phi rt nh, hay c th ni l mt dng cakhung giao dch), ng ni cc nh c th coi l mc khng c, cn ng ni ccy c coi l mc h tr.Nhn chung trong giai on hai mc ny cn pht huy hiu lc th gi s khng vtqu mc khng c v khng xung di mc h tr. Nhng vi t cch mt nh ut ta s quan tm hn n vic xc nh ti sao v yu t no lm xut hin cc mckhng c v h tr mt mc gi nht nh. Cc chuyn gia cn tp trung nghin cuthi im gi ln t n mc khng c v khi no gi xung n mc h tr.C s ca nhng d on ny cng l nhng d liu c bn hnh thnh nn l thuytv h tr v khng c, l khi gi tr giao dch c xu hng b tp trung ti mt smc gi c khi lng cc c phiu c giao dch ln. iu ng ch l ti bt kmc gi no xut hin mc khi lng giao dch ln thng u tr thnh im ochiu i vi xu th hin ti ca th trng v mi im o chiu u c xu hng lpi lp li thng xuyn v hon ton mang tnh t nhin. C mt thc t quan trng mnhiu khi mt s ngi quan st v phn tch biu mt cch ngu nhin khng nhnra l: nhng mc gi ang dn dn chuyn vai tr t h tr thnh khng c vngc li t khng c thnh h tr. Nu nh bin ng ca gi vt qua mt nh gi c hnh thnh trc th nh ny s ng vai tr l khong y ca xu th


19/49

gim gi (iu chnh) s xut hin sau xu th tng hin ti v mt y sau khi b givt xung di s tr thnh khong nh ca xu th tng s xut hin ngay sau .Qu trnh hnh thnh mt xu th thng thng.Ta s xem xtcc v d:Gi s mt c phiu ang trong xu th tng mnh v tng t mc gi 12 ln n 24,ng thi trn th trng cng ang c mt khi lng c phiu ln ang c chobn. Kt qu ca vic ny l th trng c th phn ng v hnh thnh mt xu th iuchnh trung gian (tm thi), lm gi gim xung cn 18, hoc cng c th phn ng cath trng lm xut hin hng lot nhng dao ng nh quanh mc, chng hn, t 24xung n 21 to thnh mt dng hnh mu mang tnh cng c xu th hin ti. Sau thigian iu chnh hoc cng c ny s xut hin mt t tng gi mi v a gi ln n30, ti cung li y v d, lm ngng li t tng gi ny. Lc li c th xut hinmt trong hai dng m hnh iu chnh hay cng c. Nu xy ra iu chnh, cu hi tra l xu th gim tm thi ny s xut hin mc no? Cu tr li l mc gi 24, yl nh u tin ca xu th tng gi chnh (cp 1) trn th trng - mc gi ny thp hnmc gi hin ti v ti li xut hin tng gi tr giao dch rt ln. Khi n ng vaitr v hot ng nh mt mc khng c, to ra s ngng tng hay o chiu ca ttng gi u tin. Sau khi b vt qua th vai tr ca n li l mc h tr, lm ngng

hay c th o chiu, d rt t xu th gim gi ang din ra trn th trng.Mt v d tng t a ra vi mt c phiu ang trong xu th gi gim. Gi s c phiuang mt nh ln ca ton th trng mc gi 70, gi gim xung cn 50. timc 50 xut hin mt nh im din ra cc giao dch nhng ch mang tnh tm thi.Th trng c tng khi lng giao dch ln, gi tng ln, c th li trt xung mtcht nh mt dng kim tra mc gi 50 c thc s l mt im dng quan trng ca thtrng hay khng. Sau xut hin giai on hi phc a gi ln 60. Ti mc 60 scmua yu dn, xu th gi o li v i xung, gi s gim mnh hn t gim mi nyv lm xut hin mt mc y thp hn l 42. n y, lp li thi k trc, nhu cumua li tng ln v li xut hin qu trnh hi phc ln hai. Chng ta c th t tin cht hi phc t mc gi 42 ny ln s tng ln n mc khng c ( c kim tra lmnh) l mc gi 50. t gim ln u mc gi ny ng vai tr mc h tr, by

gi n ng vai tr mc khng c, mc y lc trc tr thnh mc nh ca thtrng.Vy ta t ra cu hi ti sao c s chuyn vai tr hai v d trn? Ta bt vi v d th2 trc. Gi u tin gim xung n 50 v xut hin khi lng giao dch tng iln, ri li o chiu tng ln 60 nhng lc tng yu dn. mc gi 50, rt nhiu cphiu c giao dch, vi mi ngi bn u c t nht mt ngi mua tng ng.Mt s ngi mua nhng vi ch nh nm gi trong ngn hn v bn i, bygi h khng cn quan tm n loi c phiu ny. Mt s khc l nhng nh u tngn hn v thm ch c mt s chuyn gia c th mua mc gi 50 bi n ginl h thy th trng ang mt mc y tm thi v mua vi mong mun kim li khigi tng ln theo d kin ca h, hon ton c th gi s h thc hin c mc

ch ca mnh v thot ra khi th trng trc khi gi tt xung di mc 50. Via s nhng nh u t cn li, quyt nh mua ca h l do h thy mc gi 50 lmc gi thp tho mn h bi ch vi thng trc gi c phiu c bn trn mc70, r rng 50 l mt mc gi hi, ng thi h cng cho rng gi s li ln v ln natrong thi gian di.Nhng hy t mnh vo v tr ca nhng ngi va mua c phiu . H nhn thy gitng hng ngy, ln 55 ri ln 58 ri n 60, nhng nhn nh ca h lc trc c vng v h vn tip tc nm gi c phiu. Ri xu th tng n y yu i, gi li gimxung cn 57, 55 ri 52 ri li v 50. H c lo lng mt cht nhng ri li vn cho rng


20/49

50 l mc rt r, vn hi, c bit khi th trng dng li mc gi 50 trong mt thigian ngn.Ri gi li gim tip ph v mc gi 50. Lc u c th h vn hi vng y ch l mcgim tm thi, l mt cht bin ng ca gi v th trng s hi phc nhanh chng.Th nhng hi vng y mt i khi xu th gim gi vn tip tc v khng h t ra l s ciu chnh. Nhng nh u t bt u t ra lo lng, c iu g khng n xy ra.Cho n khi gi gim cn 45, mc gi hi lc trc khng cn l mt qu cam ngt

na m l mt qu chanh.Vi v d th nht v xu th tng gi ca th trng. Khi gi tng t 12 n 24 cc nhu t u cho rng 24 l mc gi tng i cao so vi 12 (mc gi m h muavo) do h bn, khi m sau gi gim xung mt cht n 20, h u t chcmng cho s sng sut ca mnh. Nhng ri xu th gi li o chiu, gi tng vt ln30, h s khng cn cm thy nh vy na. H c g mnh vn nm gi c phiu v c th mun mua li c phiu ny, tt nhin l khng mua cao hn 24, r rng nugi gim xung cn 24 s c rt nhiu nh u t li mua vo vi hi vng kim linhiu hn.Nhng v d trn y phn nh mt cch chung nht tm l ca nhng nh u t trnth trng v tc ng ca h ti vic h nh thnh cng nh s chuyn vai tr ca mc

khng c v h tr. Qua ta cng nhn thy rng ti mt mc gi khng c hay htr, nu gi dao ng quanh n cng lu th vai tr v sc mnh ca n cng ln vmt xu th gi phi thc s mnh mi c th ph v hay vt qua c n. Mt mckhng c hay h tr c duy tr cng lu th nhng bin ng c kh nng vt quan cng c ngha v c th c coi l nhng du hiu cho nhng bin ng ln cath trng.Thm mt nhn xt na l khi lng giao dch cng c ngha rt quan trng trongxc nh cc mc khng c v h tr. Nu mc khng c hay h tr h nh thnh mkhng c du hiu g v s thay i trong khi lng giao dch th mc tin cy cngnh bn vng ca chng l khng cao. Tri li nu mt mc h tr chng hn chnh thnh vi khi lng giao dch rt ln, iu ny c ngha l ti nhu cu giaodch l rt ln, r rng mc phn nh cng nh ngha ca n l cao v quan trng

hn nhiu

---------------------------------------------------------------------

Phn tch k thut P.6Cc hnh mu k thut (Chart Patterns)Hnh mu k thut hay cn gi l cc m hnh gi hoc hnh mu gi l cc bc tranhhay cc m hnh bin ng nht nh ca gi xut hin trn biu gi th trng.Trong Phn tch k thut, cc hnh mu k thut c vai tr v cng quan trng bi mctiu sau cng ca cc nh phn tch l tm ra c s lp li ca mt dng bin ngnht nh ca gi xut hin trong qu kh hin ti v tn dng nhng kinh nghim

c c trong qu kh v m hnh ny cng nh nhng kt qu thng k c c mt phng n tt nht cho quyt nh u t trong hin ti.Hnh mu k thut d c p dng kh rng ri vi nhiu i tng ch khng chring chng khon chng hn nh p dng trong cc giao dch ngoi hi, trong phntch cc th trng Futures ca cc hng ho thng thng, v cn p dng trong cdi hn ln ngn hn, tuy nhin ta c th phn chia mt cch tng th nht thnh hailoi l m hnh mang tnh cung c hay duy tr xu th hin ti ca th trng v m hnhlm o chiu xu th hin.


21/49

Di y ta cng ch nghin cu c nhng m hnh ch yu v quan trng nhttrong phn tch k thut cn rt nhiu dng khc u l bin th ca cc dng c bnny.Ascending triangle - Tam gic hng lnM hnh tam gic hng ln nhn chung c coi l mt dng m hnh trung gian mangtnh cng c hay bo hiu s tip tc xu th hin ti ca th trng. Tuy nhin i khi ncng mang tnh o ngc. Thng th m hnh ny cn t hn ba thng hon thinv khi xut hin thng km theo s gia tng ca khi lng giao dch. Vi m hnhny ta c th nhn thy s hi t ca hai ng khng c v h tr th hin bng sthu hp khong cch gia cc nh v cc y ca th trng, ko di hai ng khngc v h tr chng s ct nhau nh tam gic pha phi th. ng khng cnm ngang v ng h tr hng ln cho thy cc mc gi cao c xu th gi nguyncn cc mc gi thp nht li c xu th tng dn ln, iu ny cng c ngha l ngimua c ng c mnh hn ngi bn.

Breakout (break-out c ngha l im xut hin s o chiu ca xu th th trng,

y s dng nguyn vn ting Anh) s xut hin khong gia im 2/3 v 3/4 chiungang ca m hnh (tnh t im bt u m hnh n im ct nhau ca hai ngkhng c v h tr)."Breakout" ph v ng khng c s chng t m hnh mangtnh cng c cn nu ph v ng h tr s ch ra rng m hnh mang tnh o chiu.C mt cch c lng mc gi mc tiu thp nht m s t ph ra ngoi m hnhny c th t ti l xc nh mc gi ca im giao nhau d kin ca hai ngkhng c v h tr ko di. Tip ta o chiu cao ca m hnh tam gic tc lkhong cch (o theo chiu thng ng) gia im cao nht ca ng khng c vim thp nht ca ng h tr, ri cng khong ny vo mc gi ca giao im vao trn nu l "breakout" hng ln v s ly mc gi ca giao im tr i khongny nu l "breakout" hng xung.

Cup and Handle (m hnh cc v chui):M hnh cc v chui xut hin khi th trng ang trong xu th ln gi v n cng cxu th ca th trng. M hnh ny gm hai phn: phn cc v phn ci chui,m hnh cc ko di trong 1 n 6 thng cn m hnh chui ko di trong 1 n 4tun. Phn cc hnh thnh sau mt t tng gi ca th trng v c dng y vngxung. Khi m hnh cc hon thnh mt m hnh khung giao dch s tip tc hnhthnh pha bn phi v to nn ci chui (nh hnh v).


22/49

Thng th tnh cng c ca m hnh s c m bo hn nu xu th tng gi banu ko di trong vi thng tc l m bo n khng qu yu. Cng cn lu vi dngca m hnh cc: y ca n cng vng cng tt v nu nh n qu nhn v gn gingvi ch V th rt d chuyn tnh cht thnh m hnh o chiu. Mt m hnh cc honho s c hai thnh cc cao ngang nhau, su ca n hon li khong 1/3 hoc thn mc tng gi trc , tt nhin iu ny t khi xy ra. Vi th trng c bt nln (volatile) th mc hon li c th trong khong 1/3 n , them ch c th t n2/3.

M hnh chui lm cho t gia tng gi bn phi cc ngng li v bin ng nhtrong mt khung giao dch v c th ko li gi li mt cht so vi thnh cc.Ton bchiu cao ca khung thng t mc 1/3 chiu cao cc. "Breakout" xut hin s phv mc khng c v tip tc xu th tng gi ca th trng.Descending Triangles - tam gic hng xung

M hnh tam gic thng xut hin trong th trng xung gi v cng mang tnh cngc (hay duy tr) xu th hin ti. Thi gian tn ti ca m hnh ny l khong 1 n 3thng. Hai ng khng c v h tr c xu hng hi t, ng khng c hngxung cn ng h tr nm ngang.


23/49


24/49

Rectangle - hnh mu k thut hnh ch nht

Hnh mu k thut hnh ch nht Rectangle l mt dng m hnh tip tc xu th cath trng, n trng ging nh trong mt knh giao dch cho n cui ca xu th binng gi chng khon. Hnh mu k thut ny c th c nhn bit mt cch r rngthng qua hai ng ni cc nh v cc y trong xu th bin ng gi chng khon.ng ni cc nh v cc y ca xu th bin ng gi chng khon to thnh nh v y ca hnh ch nht. Nhng hnh ch nht i khi c xem nh nhng khung giaodch, nhng khu vc cng c hoc b tc trong s bin ng ca gi chng khon. cnhiu s tng ng gia m hnh hnh ch nht Rectangle v m hnh tam giccn - Symmetrical triangle, trong khi c hai u l nhng hnh mu k thut tip tckhuynh hng ca th trng, chng u mang li nhng thng tin kh quan trng

l d bo nhng nh v y ca xu th. Khng nh vi h nh mu k thut tam giccn, hnh mu k thut hnh ch nht ch hon thin cho ti khi "breakout" xut hin.thnh thong nhng tn hiu sm c th c nhn bit, nhng thng th du hiu"breakout" kh c th xc nh trc mt cch sm v chnh xc. Rectangle c th dinra trong mt vi tun hoc trong vi thng, thng thng th hnh mu ny din ra trongkhong ba tun, trong trng hp l tng Rectangle c th din ra trong khong bathng, ni chung nhng du hiu "breakout" do nhng Rectangle din ra trong thi giandi thng tin cy hn nhng du hiu "breakout" c mang li bi nhng Rectangledin ra trong khong thi gian ngn hn.


25/49

---------------------------------------------------------------------

Phn tch k thut P.7Double bottom (M hnh hai y)M hnh hai y hnh thnh khi gi to thnh hai im y lin tip trn cng mt th.M hnh ny ch hon thin khi gi tng vt qua im bt u hnh thnh y th hai(tc l vt qua ng Neckline sau khi chm n y th hai). M hnh hai y lthi k chuyn i xu th gim gi thnh xu th tng gi, n mang tnh o chiu. Ciu l m hnh ny tng i d nhn ra nn cng rt d nhm do nh u t nncn thn khi quyt nh tham gia trong thi k ny. Thc t thng k cho thy nu nhu t nng vi tham gia ngay t u th xc xut tht bi l 64% cn nu h c gngi n khi xut hin "breakout" (o chiu) tht s th xc xut tht bi ch cn 3%.

c th nhn din chnh xc m hnh, nh u t nn ch n mt s vn : y

th hai khng nn xung vt qu y th nht; khong thi gian gia hai y cng lmt du hiu quan trng-thi gian cng di th chnh xc cng cao-t nht phi lmt thng v c th ko di nhiu thng.Double top (M hnh hai nh)


26/49

M hnh hai nh hnh thnh khi ng biu din s bin ng ca gi chng khonhnh thnh hai nh trn biu . M hnh ny ch hon thin khi gi chng khon rixung di mc sn y (im di cng ca y) ca ton m hnh. M hnh haidnh l m hnh th hin s o ngc ca xu hng tng gi chng khon n nhdu qu trnh chun b cho xu hng i xung ca xu hng tng gi t rong hin ti (nbo hiu cho mt th trng gim gi). V y l m hnh rt hay thng gp v rt dnhn ra nn khi nhn nh v th trng chng ta nn xem xt mt cch cn then.

Bolkowski c tnh mc tht bi ca m hnh ny l 65% nu nh u t i n mct bin gi (Breakout) mi tin hnh giao dch th mc ri ro gim xung cn 17%.

Falling wedge (M hnh ci nm hng xung):

M hnh Falling wedge l mt hnh mu k thut dng bullish (ch bo th trng tnggi), m hnh bt u th bin khong cch gia hai ng xu th rng sau rnggim dn khi gi chng khon gim. S bin ng ca gi h nh thnh mt hnh chp

nn hng xung di do cc nh v y dn hi t. Hnh mu k thut Falling wedgetrt hng xung pha di v c du hiu bullish (ch bo th trng tng gi), tuynhin du hiu bullish (ch bo th trng tng gi) ny s khng th c nhn ra chon khi c "breakout" (o chiu xu th ) khi ng khng c. Khi m hnh mangtnh continuation (tip tc xu th ca th trng), th Falling wedge vn s hng xungdi v xu hng ny ngc vi xu th ca th trng hin ti. Khi n mang tnhreversal (o ngc vi xu th ca th trng), th Falling wedge hng trt xungdi cng vi xu th ca th trng. Nhng cho d Falling wedge thuc loi no th nvn l hnh mu k thut bo hiu s tng gi!

Head and shoulders top (hnh mu k thut nh u vai)


27/49

nh u vai l mt hnh mu k thut ht sc ph bin i vi nhng nh u t v nl mt hnh mu k thut ng tin cy nht trong tt c nhng h nh mu k thut c

trnh by trong ti nghin cu ny, ng thi n cng thng c nhn ra mtcch d dng. Nhng nh phn tch k thut t kinh nghim thng mc li i vi h nhmu k thut ny v h nhn thy n xut hin kh ph bin trn biu . Nhng nhphn tch k thut chuyn nghip thng nhn bit hnh mu k thut ny thng quanhng bin c thc s. nh u vai l loi hnh mu k thut o ngc xu th ca thtrng. N l du hiu quan trng nh du s o chiu ca xu th bin ng gichng khon t xu th tng gi chuyn thnh xu th gim gi.Hnh mu k thut nh u vai thc ra l s m phng theo hnh dng u v hai vaica con ngi, hnh mu gm ba nh cao nhn c to bi ba im khi phc - tnggi tr li sau khi gi gim trong s bin ng ca gi chng khon. nh u tin vaitri xun hin khi gi chng khon tng t ti nh ca n v sau gim xung.nh th hai ci u- xy ra khi gi chng khon tng ln n mt nh cao mi cao

hn nh ca vai tri ri sau li gim xung. nh th ba vai phi xut hin khigi chng khon tng mt ln na nhng khng cao bng nh th hai, ri li gimxung sau khi t c nh ca n. nh ca hai vai chc chn s thp hn nhca u. Trong m hnh phn tch c in th hai nh ca hai vai phi cn bng vinhau nhng iu quan trng nht quyt nh ca m hnh ny chnh l ng nihai y ca hai vai gi l ng vng c neckline m hnh s b ph v khi ngvng c b xuyn cho bi gi chng khon v gi chng khon tip tc gim xungdi ng vng c neckline cc chuyn vin Phn tch k thut cho rng mhnh khng c khng nh l ng cho ti khi gi chng khon gim xung ding vng c neckline.

Rounding bottom (hnh mu k thut y vng cung)


28/49

Rounding bottom l mt hnh mu k thut o ngc xu hng bin ng th trngreversal di hn, n thng c dng phn tch vi biu hng tun. N idin cho mt thi k cng c di hn trong xu th bin ng ca gi chng khon, n lm hnh chuyn tip t mt khuynh hng gim gi lin tc Bearish sang mtkhuynh hng tng gi mnh bullish. S xc nhn ca khuynh hng tng gi mibullish khi khuynh hng bin ng gi chng khon vt qua ng ming cavng cung, n nh du mt khuynh hng mi trong qu trnh bin ng ca gi

chng khon, nh mt mc h tr ca s t bin gi chng khon, ng ny cngc coi l mc khng c ca xu th mi. Tuy nhin, Rounding bottom i din cho so chiu ca s bin ng gi chng khon trong di hn v mc h tr mi cng trthnh khng my quan trng na.Triple bottom (hnh mu k thut ba y)

M hnh ba y c hnh thnh bi ba y ph ring bit vi mc xp x bng nhau.M hnh ba y c xem nh l m hnh ci tin ca m hnh nh u vai ngc, mhnh ba y l hnh mu dng o ngc xu th bin ng ca th trng. Th duynht phn bit gia m hnh ba y v m hnh nh u vai ngc chnh l nh- u nm gia hai vai. M hnh ba y biu din xu th gim xt trong qu trnh

n tr thnh mt xu th tng gi. nh vy n chcn hp l khi n vn trong qu trnhgim xt so vi hai nh gia hay l n cha i xuyn cho qua ng vng c neckline vt qua mc khng c ca m hnh. Bi v hnh mu k thut ny rt dnhm ln vi nhiu hnh mu k thut khc cho nn cach chuyn vin phn tch khuynrng ng dng m hnh ny mt cch c hiu qu cao nht trong qu trnh u t,chng ta nn ch i mt du hiu "breakout" mt cch r rng thng qua s xuyncho ca ng biu din gi chng khon vi ng khng c ca m hnh neckline trc khi nhn nh y c phi thc s l hnh mu k thut dng ba yhay khng


29/49

Triple top (hnh mu k thut ba nh)

M hnh ba nh c xem l m hnh ci tin ca m hnh nh u vai. Tng t nhm hnh ba y th duy nht phn bit mt cch r rng gia m hnh ny vi mhnh nh u vai chnh l nh u nm gia hai vai, trong m h nh ba nh th

ba nh xp x cao bng nhau, nhng trong m hnh nh u vai th hon ton khc,nh u cao hn hn so vi hai vai hai bn. Nh hnh minh ho bn di th mhnh ba nh c hnh thnh t ba nh sc nhn, c ba nh c cao gn bngnhau. Mt nh trong b ba xut hi khi gi chng khon ang trong giai on tnggi, s tng gi ln ti mc khng c ca m hnh sau gi chng khon gim xungmc h tr ca m hnh, sau xut hin s tng gi tr li nhng ch t n mckhng c ngang bng vi mc khng c ca m hnh v li gim xung, s tng gitr li mc khng c th ba trc khi gi chng khon b gim mt cch nhanh chngxung di mc h tr ca m hnh. Hnh mu k thut ba nh l mt hnh mu dngo chiu ca th trng n nh du mt thi k chuyn tip gia mt xu th tng giv mt xu th gim gi. iu kin u tin ca m hnh l phi c bt u bngmt xu th tng gi. Cc chuyn vin phn tch khuyn rng nh u t nn i sxut hin ca s xuyn cho gia ng biu din gi chng khon vi ng h trca m hnh neckline mt cch r rng. nu gi chng khon khng gim mnh saus xut hin nh th ba th khng phi l m hnh ba nh. i khi trong thc tm hnh ba nh khng thc s xy ra mt cch hon ho v d nh t khi ba nh c cao xp x bng nhau, m s bng nhau ch mang tnh cht c s sai lch c thchp nhn c.

---------------------------------------------------------------------

Phn tch k thut P.8 - S dng ng h tr v ngkhng c trong phn tch


30/49

ng h tr v khng c l mt trong nhng cng c bn c cc tay bun chngkhon s dng phn tch v xc nh vng bin ng ca gi c phiu trn thtrng. C th Vit Nam, khi nim ng h tr, ng khng c c n rt l lmi vi nhiu nh u t song khi nim ny c nhc ti v s dng rt ph bintrong phn tch k thut, thm ch cn c coi l kim ch nam, l sch gi u gingca nhiu tay chi c phiu. Bi vit ny nhm cung cp cc kin thc c bn nht vmc h tr, mc khng c cng nh cch xc nh cc mc gi c kh nng xy ra

trong tng lai.9Mt trong nhng tin ni ting, c tnh kinh in trongphn tch k thut l "gi c ca c phiu chu s tcng mnh m ca mc h tr v mc khng c". H trl thut ng dng ch cc tc ng gi cho gi c phiulun cao hn mt mc no , cn khng c ngc li, lthut ng c s dng ch cc tc ng khin cho gic phiu lun thp hn mt mc nht nh no . Ngita nghim ra rng lch s lun lp li, nu trong qu khcc mc gi tng ng vai tr l gi khng c,th chngc xu hng s lp li vai tr trong tng lai. Vic biu

din c cc ng h tr hay khng c trn th cphiu s gip nh u t xc nh c tm quan trngca chng trong qu kh cng nh tin liu c cc binng trong tng lai. Khi nhn thy th trng ang giaodch vi mc gi gn vi v hng v cc mc trn, ta cth a ra mt s d bo hp l v gi c c phiu trongthi gian ti, t c c cc quyt nh u t cho ring

mnh.

Vy th no l h tr, th no l khng c v hnh th ca chng trn cc th cphiu ra sao? gii quyt c cu hi ny, hy cng quan st mt th c biudin cc ng khng c v ng h tr ti cc mc gi ht sc r rng v dnhn bit. S dng cc thng tin rt ra t bng ny ta c th bit c liu cc mckhng c hay h tr ny c lp li khng khi gi c phiu c xu hng chm ti ccmc gi . Tuy nhin, trc khi i su khm ph nhng b n ng sau cc biu ,hy cng tm hiu mt s thut ng v cc nguyn nhn dn ti s hnh thnh cacc ng ny.

Bt k ai thng xuyn theo di cc knh thng tin ti chnh, c cc tp ch u tnh Financial Times, vo cc website chuyn ngnh u t chng khon ca cc thtrng ln u c th nghe c v c c cc li nhn xt ca cc chuy n giati chnh nh, i loi nh l "Ti cho rng mc h tr ca Dow l 7300" hay "Dowchc chn s c mc khng c l 8100" Vy th bn cht ti chnh ca khng c hay

h tr l g, v ti sao ngi ta li nhc n n nhiu nh vy. Robert Edwards vJohn Magee trong tc phm kinh in ca h c ta "phn tch k thut xu th binng c phiu" (Technical analysis of stock trend) nh ngha nh sau:H tr l vic mua, c th trn thc t hoc tim nng, mt khi lng ln c phiutrong mt giai on nht nh nhm ngn chn khng cho gi ca chng gim thmna. Khng c, ngc vi h tr, l vic bn mt lng ln c phiu nhm p ngcc lnh mua, khin cho mc gi khng tng thm na. Xt v quan h cung cu thh tr l mc gi m ti cu ln hn cung, cn khng c l mc gi ti cu nhhn cung.


31/49

Hy cng quan st bng 1 thy r hn. y l biu chng khon ca cng tyRubbermaid t thng 6 nm 1997 n thng 9 nm 1998. th th hin ba ln gi cphiu ln cao hn mc 27.5 im ( ti A ,B ,C), sau li o chiu v gim gi. K ,sau khi vt qua mc 27.5 im vo thng 1 nm 1998 gi c phiu li tt xung (imD ,E ,F) trc khi tng ln ti mc 35 im. Mt ng thng c k sao cho cnggn vi c su im ny cng tt. Trong bng ny, ta thy mc gi ng vai tr khngc ti im A-C, sau o chiu v ng vai tr h tr ti im D-E.

gii thch c hnh vi ca th trng, chng ta cn phn tch r th ny hn cht

na. Sau khi st gim mnh t mc 30 im vo gia thng 7 nm 1997, gi c phiusau tng ln mc 27.5 (im A) vo thng 8, li st gim, ri tng ln mc 27.25im vo thng 8, sau li st gim. Chu k ny li tip din mt ln na vo thng 1nm 1998, sau li c y t mc 27.5 im ln mc 29.5 im vo thng 2.

Gi nh rng trc khi din ra s st gi vo gia thng 7 nm 1997, cc nh u tmua c phiu mc gi di 30 im kim c mt khon li nhun sau khi bnli cc c phiu ny cho cc nh u t mi mc gi 30 im. Nhng ngay sau ,nhiu ngi trong s cc c ng mi ny au kh khi phi chng kin tin u tca mnh bng nhin gim i mt 15% ch sau mt m ngn ngi (gi gim xungmc 25.5 im) v ng nhin ai cng mong ngng ngy gi tng gim bt khonl.

Mt khc, cc nh u t l c hi kim li t vic tng gi ngay trc (t thphn 30 ln 30 im) th li coi y l mt c hi tt mua vo, n gin v mi ch haingy trc , mc gi cn ngt ngng 30 im. Chnh v tm l ny nn gi cphiu tng ln mc 27.5 (im A), v cc c ng mua c phiu mc gi 30 cngnh nhm hn mt cht v mc l ca h ch cn 2.5 im thay v 4.5 im nh trcy. Nhiu ngi chp nhn mc l ny, v khng mun ko di tnh trng lo lng choti tin ca mnh, h quyt nh bn c phiu ra, khin cho gi st xung. Chu trnh nylp li (im B v C) cho n khi mt b phn ln cc nh u t khng chp nhnmc l 2.5 im v vn quyt nh nm gi c phiu, khin cho mc gi tip tc tng


32/49

v vt qua mc 27.5 vo thng 2 nm 1998, tip tc tng ln mc 29.5 im.Ti mc gi ny, nhiu nh u t cm thy hi lng vi quyt nh nm gi c phiuca mnh, chp nhn mc l 0.5 im, lo s v mc gi duy tr yu trong thi gian di,h quyt nh lin lc vi ngi mi gii ca mnh bn c phiu, khin cho gi ligim xung mc 27.5 (im D). Hin tng ny tip tc xy ra thm hai ln na (imE, F) cho n khi nhng nh u t chp nhn chu mc l nh ra khi th trng,lc ny gi c li c y ln mc 30 im vo thng 5 nm 1998.

Qu trnh trn khng ch xy ra ti mc gi ny m n xy ra ngay ti mi mc gi cphiu c giao dch. Mc d iu ny c v qu n gin, nhng l mt trongnhng kiu ra quyt nh ca cc nh u t gip hnh thnh nn mc h tr v mckhng c. Mt vi nhn t quan trng hn c s c nh hng ln n biu hin cagi c, tuy nhin nu khng tnh ti cc nhn t ny, cc mc h tr v khng c nyc th c nhng tc ng r rt n hnh dng ca bng biu chng khon thngngy. Nhng quan trng hn c, bng cch kt hp kin thc v mc h tr, mckhng c cng vi cc cng c phn tch c bn v phn tch k thut khc, chng tac th c nhng s so snh, d on xu hng bin ng ca gi c, chp thi clm giu, hn l b ng gnh chu v sng st trc nhng bin i bt ng ca n.

Bng th hai li l mt v d khc, th hin bin ng theo tng ngy ca c phiuOSSi (Outback Steakhouse). K t u nm 1998 ti gia thng 2, gi c phiu tng t28.5 ln 34.5 im (ti A). Hy ch ti phn ng biu din nm st nhau ngay trn

ng h tr c k ti mc 34.5, v nhng bin ng ca gi c trong vi thng tip khi n tng gim chm mc h tr 4 ln ti B, C, D, E. T im E cho n cuithng 7, gi tng ln ti tn mc nh im l 41(ti F), ngay sau li tt dc rtnhanh xuyn qua ng h tr, xung mc 32.5 vo u thng 8.


33/49

V F l im cao nht trong c thi k phn tch, ta s k mt ng thng t im Gn im E, ko thng ng ny sang pha phi (gi l ng xu th). Hy ch rngim dng H trc ngy gi gim t 36 xung 32.5 in (I) nm ngay trn ng ny.S st gim tng i ln ngay ngy sau cho thy ng xu th ny ng vai trnh mt ng h tr, mt khi vt qua c "ro cn" ny, gi s rt t do. ngthi iu ny cng c ngha l ng h tr v khng c khng nht thit phi lng ngang, n c th l mt ng xin. Trn thc t, cng c th coi chnh ccng xu th ny nh ng h tr hay khng c.

Quay li vi cc im nm trn ng h tr (A, B, C, D, E). V mc gi gim xungdi 34.5 nn gi ph v ng h tr v ng xu th. Trong thng 8 mc gich yu giao ng nh quanh mc 34.5, lc ny ng xu th khng cn ng vai trnh mt ng h tr na, n o chiu v ng vai tr nh mt ng khng c


34/49

cho n khi gi gim xung mc thp hn, n thng 9, c phiu ny c giao dch mc 26.

Mc quan trng v ng tin cy trong vic d on tng lai ca ng h tr haykhng c trong phn tch k thut lin quan trc tip n s ln gi chm ti ccng ny v chuyn ng ngc tr li. Trong th s 4, c t nht l 7 ln gi tti mc khng c/h tr v sau o chiu. Con s ny chng t rng cc ng

ny rt c ngha v ng tin cy, c th dng d on cc bin ng ca gi trongtng lai. N c ng tin 100% khng? Tt nhin l khng, chng c phng phpphn tch no li ng tin 100% bi th trng cn chu s tc ng ca rt nhiu yut, tuy nhin theo nh th ny th kh nng gi s o chiu l rt ln.

Theo th trn, khi mc gi khng gi xu th tng na, chng ta s k mt ng xuth mi th hin hng bin ng mi ca gi c. Mt ng thng ni t F, kodi qua J l ng xu th mi. Mt ng thng khc ni t H, song song vi ngxu th trn c v "bao trn" c bin giao ng ca gi trong thi gian t thng 7 nthng 9, y chnh l mt hnh h tr-khng c ng xin in hnh.

Nhn chung, h tr v khng c khng phi l cng c d on chnh xc 100% sbin ng ca gi c trong tng lai, thay vo chng l cng c dng cnh bocc nh u t v mt s im cn xem xt thm tra k cng. Bng cch s dngng h tr v khng c km vi cc ch s khc, chng ta c th bit c cc tcng ca chng (nu c) i vi gi c phiu, vi chnh xc tu theo s ln gi c

chm mc khng c hay h tr.

L thuyt Dow - nn tng ca phn tch k thut( Bnh chn: 2 -- Tho lun: 0-- S ln c: 1207)

L thuyt Dow l c s u tin cho mi nghin cu k thut trn th trng. Mc dn thng b coi l tr so vi th trng v b nhng ngi chng i da vo ch trch nhng n vn c ng o nhng ngi c quan tm n v tn trng.Rt nhiu ngi, d t hay nhiu c s dng l thuyt ny cho vic ra cho ring


35/49

mnh mt quan im u t u khng nhn ra mt iu l bn cht ca L thuytDow l hon ton mang tnh k thut.

C s xy dng cng nh i tng nghin cu ca l thuyt chnh l nhng binng ca bn thn th trng (th hin trong ch s trung bnh ca th trng) vkhng h da trn cng c s ca Phn tch c bn l cc thng k hot ng kinhdoanh ca doanh nghip.

Trong nhng ghi chp ca ngi u tin ra l thuyt ny, ng Charles. H. Dow,c rt nhiu iu chng t rng tc gi khng h ngh l thuyt ca mnh s tr thnhmt cng c dng cho d bo th trng chng khon hay thm ch n tr thnhmt hng dn chung cho cc nh u t. Nhng ghi chp y ch ni ln rng ngmun l thuyt ca mnh thnh mt thc o bin ng chung ca th trng. Dowthnh lp cng ty Dch v thng tin ti chnh Dow-Jones v c mi ngi bit nvi vic tm ra ch s bnh qun th trng chng khon. Nhng nguyn l cn bnca hc thuyt (ngy nay c t theo tn ng) c ng phc tho ra trong mtbi nghin cu m ng vit cho Tp Ch Ph Wall. Sau khi Dow cht, nm 1902,ngi k tc ng lm bin tp cho t nht bo, William. P. Hamilton, tip tc vicnghin cu l thuyt ny, sau 27 nm nghin cu v vit cc bi bo, ng t chcv cu trc li thnh L thuyt Dow nh ngy nay.

Tm hiu v l thuyt ca Dow, trc tin ta phi nghin cu n ch s trung bnhca th trng. Nhn chung gi chng khon ca tt c cc cng ty u cng ln vxung, tuy nhin mt s c phiu li chuyn ng theo hng ngc li xu th chungca cc c phiu khc cho d l ch trong vi ngy hoc vi tun. Thc t cho thy khith trng ln gi th gi ca mt s chng khon tng nhanh hn nhng chngkhon khc, cn khi th trng xung gi th mt s chng khon gim gi nhanhchng trong khi c mt s khc li tng ln, nhng thc t vn chng minh rng hunh tt c cc chng khon u dao ng theo cng mt xu th chung.

Cng vi nhng c gng nghin cu ca mnh, Charles Dow l ngi a ra khi

nim v ch s gi bnh qun nhm phn nh xu th chung ca mt s c phiu idin cho th trng. Hai loi ch s bnh qun Dow-Jones c hnh thnh vo nm1897 v vn cn cho n cho n ngy nay c Dow tm ra v p dng trong ccnghin cu ca ng v xu th chung ca th trng. Mt trong hai loi ch s y l chs ca 20 cng ty ha xa, loi cn li gi l ch s cng nghip thuc cc ngnh khcbao gm 12 cng ty mnh nht vo thi k . Con s ny tng ln 20 cng ty vonm 1916 v n 1928 l 30 cng ty.

Khi nghin cu l thuyt Dow c 12 nguyn l quan trng sau:

1. Ch s bnh qun th trng phn nh tt c (tr hnh ng ca Cha).Bi v n phn nh nhng hot ng c lin kt vi nhau ca hng nghn nh u t,

gm c nhng ngi c kinh nghim d on th trng gii nht, c nhng thng tintt nht v xu hng v cc s kin, nhng g c th nhn thy trc v tt c nhngg c th nh hng n cung v cu ca cc loi chng khon. Thm ch c nhngthin tai hay thm ha khng d tnh c th ngay khi xy ra chng c thtrng phn nh ngay vo gi ca cc loi chng khon.

2. Ba xu th ca th trngThut ng th trng nhm ch gi chng khon ni chung, dao ng ca th trngto thnh cc xu th gi, trong quan trng nht l cc xu th cp 1 (xu th chnh


36/49

hay xu th c bn). y l nhng bin ngtng hoc gim vi qui m ln, thng ko ditrong mt hoc nhiu nm v gy ra s tnghay gim n 20% gi ca cc c phiu.Chuyn ng theo xu th cp 1 s b ngtqung bi cc bi s xen vo ca cc dao ngcp 2 theo hng i nghch - gi l nhng

phn ng hay iu chnh ca th trng. Nhngbin ng ny xut hin khi xu hng cp 1 tmthi vt qu mc hin ti ca bn thn n(gi chung cc bin ng ny l cc bin ngtrung gian - bin ng cp 2). Nhng bin ngcp 2 bao gm nhng bin ng gi nh haygi l nhng bin ng hng ngy v khng c ngh a quan trng trong L thuyt Dow.

3. Xu th cp 1Nh ni n phn trc, xu th cp 1 l nhng chuyn ng ln ca gi, baohm c th trng, thng ko di hn 1 nm v c th l trong vi nm. Nu nhmi t tng gi lin tip u t n mc cao hn mc trc v mi iu chnhcp 2 u dng li mc y cao hn mc y ca ln iu chnh trc th xu thcp 1 lc ny l tng gi - th trng lc ny l th trng con b tt - Bull Market (m bo tnh chnh xc, trong phn cn li ca ca n s d nguyn thut ngting Anh : Bull Market). Cn ngc li nu mi bin ng gim u lm cho gixung nhng mc thp hn cn mi iu chnh u khng mnh lm cho gitng ln n mc nh ca nhng t tng gi trc th xu th cp 1 ca thtrng lc ny l gim gi, th trng c gi l th trng con gu-Bear Market(trong 9phn cn li s gi nguyn t ting Anh). Thng thng, v l thuyt th xuth cp 1 ch l mt trong 3 loi xu th m mt nh u t di hn quan tm. Mcch ca nh u t l mua chng khon cng sm cng tt trong mt th trngln gi, sm n mc anh ta c th chc chn rng mi c duy nht mnh anh ta btu mua v sau nm gi n khi v ch khi Bull Market thc s kt thc v btu Bear Market. Nh u t hiu rng h c th b qua mt cch an ton tt cnhng s xen vo ca cc iu chnh cp 2 v cc dao ng nh v h u t di hntheo xu th chnh ca th trng. Tuy nhin vi mt kinh doanh chng khon ngnhn th nhng bin ng ca xu th cp 2 li c vai tr quan trng bi h kim linhun da trn nhng bin ng ngn hn ca th trng.

4. Xu th cp 2Xu th cp 2 l nhng iu chnh c tc ng lm gin on qu trnh vn ng cagi theo xu th cp 1. Chng l nhng t suy gim tm thi (trung gian) hay cn gil nhng iu chnh xut hin cc Bull Market; hoc nhng t tng gi hay cn gi

l hi phc xut hin cc Bear Market. Thng th nhng bin ng trung gian nyko di t 3 tun n nhiu thng. Chng s ko ngc li khon 1/3 n 2/3 mctng (hay gim ty loi th trng) ca gi theo xu th cp 1. Do , chng hn trongBull Market, nu ch s gi bnh qun cng nghip tng lin tc n nh hoc c ginon rt nh v mc tng t n 30 im, khi xut hin xu th iu chnh cp 2,th ngi ta c th trng i xu th iu chnh ny c th lm gim t 10 n 20 imcho n khi th trng lp li xu th tng cp 1 ban u ca n.

Du sao cng cn lu l qui tc gim 1/3 n 2/3 khng phi l mt lut l khngth ph v m n n gin ch l mt nhn xt v kh nng c th xy ra m hu ht


37/49

cc bin ng cp 2 u b gii hn trong mc ny. Rt nhiu trong s ngng tcng im gn vi mc 50% m rt him khi t n mc 1/3.

Nh vy c 2 tiu ch nhn nh mt xu th cp 2: Tt c nhng chuyn ng cagi ngc hng vi xu th cp 1 ko di t nht 3 tun v ko hon li t nht 1/3mc bin ng thc ca xu th cp 1 (tnh t im kt thc bin ng cp 2 trc n bin ng cp 2 ny, b qua nhng dao ng nh) th c coi l thuc loi

trung gian hay cn gi l bin ng cp 2. Mc d c nhng tiu ch xc nhmt xu th cp 2 nhng vn c nhng kh khn trong vic xc nh thi im hnhthnh v thi gian tn ti ca xu th.

5.Xu th nh (Minor)y l nhng dao ng trong thi gian ngn (diti a 3 tun, hng ch di 6 ngy) m theo nhthuyt Dow ni n, bn thn chng khng thcs c ngha nhng chng gp phn to nn ccxu th trung gian. Thng thng th mt bin ngtrung gian d l mt xu th cp 2 hay l mt phnca xu th cp 1 xen gia hai xu th cp 2 lin

tip, u c to thnh t mt dy gm 3 hocnhiu hn nhng dao ng nh khc nhau. Xu thnh l dng duy nht trong 3 loi xu th c th bli ko (b tc ng). tc ng vo xu th cp1 v 2 th cn nhng giao dch vi khi lng rtln v iu ny hu nh l khng th.

lm r khi nim v 3 xu th ca th trng, tac th so snh vi bin ng ca sng bin vimt s im ging nhau nh sau: Xu th cp 1trong gi chng khon ging nh nhng t thytriu ln hoc xung. C th so snh th trng ln gi (Bull Market) vi thy triu ln.Thy triu dng nc ln b bin ngy cng xa vo su trong b v n nh cathy triu th li quay ngc tr v bin. Khi thy triu rt li c so snh vi thtrng xung gi (Bear Market). V cho d trong lc thy triu ln hay xung th lunc nhng con sng p vo b ri li li li v bin. Khi thy triu ln mi con snglin tip nhau vo b, sng sau vo su hn sng trc li gp phn lm thu triuvo xa hn trong b, nhng khi thy triu xung mi con sng khng mang nc raxa b m nc gim xung l do sng sau vo n b mc thp hn (tt li hn)so vi nh ca sng trc, mi con sng do s tr li dn dn b bin nh trckhi thy triu ln. Nhng con sng ny l cc xu th trung gian, c th cp1 hoc cp2 ty thuc hng chuyn ng ca n so vi hng ca thy triu vo thi im xyra xu th .

Mt bin cng lun lun bin ng vi nhng gn sng nhp nh chuyn ng cngchiu, ngc chiu hoc chuyn ng ngang so vi hng ca nhng con sng ln -nhng gn sng ny biu hin cho cc xu th nh (nhng dao ng hng ngy c vaitr khng quan trng nh ni phn trn). Nhng t thy triu, nhng con sngv nhng gn sng nh chnh l nhng hnh nh so snh ging nht i vi nhngbin gi ca mt th trng. Trong nhng phn sau ta s cn xem xt n mt lthuyt khc v th trng gi l L thuyt Sng Elliott, trong mi bin ng ca thtrng u gn trc tip vi cc con sng.


38/49

6. Bull Market (th trng con b tt - th trng tng gi)Mt xu th tng gi c bn thng bao gm 3 thi k . Thi k u tin l qu trnhtch t, trong qu trnh ny, nhng nh u t c tm nhn xa s tin hnh xem xtcc doanh nghip, c th vo thi k ny doanh nghip ang suy thoi nhng nh ut nhn thy kh nng doanh ngip c th chuyn bin tnh hnh thnh tng trngnhanh chng, c th gi c phiu ca n s tng trong thi gian ti. y cng l thi

im m c phiu ny ang c cho bn rt nhiu bi nhng nh u t ang ctm l rt chn nn v lo lng v tnh trng ca nhng c phiu ca h v nhmtng dn gi cho bn ca h khi th trng xut hin s suy gim trong khi lnggiao dch. Cc bn bo co ti chnh ca doanh nghip c th khng tt thm chrt ti. Cng chng hon ton cm thy tht vng khi tham gia vo th trng chngkhon bi h thy lng tin u t ca h ang gim gi tr nhanh chng v cnguy c cn gim na, v vy m h mun thot ra khi th trng. Tuy nhin c thnhn thy mt iu vo cui giai on th nht ny l trong hot ng ca cng ty vtrong nhng bin ng trn th trng c nhng bin chuyn tuy mi ch mchn ch, bt u xut hin nhng t tng gi nh.

Thi k th 2 l thi k ca s tng trng kh vng chc. Hat ng ca doanhngip ang theo di gia tng mnh cng vi nhng khi sc trong ni b doanhnghip v doanh thu ca n cng tng dn v bt u thu ht cc mi quan tm trnth trng. y chnh l thi k mang li nhiu li nhun cho cc nh kinh doanhchng khon theo trng phi Phn tch k thut.Cui cng l thi k th 3, trong thi k ny th trng si sc vi nhng bin ngca n. Cng chng rt ho hc vi tng bin ng ca th trng. Tt c cc thngtin ti chnh ca doanh nghip a ra u rt tt, gi chng khon tng cao ngoi sctng tng v ang l nhng vn nng hi c a ln trang u ca cc tbo ra hng ngy. n thi im sau khong hai nm tnh t lc th trng bt u iln, nhng ngi t kinh nghim c th mi cho rng th trng lc ny mi chcchn cho li nhun ca h v mun tham gia vo th trng. Nhng thc s th sau

hai nm, gi tng kh cao, cu hi nn t ra vo lc ny l nn bn c phiuno? ch khng cn l nn mua c phiu no ? na. Vo cui thi k th 3, ngita c th thy nn u c trn lan, khi lng giao dch vn tip tc tng nhng air-pocket-stock xut hin ngy cng nhiu, s lng c phiu c gi thp nhng khngc gi tr u t cng gia tng v c nhng t pht hnh tri phiu cng t dn i.

Air-pocket-stock l nhng c phiu t ngt gim gi mnh mt cch bt thng- cth l do nh u t bn t do mt tin n xu. L do dng khi nim ny l v nc so snh vi vic my bay t ngt mt cao, ngo i kh nng kim sot khigp air-poket l nhng dng kh hng xung, tc ng lm mt chiu cao my bay.

L thuyt Dow - Nn tng ca Phn tch K thut P.2

( Bnh chn: 1 -- Tholun: 2-- S ln c: 813)Tip tc su nguyn l cn li trong L thuyt Dow:

7. Bear Market (Th trng con gu - th trng gim gi)Xu th gim gi ca th trng cng c chia thnh bathi k. Thi k u tin l thi k phn b (thi k nythc s bt u giai on cui ca Bull Market trc). Trong thi k ny nhng nh u t c tm nhn xau nhn thy rng doanh thu (v cc ch s kinh doanhni chung) ca nhng cng ty m h ang nm gi c


39/49

phiu u ang t mc cao khng bnh thng v h mun nhanhchng thot khi v th s hu c phiu ca nhng cng ty ny. Khilng giao dch vn rt cao mc d c nhng du hiu ca xuhng gim, cng chng vn rt nng ng nhng cng bt u cdu hiu lo lng v cng khng cn nhiu k vng kim li nhun.

Thi k th hai c gi l thi k "hn lon". S lng ngi mua

bt u gim dn v nhng ngi bn bt u tr ln vi v bn i nhng c phiumnh ang nm gi. Xu th gim gi bt u tng mnh lm th gi gn nh dcthng xung v khi lng giao dch t n mc nh im. Giai on ny c gil hn lon v s st gim thng xy ra rt trm trng thm ch l thi qu vi mc vt qu c thc trng ca cc doanh nghip. Sau giai on hn lon c th cgiai on hi phc (mt dng xu th cp hai) hoc mt giai on dao ng ngang ca th th trng (cc dao ng khng c hng i ln hay i xung m l dao ngtrong mt khong c nh theo chiu ngang ca th trng) trong mt thi gian tngi di. Giai on ny th hin tm l chn nn ca mt b phn nh u t, h cngchnh l nhng ngi c gng nm gi c phiu qua thi k hn lon trc hoc cng c th l nhng ngi mua c phiu trong thi k bi v lc gica c phiu r rng l r hn rt nhiu so vi trc vi thng. Thng tin v cc

doanh nghip ngy cng xu i. Kt thc giai on ny mi bc vo thi k th ba.

Vo thi k th ba, xu th i xung trn th trng yu dn, nhng li c duy trbi nhng lnh bn nhiu v lin tc th hin ni bun v s lo lng ca nhng nhu t ang rt cn tin cho nhng nhu cu ring ca h. Cc c phiu u gim nmc thp nht, thm ch gn nh mt hon ton gi tr. Nhng c phiu c chtlng cao hu nh khng c giao dch v nhng ngi s hu chng u munnm gi n cng. giai on cui ca Bear Market, nh mt kt qu ca ton bthi k gim gi trc, c th trng ch tp trung vo giao dch mt s loi c phiu.Bear Market kt thc tt c vi nhng tin xu v cc doanh nghip, v th trng mc c th coi l ti t nht th hin ra v c th n.

8. Hai ng ch s bnh qun ca th trng phi cng xc nhn xu th ca thtrng.y l cu hi thng xuyn t ra nht v cng kh gii thch nht i vih thng cc nguyn l ca l thuyt Dow. Tuy nhin t khi c a ra cho n nayn c thi gian chng minh tnh ng n v n vn c vn dng cho nngy nay v bt k mt ai xem xt nhng s liu ghi li th u khng th c kinphn i vi nguyn l ny. Cn vi nhng ngi t quan tm hay b qua nguyn lny th trong thc t kinh doanh v s phi nhiu ln cm thy tic nui. iunguyn l ny mun ni n l khng th c mt du hiu chnh xc no v s thayi xu th th trng c th c khng nh ch thng qua xem xt bin ng caduy nht mt loi ch s bnh qun ( y mun ni n nhng th trng bao gmnhiu ch s bnh qun, chng hn nh M, nh ni phn u, c hai loi ch sbnh qun).


40/49

Ch s bnh qun bn di ch ra th trng i xung Ch s bnh qun pha trn ch ra th trng i ln

Nh vy th trng s vn i xung do c hai khng cng xc nhn mt s o chiutrong xu th hin ti ca th trng.

Ch khi no c ch s bnh qun cng ch ra l th trng ang c xu th i ln th ta mi c c sxc nhn mt du hiu v s i chiu ca xu th chnh. Trong h nh v trn, tr khi c mt binng no khc nu khng ch duy nht ch s bnh qun bn di s khng chuyn hngchung ca th trng m thm ch cn b ko xung. Xu th cp 1 ca th trng r rng vncha r rng. y l mt v d p dng nguyn l v s xc nhn. Khng cn thit c hai ch s


41/49

bnh qun phi cng xc nhn vo 1 ngy. Thng th c hai ch s ny s cng chuyn ng ncng mt khong nh hoc y mi, nhng c nhiu trng hp m mt trong hai ch s s trhn ch s kia vi ngy, vi tun, thm ch l mt n hai thng. Trong nhng tnh hung nhvy th nh u t phi gi kin nhn v i cho n khi th trng tht s th hin ra bn chtxu hng ca n.

9. Khi lng giao dch p dng km vi xu th th trng.

iu ny th hin mt thc t l khi gi bin ng theo ng xuth cp 1 th cc hat ng kinh doanh trn c xu hng mrng hn.Do vy, vi Bull Market, khi lng giao dch s tngnu gi tng, v s thu li nu gi gim; vi Bear Market gi tr

giao dch s tng nu gi gim v t khi gi c du hiu phchi. iu ny vn ng mc thp hn tc l vi nhng xuth cp 2, c bit l trong giai on u ca mt xu th hi

phc cp 2 trong mt Bear Market, khi m cc din bin ca thtrng ch ra rng gi s tng ln theo mt s t tng gi nh,cn cc bin ng ko gi xung gim i. Cc kt lun ythng khng c gi tr nu ch da trn din bin trong vingy v cng khng c gi tr vi nhng kt lun da trn mt

phin giao dch n l. Nguyn l ny ch pht huy hiu qunu da trn nhng din bin ca khi lng giao dch chungtrong thi gian giao dch tng i di. Hn na, theo Lthuyt Dow th ch da trn nhng phn tch v gi mi c tha ra c nhng du hiu mang tnh quyt nh v xu th thtrng, cn khi lng giao dch ch c th cung cp thmnhng chng c ph gii thch r hn bin ng ca th

trng v s dng vo nhng tnh hung khi du hiu chnh t ra cn nhiu nghi ng.

10. ng ngang c th thay th cho cc xu th cp 2.ng ngang theo nh ngha ca L thuyt Dow l nhng chuyn ng ngang c tnh chttrung gian ca th trng phn nh thi k m gi bin ng rt t (vi th trng M l nh hnhoc bng 5%). ng ngang thng ko di t 2 n 3 tun hoc i khi l lu hn (trong vithng). Khi th trng xut hin m hnh dng ng ngang, iu ny ch ra rng p lc cacung v cu trn th trng l tng i cn bng. Thc t trong giai on ny cc lnh t muahoc bn u th hin mt s kit sc. Nhng ngi mun mua c phiu th phi tng mc gicho mua khuyn khch ngi c c phiu m h mun bn cho h, cn nhng ngi mun

bn th vi th trng c bin ng dng ng ngang h thy rng s lng ngi mua ang tdn v kt qu l h phi gim gi c th bn c nhng c phiu ca mnh. Do vy mtmc gi dao ng vt ra ngoi mc dao ng ca m hnh ng ngang ang xut hin trn thtrng s l mt du hiu r rng cho mt th trng ln hoc xung gi ty thuc vo hngca dao ng vt ra ngoi. Nhn chung m hnh ng ngang cng ko di lu v bin daong cng nh th ngh a ca dao ng vt ra ngoi m hnh ng ngang cng ln.

M hnh ng ngang thng din radi va khong thi gian tn tica n mang mt ngha quan trng ivi nhng ngi phn tch th trngtheo trng phi Dow. Nhng bin ngvt ra ngoi m hnh ng ngang cth l du hiu cho thy m hnh nychnh l nhng mc nh hoc y rtquan trng ca th trng bi nu l


42/49

nh th chnh l giai on phn b - giai on ban u ca mt Bear Market; cn nu duhiu cho thy n c th l mc y ca th trng th y l giai on tch t - giai on uca mt Bull Market. Thng thng nht, n ng vai tr nh mt thi k yn tnh thuc giaion cui cng trong qu trnh hnh thnh hoc thuc giai on cng c xu th cp 1 ca thtrng. Trong nhng trng hp m hnh ny ng vai tr nh nhng sng cp 2. Mc binng 5% cng hon ton ch l mt mc bin c xc nh theo kinh nghim bi trn thc trng m hnh ng ngang c rt nhiu im tng ng vi m h nh cng c nhiu bin ng

ngang vi bin ln hn nhng hai bin ca n vn c xc nh kh r rng v tng ichun nn cng c tnh l mt loi m hnh ng ngang.

11. Ch s dng mc gi ng ca nghin cu.L thuyt Dow khng quan tm v t cao n cc mc bin ng gi (thm ch l c mc gicao nht v thp nht) trong ngy m ch quan tm n nhng s liu cui ngy giao dch, chnghn nh mc bnh qun gi bn cui cung trong ngy.

Xem xt mt th trng vi xu th c bn l tng gi v ang thi im gi tng v t mcnh ca ngy hm vo 11 gi sng, gi s lc ch s bnh qun ang l 152.45 sau ligim xung mc gi ng ca l 150.70. c th xc nhn th trng vn ang trong xu th c

bn l tng gi th t tng gi tip theo mc gi ng ca phi cao hn 150.70. Trong trnghp ny mc nh 152.45 khng c quan tm n. Tri li nu t th 2, d gi c t nmc nh 152.60 nhng gi ng ca li nh hn 150.70 th hon ton c c s nghi ngliu xu th tng gi hin ti c cn tip tc hay khng.

Trong nhng nm gn y, nhiu kin c a ra xung quanh vn liu ch s gi bnhqun phi tng thm hay gim i bao nhiu so vi gii hn t c ca t dao ng gi trc(nh hoc y) c th bo hiu (xc nhn mt xu th mi hoc xc nhn li xu th hin ti)xu th th trng. Dow v Hamilton lun rt cn thn trong vic xem xt bt c mt dao ngnh no xen vo xu th hin ti lm gi thay i thm ch n 0. 01 v hai ng u cho rng duhiu hon ton c th l mt du hit ng. Nhng ngy nay nhiu nh phn tch cho rngmc thay i phi t t nht 1.00 mi c th c coi l mt du hiu ca th trng.

12. Mt xu th cn c gi nh rng vn ang tip tc cho n khi c mt du hiu thcs v s o chiu ca xu th c xc nh.

Nguyn l ny l mt trong nhng nguyn l cnhiu kin tranh ci nht. Nhng khi c hiuchnh xc n vn c gi tr rt ln trong phn tch thtrng. Nguyn l th mi hai gip phng vinhng thay i (phn ng) qu sm trong quan imv th trng, theo nh chng ta hay ni l cm nchy trc t, ca bt k nh u t no. iu nykhng nhm lm nh u t tr hon hnh ng camnh li mt cch khng cn thit, cho d l ch mt

pht, khi nhng du hiu v s thay i ca xu thth trng l r rng, nhng n nhc nh mt iurng li th s nghing v pha nhng ngi bit chi cho n khi h chc chn v tnh hnh th trng v r rng s khng nghing v nhngngi qu nn nng vi hnh ng ca h. Kh nng xy khng th c pht hin mt cch rrng bi bn cht ca n l nhng bin ng thc t ca th trng v chng thay i thngxuyn. Bull Market khng th ln gi mi v Bear Market th sm mun cng t n y can. Khi mt xu th cp 1 ca th trng va mi c h nh thnh th cho d c nhng dao ngtrong ngn hn ta vn c th chc chn rng n khng thay i, nhng nu n ko d i cng luth mc chc chn cng t dn i, cc im ti xc nhn xu th th trng cng c gi tr t dn i.


43/49

ng lc ca ngi mua v kh nng bn c nhng c phiu vi gi cao hn gi mua kimli s ngy cng thp nu nh Bull Market tn ti trong nhiu thng v r rng l thp hn khin mi hnh thnh. Nguyn l th mi hai ca Dow ni rng Making your position pendingcontrary orders.

Mt h qu tt yu t nguyn l ny l khi c nhng du hiu v s thay i ca xu th thtrng th s thay i c th xy ra bt c lc no. V vy bt c nh u t no cng cn

phi theo di th trng mt cch thng xuyn.

Hay Tht! Lu lm em mi nghe c bi tham lun thc t v phn tch k thut nhth ny.Xt v pha ptkt em cng nhn nh rng th trng tng t nh anh TT s khng ttp nh trc kia na nhng du hiu trong phn tch di hn (Weekly) cho thy thtrng c xu hng gim tr li.V phn tch tnh hnh chung, Nu chng ta suy xt cn nhc hn th thy iu ny lis cng ng hn.Lp lun: Xt v t chc - Khi mt th trng c s can thip v dm ng canhng nh u t chuyn nghip hn, h s cn trng hn nu quyt nh lao vo mtth trng m trong ton l nhng qu trng d v.

MACK

GIATT EPS P/E

PVD 270 1.831 147

FPT 610 8.065 76

STB 154 2.482 62

BBT 29.2 0.493 59

HBC 94.5 1.597 59

SGH 94.5 1.63 58

VTA 31.1 0.539 58

CII 86.5 1.59 54

DHG 270 5.02 54

SJS 380 7.14 53

V pha NT nh l v khng chuyn nghip: H s phi tm cch t trang b chomnh nhng cng c tht vng chc kim c nhiu tin hn, m khi ngi ta nhn bit c nhng iu khng tht t mt th gii tht m y tm gi l thtrng bong bng -->d nhin NT s thn trng hn trong quyt nh ca mnh. Mnu ni l th trng gi o, gi bong bng. Vy th hi c bao nhiu ngi dm bc

vo th trng ny v nu nh cc NT v pha c nhn cng nh t chc u thntrng nh vy th th trng liu c cn lin tc D Mua na khng?

Ring phuctran cho rng th trng chng khon Vit Nam tm thi s gim vVnindex c th hot ng tt mc VNIndex 900 n 1000. Tt nhin th trng stng trng tt hn khi Vit Nam tip tc pht huy th mnh ca mnh t nhng doanhnghip ni ti, nhng c l chng ta phi ch mt thi gian na mi hy vng thc hinc iu ny.Phuctran


44/49

Vn th 8 trong l thuyt ca Dow c ni v vic hai ch s phi xc nhn ln nhautrc khi ta c th xc nhn v mt xu th chung cho ton th trng. im ny m chti hai ch s Dow Jones Industry v Dow Jones Transport. Tuy l hai ch s tch bitnhng c lin quan mt thit v ni chung cng th hin tnh trng ca th trng.

Vit Nam hin nay, s tng trng v bin ng ca hai ch s HASTC- ndex vHSTC Index cng c ng iu rt cao. Qua biu mt nm ca hai ch s ny c

th thy c tnh ng iu .

Quay li vi nhng du hiu v th trng Bear Market trong l thuyt Dow. "Xu thgim gi ca th trng cng c chia thnh ba thi k. Thi k u tin l thi kphn b (thi k ny thc s bt u giai on cui ca Bull Market trc )."Theo c nhn ti, thi k ny qua sau khi kt thc tun u tin giao dch sau Tt

hoc c th t trc . Phn tch k thut nghing rt nhiu trn kha cnh phn tchtm l nh u t, bi trong ngn hn, tm l con ngi l kh on, nhng trong dihn, qua nhiu th h, nhng chuyn gia PTKT tin rng nhng m hnh bin ng tml chung ca loi ngi l khng i v ging nhau, chng hn nh nhiu tin th vui vmt tin th bun.Tuy nhin kt qu phn tch tm l trnh cc "nhiu", gi nh ca PTKT l nh ut c trnh u t ti thiu, tc l nhng ngi khng bit g v chng khon, u t(ang khng t VN) s khng c xt n. Nu nh p dng gi nh n y, c nhnti tin nhng ngi c kin thc nht nh v CK v u t u ng v thc tqu nng v vt xa gi tr thc ca ton th trng. Ni theo l thuyt Dow, h l


45/49

nhng ngi c kh nng nhn xa hn v nhn thc c s khng bnh thng, mts bt u ngh n vic thot ra. vo thi im c mt vi t tng nh vy, thtrng vn si ng, khi lng giao dch vn rt ln. Tuy nhin r rng c ngy cngnhiu ngi cm thy lo lng.Trong nhng tun gn y, th trng c du hiu khc so vi thi gian trc ,hnh dng tng thng ng, tc tng v bo c thay i bng mt vi c gitngc kh mnh sau hi phc, xen k bi nhng phin tng v gim gi nh.

Biu ngn t u thng hai cho thy VNIndex khng bin ng qu mnh trong vitun gn y, nhng on tng/gim to cho chng ta cm gic v mt giai on daong ngang nhiu hn. HASTC c tng vt trong na u thng 2, sau cng daong ngang t thi im cui thng hai n nay.

Khng th khng nh nh tin tri rng th trng s th no, tuy nhin c nhn ti nghsau mt vi c gim kh mnh ri li hi phc v bin ng ln tn chiu ngang nuko di lu hn, ( M l 2-3 tun, VN c th lu hn chng?) th c vt sau giaion ny c th mang tnh quyt nh. V hng no th s l "khng lng thin" nui khuyn, hay th th vo tai ai ^_^, nhng quan im c nhn ti l c l s khnghng ln

L thuyt Dow- nhng hn ch( Bnh chn: 0 -- Tho lun: 0-- S ln c: 512)

Tri li vi vic nhiu ngi vn coi l thuyt Dow l mt dng kim ch nam, mt dngb kp tuyt hc cho lnh vc phn tch u t ti chnh, th nhiu nghin cu s dngcc cng c thng k hin i li cho thy L thuyt Dow cng c nhiu hn ch.Di y l mt s hn ch c bn.L thuyt Dow qu tr.


46/49

y l ph bnh ng. i khi ngi ta cn thm ch cho rng nu mi bin ngln ca th trng c chia thnh ba phn th L thuyt Dow s lm ngi tun theon mt i c hi kim li phn u v cui ca bin ng ny, c khi l mt i tonb c hi.Nhc li rng y l mt im ng v L thuyt Dow, nhng trn thc t nhng hnhng theo ng L thuyt Dow cng mang li li nhun rt ln v c rt t ngit c mc li nhun ny. Nhng ghi nhn v tnh ton cho thy li nhun s rt

cao nu u t theo ng L thuyt Dow.L thuyt Dow khng phi l lun ng.iu ny hon ton r rng. Vic p dng L thuyt Dow hon ton da vo kh nnggii thch tnh hnh th trng v chu s ri ro i vi tnh chnh xc ca nhng giithch ny. Du sao cng cn nhc li rng lch s chng minh nu tun th ngtheo l thuyt Dow th li nhun s rt cao.L thuyt Dow thng lm cho nh u t phi bnkhon.Bt c lc no L thuyt Dow cng c th a ra nhngcu tr li da trn c s hp l v tnh hnh thc tca th trng. Cu tr li c th sai nhng ch l trong

mt thi gian ngn tng i giai on u ca xu thcp 1 mi hnh thnh. S cng c lc mt nh phn tchtheo trng phi Dow ni vi mt nh u t rng: Xuth c bn ca th trng c l s vn l ln gi nhng th trng bc vo thik nguy him v ti khng th khuyn bn chnh xc nn mua g vo lc ny. C l qu mun.

Thng th kin phn i ny ch phn nh nhng phn ng i vi quan im caL thuyt Dow nguyn l ch s bnh qun phn nh mi thng tin v thng s ca thtrng chng khon. C th kin phn i ny l ca nhng ngi c quan imbn thn v nhng bin ng c phiu khng thng nht vi quan im ca L thuytDow.

Trong nhng trng hp khc, nhng li ch trch nhm vo L thuyt Dow ch phnnh duy nht mt iu l s thiu kin nhn ca ngi a ra li ch trch y. S cth trong nhiu tun hay nhiu thng (in hnh l vi th trng ang xut hin mhnh ng ngang) L thuyt Dow khng th a ra mt nhn nh c th no. Khi nu mt nh u t a hat ng phn ng li th iu l hon ton d hiu.Nhng tnh kin nhn l mt phm cht khng th thiu trn bt k th trng chngkhon no bi n s gip nh u t trnh c nhng sai lm nghim trng.

L thuyt Dow khng gip g c cho nhng nh u t theo cc bin ngtrung gian. H l nhng ngi u t trong ngn hn. L thuyt Dow hu nh khnga ra (nu c th ch rt t) nhng du hiu v s thay i trong cc xu th trunggian. Tuy nhin nu c th c c nhng du hiu ny th r rng li nhun s caohn nhiu so vi ch u t theo nhng bin ng ca xu th cp mt. Mt s nhkinh doanh chng khon da trn L thuyt Dow a ra nhng nguyn l php dng cho cc bin ng trung gian. Nhng nhn chung cha c mt nguyn l noloi ny hat ng thc s c hiu qu. L thuyt Dow ch l mt cng c - mt chicmy khi ta a d liu vo th n a ra nhng kt qu v xu th cp 1 - xu thchnh ca th trng. iu ny c ngha

Documents

Phan Tich Ky Thuat Nhung Dieu Can Biet