Upload
madalina-si-irinel
View
141
Download
13
Embed Size (px)
Citation preview
CAPITOLUL IDEFINIREA MISIUNII EVALUĂRII
1.1. PREZENTAREA ÎNTREPRINDERII EVALUATE
S.C.SOCEP S.A CONSTANŢA Nr.Ord.Reg.Com. J 13/643/1991CUI/CIF: RO 1870767Sediul social: Incinta Port Nou Constanţa Dana 34Capital social subscris şi vărsat: 34.342.574,4 lei împartit în 343.425.744 acţiuni nominative dematerializate cu valoarea nominală de 0,10 lei/acţiuneCodul Caen: 6311
ACTIVITATEA DE BAZĂ consta în efectuarea de servicii portuare, respectiv: încărcări, descărcări, depozitări, expedieri mărfuri generale şi containere, şi a altor operaţiuni conexe transporturilor navale.
Aceste servicii sunt definite ca "manipulări" şi au cod CAEN "5224".DATA ÎNFIINŢĂRII SOCIETĂŢII este 01.02.1991 în baza H.G.nr.19/1991 prin care s-a
divizat fosta întreprindere de exploatare portuară a Ministerului Transporturilor.În urma divizării au rezultat mai multe societăţi comerciale cu capital social integral de
stat printre care şi SOCEP SA.În anul 1996 SOCEP SA s-a privatizat integral, 60% prin programul de privatizare în
masă (cupoane atribuite gratuit cetăţenilor români) şi 40% prin cumpărarea acţiunilor de la stat de către Asociaţia Salariaţilor.
În prezent Asociaţia s-a desfiinţat, acţiunile fiind distribuite nominal membrilor asociaţiei.
Principalele servicii prestate de SOCEP S.A. sunt:- manipulări mărfuri, respectiv încărcări/descărcări mărfuri solide vrac sau ambalate, inclusiv containere;- depozitări mărfuri;- alte servicii.
Piaţa de desfacere (vânzare) a acestor servicii se limitează la raza Portului Constanţa şi Constanţa Sud Agigea.
SOCEP este unul dintre cei mai importanţi operatori portuari din Portul Constanţa, activitatea sa este structurată pe două terminale de operare distincte - terminalul de containere (300 000 TEU - capacitate de operare anuală) şi terminalul de mărfuri generale (3 milioane tone mărfuri generale unitizate şi vrac - capacitate de operare anuală).
Principalele marfuri operate:
1
Containere Mărfuri vrac solide Îngrăşăminte Bauxită Cereale Zahăr Cocs Sulf Minereu Fier vechi Mărfuri generale unitizate Produse metalurgice Produse ambalate în saci Produse din lemn Hârtie Fructe Mărfuri agabaritice
1.2. SCOPUL SI UTILIZAREA EVALUARII
Scopul evaluării este acela de a determina valoarea de rentabilitate pe piaţă a societăţii S.C.SOCEP S.A.
1.3. BAZA DE EVALUARE
În evaluarea prezentă, obiectul evaluării constă în stabilirea valoarii de piaţă (“market value“) a întreprinderii.
Valoarea este un concept economic care se referă la relaţia monetară dintre bunurile şi serviciile destinate cumpărării/vânzării şi cei care le cumpără/vând. Valoarea este o opinie care arată cât preţuiesc bunurile şi serviciile la un moment dat, în concordanţă cu o anumită definiţie a valorii.
Valoarea de piaţăCel mai intâlnit tip de evaluare folosit în practică este valoarea de piaţă. Definiţia comună a autorității internaționale şi europene în domeniul standardelor de evaluare International Valuation Standards Comitee (IVSC) şi The European Group of Valuers’ Associations(TEGoVA) este: Valoarea de piaţă este suma estimată pentru care un activ ar putea fi schimbat, la data evaluării, între un cumpărător hotărât să cumpere şi un vânzător hotărât să vândă, într-o tranzacţie liberă (nepărtinitoare), după un marketing adecvat, în care fiecare parte a acţionat în cunoştinţă de cauză şi fără constrângere.
2
Standardul Internaţional de Contabilitate 16 (IAS 16) utilizează un concept contabil, asemănător cu valoarea de piaţă, numit valoare corectă (fair value), care este definită astfel:
„Suma estimată pentru care un activ ar putea fi schimbat între un cumpărător hotărât să cumpere şi în cunoştinţă de cauză şi un vânzător hotărât să vândă şi în cunoştinţă de cauză, într-o tranzacţie liberă (nepărtinitoare)”.
1.4. PROPRIETARUL PARTICIPAŢIEI EVALUATE
Proprietarul S.C.SOCEP S.A este reprezentat de Conducerea societăţii, care este asigurată de un Consiliu de Administraţie format din cinci membri:- LINTES DANIEL - administrator şi preşedinte C.A., vârsta 49 ani, inginer, vechime în funcţii de conducere 6 ani, nu deţine acţiuni SOCEP;- CARAPITI DUMITRU - administrator şi secretar C.A., vârsta 45 ani, jurist, vechime în funcţii de conducere peste 15 ani, nu deţine acţiuni SOCEP;- GRASU STELIAN - administrator, vârsta 37 ani, economist, vechime în functii de conducere peste 10 ani, nu deţine acţiuni SOCEP.- SAMARA ALEXANDRU - administrator, vârsta 33 ani, jurist, vechime în funcţii de conducere sub 5 ani, deţine acţiuni SOCEP 0,38% din capitalul social;- CICIO STERE - administrator, vârsta 34 ani, jurist, deţine 8.370 actiuni SOCEP.
Conducerea societăţii a fost delegată de Consiliul de Administraţie Directoruluigeneral LINTES DANIEL .
Directorul îşi desfăşoară activitatea în baza contractului de mandat încheiatconform prevederilor legale.
CAPITOLUL IICUNOAŞTEREA OBIECTIVULUI SUPUS EVALUĂRII
2.1. SCURT ISTORIC
SOCEP a fost înfiinţată în anul 1991, ca societate pe acţiuni, având la bază un terminal funcţional, specializat în operarea containerelor şi a materiilor prime pentru industria metalurgică.
După organizarea activităţii în scopul operării containerelor şi a mărfurilor generale necontainerizate, după specializarea şi creşterea capacităţii dotărilor tehnice, modernizarea spaţiilor de depozitare – magazii şi platforme, compania nou creată a devenit un operator portuar cu o activitate profesionistă şi sigură, cunoscut pentru nivelul calitativ ridicat al serviciilor.
În ultimii ani, SOCEP desăvârşeşte transformarea într-un operator important în industria portuară, având avantajul unui management optim, forţa de muncă bine pregătită, facilităţi moderne.
3
SOCEP are implementate normele de securitate portuară în conformitate cu directivele IMO şi EU nr. 725/2004 şi este certificat conform standardelor de calitate ale sistemului administrativ ISO 9001:2000; de asemenea, societatea funcţionează având implementate normele de securitate conform Codului ISPS.
2.2. TIPUL ÎNTREPRINDERII
SOCEP este o companie cu capital privat bazându-se pe experienţa acumulată în derularea operaţiunilor portuare, personalul bine pregătit şi motivat, facilităţile moderne, societatea oferă un nivel al calităţii serviciilor care îi permite să exceleze în fiecare proiect.
Importanţa acordată suportului logistic şi informaţional, a detaliilor definesc fiecare proces operaţional. Acest lucru conferă maximizarea eficienţei funcţionale, prezentarea soluţiilor dinamice necesare unor performanţe de vârf.
Efectul:- Creşterea productivităţilor în manipularea mărfurilor;- Reducerea timpului necesar operării navelor;- Optimizarea folosirii utilităţilor;- Circulaţie în timp real a datelor.
2.3. PRODUSE ŞI SERVICII
Principalele servicii prestate de SOCEP S.A. sunt:- manipulări mărfuri, respectiv încărcări/descărcări mărfuri solide vrac sau ambalate, inclusiv containere;- depozitări mărfuri;- alte servicii.
Piaţa de desfacere (vânzare) a acestor servicii se limiteaza la raza Portului Constanţa şi Constanţa Sud Agigea.
Principalele mărfuri operate sunt:
Containere Mărfuri vrac solide Îngrăşăminte Bauxită Cereale Zahăr Cocs Sulf Minereu
4
Fier vechi Mărfuri generale unitizate Produse metalurgice Produse ambalate în saci Produse din lemn Hârtie Fructe Mărfuri agabaritice
2.4. CONCURENŢA
În momentul de faţă, în Portul Constanţa există aproximativ 50 de operatori portuari, principalii competitori fiind S.C. CHIMPEX S.A., S.C. ROMTRANS S.A. şi Constanţa South Container Terminal.
Ponderea de piaţă este de 5% din volumul mărfurilor derulate în Portul Constanţa.Alţi concurenţi sunt:
S.C.UMEX S.A S.C.MINMETAL S.A
CAPITOLUL III
DIAGNOSTICUL ÎNTREPRINDERII EVALUATE
3.1. SITUAŢIA JURIDICĂ A ACTIVELOR
Principalele active corporale deţinute de SOCEP S.A. sunt reprezentate de construcţii şi utilaje portuare amplasate pe MOL-urile II, III şi rădăcinile acestor MOL-uri din Portul Constanţa Nord şi ocupă aproximativ 330 mii m.p. din domeniul public al portului.
Construcţiile au următoarele destinaţii şi suprafeţe:
- administrative ............................ 4.100 m.p. din care în proprietate ….......... 4.100 m.p.- magazii depozitare .................. 72.000 m.p. din care în proprietate ............ 43.000 m.p.- platforme depozitare ............. 195.000 m.p. din care în proprietate …....... 106.900 m.p.
5
- ateliere reparaţii ........................ 4.100 m.p. din care în proprietate ............... 4.100 m.p.- platforme tehnologice .............. 57.900 m.p. din care în proprietate ............ 12.300 m.p.
Construcţiile care nu sunt în proprietatea SOCEP S.A. sunt închiriate pâna în anul 2021 de la Administraţia Portului.
Utilajele de exploatare portuară includ: macarale cheu, macarale auto, autostovuitoare, tractoare, poduri containere, utilaje specifice operării bauxita.
Întregul parc de utilaje este în proprietatea SOCEP SA.
3.2. ANALIZA CLIENŢILOR ŞI FURNIZORILOR
În anul 2010, societatea a avut tranzacţii cu următoarele entităţi legate: TRANSOCEPTERMINAL S.A. CONSTANTA, CASA DE EXPEDITII PHOENIX S.A. CONSTANTA şiTRANSPORT TRADE SERVICES S.A. BUCURESTI.
Legătura cu TRANSOCEP TERMINAL S.A. CONSTANTA este generată de participaţia de capital. SOCEP S.A. a încasat de la TRANSOCEP TERMINAL S.A., dividende în valoare de 67.536 lei.
Legătura cu CASA DE EXPEDIŢII PHOENIX S.A. CONSTANŢA are la bază existenţa unui acţionar comun, în timp ce TRANSPORT TRADE SERVICES S.A. BUCUREŞTI deţine la data raportării 14,0365% din capitalul social al S.C. SOCEP S.A. CONSTANŢA.
Valoarea tranzacţiilor cu părţile legate, în anul 2010, este următoarea:a) cu S.C. TRANSOCEP TERMINAL S.A.:- în calitate de furnizor: prestare servicii (închiriere de utilaje) în valoare de 1.254.335 lei,cu sold la finele anului de 123.444 lei;- în calitate de cumpărător: închiriere spaţiu birouri în valoare de 15.250 lei, cu sold ø;b) cu S.C. CASA DE EXPEDIŢII PHOENIX S.A.:- în calitate de furnizor: prestare servicii (închiriere utilaje) în valoare de 294.561 lei, cusold la finele anului ø;- în calitate de cumpărător: prestare de servicii portuare în valoare de 603.761 lei, cu soldde 24.568 lei;c) cu TRANSPORT TRADE SERVICES S.A.:- în calitate de furnizor: prestare servicii în valoare de 220.989 lei, cu sold ø;- în calitate de cumpărător: prestare servicii portuare în valoare de 3.593.350 lei, cu sold547.989 lei.
Tranzacţiile cu părţile legate s-au efectuat la preţul de piaţă.
3.3. DIAGNOSTICUL STĂRII ACTUALE
3.3.1. Bilanţ contabil pe ultimii 2 ani
6
DENUMIREA ELEMENTULUINR.RD. SOLD LA:
31.12.2009 31.12.2010
7
A B 1 2A. ACTIVE IMOBILIZATEI. IMOBILIZĂRI NECORPORALE 1.Cheltuieli de constituire (ct.201-2801) 01 - - 2.Cheltuielile de dezvoltare (ct.203-2803-2903) 02 - - 3. Concesiuni, brevete, licenţe, mărci comerciale, drepturi şi active similare şi alte imobilizări necorporale (ct. 205 + 208 - 2805 - 2808 - 2905 - 2908)
03 617.342 601.728
4. Fond comercial (ct.2071-2807-2907) 04 - - 5. Avansuri şi imobilizări necorporale în curs de execuţie (ct.233+234-2933)
05 - -
TOTAL (rd.01 la 05) 06 617.342 601.728II. IMOBILIZĂRI CORPORALE 1. Terenuri şi construcţii (ct. 211 + 212 - 2811 - 2812 - 2911 - 2912)
07 43.737.883 40.932.071
2. Instalaţii tehnice şi maşini (ct. 213 + 223 - 2813 - 2913)
08 17.861.542 16.457.541
3. Alte instalaţii, utilaje şi mobilier (ct. 214 + 224 - 2814 - 2914)
09 136.417 124.743
4. Avansuri şi imobilizări corporale în curs de execuţie (ct. 231 + 232 - 2931)
10 33.767 304.843
TOTAL (rd. 07 la 10) 11 61.769.609 57.819.198III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE 1. Acţiuni deţinute la entităţile afiliate (ct. 261 - 2961)
12 - -
2. Împrumuturi acordate entităţilor afiliate (ct. 2671 + 2672 - 2964)
13 - -
3. Interese de participare (ct. 263 - 2962) 14 91.385 91.385 4. Împrumuturi acordate entităţilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct. 2673 + 2674 - 2965)
15 - -
5. Investiţii deţinute ca imobilizări (ct. 265 - 2963) 16 123.400 123.400 6. Alte împrumuturi (ct. 2675* + 2676* + 2677 + 2678* + 2679* - 2966* - 2968*)
17 - -
TOTAL (rd. 12 la 17) 18 214.785 214.785ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06 + 11 + 18) 19 62.601.736 58.635.711B. ACTIVE CIRCULANTEI. STOCURI 1. Materii prime şi materiale consumabile (ct. 301 + 321 + 302 + 322 + 303 + 323 +/- 308 + 351 + 358+ 381 + 328 +/- 388 - 391 - 392 - 3951 - 3958 - 398)
20 652.312 787.207
2. Producţia în curs de execuţie (ct. 331 + 332 + 341 +/- 348* - 393 - 3941 - 3952)
21 227.632 607.529
3. Produse finite şi mărfuri (ct. 345 + 346 +/- 348* + 354 + 356 + 357 + 361 + 326 +/- 368 + 371
22 34.052 5.868
8
+327 +/- 378 - 3945 - 3946 - 3953 - 3954 - 3956 - 3957 - 396 - 397 - 4428) 4. Avansuri pentru cumpărări de stocuri (ct. 4091) 23 7.000 26.724 TOTAL (rd. 20 la 23) 24 920.996 1.427.328II. CREANŢE (Sumele care urmează să fie încasate după o perioadă mai mare de un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element.) 1. Creanţe comerciale (ct. 2675* + 2676 *+ 2678* + 2679* - 2966* - 2968* + 4092 + 411 + 413 + 418 - 491)
25 6.524.118 11.062.884
2. Sume de încasat de la entităţile afiliate (ct. 451** - 495*)
26 - -
3. Sume de încasat de la entităţile de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct. 453 - 495*)
27 - -
4. Alte creanţe (ct. 425 + 4282 + 431** + 437** + 4382 + 441** + 4424 + 4428** + 444** + 445 + 446** + 447** + 4482 + 4582 + 461 + 473** - 496 + 5187)
28 397.385 158.703
5. Capital subscris şi nevărsat (ct. 456 - 495*) 29 - - TOTAL (rd. 25 la 29) 30 6.921.503 11.221.587III. INVESTIŢII PE TERMEN SCURT 1. Acţiuni deţinute la entităţile afiliate (ct. 501 - 591)
31 - -
2. Alte investiţii pe termen scurt (ct. 505 + 506 + 508 - 595 - 596 - 598 + 5113 + 5114)
32 103.000 26.202.496
TOTAL (rd. 31 + 32) 33 103.000 26.202.496IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI (ct. 5112 + 512 + 531 + 532 + 541 + 542)
34 24.003.252 2.154.219
ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 24 + 30 + 33 + 34)
35 31.948.751 41.005.630
C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 36 41.005.630 89.436D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ DE PÂNA LA UN AN 1. Împrumuturi din emisiunea de obligaţiuni, prezentându-se separat împrumuturile din emisiunea de obligaţiuni convertibile (ct. 161 + 1681 - 169)
37 - -
2. Sume datorate instituţiilor de credit (ct. 1621 + 1622 + 1624 + 1625 + 1627 + 1682 + 5191 + 5192 + 5198)
38 - -
3. Avansuri încasate în contul comenzilor (ct. 419)
39 - -
4. Datorii comerciale - furnizori (ct. 401 + 404 + 408)
40 629.538 719.945
5. Efecte de comerţ de plătit (ct. 403 + 405) 41 - - 6. Sume datorate entităţilor afiliate (ct. 1661 + 42 - -
9
1685 + 2691 + 451***) 7. Sume datorate entităţilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct. 1663+1686+2692+ 453***)
43 - -
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale şi datoriile privind asigurările sociale (ct. 1623 + 1626 + 167 + 1687 + 2693 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 +4428*** + 444*** + 446*** + 447*** + 4481 + 455 + 456*** + 457 + 4581 + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 5193 + 5194 + 5195 + 5196 + 5197)
44 1.890.391 1.896.862
TOTAL (rd. 37 la 44) 45 2.519.929 2.616.807E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE (rd. 35 + 36 - 45 - 63)
46 29.531.579 38.476.115
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 19 + 46)
47 92.133.315 97.111.826
G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ MAI MARE DE UN AN 1. Împrumuturi din emisiunea de obligaţiuni, prezentându-se separat împrumuturile din emisiunea de obligaţiuni convertibile (ct. 161 + 1681 - 169)
48 - -
2. Sume datorate instituţiilor de credit (ct. 1621 + 1622 + 1624 + 1625 + 1627 + 1682 + 5191 + 5192 + 5198)
49 - -
3. Avansuri încasate în contul comenzilor (ct. 419)
50 - -
4. Datorii comerciale - furnizori (ct. 401 + 404 + 408)
51 - -
5. Efecte de comerţ de plătit (ct. 403 + 405) 52 - - 6. Sume datorate entităţilor afiliate (ct. 1661 + 1685 + 2691 + 451***)
53 - -
7. Sume datorate entităţilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct. 1663 + 1686 + 2692 + 453***)
54 - -
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale şi datoriile privind asigurările sociale (ct.1623 + 1626 + 167 + 1687 + 2693 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 + 4428*** + 444*** + 446*** + 447*** + 4481 + 455 + 456*** + 4581 + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 5193 + 5194 + 5195 + 5196 + 5197)
55 2.138.161 2.270.346
TOTAL (rd. 48 la 55) 56 2.138.161 2.270.346H. PROVIZIOANE 1. Provizioane pentru pensii şi obligaţii similare (ct. 1515)
57 - -
2. Provizioane pentru impozite (ct. 1516) 58 - -
10
3. Alte provizioane (ct. 1511 + 1512 + 1513 + 1514 + 1518)
59 202.000 696.593
TOTAL (rd. 57 la 59) 60 202.000 696.593I. VENITURI ÎN AVANS 1. Subvenţii pentru investiţii (ct. 475) 61 353.496 266.928 2. Venituri înregistrate în avans (ct. 472) - total (rd.63 + 64), din care:
62 2.326 2.144
Sume de reluat într-o perioadă de până la un an (ct. 472*)
63 2.326 2.144
Sume de reluat într-o perioadă mai mare de un an (ct. 472*)
64 - -
Fond comercial negativ (ct.2075) 65 - - TOTAL (rd. 61 + 62 + 65) 66 355.822 269.072J. CAPITAL SI REZERVE I. CAPITAL 1. Capital subscris vărsat (ct. 1012) 67 34.342.574 34.342.574 2. Capital subscris nevărsat (ct. 1011) 68 - - 3. Patrimoniul regiei (ct. 1015) 69 - - TOTAL (rd. 67 la 69) 70 34.342.574 34.342.574 II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) 71 - - III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105) 72 28.766.361 28.766.361 IV. REZERVE 1. Rezerve legale (ct. 1061) 73 4.012.325 4.299.640 2. Rezerve statutare sau contractuale (ct. 1063) 74 - - 3. Rezerve reprezentând surplusul realizat din rezerve din reevaluare (ct. 1065)
75 246.102 246.102
4. Alte rezerve (ct. 1068) 76 14.400.523 14.400.523 TOTAL (rd. 73 la 76) 77 18.658.950 18.946.265 Acţiuni proprii (ct. 109) 78 - - Câştiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 141)
79 - -
Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 149)
80 - -
V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(A) SOLD C (ct. 117)
81 5.812.816 7.671.773
SOLD D (ct. 117) 82 - - VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIŢIULUI FINANCIAR SOLD C (ct. 121)
83 1.916.217 4.438.301
SOLD D (ct. 121) 84 - - Repartizarea profitului (ct. 129) 85 57.260 287.315 CAPITALURI PROPRII - TOTAL (rd. 70+71+ 72+ 77 - 78 + 79 80 + 81 - 82 + 83 - 84 - 85)
86 89.439.658 93.877.959
Patrimoniul public (ct. 1016) 87 - - CAPITALURI - TOTAL (rd. 86 + 87) 88 89.439.658 93.877.959
11
*) Conturi de repartizat dupa natura elementelor respective.**) Solduri debitoare ale conturilor respective.***) Solduri creditoare ale conturilor respective.Rd.25 - Sumele înscrise la acest rând şi preluate din conturile 2675 la 2679 reprezintă creanţele aferente contractelor de leasing financiar şi altor contracte asimilate, precum şi alte creanţe imobilizate, scadenţe într-o perioadă mai mică de 12 luni.Principalele aspecte ale bilantului contabil:
1) Imobilizările necorporaleSunt reprezentate de licențe pentru programele informatice și o concesiune. Licențele se
amortizează pe o perioadă de maximum 3 ani, iar concesiunea se amortizează pe durata stabilităprin contract, respectiv 50 ani.
Imobilizarile necorporale sunt evaluate în bilanţ la costul lor diminuat cu amortizărilecumulate.2) Imobilizările corporale
În momentul intrării, imobilizările corporale sunt evaluate la costul de achiziţie sau costul de producţie. Ulterior, acestea sunt prezentate în bilanţ la costul lor diminuat cu amortizările şiajustările pentru depreciere cumulate sau la valoarea reevaluată diminuată cu amortizările sauajustările pentru depreciere cumulate.
Pentru toate categoriile de imobilizări amortizarea se calculează pe baza metodei liniare şi duratei de utilizare economică. Duratele de utilizare economică ale imobilizărilor deţinute desocietate sunt următoarele:- clădiri şi construcţii speciale: 1 an – 60 ani;- echipamente tehnologice: 4 – 18 ani;- aparate şi instalaţii de măsurare, control, reglare: 5 – 18 ani;- mijloace de transport: 2 – 15 ani;- mobilier, aparatură birotică,echipamente de protecţie a valorilor umane şi materiale şi alteactive corporale: 4 – 15 ani;- calculatoare şi echipamente periferice: 2 – 4 ani.
Costurile cu reparaţiile şi întreţinerile efectuate la imobilizările corporale în scopul asigurării continue a utilizării acestora se recunosc ca o cheltuială în perioada în care se efectuează.
Cheltuielile ulterioare sub forma investiţiilor efectuate la imobilizările corporale se recunosc ca o componentă a activului, atunci când acestea conduc la obţinerea de beneficii economice suplimentare celor estimate iniţial şi se amortizează pe perioada rămasă de amortizare a respectivului mijloc fix.
Imobilizările corporale au fost recunoscute, în momentul intrării, la costul de achiziţie, costul de producţie, valoarea justă sau valoarea de aport, iar ulterior s-au efectuat reevaluări aleacestora pe baza prevederilor H.G. 26/92, H.G. 500/94, H.G. 983/98, H.G. 403/2000 şi H.G.1553/2004. În anul 2003, în urma Hotărârii AGA, din data de 01.04.2003, şi în conformitate cuprevederile Legii 31/1991, cu modificările şi completările ulterioare şi ale O.U.G. 28/2002,capitalul societăţii a fost majorat prin încorporarea diferenţelor din reevaluare în valoare de 13.874.888 lei.
Ultima reevaluare, ce a vizat numai construcţiile şi care a avut la bază un raport de evaluare al unui evaluator extern, s-a efectuat la 31.12.2008.
12
În anul 2010, au fost puse în funcţiune imobilizări corporale în valoare de 1.948.446 lei şis-au scos din funcţiune imobilizări corporale în valoare de 78.031 lei.
Menţionăm că, la data raportării, nu există imobilizări corporale ipotecate sau gajate.
3) Imobilizările financiareTitlurile de participare deţinute la alte societăţi, atunci când sunt achiziţionate cu intenţia
de a fi deţinute pe o perioadă mai mare de un an, sunt recunoscute sub forma de imobilizărifinanciare. Acestea sunt evaluate la intrare la costul de achiziţie şi sunt prezentate în bilanţ lacostul de achiziţie diminuat cu ajustările pentru pierderea de valoare.
La data pentru care s-au întocmit situaţiile financiare, societatea a deţinut titluri departicipare la următoarele societăţi:- TRANSOCEP TERMINAL S.A., persoană juridică româna cu sediul în Constanţa, Incintaport dana 34, numar înregistrare la Registrul Comerţului J 13/605/1996, cod unic deînregistrare/CIF RO 8258448, obiect principal de activitate: prestări servicii. Costul de achiziţie atitlurilor este de 91.385 lei, cota de participare la capital pe care o conferă acestea fiind de22,22%. La 31.12.2009, capitalurile proprii ale societăţii TRANSOCEP TERMINAL S.A. au fost următoarele: capital subscris şi vărsat de 411.233 lei, rezerve de 869.422 lei, rezultatul net(profit) de 280.254 lei. Adunarea Generală a Acţionarilor TRANSOCEP TERMINAL S.A. va avea loc în cursul lunii aprilie 2011. Precizăm că, în anul 2010 SOCEP S.A. a încasat de laTRANSOCEP TERMINAL S.A., dividende în valoare de 67.536 lei.- ROCOMBI S.A., persoana juridică româna cu sediul în Bucuresti, Bd. Dinicu Golescu nr.38, număr înregistrare la Registrul Comerţului J 40/5722/1997, cod unic de înregistrare/CIF RO9616528, obiect principal de activitate: prestări servicii transport. Costul de achiziţie al acestortitluri este de 45.000 lei, iar cota de participare la capital pe care o conferă acestea este de4,29%.- ROFERSPED S.A., persoana juridică română cu sediul în Bucureşti, str. Abrud nr. 126,număr înregistrare la Registrul Comertului J 40/7568/1997, cod unic de înregistrare/CIF RO9825567, obiect principal de activitate: prestări servicii transport. Costul de achiziţie a titluriloreste de 78.400 lei, iar cota de participare pe care o conferă acestea este de 12%.
4) StocurileLa data intrarii, stocurile se evaluază la costul de achiziţie sau costul de producţie.
Stocurile fungibile sunt evaluate, în momentul ieşirii, pe baza metodei costului mediu ponderat.Pentru stocurile vechi sau cu mişcare lentă se recunosc ajustări pentru depreciere.
5) Creanţele comercialeCreanţele comerciale se înregistrează la valoarea realizabilă în momentul efectuării
prestaţiilor şi emiterii facturilor. Creanţele în valută se evaluează lunar la cursul de schimb alpieţei valutare din ultima zi bancară.
Situaţia creanţelor:În anul 2010, s-au constituit ajustări pentru deprecierea creanţelor - clienţi în valoare de
2.769.188 lei şi s-au anulat ajustări pentru deprecierea creanţelor în valoare de 1.875.710 lei.De asemenea, s-au constituit ajustări pentru deprecierea creanţelor – debitori diverşi în
suma de 13.057 lei (sume de recuperat de la asigurători) şi s-au anulat ajustări în valoare de17.584 lei.
13
Menţionăm că una dintre politicile contabile ale societăţii a fost aceea de a constitui ajustări pentru creanţele care au o vechime mai mare de 90 de zile de la data scadenţei.
De asemenea, conform contactului de concesiune nr.94/12.11.1997, societatea are depusăo garanţie de 21.029 lei, respectiv 6.500 USD în favoarea concedentului C.N. „A.P.M.” – S.A.Constanţa.
6) Datoriile comercialeDatoriile comerciale se evaluază, în momentul recunoaşterii lor, la valoarea nominală.
Datoriile generate de tranzacţiile în valută se evaluează în lei pe baza cursului de schimb de ladata efectuării tranzacţiei. Lunar, datoriile în valută se evaluează prin utilizarea cursului deschimb valutar, comunicat de BNR şi valabil la data încheierii lunii.
Situaţia datoriilor:
La 31.12.2010, societatea nu are datorii restante pentru care ar trebui să plăteascădobânzi sau majorări de întârziere. De asemenea, nu au fost garantate obligaţii ale terţilor.
Pe parcursul anului 2010, nu au fost contractate credite bancare. În categoria datoriilor petermen lung, este inclusă datoria aferentă concesionării unui teren în suprafaţa de 4.000 mp(contract de concesiune nr. 94 din 1997). Datoria aferentă acestei concesiuni, care expiră în2047, în bilanţ a fost raportată astfel:- datorie care trebuie plătită într-o perioadă de până la un an = 63.272 lei, echivalentul în lei a 19.744,80 USD;- datorie care trebuie plătită într-o perioadă mai mare de un an = 2.270.346 lei, echivalentul în lei a 708.486,70 USD.
7) Numerarul şi echivalentele de numerarNumerarul este alcătuit din disponibilităţile, în lei şi în valută, din casierie şi din conturile
curente de la bănci. Echivalentele de numerar sunt alcătuite din depozite bancare cu o scadenţămai mică de 3 luni. Disponibilităţile în valută şi depozitele bancare în valută sunt evaluate şiprezentate în bilanţ prin utilizarea cursului de schimb valutar comunicat de BNR şi valabil la data închiderii exerciţiului financiar.
8) ProvizioaneAcestea sunt recunoscute atunci când sunt îndeplinite concomitent următoarele trei
condiţii:- societatea are o obligaţie curentă generată de un eveniment anterior;- este probabil ca o ieşire de resurse să fie necesară pentru a onora obligaţia respectivă şi- poate fi realizată o estimare credibilă a valorii obligaţiei.
Situaţia provizioanelor se prezintă astfel:
Provizionul pentru litigii, în valoare de 202.454 lei, s-a constituit pentru contravaloarea primei din dispatch aferentă anului 2007, sumă care face obiectul unui dosar de litigiu cu Sindicatul Personalului Operativ SOCEP - S.A.Alte provizioane, în valoare de 494.139 lei, s-au constituit pentru:
14
- 465.703 lei - sumă ce se estimează să se plătească salariaţilor sub formă de prime reprezentând participarea acestora la profit. Suma urmează să fie aprobată de AGA, iar plata se va efectua conform deciziei Consiliului de Administraţie;- 28.436 lei – prime din despatch aferent anului 2010 ce urmează a se plăti după încasarea acestuia.9) Rezervele societăţii au următoarea structură:
1. Rezervele legale s-au constituit conform prevederilor legale.2. Rezervele reprezentând surplusul realizat s-au constituit prin diminuarea, în anul 2006, adiferenţelor din reevaluare, ca urmare a vânzarii unui imobil.3. Rezervele din repartizările la profit provin din repartizarea, conform prevederilor legale, aunei părţi din profitul net la surse proprii de finanţare în perioada 2001-2005.4. Rezervele din reduceri fiscale şi diferenţe de curs valutar provin din:– reduceri fiscale conform H.G.402/2000 si Legii 189/2001: 3.858.117 lei;– suma aferentă diferenţelor de curs valutar rezultată din evaluarea disponibilităţilor băneşti îndevize calculată conform deciziei nr.3/2002 a Ministerului Finanţelor Publice: 452.887 lei.5. Datorită participaţiei deţinute, s-au primit cu titlu gratuit acţiuni evaluate la 42.000 lei, urmare a majorării capitalului societăţii ROCOMBI S.A. BUCUREŞTI prin încorporarea de rezerve.
La 31.12.2010, rezervele din reevaluare au fost în valoare de 28.766.361 lei. Ultima reevaluare, care a avut ca obiect numai construcţiile, s-a efectuat la la 31.12.2008. În cursul anului 2010 nu s-au înregistrat diminuări ale rezervelor din reevaluare.
10) Repartizarea profitului:
În anul 2010, societatea a înregistrat un profit net în valoare de 4.438.301 lei.
Consiliul de Administraţie mai propune AGA următoarele destinaţii ale profitului repartizat:- acoperirea unei părţi din pierderea reportată rezultată din retratarea situaţiilor conform IAS, mai puţin IAS 29: 35.748 lei;- profit nerepartizat: 4.115.238 lei.Pierderea reportată din retratarea situaţiilor financiare conform IAS, mai puţin IAS 29, a fost recunoscută conform O.M.F. 94/2001 şi este reprezentată de diferenţele de curs valutar nefavorabile rezultate în urma evaluării datoriei în valuta aferentă concesionarii terenului dinZona Sud Agigea.
SITUAŢIA ACTUALĂ A PATRIMONIULUI
Situația netă (SN)
SN = Active totale – Datorii totale
Perioada 2009 2010
Situaţia Netă 89.997.480 94.843.624
15
2009 201087000000
88000000
89000000
90000000
91000000
92000000
93000000
94000000
95000000
96000000
89997480
94843624
Situaţia netă
Situatia neta
3.3.2. Contul de profit şi pierdere pe ultimii 2 ani
DENUMIREA INDICATORILORNR.RD. EXERCIŢIUL
FINANCIAR2009 2010
A B 1 21. Cifra de afaceri netă (rd. 02+03-04+05+06) 01 45.841.662 45.952.768 Producţia vândută (ct.701+702+703+704+705+706+708)
02 45.803.159 45.952.768
Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 03 38.503 - Reduceri comerciale acordate (ct. 709) 04 - - Venituri din dobânzi înregistrate de entităţile radiate din Registrul general şi care mai au în derulare contracte de leasing (ct.766* )
05 - -
Venituri din subvenţii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete (ct.7411)
06 - -
2. Venituri aferente costului producţiei în curs de execuţie (ct.711+712) Sold C 07 - 404.279 Sold D 08 161.3403. Producţia realizată de entitate pentru scopurile sale proprii şi capitalizată (ct.721+ 722)
09 34.916 110.691
4. Alte venituri din exploatare (ct.758+7417+7815) 10 1.492.254 1.765.516-din care, venituri din fondul comercial negativ 11
16
VENITURI DIN EXPLOATARE – TOTAL (rd. 01+ 07 - 08 + 09 + 10)
12 47.207.492 48.233.254
5. a) Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile (ct.601+602-7412)
13 3.402.046 3.157.745
Alte cheltuieli materiale (ct.603+604+606+608) 14 254.230 342.994 b) Alte cheltuieli externe (cu energie şi apă)(ct.605-7413)
15 846.270 941.304
c) Cheltuieli privind mărfurile (ct.607) 16 27.338 10.658Reduceri comerciale primite (ct. 609) 176. Cheltuieli cu personalul (rd. 19 +20), din care: 18 25.516.554 19.685.488 a) Salarii şi indemnizaţii (ct.641+642+643+644-7414) 19 19.557.431 15.000.603 b) Cheltuieli cu asigurările şi protecţia socială (ct.645-7415)
20 5.959.123 4.684.885
7. a) Ajustări de valoare privind imobilizările corporale şi necorporale (rd. 22 - 23)
21 5.883.415 6.217.873
a.1) Cheltuieli (ct.6811+6813) 22 5.883.415 6.217.873a.2) Venituri (ct.7813) 23 b) Ajustări de valoare privind activele circulante (rd. 25 - 26)
24 60.719 908.205
b.1) Cheltuieli (ct.654+6814) 25 60.810 2.963.539b.2) Venituri (ct.754+7814) 26 91 2.055.3348. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 28 la 31) 27 11.976.593 12.138.3748.1. Cheltuieli privind prestaţiile externe (ct.611+612+613+614+621+622+623+624+625+626+627+628-7416)
28 11.051.043 10.980.725
8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (ct.635)
29 645.282 648.222
8.3. Alte cheltuieli (ct.652+658) 30 280.268 509.427Cheltuieli cu dobânzile de refinanţare înregistrate de entităţile radiate din Registrul general şi care mai au în derulare contracte de leasing (ct.666*)
31
Ajustări privind provizioanele (rd. 33 - 34) 32 -712.904 494.593- Cheltuieli (ct.6812) 33 593.393 696.593- Venituri (ct.7812) 34 1.306.297 202.000CHELTUIELI DE EXPLOATARE – TOTAL (rd. 13 la 16 - 17 +18 + 21 + 24 + 27 + 32)
35 47.254.261 43.897.234
PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE:- Profit (rd. 12 - 35) 36 0 4.336.020- Pierdere (rd. 35 - 12) 37 46.769 09. Venituri din interese de participare (ct.7611+7613) 38 - 67.536- din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 39 - -10. Venituri din alte investiţii şi împrumuturi care fac parte din activele imobilizate (ct.763)
40 - -
- din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 4111. Venituri din dobânzi (ct.766*) 42 2.406.781 1.312.680
17
- din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 43 - -Alte venituri financiare (ct.762+764+765+767+768) 44 424.060 1.744.938VENITURI FINANCIARE – TOTAL (rd. 38 + 40 + 42 + 44)
45 2.830.841 3.125.154
12. Ajustări de valoare privind imobilizările financiare şi investiţiile financiare deţinute ca active circulante (rd. 47 - 48)
46 - -
- Cheltuieli (ct.686) 47 - -- Venituri (ct.786) 48 - -13. Cheltuieli privind dobânzile (ct.666*-7418) 49 - -- din care, cheltuielile în relaţia cu entitaţile afiliate 50 - -Alte cheltuieli financiare (ct.663+664+665+667+668) 51 337.153 1.647.141CHELTUIELI FINANCIARE – TOTAL (rd. 46 + 49 + 51)
52 337.153 1.647.141
PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR(A):- Profit (rd. 45 - 52) 53 2.493.688 1.478.013- Pierdere (rd. 52 - 45) 54 0 014. PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT(A): - -- Profit (rd. 12 + 45 - 35 - 52) 55 2.446.919 5.814.033- Pierdere (rd. 35 + 52 - 12 - 45) 56 0 015. Venituri extraordinare (ct.771) 57 - -16. Cheltuieli extraordinare (ct.671) 58 - -17. PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINARĂ:- Profit (rd. 57 - 58) 59 0 0- Pierdere (rd. 58 - 57) 60 0 0VENITURI TOTALE (rd. 12 + 45 + 57) 61 50.038.333 51.358.408CHELTUIELI TOTALE (rd. 35 + 52 + 58) 62 47.591.414 45.544.375PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT(A):- Profit (rd. 61 - 62) 63 2.446.919 5.814.033- Pierdere (rd. 62 - 61) 64 0 018. Impozitul pe profit (ct.691) 65 530.702 1.375.73219. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus (ct.698)
66 - -
20. PROFITUL SAU PIERDEREA NET(A) A EXERCIŢIULUI FINANCIAR:- Profit (rd. 63 - 64 - 65 - 66) 67 1.916.217 4.438.301- Pierdere (rd. 64 + 65 + 66 - 63) 68 0 0
*) Conturi de repartizat dupa natura elementelor respective.Rd.19 - la acest rând se cuprind si drepturile colaboratorilor, stabilite potrivit legislaţiei muncii, care se preiau din rulajul debitor al contului 621 „Cheltuieli cu colaboratorii”, analitic „Colaboratori persoane fizice”.
Principalele aspecte legate de elementele înregistrate în Contul de Profit şi Pierdere al S.C SOCEP S.A
18
1) Informaţii referitoare la impozitul pe profit:În contabilitatea societăţii, s-a recunoscut numai cheltuiala cu impozitul pe profit curent.
La data pentru care s-au întocmit situaţiile financiare, datoria societăţii faţă de bugetul de stat subformă de impozit pe profit a fost de 479.719 lei. Impozitul pe profit este aferent, în totalitate, activităţii curente, iar cota efectivă de impozit pe profit, în 2010, a fost de 23,66%.2) Informaţii despre cifra de afaceri si alte venituri:
Societatea a realizat peste 98% din cifra de afaceri din prestări servicii efectuate în terminale portuare de mărfuri generale şi containere.3) Informaţii cu privire la cheltuieli:
Faţă de anul 2009, au scăzut semnificativ cheltuielile cu salariile şi asigurările sociale,datorită reducerii numărului de personal şi modificării structurii activităţii societăţii.
Creşterea înregistrată la cheltuielile cu amortizarea este o consecinţă a investiţiei efectuată la terminalul de containere pentru operarea bauxitei.
3.3.3. Indicatorii economico – financiari.
A. Indicatori de lichiditate
Indicatorii de lichiditate măsoară capacitatea societăţilor de a-şi onora obligaţiile pe termen scurt, pentru realizarea calculelor fiind utilizate activile circulante (cele mai lichide) şi datoriile cu o scadenţă mai mică de un an.
a) Lichiditatea generală/curentă (Current Ratio):
- pentru anul 2009:
Active circulanteDatorii curente<1an
=31 . 948 . 7512 .519 . 929
=12, 68
- pentru anul 2010:
Active curenteDatorii curente<1 an
=41 .005 . 6302.616 . 807
=15 . 67
b) Lichiditatea rapidă (Indicatorul test acid; Quick Ratio):
- pentru anul 2009:
19
Active curente−StocuriDatorii curente<1an
=31 . 948 . 751−920 . 9962 . 519 .929
=12 , 31
- pentru anul 2010:
Active curente−StocuriDatorii curente<1an
=41 .005 . 630−1. 427 .3282 . 616 .807
=15 ,12
c) Lichiditatea imediată
- pentru anul 2009:
Active de trezorerieDatorii curente<1 an
= 934 .3702.519 . 929
=0 ,37
- pentru anul 2010:
Active de trezorerieDatorii curente<1 an
=2 .152 .1642.616 . 807
=0 ,82
B. Indicatori de solvabilitate
Rata solvabilităţii generale
- pentru anul 2009:
Active totaleDatorii curente
=94 . 655 .5702.519 . 929
=37 ,56
- pentru anul 2010:
20
Act ivetotaleDatorii curente
=99. 730 . 7772 .616 . 807
=38 , 11
C. Indicatori de risc
a) Indicatorul gradului de îndatorare
- pentru anul 2009:
Capital imprumutatCapital angajat
X 100= 2 . 138 .16191 .577 . 819
X 100=0 . 02
- pentru anul 2010:
Capital imprumutatCapital angajat
X 100= 2 .270 . 34696 .148 .305
X 100=0 ,02unde:
capital împrumutat = credite peste un an, datorii peste 1 an; capital angajat = capital propriu + capital împrumutat
b) Indicatorul privind acoperirea dobânzilor
- pe anul 2009:
Profi inaintea pl at ii dob a nzii s i impozitului pe profitCheltuieli cu dobanda
=2 .446 . 919337 .153
=7 , 26
- pe anul 2010:
Profit inaintea platii dobanzii siimpozitului pe profitCheltuieli cudobanda
=5 . 814 . 0331 .647 . 141
=3 ,53
d) Rata de îndatorare globală
21
- pentru anul 2009:Datorii totaleActive totale
= 4 .658 . 09094 .655 . 570
=0 , 05
- pentru anul 2010:Datorii totaleActive totale
= 4 .887 . 15399 . 730 .777
=0 , 05
e) Levierul financiar
- pentru anul 2009:Datorii totaleActive totale
= 4 .658 . 09094 .655 . 570
=0 , 05
- pentru anul 2010:Datorii totaleActive total e
= 4 .887 . 15399 . 730 .777
=0 , 05
D. Indicatori de profitabilitate
Exprimă eficienţa entităţii în realizarea de profit din resursele disponibile.
a) rentabilitatea capitalului angajat
- pentru anul 2009:
Profit inaintea platii dobanzii siimpozitului pe profitcapital angajat
x100= 2.446 .91991.577 .819
x 100=2,67
- pentru anul 2010:
Profit inaintea platii dobanzii sii mpozitului pe profitcapital angajat
x 100= 5 .814 .03396 . 148 .305
x100=6 , 05
22
b) Marja brută din vânzări
- pentru anul 2009:
Profitul brut dinvanzariCA
X 100= 3 .170 . 49 845. 841 .662
X 100=6 , 92
- pentru anul 2010:
Profitul brut dinvanzariCA
X 100= 6 . 821 .73745. 952 .768
X 100=14 , 85
c) Marja profitului brut:
- pentru anul 2009:
Profit brutCA
= 2 . 446 .91945 . 841. 662
=0 ,05
- pentru anul 2010:
Profit brutCA
= 5 . 814 .03345 . 952. 768
=0 ,13
d) Marja profitului net:
- pentru anul 2009:
Profit netCA
= 1.916 . 21745 . 8 4 1 . 662
=0 ,04
- pe anul 2010:
23
Profit netCA
= 4 . 438 . 30145 . 952. 768
=0 , 10
E. Indicatori de activitate (indicatori de gestiune)
Aceşti indicatori furnizează informaţii cu privire la:
a) viteza de intrare şi ieşire a fluxurilor de trezorerie ale entităţii;
- pentru anul 2009:
Costul vanzarilorStoc mediu
=3 . 402 . 046+254 .230+27 .3381. 130 .871
=3 , 26
- pentru anul 2010:
Costul vanzarilorStoc mediu
=3 . 157 .745+342. 994+10 .6581 . 174 .162
=3
unde:
stocul mediu = (stoc inițial + stoc final) / 2
b) viteza de rotaţie a debitelor-clienţi:
- pentru anul 2009:
Sold mediu clientCA
X 365= 8.251.69345.841 .662
x365=65,70
- pentru anul 2010:
Sold mediu clientCA
X 365=10.194 .25645.952 .768
X 365=80,97
unde:
24
soldul mediu clienți este media aritmetică a soldurilor lunare ale contului 4111-clienți
Sold mediu clienți = Sold D CT 411, 418 (31.12. + 01.01.)/2 = 10.194.256
c) viteza de rotaţie a creditelor-furnizori:
- pentru anul 2009:
Sold mediu furnizoriAchizitii debunuri( fara servicii)
X 365= 494.9563.521 .325
X 365=51,30 zile
- pentru anul 2010:
Sold mediu furnizoriAchizitii debunuri( fara servicii)
X 365= 674.7413.611.963
X 365=68,18 zile
unde: stocul mediu furnizori este media aritmetică a soldurilor lunare ale conturilor 401, 404 și
408.Sold mediu furnizori = Sold C CT 401, 404, 408 (31.12. + 01.01.)/2 = 674.741
d) viteza de rotaţie a activelor imobilizate:
- pentru anul 2009:
CAAct ive imobilizate
= 45.841.66262.601 .736
=0,73
- pentru anul 2010:
CAActive imobilizate
=45.952.76858.635 .711
=0,78
25
e) viteza de rotaţie a activelor totale:
- pentru anul 2009:
CATotalactive
=45.841 .66294.655 .570
=0,48
- pentru anul 2010:
CATotalactive
=45.952 .76899.730 .777
=0,46
Analiză comparativă a indicatorilor
INDICATOR FORMULA DE CALCUL U.M 2009 2010Lichiditate
Lichiditatea curentă Active curente/Datorii curente - 12,68 15,67Lichiditatea imediată (Active curente-Stocuri)/Dat < 1 an - 12,31 15,12
RiscGradul de îndatorare (Cap.împr/Cap.angajat) x 100 % 0,02 0,02Acoperirea dobânzilor Profit înaintea plăţii dobânzii şi
impozitului pe profit/ Cheltuieli cu dabânda
- 7,26 3,53
Rata de îndatorare globală
Datorii totale/Active totale - 0,05 0,05
Levier financiar Total Datorii/Total Active - 0,05 0,05Rata solvabilităţii
generaleActive totale/Datorii curente - 37,56 38,11
ActivitateViteza de intrare şi ieşire a fluxurilor de trezorerie
ale entităţii
Costul vânzărilor /Stoc mediu - 3,26 3
Viteza de rotaţie a debitelor-clienţi
(Sold mediu client/ CA) x 365 Zile 65,70 80,97
Viteza de rotaţie a creditelor-furnizor
(Sold mediu furnizori/Achiziţii de bunuri) x 365
Zile 51,30 68,18
Viteza de rotaţie a activelor imobilizate
CA/ Active imobilizate - 0,73 0,78
Viteza de rotaţie a activelor totale
CA/ Total Active - 0,48 0,46
26
ProfitabilitateRentabilitatea
capitalului angajatProfit înaintea plăţii dobânzii şi impozitului pe profit/ Capital
angajat
% 2,67 6,05
Marja brută din vânzări (Profitul brut din vânzări/CA) x 100
% 6,92 14,85
Mraja profitului brut Profit brut/CA - 0,05 0,13Marja profitului net Profit net/CA - 0,04 0,10
Lichiditatea curentă este acel indicator care măsoară lichiditatea și reflectă măsura în care activele curente oferă garanția acoperirii datoriilor curente din activele curente.
Indicatorul arată suma cu care activele circulante depășesc datoriile pe termen scurt și oferă garanția acoperirii datoriilor curente din activele curente. Valoarea recomandată și acceptabilă este în jur de 2. Deci, cu cât valoarea acestuia este mai mare, cu atât situația entității este mai bună.
Astfel putem observa că situația firmei noastre este foarte bună, întrucât a depășit cu mult valoarea recomandată.
Lichiditatea rapidă. Acest indicator elimină stocurile, deoarece nu se pot transforma imediat în disponibilități, exprimând capacitatea entității de a plăti datoriile. Valoarea recomandată este în jur de 1. Cu cât „testul acid” este mai mare decat 1, cu atât situația entității este mai bună. În cazul acestui indicator observăm că situația firmei noastre este foarte bună.“Testul Acid” prezintă valori mult mai mari decât valoarea recomandată, și de asemenea observăm că față de anul 2009, situația s-a îmbunătățit.
Lichiditatea imediata reflectă posibilitatea achitării datoriilor pe termen scurt pe seama numerarului aflat în casierie , a disponibilităților bancare și a plasamentelor de scurtă durată. Pentru a fi considerat favorabil, indicatorul trebuie să tindă spre o mărime unitară.Se observă că în 2010 crește posibilitatea societății noastre de a-și achita datoriile pe termen scurt pe seama numerarului aflat în casierie , a disponibilităților bancare și a plasamentelor de scurta durată.
Indicatorul gradului de indatorare arată cât la sută din capitalurile proprii reprezintă creditele peste 1 an și posibilitatea acoperirii acestora din rezerve și capitalul social. Riscul nu trebuie să se ridice la mai mult de 30%.Pe parcursul anului 2009 și 2010, nu au fost contractate credite bancare.
Indicatorul privind acoperirea dobânzilor determină de câte ori entitatea poate achita cheltuielile cu dobânda. Cu cât valoarea indicatorului este mai mică, cu atât poziţia entităţii este mai riscantă.Observăm că capacitatea de plată, de acoperire a dobânzilor a scăzut față de anul 2009, ceea ce înseamnă că firma este mai puțin capabilă să-și onoreze obligațiile de plată.
27
Rata de îndatorare globală reflectă ponderea tuturor datoriilor pe care le are unitatea în pasivul total al acesteia. Arată în ce măsura sursele împrumutate și atrase participă la finanțarea activității. Valoarea maxim admisibilă a acestui indicator poate fi de 66%, deși se consideră că o valoare de 50% este mai sigură.În cazul nostru datoriile ocupă o pondere mică în pasivul total, în ambii ani, ceea ce înseamnă că activitatea este finanțată în mare din resursele proprii ale societății.
Levierul financiar măsoară capacitatea firmei de a investi capitalul împrumutat la o rată superioară ratei dobânzii. Rezultatul trebuie să fie subunitar, așa cum este în cazul societății noastre, o valoare supraunitara ar însemna un grad de îndatorare ridicat. Rata solvabilităţii generale compară ansamblul lichidităților potențiale asociate activelor circulante cu ansamblul obligațiilor scadente sub un an. RSG permite aprecierea gradului de acoperire a obligațiilor pe termen scurt de către activul circulant. O rată unitară arată o corespondență deplină între activele circulante și sursele corespunzătoare. O valoare supraunitară a acestei rate indică existența unor active mai mari decât obligațiile pe termen scurt și, prin urmare, utilizarea unei părți din capitalul permanent pentru finanțarea exploatării.În situația noastră această rată este destul de mare, ceea ce înseamnă că activul circulant al întreprinderii prezintă un grad ridicat de acoperire a obligațiilor pe termen scurt.
Viteza de rotaţie a debitelor-clienţi – calculează eficacitatea entităţii în colectarea creanţelor sale şi exprimă numărul de zile până la data la care debitorii îşi achită datoriile către entitate. O valuare în creștere a indicatorului poate indica probleme legate de controlul creditului acordat clienţilor şi, în consecinţă, creanţe mai greu de încasat (clienţi rău platnici).Durata de colectare a creanțelor crește în 2010 față de anul 2009, cu aproximativ 25 de zile, ceea ce înseamnă că în 2010, societatea își încaseaza mai greu creanțele, dar în ansamblu situația firmei în ceea ce privește eficacitatea ei în colectarea creanțelor sale nu este atât de rea, creanțele putând a fi recuperate în aproximativ 80 de zile.
Viteza de rotaţie a creditelor-furnizori – aproximează numărul de zile de creditare pe care entitatea îl obţine de la furnizorii săi. În mod ideal ar trebui să includă doar creditorii comerciali. Aici observăm o creștere față de anul 2009, în ceea ce privește numărul de zile de creditare pe care entitatea îl obține de la furnizorii săi, aproximativ 68 de zile .
Viteza de rotaţie a activelor imobilizate – evaluează eficacitatea managementului activelor imobilizate prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate de o anumită cantitate de active imobilizate. Indicatorul exprimă numărul de rotații efectuate de activele imobilizate pentru realizarea cifrei de afaceri.Atât în 2009 cât și în 2010, pentru realizarea cifrei de afaceri, activele imobilizate trebuie să efectueze un număr de 0,73, respectiv 0.78 de rotații.
Rentabilitatea capitalului angajat – reprezintă profitul pe care îl obţine entiatatea din banii investiţi în afacere:..unde capital angajat se referă la banii investiţi în entitate atât de către acţionari, cât şi de creditorii pe termen lung, şi include capitalul propriu şi datoriile pe termen lung sau active totale minus datorii curente.În 2010 profitul obținut din banii investiți în afacere este mai mare decât în anul 2009.
28
Marja brută din vânzăriO scădere a procentului poate scoate în evidență faptul că entitatea nu este capabilă să își controleze costurile de producție sau să obțină un preț optim de vânzare, ceea ce nu este în cazul firmei noastre, acest indicator fiind în creștere de la 6,92 % la 14,85% în 2010.
Marja profitului brut exprimă profitabilitatea întregii activităţi, profitul luat în considerare nefiind influenţat de impozitul pe profit. Se observă că profitul brut a crescut în 2010 față de anul 2009,de la 0,05% la 0,13 % .
Marja profitului net exprimă profitabilitatea intregii activităţi, însă spre deosebire de marja profitului brut, aici profitul luat in considerare este influenţat de impozitul pe profit. Aceasta reprezintă una din cele mai uzuale si importante rate calculate in analiza financiară. Se observă o creștere a profitului în 2010, față de 2009, de la 0,04 % la 0,10 %.
3.4. DIAGNOSTICUL SITUAŢIEI VIITOARE
BUGETUL DE VENITURI SI CHELTUIELI 2011
-mii lei-
INDICATORI REALIZAT
AN2010
TOTAL ÎN2011,din
care:
TRIMESTRE
I II III IV1 3 4 5 6 7 8
I.VENITURI TOTALE Din care : 51.358 51.500 13.400 9.700 14.200 14.200 1.Venituri din exploatare 48.233 51.500 13.400 9.700 14.200 14.200 Cifra de afaceri 45.952 48.350 - - - -
2.Venituri financiare 3.125 - - - - -
3.Venituri extraordinare - - - - - -II.CHELTUIELI TOTALE Din care:
45.544 46.300 11.400 9.300 12.800 12.800
1.Cheltuieli din exploatare - total, din care :
43.897 46.300 11.400 9.300 12.800 12.800
a) Cheltuieli materiale 4.453 5.000 1.400 1.100 1.100 1.400
b) Cheltuieli cu personalul, din care : 19.685 22.100 5.000 5.000 6.050 6.050 -salarii
29
brute+tichete de masă 15.000 17.000 3.800 3.800 4.700 4.700 -asigurări și protecție socială 4.685 5.100 1.200 1.200 1.350 1.350 c) Cheltuieli de exploatare privind amortizarea și provizioanele
6.218 6.500 1600 1.600 1.650 1.650
d) Prestații externe 10.981 12.000 3.225 1.425 3.825 3.825
e) Impozite și taxe 648 700 175 175 175 175
f) Alte cheltuieli de exploatare 1.418
- - - - -
2. Cheltuieli financiare 1.647 - - - - -
3. Cheltuieli extraordinare - - - - - -
II. REZULTAT BRUT 5.814 5.200 2.000 400 1.400 1.400
IV. REZERVE LEGALE 287 260 - - - -
V. ALTE CHELTUIELI DEDUCTIBILE STABILE POTRIVIT LEGII
- - - - - -
VI. ACOPERIREA PIERDERILOR DIN ANII PRECEDENȚI
36 35 - - - -
VI. IMPOZIT PE PROFIT 1.376 830
- - - -
VII. PROFITUL DE REPARTIZAT Din care :
4.115 4.075 - - - -
1. Profit nerepartizat 4.115 4.075- - - -
2. Surse proprii de finațare
- - - - - -
3. Dividende - - - - - -
IX. SURSE DE FINANȚARE A INVESTIȚIILOR Din care :
16.422 20.668 - - - -
1. Surse proprii (alte rezerve, profit, amortizări)
16.422 20.668 - - - -
2. Credite bancare- - - - - -
X. CHELTUIELI PENTRU INVESTIȚII Din care :
2.254 7.375 - - - -
1. Investiții inclusiv în curs la finele anului 2.254 7.375
- - - -
30
2. Rambursări de rate aferente creditelor pentru investiții
- - - - - -
XI.EXCEDENT/DEFICIT SURSE INVESTIȚII
14.168 13.293 - - - -
BUGETUL DE VENITURI ŞI CHELTUIELI 2012
-mii lei-
INDICATORI REALIZAT
AN2011
TOTAL AN2012, din
care: I II III IV
1 3 4 5 6 7 8I.VENITURI TOTALE Din care : 51.500 52.800 14.800 9.800 13.000 15.200 1.Venituri din exploatare 51.500 50.500 14.800 9.800 127.700 13.200 Cifra de afaceri 48.350 51.100 - - - -
2.Venituri finanaciare- 2.300 800 500 700 300
3.Venituri extraordinare - - - - - -
II.CHELTUIELI TOTALEDin care:
46.300 46.700 12.700 9.400 11.600 13.000
1.Cheltuieli pentru exploatare - total din care: 46.300 46.700 12.700 9.400 11.600 13.000 a) Cheltuieli materiale
5.000 6.000 2.400 1.100 1.100 2.400 b) Cheltuieli cu personalul din care: 22.100 24.000 5.500 5.500 6.500 6.500 -salarii brute+tichete masa 17.000 19.000 4.300 4.300 5.200 5.200 -asigurări și protecție socială 5.100 5.000 1.100 1.100 1.400 1.400
c) Cheltuieli de exploatare privind amortizarea și provizioanele
6.500 6.700 1.600 1.600 1.750 1.750
d) Prestații externe 12.000 9.100 2.475 2.075 2.175 2.375
31
e) Impozite și taxe 700 900 225 225 225 225
f) Alte cheltuieli de exploatare
- - - - - -
2. Cheltuieli financiare - - - - - -
3. Cheltuieli extraordinare - - - - - -
III. REZULTAT BRUT 5200 6.100 2.100 400 1.400 2.200
IV. REZERVE LEGALE 260 305 - - - -
V. ALTE CHELTUIELI DEDUCTIBILE STABILITE POTRIVIT LEGII
- - - - - -
VI. ACOPERIREA PIERDERILOR DIN ANII PRECEDENȚI
35 34 - - - -
VII. IMPOZIT PE PROFIT
830 976 - - - -
VIII. PROFIT DE REPARTIZAT Din care :
4.075 4.785 - - - -
1. Profit nerepartizat 4.075 4.785 - - - -
2. Surse proprii de finanțare - - - - - -
3. Dividende - - - - - -
IX. SURSE DE FINANȚARE A INVESTIȚIILOR din care:
20.668 21.000 - - - -
1. Surse proprii (alte rezerve, profit, amortizări)
20.668 21.000 - - - -
2. Credite bancare - - - - - -
X. CHELTUIELI PENTRU INVESTIȚII din care:
7.375 8.100 - - - -
1. Investiții, inclusiv investiții în curs la finele anului
7.375 8.100 - - - -
2. Rambursări de rate aferente creditelor pentru investiții
- - - - - -
XI.EXCEDENT/DEFICIT SURSE INVESTIȚII
- - - - - -
32
Proiecţia CF-ului pe 2 ani
ELEMENTE ANUL DE BAZĂ2010
2011 2012
Cifra de afaceri (CA)
45.952 48.350 51.100
Creşterea CA - 5,2 % 5,7%Profit net 4.438 4.835 5.110Necesar de fond de rulment
10.032 10.556 11.156
NFR/CA - 21,832 % 21,832 %Creştere NFR - 524 600
Ipoteze:
1) Dinamica cifrei de afaceri este estimată în tabelul următor, respectiv Creşterea CA va fi cu 5,2 % în 2011 şi respectiv 5,7 % în 2012
2) Profitul net estimat se va stabiliza la aproximativ 10% din CA.
3) Necesarul de Fond de Rulment se va stabiliza la aproximativ 21,832 % din CA.
NFR – exprimă partea din capital permanent pe care trebuie să o utilizeze o întrepindere
peste cea alocată finanţării:1
Formula de calcul:
NFR = (stocuri + creanţe) – datorii nebancare pe termen scurt
NFR = (1.427 + 11.221) – 2.616 = 10.032 mii lei
În continuare vom actualiza Cash Flowul, conform metodei DCF prin formula:
V=∑i=1
nCF
(1+a)i +Vr
(1+a)n
VDCF = valoarea întreprinderii prin metoda DCF1 Evaluarea afacerii, Mitică Pepi – ED. EX PONTO, Constanţa 2006
33
CF = cash – flow disponibil pentru acționari (dacă se estimează valoarea capitalului acționarilor) sau pentru furnizorii de capital (dacă se estimează valoarea capitalului investit).
Deci poate fi vorba de:CFNA = cash-flow la dispoziția acționarilor;CFNCI = cash-flow la dispoziția capitalului întreprinderii (firmei);a = rata de actualizare (costul capitalului);Vr = valoarea reziduală;i = anul de previziunen = intervalul de previzune (număr de ani)
VR = PN2012/(a - g)
în care:
rata de creştere prognozată (g) s-a estimat la 4% rata de actualizare este de 26,5 %
Rezultă că valoarea reziduală este:
5.110 / (0,265 – 0,04 ) = 22.711VR = 22.711 mii lei
Rezultă aşadar:
V=∑i=1
nCF
(1+a)i +Vr
(1+a)n
= 173.333 + 22.711 = 196.044 mii lei
În sinteză au rezultat următoarele estimări ale valorii de piață ale S.C. SOCEP S.A.• Activul net corectat = 1.158.936 mii lei• Profit net reproductibil = 3.901 mii lei• DCF = 196 mii lei
SINTEZA METODEI DCF
INDICATOR 2010 2011 2012I. CASH-FLOW OPERAŢIONAL
31.568 31.441 31.640
Proft net 4.438 4.835 5.110
+Amortizare 27.130 27.130 27.130
-/+Creşterea/descreşterea NFR - 524 - 600
34
II. CAH-FLOW INVESTIŢII 29.618 29.491 29.690Cash-flow operaţional 31.568 31.441 31.640-/+Achiziţionări mijloace fixe -1.950 -1.950 -1.950+Vânzări mijloace fixe 0 0 0-Costul achiziţionării altor active pe termen lung
0 0 0
+ Încasări din vânzarea altor active pe termen lung
0 0 0
III. CASH FLOW FINANŢARE
29.816 29.741 30.035
Cash-flow pentru investiţii 29.618 29.491 29.690+Intrări credite pe termen lung 0 0 0-Rambursări credite pe termen lung
0 0 0
+infuzie de capital subscris şi vărsat
198 250 345
IV.CASH FLOW DISPONIBIL(I + II + III)
91.002 90.673 91.365
Factor de actualizare(a = 26,5 %)
0,7905 0,6249 0,4940
CASH FLOW ACTUALIZAT 71.937 56.662 45.134
CAPITOLUL IVALEGEREA METODELOR DE EVALUARE
4.1. PREZENTAREA METODELOR DE EVALUARE
Aplicarea metodei activului net corectat (ANC)
Corecţiile aplicate pentru anul 2010 sunt prezentate pe baza bilanţului astfel:
VALOAREA
CONTABILĂCORECȚII
VALOAREA
CORECTATĂ
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. Imobilizări necorporale
1. Concesiuni, brevete, licenţe, mărci comerciale, 601.728 - 601.728
35
drepturi şi active similareII. Imobilizări corporale
1. Terenuri 74.607 - 74.607
2. Construcții 40.857.464 1.120.613.890 1.161.471.354
3. Instalaţii tehnice şi maşini 16.457.541 - 5000 16.452.541
4. Alte instalaţii, utilaje, mobilier 124.743 - 124.743
5. Avansuri și imobilizări corporale în curs de execuție 304.843 - 304.843
III. Imobilizări financiare
1. Interese de participare 91.385 - 91.385
2.Investiții deținute ca
imobilizări123.400 - 123.400
TOTAL ACTIVE
IMOBILIZATE58.635.711 1.120.608.890 1.179.244.601
B. ACTIVE CIRCULNTEVALOAREA CONTABILĂ CORECȚII
VALOAREA CORECTATĂ
I. Stocuri
1. Materii prime şi materiale consumabile 787.207 - 390.699 396.508
2. Producția în curs de execuție 607.529 - 607.529
3. Produse finite şi mărfuri 5.868 - 5.868
4. Avansuri furnizori 26.724 - 26.724
II. Creanţe
1. Creanţe comerciale 11.062.884 - 1.866.125 9.196.759
2. Alte creanaţe 158.703 - 13.057 145.646
III. INVESTIȚII PE TERMEN SCURT 1. Acțiuni deținute la entitățile afiliate
- - -
36
2. Alte investiții pe termen scurt
26.202.496 - 26.202.496
IV. CASA ȘI CONTURI LA BĂNCI 2.154.219 - 2.154.219
TOTAL ACTIVE
CIRCULANTE41.005.630 - 2.269.881 38.735.749
C. CHELTUIELI ÎN AVANS 89.436 - 89.436
TOTAL ACTIVE 99.730.777 1.118.339.009 1.218.069.786
D. DATORII: sumele care trebuie plătite într-o perioadă de până la un an 1. Datorii comerciale-furnizori
719.945 - 8.529 711.416
2. Alte datorii, inclusiv datorii fiscale, alte datorii pentru asigurările sociale
1.896.862 - 1.896.862
E. DATORII: sumele care trebuie plătite într-o perioadă mai mare de un an
1. Datorii comerciale-furnizori
- - -
2. Alte datorii, inclusiv datorii fiscale, alte datorii pentru asigurările sociale
2.270.346 - 2.270.346
F. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI ŞI CHELTUIELI
696.593 - 696.593
G. VENITURI ÎN AVANS 269.072 - 269.072
H. CAPITAL ŞI REZERVE
1. Capital subscris şi vărsat 34.342.574 - 34.342.574
2. Rezerve din reevaluare 246.102 - 246.102
3. Rezerve legale 4.299.640 - 4.299.640
4. Alte rezerve 14.400.523 - 14.400.523
TOTAL DATORII 59.141.657 - 8.529 59.133.128
ACTIVUL NET = TOTAL ACTIV - TOTAL DATORII 40.589.120 1.118.347.538 1.158.936.658
37
1. Evaluarea construcțiilor:
Construcțiile S.C.SOCEP S.A au o suprafață construită de 170.400 mp și au fost puse în funcțiune în 1991. Valoarea la punerea în funcțiune a fost de 12.091.103 lei, iar valoarea rămasă în contabilitate este de 40.857.464 lei. Indicele prețurilor în construcții pentru anul 2010 este de 160,12, iar durata normală de utilizare este de 50 de ani.
Pentru evaluare s-a utilizat metoda costului de înlocuire net.
a) Costul de înlocuire brut se bazează pe metoda indicilor și deci costul de înlocuire brut va fi :
12.091.103 lei x 160,1 = 1.935.785.590 lei
b) Deprecierea estimată (exclusiv deprecierea fizică) se bazează pe raportul între durata de viață consumată și durata de viață normală.
Deprecierea fizică = 20 ani/ 50 ani = 40%
1.935.785.590 x 0,40 = 774.314.236 lei
c) Costul de înlocuire net = Costul de înlocuire brut – Depreciere
1.935.785.590 - 774.314.236 = 1.161.471.354 lei
Este necesar așadar să fie ajustată valoarea contabilă a clădirilor cu plus 1.120.613.890 lei.
2. Evaluarea mijloacelor fixe:
În categoria Mijloacelor fixe sunt incluse şi un tractor vechi şi uzat pe care firma urmează să-l vândă la preţul de 5000 de lei, ceea ce înseamnă că este necesară ajustarea valorii contabile cu minus 5000 lei.
3. Evaluarea stocurilor:
În categoria stocurilor, există anumite piese de schimb achiziționate în anii anteriori care au o mișcare lentă. Pentru acestea firma a considerat că este necesară o ajustare de minus 390.699 lei.
4. Evaluarea creanțelor:
Una dintre politicile contabile ale societății a fost aceea de a constitui ajustări pentru creanțele care au o vechime mai mare de 90 de zile de la data scadenței, aceasta implică o ajustare negativă corespunzătoare a valorii contabile a creanțelor de 1.866.125 lei pentru
2 http://www.insse.ro/cms/files/arhiva_buletine2011/bsp_1.pdf
38
creanțele – clienți și o altă ajustare negativă pentru deprecierea creanțelor-debitori diverși în sumă de 13.057 lei (sume de recuperat de la asigurători).
5. Evaluarea datoriilor comerciale:
Furnizorii cuprind o datorie în valoare de 25.500 €, curs de schimb la data înregistrării
3.9852 lei/€, curs de schimb la data evaluării 4.3197 lei/€.
25.500 € x 3.9852 lei/€ = 101.623 lei
25.500 € x 4,3197 lei/€ = 110.152 lei
Diferenţa = 8.529 lei
ANC = Activul contabil corectat – Datorii totale corectate
ANC = 1.218.069.786 - 59.133.128
ANC = 1.158.936.658
Aplicarea Metodei Valorii de Rentabilitate (VR)
Din analiza diagnosticului am reţinut următoarele concluzii:
Cifra de afaceri a inclus şi venituri în valoare de 800.000 de mii de lei din închirierea
unor utiliaje unui client din Turcia care ulterior şi-a lichidat afacerea. Aceasta a fost o
singură tranzacţie pe piaţa respectivă şi nu se asteaptă în viitor vânzării pe această piaţă
(utilajul urmează să fie utilizat în continuare în activitatea operaţional a SC.SOCEP.SA)
S-au înregistrat venituri din semnarea unui nou contract, venituri din producţia vândută în
valoarea de 825.000 mii lei, şi o creştere a cheltuielilor cu materiile prime în valoare de
700.000 mii lei.
A avut loc şi o modificare a costurilor salariale datorită necesităţii de forţă de muncă au
fost angajate 30 de persoane cu un salariu de 2.000 de lei ce a adus o creştere de 60.000.
Are loc şi o creştere a cheltuielilor cu asigurările şi protecţia socială în valoare de
192.115.
Pe baza acestor date s-au avut în vedere următoarele corecţii:
39
1. Se vor ajuta venituri cu minus 800 mii lei ca urmare a înregistrării unui venit neproductibil în
viitor.
2. Ca urmare a semnării noului contract vom avea o creştere a veniturilor din producţia vândută
în valoare de 825.000 mii lei şi înregistrarea cheltuielilor privind materiile prime în valoare de
700.000 mii lei.
3. Se va înregistra şi o creştere a costurilor salariale în valoare de 60.000 mii lei.
4. Se va înregistra şi o creştere a cheltuielilor cu asigurările şi protecţia socială de 192.114.89
datorită noilor angajaţi.
Contul de profit şi pierdere corectat
INDICATORI NR.RD
VALOAREA CONTABILĂ
CORECŢII VALOAREA CORECTATĂ
1.Cifra de afaceri neta (rd. 02+03-04+05+06) 01 45.952.768 - 45.977.7658
Producţia vânduta (ct.701+702+703+704+705+706+708)
02 45.952.768 825.000 46.777.768
Venituri din vânzarea marfurilor (ct. 707) 03 - - - Veniturii din chirii 04 800.000 -800.000 0 Venituri din dobânzi înregistrate de entitatile radiate din Registrul general si care mai au in derulare contracte de leasing (ct.766* )
05 - - -
Venituri din subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete (ct.7411)
06 - - -
2. Venituri aferente costului productiei în curs de executie (ct.711+712) SOLD C 07 404.279 - 404.279 SOLD D 08 -3. Productia realizata de entitate pentru scopurile sale proprii si capitalizata (ct.721+ 722)
09 110.691 - 110.691
4. Alte venituri din exploatare (ct.758+7417+7815)
10 1.765.516 - 1.765.516
- din care, venituri din fondul comercial negativ
11 - - -
VENITURI DIN EXPLOATARE – TOTAL (rd. 01+ 07 - 08 + 09 + 10)
12 48.233.254
- 48.233.254
5. a) Cheltuieli cu materiile prime si materialele consumabile
13 3.157.745 700.000 3.857.745
40
(ct.601+602-7412)Alte cheltuieli materiale (ct.603+604+606+608)
14 342.994 - 342.994
b) Alte cheltuieli externe (cu energie si apa)(ct.605-7413)
15 941.304 - 941.304
c) Cheltuieli privind marfurile (ct.607)
16 10.658 - 10.658
Reduceri comerciale primite (ct. 609)
17 - - -
6. Cheltuieli cu personalul (rd. 19 +20), din care:
18 19.685.488
- 19.685.488
a) Salarii si indemnizatii (ct.641+642+643+644-7414)
19 15.000.603
60.000 15.060.603
b) Cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala (ct.645-7415)
20 4.684.885 192.115 4.877.000
7.a) Ajustari de valoare privind imobilizarile corporale si necorporale (rd. 22 - 23)
21 6.217.873 - 6.217.873
a.1) Cheltuieli (ct.6811+6813) 22 6.217.873 - 3.217.873a.2) Venituri (ct.7813) 23 - - -b) Ajustari de valoare privind activele circulante (rd. 25 - 26)
24 908.205 - 908.205
b.1) Cheltuieli (ct.654+6814) 25 2.963.539 - 2.963.539b.2) Venituri (ct.754+7814) 26 2.055.334 - 2.055.3348. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 28 la 31)
27 12.138.374
- 12.138.374
8.1. Cheltuieli privind prestatiile externe (ct.611+612+613+614+621+622+623+624+625+626+627+628-7416)
28 10.980.725
- 10.980.725
8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe si varsaminte asimilate (ct.635)
29648.222 - 648.222
8.3. Alte cheltuieli (ct.652+658) 30 509.427 - 509.427Cheltuieli cu dobânzile de refinantare înregistrate de entitatile radiate din Registrul general si care mai au in derulare contracte de leasing (ct.666*)
31 - - -
Ajustari privind provizioanele (rd. 33 - 34)
32 494.593 - 494.593
41
-Cheltuieli (ct.6812) 33 696.593 - 696.593- Venituri (ct.7812) 34 202.000 - 202.000CHELTUIELI DE EXPLOATARE – TOTAL (rd. 13 la 16 - 17 +18 + 21 + 24 + 27 + 32)
35 43.897.234
- 44.597.234
PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE:- Profit (rd. 12 - 35) 36 4.336.020 - 3.636.020- Pierdere (rd. 35 - 12) 37 0 09. Venituri din interese de participare (ct.7611+7613)
38 67.536 - 67.536
- din care, veniturile obtinute de la entitatile afiliate
39 - - -
10. Venituri din alte investitii si împrumuturi care fac parte din activele imobilizate (ct.763)
40 - - -
- din care, veniturile obtinute de la entitatile afiliate
41 - - -
11. Venituri din dobânzi (ct.766*) 42 1.312.680 - 1.312.680- din care, veniturile obtinute de la entitatile afiliate
43 - - -
Alte venituri financiare (ct.762+764+765+767+768)
44 1.744.938 - 1.744.938
VENITURI FINANCIARE – TOTAL (rd. 38 + 40 + 42 + 44)
45 3.125.154 - 3.125.154
12. Ajustari de valoare privind imobilizarile financiare si investitiile financiare detinute ca active circulante (rd. 47 - 48)
46 - - -
- Cheltuieli (ct.686) 47 - - -- Venituri (ct.786) 48 -13. Cheltuieli privind dobânzile (ct.666*-7418)
49 - - -
- din care, cheltuielile în relatia cu entitatile afiliate
50 - - -
Alte cheltuieli financiare (ct.663+664+665+667+668)
51 1.647.141 - 1.647.141
CHELTUIELI FINANCIARE – TOTAL (rd. 46 + 49 + 51)
52 1.647.141 - 1.647.141
PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR(A):- Profit (rd. 45 - 52) 53 1.478.013 - 1.478.013- Pierdere (rd. 52 - 45) 54 0 0
42
14. PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT(A):
55 5.814.033 - 5.814.033
- Profit (rd. 12 + 45 - 35 - 52) 56 0 015. Venituri extraordinare (ct.771) 57 - - -16. Cheltuieli extraordinare (ct.671)
58 - - -
17. PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINARA:
- - -
- Profit (rd. 57 - 58) 59 0 0- Pierdere (rd. 58 - 57) 60 0 0VENITURI TOTALE (rd. 12 + 45 + 57)
61 51.358.408
- 51.358.408
CHELTUIELI TOTALE (rd. 35 + 52 + 58)
62 45.544.375
- 46.244.375
PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT(A):- Profit (rd. 61 - 62) 63 5.814.033 - 5.134.033- Pierdere (rd. 62 - 61) 64 0 018. Impozitul pe profit (ct.691) 65 1.375.732 - 1.232.16819. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus (ct.698)
66 - - -
20. PROFITUL SAU PIERDEREA NET(A) A EXERCITIULUI FINANCIAR:- Profit (rd. 63 - 64 - 65 - 66) 67 4.438.301 - 3.901.865- Pierdere (rd. 64 + 65 + 66 - 63) 68 0 0
Profitul net corectat nu se identifică cu profitul net contabil, care este deformat fie de
reglementările finaciar-contabile, fie de fluctuaţiile întâmplătoare sau conjucturale ale
indicatorilor pe baza cărora se calculeaza profitul net reproductibil.
Profit net corectat = Profit burt corectat – Impozit pe profit brut corectat
Profit net corectat = 5.134.033 - 1.232.168 = 3.901.865
Rata de capitalizare şi coeficientul multiplicator
Valoarea de rentabilitate = Profit Net Reproductibil x PERValoarea de rentabilitate = 3.901.865 x 836,26 = 3.262.993PER = cursul acţiunii/profit net pe acţiune
PER =3350
1375732:343425,74=836,27
43
4.2. MOTIVAREA ALEGERII METODEI DE EVALUARE
Metodele alese pentru evaluarea firmei S.C SOCEP S.A sunt metoda Activului net corectat şi metoda Valorii de rentabilitate.
Unii autori consideră că există active ce pot avea valori de piaţă diferite de valoarea lor
contabilă, ceea ce determină supunerea activului net contabil unor corecţii, ca urmare a
verificării, inventarierii şi reevaluării efectuate de echipa de evaluatori, dar şi în funcţie de
valoarea de folosinţă a elementelor patrimoniale necesare întreprinderii.
Activul net corectat (ANC) are drept scop de a elimina limitele activului net contabil şi de
a da o dimensiune valorii întreprinderii mai apropiată de realitatea economică.
Modul de calcul al ANC este:3
ANC = Activul Contabil Corectat -
Datoriile totale corectate (pe termen scurt, mediu şi lung)
ANC = Activ Corectat – Datorii Totale Corectate
Din punct de vedere metodologic, evaluarea unei întreprinderi prin metoda ANC implică
parcurgerea în succesiune a următoarelor etape:
- verificarea situaţiilor financiare care conţin informaţii despre activele şi datoriile întreprinderii
la data evaluării. Este de preferat ca data evaluării să se identifice cu data la care se efectuează
inventarierea patrimoniului;
- verificarea concordanţei dintre situaţia scriptică a activelor şi situaţia reală, în urma unor
inspecţii efectuate de evaluator şi care se consemnează în raportul de evaluare;
- efectuarea corecţiilor unor posturi de activ şi pasiv.
Esenţa metodei Valorii de Rentabilitate (VR) derivă din teoria utilităţii, care conferă o anumită valoare unui bun cumpărat, numai în măsura în care cumpărătorul (investitorul) 3 EVALUAREA AFACERII – MITICĂ PEPI, Ed EX PONTO, Constaţa 2006
44
realizează o satisfacţie din achiziţia respectivă. În cazul proprietăţii, această satisfacţie se reflectă prin câştigurile viitoare realizabile din exploatarea obiectului proprietăţii.
Această metodă este cunoscută şi sub denumirea de metoda capitalizării profitului net sau metoda capacităţii beneficiara sau metoda de evaluare prin rezultate.
Principalele probleme de rezolvat în cazul metodei Valorii de rentabilitate constau în
determinarea mărimii profitului net reproductibil şi în stabilirea coeficientului multiplicator sau a
ratei de capitalizare.
Profitul net reproductibil nu se identifică cu profitul net contabil, care este deformat fie de reglementările financiar – contabile, fie de fluctuaţiile întâmplătoare sau conjuncturale ale indicatorilor pe baza cărora se calculează profitul net reproductibil.
Elementele pe baza cărora se calculează Valoarea de Rentabilitate sunt înscrise într-un raport anual de evaluare, sub formă de ipoteze şi variante de calcul. Aceste ipoteze sunt elementele asupra cărora se concentrează cea mai mare parte a negocierilor, pentru finalizarea printr-un preţ ferm al tranzacţiei:
a) Vânzătorul caută să-i convingă pe cumpărători de existenţa unor riscuri minore pentru reproductibilitatea în viitor a profitului net reproductibil.
b) Cumpărătorul caută să se asigure împotriva riscului neîncasării în viitor a profitului net reproductibil, prin invocarea unor incertitudini cât mai mari, solicitând majorarea ratei de capitalizare şi deci, diminuarea preţului tranzacţiei.
În cazul S.C SOCEP S.A , fiindcă este o societate pe acţiuni cotată la bursa de valori, coeficientul multiplicator este PER („price earning ratio”), respectiv raportul dintre cursul acţiunii şi profitul net pe acţiune.
Modul în care PER de referinţă este transformată într-un PER al societăţii necotate supuse evaluării este acela prin care se determină această Valoare de Rentabilitate care este egală cu profitul net reproductibil înmulţit cu PER.
VR = PNr x PER
45