RAPPORT ANNUEL 2006 - ADM › Investors › Shareholder-Reports › ... · 2019-10-09 · Rapport annuel 2006 / Société Archer Daniels Midland biocarburants. Nous avons, sans aucun

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S o c i é t é A r c h e r D a n i e l s M i d l a n d

Nous voyons des occasions.

U n h o m m a g e

Notre société commence l’exercice 2007 avec un fort mometum et de nombreuses occasions de croissance rentables. Nos actifs sont bien placés et notre personnel saisit les occasions offertes par la demande mondiale. La force d’ADM d’aujourd’hui reflète l’engagement de milliers de personnes et aussi le leadership, l’orientation et les conseils de G. Allen Andreas, le président du conseil d’administration d’ADM et jusqu’à récemment, chef de la direction.

Allen s’est joint à ADM en 1973, après avoir travaillé pendant plusieurs années au Département du trésor des É.-U. Il a ensuite été nommé trésorier de la société en 1986. Après avoir occupé plusieurs postes importants en Europe et au siège social de Decatur, Allen fut nommé chef de la direction en 1997. C’était une période de changements structuraux au niveau de l’agriculture et du commerce mondial puisqu’une solide croissance aux É.-U. cédait le pas à une réduction de la demande et à des capacités inutilisées. Pour ADM, les changements mondiaux exigeaient une réorientation passant de la transformation et des exportations des É.-U. à une mentalité plus globale.

Allen a dirigé avec vision et détermination la consoli-dation en Amérique du Nord et le repositionnement global des actifs d’ADM. Nous avons agrandi les

installations d’Europe, d’Amérique du Sud et d’Asie en plus d’établir des positions de leadership dans ces marchés importants. Notre modèle commercial global a offert un plus grand équilibre qui s’est traduit en une marge de fonctionnement et un rendement des capitaux des actionnaires plus élevés. À l’heure actuelle, la franchise mondiale et la performance d’exploitation reflètent la sagesse du leadership d’Allen.

Il a aussi apporté d’importants changements au niveau interne. Il s’est penché sur les questions de gouvernance d’entreprise

et a mené une série d’améliorations de pratiques du conseil, de contrôles internes et de transparence à l’échelle de l’entreprise.

Lorsqu’il a pris sa retraite à titre de chef de la direction plus tôt cette année, il a transféré la barre d’une société beaucoup plus solide qu’au moment de son entrée en fonction. En notre qualité de conseil d’administration, nous remercions sincèrement Allen pour son leadership.

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Rapport annuel 2006 / Société Archer Daniels Midland

TABLE DES MATIÈRES

Un hommage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Couverture avant intérieure

Points saillants financiers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

Lettre aux actionnaires et aux employés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

Nous voyons des occasions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

Rapport de gestion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

États financiers et notes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Données financières trimestrielles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

Cours des actions ordinaires et dividendes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

Rétrospective décennale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

Administrateurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

Membres de la direction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

Information aux actionnaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Couverture intérieure arrière

POINTS SAILLANTS FINANCIERS

2006 2005� (en�milliers�de�dollars�US,�sauf�les�données�par�action)

Ventes nettes et autres produits d’exploitation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $Résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 1 044 385Dividendes en espèces . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 995 209 425Additions brutes aux immobilisations corporelles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 840 569 647 378Dépréciation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 714 664 652Fonds de roulement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 661 510 4 343 837Immobilisations corporelles nettes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 293 032 5 184 380Dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 050 323 3 530 140Capitaux propres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 806 880 $ 8 433 472 $Moyenne pondérée des actions en circulation - de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 653 588 000 654 242 000Moyenne pondérée des actions en circulation - dilué . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 287 000 656 123 000

Par action ordinaireBénéfice net - de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 $ 1,60 $Bénéfice net - dilué . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 1,59Dividendes en espèces . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,37 0,32Fonds de roulement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,63 6,68Capitaux propres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,96 $ 12,97 $

Nombre d’actionnaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 134 23 091Nombre d’employés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 821 25 641

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Patricia A. WoertzPrésidente et directrice générale

AUX ACTIONNAIRES ET EMPLOYÉS D’ADM,

Depuis le premier mai, lorsque je suis devenue présidente du conseil d’administration, on m’a souvent demandé quelle est ma vision d’avenir pour notre société. Je crois que ma vision se résume par le titre de ce rapport annuel :

Nous voyons des occasions...

La plupart des sociétés dynamiques, fructueuses et en pleine croissance rencontre toujours des points de changements critiques qui leur offrent des occasions incomparables de croissance positive et à long terme. ADM est arrivée à un tel point dans son évolution.

Nous nous trouvons devant deux développements mondiaux : L’augmentation de la demande de nourriture pour une population en pleine croissance et la recherche d’alternatives aux sources de carburant pour répondre aux besoins croissants en matière d’énergie. ADM est particulièrement bien placée à l’intersection de ces deux développements car elle a l’expertise et la capacité de relever les deux défis.

ADM et ses partenaires tout le long de la chaîne d’approvisionnement doivent favoriser agressivement les percées technologiques pour rendre les terres agricoles ou en friche plus productrices, pour transformer les ressources renouvelables de manière plus efficace et pour créer de nouveaux produits industriels et de nouveaux carburants. Ces percées technologiques sont déjà là.

Notre société doit aussi choisir d’aller de l’avant avec un sens du but. Nous devons vouloir et pouvoir entraîner la croissance des aliments et des

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biocarburants. Nous avons, sans aucun doute, ce désir et cette capacité. Voilà l’occasion qui se présente et que nous devons saisir.

Performance recordNotre performance du dernier exercice nous offre un momemtum solide pour saisir ces occasions. Au cours de 2006, nous avons connu une deuxième année consécutive de résultats records en plus de prolonger notre record de dividendes ininterrompu depuis 74 ans. Le bénéfice net a augmenté de 26 % passant à 1,3 milliards de dollars US ou 2,00 $US par action.

Le crédit pour cette performance exceptionnelle revient incontestablement aux employés d’ADM. Au cours d’une année de changement, ils n’ont pas perdu de vue la saisie des occasions avec une vision du marché, des connaissances technologiques et un engagement à répondre aux besoins des clients. Leurs efforts, dans la foulée d’une solide stratégie d’entreprise, un portefeuille bien positionné d’actifs mondiaux et une solide équipe de leadership, ont permis d’améliorer la base de notre croissance à venir.

Progrès stratégiqueEn 2006, notre avons su exécuter nos stratégies commerciales importantes.

Nous avons annoncé l’expansion de notre capacité américaine d’éthanol à 1,65 milliards de gallons par année, en construisant de nouvelles installations de mouture sèche près des usines actuelles de mouture par voie humide du maïs.

Nous misons sur notre expérience et notre succès sur le marché du biodiesel d’Europe et nous construisons des usines de biodiesel aux É.U. et en Amérique du Sud.

Nous continuons à augmenter la flexibilité de nos capacités de transformation pour répondre aux conditions évolutives du marché. En Europe, nous modifions notre installation de broyage du soja de Hollande pour transformer et les fèves de soja et le colza. Nous construisons aussi une raffinerie d’huile de palme à notre installation de Hambourg (Allemagne) qui deviendra alors la plus importante d’Europe pour le raffinage des huiles de colza, soja et palme.

Nous continuons à améliorer notre solide position de longue date dans la transformation des aliments par des investissements pour desservir les marchés croissants, incluant la construction d’une nouvelle installation de transformation de cacao aux É.U. pour répondre aux besoins croissants d’ingrédients du cacao de haute qualité.

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Le comité de planification stratégique d’ADM (de�gauche�:�Brian�Peterson,�William�Camp,�Steven�Mills,�David�Smith,�Patricia�Woertz,�Douglas�Schmalz�et�John�Rice) discute des initiatives de croissance de l’entreprise .

Nous investissons aussi dans de nouveaux secteurs qui présentent des possibilités de croissance en positions patrimoniales. La convergence des facteurs stimulant la recherche de sources de combustibles renouvelables, soit les contraintes d’approvisionnement en pétrole, la demande énergétique croissante, l’incertitude géopolitique et les inquiétudes environnementales, crée aussi des occasions pour les produits industriels d’origine biologique. Nous construisons, en partenariat avec Metabolix, la première usine commerciale de plastiques de PHA. Nous avons aussi annoncé des plans de construction d’une installation de propylène glycol afin de créer des alternatives renouvelables aux produits chimiques industriels dérivés du pétrole.

Nous continuons à adapter nos actifs pour équilibrer la capacité à la demande et pour rationaliser notre portefeuille. Nous avons terminé la consolidation de nos activités de gras de spécialité au RoyaumeUni et fermé notre usine d’acide citrique d’Irlande. Au Brésil, nous avons fermé deux usines de transformation des graines oléagineuses pour nous adapter aux conditions évolutives du marché.

À titre de producteur de sources énergétiques, nous considérons notre responsabilité de conservateur d’énergie très sérieusement. Nous construisons des usines de cogénération au charbon dans les États du Nebraska et de l’Iowa pour aider à rendre nos opérations de mouture de maïs encore plus efficientes.

Notre programme de dépenses d’investissements pour les exercices 20072008 dépasse 2,4 milliards de dollars US. Cette augmentation importante des placements est appuyée par notre force financière et s’inscrit dans un solide portefeuille de projets de croissance assortis à un remarquable ensemble d’occasions offertes.

Accélération de la performanceLes occasions remarquables exigent des gens remarquables pour les mener à bien. Chez ADM, nous trouvons ces gens. Des gens aux nombreux talents et à vaste expertise forment la base de la force de notre société.

Notre équipe de leadership a défini les priorités opérationnelles clés pour faciliter notre croissance.

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L’un des volets les plus importants est la formation continue pour accélérer le rendement déjà très solide de la part de notre personnel. Nous avons aussi reconnu la nécessité pour le leadership de notre société d’offrir la base d’une culture favorisant une éthique solide. Un travail en sécurité, une gestion des coûts et une retenue pour le capital sont autant d’autres priorités pour nous permettre d’arriver à bon port : une croissance rentable soutenue.

J’ai demandé à chaque membre de notre équipe de direction de choisir un secteur clé à mettre de l’avant pour entraîner le progrès. Notre but est de créer les conditions voulues pour que tout notre personnel puisse contribuer au maximum, un milieu où les employés pourront s’unir autour de valeurs profondes et une vision partagée de ce que nous voulons accomplir et où ils se sentent épaulés, appréciés et inspirés à fournir le meilleur travail de leur vie.

Allons de l’avantLe monde a de plus en plus besoin de nourriture et de biocarburants et l’avantage concurrentiel ira aux sociétés qui reconnaissent ce besoin et qui peuvent répondre à la nature interconnectée de ces besoins. Nous sommes l’une de ces sociétés. Nos forces incluent : de solides relations avec les agriculteurs, l’accès aux récoltes, l’expertise de la transformation agricole, la capacité de produire une variété de produits, la souplesse voulue pour aligner la production aux besoins changeants du marché, les partenariats innovateurs avec les clients et les capacités logistiques étendues pour relier récoltesproduits et produitsmarchés. En feuilletant les pages de ce rapport annuel, vous lirez certaines actions entreprises pour construire sur ces forces. Vous rencontrerez certaines personnes représentant et réalisant les occasions.

Une discussion sur les occasions à saisir ne serait pas complète sans exprimer notre gratitude à Allen Andreas, président du conseil, et en parlant de son leadership qui a positionné notre société pour nous permettre de capitaliser sur nos occasions. Je suis reconnaissante pour l’encouragement et les conseils judicieux qu’il m’a donnés. Je tiens aussi à remercier nos administrateurs pour leur appui et leur enthousiasme face à l’avenir.

Enfin, cette lettre a commencé avec le message : Nous voyons des occasions. En nous concentrant sur les occasions incomparables tant au niveau alimentaire qu’à celui des biocarburants et en mettant l’accent sur les forces historiques et émergentes d’ADM, nous allons de l’avant avec une nouvelle raison d’être, une raison qui infuse la performance de longue date de notre société.

Patricia A. WoertzPrésidente et directrice générale

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De plus amples utilisations des récoltes de base offrent des occasions de rendements plus élevés dans l’ensemble de la chaîne de valeurs. Chaque usage de ressources renouvelables ajoute aux bénéfices possibles tout en fournissant un équilibre entre l’offre et la demande pour l’ensemble du portefeuille de produits dérivés de la même récolte.

Amidon de maïs environ 55 % de chaque grain de maïs se transforme en plus de 25 produits maintenant avec la possibilité de nouvelles applications aussi différentes que l’emballage biodégradable et l’antigel. Plus récemment, la demande d’éthanol dérivé du maïs a augmenté de beaucoup. Aux ÉtatsUnis, où presque tous les véhicules fonctionnent à l’essence et peuvent accommoder des mélanges contenant 10 % d’éthanol, les niveaux de demande d’environ 14 milliards de gallons par année, soit environ 10 % de l’ensemble de l’approvisionnement en essence total, sont possibles. Les véhicules utilisant un mélange de 85 % d’éthanol (E85) pourraient connaître une expansion dans le marché. En attendant, toutes les installations d’éthanol actuelles et annoncées publiquement au milieu de 2006 ont une capacité de production regroupée bien endessous de ces niveaux de demande potentielle.

Avec la plus grande part du marché de l’éthanol et un record de piste de réussites pour la production et la mise en marché, ADM prévoit une expansion de sa capacité de 1,1 milliard de gallons d’ici la fin de 2008 avec deux expansions de 275 millions de gallon : une installation à Columbus, au Nebraska et l’autre à Cedar Rapids, en Iowa.

La demande croissante d’éthanol peut apporter de la valeur aux agriculteurs et améliorer aussi l’équilibre entre l’offre et la demande de carburants à base de pétrole. ADM prévoit maintenir sa position de leadership dans le marché d’éthanol, en plus d’autres produits de la chaîne de valeur du maïs, capitalisant sur les nouvelles occasions pour cette récolte polyvalente.

Au�site�de�l’expansion�

de�l’usine�d’éthanol�

d’ADM�de�275�millions�

de�gallons�de�Cedar�

Rapids,�en�Iowa,�

Brian�Miller,�gérant�de�

projet�et�Terry�Starry,�

surintendant�électrique,�

revoient�les�plans�de�

développement.

EXPANSION DE LA CHAÎNE DE VALEUR DU MAÏS

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L’engagement face aux agriculteurs et aux travailleurs crée l’occasion d’une durabilité accrue des fermes, mais aussi des communautés agricoles. Des partenaires sains et bien formés augmentent le succès de plusieurs foulées.

Les entreprises mondiales doivent rechercher la croissance rentable et durable. Le support de la communauté locale est une clé parallèle à l’investissement dans les installations tout particulièrement dans les pays en voie de développement où les fermes sont souvent un travail pénible dans des communautés aux ressources rares.

En République de la Côte d’Ivoire où les installations d’ADM procurent et transforment le cacao pour un monde empressé de l’utiliser, la société travaille avec les coopératives fermières pour aider leurs membres à réussir et à développer leur productivité. Les pratiques de cultures durables donnent un cacao de la plus haute qualité à ADM et aussi un niveau de vie plus élevé pour les cultivateurs de cacao. Dans les installations d’ADM, les programmes de santé et sécurité offrent une sensibilisation à l’hygiène et une protection pour les travailleurs à temps plein et temporaires. Les programmes de sensibilisation et de prévention du SIDA d’ADM enseignent aux employés et aux autres les risques et la manière d’éviter cette maladie mortelle. Les avantages de ces pratiques incluent des améliorations mesurables de qualité du produit, de l’efficience et de la rentabilité, en plus de contributions que l’on ne peut pas mesurer comme les contributions à la qualité et à la durée de vie.

Les clients comptent de plus en plus sur ADM et le goût du chocolat se développe chez ses amateurs partout au monde tandis que l’engagement local continuera à inclure des investissements importants dans les deux installations et dans les personnes qui y travaillent.

En�République�de�Côte�

d’Ivoire,�Davie�Loue,�

directeur,�production�

agricole,�Sifca�de�

cacao�d’ADM,�mène�

un�programme�de�

formation�en�salle�

de�classe�pour�les�

représentants�des�

coopératives�régionales�

de�fermes�de�cacao.�

AJOUTER DE LA DURABILITÉ AUX RÉCOLTES - ET AUX FERMES

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La demande mondiale de carburants renouvelables offre de nombreuses occasions de retirer une valeur ajouter de la fourniture de récoltes, de sa transformation et de sa distribution. Les carburants renouvelables élargissent les économies des fermes tout en offrant de nouveaux choix aux consommateurs d’énergie du monde entier.

Les carburants de biodiesel, produits des graines oléagineuses, représentent une application attrayante pour les huiles de soja, de colza et de palme. Bien que les occasions des biocarburants se retrouvent partout au monde, les stratégies de croissance doivent refléter à la fois la disponibilité locale des graines oléagineuses et les développements régionaux. Dans l’Union européenne, par exemple, le programme EU25 prévoit que 5,75 % du carburant des véhicules proviendra de carburants renouvelables y compris le biodiesel, d’ici 2010, tandis qu’on n’avait qu’une augmentation de moins de 2 % en 2005.

ADM a répondu avec des stratégies régionales de biodiesel qui capitalisent sur l’unique agencement d’infrastructure d’approvisionnement, d’installations de transformation et de capacité de transport de la société. En Allemagne, ADM a ajouté récemment une capacité de 275 000 tonnes métriques pour le biodiesel à Mainz et prévoit terminer une expansion de 150 000 tonnes métriques à Hambourg en 2007. À la fin de l’expansion, ADM aura une capacité annuelle d’environ 1 million de tonnes métriques pour le biodiesel en Europe. La société convertit aussi une partie de son installation de fèves soja des PaysBas pour aider à répondre à la demande croissante d’huile de colza.

Ailleurs, ADM prévoit commencer des opérations en coentreprise pour une installation de biodiesel à Mexico, au Missouri à l’automne 2006 et une usine à propriété unique à Velva, au North Dakota en 2007. ADM a annoncé récemment des plans pour une installation de biodiesel à Rondonopolis, au Brésil.

ADM reconnaît l’occasion offerte par les carburants de biodiesel comme composant à forte valeur pour la chaîne de produits des graines oléagineuses. Le biodiesel offre une valeur ajoutée pour les agriculteurs et crée des options énergétiques pour les consommateurs du monde entier. C’est donc un produit particulièrement attrayant en termes de placement pour ADM.

À�Mainz,�en�Allemagne,�

le�gérant�de�l’usine�

Joerg�Winter�(gauche)�

et�le�gérant�de�projet�de�

biocarburants�visitent�

l’usine�de�biocarburants�

d’ADM.

ÉTABLIR UNE CAPACITÉ MONDIALE DE PRODUCTION DE BIODIESEL

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Des partenariats fructueux avec les clients créent des occasions d’augmenter et les ventes de produits et les relations à long terme. La concentration sur le client permet de récolter des avantages mutuels découlant de la planification conjointe de nouveaux produits à l’investissement en capital.

ADM compte une longue histoire de travail avec les clients pour coordonner les ressources, gérer les risques liés aux marchandises et assurer un approvisionnement à long terme. La société offre des mélanges spécifiques d’ingrédients à de nombreux clients et mise sur sa solide expertise de distribution pour gérer les exigences d’inventaire et de livraison des clients. Les sociétés industrielles, d’alimentation humaine et animale comptent sur ADM pour associer les livraisons à certains horaires de produits précis développés des semaines ou des mois à l’avance. Dans certains cas, les investissements en capital sont influencés par les exigences de service des clients les plus importants et de longue date.

Plus récemment, la demande de nourriture plus saine a accéléré les efforts de planification de produits conjoints. Lorsque les coûts de nouvelles exigences de transformation ou les courbes d’apprentissage prononcées menacent d’interrompre le développement du produit, les systèmes Aspire Food d’ADM rencontrent les clients leur offrant l’expertise des produits, mais aussi des services de fabrication disponibles. En retirant les obstacles de l’étape du développement, ADM peut aider les clients à apporter les produits au marché beaucoup plus rapidement et avec moins de risques. ADM identifie aussi en cours de route de nouvelles applications pour des ingrédients comme les isolats de protéines de soja et de blé, les fibres diététiques, les poudres de fèves comestibles et le shortening à faible teneur en gras trans.

Une planification et une gestion conjointes des processus mènent aux relations à long terme les plus solides et à des profils commerciaux plus prévisibles. Une collaboration plus étroite avec les clients est un volet de plus en plus important pour les stratégies de croissance d’ADM.

Brook�Carson,�

technologue�des�

applications�de�produits,�

Adam�Synoground,�

scientifique�de�la�

recherche�en�

boulangerie�et�Julie�

Ohmen,�gérant�

commerciale�d’Aspire,�

étudient�les�ingrédients�

alimentaires�d’ADM�

au�centre�de�recherche�

Randall�de�la�société�

à�Decatur,�en�Illinois.

AMÉLIORER LES OCCASIONS DE CROISSANCE POUR LES CLIENTS

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Les occasions de commerce et de transformation découlent d’une expansion économique, car la richesse croissante se traduit en demandes diététiques plus sophistiquées. Lorsque les revenus augmentent, les consommateurs ajoutent des quantités accrues de protéines de viande et d’aliments conditionnés à leur table.

Ceci est fort bien représenté par la croissance des marchés d’Asie où la richesse crée de solides économies d’exportation entraînées par la demande de graines oléagineuses, principalement la fève soja. Les graines oléagineuses de l’Amérique du Nord et du Sud alimentent d’importants marchés pour l’alimentation animale et pour les huiles végétales en Chine et dans d’autres économies croissantes.

ADM est un fournisseur important de graines oléagineuses en Chine et dans d’autres nations d’Asie. ADM et ses coentreprises exploitent 20 installations en Chine où ADM a fait ses premiers investissement en 1994. Les fèves de soja des installations d’approvisionnement d’ADM, d’Amérique du Nord et du Sud arrivent en courant constant pour répondre à la croissance des transformateurs d’aliments pour les humains et les animaux qui considèrent ADM comme un partenaire de valeur.

L’augmentation des revenus individuels facilite de nouveaux choix, mais crée aussi de nouvelles occasions d’investissements pour ADM et ses partenaires. Les possibilités à long terme de croissance économique en Asie sont solides et ADM s’est engagée dans ces marchés.

Au�port�de�Quangang�

en�Chine,�Zhang�Hui�

Bin,�superviseur�des�

opérations�des�silos�de�

céréales�et�Lin�Xiao�Bin,�

opérateur�de�matériaux�

d’entrepôt,�surveillent�

la�livraison�de�graines�

de�soja�pour�les�usines�

de�transformation�

exploitées�par�des�

coentreprises�d’ADM.

INVESTIR POUR RÉPONDRE AUX DEMANDES CROISSANTES DU MARCHÉ

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Les nouvelles perspectives offrent de nouvelles occasions pour améliorer les processus et augmenter la valeur des produits clés chez ADM. Elles révèlent aussi des occasions présentées par ADM comme destination de carrière pour les professionnels de talent.

L’actif d’ADM et sa force financière sont des ressources de poids mais ces outils n’ajoutent pas de valeur sans vision et effort de la part de 26 000 employés. ADM augmente la valeur de son capital intellectuel par une gamme de programmes de formation et de perfectionnement du personnel, des compétences de base au perfectionnement de leadership exécutif.

En plus de former le personnel actuel, ADM est un recruteur agressif de stagiaires universitaires qui veulent faire l’expérience du monde réel dans un environnement d’entreprise complexe. Le programme de stagiaire offre de nouvelles idées et des employés engagés, énergétiques à ADM, tandis que les étudiants découvrent la vaste gamme de pistes de carrière dans l’arène agro commerciale. De la recherche des récoltes à l’efficience énergétique, à la transformation alimentaire, à la gestion des risques et la logistique, les stagiaires d’ADM vivent des expériences surprenantes et découvrent une piste de carrière attrayante.

La société prévoit augmenter l’investissement en initiatives de perfectionnement du personnel comme moyen d’établir un capital intellectuel et renforcer la culture de l’entreprise. Le recrutement élargi des personnes offrant des promesses dans les universités importantes peut appuyer ces objectifs.

Dans�un�laboratoire�

de�recherche,�au�bureau�

et�sur�le�terrain,�les�

stagiaires�d’ADM�

acquièrent�une�

expérience�de�valeur�

et�des�perceptions�

importantes�en�

travaillant�à�des�

projets�clés�dans�

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complexe�et�stimulant.�

CULTIVER LE TALENT

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Les marchés agricoles et la transformation des récoltes dépendent en fait du déplacement physique des denrées. L’expertise logistique et la capacité de transport offrent une occasion continue de contrôle des coûts, de flexibilité accrue et améliorent le service à la clientèle à travers le monde.

La flotte d’ADM de plus de 20 000 autorails, 2 000 chalands et 1 500 camions remorques se rend à 500 élévateurs de stockage des récoltes et à plus de 240 installations de transformation pour offrir un avantage concurrentiel unique dans les marchés mondiaux. La société ajoute à cet avantage en louant et signant des contrats d’équipement additionnel pour augmenter la capacité tout en limitant son investissement en capital. Le réseau de sourçage et de transport et l’expertise logistique d’ADM élargit encore la capacité de la société de coordonner l’approvisionnement, la transformation et la distribution de nombreuses marchandises à des milliers de clients.

On trouve une preuve de la force de distribution d’ADM chaque jour et citons ces exemples : la société déplace des centaines de chalands de maïs et de fèves de soja le long du Mississipi, ramenant du minerai de fer et autres marchandises pendant le voyage de retour; les bateaux chargés de fèves de soja des installations d’ADM d’Amérique du Sud et des ÉtatsUnis traversent l’océan Pacifique pour se rendre aux opérations de transformation en coentreprises avec ADM en Chine; des trains d’éthanol traversent les grandes plaines vers la Californie et les carburants biodiesel et la farine de protéine sont livrés dans l’ensemble de l’Europe.

La transformation agricole dépend du déplacement des marchandises ce qui offre un autre avantage concurrentiel important à ADM avec sa logistique de transport. Ces forces continueront à être un point central des stratégies d’ADM pour une croissance rentable dans le monde entier.

Sur�le�Mississippi,�Patrick�

Johnson,�directeur�de�la�

sécurité�et�Beonia�Ellis,�

gardien�de�sécurité�de��

m/v�American�Pillar,�

discutent�du�processus�

continu�de�livraisons�des�

céréales�aux�installations�

d’exportation�d’ADM�au�

port�de�la�Nouvelle�

Orléans�(arrière�plan).

LIVRER QUOI... QUAND... OÙ L’ON EN A BESOIN

20

2�


Le rendement à long terme de l’actif découle d’ajustements continus selon les fluctuations des marchés des denrées. La couverture et les stratégies de gestion de risques font en sorte que les occasions de croissance rentable se réalisent.

ADM gère le risque des denrées par un réseau mondial de professionnels du courtage et des gestionnaires du risque qui couvrent les positions des marchés à terme et en espèces du carnet de commande d’ADM. Des bureaux de gestion du risque de quatre continents établissent des couvertures locales contrebalancées dans un poste de l’entreprise consolidé. En associant coûts d’entrée et prix du produit, la société peut obtenir des marges de transformation des ventes actuelles et à venir.

L’expertise de gestion du risque s’applique aussi lorsqu’on pense aux rendements à long terme. Bien qu’une vision supérieure des marchés de marchandise aide à identifier les occasions attrayantes pour l’investissement d’actif, ADM choisit aussi des coentreprises, des mécanismes de licence et autres partages de risque pour équilibrer le risque. Les coentreprises et autres collaborations avec des partenaires à propriété intellectuelle combinent de nouvelles technologies attrayantes à l’expertise éprouvée d’ADM en fabrication à grande échelle, réduisant le risque et augmentant l’occasion de succès.

Avec l’augmentation de taille et de complexité des marchés, la couverture efficace des marchandises et les applications intuitives du capital sont des composants clés des stratégies de gestion du risque chez ADM. La croissance au niveau du rendement aux les actionnaires exige une exécution conséquente de transactions de marchandise à court terme et d’investissements dans les installations à long terme.

Les�courtiers�Kenny�

Bayless�(debout)�et�Greg�

Morris�comparent�leurs�

notes�sur�les�marchés�

de�marchandise�et�les�

stratégies�de�couverture�

chez�ADM�à��Decatur,�

Illinois.

GESTION DU RISQUE

22

2�


Les investissements d’infrastructure offrent des occasions attrayantes d’ajouter de la valeur aux récoltes. Un positionnement efficace de l’actif augmente la capacité et la flexibilité ce qui facilite ensuite obtension de meilleurs rendements.

Dans le marché des graines oléagineuses mondial, l’Amérique du Sud s’est créé une position de pointe dans la production et l’exportation de la fève soja il y a quelques années, avec de nombreuses occasions de croissance additionelle. Les terres à cultiver peuvent être augmentées de beaucoup. Une intendance attentive des fermes peut mener à une croissance économique et agricole durable pour les agriculteurs, tandis que l’augmentation des exportations de fèves de soja peutt répondre aux besoins de millions de personnes. Tous ces avantages dépendent, toutefois, de la capacité de l’agriculteur d’apporter ses récoltes au marché.

ADM est un participant important à l’économie agricole d’Amérique du Sud avec ses opérations d’approvisionnement et d’exportation au Brésil, en Argentine, au Paraguay et en Bolivie. La société facilite la production élargie de fèves de soja par des investissements dans les chalands et les élévateurs d’entreposage. Tandis que les fermes s’agrandissent et produisent plus, ADM sera sur place pour associer les récoltes locales aux marchés mondiaux des marchandises. On voit la même chose avec la croissance agricole émergente qui mène à un nouvel investissement d’ADM dans les pays de l’Europe de l’Est.

L’on prévoit que la demande des graines oléagineuses se développera pour répondre à la demande croissante d’huiles végétales, d’alimentation animale, de biocarburants et d’autres marchandises. ADM peut supporter et tirer profit de cette croissance par un investissement dans des installations bien positionnées qui connectent les agriculteurs locaux aux marchés mondiaux.

Dans�l’installation�de�

fèves�de�soja�d’ADM�de�

Uberlandia,�au�Brésil,�

le�superviseur�d’ADM�

Wellington�dos�Santos�

(droite)�discute�de�

questions�agricoles�avec�

un�fermier�de�la�région,�

Armando�Mazzutti.

RELIER LES AGRICULTEURS AU MONDE

24 Société Archer Daniels Midland

TABLE DES MATIÈRES DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Rapport de gestion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Sommaire des conventions comptables importantes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

États des résultats consolidés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Bilans consolidés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

États des flux de trésorerie consolidés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

États des capitaux propres consolidés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Notes afférentes aux états financiers consolidés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

Rapport de la direction sur le contrôle interne à l’égard de l’information financière . . . . 55

Rapports d’un cabinet public d’experts-comptables inscrit indépendant . . . . . . . . . . . . . 56

Données financières trimestrielles (non vérifiées) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

Cours des actions ordinaires et dividendes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

Rétrospective décennale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

Rapport annuel 2006 25

SURVOL DE LA SOCIÉTÉLa société se consacre principalement à la fourniture, au transport, à l’entreposage, à la transformation et à la commercialisation de denrées et de produits agricoles . Les activités de la société sont classées dans trois secteurs isolables : Transformation des graines oléagineuses, Transformation du maïs et Services agricoles . Chacun de ces secteurs est organisé en fonction de la nature des produits et des services fournis . Les autres activités de la société sont regroupées dans le secteur Divers .

Le secteur Transformation des graines oléagineuses comprend les activités liées à la transformation de graines oléagineuses telles que les fèves de soja, les graines de coton, les graines de tournesol, le canola, les arachides et les graines de lin en huiles et tourteaux végétaux essentiellement destinés à l’alimentation humaine et animale . Les graines oléagineuses peuvent par ailleurs être revendues sur le marché comme matière première pour d’autres transformateurs . L’huile végétale brute peut être vendue telle quelle, ou faire l’objet d’une transformation supplémentaire par raffinage, décoloration et désodorisation pour en faire de l’huile de table . Les huiles de table peuvent ensuite être encore transformées par hydrogénation et/ou interestérification en margarine, graisse végétale et autres produits alimentaires . L’huile partiellement raffinée est également vendue pour entrer dans la composition de produits chimiques, peintures et autres produits industriels . L’huile raffinée peut être transformée encore plus pour être utilisée dans la production du biodiesel . Les tourteaux de graines oléagineuses sont des ingrédients de base employés dans la fabrication de nourriture pour le bétail et la volaille .

Le secteur Transformation du maïs comprend les activités liées à la production de sirops, d’amidons, de dextrose et d’édulcorants destinés au secteur de l’alimentation et des boissons, ainsi que les activités liées à la production par fermentation des bioproduits tels que l’alcool, les acides aminés et autres aliments de spécialité et ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale .

Le secteur Services agricoles utilise l’important réseau de silos-élévateurs et de transport de la société pour acheter, entreposer, nettoyer et transporter des denrées agricoles telles que les graines oléagineuses, le maïs, le blé, le sorgho, l’avoine et l’orge, et il revend ces denrées principalement sous forme d’ingrédients alimentaires pour animaux et de matières premières pour l’industrie de la transformation alimentaire . Le réseau de collecte et de transport des céréales des Services agricoles assure des services fiables et efficaces aux activités de transformation agricole de la société . Les activités d’A .C . Toepfer International, entreprise internationale spécialisée dans la commercialisation de denrées et produits transformés agricoles, sont également comprises dans les Services agricoles .

Le secteur Divers comprend le reste des activités de la société, à savoir essentiellement les activités liées aux ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale et les activités financières . Les premières comprennent la transformation du blé, avec des activités liées à la production de farine de blé; la transformation du cacao, avec des activités liées à la production de produits chocolatés et à base de cacao; la production de produits de santé et d’alimentation naturelle et la production d’autres aliments de spécialité et ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . Les activités financières regroupent les activités de banque, d’assurance captive, de placements en fonds d’actions privées et de négociateur de contrats à terme .

Indicateurs de la performance d’exploitationLa société est exposée à certains risques inhérents à son domaine d’activité : les denrées agricoles . Ces risques sont décrits plus en détails sous les sections « Conventions comptables critiques » et « Instruments et positions sensibles aux risques du marché » du rapport de gestion .

Les activités de transformation des graines oléagineuses, de services agricoles et de transformation du blé s’appuient sur des denrées agroalimentaires, et les prix de vente du secteur enregistrent des fluctuations parallèles à celles des prix des matières premières de cette filière . Les variations de prix des denrées agricoles ont une incidence quasi identique sur le chiffre d’affaires net et le coût des produits vendus, tout en ne touchant que très modestement la marge bénéficiaire brute des transactions sous-jacentes . Par conséquent, les variations du chiffre d’affaires net de ces secteurs d’activité ne traduisent pas nécessairement une variation de la marge bénéficiaire brute enregistrée par ces activités .

Le secteur Transformation du maïs et certaines autres activités de transformation des ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale emploient eux aussi comme matières premières des denrées agricoles (ou produits dérivés de denrées agricoles) . Dans ces activités, les variations de prix des denrées agricoles peuvent considérablement modifier le coût des produits vendus, et ces fluctuations ne peuvent pas toujours être reflétées directement dans le prix de vente des produits finis . Pour des produits comme l’éthanol, les prix de vente ne présentent aucune corrélation directe avec le coût des matières premières agricoles qui servent à sa production .

La société est présente dans de nombreux pays étrangers . Pour la plupart des filiales de la société établies hors des États-Unis, la devise fonctionnelle est la devise locale du pays d’implantation . Les produits et charges libellés en devises étrangères sont convertis en dollars US aux taux de change moyens pondérés pour les diverses périodes . Les fluctuations des taux de change du dollar US avec l’euro et la livre sterling principalement entraîneront une variation parallèle de la valeur relative exprimée en dollars US des produits et charges de la société . L’incidence des variations de taux de change est précisée ci-après lorsqu’elle est substantielle .

Afin de mesurer la performance de ses secteurs d’activité, la société a recours à des statistiques d’exploitation clés telles que le bénéfice d’exploitation du secteur ainsi que le rendement du capital investi . Les résultats d’exploitation de la société sont soumis à de grandes fluctuations en raison de la variation de facteurs imprévisibles, comme les conditions météorologiques, les plantations, les politiques et programmes gouvernementaux (à l’échelle nationale et internationale) en matière d’agriculture, les changements de la demande mondiale résultant de la croissance démographique et de l’évolution des niveaux de vie, et la production mondiale de cultures similaires et concurrentielles . Au regard de ces facteurs, la société n’émet aucune information de nature prospective dans le rapport de gestion .

RAPPORT DE GESTION – 30 JUIN 2006


2006 EN COMPARAISON DE 2005À titre d’entreprise de denrées agricoles, la société est soumise à une variété de facteurs liés au marché qui affectent ses résultats d’exploitation . Une solide demande de biodiesel en Europe continue à créer une demande accrue d’huile végétale et a un impact positif sur les marges de trituration du canola en Europe . L’offre abondante de graines oléagineuses et une solide demande de tourteaux riches en protéines ont eu un impact positif sur les marges de trituration des graines oléagineuses d’Amérique du Nord . L’abondance de maïs a entraîné une baisse des prix du maïs qui a eu un impact favorable sur les activités de transformation du maïs tandis que l’éthanol a suscité une bonne demande liée au remplacement par les raffineries de pétrole du MTBE par l’éthanol . Une solide demande d’édulcorants et de produits d’amidon a aussi contribué à l’amélioration des résultats de transformation du maïs . Au cours de la première moitié de 2006, les ouragans qui ont frappé les États-Unis dans la région du golfe du Mexique ont nui aux activités nord-américaines de collecte des céréales et d’exportation de denrées agricoles, ce qui a eu un impact négatif sur les volumes d’exportation . Ces ouragans ont aussi nui au transport fluvial, ce qui a mené à une demande accrue de barges et donc à une augmentation des frais de ce mode de transport .

Le bénéfice net est en hausse en raison essentiellement de l’amélioration des résultats d’exploitation des secteurs Transformation des graines oléagineuses et Transformation du maïs . Le bénéfice net a aussi augmenté par suite d’une réduction de 36 millions de dollars US de la charge d’impôts attribuable à la comptabilisation de crédits d’impôts fédéral et d’État et aux ajustements découlant du rapprochement des déclarations de revenus produites aux charges d’impôts estimées antérieurement . Le bénéfice avant impôts inclut des charges de 31 millions de dollars US découlant de l’adoption par la société du Statement of Financial Accounting Standards (SFAS) 123(R) Share Based Payment, de 15 millions de dollars US attribuable à l’adoption par la société de l’interprétation 47 du Financial Accounting Standards Board (le Comité de normalisation des pratiques de comptabilité financière), Accounting for Conditional Asset Retirement Obligations, an Interpretation of FASB Statement No. 143 (FIN 47), de 71 millions de dollars US résultant de l’abandon et de la réduction de valeur de certains actifs à long terme, de 9 millions de dollars US représentant la part de la société d’une imputation pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme d’une société affiliée non consolidée, de 12 millions de dollars US reflétant l’effet des changements de prix des denrées sur les évaluations des stocks selon la méthode DEPS, et de 22 millions de dollars US associée à la fermeture d’une usine d’acide citrique et à la sortie du secteur européen de l’alimentation animale . Le bénéfice avant impôts inclut aussi des crédits de 17 millions de dollars US provenant de la vente d’actifs à long terme, de 46 millions de dollars relatifs à des crédits d’impôts transactionnels brésiliens et de 40 millions de dollars US attribuables à des gains d’opérations sur titres réalisés . Le bénéfice avant impôts de l’exercice précédent incluait des crédits de 114 millions de dollars US découlant de l’incidence des changements de prix des denrées sur les évaluations des stocks selon la méthode DEPS, un gain d’opérations sur titres de 114 millions de dollars US réalisé à la vente des actions de Tate & Lyle PLC, et un gain de 45 millions de dollars US représentant la quote-part de la société du gain obtenu par sa filiale non consolidée, Compagnie Industrielle et Financière des Produits Amylacés SA (« CIP »), à la vente de sa participation dans Tate & Lyle PLC (le « gain de CIP ») . Le bénéfice avant impôts de l’exercice précédent incluait aussi une

charge de 42 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme .

ANALYSE DES ÉTATS DES RÉSULTATSLes ventes nettes et les autres produits d’exploitation ont progressé de 2 % pour atteindre 36,6 milliards de dollars US, notamment en raison de la hausse des prix de vente moyens des denrées ainsi que des volumes de vente et des prix de vente accrus pour les produits de transformation du maïs, partiellement compensés par la baisse des prix de vente moyens des produits du cacao et celle du taux de change, dont l’incidence a été de 415 millions de dollars US .

Les ventes nettes et les autres produits d’exploitation par secteur sont les suivants :

2006 2005 Variation(en milliers de dollars US)

Transformation des graines oléagineuses . . 11 866 895 $ 11 803 309 $ 63 586 $Transformation du maïs

Édulcorants et amidons . . . . . . . . . . . . 2 133 115 1 905 218 227 897Bioproduits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 726 968 2 458 706 268 262

Total Transformation du maïs . . . . 4 860 083 4 363 924 496 159Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 439 567 15 198 831 240 736Divers

Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . . . . . . . . . . . .

4 354 267 4 505 788 (151 521)

Opérations financières . . . . . . . . . . . . . 75 299 71 958 3 341Total Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 429 566 4 577 746 (148 180)

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 652 301 $

Le chiffre d’affaires du secteur Transformation des graines oléagineuses a augmenté de 64 millions de dollars US pour atteindre 11,9 milliards de dollars US en raison principalement de l’augmentation du prix moyen de vente de l’huile végétale et des exportations de graines oléagineuses d’Amérique du Sud . Ces hausses ont été partiellement compensées par l’affaiblissement du prix moyen de vente des tourteaux riches en protéines . Le chiffre d’affaires du secteur Transformation du maïs a progressé de 11 % pour atteindre 4,9 milliards de dollars US grâce à la hausse des ventes d’édulcorants et d’amidons et de celles des bioproduits . Le chiffre d’affaires des édulcorants et des amidons a augmenté en réponse aux prix moyens de vente plus élevés et à des augmentations de volumes de vente . Ceux-ci ont augmenté surtout sous l’effet d’une solide demande de produits d’édulcorants et d’amidons . Le chiffre d’affaires des Bioproduits a progressé principalement du fait de la hausse des prix de vente moyens et des volumes de vente d’éthanol, compensée en partie par les prix de vente moyens plus bas de la lysine . L’augmentation des prix de vente et des volumes de vente d’éthanol provenait surtout, d’une part, d’une demande accrue des raffineries de pétrole puisque les raffineurs utilisent l’éthanol pour remplacer le MTBE comme additif pour les carburants et, d’autre part, d’une augmentation des prix de l’essence . Le chiffre d’affaires des Services agricoles a augmenté de 2 % pour atteindre 15,4 milliards de dollars US, en raison notamment des prix des denrées plus élevés en Amérique du Nord, et, dans une moindre mesure, des augmentations des frais de transport par barges par suite des ouragans sur la côte du golfe du Mexique qui ont réduit les capacités de barges et créé une solide demande de transport fluvial en Amérique du Nord . Ces hausses ont été partiellement compensées par des réductions de volumes de vente de denrées en Amérique du Nord . Ces réductions découlaient principalement des perturbations qui ont gêné les activités de collecte et d’exportation des céréales d’Amérique du Nord

RAPPORT DE GESTION (SUITE)


attribuables aux ouragans survenus dans la région du golfe du Mexique . Les ventes du secteur Divers ont baissé de 3 % pour s’élever à 4,4 milliards de dollars US, en raison notamment de la réduction des prix de vente moyens des produits du cacao et des volumes de vente réduits des préparations alimentaires destinées aux animaux . Ces réductions sont compensées en partie par des prix de vente moyens plus élevés des produits de farine de blé amenés par des prix plus élevés des marchandises .

Le coût des produits vendus a augmenté de 118 millions de dollars US pour atteindre 33,6 milliards de dollars US, du fait surtout de l’augmentation des prix moyens des denrées agricoles et de l’augmentation des coûts de fabrication, compensées en partie par des réductions du taux de change de 389 millions de dollars US . Les coûts de fabrication ont augmenté de 399 millions de dollars US surtout à cause de l’augmentation des coûts d’énergie et d’une charge pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme en plus des coûts accrus de personnel .

Les charges de vente et charges générales et administratives ont augmenté de 112 millions de dollars US pour atteindre 1,2 milliard de dollars US, à cause principalement d’une augmentation des coûts de personnel, y compris une charge de 31 millions de dollars US imputable à l’adoption du SFAS 123(R), d’indemnités de cessation d’emploi de 20 millions de dollars par suite de la fermeture d’une usine d’acide citrique et des provisions accrues pour créances douteuses .

Les autres produits ont diminué de 84 millions de dollars US essentiellement à cause d’une réduction de 73 millions de dollars US des gains sur titres réalisés, d’une réduction de 55 millions de dollars US de la quote-part des bénéfices (pertes) des sociétés affiliées et d’une augmentation de 39 millions de dollars US des intérêts débiteurs, compensées en partie par une augmentation de 69 millions de dollars US des revenus de placement . La réduction des gains sur titres réalisés est surtout attribuable aux gains sur titres de 114 millions de dollars US réalisés l’exercice précédent à la vente des actions de Tate & Lyle PLC, incidence qui a été compensée en partie par 40 millions de dollars US de gains sur titres réalisés au cours de l’exercice 2006 . La réduction de la quote-part des bénéfices (pertes) des sociétés affiliées découle en grande partie du gain de CIP de l’exercice précédent en plus des dépréciations des placements de la société dans des fonds d’actions privées, compensés en partie par l’amélioration des résultats des coentreprises de broyage des graines oléagineuses en Asie . Les intérêts débiteurs ont augmenté en raison particulièrement des niveaux d’emprunt moyen et des taux d’intérêt plus élevés . Les revenus de placement ont augmenté principalement du fait de la récupération de 19 millions de dollars US d’impôts transactionnels brésiliens par suite du règlement positif en cour suprême du Brésil, des niveaux plus élevés des placements et des taux d’intérêt plus élevés .

Le bénéfice d’exploitation par secteur est comme suit :2006 2005 Variation

(en milliers de dollars US)Transformation des graines oléagineuses . 598 415 $ 344 654 $ 253 761 $Transformation du maïs

Édulcorants et amidons . . . . . . . . . . . . 431 662 271 487 160 175Bioproduits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 445 696 258 746 186 950

Total Transformation du maïs . . . . 877 358 530 233 347 125Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275 469 261 659 13 810Divers

Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . . . . . . . . . . . . 159 123 263 617 (104 494)

Opérations financières . . . . . . . . . . . . . 150 826 150 777 49Total Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309 949 414 394 (104 445)

Total du bénéfice d’exploitation par secteur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 061 191 1 550 940 510 251

Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (205 941) (34 565) (171 376)Bénéfice avant impôts sur les bénéfices 1 855 250 $ 1 516 375 $ 338 875 $

Le bénéfice d’exploitation du secteur Transformation des graines oléagineuses a augmenté de 254 millions de dollars US pour atteindre 598 millions de dollars US essentiellement en raison d’une amélioration des conditions de marché dans toutes les régions géographiques . Les résultats de la transformation en Europe se sont améliorés principalement du fait d’une solide demande de biodiesel et de récoltes abondantes de colza en Europe . La solide demande de biodiesel en Europe a stimulé la demande européenne d’huile végétale et, ainsi, a profité aux résultats de Transformation des graines oléagineuses . Les récoltes abondantes de colza en Europe ont fait baisser les prix du colza . Les résultats de Transformation en Amérique du Nord se sont améliorés principalement sous l’effet d’une offre abondante de graines oléagineuses aux États-Unis et d’une bonne demande pour la farine de soja . Les valeurs des huiles végétales ont été solides puisque les marchés prévoyaient une hausse de la demande provoquée par l’industrie émergente du biodiesel aux États-Unis . Les résultats d’exploitation en Amérique du Sud ont augmenté en raison particulièrement de l’amélioration des activités de collecte et d’un crédit de 27 millions de dollars US au titre des impôts transitionnels brésiliens . Les résultats d’exploitation en Asie ont augmenté en raison de l’amélioration des marges de trituration du soja et des opérations liées à la palme . Le bénéfice d’exploitation inclut une charge de 14 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme et une charge de 6 millions de dollars US attribuable à l’adoption de la FIN 47 . Le bénéfice d’exploitation de l’exercice précédent incluait une charge de 13 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme .

Le bénéfice d’exploitation du secteur Transformation du maïs a augmenté de 347 millions de dollars US, passant à 877 millions de dollars US, grâce notamment à l’augmentation des prix de vente moyens, à des volumes de vente accrus et à des coûts nets du maïs moins élevés, compensés en partie par l’augmentation des coûts d’énergie . Le bénéfice d’exploitation du secteur des Édulcorants et amidons a augmenté de 160 millions de dollars US surtout grâce à une réduction des coûts nets du maïs et à des prix de vente moyens et des volumes de vente plus élevés . Les prix et les volumes de vente ont augmenté principalement étant donné une bonne demande d’édulcorants et d’amidons . Ces augmentations ont été partiellement compensées par la hausse des coûts d’énergie . Le bénéfice d’exploitation du secteur inclut une charge de 5 millions de dollars US liée à l’adoption de la FIN 47 . Le bénéfice d’exploitation du secteur des Bioproduits a augmenté de 187 millions


de dollars US, grâce notamment à l’augmentation des volumes de vente d’éthanol et des prix de vente moyens ainsi qu’à la réduction des coûts nets du maïs, partiellement compensés par la hausse des coûts d’énergie et la baisse des prix de vente moyens de la lysine . Les volumes de vente d’éthanol et les prix moyens de vente ont augmenté sous l’effet notamment d’un raffermissement de la demande émanant des raffineries d’essence qui utilisent maintenant de l’éthanol pour remplacer le MTBE comme additif pour les carburants et de l’augmentation des prix de l’essence . Le bénéfice d’exploitation du secteur des Bioproduits inclut une charge de 6 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme, une charge de 2 millions de dollars US liée à l’adoption de la FIN 47 et des coûts de 6 millions de dollars US reliés à la fermeture d’une usine d’acide citrique . Le bénéfice d’exploitation de ce secteur pour l’exercice précédent incluait une charge de 16 millions de dollars US pour abandon et réduction de la valeur d’actifs à long terme .

Le bénéfice d’exploitation du secteur des Services agricoles a augmenté de 14 millions de dollars US pour atteindre 275 millions de dollars US du fait que les meilleurs résultats d’exploitation du transport ont été compensés partiellement par une chute de la mise en marché mondiale des céréales et des résultats d’exploitation des activités de collecte en Amérique du Nord . Les résultats d’exploitation du transport fluvial en Amérique du Nord ont progressé surtout par suite de l’augmentation des frais de transport par barges amenée par une grande demande . Cette progression a été compensée en partie par la hausse des coûts de carburant . Les ouragans survenus sur la côte du golfe du Mexique ont eu un impact négatif sur les activités nord-américaines de collecte et d’exportation au cours de la première moitié de l’exercice 2006 .

Le bénéfice d’exploitation du secteur Divers a diminué de 104 millions de dollars US pour atteindre 310 millions de dollars US . Le bénéfice d’exploitation du secteur Divers tiré des ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale a diminué de 104 millions de dollars US en raison particulièrement d’une charge de 51 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme, d’une charge de 2 millions de dollars US liée à l’adoption de la FIN 47, et d’une charge de 9 millions de dollars US représentant la part de la société dans la charge pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme d’une société affiliée non consolidée . En outre, les résultats d’exploitation de la transformation du cacao, de la production des produits de santé et d’alimentation naturels et des préparations alimentaires destinées aux animaux ont diminué par rapport aux niveaux de l’exercice précédent . La réduction touchant le cacao découlait principalement de l’augmentation de capacité de l’industrie qui a exercé une pression à la baisse sur les prix des produits finis de cacao . Les résultats d’exploitation des préparations alimentaires destinés aux animaux ont diminué surtout à cause des coûts associés au retrait des affaires européennes d’alimentation animale . Les résultats d’exploitation du secteur Divers tirés des ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale incluaient un gain de 17 millions de dollars US de la vente d’actifs à long terme . Le résultat d’exploitation de l’exercice précédent incluait une charge de 13 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme . Le bénéfice d’exploitation des Opérations financières du secteur Divers est comparable aux niveaux de l’exercice précédent puisque les améliorations des activités d’assurance captive et de négociateur de contrats à terme ont compensé les dépréciations des placements de la société dans des fonds d’actions privées .

Les résultats du siège social ont diminué de 171 millions de dollars US en raison principalement d’une réduction de 102 millions de dollars US des revenus attribuable à l’effet des changements de prix des denrées sur les évaluations des stocks selon la méthode DEPS, des gains sur titres de 114 millions de dollars US réalisés à la suite de la vente des actions de Tate & Lyle PLC, du gain de CIP de l’exercice précédent et d’une charge de 22 millions de dollars US liée à l’adoption du SFAS 123(R), compensés partiellement par la récupération déjà mentionnée d’impôts transactionnels brésiliens de 19 millions de dollars US et une réduction de 97 millions de dollars US d’intérêts débiteurs non répartis . La réduction des intérêts débiteurs non répartis découle principalement des niveaux plus élevés des placements et des taux d’intérêt plus élevés .

Les impôts ont augmenté en raison particulièrement des bénéfices avant impôts plus élevés . Cette augmentation a été compensée en partie par une réduction d’impôts de 36 millions de dollars US résultant de la comptabilisation de crédits d’impôts fédéral et d’État et d’ajustements découlant du rapprochement des déclarations de revenus produites aux charges d’impôts estimées antérieurement . Le taux d’imposition réel de la société s’est élevé à 29,3 % pour 2006 comparativement à 31,1 % pour 2005 . Excluant l’effet du crédit d’impôts de 36 millions de dollars US, le taux d’imposition réel de la société a été de 31,2 % pour 2006, et après avoir exclu l’effet du gain de CIP, il a été de 32,1 % pour 2005 . Aucune charge d’impôts n’avait été constituée sur le gain de CIP l’exercice précédent, puisque CIP est une coentreprise de la société et qu’elle a réinvesti définitivement le produit de la vente . Excluant l’effet du crédit d’impôts de 36 millions de dollars US en 2006 et le gain de CIP de 2005, la réduction du taux d’imposition réel de la société découle principalement des changements de la répartition géographique des bénéfices avant impôts .

2005 EN COMPARAISON DE 2004À titre d’entreprise de denrées agricoles, la société est soumise à une variété de facteurs liés au marché qui affectent ses résultats d’exploitation . En 2005, les marges de trituration de graines oléagineuses en Europe s’étaient améliorées du fait de l’augmentation de la demande d’huile végétale et de biodiesel et de la réduction des coûts du colza à la suite d’une bonne récolte européenne . Un approvisionnement à court terme limité de soja attribuable à la solide demande chinoise avait eu un impact négatif sur les marges de trituration de graines oléagineuses d’Amérique du Nord . Les marges de trituration de graines oléagineuses d’Amérique du Sud avaient encore été faibles en raison de la surcapacité du secteur .

L’éthanol avait connu une bonne demande et une augmentation des prix de vente attribuable à des prix de l’essence plus élevés . Une augmentation de la capacité de production de la lysine en Chine avait créé des surplus, amenant une réduction des prix et des marges connexes . Les récoltes record de maïs et de soja aux États-Unis avaient créé une demande accrue de transport par barges en plus d’offrir des conditions d’exploitation favorables pour les activités de collecte et de négociation des céréales des États-Unis . L’amélioration des récoltes en Amérique du Nord et en Europe avait équilibré les niveaux d’offre et de demande des denrées agricoles, réduisant les occasions de commercialisation des céréales à l’échelle mondiale .



Le bénéfice net pour l’exercice 2005 avait augmenté, et cela du fait de l’absence de la charge de 400 millions de dollars US de l’exercice précédent relative au règlement du contentieux sur le fructose, des 114 millions de dollars US de revenus de l’exercice 2005 comparativement à une charge de 119 millions de dollars US de l’exercice précédent découlant de l’effet des changements de prix de denrées sur les évaluations des stocks selon la méthode DEPS, du gain de CIP et des 114 millions de dollars US de gains sur titres réalisés à la vente par la société des actions de Tate & Lyle PLC . L’amélioration des résultats d’exploitation des secteurs Transformation des graines oléagineuses, Services agricoles et Divers – Opérations financières avait aussi contribué à l’amélioration du bénéfice net . Ces augmentations avaient été partiellement compensées par la réduction des résultats d’exploitation de la transformation du maïs . Les résultats d’exploitation de transformation du maïs avaient baissé à cause de la hausse des coûts nets du maïs et des coûts d’énergie et des prix de vente moyens moins élevés de la lysine . Le bénéfice net incluait une charge de 42 millions et 51 millions de dollars US, enregistrée respectivement en 2005 et 2004, se rapportant principalement à l’abandon et à la réduction de valeur d’actifs à long terme, soit la réduction à la valeur de liquidation estimative d’actifs inemployés abandonnés . Les résultats de l’exercice précédent incluaient un gain de 21 millions de dollars US lié à une poursuite d’assurance reliée aux inondations de 1993 .

Analyse des états des résultatsLes ventes nettes et les autres produits d’exploitation avaient légèrement chuté pour atteindre 35,9 milliards de dollars US, notamment en raison des prix de vente moyens moins élevés des denrées agricoles . Cette réduction avait été compensée en partie par l’incidence d’une augmentation du taux de change de 962 millions de dollars US, des volumes de vente accrus des denrées agricoles, et des prix de vente moyens plus élevés pour l’éthanol et les édulcorants à base de maïs .

Les ventes nettes et les autres produits d’exploitation par secteur étaient les suivants :

2005 2004 Variation(en milliers de dollars US)

Transformation des graines oléagineuses . 11 803 309 $ 12 049 250 $ (245 941) $Transformation du maïs

Édulcorants et amidons . . . . . . . . . . . . . . 1 905 218 1 736 526 168 692Bioproduits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 458 706 2 268 655 190 051

Total Transformation du maïs . . . . . . 4 363 924 4 005 181 358 743Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 198 831 15 638 341 (439 510)Divers

Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . . . . . . . . . . . . . .

4 505 788 4 386 246 119 542

Opérations financières . . . . . . . . . . . . . . . 71 958 72 376 (418)Total Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 577 746 4 458 622 119 124

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 943 810 $ 36 151 394 $ (207 584) $

Le chiffre d’affaires du secteur Transformation des graines oléagineuses avait diminué de 2 % pour atteindre 11,8 milliards de dollars US notamment en raison de la réduction des volumes et des prix de vente moyens moins élevés des exportations de graines oléagineuses et de la baisse des prix de vente moyens des tourteaux riches en protéines . Ces réductions avaient été compensées en partie par des volumes de vente accrus et des prix de vente moyens plus élevés de l’huile végétale . Le chiffre d’affaires du secteur Transformation du maïs avait progressé de 9 % pour atteindre 4,4 milliards de dollars US, principalement grâce à la hausse des ventes de bioproduits

et, dans une moindre mesure, grâce à la hausse des ventes d’édulcorants et d’amidons . Le chiffre d’affaires des Bioproduits avait progressé principalement par suite de la hausse des prix de vente moyens de l’éthanol, compensée en partie par une baisse des volumes de vente d’éthanol et des prix de vente moyens de la lysine . L’augmentation des prix de vente de l’éthanol provenait surtout des prix plus élevés de l’essence . Les volumes de vente d’éthanol avaient chuté puisque les augmentations de volumes de l’exercice précédent en réponse aux percées sur de nouveaux marchés dans le nord-est des États-Unis ne s’étaient pas répétées pour l’exercice 2005 . Le chiffre d’affaires des édulcorants et des amidons avait augmenté surtout en réponse aux prix moyens de vente plus élevés et, dans une moindre mesure, aux augmentations de volumes de vente . Le chiffre d’affaires des Services agricoles avait baissé de 3 % pour atteindre 15,2 milliards de dollars US, en raison notamment des prix moyens moins élevés des denrées en Amérique du Nord, de la réduction de volumes de vente pour les activités mondiales de commercialisation des céréales et de la réduction des volumes de vente de blé et de maïs nord-américains . Ces réductions avaient été partiellement compensées par des volumes de vente accrus de soja en Amérique du Nord . Les ventes du secteur Divers avaient progressé de 3 % pour s’élever à 4,6 milliards de dollars US, en raison notamment de l’amélioration des prix de vente moyens des produits à base de farine de blé .

Le coût des produits vendus avait diminué de 1 % pour atteindre 33,5 milliards de dollars US, du fait surtout de la réduction des prix moyens des denrées agricoles, compensée en partie par des augmentations du taux de change de 916 millions de dollars US et des volumes de vente plus élevés des denrées agricoles . Les coûts de fabrication avaient augmenté de 383 millions de dollars US, en raison principalement d’une augmentation des coûts d’énergie et de personnel . Les coûts de fabrication de 2005 et de 2004 incluaient une charge respective de 42 millions et de 51 millions de dollars US relative à l’abandon et à la réduction de valeur d’actifs à long terme .

Les charges de vente et charges générales et administratives avaient chuté de 321 millions de dollars US pour s’établir à 1,1 milliard de dollars US, en raison surtout de l’absence de la charge de 400 millions de dollars US de l’exercice précédent relative au règlement du contentieux sur le fructose . Excluant l’effet du règlement, les charges de vente et charges générales et administratives s’étaient accrues de 79 millions de dollars US, principalement à cause des coûts de personnel accrus, y compris les charges de retraite et les honoraires de vérification . Ces hausses avaient été partiellement compensées par une réduction des frais juridiques et des provisions pour créances douteuses .

Les autres produits avaient augmenté de 194 millions de dollars US, une hausse essentiellement attribuable aux gains sur titres de 114 millions de dollars US réalisés à la suite de la vente par la société des actions détenues dans Tate & Lyle PLC et d’une augmentation de 48 millions de dollars US de la quote-part des bénéfices des sociétés affiliées non consolidées . Cette dernière augmentation découlait principalement du gain de CIP . Les intérêts débiteurs avaient diminué de 15 millions de dollars US en raison particulièrement des niveaux d’emprunt moyens plus bas . Les revenus de placement avaient augmenté de 19 millions de dollars US principalement en raison des niveaux de placements moyens plus élevés .


Le bénéfice d’exploitation par secteur est comme suit :2005 2004 Variation

(en milliers de dollars US)Transformation des graines oléagineuses . . . . . 344 654 $ 290 732 $ 53 922 $Transformation du maïs

Édulcorants et amidons . . . . . . . . . . . . . . . . 271 487 318 369 (46 882)Bioproduits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258 746 342 578 (83 832)

Total Transformation du maïs . . . . . . . . 530 233 660 947 (130 714)Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261 659 249 863 11 796Divers

Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . . . . . . . . . . . . . . . . 263 617 260 858 2 759

Opérations financières . . . . . . . . . . . . . . . . . 150 777 98 611 52 166Total Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 414 394 359 469 54 925

Total du bénéfice d’exploitation par secteur . . 1 550 940 1 561 011 (10 071)Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (34 565) (843 000) 808 435

Bénéfice avant impôts sur les bénéfices . . . . 1 516 375 $ 718 011 $ 798 364 $

Le bénéfice d’exploitation du secteur Transformation des graines oléagineuses avait augmenté de 19 % pour atteindre 345 millions de dollars US, essentiellement en raison de la progression des résultats d’exploitation en Europe à la suite de l’amélioration des récoltes et d’une solide demande de biodiesel et des résultats améliorés de collecte de graines oléagineuses en Amérique du Sud . Ces augmentations avaient été partiellement compensées par des résultats d’exploitation moins élevés pour les activités nord-américaines de trituration de graines oléagineuses de la société . Les marges de trituration de graines oléagineuses en Amérique du Nord avaient chuté à cause d’un approvisionnement de soja à court terme limité aux États-Unis, ce qui a mené à des niveaux plus élevés des prix du soja . La surcapacité de l’industrie en Amérique du Sud avait continué de nuire aux marges de trituration de graines oléagineuses . Le bénéfice d’exploitation incluait une charge de 13 millions de dollars US et de 4 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme respectivement en 2005 et 2004 .

Le bénéfice d’exploitation du secteur Transformation du maïs avait diminué de 20 % pour s’établir à 530 millions de dollars US, ce qui était attribuable principalement à la hausse des coûts nets plus élevés du maïs et de l’énergie et aux prix de vente moyens de la lysine moins élevés . Le bénéfice d’exploitation du secteur Édulcorants et amidons avait diminué de 47 millions de dollars US surtout à cause d’une augmentation des coûts nets du maïs et de l’énergie . Le bénéfice d’exploitation de ce secteur pour l’exercice précédent avait inclus un gain de 15 millions de dollars US d’une poursuite d’assurance reliée aux inondations de 1993 . Le bénéfice d’exploitation du secteur Bioproduits avait diminué de 84 millions de dollars US, principalement à cause d’une réduction des prix de vente moyens de la lysine . Ces prix avaient baissé surtout à cause de l’augmentation de l’offre provenant de la Chine . Cette diminution avait été partiellement compensée par une amélioration des résultats d’exploitation de l’éthanol du fait d’une augmentation des prix de vente de l’éthanol . Les prix de vente d’éthanol étaient restés solides et ont compensé largement l’effet de la réduction des volumes de vente d’éthanol et de l’augmentation des coûts nets du maïs et de l’énergie . Le bénéfice d’exploitation du secteur Bioproduits incluait une charge de 16 millions et de 14 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme respectivement en 2005 et 2004 .

Le bénéfice d’exploitation du secteur Services agricoles avait augmenté de 5 % pour atteindre 262 millions de dollars US en raison surtout de meilleurs résultats d’exploitation du transport et de la collecte en Amérique du Nord . Les récoltes de maïs et de soja record aux États-Unis avaient donné à la société l’occasion d’obtenir de solides bénéfices du stockage, du transport, de la collecte et de la mise en marché . Ces augmentations avaient été partiellement compensées par les résultats de commercialisation mondiale des céréales moins élevés . Les résultats de commercialisation mondiale des céréales avaient diminué étant donné surtout les meilleures récoltes en Europe et en Amérique du Nord, qui avaient mené à une réduction de la demande européenne pour les denrées agricoles et les produits connexes . Le bénéfice d’exploitation de l’exercice précédent incluait une charge de 5 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme .

Le bénéfice d’exploitation du secteur Divers avait augmenté de 15 % pour atteindre 414 millions de dollars US . Le bénéfice d’exploitation du secteur Divers – Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale était comparable à celui de l’exercice précédent, tandis que celui de Divers – Opérations financières avait augmenté de 52 millions de dollars US surtout sous l’effet d’une amélioration des activités d’assurance captive et d’une appréciation des placements en fonds d’actions privés de la société . Les résultats d’assurance captive de l’exercice précédent incluaient une perte à la suite d’un incendie à un entrepôt de produits finis de cacao de la société . Le bénéfice d’exploitation du secteur Divers – Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale incluait des charges de 13 millions de dollars US, en 2005 et 2004, pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme .

Les résultats du siège social s’étaient améliorés de 808 millions de dollars US pour s’établir à 35 millions de dollars US, en raison principalement de l’absence de la charge de 400 millions de dollars US de l’exercice précédent liée au règlement du contentieux sur le fructose, du gain de CIP, des revenus de 114 millions de dollars US pour 2005 comparativement à une charge de 119 millions de dollars US de l’exercice précédent découlant de l’effet des changements de prix de denrées sur les évaluations des stocks selon la méthode DEPS, des gains sur titres de 114 millions de dollars US réalisés à la vente des actions de Tate & Lyle PLC et d’une charge de 14 millions de dollars US en 2005 pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme .

Les impôts sur les bénéfices avaient augmenté en raison particulièrement des bénéfices avant impôts plus élevés . Cette augmentation avait été compensée en partie par l’effet du gain de CIP . Aucune charge d’impôts n’avait été constituée sur le gain de CIP puisque CIP, une coentreprise de la société, entendait réinvestir définitivement le produit de la vente . Le taux d’imposition réel de la société, excluant l’incidence du gain de CIP, était de 32,1 % comparativement à 31,1 % à l’exercice précédent . L’augmentation du taux d’imposition réel s’explique essentiellement par les variations de la répartition des bénéfices avant impôts parmi les diverses juridictions et du fait que les économies d’impôts découlant de la majorité des initiatives de planification fiscale de la société sont fixes par nature .



SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT L’objectif de la société est d’avoir suffisamment de liquidité, un bilan fort et une flexibilité financière pour financer les opérations et les besoins en capital d’une entreprise de denrées agricoles .

Au 30 juin 2006, la société continuait à afficher d’importantes liquidités avec un fonds de roulement de 5,7 milliards de dollars US et un ratio de liquidité générale (calculé en divisant l’actif à court terme par le passif à court terme) de 1,9 à 1 . Le fonds de roulement comprend 1,1 milliard de dollars US d’espèces, de quasi-espèces et de titres négociables à court terme, ainsi que 3,2 milliards de dollars US de stocks de denrées facilement négociables . Les flux de trésorerie générés par les activités d’exploitation ont atteint 1,4 milliard de dollars US pour l’exercice en cours comparativement à 2,1 milliards de dollars US pour l’exercice précédent . Cette baisse s’explique essentiellement par l’augmentation du fonds de roulement attribuable principalement à l’incidence des niveaux accrus des stocks de matières premières de la filière des denrées agricoles et une augmentation de 186 millions de dollars US de cotisations aux régimes de retraite . Les rentrées de fonds utilisées pour les activités de financement ont augmenté de 767 millions de dollars US pour l’exercice en cours pour atteindre 1,1 milliard de dollars US, en raison principalement du produit de la vente des actions de Tate & Lyle PLC l’exercice précédent et des augmentations des placements dans les entreprises acquises et dans les sociétés affiliées et des dépenses en immobilisations . Les rentrées de fonds générées par les activités de financement ont atteint 283 millions de dollars US par rapport à 1,8 milliard de dollars US à l’exercice précédent . Les emprunts nets à long terme ont augmenté principalement à la suite de l’émission de 600 millions de dollars US en obligations non garanties de 30 ans en septembre 2005 . Les emprunts sur des lignes de crédit se sont élevés à 105 millions de dollars US en 2006, contre des remboursements de 1,4 milliard de dollars US en 2005 du fait surtout de l’augmentation des besoins de fonds de roulement entraînés par les niveaux accrus des matières premières de la filière des denrées agricoles . Les rachats d’actions ordinaires de la société ont diminué de 137 millions de dollars US . Les dividendes en espèces versés en 2006 se sont élevés à 242 millions de dollars US comparativement à 209 millions de dollars US en 2005 .

Les sources de financement se sont améliorées, comme le reflète l’augmentation de la valeur nette de la société qui s’établit à 9,8 milliards de dollars US, en hausse par rapport à 8,4 milliards de dollars US . Le ratio de la dette à long terme au capital total (la somme de la dette à long terme et des capitaux propres de la société) était à 29 % au 30 juin 2006, contre 30 % au 30 juin 2005 . Ce ratio mesure la liquidité à long terme de la société et constitue un indicateur de ses possibilités financières . La société compte actuellement des effets de commerce et des lignes de crédit de banques commerciales de 3,6 milliards de dollars US pour faire face aux besoins de trésorerie saisonniers dont 2,4 milliards de dollars US sont engagés et 1,2 milliard de dollars US ne le sont pas . Au 30 juin 2006, la société avait 549 millions de dollars US de titres de créance à court terme en circulation . Standard & Poor’s et Moody’s notent les effets de commerce de la société respectivement A-1 et P-1, et les titres de créance à long terme de la société sont respectivement notés A+ et A2 par les deux institutions . Outre les flux de trésorerie générés par l’exploitation, la société a accès à des capitaux propres et des capitaux d’emprunt provenant de multiples sources publiques et privées sur les marchés nationaux et internationaux .

Obligations contractuelles et engagements hors bilanDans le cours normal des affaires, la société négocie des contrats et des engagements qui l’obligent à effectuer des paiements dans le futur . Le tableau ci-dessous illustre les plus importantes obligations futures de la société par période . Les contrats d’achat liés à l’énergie négociés dans le cours normal des affaires sont inclus dans ce tableau, à l’instar des contrats de denrées négociés dans le cours normal des affaires qui font l’objet d’une description plus détaillée sous la rubrique « Instruments et positions sensibles aux risques du marché » du rapport de gestion . Le cas échéant, les renseignements inclus dans les états financiers consolidés de la société et les notes y afférentes font l’objet de renvois dans ce tableau .

Paiements exigibles par périodeObligations contractuelles

Renvoi aux notes Total

Moins d’un an

2 à 3 ans

4 à 5 ans

Plus de 5 ans

(en milliers de dollars US)Achats

Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 508 250 $ 7 132 075 $ 364 096 $ 12 079 $ — $Énergie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469 311 239 648 213 457 13 324 2 882Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 675 142 155 285 194 450 154 404 171 003

Total des achats . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 652 703 7 527 008 772 003 179 807 173 885

Dette à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549 419 549 419 — — —Dette à long terme Note 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 195 740 66 002 96 030 551 037 3 482 671Contrats de location-acquisition Note 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 710 13 766 12 790 154 —Versements d’intérêts estimatifs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 120 190 317 300 562 811 544 932 4 695 147Contrats de location-exploitation Note 11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377 828 77 457 108 427 56 331 135 613Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 922 590 $ 8 550 952 $ 1 552 061 $ 1 332 261 $ 8 487 316 $


Au 30 juin 2006, la société estimait que le montant nécessaire à l’achèvement des projets d’investissement et d’acquisition s’élèvera à environ 3,1 milliards de dollars US au cours des quatre années suivantes . La société est un associé commanditaire dans plusieurs fonds d’actions privées qui investissent principalement dans des marchés émergents . Au 30 juin 2006, la valeur comptable des placements de la société dans ces sociétés en commandite atteignait 224 millions de dollars US . La société a des engagements futurs de placement de 138 millions de dollars US dans ces sociétés en commandite et prévoit que la majorité de ces engagements de placement supplémentaires, s’ils sont exigés, seront financés par les flux de trésorerie de ces sociétés en commandite . La société a aussi des lettres de crédit non réglées et des cautionnements de 334 millions de dollars US au 30 juin 2006 .

Par ailleurs, la société a également conclu des accords, principalement des accords de garantie de dette, notamment dans le cadre de participations dans des entités comptabilisées selon la mise en équivalence qui pourraient obliger la société à effectuer des paiements futurs . La responsabilité de la société en vertu de ces ententes ne survient que si l’entité principale manque à ses obligations contractuelles . La société a des sûretés pour une partie de ces obligations conditionnelles . Au 30 juin 2006, ces obligations conditionnelles représentaient environ 250 millions de dollars US . Les soldes à payer en vertu de ces obligations conditionnelles s’élevaient à 159 millions de dollars US au 30 juin 2006 .

Conventions comptables critiquesLa préparation des états financiers exige que la direction effectue des estimations et porte des jugements qui ont une incidence sur la valeur comptable de l’actif et du passif de la société ainsi que sur la comptabilisation de ses produits et de ses charges . Ces estimations et jugements sont basés sur l’historique de la société et sur la connaissance et la compréhension par la direction des circonstances et faits actuels . Certaines des conventions comptables de la société sont considérées comme critiques, car elles jouent un rôle prépondérant dans la présentation des états financiers de la société et elles sont le résultat de décisions significatives ou complexes de la part de la direction . La direction de la société a consulté le comité de vérification sur la question de l’évolution, de la sélection, de la publication et de l’application de ces conventions comptables critiques . Voici donc les conventions comptables que la direction juge critiques pour la présentation des états financiers de la société .

Stocks et instruments dérivésCertains stocks de denrées agricoles commercialisables, contrats à terme d’achat et de vente à prix fixe et contrats à terme et options négociés en Bourse de la société sont évalués à leur valeur marchande estimée . Ces denrées agricoles commercialisables circulent librement, ont un cours coté en Bourse et peuvent être vendues sans transformation supplémentaire importante . La direction évalue la valeur marchande en se fondant sur les prix cotés en Bourse, ajustés en fonction des différences liées aux marchés locaux . Les fluctuations de la valeur marchande de ces stocks et contrats sont comptabilisées dans l’état des résultats en tant que composantes du coût des produits vendus . Si la direction employait des méthodes ou des facteurs différents lors de l’évaluation de la valeur marchande, les montants comptabilisés des stocks et du coût des produits vendus pourraient varier . Par ailleurs, si les conditions du marché changent après la fin de l’exercice, les montants des stocks et du coût des produits vendus déclarés aux exercices futurs peuvent varier .

La société négocie de temps en temps des contrats d’instruments dérivés servant à établir le prix d’achat des volumes prévus de marchandises qui seront achetées et transformées au cours d’un mois ultérieur, à fixer le prix d’achat des besoins en gaz naturel prévus par la société pour certaines installations de production et à fixer le prix de vente des volumes prévus de l’éthanol . Ces contrats d’instruments dérivés sont désignés comme couvertures de flux de trésorerie . Les variations de la valeur marchande de ces contrats d’instruments dérivés ont toujours été, et devraient rester, très efficaces pour compenser les fluctuations du prix du produit faisant l’objet de la couverture . Les gains et les pertes découlant des opérations de couverture ouvertes et fermées sont reportés dans les autres éléments du résultat étendu, déduction faite des impôts sur les bénéfices applicables, et comptabilisés dans l’état des résultats comme composante du coût des produits vendus quand l’élément couvert est comptabilisé . S’il est établi que les instruments dérivés ne sont plus efficaces pour compenser les fluctuations de prix du produit faisant l’objet de la couverture, le changement de la valeur marchande de ces contrats à terme négociés en Bourse est comptabilisé dans l’état des résultats en tant que composante du coût des produits vendus .



Régimes d’avantages sociaux des employésLa société offre des prestations de retraite à la quasi-totalité de ses employés aux États-Unis et aux employés de certaines filiales internationales . La société offre également à la quasi-totalité de ses employés salariés aux États-Unis des prestations complémentaires pour soins de santé et d’assurance-vie après le départ à la retraite . Afin de mesurer la charge et la situation de capitalisation de ces régimes d’avantages sociaux des employés, la direction effectue plusieurs estimations et pose plusieurs hypothèses, incluant les taux d’intérêt pour actualiser certains passifs, les taux de rendement des actifs mis en réserve pour financer ces régimes, les taux de croissance de la rémunération, les taux de rotation du personnel, les taux de mortalité anticipés et les coûts anticipés des soins de santé à venir . Ces estimations et jugements sont basés sur l’historique de la société et sur la connaissance et la compréhension par la direction des circonstances et faits actuels . La société fait appel à des experts indépendants afin d’aider la direction à mesurer la charge et la situation de capitalisation de ces régimes d’avantages sociaux des employés . Si la direction se servait d’estimations et d’hypothèses différentes en ce qui concerne ces régimes, la situation de capitalisation de ces derniers pourrait varier considérablement et la société pourrait alors comptabiliser des montants différents au cours des exercices futurs .

ImpôtsLa société doit fréquemment faire face à des contestations des autorités fiscales locales et étrangères concernant le montant des impôts à payer . Ces contestations comprennent des questions concernant le moment et le montant des déductions ainsi que la répartition des revenus entre plusieurs juridictions fiscales . En évaluant le risque associé aux diverses positions adoptées dans les déclarations de revenus, la société comptabilise une réserve en fonction des risques probables . Les actifs d’impôts reportés désignent des éléments qui seront utilisés comme déductions ou crédits d’impôts dans des déclarations de revenus futures, et les économies d’impôts y afférentes ont d’ores et déjà été comptabilisées dans l’état des résultats de la société . La réalisation de ces actifs d’impôts reportés s’inscrit dans les stratégies de planification fiscale de la société . Les provisions pour moins-value liées à ces actifs d’impôts reportés ont été établies dans la mesure où la réalisation de l’économie d’impôt fiscal est improbable . En se fondant sur l’évaluation de la position fiscale de la société effectuée par la direction, la société estime que les montants à payer comptabilisés pour ces risques fiscaux sont adéquats . Si la société obtient gain de cause dans certains cas où des montants à payer avaient été constatés ou qu’elle doit payer un montant supérieur à celui des réserves susmentionnées, le taux d’imposition effectif de la société peut varier au cours d’un exercice particulier .

Les bénéfices non répartis des filiales et des sociétés affiliées étrangères en participation de la société comptabilisées selon la mise en équivalence sont considérés comme définitivement réinvestis et, par conséquent, aucune provision pour impôts sur les bénéfices américains n’a été constituée . Si la société recevait une distribution d’une quelconque de ces filiales ou sociétés affiliées étrangères, ou déterminait que les bénéfices non répartis de ces filiales et sociétés affiliées étrangères ne sont pas définitivement réinvestis, la société pourrait alors être redevable d’impôts aux États-Unis qui n’auraient pas fait l’objet d’une charge dans les états financiers consolidés .

Abandons et réductions de valeur d’actifsLa société se consacre principalement à la fourniture, au transport, à l’entreposage, à la transformation et à la commercialisation de denrées et de produits agricoles . Ces activités commerciales sont de nature internationale et exigent des capitaux importants . La disponibilité des matières premières et la demande pour les produits finis de la société sont déterminées par des facteurs imprévisibles, comme les conditions météorologiques, les plantations, les politiques et programmes gouvernementaux (à l’échelle nationale et internationale) en matière d’agriculture, les changements démographiques et l’évolution des niveaux de vie, et la production mondiale de cultures similaires et concurrentielles . Par conséquent, les facteurs imprévisibles susmentionnés peuvent modifier la dynamique de l’offre et de la demande des produits finis et des matières premières de la société . Toute modification de ce type peut obliger la direction à réévaluer l’efficacité et la rentabilité des immobilisations de la société en termes de situation géographique, de taille et d’âge de ses usines . De temps à autre, la société effectuera également des investissements en équipement et en technologie liés à de nouveaux produits à valeur ajoutée fabriqués à partir de denrées agricoles et de produits connexes . Ces nouveaux produits ne génèrent pas toujours des résultats positifs en termes de production commerciale ou de perspective de marketing . La direction évalue les immobilisations corporelles de la société pour déterminer s’il y a eu une baisse de valeur chaque fois que des indicateurs le laissent entendre . Les actifs sont abandonnés après que l’on ait examiné la possibilité de les utiliser à leur fin prévue, de les employer à d’autres fins ou de les vendre pour en récupérer la valeur comptable . Si la direction employait des évaluations et des hypothèses différentes en ce qui concerne ces immobilisations, la société pourrait comptabiliser des montants de charges différents au cours des exercices futurs .


Évaluation des titres négociables et des placements dans les sociétés affiliéesLa société classe la majeure partie de ses titres négociables comme étant destinés à la vente et les évalue à leur juste valeur . Les placements dans les sociétés affiliées sont comptabilisés au coût majoré de la participation dans les bénéfices non répartis . Pour les titres cotés en Bourse, la juste valeur des placements de la société peut être directement obtenue sur la base des cours du marché . En ce qui concerne les titres non cotés, l’évaluation de la direction de la juste valeur se fonde sur des méthodes d’évaluation comprenant les flux de trésorerie actualisés et les estimations de la valeur de réalisation . Si la juste valeur d’un placement devait se replier en deçà de la valeur comptable, la direction pourrait être amenée à déterminer si ce repli est un phénomène provisoire ou pas . En évaluant la nature de ce recul de la juste valeur d’un placement, la direction évalue les conditions du marché, les tendances des résultats, les flux de trésorerie actualisés, les volumes de transactions et d’autres mesures importantes de ces placements ainsi que la capacité de la société à conserver le placement et l’intention dont elle fait preuve à cet égard . Lorsqu’une baisse de valeur est jugée permanente, une perte de valeur est comptabilisée dans les résultats d’exploitation de l’exercice achevé en fonction du montant de la baisse . Veuillez consulter les notes 2 et 4 afférentes aux états financiers consolidés de la société pour plus d’information concernant les titres négociables de la société et ses placements dans des sociétés affiliées . Si la direction employait des évaluations et des hypothèses différentes pour l’évaluation de ces titres négociables, la société pourrait comptabiliser des montants de charges différents au cours des exercices futurs .

La société est un associé commanditaire dans plusieurs fonds d’actions privées qui investissent principalement dans des marchés émergents . La société comptabilise ces sociétés en commandite en utilisant la mise en équivalence . Par conséquent, la société comptabilise dans l’état des résultats consolidé sa quote-part du bénéfice net ou de la perte nette de ces sociétés en commandite . Les sociétés en commandite évaluent leurs placements à leur juste valeur . Ainsi, les gains ou pertes latents relatifs aux fluctuations de la juste valeur de ces placements sont comptabilisés dans les comptes de résultats des sociétés en commandite . L’évaluation de ces placements, comme l’a établie le commandité, peut être subjective et les valeurs peuvent varier considérablement . Les facteurs pouvant influencer la subjectivité et la volatilité de ces évaluations comprennent le risque d’illiquidité et les positions minoritaires liés à ces placements, les fluctuations des taux de change, les Bourses de valeurs mobilières moins bien réglementées ainsi que les restrictions et risques commerciaux inhérents aux marchés des pays émergents . La société comptabilise les résultats de ces sociétés en commandite en se basant sur les renseignements qui lui sont fournis par le commandité . En raison de la subjectivité et de la volatilité de l’évaluation de ces placements, leur juste valeur et, par conséquent, les résultats de la société peuvent varier considérablement au cours des exercices futurs .

INSTRUMENTS ET POSITIONS SENSIBLES AUX RISQUES DE MARCHÉLe risque de marché inhérent aux instruments et aux positions sensibles de la société correspond à la perte éventuelle découlant de la détérioration des prix des contrats à terme sur marchandises, des prix des titres de participation négociables, du cours des placements dans des sociétés en commandite, des taux de change et des taux d’intérêt décrits plus bas .

DenréesLa disponibilité et le prix des denrées agricoles sont soumis à de grandes fluctuations en raison de facteurs imprévisibles, comme les conditions météorologiques, les plantations, les politiques et programmes gouvernementaux (à l’échelle nationale et internationale) en matière d’agriculture, les changements de la demande mondiale résultant de la croissance démographique et de l’évolution des niveaux de vie et la production mondiale de cultures similaires et concurrentielles . Pour réduire le risque de prix résultant des fluctuations du marché, la société a généralement pour politique d’utiliser des contrats à terme et des contrats d’options négociés en Bourse pour minimiser la position nette de ses stocks de denrées agricoles commercialisables et des contrats à terme de vente et d’achat au comptant . La société aura également recours à des contrats à terme négociés en Bourse et à des contrats d’options dans le cadre de ses stratégies de commercialisation afin d’améliorer ses marges . Les résultats de ces stratégies peuvent être fortement influencés par des facteurs tels que la volatilité du rapport entre la valeur des contrats à terme sur marchandises négociés en Bourse et les prix au comptant des denrées sous-jacentes, la défaillance des contrepartistes et la volatilité des marchés de fret . Par ailleurs, la société négocie de temps en temps des contrats de produits dérivés servant de couvertures à des volumes spécifiques de denrées qui seront achetées et transformées ou vendues au cours d’un mois ultérieur . Les variations de la valeur marchande de ces contrats à terme normalisés ont toujours été, et devraient rester très efficaces pour compenser les fluctuations du prix du produit faisant l’objet de la couverture . Les gains et les pertes découlant des opérations de couverture ouvertes et fermées sont reportés dans les autres éléments du résultat étendu, déduction faite des impôts sur les bénéfices applicables, et comptabilisés comme composante du coût des produits vendus dans l’état des résultats quand l’élément couvert est constaté .

La société a préparé une analyse de sensibilité pour évaluer son exposition au risque de marché pour sa position nette quotidienne en denrées . La position nette quotidienne en denrées de la société comprend les stocks, les contrats connexes d’achat et de vente, et les contrats à terme négociés en Bourse, y compris ceux qu’elle utilise pour couvrir des portions de ses besoins de production . La juste valeur de cette position correspond à la somme des justes valeurs calculées pour chaque denrée en évaluant chaque position nette selon les cours du marché à terme . Le risque de marché est évalué comme étant la perte éventuelle de juste valeur résultant d’une détérioration hypothétique de 10 % des cours . Les résultats réels peuvent différer .



2006 2005Juste

valeurRisque de marché

Juste valeur

Risque de marché

(en millions de dollars US)Position acheteur la plus élevée . . . . . . . . . . . . 510 $ 51 $ 226 $ 23 $Position vendeur la plus élevée . . . . . . . . . . . . . 574 57 944 94Position acheteur (vendeur) moyenne . . . . . . . (203) (20) (300) (30)

La variation de la juste valeur de la position moyenne pour 2006 par rapport à 2005 est principalement attribuable à la baisse de la position nette quotidienne en denrées compensée en partie par une augmentation des prix des denrées .

Titres de participation négociablesLes titres de participation négociables, qui sont inscrits à la juste valeur, sont exposés au risque de prix . La juste valeur des titres de participation négociables est fondée sur les cours du marché . Le risque est évalué comme étant la perte éventuelle de juste valeur résultant d’une détérioration hypothétique de 10 % des cours du marché . Les résultats réels peuvent différer .

2006 2005(en millions de dollars US)

Juste valeur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 640 $ 664 $Risque de marché . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 66

La diminution de la juste valeur en 2006 par rapport à 2005 est principalement attribuable aux cessions de titres et à une diminution de la juste valeur marchande des titres .

Sociétés en commanditeLa société est un commanditaire dans plusieurs fonds d’actions privées qui investissent principalement dans des marchés émergents . La société comptabilise ces sociétés en commandite en utilisant la mise en équivalence . Par conséquent, la société comptabilise à l’état des résultats consolidé sa part proportionnelle du bénéfice net ou de la perte nette de ces sociétés en commandite . Les sociétés en commandite évaluent leurs placements à leur juste valeur . Le risque est évalué comme étant la perte éventuelle de juste valeur résultant d’une détérioration hypothétique de 10 % des cours des placements des sociétés en commandite . Les résultats réels peuvent différer .

2006 2005(en millions de dollars US)

Juste valeur des placements dans des sociétés en commandite . . . . . . . . . . 210 $ 290 $Risque de marché . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 29

La réduction de la juste valeur en 2006 par rapport à 2005 est principalement attribuable aux remboursements de capital .

DevisesAfin de réduire les risques de fluctuation des taux de change, la société a pour politique de couvrir la quasi-totalité des opérations, à l’exception des montants investis définitivement décrits ci-dessous, libellées dans une devise autre que les monnaies d’exploitation applicables à chacune de ses diverses entités . Les instruments de couverture utilisés sont des contrats à terme facilement négociables en Bourse et des contrats à terme conclus avec les banques . Les variations de la valeur marchande de ces contrats ont un rapport direct avec celles du cours de la devise des opérations de couverture connexes . La perte éventuelle de juste valeur de la position nette en devises, résultant d’une détérioration hypothétique de 10 % des taux de change, est négligeable .

Le montant que la société considère comme définitivement investi dans les filiales et les sociétés affiliées étrangères – converti en dollars US au taux de change en vigueur à la fin de l’exercice – se chiffrait à 4,5 milliards de dollars US au 30 juin 2006 et à 4,0 milliards de dollars US au 30 juin 2005 . Cette augmentation est essentiellement attribuable à une augmentation des bénéfices non répartis des filiales et des sociétés affiliées étrangères . La perte éventuelle de juste valeur, résultant d’une détérioration hypothétique de 10 % des taux de change, se chiffre à 454 millions de dollars et 397 millions de dollars US respectivement pour 2006 et 2005 . Les résultats réels peuvent différer .

IntérêtsLa juste valeur de la dette à long terme de la société est estimée ci-dessous en fonction des cours du marché disponibles, le cas échéant, et des flux de trésorerie futurs actualisés en fonction des taux d’emprunt différentiel courants de la société pour des structures d’emprunt similaires . Cette juste valeur a dépassé la valeur comptable de la dette à long terme . Le risque de marché est évalué comme étant la hausse éventuelle de juste valeur résultant d’une détérioration hypothétique de un demi pour cent des taux d’intérêt . Les résultats réels peuvent différer .

2006 2005(en millions de

dollars US)Juste valeur de la dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 387 $ 4 532 $Excédent de la juste valeur sur la valeur comptable . . . . . . . . . . . . . . . . 257 779Risque de marché . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218 229

La réduction de la juste valeur pour l’exercice achevé est principalement attribuable à une augmentation des taux d’intérêt .


Activité de l’entrepriseLa société se consacre principalement à la fourniture, au transport, à l’entreposage, à la transformation et à la commercialisation de denrées et de produits agricoles .

Principes de consolidationLes états financiers consolidés au 30 juin 2006 et pour les trois exercices terminés à cette date comprennent les comptes de la société et de ses filiales à participation majoritaire . Tous les comptes et opérations intersociétés importants ont été éliminés . Les placements dans les sociétés affiliées sont comptabilisés au coût majoré de la participation dans les bénéfices non répartis depuis l’acquisition .

La société évalue ses placements dans les entités non contrôlées selon l’interprétation 46 (FIN 46), Consolidation of Variable Interest Entities, an Interpretation of Accounting Research Bulletin No. 51, du Financial Accounting Standards Board (le FASB, Comité de normalisation des pratiques de comptabilité financière) . Une entité à détenteurs de droits variables (EDDV) est une société anonyme, une société en commandite, une fiducie ou toute autre structure juridique utilisée à des fins commerciales qui ne dispose pas d’actionnaires jouissant de droits de vote ou dont les actionnaires ne fournissent pas de ressources financières suffisantes pour soutenir l’activité de l’EDDV . La FIN 46 exige qu’une EDDV soit consolidée par une société si cette dernière est son principal bénéficiaire . Le principal bénéficiaire d’une EDDV est une entité supportant la plus grande partie du risque de perte découlant des activités de l’EDDV, en droit de recevoir la majeure partie du rendement résiduel de l’entité, ou encore répondant à ces deux critères à la fois . Au 30 juin 2006, la société détenait 224 millions de dollars US de placements en fonds d’actions privées compris dans les placements dans des sociétés affiliées considérées comme des EDDV aux termes de la FIN 46 . Le risque et le rendement résiduels de la société émanant de ces EDDV sont proportionnels à la participation de la société, et cette dernière n’est le principal bénéficiaire d’aucune d’entre elles . Donc, la société ne consolide pas ces EDDV .

Emploi d’estimationsLa préparation d’états financiers consolidés selon les principes comptables généralement reconnus requiert que la direction fasse des estimations et formule des hypothèses qui influent sur les montants présentés dans les états financiers consolidés et les notes y afférentes . Les résultats réels peuvent différer des estimations .

Quasi-espècesLa société considère comme des quasi-espèces tous les placements non distincts d’une liquidité élevée, assortis d’une échéance de trois mois ou moins au moment de l’achat .

Espèces et placements distinctsLa société distingue certains soldes d’espèces et de placements assortis d’obligations réglementaires particulières, d’obligations de Bourses de denrées et de contrats d’assurance . Ces soldes distincts représentent des dépôts reçus de clients négociant des instruments de denrées échangés en Bourse, des titres donnés en gage à des chambres de compensation de négociation de denrées ainsi que des espèces et des titres donnés en gage comme garantie dans le cadre de certains contrats d’assurance . Les espèces et placements distincts consistent principalement en espèces, en titres négociables du gouvernement américain et en fonds du marché monétaire .

DébiteursLa société comptabilise les créances d’exploitation à leur valeur nette de réalisation . Cette valeur comprend une provision suffisante pour les créances jugées irrécouvrables, 54 millions de dollars US au 30 juin 2006, afin de refléter toute perte anticipée sur les soldes de créances d’exploitation . La société calcule cette provision sur la base de son historique de radiations, du niveau des créances en souffrance et de sa relation avec ses clients ainsi que de la santé économique de ces derniers .

Le risque de crédit sur les créances d’exploitation est minimisé par la taille et la nature diversifiée de la clientèle de la société à travers le monde . La société contrôle son exposition au risque de crédit par des procédures d’approbation, de limite et de surveillance du crédit . Les créances d’exploitation de la société n’ont généralement pas à être garanties .

StocksLes stocks de certaines denrées agricoles commercialisables, y compris les montants acquis en vertu de contrats de fixation différée du prix, sont inscrits à leur valeur marchande . La société évalue aussi certains stocks au moindre du coût, établi selon la méthode du premier entré premier sorti (PEPS) ou la méthode du dernier entré premier sorti (DEPS), et de la valeur marchande .

Titres négociablesLa société classe tous ses titres négociables comme étant destinés à la vente, sauf certains titres déterminés qui sont classés comme titres détenus à des fins de transaction . Les titres destinés à la vente sont inscrits à la juste valeur, et les gains latents et les pertes latentes, déduction faite des impôts sur les bénéfices, sont comptabilisés comme une composante des autres éléments du résultat étendu (de la perte étendue) . Les gains latents et les pertes latentes liés aux opérations sur les titres détenus à des fins de transaction sont inclus dans le résultat sur une base courante . La société utilise la méthode du coût d’achat réel quand les titres sont vendus ou reclassés des autres éléments accumulés du résultat étendu (de la perte étendue) au résultat .

SOMMAIRE DES PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES


Immobilisations corporellesLes immobilisations corporelles sont inscrites au coût, et les charges de réparation et d’entretien sont comptabilisées dès que les frais sont engagés . La société emploie généralement la méthode de l’amortissement linéaire aux fins de présentation de l’information financière et emploie généralement des méthodes accélérées pour l’impôt sur les bénéfices . Les provisions annuelles pour amortissement ont été principalement calculées selon les durées de vie des actifs suivantes : bâtiments – 10 à 50 ans; équipement et outillage – 3 à 30 ans .

Abandons et réductions de valeur d’actifsLa société a imputé au coût des produits vendus en 2006, 2005 et 2004 des charges de respectivement 61 millions, 42 millions et 51 millions de dollars US, essentiellement relatives aux abandons et réductions de valeur de certains actifs à long terme . La société a enregistré une perte de 9 millions de dollars US au titre de la quote-part des bénéfices des sociétés affiliées en 2006, représentant la part de la société d’une charge pour abandon et réduction de valeur de certains actifs à long terme d’une société affiliée non consolidée de la société . La décision d’abandonner ces actifs, pour la plupart inemployés ou faisant partie de lignes de produits sous-performantes, a été prise après que l’on ait déterminé qu’il était possible de les utiliser aux fins prévues, de les employer à d’autres fins, ou encore de les vendre pour en récupérer la valeur comptable . Après la réduction, la valeur résiduelle de ces actifs est négligeable .

Ventes nettesLa société a pour politique de comptabiliser les ventes au moment de l’expédition des produits et lorsque tous les éléments suivants sont présents : un contrat de vente est en place, le prix est fixé ou déterminable et le paiement est raisonnablement assuré . Les frais de transport et de manutention relatifs aux ventes sont considérés comme des composantes du coût des produits vendus . Les ventes nettes avec des sociétés affiliées non consolidées au cours des exercices 2006 et 2005 se sont élevées à 3,1 milliards de dollars US et 2,9 milliards de dollars US .

Données par actionLe bénéfice net par action ordinaire est déterminé en divisant le bénéfice net par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation . Lors du calcul du bénéfice par action dilué, le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation est majoré par les options sur actions en cours assorties de prix d’exercice inférieurs au prix moyen du marché des actions ordinaires . En 2006, 2005 et 2004 respectivement, le nombre moyen dilué d’actions en circulation incluait 2,7 millions, 1,9 million et 2,1 millions d’actions différentielles reliées aux options sur actions ordinaires en cours .

Nouvelles normes comptablesEn mars 2005, le FASB a publié la FIN 47, Accounting for Conditional Asset Retirement Obligations, an Interpretation of FASB Statement No. 143 . La FIN 47 précise que le terme « obligation conditionnelle liée à la mise hors service d’immobilisations » utilisé dans le SFAS 143, Accounting for Asset Retirement Obligations, désigne l’obligation juridique de procéder à une cession d’immobilisations selon un échéancier ou une méthode de règlement qui sont conditionnels à un événement futur dont l’entité peut décider ou non . Cependant, l’obligation de procéder à la mise hors service n’est pas conditionnelle même s’il y a une incertitude quant à l’échéancier et/ou à la méthode de règlement . La FIN 47 précise dans quel cas une entité aurait suffisamment d’information pour estimer raisonnablement la juste valeur d’une obligation liée à la mise hors service d’immobilisations . La société a adopté la FIN 47 le 1er juillet 2005 . Par suite de l’adoption de la FIN 47, la société a comptabilisé un passif à long terme relié aux obligations de mise hors service d’immobilisations de 18 millions de dollars US, augmenté les immobilisations corporelles de 3 millions de dollars US et enregistré une charge d’amortissement cumulative de 15 millions de dollars US relativement aux obligations de mise hors service d’immobilisations .

En juillet 2006, le FASB a publié l’interprétation 48, Accounting for Uncertainty in Income Taxes (FIN 48) . La FIN 48 fournit des précisions sur la comptabilisation des impôts en prescrivant un seuil minimal de constatation qu’une position fiscale doit atteindre pour être comptabilisée dans les états financiers . La FIN 48 interdit aussi l’utilisation du SFAS 5, Accounting for Contingencies, pour évaluer la comptabilisation et la mesure des positions fiscales incertaines . La société devra adopter la FIN 48 le 1er juillet 2007 et n’a pas encore évalué l’impact de l’adoption de cette norme sur les états financiers de la société .

Rémunération à base d’actionsEn date du 1er juillet 2004, la société a adopté les dispositions de la comptabilité à la juste valeur du SFAS 123, Accounting for Stock-Based Compensation, pour la rémunération à base d’actions des employés . Avant le 1er juillet 2004, la société comptabilisait les rémunérations à base d’actions en conformité avec les provisions de mesure et de comptabilisation de l’Accounting Principles Board Opinion nº 25 (APB 25), Accounting for Stock Issued to Employees, et les interprétations connexes . Selon la méthode prospective modifiée choisie par la société d’après les règles du SFAS 148 (SFAS 148), Accounting for Stock-Based Compensation – Transition and Disclosure, le coût de la rémunération à base d’actions des employés comptabilisé en 2005 est le même que celui qui aurait été comptabilisé si les dispositions de la comptabilité à la juste valeur du SFAS 123 avaient été appliquées à toutes les options attribuées après le 1er juillet 1995 . En date du 1er juillet 2005, la société a adopté les dispositions


de la comptabilité à la juste valeur du SFAS 123(R), Share-Based Payment, utilisant la méthode de transition prospective modifiée . Sous la méthode de transition prospective modifiée, les charges de rémunération comptabilisées en 2006 incluent (a) les charges de rémunération pour tous les paiements à base d’actions octroyés avant le 1er juillet 2005, mais non acquis à cette date selon la juste valeur à la date d’attribution estimée conformément aux dispositions originales du SFAS 123, et (b) les charges de rémunération pour tous les paiements à base d’actions octroyés après le 1er juillet 2005, selon la juste valeur à la date d’attribution conformément aux dispositions du SFAS 123(R) . Les résultats des périodes précédentes n’ont pas été retraités .

Par suite de l’adoption du SFAS 123(R), le bénéfice avant impôts sur les bénéfices de la société et le bénéfice net de 2006, s’élevaient à 24 millions de dollars US et 15 millions de dollars US de moins respectivement que si la société avait continué de comptabiliser les rémunérations à base d’actions selon le SFAS 123 . Le résultat de base et dilué par action de 2006 est de 0,02 $ inférieur du fait de l’adoption du SFAS 123(R) .

Le tableau ci-dessous résume l’effet sur le bénéfice net et le bénéfice par action qu’aurait eu la méthode de la juste valeur si elle avait été appliquée à toutes les options sur actions des employés en cours et non acquises et attributions d’actions temporairement incessibles au cours de chaque période .

2006 2005 2004(en milliers de dollars US,

sauf les montants par action)Bénéfice net, comme établi . . . . . . . . . . . . 1 312 070 $ 1 044 385 $ 494 710 $Plus : charge de rémunération à base

d’actions inscrite dans le bénéfice net, déduction faite des impôts connexes . . 41 834 18 101 4 566

Moins : charge de rémunération à base d’actions déterminée selon la méthode de la juste valeur, déduction faite des impôts connexes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 834 18 101 8 748

Bénéfice net pro forma . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 $ 1 044 385 $ 490 528 $

Bénéfice de base par action ordinaire :Comme établi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 $ 1,60 $ 0,76 $Pro forma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 $ 1,60 $ 0,76 $

Bénéfice dilué par action ordinaire :Comme établi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 $ 1,59 $ 0,76 $Pro forma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 $ 1,59 $ 0,75 $


ÉTATS DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS

Exercices terminés les 30 juin2006 2005 2004

(en milliers de dollars US, sauf les montants par action)Ventes nettes et autres produits d’exploitation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $Coût des produits vendus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 630 297 33 512 471 34 003 070

Marge bénéficiaire brute . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 965 814 2 431 339 2 148 324Charges de vente et charges générales et administratives . . . . . . . . . . . . . 1 192 683 1 080 811 1 401 833Autres charges (produits) – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (82 119) (165 847) 28 480

Bénéfice avant impôts sur les bénéfices . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 855 250 1 516 375 718 011Impôts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 543 180 471 990 223 301

Bénéfice net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 $ 1 044 385 $ 494 710 $Bénéfice de base par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 $ 1,60 $ 0,76 $Bénéfice dilué par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 $ 1,59 $ 0,76 $Nombre moyen d’actions en circulation – de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . 653 588 654 242 647 698Nombre moyen d’actions en circulation – dilué . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 287 656 123 649 810Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.


BILANS CONSOLIDÉS

Au 30 juinACTIFS 2006 2005

(en milliers de dollars US)

Actif à court termeEspèces et quasi-espèces . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 112 853 $ 522 420 $Espèces et placements distincts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 220 666 908 001Débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 471 201 4 102 263Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 677 508 3 906 698Autres actifs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344 049 271 319

Total de l’actif à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 826 277 9 710 701

Placements et autres actifsPlacements dans des sociétés affiliées et avances à celles-ci . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 985 662 1 879 501Titres négociables à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 110 177 1 049 952Écart d’acquisition . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 322 292 325 167Autres actifs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 731 590 448 404

4 149 721 3 703 024Immobilisations corporelles

Terrains . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214 091 209 130Bâtiments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 774 164 2 660 267Équipement et outillage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 131 992 10 962 390Construction en cours . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430 997 298 963

14 551 244 14 130 750Provision pour amortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (9 258 212) (8 946 370)

5 293 032 5 184 38021 269 030 $ 18 598 105 $


30 juin

PASSIF ET CAPITAUX PROPRES 2006 2005(en milliers de dollars US)

Passif à court terme

Dette à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549 419 $ 425 808 $

Créditeurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 014 392 3 399 352

Charges à payer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 521 188 1 318 766

Tranches à court terme de la dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79 768 222 938

Total du passif à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 164 767 5 366 864

Passif à long terme

Dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 050 323 3 530 140

Impôts sur les bénéfices reportés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 756 600 779 427

Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 490 460 488 202

5 297 383 4 797 769

Capitaux propres

Actions ordinaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 511 019 5 385 840

Bénéfices réinvestis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 081 490 3 011 015

Cumul des autres éléments du résultat étendu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214 371 36 617

9 806 880 8 433 472

21 269 030 $ 18 598 105 $

Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.


ÉTATS DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

Exercices terminés les 30 juin2006 2005 2004

(en milliers de dollars US)Activités d’exploitation

Résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 $ 1 044 385 $ 494 710 $Ajustements de rapprochement du résultat net et des liquidités

nettes provenant de l’exploitationAmortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 714 664 652 685 613Abandons d’actifs et dépréciation d’écarts d’acquisition . . . . . . . . . . 71 264 41 548 50 576Impôts sur les bénéfices reportés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (105 646) 241 671 (67 505)(Gain) perte sur les opérations sur titres négociables . . . . . . . . . . . . . (39 803) (113 299) (23 968)Quote-part des (bénéfices) pertes des sociétés affiliées,

déduction faite des dividendes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (69 334) (91 280) (84 930)Actions cotisées aux régimes d’avantages sociaux des employés . . . . 25 089 23 840 23 281Prestations de retraite et avantages complémentaires de retraite

dépassant les charges à payer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .(164 141) 840 (43 888)

Divers – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91 410 41 892 (15 250)Variations des actifs et passifs d’exploitation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Espèces et placements distincts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (239 842) (37 319) (316 423)Débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (177 430) (216 967) (378 501)Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (600 588) 825 486 (950 792)Autres actifs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (28 246) (35 056) (6 724)Créditeurs et charges à payer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 644 524 (264 214) 667 140

Total des activités d’exploitation . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 376 041 2 126 179 33 339

Activités d’investissementAchats d’immobilisations corporelles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (762 009) (623 819) (509 237)Produit de cession d’immobilisations corporelles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 704 43 611 57 226Actif net des entreprises acquises . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (182 213) (24 238) (93 022)Placements dans des sociétés affiliées et avances à celles-ci . . . . . . . . . . . . . (125 625) (112 018) (112 984)Distributions reçues des sociétés affiliées, sauf les dividendes . . . . . . . . . . . 57 690 157 824 122 778Achats de titres négociables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (684 940) (1 433 412) (857 786)Produit des ventes de titres négociables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 581 489 1 674 180 786 492Divers – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (6 637) 16 364 32 098

Total des activités d’investissement . . . . . . . . . . . . . . (1 068 541) (301 508) (574 435)

Activités de financementEmprunts sur la dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 643 544 18 547 4 366Remboursements de la dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (265 988) (185 913) (32 381)Emprunts (remboursements) nets en vertu des accords de lignes de crédit . . . 104 548 (1 357 456) 483 764Rachats d’actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1 585) (139 112) (4 113)Dividendes en espèces . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (241 995) (209 425) (174 109)Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 409 30 901 38 817

Total des activités de financement . . . . . . . . . . . . . . . . 282 933 (1 842 458) 316 344

Augmentation (diminution) des espèces et quasi-espèces . . . . . . 590 433 (17 787) (224 752)Espèces et quasi-espèces – en début d’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . 522 420 540 207 764 959Espèces et quasi-espèces – en fin d’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 112 853 $ 522 420 $ 540 207 $Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.


Actions ordinaires Bénéfices réinvestis

Cumul des autres éléments

du résultat étendu (de la perte étendue)

Total des capitaux propresActions Montant

(en milliers de dollars US)Solde au 30 juin 2003 . . . . . . . . . . . . 644 855 5 373 005 $ 1 863 150 $ (166 958) $ 7 069 197 $Résultat étendu

Résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 494 710Autres éléments du résultat étendu . . . 249 913

Total du résultat étendu . . . . . . . . . 744 623Dividendes en espèces versés –

0,27 $ US par action . . . . . . . . . . . . . . (174 109) (174 109)Rachats d’actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (309) (4 113) (4 113)Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 202 62 618 62 618Solde au 30 juin 2004 . . . . . . . . . . . . 650 748 5 431 510 2 183 751 82 955 7 698 216

Résultat étenduRésultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 044 385Autres éléments du résultat étendu

(de la perte étendue) . . . . . . . . . . . . (46 338)Total du résultat étendu . . . . . . . . . 998 047

Dividendes en espèces versés – 0,32 $ US par action . . . . . . . . . . . . . . (209 425) (209 425)

Rachats d’actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (7 095) (139 112) (139 112)Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 746 93 442 (7 696) 85 746Solde au 30 juin 2005 . . . . . . . . . . . . 650 399 5 385 840 3 011 015 36 617 8 433 472

Résultat étenduRésultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070Autres éléments du

résultat étendu . . . . . . . . . . . . . . 177 754Total du résultat étendu . . . . . 1 489 824

Dividendes en espèces versés – 0,37 $ US par action . . . . . . . . . . (241 995) (241 995)

Achat d’actions du capital de la société . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (43) (1 585) (1 585)

Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 329 126 764 400 127 164Solde au 30 juin 2006 . . . . . . . . . . . . 655 685 5 511 019 $ 4 081 490 $ 214 371 $ 9 806 880 $Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.

ÉTATS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS


Note 1 – AcquisitionsLes acquisitions réalisées en 2006, 2005 et 2004 ont été comptabilisées comme des achats conformément au SFAS 141, Business Combinations . Par conséquent, les actifs corporels et les passifs ont fait l’objet d’un ajustement pour refléter leur juste valeur, le reste du prix d’achat, le cas échéant, ayant été enregistré comme écart d’acquisition . Les actifs incorporels identifiables achetés dans le cadre de ces acquisitions étaient négligeables .

Acquisitions de 2006En 2006, la société a acquis douze entreprises pour un montant total de 182 millions de dollars US . La société a enregistré une répartition préliminaire du prix d’achat de ces acquisitions . Cette répartition du prix d’achat a mené à un écart d’acquisition de 3 millions de dollars US, dont 2 millions de dollars US et 1 million de dollars US ont été assignés

respectivement aux secteurs Services agricoles et Divers . En outre, la partie du prix d’achat affectée aux actifs à court terme, aux immobilisations corporelles, aux autres actifs à long terme et au passif à court terme, a été respectivement de 64 millions de dollars US, 79 millions de dollars US, 59 millions de dollars US et 25 millions de dollars US .

Acquisitions de 2005Au cours de 2005, la société a acquis cinq entreprises pour un montant total de 24 millions de dollars US . La société n’a comptabilisé aucun écart d’acquisition lié à ces acquisitions .

Acquisitions de 2004.En 2004, la société a acquis cinq entreprises pour un montant total de 94 millions de dollars US . La société n’a comptabilisé aucun écart d’acquisition lié à ces acquisitions .

NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

Note 2 – Titres négociables et quasi-espèces

CoûtGains latents

Pertes latentes Juste valeur

2006 (en milliers de dollars US)Obligations du gouvernement des États-Unis

Échéance à moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 359 384 $ 322 $ (175) $ 359 531 $Échéance entre 1 an et 5 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 163 — (1 222) 48 941

Autres titres de créance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Échéance à moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 609 242 662 (367) 609 537Échéance entre 1 an et 5 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181 975 50 (2 664) 179 361Échéance entre 5 et 10 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 195 — (1 520) 57 675Échéance à plus de 10 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193 650 1 (9 055) 184 596

Titres de participation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Disponibles à la vente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318 008 320 669 (18 958) 619 719Détenus à des fins de transaction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 885 — — 19 885

1 791 502 $ 321 704 $ (33 961) $ 2 079 245 $

CoûtGains latents

Pertes latentes Juste valeur

2005 (en milliers de dollars US)Obligations du gouvernement des États-Unis

Échéance à moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203 157 $ 226 $ (229) $ 203 154 $Échéance entre 5 et 10 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 355 — (66) 49 289

Autres titres de créance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Échéance à moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168 568 — (212) 168 356Échéance entre 1 an et 5 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 000 — (209) 40 791Échéance entre 5 et 10 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 000 — (526) 74 474Échéance à plus de 10 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225 331 — (3 885) 221 446

Titres de participation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Disponibles à la vente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304 430 344 700 (1 769) 647 361Détenus à des fins de transaction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 591 — — 16 591

1 083 432 $ 344 926 $ (6 896) $ 1 421 462 $


Des pertes latentes de 34 millions de dollars US au 30 juin 2006, 4 millions de dollars US de pertes latentes sont survenues au cours des douze derniers mois, 25 millions de dollars US de pertes latentes sont survenues au cours des 24 derniers mois et les 5 autres millions de dollars US de pertes latentes sont survenues dans les 36 derniers mois . La valeur marchande des obligations du gouvernement des États-Unis et les autres titres de créance comportant des pertes latentes s’élevait à 527 millions de dollars US au 30 juin 2006 . Les pertes latentes de 15 millions de dollars US associées aux obligations du gouvernement des États-Unis et aux autres titres de créance ne sont pas considérées comme durables parce qu’elles sont reliées aux variations de taux d’intérêt et n’affectent pas les flux de trésorerie attendus à l’échéance de ces placements ni la qualité de crédit de l’émetteur . La valeur marchande des titres de participation destinés à la vente comportant des pertes latentes au 30 juin 2006 était de 78 millions de dollars US . Les 19 millions de dollars US de pertes latentes associées aux titres de participation destinés à la vente se rapportent principalement à des placements stratégiques à long terme . La société a l’intention et la capacité de conserver ses titres de créance et ses titres de participation pendant une période suffisante pour récupérer toutes les pertes latentes . La société n’a comptabilisé aucune perte de valeur durable à l’égard de ses titres de créance et ses titres de participation .

Note 3 – Stocks et instrumentsPour réduire le risque de prix résultant des fluctuations du marché, la société a généralement pour politique d’utiliser des contrats à terme et des contrats d’options standardisés pour minimiser sa position nette en stocks de denrées agricoles commercialisables, et des contrats à terme de vente et d’achat au comptant . La société aura également recours à des contrats à terme et à des contrats d’options standardisés dans le cadre de ses stratégies de commercialisation afin d’améliorer ses marges . Les résultats de ces stratégies peuvent être fortement influencés par des facteurs, tels que la volatilité du rapport entre la valeur des contrats à terme sur marchandises standardisés et les prix au comptant des denrées sous-jacentes, le défaut de la contrepartie et la volatilité des marchés de fret . Les stocks de certaines marchandises agricoles commercialisables, y compris les montants acquis en vertu de contrats de fixation différée du prix, sont inscrits à leur valeur marchande . Les contrats à terme et les contrats d’options standardisés ainsi que les contrats à terme de vente et d’achat au comptant de denrées agricoles commercialisables, autres que les contrats désignés comme couvertures de juste valeur, sont évalués au prix du marché . Les variations de la valeur marchande des stocks de marchandises agricoles commercialisables, des contrats à terme de vente et d’achat au comptant et des contrats à terme standardisés sont immédiatement inscrits au résultat, ce qui donne un coût des produits vendus voisin du coût selon la méthode PEPS . Les gains latents sur les contrats à terme de vente et d’achat au comptant ainsi que sur les contrats à terme standardisés représentent la juste valeur de ces instruments et sont classés dans les débiteurs du bilan de la société . Les pertes latentes sur les contrats à terme de vente et d’achat au comptant ainsi que sur les contrats à terme standardisés représentent la juste valeur de ces instruments et sont classées dans les créditeurs du bilan de la société .

La société évalue aussi certains stocks au moindre du coût, établi soit selon la méthode DEPS ou la méthode PEPS, et de la valeur marchande .

2006 2005(en milliers de dollars US)

Stocks – DEPSValeur – PEPS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437 942 $ 339 964 $Provision pour perte – DEPS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (8 740) (20 732)

Valeur comptable des stocks – DEPS . . . . . . . . . . . . . . . . 429 202 319 232Stocks – PEPS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 427 597 1 292 822Stocks – valeur marchande . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 820 709 2 294 644

4 677 508 $ 3 906 698 $

La société négocie de temps en temps des contrats à terme afin de fixer le prix d’achat des volumes de denrées qu’elle envisage d’acheter et de transformer au cours d’un mois ultérieur . La société utilise également des contrats à terme, des options et des swaps afin de fixer le prix d’achat des besoins en gaz naturel anticipés par la société pour certaines unités de production . De plus, certains des contrats de vente d’éthanol de la société sont indexés aux prix de l’essence sans plomb . La société utilise des contrats à terme et des options pour fixer le prix de vente des volumes prévus de ces ventes d’éthanol dans les mois à venir . Ces instruments dérivés sont désignés comme couvertures de flux de trésorerie . Les variations de la valeur marchande de ces contrats d’instruments dérivés ont toujours été très efficaces, et devraient continuer de se montrer très efficaces pour compenser les fluctuations de prix de l’élément faisant l’objet de la couverture . Les montants représentant l’inefficacité de ces couvertures de flux de trésorerie sont négligeables . Les gains et pertes découlant des opérations de couverture ouvertes et fermées sont reportés dans les autres éléments du résultat étendu, déduction faite des impôts sur les bénéfices applicables, et comptabilisés dans l’état des résultats comme composante du coût des produits vendus quand l’élément faisant l’objet de la couverture est constaté . Au 30 juin 2006, la société avait inscrit 37 millions de dollars US de pertes après impôts sous le poste Autres éléments du résultat étendu (de la perte étendue) relativement aux gains et pertes découlant des transactions de couverture de flux de trésorerie . La société prévoit comptabiliser 33 millions de dollars US de ces pertes après impôts dans l’état des résultats de l’exercice financier 2007 et les 4 millions de dollars US restants des pertes après impôts devraient être comptabilisés dans celui des deux premiers trimestres de l’exercice 2008 .

Au 30 juin 2006, les autres éléments du résultat étendu (de la perte étendue) incluaient un gain après impôts de 7 millions de dollars US lié à une entente de blocage de trésorerie établie et réglée en 2006 . Cette entente a été désignée comme couverture de flux de trésorerie portant sur le produit attendu de l’émission de 600 millions de dollars US en obligations non garanties en septembre 2005 . La société comptabilisera le gain de 7 millions de dollars US après impôts dans l’état des résultats sur la durée des obligations non garanties . Au 30 juin 2006, les autres éléments du résultat étendu (de la perte étendue) incluaient aussi des gains de 6 millions de dollars US après impôts représentant la part de la société des gains sur dérivés comptabilisés par les sociétés affiliées non consolidées de la société .


Note 4 – Placements dans des sociétés affiliées et avances à celles-ciLa société possède des participations dans plusieurs sociétés affiliées non contrôlées, comptabilisées selon la méthode de la comptabilisation à la valeur de consolidation . Aux 30 juin 2006 et 2005, la société comptait respectivement 89 et 83 sociétés affiliées non consolidées, situées en Amérique du Nord et du Sud, en Afrique, en Europe et en Asie . Au cours de l’exercice 2006, la société a acquis des participations initiales dans 14 sociétés affiliées non consolidées, et elle a liquidé ses placements dans huit sociétés affiliées . Le tableau ci-dessous résume les bilans combinés et les états des résultats combinés des sociétés affiliées non consolidées de la société aux 30 juin 2006, 2005 et 2004 pour chacun des exercices terminés à ces dates .

2006 2005 2004(en milliers de dollars US)

Actif à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 715 264 $ 6 240 670 $Actif à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 778 336 7 384 141Passif à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . 4 963 803 4 746 450Passif à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . 2 309 241 1 912 285Participations minoritaires . . . . . . . . . . 935 193 430 530Actif net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 285 363 $ 6 535 546 $Chiffre d’affaires net . . . . . . . . . . . . . . . 20 303 534 $ 20 214 914 $ 17 744 217 $Marge bénéficiaire brute . . . . . . . . . . . . 2 327 844 2 310 413 1 991 947Bénéfice net (perte nette) . . . . . . . . . . . 793 094 757 539 819 201

Les bénéfices non répartis des sociétés affiliées non consolidées s’élevaient à 501 millions de dollars US au 30 juin 2006 .

Deux sociétés affiliées étrangères dont la valeur comptable pour la société est de 374 millions de dollars US, ont une valeur marchande de 433 millions de dollars US selon les prix du marché et les taux de change au 30 juin 2006 .

Note 5 – Écart d’acquisitionLa société comptabilise ses écarts d’acquisition et autres actifs incorporels conformément au SFAS 142, Goodwill and Other Intangible Assets . Selon cette norme, les écarts d’acquisition et les actifs incorporels réputés avoir une durée de vie indéfinie ont cessé d’être amortis pour être soumis à des tests de dépréciation annuels . La société a comptabilisé un écart d’acquisition de 10 millions de dollars US au cours de 2006 selon les tests de dépréciation annuels . La valeur comptable des autres actifs incorporels de la société est négligeable .

Les soldes d’écart d’acquisition associés aux entreprises consolidées et aux placements dans des sociétés affiliées, par secteur, sont présentés dans le tableau suivant .

Entreprises consolidées

Placements dans des sociétés

affiliées Total2006 (en milliers de dollars US)Transformation des graines

oléagineuses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 363 $ 9 144 $ 20 507 $Transformation du maïs . . . . . . . . . . . . . 76 961 7 074 84 035Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 567 15 683 24 250Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 380 67 120 193 500Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 271 $ 99 021 $ 322 292 $

Entreprises consolidées

Placements dans des sociétés

affiliées Total2005 (en milliers de dollars US)Transformation des graines oléagineuses . . . . 12 279 $ 9 141 $ 21 420 $Transformation du maïs . . . . . . . . . . . . . . . . . 76 961 7 074 84 035Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 771 8 670 15 441Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 151 67 120 204 271Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233 162 $ 92 005 $ 325 167 $

Les variations d’écart d’acquisition en 2006 sont liées aux acquisitions, à la liquidation d’une filiale, aux baisses de valeur d’écart d’acquisition et aux écarts de change .

Note 6 – Dettes et structures de financement2006 2005

(en milliers de dollars US)Obligations non garanties, 5,375 %, d’une valeur nominale

de 600 millions de dollars US, échéant en 2035 . . . . . . . 584 802 $ — $Obligations non garanties, 5,935 %, d’une valeur nominale

de 500 millions de dollars US, échéant en 2032 . . . . . . . 493 729 493 491Obligations non garanties, 7,0 %, d’une valeur nominale

de 400 millions de dollars US, échéant en 2031 . . . . . . . 397 664 397 569

Obligations non garanties, 7,5 %, d’une valeur nominale de 343 millions de dollars US (350 millions de dollars US en 2005), échéant en 2027 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341 151 348 076

Obligations non garanties, 8,125 %, d’une valeur nominale de 300 millions de dollars US, échéant en 2012 . . . . . . . 298 959 298 827

Obligations non garanties, 8,875 %, d’une valeur nominale de 298 millions de dollars US (300 millions de dollars US en 2005), échéant en 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297 191 299 053






Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436 898 629 689Total de la dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 130 091 3 753 078Tranches à court terme de la dette à long terme . . . . . . . . . (79 768) (222 938)

4 050 323 $ 3 530 140 $

NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS (suite)


En 2006, la société a émis 600 millions de dollars US en obligations non garanties échéant en 2035 et portant intérêt à 5,375 % . Au 30 juin 2006, la juste valeur de la dette à long terme de la société dépassait de 257 millions de dollars US la valeur comptable, comme elle est estimée en utilisant les cours du marché ou les flux de trésorerie futurs actualisés basés sur les taux d’emprunt différentiels actuels de la société pour des structures d’emprunt analogues .

Les tranches globales de la dette à long terme pour les cinq exercices après le 30 juin 2006 sont respectivement de 80 millions, 66 millions, 43 millions, 44 millions et 507 millions de dollars US .

Au 30 juin 2006, la société avait donné certaines immobilisations corporelles d’une valeur comptable de 446 millions de dollars US en gage pour certaines obligations de la dette à long terme .

Au 30 juin 2006, la société avait des lignes de crédit totalisant 3,6 milliards de dollars US, dont 3,1 milliards de dollars US étaient inutilisés . Le taux d’intérêt moyen pondéré sur les emprunts à court terme en cours aux 30 juin 2006 et 2005 était respectivement de 5,25 % et de 3,75 % . Des lignes de crédit de la société, 2,3 milliards de dollars US appuyaient une facilité d’emprunt d’effets de commerce, sans emprunt au 30 juin 2006 .

Aux 30 juin 2006 et 2005, la société avait des lettres de crédit standby en circulation et des cautionnements pour des montants respectifs de 334 millions de dollars US et 223 millions de dollars US .

Note 7 – Capitaux propresLa société a autorisé un milliard d’actions ordinaires et 500 000 actions privilégiées sans valeur nominale . Aucune action privilégiée n’a été émise . Aux 30 juin 2006 et 2005, la société comptait respectivement environ 16,3 et 21,5 millions d’actions de trésorerie . Les actions de trésorerie, de 238 millions de dollars US au 30 juin 2006 et de 315 millions de dollars US au 30 juin 2005, sont inscrites au coût à titre de réduction des actions ordinaires .

Les régimes d’options sur actions permettent aux employés d’acheter des actions ordinaires de la société conformément au programme d’options sur actions de 1996, au programme de rémunération incitative de 1999 et au programme de rémunération incitative de 2002 de la société . Ces options sont émises à la valeur marchande à la date d’attribution et expirent de cinq à dix ans après la date d’attribution . Les exigences relatives à l’acquisition des droits aux termes des programmes sont de quatre à neuf ans selon les modalités des options en question .

Les programmes de rémunération incitative de 1999 et de 2002 de la société prévoient l’attribution gratuite à certains dirigeants et employés clés . Les actions ainsi attribuées sont émises sous forme d’actions ordinaires et sont acquises au terme d’une période de trois ans . Au cours des exercices 2006, 2005 et 2004, 2,4 millions, 2,5 millions et 1,1 million d’actions ordinaires ont été respectivement attribuées comme rémunération à base d’actions temporairement incessibles . Au 30 juin 2006, 1,1 million et 12,9 millions d’actions étaient disponibles pour attribution future conformément aux programmes de 1999 et de 2002 respectivement .

Les charges de rémunération au titre des attributions d’options et des actions temporairement incessibles accordées aux employés sont généralement comptabilisées sur une base linéaire durant la période de service de l’attribution . Les droits rattachés à certaines attributions d’options de la société et actions temporairement incessibles continuent d’être acquis après le départ à la retraite du bénéficiaire, et les charges de rémunération au titre des attributions d’options et des actions temporairement incessibles attribuées à des employés admissibles à la retraite sont comptabilisées aux résultats à la date d’attribution . Les charges de rémunération totales au titre des attributions d’options et des actions temporairement incessibles attribuées et comptabilisées en 2006 et 2005 s’élevaient respectivement à 67 millions de dollars US et 29 millions de dollars US . Les charges de rémunération totales au titre des actions temporairement incessibles comptabilisées en 2004 s’élevaient à 7 millions de dollars US .

La juste valeur de chaque attribution d’options est estimée à la date d’attribution d’après le modèle de Black et Scholes . Les hypothèses utilisées dans le modèle de Black et Scholes s’appuient sur la volatilité historique des actions de la société . La volatilité des actions de la société a été calculée selon le cours de clôture mensuel de l’action de la société pour la période de huit ans précédant immédiatement la date d’attribution . La durée moyenne prévue représente la période pendant laquelle les options attribuées seront en cours . Le taux sans risque est établi selon le taux des émissions coupon zéro du Trésor américain dont la durée résiduelle est égale à la durée prévue des options attribuées . Les hypothèses utilisées dans le modèle de Black et Scholes sont les suivantes :

2006 2005 2004Taux de rendement des actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 % 2 % 2 %Taux d’intérêt sans risque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 % 4 % 4 %Volatilité de l’action . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 % 27 % 28 %Durée moyenne prévue (en années) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 9 9

Un sommaire des variations des options de 2006 est présenté ci-après :

Actions

Prix d’exercice

moyen pondéré

par action

(en milliers de dollars US, sauf les montants par action)

Options en cours au 30 juin 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 523 13,19 $Attribuées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 210 21,56Exercées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (3 005) 12,48Annulées ou expirées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (792) 15,29Options en cours au 30 juin 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 936 15,94 $Options exerçables au 30 juin 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 623 12,13 $


La moyenne pondérée de la période contractuelle restante des options en circulation et exerçables au 30 juin 2006 se situe respectivement à 7 ans et 4 ans . La valeur intrinsèque globale des options en circulation et exerçables au 30 juin 2006 se situe respectivement à 252 millions de dollars US et à 47 millions de dollars US . Les justes valeurs moyennes pondérées des options attribuées au cours des exercices 2006, 2005 et 2004 sont respectivement de 7,52 $ US, 5,41 $ US et 4,72 $ US . Les valeurs intrinsèques totales des options exercées en 2006, 2005 et 2004 étaient respectivement de 60 millions de dollars US, 33 millions de dollars US et de 18 millions de dollars US . Les produits en espèces des options exercées en 2006, 2005 et 2004 étaient respectivement de 30 millions de dollars US, 31 millions de dollars US et de 39 millions de dollars US .

Au 30 juin 2006, il y avait 33 millions de dollars US de charges de rémunération totales non comptabilisées portant sur les attributions d’options . Les montants à comptabiliser comme charges de rémunération pour les cinq prochains exercices financiers sont respectivement de 10 millions, 9 millions, 7 millions, 4 millions et 2 millions de dollars US .

La juste valeur des actions temporairement incessibles est déterminée selon la valeur marchande des actions de la société à la date d’attribution . Les justes valeurs moyennes pondérées à la date d’attribution des actions attribuées au cours de 2006 et 2005 étaient respectivement de 22,04 $ US et de 15,73 $ US .

Un sommaire des variations des actions temporairement incessibles de 2006 est présenté ci-après :

Actions

Juste valeur moyenne

pondérée à la date d’attribution

(en milliers de dollars US, sauf les montants par action)

Non dévolues au 30 juin 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 434 14,35 $Attribuées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 447 22,04Dévolues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (930) 11,33Annulées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (326) 15,93Non dévolues au 30 juin 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 625 18,11 $

Au 30 juin 2006, il y avait 33 millions de dollars US de charges de rémunération totales non comptabilisées portant sur les actions temporairement incessibles . Les montants à comptabiliser comme charges de rémunération pour les trois prochains exercices financiers sont respectivement de 22 millions, 10 millions et 1 million de dollars US . La juste valeur totale des actions sans droit de vote dévolues en 2006 s’élevait à 11 millions de dollars US .


Note 8 – Cumul des autres éléments du résultat étendu (de la perte étendue)Le tableau ci-dessous présente les données relatives au cumul des autres éléments du résultat étendu (de la perte étendue) :

Écart de change

Gain reporté (perte reportée) sur les activités de couverture

Ajustement de passif minimal

au titre des régimes de retraite

Gain latent (perte latente)

sur les placements

Cumul des autres éléments

du résultat étendu (de la perte étendue)

(en milliers de dollars US)Solde au 30 juin 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (123 001) $ 14 174 $ (141 463) $ 83 332 $ (166 958) $

Gains latents (pertes latentes) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 044 14 292 19 227 250 876 381 439(Gains) pertes reclassé(e)s dans le résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (22 834) (11 042) (33 876)Incidence fiscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 379 (9 330) (91 699) (97 650)Montant déduction faite des impôts et taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 044 (5 163) 9 897 148 135 249 913

Solde au 30 juin 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (25 957) 9 011 (131 566) 231 467 82 955

Gains latents (pertes latentes) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 528 9 677 (53 274) 33 655 (1 414)(Gains) pertes reclassé(e)s dans le résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (14 292) (35 889) (50 181)Incidence fiscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 705 19 685 (16 133) 5 257Montant déduction faite des impôts et taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 528 (2 910) (33 589) (18 367) (46 338)

Solde au 30 juin 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (17 429) 6 101 (165 155) 213 100 36 617

Gains latents (pertes latentes) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 356 (42 095) 212 315 (23 868) 253 708(Gains) pertes reclassé(e)s dans le résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (9 677) (16 653) (26 330)Incidence fiscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 749 (78 053) 6 680 (49 624)Montant déduction faite des impôts et taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 356 (30 023) 134 262 (33 841) 177 754

Solde au 30 juin 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 927 $ (23 922) $ (30 893) $ 179 259 $ 214 371 $


Note 9 – Autres charges (produits) – montant net2006 2005 2004

(en milliers de dollars US)Intérêts débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365 180 $ 326 580 $ 341 991 $Revenus de placement . . . . . . . . . . . . . . . . . . (204 083) (135 346) (116 352)(Gains nets) pertes nettes sur opérations

sur titres négociables . . . . . . . . . . . . . . . . . (39 803) (113 299) (23 968)Quote-part des pertes (bénéfices) des

sociétés affiliées non consolidées . . . . . . . . (174 339) (228 865) (180 716)Divers – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (29 074) (14 917) 7 525

(82 119) $ (165 847) $ 28 480 $

Les intérêts débiteurs sont présentés déduction faite des intérêts capitalisés de 11 millions, 11 millions et 7 millions de dollars US respectivement en 2006, 2005 et 2004 .

La société a effectué des paiements d’intérêt de 365 millions, 326 millions et 361 millions de dollars US respectivement en 2006, 2005 et 2004 .

Les gains réalisés à la vente de titres négociables disponibles à la vente se sont élevés à 41 millions, 114 millions et 24 millions de dollars US respectivement en 2006, 2005 et 2004 . Les pertes réalisées ont atteint 1 million de dollars US en 2006 et 2005 . Il n’y avait pas de pertes réalisées en 2004 .

Note 10 – Impôts sur les bénéficesAux fins de présentation de l’information financière, les résultats avant impôts sur les bénéfices comprennent les éléments suivants :


États-Unis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 321 325 $ 977 966 $ 369 153 $Étranger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 533 925 538 409 348 858

1 855 250 $ 1 516 375 $ 718 011 $

Principaux éléments des impôts sur les bénéfices :2006 2005 2004

(en milliers de dollars US)Exigibles

Impôt fédéral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 490 062 $ 188 456 $ 159 450 $Impôt d’État . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 583 39 752 19 770Étranger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121 322 2 111 141 985

ReportésImpôt fédéral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (105 147) 135 806 (50 601)Impôt d’État . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 5 576 (3 312)Étranger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 333 100 289 (43 991)

543 180 $ 471 990 $ 223 301 $

Principaux éléments des passifs et actifs d’impôts reportés de la société :2006 2005

(en milliers de dollars US)

Passifs d’impôts reportésAmortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 633 484 $ 674 927 $Amortissement de la prime d’émission des obligations . . . 20 236 22 760Gain latent sur les titres négociables . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106 664 137 025Quote-part des bénéfices des sociétés affiliées . . . . . . . . . . . 46 141 95 777Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84 859 72 333

891 384 1 002 822

Actifs d’impôts reportésPrestations et avantages complémentaires de retraite . . . . 29 687 148 728Réserves et autres charges à payer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 632 20 155Reports de crédit d’impôts, nets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 944 20 852Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84 832 38 516

181 095 228 251

Passifs d’impôts reportés nets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 710 289 774 571Actifs d’impôts reportés nets de l’exercice inclus dans

les autres actifs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 311 4 856Passifs d’impôts reportés nets à long terme . . . . . . . . . . . . . . . 756 600 $ 779 427 $

Rapprochement du taux d’imposition fédéral prévu par la loi et du taux effectif d’impôts sur les bénéfices de la société :

2006 2005 2004Taux prévu par la loi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,0 % 35,0 % 35,0 %Mesures fiscales incitatives à l’exportation . . . . . . . . . . . . . . (1,8) (2,6) (5,0)Impôts sur les bénéfices d’État, déduction faite de

l’avantage fiscal fédéral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,9 1,4 1,9

Bénéfices réalisés à l’étranger imposés à des taux autres que les taux prévus par la loi des É .-U . . . . . . . . . (4,7) (4,0) (3,8)

Ajustement d’impôts pour les déclarations d’impôts produites . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (2,2) _ _

Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,1 1,3 3,0Taux effectif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29,3 % 31,1 % 31,1 %

La société a effectué des paiements d’impôts sur les bénéfices de 508 millions, 238 millions et 273 millions de dollars US respectivement en 2006, 2005 et 2004 .

La société comptait des actifs d’impôts de 85 millions et de 105 millions de dollars US pour le report de pertes d’exploitation nettes de certaines filiales internationales aux 30 juin 2006 et 2005 respectivement . Au 30 juin 2006, environ 73 millions de dollars US de ces actifs n’avaient aucune date d’expiration et les 12 millions de dollars US résiduels expirent à différentes dates jusqu’à l’exercice financier 2011 . L’utilisation annuelle de certains de ces actifs se limite à un pourcentage du bénéfice imposable des filiales internationales respectives pour l’année . La société avait comptabilisé une provision pour moins-value de 59 millions et de 83 millions de dollars US à l’égard des actifs d’impôts aux 30 juin 2006 et 2005 respectivement à cause de l’incertitude liée à leur réalisation . La société avait aussi des actifs d’impôts de 36 millions de dollars US reliés aux surplus de dégrèvements pour impôt étranger expirant au cours de l’exercice financier 2014 et 26 millions de dollars US d’actifs d’impôts reliés aux crédits incitatifs


d’impôts d’État expirant à divers moments d’ici l’exercice 2010 . La société a comptabilisé une provision pour moins-value de 14 millions de dollars US pour les crédits incitatifs d’impôts d’État du 30 juin 2006 à cause de l’incertitude liée à leur réalisation .

Les bénéfices non répartis des filiales étrangères et des sociétés affiliées étrangères en participation de la société ont été comptabilisés selon la méthode de comptabilisation à la consolidation pour un total d’environ 2,2 milliards de dollars US au 30 juin 2006 . Ces bénéfices sont considérés comme définitivement réinvestis et, par conséquent, aucune charge d’impôts sur les bénéfices américains n’a été constituée . Il est impossible de déterminer le passif d’impôts reportés lié aux écarts temporaires touchant ces bénéfices non répartis .

Note 11 – Contrats de locationLa société loue des installations de fabrication et d’entreposage, des biens immobiliers, des biens de transport et d’autres équipements en vertu de contrats de location-exploitation non résiliables, qui expirent à différentes dates jusqu’en 2076 . Les frais de location en 2006, 2005 et 2004 ont été respectivement de 129 millions, 116 millions et 121 millions de dollars US . Voici les charges locatives minimales futures en vertu des contrats de location-exploitation non résiliables, d’une durée initiale ou résiduelle de plus d’un an :

Exercices (en milliers

de dollars US)2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 457 $2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 4812009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 9462010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 3612011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 970Par la suite . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135 613Total des charges locatives minimales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377 828 $


Note 12 – Régimes d’avantages sociaux des employésLa société offre des prestations de retraite à la majorité de ses employés aux États-Unis et à certains employés de filiales internationales . La société offre également à presque tous ses employés salariés aux États-Unis des prestations complémentaires pour soins de santé et d’assurance-vie après le départ à la retraite .

La société offre également des régimes d’épargne et de placement aux employés . Elle propose également des régimes d’actionnariat à des employés admissibles . La société cotise aux régimes un nombre d’actions égal aux cotisations des employés admissibles . Les employés ont le choix de conserver les actions de la société dans leur compte ou d’opérer une diversification en choisissant d’autres options de placement . Les charges sont mesurées et comptabilisées en fonction de la juste valeur marchande des actions cotisées chaque mois aux régimes . Le nombre d’actions destinées aux régimes est négligeable comparé au nombre d’actions en circulation durant les périodes présentées . Les actifs des régimes d’épargne à cotisations déterminées de la société sont essentiellement composés d’actions ordinaires cotées et de fonds de placement . Au 30 juin 2006, les régimes d’épargne à cotisations déterminées de la société comptaient 20,1 millions d’actions ordinaires de la société d’une valeur marchande de 829 millions de dollars US . Au cours de l’exercice terminé le 30 juin 2006, les dividendes en espèces reçus sur les actions de la société par ces régimes se sont élevés à 8 millions de dollars US .

Prestations de retraite Avantages complémentaires de retraite2006 2005 2004 2006 2005 2004

(en milliers de dollars US) (en milliers de dollars US)Charge au titre des régimes de retraite Régimes de retraite à prestations déterminées :

Coût des services rendus (prestations acquises durant la période) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 869 $ 58 092 $ 48 749 $ 6 663 $ 6 467 $ 6 121 $Intérêts débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86 568 79 267 70 133 8 526 7 704 7 711Rendement prévu sur l’actif des régimes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (80 789) (68 259) (57 947) — — —Compression . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 913 — — — — —Amortissement de la perte actuarielle (du gain actuariel) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 024 32 582 23 865 431 91 61Autre amortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 832 4 273 3 721 (1 116) (1 116) (1 116)

Charge périodique nette au titre des régimes à prestations déterminées . . . . . . . . . . . 114 417 105 955 88 521 14 504 13 146 12 777Régimes à cotisations déterminées : . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 616 25 046 23 622 — — —

Charge totale au titre des régimes de retraite . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 033 $ 131 001 $ 112 143 $ 14 504 $ 13 146 $ 12 777 $


La société emploie le 31 mars comme date de mesure pour la quasi-totalité des régimes de retraite à prestations déterminées . Les tableaux ci-dessous présentent les variations des engagements au titre des régimes de retraite à prestations déterminées et de la juste valeur de l’actif des régimes de retraite à prestations déterminées :

Prestations de retraiteAvantages complémentaires

de retraite2006 2005 2006 2005

(en milliers de dollars US) (en milliers de dollars US)Obligations au titre des prestations au début de l’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 599 388 $ 1 398 429 $ 151 064 $ 136 403 $Coût des services rendus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 869 58 092 6 663 6 467Intérêts débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86 568 79 267 8 526 7 704Perte actuarielle (gain actuariel) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (8 759) 83 093 4 265 5 636Compression . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 657 — — —Cotisations de l’employé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 445 2 996 1 273 881Prestations versées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (62 190) (59 154) (6 566) (5 993)Modifications des régimes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 263 8 328 — (89)Acquisitions et désinvestissements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (26 633) 21 561 — —Incidence des fluctuations des taux de change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 399 6 776 76 55Obligations au titre des prestations à la fin de l’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 707 007 $ 1 599 388 $ 165 301 $ 151 064 $

Juste valeur de l’actif des régimes au début de l’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 068 381 $ 912 549 $ — $ — $Rendement réel de l’actif des régimes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168 406 96 860 — —Cotisations de l’employeur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286 195 99 961 5 293 5 112Cotisations de l’employé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 445 2 996 1 273 881Prestations versées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (62 190) (59 154) (6 566) (5 993)Modifications des régimes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 3 417 — —Acquisitions et désinvestissements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (18 344) 5 247 — —Incidence des fluctuations des taux de change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 861 6 505 — —Juste valeur de l’actif des régimes à la fin de l’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 467 754 $ 1 068 381 $ — $ — $

Situation de capitalisation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (239 253) $ (531 007) $ (165 301) $ (151 064) $Somme transitoire non amortie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 727 (553) — —Perte nette (gain net) non comptabilisé(e) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299 206 436 401 24 127 20 257Coûts des services passés non comptabilisés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 307 42 901 (10 051) (11 167)Ajustement des cotisations du quatrième trimestre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 155 1 758 — —Actif (passif) des régimes de retraite comptabilisé au bilan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 142 $ (50 500) $ (151 225) $ (141 974) $

Coût des prestations payées d’avance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255 406 $ 23 586 $ — $ — $Passif au titre des prestations constituées – de l’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (31 384) (196 925) — —Passif au titre des prestations constituées – à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (159 934) (179 333) (151 225) (141 974)Actif incorporel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 912 42 604 — —Cumul des autres éléments de la perte étendue . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 142 259 568 — —Montant net comptabilisé, au 30 juin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 142 $ (50 500) $ (151 225) $ (141 974) $


Le tableau ci-dessous présente les principales hypothèses utilisées pour établir les engagements au titre des prestations et les charges de retraite périodiques nettes :

Prestations de retraite

Avantages complémentaires

de retraite2006 2005 2006 2005

Taux d’actualisation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,5 % 5,4 % 6,0 % 5,8 %Rendement prévu sur l’actif des régimes . . . 7,3 % 7,2 % s.o. s .o .Taux d’augmentation de la rémunération . . 3,7 % 3,7 % s.o. s .o .

Les obligations au titre des prestations prévues, les obligations au titre des prestations constituées et la juste valeur de l’actif des régimes pour les régimes de retraite dont les obligations au titre des prestations prévues dépassaient l’actif des régimes, atteignaient respectivement 1,3 milliard, 1,1 milliard et 1,1 milliard de dollars US au 30 juin 2006, et 1,5 milliard, 1,3 milliard et 980 millions de dollars US au 30 juin 2005 . Les obligations au titre des prestations prévues, les obligations au titre des prestations constituées et la juste valeur de l’actif des régimes pour les régimes de retraite dont les obligations au titre des prestations constituées dépassaient l’actif des régimes, atteignaient respectivement 213 millions, 198 millions et 25 millions de dollars US au 30 juin 2006, et 1,3 milliard, 1,2 milliard et 835 millions de dollars US au 30 juin 2005 . Les obligations au titre des prestations constituées pour tous les régimes de retraite aux 30 juin 2006 et 2005 étaient respectivement de 1,5 milliard et de 1,4 milliard de dollars US .

Aux fins de l’évaluation des avantages complémentaires de retraite, le taux annuel d’augmentation du coût par personne des prestations pour soins de santé couverts a été établi à 10,0 % pour 2006 . Le taux devrait diminuer graduellement jusqu’à 5,0 % pour 2011 pour rester stable par la suite .

Les taux de croissance ou de décroissance hypothétiques du coût des soins de santé ont une incidence importante sur les montants des régimes de soins de santé . Voici l’incidence d’une variation de 1 % de ces taux :

Augmentation de 1 %

Diminution de 1 %

(en milliers de dollars US)Incidence sur l’ensemble des composantes du coût

des services rendus et des intérêts débiteurs . . . . . . . . . . . . 1 789 $ (1 581) $Incidence sur les obligations accumulées au titre

des avantages complémentaires de retraite . . . . . . . . . . . . 10 917 $ (10 241) $

Actif des régimes Le tableau ci-dessous présente la répartition réelle de l’actif global des régimes de retraite de la société à la date de mesure :

20061 2005Titres de participation2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 % 54 %Titres de créance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 % 45 %Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 % 1 %Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 % 100 %

1 Les régimes de retraite américains de la société contiennent environ 65 % de l’actif global des régimes de retraite de la société . La répartition cible de l’actif des régimes de retraite américains de la société comprend 60 % de titres de participation et 40 % de titres de créance . La répartition réelle de l’actif des régimes de retraite américains de la société à la date de mesure comprend 56 % de titres de participation et 44 % de titres de créance . La répartition réelle de l’actif des régimes de retraite étrangers de la société à la date de mesure comprend 39 % de titres de participation, 59 % de titres de créance et 2 % d’autres placements . La répartition cible de l’actif des régimes de retraite étrangers de la société est environ la même que la répartition réelle de l’actif .

2 Au 31 mars 2006, la date de mesure, les régimes de la société possédaient 3,3 millions d’actions ordinaires de la société d’une valeur marchande de 113 millions de dollars US . Pour la période de douze mois terminée le 31 mars 2006, les dividendes en espèces reçus sur les actions de la société par ces régimes s’élèvent à 1 million de dollars US .

Les objectifs de placement de l’actif des régimes de retraite de la société sont : • Optimiser le rendement à long terme de l’actif des régimes de retraite

tout en conservant un niveau de risque acceptable .• Maintenir une large diversification parmi toutes les catégories d’actifs

et parmi les gestionnaires de placements .• Assurer un contrôle attentif du niveau de risque au sein de chaque

catégorie d’actifs .• Viser avant tout un objectif de rendement à long terme .

Les objectifs de répartition de l’actif privilégient un rendement estimé et une volatilité optimums qui répondent à l’horizon à long terme visé par les obligations au titre des régimes de retraite . Le choix de la répartition cible de l’actif des régimes de retraite repose sur une analyse du rapport risque/rendement prévu de chaque catégorie d’actifs ainsi que sur la corrélation des rendements parmi les catégories d’actifs . La répartition cible de l’actif des régimes de retraite américains reposait aussi sur une étude de l’actif et du passif terminée en janvier 2005 .

Les directives de placement sont établies avec chaque gestionnaire de placement . Ces directives indiquent les paramètres selon lesquels les gestionnaires de placement s’engagent à opérer, y compris les critères de détermination des valeurs acceptables et inacceptables, les exigences en matière de diversification et les normes de qualité de crédit, le cas échéant . Dans certains pays, des produits dérivés peuvent être employés pour assurer une exposition au marché de manière efficace et rapide . Toutefois, le recours aux produits dérivés visant à faire usage de l’effet de levier au sein du portefeuille au-delà de la valeur de marché des placements sous-jacents n’est pas permis .



Des consultants externes surveillent la stratégie de placement et la combinaison d’actifs pour les régimes de retraite de la société . Afin d’établir ses prévisions de taux de rendement à long terme sur l’actif des régimes de retraite, la société emploie les données historiques de rendement à long terme pour la combinaison d’actifs ciblée dans les études d’actif et de passif . Des ajustements sont ensuite apportés lorsque la société le juge nécessaire au regard de changements des prévisions de rendements futurs sur les marchés de placement dans leur ensemble . Le taux de rendement à long terme estimé utilisé pour calculer les charges de retraite périodiques nettes de 2006 au titre des régimes de retraite était de 7,3 % .

Cotisations et paiements de prestations futures prévusLa société prévoit contribuer 31 millions de dollars US aux régimes de retraite et 6 millions de dollars US au régime d’avantages complémentaires de retraite au cours de 2007 .

Les paiements de prestations suivants, qui reflètent les services futurs attendus, sont prévus :

Prestations de retraite

Avantages complémentaires

de retraite

(en milliers de dollars US)2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63 538 $ 5 909 $2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 189 6 5672009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 489 7 4422010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 118 8 4562011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82 527 9 5502012 – 2016 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 485 483 59 418

Note 13 – Information sectorielle et géographiqueLa société se consacre principalement à la fourniture, au transport, à l’entreposage, à la transformation et à la commercialisation des denrées et produits de l’agriculture . Les activités de la société sont classées dans trois secteurs d’activité isolables : la transformation des graines oléagineuses, la transformation du maïs et les services agricoles . Chacun de ces secteurs est organisé en fonction de la nature des produits et des services fournis . Les activités restantes de la société sont incluses dans le secteur Divers .

Le secteur de la transformation des graines oléagineuses comprend les activités liées à la transformation de graines oléagineuses telles que les fèves de soja, les graines de coton, les graines de tournesol, le canola, les arachides et les graines de lin en huiles végétales et en tourteaux végétaux essentiellement destinés à l’alimentation humaine et animale . Les graines oléagineuses peuvent par ailleurs être revendues sur le marché comme matière première pour d’autres transformateurs . L’huile végétale brute peut être vendue telle quelle, ou faire l’objet d’une transformation supplémentaire par raffinage, décoloration et désodorisation pour en faire de l’huile de table . Les huiles de table peuvent ensuite être encore transformées par hydrogénation et/ou interestérification en margarine, graisse végétale et autres produits alimentaires . L’huile partiellement raffinée est également

vendue pour entrer dans la composition de produits chimiques, peintures et autres produits industriels . L’huile raffinée peut être transformée encore plus pour être utilisée dans la production du biodiesel . Les tourteaux de graines oléagineuses sont des ingrédients de base employés dans la fabrication de nourriture pour le bétail et la volaille .

Le secteur Transformation du maïs comprend les activités liées à la production de sirops, d’amidons, de dextrose et d’édulcorants destinés au secteur de l’alimentation et des boissons ainsi que les activités liées à la production par fermentation des bioproduits tels que l’alcool, les acides aminés et d’autres aliments de spécialité et ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale .

Le secteur Services agricoles utilise l’important réseau de silos-élévateurs et de transport de la société pour acheter, entreposer, nettoyer et transporter des denrées agricoles telles que les graines oléagineuses, le maïs, le blé, le sorgho, l’avoine et l’orge, et il revend ces marchandises principalement sous forme d’ingrédients alimentaires pour animaux et matières premières pour l’industrie de la transformation alimentaire . Le réseau de collecte et de transport des céréales des services agricoles assure des services fiables et efficaces aux activités de transformation agricole de la société . Les activités d’A .C . Toepfer International, entreprise internationale spécialisée dans la commercialisation de denrées et produits transformés agricoles, sont également comprises dans les services agricoles .

Le secteur Divers comprend le reste des activités de la société, à savoir essentiellement les activités liées aux ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale et les activités financières . Les premières comprennent la transformation du blé, avec des activités liées à la production de farine de blé; la transformation du cacao, avec des activités liées à la production de produits chocolatés et à base de cacao; la production de produits de santé et d’alimentation naturelle et la production d’autres aliments de spécialité et ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . Les activités financières regroupent les activités de banque, d’assurance captive, de placements en fonds d’actions privées et de négociateur de contrats à terme .

Les ventes intersectorielles ont été enregistrées à des montants voisins des prix du marché . Le bénéfice d’exploitation de chacun des secteurs est calculé d’après le chiffre d’affaires net, déduction faite des charges d’exploitation sectorielles, y compris les charges d’intérêt liées à l’emploi du fonds de roulement . Le bénéfice d’exploitation comprend également la quote-part des bénéfices (pertes) des sociétés affiliées relative à chaque secteur, selon la méthode de comptabilisation à la valeur de consolidation . Les charges générales du siège social, les revenus de placement, les intérêts débiteurs non affectés, les opérations sur titres négociables et les ajustements des stocks étant donné le remplacement de la méthode PEPS par la méthode DEPS ont été exclus des activités sectorielles et classés sous Siège social . Des ajouts bruts aux immobilisations corporelles représentent les achats d’immobilisations corporelles plus les montants affectés aux immobilisations corporelles reliées aux entreprises acquises .


Information sectorielle2006 2005 2004

(en milliers de dollars US)Ventes aux clients de l’extérieur

Transformation des graines oléagineuses 11 866 895 $ 11 803 309 $ 12 049 250 $Transformation du maïs . . . . . . . . 4 860 083 4 363 924 4 005 181Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 15 439 567 15 198 831 15 638 341Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 429 566 4 577 746 4 458 622Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $

Ventes intersectoriellesTransformation des graines oléagineuses 151 019 $ 158 519 $ 178 056 $Transformation du maïs . . . . . . . . 367 504 398 252 315 173Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 1 207 426 1 084 477 2 192 090Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 020 109 268 108 655Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 840 969 $ 1 750 516 $ 2 793 974 $

Chiffre d’affaires netTransformation des graines oléagineuses 12 017 914 $ 11 961 828 $ 12 227 306 $Transformation du maïs . . . . . . . . 5 227 587 4 762 176 4 320 354Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 16 646 993 16 283 308 17 830 431Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 544 586 4 687 014 4 567 277Élimination intersectorielle . . . . . (1 840 969) (1 750 516) (2 793 974)Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $

Intérêts débiteursTransformation des graines oléagineuses 84 698 $ 51 994 $ 36 942 $Transformation du maïs . . . . . . . . 30 592 19 600 9 931Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 68 111 42 620 43 424Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 869 77 956 56 387Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 910 134 410 195 307Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365 180 $ 326 580 $ 341 991 $

AmortissementTransformation des graines oléagineuses 155 538 $ 162 290 $ 168 836 $Transformation du maïs . . . . . . . . 264 853 265 419 268 968Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 74 964 74 124 79 987Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 295 139 502 144 625Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 064 23 317 23 197Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 714 $ 664 652 $ 685 613 $

Quote-part des bénéfices (pertes) des sociétés affiliéesTransformation des graines oléagineuses 61 174 $ 18 346 $ 30 475 $Transformation du maïs . . . . . . . . 49 774 39 962 33 286Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 18 571 17 879 12 359Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 695 106 443 88 919Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 125 46 235 15 677Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174 339 $ 228 865 $ 180 716 $

Bénéfice d’exploitationTransformation des graines oléagineuses 598 414 $ 344 654 $ 290 732 $Transformation du maïs . . . . . . . . 877 358 530 233 660 947Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 275 469 261 659 249 863Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309 949 414 394 359 469Total du bénéfice d’exploitation . . 2 061 190 1 550 940 1 561 011Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (205 940) (34 565) (843 000)Résultats avant impôts sur les bénéfices 1 855 250 $ 1 516 375 $ 718 011 $

Placements dans des sociétés affiliées et avances à celles-ciTransformation des graines oléagineuses 430 040 $ 356 124 $Transformation du maïs . . . . . . . . 204 457 163 817Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 231 026 207 805Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 744 243 805 527Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375 896 346 228Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 985 662 $ 1 879 501 $


Actif sectorielTransformation des graines oléagineuses 5 522 442 $ 5 169 644 $Transformation du maïs . . . . . . . . . . . 3 026 926 2 769 364Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 246 816 2 912 294Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 659 699 5 911 916Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 813 147 1 834 887Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 269 030 $ 18 598 105 $

Additions brutes aux immobilisations corporelles Transformation des graines oléagineuses 215 861 $ 192 790 $Transformation du maïs . . . . . . . . . . . 313 365 263 483Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . 157 720 82 910Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140 330 93 211Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 293 14 984Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 840 569 $ 647 378 $

Information géographique : Les données par secteur géographique ci-dessous comprennent le chiffre d’affaires net et les autres produits d’exploitation attribués aux pays, selon l’emplacement de la filiale responsable de la vente, et l’actif à long terme selon l’emplacement réel . Les actifs à long terme représentent la somme de la valeur comptable nette des immobilisations corporelles, majorée de l’écart d’acquisition lié aux achats d’entreprises .


Chiffre d’affaires net et autres produits d’exploitation États-Unis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 358 068 $ 19 450 145 $ 19 105 933 $Allemagne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 396 228 5 990 702 6 108 079Autres pays étrangers . . . . . . . . . . . 10 841 815 10 502 963 10 937 382

36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $

Actif à long termeÉtats-Unis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 975 424 $ 3 920 060 $Étranger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 547 049 1 497 482

5 522 473 $ 5 417 542 $

Note 14 – GarantiesLa société a conclu des accords, principalement des accords de garantie de dette, notamment dans le cadre de participations comptabilisées selon la méthode de comptabilisation à la valeur de consolidation, qui pourraient l’obliger à effectuer des paiements futurs si l’entité principale manquait à ses obligations contractuelles . La société n’a comptabilisé aucune dette au titre de ces engagements conditionnels dans la mesure où elle juge la juste valeur de ces obligations conditionnelles négligeable . La société a des créances d’exploitation pour une partie de ces obligations conditionnelles . Ces obligations conditionnelles étaient de 250 millions de dollars US au 30 juin 2006 . Les soldes sous ces obligations conditionnelles s’élevaient à 159 millions de dollars US au 30 juin 2006 .

Note 15 – Actions antitrust et autres poursuitesEn 2004, la société a conclu un accord de règlement dans le cadre d’une action en recours collectif portant sur la vente de sirop de maïs riche en fructose au titre duquel la société a versé 400 millions de dollars US (252 millions de dollars US après impôt) . Les 400 millions de dollars US ont été payés en 2005 .



La direction de la société Archer Daniels Midland (« ADM ») est responsable d’établir et de maintenir un contrôle interne adéquat à l’égard de l’information financière selon la définition des Rules 13a - 15(f)de l’Exchange Act . Le système de contrôle interne d’ADM est conçu pour fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de l’information financière et la préparation des états financiers selon les principes comptables généralement reconnus .

Sous la supervision et avec la participation de la direction, y compris le principal cadre dirigeant et le principal cadre financier, la direction d’ADM a procédé à une appréciation de la conception et de l’efficacité du fonctionnement du contrôle interne à l’égard de l’information financière au 30 juin 2006 en s’appuyant sur le cadre établi dans le document Internal Control – Integrated Framework publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Commission Treadway .

D’après cette appréciation, la direction en a conclu que le contrôle interne d’ADM sur l’information financière était efficace au 30 juin 2006 . Ernst & Young LLP, cabinet d’experts-comptables enregistré indépendant, a publié un rapport d’attestation sur l’appréciation par la direction du contrôle interne de la société sur l’information financière au 30 juin 2006 . Ce rapport est ci-joint .

RAPPORT DE LA DIRECTION SUR LE CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Patricia A . WoertzPrésidente du conseil d’administration et chef de la direction

Douglas J . SchmalzPremier vice-président et chef des finances


Au conseil d’administration et aux actionnairesSociété Archer Daniels MidlandDecatur, Illinois, É .-U .

Nous avons vérifié les bilans consolidés ci-joints de la société Archer Daniels Midland et de ses filiales aux 30 juin 2006 et 2005 et les états consolidés des résultats, des capitaux propres et des flux de trésorerie de chacun des exercices compris dans la période de trois ans terminée le 30 juin 2006 . La responsabilité de ces états financiers incombe à la direction de la société . Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers en nous fondant sur nos vérifications .

Nos vérifications ont été effectuées conformément aux normes de vérification du Public Company Accounting Oversight Board des États-Unis . Ces normes exigent que la vérification soit planifiée et exécutée de manière à fournir l’assurance raisonnable que les états financiers sont exempts d’inexactitudes importantes . La vérification comprend le contrôle par sondages des éléments probants à l’appui des montants et des autres éléments d’information fournis dans les états financiers . Elle comprend également l’évaluation des principes comptables suivis et des estimations importantes faites par la direction, ainsi qu’une appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers . Nous estimons que notre vérification constitue une base raisonnable à l’expression de notre opinion .

À notre avis, les états financiers donnent, à tous les égards importants, une image fidèle de la situation financière consolidée de la société Archer Daniels Midland et de ses filiales aux 30 juin 2006 et 2005 ainsi que de ses résultats d’exploitation consolidés et de ses flux de trésorerie consolidés pour chacun des exercices compris dans la période de trois ans terminée le 30 juin 2006 selon les principes comptables généralement reconnus des États-Unis .

Nous avons aussi vérifié, conformément aux normes de vérification du Public Company Accounting Oversight Board des États-Unis, l’efficacité du contrôle interne de la société Archer Daniels Midland et ses filiales sur l’information financière au 30 juin 2006, selon les critères présentés dans le document Internal Control – Integrated Framework, publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Commission Treadway, et notre rapport en date du 1er septembre 2006 exprime une opinion sans réserve à ce sujet .

St . Louis, Missouri, É .-U .1er septembre 2006

RAPPORT DU CABINET D’EXPERTS-COMPTABLES ENREGISTRÉ INDÉPENDANT


Au conseil d’administration et aux actionnairesSociété Archer Daniels MidlandDecatur, Illinois, É .-U .

Nous avons vérifié l’appréciation de la direction figurant dans le Rapport de la direction sur le contrôle interne du rapport financier ci-joint selon laquelle la société Archer Daniels Midland et ses filiales maintenaient un contrôle interne efficace à l’égard de l’information financière au 30 juin 2006 selon les critères établis dans le document Internal Control – Integrated Framework, publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Commission Treadway (les critères COSO) . La responsabilité du maintien d’un contrôle interne efficace à l’égard de l’information financière et de l’appréciation qu’elle fait de l’efficacité de ce contrôle incombe à la direction de la société Archer Daniels Midland . Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur l’appréciation faite par la direction et une opinion sur l’efficacité du processus de contrôle interne de la société à l’égard de l’information financière en nous fondant sur notre vérification .

Notre vérification a été effectuée conformément aux normes du Public Company Accounting Oversight Board des États-Unis . Ces normes exigent que la vérification soit planifiée et exécutée de manière à fournir l’assurance raisonnable quant au maintien d’un contrôle interne efficace à l’égard de l’information financière à tous les égards importants . Notre vérification a consisté notamment à comprendre le contrôle interne à l’égard de l’information financière, à examiner l’appréciation qu’en a faite la direction, à mettre en œuvre des tests et à évaluer l’efficacité de la conception et du fonctionnement du contrôle interne à l’égard de l’information financière ainsi qu’à mettre en œuvre d’autres procédés d’examen que nous avons jugés nécessaires dans les circonstances . Nous estimons que notre vérification constitue un fondement raisonnable à l’expression de notre opinion .

Le contrôle interne d’une société à l’égard de l’information financière est le processus conçu pour fournir une assurance raisonnable que l’information financière est faible et que les états financiers ont été établis, aux fins de la publication de l’information financière, selon les principes comptables généralement reconnus . Le contrôle interne d’une société à l’égard de l’information financière inclut les politiques et les procédures qui (1) concernent la tenue de dossiers suffisamment détaillés qui donnent une image fidèle des opérations et des cessions d’actifs de la société; (2) fournissent une assurance raisonnable que les opérations sont enregistrées comme il se doit pour établir les états financiers selon les principes comptables généralement reconnus, et que les encaissements et décaissements de la société ne sont faits qu’avec l’autorisation de la direction et du conseil d’administration; et (3) fournissent une assurance raisonnable que toute acquisition, utilisation ou cession non autorisée des actifs de la société qui pourrait avoir une incidence importante sur les états financiers est soit interdite, soit détectée à temps .

En raison de leurs limites inhérentes, les contrôles internes à l’égard de l’information financière peuvent ne pas prévenir ou détecter certaines inexactitudes . En outre, toute projection du résultat d’une appréciation de l’efficacité portant sur des périodes futures est exposée au risque que les contrôles deviennent inadéquats en raison de changements de situation ou d’une détérioration du niveau de respect des conditions, ou du degré de conformité avec les politiques ou les processus .

À notre avis, l’appréciation faite par la direction selon laquelle la société Archer Daniels Midland et ses filiales maintenaient un contrôle interne efficace à l’égard de l’information financière au 30 juin 2006, donne, à tous les égards importants, une image fidèle de la réalité selon les critères COSO . À notre avis également, la société Archer Daniels Midland et ses filiales maintenaient, à tous les égards importants, un contrôle interne efficace à l’égard de l’information financière au 30 juin 2005 selon les critères COSO .

Nous avons également vérifié, conformément aux normes de vérification du Public Company Accounting Oversight Board des États-Unis, les bilans consolidés de la société Archer Daniels Midland et de ses filiales aux 30 juin 2006 et 2005, ainsi que les états consolidés des résultats, des capitaux propres et des flux de trésorerie de chacun des exercices compris dans la période de trois ans terminée le 30 juin 2006, de la société Archer Daniels Midland et de ses filiales, et avons exprimé une opinion sans réserve à cet égard dans notre rapport du 1er septembre 2006 .

St . Louis, Missouri, É .-U .1er septembre 2006

RAPPORT DU CABINET D’EXPERTS-COMPTABLES ENREGISTRÉ INDÉPENDANT


TrimestrePremier Deuxième Troisième Quatrième Total

(en milliers de dollars US, sauf les montants par action)Exercice 2006

Chiffre d’affaires net . . . . . . 8 626 949 $ 9 298 985 $ 9 122 841 $ 9 547 336 $ 36 596 111 $Marge bénéficiaire brute . . 582 711 783 468 770 732 828 903 2 965 814Bénéfice net . . . . . . . . . . . . . . 186 338 367 677 347 796 410 259 1 312 070

Bénéfice de base par action ordinaire . . . . . 0,29 0,56 0,53 0,63 2,01

Bénéfice dilué par action ordinaire . . . . . 0,29 0,56 0,53 0,62 2,00

Exercice 2005Chiffre d’affaires net . . . . . . . . . . 8 972 411 $ 9 063 526 $ 8 484 171 $ 9 423 702 $ 35 943 810 $Marge bénéficiaire brute . . . . . . 663 432 668 708 574 856 524 343 2 431 339Bénéfice net . . . . . . . . . . . . . . . . 266 297 313 509 269 095 195 484 1 044 385

Bénéfice de base par action ordinaire . . . . . . . . 0,41 0,48 0,41 0,30 1,60

Bénéfice dilué par action ordinaire . . . . . . . . 0,41 0,48 0,41 0,30 1,59

Le bénéfice net des trois mois et de l’exercice terminés le 30 juin 2006 inclut des imputations au coût des produits vendus de 34 millions de dollars US (22 millions de dollars US après impôts, ou 0,03 $ US par action) et de 61 millions de dollars US (38 millions de dollars US après impôts, ou 0,06 $ US par action) respectivement, découlant de l’abandon et de la dépréciation de certains actifs à long terme, une imputation au coût des produits vendus de 15 millions de dollars US (9 millions de dollars US, ou 0,1 $ US par action) attribuable à l’adoption de la FIN 47, et un crédit au poste Autres charges (produits) de 17 millions de dollars US (11 millions de dollars US, ou 0,02 $ US par action) résultant de la vente d’actifs à long terme . Le bénéfice net des trois mois et de l’exercice terminé le 30 juin 2006 inclut également un crédit au coût des produits vendus de 27 millions de dollars US (18 millions de dollars US après impôts, ou 0,03 $ US par action) attribuable à des crédits d’impôts transactionnels brésiliens . Le bénéfice net de l’exercice terminé le 30 juin 2006 inclut un crédit d’impôts de 36 millions de dollars US (0,05 $ US par action) provenant d’un ajustement d’impôts fédéral et d’État dans des déclarations d’impôts déjà produites . L’exercice terminé le 30 juin 2006 inclut aussi un crédit au poste Autres charges (produits) de 19 millions de dollars US (12 millions de dollars US après impôts, ou 0,02 $ US par action) résultant de crédits d’impôts transactionnels brésiliens . Le bénéfice net des trois mois et de l’exercice terminés le 30 juin 2005 inclut des imputations au coût des produits vendus de 40 millions de dollars US (25 millions de dollars US après impôts, ou 0,04 $ US par action) et de 42 millions de dollars US (26 millions de dollars US après impôts, ou 0,04 $ US par action) respectivement découlant de l’abandon et de la dépréciation de certains actifs à long terme . Pour l’exercice terminé le 30 juin 2005, le bénéfice net inclut un gain de 159 millions de dollars US (119 millions de dollars après impôts, ou 0,18 $ US par action) attribuable aux ventes des participations de la société dans Tate & Lyle PLC .

DONNÉES FINANCIÈRES TRIMESTRIELLES (non vérifiées)


Les actions ordinaires de la société sont inscrites et se négocient aux Bourses de New York, de Chicago et de Francfort et à la Bourse des valeurs suisse . Le tableau ci-dessous présente les cours extrêmes des actions ordinaires à la Bourse de New York pour les périodes indiquées ainsi que les dividendes en espèces sur actions ordinaires .

CoursDividendes en espèces par actionHaut Bas

Exercice 2006 – Trimestre terminé le30 juin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46,71 $ 34,60 $ 0,100 $31 mars . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,50 24,05 0,10031 décembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,55 23,00 0,08530 septembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,75 19,75 0,085

Exercice 2005 – Trimestre terminé le30 juin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,30 $ 17,50 $ 0,085 $31 mars . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,37 21,35 0,08531 décembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,55 16,72 0,07530 septembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,00 14,95 0,075

Le nombre de porteurs d’actions ordinaires inscrits de la société au 30 juin 2006 s’élevait à 19 134 . La société entend continuer à verser des dividendes en espèces régulièrement, même s’il n’existe aucune assurance de dividendes futurs dans la mesure où ceux-ci dépendent des bénéfices, des besoins en capital et de la situation financière futurs .

COURS DES ACTIONS ORDINAIRES ET DIVIDENDES


Résultats d’exploitation, données financières et autres (en milliers de dollars US, sauf les données par action)

2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997

Résultats d’exploitationChiffre d’affaires net et autres produits d’exploitation . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $ 30 708 033 $ 22 611 894 $ 19 483 211 $ 18 612 423 $ 18 509 903 $ 19 832 594 $ 18 104 827 $Amortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 714 664 652 685 613 643 615 566 576 572 390 604 229 584 965 526 813 446 412Résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 1 044 385 494 710 451 145 511 093 383 284 300 903 265 964 403 609 377 309

Bénéfice de base par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 1,60 0,76 0,70 0,78 0,58 0,45 0,39 0,59 0,55Bénéfice dilué par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 1,59 0,76 0,70 0,78 0,58 0,45 0,39 0,59 0,55

Dividendes en espèces . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 995 209 425 174 109 155 565 130 000 125 053 120 001 117 089 111 551 106 990Par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,37 0,32 0,27 0,24 0,20 0,19 0,18 0,17 0,16 0,15

Données financièresFonds de roulement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 661 510 $ 4 343 837 $ 3 588 759 $ 3 274 385 $ 2 770 520 $ 2 283 320 $ 1 829 422 $ 1 949 323 $ 1 734 411 $ 2 035 580 $

Par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,63 6,68 5,51 5,08 4,26 3,45 2,76 2,89 2,50 3,00Ratio à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,9 1,8 1,5 1,6 1,6 1,6 1,4 1,5 1,5 1,9

Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 677 508 3 906 698 4 591 648 3 550 225 3 255 412 2 631 885 2 822 712 2 732 694 2 562 650 2 094 092Immobilisations corporelles – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 293 032 5 184 380 5 254 738 5 468 716 4 890 241 4 920 425 5 277 081 5 567 161 5 322 704 4 708 595Additions brutes aux immobilisations corporelles . . . . . . . . . . . . . 840 569 647 378 620 633 1 245 910 596 559 318 168 475 396 825 676 1 228 553 1 127 360Total de l’actif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 269 030 18 598 105 19 368 821 17 182 879 15 379 335 14 339 931 14 471 936 14 029 881 13 833 534 11 354 367Dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 050 323 3 530 140 3 739 875 3 872 287 3 111 294 3 351 067 3 277 218 3 191 883 2 847 130 2 344 949Capitaux propres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 806 880 8 433 472 7 698 216 7 069 197 6 754 821 6 331 683 6 110 243 6 240 640 6 504 912 6 050 129

Par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,96 12,97 11,83 10,96 10,39 9,56 9,20 9,24 9,38 8,92

DiversMoyenne pondérée des actions en circulation – de base (en milliers) . . . 653 588 654 242 647 698 646 086 656 955 664 507 669 279 685 328 686 047 690 352Moyenne pondérée des actions en circulation – diluée (en milliers) . . . 656 287 656 123 649 810 646 883 657 947 665 353 669 279 685 426 686 809 691 409Nombre d’actionnaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 134 23 091 24 394 25 539 26 715 27 918 29 911 31 764 32 539 33 834Effectif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 821 25 641 26 317 26 197 24 746 22 834 22 753 23 603 23 132 17 160

Les données sur les actions et par action ont été ajustées en fonction des dividendes en actions annuels de 5 % de septembre 1996 à septembre 2001 .

RÉTROSPECTIVE DÉCENNALE


Résultats d’exploitation, données financières et autres (en milliers de dollars US, sauf les données par action)

2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997

Résultats d’exploitationChiffre d’affaires net et autres produits d’exploitation . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $ 30 708 033 $ 22 611 894 $ 19 483 211 $ 18 612 423 $ 18 509 903 $ 19 832 594 $ 18 104 827 $Amortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 714 664 652 685 613 643 615 566 576 572 390 604 229 584 965 526 813 446 412Résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 1 044 385 494 710 451 145 511 093 383 284 300 903 265 964 403 609 377 309

Bénéfice de base par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 1,60 0,76 0,70 0,78 0,58 0,45 0,39 0,59 0,55Bénéfice dilué par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 1,59 0,76 0,70 0,78 0,58 0,45 0,39 0,59 0,55

Dividendes en espèces . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 995 209 425 174 109 155 565 130 000 125 053 120 001 117 089 111 551 106 990Par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,37 0,32 0,27 0,24 0,20 0,19 0,18 0,17 0,16 0,15

Données financièresFonds de roulement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 661 510 $ 4 343 837 $ 3 588 759 $ 3 274 385 $ 2 770 520 $ 2 283 320 $ 1 829 422 $ 1 949 323 $ 1 734 411 $ 2 035 580 $

Par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,63 6,68 5,51 5,08 4,26 3,45 2,76 2,89 2,50 3,00Ratio à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,9 1,8 1,5 1,6 1,6 1,6 1,4 1,5 1,5 1,9

Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 677 508 3 906 698 4 591 648 3 550 225 3 255 412 2 631 885 2 822 712 2 732 694 2 562 650 2 094 092Immobilisations corporelles – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 293 032 5 184 380 5 254 738 5 468 716 4 890 241 4 920 425 5 277 081 5 567 161 5 322 704 4 708 595Additions brutes aux immobilisations corporelles . . . . . . . . . . . . . 840 569 647 378 620 633 1 245 910 596 559 318 168 475 396 825 676 1 228 553 1 127 360Total de l’actif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 269 030 18 598 105 19 368 821 17 182 879 15 379 335 14 339 931 14 471 936 14 029 881 13 833 534 11 354 367Dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 050 323 3 530 140 3 739 875 3 872 287 3 111 294 3 351 067 3 277 218 3 191 883 2 847 130 2 344 949Capitaux propres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 806 880 8 433 472 7 698 216 7 069 197 6 754 821 6 331 683 6 110 243 6 240 640 6 504 912 6 050 129

Par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,96 12,97 11,83 10,96 10,39 9,56 9,20 9,24 9,38 8,92

DiversMoyenne pondérée des actions en circulation – de base (en milliers) . . . 653 588 654 242 647 698 646 086 656 955 664 507 669 279 685 328 686 047 690 352Moyenne pondérée des actions en circulation – diluée (en milliers) . . . 656 287 656 123 649 810 646 883 657 947 665 353 669 279 685 426 686 809 691 409Nombre d’actionnaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 134 23 091 24 394 25 539 26 715 27 918 29 911 31 764 32 539 33 834Effectif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 821 25 641 26 317 26 197 24 746 22 834 22 753 23 603 23 132 17 160

Les données sur les actions et par action ont été ajustées en fonction des dividendes en actions annuels de 5 % de septembre 1996 à septembre 2001 .


A D M I N I S T R A T E U R S

G. Allen Andreas Président du conseil d’administration d’Intercoop

M . Andreas, âgé de 63 ans, s’est joint à ADM en 1973 et a occupé de nombreux postes aux États-Unis comme à l’international, avant d’être nommé président et chef de la direction général en 1997 . Il a tout d’abord été nommé administrateur en 1997 avant d’être nommé président du conseil d’administration en 1999 . M . Andreas préside le comité de direction .

Alan L. Boeckmann Président du conseil d’administration et chef de la direction de la Fluor Corporation (firme d’ingénierie et de construction)

M . Boeckmann, âgé de 58 ans, est aussi un administrateur de la Burlington Northern Santa Fe Corporation . Il s’est joint au conseil d’administration d’ADM en 2004 . M . Boeckmann préside le comité de rémunération et de relève et est membre du comité de vérification .

Mollie Hale Carter Présidente du conseil d’administration, présidente et chef de la direction, Sunflower Bank et vice-présidente, Star A, Inc. (entreprise de culture et d’élevage)

Mme Carter, âgée de 44 ans, s’est jointe au conseil d’administration d’ADM en 1996 et elle est aussi administratrice de Westar Energy . Elle est membre du comité de rémunération et de relève et du comité de nomination et de gouvernance .

Roger S. Joslin Ancien vice-président du conseil d’administration de State Farm Mutual Automobile Insurance Company

M . Joslin, âgé de 70 ans, siège également au conseil d’administration d’Amlin, plc . Il s’est joint au conseil d’administration d’ADM en 2001 et est membre du comité de vérification et du comité rémunération et de relève .

Antonio Maciel Neto Président et chef de la direction de Suzano Papel e Celulose (producteur brésilien de produits de pâte et papier)

M . Maciel, âgé de 49 ans, s’est joint au conseil d’administration d’ADM en 2006 . Il est membre du comité de rémunération et de relève et du comité de nomination et de gouvernance .


Patrick J. Moore Président du conseil d’administration et chef de la direction de la Smurfit-Stone Container Corporation (producteur de carton et de produits d’emballage à base de papier)

M . Moore, âgé de 52 ans, s’est joint au conseil d’administration d’ADM en 2003 . M . Moore est membre du comité de vérification, du comité de direction et de nomination et du comité de gouvernance .

M. Brian Mulroney Associé principal, Ogilvy Renault (cabinet d’avocats)

M . Mulroney, âgé de 67 ans, est aussi administrateur de Barrick Gold Corporation, de The Trizec Properties Inc ., de Cendant Corporation, de Quebecor, Inc . et de Quebecor World, Inc . M . Mulroney a été premier ministre du Canada . Il s’est joint au conseil d’administration d’ADM en 1993 et fait partie du comité de direction .

Thomas F. O’Neill Associé principal de Sandler O’Neil & Partners, L.P. (firme bancaire de placement)

M . O’Neill, âgé de 59 ans, est aussi administrateur de NASDAQ Stock Market, Inc . et de Misonix, Inc . Il s’est joint au conseil d’administration d’ADM en 2004 . M . O’Neill préside le comité de vérification et est membre du comité de nomination et de gouvernance .

O. Glenn WebbAgriculteur

M . Webb, âgé de 70 ans, est président du conseil d’administration et président à la retraite de GROWMARK, Inc ., coopérative détenue par des agriculteurs . Il s’est joint au conseil d’administration d’ADM en 1991 . Il est l’administrateur principal et il est membre du comité de rémunération et de relève et du comité de direction .

Patricia A. Woertz Présidente et chef de la direction

Mme Woertz, âgée de 53 ans, s’est jointe à ADM en 2006 à titre de présidente et chef de la direction et à titre de membre du conseil d’administration . Elle fait partie du comité de direction .

Kelvin R. WestbrookPrésident et chef de la direction de Millennium Digital Media, LLC (société de services haut débit)

M . Westbrook, âgé de 51 ans, est aussi administrateur d’Angelica Corporation . Il s’est joint au conseil d’administration d’ADM en 2003 . M . Westbrook préside le comité de nomination et de gouvernance et est membre du comité de rémunération et de relève .


MEMBRES DE LA DIRECTION

Patricia A. WoertzPrésidente et chef de la direction

David J. SmithVice-président directeur, secrétaire et chef du contentieux

William H. CampVice-président directeur (Transformation mondiale)

John D. RiceVice-président directeur (gestion des risques et marketing mondial)

Lewis W. BatchelderPremier vice-président (services agricoles)

Edward A. HarjehausenPremier vice-président (meunerie du maïs, bioproduits et alimentation animale)

Brian F. PetersonPremier vice-président (affaires générales)

Douglas J. SchmalzPremier vice-président et chef des finances

Margaret M. LoeblVice-présidente générale (finances)

Steven R. MillsVice-président général et contrôleur

Raymond V. PreiksaitisVice-président général (technologies de l’information)

Mark BemisVice-président (opérations relatives au cacao)

J. Kevin BurgardVice-président (ingrédients alimentaires de spécialité)

Mark J. ChevironVice-président (sécurité et services administratifs)

Craig A. FischerVice-président (transformation du blé)

Dennis C. GarceauVice-président (fabrication et services techniques)

Shannon HerzfeldVice-présidente (relations gouvernementales)

Craig E. HussVice-président (transport et logistique)

Matthew J. JansenVice-président (groupe du grain)

Michael LuskVice-président (gestion des risques et assurance)

Vikram LutharVice-président – trésorier

Randy MoonVice-président (ressources humaines)

Dennis RiddleVice-président (transformation du maïs)

Kenneth A. RobinsonVice-président (gestion des risques liés aux marchandises)

Ismael RoigVice-président (planification et développement commercial)

Scott A. RoneyVice-président (règlements et éthique)

James ShafterVice-président et chef adjoint du contentieux

Stephen YuVice-président (Asie et Pacifique)

Mark ZenukVice-président (Europe et Asie)

Ronald S. BandlerTrésorier adjoint

Scott A. RobertsSecrétaire adjoint et chef adjoint du contentieux

Marc A. SannerContrôleur adjoint

BoursesLes actions ordinaires de la société Archer Daniels Midland sont inscrites à la cote officielle des bourses de New York, de Chicago et de Francfort ainsi qu’à la bourse des valeurs suisse. Symbole boursier : ADM.

Agent des transferts et agent comptable des registresHickory Point Bank and Trust, fsb1099 W. Wood St., Suite GDecatur, IL 62522888 740-5512

Vérificateurs indépendantsErnst & Young LLP, St. Louis, MO

Avis d’assemblée générale annuelleL’assemblée générale annuelle des actionnaires de la société se tiendra au James R. Randall Research Center, 1001 Brush College Road, le 2 novembre 2006 à partir de 11 h 00. Cette assemblée sera retransmise en direct sur Internet à : www.admworld.com/AnnualMeeting/. Les procurations seront exigées par la direction de la société le ou vers le 22 septembre 2006, date à laquelle les circulaires d’information et les formulaires de procuration seront envoyés aux actionnaires.

Adresse postaleArcher Daniels Midland CompanyP. O. Box 1470Decatur, IL 62525U.S.A.

Numéro de téléphoneRelations avec les investisseurs : 217 424-4647

Internetwww.admworld.com

Les actionnaires peuvent demander des exemplaires gratuits du rapport annuel de la société déposé auprès de la Securities and Exchange Commission sur le formulaire 10-K, en écrivant au service des Relations avec les investisseurs.

La société Archer Daniels Midland est un employeur assurant l’égalité en matière d’emploi.

Attestations de la directionLe rapport annuel 2006 de la société sur formulaire 10-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission inclut, comme annexe 31, les attestations du chef de la direction et du chef des finances de la société, comme requis en vertu de l’article 302 de la loi Sarbanes-Oxley de 2002. Le 11 novembre 2005, la société a remis au New York Stock Exchange (NYSE) une attestation du chef de la direction certifiant qu’il n’était au courant d’aucune entorse de la part de la société aux normes de gouvernance de la NYSE.

Énoncé de règle refuge

Le rapport annuel contient des informations prospectives qui sont sujettes à certains risques et incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent de façon appréciable des résultats projetés, exprimés ou implicites fondées sur ces informations prospectives. Dans certains cas, vous pouvez identifier les énoncés prospectifs lorsque nous utilisons des termes comme « devoir, anticiper, croire, s’attendre, planifier, avenir, avoir l’intention de, pouvoir, estimer, prédire, futur, potentiel ou éventuel » ou lorsque nous utilisons ces termes à la forme négative ou d’autres expressions semblables. Les résultats réels de la société pourraient différer de façon appréciable de ceux qui sont présentés de manière explicite ou implicite dans ce document. Les facteurs qui pourraient causer de telles différences, ou contribuer à celles-ci, sont discutés, entre autres, dans le formulaire 10-K de la société pour l’exercice financier se terminant le 30 juin 2006. Certains de ces risques sont : des interventions législatives, des changements dans le prix des produits alimentaires, agricoles ou autres produits de base, incluant l’essence, et les conditions macroéconomiques dans différentes régions du monde. Sous réserve des lois applicables, la société ne sera nullement tenue responsable de la mise à jour d’énoncés de nature prospective suivant la publication de nouveaux renseignements ou l’apparition d’événements futurs.

INFORMATION AUX ACTIONNAIRES

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RAPPORT ANNUEL 2006 - ADM › Investors › Shareholder-Reports › ... · 2019-10-09 · Rapport annuel 2006 / Société Archer Daniels Midland biocarburants. Nous avons, sans aucun