Rapport Annuel 2019 - Amundi · 2020-06-22 · 01. RAPPORT ANNUEL 2019. Amundi, un partenaire de confiance qui agit chaque jour dans l’intérêt de ses clients et de la société

RAPPORT

ANNUEL

SSMAIRE

02 Éditos de Xavier Musca et d’Yves Perrier

04 Notre présence dans près de 40 pays

06Pour une performance durable

08 Notre modèle d’affaires

10 Regard sur l’économie mondiale

12 Chiffres clés 2019

14 Activité et résultats en 2019

16 Amundi en Bourse – Nicolas Calcoen

18 Un acteur de référence dans l’Investissement Responsable

20 Gestion de la diversité dans un groupe international : avantage ou surcroît de complexité ? – Isabelle Senéterre

22 Retour sur les faits marquants

24Les clientèles26 Une activité soutenue des réseaux

et une très forte contribution des fi liales

28 Gestion sous mandat : un succès croissant auprès des réseaux de distribution – Fathi Jerfel


32 Montée en puissance des gestions responsables : quel impact pour les gestions dites benchmarkées ? – Dominique Carrel-Billiard


36Les gestions38 Des performances de gestion solides et régulières

40 Quels défi s pour les gestions actives ? – Pascal Blanqué


44 La montée en puissance de l’ESG dans les gestions passives et thématiques est-elle inéluctable ? –Valérie Baudson


48 Les fonctions support et services technologiques

50 Plateformes opérationnelles de gestion : industrialisation peut aussi rimer avec fl exibilité et ouverture – Guillaume Lesage


54 Gestion de la liquidité : un nouvel enjeu pour les asset managers ? – Bernard De Wit


56La gouvernance58 Conseil d’Administration

60 Comité de Direction et Comité Exécutif

62 Global Advisory Board

64 Glossaire Les mots à retrouver dans le glossaire sont marqués par *

01

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Amundi, un partenaire de confiance qui agit chaque jour dans l’intérêt de ses clients et de la société.

Être un partenaire de confiance, c’est être un partenaire à l’écoute de ses clientsC’est cette ligne directrice qui nous guide depuis 2010 et nous conduit à développer des solutions d’épargne et d’investissement qui correspondent aux attentes de nos clients. Qu’ils soient particuliers, institutionnels ou entreprises, nous leur proposons une gamme complète de solutions d’investissement, grâce à nos six plateformes de gestion présentes sur l’ensemble des marchés financiers.

Être un partenaire de confiance, c’est être un partenaire de long termeAvec la présence de nos 4 500 collaborateurs dans près de 40 pays, nous concevons la relation avec nos clients dans la confiance et nous les accompagnons jour après jour pour construire une relation durable, fondée sur le conseil, la performance à long terme et l’engagement sociétal. Nous les conseillons en nous appuyant sur notre capacité de recherche unique, notre expérience reconnue dans la gestion d’actifs et sur des services de haute qualité.

Être un partenaire de confiance, c’est être un partenaire responsableL’Investissement Responsable est l’un des piliers fondateurs d’Amundi. Depuis toujours, nous sommes convaincus que les entreprises et les acteurs financiers portent une responsabilité particulière pour répondre aux grands enjeux actuels, notamment la transition énergétique et l’inclusion sociale.Nous pensons que la prise en compte de l’intérêt général renforce la performance financière. C’est pourquoi nous intégrons analyse financière et analyse extra-financière dans nos décisions d’investissement.

02

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Président du Conseil d’Administration d’Amundi,Directeur Général Délégué de Crédit Agricole S.A.

Amundi enregistre une nouvelle fois en

2019 une progression de son activité et de ses résultats.

Dans un environnement de marché redevenu plus favorable en 2019, Amundi affiche une solide croissance et réalise une collecte nette globale en très forte progression. Cette accélération de l’activité s’est accompagnée d’une hausse sensible du résultat net (+ 6,6 %(1)

versus un objectif moyen annuel de + 5 %). Grâce à une excellente maîtrise de ses charges d’exploitation, Amundi a encore renforcé son

efficacité opérationnelle : son coefficient d’exploitation(1) s’est amélioré de 0,7 point par rapport à 2018, à 50,9 %.

Tous ces indicateurs témoignent de la solidité du modèle opérationnel d’Amundi et de l’efficacité de la stratégie mise en œuvre au cours des dix dernières années. Ils s’inscrivent pleinement dans le Plan à Moyen Terme 2022 du Groupe Crédit Agricole, visant notamment à consolider le positionnement d’Amundi parmi les leaders de l’industrie de la gestion d’actifs. La multiplication des initiatives d’Amundi pour le développement d’une finance plus respectueuse de l’environnement et en faveur de la cohésion sociale, conforte égale-ment l’ambition du Groupe Crédit Agricole de devenir le 1er acteur européen de l’Investisse-ment Responsable.

L’exercice 2020 s’engage dans un contexte exceptionnel du fait de la crise engendrée par l’épidémie de coronavirus, dont l’ampleur et la durée sont difficiles à prévoir. Grâce à la robustesse de son business model, Amundi est bien armée pour traverser cette crise.

« 2019 s’inscrit dans la continuité des performances d’Amundi depuis sa création. »

(1) Données ajustées : hors amortissement des contrats de distribution et, en 2018, hors coûts d’intégration.

03

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Directeur Général d’Amundi

Les bons résultats de 2019 sont pleinement

en ligne avec les objectifs annoncés.

Amundi a réalisé en 2019 la plus forte collecte nette de son histoire (108 milliards d’euros) et enregistré, pour la 10e année consécutive, une croissance de son résultat net : à 959 millions d’euros (+ 12 %), il est en ligne avec les ambitions annoncées. Le coefficient d’exploitation, parmi les plus bas de l’industrie, a encore diminué et atteint 50,9 %.

En dix ans, Amundi s’est profondément transformée, devenant le 1er gestionnaire d’actifs européen (dans le top 10 mondial), avec 1 653 milliards d’euros d’encours sous gestion. Ses encours et son résultat net ont été multipliés par 2,5.Cette réussite résulte de choix stratégiques clairs, mis en œuvre avec constance. Notre crois-sance a été réalisée principalement par croissance organique et par des acquisitions ciblées

– Pioneer Investments notamment – dont l’inté-gration a été un succès. Ce développement a été tiré par l’international, qui représente désormais les deux tiers de nos encours (hors assurance), contre un quart en 2010.Enfin, Amundi, qui avait, dès 2010, fait de l’Inves-tissement Responsable l’un de ses quatre piliers fondateurs, est aujourd’hui un acteur de référence, avec 323 milliards d’euros d’actifs gérés de façon responsable.Cette stratégie de développement va bénéficier à l’avenir de deux initiatives majeures annoncées

récemment : la création d’une joint-venture avec Bank of China en Chine et la signature d’un partenariat stratégique avec Banco Sabadell en Espagne.L’année 2020 commence avec la crise générée par l’épidémie de coronavirus, d’une ampleur inédite, et qui affecte l’ensemble des activités économiques et financières au plan mondial. Les effets et la durée de cette crise sont difficiles à anticiper. Amundi, par son business model et son organisation, est préparée à faire face à ce contexte exceptionnel. Son dispositif informatique a ainsi été déployé pour assurer la continuité des activités de gestion et de service pour ses clients. L’ensemble des équipes est pleinement engagé pour traverser cette période difficile.

« Amundi a su, de nouveau, concilier

croissance et efficacité opérationnelle. Elle a réalisé

la plus forte collecte nette de son histoire, tout en

améliorant son coefficient d’exploitation. »

04

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

AAMUNDI, LEADER EUROPÉEN DE LA GESTION D’ACTIFS

Nos clients bénéficient de l’expertise et des conseils de 4 500 professionnels dans près de 40 pays. Cette présence mondiale, combinée à notre capacité de recherche et à notre expérience solide, permet de leur proposer une gamme complète de solutions d’épargne et d’investissement.

+ de

100millionsde clients

Pr

40ès de

pays

4 500professionnels

05

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

AmsterdamBangkokBeijingBostonBratislavaBruxellesBucarestBudapestCasablancaDubaïDublinDurham

ErevanFrancfortGenèveHelsinkiHong KongKuala LumpurLondresLuxembourgMadridMexicoMiamiMilan

MontréalMumbaiMunichNew YorkParisPragueSantiago du ChiliSéoulShanghaiSingapourSofi aStockholm

SydneyTaipeiTokyoVarsovieVienneZurich

Centres d’investissement principaux Centres d’investissement locaux Autres entités AmundiJoint-ventures

Au 31/12/2019.

06

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

07

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

POUR UNE PERFORMANCE DURABLE

Pour une performance durable

08

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Notre modèle d’affairesAmundi, un partenaire de confiance qui agit chaque jour dans l’intérêt de ses clients et de la société

Notre métierNous proposons des solutions d’épargne et d’investissementadaptées aux besoins de nos clients – Retail, Institutionnelset Corporatess –, grâce à notre gamme complète d’expertiseset de services et à notre capacité d’innovation, tout en nousappuyant sur notre organisation à la fois globale et locale.

Nos atouts1. Des plateformes de gestion présentes sur l’ensemble

des classes d’actifs■ Gestion active et gestion passive■ Actifs traditionnels et actifs réels■ 6 hubs internationaux (Boston, Dublin, Londres, Milan,

Paris et Tokyo)

2. Une grande capacité d’innovation■ Développement permanent de nouvelles solutions d’épargne

et d’investissement

3. Un profil diversifié■ Des entités dans près de 40 pays■ 100 millions de clients Retail, via nos réseaux partenaires

et nos distributeurs tiers■ ≈ 1 500 clients Institutionnels

4. Une technologie de haut niveau■ ALTO(1) : un outil back-to-front propriétaire de haute qualité

5. Des collaborateurs expérimentés et engagés■ 4 500 collaborateurs dont 750 professionnels de

l’investissement répartis sur toutes les classes d’actifs■ Des collaborateurs engagés (score IER(2) de 67 %)

6. Un engagement sociétal fort■ Un dispositif d’analyse ESG reconnu■ Une position prise dès notre création et amplifiée

en 2018 par un nouveau plan d’action ESG

7. Une situation financière solide■ Notation de Fitch Ratings : A+ avec perspective stable■ Un bilan solide et un actionnariat stable■ Une excellente efficacité opérationnelle

NOTREORGANISATIONElle est centrée sur nos clients, avec une approche industrielle.Nos plateformes de gestion et notre contrôle des risques sont totalement intégrés pour l’ensemble du Groupe.Nos équipes commerciales sont dédiées à chaque typologie de clientèles, dans près de 40 pays, pour s’adapter aux spécificités locales.

(1) Amundi Leading Technologies & Operations. (2) Indice d’Engagement et de Recommandation – Moyenne des réponses favorables aux 21 questions posées dans l’enquête et utilisées pour mesurer l’IER. (3) Données ajustées : hors amortissement des contrats de distribution ; croissance moyenne annuelle entre 2018 et 2022 (sur la base d’hypothèses de marché neutres sur la période). (4) Données ajustées : hors amortissement des contrats de distribution (sur la base d’hypothèses de marché neutres sur la période). (5) Lorsque techniquement possible. (6) Chiffres à fin décembre 2019. (7) Sur cinq ans – périmètre des fonds ouverts.

09

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Notre ambitionFigurer dans le top 5 mondial de l’industrie de la gestion d’actifs en étant reconnue pour :■ la qualité de nos expertises et services offerts aux clients■ notre dynamique de développement et de profitabilité, avec deux objectifs majeurs :

• une croissance annuelle moyenne de + 5 % pour le résultat net ajusté entre 2018 et 2022(3)(12)

• un coefficient d’exploitation(4) inférieur ou égal à 53 %(12)

■ notre positionnement d’acteur financier engagé, avec l’ambition d’avoir 100 % des encours de nos fonds ouverts en gestion active qui intègreront des critères ESG(5)

UNE PLATEFORME INFORMATIQUE, DES SERVICES SUPPORT

ET UN CONTRÔLE DES RISQUES CENTRALISÉS

DES PLATEFORMES INTÉGRÉES EN GESTION ACTIVE, GESTION PASSIVE

ET ACTIFS RÉELS

DES ÉQUIPES COMMERCIALES ET

MARKETING DÉDIÉES

CLIENTS INSTITUTIONNELS ET CORPORATES

DES ÉQUIPES COMMERCIALES ET

MARKETING DÉDIÉES

CLIENTS RETAIL

Notre création de valeur pour(6)…1. Nos clients

■ 78 % des encours dans les 1er et 2e quartiles Morningstar(7)

■ 78 % de recommandations positives des consultants(8)

2. Nos salariés■ > 400 recrutements■ Rémunération annuelle moyenne : 144 000 €(9)

■ Un ratio d’équité de 20,8(10)

■ 55 % de collaborateurs formés■ 921 stagiaires

3. La société■ 323 Md€ d’encours en Investissement Responsable■ 260 M€ d’encours dans l’Impact Investing■ 8 000 émetteurs notés ESG■ Impôts payés : 540 M€ dont 384 M€ en France(11)

4. Nos actionnaires■ + 16 % d’encours■ + 12 % de croissance du RNPG■ Un excellent coefficient d’exploitation de 50,9 %■ Un taux de distribution des dividendes de 65 %(12)

(8) Consultants globaux : AonHewitt, Cambridge Associates, Mercer, Russell, Willis Towers Watson, Bfinance, notation décembre 2019. (9) Périmètre monde – Salaires et traitements des salariés divisés par l’effectif moyen. (10) Ratio d’équité managérial (méthodologie disponible dans le Document d’Enregistrement Universel 2019). (11) Impôts, taxes et cotisations. (12) L’épidémie de Covid-19 constitue une crise intense dont l’ampleur et la durée ne sont pas connues. Son impact sur Amundi est difficile à mesurer à ce stade. Conformément aux recommandations de la Banque Centrale Européenne, Amundi a décidé de ne pas proposer de distribution de dividende lors de l’Assemblée Générale du 12 mai 2020.


10

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Regard sur l’économie mondialeRalentissement de la croissance en 2019 avant un nouveau défi majeur en 2020

La croissance économique a ralenti en 2019, que ce soit aux États-Unis, en zone euro ou en Chine. Les incertitudes générées par le conflit commercial sino-américain et le dossier du Brexit ont été des freins considérables. Début 2020, ces deux risques ont toutefois reflué, tandis que la propagation du virus COVID-19 est devenue la principale menace pour l’économie mondiale.

États-UnisL’économie américaine a progressivement décéléré en 2019, dans un contexte d’érosion des effets de la relance budgétaire de 2018 et de montée des conflits commerciaux. La Réserve fédérale a modifié son atti-tude, adoptant un ton plus accommodant puis bais-sant trois fois son principal taux directeur. Cependant, le marché du travail est resté solide et la croissance des salaires s’est poursuivie jusqu’à début 2020. La situation s’est ensuite brutalement dégradée, à partir de mars, en raison des mesures de confinement de la population décidées par les autorités pour enrayer l’épidémie de COVID-19. L’activité s’est effondrée dans de nombreux secteurs et le chômage a fortementprogressé, malgré le double soutien apporté par de nouvelles mesures monétaires et un vaste plan d’aides budgétaires.

Zone euroAprès un assez bon début d’année 2019, la croissance économique européenne s’est affaiblie. Les principales causes de ce ralentissement ont été les tensions commerciales internationales, les craintes liées au Brexit et des difficultés dans le secteur automobile. La Banque Centrale Européenne a réagi par une baisse du taux directeur et la reprise de ses achats d’actifs. Début 2020, le dénouement (au moins temporaire) du Brexit a constitué une bonne nouvelle. Cependant, l’épidémie mondiale est ensuite venue ajouter une pression considérable sur une économie européenne très exposée au commerce international et au tourisme, et où la réaction des autorités s’avérait compliquée par des divergences politiques entre pays.

Pays émergentsLa croissance du PIB dans les économies émergentes a ralenti en 2019, avec toutefois d’importantes diver-gences entre les pays. La persistance des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et le ralen-tissement du commerce mondial ont affaibli l’investis-sement et les exportations. Face à cette situation, les banques centrales des pays émergents ont adopté une position plus accommodante, dans un environnement caractérisé par des pressions inflationnistes relativement faibles. L’orientation budgétaire globale des différents pays a été plus mitigée, certains adoptant une attitude plus accommodante que d’autres. Cependant, début 2020, les mesures de restriction du mouvement des personnes mises en place en Chine, puis dans d’autres pays, pour lutter contre la propagation du virus COVID-19 semblaient devoir ralentir très fortement l’activité.

11

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Les sociétés de gestion doivent démontrer leur valeur ajoutéeMalgré une perspective de croissance plus modérée, l’industrie de la gestion d’actifs bénéficie de leviers organisationnels et de relais pour se développer et assurer une rentabilité à long terme. À condition toutefois de répondre aux attentes des clients, qui recherchent des offres de solutions d’investissement de plus en plus personnalisées, intégrant les problématiques ESG.

Dans un contexte de pression continue sur les prix, de coûts de revient en hausse (résultant notamment des exigences réglementaires) et d’incertitudes politiques et économiques, l’industrie mondiale de la gestion d’ac-tifs a observé, en 2019, un ralentissement de la crois-sance de ses revenus et une baisse des encours sous gestion pour la première fois depuis la crise de 2008.De fait, les asset managers se doivent, de plus en plus, de démontrer à leurs clients, ainsi qu’aux régulateurs, leur valeur ajoutée dans un contexte de forte progres-sion de la gestion passive, notamment auprès de la clientèle Retail.

Dans un environnement incertain et marqué par des taux durablement bas, les clients – particuliers et ins-titutionnels –, sont à la recherche de solutions person-nalisées, flexibles et globales pouvant inclure aussi bien des actifs traditionnels que des actifs réels et alterna-tifs. Les offres complètes et clés en main présentent des perspectives de collecte élevées à moyen terme pour les gestionnaires comme Amundi, qui dispose d’une palette d’expertises sur l’ensemble du spectre d’investissement et des capacités d’allocation idoines.

De surcroît, les investisseurs expriment de nombreuses attentes auprès de leurs gestionnaires d’actifs en matière d’Investissement Responsable, qui est devenu une nouvelle norme. Ce marché en plein essor repré-sente désormais environ 40 % des encours sous ges-tion dans le monde.

L’industrie doit donc s’adapter face à ces mutations désormais structurelles. Recherche d’efficacité opéra-tionnelle, atteinte de taille critique par rapprochements et partenariats, développement des capacités de dis-tribution et de gestion sont les principaux marqueurs des choix stratégiques opérés par les gestionnaires d’actifs. La digitalisation des processus apporte de

nombreuses solutions à ces objectifs et constitue éga-lement un enjeu croissant pour les asset managers.

Ces challenges ne doivent toutefois pas occulter les facteurs de soutien de long terme dont bénéficie le secteur de la gestion d’actifs.

En premier lieu, le besoin de solutions d’épargne des particuliers des pays asiatiques émergents, en Chine et en Inde notamment, dans lesquels Amundi a noué des partenariats avec des acteurs de premier plan.

L’accompagnement de la retraite constitue également un axe de croissance majeur dans le cadre du déploie-ment des nouveaux plans par capitalisation en Europe et en Asie.

L’intégration de gestions non traditionnelles (actifs réels notamment), ainsi que l’apport de services fiduciaires et technologiques pour les clients cou-vrant l’ensemble de la chaîne de valeurs, constituent deux autres vecteurs importants de développement pour l’industrie.

La propagation mondiale du coronavirus à partir de début 2020 nuira à la croissance économique, aug-mentant le risque de récession mondiale. La baisse de la valeur des actifs, potentiellement augmentée par les rachats des clients, pèsera probablement sur la renta-bilité du secteur en 2020.


12

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Chiffres clés 2019L’exercice 2019 s’inscrit dans la trajectoire de transformation d’Amundi depuis sa création. Amundi est aujourd’hui le leader européen du secteur de la gestion d’actifs, avec 1 653 milliards d’euros sous gestion fin 2019.

Collecte nette(1)

+1011 7,777Md€Encours sous gestion(1)

1 65333Md€ 32333Md€Encours gérés en Investissement Responsable

Résultatsfinanciers

Revenus nets(2)

2 70777M€

Résultat brut d’exploitation(2)

1 33111M€

Résultat net part du Groupe (ajusté)(2)

1 00999M€

Coefficientd’exploitation(2)

50,9 %

(1) Collecte nette et encours incluant les actifs gérés, conseillés et commercialisés et comprenant 100 % de la collecte et des encours gérés des joint-ventures asiatiques ; pour Wafa au Maroc, les encours sont repris pour leur quote-part. (2) Données ajustées : hors amortissement des contrats de distribution (UniCredit, Société Générale et Bawag).

13

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Répartition des encoursau 31 décembre 2019

Par classe d’actifs

5%90 Md€Actifs réels, alternatifset structurés

17 %284 Md€Actions

14 %227 Md€Trésorerie

Multi-Asset*

16 %266 Md€

48 %788 Md€Obligations

Par type de clientèles

28 %465 Md€Assureurs Groupes Crédit Agricole et Société Générale

32 %521 Md€Institutionnelset Corporates

14 %234 Md€Joint-ventures

26 %432 Md€Retail hors joint-venturesRéseaux partenaires et autres réseaux


14

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Activité et résultatsen 2019En 2019, Amundi affiche de nouveau une croissance de sa profitabilité, en ligne avec les objectifs, grâce à la hausse des revenus et à la maîtrise des charges. Le coefficient d’exploitation s’établit à 50,9 %, en amélioration de 0,7 point par rapport à 2018. Le résultat net comptable s’élève à 959 M€ (+ 12,2 %). Amundi enregistre aussi un haut niveau d’activité avec la meilleure collecte nette de son histoire : + 107,7 Md€.

Des résultats en croissance soutenuePour la dixième année consécutive, Amundi enregistre une croissance de son résultat net comptable, de + 12,2 %. Celle-ci reflète la dynamique d’activité, la progression des revenus et la maîtrise des coûts.

Le résultat net ajusté(1) atteint 1 009 M€, en hausse de + 6,6 % par rapport à 2018, en ligne avec les objectifs annoncés.

• Les revenus nets(2) s’élèvent à 2 707 M€, en hausse sensible (+ 4,9 %) par rapport à 2018. Les revenus nets de gestion progressent de + 2,2 %, grâce au très bon niveau des commissions de surperformance qui atteignent 171 M€ (+ 49 % par rapport à 2018).

• La hausse des charges d’exploitation est contenue (+ 3,5 % par rapport à 2018) ; elle est notamment liée à l’effet de change défavorable et à la hausse des rémunérations variables.

• Il en résulte un coefficient d’exploitation de 50,9 % (en amélioration de 0,7 point par rapport à 2018), qui demeure l’un des meilleurs du secteur.

• La contribution des sociétés mises en équivalence s’élève à 46 M€, reflétant à la fois la poursuite de la progression en Inde et en Corée et la légère baisse en Chine.

Une collecte record en 2019Amundi affiche cette année la meilleure collecte nette de son histoire : + 107,7 Md€.

Le segment Retail enregistre des flux nets (hors joint-ventures) qui s’élèvent à + 6,1 Md€(3), grâce à une activité soutenue des distributeurs tiers et des réseaux internationaux. Dans le segment Institutionnels, la collecte nette progresse, à + 18,9 Md€(4), portée par tous les segments.

Les joint-ventures affichent une très forte collecte, de + 84,6 Md€, notamment en Inde, avec une accélération sur le segment des Institutionnels, mais aussi en Corée (+ 6,7 Md€).

Enfin, le bon niveau de l’activité a bénéficié de deux éléments :

• le succès des moteurs de croissance et de l’innovation produits : gestion passive, ETF et Smart Beta* ont collecté + 16,2 Md€, les actifs réels et alternatifs + 5,7 Md€ ;

• des performances de gestion solides et régulières : près de 80 % des encours en fonds ouverts sont classés dans les deux premiers quartiles sur cinq ans(4).

(1) Hors amortissement des contrats de distribution et, en 2018, hors coûts d’intégration de Pioneer Investments. (2) Hors amortissement des contrats de distribution (UniCredit, Société Générale et Bawag). (3) En actifs moyen long terme : hors trésorerie. (4) Source : Morningstar Direct, fonds ouverts et ETF, périmètre monde hors fonds nourriciers, fin décembre 2019 - 678 fonds soit 438 Md€. (5) Incluant le provisionnement du dividende, qui ne sera pas proposé à l’Assemblée Générale (décision du 1er avril 2020). L’affectation en report à nouveau de l’intégralité du résultat de l’année 2019 aura un effet positif supérieur à 500 points de base sur ce ratio, le portant ainsi à plus de 20 %.

15

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Une structure financière renforcéeLa structure financière s’est renforcée en 2019 : les fonds propres tangibles s’élèvent à 2,7 Md€, en hausse de + 0,4 Md€ par rapport à fin 2018. Le ratio CET1 s’élève à 15,9 %(5) fin 2019 (contre 13,2 % fin 2018), largement supérieur aux exigences réglementaires.

Pour mémoire, l’agence de notation Fitch Ratings a renouvelé en mai 2019 la note A+ avec perspective stable, la meilleure du secteur.

DividendeConformément aux recommandations de la Banque Centrale Européenne, Amundi a décidé de ne pas proposer de distribution de dividende au titre de l’année 2019.

Résultat net comptable part du Groupe(en M€)

2016

568

2017

681

2018

855

2019

959

+ 12,2 %

Croissance des encours sous gestion 2009-2019Encours en fin d’année, en Md€

2009

670

2010

705

2011

671

2012

749

2013

792

2014

878

2015

985

2016

1 083

2017

1 426

2018

1 425

2019

1 653

+ 16 %


16

Amundi en Bourse2019 a été une très belle année en Bourse pour le titre Amundi, qui a terminé à 69,9 euros, dans des marchés haussiers. La capitalisation boursière de 14,1 milliards d’euros(1)

demeure la première en Europe et dans le top 5 mondial des gestionnaires d’actifs traditionnels cotés.

Nicolas Calcoen,Directeur Finances, Stratégie et Aff aires Publiques

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Quel regard portez-vous sur le parcours d’Amundi en Bourse ?Introduit en Bourse en novembre 2015 à 45 euros, le titre Amundi a connu depuis une très belle performance (+ 55,3 %(1)), supérieure à celles de ses pairs européens cotés et du CAC 40. Cette tendance est liée aux bonnes performances opérationnelles et financières d’Amundi, ainsi qu’à la création de valeur liée à l’intégration de Pioneer Investments. Le TSR(2) est très favorable : 80 %(1). Comme pour toutes les valeurs financières, 2019 a été une bonne année boursière pour le titre Amundi qui a terminé l’année à 69,9 euros, après une année 2018 mitigée. Le titre a ainsi progressé de + 51,4 %, une évolution deux fois supérieure à celle du marché français (+ 25,2 % pour le SBF 120).

Comment le titre Amundi est-il perçu par la communauté financière ?L’opinion des investisseurs et des analystes financiers demeure très positive. Depuis la cotation, la trajectoire a démontré la capacité de croissance du Groupe et la résilience de ses résultats, grâce à son business modeldiversifié. La très grande majorité des analystes finan-ciers ont une opinion à l’achat sur notre titre. De plus, les initiatives stratégiques récemment annoncées en Espagne et en Chine ont été très bien accueillies. Dans un secteur de la gestion d’actifs confronté à

de nombreux défis, Amundi est perçue comme un acteur solide, avec des perspectives de croissance à long terme significatives.

Qui sont les actionnaires d’Amundi ?L’actionnariat « stable » (Groupe Crédit Agricole et salariés d’Amundi) représente plus de 70 % du capital. À noter que la part des salariés a augmenté, à 0,5 % du capital, conséquence du succès de l’augmentation de capital réservée aux salariés en novembre 2019. Au sein du flottant (29 % du capital), il s’agit essentielle-ment d’actionnaires institutionnels avec la répartition géographique suivante : les Anglo-Saxons représentent 51 %, les actionnaires français 20 %, le solde étant réparti en Europe continentale et en Asie. Nous rencontrons régulièrement nos actionnaires afin de maintenir la rela-tion de confiance instaurée depuis novembre 2015.

(1) Au 31/12/2019. (2) Total Shareholder Return : évolution du cours de Bourse au 31/12/2019 + dividendes versés en 2016, 2017, 2018 et 2019 + détachement du Droit Préférentiel de Souscription en mars 2017. (3) Par rapport au 31/12/2019.

17

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Répartition du capitalau 31 décembre 2019

69,77 %Groupe Crédit Agricole

0,66 %Autocontrôle

29,09 %Flottant

0,48 %Salariés

Dividende

Conformément aux recommandations de la Banque Centrale Européenne, Amundi a décidé de ne pas proposer de distribution de dividende au titre de l’année 2019.

Indices

Le titre Amundi est membre des indices généralistes SBF 120 et MSCI, ainsi que des indices RSE FTSE4Good et Euronext Vigeo Eiris.

Calendrier fi nancier

31 juillet 2020Publication des résultats du 1er semestre 2020

31 octobre 2020Publication des résultats des neuf premiers mois 2020

Évolution du cours de l’action AmundiComparaison avec l’indice SBF 120 (recalculé sur la base du cours de l’action)

Performance depuis le 11 novembre 2015(3) :

Amundi : + 55,3 % SBF 120 : + 21,4 %

Source : Refinitiv (ex-Reuters).

80

70

60

50

40

30

11/1

5 –

01/

16 –

03/

16 –

05/

16 –

07/

19 –

09/

16 –

11/1

6 –

01/

17 –

03/

17 –

05/

17 –

07/

17 –

09/

17 –

11/1

7 –

01/

18 –

03/

18 –

05/

18 –

07/

18 –

09/

18 –

11/1

8 –

01/

19 –

03/

19 –

05/

19 –

07/

19 –

09/

19 –

11/1

9 –

Amundi 69,90 € le 31/12/2019

Amundi 45 € à l’introduction

en Bourse


18

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Un acteur de référence dans l’Investissement ResponsableL’Investissement Responsable est l’un des quatre piliers fondateurs d’Amundi. Depuis sa création, le Groupe a pleinement conscience de la responsabilité qui lui incombe envers la société en tant qu’acteur de la sphère économique et financière, et de son rôle majeur dans l’orientation des capitaux.

Pionnière dans les thématiques Environnementales, Sociales et de Gouvernance (ESG), Amundi est aujourd’hui devenue un acteur reconnu internationa-lement dans ce domaine et gère plus de 320 milliards d’euros d’actifs en Investissement Responsable. Amundi a contribué au développement du marché des obligations vertes en lançant plusieurs solutions d’in-vestissement innovantes avec des partenaires presti-gieux : l’International Finance Corporation (IFC) sur les marchés émergents, la Banque Européenne d’Inves-tissement (BEI) sur le marché européen de la dette privée et l’Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) en Asie. Elle participe à de nombreuses initiatives de Place comme le One Planet Summit et le Climate Action 100+. Enfin, Amundi a une politique de vote très enga-gée avec deux grandes priorités : la contribution des entreprises à la transition énergétique et à la cohésion sociale.

L’année 2019 a confirmé l’installation durable et pro-fonde des critères ESG dans les marchés de la gestion d’actifs. D’abord européenne et émanant d’investis-seurs institutionnels, la demande pour des gestions

Montant des encours en Investissement Responsable (au 31/12/2019)

32333Md€

depuis la création d’Amundi

X10XX

depuis l’introduction en Bourse

X2XX

19

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Évolution entre octobre 2018 et décembre 2019

Initiatives spécifi ques (Transition énergétique) :

1000Md€ à 12Md€22Fonds Amundi Finance et Solidarité* :

20555M€ à 25777M€

plus responsables s’est en effet étendue à toutes les zones géographiques. Et les clientèles Retail en Europe, mais aussi aux États-Unis et en Asie, sont à leur tour devenues plus exigeantes quant à la finalité et à l’impact environnemental et sociétal de leurs place-ments. Combinant une approche « Best-in-class(1) » largement reconnue et une forte capacité d’innovation et de partenariats avec ses clients, Amundi vise une intégration des critères ESG au sein de toutes ses gestions. « Les engagements pris par le Groupe depuis sa création, encore réaffirmés et renforcés fin 2018 avec l’objectif d’une gestion 100 % ESG d’ici 2021, pour les fonds ouverts en gestion active, sont parfaitement en ligne avec les attentes du marché », constate Stanislas Pottier, Directeur de l’Investissement Responsable. Les critères ESG sont en effet au cœur des processus d’investissement d’Amundi. Le Groupe a développé sa propre métho dologie d’analyse extra-financière que complète un dialogue continu avec les émetteurs.

La stratégie d’engagement a encore été amplifiée par la mise en place, depuis 2019, d’une politique de vote intégrant des critères ESG. Amundi a parallèlement consi dérablement élargi son univers de notation. « Plus de 8 000 émetteurs sont désormais notés, contre envi-ron 5 000 fin 2017 », précise Stanislas Pottier, en rappe-lant qu’Amundi fait en outre partie des rares gestionnaires disposant également d’un référentiel de notation pour les actifs non cotés. Des étapes organisationnelles et méthodologiques opérées en 2019 qui vont permettre au Groupe de tenir l’objectif annoncé : devenir 100 % ESG dans la notation, la gestion et les votes. Avec une ambition corollaire : proposer des solutions d’investis-sement offrant une performance ESG supérieure à celle du marché.

Les objectifs ESG

À horizon 2021 Au 31/12/2019

ANALYSE

Passer de 5 500 à 8 000 émetteurs couverts

➔ > 8 000émetteurs couverts

En gestion active,100 % des fonds ouverts avec un score ESG supérieur à celui de leur indice de référence (ou univers d’investissement)

➔ 50 %des fonds ouverts

ENGAGEMENT

Intégrer systématiquement les enjeux ESG dans la politique de vote

➔ 2 priorités : Transition énergétique et Cohésion sociale

Amplifi er les initiatives spécifi ques Environnementales et Sociales et doubler les encours de 10 Md€ à 20 Md€

➔ 12 Md€

Renforcer notre rôle de conseil dans la prise en compte par les investisseurs institutionnels de critères ESG

➔ Développement d’une offre de conseilet services

SOLIDARITÉ

Renforcer nos engagements auprès des entreprises solidaires et accroître les encours de 200 M€ à 500 M€

➔ Encours du Fonds Amundi Finance et Solidarité :

257 M€

(1) L’approche Best-in-class est un type de sélection ESG consistant à privilégier les entreprises les mieux notées d’un point de vue extra-financier au sein de leur secteur d’activité, sans privilégier ou exclure un secteur par rapport à l’indice boursier servant de base de départ.


20

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Gestion de la diversité dans un groupe international : avantage ou surcroît de complexité ?Isabelle Senéterre,Directrice des Ressources Humaines

Comment est traitée la question de la gestion de la diversité chez Amundi ?La recherche de la diversité n’est pas un objectif en soi. C’est une valeur à laquelle nous adhérons parce que nous considérons que les différences individuelles enrichissent la compétence globale, donc collective, de l’entreprise. Autrement dit, nous n’abordons pas la diversité comme une contrainte, mais comme une réalité et une opportunité à la fois humaine et mana-gériale. Le socle moral de nos actions, c’est l’égalité des chances. Nous agissons, en amont, pour lutter contre les stéréotypes. Par exemple, nous avons décidé de former l’ensemble de nos managers sur le sujet de la non-discrimination. Et nous nous assurons que tous nos processus RH garantissent cette égalité. Mais nous n’appliquons pas, sauf exception, de poli-tique de quotas ni de « management » de la diversité. L’accélération du multiculturalisme au sein du Groupe en est un bon exemple. Ce mouvement ne résulte pas d’une décision politique, assortie d’objectifs quantitatifs. Il est la conséquence naturelle de l’inter-nationalisation croissante d’Amundi, cette internatio-nalisation étant bien, quant à elle, la conséquence d’une décision stratégique motivée par les objectifs de développement du Groupe.

Le fait d’être un groupe de plus en plus international rend-il la question de la diversité plus complexe ?La réussite de l’intégration de l’international tient cer-tainement à la singularité du modèle Amundi. Notre entreprise est davantage gouvernée par des femmes et des hommes qui partagent des principes et des

objectifs communs. Cela laisse une place importante à l’expression des particularités et aux initiatives locales. Cela ne nous interdit pas de promouvoir ce que nous considérons comme du mieux-disant social. La personnalité du Groupe est en effet construite autour de grandes valeurs – entrepreneuriat, culture de la performance, efficacité collective, exemplarité managériale… –, mais aussi sur un socle social com-mun qui, du fait de l’internationalisation, prend encore plus de dimension. Nous venons, par exemple, d’adop-ter des mesures spécifiques en faveur de la parenta-lité. Elles sont entrées en vigueur dans tous les pays où Amundi est présente, ce qui, dans bien des cas, constitue un véritable progrès social. Et, de fait, un accélérateur d’égalité professionnelle entre les hommes et les femmes…

« La diversité est une valeur à laquelle nous adhérons parce que nous considérons que les différences individuelles enrichissent la compétence globale, donc collective, de l’entreprise. »

21

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

FM

TSFFMARQUANTSMLes femmes d’Amundi à l’honneurAmundi compte de nombreuses femmes à des postes de direction. Plusieurs d’entre elles occupent notamment la fonction de responsable pays dans les principales implantations d’Amundi : Cinzia Tagliabue en Italie, Evi Vogl en Allemagne, Lisa Jones aux États-Unis, Nesreen Srouji aux Émirats arabes unis ou Tove Bangstad pour les pays nordiques. D’autres, comme Fannie Wurtz à la gestion passive, sont à la tête d’une ligne métier. Enfin, trois femmes sont membres du Comité de Direction d’Amundi : Isabelle Senéterre, Valérie Baudson et Cinzia Tagliabue. Ces deux dernières ont été reconnues par Financial News comme deux des femmes les plus influentes de la finance européenne en 2019. Même reconnaissance pour Nesreen Srouji sur la zone moyen-orientale. Evi Vogl a, pour sa part, été désignée femme de l’année en Allemagne par Fondsfrauen.

38eC’est la place d’Amundi dans le classement du Point sur la part des femmes dirigeantes dans les entreprises du SBF 120 (décembre 2019).

« Un puissant vecteur de promotion de la diversité. »Isabelle Coquelle-Ricq,Responsable RSE, Diversité et Communication RH

Pouvez-vous nous présenter le lycée Jean Monnet de Garches ?L’EREA(1) Jean Monnet est un lycée professionnel accueillant des élèves en situation de handicap. Ceux-ci bénéficient d’un écosystème incluant éducation et suivi médical et psychomoteur. Le lycée propose notamment des formations aux métiers du tertiaire, dont un cursus menant à un bac professionnel Gestion administrative.

Quelle est la nature du partenariat entre Amundi et ce lycée ?Depuis 2012, Amundi accueille quatre élèves par an pour un stage de huit semaines. Nous travaillons en amont avec le lycée pour identifier les postes offrant les caractéristiques requises en termes d’adaptabilité et de flexibilité. Et nous y associons les « tuteurs », les collaborateurs d’Amundi qui se sont engagés dans cette démarche. Les stages que nous proposons correspondent donc à de véritables missions.

Quel bilan tirez-vous de cette expérience ?Il est très largement positif. Côté stagiaires, les retours sont enthousiastes. Certains élèves reviennent pour être auxiliaires d’été. Côté Amundi, ce type de partenariat est parfaitement en phase avec notre engagement sociétal. Ces élèves nous donnent une belle leçon de courage et permettent à nos collaborateurs d’appréhender le handicap d’une autre manière. C’est un puissant vecteur de promotion de la diversité…

« Dans le cadre de leur cursus, nos élèves sont amenés à réaliser un stage de huit semaines, qui compte pour l’obtention de leur diplôme. Depuis 2012, Amundi nous accompagne dans cette démarche en accueillant, dans des conditions extrêmement favorables, quatre élèves chaque année. »

Valérie Urvoy, Proviseure du lycée Jean Monnet (Garches)

(1) Établissement Régional d’Enseignement Adapté.


22

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Amundi conseille le METILe sommet inaugural du Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) s’est tenu à Tokyo en octobre 2019. Il a réuniles dirigeants des principales entreprises, institutions financières et autres organisations mondiales, de plus en plus nombreuses à soutenir ce groupe de travail qui cherche à promouvoir la transparence financière des risques climatiques. Cette conférence était organisée par le ministère de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie (METI) du Japon, pays assurant la présidence du G20 en 2019, avec l’appui d’Amundi, seul acteur financier non japonais présent au comité stratégique de ce consortium.

Plus de proximité pour les équipes ESGAmundi a mis en place une nouvelle organisation pour ses équipes de recherche ESG. Désormais, les analystes ESG sont physiquement présents dans chacune des plateformes d’investissement du Groupe, à Paris, Londres, Dublin, Tokyo, et prochainement Boston et Milan. Des équipes qui participeront à la généralisation de la culture ESG des gestions Amundi, en collaboration avec les « ESG Champions », des gérants ambassadeurs déjà en charge de promouvoir l’approche ESG auprès de leurs confrères et de participer à la réflexion du Groupe sur les meilleures méthodologies de notation par classe d’actifs.

Amundi recommandée par ses stagiairesPour la 6e année consécutive, Amundi s’est vue décerner le label Happy Trainees, qui récompense les entreprises pour la qualité de leur accueil et de l’accompa gnement de leurs stagiaires et alternants. En 2019, l’enquête menée par ChooseMyCompanya évalué la qualité des programmes et du management de plus de 3 000 entreprises, sur la base d’un questionnaire adressé à 64 000 étudiants en fin de mission. Le Groupe Amundi a obtenu une note globale de 4/5 et un taux de recomman-dation de 91,5 %. Les stagiaires et alternants qui ont répondu à l’enquête ont notamment apprécié l’intérêt d’acquérir une expérience professionnelle auprès d’un asset manager reconnu.

Le Comité Médicis réfléchit à une transition énergétique plus justeLe Comité Médicis, think tank soutenu par Amundi, mène des études sur les principes, les techniques et les impacts de l’Investissement Responsable. En 2019, il a organisé deux grands évènements publics pour partager l’état de ses réflexions. Le premier était dédié à la thématique d’une « transition énergétique plus juste », avec la participation du climatologue Jean Jouzel et du Président-Directeur Général de Total, Patrick Pouyanné. Le second, qui visait à explorer les liens unissant les entreprises à leur nationalité, a réuni Pierre-André de Chalendar, Président-Directeur Général de Saint-Gobain et François Lenglet, éditorialiste économique.

23

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Multiples récompenses pour le fonds Amundi Planet Emerging Green One*Jean-Jacques Barbéris, Directeur du Coverage de la Clientèle Institutionnelle et Corporate

Quelles sont les caractéristiques du fonds Amundi Planet Emerging Green One ? Amundi Planet Emerging Green One (EGO) est un fonds fermé qu’Amundi a lancé en 2018 en partenariat avec l’IFC(1), membre du Groupe de la Banque Mondiale, et avec le soutien d’une large coalition d’investisseurs institutionnels. Il s’agit du plus grand fonds d’obligations vertes émises sur les marchés émergents, avec 1,5 milliard de dollars d’actifs sous gestion. Amundi Planet EGO est en outre en avance sur ses objectifs, puisque la part investie en « green bonds » atteint 31,8 %, soit plus du double des 15 % initialement ciblés en année 2. Le programme vise à déployer l’intégralité des encours en green bonds sur une période d’investissement de sept ans.

Dire qu’il a été bien accueilli est donc un euphémisme…En effet, le fonds Amundi Planet EGO a été récompensé à plusieurs reprises. Il a notamment reçu le prix PRI(2) « Real World Impact Initiative of the Year » décerné lors de l’évènement PRI in Person 2019. Il a également été désigné « Green Bond Fund of the Year » par Environmental Finance et « Initiative of the Year for Innovative Thinking ».

Comment ce fonds s’inscrit-il dans l’approche globale d’Amundi en matière d’ESG ? Cette initiative est en parfaite cohérence avec notre volonté de développer la finance durable. Amundi Planet EGO a pour vocation d’accélérer le nombre d’émissions d’obligations vertes dans les pays émergents. Il s’accompagne par ailleurs d’un programme d’assistance technique, qui vise à soutenir la croissance du marché par des mesures d’accompagnement des émetteurs et offrir ainsi davantage d’alternatives ESG aux investisseurs internationaux.(1) International Finance Corporation. (2) Principles for Responsible Investment − Principes pour un Investissement Responsable.

« Ce fonds a pour vocation d’inciter les banques des pays émergents à investir plus largement dans des solutions “vertes”. Et l’IFC est présente pour les accompagner dans cette démarche. »Jean-Marie Masse, Directeur des Investissements, IFC

Amundi soutient l’ambition climatique des fonds souverainsAmundi soutient pleinement les membres du One Planet Sovereign Wealth Fund (OPSWF). Ce groupe de travail, qui rassemble les plus grands fonds souverains mondiaux(1), s’est engagé en 2018 à mettre en œuvre un cadre commun pour intégrer les questions climatiques dans leurs processus d’investissement. Pour les accompagner dans leur démarche et en accélérer le déploiement, Amundi et sept autres gestionnaires d’actifs ont fondé en juillet 2019 l’initiative One Planet Sovereign Wealth Fund Asset Managers.

(1) Norvège, Nouvelle-Zélande, Qatar, Arabie saoudite, Koweït, Émirats arabes unis

Des collaborateurs toujours aussi engagésPour la quatrième année consécutive, Amundi a mesuré en 2019 l’engagement de ses collaborateurs envers l’entreprise et envers le Groupe Crédit Agricole. Le questionnaire a été envoyé à plus de 4 000 personnes en France et dans 15 autres pays. Le taux de participation à l’enquête a atteint 76 %, enregistrant une augmentation de 17 points par rapport à 2018. Le score global d’engagement atteint 67 % de réponses favorables et 72 % pour les questions relatives à Amundi. Des résultats qui attestent du haut niveau d’engagement des équipes vis-à-vis du Groupe.

8 000C’est le nombre d’émetteurs auxquels les équipes d’Amundi attribuent une notation ESG, à fin 2019. Il était de 5 500 à fin 2018.

24

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

LES

CLIEN

25

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

TÈLESAmundi propose à ses 100 millions de clients – particuliers, institutionnels et entreprises – une gamme complète de solutions d’épargne et d’investissement. Ses six plateformes de gestion internationales à Boston, Dublin, Londres, Milan, Paris et Tokyo, et sa présence locale dans près de 40 pays sont des atouts majeurs pour répondre au mieux à leurs besoins.

26

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Les clientèles

Une activité soutenue des réseaux et une très forte contribution des filialesAvec un flux net de 107,7 milliards d’euros de capitaux recueillis en 2019, Amundi enregistre la meilleure collecte nette de son histoire. La contribution des joint-ventures, notamment, est en très forte croissance. Mais tous les segments de clientèle progressent. Comme en 2018, les investisseurs ont majoritairement plébiscité les actifs de moyen long terme.

Réseaux et Distribution externeDans un contexte de normalisation progressive de l’aversion au risque, les flux nets d’épargne en prove-nance des particuliers, servis par les réseaux parte-naires et distributeurs externes d’Amundi, s’affichent une nouvelle fois en forte hausse.

L’ensemble des réseaux français et internationaux et ceux des distributeurs tiers – les réseaux externes au Groupe Crédit Agricole – voient leurs encours sous gestion progresser de 10,8 %. Les distributeurs tiers enregistrent une année exception-nelle, avec une collecte de 5,7 mil-liards d’euros. Comme en 2018, les solutions de gestion sous mandat ont été particulièrement plébisci-tées. Après le succès de leur déploiement en Italie, elles seront introduites en Allemagne et en Autriche en 2020, avec des objec-tifs de conquête ambitieux. Amundi a également continué à développer de nouvelles offres, en phase avec les attentes du marché. Pour répondre aux inquié-tudes générées par la volatilité des marchés, des solu-tions structurées à profil de risque faible – fonds à formules ou solutions « Buy & Watch* » – ont été pro-mues auprès de ses réseaux partenaires. Adaptées aux spécificités locales, elles ont, elles aussi, connu un grand succès, plaçant Amundi en position de lea-der sur ce type de formules d’investissement en Europe. Le Groupe a par ailleurs enrichi sa gamme de solutions à forte composante ESG, en y ajoutant de nouvelles thématiques comme l’urbanisation durable ou l’impact social. Une stratégie qui sera poursuivie et amplifiée en 2020, la promotion de l’Investissement Responsable figurant plus que jamais parmi les priorités

du Groupe. Amundi va également continuer la ratio-nalisation de ses gammes. En 2019, la fusion des deux Sicav* luxembourgeoises a été finalisée ; 2020 devrait voir l’achèvement de la simplification des gammes locales. Amundi compte aussi amplifier le dévelop-pement de ses partenariats. Une accélération commerciale qui passera par le lancement de nou-veaux produits, notamment dans les classes d’actifs réels ou structurés, de nouvelles briques à valeur ajou-tée au sein de ses plateformes digitales de conseil, et de nouvelles initiatives en matière de solutions retraite.

Le nouvel accord signé en janvier 2020 avec la banque espagnole Banco Sabadell participera égale-ment à ce développement.+ 1011 7,7

Md€de collecte nette en 2019

Enfin, la contribution des joint-ventures du Groupe à sa collecte globale s’est une nouvelle fois amplifiée. Ces dernières, et plus particulièrement la joint-venture indienne, ont drainé 83,9 milliards d’euros de souscriptions nettes

en 2019, soit près de trois fois plus qu’en 2018. Une tendance qui devrait se confirmer en 2020, Amundi venant d’obtenir une licence pour créer une nouvellejoint-venture avec Bank of China, la 4e banque chinoise dans laquelle elle aura une participation majoritaire. Une première pour un acteur étranger.

Institutionnels et CorporatesMalgré des marchés volatils, en raison des incertitudes économiques et géopolitiques, Amundi a renforcé sa présence auprès des clientèles institutionnelles et corporates. Les encours gérés progressent de94 milliards d’euros en 2019, soit une croissance de 10,5 % par rapport à 2018. La collecte nette

27

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

(+ 18,5 milliards d’euros) s’est majoritairement portée sur des stratégies de long terme.

InstitutionnelsLe Groupe rencontre en particulier un succès crois-sant auprès des entités souveraines et des grandes organisations internationales, plus particulièrement en Asie et au Moyen-Orient. Il a notamment obtenu de nouveaux mandats auprès de l’AIIB(1) (1,8 milliard d’euros) et de fonds souverains au Moyen-Orient et en Asie (4,2 milliards d’euros). Des banques centrales, déjà clientes, lui ont renouvelé leur confiance. Amundi a été récompensée par le prix de « Gérant d’actifs de l’année » aux Central Banking Awards. Elle a égale-ment accru sa présence auprès des compagnies d’assurance, en France et à l’étranger.

Son offre institutionnelle s’est enrichie. Outre sa nouvelle initiative dans le domaine des obligations vertes à impact avec l’AIIB, Amundi a lancé le programme Green Credit Continuum avec la BEI(2). Elle a également répondu à une demande croissante pour les actifs immobiliers en procédant à plusieurs acquisitions emblématiques pour le compte de ses clients institutionnels. Comme les années précédentes, le Groupe s’est employé à renforcer son offre de ser-vices à forte valeur ajoutée (recherche, ESG, solutions de négociation, allocation d’actifs). Tout en proposant une palette extrêmement large de solutions de gestion, parmi les plus complètes du marché. Une stratégie qu’il continuera à mettre en œuvre en 2020, tout en poursuivant ses innovations, notamment autour des thématiques ESG ou des solutions overlay.

En termes géographiques, Amundi priorise son déploiement en Europe, en Asie du Nord et au Japon. Elle vise également à conforter sa présence sur le marché institutionnel américain.

CorporatesLes solutions de trésorerie proposées aux clientèles d’en-treprises enregistrent un exercice contrasté, marqué tou-tefois par un vif rebond au 3e trimestre. Comme en 2018, ces produits doivent faire face à la concurrence accrue des acteurs bancaires en phase de ré-intermédiation des dépôts monétaires. Amundi maintient et confirme néan-moins son statut de leader sur ce marché, en France (49,2 % de part de marché), mais aussi en Europe (13 %), grâce à ses solutions monétaires standard à valeur liqui-dative variable. Ses encours en euros, gérés pour une clien-tèle internationale, sont à leur plus haut historique (plus de 43 milliards d’euros). Les encours en dollars connaissent une progression importante, notamment en raison du suc-cès croissant du fonds Amundi Fund Cash USD*, dont les encours dépassent désormais les 4 milliards d’euros.

Le Groupe a poursuivi son développement sur le marché européen des fonds de pension. Et réalise de nouvelles percées importantes sur le marché de l’épargne salariale et de l’épargne retraite en France, où il a conquis de nouveaux clients emblématiques du SBF 120 et établi de nouveaux partenariats industriels avec des groupes d’assurances et de protection sociale. Déjà leader, Amundi renforce ainsi sa part de marché, qui atteint plus de 45 % fin 2019 avec 66,3 milliards d’euros d’actifs gérés en épargne salariale et retraite. En 2020, l’objectif est de devenir incontournable sur le marché de l’épargne retraite en entreprise. En utili-sant le levier de la loi PACTE(3) – avec la création du PER d’entreprise collectif ou obligatoire, favorable au développement de ce type d’épargne – et en capitali-sant sur les innovations technologiques – plateforme commune entre Crédit Agricole Assurances et Amundi en épargne collective, robo advisor… – mises en place par Amundi ces dernières années.

(1) Asian Infrastructure Investment Bank.(2) Banque Européenne d’Investissement.(3) Plan d’Action pour la Croissance et la Transformation des Entreprises.

28

Gestionsous mandat : un succès croissant auprès des réseaux de distribution

Les clientèlesRA

PPOR

T AN

NUEL

201

9

Fathi Jerfel,Directeur du pôle Clients Retail

Comment expliquer le développement et le succès de la gestion sous mandat ces dernières années ?La gestion sous mandat est une relation contractuali-sée, sur la durée, entre un établissement gestionnaire et son client. Cette délégation peut être totale : le ges-tionnaire est très autonome dans la gestion au quoti-dien des sommes qui lui sont confiées. Il doit néanmoins rendre des comptes à son client. Elle peut également être partielle (gestion conseillée) ou se limiter à la four-niture d’outils d’aide à la gestion. Pourquoi ces formules connaissent-elles un tel succès ? D’abord, parce qu’elles s’inscrivent idéalement dans les stratégies centrées sur le client que mettent désormais en œuvre la plupart des réseaux bancaires. Le mandat renforce le lien et la loyauté réciproque entre le conseiller et son client. Ensuite, parce que l’essor du digital conduit à une indus-trialisation de l’offre, et donc à la démocratisation du concept. Enfin, la gestion sous mandat permet aux dis-tributeurs de répondre aux nouvelles contraintes régle-mentaires, qui leur imposent notamment de prouver la réalité du conseil délivré à leurs clients sur la durée.

Quel est le positionnement d’Amundi sur ce type d’offres ? Et que propose-t-elle de différenciant sur le marché ?Amundi a commencé à se positionner sur la gestion sous mandat il y a plus de cinq ans. Le Groupe bénéfi-cie d’une avance technologique et commerciale incon-testable dans ce domaine. La gestion sous mandat, ce n’est pas seulement une solution financière. C’est aussi une organisation, des équipes dédiées et une plateforme technique qui doivent pouvoir s’adapter aux spécificités – notamment informatiques – de

chacun des réseaux de distribution. Amundi est l’une des rares sociétés de gestion à s’être dotée d’une archi-tecture souple, en grande partie mutualisable, et régu-lièrement enrichie de nouveaux services. L’expérience acquise, dans un premier temps auprès des réseaux partenaires hexagonaux, nous permet aujourd’hui de déployer un plan de développement ambitieux. À la fois en termes de segments de clientèle, mais aussi de couverture géographique. Après la commercialisation en Italie en 2019, nous étendrons nos offres en Allemagne et en Autriche dès 2020. Avec l’objectif, à horizon deux ans, de conquérir environ 100 000 nouveaux clients chaque année.

29

FM

TSFFMARQUANTSM

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Amundi Pioneer conseille la principale société de gestion d’actifs en EspagneIllustrant les avantages de la fusion Amundi - Pioneer Investments, le premier gestionnaire d’actifs espagnol, CaixaBank AM, a choisi l’expertise d’Amundi Pioneer en gestion obligataire américaine. C’est en effet Amundi Pioneer qui sera en charge de la gestion du fonds US Fixed Income Fund*, une brique importante du nouveau portefeuille de gestion mis en place par CaixaBank AM, « Carteras Master ». Amundi Pioneer interviendra en tant que conseil dans la sélection des titres. CaixaBank AM a choisi Amundi Pioneer pour la solidité de son processus d’investissement et la qualité de son track record. À l’instar des autres gestionnaires retenus sur les autres classes d’actifs, Amundi a été mise en avant au cours de la campagne de lancement de ce nouveau produit auprès des clients du Groupe CaixaBank.

L’internationalisation, vecteur d’accélération et d’élargissement de l’offre de notre plateforme RetailCinzia Tagliabue,Responsable Italie

Quels sont les bénéfices du partenariat Amundi-UniCredit dans la gestion sous mandat ? Un gestionnaire d’actifs comme Amundi a pour vocation de proposer à ses partenaires distributeurs des solutions de gestion adaptées aux objectifs patrimoniaux et profils de risque de leurs clients. En phase avec cet objectif, la gestion sous mandat est une offre à valeur ajoutée qui permet de consolider la relation de long terme. Capitaliser sur notre expertise informatique permet l’industrialisation de nos solutions de gestion privée. C’est aussi l’occasion d’acquérir de nouveaux savoir-faire et d’adapter notre plateforme aux spécificités locales.

Quel est le plan de montée en charge de cette nouvelle offre ? Nous procédons par étape, à la fois géographique et par segment de clientèle. Chaque nouvelle implantation locale suppose un temps d’adaptation – et des investissements – pour s’assurer que la plateforme prenne en compte les particularités techniques du distributeur et la législation locale. Grâce à l’agilité de nos systèmes, le délai de mise en œuvre est passé d’un an à seulement deux-trois mois.

L’Italie est déjà opérationnelle. Quels sont les pays « programmés » pour 2020 ?La plateforme italienne a été lancée en 2018, sur le segment des gestions supérieures à 60 000 euros. Les prochaines étapes sont le marché allemand − avec le réseau HVB − en cours d’année, et le marché autrichien − avec Bank Austria − d’ici fin 2020. D’ici deux ans, nous visons 100 000 nouveaux clients chaque année pour l’ensemble de nos réseaux.

« Ce partenariat avec Amundi augmente la valeur ajoutée apportée à nos clients, et donc améliore la qualité de nos relations à long terme. La plateforme d’Amundi est en mesure de délivrer des conseils personnalisés, ce qui permet de nous conformer à la réglementation MIFID II*à moindre coût. »Renato Miraglia,Responsable de la Banque Privée en Italie, UniCredit

Les clientèles

30

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Amundi enrichit sa gamme « Buy & Watch* »Amundi a lancé en mai 2019 le premier compartiment d’une nouvelle famille de fonds « Buy & Watch ». Amundi Fund Solutions Buy & Watch Income 06/2025* investit de façon diversifiée sur des obligations sélectionnées et gérées par une équipe d’experts en crédit. Son objectif : délivrer chaque année, pendant six ans, un revenu régulier estimé à partir des coupons annuels versés et de l’appréciation du capital sur la période d’investissement recommandée.

Amundi renouvelle son partenariat coréenEn septembre 2019, Yves Perrier, Directeur Général d’Amundi, s’est rendu à Séoul pour renouveler et renforcer le partenariat de 17 ans établi avec NH Group. NH Group est l’un des plus grands groupes financiers de Corée et le plus grand réseau bancaire du pays avec 29 millions de clients. Ce nouvel accord actionnarial ouvre de nouvelles opportunités de développement pour la joint-venture NH-Amundi, déjà classé au 7e rang sur 260 gestionnaires d’actifs sur le marché coréen, avec 31 milliards d’euros d’actifs sous gestion.

Succès de l’initiative « Trajectoires Patrimoine »Lancée fin 2018 dans les Caisses régionales du Crédit Agricole, « Trajectoires Patrimoine » a déjà séduit plus de 500 000 clients. Cette démarche personnalisée de conseil patrimonial, innovante et gratuite, vise à accompagner les clients pour constituer, gérer et protéger leur patrimoine de façon globale, dans un esprit de co-construction avec leur conseiller. Fruit de la combinaison de toutes les expertises du Groupe Crédit Agricole – dont celles d’Amundi –, Trajectoires Patrimoine va poursuivre son déploiement.

31

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

SBI MF, la joint-venture d’Amundi, devient le premier asset manager en IndeAvec une collecte exceptionnelle de plus de 84 milliards d’euros en 2019, SBI MF, la joint-venture d’Amundi en Inde, est devenue le premier asset manager du pays. Cette progression record s’explique par la signature de plusieurs mandats institutionnels, d’une valeur totale de 84 milliards d’euros. En novembre, SBI MF a franchi la barre historique des 10 trillions de roupies (128 milliards d’euros) d’encours sous gestion.

Nouveau partenaire stratégique pour Amundi en Chine

En décembre 2019, le régulateur chinois a approuvé la création d’une société commune dans la gestion d’actifs entre Amundi et Bank of China Wealth Management. Amundi, qui est la 1re société étrangère à bénéficier d’une telle autorisation, renforce ainsisa présence locale via ce nouveau partenariat avec la 4e banque chinoise. Cet accord vient compléter et renforcer la stratégie de développement d’Amundi en Chine, où elle est déjà présente à travers sa joint-venture commune avec ABC, la 3e banque chinoise.

Un bilan largement positif pour les produits structurés2019 est un excellent millésime pour la ligne métier « Structurés » d’Amundi. Les produits structurés ont été pleinement plébiscités par les réseaux de distribution, réalisant une collecte brute de plus de 5 milliards d’euros en Europe, et plus particulièrement en France (3,5 milliards) et en Italie (1,7 milliard). Les produits échus en 2019 ont en outre délivré une performance nette moyenne annualisée de 3,60 %(1).

(1) Source : Amundi, périmètre France.

32

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Montée en puissance des gestions responsables : quel impact pour les gestions dites benchmarkées ?

Dominique Carrel-Billiard,Directeur du pôle Clients Institutionnels et Corporates

Notez-vous un changement d’attitude des investisseurs institutionnels vis-à-vis de la gestion dite benchmarkée ? Notamment depuis la montée en puissance d’une demande pour une gestion plus responsable ?Le besoin d’un « cadre de référence », qui contractua-lise les relations entre investisseurs et gestionnaires d’actifs, et permette d’évaluer la qualité et la perfor-mance d’un gérant, reste pleinement d’actualité. Les investisseurs institutionnels, en particulier, sont confrontés à une problématique structurelle : optimi-ser le triptyque rendement, risques et coûts complets de la filière d’activités dédiées à la gestion financière. Pour contrôler le résultat obtenu, établir un cadre de référence est donc toujours nécessaire. Ce qui change, en revanche, c’est son contenu. Les critères extra-financiers y sont maintenant quasi systématiquement intégrés. Et la demande pour des référentiels ESG est, elle aussi, en constante augmentation.

Comment s’exprime cette demande pour une gestion plus responsable, et comment Amundi y répond-elle ?Si la gestion responsable est en passe de devenir « mainstream », elle est encore loin d’être uniforme. La maturité des investisseurs en matière d’ESG et les objectifs associés à leur démarche responsable dif-fèrent encore largement, notamment selon les zones géographiques. L’approche dite « par les risques » est par exemple dominante chez de nombreux institution-nels. Mais d’autres notions, comme la gestion à impact, sont également présentes. Le rôle d’un gestionnaire

d’actifs est d’assister, en amont, ses clients investis-seurs dans la définition de leurs objectifs. Et de les aider à établir ce fameux « cadre de référence ». C’est ce à quoi Amundi s’emploie depuis sa création. Avec, en matière d’approche responsable, un avantage concurrentiel largement reconnu : sa parfaite maîtrise des thématiques ESG. Je rappelle en effet qu’Amundi a été parmi les premiers à signer les Principes pour l’Investissement Responsable (PRI). Qu’elle occupe une position de pointe en matière d’engagement contre le risque climatique. Et que l’ensemble de ses gestions intégreront des critères ESG d’ici 2021. Amundi est donc particulièrement bien placée, et légitime, pour accompagner ses clients institutionnels dans la mise en œuvre de leurs stratégies ESG.

Les clientèles

N° 1

FFTS

MMARQUANTSMF

Amundi confirme sa place de leader français de l’épargne salariale et de l’épargne retraite, avec 66,3 milliards d’euros d’encours gérés au 31 décembre 2019, avec une part de marché toujours en hausse, qui dépasse désormais 45 %.

Amundi et l’AIIB innovent dans l’investissement climatiqueAmundi et la Banque asiatique d’investissement pour les infrastructures (AIIB) ont lancé en septembre 2019 un fonds d’obligations climatiques de 500 millions de dollars. L’objectif : encourager les pays asiatiques membres de l’AIIB à agir en faveur du climat. Ce fonds mettra en pratique une méthodologie innovante développée conjointement par Amundi et l’AIIB. Il investira dans des obligations vertes à impact et/ou des obligations conventionnelles émises par les entreprises reconnues comme les champions du climat de demain.

Amundi distinguée par un écolabel autrichienLe mandat institutionnel GF EM Bond, géré par Amundi Autriche pour le compte d’APK Vorsorgekasse AG, a reçu en juin 2019 l’Eco Label décerné par le ministère autrichien du Développement durable. Il devient ainsi la 100e solution d’investissement distinguée par ce label créé il y a une trentaine d’années. Et rejoint les huit autres fonds gérés par Amundi Autriche déjà récompensés par ce prix unanimement reconnu dans le pays.

33

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

En France, la loi PACTE (Plan d’Action pour la Croissance et la Transformation des Entreprises), promulguée en 2019, a réformé l’épargne retraite en profondeur en créant le PER (Plan d’Épargne Retraite) en octobre 2019. Amundi Épargne Salariale et Retraite met à la disposition de ses entreprises clientes − pour le compte de 2,7 millions d’épargnants éligibles et prospects − le tout nouveau PER d’entreprise dans sa déclinaison collective (PER COL et PER COLi). Elle poursuit également son partenariat avec Crédit Agricole Assurances, lancé en 2016, pour une plateforme unique de gestion administrative des dispositifs d’épargne salariale et d’épargne retraite (PER COL et PER O).

Lancement du PER d’entreprise collectif

(1) National Employment Savings Trust.

Les clientèles

34

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Quelle est la nature du mandat confié par Nest(1)

à Amundi ? Amundi a été sélectionnée pour gérer un mandat global en dette privée immobilière. Il s’agit de l’un des trois premiers mandats attribués par Nest sur ce segment. Mise en place par le gouvernement britannique pour faciliter l’accès aux régimes de pension, cette structure supervise la gestion de 10 milliards de livres sterling pour le compte de 9 millions de personnes. Nest prévoit, dans un premier temps, d’allouer environ 5 % de ses actifs à la dette privée puis, d’augmenter progressivement cette part pour investir jusqu’à 500 millions de livres au cours des 12 prochains mois.

Comment est organisée l’équipe d’Amundi en charge de ce mandat ? Elle rassemble deux des expertises les plus reconnues d’Amundi : la dette privée et l’immobilier, logées au sein de notre Plateforme Actifs Réels et Alternatifs. Lancée en 2018, la stratégie Dette privée immobilière a levé plus d’un milliard d’euros en 18 mois. Ce nouveau mandat témoigne de la reconnaissance par le marché de la qualité de nos équipes et de nos savoir-faire.

Nest est un investisseur majeur au Royaume-Uni. La compétition a dû être intense…Effectivement. L’appel d’offres était extrêmement compétitif, puisque près de 40 gestionnaires d’actifs y ont participé. Ce qui a fait la différence, ce sont les atouts structurels d’Amundi : sa volonté de développer des relations de long terme avec ses clients, son statut de leader sur les marchés de la dette privée et son expertise en matière d’ESG.

Nest a choisi l’expertise Dette privée immobilière d’AmundiThierry Vallière,Responsable de la Dette privée

« Nous sommes en passe de devenir l’un des principaux acteurs sur le marché des fonds de pension britanniques. Notre stratégie d’investissement s’adapte en conséquence et nous a conduits à ajouter le potentiel des actifs réels à nos classes d’actifs sous gestion. »Mark Fawcett, Directeur des Investissements, Nest

L’activité d’Amundi dédiée à la gestion de l’épargne salariale et retraite a été désignée comme « l’AM Tech Leader 2019 » de la meilleure expérience client. Ce trophée, décerné par l’Agefi, récompense les efforts continus de pédagogie et d’innovation et l’engagement des équipes d’Amundi Épargne Salariale et Retraite envers leurs clients.

Amundi Immobilier*signe trois opérations emblématiques

Amundi distinguée aux AM Tech Day Awards

Amundi Immobilier est devenue co-propriétaire, dans le cadre d’un bail à construction de 80 ans, d’une partie du site de l’Hôtel-Dieu, le plus ancien hôpital de Paris situé face à la cathédrale Notre-Dame de Paris. Le réaménagement d’un tiers de la surface occupée par cet établissement historique a été confié à Novaxia dans le cadre d’un projet novateur visant à repenser l’espace urbain. Il comprendra notamment la création d’un pôle santé et solidaire, intégrant un incubateur dédié aux biotechnologies.

À Lyon, Amundi Immobilier et Crédit Agricole Centre-est se sont portés acquéreurs de 38 actifs situés sur l’une des artères les plus emblématiques de la ville.

Autre opération emblématique pour Amundi Immobilier : en juillet 2019, elle s’est portée acquéreur, pour le compte des fonds qu’elle gère, de la tour Majunga à la Défense. Cet actif inauguré en 2014 applique les toutes dernières normes environnementales. L’acquisition a été réalisée aux côtés d’un consortium d’investisseurs menés par Mirae Asset Daewoo, dont c’est la première opération en France.

3eanniversaire

50 Md€d’encours

Amundi Actifs Réels et Alternatifs : plus de 50 milliards d’euros sous gestionLa plateforme d’Amundi fête dignement ses trois ans d’existence. Le succès rencontré, notamment, par ses solutions immobilières et par sa plateforme de dette privée, qui gère désormais 7 milliards d’euros, lui a permis de franchir en 2019 le cap des 50 milliards d’euros d’encours sous gestion. Pour l’occasion, Amundi a réuni en octobre plus de 200 clients et partenaires au Pullman Paris Tour Eiffel, un actif détenu par l’OPCI* Opcimmo. Plusieurs orateurs ont abordé des thématiques comme l’évolution des actifs réels et alternatifs au sein des allocations de portefeuilles et le rôle grandissant qu’ils occupent dans le financement des économies.

35

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

36

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

GESLES

TI

37

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

En s’appuyant sur sa plateforme d’investissement totalement intégrée et sur sa grande capacité de recherche et d’analyse, Amundi a développé une palette complète d’expertises et de services en gestion active et en gestion passive, en actifs traditionnels et en actifs réels. Les clients d’Amundi peuvent compter sur les conseils de plus de 750 experts.

ONS

Marquée par une embellie sur les marchés actions et un resserrement généralisé sur les spreads de crédit, l’année 2019 a été un excellent millésime pour les gestions actives. Les gestions d’Amundi se distinguent par la qualité et l’homogénéité de leurs performances, en termes relatif, absolu et concurrentiel. 195 fonds sont classés 4 ou 5 étoiles par Morningstar. Les solutions passives et thématiques enregistrent une année record en termes de collecte.

Gestions activesPorté par la revalorisation des marchés, l’encours des gestions Actions progresse de + 17,4 %.

Les gestions actions européennes consolident leurs positions relatives sur les marchés euro. Amundi Funds Euroland Equity* confirme ainsi son statut de 4e fonds d’actions européennes en termes d’encours dans sa catégorie Morningstar. Les nouveaux encours se sont également majoritairement portés vers les solutions ESG, qui rencontrent un succès croissant auprès de toutes les catégories d’investisseurs. Le fonds historique actions américaines, Amundi Funds US Pioneer*, dédié dès son origine à l’Inves-tissement Responsable, a par ailleurs bénéficié de la qualité persistante de ses performances, en se pla-çant dans le 1er quartile de sa catégorie Morningstar en 2019 et sur trois ans. Plusieurs solutions investies en actions émergentes se distinguent aussi par leurs performances et par le niveau de collecte. C’est le cas notamment du fonds Amundi Funds SBI India Equity*,qui recueille plus de 445 millions d’euros de souscrip-tions, et obtient la notation 4 étoiles chez Morningstar.

Malgré un environnement marqué par le recul des taux directeurs des principales banques centrales − jusqu’à passer en territoire négatif pour les taux coreeuro −, les gestions Taux enregistrent en 2019 une collecte très largement positive. Les flux les plus importants en Fixed Income proviennent des inves-tisseurs institutionnels (7,2 milliards d’euros). Les clien-

tèles réseaux ont aussi fortement plébiscité les fonds obligataires à maturité (Buy & Watch*) lancés en 2019. Les équipes Fixed Income ont développé des solu-tions obligataires diversifiées en termes d’émetteurs, de secteurs et de régions (Europe, États-Unis, pays émergents), principalement à destination de distri-buteurs européens et asiatiques.Aux États-Unis, les fonds d’obligations municipales*, les stratégies multisectorielles* et les stratégies inter-nationales sur les obligations d’entreprise du segment high yield* ont aussi rencontré un vif succès. Côté plateforme émergente, c’est le fonds Amundi Funds Emerging Markets Bond* qui se distingue en termes de souscriptions.

Les gestions Multi-Asset* ont pâti, en 2019, de la rota-tion du portefeuille des investisseurs vers les solutions obligataires et structurées. La plateforme connaît néan-moins une belle croissance sur le segment des solutions réseaux personnalisées, notamment la gestion sous mandat, qui a collecté 4,7 milliards d’euros. Les solu-tions dédiées à l’Investissement Responsable, dont la gamme a été enrichie, ont également attiré les investis-seurs. La stratégie menée par le fonds Amundi Funds Multi-Asset Sustainable Future* a collecté 700 millions d’euros en 2019. Ce fonds bénéficie d’une notation 5 étoiles, à l’instar de deux autres fonds gérés par la plateforme Multi-Asset. Enfin, de nouvelles formules innovantes, dédiées à l’épargne retraite, ont été déployées avec succès en 2019.

Des performances de gestion solides et régulières

38

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Les gestions structurées enregistrent une collecte nette record (2 milliards d’euros), en dépit d’un contexte plus difficile qu’en 2018. Elles consolident leur position de leadership en Europe grâce, notamment, à de nouvelles percées sur les marchés français et italien.

Forte de son statut de leader européen sur ce segment de marché, la ligne métier des solutions monétaires a remporté plusieurs nouveaux mandats institutionnels, qui sont venus alimenter les encours sous gestion. Le montant de ces derniers reste globalement stable d’une année sur l’autre, avec 195 milliards d’euros.

Gestions passivesLa plateforme ETF, Indiciel et Smart beta* enregistre une nouvelle année de forte croissance qui porte ses encours à plus de 133 milliards d’euros fin 2019. Amundi ETF réalise un exercice record en doublant le niveau de sa collecte annuelle, à 9 milliards d’euros. Avec un taux de croissance supérieur à celui de ses principaux compétiteurs, elle confirme sa place de 4e collecteur net sur le marché des fournisseurs européens d’ETF. Et renforce sa part de marché en termes d’encours, avec 56 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Ce succès croissant est entretenu par la stratégie de com-pétitivité et d’innovation menée par la plateforme depuis sa création, de nouveau distinguée par plusieurs récompenses internationales. En 2019, son offre a encore été étendue. Amundi ETF a notamment lancé Amundi Prime ETF*, la gamme d’ETF la moins chère d’Europe(1), qui a déjà collecté plus d’un milliard d’euros, et poursuivi l’élargissement de sa gamme ISR* et Low Carbon*. Elle a également lancé son premier ETC indexé sur l’or physique. Croissance également pour les solutions Smart beta,avec le lancement de mandats multi-facteurs dédiés (4,5 milliards d’euros sous gestion fin 2019). Les stratégies Dynamic Factor Investing* et Conservative*se distinguent, pour leur part, en se positionnant dans le 1er quartile des performances en 2019. Côté plate-forme Indiciels, les solutions obligataires rencontrent elles aussi un succès croissant, avec plus de 20 milliards d’euros sous gestion. L’année 2019 consacre enfin la

montée en puissance des solutions ESG, tous types de produits confondus. Ce sera l’un des axes de dévelop-pement prioritaires de la ligne métier en 2020.

Gestions spécialiséesLa Plateforme Actifs Réels et Alternatifs a franchi en 2019 le cap des 50 milliards d’euros d’encours sous gestion (53 milliards d’euros fin 2019). Amundi Immobilier* connaît une nouvelle année exception-nelle en termes de collecte (37,6 milliards d’euros d’encours fin 2019). Elle confirme son statut de leader de l’immobilier collectif grand public, tout en aug-mentant sa présence auprès des investisseurs insti-tutionnels. Le pôle Dette privée a lui aussi poursuivi son développement. Les deux nouvelles expertises(dette d’acquisition et dette immobilière), lancées avec succès en 2018, ont contribué à porter l’ensemble des encours globaux à 6,1 milliards d’euros. Amundi conforte par ailleurs sa position en multigestion marchés privés, via sa filiale Amundi Private Equity

Funds qui a collecté 1,8 milliard d’euros en 2019. Côté Infrastruc-tures, enfin, Amundi Transition Énergétique dispose d’une capacité d’investissement de 2 milliards d’euros. Elle a notamment procédé en 2019 à plusieurs opérations dans des fermes solaires en France.

Amundi renforce son positionnement dans les gestions à impact environnemental et social. Elle est aujourd’hui le leader dans la gestion des obligations vertes (green bonds), notamment grâce à plusieurs partenariats majeurs : avec l’International Finance Corporation (IFC) dans les pays émergents, avec la Banque asiatique d’in-vestissement pour les infrastructures (AIIB) en Asie et avec la Banque Européenne d’Investissement (BEI) pour financer les PME « vertes » en Europe. Côté gestion à impact social, Amundi est aujourd’hui le leader de l’in-vestissement social et solidaire en France, grâce à l’épargne salariale solidaire de près de 1 million d’épar-gnants solidaires et à celle de quelques grands institu-tionnels soucieux d’une économie plus inclusive.

8dans les 1

788de nos fonds

er et 2e quartiles Morningstar(2)

39

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

(1) Source : Amundi - Comparaison établie à partir des frais courants des gammes « core » équivalentes disponibles en Europe. Données Bloomberg au 31/12/2019. Important : certains fonds peuvent être plus chers individuellement que des fonds européens équivalents ou ne pas avoir d’équivalents permettant une comparaison, et vice versa.(2) Sur cinq ans - périmètre des fonds ouverts.

À quels défis se trouve aujourd’hui confrontée la gestion active ?Des taux durablement bas, des perspectives de marché plus difficiles, une concurrence accrue, une gestion du risque de liquidité indissociable de celui du couple rendement/risque et l’intégration quasi systé-matique des critères ESG sont autant de défis auxquels désormais font face les gestions actives. Celles-ci doivent prouver leur capacité à créer de la valeur pour le client, en particulier dans un contexte marqué par une « prime au gagnant », c’est-à-dire où les clients des sociétés de gestion, tant institutionnels que distri-buteurs, cherchent à concentrer davantage leurs flux sur un nombre restreint de gestionnaires. La chaîne de valeur traditionnelle doit en effet s’adapter et se dis-tinguer non seulement par la performance, mais éga-lement par le conseil et les services, avec des solutions d’investissement innovantes qui répondent exactement aux besoins des clients tout en tenant compte du cycle des marchés. C’est grâce à la qualité et à la profondeur de ses gestions qu’Amundi a su transformer ces enjeux en opportunités.

Quelles sont ces opportunités et comment Amundi peut-elle en bénéficier ?La demande pour les gestions actives est plus discri-minante, ce qui joue en faveur des gestions réellement créatrices de valeur. Elle s’est étendue à l’ensemble des prestations qu’est en mesure de fournir un asset mana-ger. C’est un avantage pour les acteurs globaux comme Amundi. Enfin, l’intérêt croissant pour les critères ESG peut s’analyser comme la reconnaissance d’ineffi-ciences de marché, ce qui est le terrain de jeu de la gestion active. Sur tous ces points, Amundi dispose de franchises incontestables. Son organisation – le concept

de plateforme d’investissement intégrée – a prouvé sa capacité à générer de la performance. Amundi est en outre capable d’offrir un « continuum » de prestations, couvrant l’ensemble des cycles d’investissement et des besoins de ses clientèles, y compris dans les domaines du service et du conseil.Enfin, l’expertise historique d’Amundi en matière d’In-vestissement Responsable la place également en excel-lente position pour répondre à ces nouvelles tendances. À condition toutefois de correctement « projeter », vers le marché, l’ensemble de ces facteurs discriminants. C’est un enjeu de reconnaissance, auquel Amundi doit répondre en accentuant sa visibilité, dans la gestion active et dans le domaine de la recherche. Pour s’im-poser dans le leadership des idées…

Quels défis pour les gestions actives ?

Pascal Blanqué,Directeur des Gestions

Les gestions

40

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Les fonds gérés par Amundi ont délivré des performances solides sur l’exercice. En 2019, 64 % des solutions d’investissement se sont positionnées dans les 1er ou 2e quartiles sur un an et 195 fonds bénéficient de la notation 4 ou 5 étoiles délivrée par Morningstar. Parmi ces fonds, toutes les classes d’actifs sont représentées, actions, obligations, Multi-Asset*, y compris les solutions de trésorerie longue, démontrant que, même dans un contexte de taux négatifs, les solutions d’Amundi sont capables de délivrer des performances positives.

195 fonds Amundi classés 4 ou 5 étoiles

41

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

En juillet 2019, Amundi et la BEI ont lancé le programme Green Credit Continuum. De quoi s’agit-il ?L’accord signé entre Amundi et la Banque Européenne d’Investissement (BEI) comprend trois volets. D’abord, la création d’un fonds diversifié investi en obligations vertes émises par les entreprises européennes de la catégorie dite à « haut rendement » (high yield), mais également en dette privée verte et en dette titrisée verte. Puis, parallèlement, la mise en place d’un comité scientifique et d’un réseau de transactions vertes destinés à stimuler le développement de ces trois marchés obligataires verts.

Quel est l’objectif ?Son objectif est de donner aux entreprises européennes un meilleur accès aux marchés de la dette verte, afin de les aider à financer leurs projets visant à accélérer leur transition énergétique. Je rappelle que, pour respecter les engagements climatiques de l’Accord de Paris, il manque à l’Europe quelque 180 milliards d’euros de financement par an jusqu’en 2030. Cette initiative est donc une innovation au service de la finance durable en Europe.

Quel bilan, fin 2019 ?Le programme a suscité un grand enthousiasme chez les investisseurs institutionnels. Le premier millésime du Green Credit Continuum a été clôturé, fin novembre, avec un encours de 253 millions d’euros. L’objectif à long terme est de 1 milliard d’euros.

« Green Credit Continuum :une initiative au service de la finance durable en Europe »Éric Brard,Directeur des Métiers Taux et Crédit

« La BEI est l’un des fers de lance de la promotion de la finance verte. Elle a émis la première obligation verte en 2007. Malgré les progrès réalisés sur de nombreux aspects, des déficits de financement subsistent, notamment en Europe. Nous nous félicitons de nous associer à Amundi dans le cadre de ce programme qui permettra de combler ces déficits. »Ambroise Fayolle,Vice-Président de la Banque Européenne d’Investissement

FFTS

MMARQUANTSMF

Amundi a lancé, en octobre 2019, le fonds Amundi Funds New Silk Road*. Son objectif : rechercher des opportunités d’investissement sur les marchés bénéficiant de l’essor des nouvelles routes commerciales qui traversent l’Asie, l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique, dans le cadre du projet « La ceinture et la route » – BRI pour Belt and Road Initiative – lancé par la Chine. Le fonds investit à la fois dans les entreprises dont l’activité et le chiffre d’affaires sont directement impactés, mais aussi dans les sociétés pouvant tirer parti des retombées secondaires et tertiaires des nouvelles routes de la soie, notamment dans les secteurs du tourisme ou de l’éducation.

Amundi prend la route de la soie

Les efforts déployés par Amundi Japon pour promouvoir l’investissement ESG auprès des investisseurs japonais ont porté leurs fruits. En mars 2019, un important fonds de pension japonais lui a confié un mandat d’un montant initial de 14 millions d’euros. La stratégie sélectionnée – celle du fonds KBI Water Strategy – privilégie les entreprises qui apportent des solutions à la pénurie des ressources en eau, développeurs de nouvelles technologies, gestionnaires d’infrastructures ou réseaux d’assainissement et de distribution.

Le compartiment « Emerging Markets Bond »d’Amundi Funds II* a été, pour la troisième année de suite, récompensé par le TFF Bloomberg Best Fund Award. La cérémonie s’est tenue en mars 2019 à Taïwan. Le prix reçu est celui du meilleur fonds « Global Emerging Market Debts » au titre de l’année 2018. En 2017, la même récompense lui avait été décernée pour ses résultats sur cinq ans, et sur trois ans et cinq ans en 2016. Le fonds « Emerging Markets Bond » est un produit phare d’Amundi Taïwan, la clientèle locale étant à l’origine de 40 % de ses encours.

Premier mandat avec le fonds KBI Water Strategy*pour Amundi Japon

L’expertise d’Amundi en obligations pays émergents récompensée pour la troisième année consécutive à Taïwan

Les gestions

42

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Les équipes de recherche quantitative et la plateforme Alpha Fixed Income d’Amundi ont lancé en octobre 2019 une nouvelle stratégie. Amundi Multi Factor Opportunity Credit*, un fonds global libellé en dollar américain, vise à tirer parti des primes de risque « momentum » et « valeur ». Cette stratégie vient s’ajouter à la gamme Alpha Fixed Incomedédiée aux solutions offrant une exposition délibérée aux facteurs de risque systématiques, dans l’objectif de surperformer les indices traditionnels.

Nexus 1, un fonds immobilier italien dédié aux investisseurs institutionnels, a clôturé avec succès sa 9e période de souscription. Il a recueilli 165 millions d’euros de nouveaux encours, portant sa capitalisation à 570 millions d’euros. Le fruit d’une collaboration réussie entre Amundi Immobilier* Italie et les équipes de vente institutionnelle d’Amundi basées à Milan.

Amundi a lancé en février 2019 une nouvelle expertise en actions Low Carbon* protégées pour la compagnie d’assurance du Groupe Société Générale, SOGECAP. Ce fonds dédié, de 200 millions d’euros, combine une exposition aux actions de l’indice MSCI EMU décarbonée à 50 % et des stratégies de protection à base d’options (overlay).

La plateforme Alpha Fixed Incomeenrichit sa gamme

Forte collecte pour un fonds immobilier en Italie

Les expertises américaine et ESG d’Amundi sélectionnées par le FRRLa stratégie « US Dividend* » déployée par la plateforme américaine d’Amundi Pioneer a été sélectionnée par le Fonds de Réserve pour les Retraites (FRR). Ce mandat, d’un montant de plus de 300 millions de dollars, est conforme aux règles très spécifiques en matière d’ESG imposées par le FRR. Les gérants dédiés à la gestion de ce mandat, basés à Boston, seront assistés dans leur mission par les équipes de recherche en actions américaines d’Amundi.

Lancé en septembre 2019, le fonds Amundi Funds Multi-Asset Sustainable Future a pour objectif d’offrir des rendements réguliers sur une durée d’investissement de quatre ans avec un profil de risque « conservateur ». Il a été conçu en réponse à deux préoccupations majeures des investisseurs : la part croissante des considérations ESG et le besoin de disposer de portefeuilles prudents face à l’incertitude croissante des marchés. La recherche réalisée par l’équipe d’analystes ESG d’Amundi, qui attribue des notes à 8 000 émetteurs, joue un rôle déterminant dans le processus de sélection.

Amundi lance l’Amundi Funds Multi-Asset Sustainable Future*

Low Carbon protégé

43

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

La montée en puissance de l’ESG dans les gestions passives et thématiques est-elle inéluctable ?La demande pour les solutions ESG est désormais généralisée. La prise de conscience de la nécessité d’agir au regard des enjeux environnementaux et sociaux s’est étendue à tous les segments d’investis-seurs, institutionnels mais aussi particuliers. Contrai-rement à une idée reçue, la gestion passive permet parfaitement de répondre, et de manière très granu-laire, à ces nouvelles exigences. Au travers de solutions dédiées, qui vont de la mise en œuvre d’une simple liste d’exclusions jusqu’à l’optimisation de l’empreinte ESG des portefeuilles. Ou via la réplication d’indices ESG. Sur ce seul segment, la demande est en très forte croissance. La moitié des appels d’offres que nous avons reçus en 2019 comportaient une dimension ESG.S’agissant des thématiques de CPR AM*, les fonds qui ont collecté le plus en 2019 sont des fonds ESG, couvrant les objectifs de développement durable de l’ONU.

Comment Amundi a-t-elle anticipé cette tendance et se positionne-t-elle aujourd’hui sur le marché de l’ESG ?L’Investissement Responsable est l’un des piliers fonda-teurs d’Amundi. Aujourd’hui, avec 300 milliards d’euros d’encours gérés en prenant en compte des critères ESG et l’ensemble des initiatives lancées sur le marché des obligations vertes, le Groupe occupe clairement une position de leader dans le domaine de l’ESG et incarne une vision européenne de l’Investissement Responsable. Sur le segment des gestions passives,

il se différencie de ses principaux compétiteurs mondiaux par sa capacité à apporter des solutions réellement sur mesure, en combinant ses savoir-faire en gestion indicielle et en optimisation de l’empreinte ESG des portefeuilles. Amundi se distingue également par sa stratégie d’innovation systématique. Elle a été pré-curseur en lançant, dès 2014, les premiers fonds Low Carbon*. Elle est également la première à avoir pro-posé aux investisseurs des fonds thématiques, via sa filiale CPR AM, apportant une réponse financière aux défis sociaux et environnementaux. Après des solu-tions dédiées à la transition énergétique, à l’urbanisa-tion durable ou à l’accès à l’éducation, celle-ci vient de lancer CPR Invest − Social Impact*, le premier fonds consacré à la réduction des inégalités.

La montée en puissance de l’ESG dans les gestions passives et thématiques

Valérie Baudson,Directrice Générale de CPR AM et du Métier ETF, Indiciel et Smart beta

Les gestions

44

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Smart Allocation,nouvelle solution digitale pour les partenaires Conseillers en Gestion de Patrimoine de CPR AM*CPR AM, la société en charge de la promotion des solutions d’investissement et services du Groupe Amundi auprès des Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP) via la marque Le Comptoir, a lancé en septembre 2019 une nouvelle solution digitale : Smart Allocation. Développée en partenariat avec la société Harvest, Smart Allocation est destinée à accompagner les CGP dans la construction des portefeuilles d’assurance vie de leurs clients. Smart Allocation met à leur disposition cinq allocations construites par CPR AM, ainsi que des commentaires de marchés et de gestion.

Amundi lance l’ETC indexé sur l’or le moins cher d’EuropeEn complément de sa gamme d’ETF, Amundi a lancé en mai 2019 un ETC (Exchange Traded Commodity) indexé sur l’or physique. L’ETC Amundi Physical Gold offre aux investisseurs une exposition au prix de l’or à un tarif compétitif. Cet ETC affiche en effet le TER(1)

le plus faible constaté sur les produits européens similaires. Il est coté sur Euronext Paris (en euros) et Amsterdam (en dollars). L’ETC Amundi Physical Gold a connu un très fort succès depuis son lancement, atteignant près d’un milliard d’euros d’encours sous gestion fin 2019.

Smart beta* & Factor InvestingLes gestions Smart beta & Factor Investing poursuivent leur développement : les actifs sous gestion de l’activité sont passés de 13,4 milliards d’euros fin 2018 à 20,5 milliards d’euros fin 2019.Le fonds flagship Europe Conservative* a fêté son 10e anniversaire. Lancé en avril 2009, ce fonds a dépassé 1,5 milliard d’euros d’encours et continue à offrir d’excellentes performances ajustées du risque. Deux fonds souverains, asiatique et moyen-oriental, ont abondé leurs mandats multi-factoriels à hauteur de 2,7 milliards d’euros. Enfin, en 2019, l’équipe Smart beta & Factor Investing a continué son développement d’offres de solutions sur mesure en s’appuyant notamment sur l’équipe Ingénierie et Solutions, dédiée aux solutions « indiciels et Smart beta » avec un focus particulier sur l’intégration des dimensions ESG dans les portefeuilles factoriels.

(1) Le TER est une mesure qui compare le total annuel des coûts de gestion et d’exploitation (toutes taxes comprises) ; il s’élève à 0,15 % en février 2020.

45

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

FFTS

MMARQUANTSMF

(1) Source : Amundi - Comparaison établie à partir des frais courants des gammes « core » équivalentes disponibles en Europe. Données Bloomberg au 31/01/2020. Important : certains fonds peuvent être plus chers individuellement que des fonds européens équivalents ou ne pas avoir d’équivalents permettant une comparaison, et vice versa. (2) Financial News Awards. (3) Funds Europe Awards. (4) Agefi AM Leader.

3*33 récompenses pour 3 grands prix, au titre de l’année 2019… Amundi a été désignée « Smart beta Manager(2) » et « European ETF Provider of the Year(3) ». Valérie Baudson a reçu le titre d’« Asset Management Leader(4) ».

Vous avez lancé en mars 2019 la gamme Amundi Prime ETF*. En quoi se distingue-t-elle des offres concurrentes ?La gamme Amundi Prime ETF a pour objectif d’offrir les principales briques d’allocation entrant dans la composition d’un portefeuille diversifié. Mais à un prix extrêmement concurrentiel, grâce au partenariat que nous avons conclu avec Solactive, un fournisseur d’indices reconnu pour sa qualité et sa compétitivité. Avec des frais courants de 0,05 %, l’offre d’ETF Core d’Amundi Prime est en effet actuellement la moins chère d’Europe(1).

Où en est le développement de cette gamme aujourd’hui ?Elle connaît un succès croissant. Mi-janvier 2020, l’encours sous gestion a franchi le cap du milliard d’euros. Cette dynamique conforte la pertinence du positionnement d’Amundi Prime en termes de prix, de simplicité et de transparence. Cette offre, qui compte aujourd’hui 10 références (5 actions, 5 obligataires), sera encore enrichie en 2020.

Quels sont vos objectifs pour l’ensemble de la ligne métier ETF, Indiciel et Smart beta* ?Notre ambition est de doubler nos encours d’ici 2023. Pour y parvenir, nous allons nous concentrer sur trois moteurs de croissance : l’augmentation de la couverture clients en Europe et en Asie, l’enrichissement de l’offre de produits et de solutions d’investissement, en particulier sur le segment ESG/Climat, et le renforcement de notre présence sur le marché Retail.

« Notre ambition est de doubler nos encours d’ici 2023 »Fannie Wurtz, Directrice du métier ETF, Indiciel et Smart beta

« Ce projet a été pour nous d’une importance stratégique et nous sommes particulièrement fiers que nos indices aient été choisis par Amundi pour sa gamme Prime ETF. Le succès rencontré par cette nouvelle offre innovante nous conforte également dans notre volonté de proposer des produits et des services disruptifs et s’adaptant rapidement aux attentes d’un marché en constante évolution. »Steffen Scheuble, Directeur Général de Solactive

46

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Succès croissant et innovations constantes pour les fonds thématiques de CPR AM*CPR AM capitalise sur le succès des fonds thématiques. Deux des solutions lancées ces dernières années, CPR Invest − Climate Action* et CPR Invest − Education*, ont collecté à elles seules plus de 500 millions d’euros en 2019. En fin d’année, l’ensemble des fonds thématiques de CPR AM franchissait ainsi le cap des 10 milliards d’euros sous gestion. La société de gestion a d’ailleurs une nouvelle fois enrichi son offre : en septembre 2019, avec le lancement de CPR Invest − Future Cities*, un fonds investi dans les actions internationales présentes dans l’écosystème urbain, puis en novembre 2019, avec celui de CPR Invest − Smart Trends*, un fonds diversifié et flexible destiné à exploiter tout le potentiel des actions thématiques dans un profil prudent. En décembre 2019, CPR Invest − Medtech* a été lancé sur le thème de la technologie médicale, avec un objectif : améliorer la qualité des soins tout en réduisant les coûts grâce notamment à l’innovation technologique.

Fin 2019, la société de gestion a lancé, au niveau mondial, le fonds CPR Invest − Social Impact*.Il s’agit du premier fonds à placer la réduction des inégalités au cœur de son processus d’investissement. Il met en œuvre une méthodologie transversale, fruit de deux ans de travaux de recherche, pour appréhender, via une gestion active, la thématique des inégalités dans sa globalité. Au total, ce sont approximativement 1 200 valeurs qui composent l’univers d’investissement éligible du fonds, soit près de 36 % du MSCI World All Countries. Le portefeuille final de CPR Invest − Social Impact en sélectionne environ 70.

55 Md€Amundi ETF a franchi en 2019 la barre des 55 milliards d’euros d’encours sous gestion. Elle a enregistré une collecte nette de 9 milliards d’euros, deux fois plus élevée qu’en 2018, positionnant une nouvelle fois Amundi ETF au 4e rang du secteur en termes de collecte nette. Amundi ETF continue de croître plus rapidement que les cinq principaux fournisseurs européens. Les encours de la ligne métier Amundi ETF, Indiciel et Smart beta* dépassent désormais les 130 milliards d’euros.

47

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

48

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

LES

FONCTIONS ET SERVICES TEC

49

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

L’organisation d’Amundi est centrée sur ses clients, avec une approche industrielle. Ses plateformes de gestion, sa plateforme informatique et son contrôle des risques sont totalement intégrés pour l’ensemble du Groupe. Ce dispositif est le garant des engagements pris auprès de chaque client.

SUPPORTHNOLOGIQUES

La performance des plateformes opérationnelles de gestion est devenue un enjeu. Pourquoi ?Les plateformes opérationnelles, c’est-à-dire l’ensemble des systèmes d’information et de back-office, sont au cœur des défis que doivent aujourd’hui relever les asset managers. Dans un contexte de taux durablement bas, les sociétés de gestion d’actifs sont en effet poussées à réduire leurs coûts, tout en répondant à des exigences réglementaires croissantes. Pour se démarquer, elles doivent en outre offrir plus de services à valeur ajoutée à leurs clientèles, institutionnelles ou privées. Et donc faire preuve d’agilité afin d’identifier de nouvelles opportunités et se développer sur les activités où elles disposent d’un avantage concurrentiel. La qualité, la fiabilité, la capacité d’évolution et, bien sûr, le coût de leurs systèmes d’information, sont donc essentiels.

Peut-on concilier approche industrielle avec flexibilité et ouverture ?C’est notre conviction. Depuis sa création, Amundi a investi dans un outil propriétaire – ALTO(1) – qui combine toutes les caractéristiques d’un système per-formant. C’est un outil industriel qui couvre l’ensemble des fonctions d’un asset manager, de la gestion au back-office, en passant par la distribution. Surtout, à la différence d’autres plateformes techniquement plus rigides, c’est un outil flexible, ce qui lui confère une capacité d’évolution et d’innovation sans équivalent sur le marché, à la fois pour Amundi et pour les clients d’Amundi Services. ALTO a été développé autour de solutions « open source », beaucoup plus souples que les solutions progicielles ; il est commercialisé auprès des asset managers et des institutionnels. Son agilité

tient aussi à celle de nos équipes. Nous avons ainsi été capables, en moins de deux ans, d’assurer la migration de l’ensemble des entités issues de Pioneer Investments sur le système ALTO… Ou d’intégrer de nouvelles classes d’actifs comme les ETF ou les actifs réels. L’ouverture et l’agilité de notre outil et de nos équipes nous confèrent aussi une très forte capacité d’innovation. Amundi a développé, par exemple, une plateforme d’intelligence artificielle construite autour du langage Python, disponible pour les gérants. Nous sommes éga-lement en pointe en matière de data management et de machine learning. Enfin, la plateforme Amundi ajoute à tous ces avantages celui de la rentabilité. Son coût moyen est estimé à environ 1 point de base, soit deux fois moins que la moyenne du marché.

Plateformes opérationnelles de gestion : industrialisation peut aussi rimer avec flexibilité et ouverture

Guillaume Lesage,Directeur du pôle Opérations, Services et Technologie

(1) Amundi Leading Technologies & Operations.

Les fonctions support et services technologiques

50

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Amundi a racheté la totalité du capital de la fintech Anatec, la plateforme d’agrégation de conseil et d’épargne digitale, dont elle détenait déjà 49 %. Une transaction qui s’inscrit pleinement dans la stratégie digitale du Groupe. Amundi élargit ainsi la gamme de solutions digitales proposées à ses clients distributeurs. L’opération permettra également à Anatec d’accélérer sa croissance en France et à l’international.

Amundi détient 100 % de la fi ntech Anatec

51

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Comment l’accord avec Fineco AM est-il né ? En mai 2018, Fineco AM a été autorisée par la banque centrale d’Irlande à lancer localement une activité de gestion d’actifs. Dans une logique de montée en charge rapide, Fineco AM s’est tournée vers l’externalisation de la technologie et des opérations. L’accord avec Amundi Services a été facilité par les bonnes relations entre Amundi et la banque Fineco en Italie et l’adéquation des solutions proposées par Amundi Services.

Quels services sont offerts à Fineco AM ? Nous mettons à disposition de Fineco notre outil ALTO(1), le système de gestion de portefeuilles d’Amundi, et des services opérationnels dont l’exécution des ordres et le support middle office, qui sont principalement gérés par nos équipes en Irlande. Avec ALTO, Fineco AM est en capacité de consolider et de superviser la gestion des actifs délégués à plus d’une vingtaine de gestionnaires externes, tout en gérant ses propres stratégies. Fineco AM bénéficie d’un dispositif adéquat de contrôle de conformité et des risques et d’un service d’intégration et de gouvernance des données.

En quoi ce partenariat est-il important ? Fineco AM utilise l’ensemble des solutions proposées par Amundi Services avec la plateforme ALTO, des services d’exécution et de middle office et une solution pour consolider les actifs délégués à des asset managers externes. Fineco AM est également le premier client entièrement opéré par Amundi Irlande. Les équipes de Dublin ont joué un rôle central dans l’implémentation et les services ALTO. Aujourd’hui, Amundi Irlande est idéalement positionnée pour offrir les solutions d’Amundi Services aux clients internationaux.

Un partenariat important entre Fineco AM et Amundi ServicesJoseph El Gharib,Directeur d’Amundi Services

« Fineco AM a choisi Amundi Services en raison de la fiabilité et du degré de sophistication technique de ses solutions. Ce partenariat nous permet de nous concentrer sur nos missions essentielles : la création, la gestion et la distribution de produits innovants et dynamiques. »Fabio Melisso, Directeur Général de Fineco Asset Management

FFTS

MMARQUANTSF

M

(1) Amundi Leading Technologies & Operations.

Amundi, BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Natixis et OFI AM (via la Sicav* S2iEM) se sont alliés en avril 2019 à Orange au sein de son initiative NowCP. Cette place de marché digitale d’émission et de négociation de titres de créances à court terme ambitionne de révolutionner le financement et la gestion de trésorerie des émetteurs et des investisseurs. En accélérant et fluidifiant les échanges, et en étendant les horaires de négociation, NowCP va de fait créer un marché européen du Commercial Paper plus profond, plus liquide et plus sûr.

NowCP va révolutionner le fi nancement à court terme en Europe

Amundi Intermédiation, la structure d’Amundi spécialisée dans l’activité de réception et de transmission/exécution d’ordres pour le compte de tiers (RTO), est désormais présente à Paris, Londres, Dublin et Singapour. Afin de mieux répondre aux besoins de ses clients internes et externes, la plateforme de négociation a mis en place une nouvelle organisation structurée autour de quatre entités, ce qui lui permet de couvrir toutes les classes d’actifs, partout dans le monde. Amundi Intermédiation Singapour, opérationnelle depuis début 2019, est dédiée aux obligations et actions asiatiques.

Amundi Intermédiation s’implante en Asie


52

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Amundi Épargne Salariale et Retraite : plus de 4 millions de comptes administrésAmundi ESR Valence − ex-Amundi Tenue de Comptes − a franchi le cap des 4 millions de comptes administrés. Créée il y a près de 20 ans, elle est aujourd’hui le leader français du secteur, avec 51 milliards d’euros d’encours administrés. La structure contribue fortement à la dynamique de développement de la ligne métier Amundi Épargne Salariale et Retraite, elle aussi leader français incontesté de son secteur.

Fund Channel, une 4e place en EuropeFund Channel, la plateforme de distribution B-to-B de fonds d’investissement conjointement détenue par Amundi et BNP Paribas Asset Management, confirme son rang de 4e opérateur européen(1). Avec plus de 200 milliards d’euros d’actifs intermédiés, elle dessert plus de 570 gestionnaires de fonds et 112 distributeurs dans 14 pays européens et asiatiques. Fund Channel dispose de bureaux au Luxembourg, en Suisse, à Singapour et, depuis mai 2019, en Italie.

Exercée dans le cadre du pôle Amundi Services, l’activité de Fund Hosting de BFT IM, principal acteur français à avoir mis en place une offre dans ce domaine, a rencontré un franc succès en 2019. Cette activité a enregistré une collecte historique de près de 2 milliards d’euros. À fin 2019, les encours de cette activité s’élèvent à 4,7 milliards d’euros, en progression de 2,3 milliards d’euros sur un an.

Succès de l’activité de Fund Hosting*

53

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

(1) Source : cabinet de recherche indépendant PlatForum - Juin 2019

La question de la gestion de la liquidité des actifs financiers devient un sujet de plus en plus sensible. Pourquoi ?La crise engendrée par l’épidémie de coronavirus début 2020 est la parfaite illustration de l’importance de ce sujet. Certains gestionnaires d’actifs ont été contraints de fermer des fonds, n’étant plus en capacité d’assurer la liquidité des actifs gérés.Ce risque est devenu structurellement plus important pour trois raisons. La première est une conséquence directe de l’évolution des réglementations bancaires depuis la crise financière de 2008. Les activités de market making(1) des banques, essentielles à la liqui-dité, ont été fortement réduites. La deuxième résulte, paradoxalement, d’un excès de liquidité, induit par des politiques monétaires très accommodantes. Beaucoup d’acteurs de marché sont « longs de papiers » et le conservent, aidés par un refinancement abondant et peu onéreux. Ils n’alimentent donc pas le marché secondaire. Enfin, la troisième raison est liée au contexte de taux très bas. Certains investisseurs ont accepté de prendre plus de risques pour chercher du rendement, en se portant sur des actifs plus longs, mais également moins liquides…

Quelles sont les réponses des asset managers, et plus spécifiquement d’Amundi, face à la montée du risque de liquidité ?L’attitude des asset managers n’est pas homogène, comme ont pu l’illustrer certains incidents récents. Certains privilégient à l’excès la recherche de perfor-mance au détriment de la gestion de la liquidité des portefeuilles.

Chez Amundi, nous encadrons depuis longtemps le risque de liquidité de nos portefeuilles. Nous appliquons des normes internes à la structure des actifs de chaque fonds et des mécanismes dits de « swing pricing* » qui permettent, en cas d’écartement des prix (élargissement de la fourchette entre l’offre et la demande), d’ajuster les modalités de valorisation appliquées aux souscrip-tions ou rachats sur les fonds. Depuis 2019, nous avons introduit, sur certains fonds, des mécanismes destinés à étaler sur quelques jours les rachats (« gates* ») si ceux-ci sont trop importants et ne peuvent être absor-bés par le marché dans de bonnes conditions. Ce dis-positif, récent en France, garantit aux investisseurs une équité de traitement en cas de forts rachats.

Gestion de la liquidité : un nouvel enjeu pour les asset managers ?

Bernard De Wit,Directeur du pôle Support et Contrôle

(1) Activité de contrepartie de marché.


54

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Près d’un salarié sur deux, en France, a participé à l’augmentation de capital d’Amundi qui leur était réservée. Pour la première fois, les salariés ont pu bénéficier d’une décote de 30 %, dans le cadre des nouvelles possibilités offertes par la loi PACTE. Finalisée en novembre 2019, cette opération a porté de 0,3 % à 0,5 % la part du capital du Groupe détenue par ses collaborateurs. Pratiquées de manière récurrente, ces augmentations de capital réservées traduisent la volonté d’Amundi d’associer les salariés au développement de l’entreprise et à sa création de valeur.

Succès de l’augmentation de capital réservée aux salariés

A+Fitch Ratings a confirmé, en mai 2019, la note d’émetteur à long terme d’Amundi à « A+ », avec perspective stable. Il s’agit de l’une des meilleures notes attribuées au secteur de la gestion d’actifs.

32 Plus de 400 r

%ecrutements

en CDI dans le monde en 2019, dont 32 % de collaborateurs de moins de 30 ans.

55

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

« Amundi Funds : une offre rationalisée, compétitive et diversifiée sur l’ensemble des classes d’actifs »Christophe Lemarié,Responsable Adjoint du Marketing Retail

« La fusion de la gamme des fonds luxembourgeois d’Amundi constitue l’une des plus importantes fusions jamais effectuées au Luxembourg. Nous sommes fiers d’avoir pu contribuer à la réussite de ce projet, mené à bien dans un temps record grâce à une parfaite coordination des équipes d’Amundi et de CACEIS. »Philippe Bourgues, Managing Director, CACEIS Bank, Succursale du Luxembourg

FFTS

MMARQUANTSF

MEn juin 2019, Amundi a finalisé la fusion de sa gamme de fonds de droit luxembourgeois. Dans quel contexte ?Cette opération a effectivement conduit à fusionner les trois véhicules phares de droit luxembourgeois gérés par Amundi depuis l’acquisition de Pioneer Investments : Amundi Funds*,Amundi Funds II* (ex-Pioneer Funds) et Amundi Sicav II (ex-Sicav* nourricière de Pioneer Funds). Il s’agit donc, après les migrations informatiques et les fusions juridiques des entités, de la dernière phase d’intégration de Pioneer Investments.

Comment a été conduite cette opération, et dans quel objectif ?L’objectif principal était de simplifier l’offre à destination des clientèles Retail et Institutionnelles d’Amundi. Nous avons opéré une sélection des fonds les plus pertinents en fonction de plusieurs critères, parmi lesquels leur performance, leur taille, leur potentiel de développement, mais surtout leur adéquation aux besoins de nos clients.

Quelles sont les caractéristiques de la nouvelle gamme Amundi Funds ?Amundi Funds compte désormais plus de 90 compartiments(1), pour un total d’encours sous gestion de près de 86 milliards d’euros à fin décembre 2019. Elle rassemble le meilleur des expertises d’Amundi. Il s’agit donc d’une offre rationalisée, compétitive et diversifiée sur l’ensemble des classes d’actifs.

(1) 84 % des compartiments d’Amundi Funds devraient disposer d’un rating Morningstar d’au moins trois étoiles.

56

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

GOUVELA

57

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

RNANCELa gouvernance d’Amundi repose sur un équilibre entre ses différentes parties prenantes. Le Conseil d’Administration définit une stratégie pilotée à l’échelle internationale par deux organes de direction : le Comité de Direction et le Comité Exécutif. Un comité consultatif, le Global Advisory Board, complète ce dispositif.

1.

4.

7.

10.

13.

2.

5.

8.

11.

14.

3.

6.

9.

12.

15.

La gouvernance

58

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

CCCSTRATIONCCCC

01. Xavier MUSCA Président du Conseil d’AdministrationDirecteur Général Délégué de Crédit Agricole S.A., Membre du Comité Exécutif

02. Yves PERRIER Directeur Général et AdministrateurDirecteur Général Adjoint de Crédit Agricole S.A., en charge du Pôle Épargne et Immobilier, Membre du Comité Exécutif

03. Henri BUECHERAdministrateurPrésident du Conseil d’Administration de la Caisse régionale du Crédit Agricole Alsace Vosges

04. Virginie CAYATTE Administratrice indépendanteDirectrice Financière d’Adisseo

05. Laurence DANON-ARNAUD Administratrice indépendantePrésidente de Primerose SAS

06. William KADOUCH-CHASSAINGAdministrateurDirecteur Financier du Groupe Société Générale

07. Robert LEBLANCAdministrateur indépendantPrésident-Directeur Général d’AON France

08. Michel MATHIEU AdministrateurDirecteur Général de LCL, Directeur Général Adjoint de Crédit Agricole S.A. en charge du Pôle Filiales Banques de Proximité, Membre du Comité Exécutif

09. Hélène MOLINARI Administratrice indépendanteGérante d’AHM Conseil

10. Christian ROUCHON AdministrateurDirecteur Général de la Caisse régionale du Crédit Agricole Sud Rhône-Alpes

11. Andrée SAMAT AdministratricePrésidente du Conseil d’Administration de la Caisse régionale du Crédit Agricole Provence-Côte d’Azur

12. Renée TALAMONA AdministratriceDirectrice Générale de la Caisse régionale du Crédit Agricole de Lorraine

13. Éric TAZÉ-BERNARD Administrateur élu par les salariésResponsable du Conseil en allocation d’actifs pour les Investisseurs Institutionnels d’Amundi Asset Management

14. Jean-Michel FOREST CenseurPrésident du Conseil d’Administration de la Caisse régionale du Crédit Agricole Loire Haute-Loire

15. Gianni FRANCO PAPA CenseurAncien Directeur Général Délégué d’UniCredit

59

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

01. Yves PERRIERDirecteur Général

02. Bernard DE WITDirecteur du pôle Support et Contrôle

03. Fathi JERFELDirecteur du pôle Clients Retail

04. Pascal BLANQUÉDirecteur des Gestions

05. Dominique CARREL-BILLIARDDirecteur du pôle Clients Institutionnels et Corporates

06. Valérie BAUDSONDirectrice Générale de CPR AM et du Métier ETF, Indiciel et Smart beta

07. Guillaume LESAGEDirecteur du pôle Opérations, Services et Technologie

08. Vincent MORTIERDirecteur Adjoint des Gestions

09. Nicolas CALCOENDirecteur Finances, Stratégie et Aff aires Publiques

10. Jean-Jacques BARBÉRISDirecteur du Coverage de la Clientèle Institutionnelle et Corporate

11. Isabelle SENÉTERREDirectrice des Ressources Humaines

12. Cinzia TAGLIABUEDirectrice Adjointe du pôle Clients Retail et Responsable Italie

13. Matteo GERMANODirecteur du Métier Gestions Diversifi ées et CIO Italie

01.

02.

05.04.

07.06.

03. 09.

11.

13.12.

08.

10.

La gouvernance

60

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Comité de DirectionAU 31/12/2019

CCC

Comité Exécutif

14. Éric BRARDDirecteur des Métiers Taux et Crédit

15. Pedro Antonio ARIASDirecteur du Métier Actifs Réels et Alternatifs

16. Fannie WURTZDirectrice du Métier ETF, Indiciel et Smart beta

17. Lisa JONESResponsable Amériques

18. Éric VANDAMMEDirecteur des Risques

19. Christian PELLISDirecteur de la Distribution Tiers

20. Pascal DUVALResponsable des Solutions Retail

21. Laurent BERTIAUResponsable Japon

22. Werner KRETSCHMERResponsable Autriche et Europe de l’Est

23. Domenico AIELLODirecteur Financier

24. Julien FONTAINEResponsable des Partenariats

25. David HARTEResponsable Irlande et Directeur Adjointdu pôle Opérations, Services et Technologie

26. Stanislas POTTIERDirecteur de l’Investissement Responsable

27. Alain BERRYDirecteur de la Communication

16.

20.

24.

26.

17.

21.

25.

27.

18.

22.

19.

23.

Le Comité Exécutif est composé des membres du Comité de Direction et de :

61

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

14. 15.

1.

4.

7.

2.

5.

8.

3.

6.

9.

Le Global Advisory Board d’Amundi regroupe, depuis 2016, des personnalités de renommée internationale, issues du monde politique et économique. Régulièrement, ce comité consultatif partage ses réflexions sur l’évolution du monde, aux niveaux économique et géopolitique, pour donner sa vision originale à Amundi et l’orienter dans ses décisions.

La gouvernance

62

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

GADVISORY GGGGGG

01. Hubert VÉDRINE Président

Ancien Ministre des Affaires étrangères du Gouvernement français

02. Sir Simon FRASER Ancien Secrétaire Permanent au Foreign and Commonwealth Office (FCO)

03. Hye-Min LEE Ancien ambassadeur de la République de Corée en France

04. Enrico LETTA Ancien Président du Conseil italien

05. Maurice LÉVY Président du Conseil de Surveillance de Publicis Groupe

06. Christian NOYER Ancien Gouverneur de la Banque de France

07. Dr. Jürgen STARK Ancien Membre du Directoire et du Conseil des Gouverneurs de la Banque Centrale Européenne

08. Yuan WANG Économiste en chef de la China Development Bank

09. Tatsuo YAMASAKI Ancien Vice-Ministre des Finances du Gouvernement japonais

63

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

Amundi ImmobilierPages 35, 39, 43Société anonyme au capital de 16 684 660 euros.Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le n° GP 07000033. Siren : 315 429 837 RCS Paris.

CPR AMPages 44, 45, 47, 60Société anonyme au capital de 53 445 705 euros. Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le n° GP 01.056. Siren : 399 392 141 RCS Paris

Fonds AmundiAmundi Finance et Solidarité, page 19 / Amundi Planet Emerging Green One, page 23 / Solutions Buy & Watch, pages 26, 30, 38 / Amundi Fund Cash USD, page 27 / US Fixed Income Fund, page 29 / Amundi Fund Solutions Buy & Watch Income 06/2025, page 30 / Amundi Funds Euroland Equity,page 38 / Amundi Funds US Pioneer, page 38 / Amundi Funds SBI India Equity, page 38 / Fonds d’obligations municipales, page 38 / Stratégies multisectorielles, page 38 / Stratégies internationales sur les obligations d’entreprise du segment high yield, page 38 / Amundi Funds Emerging Markets Bond, page 38 / Amundi Funds Multi-Asset Sustainable Future, pages 38, 43 / Amundi Prime ETF, pages 39, 46 / Gamme ISR, page 39 / Gamme Low Carbon, page 39 / Stratégie Dynamic Factor Investing, page 39 / Stratégie Conservative, page 39 / KBI Water Strategy, page 42 / Amundi Funds II - Emerging Markets Bond, page 42 / US Dividend, page 43 / Amundi Multi Factor Opportunity Credit, page 43 / Fonds Low Carbon,pages 43, 44 / CPR Invest − Social Impact, pages 44, 47 / Amundi Europe Conservative, page 45 / CPR Invest − Climate Action, page 47 / CPR Invest − Education, page 47 / CPR Invest − Future Cities, page 47 / CPR Invest − Smart Trends, page 47 / CPR Invest − Medtech, page 47

Ces fonds n’offrent pas de garantie de performance et présentent un risque de perte en capital.

Fund HostingPage 53Amundi Services propose des solutions « d’hébergement » allant de la création de véhicules d’investissement (dont notamment UCITS ou Fonds d’Investissement Alternatif) au support à la commercialisation des expertises, en mettant son infrastructure à disposition de ses clients.

GatesPage 54Seuil de rachat. Niveau à partir duquel le gérant d’un organisme de placement collectif en valeurs mobilières peut échelonner le rachat de titres au lieu d’y procéder immédiatement.

MiFID IIPage 29Markets in Financial Instruments Directive II : directive euro-péenne entrée en vigueur en janvier 2018, qui vise à renforcer la protection des investisseurs vis-à-vis des institutions financières, ainsi que la transparence des marchés et des transactions.

Multi-AssetPages 13, 38, 39, 41, 43Multi-actifs. Les placements multi-actifs permettent une expo-sition à un groupe diversifié à l’échelle mondiale de catégories d’actif et de styles de placement.

OPCIPage 35Organisme de Placement Collectif Immobilier

SicavPages 26, 52, 55Société d’Investissement à Capital Variable

Smart betaPages 14, 39, 44, 45, 46, 47, 60, 61Les stratégies Smart beta et d’investissement factoriel, actives comme passives, ont pour objectif de surperformer et/ou optimiser les risques des indices pondérés par la capitalisation boursière.

Swing pricingPage 54Mécanisme qui a vocation à préserver l’intérêt des porteurs du fonds en compensant l’effet de dilution pour les porteurs présents en faisant supporter une partie de ces coûts aux porteurs à l’origine des ordres entrants et/ou sortants.

64

RAPP

ORT

ANNU

EL 2

019

GEGG

Crédits photo : Bérangère Lomont, Guillaume Grandin, Jean Chiscano, Jean-François Badias, Magali Delporte, Régis Corbet, Tracy Powell, Crédit Agricole S.A., Capa Pictures/Augustin Detienne, Capa Pictures/David Cantwell, Capa Pictures/Porter Gifford, Capa Pictures/Raphaël Olivier, Capa Pictures/Stéphane Remael, Capa Pictures/Alvise Busetto, Getty Images/d3sign, Getty Images/Westend61, Getty Images/Fei Yang, Getty Images/Julian Elliott Photography, Getty Images/owngarden, Getty Images/Wangwukong. Droits réservés. Conception et réalisation : Direction de la Communication d’Amundi – – 1908_00258. Rédaction : EuroBusiness Media (EBM).

Imprimé par l’entreprise adaptée Handiprint, en mai 2020, sur du papier 100 % recyclé.

Ce document est communiqué à titre d’information uniquement et ne constitue en aucun cas une offre d’achat ou une sollicitation de vente. Il ne peut être assimilé à un conseil en investissement.Le présent document a été réalisé sur la base de données obtenues à partir de sources considérées comme fiables mais qui n’ont pas été vérifiées de manière indépendante.Toutes les informations contenues dans ce document peuvent être modifiées sans préavis.Amundi n’accepte aucune responsabilité, directe ou indirecte, qui pourrait résulter de l’utilisation de toute information contenue dans ce document.Le contenu de ce document ne peut être ni copié, ni reproduit, ni modifié, ni traduit, ni distribué, ni communiqué sans l’accord écrit préalable d’Amundi à aucune personne tierce ou dans aucun pays où cette distribution ou cette utilisation serait contraire aux dispositions légales et réglementaires ou imposerait à Amundi ou à ses produits de se conformer aux obligations d’enregistrement auprès des autorités de tutelle de ces pays.Ce document n’est pas destiné à l’usage des résidents ou citoyens des États-Unis d’Amérique et des « U.S. Persons », telle que cette expression est définie par la « Regulation S » de la Securities and Exchange Commission en vertu du U.S. Securities Act de 1933.Amundi est une société anonyme au capital de 504 260 885 euros – Société financière – Établissement de crédit régi par le Code monétaire et financier – Siège social : 91-93, boulevard Pasteur – 75015 Paris – France – Siren : 314 222 902 RCS Paris.Les informations contenues dans le présent document sont réputées exactes au 31 décembre 2019 (source : Amundi).Les prospectus et documents d’information clés des produits cités dans ce document sont disponibles gratuitement et sur simple demande auprès d’Amundi – [email protected].

mailto:[email protected]

Amundi, un partenaire de confiance

qui agit chaque jour dans l’intérêt de ses clients et de la société

amundi.com

http://www.amundi.com

Documents

Rapport Annuel 2019 - Amundi · 2020-06-22 · 01. RAPPORT ANNUEL 2019. Amundi, un partenaire de confiance qui agit chaque jour dans l’intérêt de ses clients et de la société