RAPPORT SEMESTRIEL 30.06 - crelan.amundi.comcrelan.amundi.com/crelan_bl_fr/content/download/5603/253024/file/...rapport semestriel 30.06.16 crelan invest sicav

RAPPORT SEMESTRIEL

30.06.16

CRELAN INVEST

SICAVSociété d'Investissement à Capital Variable

publique de droit belge à compartiments multiplesSociété Anonyme

OPC ayant opté pour des placementsrépondant aux conditions prévues par la directive 2009/65/CE

Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après laremise à titre gratuit du prospectus et du document « informations clés pour l’investisseur ».

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SOMMAIRE

6INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D'INVESTISSEMENT1.ORGANISATION DE LA SOCIETE D'INVESTISSEMENT1.1. 6RAPPORT DE GESTION1.2. 8

Informations aux actionnaires 81.2.1.Vue d'ensemble des marchés 81.2.2.

BILAN GLOBALISE1.3. 10COMPTE DE RESULTATS GLOBALISE1.4. 11RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D'EVALUATION1.5. 12

Résumé des règles 121.5.1.Taux de change 131.5.2.

14INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT EURO EQUITY LOW RISK2.RAPPORT DE GESTION2.1. 14

Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts 142.1.1.Objectif et lignes de force de la politique de placement 142.1.2.Gestion financière du portefeuille 172.1.3.Distributeur 172.1.4.Politique suivie pendant l'exercice 172.1.5.Politique future 182.1.6.Indicateur synthétique de risque et de rendement 182.1.7.

BILAN2.2. 19COMPTE DE RESULTATS2.3. 20COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES2.4. 21

Composition des actifs au 30.06.16 212.4.1.Répartition des actifs (en % du portefeuille) 222.4.2.Montant des engagements relatifs aux positions sur instruments financiers dérivés 222.4.3.Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire 222.4.4.Performances 232.4.5.Frais courants 242.4.6.Notes aux états financiers et autres informations 242.4.7.

25INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT EURO EQUITY SELECT I3.RAPPORT DE GESTION3.1. 25



Composition des actifs au 30.06.16 323.4.1.Répartition des actifs (en % du portefeuille) 333.4.2.

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Montant des engagements relatifs aux positions sur instruments financiers dérivés 333.4.3.Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire 333.4.4.Performances 343.4.5.Frais courants 353.4.6.Notes aux états financiers et autres informations 353.4.7.

36INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT EURO EQUITY SELECT II4.RAPPORT DE GESTION4.1. 36




46INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT EURO & EMERGING EQUITY I5.RAPPORT DE GESTION5.1. 46




57INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT WORLD EQUITY I6.RAPPORT DE GESTION6.1. 57

Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts 576.1.1.

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Objectif et lignes de force de la politique de placement 576.1.2.Gestion financière du portefeuille 616.1.3.Distributeur 626.1.4.Politique suivie pendant l'exercice 626.1.5.Politique future 626.1.6.Indicateur synthétique de risque et de rendement 626.1.7.



68INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT WORLD EQUITY II7.RAPPORT DE GESTION7.1. 68




79INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT LOCK-IN8.RAPPORT DE GESTION8.1. 79


BILAN8.2. 83COMPTE DE RESULTATS8.3. 84

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COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES8.4. 85Composition des actifs au 30.06.16 858.4.1.Répartition des actifs (en % du portefeuille) 908.4.2.Changement dans la composition des actifs (en EUR) 918.4.3.Montant des engagements relatifs aux positions sur instruments financiers dérivés 918.4.4.Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire 918.4.5.Performances 928.4.6.Frais courants 938.4.7.Notes aux états financiers et autres informations 938.4.8.

94INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT OPPORTUNITIES9.RAPPORT DE GESTION9.1. 94



Composition des actifs au 30.06.16 989.4.1.Répartition des actifs (en % du portefeuille) 989.4.2.Changement dans la composition des actifs (en EUR) 999.4.3.Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire 999.4.4.Performances 999.4.5.Frais courants 999.4.6.Notes aux états financiers et autres informations 999.4.7.

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1. INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D’INVESTISSEMENT

1.1. ORGANISATION DE LA SOCIETE D’INVESTISSEMENT

Dénomination

CRELAN INVEST

Siège social

Avenue du Port, 86C boite 320 - 1000 Bruxelles

Date de constitution

12 octobre 2011

Forme juridique

Société Anonyme

Statut

SICAV de droit belge à compartiments multiples ayant opté, depuis le 18/06/2014, pour des placements répondant aux conditions prévues par la directive 2009/65/CE et régie par la loi du 3 août 2012 relative à certaines formes de gestion collective de portefeuilles d’investissement (la « Loi 2012 »). Les droits des participants et des créanciers relatifs à un compartiment ou nés à l’occasion de la constitution, du fonctionnement ou de la liquidation d’un compartiment sont limités aux actifs de ce compartiment.

Conseil d’administration de la sicav

M. Danny Deceuninck, Product Manager chez Crelan S.A., Président du Conseil d’Administration, administrateur non effectif ; M. Jean Philippe Bianquis, Directeur Pôle Métiers Structurés et Garanties d’Amundi Asset Management, dirigeant effectif ; M. Christophe Lemarié, Responsable Marketing Clientèle des Particuliers d’Amundi Asset Management, dirigeant effectif ; SPRL Pameco Consult, agissant par le biais de son représentant permanent, M. Paul Mestag, administrateur indépendant ; et M. Jan Annaert, professeur à l’Universiteit Antwerpen, administrateur indépendant.

Personnes physiques chargées de la direction effective

M. Jean Philippe Bianquis, Directeur Pôle Métiers Structurés et Garanties d’Amundi Asset Management ; M. Christophe Lemarié, Responsable Marketing Clientèle des Particuliers d’Amundi Asset Management.

Type de gestion

SICAV autogérée (par son conseil d’administration, sous réserve des délégations visées ci-dessous).

Délégation de l’administration

CACEIS Belgium S.A., société de bourse, - Avenue du Port, 86C boite 320 - 1000 Bruxelles.

Délégation de la gestion du portefeuille d’investissement

Amundi Asset Management, 90, boulevard Pasteur - 75015 Paris – France.(ci-après « Amundi Asset Management »).

Service financier

Le service financier de la SICAV et de chacun de ses compartiments est assuré par CACEIS Belgium SA, Avenue du Port 86C boite 320, 1000 Bruxelles.

Distributeur

CRELAN S.A., 251 Boulevard Sylvain Dupuis, 1070 Bruxelles.

Dépositaire

CACEIS Bank Luxembourg Brussels Branch, avenue du Port, 86C bte 320 - 1000 Bruxelles.

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CACEIS Bank Luxembourg SA, société étrangère de droit luxembourgeois, dont le siège social est établi Allée Scheffer 5, L-2520 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg, agissant par l’intermédiaire de sa succursale belge, CACEIS Bank Luxembourg Brussels Branch, située Avenue du Port, 86C bte 320 - 1000 Bruxelles, portant le numéro d’entreprise 0539.791.736 (RPM Bruxelles).

CACEIS Bank Luxembourg SA est un établissement de crédit relevant du droit d'un autre Etat membre de l'Espace économique européen ayant une succursale enregistrée en Belgique, agréé par la BNB conformément à l’article 65 de la loi du 22/03/1993 relative au statut et au contrôle des établissements de crédit.

L’activité du Dépositaire pour la SICAV consiste en l’exécution des tâches visées à l’article 10 de l’arrêté royal du 12 novembre 2012 relatif à certains organismes de placement collectif publics (l’ « Arrêté Royal 2012 »).

Commissaire

Deloitte Reviseurs d’Entreprises BV o.v.v. CVBA, représenté par Monsieur Bernard De Meulemeester, réviseur d’entreprises, Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem.

Promoteur

CRELAN S.A., 251 Boulevard Sylvain Dupuis, 1070 Bruxelles.

Liste des compartiments

World Equity I

Euro Equity Select I

Euro & Emerging Equity I

World Equity II

Euro Equity Select II

Euro Equity Low Risk

Lock-In

Opportunities

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RAPPORT DE GESTION1.2.

a) Sources d'information

Sur demande, les statuts ainsi que les rapports annuels et semestriels peuvent être obtenus gratuitement, avant ou après lasouscription des parts, auprès de CACEIS Belgium ou auprès du distributeur.

Les documents et renseignements suivants peuvent être consultés sur le site www.crelan.be : le prospectus, la brochure, le dernierrapport annuel ou semestriel paru ainsi que les informations clés pour l'investisseur.

Les frais courants et les taux de rotation du portefeuille pour les périodes antérieures peuvent être obtenus auprès de CACEISBelgium.

Les paiements aux actionnaires, les rachats et les conversions d'actions sont effectués par l'intermédiaire du distributeur. Toutes lesinformations concernant la SICAV sont publiées dans deux quotidiens belges qui sont, jusqu'à nouvel avis, L'Echo et De Tijd.

b) Assemblée générale annuelle des participants

Le 2ième mardi du mois de mai à onze heure trente au siège social ou à l'adresse indiquée dans la convocation.

c) Autorité compétente

Autorité des services et marchés financiers (FSMA), rue du Congrès, 12-14 - 1000 Bruxelles.

Le prospectus et les informations clés pour l'investisseur sont publiés après avoir été approuvés par la FSMA, conformément à l'article60, § 1er de la loi du 3 août 2012 relative à certaines formes de gestion collective de portefeuilles d'investissement. Cette approbationne comporte aucune appréciation de l'opportunité et de la qualité de l'offre, ni de la situation de celui qui la réalise. Le texte officiel desstatuts a été déposé au greffe du tribunal de commerce de Bruxelles.

d) Point de contact où des explications supplémentaires peuvent être obtenues si nécessaire

Des explications supplémentaires sur la SICAV et ses compartiments peuvent être obtenues si nécessaire auprès du département Infoet Conseil du distributeur : 03 247 18 00 (du lundi au vendredi de 8h30 à 17h).

e) Personne(s) responsable(s) du contenu du prospectus et des informations clés pour l'investisseur

Le Conseil d'Administration de la SICAV.

A la connaissance du Conseil d'Administration de la SICAV, les données du prospectus et des informations clés pour l'investisseursont conformes à la réalité et ne comportent pas d'omission de nature à en altérer la portée.

Informations aux actionnaires1.2.1.

Le début d'année 2016 a été marqué par une montée des interrogations au sujet des perspectives de l'économie mondiale,accompagnée d'un nouvel épisode de tensions sur les marchés financiers. Les causes en ont été notamment les fortes incertitudesconcernant l'économie chinoise, une nouvelle baisse très prononcée du cours du pétrole et l'apparition de doutes sur l'efficacité desréponses des banques centrales. A partir de mi-février, un rebond du pétrole et de nouvelles déclarations et mesures de la part desgrandes banques centrales ont, cependant, permis un relatif apaisement. Sur les marchés, les actions de la zone euro ont baissétandis que celles des Etats-Unis ont réalisé une légère hausse. Les rendements obligataires des grands pays développés ontnettement baissé. Le reflux des inquiétudes apparues en début d'année au sujet de la situation des pays émergents s'est poursuivi aucours du second trimestre. Ont joué en ce sens, principalement, le rebond du cours du pétrole, la publication de statistiques chinoisesrassurantes et les déclarations et annonces faites par les grandes banques centrales du monde développé à la fin du 1er trimestre.Cependant, au cours du mois de juin, l'attente, puis, surtout, le résultat du référendum britannique à l'issue duquel les électeurs se sontprononcés pour une sortie du Royaume-Uni de l'Union Européenne ont ouvert un nouvel épisode de forte incertitude. Sur les marchés,les performances des actions ont été très différentes d'une région à l'autre, tandis que les rendements des emprunts d'Etat des grandspays développés ont fortement baissé.

Marchés de tauxLes rendements obligataires des grands pays développés se sont nettement repliés. L'essentiel de ce mouvement s'est fait en juin enraison, dans un premier temps, de chiffres de l'emploi très décevants aux Etats-Unis qui ont conduit les marchés à repousser plus loindans le temps leurs anticipations de hausse des taux directeurs américains, puis, en fin de mois, parce que la crise politique ouvertepar le résultat du référendum britannique a accru l'appétit des investisseurs pour les placements peu risqués. Aux Etats-Unis, lerendement de l'emprunt d'Etat à 10 ans est ainsi passé d'environ 2,25% fin décembre à environ 1,50% fin juin, soit son plus faibleniveau depuis 2012. En zone euro, les rendements équivalents sont passés d'environ 0,60% à environ -0,15% dans le cas del'Allemagne (pour la première fois en territoire négatif), à 0,20% concernant la France, 1,35% concernant l'Italie et 1,10% concernantl'Espagne. Au cours du second trimestre, l'écart de rendement à 10 ans entre l'Allemagne et l'Italie s'est nettement creusé (+50pb)tandis que l'écart équivalent entre l'Allemagne et l'Espagne a progressé de 25pb. Sur le marché des taux courts, les rendements à 2

Vue d'ensemble des marchés1.2.2.

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ans ont également baissé dans les grands pays développés, atteignant des points bas record en zone euro.

Marchés d'actionsLes marchés d'actions ont fortement baissé en début d'année avant de se reprendre à la faveur de données économiques rassurantes,d'un rebond des cours du pétrole, de la communication très prudentes de la Réserve fédérale américaine et de l'anticipation, puis de laconfirmations d'importantes mesures de soutien de la part de la BCE. Après être restés relativement stables de début avril à fin mai,les marchés d'actions sont devenus plus nerveux à l'approche du référendum britannique du 23 juin. Ainsi, lors de la 1ère quinzaine dejuin, la remontée des enquêtes d'opinions en faveur du retrait du Royaume-Uni dans l'Union Européenne (UE) a tout d'abord entrainéune forte baisse, avant que la mobilisation des partisans du maintien dans l'UE n'inverse la tendance dans la dernière ligne droite (du16 au 23 juin). Dans la foulée du référendum, les marchés ont, de nouveau, lourdement chuté. Au final, sur l'ensemble du semestre,l'indice MSCI World AC a fléchi (-1,7%) mais la tendance pays par pays est très contrastée. Le résultat du vote britannique ayantrepoussé les anticipations de hausse des taux directeurs américains, les actions américaines et celles des pays émergents sontdevenues plus attractives ; le S&P a ainsi progressé respectivement, sur le semestre, de +1,3% tandis que le MSCI Emerging Marketsen dollars a progressé de 3,5%. A l'inverse, le Japon, du fait de l'envolée du yen, et la zone euro, suite au regain d'incertitude politiqueet économique, ont été très pénalisés. Le Nikkei a ainsi cédé -18% sur le semestre et l'EuroStoxx 50 - 13%. Pays par pays, si le Daxallemand (- 10,5%) et le CAC 40 français (-9,5%) ont bien corrigé à la baisse, cela a été plus sévère encore en Espagne (-15% pourl'Ibex) où les dernières élections législatives n'ont toujours pas désigné de majorité stable. De même, en Italie, la situation délicate desbanques a fait plonger le MIB (-25,5%). En hausse de +5%, le FTSE britannique a tiré son épingle du jeu, mais cette performance esttoutefois trompeuse car, sur la même période, la livre britannique a cédé 12% contre euro. Du point de vue sectoriel, en zone euro, sil'énergie, et dans une moindre mesure, les valeurs défensives, ont bien résisté, à l'inverse, les cycliques et, surtout, les financières, ontsubi de fortes baisses.

Scénario macroéconomiqueLa croissance économique mondiale devrait, au cours des prochains trimestres, se maintenir sur un rythme annuel d'environ 3%,significativement positif mais sans accélération par rapport aux années précédentes. Dans les pays développés, les reprisescontinueront, tirées par la demande interne. Cependant, l'économie américaine décélérera légèrement tandis que l'activité en Europesubira les effets de la crise politique ouverte avec le Royaume-Uni. Dans les pays émergents, les situations resteront très diverses d'unpays à l'autre. L'économie chinoise continuera de ralentir en pente douce mais certains des pays qui ont subi de fortes récessions en2015 connaîtront une amélioration.

Etats-UnisAux Etats-Unis, la croissance, tout en restant nettement positive, perdra un peu de force parce que son principal moteur, laconsommation des ménages, ne pourra connaître une expansion aussi forte qu'en 2015. En effet, le rythme d'amélioration du marchédu travail va diminuer (quasi plein-emploi, érosion des profits des entreprises les conduisant à freiner les embauches) et les gains depouvoirs d'achat liés à la baisse du prix du carburant ne pourront être répétés. Ces facteurs ne seront que partiellement compensés,en termes de pouvoir d'achat global, par la légère accélération des salaires nominaux. L'industrie continuera de se rétablirprogressivement après ses difficultés de 2015 (hausse du dollar, difficultés des pays émergents, effets de la chute du prix du pétrolesur le secteur de l'énergie) mais les services, davantage tournés vers le marché intérieur et dont le poids dans l'économie estbeaucoup plus important, subiront la décélération de la consommation. Au-delà de la volatilité trimestrielle habituelle, la croissance duPIB devrait, en tendance, passer en-dessous du seuil de 2% en 2017.

Zone euroLa reprise va continuer, tout en étant freinée par les conséquences économiques du choix des électeurs britanniques de quitter l'UnionEuropéenne. Sous l'effet de la très forte incertitude politique, l'économie britannique va subir un choc important et les exportations de lazone euro vers ce pays (4% du PIB de la région) en seront affectées. Cette même incertitude pourrait peser également, de façonmodérée, sur les décisions d'investissement au sein de la zone euro elle-même. Ces facteurs vont ralentir, de façon perceptible,l'économie de la zone euro au deuxième semestre 2016 et début 2017. Ils ne suffiront cependant pas à enrayer une dynamique dereprise tirée par la demande interne et qui, début 2016, a donné de nouveaux signes d'amélioration non seulement en rythme maisaussi en qualité (rebond de l'investissement des entreprises en Allemagne, en France et, dans une moindre mesure, en Italie). Lerythme général de la croissance, supérieur à 1,5% par an à la fin du 1er semestre 2016, devrait donc fléchir en-dessous de ce niveauau cours des prochains trimestres, mais sans effondrement (notre prévision est de 1,2% pour 2017).

EmergentsEn Chine, bien que la croissance ait été probablement plus faible au second trimestre qu'au premier (les indicateurs conjoncturels sontmitigés), la mise en place de politiques monétaires et budgétaire très agressives devraient permettre à l'économie de se stabiliser. EnRussie, les chiffres sont plutôt encourageants, moins dégradés qu'au dernier trimestre 2015 et meilleurs qu'attendu (croissance du PIBde -1,2% au T1 sur les 4 derniers trimestres contre -3,8% au T4 2015). Nous avons donc révisé nos prévisions de croissance avec unerécession moins marquée en 2016 (-0,7% contre -1,8% prévu avant) et un rebond plus significatif en 2017 (+1% contre +0,5% avant).Au Brésil, la suspension de la Présidente D. Rousseff a été interprétée par les marchés comme une bonne nouvelle mais la crisepolitique est loin d'être terminée et nous maintenons notre prévision d'une récession prolongée sur deux ans. En Afrique du Sud, lesscandales concernant le Président Zuma ont contribué à l'affaiblissement de la monnaie et ont fortement pénalisé la croissance aupremier trimestre (-0,2% contre +0,5% au T4 2015). Les facteurs de soutien à la croissance apparaissent aujourd'hui très limités etnous ont conduit à baisser nos prévisions à +0,8% pour 2016 (contre 1,8% avant) mais aussi pour 2017 (+1,6% contre +2,2% avant).

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BILAN GLOBALISE1.3.

TOTAL DE L'ACTIF NET 189.530.235,16 150.329.378,27

Actifs immobilisésI. -2.252,96Frais d'établissement et d'organisationA. -2.252,96

Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instrumentsfinanciers dérivés

II. 184.954.643,99 153.262.244,05

Obligations et autres titres de créanceA.Obligationsa. 85.945.592,11 98.803.933,92

OPC à nombre variable de partsE. 95.512.269,63 50.162.878,34Instruments financiers dérivésF.

Sur actionse.Contrats de swap (+/-)iii. 5.916.284,81 8.010.678,11

Sur devisesj.Contrats à terme (+/-)ii. -173.683,78 -18.228,87

Sur taux d'intérêtk.Contrats à terme (+/-)ii. -230.375,05 -351.536,99Contrats de swap (+/-)iii. -1.990.299,02 -3.104.945,14

Sur indices financiersm.Contrats à terme (+/-)ii. -25.144,71 -240.535,32

Créances et dettes à un an au plusIV. -6.536.992,03 -10.045.956,34CréancesA.

Montants à recevoira. 778.448,36DettesB.

Montants à payer (-)a. -99.750,00Emprunts (-)c. -523.290,39 -2.157.156,34Collateral (-)d. -6.692.400,00 -7.888.800,00

Dépôts et liquiditésV. 10.656.749,64 6.281.434,99Avoirs bancaires à vueA. 8.560.322,08 3.172.277,22Avoirs bancaires à termeB. 600.000,00 600.000,00AutresC. 1.496.427,56 2.509.157,77

Comptes de régularisationVI. 458.086,52 831.655,57Produits acquisB. 1.127.202,48 1.355.120,53Charges à imputer (-)C. -669.115,96 -523.464,96

TOTAL CAPITAUX PROPRES 189.530.235,16 150.329.378,27CapitalA. 186.558.290,40 153.510.086,79Participations au résultatB. 106.840,82 -1.964.213,22Résultat de l'exercice (du semestre)D. 2.865.103,94 -1.216.495,30

SECTION 2: POSTES HORS BILANSûretés réelles (+/-)I. 978.828,16 1.931.903,80Collatéral (+/-)A.

Liquidités/dépôtsb. 978.828,16 1.931.903,80

Montants notionnels des contrats à terme (+)III. 68.680.554,07 122.204.018,50Contrats à terme achetésA. 32.023.238,15 74.512.542,42Contrats à terme vendusB. 36.657.315,92 47.691.476,08

Montants notionnels des contrats de swap (+)IV. 55.973.000,00 71.941.000,00Contrats de swap achetésA. 55.973.000,00 71.941.000,00

SECTION 1: SCHEMA DU BILAN

Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)

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COMPTE DE RESULTATS GLOBALISE1.4.

Réductions de valeur, moins-values et plus-valuesI. 3.018.063,86 -1.654.100,58Obligations et autres titres de créanceA.

Obligationsa. 1.878.485,08 -4.065.275,48Actions et autres valeurs assimilables à des actionsC.

Actionsa. -0,02OPC à nombre variable de partsE. 1.118.767,39 -476.242,99Instruments financiers dérivésF.

Sur actionse.Contrats de swapiii. -704.165,49 3.808.055,72

Sur taux d'intérêtj.Contrats à termeii. 268.060,50 -973.151,88Contrats de swapiii. 232.288,64 365.642,66

Sur indices financiersl.Contrats d'optioni. 108.133,89 -428,65Contrats à termeii. -241.914,09 -119.431,16

Sur instruments financiers dérivésm.Contrats d'optioni. 21.027,27

Positions et opérations de changeH.Instruments financiers dérivésa.

Contrats à termeii. 463.120,57 265.267,67Autres positions et opérations de changeb. -125.739,90 -458.536,45

Produits et charges des placementsII. 1.067.536,77 950.724,68DividendesA. -3,24IntérêtsB.

Valeurs mobilières/instruments du marché monétairea. 1.421.291,66 1.355.708,23Dépôts et liquiditésb. 799,74 2.497,51

Intérêts d'emprunts (-)C. -8.728,98 -12.352,02Contrats de swap (+/-)D. -346.277,76 -389.692,59Précomptes mobiliers (-)E.

D'origine étrangèreb. 455,35 -5.436,45

Autres produitsIII. 35.836,00 199.733,79Indemnité destinée à couvrir les frais d'acquisition et deréalisation des actifs, à décourager les sorties et à couvrir les fraisde livraison

A. 35.836,00 199.733,79

Coûts d'exploitationIV. -1.256.332,69 -712.853,19Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-)A. -30.239,02 -6.858,82Rémunération due au dépositaire (-)C. -43.356,08 -18.516,47Rémunération due au gestionnaire (-)D.

Gestion financièrea. -351.181,49 -191.052,04Gestion administrative et comptableb. -55.719,06 -24.538,27Rémunération commercialec. -652.802,44 -363.616,59

Frais administratifs (-)E. -387,00Frais d'établissement et d'organisation (-)F. -14.244,78 -15.207,32Rémunérations, charges sociales et pensions (-)G. -4.074,50 -4.869,54Services et biens divers (-)H. -14.196,11 -12.607,79TaxesJ. -76.141,67 -57.358,97Autres charges (-)K. -14.377,54 -17.840,38

Produits et charges de l'exercice (du semestre) -152.959,92 437.605,28Sous Total II + III + IV

Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultatV. 2.865.103,94 -1.216.495,30

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 2.865.103,94 -1.216.495,30

SECTION 3: SCHEMA DU COMPTE DE RÉSULTATS

Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)

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12

RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D'EVALUATION1.5.

Résumé des règles1.5.1. Les règles d'évaluation ci-dessous ont été rédigées sur base de l'AR du 10 novembre 2006 relatif à la comptabilité, aux comptesannuels et aux rapports périodiques de certains organismes de placement collectif publics à nombre variable de parts. Plusparticulièrement, les dispositions des articles 7 à 19 sont d'application.

Frais

Afin d'éviter des variations importantes de la valeur nette d'inventaire au moment de leur paiement, les charges à caractère récurrentsont provisionnées prorata temporis. Ce sont principalement les commissions et frais récurrents tels que mentionnés dans leprospectus (par exemple, la rémunération pour la gestion du portefeuille d'investissement, l'administration, le dépositaire, lecommissaire, …).

Les frais de constitution sont amortis sur une ou plusieurs années avec un maximum de 5 ans, selon la méthode linéaire.

Comptabilisation des achats et des ventes

Les valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, parts d'organismes de placement collectif et instruments financiers dérivésqui sont évalués à leur juste valeur, sont, au moment de leur acquisition et de leur aliénation, enregistrés dans les comptesrespectivement à leur prix d'achat et à leur prix de vente. Les frais accessoires, tels que les frais de transaction et de livraison, sontimmédiatement mis à charge du compte de résultats.

Créances et dettes

Les créances et dettes à court terme ainsi que les placements à terme sont portés au bilan à leur valeur nominale.

Lorsque la politique d'investissement du compartiment est principalement axée sur le placement de ses actifs dans des dépôts, desliquidités ou des instruments du marché monétaire, les placements sont évalués à leur juste valeur.

Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et instruments financiers dérivés

Les valeurs mobilières, les instruments du marché monétaire et les instruments financiers dérivés (contrats d'option, contrats à termeet contrats de swap) sont évalués à leur juste valeur en respectant la hiérarchie suivante:

- S'il s'agit d'éléments du patrimoine pour lesquels il existe un marché actif fonctionnant à l'intervention d'établissements financierstiers, ce sont le cours acheteur et le cours vendeur actuels formés sur ce marché qui sont retenus. Dans des cas exceptionnels, cescours peuvent être indisponibles pour les obligations et pour d'autres titres de créance; le cours moyen sera alors utilisé et cetteprocédure sera mentionnée dans le rapport (semi-)annuel.

- S'il s'agit d'éléments du patrimoine qui sont négociés sur un marché actif en dehors de toute intervention d'établissements financierstiers, c'est le cours de clôture qui est retenu.

- Utilisation du prix de la transaction la plus récente, à condition que les circonstances économiques n'aient pas fondamentalementchangé depuis cette transaction.

- Utilisation d'autres techniques de valorisation qui doivent utiliser au maximum les données du marché, être conformes aux méthodeséconomiques habituellement utilisées et être régulièrement calibrées et testées quant à leur validité.

L'évaluation des parts d'organismes de placement collectif à nombre variable de parts non cotés est faite sur la base de la valeur netted'inventaire de ces parts.

Les réductions de valeur, moins-values et plus-values, qui proviennent des règles ci-dessus, sont imputées au compte de résultatsdans le sous-poste concerné de la rubrique «I. réductions de valeur, moins-values et plus-values».

Des variations de valeur relatives à des obligations et autres titres de créance qui résultent de la comptabilisation prorata temporis desintérêts courus, sont imputées au compte de résultats comme éléments constitutifs du poste «II. Produits et charges des placements -B. Intérêts».

La juste valeur des instruments financiers dérivés (contrats d'option, contrats à terme et contrats de swap) est portée dans lesdifférents postes du bilan et hors bilan en fonction de l'instrument sous-jacent.

Les valeurs sous-jacentes (des contrats d'option et des warrants) et les montants notionnels (des contrats à terme et des contrats deswap) sont portés dans les postes hors bilan sous les rubriques concernées.

En cas d'exercice des contrats d'option et des warrants, les primes sont portées en majoration ou en réduction du prix d'achat ou devente des éléments du patrimoine sous-jacents. Les paiements et recettes intermédiaires résultant de contrats de swap sont portés aucompte de résultats dans le sous-poste « II. Produits et charges des placements - D. Contrats de swap ».

Opérations en devises

Les éléments du patrimoine libellés en monnaies étrangères sont convertis dans la devise du compartiment sur base du cours moyendu marché et le solde des écarts positifs et négatifs résultant de la conversion est imputé au compte de résultats dans la rubrique «I.H. Positions et opérations de change ».

CRELAN INVEST

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Taux de change1.5.2.

1 EUR 1,4384 CAD1,0867 CHF0,8265 GBP

114,0500 JPY9,3008 NOK1,5616 NZD9,4242 SEK1,1102 USD

30.06.161,3839 CAD1,0413 CHF0,7114 GBP

137,0100 JPY8,7910 NOK1,6548 NZD9,2150 SEK1,1189 USD

30.06.15

EURO EQUITY LOW RISK CRELAN INVEST

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2. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENTEURO EQUITY LOW RISK

2.1. RAPPORT DE GESTION

2.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Date de lancement le 31 mai 2013 avec un prix de part initial de 1.000,00 EUR.

2.1.2. Objectif et lignes de force de la politique de placement

Objectif du compartiment

Description de l’objectif du compartiment

L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale, de bénéficier au terme de l’horizon de placement initial fixé au 11/06/2021 (ci-après « l’Echéance ») :

- du remboursement à l’Echéance du prix de souscription initial par action (hors frais et taxes), soit 1.000,00 EUR par action (ci-après « l’Objectif de Protection du Capital »). Cet objectif de protection du capital ne vaut toutefois pas pour l’actionnaire qui vend ses actions avant l’Echéance (sortie aux conditions de marché avec un risque de perte en capital non mesurable), et ne consiste pas en une garantie formelle donnée par un tiers ni au compartiment ni à ses actionnaires.

- d’un rendement potentiel obtenu au moyen d’investissement en swaps (contrats d’échange). Les différents types de swaps dans lesquels le compartiment peut investir, sont expliqués au point e) (Opérations sur instruments financiers dérivés autorisées) de la Politique de placement du compartiment.

Afin de pouvoir obtenir le rendement potentiel, le compartiment conclut des swaps avec une ou plusieurs contrepartie(s) de marché. Le compartiment cède une partie des revenus futurs de ses investissements à cette/ces contrepartie(s) pendant la durée de l’investissement. En échange, la/les contrepartie(s) s’engage(nt) à offrir un rendement potentiel décrit au point f) (Stratégie définie) de la Politique de placement du compartiment.

Objectif de Protection du Capital

Le compartiment est assorti d’un Objectif de Protection du Capital égal au prix de souscription initial (hors frais et taxes) par action, soit 1.000,00 EUR par action. Bien que la réalisation de son objectif soit la préoccupation première du compartiment, elle ne constitue pas un engagement ferme de garantie du capital, aucune garantie formelle n’ayant été donnée au compartiment, ni à ses actionnaires, par un tiers.

La technique d’investissement utilisée devrait toutefois avoir pour effet de protéger le capital, sauf en cas d’évolution négative du risque de crédit ou du défaut d’un émetteur ou d’une contrepartie. La réalisation de l’objectif du compartiment pourrait ainsi ne pas être atteinte et entrainer une perte en capital à l’échéance pour l’investisseur.

L’évolution négative du risque de crédit, qui peut s’exprimer via une modification de la notation de crédit des investissements, peut faire varier la valeur nette d’inventaire (“VNI”) au fil du temps.

En cas de dégradation du risque de crédit et afin de limiter le risque de défaut d’un émetteur ou d’une contrepartie, ces investissements pourront être remplacés par des instruments avec un meilleur risque de crédit.

Le mécanisme financier destiné à assurer l’Objectif de Protection du Capital à l’Echéance consiste à investir la totalité des souscriptions en obligations et autres titres de créance, paniers d’actions, dépôts, reverse repo et/ou liquidités. Ces investissements peuvent avoir différentes durées et dates de paiement de coupons ou de dividendes. Ils sont adaptés aux échéances des engagements du compartiment par l’utilisation des ‘swaps’ décrits au point e) Opérations sur instruments financiers dérivés autorisées. Cet Objectif de Protection du Capital ne s’applique pas à l’investisseur qui vend ses actions avant l’Echéance ci-avant (sortie aux conditions de marché avec un risque de perte en capital non mesurable) ou qui les achète après la Période de Souscription Initiale.

CRELAN INVEST EURO EQUITY LOW RISK

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Politique de placement du compartiment

a) Catégorie d’actifs autorisés

Pour atteindre son objectif, les investissements du compartiment peuvent consister en titres négociables détenus en direct (notamment obligations et autres instruments de créance éligibles, tels que plus amplement décrits à la section b) ci-dessous), en instruments du marché monétaire, en parts d’organisme de placement collectif obligataires ou monétaires, directement détenus et gérés par le gestionnaire ou une autre société de gestion, en reverse repo, en dépôts, en panier d’actions, en produits dérivés (futures listés, swap de taux, swap de performance, swap actions) et/ou en liquidités. De façon générale, le compartiment peut investir dans tout type d’instrument autorisé par l’arrêté royal du 12 novembre 2012 relatif à certains organismes de placement collectifs publics (« l’Arrêté Royal 2012 ») pour les sociétés d’investissement répondant aux conditions de la directive 2009/65/CE.

Le compartiment contractera un ou plusieurs swaps qui lui permettront d’obtenir à l’Echéance un montant qui devrait permettre de réaliser l’objectif du compartiment.

Les limites et les restrictions d’investissement prévues par l’Arrêté Royal 2012 pour les sociétés d’investissement répondant aux conditions de la directive 2009/65/CE doivent être respectées à tout moment.

La volatilité de la VNI du compartiment risque d’être élevée du fait de l’exposition du portefeuille aux taux et à des instruments dérivés dont l’évolution est liée aux marchés d’actions et aux paramètres de marché tels que la volatilité.

b) Caractéristiques des obligations et des autres titres de créances éligibles

Les investissements en obligations et titres de créance doivent répondre aux caractéristiques suivantes :

- Type d’émetteur : obligations émises ou garanties par un Etat membre de l’OCDE, obligations d’entreprises privées ou publiques, garanties ou non, mais non subordonnées, titres de créance émis par des émetteurs de premier ordre soumis à un contrôle prudentiel et établis dans un Etat membre de l’Espace Economique Européen.

- Rating minimum : les ratings mentionnés ci-après sont ceux attribués par Standard & Poor’s. Ils désignent également les ratings équivalents accordés par Moody’s ou Fitch. Le rating minimum de tous les instruments décrits au point ci-dessus et éligibles pendant la durée du compartiment est « investment grade » (rating ≥ BBB-).

- Maturité : toutes les durées sont prises en considération lors de la sélection des obligations et autres titres de créance.

c) Caractéristiques des Reverse Repo

Une transaction de reverse repo désigne une transaction dans laquelle le compartiment et une contrepartie de marché s’entendent simultanément sur deux transactions : un achat de titres au comptant suivi d’une revente à terme. Le prix de revente est égal au prix d’achat initial capitalisé à un taux fixe ou variable.

La reverse repo peut être rappelée à tout moment pour réduire son nominal, substituer une obligation, modifier la pondération des titres afin que la valeur du portefeuille soit proche du nominal de la reverse repo.

Les titres éligibles à la prise en pension sont des obligations et des titres de créance dont les caractéristiques sont décrites dans le paragraphe précédent. Elles peuvent être des obligations à taux fixes ou à taux variables et peuvent payer des coupons (dans ce cas, le coupon est repayé à la contrepartie de la reverse repo). Les titres pris en pension peuvent aussi être libellés dans une devise autre que l’Euro (USD, CAD, GBP, JPY).

d) Caractéristiques des paniers d’actions

Le compartiment peut investir dans un panier d’actions et conclure simultanément avec une contrepartie un swap actions afin de transformer la performance et les dividendes du panier d’actions en un taux variable.

Le compartiment n’est pas exposé au risque de performance de ce panier d’actions.

e) Opérations sur instruments financiers dérivés autorisées

Les swaps décrits ci-après sont conclus avec une/des contrepartie(s) dans les limites définies par la Loi 2012 et l’Arrêté Royal 2012 pour les sociétés d’investissement répondant aux conditions de la directive 2009/65/CE. L’utilisation des opérations sur instruments financiers dérivés introduit un risque supplémentaire lié au risque de défaut de la contrepartie des swaps. Ce risque est limité à la valeur de marché de ces swaps.

i. Pour atteindre un rendement potentiel, le compartiment conclut des swaps de performance. Dans le cadre de ces swaps deperformance, le compartiment cède une partie des revenus futurs de ses investissements destinés à la protection du capital à cette/ces contrepartie(s) pendant la durée du compartiment. En échange, la (les) contrepartie(s) s’engage(nt) à offrir le rendement potentiel décrit au point f) Stratégie définie.


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Les swaps de performance sont indispensables à la réalisation des objectifs d’investissement du compartiment, étant donné qu’au moyen de ces instruments financiers, l’objectif d’atteindre un rendement potentiel pourra être réalisé.

Mise en concurrence des contreparties : pour traiter les swaps de performance, une mise en concurrence se fait par interrogation d’au moins trois contreparties sur la base d’un document uniforme envoyé concomitamment aux différentes contreparties interrogées. Les réponses finales des contreparties sont systématiquement confirmées par mail.

A prestation égale, l’opération est réalisée avec le mieux disant, sauf si des limites d’engagement imposent de traiter avec plusieurs contreparties.

ii. Le compartiment conclut si nécessaire des swaps de taux :

- pour faire coïncider les durées des engagements du compartiment et celles des flux d’argent découlant des dépôts, obligations et autres instruments de créance décrits au point b) Caractéristiques des obligations et des autres titres de créance éligibles.

Ces swaps de taux sont indispensables à la réalisation de l’objectif d’investissement du compartiment, étant donné qu’il n'y a pas d’obligations et d’autres instruments de créance en suffisance sur le marché dont les coupons et échéances coïncident parfaitement avec les échéances des engagements du compartiment.

- afin de limiter les diminutions de la valeur nette d'inventaire imputables à d'éventuelles hausses des taux pendant la durée du compartiment.

Les swaps de taux servent de couverture du risque de taux d'intérêt.

iii. Le compartiment peut également conclure des swaps actions afin de transformer la performance et les dividendes d’un panier d’actions en un taux variable.

f) Stratégie définie

Description de l’objectif de gestion :

L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale de bénéficier à horizon 8 ans, le 11 juin 2021 :

- du remboursement à l’Echéance du prix de souscription initiale par action (hors frais et taxes), soit 1.000,00 EUR par action.

- d’un rendement potentiel égal à 100% de la Performance Moyenne de l’EURO STOXX® Low Risk Weighted 50 (ticker Bloomberg : SXLV5E index) définie comme étant la « Performance retenue ». Si la performance s’avère négative, le rendement sera égal à 0.

Modalités de Calcul de la “Performance Moyenne de l’EURO STOXX® Low Risk Weighted 50” et de la « Performance Retenue »: 1- Le Niveau Initial de l’indice l’EURO STOXX® Low Risk Weighted 50 correspond à la moyenne arithmétique des cours de clôture de l’indice aux trois dates suivantes : 7 juin 2013, 10 juin 2013 et 11 juin 2013, il est noté S0. 2- On relève les cours de clôture de l’EURO STOXX® Low Risk Weighted 50 aux dates (les « Constatations Annuelles ») suivantes, ces constatations sont notées Si, i = 1 à 8 : 30 mai 2014 ; 29 mai 2015 ; 31 mai 2016 ; 31 mai 2017 ; 31 mai 2018 ; 31 mai 2019 ; 29 mai 2020 ; 31 mai 2021; ou le premier jour de bourse (ci-après « Jour de Bourse ») ouvré suivant en cas de dysfonctionnement ou de fermeture des marchés, ou si pour un jour donné, l’indice n’a pu être calculé ou publié. 3- À chaque date de Constatations Annuelles, on calcule la performance de l’indice depuis l’origine comme suit:

[Valeur de l’indice (à la date de constatation i) / Niveau Initial de l’Indice] – 1

4- On obtient ainsi 8 Constatations Annuelles de performance Perfi, i=1 à 8

5- La “Performance Moyenne” est égale à la moyenne arithmétique des 8 Constatations Annuelles de performance.

CRELAN INVEST EURO EQUITY LOW RISK

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6- La “Performance Retenue ” est égale au maximum entre 0 et 100% de la Performance Moyenne. Etant entendu que : Le calcul de la VNI Finale est tronqué à la deuxième décimale. La VNI Finale est définie comme la valeur nette d’inventaire établie le 11/06/2021. Les autres calculs liés aux instruments financiers et à la Performance retenue ne sont pas arrondis. Si une des dates de Constatations Annuelles n'est pas un Jour de Bourse pour l’indice EURO STOXX® Low Risk Weighted 50, la date retenue sera le Jour de Bourse suivant. En cas de dérèglement de marché à une des dates de Constatations Annuelles définies ci-dessus, les usages de place seront appliqués pour la valorisation du compartiment. Description de l’indice L'indice EURO STOXX® Low Risk Weighted 50 permet une exposition aux 50 valeurs de l’indice EURO STOXX® ayant la volatilité historique 12 mois la plus faible. La pondération des composants de l’indice est déterminée en fonction de l’inverse de la volatilité historique 12 mois. Ainsi, les sociétés ayant la plus faible volatilité ont la plus forte pondération dans l’indice. Le nombre des valeurs composants l’indice est fixé, ainsi que leur pondération, ce qui permet d’assurer la diversification de l’indice. L’indice est calculé dividendes non réinvestis (composition, méthodologie de calcul et évolution de la performance de l’indice EURO STOXX® Low Risk Weighted 50 sur www.stoxx.com ).

Indice Code Reuters

Code Bloomberg

Zone géographique

Agent de publication Bourse(s) de Référence Clôture

EURO STOXX Low

Risk Weighted 50

SXLV5E SXLV5E Index Zone Euro STOXX Limited

Chacun des marchés réglementés ou systèmes de cotation (ou tout

marché ou système s’y substituant) sur lesquels les

actions composant cet indice sont principalement négociées.

Heure à laquelle l’Agent de Publication

procède à la dernière

publication de l’indice

Si l’indice EURO STOXX® Low Risk Weighted 50 n’est pas calculé et publié par l’Agent de publication, mais par un tiers acceptable selon les usages de place, ou s’il est remplacé par un autre indice dont les caractéristiques, selon les usages de place, sont substantiellement similaires à celles de l’Indice, alors l’Indice sera réputé être l’indice ainsi calculé et publié par ce tiers, ou cet indice de remplacement selon le cas. En cas de modification ou de défaut de calcul et de publication de l’indice, et dès lors que l’indice EURO STOXX® Low Risk Weighted 50 n’aura pas été remplacé (dans les conditions mentionnées ci-dessus), la règle suivante sera appliquée : en cas de modification importante, autre qu’une modification conforme à ses règles de fonctionnement, de sa formule ou de sa méthode de calcul ou, dans l’hypothèse où il n’est pas calculé et/ou publié, il sera déterminé un niveau d’indice en utilisant la dernière formule de calcul de l’indice EURO STOXX® Low Risk Weighted 50 en vigueur avant l’événement. Seules les actions qui composent l’indice EURO STOXX® Low Risk Weighted 50 avant l’événement considéré et qui restent négociées sur la ou les Bourses de Références seront prises en compte pour déterminer le niveau de l’indice.

2.1.3. Gestion financière du portefeuille Amundi Asset Management S.A., 90, boulevard Pasteur - 75015 Paris – France

2.1.4. Distributeur CRELAN S.A., 251 Boulevard Sylvain Dupuis, 1070 Bruxelles

2.1.5. Politique suivie pendant l’exercice Les principales opérations réalisées sur le compartiment Euro Equity Low Risk, ont pris effet dans les jours suivant la date de lancement, le 31/05/2013.

Dans un premier temps, le compartiment a contracté une opération d'échange de conditions de taux d’intérêts et de variation d’indice. Compte tenu des titres en portefeuille, cette opération vise à réaliser les objectifs du compartiment mentionnés dans le


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prospectus et en particulier cherche à obtenir un rendement potentiel, au terme de l’horizon de placement, fixé le 11/06/2021, pour les investisseurs ayant souscrits pendant la Période de Souscription Initiale.

Par ailleurs, les liquidités collectées sur la valeur liquidative initiale ont été investies en instrument de taux finançant le paiement des flux fixes de cette opération d’échange de taux d’intérêt et de variation d’indice.

2.1.6. Politique future Les opérations contractées au lancement du compartiment permettent la réalisation de l’objectif de gestion et en l’absence d’évènements majeurs sur les titres détenus par le compartiment, aucune réallocation n’est prévue. Pour faire face aux souscriptions ou rachats futurs et assurer les liquidités nécessaires, des opérations similaires à celles faites au lancement seront répliquées.

2.1.7. Indicateur synthétique de risque et de rendement La classe de risque initiale et actuelle pour le compartiment Euro Equity Low Risk est 3. Le profil de risque et de rendement du compartiment est déterminé sur la base de l’indicateur synthétique de risque et de rendement (« SRRI ») comme prescrit par l’ESMA (European Securities and Markets Authority) dans le cadre du Règlement n° 583/2010/UE de la Commission européenne du 1er juillet 2010. L’indicateur synthétique de risque et de rendement du compartiment est déterminé sur la base de données du passé. Les données du passé ne sont pas toujours un indicateur fiable du rendement et du risque futurs. L'indicateur fait l'objet d'évaluations régulières et ce chiffre peut donc évoluer à la hausse ou à la baisse. L’indicateur de risque et de rendement le plus récent peut être consulté dans les informations clés pour l’investisseur. Le chiffre le plus bas ne signifie pas que le compartiment ne présente aucun risque, mais que comparé à des chiffres plus élevés, ce produit offre en principe un rendement plus faible mais aussi plus prévisible. Ce chiffre indique à la fois le rendement potentiel du compartiment et le risque qui va de pair avec ce rendement. Plus le chiffre est élevé, plus le rendement potentiel est élevé mais plus ce rendement est difficile à prévoir. Des pertes sont également possibles. Le chiffre est calculé pour un investisseur en euros. Il situe ce risque sur une échelle allant de un (faible risque, rendement potentiellement plus faible) à sept (risque élevé, rendement potentiellement plus élevé).

EURO EQUITY LOW RISKCRELAN INVEST

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BILAN2.2.



II. 10.362.122,47 19.246.728,76


OPC à nombre variable de partsE. 411.494,08Instruments financiers dérivésF.


Créances et dettes à un an au plusIV. -1.412.400,00 -4.111.147,83DettesB.

Emprunts (-)c. -1.680.547,83Collateral (-)d. -1.412.400,00 -2.430.600,00

Dépôts et liquiditésV. 1.501,21Avoirs bancaires à vueA. 1.501,21

Comptes de régularisationVI. 58.245,01 113.680,95Produits acquisB. 80.005,17 159.788,51Charges à imputer (-)C. -21.760,16 -46.107,56

TOTAL CAPITAUX PROPRES 9.009.468,69 15.249.261,88CapitalA. 9.195.465,27 14.268.695,21Participations au résultatB. 47.439,92 -993.926,15Résultat de l'exercice (du semestre)D. -233.436,50 1.974.492,82SECTION 2: POSTES HORS BILAN



Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


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COMPTE DE RESULTATS2.3.

Réductions de valeur, moins-values et plus-valuesI. -312.915,83 1.701.532,60Obligations et autres titres de créanceA.

Obligationsa. 141.437,53 -560.178,04OPC à nombre variable de partsE. -106,60 430,81Instruments financiers dérivésF.


Produits et charges des placementsII. 98.514,48 252.169,41IntérêtsB.

Valeurs mobilières/instruments du marché monétairea. 161.602,53 311.344,90Intérêts d'emprunts (-)C. -220,81 -2.991,12Contrats de swap (+/-)D. -62.867,24 -56.184,37


A. 22.367,77 101.063,39

Coûts d'exploitationIV. -41.402,92 -80.272,58Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-)A. -1.249,91Rémunération due au dépositaire (-)C. -1.751,46 -4.009,84Rémunération due au gestionnaire (-)D.


Frais d'établissement et d'organisation (-)F. -1.171,47 -4.186,10Rémunérations, charges sociales et pensions (-)G. -223,24 -1.214,08Services et biens divers (-)H. -1.251,15 -1.841,88TaxesJ. -4.076,45 -6.811,43Autres charges (-)K. -336,10 -579,66

Produits et charges de l'exercice (du semestre) 79.479,33 272.960,22Sous Total II + III + IV

Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultatV. -233.436,50 1.974.492,82

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) -233.436,50 1.974.492,82


Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


21

COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES2.4.

BFCM 2.625 13-21 24/02A 300.000,00 3,20%EUR 3,68%110,60% 331.803,00

VALEURS MOBILIERES ET INSTRUMENTS DUMARCHE MONETAIRE NEGOCIES SUR UN MARCHEREGLEMENTE OU SUR UN MARCHE SIMILAIRE

BNP PARIBAS 4.125 11-22 14/01A 400.000,00 4,65%EUR 5,35%120,51% 482.048,00BPCE 4.50 12-22 10/02A 300.000,00 3,55%EUR 4,09%122,77% 368.304,00CA CIB S 2851 2.346 13-21 11/06A 700.000,00 7,27%EUR 8,35%107,51% 752.570,00CIE FIN FONCIER 4.875 09-21 25/05A 300.000,00 3,60%EUR 4,15%124,49% 373.470,00CREDIT AGRICOLE 4.25 11-21 04/07Q 400.000,00 4,54%EUR 5,22%117,63% 470.500,00LCL 4.40 11-21 13/07Q 500.000,00 5,69%EUR 6,54%117,89% 589.445,00

32,50% 37,38%3.368.140,00France 3.368.140,00

ALLIANZ FINANCE II 3.50 12-22 14/02A 300.000,00 3,43%EUR 3,95%118,64% 355.911,00ING BANK NV 4.50 12-22 21/02A 300.000,00 3,56%EUR 4,08%122,52% 367.572,00RABOBANK NED. 4.325 06-21 07/06A 300.000,00 3,46%EUR 3,99%119,68% 359.040,00

10,45% 12,02%1.082.523,00Pays-Bas 1.082.523,00

HSBC BANK 4.00 10-21 15/01A 300.000,00 3,39%EUR 3,90%117,02% 351.054,00RBS 5.50 10-20 23/03A 400.000,00 4,50%EUR 5,17%116,64% 466.544,00

7,89% 9,07%817.598,00Royaume-Uni 817.598,00

POLAND 4.00 10-21 23/03A 500.000,00 5,66%EUR 6,51%117,24% 586.195,005,66% 6,51%586.195,00Pologne 586.195,00

CZECH REPUBLIC 3.625 10-21 14/04A 500.000,00 5,65%EUR 6,50%117,16% 585.805,005,65% 6,50%585.805,00Tchèquie 585.805,00

SLOVAKIA GOVT 4.00 06-21 26/03A 300.000,00 3,47%EUR 3,99%119,86% 359.580,003,47% 3,99%359.580,00Slovaquie 359.580,00

DEN NORSKE BANK 4.375 11-21 24/02S 300.000,00 3,44%EUR 3,96%118,78% 356.349,003,44% 3,96%356.349,00Norvège 356.349,00

COMMERZBANK AG 4.00 10-20 16/09A 300.000,00 3,34%EUR 3,84%115,24% 345.720,003,34% 3,84%345.720,00Allemagne 345.720,00

SHB EMTN 4.375 11-21 20/10A 200.000,00 2,35%EUR 2,70%121,82% 243.630,00

74,75% 85,97%7.745.540,00OBLIGATIONS 7.745.540,00

2,35% 2,70%243.630,00Suède 243.630,00

SOCIETE GENERALE 2.28 13-21 11/06A 700.000,00 7,34%EUR 8,44%108,65% 760.540,79

7,34% 8,44%760.540,79OBLIGATIONS 760.540,79

AUTRES VALEURS MOBILIERES

7,34% 8,44%760.540,79France 760.540,79

BFT MONETAIRE 3 DECIMALES CAP 30,42 3,97%EUR 4,57%13.526,69 411.494,08 0,03%

3,97% 4,57%411.494,08OPC A NOMBRE VARIABLE DE PARTS 411.494,08

3,97% 4,57%411.494,08OPC-MONETAIRES 411.494,08

3,97% 4,57%411.494,08Directive 2009/65/CE - Non inscrit auprès de la FSMA 411.494,08

Composition des actifs au 30.06.162.4.1.

Quantité au 30.06.16 Devise Coursen devises

Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net

Dénomination % détenude l'OPC

BARCLAYS CAPITAL LTD LONDON 4,46%EUR 5,13% 462.019,60NATIXIS 9,48%EUR 10,91% 982.528,00SWAPS 13,94% 16,03% 1.444.547,60

INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES 13,94% 16,03%1.444.547,60 TOTAL PORTEFEUILLE 100,00% 115,01%10.362.122,47 CACEIS 0,02%EUR 1.501,21 Avoirs bancaires à vue 0,02%1.501,21


22


Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net


0,02%1.501,21DEPOTS ET LIQUIDITES

-15,68%-1.412.400,00CREANCES ET DETTES DIVERSES

0,65%58.245,01AUTRES

100,00%9.009.468,69TOTAL DE L'ACTIF NET

Répartition des actifs (en % du portefeuille)2.4.2.

OBLIGATIONS 82,09%Allemagne 3,34%France 39,84%Norvège 3,44%Pays-Bas 10,45%Pologne 5,66%Royaume-Uni 7,89%Slovaquie 3,47%Suède 2,35%Tchèquie 5,65%

SWAPS 13,94%EUR 13,94%

OPC A NOMBRE VARIABLE DE PARTS 3,97%OPC-MONETAIRES 3,97%

TOTAL PORTEFEUILLE 100,00%

Contrepartie En EUR Evaluation du swap Date de réalisation del'opération

BARCLAYS CAPITAL LTD LONDON 2.198.000,00 462.019,60 07.06.13NATIXIS 4.864.000,00 982.528,00 07.06.13

Engagements sur swaps

Montant des engagements relatifs aux positions sur instruments financiers dérivés2.4.3.

Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire2.4.4.

Période Evolution du nombre d'actions en circulation Montants payés et reçus par l'OPC (EUR)

Valeur nette d'inventaireFin de période (en EUR)

AnnéeSouscrites Remboursées Fin de période

Cap. Cap.Souscriptions Remboursements

du compartimentd'une action

Cap. Cap. Cap. Cap.2014 4.418,00 4.887.272,4119.914,00 1.174,0923.380.794,502015 2,00 11.101,00 2.563,56 14.401.849,808.815,00 1.302,2911.479.680,77

01.01.16 - 30.06.16 1.754,00 2.236.775,587.061,00 1.275,959.009.468,69


23

Performances2.4.5.

* Il s'agit de chiffres du passé qui ne constituent pas un indicateur de performance future. Ces chiffres ne tiennent pas compted'éventuelles restructurations.

* Les rendements sont arrêtés à la fin de l'exercice comptable. Pour le rapport semestriel, l'exercice comptable s'entend de la périodede 12 mois qui précède la clôture du semestre.

* Par rendement annuel, il faut entendre le rendement absolu obtenu sur une année.

* Diagramme en bâtons avec rendement annuel des 5 dernières années (en % et calculés en EUR):

Capitalisation

20162015201420132012

18.00%

16.00%

14.00%

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%

16.6

13.1

1.7

Rendement annuel

1 an 3 ans

1,69%(en EUR)

10,27%(en EUR)

Part Part

Capitalisation* Tableau des performances historiques (rendements actuariels) :

* Les chiffres de performances présentés ci-dessus ne tiennent pas compte des commissions et frais liés aux émissions et rachats departs.

* Il s'agit des chiffres de performances des parts de capitalisation. Le calcul de la performance annualisée sur une période n donnéeest établi selon la formule suivante:

P (t; t+n) = ([(VNI t+n) / (VNI t)] ^ (1/n)) - 1avecP (t; t+n) la performance de t à t+nVNI t+n la valeur nette d'inventaire par part en t+nVNI t la valeur nette d'inventaire par part en tn la période sous revue


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Total des frais courants :

- Part de capitalisation : 0,77%

* Le pourcentage calculé ci-dessus se base sur les frais supportés pendant les 12 derniers mois.

* Ce pourcentage peut varier d'une année sur l'autre. Il exclut les frais d'intermédiation, à l'exception des frais d'entrée et de sortiepayés par le compartiment lorsqu'il achète ou vend des parts d'un autre fonds.

Frais courants2.4.6.

Notes aux états financiers et autres informations2.4.7.

NOTE 1 - Autres charges

Le poste « IV. K. Autres charges (-) » du compte de résultats est composé de contributions payées à la FSMA pour ses frais defonctionnement.

CRELAN INVEST EURO EQUITY SELECT I

25

3. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENTEURO EQUITY SELECT I


3.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Date de lancement le 30 mars 2012 avec un prix de part initial de 1.000,00 EUR.




L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale, (du 17 février au 30 mars 2012), de bénéficier au terme de l’horizon de placement initial fixé au 29/09/2017 (ci-après « l’Echéance ») :

- du remboursement à l’Echéance du prix de souscription initiale par action (hors frais et taxes), soit 1.000,00 EUR par action. Cet objectif de protection du capital ne vaut toutefois pas pour l’actionnaire qui vend ses actions avant l’Echéance (sortie aux conditions de marché avec un risque de perte en capital non mesurable), et ne consiste pas en une garantie formelle donnée par un tiers ni au compartiment ni à ses actionnaires.






L’évolution négative du risque de crédit, qui peut s’exprimer via une modification de la notation de crédit des investissements, peut faire varier la VNI au fil du temps.


Le mécanisme financier destiné à assurer l’Objectif de Protection du Capital à l’Echéance consiste à investir la totalité des souscriptions en obligations et autres titres de créance, paniers d’actions, dépôts, reverse repo et/ou liquidités. Ces investissements peuvent avoir différentes durées et dates de paiement de coupons ou de dividendes. Ils sont adaptés aux échéances des engagements du compartiment par l’utilisation des ‘swaps’ décrits au point e) (Opérations sur instruments financiers dérivés autorisées) de la Politique de placement du compartiment.

Cet Objectif de Protection du Capital ne s’applique pas à l’investisseur qui vend ses actions avant l’Echéance ci-avant (sortie aux conditions de marché avec un risque de perte en capital non mesurable) ou qui les achète après la Période de Souscription Initiale.



Pour atteindre son objectif, les investissements du compartiment peuvent consister en titres négociables détenus en direct (notamment obligations et autres instruments de créance éligibles, tels que plus amplement décrits à la section b) ci-dessous), en instruments du marché monétaire, en parts d’organisme de placement collectif obligataires ou monétaires, directement détenus et gérés par le gestionnaire ou une autre société de gestion, en reverse repo, en dépôts, en panier d’actions, en

EURO EQUITY SELECT I CRELAN INVEST

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produits dérivés (futures listés, swap de taux, swap de performance, swap actions) et/ou en liquidités. De façon générale, le compartiment peut investir dans tout type d’instrument autorisé par l’arrêté royal du 12 novembre 2012 relatif à certains organismes de placement collectifs publics (« l’Arrêté Royal 2012 ») pour les sociétés d’investissement répondant aux conditions de la directive 2009/65/CE.


Les limites et les restrictions d’investissement prévues par l’Arrêté Royal 2012 pour les sociétés d’investissement répondant aux conditions de la directive 2009/65/CE doivent être respectées à tout moment. Le compartiment a toutefois obtenu une dérogation dans les limites et conditions prévues par l’Arrêté Royal 2012, l’autorisant à placer jusqu’à 100% de ses actifs dans différentes émissions de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l'Espace économique européen, par ses collectivités publiques territoriales, par un Etat non membre de l'Espace économique européen ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l'Espace économique européen. Le compartiment est autorisé à placer plus de 35% de ses actifs dans de telles valeurs mobilières, émises par des Etats de la zone EURO et disposant au minimum d’un rating A-. Ce rating est celui attribué par Standard & Poor’s. Il désigne également le rating équivalent accordé par les agences Moody’s ou Fitch. Le compartiment devra dans ce contexte détenir six émissions différentes au moins sans que les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire appartenant à une même émission puissent excéder 30% du montant total de ses actifs.

La volatilité de la valeur nette d’inventaire du compartiment risque d’être élevée du fait de l’exposition du portefeuille aux taux et à des instruments dérivés dont l’évolution est liée aux marchés d’actions et aux paramètres de marché tels que la volatilité.




- Rating minimum : les ratings mentionnés ci-après sont ceux attribués par Standard & Poor’s. Ils désignent également les ratings équivalents accordés par Moody’s ou Fitch. Le rating minimum de tous les instruments décrits au point cidessus et éligibles pendant la durée du compartiment est « investment grade » (rating ≥ BBB-).











i. Pour atteindre un rendement potentiel, le compartiment conclut des swaps de performance. Dans le cadre de ces swaps deperformance, le compartiment cède une partie des revenus futurs de ses investissements destinés à la protection du capital à


27

cette/ces contrepartie(s) pendant la durée du compartiment. En échange, la (les) contrepartie(s) s’engage(nt) à offrir le rendement potentiel décrit au point f) Stratégie définie.





- pour faire coïncider les durées des engagements du compartiment et celles des flux d’argent découlant des dépôts, obligations et autres instruments de créance décrits au point b) Caractéristiques des obligations et des titres de créance.




iii. Le compartiment peut également conclure des swaps actions afin de transformer la performance et les dividendes d’unpanier d’actions en un taux variable.



L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale de bénéficier à horizon 5 ans et 6 mois, le 29 septembre 2017 :


- d’un rendement potentiel égal au maximum entre 0% et 100% de la Performance Moyenne de l’EURO STOXX Select Dividend 30 (ticker bloomberg : SD3E index) définie comme étant la « Performance retenue ».

Modalités de Calcul de la “Performance Moyenne de l’EURO STOXX Select Dividend 30” et de la « Performance Retenue »:

1- Le Niveau Initial de l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 correspond à la moyenne arithmétique des cours de clôture de l’indice aux trois dates suivantes : 4 avril 2012, 5 avril 2012 et 6 avril 2012, il est noté S0.

2- On relève les cours de clôture de l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 aux dates (les « Constatations Semestrielles ») suivantes, ces constatations sont notées Si, i = 1 à 11 : 28 septembre 2012 ; 28 mars 2013 ; 30 septembre 2013 ; 28 mars 2014 ; 30 septembre 2014 ; 30 mars 2015 ; 30 septembre 2015 ; 30 mars 2016 ; 30 septembre 2016 ; 30 mars 2017 ; 15 septembre 2017 ; ou le premier jour de bourse (ci-après « Jour de Bourse ») ouvré suivant en cas de dysfonctionnement ou de fermeture des marchés, ou si pour un jour donné, l’indice n’a pu être calculé ou publié.

3- À chaque date de Constatations Semestrielles, on calcule la performance de l’indice depuis l’origine comme suit :


4- On obtient ainsi 11 Constatations Semestrielles de performance Perfi, i=1 à 11


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5- La “Performance Moyenne ” est égale à la moyenne arithmétique des onze Constatations Semestrielles de performance.

6- La “Performance Retenue ” est égale au maximum entre 0% et 100% de la Performance Moyenne.

Etant entendu que :

Le calcul de la VNI Finale est tronqué à la deuxième décimale. La VNI Finale est définie comme la valeur nette d’inventaire établie le 29/09/2017.

Les autres calculs liés aux instruments financiers et à la Performance retenue ne sont pas arrondis.

Si une des dates de Constatation Semestrielles n'est pas un Jour de Bourse pour l’indice l’EURO STOXX Select Dividend 30, la date retenue sera le Jour de Bourse suivant. En cas de dérèglement de marché à une des dates de Constatation Semestrielles définies ci-dessus, les usages de place seront appliqués pour la valorisation du compartiment.

Description de l’indice :

L'indice EURO STOXX Select Dividend 30 permet une exposition aux 30 valeurs de la zone euro versant le dividende le plus élevé couvrant tous les pays concernés par les actions de l’indice EURO STOXX. La pondération des valeurs est déterminée en fonction du rendement du dividende net annuel de ces valeurs. Ainsi, les sociétés distribuant le plus fort dividende ont la plus forte pondération dans l’indice. Le nombre des valeurs composants l’indice est fixé, ainsi que leur pondération, ce qui permet d’assurer la diversification de l’indice. Il est calculé dividendes non réinvestis (composition, méthodologie de calcul et évolution de la performance de l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 sur www.stoxx.com).

Indice Code Reuters Zone

géographique Agent de

publication Bourse(s) de Référence Clôture

EURO STOXX Select

Dividend 30 .SD3E Zone Euro STOXX Limited

Chacun des marchés réglementés ou systèmes de cotation (ou tout marché ou système s’y substituant) sur lesquels les

actions composant cet indice sont principalement négociées.

Heure à laquelle l’Agent de Publication procède à la dernière publication

de l’indice

Si l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 n’est pas calculé et publié par l’Agent de publication, mais par un tiers acceptable selon les usages de place, ou s’il est remplacé par un autre indice dont les caractéristiques, selon les usages de place, sont substantiellement similaires à celles de l’Indice, alors l’Indice sera réputé être l’indice ainsi calculé et publié par ce tiers, ou cet indice de remplacement selon le cas.

En cas de modification ou de défaut de calcul et de publication de l’indice, et dès lors que l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 n’aura pas été remplacé (dans les conditions mentionnées ci-dessus), la règle suivante sera appliquée : en cas de modification importante, autre qu’une modification conforme à ses règles de fonctionnement, de sa formule ou de sa méthode de calcul ou, dans l’hypothèse où il n’est pas calculé et/ou publié, il sera déterminé un niveau d’indice en utilisant la dernière formule de calcul de l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 en vigueur avant l’événement. Seules les actions qui composent l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 avant l’événement considéré et qui restent négociées sur la ou les Bourses de Références seront prises en compte pour déterminer le niveau de l’indice.



3.1.5. Politique suivie pendant l’exercice Les principales opérations réalisées sur le compartiment Euro Equity Select I, ont pris effet dans les jours suivant la date de lancement, le 30 mars 2012.

Dans un premier temps, le compartiment a contracté une opération d'échange de conditions de taux d’intérêts et de variation d’indice. Compte tenu des titres en portefeuille, cette opération vise à réaliser les objectifs du compartiment mentionnés dans le


29

prospectus et en particulier cherche à obtenir un rendement potentiel, au terme de l’horizon de placement, fixé le 29/09/2017, pour les investisseurs ayant souscrits pendant la période de souscription initiale.

Par ailleurs, les liquidités collectées sur la valeur liquidative initiale ont été investies en instrument de taux finançant le paiement des flux EURIBOR 3 Mois de cette opération d’échange de taux d’intérêt et de variation d’indice. Ces investissements ont par la suite été optimisés en fonction des opportunités de marché.


3.1.7. Indicateur synthétique de risque et de rendement La classe de risque initiale pour le compartiment Euro Equity Select I est 2. La classe de risque actuelle est 3.

Le profil de risque et de rendement du compartiment est déterminé sur la base de l’indicateur synthétique de risque et de rendement (« SRRI ») comme prescrit par l’ESMA (European Securities and Markets Authority) dans le cadre du Règlement n° 583/2010/UE de la Commission européenne du 1er juillet 2010.

L’indicateur synthétique de risque et de rendement du compartiment est déterminé sur la base de données du passé. Les données du passé ne sont pas toujours un indicateur fiable du rendement et du risque futurs. L'indicateur fait l'objet d'évaluations régulières et ce chiffre peut donc évoluer à la hausse ou à la baisse.

L’indicateur de risque et de rendement le plus récent peut être consulté dans les informations clés pour l’investisseur.

Le chiffre le plus bas ne signifie pas que le compartiment ne présente aucun risque, mais que comparé à des chiffres plus élevés, ce produit offre en principe un rendement plus faible mais aussi plus prévisible. Ce chiffre indique à la fois le rendement potentiel du compartiment et le risque qui va de pair avec ce rendement. Plus le chiffre est élevé, plus le rendement potentiel est élevé mais plus ce rendement est difficile à prévoir. Des pertes sont également possibles.

Le chiffre est calculé pour un investisseur en euros. Il situe ce risque sur une échelle allant de un (faible risque, rendement potentiellement plus faible) à sept (risque élevé, rendement potentiellement plus élevé).


30

BILAN3.2.



II. 24.063.876,22 26.676.573,70


OPC à nombre variable de partsE. 1.718.603,52 220,04Instruments financiers dérivésF.


Sur taux d'intérêtk.Contrats de swap (+/-)iii. -1.060.960,10 -1.829.827,24

Créances et dettes à un an au plusIV. -3.484.400,00 -3.682.541,08DettesB.

Emprunts (-)c. -120.141,08Collateral (-)d. -3.484.400,00 -3.562.400,00



TOTAL CAPITAUX PROPRES 20.892.126,70 23.311.886,07CapitalA. 21.188.551,60 22.491.466,26Participations au résultatB. 9.630,09 -386.960,90Résultat de l'exercice (du semestre)D. -306.054,99 1.207.380,71SECTION 2: POSTES HORS BILAN



Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)

EURO EQUITY SELECT ICRELAN INVEST

31


Réductions de valeur, moins-values et plus-valuesI. -378.680,80 1.049.050,82Obligations et autres titres de créanceA.

Obligationsa. -332.921,50 -372.239,54OPC à nombre variable de partsE. -149,40 331,65Instruments financiers dérivésF.


Sur taux d'intérêtj.Contrats de swapiii. 195.676,83 212.312,20


Valeurs mobilières/instruments du marché monétairea. 381.407,62 465.919,35Dépôts et liquiditésb. 0,05 855,30

Intérêts d'emprunts (-)C. -20,84 -407,42Contrats de swap (+/-)D. -191.751,12 -220.100,99


A. 7.325,57 73.978,52

Coûts d'exploitationIV. -124.335,47 -161.914,87Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-)A. -349,23Rémunération due au dépositaire (-)C. -4.176,82 -5.575,93Rémunération due au gestionnaire (-)D.


Frais d'établissement et d'organisation (-)F. -1.762,50 -5.621,43Rémunérations, charges sociales et pensions (-)G. -499,54 -1.546,29Services et biens divers (-)H. -1.301,71 -1.564,21TaxesJ. -9.519,49 -10.547,43Autres charges (-)K. -779,51 -884,37


Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultatV. -306.054,99 1.207.380,71

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) -306.054,99 1.207.380,71


Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


32


BFCM EMTN 4.625 07-17 27/04A 900.000,00 3,88%EUR 4,47%103,81% 934.290,00


BPCE EMTN 3.75 10-17 21/07A 900.000,00 3,89%EUR 4,48%103,92% 935.244,00CA CIB 0.00 09-17 29/01U 300.000,00 1,87%EUR 2,15%149,64% 448.929,00CREDIT MUTUEL ARKEA 5.00 07-17 28/06A 1.400.000,00 6,10%EUR 7,03%104,88% 1.468.292,00SOCIETE GENERALE 3.125 10-17 21/09A 1.750.000,00 7,55%EUR 8,70%103,84% 1.817.200,00

23,29% 26,83%5.603.955,00France 5.603.955,00

BELGIQUE -40- 5.50 02-17 28/09A 3.900.000,00 17,43%EUR 20,08%107,53% 4.193.670,0017,43% 20,08%4.193.670,00Belgique 4.193.670,00

BARCLAYS BANK PLC 4.00 10-17 20/01A 600.000,00 2,55%EUR 2,93%102,19% 613.116,00CREDIT SUISSE LD CS 5.125 07-17 18/09A 900.000,00 3,97%EUR 4,57%106,14% 955.251,00NATIONWIDE BUILD EMTN 3.125 12-17 03/04A 800.000,00 3,40%EUR 3,92%102,31% 818.496,00WESTPAC SECURITIES NZ 3.875 10-17 20/03A 800.000,00 3,42%EUR 3,94%102,83% 822.624,00

13,34% 15,36%3.209.487,00Royaume-Uni 3.209.487,00

DEUTSCHE BANK EMTN 5.125 07-17 31/08A 900.000,00 3,95%EUR 4,54%105,49% 949.374,003,95% 4,54%949.374,00Allemagne 949.374,00

HSBC FINANCE EMTN 4.875 07-17 30/05A 900.000,00 3,90%EUR 4,50%104,40% 939.573,003,90% 4,50%939.573,00Etats-Unis 939.573,00

SEB 3.875 12-17 12/04A 900.000,00 3,85%EUR 4,44%103,03% 927.261,003,85% 4,44%927.261,00Suède 927.261,00

RABOBANK NED. 3.375 10-17 21/04A 800.000,00 3,42%EUR 3,93%102,75% 822.008,003,42% 3,93%822.008,00Pays-Bas 822.008,00

POHJOLA BANK REG-S 3.00 10-17 08/09A 700.000,00 3,01%EUR 3,47%103,60% 725.172,00

72,19% 83,15%17.370.500,00OBLIGATIONS 17.370.500,00

3,01% 3,47%725.172,00Finlande 725.172,00

CRCAM FRANCHE-COMTE FL.R 12-17 29/09Q 1.200.000,00 5,05%EUR 5,81%101,22% 1.214.640,00


CRCAM SUD RHONE ALPE FL.R 12-17 29/09Q 1.700.000,00 7,19%EUR 8,28%101,79% 1.730.430,00

12,24% 14,09%2.945.070,00OBLIGATIONS 2.945.070,00

12,24% 14,09%2.945.070,00France 2.945.070,00

AMUNDI 3 M I (C) 1,62 7,14%EUR 8,23%1.060.211,92 1.718.603,52 0,01%

7,14% 8,23%1.718.603,52OPC A NOMBRE VARIABLE DE PARTS 1.718.603,52

7,14% 8,23%1.718.603,52OPC-MONETAIRES 1.718.603,52

7,14% 8,23%1.718.603,52Directive 2009/65/CE - Non inscrit auprès de la FSMA 1.718.603,52



Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net


CREDIT AGRICOLE -4,41%EUR -5,08% -1.060.960,10JP MORGAN CHASE LONDON 12,84%EUR 14,79% 3.090.662,80SWAPS 8,43% 9,72% 2.029.702,70

INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES 8,43% 9,72%2.029.702,70

TOTAL PORTEFEUILLE 100,00% 115,18%24.063.876,22

CACEIS 0,01%EUR 2.014,05Avoirs bancaires à vue 0,01%2.014,05


-16,68%-3.484.400,00CREANCES ET DETTES DIVERSES


33


Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net


1,49%310.636,43AUTRES



OBLIGATIONS 84,42%Allemagne 3,95%Belgique 17,43%Etats-Unis 3,90%Finlande 3,01%France 35,53%Pays-Bas 3,42%Royaume-Uni 13,34%Suède 3,85%

SWAPS 8,43%EUR 8,43%




CREDIT AGRICOLE 14.875.000,00 -1.060.960,10 03.04.12JP MORGAN CHASE LONDON 17.422.000,00 3.090.662,80 04.04.12









Cap. Cap. Cap. Cap.2014 10.861,00 12.747.706,5324.923,00 1.183,7629.502.884,712015 7.046,00 8.786.778,3517.877,00 1.226,7621.930.739,45

01.01.16 - 30.06.16 605,00 732.557,7617.272,00 1.209,6020.892.126,70


34

Performances3.4.5.





Capitalisation

20162015201420132012

16.00%

14.00%

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%

-2.00%

6.5

16.2

2.2

-1.4

Rendement annuel

1 an 3 ans

-1,41%(en EUR)

5,41%(en EUR)

Part Part






35









EURO EQUITY SELECT II CRELAN INVEST

36

4. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENTEURO EQUITY SELECT II


4.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Date de lancement le 29 juin 2012 avec un prix de part initial de 1.000,00 EUR.




L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale, (du 4 juin 2012 au 29 juin 2012), de bénéficier au terme de l’horizon de placement initial fixé au 27/12/2019 (ci-après « l’Echéance ») :

- du remboursement à l’Echéance du prix de souscription initiale par action (hors frais et taxes), soit 1.000,00 EUR par action (ci-après « l’Objectif de Protection du Capital »). Cet objectif de protection du capital ne vaut toutefois pas pour l’actionnaire qui vend ses actions avant l’Echéance (sortie aux conditions de marché avec un risque de perte en capital non mesurable), et ne consiste pas en une garantie formelle donnée par un tiers ni au compartiment ni à ses actionnaires.






L’évolution négative du risque de crédit, qui peut s’exprimer via une modification de la notation de crédit des investissements, peut faire varier la Valeur Nette d’Inventaire (« VNI ») au fil du temps.




CRELAN INVEST EURO EQUITY SELECT II

37










- Rating minimum : les ratings mentionnés ci-après sont ceux attribués par Standard & Poor’s. Ils désignent également lesratings équivalents accordés par Moody’s ou Fitch. Le rating minimum de tous les instruments décrits au point ci-dessus et éligibles pendant la durée du compartiment est « investment grade » (rating ≥ BBB-).










38








- pour faire coïncider les durées des engagements du compartiment et celles des flux d’argent découlant des dépôts, obligations et autres instruments de créance décrits au point b) Caractéristiques des obligations et des autres titres de créance.







L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale de bénéficier à horizon 7 ans et 6 mois, le 27 décembre 2019 :


- d’un rendement potentiel égal à 100% de la Performance Moyenne de l’EURO STOXX Select Dividend 30 (ticker Bloomberg : SD3E index) définie comme étant la « Performance retenue ». Si la performance s’avère négative, le rendement sera égal à 0.

Modalités de Calcul de la “Performance Moyenne de l’EURO STOXX Select Dividend 30” et de la « Performance Retenue »:

1- Le Niveau Initial de l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 correspond à la moyenne arithmétique des cours de clôture de l’indice aux trois dates suivantes : 6 juillet 2012, 9 juillet 2012 et 10 juillet 2012, il est noté S0.

2- On relève les cours de clôture de l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 aux dates (les « Constatations Semestrielles ») suivantes, ces constatations sont Si, i = 1 à 15 : 2 janvier 2013 ; 28 juin 2013 ; 2 janvier 2014; 30 juin 2014 ; 2 janvier 2015 ; 30 juin 2015 ; 4 janvier 2016 ; 30 juin 2016 ; 2 janvier 2017 ; 30 juin 2017 ; 2 janvier 2018 ; 29 juin 2018 ; 2 janvier 2019 ; 28 juin 2019 ; 13 décembre 2019; ou le premier jour de bourse (ci-après « Jour de Bourse ») ouvré suivant en cas de dysfonctionnement ou de fermeture des marchés, ou si pour un jour donné, l’indice n’a pu être calculé ou publié. 3- À chaque date de Constatations Semestrielles, on calcule la performance de l’indice depuis l’origine comme suit :

CRELAN INVEST EURO EQUITY SELECT II

39


4- On obtient ainsi 15 Constatations Semestrielles de performance Perfi, i=1 à 15

5- La “Performance Moyenne ” est égale à la moyenne arithmétique des quinze Constatations Semestrielles de performance.

6- La “Performance Retenue ” est égale au maximum entre 0% et 100% de la Performance Moyenne.

Etant entendu que :



Si une des dates de Constatation Semestrielles n'est pas un Jour de Bourse pour l’indice l’EURO STOXX Select Dividend 30, la date retenue sera le Jour de Bourse suivant. En cas de dérèglement de marché à une des dates de Constatation Semestrielles définies ci-dessus, les usages de place seront appliqués pour la valorisation du compartiment.

Description de l’indice :

L'indice EURO STOXX Select Dividend 30 permet une exposition aux 30 valeurs de la zone euro versant le dividende le plus élevé couvrant tous les pays concernés par les actions de l’indice EURO STOXX. La pondération des valeurs est déterminée en fonction du rendement du dividende net annuel de ces valeurs. Ainsi, les sociétés distribuant le plus fort dividende ont la plus forte pondération dans l’indice. Le nombre des valeurs composants l’indice est fixé, ainsi que leur pondération, ce qui permet d’assurer la diversification de l’indice. Il est calculé dividendes non réinvestis (composition, méthodologie de calcul et évolution de la performance de l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 sur www.stoxx.com ).

Indice Code

Reuters Zone



EURO STOXX Select Dividend 30

SD3E Zone Euro STOXX Limited

Chacun des marchés réglementés ou systèmes de cotation (ou tout marché

ou système s’y substituant) sur lesquels les actions composant cet

indice sont principalement négociées.

Heure à laquelle l’Agent de Publication procède à la dernière publication de

l’indice

Si l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 n’est pas calculé et publié par l’Agent de publication, mais par un tiers acceptable selon les usages de place, ou s’il est remplacé par un autre indice dont les caractéristiques, selon les usages de place, sont substantiellement similaires à celles de l’Indice, alors l’Indice sera réputé être l’indice ainsi calculé et publié par ce tiers, ou cet indice de remplacement selon le cas.

En cas de modification ou de défaut de calcul et de publication de l’indice, et dès lors que l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 n’aura pas été remplacé (dans les conditions mentionnées ci-dessus), la règle suivante sera appliquée : en cas de modification importante, autre qu’une modification conforme à ses règles de fonctionnement, de sa formule ou de sa méthode de calcul ou, dans l’hypothèse où il n’est pas calculé et/ou publié, il sera déterminé un niveau d’indice en utilisant la dernière formule de calcul de l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 en vigueur avant l’événement. Seules les actions qui composent l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 avant l’événement considéré et qui restent négociées sur la ou les Bourses de Références seront prises en compte pour déterminer le niveau de l’indice.




40

4.1.5. Politique suivie pendant l’exercice Les principales opérations réalisées sur le compartiment Euro Equity Select II, ont pris effet dans les jours suivant la date de lancement, le 29 juin 2012.

Dans un premier temps, le compartiment a contracté une opération d'échange de conditions de taux d’intérêts et de variation d’indice. Compte tenu des titres en portefeuille, cette opération vise à réaliser les objectifs du compartiment mentionnés dans le prospectus et en particulier cherche à obtenir un rendement potentiel, au terme de l’horizon de placement, fixé le 27/12/2019, pour les investisseurs ayant souscrits pendant la période de souscription initiale.



4.1.7. Indicateur synthétique de risque et de rendement La classe de risque initiale pour le compartiment Euro Equity Select II est 1. La classe de risque actuelle est 4.






EURO EQUITY SELECT IICRELAN INVEST

41

BILAN4.2.



II. 3.011.461,03 3.598.707,23


OPC à nombre variable de partsE. 438.291,81Instruments financiers dérivésF.

Sur actionse.Contrats de swap (+/-)iii. 448.645,60 555.999,60

Sur taux d'intérêtk.Contrats de swap (+/-)iii. -319.018,88 -329.267,87

Créances et dettes à un an au plusIV. -578.400,00 -699.990,15DettesB.

Emprunts (-)c. -21.390,15Collateral (-)d. -578.400,00 -678.600,00

Dépôts et liquiditésV. 942,38Avoirs bancaires à vueA. 942,38


TOTAL CAPITAUX PROPRES 2.460.827,28 2.931.388,52CapitalA. 2.527.483,83 2.841.520,90Participations au résultatB. 3.215,79 -25.862,59Résultat de l'exercice (du semestre)D. -69.872,34 115.730,21SECTION 2: POSTES HORS BILAN



Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


42


Réductions de valeur, moins-values et plus-valuesI. -70.665,39 100.041,99Obligations et autres titres de créanceA.


Sur actionse.Contrats de swapiii. -54.687,47 116.070,32



Valeurs mobilières/instruments du marché monétairea. 45.926,90 55.561,07Dépôts et liquiditésb. 315,96



A. 1.645,84 5.555,71

Coûts d'exploitationIV. -15.004,07 -16.059,41Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-)A. -407,73 -915,00Rémunération due au dépositaire (-)C. -473,39 -625,82Rémunération due au gestionnaire (-)D.

Gestion financièrea. -2.669,07 -3.379,71Gestion administrative et comptableb. -3.286,86 -830,51Rémunération commercialec. -4.940,57 -6.258,15

Frais d'établissement et d'organisation (-)F. -751,43 -956,87Rémunérations, charges sociales et pensions (-)G. -58,77 -186,38Services et biens divers (-)H. -1.213,57 -1.477,58TaxesJ. -1.110,88 -1.318,24Autres charges (-)K. -91,80 -111,15

Produits et charges de l'exercice (du semestre) 793,05 15.688,22Sous Total II + III + IV

Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultatV. -69.872,34 115.730,21

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) -69.872,34 115.730,21


Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


43


BFCM REGS EMTN FL.R 14-19 20/03Q 200.000,00 6,70%EUR 8,20%100,84% 201.688,00


CRH 5.00 09-19 08/04A 400.000,00 15,24%EUR 18,64%114,70% 458.800,00FINANCEMENT FONCIER 4.375 07-19 25/04A 450.000,00 16,88%EUR 20,67%113,01% 508.522,50SOCIETE GENERALE 5.00 09-19 27/03A 200.000,00 7,60%EUR 9,30%114,46% 228.910,00

46,42% 56,81%1.397.920,50France 1.397.920,50

BELGIUM KINGDOM 3.00 12-19 28/09A 400.000,00 14,83%EUR 18,14%111,62% 446.480,0014,83% 18,14%446.480,00Belgique 446.480,00

CREDIT AGRICOLE 3.875 12-19 13/02A 100.000,00 3,65%EUR 4,47%109,93% 109.925,00LLOYDS TSB EMTN 5.375 09-19 03/09A 100.000,00 3,83%EUR 4,68%115,21% 115.206,00

7,48% 9,15%225.131,00Royaume-Uni 225.131,00

POHJOLA BANK 1.125 14-19 17/06A 200.000,00 6,85%EUR 8,38%103,07% 206.140,006,85% 8,38%206.140,00Finlande 206.140,00

NORDEA BANK 4.00 12-19 11/07A 150.000,00 5,57%EUR 6,82%111,91% 167.871,00

81,15% 99,30%2.443.542,50OBLIGATIONS 2.443.542,50

5,57% 6,82%167.871,00Suède 167.871,00




14,55% 17,81%438.291,81OPC-MONETAIRES 438.291,81




Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net


CREDIT AGRICOLE -10,59%EUR -12,96% -319.018,88JP MORGAN CHASE BANK LONDON 14,90%EUR 18,23% 448.645,60SWAPS 4,30% 5,27% 129.626,72

INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES 4,30% 5,27%129.626,72


CACEIS 0,04%EUR 942,38Avoirs bancaires à vue 0,04%942,38

0,04%942,38DEPOTS ET LIQUIDITES

-23,50%-578.400,00CREANCES ET DETTES DIVERSES

1,09%26.823,87AUTRES



OBLIGATIONS 81,14%Belgique 14,83%Finlande 6,85%France 46,42%Royaume-Uni 7,48%Suède 5,57%



44




CREDIT AGRICOLE 2.200.000,00 -319.018,88 06.07.12JP MORGAN CHASE BANK LONDON 1.928.000,00 448.645,60 06.07.12









Cap. Cap. Cap. Cap.2014 1.788,00 2.139.099,012.673,00 1.261,223.371.231,712015 617,00 814.496,902.056,00 1.310,942.695.283,44

01.01.16 - 30.06.16 128,00 164.583,821.928,00 1.276,362.460.827,28

Performances4.4.5.





Capitalisation

20162015201420132012

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

4

21.7

2.8

-1.9

Rendement annuel


45

1 an 3 ans

-1,90%(en EUR)

7,07%(en EUR)

Part Part













EURO & EMERGING EQUITY I CRELAN INVEST

46

5. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENTEURO & EMERGING EQUITY I


5.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Date de lancement le 30 avril 2012 avec un prix de part initial de 1.000,00 EUR.




L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale (du 2 au 30 avril 2012), de bénéficier au terme de l’horizon de placement initial fixé au 31/10/2019 (ci-après « l’Echéance ») :

- du remboursement à l’Echéance du prix de souscription initial par action (hors frais et taxes), soit 1.000,00 EUR par action (ci-après « l’Objectif de Protection du Capital »). Cet objectif de protection du capital ne vaut toutefois pas pour l’actionnaire qui vend ses actions avant l’Echéance (sortie aux conditions de marché avec un risque de perte en capital non mesurable), et ne consiste pas en une garantie formelle donnée par un tiers ni au compartiment ni à ses actionnaires.










CRELAN INVEST EURO & EMERGING EQUITY I

47










- Rating minimum : les ratings mentionnés ci-après sont ceux attribués par Standard & Poor’s. Ils désignent également lesratings équivalents accordés par Moody’s ou Fitch. Le rating minimum de tous les instruments décrits au point cidessus et éligibles pendant la durée du compartiment est « investment grade » (rating ≥ BBB-).










48















L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale de bénéficier à horizon 7 ans et 6 mois, le 31 octobre 2019 :


- d’un rendement potentiel égal à la performance retenue d’un panier composé d’indices et de fonds (les « Sous-Jacents ») exposé aux marchés actions de la zone Euro et émergent, plafonnée à 50% et définie comme étant la « Performance Retenue ». Néanmoins si la performance s’avère négative, le rendement sera égal à 0.

Le panier de Sous-Jacents (le « Panier ») est exposé à 85% au marché action de la zone Euro et à 15% au marché action de la zone émergente. Les pondérations des différents Sous-Jacents du Panier sont définies ci-dessous sous l’intitulé « Poids du Sous-Jacent » :


49

Sous-Jacents Type Code Bloomberg Zone Pondération par zone

Poids du Sous-Jacent (ci après

«Poids SousJacent »)

Numérotation (ci après «j»)

EURO STOXX Select Dividend 30 Index Indice SD3E Index Euro 85% 85% 1

Hang Seng China Enterprises Index Indice HSCEI Index 3,75% 2

iShares MSCI Brazil Fund ETF* IBZL NA Index 3,75% 3

Russian Depositary Index Indice RDX Index 3,75% 4

Istanbul Stock Exchange 30 Index Indice XU030 Index

Emergente 15%

3,75% 5

*Exchange Traded Fund

Modalités de Calcul de la « Performance Retenue »:

Le niveau initial de chaque Sous-Jacent j composant le Panier correspond à la moyenne arithmétique des cours de clôture du Sous-Jacent aux trois dates suivantes : 8 mai 2012, 9 mai 2012 et 10 mai 2012 ou pour chaque Sous-Jacent le premier jour de bourse (ci-après « Jour de Bourse ») ouvré suivant en cas de dysfonctionnement ou de fermeture des marchés, ou si pour un jour donné, le Sous-Jacent n’a pu être calculé ou publié. Il est noté respectivement pour chacun des 5 , j=1 à 5.

On relève les cours de clôture de chaque Sous-Jacent j composant le Panier (les « Constatations ») pour chacun des 12 mois précédant la date d’échéance du compartiment, à raison d’une date par mois (les « Dates de Constatations ») : 15 novembre 2018, 14 décembre 2018, 15 janvier 2019, 15 février 2019, 15 mars 2019, 15 avril 2019, 15 mai 2019, 14 juin 2019, 15 juillet 2019, 14 aout 2019, 13 septembre 2019, 15 octobre 2019 ou, pour chaque Sous-Jacent, le premier Jour de Bourse ouvré suivant en cas de dysfonctionnement ou de fermeture des marchés, ou si pour un jour donné, le Sous-Jacent n’a pu être calculé ou publié. Ces 12 Constatations, pour chaque Sous-Jacent, sont notées , i = 1 à 12

Calcul de la Performance Retenue

A chacune des Dates de Constatations, on calcule la performance du Sous-Jacent depuis l’origine. La “Perf Sous-Jacent j ” de chaque Sous-Jacent est égale à la moyenne arithmétique des douze performances ainsi obtenues ; la performance à chacune de ces Dates de Constatations étant plafonnée à la hausse à 50%.

La performance de la formule sera donc comprise entre 0% et 50%, soit un rendement annualisé maximum de 5,56% avant frais et taxes (rendement annualisé obtenu sur la période du 30 avril 2012 au 31 octobre 2019).

La “Performance Retenue ” est égale au maximum entre 0 et la Perf SousJacent pondéré du Poids SousJacent.

Etant entendu que :



En cas de dérèglement de marché à une des Dates de Constatation définies ci-dessus, les usages de place seront appliqués pour la valorisation du compartiment.

Description des Sous-Jacents

L'indice EURO STOXX Select Dividend 30 permet une exposition aux 30 valeurs de la zone euro versant le dividende le plus élevé couvrant tous les pays concernés par les actions de l’indice EURO STOXX. La pondération des valeurs est déterminée en fonction du rendement du dividende net annuel de ces valeurs. Ainsi, les sociétés distribuant le plus fort dividende ont la plus forte pondération dans l’indice. Le nombre de valeurs composants l’indice est fixé, ainsi que leur pondération, ce qui permet


50

d’assurer la diversification de l’indice. Il est calculé dividendes non réinvestis (composition, méthodologie de calcul et évolution de la performance de l’indice EURO STOXX Select Dividend 30 sur www.stoxx.com).

L’indice Hang Seng China Enterprises est composé de 40 titres de sociétés cotées sur la bourse de Hong Kong. Le critère pour l'attribution des pondérations au sein de l'indice est basé sur la capitalisation boursière avec un maximum de 10% par composant (composition, méthodologie de calcul et évolution de la performance de l’indice Hang Seng China Entreprises sur www.hsi.com.hk/).

L’iShares MSCI Brazil Fund, un compartiment d’iShares Public Limited Company, OPCVM de droit irlandais, est un fonds indiciel coté (« ETF ») négocié en bourse. Le fonds vise à répliquer le plus fidèlement possible la performance du marché boursier brésilien, tel que représenté par l'indice MSCI Brésil NR (Net Total Return). L’ETF distribue des revenus, les cours relevés pour le calcul de la Performance Retenue sont des cours calculés revenus non réinvestis. L'indice MSCI Brazil offre une exposition à des valeurs brésiliennes qui remplissent les critères de flottant, de liquidité et de taille de MSCI. L'indice est pondéré selon la capitalisation boursière sur la base du flottant (composition, méthodologie de calcul et évolution de la performance du fonds iShares MSCI Brazil Fund sur fr.ishares.com/).

L’indice Russian Depositary Index est composé de 15 certificats de dépôt cotés sur le London Stock Exchange. Le critère pour l'attribution des pondérations au sein de l'indice est basé sur la capitalisation boursière avec un maximum de 20% par composant. Ces actions sont principalement celles d’entreprises du secteur énergétique russe (composition, méthodologie de calcul et évolution de la performance de l’indice Russian Depositary Index sur en.indices.cc/).

L’indice Istanbul Stock Exchange 30 est un indice pondéré par capitalisation qui se compose de 30 titres qui sont choisis parmi les actions de sociétés cotées sur le marché national Turque et les actions de fiducies de placement immobilier et de fiducies de capital-risque d'investissement cotées, (composition, méthodologie de calcul et évolution de la performance de l’indice Istanbul Stock Exchange 30 sur www.ise.org).

Indice / Fonds Zone



EURO STOXX Select Dividend 30 Index Zone Euro STOXX Limited

Hang Seng China Enterprises Index Zone Asie Hang Seng Indexes

Company Limited

iShares MSCI Brazil Fund Brésil BlackRock Fund Advisors (BFA)

Russian Depositary Index Russie Wiener Börse

Istanbul Stock Exchange 30 Index Turquie ISE Stock

Chacun des marchés réglementés ou systèmes de cotation (ou tout marché ou système s’y substituant) sur

lesquels les actions composant les indices ou les

parts de fonds sont principalement négociées.

Heure à laquelle l’Agent de Publication

procède à la dernière

publication de l’indice ou du fonds

Si l’un des Sous-Jacents du Panier n’est pas calculé et publié par l’Agent de publication, mais par un tiers acceptable selon les usages de place, ou s’il est remplacé par un indice ou un fonds dont les caractéristiques, selon les usages de place, sont substantiellement similaires à celles du Sous-Jacent, alors le Sous-Jacent sera réputé être l’indice ou le fonds ainsi calculé et publié par ce tiers, ou cet indice ou fonds de remplacement selon le cas.

En cas de modification ou de défaut de calcul et de publication d’un Sous-Jacent, et dès lors que l’un des Sous-Jacents du Panier n’aura pas été remplacé (dans les conditions mentionnées ci-dessus), la règle suivante sera appliquée : en cas de modification importante, autre qu’une modification conforme à ses règles de fonctionnement, de sa formule ou de sa méthode de calcul ou, dans l’hypothèse où il n’est pas calculé et/ou publié, il sera déterminé un niveau du Sous-Jacent en utilisant la dernière formule de calcul ou la dernière Valeur Net d’Inventaire (« VNI ») du Sous-Jacent concerné en vigueur avant l’événement. Lorsque le Sous-Jacent est un indice, seules les actions qui composent le Sous-Jacent avant l’événement considéré et qui restent négociées sur la ou les Bourses de Références seront prises en compte pour déterminer le niveau du Sous-Jacent.




51

5.1.5. Politique suivie pendant l’exercice Les principales opérations réalisées sur le compartiment Euro & Emerging Equity I, ont pris effet dans les jours suivant la date de lancement, le 30/04/2012.



5.1.6. Politique future

Les opérations contractées au lancement du compartiment permettent la réalisation de l’objectif de gestion et en l’absence d’évènements majeurs sur les titres détenus par le compartiment, aucune réallocation n’est prévue. Pour faire face aux souscriptions ou rachats futurs et assurer les liquidités nécessaires, des opérations similaires à celles faites au lancement seront répliquées.

5.1.7. Indicateur synthétique de risque et de rendement La classe de risque initiale et actuelle pour le compartiment Euro & Emerging Equity I est 3.







52

BILAN5.2.



II. 1.972.748,88 2.512.551,13


Instruments financiers dérivésF.Sur actionse.

Contrats de swap (+/-)iii. 262.724,40 309.532,81Sur taux d'intérêtk.

Contrats de swap (+/-)iii. -210.976,02 -319.810,68


Emprunts (-)c. -112.364,01Collateral (-)d. -317.400,00 -317.400,00



TOTAL CAPITAUX PROPRES 1.836.782,33 2.108.610,13CapitalA. 1.860.351,06 2.039.443,27Participations au résultatB. 1.075,40 -35.109,74Résultat de l'exercice (du semestre)D. -24.644,13 104.276,60SECTION 2: POSTES HORS BILAN



Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)

EURO & EMERGING EQUITY ICRELAN INVEST

53


Réductions de valeur, moins-values et plus-valuesI. -27.750,39 89.836,24Obligations et autres titres de créanceA.

Obligationsa. -12.967,00 -41.574,00Instruments financiers dérivésF.

Sur actionse.Contrats de swapiii. -17.907,49 99.128,40



Valeurs mobilières/instruments du marché monétairea. 34.622,34 45.796,33Intérêts d'emprunts (-)C. -116,01 -138,21Contrats de swap (+/-)D. -18.526,69 -23.837,45


A. 1.105,46 7.879,94

Coûts d'exploitationIV. -13.978,84 -15.260,25Rémunération due au dépositaire (-)C. -366,70 -512,06Rémunération due au gestionnaire (-)D.


Frais d'établissement et d'organisation (-)F. -715,57 -718,11Rémunérations, charges sociales et pensions (-)G. -44,18 -143,75Services et biens divers (-)H. -1.210,33 -2.133,15TaxesJ. -844,46 -953,08Autres charges (-)K. -68,53 -80,05


Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultatV. -24.644,13 104.276,60

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) -24.644,13 104.276,60


Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


54


BNP PARIBAS 2.50 12-19 23/08A 100.000,00 5,44%EUR 5,85%107,40% 107.398,00


CRH 5.00 09-19 08/04A 300.000,00 17,44%EUR 18,73%114,70% 344.100,00FINANCEMENT FONCIER 4.375 07-19 25/04A 350.000,00 20,06%EUR 21,54%113,01% 395.517,50FRANCE OAT 3.75 08-19 25/10A 200.000,00 11,57%EUR 12,43%114,17% 228.330,00SOCIETE GENERALE 5.00 09-19 27/03A 300.000,00 17,41%EUR 18,69%114,46% 343.365,00

71,92% 77,24%1.418.710,50France 1.418.710,50

BELGIUM KINGDOM 3.00 12-19 28/09A 450.000,00 25,46%EUR 27,35%111,62% 502.290,00

97,38% 104,59%1.921.000,50OBLIGATIONS 1.921.000,50

25,46% 27,35%502.290,00Belgique 502.290,00


Dénomination Quantité au 30.06.16 Devise Coursen devises

Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net

JP MORGAN CHASE BANK LONDON -10,69%EUR -11,49% -210.976,02NATIXIS 13,32%EUR 14,30% 262.724,40SWAPS 2,62% 2,82% 51.748,38




8,74%160.445,42DEPOTS ET LIQUIDITES-17,28%-317.400,00CREANCES ET DETTES DIVERSES1,14%20.988,03AUTRES



OBLIGATIONS 97,38%Belgique 25,46%France 71,92%




JP MORGAN CHASE BANK LONDON 1.525.000,00 -210.976,02 08.05.12NATIXIS 1.503.000,00 262.724,40 08.05.12



EURO & EMERGING EQUITY ICRELAN INVEST

55







Cap. Cap. Cap. Cap.2014 1.441,00 1.681.352,652.318,00 1.204,632.792.338,612015 728,00 914.712,391.590,00 1.240,231.971.972,00

01.01.16 - 30.06.16 90,00 110.545,541.500,00 1.224,521.836.782,33

Performances5.4.5.





Capitalisation

20162015201420132012

14.00%

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%

-2.00%

9

13.4

2.9

-1.7

Rendement annuel

1 an 3 ans

-1,68%(en EUR)

4,70%(en EUR)

Part Part




P (t; t+n) = ([(VNI t+n) / (VNI t)] ^ (1/n)) - 1avecP (t; t+n) la performance de t à t+nVNI t+n la valeur nette d'inventaire par part en t+n


56

VNI t la valeur nette d'inventaire par part en tn la période sous revue









CRELAN INVEST WORLD EQUITY I

57

6. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENTWORLD EQUITY I


6.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Lancement le 30 novembre 2011 avec un prix de souscription de 1.000,00 EUR.




L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale, (du 14/10/2011 au 30/11/2011), de bénéficier au terme de l’horizon de placement initial fixé au 31/05/2017 (ci-après «l’Echéance»):

- du remboursement à l’Echéance du prix de souscription initiale par action (hors frais et taxes), soit 1.000,00 EUR par action (ci-après « l’Objectif de Protection du Capital »). Cet Objectif de Protection du Capital ne vaut toutefois pas pour l’actionnaire qui vend ses actions avant l’Echéance (sortie aux conditions de marché avec un risque de perte en capital non mesurable), et ne consiste pas en une garantie formelle donnée par un tiers ni au compartiment ni à ses actionnaires.










WORLD EQUITY I CRELAN INVEST

58




















59















L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale de bénéficier à horizon 5 ans et 6 mois, le 31 mai 2017 :

- du remboursement à l’Echéance du prix de souscription initial par action (hors frais et taxes), soit 1.000,00 EUR par action (l’Objectif de Protection du Capital) ;

- majorée de 100% de la Performance 5,5 Ans du Panier1.

La Performance 5,5 Ans du Panier correspond à la moyenne arithmétique des performances des 30 actions constituant le panier ; la performance de chacune de ces actions étant plafonnée à la hausse à 43%.

La performance de la formule sera donc comprise entre 0% et 43%, soit un rendement annualisé maximum de 6.72%2.

Le Panier est un panier équipondéré des 30 actions définies, au 28 septembre 2011, comme les 10 plus fortes pondérations de chacun des trois indices suivants : Euro Stoxx 50, S&P 500 et Hang Seng.

1 cf. définition précise dans le paragraphe « Le Panier » 2 rendement annualisé obtenu sur la période du 30 novembre 2011 au 31 mai 2017


60

Modalités de calcul de la Performance 5,5 Ans du Panier :

- Calcul de la Performance 5,5 Ans retenue de chaque action du Panier

La Performance 5,5 Ans de chaque action du Panier est égale à : (Valeur Finale - Valeur Initiale) / Valeur Initiale.

La Performance 5,5 Ans Retenue de chaque action du Panier est égale à sa Performance 5,5 Ans si celle-ci est inférieure ou égale à 43%.

Si celle-ci est supérieure à 43%, alors la Performance 5,5 Ans Retenue pour cette action sera égale à 43%.

Etant entendu que :

La Valeur Initiale d’une action du Panier correspond à la moyenne arithmétique des cours de clôture de l’action sur sa Bourse aux dates suivantes : 6, 7, 8, 9 et 12 décembre 2011 (les « Dates de Constatation Initiale »).

La Valeur Finale d’une action du Panier correspond à la moyenne arithmétique des cours de clôture de l’action sur sa Bourse aux dates suivantes : 18, 19, 22, 23 et 24 mai 2017 (les « Dates de Constatation Finale »).

- Calcul de la Performance 5,5 Ans du Panier

La Performance 5,5 Ans du Panier est égale à la moyenne arithmétique des 30 Performances 5,5 Ans Retenues des actions du Panier. Si cette moyenne est négative, la Performance 5,5 Ans du Panier sera considérée comme nulle. Par construction, la Performance 5,5 Ans du Panier maximum est de 43%.


Les autres calculs liés aux instruments financiers et à la Performance 5,5 Ans du Panier ne sont pas arrondis.

Si une des Dates de Constatation (Initiale ou Finale) n'est pas un Jour de Bourse pour toutes les actions du Panier, la date retenue pour toutes les actions du Panier sera le Jour de Bourse suivant.

En cas de dérèglement de marché à une des Dates de Constatation définies ci-dessus, les usages de place seront appliqués pour la valorisation du fonds.

Le Panier :

La performance de la formule est liée à l’évolution d’un panier équipondéré des 30 actions décrites dans le tableau ci-dessous (le « Panier »).

Les 30 actions retenues dans le Panier sont dotées d’une capitalisation boursière élevée. Elles sont diversifiées géographiquement afin de bénéficier de la croissance des principales zones mondiales.

Ainsi à la date du 28/09/2011, le Panier se compose des 10 plus fortes pondérations de chacun des trois indices suivants:

- L’Euro Stoxx 50 pour la zone Europe ; - Le S&P 500 pour la zone Amérique du Nord ; - Le Hang Seng pour la zone asiatique.

Au lancement du compartiment le panier est :

Nom de l'action Pays Code Bloomberg Bourse de Référence

APPLE INC USA AAPL UW Nasdaq

EXXON MOBIL CORPORATION USA XOM UN New York

INTL BUSINESS MACHINES CORP USA IBM UN New York

MICROSOFT CORP USA MSFT UW Nasdaq

CHEVRON CORP USA CVX UN New York

PROCTER & GAMBLE CO USA PG UN New York

JOHNSON & JOHNSON USA JNJ UN New York

AT&T INC USA T UN New York


61

GENERAL ELECTRIC CO. USA GE UN New York

COCA-COLA COMPANY USA KO UN New York

TOTAL SA France FP FP Euronext Paris

SANOFI France SAN FP Euronext Paris

SIEMENS AG Allemagne SIE GY Xetra

TELEFONICA SA Espagne TEF SM SIBE*

BANCO SANTANDER SA Espagne SAN SM SIBE*

BASF SE Allemagne BAS GY Xetra

UNILEVER CERT Pays-Bas UNA NA Euronext Amsterdam

BAYER AG-REG Allemagne BAYN GY Xetra

ENI Italie ENI IM Borsa Italiana

SAP AG Allemagne SAP GY Xetra

HSBC HOLDINGS PLC Hong Kong 5 HK Hong Kong

CHINA MOBILE LTD Hong Kong 941 HK Hong Kong

CHINA CONSTRUCTION BANK-H Hong Kong 939 HK Hong Kong

IND & COMM BK OF CHINA - H Hong Kong 1398 HK Hong Kong

CNOOC LTD Hong Kong 883 HK Hong Kong

PETROCHINA CO LTD-H Hong Kong 857 HK Hong Kong

AIA GROUP LTD Hong Kong 1299 HK Hong Kong

TENCENT HOLDINGS Hong Kong 700 HK Hong Kong

BANK OF CHINA LTD - H Hong Kong 3988 HK Hong Kong

SUN HUNG KAI PROPERTIES Hong Kong 16 HK Hong Kong

* SIBE (Madrid Stock Exchange)

Evènements liés à la composition du Panier :

La composition du Panier peut évoluer en cas de survenance d’un évènement de marché tel que décrit ci-dessous entre le 28/09/2011 et l’échéance de la formule.

- l’offre publique d’acquisition sur l'action (dont l’offre publique d’achat ou l’offre publique d’échange) ; - la fusion ou absorption de la société émettrice de l'action ; - la scission de la société émettrice donnant lieu à la création d'actions nouvelles ; - ouverture à l’encontre de la société émettrice, d’une procédure de conciliation ou de toute autre procédure équivalente,

de redressement ou de liquidation judiciaire ou de toute autre procédure équivalente, ou de nationalisation de la société émettrice ;

- radiation de l’action de la Bourse de Référence ; - changement de compartiment de la Bourse de Référence de la cotation de l’action; - transfert de la cotation de l’action sur un autre marché que sa Bourse de Référence ; - tout autre événement de même nature pouvant entraîner des effets similaires, si l’un de ces évènements survient

pendant la vie du Fonds.

Si une action du panier est remplacée par une autre action (ci-après « l’action de substitution »), celle-ci sera une action qui notamment fait l’objet d’un marché de négociations sur une Bourse et dans la mesure du possible et par ordre de priorité, appartient au même indice (Euro Stoxx 50, S&P 500 ou Hang Seng), fait partie de la même zone géographique que l’action du panier à remplacer et appartient au même secteur d’activité économique que l’action du panier à remplacer.



62


6.1.5. Politique suivie pendant l’exercice Les principales opérations réalisées sur le compartiment World Equity I, ont pris effet dans les jours suivant la date de lancement, le 30/11/2011.




6.1.7. Indicateur synthétique de risque et de rendement La classe de risque initiale pour le compartiment World Equity I est 2. La classe de risque actuelle est 3.






WORLD EQUITY ICRELAN INVEST

63

BILAN6.2.



II. 3.100.154,87 3.550.012,17


OPC à nombre variable de partsE. 66.187,45 112.737,94Instruments financiers dérivésF.




Collateral (-)d. -481.500,00 -481.500,00

Dépôts et liquiditésV. 601.000,63 601.875,76Avoirs bancaires à vueA. 1.000,63 1.875,76Avoirs bancaires à termeB. 600.000,00 600.000,00


TOTAL CAPITAUX PROPRES 3.234.490,70 3.684.838,50CapitalA. 3.204.588,78 3.629.614,61Participations au résultatB. 1.873,31 -6.415,73Résultat de l'exercice (du semestre)D. 28.028,61 61.639,62SECTION 2: POSTES HORS BILAN



Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


64


Réductions de valeur, moins-values et plus-valuesI. 14.219,79 45.126,83Obligations et autres titres de créanceA.


Sur actionse.Contrats de swapiii. 36.441,65 64.252,66



Valeurs mobilières/instruments du marché monétairea. 48.609,63 55.045,81Dépôts et liquiditésb. 339,25 1.207,20


Autres produitsIII. 906,99 3.485,85Indemnité destinée à couvrir les frais d'acquisition et deréalisation des actifs, à décourager les sorties et à couvrir les fraisde livraison

A. 906,99 3.485,85

Coûts d'exploitationIV. -24.002,74 -24.460,97Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-)A. -200,00Rémunération due au dépositaire (-)C. -687,70 -795,02Rémunération due au gestionnaire (-)D.




Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultatV. 28.028,61 61.639,62

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 28.028,61 61.639,62


Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


65


CA COVERED BONDS 5 3.25 10-17 23/03A 650.000,00 21,49%EUR 20,60%102,49% 666.191,50


CIE DE FIN.FONCIER 3.75 05-17 24/01A 650.000,00 21,43%EUR 20,54%102,22% 664.430,00CM-CIC CB 3.50 10-17 25/04A 500.000,00 16,62%EUR 15,93%103,04% 515.175,00CRH 3.50 05-17 25/04A 400.000,00 13,29%EUR 12,74%103,04% 412.140,00

72,83% 69,81%2.257.936,50France 2.257.936,50

BELGIQUE -49- 4.00 07-17 28/03A 500.000,00 16,67%EUR 15,97%103,33% 516.650,00

89,50% 85,78%2.774.586,50OBLIGATIONS 2.774.586,50

16,67% 15,97%516.650,00Belgique 516.650,00




2,13% 2,05%66.187,45OPC-MONETAIRES 66.187,45




Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net


BNP PARIBAS -0,33%EUR -0,32% -10.225,74NATIXIS 10,26%EUR 9,83% 318.096,01SOCIETE GENERALE -1,56%EUR -1,50% -48.489,35SWAPS 8,37% 8,02% 259.380,92



Term EUR 15/06/2016 15/09/2016 CREDIT AGRICOLE 0,37% 18,55%EUR 600.000,00Avoirs bancaires à terme 18,55%600.000,00




0,46%14.835,20AUTRES



OBLIGATIONS 89,50%Belgique 16,67%France 72,83%





66


BNP PARIBAS 400.000,00 -10.225,74 01.12.11NATIXIS 2.820.000,00 318.096,01 01.12.11SOCIETE GENERALE 1.900.000,00 -48.489,35 01.12.11









Cap. Cap. Cap. Cap.2014 1.257,00 1.474.438,993.343,00 1.188,093.971.784,482015 458,00 547.912,232.885,00 1.142,863.297.160,61

01.01.16 - 30.06.16 81,00 90.698,522.804,00 1.153,533.234.490,70

Performances6.4.5.





Capitalisation

20162015201420132012

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%

-2.00%

-4.00%

6

7.1

0.7

-4.4

Rendement annuel

1 an 3 ans

-4,36%(en EUR)

1,04%(en EUR)

Part Part



67












WORLD EQUITY II CRELAN INVEST

68

7. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENTWORLD EQUITY II


7.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Date de lancement le 4 juin 2012 avec un prix de part initial de 1.000,00 EUR.




L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale (30 avril au 4 juin 2012), de bénéficier au terme de l’horizon de placement initial fixé au 29/11/2019 (ci-après « l’Echéance ») :

- du remboursement à l’Echéance du prix de souscription initiale par action (hors frais et taxes), soit 1.000,00 EUR par action (ci-après « l’Objectif de Protection du Capital »). Cet Objectif de Protection du Capital ne vaut toutefois pas pour l’actionnaire qui vend ses actions avant l’Echéance (sortie aux conditions de marché avec un risque de perte en capital non mesurable), et ne consiste pas en une garantie formelle donnée par un tiers ni au compartiment ni à ses actionnaires.






L’évolution négative du risque de crédit, qui peut s’exprimer via une modification de la notation de crédit des investissements, peut faire varier la Valeur Nette d’Inventaire (« VNI ») au fil du temps.




CRELAN INVEST WORLD EQUITY II

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70















L’objectif du compartiment est de permettre aux investisseurs ayant souscrit pendant la Période de Souscription Initiale de bénéficier à horizon 7 ans et 6 mois, le 29 novembre 2019:


- d’un rendement potentiel égal à la Performance 7,5 Ans du Panier1.

La Performance 7,5 Ans du Panier correspond à la moyenne arithmétique des performances des 30 actions constituant le Panier ; la performance de chacune de ces actions étant plafonnée à la hausse à 75%. Si la Performance 7,5 Ans du Panier s’avère négative, le rendement sera égal à 0.

Le rendement potentiel de la formule sera donc compris entre 0 et 75%, soit un rendement annualisé maximum de 7,76%2

Le Panier (1) est un panier équipondéré des 30 actions définies, au 20 avril 2012, comme les 10 plus fortes pondérations de chacun des trois indices suivants : EURO STOXX Select Dividend 30, S&P 500 et Hang Seng.

1 Définition précise dans le paragraphe « Le Panier » 2 Rendement annualisé obtenu sur la période du 4 juin 2012 au 29 novembre 2019


71

Modalités de calcul de la Performance 7,5 Ans du Panier :

- Calcul de la Performance 7,5 Ans Retenue de chaque action du Panier

La Performance 7,5 Ans de chaque action du Panier est égale à : (Valeur Finale - Valeur Initiale) / Valeur Initiale.

La Performance 7,5 Ans Retenue de chaque action du Panier est égale à sa Performance 7,5 Ans si celle-ci est inférieure ou égale à 75%.

Si celle-ci est supérieure à 75%, alors la Performance 7,5 Ans Retenue pour cette action sera égale à 75%.

Etant entendu que :

La Valeur Initiale d’une action du Panier correspond à la moyenne arithmétique des cours de clôture de l’action sur sa Bourse aux dates suivantes : 11 juin 2012, 12 juin 2012 et 13 juin 2012 (les « Dates de Constatation Initiale »).

La Valeur Finale d’une action du Panier correspond à la moyenne arithmétique des cours de clôture de l’action sur sa Bourse aux dates suivantes : 13 novembre 2019, 14 novembre 2019 et 15 novembre 2019 (les « Dates de Constatation Finale »).

- Calcul de la Performance 7,5 Ans du Panier

La Performance 7,5 Ans du Panier est égale à la moyenne arithmétique des 30 Performances 7,5 Ans Retenues des actions du Panier. Si cette moyenne est négative, la Performance 7,5 Ans du Panier sera considérée comme nulle. Par construction, la Performance 7,5 Ans du Panier maximum est de 75%.


Les autres calculs liés aux instruments financiers et à la Performance 7,5 Ans du Panier ne sont pas arrondis.

Si une des Dates de Constatation (Initiale ou Finale) n'est pas un Jour de Bourse pour toutes les actions du Panier, la date retenue pour toutes les actions du Panier sera le Jour de Bourse suivant.

En cas de dérèglement de marché à une des Dates de Constatation définies ci-dessus, les usages de place seront appliqués pour la valorisation du fonds.

Le Panier :

La performance de la formule est liée à l’évolution d’un panier équipondéré des 30 actions décrites dans le tableau ci-dessous (le « Panier »).

Les 30 actions retenues dans le Panier sont dotées d’une capitalisation boursière élevée. Elles sont diversifiées géographiquement afin de bénéficier de la croissance des principales zones mondiales.

Ainsi à la date du 20/04/2012, le Panier se compose des 10 plus fortes pondérations de chacun des trois indices suivants:

- L’EURO STOXX Select Dividend 30 pour la zone Europe ; - Le S&P 500 pour la zone Amérique du Nord ; - Le Hang Seng pour la zone asiatique.

Nom de l'action Pays Code Bloomberg Bourse de Référence

APPLE INC USA AAPL UW NASDAQ GS

EXXON MOBIL CORP USA XOM UN New York

INTL BUSINESS MACHINES CORP USA IBM UN New York

MICROSOFT CORP USA MSFT UW NASDAQ GS

CHEVRON CORP USA CVX UN New York

GENERAL ELECTRIC CO USA GE UN New York


72

PROCTER & GAMBLE CO/THE USA PG UN New York

AT&T INC USA T UN New York

WELLS FARGO & CO USA WFC UN New York

JOHNSON & JOHNSON USA JNJ UN New York

FRANCE TELECOM SA France FTE FP Euronext Paris

KONINKLIJKE KPN NV Pays-Bas KPN NA Euronext Amsterdam

BELGACOM SA Belgique BELG BB Euronext Brussels

BANCO SANTANDER SA Espagne SAN SQ SIBE

DEUTSCHE TELEKOM AG-REG Allemagne DTE GY Xetra

EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA Portugal EDP PL Euronext Lisbon

SNAM SPA Italie SRG IM Borsa Italiana

RWE AG Allemagne RWE GY Xetra

VIVENDI France VIV FP Euronext Paris

MUENCHENER RUECKVER AG-REG Allemagne MUV2 GY Xetra

HSBC HOLDINGS PLC Hong Kong 5 HK Hong Kong

CHINA MOBILE LTD Hong Kong 941 HK Hong Kong

CHINA CONSTRUCTION BANK-H Hong Kong 939 HK Hong Kong

IND & COMM BK OF CHINA-H Hong Kong 1398 HK Hong Kong

CNOOC LTD Hong Kong 883 HK Hong Kong

TENCENT HOLDINGS LTD Hong Kong 700 HK Hong Kong

PETROCHINA CO LTD-H Hong Kong 857 HK Hong Kong

AIA GROUP LTD Hong Kong 1299 HK Hong Kong

BANK OF CHINA LTD-H Hong Kong 3988 HK Hong Kong

HUTCHISON WHAMPOA LTD Hong Kong 13 HK Hong Kong

Evènements liés à la composition du Panier :

La composition du Panier peut évoluer en cas de survenance d’un évènement de marché tel que décrit ci-dessous entre le 20/04/2012 et l’échéance de la formule :

- l’offre publique d’acquisition sur l'action (dont l’offre publique d’achat ou l’offre publique d’échange) ; - la fusion ou absorption de la société émettrice de l'action ; - la scission de la société émettrice donnant lieu à la création d'actions nouvelles ; - l’ouverture à l’encontre de la société émettrice, d’une procédure de conciliation ou de toute autre procédure équivalente, de

redressement ou de liquidation judiciaire ou de toute autre procédure équivalente, ou de nationalisation de la société émettrice ;

- la radiation de l’action de la Bourse de Référence ; - le changement de compartiment de la Bourse de Référence de la cotation de l’action ; - le transfert de la cotation de l’action sur un autre marché que sa Bourse de Référence ; - tout autre événement de même nature pouvant entraîner des effets similaires, si l’un de ces évènements survient pendant

la vie du Fonds.

Si une action du panier est remplacée par une autre action (ci-après « l’action de substitution »), celle-ci sera une action qui notamment fait l’objet d’un marché de négociations sur une Bourse et dans la mesure du possible et par ordre de priorité, appartient au même indice (EURO STOXX Select Dividend 30, S&P 500 ou Hang Seng), fait partie de la même zone géographique que l’action du panier à remplacer et appartient au même secteur d’activité économique que l’action du panier à remplacer.


73



7.1.5. Politique suivie pendant l’exercice

Les principales opérations réalisées sur le compartiment World Equity II, ont pris effet dans les jours suivant la date de lancement, le 04/06/2012.



7.1.6. Politique future

Les opérations contractées au lancement du compartiment permettent la réalisation de l’objectif de gestion et en l’absence d’évènements majeurs sur les titres détenus par le compartiment, aucune réallocation n’est prévue. Pour faire face aux souscriptions ou rachats futurs et assurer les liquidités nécessaires, des opérations similaires à celles faites au lancement seront répliquées.

7.1.7. Indicateur synthétique de risque et de rendement La classe de risque initiale pour le compartiment World Equity II est 1. La classe de risque actuelle est 3.







74

BILAN7.2.



II. 2.878.331,66 3.379.407,76


OPC à nombre variable de partsE. 43.760,19 38.182,34Instruments financiers dérivésF.




Collateral (-)d. -418.300,00 -418.300,00

Dépôts et liquiditésV. 1.500,88 1.705,06Avoirs bancaires à vueA. 1.500,88 1.705,06


TOTAL CAPITAUX PROPRES 2.490.013,20 2.991.717,78CapitalA. 2.465.945,33 2.945.181,54Participations au résultatB. 1.889,39 -17.917,38Résultat de l'exercice (du semestre)D. 22.178,48 64.453,62SECTION 2: POSTES HORS BILAN



Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)

WORLD EQUITY IICRELAN INVEST

75


Réductions de valeur, moins-values et plus-valuesI. 27.185,36 63.839,16Obligations et autres titres de créanceA.


Sur actionse.Contrats de swapiii. 27.521,31 58.678,00



Valeurs mobilières/instruments du marché monétairea. 42.817,86 55.723,25Intérêts d'emprunts (-)C. -87,16 -13,76Contrats de swap (+/-)D. -29.415,90 -41.341,68


A. 2.484,37 7.770,38

Coûts d'exploitationIV. -20.806,05 -21.523,73Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-)A. -81,57Rémunération due au dépositaire (-)C. -502,21 -687,70Rémunération due au gestionnaire (-)D.



Produits et charges de l'exercice (du semestre) -5.006,88 614,46Sous Total II + III + IV

Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultatV. 22.178,48 64.453,62

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 22.178,48 64.453,62


Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


76


BFCM 2.00 13-19 19/09A 100.000,00 3,68%EUR 4,26%105,99% 105.986,00


BNP PARIBAS 2.50 12-19 23/08A 100.000,00 3,73%EUR 4,31%107,40% 107.398,00CRH 1.375 13-19 25/10A 500.000,00 18,32%EUR 21,18%105,48% 527.375,00FINANCEMENT FONCIER 4.375 07-19 25/04A 500.000,00 19,63%EUR 22,69%113,01% 565.025,00LA POSTE 4.75 04-19 08/07A 100.000,00 3,98%EUR 4,60%114,43% 114.429,00SOCIETE GENERALE 5.00 09-19 27/03A 500.000,00 19,88%EUR 22,97%114,46% 572.275,00

69,22% 80,01%1.992.488,00France 1.992.488,00

BELGIUM KINGDOM 3.00 12-19 28/09A 650.000,00 25,21%EUR 29,14%111,62% 725.530,0025,21% 29,14%725.530,00Belgique 725.530,00

JPM CHASE 1.875 12-19 21/11A 100.000,00 3,67%EUR 4,24%105,57% 105.574,00

98,10% 113,39%2.823.592,00OBLIGATIONS 2.823.592,00

3,67% 4,24%105.574,00Etats-Unis 105.574,00




1,52% 1,76%43.760,19OPC-MONETAIRES 43.760,19




Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net


JP MORGAN CHASE BANK LONDON -11,83%EUR -13,68% -340.628,93NATIXIS 12,22%EUR 14,12% 351.608,40SWAPS 0,38% 0,44% 10.979,47






1,14%28.480,66AUTRES



OBLIGATIONS 98,10%Belgique 25,21%Etats-Unis 3,67%France 69,22%




WORLD EQUITY IICRELAN INVEST

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JP MORGAN CHASE BANK LONDON 2.289.000,00 -340.628,93 08.06.12NATIXIS 2.049.000,00 351.608,40 08.06.12









Cap. Cap. Cap. Cap.2014 2.173,00 2.530.567,543.001,00 1.234,363.704.312,422015 744,00 936.520,472.257,00 1.203,492.716.270,49

01.01.16 - 30.06.16 208,00 248.435,772.049,00 1.215,232.490.013,20

Performances7.4.5.





Capitalisation

20162015201420132012

14.00%

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%

-2.00%

-4.00%

5.9

13.4

4.6

-3.1

Rendement annuel

1 an 3 ans

-3,08%(en EUR)

4,75%(en EUR)

Part Part



78












CRELAN INVEST LOCK-IN

79

8. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENTLOCK-IN


8.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Date de lancement le 9 mars 2015 avec un prix de part initial de 100,00 EUR.




L’objectif de gestion du compartiment est de permettre aux investisseurs de participer à l’évolution de l’ensemble des marchés de l’univers d’investissement (marchés internationaux d’actions, obligataires et monétaires de toute nature, relatifs à toutes zones géographiques et à tous secteurs), tout en limitant à tout moment, pour une année civile donnée, la perte maximale à 10% soit de la plus haute valeur d’inventaire (« VNI ») (avant frais et taxes) atteinte au cours de l’année, soit de la dernière VNI (avant frais et taxes) établie au titre de l’année civile précédente.

La valeur nette d’inventaire minimum applicable durant l’année considérée est en conséquence déterminée de la façon suivante :

- Elle est au moins égale à 90% de la dernière VNI établie au titre de l’année civile précédente ;

- En cours d’année civile, elle fait l’objet d’une réévaluation à hauteur de 90% de la plus haute VNI atteinte durant l’année civile courante (sans pouvoir être inférieure à 90% de la dernière VNI établie au titre de l’année civile précédente).

Le compartiment ne bénéficie d’aucune protection ni garantie.



Pour atteindre son objectif, les investissements du compartiment peuvent consister en titres, en obligations de toute nature (senior, subordonnée, hybride, ABS, covered, etc…), en instruments du marché monétaire, en parts d’organismes de placement collectif, directement détenus et gérés par le gestionnaire ou une autre société de gestion, en reverse repo, en actions, en dépôts, en instruments financiers dérivés, liquidités et tout autre instrument pour autant que cela soit autorisé par la réglementation applicable et conforme à l’objectif énoncé au point 8.1.2.

De façon générale, le compartiment peut investir dans tout type d’instrument autorisé par l’arrêté royal du 12 novembre 2012 relatif à certains organismes de placement collectifs publics (« l’Arrêté Royal 2012 ») pour les sociétés d’investissement répondant aux conditions de la directive 2009/65/CE.

Le compartiment pourra investir jusqu’à 100% de ses actifs dans des parts d’autres organismes de placement collectif.

b) Restrictions d’investissement

La politique de placement est menée dans les limites prévues par la réglementation et celles énoncées au point d).

c) Stratégie définie

La stratégie d’investissement consiste à investir directement ou indirectement sur les marchés actions et/ou obligataires libellés en Euro ou en devises, en instruments du marché monétaire et/ou en devises et/ou en instruments financiers connexes, pour obtenir une progression à moyen terme de la valeur du portefeuille. Le compartiment bénéficie d’un univers d’investissement diversifié, notamment internationalement.

Le compartiment se donne l’objectif de participer à l’évolution des marchés de l’univers d’investissement tout en limitant à tout moment, pour une année civile donnée, la perte maximale à 10% soit de la plus haute valeur d’inventaire (avant frais et taxes) atteinte au cours de l’année, soit de la dernière VNI (avant frais et taxes) établie au titre de l’année civile précédente.

La VNI minimum applicable durant l’année considérée est en conséquence déterminée de la façon suivante:

- Elle est au moins égale à 90% de la dernière valeur nette d’inventaire établie au titre de l’année civile précédente ;

LOCK-IN CRELAN INVEST

80

- En cours d’année civile, elle fait l’objet d’une réévaluation à hauteur de 90% de la plus haute valeur nette d’inventaire atteinte durant l’année civile courante (sans pouvoir être inférieure à 90% de la dernière VNI établie au titre de l’année civile précédente).

Ce mécanisme de protection et l’objectif de performance conduisent à mener une politique de gestion active diversifiée sous stricte contrainte du niveau de risque.

Le compartiment n’offre toutefois ni un rendement garanti, ni la protection ou la garantie du capital.

L’allocation d’actifs consiste à définir et à faire évoluer le poids des actions et des obligations du portefeuille, ainsi que leur répartition par pays, par devise ou par secteur économique.

Cette allocation d’actifs est définie par l’équipe de gestion en fonction de son scénario de marché et du niveau de risque permettant de respecter le cours plancher de VNI.

En cas de baisse de la VNI en direction du cours plancher, l’équipe de gestion interviendra en remplaçant les investissements en actifs plus risqués (par ex. des actions et/ou des OPC d’actions) par des investissements en actifs moins risqués (par ex. des obligations, des OPC d’obligations et/ou des instruments du marché monétaire). Si la VNI atteint le cours plancher, l’équipe de gestion optera intégralement pour des investissements en instruments du marché monétaire.

Inversement, en cas de hausse suffisamment marquée de la VNI par rapport au cours plancher, l’équipe de gestion interviendra en réadaptant progressivement la répartition des actifs, afin de remplacer les actifs moins risqués mentionnés par les actifs plus risqués mentionnés.

L’allocation générale est complétée par une allocation détaillée conduite au sein du portefeuille composé d’actions et d’obligations.

Allocation obligataire

Gestion du risque de taux Une partie de la performance du portefeuille provient de l’investissement en obligations à taux fixe, supportant un risque de taux d’intérêt mesuré par la sensibilité aux taux d’intérêt. La stratégie de gestion consiste à optimiser l’exposition au risque de taux d’intérêt en faisant évoluer son niveau global, ainsi que sa répartition par devise et par maturité.

Gestion du risque de crédit des obligations d’entreprises Une partie de la performance du portefeuille provient de l’investissement sur des obligations d’entreprises offrant un supplément de rendement par rapport aux obligations d’Etat les plus sûres.

La stratégie d’investissement s’articule autour de la définition de la répartition par qualité de crédit, par secteur économique, par maturité, par nationalité, et par émetteur.

Gestion du risque de crédit des obligations d’Etat Une partie de la performance provient de l’investissement sur des obligations d’Etats, offrant un supplément de rendement, du fait d’une qualité de crédit inférieure à celle des meilleures dettes souveraines. La stratégie d’investissement repose principalement sur la sélection des émetteurs et de la maturité des titres.

Allocation actions Une partie de la performance du portefeuille provient de l’investissement sur le marché des actions, dans le but de bénéficier de la tendance du prix de ces actifs à s’apprécier sur le long terme lorsque les entreprises sont bénéficiaires.

La stratégie d’investissement consiste à faire évoluer le niveau d’investissement du portefeuille sur les actions ainsi que sa répartition par zone géographique, par pays, par secteur économique et par taille de capitalisation.

La volatilité de la valeur nette d'inventaire peut être élevée en raison de la composition du portefeuille.

d) Caractéristiques des obligations et des autres titres de créances éligibles

Les titres en portefeuille seront sélectionnés selon le jugement de l’équipe de gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la société de gestion.

En vue de la sélection des titres, l’équipe de gestion ne s’appuie, ni exclusivement ni mécaniquement, sur les notations émises par les agences de notation, mais fonde sa conviction d’achat et de vente d’un titre sur ses propres analyses de crédit et de marchés.

A titre d’information, la gestion pourra recourir notamment à des titres bénéficiant des notations telles que décrites ci-dessous.

Pour atteindre l’objectif de gestion, le compartiment pourra investir en direct ou au travers d’OPC investis eux-mêmes :

CRELAN INVEST LOCK-IN

81

- en obligations d’Etat de la zone euro ainsi qu’en obligations à échéance courte à taux fixe et à taux variable, émises ou converties en euro et en titres des marchés monétaires (jusqu’à 100% de l’actif)

- obligations d’Etat internationales hors zone Euro et en obligations convertibles (jusqu’à 50% de l’actif),

- obligations crédit « Investment Grade » correspondant à une notation allant de AAA à BBB- dans les échelles de notation de Standard and Poor’s, de Fitch et/ou allant de Aaa à Baa3 dans celle de Moody’s (jusqu’à 80% de l’actif)

- dans la limite de 50% de l’actif en obligations des pays émergents et en obligations Haut rendement (« high yield ») euro ayant une notation allant de BBB- à D dans les échelles de notation de Standard and Poor’s, de Fitch et/ou allant de Baa3 à C dans celle de Moody’s.

Les émetteurs sélectionnés pourront aussi bien relever du secteur privé que du secteur public (États, collectivités territoriales, …), les dettes privées étant susceptibles de représenter jusqu’à 100% des instruments de dette.

e) Caractéristiques des actions éligibles

L’exposition à la classe d’actif actions pourra varier dans une fourchette de 0% à 80% de l’actif net et sera faite soit en direct soit au travers d’OPC.

Les actions sélectionnées seront cotées sur un marché organisé et pourront appartenir à toutes zones géographiques y compris pays émergents, tous secteurs et tous styles de gestion. Le portefeuille peut être exposé aux petites et moyennes capitalisations.

L’exposition aux petites capitalisations et aux actions des marchés émergents sera limitée à 30% de l’actif net.

La répartition entre grandes, moyennes et petites capitalisations n’est pas pré-définie et sera déterminée en fonction des anticipations du gérant sans limites pré-établies.

f) Caractéristiques des Reverse Repo

Une transaction de reverse repo désigne une transaction dans laquelle le compartiment et une contrepartie de marché s’entendent simultanément sur deux transactions : un achat de titres au comptant suivie d’une revente à terme. Le prix de revente est égal au prix d’achat initial capitalisé à un taux fixe ou variable.


Les titres éligibles à la prise en pension sont des obligations et des créances éligibles dont les caractéristiques sont décrites dans le paragraphe précédent. Elles peuvent être des obligations à taux fixes ou à taux variables et peuvent payer des coupons (dans ce cas, le coupon est repayé à la contrepartie de la reverse repo). Les titres pris en pension peuvent aussi être libellés dans une devise autre que l’Euro (USD, CAD, GBP, JPY).

g) Prêts de titres / d’instruments financiers

Le compartiment peut prêter des instruments financiers dans les limites prescrites par la réglementation applicable. Les prêts de titres s'effectuent dans le cadre d'un système de prêt de titres géré par un ‘principal’ ou un ‘agent’. Dans le premier cas, le compartiment entretient des relations uniquement avec le principal du système de prêt de titres, qui intervient en qualité de contrepartie et auquel la propriété des titres prêtés est transférée. Dans le deuxième cas, le compartiment entretient des relations avec l'agent (en sa qualité de gestionnaire du système) et une ou plusieurs contreparties auxquelles la propriété des titres prêtés est transférée. L'agent agit en tant qu'intermédiaire entre le compartiment et la ou les contreparties.

h) Stratégie de couverture du risque de change

Toute devise, OCDE et hors OCDE, pourra être utilisée. Dans le but d’élargir l’éventail des possibilités lors de la recherche des meilleures opportunités de placement en actions et obligations mentionnés ci-dessus, les investissements peuvent être réalisés en euros et dans des titres libellés dans toutes devises hors euro.

Les investissements dans des titres libellés en devises autres que l’euro peuvent être ou non couverts.

La gestion active du risque lié à l’achat et la vente de devises autres que l’euro, représentant au maximum 50% de l’actif net.

i) Opérations sur instruments financiers dérivés autorisées

Le recours aux produits dérivés sert tant à couvrir le risque qu’à réaliser les objectifs d’investissement.

Le compartiment peut avoir recours à des instruments dérivés, cotés ou non, pour réaliser lesdits objectifs: il peut s’agir de contrats à terme, d’options ou de swaps de titres, d’indices, de devises ou de taux d’intérêt, ou d’autres transactions portant sur


82

des instruments dérivés. Les transactions sur instruments dérivés non cotés sont exclusivement conclues avec des établissements financiers de premier ordre spécialisés dans ce type de transactions. De tels instruments dérivés peuvent également être utilisés pour protéger les actifs contre les fluctuations de taux de change. Le compartiment vise toujours à conclure les transactions les plus ciblées possible, dans le respect de la réglementation applicable et des statuts.



8.1.5. Politique suivie pendant l’exercice Au lancement du compartiment, les investissements ont été réalisés de façon à suivre une allocation bien diversifiée entre actions et produits obligataires. La poche actions a été répartie géographiquement, avec néanmoins une surexposition sur les actions de la zone euro. La partie obligataire a été répartie entre obligations d’Etat d’une part et obligations crédit et haut rendement d’autre part.

8.1.6. Politique future Les craintes sur l’ampleur du ralentissement chinois et la poursuite de la chute du prix du pétrole ont redoublé en début d’année. Elles ont ravivé les interrogations sur la dynamique de la croissance mondiale et pesé fortement sur les actifs risqués. A l’inverse, elles ont contribué à faire fortement baisser les taux d’intérêt. Un apaisement a cependant été observé à compter de la mi-février sur fond de remontée des cours du pétrole, de chiffres économiques en légère amélioration dans les pays développés et de soutien des banques centrales. En juin, l’actualité économique a été dominée par l’attente, puis le résultat du référendum britannique à l’issue duquel les électeurs se sont prononcés pour une sortie du Royaume-Uni de l’Union Européenne. Dans cet environnement, les marchés actions ont suivi l’évolution des sondages sur le référendum britannique, puis fortement baissé à l’annonce de son résultat avant de rebondir.

La volatilité qui est restée élevée tout au long du semestre et le risque politique (Brexit, élections espagnoles….) nous ont conduit à maintenir une allocation relativement prudente dans le fonds. Nous avons augmenté progressivement le poids des actions européennes de 18% à 30% jusqu’à la fin avril puis nous avons réduit fortement notre poids actions à compter de fin avril dans la perspective du référendum britannique. En parallèle, nous avons augmenté la sensibilité du portefeuille dès le début d’année et commencé à réduire cette position en fin de semestre.

8.1.7. Indicateur synthétique de risque et de rendement La classe de risque initiale et actuelle pour le compartiment Lock-In est 4.






LOCK-INCRELAN INVEST

83

BILAN8.2.


Actifs immobilisésI. -2.252,96Frais d'établissement et d'organisationA. -2.252,96


II. 122.055.429,61 94.298.263,30


OPC à nombre variable de partsE. 75.323.413,33 50.011.738,02Instruments financiers dérivésF.

Sur devisesj.Contrats à terme (+/-)ii. -173.683,78 -18.228,87

Sur taux d'intérêtk.Contrats à terme (+/-)ii. -230.375,05 -351.536,99

Sur indices financiersm.Contrats à terme (+/-)ii. -25.144,71 -240.535,32

Créances et dettes à un an au plusIV. -241.973,08 -222.713,27CréancesA.


Montants à payer (-)a. -99.750,00Emprunts (-)c. -244.806,78 -222.713,27

Dépôts et liquiditésV. 8.080.939,90 5.677.854,17Avoirs bancaires à vueA. 6.584.512,34 3.168.696,40AutresC. 1.496.427,56 2.509.157,77


TOTAL CAPITAUX PROPRES 129.923.175,52 100.051.675,39CapitalA. 126.484.037,73 105.294.165,00Participations au résultatB. 10.283,58 -498.020,73Résultat de l'exercice (du semestre)D. 3.428.854,21 -4.744.468,88SECTION 2: POSTES HORS BILANSûretés réelles (+/-)I. 978.828,16 1.931.903,80Collatéral (+/-)A.

Liquidités/dépôtsb. 978.828,16 1.931.903,80

Montants notionnels des contrats à terme (+)III. 68.680.554,07 122.204.018,50Contrats à terme achetésA. 32.023.238,15 74.512.542,42Contrats à terme vendusB. 36.657.315,92 47.691.476,08


Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


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Réductions de valeur, moins-values et plus-valuesI. 3.708.686,08 -4.703.528,22Obligations et autres titres de créanceA.

Obligationsa. 2.154.850,05 -2.940.075,40Actions et autres valeurs assimilables à des actionsC.

Actionsa. -0,02OPC à nombre variable de partsE. 1.120.863,46 -477.172,33Instruments financiers dérivésF.

Sur taux d'intérêtj.Contrats à termeii. 268.060,50 -973.151,88

Sur indices financiersl.Contrats d'optioni. 108.133,89 -428,65Contrats à termeii. -241.914,09 -119.431,16

Sur instruments financiers dérivésm.Contrats d'optioni. 21.027,27

Positions et opérations de changeH.Instruments financiers dérivésa.

Contrats à termeii. 463.120,57 265.267,67Autres positions et opérations de changeb. -185.455,57 -458.536,45

Produits et charges des placementsII. 700.115,58 352.420,72DividendesA. -3,24IntérêtsB.

Valeurs mobilières/instruments du marché monétairea. 706.304,78 366.317,52Dépôts et liquiditésb. 460,35 119,05

Intérêts d'emprunts (-)C. -7.101,66 -8.579,40Précomptes mobiliers (-)E.

D'origine étrangèreb. 455,35 -5.436,45

Coûts d'exploitationIV. -979.947,45 -393.361,38Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-)A. -25.257,75 -5.943,82Rémunération due au dépositaire (-)C. -35.002,25 -6.310,10Rémunération due au gestionnaire (-)D.


Frais administratifs (-)E. -387,00Frais d'établissement et d'organisation (-)F. -8.305,49 -1.810,34Rémunérations, charges sociales et pensions (-)G. -2.975,31 -1.380,51Services et biens divers (-)H. -4.523,45 -2.633,67TaxesJ. -55.041,50 -34.943,39Autres charges (-)K. -4.845,70 -15.932,12

Produits et charges de l'exercice (du semestre) -279.831,87 -40.940,66Sous Total II + III + IV

Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultatV. 3.428.854,21 -4.744.468,88

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 3.428.854,21 -4.744.468,88


Au 30.06.16(en EUR)

Au 30.06.15(en EUR)


85


DJ EURO STOXX 50 -43,00 0,05%EUR 0,04% 55.470,00


EUR STOX BK/201609 92,00 -0,01%EUR -0,01% -12.420,00EURO BOBL FU /201609 -102,00 -0,11%EUR -0,10% -133.420,00EURO BTP FUTURE -EUX -33,00 -0,05%EUR -0,05% -61.710,00EURO BUND FUTURE -8,00 -0,03%EUR -0,03% -33.440,00EURO SCHATZ /201609 -93,00 -0,02%EUR -0,02% -26.505,00FTSE 100 IND /201609 27,00 0,10%GBP 0,10% 125.607,99JPN YEN CURR /201609 -18,00 -0,03%USD -0,03% -34.453,25MINI MSCI EM /201609 51,00 0,05%USD 0,04% 57.881,46NIKKEI 225 ( /201609 57,00 -0,20%JPY -0,19% -244.892,59S&P 500 EMINI INDEX 8,00 -0,01%USD -0,01% -6.791,57US ULTRA BD /201609 -23,00 -0,21%USD -0,19% -257.020,13US 10 YEARS NOTE 97,00 0,23%USD 0,23% 281.720,08

-0,24% -0,22%-289.973,01FUTURES -289.973,01

AMGEN 1.25 16-22 25/02A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,28% 103.281,00APPLE INC 1.375 15-24 17/01A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,93% 105.934,00ARDAGH REGS 4.25 14-22 15/01S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,79% 101.792,00AT T 1.30 15-23 05/09A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,79% 102.789,00BALL CORP 4.375 15-23 15/12S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%107,70% 107.701,00BANK OF AMERICA 2.375 14-24 19/06A 200.000,00 0,18%EUR 0,17%109,52% 219.036,00BERKSHIRE HATHAWAY 1.125 15-27 16/03A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%98,38% 98.383,00BLACKROCK INC 1.25 15-25 06/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,60% 101.598,00CELANESE CORP 3.25 14-19 15/10S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,17% 105.171,00CITIGROUP 1.75 15-25 28/01A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%103,75% 207.500,00CITIGROUP EMTN 2.375 14-24 22/05A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%108,89% 108.890,00EXPEDIA 2.50 15-22 03/06A 50.000,00 0,04%EUR 0,04%102,46% 51.227,50GENERAL ELECTRIC CAP 1.25 15-23 26/05A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,35% 105.353,00GENERAL MILLS INC 1.00 15-23 27/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,20% 101.195,00GOLDMAN SACHS GROU 2.00 15-23 27/07A 50.000,00 0,04%EUR 0,04%105,14% 52.571,00GOLDMAN SACHS GRP 2.125 14-24 30/09A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%105,18% 210.358,00ILLINOIS TOOL WORKS 1.25 15-23 22/05A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%103,96% 103.960,00JEFFERIES GROUP 2.375 14-20 20/05A 150.000,00 0,12%EUR 0,12%100,08% 150.121,50MASTERCARD 1.10 15-22 01/12S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,40% 103.397,00MOHAWK INDS 2.00 15-22 14/01S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,65% 103.650,00MONDELEZ INTL 1.00 15-22 07/03A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%100,73% 201.456,00MORGAN STANLEY 1.875 14-23 30/03A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%104,65% 209.296,00PPG INDUSTRIES INC 0.875 15-22 13/03A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,24% 102.237,00PROCTER & GAMBLE C 1.125 15-23 02/11 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,89% 104.887,00PROLOGIS 1.375 15-21 13/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,63% 102.631,00SOUTHERN POWER CO 1.85 16-26 20/06A 160.000,00 0,13%EUR 0,13%101,64% 162.616,00TIME WARNER 1.95 15-23 15/09A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%106,25% 106.245,00US TREASURY INDEXEE 0.375 15-25 15/07S 3.000.000,00 2,31%USD 2,16%103,13% 2.811.757,94US TREASURY N/B 2.75 12-42 15/11S 6.000.000,00 4,89%USD 4,59%110,30% 5.960.919,21USA T NOTES 1.75 12-22 15/05S 3.000.000,00 2,29%USD 2,15%103,42% 2.794.682,26VERIZON COMM 1.625 14-24 01/03A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%105,52% 211.042,00VWR FUNDING INC 4.625 15-22 15/04S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,41% 100.406,00WELLS FARGO CO 1.625 15-25 02/06A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,03% 105.033,00XYLEM INC 2.25 16-23 11/03A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%106,67% 106.666,00ZF NA CAPITAL 2.75 15-23 27/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,52% 102.520,00

12,71% 11,96%15.526.302,41Etats-Unis 15.526.302,41

AUTOSTRADE PER L'I 1.125 15-21 04/11A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%103,78% 103.784,00A2A SPA 4.375 13-21 10/01A 100.000,00 0,10%EUR 0,09%117,44% 117.443,00BUZZI UNICEM 6.25 12-18 28/09A 100.000,00 0,09%EUR 0,09%111,18% 111.183,00ENEL FL.R 14-75 15/01A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,07% 105.073,00EXOR 2.50 14-24 08/10A 150.000,00 0,13%EUR 0,12%105,21% 157.818,00FINMECCANICA SPA 4.875 05-25 24/03A 100.000,00 0,09%EUR 0,09%114,26% 114.263,00INTESA SAN PAOLO 1.125 15-22 04/03A 200.000,00 0,16%EUR 0,15%99,53% 199.052,00ITALY BTP 3.75 14-24 01/09S 4.500.000,00 4,48%EUR 4,21%121,47% 5.465.925,00LKQ 3.875 16-24 01/04S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,69% 102.686,00



Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net



86

SNAM REGS 1.375 15-23 19/11A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,32% 105.322,00TELECOM ITALIA CAP 4.50 14-21 25/01A 100.000,00 0,09%EUR 0,09%113,30% 113.299,00

5,49% 5,16%6.695.848,00Italie 6.695.848,00

CAMPOFRIO REGS 3.375 15-22 15/03S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,80% 100.799,00GAS NATURAL CAPITAL 5.125 09-21 02/11A 100.000,00 0,10%EUR 0,10%124,12% 124.116,00INMOBILIARIA COLONIA 1.863 15-19 05/06 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,40% 103.400,00MAPFRE 1.625 16-26 19/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,30% 100.300,00SANTAN CONSUMER FI 1.50 15-20 12/11A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,25% 102.249,00SANTANDER ISSUANCES 2.50 15-25 18/03A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%93,24% 93.241,00SANTANDER ISSUANCES 3.25 16-26 04/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%96,79% 96.787,00SPAIN 4.65 10-25 30/07A 4.000.000,00 4,31%EUR 4,04%131,24% 5.249.400,00

4,89% 4,60%5.970.292,00Espagne 5.970.292,00

ACCOR SA 2.625 14-21 05/02A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%108,12% 108.117,00ACCOR SA 2.375 15-23 17/09A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%109,08% 109.081,00ARKEMA 1.50 15-25 20/01A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%103,99% 103.985,00ARKEMA SA FL.R 14-XX 29/10A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,29% 103.294,00AUTOROUTES DU SUD 1.00 16-26 13/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,21% 102.210,00BFCM 3.00 15-25 11/09A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,49% 105.489,00CARREFOUR SA 0.75 16-24 26/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,56% 100.558,00CERBA EUROPEAN LAB 7.00 13-20 01/02S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,65% 103.646,00CREDIT AGRICOLE 2.625 15-27 17/03A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%99,90% 99.901,00CROWN EURO HLDG REGS 4.00 14-22 15/07S 200.000,00 0,17%EUR 0,15%106,28% 212.566,00DARTY FINANCE REGS 5.875 14-21 01/03S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,19% 105.190,00EUTELSAT 2.625 13-20 13/01A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%106,27% 106.274,00FAURECIA 3.125 15-22 15/06S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,07% 100.071,00FONC DES REGIONS 1.875 16-26 20/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,65% 103.645,00GECINA 1.50 14-25 20/01A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,42% 104.421,00HOLDIKKS REGS 6.75 14-21 15/07A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%95,12% 95.121,00HOMEVI REGS 6.875 14-21 15/08S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,57% 105.569,00ITALCEMENTI FINANCE 6.625 10-20 19/03A 100.000,00 0,10%EUR 0,09%117,33% 117.330,00JC DECAUX 1.00 16-23 01/06A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,59% 101.592,00KERING 1.25 16-26 10/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,63% 101.632,00KLEPIERRE EMTN 1.00 15-23 17/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,85% 102.845,00LA FINANCIERE ATALIAN 7.25 13-20 15/01S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,90% 105.896,00LABEYRIE FINE FOODS 5.625 14-21 15/03S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%103,84% 103.835,00LOXAM SAS 4.875 14-21 23/07S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,72% 103.724,00NOVALIS SAS REGS 3.00 15-22 30/04S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%99,16% 99.162,00NUMERICABLE GRP REGS 5.375 14-22 15/05S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,36% 101.359,00ORANGE 1.00 16-25 12/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,35% 102.347,00ORANGE EMTN FL.R 14-XX 01/10A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,72% 103.716,00ORANGE SA SUB FL.R 14-XX 07/02A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,49% 104.492,00PERNOD RICARD 1.50 16-26 18/05A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,05% 104.046,00PEUGEOT 6.50 13-19 18/01A 100.000,00 0,09%EUR 0,09%113,98% 113.980,00PICARD BONDCO REGS 7.75 15-20 01/02S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,12% 105.117,00RCI BANQUE 1.25 15-22 08/06A 50.000,00 0,04%EUR 0,04%102,97% 51.485,50RCI BANQUE EMTN 0.625 15-20 04/03A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%100,80% 201.590,00REXEL 3.25 15-22 15/06S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,49% 100.491,00SCOR SUB FL.R 15-46 08/06A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%96,58% 96.582,00SMCP SAS 8.875 13-20 15/06S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,65% 104.646,00SPCM REGS 2.875 15-23 15/06S 100.000,00 0,08%EUR 0,07%95,82% 95.820,00THALES SA 0.75 16-23 07/06A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%101,39% 202.786,00THOM EUOPE REGS 7.375 14-19 15/07S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,07% 104.067,00TOTAL SA FL.R 15-XX 26/02A 150.000,00 0,12%EUR 0,11%96,46% 144.682,50TOTAL SA FL.R 16-49 18/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,58% 103.584,00UNIBAIL RODAMCO 1.375 16-26 09/03A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,34% 105.343,00UNIBAIL RODAMCO 2.50 14-24 26/02A 100.000,00 0,09%EUR 0,09%114,12% 114.120,00

3,99% 3,74%4.865.408,00France 4.865.408,00

ACHMEA BANK EMTN 1.125 15-22 25/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,84% 100.841,00AEGON FL.R 14-44 25/04A 100.000,00 0,07%EUR 0,07%90,87% 90.874,00ALLIANDER SUB FL.R 13-XX 27/11A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,59% 104.589,00ALLIANZ FINANCE FL.R 11-41 08/07A 100.000,00 0,09%EUR 0,09%114,02% 114.020,00COCA COLA HBC FIN 2.375 13-20 18/06A 150.000,00 0,13%EUR 0,12%106,92% 160.372,50DEUTSCHE TEL INT FIN 1.50 16-28 03/04A 50.000,00 0,04%EUR 0,04%105,10% 52.549,50DSM KON 1.00 15-25 09/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,91% 102.913,00DT ANNINGTON FI SUB FL.R 14-XX 17/12A 200.000,00 0,18%EUR 0,16%101,22% 202.434,00DT ANNINGTON FIN SUB FL.R 14-74 08/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,70% 103.697,00EDP FINANCE 2.375 16-23 23/03A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%103,92% 103.922,00


Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net



87

FRESENIUS REGS 3.00 14-21 01/02S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%107,38% 107.377,00GAS NAT FENOSA REGS FL.R 14-XX 30/11A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%98,23% 98.233,00GENERAL MOTORS FIN 1.168 16-20 18/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,51% 101.514,00GOODYEAR DUNLOP TI 3.75 15-23 15/12S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,32% 103.320,00GRUPO ANTOLIN DUTCH 4.75 14-21 01/04S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,24% 103.236,00HERTZ H NED BV REGS 4.375 13-19 15/01S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,32% 102.322,00IBERDROLA INTL 1.125 16-26 21/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,55% 101.553,00JAB HOLDINGS 1.50 14-21 24/11A 200.000,00 0,18%EUR 0,15%103,61% 207.228,00LEASEPLAN 1.00 16-21 24/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,39% 100.386,00LGE HOLDCO VI BV 7.125 14-24 15/05S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%110,25% 110.250,00NOMURA EUROPE FIN 1.50 14-21 12/05A 150.000,00 0,13%EUR 0,12%102,49% 153.732,00OI EUROPEAN GROUP BV 6.75 10-20 15/09S 100.000,00 0,10%EUR 0,09%116,75% 116.746,00PHOENIX PIB DUTCH EMTN3.125 13-20 27/05A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%106,90% 106.895,00RABOBANK EMTN FL.R 14-26 26/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,56% 101.559,00RABOBANK NEDERLAND FL.R 15-XX 31/12S 200.000,00 0,16%EUR 0,15%95,22% 190.432,00RWE FINANCE 6.50 09-21 10/08A 100.000,00 0,10%EUR 0,10%127,89% 127.890,00SCHAEFFLER FINANCE 3.50 14-22 15/05S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,09% 102.089,00SWISS LIFE AG FL.R 15-XX 16/06A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%95,43% 95.430,00TELEFONICA EUROPE BV FL.R 13-XX 18/09A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,67% 104.674,00UPC HOLDING REGS 6.75 13-23 15/03S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%107,04% 107.037,00VONOVIA FINANCE BV 1.50 16-26 10/06A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,12% 102.124,00VW INTL FIN SUB FL.R 14-XX 24/03A 117.000,00 0,10%EUR 0,09%101,49% 118.740,96

3,03% 2,85%3.698.979,96Pays-Bas 3.698.979,96

AON 2.875 14-26 14/05A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%106,34% 106.339,00AVIVA PLC 3.375 15-45 04/12A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%92,06% 92.064,00BARCLAYS BANK SUB 6.625 11-22 30/03A 100.000,00 0,10%EUR 0,09%117,69% 117.688,00BOPARAN FINANCE REGS 5.25 14-19 15/07S 100.000,00 0,09%GBP 0,09%93,74% 113.411,98BP CAPITAL MARKETS 1.373 16-22 03/03A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,01% 104.008,00BRITISH SKY 1.875 14-23 24/11A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,59% 103.594,00EASYJET PLC 1.75 16-23 09/02A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%102,67% 205.336,00EPHIOS BONDCO 6.25 15-22 01/07S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,36% 105.358,00FCE BANK EMTN 1.134 15-22 10/02A 200.000,00 0,16%EUR 0,15%100,30% 200.600,00HSBC HOLDINGS PLC 1.50 16-22 15/03A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,39% 102.386,00INTER GANE TECH REGS 4.125 15-20 15/02S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,47% 104.470,00JAGUAR LAND ROVER 5.00 14-22 15/02S 100.000,00 0,10%GBP 0,09%100,78% 121.933,46NATIONWIDE BUILDING 4.125 13-23 20/03A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,77% 102.767,00NGG FINANCE PLC 4.25 13-76 18/06A 200.000,00 0,18%EUR 0,17%105,95% 211.892,00PEARSON FUNDING FIVE 1.375 15-25 06/05A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,01% 100.005,00ROYAL MAIL 2.375 14-24 29/07A 150.000,00 0,13%EUR 0,13%108,54% 162.816,00R&R ICE CREAM REGS 5.50 14-20 15/05S 100.000,00 0,10%GBP 0,09%101,72% 123.074,41SSE SUB FL.R 15-XX 01/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%93,44% 93.444,00TESCO CORP 2.50 14-24 01/07A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%97,40% 97.402,00THOMAS COOK 7.75 10-17 22/06A 100.000,00 0,10%GBP 0,10%102,07% 123.496,67VERGIN MEDIA SECURED 6.00 13-21 15/04S 90.000,00 0,09%GBP 0,09%102,74% 111.873,32VODAFONE GROUP 0.875 15-20 17/11A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,30% 101.304,00WILLIAM HILL REGS 4.25 13-20 05/06S 100.000,00 0,10%GBP 0,09%100,97% 122.159,71

2,32% 2,18%2.827.422,55Royaume-Uni 2.827.422,55

ALTICE FINANCING REGS 6.50 13-22 15/01S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,33% 105.331,00CNH IND FIN 2.875 14-21 27/09A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,17% 102.167,00DH EUROPE FINANCE 2.50 15-25 08/07A 100.000,00 0,09%EUR 0,09%112,88% 112.884,00DUFRY FIN SCA 4.50 14-22 15/07S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,66% 103.663,00FIAT FINANCE TRADE 4.75 14-22 15/07A 140.000,00 0,13%EUR 0,12%107,11% 149.959,60HANNOVER FINANCE FL.R 12-43 30/06A 100.000,00 0,10%EUR 0,09%115,75% 115.746,00HOLCIM FINANCE 1.375 16-23 26/05A 160.000,00 0,14%EUR 0,12%102,98% 164.769,60INEOS GRP REGS 5.75 14-19 15/02S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,61% 100.606,00MATTERHORN REGS 3.875 15-22 01/05S 100.000,00 0,08%EUR 0,07%96,36% 96.358,00PENTAIR FINANCE 2.45 15-19 17/09A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,60% 103.601,00PLAY FINANCE 2 SA 6.50 14-19 01/08S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,17% 103.172,00SIMON INTL FINANCE 1.375 15-22 18/11A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,71% 104.707,00TELENET FIN V REGS 6.75 12-24 15/08S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%110,00% 109.996,00WIND ACQUI.FIN REGS 7.00 14-21 23/04S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%97,60% 97.604,00

1,29% 1,21%1.570.564,20Luxembourg 1.570.564,20

BAYER SUB FL.R 14-74 01/07A 200.000,00 0,17%EUR 0,15%101,47% 202.936,00BAYER SUB FL.R 15-75 02/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%94,90% 94.903,00BERTELSMANN SUB FL.R 15-75 23/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%98,05% 98.052,00DAIMLER 0.625 15-20 05/03A 50.000,00 0,04%EUR 0,04%101,98% 50.991,00DEUTSCHE BOERSE AG FL.R 15-41 05/02A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,13% 102.128,00


Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net



88

ENBW ENERGIE FL.R 14-76 02/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%96,35% 96.348,00HEIDELBERGCEMENT 2.25 16-23 30/03A 60.000,00 0,05%EUR 0,05%101,95% 61.167,60MERCK KGAA SUB FL.R 14-74 12/12A 50.000,00 0,04%EUR 0,04%101,38% 50.689,50THYSSENKRUPP AG 4.00 13-18 27/08A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,93% 104.925,00UNITYMEDIA KABEL SUB 3.75 15-27 15/01S 100.000,00 0,07%EUR 0,07%91,32% 91.322,00

0,78% 0,73%953.462,10Allemagne 953.462,10

AP MOELLER-MAERSK 1.75 16-21 18/03A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%104,39% 104.390,00DANSKE BANK FL.R 13-23 04/10A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,98% 105.978,00ISS GLOBAL 1.00 15-21 07/01A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,10% 102.104,00ISS GLOBAL 1.125 14-20 09/01A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,07% 102.069,00NYKREDIT 0.875 16-19 13/06A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,82% 100.821,00TDC 3.75 12-22 02/03A 100.000,00 0,10%EUR 0,08%114,48% 114.477,00

0,52% 0,48%629.839,00Danemark 629.839,00

FCA CAPITAL IRELAND 1.375 15-20 17/04A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,98% 100.983,00FGA CAPITAL IRELAND 2.00 14-19 23/09A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,94% 102.940,00RYANAIR LTD 1.125 15-23 10/03A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%100,81% 201.610,00SMURFIT KAPPA ACQ 3.25 14-21 01/06S 200.000,00 0,18%EUR 0,15%105,73% 211.464,00

0,51% 0,47%616.997,00Irlande 616.997,00

SKF REGS 1.625 15-22 02/12A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,69% 103.690,00SVENSKA HANDELSB SUB FL.R 14-24 15/01A 150.000,00 0,13%EUR 0,12%103,50% 155.251,50TVN FIN.CORPIII REGS 7.375 13-20 15/12S 80.000,00 0,07%EUR 0,07%105,64% 84.514,40VERISURE HLDG REGS 6.00 15-22 01/11S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%106,35% 106.347,00

0,37% 0,35%449.802,90Suède 449.802,90

BHP BILLITON FIN FL.R 15-79 22/10A 200.000,00 0,17%EUR 0,16%105,59% 211.176,00MACQUARIE BANK REGS 1.125 15-22 20/01A 150.000,00 0,13%EUR 0,12%101,77% 152.659,50

0,30% 0,28%363.835,50Australie 363.835,50

CREDIT SUISSE FL.R 13-25 18/09A 150.000,00 0,13%EUR 0,12%105,67% 158.499,00UBS AG SUB FL.R 14-26 12/02A 150.000,00 0,13%EUR 0,12%104,51% 156.766,50

0,26% 0,24%315.265,50Suisse 315.265,50

KOMMUN LANDSPENSJON FL.R 15-45 10/06A 100.000,00 0,08%EUR 0,07%96,23% 96.228,00LINDOR REGS 7.00 14-21 15/08S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,26% 101.256,00SILK BIDCO REGS 7.50 15-22 01/02S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,09% 101.091,00

0,24% 0,23%298.575,00Norvège 298.575,00

ANHEUSER-BUSCH INB 2.00 16-28 17/03A 150.000,00 0,13%EUR 0,13%107,73% 161.601,00ONTEX GROUP REGS 4.75 14-21 15/11S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%105,92% 105.916,00

0,22% 0,21%267.517,00Belgique 267.517,00

CREDIT SUISSE GR FDG 1.25 15-22 14/04A 150.000,00 0,12%EUR 0,11%97,52% 146.284,500,12% 0,11%146.284,50Ile de Guernesey 146.284,50

CRH FINLAND SERVICES 2.75 13-20 15/10A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%109,17% 109.173,000,09% 0,08%109.173,00Finlande 109.173,00

WIENERBERGER 4.00 13-20 17/04A 100.000,00 0,09%EUR 0,08%108,99% 108.990,000,09% 0,08%108.990,00Autriche 108.990,00

SOFTBANK REGS 4.625 13-20 15/04S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%108,41% 108.407,000,09% 0,08%108.407,00Japon 108.407,00

AGROKOR DD REGS 9.125 12-20 01/02S 100.000,00 0,09%EUR 0,08%106,05% 106.045,000,09% 0,08%106.045,00Croatie 106.045,00

HUTCH WHAMPOA FIN 14 1.375 14-21 31/10A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,44% 102.437,000,08% 0,08%102.437,00Iles Caïmans 102.437,00

CARNIVAL CORP 1.125 15-19 06/11A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,12% 102.116,000,08% 0,08%102.116,00Panama 102.116,00

DELPHI AUTOMOTIVE PLC 1.50 15-25 10/03A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%98,01% 98.006,000,08% 0,08%98.006,00Ile de Jersey 98.006,00


Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net



89

CEMEX SAB DE CV 4.375 15-23 05/03S 100.000,00 0,08%EUR 0,07%97,01% 97.014,00

37,72% 35,43%46.028.583,62OBLIGATIONS 46.028.583,62

0,08% 0,07%97.014,00Mexique 97.014,00

AMUNDI EQ EU RP -IE- CAP 64,79 4,09%EUR 3,84%77.098,10 4.995.417,19 0,90%

4,09% 3,84%4.995.417,19OPC-ACTIONS 4.995.417,19

4,09% 3,84%4.995.417,19Non directive 2009/65/CE - Non inscrit auprès de la FSMA 4.995.417,19

AMUNDI ABS VOLATILITY EURO EQ -IE- CAP 1.755,00 2,18%EUR 2,05%1.516,27 2.661.053,85 0,11%


2,18% 2,05%2.661.053,85OPC-MIXTES 2.661.053,85

2,18% 2,05%2.661.053,85Directive 2009/65/CE - Inscrit auprès de la FSMA 2.661.053,85

BPCE SA SUB FL.R 15-27 30/11A 200.000,00 0,18%EUR 0,15%101,02% 202.034,00


EUTELSAT 1.125 16-21 23/06A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,79% 100.791,00LA BANQUE POSTALE SUB 3.00 16-28 09/06A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,75% 100.752,00SOCIETE GEN SUB FL.R 14-26 16/09A 200.000,00 0,16%EUR 0,15%99,96% 199.912,00

0,50% 0,46%603.489,00France 603.489,00

EASTMAN CHEMICAL 1.50 16-23 26/05S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%103,52% 103.515,00MOLSON COORS 1.25 16-24 15/07A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%100,36% 100.357,00MORGAN STANLEY 1.75 16-24 11/03A 100.000,00 0,08%EUR 0,08%102,62% 102.623,00SOUTHERN POWER CO 1.00 16-22 20/06A 120.000,00 0,11%EUR 0,09%100,80% 120.961,20

0,35% 0,33%427.456,20Etats-Unis 427.456,20

GESTAMP REGS 3.50 16-23 31/12S 100.000,00 0,08%EUR 0,08%101,69% 101.691,00

0,93% 0,87%1.132.636,20OBLIGATIONS 1.132.636,20

0,08% 0,08%101.691,00Luxembourg 101.691,00

AMUNDI ABS CAP 101,00 19,46%EUR 18,28%235.158,92 23.751.050,92 3,62%PORTFOLIO OBLIG. HAUT RENDEMENT - 3DEC 76.147,00 7,45%EUR 7,00%119,49 9.098.805,03 6,27%


AF BOND US CORPORATE IHE CAP 6.300,00 5,38%EUR 5,06%1.043,06 6.571.278,00 2,87%

32,29% 30,34%39.421.133,95OPC-OBLIGATIONS 39.421.133,95


AMUNDI EQ.GLOBAL GOLD MINES IE CAP 58,00 0,06%EUR 0,06%1.313,18 76.164,44 0,04%BRGF WORLD GOLD FUND -E- CAP 21.666,00 0,54%EUR 0,50%30,18 653.879,88 0,02%

0,60% 0,56%730.044,32OPC-ACTIONS 730.044,32

0,60% 0,56%730.044,32Directive 2009/65/CE - Inscrit auprès de la FSMA 730.044,32

AMUNDI CASH CORPORATE - IC (C) 37,00 7,13%EUR 6,69%235.054,12 8.697.002,48 0,02%AMUNDI 3 M I (C) 17,75 15,41%EUR 14,49%1.060.211, 18.818.761,54 0,14%


22,54% 21,18%27.515.764,02OPC-MONETAIRES 27.515.764,02



Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net


A/EUR/GBP/20160729 0,05% 0,04% 56.095,53A/EUR/USD/20160819 -0,16% -0,15% -195.326,06FORWARD EXCHANGES -0,11% -0,11% -139.230,53


Newedge 0,42%JPY 542.262,16Newedge 0,37%EUR 483.137,58Newedge 0,33%USD 428.461,58Newedge 0,03%GBP 42.566,24Autres 1,15%1.496.427,56

CACEIS 4,06%EUR 5.281.397,08CACEIS 0,47%GBP 608.553,40


90


Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net


CACEIS 0,38%USD 494.353,17CACEIS 0,07%SEK 88.043,50CACEIS 0,06%CHF 73.224,44CACEIS 0,03%CAD 37.236,15CACEIS 0,00%NZD 1.628,94CACEIS 0,00%NOK 75,66Avoirs bancaires à vue 5,07%6.584.512,34

6,22%8.080.939,90DEPOTS ET LIQUIDITES


0,02%28.779,09AUTRES



OPC A NOMBRE VARIABLE DE PARTS 61,71%OPC-ACTIONS 4,69%OPC-MIXTES 2,18%OPC-MONETAIRES 22,54%OPC-OBLIGATIONS 32,30%

OBLIGATIONS 38,64%Allemagne 0,78%Australie 0,30%Autriche 0,09%Belgique 0,22%Croatie 0,09%Danemark 0,52%Espagne 4,89%Etats-Unis 13,07%Finlande 0,09%France 4,48%Ile de Guernesey 0,12%Ile de Jersey 0,08%Iles Caïmans 0,08%Irlande 0,51%Italie 5,49%Japon 0,09%Luxembourg 1,37%Mexique 0,08%Norvège 0,24%Panama 0,08%Pays-Bas 3,03%Royaume-Uni 2,32%Suède 0,37%Suisse 0,26%

FORWARD EXCHANGES -0,11%EUR -0,11%

FUTURES -0,24%EUR -0,17%GBP 0,10%JPY -0,20%USD 0,03%



91

Changement dans la composition des actifs (en EUR)8.4.3.

Un chiffre proche de 0% montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l'exception des dépôts et liquidités, ont été réalisées,durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et des remboursements. Un pourcentage négatif indique que les souscriptions et lesremboursements n'ont donné lieu qu'à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le portefeuille.

La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l'exercice est disponible sans frais chez CACEIS Belgium S.A., Avenue du port, 86C Bte 320, 1000 Bruxelles, quiassure le service financier.

Taux de rotation

AchatsVentesTotal 1

SouscriptionsRemboursementsTotal 2

Moyenne de référence de l'actif net total

Taux de rotation

26.037.739,1516.342.036,7642.379.775,91

7.910.453,332.950.596,34

10.861.049,67

124.898.156,58

1er SEMESTRE

25,24%

En titres Devise En devise En EUR Lot-size Date de réalisation del'opération

DJ EURO STOXX 50 EUR -1.283.120,00 -1.283.120,00 10,00 23.06.16EUR STOX BK/201609 EUR 392.380,00 392.380,00 50,00 24.06.16EURO BOBL FU /201609 EUR -13.493.780,00 -13.493.780,00 1.000,00 02.06.16EURO BTP FUTURE -EUX EUR -4.644.420,00 -4.644.420,00 1.000,00 02.06.16EURO BUND FUTURE EUR -1.303.520,00 -1.303.520,00 1.000,00 02.06.16EURO SCHATZ /201609 EUR -10.395.540,00 -10.395.540,00 1.000,00 02.06.16FTSE 100 IND /201609 GBP 1.630.260,00 1.972.486,39 10,00 13.06.16JPN YEN CURR /201609 USD -2.145.825,00 -1.932.827,42 1.250,00 23.06.16MINI MSCI EM /201609 USD 2.064.225,00 1.859.327,15 50,00 13.06.16NIKKEI 225 ( /201609 JPY 471.105.000,00 4.130.688,29 500,00 07.06.16S&P 500 EMINI INDEX USD 843.640,00 759.899,12 50,00 09.06.16US ULTRA BD /201609 USD -4.001.281,25 -3.604.108,49 1.000,00 26.05.16US 10 YEARS NOTE USD 12.586.718,75 11.337.343,50 1.000,00 27.05.16

Engagements sur futures


Contrepartie En EUR Evaluation du Forward Exchanges Date de réalisation de latransaction

A/EUR/USD/20160819 10.808.863,27 -195.326,06 22.06.16A/EUR/GBP/20160729 762.250,45 56.095,53 22.06.16

Engagements sur Forward Exchanges







Cap. Cap. Cap. Cap.09.03.15 - 31.12.15 1.509.502,42 212.934,13 149.159.685,62 21.243.034,081.296.568,29 93,74121.534.464,3201.01.16 - 30.06.16 84.225,43 31.421,80 7.910.453,33 2.950.596,341.349.371,92 96,28129.923.175,52


92

Performances8.4.6.





Capitalisation

20162015201420132012

1.00%

0.00%

1.3

Rendement annuelCapitalisation

1 an

1,33%(en EUR)

Part






93







NOTE 1 - Précomptes mobiliers

Le poste « II. E. Précomptes mobiliers (-) b. D'origine étrangère » du compte de résultats présente un solde positif suite à une extournede taxe sur le coupon du titre ARDAGH REGS 4,25 14-22 15/01S (ISIN XS1082043388).



OPPORTUNITIES CRELAN INVEST

94

9. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENTOPPORTUNITIES


9.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts

Date de lancement le 23 mai 2016 avec un prix de part initial de 100,00 EUR.




L’objectif de gestion du compartiment est de générer un rendement attractif en investissant dans un univers de fonds actions, obligataires et diversifiés de qualité soigneusement sélectionnés par Amundi Asset Management selon une méthodologie de sélection propre qui mêle des critères quantitatifs et qualitatifs.

Le compartiment ne bénéficie d’aucune protection ni garantie.



Pour atteindre son objectif, le compartiment investira essentiellement en parts d’organismes de placement collectif, conformément aux dispositions légales et réglementaires. Ces investissements pourront représenter 100% de la composition du portefeuille du compartiment.

De façon générale, le compartiment pourra investir dans tout type d’instrument autorisé par l’arrêté royal du 12 novembre 2012 relatif à certains organismes de placement collectifs publics (« l’Arrêté Royal 2012») pour les sociétés d’investissement répondant aux conditions de la directive 2009/65/CE.

b) Restrictions d’investissement

La politique de placement est menée dans les limites prévues par la réglementation.

c) Stratégie définie

Afin de réaliser l’objectif de gestion, Amundi Asset Management réalisera une sélection de fonds en suivant une méthodologie de sélection propre qui mêle des critères quantitatifs et qualitatifs. Au sein de chaque classe d’actifs et en fonction des conditions de marché, Amundi Asset Management sélectionnera les fonds sous-jacents au sein d’un univers d’investissement de fonds tiers en ayant recours à des expertises reconnues de gestionnaires d’actifs de fonds actions, obligataires et divers ifiés couvrant tous styles de gestion, secteurs d’activités et zones géographiques.

Le choix des fonds sera notamment fondé sur leur notation Morningstar1 et seuls les fonds affichant un rating minimal de 3

étoiles lors de l’investissement seront retenus.

Sur cette base, Amundi Asset Management élaborera un portefeuille-type de fonds qui évoluera en fonction des anticipations du gérant et des conditions de marché dans le respect de la méthodologie de sélection employée.

L’orientation de la gestion dépendra de la vue adoptée par le gérant : défensive, neutre ou positive. La grille d’exposition aux sous-jacents actions et obligataires est définie a priori en fonction de la vue retenue par Amundi Asset Management et pourra évoluer à l’intérieur d’une fourchette allant de 30% à 70%.

Ainsi, dans une position neutre, le rapport entre les actions et les obligations sera proche de 50%/50%.

S’agissant des sous-jacents obligataires, ils pourront être composés d’obligations d’Etat et de dettes privées sans contrainte de notation.

1 La notation Morningstar est une mesure de la performance ajustée du risque d’un fonds. Pour plus d’information, veuillez consulter le site : www.morningstar.fr

CRELAN INVEST OPPORTUNITIES

95

La partie action du portefeuille pourra être exposée au risque de change par l’intermédiaire des fonds sous-jacents qui ne seront pas couverts. Le portefeuille obligataire pourra également investir en instruments libellés en devises autres que l’euro.

Le compartiment n’offrira ni un rendement garanti, ni la protection ou la garantie du capital.

d) Opérations sur instruments financiers dérivés autorisées

Le recours aux produits dérivés servira tant à couvrir le risque qu’à réaliser les objectifs d’investissement.

Le compartiment pourra avoir recours à des instruments dérivés, cotés ou non, pour réaliser lesdits objectifs: il peut s’agir de futures, contrats à terme, options ou de swaps de titres, d’indices, de devises ou de taux d’intérêt, ou d’autres transactions portant sur des instruments dérivés. Les transactions sur instruments dérivés non cotés sont exclusivement conclues avec des établissements financiers de premier ordre spécialisés dans ce type de transactions.

De tels instruments dérivés peuvent également être utilisés pour protéger les actifs contre les fluctuations de taux de change. Le compartiment vise toujours à conclure les transactions les plus ciblées possible, dans le respect de la réglementation applicable et des statuts.



9.1.5. Politique suivie pendant l’exercice Au lancement du compartiment, les investissements ont été réalisés de façon à suivre une allocation bien diversifiée entre actions et supports de taux. La poche actions a été répartie géographiquement, avec une exposition sur les actions de la zone euro et aux marchés internationaux (Etats-Unis, Japon, mais également des investissements plus décorrélants en actions aurifères et liés à la thématique de l’eau). La partie obligataire a été répartie entre, d’une part, des obligations souveraines et, d’autre part, des obligations crédit et haut rendement. Compte tenu des marchés volatils, une poche de liquidités et des investissements en fonds flexibles ont également été initiés afin de faire face à des incertitudes politiques et économiques qui ne seront certainement pas levées à court terme, exigeant une gestion tout à la fois agile et ancrée dans des convictions de long terme.

9.1.6. Politique future La volatilité, restée élevée tout au long du semestre, et le risque politique au mois de juin (référendum au Royaume-Uni), ont conduit la Gestion à maintenir une allocation relativement prudente dans le compartiment tout en procédant à la construction progressive du portefeuille, en saisissant des points d’entrée intéressants à la fois sur les marchés de taux et sur les actions. Les évènements de marchés nous ont conduits à adopter une allocation en fin de semestre, surpondérant le poids de la partie obligataire par rapport au poids de la partie actions. Cependant, l’objectif est bien de pouvoir adapter l’allocation stratégique et les fonds sous-jacents sélectionnés afin de générer un rendement attractif à long terme.

9.1.7. Indicateur synthétique de risque et de rendement La classe de risque initiale et actuelle pour le compartiment Opportunities est 4.







96

BILAN9.2.

TOTAL DE L'ACTIF NET 19.683.350,74


II. 17.510.519,25

OPC à nombre variable de partsE. 17.510.519,25

Créances et dettes à un an au plusIV. 397.381,05CréancesA.


Emprunts (-)c. -278.483,61

Dépôts et liquiditésV. 1.808.405,17Avoirs bancaires à vueA. 1.808.405,17

Comptes de régularisationVI. -32.954,73Charges à imputer (-)C. -32.954,73

TOTAL CAPITAUX PROPRES 19.683.350,74CapitalA. 19.631.866,80Participations au résultatB. 31.433,34Résultat de l'exercice (du semestre)D. 20.050,60


Au 30.06.16(en EUR)

OPPORTUNITIESCRELAN INVEST

97


Réductions de valeur, moins-values et plus-valuesI. 57.985,04OPC à nombre variable de partsE. -1.730,63Positions et opérations de changeH.

Autres positions et opérations de changeb. 59.715,67

Produits et charges des placementsII. -1.079,29IntérêtsB.

Dépôts et liquiditésb. 0,09Intérêts d'emprunts (-)C. -1.079,38

Coûts d'exploitationIV. -36.855,15Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-)A. -2.692,83Rémunération due au dépositaire (-)C. -395,55Rémunération due au gestionnaire (-)D.

Gestion financièrea. -6.328,86Gestion administrative et comptableb. -2.000,00Rémunération commercialec. -11.866,61

Rémunérations, charges sociales et pensions (-)G. -140,46Services et biens divers (-)H. -2.266,34TaxesJ. -3.122,20Autres charges (-)K. -8.042,30

Produits et charges de l'exercice (du semestre) -37.934,44Sous Total II + III + IV

Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultatV. 20.050,60

VII. Résultat de l'exercice (du semestre) 20.050,60


Au 30.06.16(en EUR)


98


HSBC GLB EUROPEAN HIGH YIELD BD -AC- CAP 28.706,42 6,36%EUR 5,66%38,81 1.114.124,71 0,05%


6,36% 5,66%1.114.124,71OPC-OBLIGATIONS 1.114.124,71


BRGF WORLD GOLD FUND -A2- USD CAP 32.758,53 6,16%USD 5,48%36,56 1.078.042,99 0,03%INVESCO FD VAR PAN EU STRU EQ FD -C- CAP 68.125,00 6,79%EUR 6,03%17,44 1.188.100,00 0,02%PICTET VAR WATER -P- CAPITALISATION 2.249,13 3,31%EUR 2,95%257,92 580.096,13 0,02%


16,26% 14,46%2.846.239,12OPC-ACTIONS 2.846.239,12


BRGF EURO BOND FD -D2- EUR CAP 95.253,36 16,11%EUR 14,34%29,64 2.823.309,59 0,05%


NATIXIS SOUVERAINS EUR VAR -IC- 4DEC CAP 15,07 14,18%EUR 12,61%164.708,13 2.482.316,23 0,14%

30,29% 26,95%5.305.625,82OPC-OBLIGATIONS 5.305.625,82


AB I SEL US EQ I SHS -I 73.361,02 9,83%USD 8,75%26,05 1.720.198,51 0,04%JPMF EU EQ PI JPM -C- PERF CAP 6.800,12 6,68%EUR 5,94%172,07 1.170.096,99 0,03%MFS MERIDIAN SICAV EUR RESEARCH -I1- 6.892,07 7,42%EUR 6,60%188,50 1.299.155,95 0,08%SCHRODER INT SEL JPN LARGE CAP -A- CAP 49.678,74 3,26%JPY 2,90%1.310,80 571.357,56 0,07%

27,19% 24,19%4.760.809,01OPC-ACTIONS 4.760.809,01


DNCA I EUROSE -I- CAP 11.295,26 9,97%EUR 8,87%154,56 1.745.795,65 0,04%M&G DYNAMIC ALLOCATION -EUR- C ACC 117.544,91 9,93%EUR 8,83%14,79 1.737.924,94 0,05%


19,90% 17,70%3.483.720,59OPC-MIXTES 3.483.720,59




Evaluation(en EUR)

%Portefeuille

%Actif Net



CACEIS 9,19%EUR 1.808.405,17Avoirs bancaires à vue 9,19%1.808.405,17

9,19%1.808.405,17DEPOTS ET LIQUIDITES

2,02%397.381,05CREANCES ET DETTES DIVERSES

-0,17%-32.954,73AUTRES



OPC A NOMBRE VARIABLE DE PARTS 100,00%OPC-ACTIONS 43,44%OPC-MIXTES 19,90%OPC-OBLIGATIONS 36,66%


OPPORTUNITIESCRELAN INVEST

99

Changement dans la composition des actifs (en EUR)9.4.3.

Un chiffre proche de 0% montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l'exception des dépôts et liquidités, ont été réalisées,durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et des remboursements. Un pourcentage négatif indique que les souscriptions et lesremboursements n'ont donné lieu qu'à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le portefeuille.

La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l'exercice est disponible sans frais chez CACEIS Belgium S.A., Avenue du port, 86C Bte 320, 1000 Bruxelles, quiassure le service financier.

Taux de rotation

AchatsVentesTotal 1

SouscriptionsRemboursementsTotal 2

Moyenne de référence de l'actif net total

Taux de rotation

21.991.718,744.551.516,49

26.543.235,23

19.739.230,1475.930,00

19.815.160,14

15.039.894,91

1er SEMESTRE

44,73%







Cap. Cap. Cap. Cap.23.05.16 - 30.06.16 197.068,67 750,00 19.739.230,14 75.930,00196.318,67 100,2619.683.350,74

Performances9.4.5.

Le compartiment n'ayant pas encore un exercice comptable complet, il existe trop peu de données pour fournir des indications utilessur les performances passées.

Le compartiment n'ayant pas encore un exercice comptable complet, il existe trop peu de données pour fournir des indications utilessur les frais courants.





Documents

RAPPORT SEMESTRIEL 30.06 - crelan.amundi.comcrelan.amundi.com/crelan_bl_fr/content/download/5603/253024/file/...rapport semestriel 30.06.16 crelan invest sicav