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RATIO PERFORMANCE PARA UN PORTAFOLIO ALEMÀN
Jaime Adolfo Romero-Perdomo
Programa Ingeniería Financiera, Universidad Piloto de Colombia, Colombia
Docente, Magister Finanzas Corporativas
Franci Natali Pinto Romero
Programa Ingeniería Financiera, Universidad Piloto de Colombia, Colombia
Estudiante VI Semestre [email protected]
Yessica Tatiana Perdomo Ruiz
Programa Ingeniería Financiera, Universidad Piloto de Colombia, Colombia
Estudiante VI Semestre [email protected]
Contenido
INTRODUCCION ............................................................................................................................. 3
OBJETIVOS ...................................................................................................................................... 4
OBJETIVO GENERAL ............................................................................................................... 4
OBJETIVOS ESPECIFICOS ...................................................................................................... 4
METODOLOGIA ............................................................................................................................. 5
RESULTADOS ................................................................................................................................ 11
CONCLUSIONES ........................................................................................................................... 12
INTRODUCCION
Cuando se quiere seleccionar en que fondo de inversión invertir y que se adapte a las
necesidades de cada persona es allí donde se debe analizar los diferentes ratios los cuales
son: ratio sharpe, ratio treynor, alfa de jense y el ratio de la información los cuales permiten
buscar las necesidades de cada perfil y el riesgo que se asume.
Donde el ratio sharpe indica que mientras mayor sea el índice de sharpe, mejor es la
rentabilidad del fondo comparado directamente a la cantidad de riesgo que se decide asumir
en la inversión por otro lado si el índice o ratio de sharpe es negativo indica un rendimiento
inferior a la rentabilidad sin riesgo; todo ratio de sharpe inferior a 1 significa que el
rendimiento del activo es inferior al riesgo que se está asumiendo en la inversión del activo
que se determine; cuando la volatilidad del fondo de inversión es grande se asume más riesgo
y por ende el ratio de sharpe será menor no obstante que el rendimiento del fondo inversión
compense esa mayor rentabilidad. (alberto, 2017)
El ratio treynor mide la diferencia de rentabilidad que se obtiene sobre el activo libre
de riesgo por cada unidad de riesgo sistemático o no diversificable del fondo, representado
por la beta de esta manera tomar el riesgo sistemático como una medida de riesgo implica
suponer que los gestores de los fondos de inversión administran sus carteras de forma
eficiente es decir que anulan el riesgo especifico de los activos mediante la diversificación.
En cuanto mayor sea el ratio de treynor mejor es la gestión del fondo de inversión en el sus
históricos. (alberto, 2017)
El ratio de información indica el exceso de rentabilidad en función del tracking
(rastreo) error del fondo de inversión, esto quiere decir que si se tiene un ratio de información
alto se está obteniendo una rentabilidad adicional por el hecho de separarse del benchmarking
es decir el punto de referencia. (alberto, 2017)
El alfa de jense es una medida de la calidad de gestión del fondo de inversión, indica
el exceso de rentabilidad que se obtiene en el fondo de inversión con un nivel de riesgo
determinado; el alfa de jense explica la diferencia entre la rentabilidad que se espera es decir
la que corresponde al riesgo sistemático asumido, y la realmente obtenida por el fondo de
inversión. Si el fondo supera, iguala o está por debajo del rendimiento esperado tendrá un
alfa positivo, neutro o negativo. (finaiceros)
De esta manera el ratio performance sirve para medir los rendimientos que un fondo
de inversión genera y con ellos se puede realizar ranking para elegir si una cartera es mejor
que otra y poder elegir en que fondo de inversión genera más rentabilidad. (finaiceros)
OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL
Identificar en cual fondo de inversión es mayor la rentabilidad utilizando la
metodología del ratio performance para un portafolio del mercado financiero de Alemania.
OBJETIVOS ESPECIFICOS
Recolectar los datos de las acciones para el portafolio del mercado financiero de
Alemania por medio de la plata forma Thomson Reuters.
Aplicar la metodología del ratio performance realizando los diferentes análisis
de cada uno de los ratios.
Elegir el fondo de inversión más conveniente para invertir según los resultados
de los ratios.
METODOLOGIA
La metodología que fue aplicada tiene un enfoque cualitativo y cuantitativo; donde
se encuentra que en la parte cuantitativa tiene como características un planteamiento acotado,
se utiliza la estadística; con un proceso deductivo, secuencial y probatorio. Con el fin de
generalizar los resultados, obteniendo una precisión para predecir en cual fondo de inversión
es más rentable invertir. (SAMPIERI, 2014)
Por otro lado, el enfoque cualitativo como características se tiene que los resultados
o significados se extraen de los datos, tiene planteamientos más abiertos de cada uno de los
ratios que van enfocándose a un mismo resultado; con un proceso recurrente e inductivo. Con
el fin de profundizar el significado de la metodología performance con una gran amplitud en
sus ratios obteniendo una riqueza interpretativa para poder elegir el fondo de inversión.
(SAMPIERI, 2014)
Con lo anterior se puede concluir que la metodología es de enfoque mixto porque
tiene una combinación cuantitativa y cualitativa; teniendo una fuente primaria de recolección
de datos de la plataforma de Thomson Reuters y como fuente secundaria un libro de un caso
práctico llamado performance de fondos y un artículo sobre las medidas permanece.
Ahora aplicando la metodología del ratio performance en un cliente que está
considerando realizar una inversión en fondos de Renta Variable. El cliente desea saber en
cuál de los dos siguientes fondos debería invertir. (alberto, 2017)
Se dispone de la siguiente información relativa a dos acciones, A y B:
Fondo
A
Fondo
B
Índice de
Mercado
Activo libre
de riesgo
Rentabilidad
anualizada a 3 años
19,50
16,60
15,00
1,25
Volatilidad 10,15 11,20 10,30 0,00
Beta 0,75 0,95 1,00 0,00
Se pide:
Explicar razonadamente cuál de los dos fondos debe elegir el cliente atendiendo a los
siguientes criterios: Ratio de Sharpe, Ratio de Treynor, Alfa de Jensen y Ratio de
Información. (alberto, 2017)
SOLUCIÓN
1. Ratio Sharpe
Donde,
, es ratio de Sharpe.
, es la rentabilidad esperada de la cartera .
, es la rentabilidad del activo sin riego.
, es la volatilidad (riesgo) de la cartera .
a. Fondo A
b. Fondo B
2. Ratio Treynor
Donde,
, es ratio de Sharpe.
, es la rentabilidad esperada de la cartera .
, es la rentabilidad del activo sin riego.
, es la beta (sensibilidad a los movimientos del mercado) de la cartera .
a. Fondo A
a. Fondo B
3) Ratio de información
Para ello tenemos que calcular en primer lugar el alfa de cada fondo,
Donde,
, es el alpha de Jensen de la cartera .
, es la rentabilidad esperada de la cartera .
, es la beta de la cartera .
, es la rentabilidad de la cartera de mercado .
a. Alfa Fondo A
b. Alfa Fondo B
En segundo lugar su tracking error,
Donde,
, es la desviación típica (volatilidad o riesgo) del alpha de Jensen respecto de la
cartera .
, es la varianza de la cartera .
, es la beta al cuadrado de la cartera .
, es la varianza al cuadrado de la cartera de mercado (o benchmarking) .
c. Tracking Error Fondo A
d. Tracking Error Fondo B
Y finalmente calculamos el ratio de información,
Donde,
, es el alpha de Jensen de la cartera .
, es la desviación típica (volatilidad o riesgo) del alpha de Jensen respecto de la
cartera (tracking error).
e. Ratio de información (Fondo A)
f. Ratio de información (Fondo B)
4. Alfan de Jensen
Donde,
, es el alpha de Jensen.
, es la rentabilidad esperada de la cartera .
, es la rentabilidad del activo sin riego.
, es la beta (sensibilidad a los movimientos del mercado) de la cartera .
a. Alfan Jensen Fondo A
b. Alfan Jensen Fondo B
5. Tabla resumen de la performance
Dato: Fondo A Fondo B
1) Ratio Sharpe 1,79803 1,37054
2) Ratio Treynor 0,24333 0,16158
3) Ratio de información 1,25304 0,4317
4) Alpha de Jensen 0,07938 0,0288
Se escogería el Fondo A por presentar ratios más altas que el fondo B (ratio de Sharpe,
Treynor y Ratio de información) y un alfa de Jensen también superior. (alberto, 2017)
RESULTADOS
RATIO SHARPE
Portafolio 1 Portafolio 2 Portafolio 3 Indice de Mercado Activo libre de riesgo
Rentabilidad anualizada 0,00016669 0,00014384 0,00052864 7,57965E-05 0,061
Volatilidad 0,01504501 0,01456883 0,02008488 0,011189416 0
Beta 0,89090222 0,79648286 0,8982569 1 0
Portafolio 1 -4,04342051
Portafolio 2 -4,17714948
Portafolio 3 -3,01079097
RATIO TREYNOR
Portafolio 1 Portafolio 2 Portafolio 3 Indice de Mercado Activo libre de riesgo
Rentabilidad anualizada 0,0001667 0,0001438 0,0005286 7,57965E-05 0,061
Volatilidad 0,015045 0,0145688 0,0200849 0,011189416 0
Beta 0,8909022 0,7964829 0,8982569 1 0
Portafolio 1 -0,0682828
Portafolio 2 -0,0764061
Portafolio 3 -0,0673208
RATIO DE LA INFORMACION
Portafolio 1 Portafolio 2 Portafolio 3 Indice de Mercado Activo libre de riesgo
Rentabilidad anualizada 0,00016669 0,0001438 0,0005286 7,57965E-05 0,061
Volatilidad 0,01504501 0,0145688 0,0200849 0,011189416 0
Beta 0,89090222 0,7964829 0,8982569 1 0
α a σ α,a RIa
Portafolio 1 9,92E-05 1,13E-02 8,80E-03
Portafolio 2 8,35E-05 1,15E-02 7,24E-03
Portafolio 3 4,61E-04 1,74E-02 2,65E-02
ALFA DE JENSE
Portafolio 1 Portafolio 2 Portafolio 3 Indice de Mercado Activo libre de riesgo
Rentabilidad anualizada 0,0001667 0,0001438 0,0005286 7,57965E-05 0,061
Volatilidad 0,015045 0,0145688 0,0200849 0,011189416 0
Beta 0,8909022 0,7964829 0,8982569 1 0
Portafolio 1 -0,0065558
Portafolio 2 -0,0123311
Portafolio 3 -0,0057458
Portafolio 1 Portafolio 2 Portafolio 3
RATIO SHARPE -4,043421 -4,177149 -3,010791
RATIO TREYNOR -0,068283 -0,076406 -0,067321
RARTIO INFORMACION 0,008800 0,007242 0,026485
ALFA DE JENSE -0,006556 -0,012331 -0,005746
CONCLUSIONES
Este indicador nos permite identificar de manera de forma más acertada cual de los
portafolios que en este caso se simularon pero que en la vida real se pueden tener, tendrá mayor
rentabilidad esperada frente a la inversión del activo sin riesgo que en este caso es mucho mayor al
que se puede logran con las acciones bursátiles puestas en los portafolios simulados. Este
indicador permite analizar de una manera clara que tanta es la diferencia en cuanto a la
rentabilidad se obtiene con respecto al bono soberano de Alemania por esto es importante
realizar la diversificación del portafolio obteniendo mejores beneficios, pero cabe resaltar que a
pesar de que los demás indicadores están en saldo negativo el ratio de información me nuestro un
desplazamiento del precio de forma positiva.
Estos ratios que compone el indicador de performance es fácil de entender y analizar y permite
entender de forma más sencillas los comportamientos que puedan tener las acciones con respecto
al bono soberano que en este caso se escogió Alemania
Bibliografía
alberto. (2017). Caso práctico: Performance de fondos. EUROPA: Aprueba el examen €FA®
definitivamente.
finaiceros, A. (s.f.). medidas performance. 1-5.
SAMPIERI, R. (2014). metodologia de la investigacion. mexico: Mc Graw Hill education.
