PENGARUH NILAI PASAR, LEVERAGE DAN

PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM

PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR PADA INDEKS LQ 45

SKRIPSI

MAULIDA SILVANI 1510111121

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

PENGARUH NILAI PASAR, LEVERAGE DAN

PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM

PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR PADA INDEKS LQ 45

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Manajemen

MAULIDA SILVANI 1510111121

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

iii

iv

v

2019

vi

THE EFFECT OF MARKET VALUE, LEVERAGE, AND

PROFITABILITY TO STOCK RETURN ON COMPANY

THAT LISTED ON INDEX LQ 45

By Maulida Silvani

Abstract

This study was conducted to examine the effect of market value, leverage,

and profitability to stock return on company that listed on index LQ45. The

population in this research were 54 company that listed on index LQ45 period 2015

to 2017. The sample obtained in this study amounted to 26 company selected by

purposive sampling method. Total observation data obtained in this study are 78

data period 2015 to 2017. Data analysis is done using the Microsoft Excel 2016

and hypothesis testing in this study using a Panel Data Regression Analysis with

the program E-Views 9.0 and the level of significance of 5%. The results of the test

were obtained (1) Market Value is represented by EPS effect significantly to Stock

Return, (2) Leverage is represented by DER no effect significantly to Stock Return,

(3) Profitability is represented by ROE no effect significantly to Stock Return.

Keywords: Market Value, Leverage, Profitability and Stock Return.

vii

PENGARUH NILAI PASAR, LEVERAGE DAN PROFITABILITAS

TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR

PADA INDEKS LQ 45

Oleh Maulida Silvani

Abstrak

Penelitiaan ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Nilai Pasar,

Leverage, dan Profitabilitas terhadap Return Saham Perusahaan yang Terdaftar

pada Indeks LQ45. Populasi dalam penelitian ini berjumlah 54 perusahaan yang

terdaftar pada indeks LQ45 selama tahun 2015 sampai dengan tahun 2017. Sampel

yang diperoleh dalam penelitian ini berjumlah 26 perusahaan yang dipilih dengan

metode purposive sampling. Total data observasi yang diperoleh dalam penelitian

ini berjumlah 78 data penelitian selama tahun 2015 sampai dengan tahun 2017.

Analisis data dilakukan menggunakan Microsoft Excel 2016 dan pengujian

hipotesis dalam penelitian ini menggunakan Analisis Regresi Data Panel dengan

program E-Views 9.0 dan tingkat signifikansi 5%. Hasil dari pengujian diperoleh

(1) Nilai Pasar yang dinyatakan dengan EPS berpengaruh signifikan terhadap

Return Saham, (2) Leverage yang dinyatakan dengan DER tidak berngaruh

signifikan terhadap Return Saham, (3) Profitabilitas yang dinyatakan dengan ROE

tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham.

Kata Kunci : Nilai Pasar, Leverage, Profitabilitas, dan Return Saham.

viii

BERITA ACARA UJIAN

ix

PRAKATA

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala rahmat

karunia-Nya, sehingga skripsi ini telah berhasil diselesaikan. Penelitian ini

dilaksanakan sejak bulan Agustus 2018 sampai dengan Desember 2018 dengan

judul “Pengaruh Nilai Pasar, Leverage dan Profitabilitas terhadap Return

Saham Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks LQ 45”. Maka penulis

menyampaikan terima kasih kepada Bapak Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP.

Selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional

“Veteran” Jakarta, Ibu Dr. Jubaedah, S.E., MM. selaku Ketua Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”

Jakarta, Bapak Wahyudi, S.E., MM, selaku Ketua Program Studi Manajemen

Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional

“Veteran” Jakarta, Bapak Wahyudi, S.E., MM. dan Bapak Yoko Tristiarto, SE,

MM selaku dosen pembimbing, serta ucapan terima kasih penulis sampaikan

kepada seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan

bimbingan akademik bagi penulis selama perkuliahan.

Di samping itu, penelitian ini penulis persembahkan untuk Bapak Drs. H. Nur

Raihan, M.A. serta ucapan terima kasih kepada Ibu Hj. Siti Dariah, S.H. selaku

kedua orangtua, Mauly Shofia Chaerani, Azka Amelia Fadhilah, dan Nabila Fitri

Alifia selaku kakak dan adik kandung serta seluruh keluarga yang telah

memberikan semangat dan doa dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Ucapan terima

kasih juga penulis sampaikan kepada teman-teman terdekat, yaitu Anwar

Assyubali, Mutiara Iftitah, Mega Wulandari, Kusmiati, Wildan Firdaus, Rama

Maulana, dan seluruh teman-teman HMJ S1 Manajemen, teman-teman S1

Manajemen 2015, teman-teman Kelompok Studi Pasar Modal, serta teman-teman

UKM Master of Ceremony yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu tanpa

mengurangi rasa hormat penulis. Semoga penelitian ini bermanfaat.

Jakarta, 08 Januari 2019

Maulida Silvani

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL .............................................................................................. i

HALAMAN JUDUL ................................................................................................ ii

PERNYATAAN ORISINALITAS ......................................................................... iii

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI .................................................. iv

PENGESAHAN ........................................................................................................ v

ABSTRACT ............................................................................................................. vi

ABSTRAK ............................................................................................................... vi

BERITA ACARA UJIAN ...................................................................................... vii

PRAKATA ............................................................................................................... ix

DAFTAR ISI ............................................................................................................. x

DAFTAR TABEL .................................................................................................. xii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xiii

DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang ............................................................................................. 1

1.2 Perumusan Masalah ..................................................................................... 6

1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................................... 6

1.4 Manfaat Hasil Penelitian .............................................................................. 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................................. 7

2.1 Tinjauan Pustaka .......................................................................................... 7

2.1.1 Return Saham dan Signaling Theory ........................................................... 7

2.1.2 Nilai Pasar dan Return Saham ................................................................... 14

2.1.3 Leverage dan Return Saham ...................................................................... 16

2.1.4 Profitabilitas dan Return Saham ................................................................ 18

2.2 Model Penelitian Empirik .......................................................................... 21

2.3 Hipotesis .................................................................................................... 21

BAB III METODE PENELITIAN ....................................................................... 23

3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................................... 23

3.1.1 Definisi Operasional .................................................................................. 23

3.1.2 Pengukuran Variabel .................................................................................. 24

3.2 Populasi dan Sampel .................................................................................. 25

3.2.1 Populasi ...................................................................................................... 25

3.2.2 Sampel........................................................................................................ 25

3.3 Teknik Pengumpulan Data ......................................................................... 26

3.3.1 Jenis Data ................................................................................................... 26

3.3.2 Sumber Data............................................................................................... 26

3.3.3 Pengumpulan Data ..................................................................................... 26

3.4 Teknik Analisis Data.................................................................................. 27

3.4.1 Teknik Analisis .......................................................................................... 27

3.4.2 Statistik Deskriptif ..................................................................................... 28

3.4.3 Metode Analisis Regresi Data Panel.......................................................... 28

3.4.4 Uji Hipotesis .............................................................................................. 31

3.4.4.1 Uji t (Parsial) .............................................................................................. 32

xi

3.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi (Uji R²) ............................................................ 32

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................... 34

4.1. Deskripsi Obyek Penelitian ........................................................................ 34

4.2 Deskripsi Data Penelitian ........................................................................... 35

4.2.1 Variabel Return Saham .............................................................................. 36

4.2.2 Variabel Nilai Pasar ................................................................................... 37

4.2.3 Variabel Leverage ...................................................................................... 38

4.2.4 Variabel Profitabilitas ................................................................................ 39

4.2.5 Statistik Deskriptif ..................................................................................... 40

4.3 Uji Hipotesis dan Analisis ......................................................................... 43

4.3.1 Pemilihan Model Regresi Data Panel ........................................................ 43

4.3.1.1 Uji F Restricted (Pooled Least Square vs Fixed Effect Model) ................. 43

4.3.1.2 Uji Hausman (Fixed Effect Model vs Random Effect Model) .................... 44

4.3.1.3 Uji Lagrange Multiplier (Pooled Least Square vs Random Effect Model) 44

4.3.1.4 Model Regresi Data Panel yang Digunakan .............................................. 45

4.3.2 Uji Hipotesis .............................................................................................. 47

4.3.2.1 Uji Parsial (Uji t) ........................................................................................ 47

4.3.2.2 Uji Koefisien Determinasi (R²) .................................................................. 48

4.4 Pembahasan................................................................................................ 49

4.4.1 Pengaruh Nilai Pasar terhadap Return Saham. .......................................... 49

4.4.2 Pengaruh Leverage terhadap Return Saham. ............................................. 50

4.4.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Return Saham. ....................................... 50

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ....................................................................... 52

5.1 Simpulan .................................................................................................... 52

5.2 Keterbatasan Penelitian .............................................................................. 52

5.3 Saran .......................................................................................................... 53

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................. 54

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Data Nilai Pasar, Leverage, Profitabilitas dan Return Saham .................. 3

Tabel 2. Pembagian Sampel Daftar Perusahaan Indeks LQ 45 ............................ 34

Tabel 3. Daftar Nama Perusahaan yang Menjadi Sampel..................................... 35

Tabel 4. Hasil Perhitungan Return Saham ............................................................ 36

Tabel 5. Hasil Perhitungan Nilai Pasar ................................................................. 37

Tabel 6. Hasil Perhitungan Leverage .................................................................... 38

Tabel 7. Hasil Perhitungan Profitabilitas .............................................................. 39

Tabel 8. Statistik Deskriptif .................................................................................. 40

Tabel 9. Hasil Uji F Restricted ............................................................................. 44

Tabel 10. Hasil Uji Hausman ................................................................................ 44

Tabel 11. Hasil Uji Lagrange Multiplier .............................................................. 45

Tabel 12. Hasil Uji Random Effect Model ............................................................ 45

Tabel 13. Hasil Uji t .............................................................................................. 47

Tabel 14. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R²) ................................................... 48

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Data Return Saham Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks LQ 45 .... 1

Gambar 2. Model Penelitian Empirik ................................................................... 22

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks LQ 45 2015-2017

Lampiran 2. Data Tanggal Publikasi Laporan Keuangan

Lampiran 3. Data Perhitungan Return Saham

Lampiran 4. Data Perhitungan Nilai Pasar (Earning Per Share)

Lampiran 5. Data Perhitungan Leverage (Debt to Equity Ratio)

Lampiran 6. Data Perhitungan Profitabilitas (Return on Equity)

Lampiran 7. Hasil Output Eviews

Lampiran 8. Data Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks LQ 45

Lampiran 9. Laporan Keuangan Tahunan Perusahaan

Lampiran 10. Ringkasan Kinerja Perusahaan Tercatat

Lampiran 11. Data Pertumbuhan Ekonomi BPS

Lampiran 12. Data Lembaga Pemeringkat Internasional

Lampiran 13. Data Trading Value Bursa Efek Indonesia

Lampiran 14. Tabel t