Tabloul Fluxurilor de Numerar

TABLOUL FLUXURILOR TABLOUL FLUXURILOR DE NUMERAR DE NUMERAR

DEFINIŢIA TREZORERIEIDEFINIŢIA TREZORERIEI

Trezoreria realăTrezoreria reală - - definită pornind definită pornind de la fondul de rulment net (FRN) de la fondul de rulment net (FRN) şi nevoia de fond de rulment (NFR)şi nevoia de fond de rulment (NFR)

Trezoreria netăTrezoreria netă - diferenţa dintre - diferenţa dintre activele de trezorerie şi creditele activele de trezorerie şi creditele de trezoreriede trezorerie

DEFINIŢIA TREZORERIEIDEFINIŢIA TREZORERIEI DefiniţieDefiniţie a trezoreriei a trezoreriei de de S. PopescuS. Popescu trezoreriatrezoreria

esteeste “imaginea disponibilităţilor monetare apărute “imaginea disponibilităţilor monetare apărute în evoluţia curentă a încasărilor şi plăţilor, în evoluţia curentă a încasărilor şi plăţilor, disponibilităţi care trebuie să facă faţă scadenţelor, disponibilităţi care trebuie să facă faţă scadenţelor, în mod continuu”.în mod continuu”.

Trezoreria desemnează totalul valorilor din casă, Trezoreria desemnează totalul valorilor din casă, adică lichidităţile sau disponibilităţile întreprinderii;adică lichidităţile sau disponibilităţile întreprinderii;

În anii 1970 trezoreria netă a fost definită ca În anii 1970 trezoreria netă a fost definită ca diferenţă între fondul de rulment şi necesarul de diferenţă între fondul de rulment şi necesarul de fond de rulment şi masurată ca diferenţă între fond de rulment şi masurată ca diferenţă între disponibilităţi şi creditele de trezorerie. disponibilităţi şi creditele de trezorerie. Reţinută Reţinută de PCG francez 1982de PCG francez 1982, această definiţie se , această definiţie se utilizează, pentru desemnarea diferenţei dintre utilizează, pentru desemnarea diferenţei dintre activele cu lichiditate imediată şi datoriile cu activele cu lichiditate imediată şi datoriile cu exigibilitate imediată.exigibilitate imediată.

DEFINIŢIA TREZORERIEIDEFINIŢIA TREZORERIEI Recomandarea Ordinului experţilor contabiliRecomandarea Ordinului experţilor contabili

include în conţinutul trezoreriei activele şi include în conţinutul trezoreriei activele şi datoriile a căror lichiditate, respectiv exigibilitate, datoriile a căror lichiditate, respectiv exigibilitate, sunt imediate :sunt imediate : activele activele a căror transformare în bani poate să a căror transformare în bani poate să

intervină imediat, fără pierdere de valoare ;intervină imediat, fără pierdere de valoare ; de pasivelede pasivele externe a căror plată poate fi pretinsă în externe a căror plată poate fi pretinsă în

orice moment.orice moment. Trezoreria asimilează disponibilităţilor Trezoreria asimilează disponibilităţilor

următoarele elemente:următoarele elemente: titluri de plasament şi titluri de plasament şi conturi curente debitoare. conturi curente debitoare.

Noţiunea de lichiditate imediatăNoţiunea de lichiditate imediată exclude exclude disponibilităţile, titlurile de plasament şi conturile disponibilităţile, titlurile de plasament şi conturile curente supuse unor restricţii. Recomandarea curente supuse unor restricţii. Recomandarea asimilează creditelor de trezorerie: obligaţiile asimilează creditelor de trezorerie: obligaţiile garantate, efectele scontate dar neajunse la garantate, efectele scontate dar neajunse la scadenţă, creanţele cedate şi conturile curente scadenţă, creanţele cedate şi conturile curente creditoare, a căror exigibilitate este imediată.creditoare, a căror exigibilitate este imediată.

DEFINIŢIA TREZORERIEIDEFINIŢIA TREZORERIEI standardului american FAS 95standardului american FAS 95, , tabloul tabloul

fluxurilor de lichidităţifluxurilor de lichidităţi trebuie să explice trebuie să explice variaţiile, în cursul exerciţiului, a variaţiile, în cursul exerciţiului, a lichidităţilor sau a echivalentelor lor lichidităţilor sau a echivalentelor lor (cvasilichidităţi).(cvasilichidităţi).

CvasilichidităţileCvasilichidităţile reprezintă investiţii pe reprezintă investiţii pe termen scurt, foarte lichide, care termen scurt, foarte lichide, care îndeplinesc următoarele îndeplinesc următoarele condiţiicondiţii: : sunt imediat convertibile în sume de bani sunt imediat convertibile în sume de bani

perfect determinate; perfect determinate; sunt atât de aproape de data lor de sunt atât de aproape de data lor de

exigibilitate încat un risc de schimbare a exigibilitate încat un risc de schimbare a valorii datorată unei schimbări a ratelor valorii datorată unei schimbări a ratelor dobânzii este nesemnificativă. dobânzii este nesemnificativă.

DEFINIŢIA TREZORERIEIDEFINIŢIA TREZORERIEI definite definite trei condiţiitrei condiţii : :1.1. Existenţa unei pieţe care să asigure Existenţa unei pieţe care să asigure

lichiditatea imediată a activelor;lichiditatea imediată a activelor;2.2. Absenţa convenţiei de blocaj;Absenţa convenţiei de blocaj;3.3. Absenţa riscului de pierdere de capital, Absenţa riscului de pierdere de capital,

legată de variaţia ratelor dobânzii.legată de variaţia ratelor dobânzii.IASCIASC nu defineşte conceptul de trezorerienu defineşte conceptul de trezorerie, , se consideră că este vorba de ansamblul se consideră că este vorba de ansamblul lichidităţilor şi echivalentelor de lichidităţi. lichidităţilor şi echivalentelor de lichidităţi. IAS 7IAS 7, expresia fluxurilor de trezorerie , expresia fluxurilor de trezorerie desemnează ansamblul intrărilor şi desemnează ansamblul intrărilor şi ieşirilor de lichidităţi sau de echivalente ieşirilor de lichidităţi sau de echivalente de lichidităţide lichidităţi

CONCEPTUL DE FLUXCONCEPTUL DE FLUX Concepul de fluxConcepul de flux “Comitetul de studii şi de “Comitetul de studii şi de

cercetare asupra economiei de cercetare asupra economiei de intreprindere” din Frantaintreprindere” din Franta, , fluxurile fluxurile corespund “ansamblului mişcărilor care corespund “ansamblului mişcărilor care au un impact fie imediat, fie ulterior, au un impact fie imediat, fie ulterior, asupra lichidităţilor”. asupra lichidităţilor”.

Bernard Esnault şi Christian HoarauBernard Esnault şi Christian Hoarau este este mai complexă: “concept de natură mai complexă: “concept de natură economică, economică, noţiunea de fluxnoţiunea de flux corespunde corespunde unei mişcări sau unui transfer al unei unei mişcări sau unui transfer al unei cantităţi de bunuri, de servicii sau de cantităţi de bunuri, de servicii sau de monedă, în timpul unei perioade anumite”monedă, în timpul unei perioade anumite”

CONCEPTUL DE FLUXCONCEPTUL DE FLUX Noţiunea de flux: Noţiunea de flux: corespunde unei mişcări sau transferului corespunde unei mişcări sau transferului

unei cantităţi de unei cantităţi de bunuri sau monedăbunuri sau monedă în în timpul unei perioade de timp. timpul unei perioade de timp.

dintre dintre fluxurile economice ale unui fluxurile economice ale unui agent economicagent economic, doar fluxurile , doar fluxurile financiare, exprimate în unităţi financiare, exprimate în unităţi monetare sunt luate în considerare. monetare sunt luate în considerare.

fluxurile de bunurifluxurile de bunuri nu vor fi analizate nu vor fi analizate decât dacă au o implicare monetarădecât dacă au o implicare monetară directă sau indirectă. directă sau indirectă.

CONCEPTUL DE FLUXCONCEPTUL DE FLUXClasificareClasificare fluxurilor financiarefluxurilor financiare : :1.1. După După conţinutul conţinutul lorlor : :

Fluxuri de finanţareFluxuri de finanţare -- operaţiile dintre firmă şi operaţiile dintre firmă şi proprietarii de capitaluriproprietarii de capitaluri. .

-antrenează modificări în volumul şi structura -antrenează modificări în volumul şi structura capitalurilor proprii şi a capitalurilor capitalurilor proprii şi a capitalurilor împrumutate. împrumutate.

-asigura resursele financiare necesare -asigura resursele financiare necesare desfăşurării activităţii.desfăşurării activităţii.

Fluxurile de investiţiiFluxurile de investiţii-- generate de achiziţionarea generate de achiziţionarea sau vânzarea unor active imobilizate.sau vânzarea unor active imobilizate.

Fluxurile de exploatareFluxurile de exploatare-- ocazionate de ocazionate de desfăşurarea activităţii curente ; exprimă sub desfăşurarea activităţii curente ; exprimă sub aspect monetar, efectul tranzacţiilor legate de aspect monetar, efectul tranzacţiilor legate de activitatea de exploatare a firmei.activitatea de exploatare a firmei.

CONCEPTUL DE FLUXCONCEPTUL DE FLUXClasificareClasificare fluxurilor financiarefluxurilor financiare : :2.2. După După destinaţiadestinaţia lor: lor: Fluxuri financiare de utilizăriFluxuri financiare de utilizări-- care care

se identifică cu lichidităţile imobilizate în se identifică cu lichidităţile imobilizate în achiziţii de imobilizări, de stocuri sau achiziţii de imobilizări, de stocuri sau creşterea creanţelor faţă de clienţi;creşterea creanţelor faţă de clienţi;

Fluxuri financiare de resurseFluxuri financiare de resurse-- care care se concretizează în creşterea se concretizează în creşterea lichidităţilor pe diverse căi, cum ar fi: lichidităţilor pe diverse căi, cum ar fi: scăderea creanţelor faţă de clienţi, scăderea creanţelor faţă de clienţi, contractarea creditelor, etc.contractarea creditelor, etc.

CONCEPTUL DE FLUXCONCEPTUL DE FLUXClasificareClasificare fluxurilor financiarefluxurilor financiare : :3.3. După modul de urmărire pe parcursul unui După modul de urmărire pe parcursul unui

exerciţiu financiar:exerciţiu financiar: Fluxuri de trezorerieFluxuri de trezorerie-- suma fluxurilor de suma fluxurilor de

lichidităţi degajate într-o anumită perioadă, lichidităţi degajate într-o anumită perioadă, calculându-se ca diferenţă între încasările şi calculându-se ca diferenţă între încasările şi plăţile perioadei;plăţile perioadei;

Fluxuri de fonduriFluxuri de fonduri-- cuprind ansamblul cuprind ansamblul fluxurilor reale legate de activităţile agentului fluxurilor reale legate de activităţile agentului economic, indiferent de momentul încasării economic, indiferent de momentul încasării sau plăţii (caracter potenţial).sau plăţii (caracter potenţial).

-- se materializează în creşterea sau se materializează în creşterea sau diminuarea unui element de activ sau pasiv.diminuarea unui element de activ sau pasiv.

Fluxurile patrimonialeFluxurile patrimoniale sunt fluxuri de drepturi şi sunt fluxuri de drepturi şi obligaţii care nu au un impact obligatoriu asupra obligaţii care nu au un impact obligatoriu asupra disponibilităţilor disponibilităţilor

trei categoriitrei categorii : :1.1. care au un care au un impact imediatimpact imediat asupra disponibilităţilor asupra disponibilităţilor

(cumpărări plătite imediat şi vânzări încasate imediat);(cumpărări plătite imediat şi vânzări încasate imediat);2.2. care care nu au un impact imediatnu au un impact imediat asupra disponibilităţilor asupra disponibilităţilor

(vânzările şi cumpărările pe credit);(vânzările şi cumpărările pe credit);3.3. fără impactfără impact asupra disponibilităţilor (exemplu: cheltuielile asupra disponibilităţilor (exemplu: cheltuielile

privind amortizările generează un flux de diminuare, dar privind amortizările generează un flux de diminuare, dar nu conduc, la un flux de lichidităţi).nu conduc, la un flux de lichidităţi).

Bernard Colasse face distincţie între fluxurile patrimoniale, Bernard Colasse face distincţie între fluxurile patrimoniale, financiare şi cele monetarefinanciare şi cele monetare ; ;

acodra acodra calificativul de “monetarecalificativul de “monetare”, fluxurilor patrimoniale ”, fluxurilor patrimoniale din prima categorie, din prima categorie,

de “de “financiare”,financiare”, fluxurilor din prima şi a doua categorie, fluxurilor din prima şi a doua categorie, ansamblul fluxurilor financiare îl include pe cel al fluxurilor ansamblul fluxurilor financiare îl include pe cel al fluxurilor

monetare.monetare. Tabloul de finanţare are ca obiectiv reliefarea Tabloul de finanţare are ca obiectiv reliefarea fluxurilor financiare, în timp ce fluxurile monetare, luate în fluxurilor financiare, în timp ce fluxurile monetare, luate în mod singular, fac obiectul tabloului de flux. mod singular, fac obiectul tabloului de flux.

CONCEPTUL DE FLUXCONCEPTUL DE FLUX

NECESITATEA TABLOULUI DE FLUX DE NUMERARNECESITATEA TABLOULUI DE FLUX DE NUMERAR

Evidenţieza mutaţiile trezoreriei în Evidenţieza mutaţiile trezoreriei în analiza şi previziunea financiară analiza şi previziunea financiară determinate de mai mulţi determinate de mai mulţi factori factori ::

1.1. criza economică; criza economică; 2.2. creşterea numărului de intreprinderi în creşterea numărului de intreprinderi în

dificultate;dificultate;3.3. creşterea grupurilor multinaţionale şi creşterea grupurilor multinaţionale şi

recomandările organismelor recomandările organismelor internaţionale vizând armonizarea internaţionale vizând armonizarea prezentării conturilor; prezentării conturilor;

4.4. evoluţia mijloacelor de prezentare a evoluţia mijloacelor de prezentare a informaţiilor.informaţiilor.

NECESITATEA TABLOULUI DE FLUX DE NUMERARNECESITATEA TABLOULUI DE FLUX DE NUMERAR

Tabloul fluxului de numerarTabloul fluxului de numerar este documentul este documentul contabil de sinteză care are menirea să ofere contabil de sinteză care are menirea să ofere explicaţii sub explicaţii sub formă de fluxuri monetareformă de fluxuri monetare (sub (sub formă de încasări şi plăţi), arată formă de încasări şi plăţi), arată de unde au de unde au provenit lichidităţileprovenit lichidităţile şi şi cum au fost cheltuitecum au fost cheltuite în în timpul exerciţiului financiar. timpul exerciţiului financiar.

Tabloul fluxurilor de trezorerie reprezintă fluxuri, Tabloul fluxurilor de trezorerie reprezintă fluxuri, cunoscute sub numele de încasări (cash receipts) cunoscute sub numele de încasări (cash receipts) şi plăţi (cash payments), în cursul perioadei.şi plăţi (cash payments), în cursul perioadei.

Arată de unde au venit lichidităţile şi cum au fost Arată de unde au venit lichidităţile şi cum au fost ele cheltuite, explicând cauzele variaţiei lor.ele cheltuite, explicând cauzele variaţiei lor.

NECESITATEA TABLOULUI DE FLUX DE NUMERARNECESITATEA TABLOULUI DE FLUX DE NUMERAR Comparativ cu bilanţulComparativ cu bilanţul,, tabloul fluxurilor de tabloul fluxurilor de

trezorerie :trezorerie : Pune în evidenţă mecanismul inflaţiei;Pune în evidenţă mecanismul inflaţiei; Asigura menţinerea în termeni reali a Asigura menţinerea în termeni reali a

capitalului fix;capitalului fix; Permite neutralizarea dublei influenţe Permite neutralizarea dublei influenţe

asupra îndatorării.asupra îndatorării. Tabloului de fluxTabloului de flux i se conferă i se conferă următoarele: următoarele:

orientat spre descrierea fluxurilor generate orientat spre descrierea fluxurilor generate de operaţiunile intreprinderii;de operaţiunile intreprinderii;

legătura dintre operaţiunile intreprinderii şi legătura dintre operaţiunile intreprinderii şi echilibrul financiar;echilibrul financiar;

orientat pentru explicarea evoluţiei orientat pentru explicarea evoluţiei trezorerei .trezorerei .

NECESITATEA TABLOULUI DE FLUX DE NUMERARNECESITATEA TABLOULUI DE FLUX DE NUMERAR Necesitatea tabloului fluxurilor de numerarNecesitatea tabloului fluxurilor de numerar

argumentată de Herve Stolowy: argumentată de Herve Stolowy: constituie un document de sinteză, a cărui constituie un document de sinteză, a cărui

vocaţie este să explice variaţia de trezorerie.vocaţie este să explice variaţia de trezorerie. trezoreria este trezoreria este considerată o informaţie cheieconsiderată o informaţie cheie, ,

intreprinderea îşi finalizează activitatea şi îşi intreprinderea îşi finalizează activitatea şi îşi asigură perenitatea.asigură perenitatea.

informaţie cât mai obiectivăinformaţie cât mai obiectivă; fondul de rulment ; fondul de rulment este un concept dominat de incidenţa este un concept dominat de incidenţa convenţiilor contabile, trezoreria are un caracter convenţiilor contabile, trezoreria are un caracter relativ obiectiv.relativ obiectiv.

adaptarea la previziuneadaptarea la previziune permite prezentarea de permite prezentarea de date previzionale pe linia unei abordări de tip date previzionale pe linia unei abordări de tip bugetar.bugetar.

menireamenirea de a furniza informaţii relevante privind de a furniza informaţii relevante privind încasările şi plăţile, în cursul unui exerciţiu, încasările şi plăţile, în cursul unui exerciţiu, pentru a ajuta utilizatorii de situaţii financiare, în pentru a ajuta utilizatorii de situaţii financiare, în special investitorii, în evaluarea solvabilităţii .special investitorii, în evaluarea solvabilităţii .

TREZORERIA TREZORERIA ÎÎNTREPRINDERIINTREPRINDERII

CLASIFICARE ŞI MOD DE DETERMINARE A TREZORERIEICLASIFICARE ŞI MOD DE DETERMINARE A TREZORERIEI etimologicetimologic expresia „trezorerie”,expresia „trezorerie”, acceptă trei nivele de abordare:acceptă trei nivele de abordare:

Trezoreria publicăTrezoreria publică, adică, ansamblul , adică, ansamblul operaţiunilor de casă privind execuţia operaţiunilor de casă privind execuţia bugetului de stat; bugetului de stat;

Trezoreria Băncii NaţionaleTrezoreria Băncii Naţionale, care se referă la , care se referă la ansamblul operaţiunilor de păstrare şi ansamblul operaţiunilor de păstrare şi administrare a tezaurului public;administrare a tezaurului public;

Trezoreria firmeiTrezoreria firmei, unde se regăsesc toate , unde se regăsesc toate încasările şi plăţile unei anumite perioade încasările şi plăţile unei anumite perioade de gestiune, indiferent că acestea se de gestiune, indiferent că acestea se referă la investiţiile pe termen lung sau la referă la investiţiile pe termen lung sau la activitatea curentă a unei intreprinderi.activitatea curentă a unei intreprinderi.

CLASIFICARE ŞI MOD DE DETERMINARE A TREZORERIEICLASIFICARE ŞI MOD DE DETERMINARE A TREZORERIEI MetodologicMetodologic putem distinge putem distinge două tipuridouă tipuri de trezorerii de trezorerii::Trezorerie reală Trezorerie reală definită plecând de la conceptele de definită plecând de la conceptele de fond de rulment net (FRN) şi nevoie de fond de rulment fond de rulment net (FRN) şi nevoie de fond de rulment (NFR), puse în evidenţă cu ajutorul bilanţului contabil, (NFR), puse în evidenţă cu ajutorul bilanţului contabil, dar tinând cont de ajustarea financiară fundamentală dar tinând cont de ajustarea financiară fundamentală „lichiditate-exigibilitate”.„lichiditate-exigibilitate”.

Trezoreria potentială Trezoreria potentială poate fi obtinută pornind de la poate fi obtinută pornind de la diferite tipuri de credite: pe termen lung şi pe termen diferite tipuri de credite: pe termen lung şi pe termen scurt. scurt.

Imobilizări

Active circulante

Capitaluri>1an

Capitaluri<1an Finanţare

CLASIFICARE ŞI MOD DE DETERMINARE A TREZORERIEICLASIFICARE ŞI MOD DE DETERMINARE A TREZORERIEI medotă de determinare a trezorerie nete medotă de determinare a trezorerie nete

Elementele constitutive ale trezoreriei nete au următoarele caracteristici:o Activele de trezorerie (titluri de plasament pe termen scurt) sunt foarte lichide şi independente de ciclul de exploatare;o Creditele de trezorerie sunt de durată scurtă şi nepermanante-ele putând fi suprimate în orice moment.

Trezoreria netă =Titluri de plasament pe termen scurt+ + Disponibilităţi - Credite de trezorerie

O altă formulă de determinare a trezorerie nete :

Trezoreria netă = Disponibilităţi + Valori mobiliare de plasament - Credite la bănci pe termen scurt - Solduri creditoare la bănci - Datorii financiare pe termen mediu şi lung dar cu scadenţă imediată

CLASIFICARE ŞI MOD DE DETERMINARE A TREZORERIEICLASIFICARE ŞI MOD DE DETERMINARE A TREZORERIEI Trezoreria netăTrezoreria netă este egală şi cu este egală şi cu diferenţa dintre fondul diferenţa dintre fondul de rulment net şi nevoia de fond de rulment.de rulment net şi nevoia de fond de rulment.

Trezoreria globală :Trezoreria globală :

Trezoreria globală = Active de trezorerie+Credite pe termen scurt permanente+ Credite pe termen mediu şi lung mobilizate şi neutilizate+ Capacitate de îndatorare lungă neutilizată - Credite de trezorerie

GESTIONAREA TREZORERIEIGESTIONAREA TREZORERIEI Gestiunea trezoreriei intreprinderii este Gestiunea trezoreriei intreprinderii este condiţionată de existenţa unor condiţii favorizante condiţionată de existenţa unor condiţii favorizante minimeminime, printre care cele mai importante sunt :, printre care cele mai importante sunt :

Accesul larg la credit în volumul şi structura Accesul larg la credit în volumul şi structura cât mai adecvată necesităţilor şi cât mai adecvată necesităţilor şi caracteristicelor intreprinderii ;caracteristicelor intreprinderii ;

Posibilităţi diverse de plasament a Posibilităţi diverse de plasament a excedentelor de trezorerie pe intervale de excedentelor de trezorerie pe intervale de timp scurt şi foarte scurt în produse sigure, timp scurt şi foarte scurt în produse sigure, cu lichiditate mare şi randament corect ;cu lichiditate mare şi randament corect ;

Utilizarea unor soluţii informatice integrate Utilizarea unor soluţii informatice integrate privind previziunea, urmărirea şi privind previziunea, urmărirea şi gestionarea în timp real a situaţiei de gestionarea în timp real a situaţiei de trezorerie.trezorerie.

GESTIONAREA TREZORERIEIGESTIONAREA TREZORERIEI Gestiunea şi dimensionarea trezoreriei sunt Gestiunea şi dimensionarea trezoreriei sunt abordate în cadrul analizei diagnostic în domeniul abordate în cadrul analizei diagnostic în domeniul financiar tinându-se seama de o serie de indicatori:financiar tinându-se seama de o serie de indicatori: 1. 1. Evoluţia fondului de rulment netEvoluţia fondului de rulment net - - exprimă numărul de exprimă numărul de zile acoperite cu fondul de rulment avându-se în vedere zile acoperite cu fondul de rulment avându-se în vedere cifra de afaceri.cifra de afaceri.

Total datorii ale societăţii pe termen scurt

Valori realizabile pe termen scurt Îndatorarea netă =

2.2. Îndatorarea netă - Îndatorarea netă - exprimă echilibrul dintre exprimă echilibrul dintre exigibilitatile şi lichidităţile tuturor capitalurilor şi asigură exigibilitatile şi lichidităţile tuturor capitalurilor şi asigură informaţii despre capacitatea de plată pe termen scurt şi informaţii despre capacitatea de plată pe termen scurt şi despre riscul falimentului.despre riscul falimentului.

Fond de rulment net (global)*360 Cifra de afaceri

Evoluţia fondului de rulment

=

GESTIONAREA TREZORERIEIGESTIONAREA TREZORERIEI

3.3. Rata autonomiei financiareRata autonomiei financiare- - se măsoară ndependenţa sau se măsoară ndependenţa sau dependenţa intreprinderii faţă de bănci,iar din punct de vedere al dependenţa intreprinderii faţă de bănci,iar din punct de vedere al băncilor se apreciază oportunitatea acordării de credite;o băncilor se apreciază oportunitatea acordării de credite;o apreciere favorabilă, nivelul acestei rate trebuie să fie în jur de 0,8apreciere favorabilă, nivelul acestei rate trebuie să fie în jur de 0,8

Active circulante nete Obligaţii curente

Lichiditatea patrimonială

4.4. Lichiditatea patrimonială- Lichiditatea patrimonială- exprimă nivelul de acoperire exprimă nivelul de acoperire a datoriilor pe termen scurt cu active ce prezinta a datoriilor pe termen scurt cu active ce prezinta lichiditate mare. Nivelul minim acceptat este de 1,3 pâna lichiditate mare. Nivelul minim acceptat este de 1,3 pâna la 1,2..la 1,2..

Capitaluri proprii .

Capitaluri proprii+ credite bancare totale

Rata autonomiei financiare

=

=

GESTIONAREA TREZORERIEIGESTIONAREA TREZORERIEI

5.5. Viteza de rotaţieViteza de rotaţie - - ratele vitezei de rotaţie arată numărul de zile în ratele vitezei de rotaţie arată numărul de zile în care se încasează contravaloarea produselor finite pentru reluarea care se încasează contravaloarea produselor finite pentru reluarea ciclului de schimb. Sensul favorabil de evoluţie este descrescător ciclului de schimb. Sensul favorabil de evoluţie este descrescător iar viteza în zile să nu fie mai mare decât evoluţia fondului de iar viteza în zile să nu fie mai mare decât evoluţia fondului de rulment net.rulment net.

Stocuri de produse finite x 360

Cifra de afaceri

Viteza de rotaţie

a stocurilor de produse

=

Viteza de rotaţie a stocurilor de facturi

neîncasate

Stocuri de facturi neîncasate x 360

Cifra de afaceri=

CONCEPTUL DE FLUX DE TREZORERIECONCEPTUL DE FLUX DE TREZORERIE (CASH-FLOW) (CASH-FLOW)

Fluxul de trezorerie (fluxul de numerar, cash-flow-ul)Fluxul de trezorerie (fluxul de numerar, cash-flow-ul) definiţiidefiniţii în literatura economică în literatura economică : : Aurel GiurgiuAurel Giurgiu este de părere că între fluxul de încasări şi este de părere că între fluxul de încasări şi cash-flow a unei investiţii exista o egalitate.cash-flow a unei investiţii exista o egalitate. Nicolae AntoniuNicolae Antoniu şi colaboratorii sunt de părere că fluxurile şi colaboratorii sunt de părere că fluxurile monetare dintr-o intreprindere sunt alcătuite din două tipuri monetare dintr-o intreprindere sunt alcătuite din două tipuri de fluxuri, şi anume: fluxuri de intrare (de exploatare, de fluxuri, şi anume: fluxuri de intrare (de exploatare, împrumuturi, creştere de capital) şi fluxuri de ieşire (cheltuieli împrumuturi, creştere de capital) şi fluxuri de ieşire (cheltuieli de exploatare, de investiţii, dividende plătite, impozitul pe de exploatare, de investiţii, dividende plătite, impozitul pe profitprofit . . Toma MihaiToma Mihai consideră cash-flow-ul ca fiind un excedent de consideră cash-flow-ul ca fiind un excedent de trezorerie ce poate îmbrăca două forme: forma brută şi forma trezorerie ce poate îmbrăca două forme: forma brută şi forma efectivă.efectivă. Ion StancuIon Stancu “creşterea trezoreriei nete pe perioada “creşterea trezoreriei nete pe perioada exerciţiului financiar reprezintă cash-flow-ul perioadei (CF) exerciţiului financiar reprezintă cash-flow-ul perioadei (CF) respectiv fluxul monetar net al exerciţiului “respectiv fluxul monetar net al exerciţiului “


Sorin V. StanSorin V. Stan întelege prin cash-flow o metodă de întelege prin cash-flow o metodă de actualizare a veniturilor viitoare, prin acestea înţelegând actualizare a veniturilor viitoare, prin acestea înţelegând veniturile care remunerează factorul capital, respectiv profitul veniturile care remunerează factorul capital, respectiv profitul net şi amortizarea imobilizărilor corporale şi necorporale.net şi amortizarea imobilizărilor corporale şi necorporale. Gheorghe StăneanuGheorghe Stăneanu consideră că "intreprinderea degajă consideră că "intreprinderea degajă progresiv, datorită activităţii sale, un surplus monetar numit progresiv, datorită activităţii sale, un surplus monetar numit cash-flow brut reprezentat de beneficiul înainte de amortizări, cash-flow brut reprezentat de beneficiul înainte de amortizări, impozite, distribuiri acţionarilor şi salariaţilor« impozite, distribuiri acţionarilor şi salariaţilor« Profesorii Belverd E. Needls Jr., Henry R. Anderson şi James Profesorii Belverd E. Needls Jr., Henry R. Anderson şi James C. CaldwellC. Caldwell susţin că "starea de cash-flow este o stare susţin că "starea de cash-flow este o stare financiară care arată sursele şi utilizările banilor într-un financiară care arată sursele şi utilizările banilor într-un exerciţiu financiar "exerciţiu financiar " În vocabularul economic şi financiar, În vocabularul economic şi financiar, Yves Bernard şi Jean-Yves Bernard şi Jean-Claude ColliClaude Colli, starea de cash-flow reprezintă "diferenţa între , starea de cash-flow reprezintă "diferenţa între încasările şi plăţile curente ale unei intreprinderi.încasările şi plăţile curente ale unei intreprinderi.


După părerea După părerea prof. Ioan Bătrâncea,prof. Ioan Bătrâncea, aceste aceste opinii prezentate mai sus pot fi grupate după opinii prezentate mai sus pot fi grupate după cum urmeazăcum urmează::

1.1. Cash-flow-ul este un proces investiţional Cash-flow-ul este un proces investiţional permanent de bani într-o afacere, care are ca permanent de bani într-o afacere, care are ca obiectiv obţinerea unui surplus monetar.obiectiv obţinerea unui surplus monetar.

2.2. Cash-flow-ul este o stare financiară a firmei Cash-flow-ul este o stare financiară a firmei care reflectă pe de o parte formarea fondurilor care reflectă pe de o parte formarea fondurilor băneşti, iar pe de alta parte utilizarea lor.băneşti, iar pe de alta parte utilizarea lor.

3.3. Prin cash-flow se evaluează câştigurile Prin cash-flow se evaluează câştigurile monetare pe care le poate obţine un monetare pe care le poate obţine un antreprenor dintr-o afacere.antreprenor dintr-o afacere.

OBIECTIVUL, ARIA DE APLICARE ŞI IMPORTANŢA OBIECTIVUL, ARIA DE APLICARE ŞI IMPORTANŢA FLUXURILOR DE NUMERARFLUXURILOR DE NUMERAR

Obiectivul esenţial al Standardului Obiectivul esenţial al Standardului Internaţional de Contabilitate I.A.S-7 privind Internaţional de Contabilitate I.A.S-7 privind situaţiile fluxurilor de numerar este de a pune situaţiile fluxurilor de numerar este de a pune în evidenţă istoricul mijloacelor de numerar şi în evidenţă istoricul mijloacelor de numerar şi a echivalentelor de numerar al unei a echivalentelor de numerar al unei intreprinderi cu ajutorul fluxului de numerar.intreprinderi cu ajutorul fluxului de numerar.

Astfel se evaluează capacitatea unei firme de Astfel se evaluează capacitatea unei firme de a genera flux de numerar, dar şi momentul şi a genera flux de numerar, dar şi momentul şi siguranţa generării acestor fluxuri de numerar.siguranţa generării acestor fluxuri de numerar.


Importanţa cash-flow-ului (Ioan Bătrâncea)Importanţa cash-flow-ului (Ioan Bătrâncea)1)1) permite utilizatorilor să evalueze modificarea activului permite utilizatorilor să evalueze modificarea activului

net al firmei;net al firmei;2)2) permite utilizatorilor să evalueze structura financiară, permite utilizatorilor să evalueze structura financiară,

lichiditatea şi solvabilitatea firmei;lichiditatea şi solvabilitatea firmei;3)3) permite evaluarea capacităţii unei firme de a influenţa permite evaluarea capacităţii unei firme de a influenţa

valoarea unei firme şi a momentului de apariţie a valoarea unei firme şi a momentului de apariţie a acestuia în vederea adptării firmei la noile acestuia în vederea adptării firmei la noile oportunităţi;oportunităţi;

4)4) permite firmei să evidenţieze capacitatea acesteia de permite firmei să evidenţieze capacitatea acesteia de a genera numerar sau echivalent de numerar;a genera numerar sau echivalent de numerar;

5)5) permite unei firme să construiasc modele performante permite unei firme să construiasc modele performante de analiză a valorii prezente pentru stimularea cash-de analiză a valorii prezente pentru stimularea cash-flow-ului viitor;flow-ului viitor;


Importanţa cash-flow-ului (Ioan Bătrâncea)Importanţa cash-flow-ului (Ioan Bătrâncea)6)6) permite comparabilitatea între firme a rezultatelor din permite comparabilitatea între firme a rezultatelor din

exploatare întrucât elimină efectele utilizării unor exploatare întrucât elimină efectele utilizării unor tratamente contabile diferite pentru aceleaşi tranzacţii tratamente contabile diferite pentru aceleaşi tranzacţii şi evenimente; şi evenimente;

7)7) este un indicator al valorii, momentului apariţiei şi este un indicator al valorii, momentului apariţiei şi siguranţei viitoarelor cash-flow-uri;siguranţei viitoarelor cash-flow-uri;

8)8) este folositor în verificarea exactităţii evaluărilor este folositor în verificarea exactităţii evaluărilor trecute, în vederea evidenţierii, cu ajutorul aceloraşi trecute, în vederea evidenţierii, cu ajutorul aceloraşi modele, a cash-flow-ului viitor; modele, a cash-flow-ului viitor;

9)9) istoric este utilizat în analiza corelaţiilor dintre istoric este utilizat în analiza corelaţiilor dintre profitabilitate, cash-flow-ul actual şi variaţia curentă a profitabilitate, cash-flow-ul actual şi variaţia curentă a preţurilor. preţurilor.

CIRCUITUL FLUXURILOR DE TREZORERIECIRCUITUL FLUXURILOR DE TREZORERIEFluxul de lichidităţi (fluxul de trezorerie) dintr-o Fluxul de lichidităţi (fluxul de trezorerie) dintr-o afacere se regaseşte sub forma unui circuit afacere se regaseşte sub forma unui circuit permanent de transformare a bunurilor.permanent de transformare a bunurilor.

Disponibilităţi baneşti

Încasări

Creanţe

Achiziţii de bunuri şi servicii

Stocarea/Prelucrarea

Vânzări

ELEMENTELE TABLOULUI FLUXURILOR DE ELEMENTELE TABLOULUI FLUXURILOR DE NUMERARNUMERAR

Tabloul bazat pe fluxurile de trezorerieTabloul bazat pe fluxurile de trezorerie este un este un document de sinteză contabila:document de sinteză contabila: care explică variaţia trezoreriei. care explică variaţia trezoreriei. indică solvabilitatea indică solvabilitatea capacitatea de a genera fluxuri pozitive de capacitatea de a genera fluxuri pozitive de

trezorerie pornind de la activităţile sale trezorerie pornind de la activităţile sale curente.curente.

Utilitatea tabloului fluxurilor de trezorerieUtilitatea tabloului fluxurilor de trezorerie : : Indică legatura dintre fiecare operaţie Indică legatura dintre fiecare operaţie

efectuată şi echilibrul său financiar ;efectuată şi echilibrul său financiar ; Reflectă efectele pe termen scurt sau Reflectă efectele pe termen scurt sau

mediu ale realizării echilibrului financiar.mediu ale realizării echilibrului financiar.


Existenţa, mişcarea şi transformarea Existenţa, mişcarea şi transformarea numerarului este pusă în evidenţă pe numerarului este pusă în evidenţă pe trei tipuri de activităţi:trei tipuri de activităţi:

activităţi de exploatare;activităţi de exploatare; activităţi de investiţii;activităţi de investiţii; activităţi de finanţare.activităţi de finanţare.


a) a) Fluxurile generate deFluxurile generate de activităţile de exploatareactivităţile de exploatare are are un un rol esenţialrol esenţial pentru evoluţia în viitor a pentru evoluţia în viitor a intreprinderii deoarece activităţile din exploatare intreprinderii deoarece activităţile din exploatare sunt sunt elemente importante ale veniturilorelemente importante ale veniturilor, iar acest , iar acest flux reprezintă flux reprezintă principala sursă de finanţare a principala sursă de finanţare a producţiei, a investiţiilor şi de achitare a producţiei, a investiţiilor şi de achitare a dividendelordividendelor..

b) b) Fluxurile generate deFluxurile generate de activităţile de investiţiiactivităţile de investiţii evidenţiază evidenţiază măsura în care activităţile de investiţii s-măsura în care activităţile de investiţii s-au autofinanţatau autofinanţat şi sumele cheltuite pentru şi sumele cheltuite pentru investiţii investiţii pot genera fluxuri pozitive de numerar în viitor. pot genera fluxuri pozitive de numerar în viitor.

c) c) Fluxurile generate de activităţile de finanţareFluxurile generate de activităţile de finanţare evidenţiază evidenţiază evoluţia evoluţia în viitor a în viitor a numerarului provenit numerarului provenit de la învestitori externi. de la învestitori externi.


Întocmirea situaţiei fluxurilor de numerar - Întocmirea situaţiei fluxurilor de numerar - utilizarea a două metode :utilizarea a două metode :

Metoda directăMetoda directă prin care sunt prezentate prin care sunt prezentate clasele majore de plăţi şi de încasări brute în clasele majore de plăţi şi de încasări brute în numerar.numerar.

Metoda indirectăMetoda indirectă prin care pierderea netă sau prin care pierderea netă sau profitul este ajustat cu efectele tranzacţiilor ce profitul este ajustat cu efectele tranzacţiilor ce nu au natură de numerarnu au natură de numerar

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIETABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ANGLIA ÎN ANGLIA

În Anglia tabloul fluxurilor de trezorerie este În Anglia tabloul fluxurilor de trezorerie este reglementat de norma FRS 1 " Cash-flow reglementat de norma FRS 1 " Cash-flow Statements" ,Statements" , normă devenită operaţională din normă devenită operaţională din 1992, fiind elaborată de ASB. 1992, fiind elaborată de ASB. Tabloul clasifică Tabloul clasifică fluxurile de trezorerie aferente perioadei astfel: fluxurile de trezorerie aferente perioadei astfel: fluxuri ale activităţii de exploatare, fluxuri ale activităţii de exploatare, fluxuri privind rezultatele investiţiilor de fluxuri privind rezultatele investiţiilor de

natura financiară şi costurile finanţării, natura financiară şi costurile finanţării, fluxuri privind impozitele şi taxele, fluxuri privind impozitele şi taxele, fluxuri ale activităţii de investiţii şi fluxuri ale activităţii de investiţii şi fluxuri ale activităţii de finanţare.fluxuri ale activităţii de finanţare.

A = Fluxuri nete de trezorerie provenite din activitatea de exploatare

B = Fluxuri nete de trezorerie provenite din rezultatele de natură financiară şi costuri ale finanţării (1+2-3-4)

1234

+ Dobânzi încasate+ Dividende încasate- Dobânzi plătite- Dividende plătite

C = Impozite plătite (5)

5 Impozit pe profit (inclusiv avansuri plătite)

D = Fluxuri nete de trezorerie provenite din activităţile de investiţii (6-7-8)

678

+ Încasări din vânzarea de imobile corporale- Plăţi pentru achiziţii de imobilizări necorporale- Plăţi pentru achiziţii de imobilizări corporale

E = Fluxuri nete de trezorerie înainte de finanţare (A+B-C+D)

F = Fluxuri nete de trezorerie provenite din finanţare (9-10-11)

910

+ Creşteri ale capitalului social- Rambursări de împrumuturi- Plăţi generate de majorarea capitalului social

G = Flux net de trezorerie (E+F)

Schema tabloului de flux anglo-saxon

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIETABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ROMÂNIA ÎN ROMÂNIA

Conform Ordinului Ministerului Finanţelor Conform Ordinului Ministerului Finanţelor Publice nr. 94/2001 pentru aprobarea Publice nr. 94/2001 pentru aprobarea Reglementărilor contabile armonizate cu Reglementărilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunităţii Economice şi cu Directiva a IV-a a Comunităţii Economice şi cu Standardele Internaţionale de Contabilitate, Standardele Internaţionale de Contabilitate, Situaţia fluxurilor de trezorerie, denumită în Situaţia fluxurilor de trezorerie, denumită în traducerea oficială a Standardelor traducerea oficială a Standardelor Internaţionale de Contabilitate ca şi Internaţionale de Contabilitate ca şi “Situaţia “Situaţia fluxurilor de numerar”,fluxurilor de numerar”, este este una dintre una dintre situaţiile financiare obligatorii pentru situaţiile financiare obligatorii pentru intreprinderile care aplică aceste standarde.intreprinderile care aplică aceste standarde.

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ROMÂNIATABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ROMÂNIA

Fluxuri de numerar din activităţi de exploatare:

(+) încasările în numerar din vânzarea de bunuri şi prestarea de servicii;

(+) încasările în numerar provenite din redevenţe, onorarii, comisioane şi alte venituri;

(-) plăţile în numerar către furnizorii de bunuri şi servicii;

(-) plăţile în numerar către şi în numele angajaţilor;

(-) plăţile în numerar sau restituiri de impozit pe profit, doar dacă nu pot fi identificate în mod specific cu activităţile de investiţii şi finanţare.

Fluxuri de numerar din activităţi de investiţii:

(-) plăţile în numerar pentru achiziţionarea de terenuri şi mijloace fixe, active necorporale şi alte active pe termen lung;

(+) încasările de numerar din vânzarea de terenuri şi clădiri, instalaţii şi echipamente, active necorporale şi alte active pe termen lung;

(-) plăţile în numerar pentru achiziţionarea de instumente de capital propriu şi de creanţă ale altor intreprinderi;

(+) încasările în numerar din vânzarea de instrumente de capital propriu şi de creanţă ale altor intreprinderi;

(-) avansurile în numerar şi împrumuturile efectuate către alte părţi;

(+) încasările în numerar din rambursarea avansurilor şi împrumuturilor efectuate către alte părţi.

a) Metoda directă


Fluxuri de numerar din activităţi de finanţare:

(+) veniturile în numerar din emisiunea de acţiuni şi alte instrumente de capital propriu;(-) plăţile în numerar către acţionari pentru a achiziţiona sau a răscumpăra acţiunile intreprinderii;(+) veniturile în numerar din emisiunea de obligaţiuni, credite, ipoteci şi alte împrumuturi;(-) rambursările în numerar ale unor sume împrumutate;(-) plăţile în numerar ale locatarului pentru reducerea obligaţiilor legate de o operaţiune de leasing financiar.Fluxuri de numerar – totalNumerar la începutul perioadeiNumerar la finele perioadei

a) Metoda directă

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ROMÂNIATABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ROMÂNIA

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ROMÂNIATABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ROMÂNIA b) Metoda indirectă


rezultatul net;(-) modificările pe parcursul perioadei ale capitalului circulant;(+/-) ajustări pentru elementele nemonetare şi alte elemente incluse la activităţile de investiţii sau de finanţare.Fluxuri de numerar din activităţi de investiţii:

(-) plăţile în numerar pentru achiziţionarea de terenuri şi mijloace fixe, active necorporale şi alte active pe termen lung;(+) încasările de numerar din vânzarea de terenuri şi clădiri, instalaţii şi echipamente, active necorporale şi alte active pe termen lung;(-) plăţile în numerar pentru achiziţionarea de instumente de capital propriu şi de creanţă ale altor intreprinderi;(+) încasările în numerar din vânzarea de instumente de capital propriu şi de creanţă ale altor intreprinderi;(-) avansurile în numerar şi împrumuturile efectuate către alte părţi;(+) încasările în numerar din rambursarea avansurilor şi împrumuturilor efectuate către alte părţi.

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ROMÂNIATABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE ÎN ROMÂNIA b) Metoda indirectă

Fluxuri de numerar din activităţi de finanţare:(+) veniturile în numerar din emisiunea de acţiuni şi alte instrumente de capital propriu;(-) plăţile în numerar către acţionari pentru a achiziţiona sau a răscumpăra acţiunile intreprinderii;(+) veniturile în numerar din emisiunea de obligaţiuni, credite, ipoteci şi alte împrumuturi;(-) rambursările în numerar ale unor sume împrumutate;(-) plăţile în numerar ale locatarului pentru reducerea obligaţiilor legate de o operaţiune de leasing financiar.Fluxuri de numerar – totalNumerar la începutul perioadeiNumerar la finelel perioadei

Documents

Tabloul Fluxurilor de Numerar