TEMEL FINANS - mehmetyoruk.com · Bileşik Faiz. Yıllık değil de faizlerin hesaplama dönemleri yıl içinde olur ise . A = 𝑮𝑮𝑮𝑮 𝟏𝟏𝒓𝒓∗+ 𝒈𝒈𝑔𝒏𝒏

TEMEL FINANS31.1.2020

1

22.02.2020 2MY Eğitim ve Danıışmanlık

İçerik

Para özdeyişler

22.02.2020 3

Para: Varlığı bir dert, Yokluğu yara Zenginin malı züğürdün çenesini yorar. Money..money.. money.. Must be funny in the rich man’s world.. Para mutluluk getirmez Paran varsa herkes seni tanır, paran yoksa sen herkesi tanırsın Eğer zengin olmak istiyorsanız, kazanmak kadar biriktirmeyi de

düşünün. Benjamin Franklin Eğer paranın değerini bilmek istiyorsan, git bir kimseden borç para

iste. Benjamin Franklin Para gübre gibidir, dağıtılmadıkça bir işe yaramaz. Francis Bacon Para benim için hiç bir zaman motivasyon kaynağı olmamıştır, sadece kendimi

takip etmem için bir yoldur. Asıl heyecan oyunu oynamaktadır. Donald Trump

MY Eğitim ve Danıışmanlık

Paralar... Bozulmasın aralar


22.02.2020 5

FINANS = PARA


22.02.2020 6

1. Mubadele yani takas

2. Değer ölçüsü

Gömlek TL 200 Ayakkabı TL 400

3. Yatırım ve tasarruf aracı olması

4. Ekonomide politikası aracı olması

Paranin fonksiyonları


22.02.2020 7

Somos da Paralar ve ölçü birimleri MÖ 600


22.02.2020 8

Yurt içi yerleşikler Döviz mevduat hesapları


22.02.2020 9

Para politikası: Faizler politika aracı


22.02.2020 10

M: 100 ● 10 = 10 ● 100M: 200 ● 10 = 20 ● 100 Para 2 katı Gömlek fiyatı 2 katıM: 120 ● 10 = 10 ● 120 Para %20 + İşlem hacmi %20+

Gömlek fiyatı sabit!!!!!

FISHER DENKLEMİ


22.02.2020 11

PARANIN ZAMAN DEGERİ %

FAİZ

Bugün tüketmenin bedeli

Vakit, Nakittir.


22.02.2020 12

Vakit nakittir.

Borç yiğidin kamçısıdır.

Borç yiyen kesesinden yer.

Faiz kötülüğün anası ve babasıdır.

Damlaya damlaya göl olur.

“Compound interest is the eighth wonder of the world. He who understands it, earns it ... he who doesn't ... pays it.”― Albert Einstein

Gaining wealth is at the unjust expense of others, there is a net loss in the economy and the sinful individual places himself under God’s wrath. Bible

Faiz hakkında…


22.02.2020 13

(Tevrat, Tesniye Bölümü, Bab: 23, âyet: 19-20).

“Kardeşinize para, yiyecek ya da faiz getiren başka bir şey ödünç verdiğinizde, ondan faiz almayacaksınız. Yabancıdan faiz alabilirsiniz ama kardeşinizden almayacaksınız.”

Goldman Sachs, Lehman, Chase, JP Morgan, Merill Lynch

(Luka İncili, Bab: 6, âyet: 34-35.)"Eğer kendilerinden almayı umut ettiğiniz kimselere ödünç verirseniz, ne mükâfatınız olur? … düşmanlarınızı sevin, onlara iyilik yapın ve herhangi bir umut beslemeyerek ödünçverin; bunun karşılığı büyük olacaktır."

(Bakara Sûresi, ayet: 275.)Faiz yiyenler, ancak şeytanın çarptığı kimsenin kalktığı gibi kalkarlar. Bu, onların, ‘Alışveriş de faiz gibidir’ demelerinden dolayıdır. Oysa Allah, alışverişi helâl, faizi haram kılmıştır. Bundan böyle kime Rabbinden bir öğüt gelir de (o öğüte uyarak) faizdenvazgeçerse, artık önceden aldığı onun olur. Durumu da Allah’a kalmıştır. (Allah, onuaffeder.) Kim tekrar (faize) dönerse, işte onlar cehennemliklerdir. Orada ebedîkalacaklardır.”

Dinlerde faiz


Yüzde ve ondalık karşılıkları

Yüzde ifadeleri

%20 = 𝟐𝟐𝟐𝟐𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐

= 0,20 %10 = 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐

= 0,10

%1 = 𝟏𝟏𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐

= 0,01 %100 = 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐

= 1

%0,1 = 𝟐𝟐,𝟏𝟏𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐

= 0,001 %5 = 𝟓𝟓𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐

= 0,05

Yıllık faiz % 12 ise aylık faiz %12 / 12 = %1 veya 0,01

Yıllık faiz %12 ise altı aylık faiz %12 / 2 = %6 veya 0,06


Gelecekteki Değer


22.02.2020 16

GD = Gelecekteki değerA = Şimdiki değer (Anapara)F = Faiz tutarır = Faiz oranı

F = (A ● r)GD = A + (A ● r ) GD = A ● (1 + r)

GD = A ● (1 + r)^n n= yıl

Gelecekteki Değer


22.02.2020 17

100.000 TL yi yıllık %20 faizden borç alırsak 1 yıl sonra ödenecek faiz? ve Gelecekti değer?

F = A ● rF = 100.000 ● 0,20F = 20.000GD = 1000.000 + 20.000 GD = 120.000veyaGD = A ● (1 + r)GD = 100.000 ● (1+0,20) = 120.000

Birden fazla yıl sonrası içinGD = A ● (1 + r)^n

100.000 TL yi yıllık %20 faizden borç alırsak 3 yıl sonra ödenecek faiz+anapara ?GD = A ● (1 + r)^nGD = 100.000 ● (1,20)^3GD = 100.000 ● 1,7280GD = 172.800

FAIZ VE GELECEKDEKİ DEGER (YILLIKLAR)


Basit faiz

Faiz = A ● r ● gün / 360

100.000 TL nin yıllık %20 faizden 6 aylık faiz karşılığı= 100.000 ● 0,20 ● 180 / 360= 10.000

Bileşik faizFaize faiz kazanılması durumudur. Yıldaki period kısaldıkça frekans artar ve etkisi büyür. Yukarıdaki örnekte 6 ayda bir faiz kazanıp yıllık alınan faizi hesaplayalım.6 ayda bir faiz hesaplanırsa

= 100.000 ● 0,20 ● 180 /360 = 10.000 ilk 6 ay= 110.000 ● 0,20 ● 180 /360 = 11.000 ikinci altı ay= 21.000

GD = A ● (1+ 𝑟𝑟●𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔360

)^ (360/gün)

GD = 100.000 ● (1+ 0,20●180360

) ^(360/180)

GD = 100.000 ● (1+ 0,20∗12

)^ (2)

= 100.000 ● (1,10) ^ (2)

GD = 100.000 ● 1,21 = 121.000

FAIZ VE GELECEKDEKİ DEGER 2 (Basit vs bileşik faiz kesit zaman)


22.02.2020 19

Ayda bir kere faiz alınmak kaydıyla yıllık % 10 den bağlanan mevduatın 1 yıl sonra değeri olur ?


)^ (365/gün)

GD = 100.000 ● (1+ 0,10∗30365

)^(365/30)

GD = 100.000 ● (1+ 0,00822) ^ (12)GD = 100.000 ● (1,00822) ^ (12)GD = 100.000 ● 10,32 = 110.320

Aylık faizi %1,40 olan bireysel kredi kullanan bir tüketicinin yıllık efektif faizi (bileşikfaizi) ne olur?


)^ (360/gün)

GD = 1 ● (1+ 1,40% ) ^ (360/30)GD = 1 ● (1+ 0,0140) ^ (12)GD = 1● (1,181559) 1 Anapara yı çıkardığımızda %18,16

Mevduatta 365 / Kredide 360 gün hesaplanır.

FAIZ VE GELECEKDEKİ DEGER 3


Eşit taksitler halinde ödemelerde gelecekteki değer

22.02.2020 20

GD = Dönemsel eşit ödemelerin gelecekteki değeriC = Dönemsel eşit ödemelerr = Dönem faiz oranı (yada piyasa beklentisi)n = Dönem sayısı

GD = C ●( )[ ]

−+

r1r1 n

Yıllık faizin %12 olduğu ülkemizde TL 40.000 değerinde bir motorsikletiçin satıcı firma aylık TL 1328,57 ödeme ile 3 yıllık taksit imkanısunmaktadır. 3 yıl sonra ödeyeceğimiz toplam değer ne olacaktır?(Not:TL 40.000 ilerleyen bölümde ele alınacak. Bu problemde veri değil)

GD = 1.328,57 ● 1+0,0136−1

0,01

GD = 1.328,57 ● 1,430769−10,01

GD = 57.230,68


Net Bugünkü Değer


22.02.2020 22

GD = A ● (1 + r)^n n= yıl

A =𝑮𝑮𝑮𝑮𝟏𝟏+𝒓𝒓

𝒏𝒏

1 yıl sonra size gelecek 120.000 TL nin bugünkü değeri nedir? Yillik cari faiz % 20

A =120.0001+0,20

1

A = 120.000 / 1.20 A = 100.000

3 yıl sonra ödeyeceğiniz 172.800 TL bir borç için bugün bankaya % 20 faizden ne kadar mevduat yapmanız gerekir? A = 172.800

1+0,20 3

A = 172.8001.7280

= 100.000

BUGÜNKÜ DEGER 1 YILLIK ÖRNEKLER


Basit faiz

A = 𝑮𝑮𝑮𝑮(𝟏𝟏+𝒓𝒓 ∗𝒈𝒈𝑔𝒏𝒏𝟑𝟑𝟑𝟑𝟐𝟐)

6 ay sonra elde edilecek 106.000 TL’nin %12 yıllık faiz oranı ile bugünkü değeri nedir?

A = 106.000(1+0,12∗180360 )

= 106.000(1+0,06)

= 106.0001.06

= 100.000

Bileşik Faiz

Yıllık değil de faizlerin hesaplama dönemleri yıl içinde olur ise

A = 𝑮𝑮𝑮𝑮

𝟏𝟏+𝒓𝒓 ∗𝒈𝒈𝑔𝒏𝒏𝟑𝟑𝟑𝟑𝟐𝟐

𝟑𝟑𝟑𝟑𝟐𝟐𝒈𝒈𝑔𝒏𝒏

6 ayda bir yıllık %20 orandan faiz alan bir müşteri bir yılısonunda toplam TL 121.000 mevduat geliri elde etmiştir. Yatırdığı anapara ne kadardır ? (360gün alıyoruz)

A = 121.000

1+0,20∗180360

360180

= 121.0001+0,10 2

= 121.0001.21

= 100.000

22.02.2020 23

BUGÜNKÜ DEGER 2 (Basit vs bileşik faiz kesit zaman)


Iskontolu bono, özel sektör tahvili, gelen duyuru


Basit iskontolu bono hesaplama

Iskontolu bonoda vadede anapara TL 100.000 olacaktır. Bugünkü fiyat faiz oranı iskonto edilerek hesaplanır.

A = 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐(𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟏𝟏𝟏𝟏∗𝟐𝟐𝟏𝟏𝟏𝟏𝟑𝟑𝟑𝟑𝟓𝟓)

A = 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟎𝟎𝟐𝟐𝟎𝟎𝟑𝟑𝟐𝟐

A = 92.512


22.02.2020 26

Indirgeme dönemi dikkate alınarak faiz oranı kullanılır. Yıllık ise yıllık, aylık ise aylık. Yani nakit akışlarının zaman perİyodu önemlidir.

PV = Dönemsel eşit ödemelerin bugünkü değeriC = Dönemsel eşit ödemelerr = Dönem faiz oranı (yada piyasa beklentisi)n = Dönem sayısı

PV = C*{ 𝟏𝟏+𝒓𝒓 𝒏𝒏−𝟏𝟏𝒓𝒓∗ 𝟏𝟏+𝒓𝒓 𝒏𝒏

}Her yıl sonunda $5000 kira alan bir yatırımcının yıllık $ faizi %10 olduğu durumda 5 yılsüreyle elde edeceği kiraların bugünkü değeri nedir? [YILLIK NAKİT AKIŞ!!!, YILLIK FAIZ ORANI!!!]

PV = $5000 * { 𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟏𝟏𝟐𝟐𝟓𝟓−𝟏𝟏

𝟐𝟐,𝟏𝟏𝟐𝟐∗ 𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟏𝟏𝟐𝟐 𝟓𝟓}

PV = $5000 * { 𝟏𝟏,𝟑𝟑𝟏𝟏𝟐𝟐𝟓𝟓𝟏𝟏−𝟏𝟏𝟐𝟐,𝟏𝟏𝟐𝟐∗𝟏𝟏,𝟑𝟑𝟏𝟏𝟐𝟐𝟓𝟓𝟏𝟏

}

PV = $5000 * 𝟐𝟐,𝟑𝟑𝟏𝟏𝟐𝟐𝟓𝟓𝟏𝟏𝟐𝟐,𝟏𝟏𝟑𝟑𝟏𝟏𝟐𝟐𝟓𝟓𝟏𝟏

PV = $18.953,94

DÖNEMSEL NAKİT AKIŞLARIN ŞİMDİKİ DEĞERİ - 1


Bir önceki problemin açılımı… aslında ne yapılıyor ???

22.02.2020 27

YILLIK NAKİT AKIŞYILLIK FAIZ ORANI 10,0%

1 2 3 4 5

1. YIL 2.YIL 3.YIL 4.YIL 5.YIL

$4.545,45 $5.000 $5.000(1+0,10)^1

$4.132,23 $5.000 $5.000(1+0,10)^2

$3.756,57 $5.000 $5.000(1+0,10)^3

$3.415,07 $5.000 $5.000(1+0,10)^4

$3.104,61 $5.000 $5.000(1+0,10)^5

$18.953,93


Sheet1

YILLIK NAKİT AKIŞ

YILLIK FAIZ ORANI10.0%

12345

1. YIL2.YIL3.YIL4.YIL5.YIL

$4,545.45$5,000$5,000

(1+0,10)^1

$4,132.23$5,000$5,000

(1+0,10)^2

$3,756.57$5,000$5,000

(1+0,10)^3

$3,415.07$5,000$5,000

(1+0,10)^4

$3,104.61$5,000$5,000

(1+0,10)^5

$18,953.93

Bir buzdolabı 5000 TL bedelle peşin olarak satılırken yıllık faizlerin %18 olduğu ülkemizde taksitle 5 taksitte 5.500 TL y satılmaktadır. Peşin mi almak avantajlıdır yoksa vadeli mi?Aylık Nakit akış!!! Formüllerde aylık faiz oranı kullan!!!Aylık faiz = %𝟏𝟏𝟎𝟎

𝟏𝟏𝟐𝟐= %1,5 = 0,015


} = 1.100 *{ 𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏𝟓𝟓 𝟓𝟓−𝟏𝟏𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏𝟓𝟓∗ 𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏𝟓𝟓 𝟓𝟓

} = 1.100 * 𝟏𝟏,𝟐𝟐𝟎𝟎𝟎𝟎𝟐𝟐𝟎𝟎𝟏𝟏−𝟏𝟏𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏𝟓𝟓∗𝟏𝟏,𝟐𝟐𝟎𝟎𝟎𝟎𝟐𝟐𝟎𝟎𝟏𝟏

PV = 1.100 * 𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟎𝟎𝟎𝟎𝟐𝟐𝟎𝟎𝟏𝟏𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏𝟑𝟑𝟏𝟏𝟓𝟓𝟎𝟎𝟑𝟑

= 5,260,90

1. 1.100 / (1+0,015)^1 1.083,742. 1.100 / (1+0,015)^2 1.067,733. 1.100 / (1+0,015)^3 1.051,954. 1.100 / (1+0,015)^4 1.036,405. 1.100 / (1+0,015)^5 1.021,09

5.260,91

Buzdolabını bu durumda Nakit almak daha avantajlıdır.

22.02.2020 28

Aylık taksitli alış veriş …


Kampanyalı satış… Başabaş aylık taksidi bul


} bu eşitlikde C yi dışarıda bırakırsak;

C = 𝑷𝑷𝑷𝑷𝟏𝟏+𝒓𝒓 𝒏𝒏−𝟏𝟏𝒓𝒓∗ 𝟏𝟏+𝒓𝒓 𝒏𝒏

şeklinde formülü revize edebiliriz

Suzuki Motorsiklet şirketi %12 yıllık faiz ile kampanya yaparak müşlterilerine TL 40.000 lik motorsikleti36 ay vadeli aylık eşit taksitli ödemelerle sunmak istiyor. Aylık taksit ne olmalıdır ?

Dikkat: Aylık ödemeler var. Aylık faiz kullan!!!

C = 𝟏𝟏𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏 𝟑𝟑𝟑𝟑−𝟏𝟏

𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏∗ 𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟐𝟐 𝟑𝟑𝟑𝟑

= 𝟏𝟏𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟏𝟏.𝟐𝟐𝟏𝟏𝟑𝟑𝟑𝟑−𝟏𝟏𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏∗𝟏𝟏.𝟐𝟐𝟏𝟏𝟑𝟑𝟑𝟑

= 𝟏𝟏𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟏𝟏,𝟏𝟏𝟑𝟑𝟐𝟐𝟎𝟎𝟑𝟑𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎−𝟏𝟏𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏∗𝟏𝟏,𝟏𝟏𝟑𝟑𝟐𝟐𝟎𝟎𝟑𝟑𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎

= 𝟏𝟏𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟑𝟑𝟐𝟐,𝟏𝟏𝟐𝟐𝟎𝟎𝟓𝟓𝟐𝟐𝟏𝟏𝟎𝟎𝟑𝟑

=1.328,57

Excel “Payment for month” PMT fonksiyonu…

22.02.2020 29

PV= C×


Leasing - Net Bugünkü Değer ile maliyeti bulma

Leasing işlemlerinde leasing firması bugünkü değeri bilinen birürünü kendi mülkiyetine alarak alıcıya anlaşılan süre kadar kiralar. Kiralar sabit taksitlidir.

Burada amaç Finansman maliyetinin neye mal olduğunubulmaktır. Ödenen taksitlerin net bugünkü değerini malın peşinfiyatına eşitleyen faiz Finansman maliyetidir.


}

Eşitliğinde eşit taksitleri bugünkü değerine getiren faizi bulursakleasing işleminin finansman maliyetini buluruz. Excel çalışma!!!


IRR

Internal rate of Reurn, bir nakit akışının İç Verim Oranı’dır. İç verimoranı, bir yatırım projesinin net bugünkü değerini sıfıra eşitleyen diğerbir deyişle nakit girişlerinin bugünkü değerini nakit çıkışlarının bugünküdeğerine eşitleyen iskonto oranı olarak tanımlanır. Finansda oldujça sıkkullanılır. Excel çalışma

22.02.2020 31

FAIZ NPV IRR5,00% ₺653.642,27

10,00% ₺548.934,4112,85% ₺500.000,00 12,85%15,00% ₺467.211,7620,00% ₺402.475,57

YIL NAKİT AKIM AÇIKLAMA0 -500.000 Ilk yatırım maliyeti1 80.0002 100.0003 120.0004 150.0005 160.0006 180.000


Sheet1

FAIZNPVIRR

5.00%₺653,642.27

10.00%₺548,934.41

12.85%₺500,000.0012.85%

15.00%₺467,211.76

20.00%₺402,475.57

YILNAKİT AKIMAÇIKLAMA

0-500,000 Ilk yatırım maliyeti

180,000

2100,000

3120,000

4150,000

5160,000

6180,000

Reel faiz Nominal faiz

22.02.2020 32

Mal ve hizmet fiyatları sürekli değişir. Fiyatlarda topluca genel bir artışa ise Enflasyon adı verilir.Eğer %10 enflasyon varsa ve siz paranıza o dönemde %10 kazanmışsanız reel faiziniz 0 olacaktır. .

Reel Faiz = 1+𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑔𝑔𝑁𝑁𝑁𝑁 𝐹𝐹𝑁𝑁𝑁𝑁𝐹𝐹1+𝐸𝐸𝑔𝑔𝐸𝐸𝑁𝑁𝑁𝑁𝐸𝐸𝐸𝐸𝑁𝑁𝑔𝑔 𝑂𝑂𝑟𝑟𝑁𝑁𝑔𝑔𝑂𝑂

-1 = 1,101,10

− 1 = 0%

Reel faiz = 1+0,08501,1188

-1 = - 0,0302 = - %3,2

Bu hesap yapılırken geleceğe yönelik enflasyon ve getiriler ele alınmalıdır!!!


Bloomberg: Türkiye Negatif faiz veren ülkeler listesinekatıldı (1,1125 / 1,1188 - 1)


KREDİLER


Nakit Krediler 1

Rotatif KredilerFaizi günlük belirlenen kredilerdir. Kullanılan anapara bakiyelerigünlük olarak izlenir ve günlük faiz tahhukkuk ettirilir. Ancak faiztahsilatı devrevi olarak 3 ayda bir tahsil edilir. Yani faizler 3 aydabir bileşiklenir.

Spot KredilerSport kredi baştan banka ile vadesi anlaşılır ve o vade boyuncaKredi Alan için GKS’lerde belirtilen temerrüt halleri yoksa faizideğişmez. Erken kapama banka ihtiyarındandır veya baştanerken kapama ücreti tespit edilebilir.

Yatırım KredileriBelli bir yatırımı finanse etmek için kullanılan kredilerdir. Yatırımın makul şekilde tasarlanmış Nakit akışına dayandırılır. Koşulları ve ödeme planı yatırıma göre şekillenir.

İşletme rehni, alacak temliki, hisse rehni, nakit akışın alacaklıbankadan geçmesi, hesap rehni tipik Finansman koşullarıdır.


Nakit Krediler 2

LeasingBelli bir malın finansmanı için kullanılır. Uçak, tekne, fabrika ekipmanıvs. Kiralayan malın sahibi, kiracı da taksitleri ödeyendir. Vade sonundamalın mülkiyeti sembolik bedelle alıcıya geçer. Excell çalışma!!!

FaktoringFirmanın faaliyet döngüsü içinde ticari alacaklarını kırdırarak nakitsağlama şeklidir. Kısa vadelidir. Ticari alacaklar temlik mekanizması ileFaktoring’I yapan finans firmasına devredilir. Ticari alacak ile genellikle gelen çekler veya senetler kırdırılır.Çek de vade 1 gün; senetde 2 gün Excell çalışma!!!

ForfaitingForfaiting, ihracat işlemlerinden doğan ancak henüz vadesi gelmemiş biralacağın, rücu edilmeksizin (kayıtsız, şartsız ve cayılamaz) bir banka ya da birfinans kurumu tarafından satın alınmasıdır. Forfaiting'in "alacağın kesin olaraksatılması" esasına dayandığına dikkat edilmelidir. İişleyiş şekli Faktoringişlemlerine benzemektedir.


Tüketici Kredileri

Tüketici kredilerinde faizler aylık kote edilir. Konut, Araba ve tüketici kredileri olarak ayırabiliriz. Genellikle sabit faizli ve ülkemiz mevzuatı açısından TL olarak verilirler. Faiz oranı aylık koteedilir. Konut Kredileri: Vergi ve Fon yoktur. Ancak erken kapamada bankaların %2 erken kapama

cezası alma hakkı vardır. Aşağıda bir konut kredisi için örnek ödeme planı vardır.Faizler ve anapara aylık taksitler halinde ödendiğinden aylık kote edilen faizin bileşikmaliyetine bakılır.Bileşik = 𝟏𝟏 + 𝒓𝒓 𝟏𝟏𝟐𝟐 − 𝟏𝟏Aylık faiz = %1,17 ise Bileşik = 𝟏𝟏 + 𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏𝟏𝟏𝟎𝟎 𝟏𝟏𝟐𝟐 − 𝟏𝟏 = %𝟏𝟏𝟏𝟏,𝟎𝟎𝟎𝟎

22.02.2020 37

Tarih Taksit Anapara Faiz Fon Vergi Kalan Anapara Ödeme Tarihi Ödeme Tutarı02/10/2019 2.097,70 1.052,80 1.044,90 0,00 0,00 84.947,20 02.10.2019 2.097,7002/11/2019 2.001,53 1.007,65 993,88 0,00 0,00 83.939,55 04.11.2019 2.001,5302/12/2019 2.001,53 1.019,44 982,09 0,00 0,00 82.920,11 02.12.2019 2.001,5302/01/2020 2.001,53 1.031,36 970,17 0,00 0,00 81.888,75 02.01.2020 2.001,5302/02/2020 2.001,53 1.043,43 958,10 0,00 0,00 80.845,32 0,0002/03/2020 2.001,53 1.055,64 945,89 0,00 0,00 79.789,68 0,0002/04/2020 2.001,53 1.067,99 933,54 0,00 0,00 78.721,69 0,0002/05/2020 2.001,53 1.080,49 921,04 0,00 0,00 77.641,20 0,0002/06/2020 2.001,53 1.093,13 908,40 0,00 0,00 76.548,07 0,0002/07/2020 2.001,53 1.105,92 895,61 0,00 0,00 75.442,15 0,0002/08/2020 2.001,53 1.118,86 882,67 0,00 0,00 74.323,29 0,0002/09/2020 2.001,53 1.131,95 869,58 0,00 0,00 73.191,34 0,002. Yıl 24.018,36 14.662,02 9.356,34 0,00 0,00 58.529,32 0,003. Yıl 24.018,36 16.858,35 7.160,01 0,00 0,00 41.670,97 0,004. Yıl 24.018,36 19.383,66 4.634,70 0,00 0,00 22.287,31 0,005. Yıl 24.018,39 22.287,31 1.731,08 0,00 0,00 0,00 0,00


krediodemeplani

TarihTaksitAnaparaFaizFonVergiKalan AnaparaÖdeme TarihiÖdeme TutarıGecikme Faizi

02/10/20192.097,701.052,801.044,900,000,0084.947,2002.10.20192.097,700,00

02/11/20192.001,531.007,65993,880,000,0083.939,5504.11.20192.001,530,00

02/12/20192.001,531.019,44982,090,000,0082.920,1102.12.20192.001,530,00

02/01/20202.001,531.031,36970,170,000,0081.888,7502.01.20202.001,530,00

02/02/20202.001,531.043,43958,100,000,0080.845,320,000,00

02/03/20202.001,531.055,64945,890,000,0079.789,680,000,00

02/04/20202.001,531.067,99933,540,000,0078.721,690,000,00

02/05/20202.001,531.080,49921,040,000,0077.641,200,000,00

02/06/20202.001,531.093,13908,400,000,0076.548,070,000,00

02/07/20202.001,531.105,92895,610,000,0075.442,150,000,00

02/08/20202.001,531.118,86882,670,000,0074.323,290,000,00

02/09/20202.001,531.131,95869,580,000,0073.191,340,000,00

2. Yıl24.018,3614.662,029.356,340,000,0058.529,320,000,00

3. Yıl24.018,3616.858,357.160,010,000,0041.670,970,000,00

4. Yıl24.018,3619.383,664.634,700,000,0022.287,310,000,00

5. Yıl24.018,3922.287,311.731,080,000,000,000,000,00

Tüketici Kredileri

Tüketici Kredileri: Faizden %5 BSMV, %15 Fon ödemesi vardır. Mevzuatgereği cezasız erken kapatılabilirler. Faizin %20 fazlası kadar maliyetartmaktadır.Tüketici kredisi faizi banka tarafından yalın aylık %1,15 olarak kote edilmişse%20 fazlası :1,15% + 1,15%*20% = 1,15% (1+20) = 1,38% aylık maliyetBileşik maliyet vergiler dahil = 𝟏𝟏 + 𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏𝟑𝟑𝟎𝟎 𝟏𝟏𝟐𝟐 − 𝟏𝟏 = %𝟏𝟏𝟎𝟎,𝟎𝟎𝟎𝟎

22.02.2020 38

29/01/2020

Tarih Taksit Anapara Faiz Fon VergiKalan

AnaparaÖdeme

TarihiÖdeme Tutarı

Gecikme Faizi

03/02/2020 1.836,19 1.215,18 517,50 77,63 25,88 73.784,82 0,00 0,0003/03/2020 1.836,19 817,95 848,53 127,28 42,43 72.966,87 0,00 0,0003/04/2020 1.836,19 829,24 839,12 125,87 41,96 72.137,63 0,00 0,0003/05/2020 1.836,19 840,69 829,58 124,44 41,48 71.296,94 0,00 0,0003/06/2020 1.836,19 852,29 819,91 122,99 41,00 70.444,65 0,00 0,0003/07/2020 1.836,19 864,05 810,11 121,52 40,51 69.580,60 0,00 0,0003/08/2020 1.836,19 875,97 800,18 120,03 40,01 68.704,63 0,00 0,0003/09/2020 1.836,19 888,06 790,10 118,52 39,51 67.816,57 0,00 0,0003/10/2020 1.836,19 900,33 779,89 116,98 38,99 66.916,24 0,00 0,0003/11/2020 1.836,19 912,74 769,54 115,43 38,48 66.003,50 0,00 0,0003/12/2020 1.836,19 925,34 759,04 113,86 37,95 65.078,16 0,00 0,00

Ödeme Planı


Sheet1

Ödeme Planı29/01/2020

TarihTaksitAnaparaFaizFonVergiKalan AnaparaÖdeme TarihiÖdeme TutarıGecikme Faizi

03/02/20201.836,191.215,18517,5077,6325,8873.784,82 0,000,00

03/03/20201.836,19817,95848,53127,2842,4372.966,87 0,000,00

03/04/20201.836,19829,24839,12125,8741,9672.137,63 0,000,00

03/05/20201.836,19840,69829,58124,4441,4871.296,94 0,000,00

03/06/20201.836,19852,29819,91122,9941,0070.444,65 0,000,00

03/07/20201.836,19864,05810,11121,5240,5169.580,60 0,000,00

03/08/20201.836,19875,97800,18120,0340,0168.704,63 0,000,00

03/09/20201.836,19888,06790,10118,5239,5167.816,57 0,000,00

03/10/20201.836,19900,33779,89116,9838,9966.916,24 0,000,00

03/11/20201.836,19912,74769,54115,4338,4866.003,50 0,000,00

03/12/20201.836,19925,34759,04113,8637,9565.078,16 0,000,00

TAHVILLER


Iskontolu Bonolar

Tahvillerin altın kuralı:

“Faizler yükselirse fiyat düşer, faizler düşerse fiyat yükselir.”

Iskontolu bono fiyatlaması : A = F = 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐(𝟏𝟏+ 𝒓𝒓∗𝒗𝒗𝒗𝒗𝒗𝒗𝒗𝒗𝒗𝒗𝒗𝒗 𝒌𝒌𝒗𝒗𝒌𝒌𝒗𝒗𝒏𝒏 𝒈𝒈𝑔𝒏𝒏𝟑𝟑𝟑𝟑𝟓𝟓 )

% 20 faizden 1 yıllık bono alınmış olsun. Vadeye 1 yıl var. Fiyat:A = 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐

(𝟏𝟏+%𝟐𝟐𝟐𝟐∗𝟑𝟑𝟑𝟑𝟓𝟓𝟑𝟑𝟑𝟑𝟓𝟓 )= 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐

(𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟐𝟐)= 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐

𝟏𝟏,𝟐𝟐𝟐𝟐= 83.333,34

Faizler 3 ay sonra %10’a düşerse:

A = 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐(𝟏𝟏+%𝟏𝟏𝟐𝟐∗𝟐𝟐𝟎𝟎𝟐𝟐𝟑𝟑𝟑𝟑𝟓𝟓 )

= 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐(𝟏𝟏+𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟎𝟎𝟑𝟑𝟎𝟎𝟎𝟎𝟑𝟑)

= 𝟏𝟏𝟐𝟐𝟐𝟐.𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟏𝟏,𝟐𝟐𝟎𝟎𝟑𝟑𝟎𝟎𝟎𝟎𝟑𝟑

= 93.112,21

3 ayda Fiyat artışı 𝟎𝟎𝟑𝟑.𝟏𝟏𝟏𝟏𝟐𝟐,𝟐𝟐𝟏𝟏𝟎𝟎𝟑𝟑.𝟑𝟑𝟑𝟑𝟑𝟑,𝟑𝟑𝟏𝟏

- 1 = %11,73

Normalde bona yatırımcısı 3 ayda takribi %5 kazanacakken %11,73 kazanmıştır. Aradaki fark “sermaye kazancı” dır .


Kuponlu bonolar

Verilen bir anapara üzerine kupon ödeyen bonolardır. Kuponlar genellikle 6 ayda bir veya yıllık ödenir. Ödenenkuponların bugünkü değeri bulunarak fiyat belirlenir.

PV = Bügünkü değer, veya fiyatC = Kuponr = Cari faiz oranın = Hesaba konu yılN = Vade sonundaki yılNom = İtfa olunacak nominal tutar


Kuponlu Bono örnekler

1. Yıllık %7 kuponlu bir USD cinsinden bşr Eurobond ihraçedilmiş olsun. Son kupon ödemesi de yeni yapılmış. Faizler%6 ye düştüğü takdirde bononun fiyatını hesaplayalım. Excel çalışma!!!

22.02.2020 42

ARA DONEMSIZ KUPONLU BONO% 6 getiri üzerinden yıllık %7 kupon ödeyen Eurobond

Yıllık faiz 6,00% 6,00%

Nakit akışı Anapara Kupon İskonto tutarı

1 yıl 7,0 6,6038 7

2 yıl 7,0 6,2300 7

3 yıl 7,0 5,8773 7

4 yıl 7,0 5,5447 7

5 yıl 100 7,0 79,9566 107

net fiyat 104,21 104,21

71 + 0.06 1

71 + 0.06 2

71 + 0.06 3

71 + 0.06 4

1071 + 0.06 5


2. Bir önceki örnekteki Eurobond altı ayda bir kupon ödesin ve son kuponödemesi henüz gerçekleşmiş olsun. Eğer bononun vadesine 3 yıl kalmışve yıllık piyasa faizi %6’ya düşmüşse. Excel çalışma!!!

22.02.2020 43

Kuponlu Bono örnekler

6 AYDA BİR KUPON ÖDEYEN BONOYıllık %7 kupon ödeyen devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödüyorVade 3 yıl. Son faiz ödemesi yapılmış


Nakit akışı Yıl Anapara Kupon İskonto tutarı

1 0,5 3,5 3,3981 3,5

2 1 3,5 3,2991 3,5

3 1,5 3,5 3,2030 3,5

4 2 3,5 3,1097 3,5

5 2,5 3,5 3,0191 3,5

6 3 100 3,5 86,6796 103,5

net fiyat 102,71 102,71

3 ,51 + 0.03 1

3,51 + 0.03 2

3,51 + 0.03 3

3,51 + 0.03 4

3,51 + 0.03 5

103,51 + 0.03 6


Kuponlu Bono Örnekler

3. Bu örnekte Eurovond arada anapara ödemesi gerçekleştiriyor. 5 yıllık bir bono. Yıllık %7 faizli, kupon ödemesi yeni yapılmış. Ancak faizler piyasada %8 çıkmış. Excel çalışma!!!

22.02.2020 44

ARA DÖNEM ÖDEMELİ BONO% 6 getiri üzerinden yıllık %7 kupon ödeyen devlet tahviliAncak 3. yılın sonunda anaparanın yarısını ödüyorVade 5 yıl. Son faiz ödemesi yeni yapılmış.



1 7,0 6,4815 7

2 7,0 6,0014 7

3 50 7,0 45,2484 57

4 3,5 2,5726 3,5

5 50 3,5 36,4112 53,5

net fiyat 96,72 96,72

71 + 0.08 1

71 + 0.08 2

571 + 0.08 3

3,51 + 0.08 4

53,51 + 0.08 5


Kuponlu Bono Örnekler

4. Kupon ödeme tarihi değil de ara dönemde alınan bono hesaplama. Excel çalışma!!!ARA DÖNEMLİ HESAPLAMA (ISMA METHOD)% 6 getiri üzerinden yıllık %7 kupon ödeyen devlet tahviliAncak ara dönemde alınıyor. İlk kupon ödemesine 270 gün kalmış(Son kupon ödemesinden 95 gün geçmiş)

Yıllık faiz 6,00%


1. 270 gün 7,0 6,7047

2. 1 yıl 270 gün 7,0 6,3252

3. 2 yıl 270 gün 7,0 5,9671

4. 3 yıl 270 gün 7,0 5,6294

5. 4 yıl 270 gün 100 7,0 81,1785

kirli fiyat 105,8049İşlemiş faiz 95 günlük 1,8219net fiyat 103,9830

7

1 + 0,06270365

7

1 + 0,06270365 ∗ 1 + 0,06 1

7

1 + 0,06270365 ∗ 1 + 0,06 2

7

1 + 0,06270365 ∗ 1 + 0,06 3

107

1 + 0,06270365 ∗ 1 + 0,06 4

Eurobond Genel Fiyatlama Formulu (Akıllı HP hes.mak.)

Örnek: Vakifbank 28/3/24 Bono fiyatlamaEUROBOND VAKIFBANK 28/3/24 Ihraç tarihi 28.03.2019Vade 28.03.2024Alım tarihi 31.01.2020Vadeye kalan gün 1.518Mcauley Modified duration yr 3,47

Son kupon ödeme trh 28.09.2019A Son kupon ödemeden itibaren geçen gün 125DSC İlk kupon ödemesine kalan gün 57CPN Kupon yıllık 8,1250%FIYAT Fiyat 111,5

Nominal 1.000.000Anapara 1.115.000,00İşlemiş faiz 28.211,81

# Cash Flow31.01.2020 -1.143.211,81

1 28.03.2020 58 40.625,002 28.09.2020 238 40.625,003 28.03.2021 418 40.625,004 28.09.2021 598 40.625,005 28.03.2022 778 40.625,006 28.09.2022 958 40.625,007 28.03.2023 1.138 40.625,008 28.09.2023 1.318 40.625,00

N=9 9 28.03.2024 1.498 1.040.625,00E=180

M=2 XIRR 5,0740%

YIELD 5,023184%

Getiri beklentisi 5,023184%Formul FİYAT 111,455

Excel fonksiyon FİYAT 111,500

Spot Kurlar

Döviz Alım Satım

22.02.2020 50MY Eğitim ve Danışmanlık

USD TRY kotasyon 5,9831 - 5,9848

USD 1.000.000 bozan yatırımcı 1.000.000 * 5,9831 = TL 9.983.100 alırUSD 1.000.000 almak isteyen 1.000.000 * 5,9848 = TL 5.984.800 öder

Işlem yapan banka kazanır. Kazancı (5.984.800- 5.983.100 = TL 1.700

Bu spread farkıdır.

Mevduat KrediTL faizler %9,5 %10USD faizler %1,4 %1,8

USD TRY 5,98 6,00

1 YILLIK kostasyon = 5,98 * (%9,5 - %1,8) = 0,46046 swap point= 5,9800 + 0,46046 = 6,44046 ALIŞ

= 6,00 * (%10 - %1,4) = 0,5160 swap point= 6,00 + 0,5160 = 6,5160 SATIŞ

1 YILLIK FORWARD 6,4405 - 6,5160

3 AYLIK kotasyon = 5,98 * %9,5 −%1,8 ∗90360

= 5,98 * 6,93360

= 0,115115= 5,98 + 0,11515 = 6,095115 ALIŞ

3 AYLIK kotasyon = 6,00 * %10 −%1,4 ∗90360

= 6,00 * 7,74360

= 0,1290= 6,00 + 0,1290 = 6,1290 SATIŞ

3 AYLIK FORWARD 6,0952 – 6,1290

Forward kotasyonlar

TEMEL FINANSİçerikPara özdeyişlerParalar... Bozulmasın aralarFINANS = PARA Paranin fonksiyonlarıSomos da Paralar ve ölçü birimleri MÖ 600Yurt içi yerleşikler Döviz mevduat hesaplarıPara politikası: Faizler politika aracı FISHER DENKLEMİSlide Number 11Faiz hakkında…Dinlerde faizYüzde ve ondalık karşılıklarıGelecekteki DeğerSlide Number 16FAIZ VE GELECEKDEKİ DEGER (YILLIKLAR) FAIZ VE GELECEKDEKİ DEGER 2 (Basit vs bileşik faiz kesit zaman)Slide Number 19Eşit taksitler halinde ödemelerde gelecekteki değerNet Bugünkü DeğerBUGÜNKÜ DEGER 1 YILLIK ÖRNEKLER BUGÜNKÜ DEGER 2 (Basit vs bileşik faiz kesit zaman) Iskontolu bono, özel sektör tahvili, gelen duyuruBasit iskontolu bono hesaplamaDÖNEMSEL NAKİT AKIŞLARIN ŞİMDİKİ DEĞERİ - 1Bir önceki problemin açılımı… aslında ne yapılıyor ???Aylık taksitli alış veriş …Kampanyalı satış… Başabaş aylık taksidi bulLeasing - Net Bugünkü Değer ile maliyeti bulmaIRRReel faiz Nominal faizBloomberg: Türkiye Negatif faiz veren ülkeler listesine katıldı (1,1125 / 1,1188 - 1)KREDİLERNakit Krediler 1Nakit Krediler 2Tüketici KredileriTüketici KredileriTAHVILLERIskontolu BonolarKuponlu bonolarKuponlu Bono örneklerKuponlu Bono örneklerKuponlu Bono ÖrneklerKuponlu Bono ÖrneklerEurobond Genel Fiyatlama Formulu (Akıllı HP hes.mak.) Örnek: Vakifbank 28/3/24 Bono fiyatlamaSlide Number 48Spot Kurlar Döviz Alım SatımForward kotasyonlar

Documents

TEMEL FINANS - mehmetyoruk.com · Bileşik Faiz. Yıllık değil de faizlerin hesaplama dönemleri yıl içinde olur ise . A = 𝑮𝑮𝑮𝑮 𝟏𝟏𝒓𝒓∗+ 𝒈𝒈𝑔𝒏𝒏