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Thomson Reuters ESG スコア
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Thomson Reuters ESG スコア 2
目 次
エグゼクティブ・サマリー ....................................................................................................................................................................... 3
データ・プロセス ................................................................................................................................................................................... 4
グローバル・カバレッジ .......................................................................................................................................................................... 5
スコアの概要 ......................................................................................................................................................................................... 6
スコアの構成 ......................................................................................................................................................................................... 6
スコアの算出方法 .................................................................................................................................................................................. 8
スコアの利用・提供 ................................................................................................................................................................................ 9
データとスコアの更新頻度 .................................................................................................................................................................... 9
付 表 ..................................................................................................................................................................................................10
3
投資家の間では、企業のバリュエーション、リスク管理のほか、コンプライアンスに関しても、環境・社会・ガバナンス（ESG）のファクターが重要な指標になると以前から認識されています。現在、資産配分プロセスにESGを反映させる投資マネージャーが増えており、これまで以上に包括的なアプローチや、具体的な投資目標を持つ投資家に訴求力のあるテーマ型の投資商品が活用されています。
トムソン・ロイターの製品では、ポートフォリオ分析、株式調査、そして銘柄スクリーニングやクオンツ分析時に、環境・社会・ガバナンス（ESG）の要素を簡単に組み込めます。最先端アプリケーションを利用した高度な専門分析と組み合わせて利用できます。
Thomson Reuters ESG（トムソン・ロイター ESG）スコアは、企業の報告書データに基づき、企業の相対 ESGパフォーマンスについて 10項目のテーマ（排出量、環境配慮型の製品イノベーション、人権、株主など）に沿って透明性と客観性を維持しながら測定します。また、経営に著しい影響がある ESG絡みの不祥事も織り込んだ総合スコアも提供します。提供するスコアは世界 6000社以上の企業が対象です。環境・社会系の全カテゴリーは TRBC (Thomson Reuters Business Classifi cation)業種分類をベンチマークに、ガバナンス系の全カテゴリーは国をベンチマークに、シ
ンプルでわかりやすいパーセンタイル・ランク・スコア（パーセンテージと、D～ A+の従来の格付けの両方に対応）を採用しています。
Thomson Reuters ESG スコアは、既存の ASSET4格付けに取って代わる強化版に相当するもので、戦略的な ESGフレームワークを反映しており、企業の規模や透明性の偏りを最小限に抑えた企業ESGパフォーマンスの強力な指標となります。従来の均等加重型のASSET4格付けと比較して、主に次の点が強化されています。
1 ESGに関わる不祥事のオーバーレイ
2 各種評価基準別業種および、国のベンチマークを提供
3 各カテゴリーの規模と重要性に基づき、カテゴリーのスコアを自動調整
4 透明性のあるパーセンタイル・ランクのスコアリング方式を採用
トムソン・ロイターでは、2002年までさかのぼって、400種類以上の ESG指標について、上場企業 6000社を対象に業界トップクラスの包括的な ESGデータベースを提供しています。
エグゼクティブ・サマリー
Thomson Reuters ESG スコア
・従業員・人権・地域社会・製品責任
・経営陣・株主・CSR戦略
・資源利用・排出量・イノベーション
環 境 社 会
企 業 概 要
ガバナンス基本部門
カテゴリー
指 標
データポイント
70種類以上のKPI（データポイント値から算出）
400以上のデータポイント
4Thomson Reuters ESG スコア
Thomson Reuters ESGのデータ・プロセスESGデータ収集の専門コンテンツ・リサーチ・アナリスト 150人以上を揃え、世界最大級の ESGコンテンツ収集活動を展開しています。現地言語に精通した専門家が世界各地で活動を展開することにより、公開されている膨大な情報を基に、最新の客観的、包括的なコンテンツを提供します。ESG指標は 400種類以上あり、専任アナリストが Thomson Reuters ESGで使用するユニバース内の企業ごとに手作業で処理しています。各指標は慎重な処理の下で情報が標準化されているため、企業全体の中での比較検討が可能です。
データベースは、ESGスコアの再計算を含め、２週間ごとに更新されるデータに基づいて随時更新されています。更新の際には、データベースに新規追加される企業や、最新の決算情報、新たに発生した不祥事も反映されます。
アニュアル・レポート
企業ウェブサイト
ESGデータ収集のトレーニングを受けた150人以上のコンテンツ・リサーチ・アナリストをグディニア（ポーランド）、北京、バンガロール、モーリシャス、マニラなど世界各地に配置
NGOウェブサイト
取引所開示書類
ESG データベース
CSR レポート
ニュースソース
収集プロセスの重要な鍵を握るのが、データの品質。そこでアルゴリズムと専門家のノウハウの両方を組み合わせ、できるだけ 100％に近いデータ品質を追求しています。この目標を達成するため、弊社では下記の各種手法を採用しています。
データ入力・準備作業
後処理 経営陣レビュー第三者監査
さまざまなデータポイント向け収集ツールに 400種類以上のエラー・チェック・ロジックを搭載
エラー・チェックは要件に応じてカスタマイズ対応
ESG収集ツール上で約 300種類のクオリティ・チェック・スクリーナーが稼働
・相関データポイントとの関連
・ネガティブ・スクリーニング
・ クオンツ＆定性データの不一致・欠如
・スケーリング
・年間の変動
・生データ＆コメント・セクション
・ セクター別のチェック（TRBCコード）
・前年の完全性の検証
日次のサンプル監査
・詳細監査
・重要データポイント・チェック
・製品監査
週次レポート、原因分析
・ 作業チームとのフィードバック会合
・ 月次品質チェック - 詳細チェック
・ 特に懸案の分野を示すヒートマップ分析
・ 問題のあるトピックやデータポイントへの対策
・ 新たな学習、洞察、フィードバックに基づき、新しいシステム検証チェックとスクリーナーを常に開発し、データ品質を継続的に改善
弊社の品質保証プロセスを生かし、最も信頼性、包括性に優れた ESGデータをお客様にお届けします
5
Thomson Reuters ESGのグローバルなカバレッジESGデータの管理や ESGスコアの算出に使われる Thomson Reuters ESGの企業のユニバースは、世界の上場企業 6,000社以上で構成されます。地域別の内訳は以下のとおりです。
Thomson Reuters ESG スコア
弊社のカバレッジは常に進化・拡大を続けており、新たな指数が追加されています。こうした指数の構成銘柄は半年ごとに見直しを行い、カバレッジに新銘柄を追加しています。Thomson Reuters ESGのユニバースへの指数追加のスケジュールは下図をご覧ください。
2003
2008
2009
2011
2012
2013
2016
SMIDAXCAC 40FTSE 100FTSE 250S&P 500NASDAQ 100
DJ STOXXMSCI World
S&P/TSXCOMPOSITE
Russell 1000
MSCI Emerging Markets Bovespa S&P ASX 300 S&P NZX 50
北米2,300+
中南米180+
欧州1,400+
アフリカ・中東 200+
アジア（日本除く） 700+
日本460+
オセアニア550+
6Thomson Reuters ESG スコア
Thomson Reuters ESG スコアの概要Thomson Reuters ESG スコアは、既存の均等加重型格付けであるASSET4に取って代わる強化版に相当します。戦略的な ESGフレームワークの象徴と言えるもので、透明性と客観性を維持しながら、ESGの 10大テーマについて、各企業の相対的な ESGパフォーマンスを測定します。10種の ESGカテゴリーで総合 ESGスコアを構成し、ここに ESG不祥事のスコアを重ね合わせ、総合的なESGCスコアを導き出します。この基本の指標は十分にきめ細かいため、レベルこそ高いものの実際の導入・実施の証拠に欠ける問題を報告している企業と、「言行一致」で当該業界または地域のリーダーとして浮上している企業を的確に見分けることができます。
Thomson Reuters ESG スコアは、ESG Global Coverageに収載されている全企業、過去の年度を対象に算出可能です。つまり、過去の ESG スコアは、約 1,000社（主に米国・欧州）を対象に、2002年度までさかのぼってご利用いただけます。
このモデルでは、総合 ESG スコアは企業別、年度別に 2種類用意されています。
1 Thomson Reuters ESG Score：一般公開のデータに基づき、企業の ESGパフォーマンスを測定します。
2 Thomson Reuters ESG Controversy (ESGC) Score：Thomson Reuters ESG Scoreに ESG不祥事情報を重ね合わせ、当該企業の持続性への影響とコンダクトの総合評価を提供します。
この 2つの評価が用意されているため、お客様のプロセス、評価、投資の条件に適合するスコアをご利用いただけます。
Thomson Reuters ESG スコアの構成このモデルは、完全自動化による透明性が確保されており、恣意性が入ることなく、また隠された計算・入力値なども存在しません。
Thomson Reuters ESG Score (ESG Score)
トムソン・ロイターでは、400を超える企業レベルの ESG指標を取得・計算します。このうち、特に関連性の高い 178種類のデータポイントのサブセットを慎重に選定し、企業評価・スコアリングの総合的なプロセスに活用しています。基礎となる指標は、重要性、データ可用性、業界関連度についての条件に基づいています。
これらの指標は 10のカテゴリーに分けられます。この 10のカテゴリーを組み合わせて公式を作成し、最終的な ESGスコアを導き出します。このため、スコアには、公開情報に基づく当該企業のESGパフォーマンスが反映されます。
カテゴリーのスコアと定義については、本資料の付表をご覧ください。
企業の開示情報から
400以上のESG指標を収集
資源利用排出量イノベーション
従業員人権コミュニティ製品責任
経営陣株主CSR戦略
20
ガバナンス
環 境
社 会
22
19
2981412
34
12 8
ESGスコア
7
Thomson Reuters ESG Controversy Score（ESGCスコア）
ESGCスコアは、ESGの柱となる開示情報に加え、グローバルなメディアから集めた ESG不祥事情報を重ね合わせ、企業の ESGパフォーマンスを総合的に評価します。このスコアは、ネガティブな報道記事に基づいて ESGパフォーマンス・スコアを割り引くことを目的としており、重要な ESG不祥事情報があれば、その分、総合的な ESGCスコアへのマイナスの影響度も大きくなります。
ESGCスコアは、対象年度の 2要素のスコアの加重平均として算出し、さらに最近の不祥事は直近の完了期間に反映されます。
ESG 不祥事カテゴリー
ESG不祥事カテゴリー・スコアは、23の ESG不祥事トピック（本資料の付表にトピック一覧があります）に基づいて算出され、グローバルなメディアで報道された環境・社会・ガバナンスに絡む不祥事やネガティブな出来事が当該企業に及ぼす影響度を測定します。年度内にスキャンダルが発生した場合、当該企業にペナルティが与えられ、総合的な ESGCスコアと格付けに影響します。このネガティブな出来事に関して、例えば訴訟や継続的な紛争、罰金などする新たな展開があった場合、スコアへの影響は翌年にも及ぶ可能性があります。不祥事に進展があれば、すべての報道内容が収集されます。
不祥事スコア算出はすべて完全自動化されており、客観性が保たれています。弊社では、23種の不祥事トピックすべてを使い、ESGに関する総合的な不祥事のパーセンタイル・ランクを算出します。
Thomson Reuters ESG スコア
スコア・レンジ 格付け
0.0 <= score <= 0.083333 D -
0.083333 < score <= 0.166666 D
0.166666 < score <= 0.250000 D +
0.250000 < score <= 0.333333 C -
0.333333 < score <= 0.416666 C
0.416666 < score <= 0.500000 C +
0.500000 < score <= 0.583333 B -
0.583333 < score <= 0.666666 B
0.666666 < score <= 0.750000 B +
0.750000 < score <= 0.833333 A -
0.833333 < score <= 0.916666 A
0.916666 < score <= 1 A +
しっかりとした ESG慣行がある企業か、それとも ESGリスクの 影響度が大きい企業かを簡単に特定
Thomson Reuters ESG スコアは、Thomson Reuters Eikon（トムソン・ロイター・アイコン）上で利用でき、ユーザーのワークフローにシームレスに統合できます。新しい ESG企業ビュー、Screener App、Eikon for Office、Portfolio Analytics Appからアクセスできます。新しい ESGビューでは、パーセンテージのスコアを従来の格付けに加えることで、競合他社との相対比較や ESGの弱みと強みを素早く確認できます。
スコアから従来の格付けへの変換は、右記のロジックに基づいています。
Thomson Reuters ESGC Score
ESG不祥事カテゴリー
Thomson Reuters ESGデータ（400種の指標）
178種の重要ESG指標で構成されるESGスコア
企業のレポート
社 会
23種の不祥事指標
ガバナンス環 境
TOTAL
=
8
2 カテゴリー・ベンチマーク環境と社会のカテゴリー・スコアの算出では、業種における高い関連性や類似性のある共通課題が多いため、TRBC Industry Groupをベンチマークとして使用します。
ガバナンス・カテゴリーの算出では、ガバナンスの慣行は国の中で高い一貫性が見られるため、ベンチマークとして国を使用しています。
3 カテゴリーの重み総合的なThomson Reuters ESG Scoreの算出では、透明なロジックに基づき客観的に、各カテゴリーの比重を決定します。
各カテゴリーを構成する指標が多いほど総合スコアを算出する際カテゴリーの比重が大きくなります。この結果、経営組織、ダイバーシティ、主体性、委員会、報酬など多くの指標に構成される「経営（Management）」のカテゴリー比重が比較的指標の少ない「人権」より大きくなります。
各カテゴリーは多様な指標で構成されます。カテゴリーごとの指標の数で、それぞれのカテゴリーの比重が決まります。詳細な指標数や比重については、次の表をご覧ください。
Thomson Reuters ESG スコア
基本部門 カテゴリー スコアリングでの指標 比重
環境 資源利用 20 11%
排出量 22 12%
イノベーション 19 11%
社会 従業員 29 16%
人権 8 4.50%
地域社会 14 8%
製品責任 12 7%
ガバナンス 経営陣 34 19%
株主 12 7%
CSR戦略 8 4.50%
合計 178 100%
Thomson Reuters ESG スコアの算出方法Thomson Reuters ESG スコアの算出方法は、次のとおりです。
1 カテゴリー・スコアの算出
11のカテゴリー・スコアの算出には、パーセンタイル・ランクのスコアリング方式が採用されています。同方式は次の 3つの要素に基づいています。
• 当該企業よりスコアの低い企業が何社あるのか
• 当該企業と同スコアの企業が何社あるのか
• スコアのある企業の総数 はどのぐらいか
パーセンタイル・ランクによるスコアはランクが基本のため、外れ値に大きく左右されることはありません。パーセンタイル・ランク・スコアで生成されたスコア分布はほぼフラットで、パーセンタイル・ランク・スコアで生成された平均と標準偏差はあまり役立ちません。
各カテゴリー・スコアは、この作成に使われた全指標の均等加重の合計値です。正規化重さは開示されているデータのない指標を除いて計算されます。
2スコア =当該企業より値の低い企業の数 +
同等値の企業の数（当該企業含む）
数値を持つ企業の数
9
Thomson Reuters ESG Scoreのご利用形態・ご提供方法Thomson Reuters ESG スコアは、Thomson Reuters Eikonから手軽にお客様のワークフローに組み込んでご利用いただけます。バルクフィード配信方式は今年下期の提供を予定しています。
Thomson Reuters ESGのデータとスコアの更新頻度ESGのすべてのデータとスコアは、企業の決算報告のパターンと連動して年度単位で年１回更新されます。ただし、同一年度中に決算報告や組織構造に重大な変更が発生するなど、例外的なケースでは更新頻度が高まります。
ESGのニュースや不祥事の情報は、何らかの出来事が発生し、グローバルなメディアに取り上げられるたびに随時更新されます。
ESGデータが更新されると、製品内で 2週間ごとに更新が反映され、分析やスコアの再計算が実行されます。
Thomson Reuters ESG スコア
10Thomson Reuters ESG スコア
付 表カテゴリー・スコア以下の表には、カテゴリーのスコアと定義がまとめられています。
スコア 定義
TRESG資源利用スコア 資源利用スコアは、サプライチェーン・マネジメントの強化により、原料、エネルギー、水の使用量を削減し、環境効率の良いソリューションを追求する実績・能力が反映されます。
TRESG排出量スコア 排出量削減スコアは、生産プロセスや業務プロセスにおける環境への排出量低減に対する企業の取り組みや効果を測定します。
TRESGイノベーション・スコア イノベーション・スコアは、企業が新たな環境技術・プロセス開発及び、環境を配慮した商品設計を行うことにより、顧客の環境取り組みのコストや負担の削減を支援し、新しい市場開拓を導く活動を評価します。
TRESG従業員スコア 従業員スコアは、仕事への満足度、職場の安全性・衛生環境、ダイバーシティと機会均等、能力開発機会に対する企業の取り組みの有効性を測定します。
TRESG人権スコア 人権カテゴリー・スコアは、基本的人権条約を尊重する効果を測定します。
TRESG地域社会スコア 地域社会スコアは、善良な市民としての活動、公衆衛生の保護、企業倫理の尊重に取り組む姿勢を測定します。
TRESG製品責任スコア 製品責任スコアは、顧客の健康・安全、妥当性、データのプライバシーを追求する高品質な製品・サービスを作り出す能力が反映されます。
TRESG経営陣スコア 経営陣スコアは、コーポレート・ガバナンス原則のベストプラクティスを追求する企業の姿勢と効果を測定します。
TRESG株主スコア 株主スコアは、株主の平等な待遇と乗っ取り防止策の使用の有効性を測定します。
TRESG CSR戦略スコア CSR戦略スコアには、経済的（財務的）、社会的、環境的な側面を日々の意思決定プロセスに取り込むことを周知する活動が反映されます。
Thomson Reuters ESG スコア
不祥事指標ESG不祥事カテゴリー・スコアを構成する不祥事指標の全リスト
カテゴリー 名称（n） ラベル（l） 説明（d）
地域社会 TR.ControvAntiCompetition 競争を妨げる不祥事 競争を妨げる行為（独占禁止法違反など）、価格操作、リベートについて 報道された不祥事の数
地域社会 TR.ControvBusinessEthics 企業倫理の不祥事 一般的な政治献金や贈収賄の企業倫理について報道された不祥事の数
地域社会 TR.ControvCopyrights 知的財産の不祥事 特許権や知的財産権の侵害について報道された不祥事の数
地域社会 TR.ControvCriticalCountries Critical Countries Controversies
基本的人権の原則を尊重しない危険な非民主主義国家における活動について報道された不祥事の数
地域社会 TR.ControvPublicHealth 公衆衛生の不祥事 第三者（非従業員、非顧客）の健康・安全を害する公衆衛生災害または労働災害について報道された不祥事の数
地域社会 TR.ControvTaxFraud 脱税の不祥事 脱税、並行輸入、マネーロンダリングについて報道された不祥事の数
人権 TR.ControvChildLabor 児童労働の不祥事 児童労働の問題について報道された不祥事の数
人権 TR.ControvHumanRights 人権の不祥事 人権問題について報道された不祥事の数
経営陣 TR.ControvMgtComp 経営陣の報酬の不祥事数 上級幹部または取締役の報酬について報道された不祥事の数
製品責任 TR.ControvConsumer 消費者関連の不祥事 消費者からの製品・サービスに直接関係するクレームや不満について 報道された不祥事の数
製品責任 TR.ControvCustomerHS 顧客の健康・安全に関する不祥事
顧客の健康・安全について報道された不祥事の数
製品責任 TR.ControvPrivacy プライバシー関連の不祥事 従業員または顧客のプライバシー、誠実さについて報道された不祥事の数
製品責任 TR.ControvProductAccess 製品アクセスに関する不祥事 製品アクセスについて報道された不祥事の数
製品責任 TR.ControvRespMarketing 責任あるマーケティングに 関する不祥事
不適切なマーケティング手法を含む企業マーケティング活動について報道された不祥事の数
製品責任 TR.ControvResponsibleRD 責任あるR&Dに関する不祥事 責任あるR&Dについて報道された不祥事の数
資源利用 TR.ControvEnv 環境に関する不祥事 当該企業の事業が天然資源または地元地域社会に及ぼす環境的な 影響について報道された不祥事の数
株主 TR.ControvAccounting 会計関連の不祥事 強引な、あるいは不透明な会計上の問題について報道された不祥事の数
株主 TR.ControvInsiderDealings インサイダー取引関連の 不祥事
インサイダー取引やその他の株価操作について報道された不祥事の数
株主 TR.ControvShareholders 株主権利に関する不祥事 株主権利の侵害について報道された不祥事の数
従業員 TR.ControvDiversity Opportunity
ダイバーシティと機会均等に 関する不祥事
従業員のダイバーシティと機会均等（賃金、昇進、差別、ハラスメントなど）について報道された不祥事の数
従業員 TR.ControvEmployeesHS 従業員の健康・安全に関する不祥事
従業員の健康・安全について報道された不祥事の数
従業員 TR.ControvWorkingCondition 賃金、労働条件に関する 不祥事
労使関係または賃金・賃金紛争について報道された不祥事の数
従業員 TR.MgtDepartures 経営陣の退任 重要な経営幹部メンバーまたは重要なチームメンバーの自主退職（定年退職を除く）の発表
12Thomson Reuters ESG スコア
TR ESG スコア ASSET4均等加重格付け（EWR） TR ESG スコアに関する詳細
スコアリング方式 パーセンタイル・ランク Zスコアリング
業界ベンチマーク あり なし 環境・社会カテゴリー
国ベンチマーク あり なし ガバナンス・カテゴリー
業界別重み あり なし カテゴリー・レベル
経済的な基本部門 なし あり Eikonでは、ESGのスコアとStarMine（スターマイン）分析モデルを連係
カテゴリー別の不祥事 あり なし カテゴリー別と総合のスコア
業界関連指標 あり あり 業界別指標を含む
標準の柱となるスコア（E、S、G）なし あり 柱のスコアに手軽に集計可能な10種類のカテゴリー・スコア
結果・ドライバー指標 なし あり TR ESGスコアは関連性の高い指標を使用し、透明性を確保
戦略的な TR ESGデータ・モデルの使用
あり なし Eikonで利用可能な戦略的指標のみを使用（EWRは従来どおりのフィールドを使用）
Thomson Reuters ESG スコアの比較方法Thomson Reuters ESG スコアと、ASSET4の均等加重格付けの比較方法
S044347 02/17.
Web サイト：japan.thomsonreuters.com
お問い合わせ先URL：tr-j.jp/otoiawase電話：03-6743-6515
