C. ZAMBOTTO - GESTION FINANCIERE – TRAVAUX DIRIGES N°02 - 1 -

TRAVAUX DIRIGES N°02 – PREMIER PAS SUR LE DIAGNOSTIC FINANCIER APPLICATION DELICE - ÉVALUATION DU RISQUE CLIENT La société anonyme DELICE fabrique et commercialise des produits de confiserie à base de chocolat. Cette PME est établie à Montargis. Son produit phare est la praline, spécialité montargoise. Le dirigeant accorde une grande importance à la fiabilité de ses futurs clients. Quelques mésaventures passées l'incitent à la prudence. Il ne veut plus trouver, dans son fichier clients, des entreprises mal gérées ou dirigées par des gens peu scrupuleux. Il a demandé à ses représentants d'être vigilants lors de leur prospection et de collecter des documents utiles à l’évaluation des futurs clients. Avant la signature d’un nouveau contrat et suite au premier contact et à la visite de l’entreprise, il s’agit d’évaluer la fiabilité du nouveau client à partir de documents comptables, sans se livrer à une analyse financière exhaustive. Deux entreprises, les sociétés DOUCEUR et BONDOUX viennent de contacter la société DELICE et semblent prêtes à traiter d'importants volumes de vente. Le représentant vous remet son compte rendu de première visite comprenant des documents comptables ainsi que ses rapports de visite (annexes 1 et 2). A la vue des seules informations fournies en annexes, donner un avis motivé sur la confiance que l'on peut accorder à ces deux prospects en vous appuyant principalement sur :

• l'activité, • le financement de l’entreprise, • les investissements, • les résultats, la trésorerie.

Annexe 1 – Documents concernant la société DOUCEUR

Notes du représentant Prospect : Mr Jean, dirigeant de la Société DOUCEUR Affirmations du prospect : « Je n’ai aucune inquiétude sur l’avenir de mon entreprise. Ma situation est saine. Je devrais poursuivre mon développement dans les années futures. » Impressions : dirigeant sympathique, mais plutôt beau parleur. Documents

Actif Brut Amort. Net (N) (N-1) Passif (N) (N-1)Immobilisations 108 140 69 447 38 693 49 022 Capital 83 333 83 333Stocks marchandises 46 015 46 015 30 065 Réserves 400 400Créances clients 9 727 9 727 8 472 Report à nouveau -12 458 -13 833Disponibilités 418 418 425 Résultat -6 917 1 375

Emprunts (1) 20 227 9 356Dettes fournisseurs 10 268 7 353

Totaux 164 300 69 447 94 853 87 984 Totaux 94 853 87 984(1) Dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque 13 894 2 356

Bilans simplifiés des deux derniers exercices

Charges (N) (N-1) Produits (N) (N-1)Achats de marchandises 74 253 85 902 Ventes de marchandises 155 885 180 393Variation de stocks -15 950 -5 528 Autres produits 537 795Autres achats Produits exceptionnels 711 3 531et charges externes 37 777 31 905 Résultat 6 917Impôts et taxes 3 728 3 232Salaires 37 255 38 553Charges sociales 16 380 16 955Dotations amortissements et provisions 9 572 11 367Charges financières 357 455Charges exceptionnelles 678 503Résultat 1 375Totaux 164 050 184 719 Totaux 164 050 184 719

Comptes de résultat simplifiés des deux derniers exercices

C. ZAMBOTTO - GESTION FINANCIERE – TRAVAUX DIRIGES N°02 - 2 -

Annexe 2 – Documents concernant la société BONDOUX Prospect : Mr Paul, dirigeant de la société BONDOUX Affirmations du prospect «Mon entreprise était devenue trop petite d'où l'agrandissement de ma surface de vente et l'embauche de personnel supplémentaire durant le dernier exercice. Pour financer ce développement, j'ai préféré ne pas emprunter, aussi ai-je remis des fonds personnels dans la société tout en faisant entrer de nouveaux actionnaires dans le capital. Certes, les résultats n'ont pas encore tout à fait suivi, malgré un chiffre d'affaires en augmentation, mais une fois la période de réorganisation passée, ils devraient rapidement progresser ». Impressions : dirigeant sûr de lui. Documents

Actif Brut Amort. Net (N) (N-1) Passif (N) (N-1)Constructions 134 872 42 507 92 365 63 423 Capital 150 000 100 000Aménagements 95 085 32 702 62 383 45 833 Réserves 25 680 7 202Stocks marchandises 34 128 34 128 36 062 Report à nouveau 7 5Créances clients 12 763 12 763 9 265 Résultat 10 357 30 102Disponibilités 28 280 28 280 31 712 Emprunts 28 333 40 000Charges constatées Dettes fournisseurs 15 542 13 813d'avance 4 827Totaux 305 128 75 209 229 919 191 122 Totaux 229 919 191 122

Bilans simplifiés des deux derniers exercices

Charges (N) (N-1) Produits (N) (N-1)Achats de marchandises 149 843 128 475 Ventes de marchandises 342 010 278 488Variation de stocks 1 933 -77 Subvention d'exploitation 16 667Autres achats Autres produits 3 023 2 360et charges externes 21 258 23 848 Produits exceptionnels 1 323 1 355Impôts et taxes 3 562 2 872Salaires 96 303 67 510Charges sociales 42 374 29 703Dotations amortissements et provisions 15 610 10 542Charges financières 4 238 4 977Charges exceptionnelles 878 918Résultat 10 357 30 102Totaux 346 356 298 870 Totaux 346 356 298 870

Comptes de résultat simplifiés des deux derniers exercices

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TD N°02 - Corrigé application DELICE Analyse de la situation économique et financière

Société DOUCEUR Société BONDOUX

Activité

Baisse de 14% du chiffre d'affaires entre (N) et (N-1), gonflement des stocks et du crédit clients.

Augmentation de plus de 22% du chiffre d'affaires entre (N) et (N-1), bonne maîtrise du besoin en fonds de roulement (baisse des stocks compensant le léger dérapage du crédit clients, hausse normale du crédit fournisseurs)

Financement

La part des capitaux propres dans le financement stable est prépondérante.Le crédit à court terme a tendance à fortement augmenter : crédit fournisseurs supérieur au crédit clients, recours accru au découvert bancaire

Entreprise faiblement endettée qui a choisi de financer sa croissance par fonds propres plutôt que par emprunt.

Invts Aucun investissement significatif. Investissements significatifs durant l'exercice (N).

RésultatsHormis l'année (N-1) qui a dégagé un petit bénéfice, les résultats sont structurellement négatifs.

Résultats bénéficiaires en forte baisse en (N).

TrésorerieFortement négative. Saine, permettant de négocier de

bonnes conditions d'approvisionnement.

Avis motivé Société DOUCEUR Le dirigeant tient des propos qui ne sont pas en phase avec sa situation passée. Son activité est en perte de vitesse, ses résultats sont déficitaires et dégradent sa situation financière. Il convient d’être prudent avec ce client qui risque de conditionner une éventuelle commande à l’octroi de délais de règlement importants. Il est opportun pour l’instant de n’accepter que des commandes assorties d’un paiement à la livraison. Société BONDOUX L’activité de cette société est en forte croissance. Des investissements importants ont été réalisés, financés par fonds propres. Si les résultats de (N) sont décevants, on peut logiquement attendre un retour sur investissements dans les prochaines années. On peut envisager de travailler sereinement avec ce client, sous conditions de contrôler sa situation économique fin (N+1). Compte tenu de sa bonne situation de trésorerie, on peut octroyer au client les délais usuels de paiement, tout en lui proposant de bénéficier d’un escompte de règlement en cas de paiement anticipé.