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1Capitolo 13: L’offerta aggregata

Capitolo 13 L’offerta aggregata


I tre modelli di offerta aggregata

)( ePPYY

Curva di offerta aggregata di breve periodo:

Y : Produzione

Livello naturale della produzione (potenziale)

P : Livello dei prezzi

Livello atteso dei prezzi

Y

eP

La differenza tra Y e il suo livello naturale è proporzionale alla differenza tra prezzi effettivi e prezzi attesi.


I tre modelli di offerta aggregata

)( ePPYY

Curva di offerta aggregata di breve periodo:

La curva di offerta aggregata di breve periodo può essere derivata da tre modelli economici:

Salari vischiosi Informazione imperfetta Prezzi vischiosi


Offerta aggregata di breve periodo

P

Y

L’offerta di breve periodo è superiore/inferiore al livello naturale se i prezzi sono superiori/inferiori a quelli attesi.

OALP: YOABP: )( ePPYY

P > Pe

P < Pe

P = Pe

YY YY



La curva di OABP è tracciata per un dato livello dei prezzi attesi

P

Y

Consideriamo un aumento inatteso della domanda aggregata.

La curva DA si sposta verso l’alto.

OALP

Y

DA

Y*1

OABP

P*1

)( ePPYY

DA2


P

Y

OABP

Il prodotto cresce al di sopra del suo tasso naturale e P sopra il livello atteso P*1 (che non è cambiato)

Tuttavia: i produttori osservano un aumento generalizzato dei prezzi oltre che un aumento di produzione

OALP

Y

DA2

Y*1

DA1

P*1

P*2



P*1

P

Y

Nel tempoanche Pe cresce e sposta la OABP in alto.

I prezzi crescono ulteriormente.

Il prodotto torna al suo livello naturale.

OALP

Y

DA2

DA1

OABP

OABP2

P*3

Y*1



Inflazione, disoccupazione e la curva di Phillips

Le politiche economiche, fiscali o monetarie, possono permettere un aumento temporaneo della produzione e, quindi una riduzione della disoccupazione.

Tuttavia le politiche espansive mettono i prezzi sotto pressione e creano inflazione.

Esiste quindi una:

relazione inversa tra disoccupazione e inflazione


Inflazione, disoccupazione e la curva di Phillips

La curva di Phillips esprime come funzione di:

o Inflazione attesa, e

o Disoccupazione Ciclica: La differenza tra il tasso corrente di disoccupazione ed il suo livello naturale:

o Shock di offerta,

> 0: costante esogena

vuu ne )(


La curva di Phillips: derivazione dalla OABP

)( ePPYY

)(1

YYPP e

vYYPP e )(1

:)1

vYYPPPP e )(1

:)2 11

Dalla curva OABP otteniamo:

Tenendo conto degli shock di offerta

E sottraendo il livello dei prezzi del periodo precedente:


La curva di Phillips: derivazione dalla OABP

vYYPPPP e )(1

:)3 11

vYYe )(1

:)4

)()(1

:)5 nuuYY

vuu ne )(

.. Che in termini di inflazione attesa implica (con P e Y in log):

Secondo la legge di Okun:

Abbiamo:


La curva di Phillips e la OABP

La curva OABP:

Il prodotto è legato alle variazioni inattese nel livello dei prezzi.

)( ePPYY

vuu ne )(

La curva di Phillips:

La disoccupazione è legata alle variazioni inattese nel tasso di inflazione.


Aspettative adattative

Se gli individuai formano le loro aspettative sull’inflazione futura basandosi sull’osservazione dell’inflazione passata

Inflazione attesa = Inflazione dell’anno precedente

In questo caso la curva di Phillips diventa:

1 e

vuu n )( 1


Inerzia nell’inflazione

vuu n )( 1 La curva di Phillips implica l’esistenza di inerzia

nell’andamento dell’inflazione: In assenza di shock di offerta o disoccupazione

ciclica l’inflazione rimane al tasso corrente. L’inflazione passata influenza le aspettative

correnti su quella futura che, infine, influiscono sulla determinazione di prezzi e salari.

Se u = un l’inflazione non accelera:

un è detto NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment)


Inerzia nell’inflazione

“Perché la nostra moneta ha sempre minor valore? Forse abbiamo inflazione semplicemente perché ci aspettiamo di averla; e ci aspettiamo di averla perché l’abbiamo avuta fino a ieri”

Robert Solow


Le variazioni di inflazione: due cause

Inflazione da costi: risulta da shock di offerta che aumentano i costi di produzione e inducono le imprese ad aumentare i prezzi creando inflazione.

Inflazione da domanda: risulta da shock di domanda che inducono un aumento dell’occupazione e tendono a fare crescere l’inflazione.

vuu n )( 1


Analisi di un casoInflazione e disoccupazione negli Stati Uniti


Analisi di un casoInflazione e disoccupazione in Italia


La curva di Phillips: grafico

u

La curva di Phillips di breve periodo dipende dal livello delle aspettative di inflazione.

Per date aspettative la relazione è negativa

e

vuu ne )(

Il policy maker fronteggia quindi un trade-off tra inflazione e disoccupazione.

C Phillips

un


La curva di Phillips: grafico

u

Lungo periodo: le aspettative di inflazione cambiano

C Phillips

e1

vuu ne )(

Nel lungo periodo…

Quindi non esiste relazione inversa tra disoccupazione e inflazione

... e la curva di Phillips si sposta.

e2

C P2

un


Il tasso di sacrificio Per ridurre l’inflazione i responsabili della politica

economica possono contrarre la domanda aggregata portando la disoccupazione al di sopra del suo tasso naturale.

Il tasso di sacrificio misura la percentuale di PIL che è necessario sacrificare per potere ridurre l’inflazione del 1%.

Stime del tasso di sacrificio: 5

Per la legge di Okun questo implica un aumento del tasso di disoccupazione del 2,5%


Se si vuole ridurre l’inflazione dal 6% al 2%:

Il tasso di sacrificio è 5, quindi la riduzione dell’inflazione di 4 punti richiede una perdita del 4 5 = 20% di PIL annuo.

Il risultato può essere ottenuto in vari modi: ridurre il PIL del 20% in un anno 10% per due anni 5% per quattro anni

La costo della disinflazione è una perdita di prodotto. Inoltre è possibile usare la legge di Okun per calcolare le perdite in termini di occupazione.

Il tasso di sacrificio


Se le aspettative sono adattative le persone basano le loro aspettative di inflazione futura sull’osservazione di quella corrente.

Aspettative razionali:Le persone basano le loro aspettative di inflazione futura su:

tutta l’informazione loro disponibile aspettative di politiche economiche future.

Aspettative razionali


Disinflazione senza costi?

Se le aspettative sono razionali il tasso di sacrificio può essere molto piccolo:

= e = 6% e la banca centrale annuncia una politica monetaria restrittiva finalizzata a ridurre dal 6% al 2%.

Se l’annuncio è credibile allora e scende immediatamente del 4%.

Quindi … anche scende senza indurre alcuna variazione in u.


Nel 1981 = 9,7% mentre nel 1985: = 3,0%

Disinflazione totale: 6,7%.

Anno

1982

1983

1984

(a) Tasso di disoccupazione %

(b) Tasso naturale di disoccupazione %

Disoccupazione ciclica: (a) – (b)

9,5 6 3,5

9,5 6 3,5

7,4 6 1,4

1985 7,1 6 1,1

Analisi di un casoIl tasso di sacrificio per la disinflazione di Volcker

Totale = 9,5%


Analisi di un casoIl tasso di sacrificio per la disinflazione di Volcker

Quindi la variazione complessiva del PIL, data la legge di Okun, è pari a 19,0%.

Poiché la riduzione del tasso di inflazione è stata del 6,7% allora il tasso di sacrificio della disinflazione operata da Volcker è data da:

Tasso di sacrificio =

(PIL perso)/(disinflazione totale)=19/6,7= 2,8

La credibilità e determinazione di Volcker hanno ridotto le aspettative di inflazione e, quindi, il tasso di sacrificio.