LAS OFERTAS PÚBLICAS PRIMARIAS DE VALORES
MOBILIARIOS
Alternativas de Financiamiento
Emisión directa de valores: Bonos,
papeles comerciales,
acciones
Titulizaciones
Revelación continua de información del emisor
Fondos de inversión
La empresa no revela información continuamente
Mercado Primario de Valores
Emisor Inversionistas
Bonos, acciones, papeles comerciales
Oferta Pública de Valores
Definición:
Invitación adecuadamente difundida.
Dirigida al público en general o a un determinado segmento del público.
Para realizar cualquier acto jurídico referido a la colocación, adquisición o disposición de valores mobiliarios
Oferta Pública de Valores
Definición de segmento del público:
Conjunto de personas que requieren que se efectúe una revelación adecuada de información respecto de la oferta, en un número tal que acarree el interés público.
Límites concretos: Se presume que existe un segmento del mercado: 100 ó
más personas receptoras de la invitación.
Se determina en el caso por caso: menos de 100 personas.
Tipos de Oferta Pública de Valores
Oferta Pública Primaria
Oferta Pública Secundaria
Oferta pública de nuevos valores que efectúan las personas jurídicas.Se requiere la inscripción del valor y registro del prospecto informativo
Tiene por objeto la transferencia de valores emitidos y colocados previamente. Constituyen ofertas secundarias entre otras:Oferta Pública de Venta (OPV) Oferta de Intercambio (OPI)Oferta Pública de Adquisición (OPA) yOferta Pública de Compra (OPC)
Las ofertas públicas de valores requieren la previa inscripción de los mismos en el Registro, salvo cuando se trate de valores emitidos por el Banco Central de Reserva y por el Gobierno Central
Oferta Pública de Venta (OPV)
Constituye oferta pública de venta aquella que efectúan una o más personas naturales o jurídicas con el objeto de transferir al público en general o a determinados segmentos de éste, valores previamente emitidos y adquiridos.
Oferta Pública de Intercambio (OPI)Es OPI la referida a la enajenación o adquisición de valores cuando la contraprestación se ofrezca pagar total o parcialmente en valores.
El intercambio de valores que se proponga deberá ser claro en cuanto a la naturaleza, valoración y características de los valores que se ofrezcan en canje, así como en cuanto a las proporciones en que han de producirse.
Los valores ofertados en intercambio deberán inscribirse en el Registro.
Oferta Pública de Adquisición (OPA)
La persona natural o jurídica que pretenda adquirir o incrementar, directa o indirectamente, en un solo acto o en actos sucesivos, participación significativa en una sociedad que tenga al menos una clase de acciones con derecho a voto inscrita en rueda de bolsa, debe efectuar una oferta pública de adquisición dirigida a los titulares de acciones con derecho a voto y de otros valores susceptibles de otorgar derecho a voto en dicha sociedad
Oferta Pública de Compra (OPC)
La exclusión de un valor del Registro determina la obligación solidaria de quienes fuesen responsables de la misma, de efectuar una oferta pública de compra dirigida a los demás titulares del valor. El precio de la oferta no será menor que la cotización
establecida de acuerdo con los criterios fijados por CONASEV mediante norma de carácter general.
El precio deberá ser expresado y pagado en dinero, en el plazo establecido para la liquidación de las operaciones al contado.
En el caso de valores inscritos o negociados en mecanismos centralizados, la oferta debe efectuarse en dichos mecanismos centralizados.
Incumplimiento de normas de OPA y OPC
En caso de incumplimiento de normas de OPA y OPC precedentes se aplican las siguientes reglas:
a) Quien adquiera o incremente su participación significativa, sea que se trate de una adquisición directa o indirecta, actuando de manera individual o conjunta, sea que actúen o no de manera concertada sin observar el procedimiento respectivo, queda suspendido por mérito del pronunciamiento de la SMV en el ejercicio de los derechos políticos inherentes a las acciones adquiridas y obligado a su venta en los términos y plazos que determine la SMV mediante norma de carácter general.
Mientras dure la suspensión de los valores indicados, los mismos no se computan para el quorum y puede suspenderse derechos de valores previos al incremento de participación.
En caso de obtener una ganancia de capital como producto de la venta de las acciones adquiridas. Debe entregarla a los accionistas que le transfirieron tales valores.
SMV puede sustituir la obligación de venta por la de una OPA dirigida al cien por ciento del capital social., a pedido y siempre que sea más beneficioso.
Incumplimiento de normas de OPA y OPC (cont.)
En caso de incumplimiento de normas de OPA y OPC precedentes se aplican las siguientes reglas:
b. SMV no excluye el valor del registro si previamente no se ha efectuado la oferta pública de compra.
La interposición de una acción contencioso-administrativa no impide la ejecución de lo dispuesto por la SMV salvo que, mediante una medida cautelar judicial motivada se disponga lo contrario y siempre que, en tal caso, se hubiera otorgado como contra cautela una garantía suficiente en efectivo, póliza de caución o carta fianza bancaria por el equivalente al cincuenta por ciento del monto de la OPA que debió realizarse, de acuerdo con los criterios que la SMV determine mediante norma de carácter general. No es admisible la caución juratoria como contra cautela ni ninguna otra distinta a las enunciadas anteriormente.
Oferta Privada de Valores
Definición: No cumple con las características de la oferta
pública.
No utiliza medios masivos de difusión.
Dirigida exclusivamente a inversionistas institucionales.
Valor nominal o valor de colocación igual o superior a S/. 250 000 (cifra actualizable).
Mecanismo de consulta
Las partes interesadas pueden efectuar consultas a la SMV con respecto a la naturaleza de algunas transacciones, para determinar si versan sobre valores mobiliarios y/o se refieren a una oferta pública de valores mobiliarios.
Finalidad: otorgar seguridad jurídica a quienes vayan a efectuar alguna transacción con valores.
Plazo para absolver la consulta: 10 días.
Oferta Pública Primaria - Regulación
LMV, Título III, Capítulos I, II, y III, Subcapítulo I.
Reglamento de oferta pública primaria y de venta de valores mobiliarios (R.C. 141-98-EF/94.10).
Manual para el cumplimiento de requisitos aplicables a las ofertas públicas de valores mobiliarios y las normas comunes para la determinación del contenido de los documentos informativos (RGG 211-1998-EF/94.11).
Disposiciones para la estandarización de los valores que otorgan derechos de crédito de emisores nacionales (R.C. 016-2000-EF/94.10).
Manual para la preparación de memorias anuales, reportes trimestrales y otros documentos informativos
La regulación está basada en los siguientes principios: Transparencia en la información – Protección al inversionista.
Revelación de la información relevante de manera veraz, suficiente, oportuna y clara referente al emisor, la oferta y los valores emitidos.
Contenido de los prospectos,
Hechos de importancia,
Información financiera
Memoria anual.
Clasificación de riesgo.
Minimización de costos para los emisores manteniendo al mismo tiempo el nivel de información necesario para el desarrollo de un mercado de valores transparente.
Oferta Pública Primaria - Regulación
Clasificación de Riesgo
Actualmente operan cuatro ECR:
Categorías de Clasificación - Bonos:AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCC+CCCCCC-CC+CCCC-C+, C, C-D (default)E (insuficiente)S (suspendida)
Grado deInversióna nivellocal
ValoresAFP’ables
Emisor Decisiones previas del Emisor
• Tipo de instrumentos (bonos, acciones, ICP, etc.)
• Características del instrumento (plazo, moneda, monto de emisión, valor nominal, beneficios, etc.)
• Tipo de trámite (trámite anticipado v.s. trámite general, programa de emisión v.s. emisión individual)
Inscripción del valor o registro del prospecto en
el R.P.M.V.
Estructurador
Colocador
Entidad Clasificadora
de Riesgo
Listado de valores en rueda de bolsa
Mercado Primario: Proceso de Emisión
Inscripción en el RPMV
Requisitos: En general se deberá presentar a SMV:
Comunicación del representante legal del ofertante Documentos referentes al acuerdo de emisión y/o oferta Prospecto Informativo Estados financieros auditados del emisor correspondientes a
los 2 últimos años cuando el período de constitución lo permita Clasificaciones de riesgo del valor, en su caso Otros
Específicamente: Se detallan dependiendo del tipo de oferta, valor y emisor en
documentos legales aprobados por Gerencia General de CONASEV, RGG Nº 211-98-EF94.11 “manuales”
Trámites de inscripción
Trámite General: Trámite relacionado a ofertas individuales realizadas por
emisores que no planean efectuar nuevas emisiones en un futuro cercano.
Para la inscripción de valores y/o registro de prospectos se presenta toda la información relevante
Plazo máximo: 30 días hábiles.
* Para valores representativos de derechos de crédito de Entidades Calificadas, cuyo plazo de vencimiento sea no mayor a un año (papeles comerciales) el plazo 15 días.
Trámites de inscripción
Trámite Anticipado: Cuando se pretende efectuar una o más ofertas
primarias o de venta en un período determinado Facilita las ofertas de aquellos agentes que
recurren frecuentemente al mercado de valores. La inscripción de valores y/o registro de prospectos
de varias ofertas puede facilitarse mediante Un trámite único anticipado, presentando la información
común a las ofertas, y La posterior presentación de la información
complementaria de cada una de éstas.
Trámite de inscripción
Trámite Anticipado (cont.): Plazo para aprobación del trámite anticipado: 30 días
hábiles.• Para Entidades Calificadas y valores representativos de
derechos de crédito típicos con plazo de vencimiento no mayor a un año (papeles comerciales): el plazo es de 15 días.
• Para empresas del Sistema Financiero Nacional que tengan la condición de Entidades Calificadas y Certificados de Depósito Negociables con plazo no mayor a un año: aprobación automática.
Inscripción efectiva del valor• Valores típicos de entidades calificadas: inscripción automática• Otros: 5 días
Mercado Primario – Información periódica
A partir de la inscripción del valor, el emisor brinda información continua al mercado (SMV y BVL) sobre cualquier información que pudiera influir en las decisiones de los inversionistas. Hechos de importancia
Información financiera (trimestral y anual / individual y consolidada / auditada y no auditada)
Memoria anual y el documento de información anual
Adicionalmente, los inversionistas cuentan con información permanente sobre cualquier cambio en la clasificación de riesgo del valor.
Mercado Primario - Facilidades brindadas por SMV
Para la presentación de la documentación e información requerida para la inscripción de OPP se puede utilizar la revelada previamente al mercado, siempre que mantenga su validez y vigencia.
Trámite de inscripción y/o registro realizado por entidades calificadas: se puede incorporar por referencia en el prospecto informativo las memorias, los reportes trimestrales, los estados financieros y demás documentos e información siempre que mantenga su validez y vigencia.
Remisión de información vía electrónica (MVNet) y a través de una ventanilla única (información simultánea a SMV y a la BVL, de ser el caso).
Régimen especial para Inversionistas Acreditados
Ventajas para el emisor
Condiciones que debe cumplir el emisor
Contar con un plan de mediano y largo plazo
Demostrar evolución del negocio, crecimiento y resultados históricos
Empresas con historial de crédito
Contar con un grupo de ejecutivos profesionales de probada capacidad
Contar con adecuados sistemas de información y control gerencial
Montos mínimos de emisión – costos fijos de emisión
Estados financieros auditados de 2 últimos años (Aplicación de NIIF y NICs)
Estar dispuesto a difundir información al mercado (asumirlo como una fortaleza no como debilidad)
• Emisor• Estructurador• Abogados• Clasificador de Riesgo• Representante de
obligacionistas
• Comunicación representante legal
• Acuerdo de emisión (características de los valores a ser emitidos y deberes y derechos de sus titulares)
• Proyecto de Prospecto Informativo
• EEFF auditados (dos últimos ejercicios)
• Clasificación de Riesgos
• En un plazo de 9 meses, prorrogable por 9 meses a petición de parte
• Emisores colocan directamente en ICP
Plazos:
• Inscripción: 30 días• Plazo Especial: 7 días• ROPPIA (automática)
“La inscripción de un valor en el RPMV no implica la certificación sobre su bondad, la solvencia del emisor, ni sobre los riesgos del valor o de la oferta”
Estructuración
CONASEV
Inscripción Colocación
SAB
Proceso de Oferta Pública Primaria
Resumiendo el Proceso …
I. Portadae Indice
PROSPECTOINFORMATIVO
II. ResumenEjecutivo-Financiero
III. Factoresde Riesgo
V. Descripciónde la Oferta
VI. Descripciónde valores
IX. Anexos
VII. Descripcióndel negocio
VIII. Información Financiera
IV. Aplicación de recursos
El Prospecto Informativo
Promoción de la Oferta Pública
Reducción plazos de inscripción de OPP a través del Tramite General (plazo máximo LMV: 30 días).
Reducción de Plazos
Emisión de Guías sobre observaciones recurrentes OPP.
Mayor coordinación con los participantes del mercado
Promoción de esquemas de inscripción automática: “mercado de inversionistas institucionales” e inscripción vía formatos electrónicos: “e– prospectus”. ICP, B. corporativos y BAF.
Promoción de la Oferta Pública
Formatos Estructurados: “e – prospectus”
Prospectos y contratos electrónicos, cuyo contenido ha sido previamente aprobado por SMV
Ventajas:
La inscripción de valores por OPP es automática.
Reduce tiempo y costos de estructuración e inscripción.
Simplifica procedimiento para la inscripción.
Promueve una mayor eficiencia en la asignación de recursos por parte de SMV.
Reduce incertidumbres en el acto de inscripción – supervisión ex post por parte de SMV.
Dirigido a :
Las empresas emisoras que hayan inscrito valores durante los últimos doce meses, que estén al día en sus obligaciones de remisión de información (financiera, memorias anuales)
Formatos Estructurados: “e – prospectus”
30
Programas Registrados
2011 = US$ 480 MM
2012 = US$ 870 MM
2013 = US$ 1,038 MM
2014 = US$ 74 MM
TOTAL = 2,462 MM
Formatos Estructurados: “e – prospectus”
Reglamento de Mercado Alternativo de Valores- MAV
El Reglamento del MAV fue aprobado el 29 de junio de 2012 mediante Resolución de Superintendencia N° 025-2012-SMV/01.
La regulación del MAV constituye un marco normativo diferenciado mediante el cual se establecen requisitos, obligaciones y requerimientos de información más flexibles que aquellos que resultan exigibles en el régimen general, para facilitar el acceso al mercado de valores, a las empresas que cumplan con determinadas condiciones, permitiéndoles obtener financiamiento mediante la realización de una oferta pública primaria, así como la negociación secundaria de valores previamente emitidos.
Las empresas del MAV podrán emitir por oferta pública primaria en el MAV acciones representativas de capital social, bonos e instrumentos de corto plazo.
Las acciones representativas de capital social y los valores representativos de deuda previamente emitidos por las empresas participantes del MAV, podrán inscribirse en el RPMV y en el Registro de Valores de una Bolsa para su negociación secundaria.
.
¿Qué empresas pueden ingresar al MAV?
Que no se encuentren obligadas por Ley a inscribir sus valores en la SMV.
Empresas peruanas.
Que facturen en promedio menos de S/. 200 millones en los últimos 3 años.
Que no tengan valores inscritos en la SMV ni en Bolsas nacionales e internacionales.
Reglamento de Mercado Alternativo de Valores- MAV
¿Cómo financiarse?
Trámite general: inscripción de una única emisión en 15 días
Trámite anticipado: inscripción de un programa -varias emisiones por 2 años- en 15 días
Instrumentos de corto plazo y bonos
Procedimiento
Declaraciones de responsabilidad Documentos y acuerdos societarios Prospecto informativo Actos y contratos marco
Documentos a presentar
Ultimo EEFF individual anual, semestral y memoria
Información de grupo económico Una clasificación de riesgoPresentación de documentos
solicitados en el Manual del MAV
Presentar documentos a SMV
Reglamento de Mercado Alternativo de Valores- MAV
Reglas de permanencia
EEFF individuales auditados anuales y memoria
EEFF intermedios individuales semestrales
Comunicación de hechos de importancia
Revelación de información
Régimen sancionatorio
En caso no se presente EEFF, memorias y hechos de importancia oportunamente se aplica hasta 2 UIT de multa.
Las demás infracciones en las que incurran las Empresas y las personas que intervengan en este mercado serán sancionadas conforme al Reglamento de Sanciones aprobado por la Resolución CONASEV N° 055-2001–EF/94.10.
Reglamento de Mercado Alternativo de Valores- MAV
35
Régimen General
No se dirige exclusivamente a algún segmento
Información es de acceso público
Revisión exhaustiva y aprobación de Prospecto
No se permite la reapertura de emisiones
Participación de Estructurador
Mcdo. de Inversionistas Institucionales
Oferta dirigida exclusivamente a inversionistas institucionales
Información presentada no es de acceso público
Menores requerimientos de presentación periódica de información financiera
Prospecto Simplificado que no se encuentra sujeto a aprobación previa por SMV
Se permite la reapertura de emisiones
Puede prescindirse de la intervención de un Estructurador
Régimen especial de ofertas públicas dirigidas a institucionales:
Balance entre menor nivel de protección y mayor sofisticación de los
inversionistas institucionales
Otras características :
No hay obligación de informar sobre hechos de importancia (Información eventual).
Se puede prescindir de la participación de una entidad estructuradora, agente colocador o representante de obligacionistas.
Una clasificación de riesgo.
Mercado de Inversionistas Institucionales
Ejemplos de Algunas Medianas Empresas
AVISO DE OFERTA PÚBLICA
PRIMARIA
Emisor: Metalpren S.A.
Agente Colocador: Solfin SAB
Monto a subastarse: Hasta US$ 500 000
Valor Nominal: US$ 1 000 cada uno
Plazo de vencimiento: 180 d.
Clasificación de riesgo: 2-
Fecha de emisión: 26/01/07
Entidad estructuradora: Metalpren S.A.
Tipo de instrumento: Papeles comerciales
Metalpren S.A. - Primer programa de ICP(máximo en circulación US$ 2 millones)
Emisión Fecha Coloc. Retorno Plazo Monto (Miles)
Class Equilibrium
1ra A 23 Feb 7.0% 180 d. US$ 500 CLA 2- EQL 2-
1ra B 9 May. 6.8% 180 d. US$ 500 CLA 2 EQL 2-
2da A 2 Ago. 7.3% 180 d. US$ 835 CLA 2 EQL 2-
3ra A 10 Oct. 6.9% 180 d. US$ 665 CLA 2 EQL 2-
Metalpren se dedica a la fabricación y comercialización de envases y tapas de hojalata para alimentos, así como a la fabricación y comercialización (exportación) de baldosas y mosaicos de mármol travertino.
Cifras al 31 de diciembre de 2007
Activos = US$ 30,7 millones
Ventas = US$ 34,4 millones
Utilidades = US$ 1,5 millones
Ingreso al mercado de valores para obtener recursos para cubrir sus necesidades de financiamiento de corto plazo y reestructurar sus pasivos con el sistema bancario.
Tiendas EFE S.A. - Primer programa de ICP(máximo en circulación US$ 4 millones)
Tiendas EFE es una empresa mediana del sector comercial, dedicada principalmente a la ventas de artefactos electrodomésticos
Al cierre del 2009: Activos = US$ 38,0 millones Ventas = US$ 87,2 millones Utilidades = US$ 4,1 millones
Ingreso al mercado de valores con el propósito de obtener recursos para cubrir sus necesidades de financiamiento de corto plazo y reestructurar sus pasivos con el sistema bancario.
EmisiónFecha
ColocaciónRetorno Plazo
Monto(Miles)
Class Equilibrium
1ra A mar-06 5.7% 180 d. US$ 300 CLA-2- EQL2-1ra B abr-06 5.5% 90 d. US$ 276 CLA-2- EQL 2-1ra C may-06 6.5% 90 d. US$ 300 CLA-2- EQL2-1ra D jul-06 6.4% 90 d. US$ 200 CLA-2- EQL-2-1ra E ago-06 6.2% 180 d. US$ 400 CLA-2- EQL2-1ra F sep-06 6.2% 180 d. US$ 324 CLA-2- EQL2-1ra G oct-06 6.2% 180 d. US$ 234 CLA-2- EQL2-1ra H nov-06 6.2% 180 d. US$ 400 CLA-2- EQL2-1ra L ene-07 6.4% 180 d. US$ 487 CLA-2- EQL2-1ra J mar-07 6.5% 180 d. US$ 850 CLA-2- EQL2-
2da A jun-07 6.2% 180 d. US$ 1000 CLA-2 EQL21ra K jul-07 6.5% 180 d. US$ 599 CLA-2 EQL21ra L sep-07 7.1% 180 d. US$ 551 CLA-2 EQL22da B sep-07 6.6% 180 d. US$ 1000 CLA-2 EQL23ra A oct-07 6.5% 180 d. S/. 2,500 CLA-2 EQL22da B dic-07 6.6% 180 d. US$ 1000 CLA-2 EQL23ra B ene-08 6.5% 180 d. S/. 1,800 CLA-2 EQL23ra C mar-08 6.5% 180 d. S/. 1,500 CLA-2 EQL24ta A mar-08 6.8% 360 d. S/. 2,700 CLA-2 EQL24ta B abr-08 6.7% 360 d. S/. 2,200 CLA-2 EQL23ra D jun-08 7.1% 360 d. S/. 2,900 CLA-2 EQL 23ra E ago-08 7.8% 360 d. S/. 1,650 CLA-2 EQL 23ra F oct-08 9.0% 180 d. S/. 1,650 CLA-2+ EQL 24ta A mar-09 7.5% 180 d. US$ 1000 CLA-2+ EQL 24ta B abr-09 7.0% 180 d. US$ 1000 CLA-2+ EQL 24ta C jun-09 6.0% 270 d. S/. 3,000 CLA-2+ EQL 24ta D ago-09 4.5% 180 d. S/. 2,900 CLA-2+ EQL 21ra A nov-09 3.5% 180 d. S/. 3,300 CLA-2+ EQL 21ra B mar-10 3.5% 180 d. S/. 3,000 CLA-2+ EQL 21ra C abr-10 3.3% 180 d. S/. 3,000 CLA-2+ EQL 21ra D may-10 4.0% 180 d. S/. 1,860 CLA-2+ EQL 21ra E jun-10 4.3% 180 d. S/. 3,000 Cla-2+ EQL 21ra F sep-10 5.0% 180 d. S/. 3,000 CLA-2 EQL 2
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
30.0016
/01/
2007
18/0
1/20
07
20/0
1/20
07
22/0
1/20
07
24/0
1/20
07
26/0
1/20
07
28/0
1/20
07
30/0
1/20
07
01/0
2/20
07
03/0
2/20
07
05/0
2/20
07
07/0
2/20
07
09/0
2/20
07
11/0
2/20
07
13/0
2/20
07
15/0
2/20
07
17/0
2/20
07
19/0
2/20
07
21/0
2/20
07
23/0
2/20
07
Ta
sa
/ R
eto
rno
Imp
lícit
o (
%)
Microempresas: tasas activas anuales hasta 360 d.
Banca Comercial: tasas activas anuales hasta 360 d.
Tiendas EFEPlazo: 180
Riesgo: CP2-
MiskiPlazo: 180
Riesgo: CP2
Palmas del EspinoPlazo: 270
Riesgo: CP1
Costos de Financiamiento
MetalprenPlazo: 180
Riesgo: CP2-
MiskiPlazo: 180
Riesgo: CP2
Palmas del EspinoPlazo: 360
Riesgo: EQL 2-
Tiendas EFEPlazo: 181
Riesgo: CP2
Costos de Financiamiento
Corporación MiskiPlazo: 180
Riesgo: CP2-
1,000
500
1,000 1,000 1,000 1,000
500
1,000
6.00%6.00%
6.20%
3.70%3.40%
5.60% 5.25% 5.30%
0
500
1,000
1,500
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
Jan-14 Feb-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Aug-14 Aug-14 Oct-14
Placement am
ount (thousands US$)
Plac
emen
t rat
e ( %
)
Placement Amount Placement Rate
500 500 500
974
500 500 500
6.00%
6.00% 5.97%
5.91%
5.88%
5.94%
5.91%
5.75%
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
5.60%
5.65%
5.70%
5.75%
5.80%
5.85%
5.90%
5.95%
6.00%
6.05%
6.10%
Apr-13 May-13 Aug-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Aug-14 Aug-14
Amount placed (In thousands U
S$ )
Plac
emen
t Rat
e (O
n %
)
Amount placed
Placement rate
42
CompanyEconomic Activity
Income AssetsIssue
programsPlacement
AmountMaturity
Ratio Demand/Offer
Agrícola Chavín de Huántar
Production and
commercialization of fruits, vegetables.
US$ 12.0 mill
US$ 25.1 mill
US$ 2.0 mill US$ 4.5 mill120 –
360 days1.75
A. Jaime Rojas
Integrated medical
equipment
US$ 9.4 mill
US$ 21.8 mill
US$ 3.3 mill US$ 3.0 mill180 –
360 days1.98
TritonTrading
Sale, rent and maintenance of machinery
US$ 24.1 mill
US$ 28.9 mill
US$ 2.0 mill US$ 2.0 mill 180 days 2.89
Laboratorios Medrock
Pharmaceutical Industry
US$ 6.2 mill
US$ 39.3 mill
US$ 3.3 mill US$ 2.0 mill 180 days 2.78
Monto y Tasa de Colocación“Agrícola y Ganadera Chavín de
Huantar”
Monto y Tasa de Colocación“Jaime Rojas, Triton Trading y
Laboratorio Medrock”
Antes del Proceso Directorio familiar -
gerencia a cargo de accionista
Limitada información gerencial.
Deficiente información financiera.
Sin plan de negocios de largo plazo
Carencia de buenas prácticas corporativas
Situación actual Directorio más
independiente Gerencia más profesional EE.FF auditados e
información de gestión. Plan de negocios y
estratégico de largo plazo En proceso de
implementación de principios de gobierno corporativo
Efectos sobre las empresas
Ventajas del Financiamiento por OPP
PA
RA
EL
E
MIS
OR
PA
RA
EL
IN
VE
RS
ION
ISTA
CO
ST
OS
FIN
AN
CIE
RO
S
CO
MP
ET
ITIV
OS
• Costo financiero competitivo.• Flexibilidad para estructurar instrumentos de corto,
mediano y largo plazo.• Mejoramiento de la imagen del emisor.• Permite acceder a montos importantes de
financiamiento.• Somete al emisor a la disciplina del mercado.
• Mejores alternativas de inversión en condiciones de transparencia equidad e igualdad de oportunidades.
• Mayor rentabilidad que la que ofrece el sistema financiero.
• Diversificación del portafolio de inversiones. RE
TO
RN
OS
C
OM
PE
TE
TIV
OS
Ejemplos 2012 y casos de emisión de acciones
El Prospecto Informativo SMVSuperintendencia del Mercado de Valores
Oferta Pública Primaria (OPP)
Caso Corporación Miski
El Prospecto Informativo SMVSuperintendencia del Mercado de Valores
Oferta Pública Primaria (OPP)
Emisiones de Bancos y FinancierasMibanco, Banco de la MicroempresaValor: 3er. Programa de Bonos CorporativosMonto inscrito : S/. 400 000 000,00Fecha de inscripción: 08 de setiembre de 2011Monto colocado : S/. 100 000 000,001era. Emisión Serie A S/. 50 000 000,002da. Emisión Serie A S/. 50 000 000,00Plazo: 3 y 5 añosFechas de Colocación: abril y mayo 2012Tasas: 5.41 % y 5.34% TINACategoría de Riesgo: AA
Empresa Financiera Edyficar
Valor: 2do. Programa de Bonos CorporativosMonto inscrito : S/. 200 000 000,00Monto colocado : S/. 60 000 000,00Plazo: 3 añosFechas de Colocación: Abril 2012Tasa: 5.46% TINACategoría de Riesgo: AA-
El Prospecto Informativo SMVSuperintendencia del Mercado de Valores
Oferta Pública Primaria (OPP)
Oferta Pública de AccionesIntergroup Financial Services
Valor: Acciones
Número de AccionesColocadas por OPP: 7 692 308
Precio de colocación: US$ 14 Tramos de la Oferta: 1. Oferta Peruana Cantidad: 961 538 Monto: US$ 13 461 532
2. Oferta Internacional Cantidad: 6 730 770 Monto: US$ 94 230 780
Fecha de colocación: 20 de junio 2007
El Prospecto Informativo SMVSuperintendencia del Mercado de Valores
Oferta Pública Primaria (OPP)
Oferta Pública de Acciones
Andino Investments Holding
Tipo de Oferta: Oferta Pública Primaria de hasta 35 000 000 de acciones
Valor: Acciones Comunes Clase A
Número de Acciones Colocadas: 34 803 000
Precio de colocación: S/. 3,30
Resultados de la Colocación:
Monto Colocado: S/. 114,852,197
Fecha de colocación: 02 de febrero de 2012
Inversionistas adjudicadosNúmero de acciones recibidas
%
Institucionales nacionales 15,226,641 43%
Institucionales extranjeros 10,286,320 30%
Retail 9,290,735 27%
Resultados de la colocación
LAS OFERTAS PÚBLICAS PRIMARIAS DE VALORES
MOBILIARIOS
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