Resultados 2T13
Agosto, 2013
2
■ Redução de 52% nas indisponibilidades não programadas (de 1,92% no 1S12 vs. 0,87% no
1S13)
■ Investimentos de R$ 26 milhões (27,7% maior em relação ao 2T12) destinados à
modernização e manutenção preventiva das usinas Água Vermelha, Ibitinga e Caconde
■ Aumento no portfólio de contratos bilaterais no mercado livre para 455 MWm (150 MWm em
novos contratos no 2T13; 288 MWm pós 2015)
■ Contrato bilateral com a AES Eletropaulo reajustado em julho de R$ 182,61/MWh para R$
194,19/MWh
Operacional
■ Receita líquida de R$ 583 milhões, com aumento de 9% em relação ao 2T12
■ Custos de R$ 42 milhões com energia comprada justificada principalmente pelo aumento do
portfólio de novos contratos bilaterais (566 GWh no 2T13 vs. 200 GWh no 2T12)
■ Ebitda alcançou R$ 421 milhões no 2T13 (margem de 72%) com aumento de 4,1% em relação
ao 2T12
■ Lucro líquido de R$ 240 milhões com aumento de 5% em relação ao 2T12
Financeiro
Destaques do 2T13 (1/2)
3
Destaques do 2T13 (2/2)
■ Dividendos intermediários a serem distribuídos no valor de R$ 258 milhões com pagamento
em 25/set/2013
■ R$ 0,65 por ação ON e R$ 0,71 por ação PN (dividend yield de 3,3%)
Dividendos
■ Rebaixamento médio da garantia física de 0,7% a 2,4%, considerando despacho térmico de
10 GW a 12 GW
■ Compra de 296 GWh a 468 GWh de energia no mercado de curto prazo a um custo anual de R$
123 milhões a R$ 156 milhões
■ Custo já incorrido (1S13) com compra de energia no mercado de curto prazo de R$ 122 milhões
Estimativa
2013
■ CNPE 03/2013 - Suspensão do rateio do ESS por segurança energética concedido por meio da
liminar obtida pela APINE em 27 de maio de 2013 Regulatório
3846
5562 61 63
61
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
Ma
x (%
)
2001 2012 2013Dados Históricos desde 2001
Nível Histórico dos Reservatórios Brasileiros (%) Evolução Mensal do PLD¹ (R$/MWh) - SE/CO
2948
26 12 17 32 23 20 2137 46
4423
51
125
193 181
118 91
119
183
280
376
260
414
215
340
196
345
208
121
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez2011 2012 2013
■ Recuperação do nível dos reservatórios suportado pelo despacho térmico (6 GW em 1S12 para 12 GW no 1S13)
▬ Expectativa de despacho térmico médio no 2S13 de 10GW
■ PLD menor em relação ao 1T13 devido à melhor afluência e redução do despacho térmico no 2T13
■ CNPE 03/2013 – Efeitos suspensos pela liminar concedida à APINE (∆PLD e ESS por segurança energética )
Desempenho operacional
1 – PLD de abril a junho de 2013 foi calculado com base nos valores de PLD1 (não inclui o ∆PLD) 4
3846
5562 61 63 63
0102030405060708090
100
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
Ma
x (%
)
2001 2012 2013Dados Históricos desde 2001
2948
26 12 17 32 23 20 2137 46
4423
51
125
193 181
118 91
119
183
280
376
260
414
215
340
196
345
208
121
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez2011 2012 2013
1.05 0.24 0.35 0.31 0.37 0.15
7.33
7.23
1.68 1.07
1.55 0.71
8.38
7.47
2.03
1.38 1.92
0.87
2010 2011 2012 2013 - FYF 2012 YTD 2013 YTD
EFOF¹ Fator de Manutenção não Planejada Série3
■ Redução de 52% nas indisponibilidades não programadas (1,92% do 1S12 para 0,87% no 1S13)
■ Redução em 28,0% da energia gerada em relação ao 2T12 em função de menor despacho da usina de Água
Vermelha
1 - Fator Equivalente de Paradas Forçadas
2 - Energia gerada dividida pelo número de horas do período 5
1.599 1.582 1.629 1.731
1.247
125% 124% 127% 136%
97%
2010 2011 2012 2T12 2T13
Geração - MW médio Geração/Garantia física
-28,0% -75,8%
Energia Gerada (MW médio2)
Indisponibilidade não Programada (%)
Desempenho operacional
1.599 1.582 1.629 1.731
1.247
125% 124%127% 136%
97%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
700
900
1.100
1.300
1.500
1.700
1.900
2.100
2.300
2.500
2010 2011 2012 2T12 2T13
Geração - MW médio Geração/Garantia física
1.05 0.24 0.35 0.31 0.37 0.15
7.33
7.23
1.68 1.07 1.68
0.71
8.38
7.47
2.03
1.38
2.05
0.87
2010 2011 2012 2013 - FYF 2012 YTD 2013 YTD
EFOF² Fator de Manutenção não Planejada Série3
-52%
EFOF¹ Fator de Parada para Manutenção Não Planejada
156135
213
19 26
19
4
1
2011 2012 2013 (e) 2T12 2T13
Investimentos Novas PCHs¹
175
20
139
6
Histórico de Investimentos (R$ milhões)
27,7%
Modernização das usinas
de Água Vermelha, Nova
Avanhandava e Caconde
Investimentos 2T13 (%)
1 – Pequenas Centrais Hidrelétricas
Investimentos
88%
12%
Título do Gráfico
Modernização e Manutenção Projetos de TI
12%
88%
12%
Título do Gráfico
Modernização e Manutenção Projetos de TI
9361.026
459 493
10253
56 38
38101
2051
1S12 1S13 2T12 2T13
AES Eletropaulo Spot/MRE Outros bilaterais
1.075
535
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
535
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.1811.075
1.181
7
-5,1%
-9,9 %
Energia Faturada (GWh)
Receita Líquida (R$ milhões)
9,8%
8,9%
1 – Mecanismo de Realocação de Energia
■ Reajuste anual do contrato bilateral de R$ 173,68/MWh para R$ 182,61/MWh em 04/jul/12 (R$ 194,19/MWh em
04/jul/2013)
■ Menor volume de energia faturada no trimestre e no acumulado do ano em função da redução do volume de
vendas no spot e no MRE compensado parcialmente pela maior venda de energia por meio de bilaterais
Desempenho Financeiro
583
5.672 5.890
2.793 2.832
2.182 1.143
925 543
911
158
339 116
297
971
135 489
1H12 1H13 2T12 2T13
AES Eletropaulo MRE¹
Mercado Spot Outros contratos bilaterais
8.163
4.193 3.980
9.062
1 – Não inclui depreciação e amortização 8
Custos e despesas operacionais¹ (R$ milhões)
23,7%
Desempenho Financeiro
■ Aumento nos custos e despesas operacionais devido principalmente a compra de energia dos contratos bilaterais
■ Variação nos custos gerenciáveis (PMS) de +6,8% no 2T13 em linha com inflação no período (6,3%)
131 131
173 179 177 162
42
6 2,5 4 4
2T12 Energia elét. comprada para revenda
Provisões oper. e outras desp.
PMS Transmissãoe conexão
Comp. Fin. p/ Utilização de Rec. Híd.
2T13
827755
404 421
77%
64%
1S12 1S13 2T12 2T13
Ebitda Margem Ebitda (%)
827 755
404 421
76%72%
1S12 1S13 2T12 2T13
Ebitda Margem Ebitda (%)
-9%
4%
9
Ebitda (R$ milhões)
■ Impacto positivo pela alteração da
volume e do preço do contrato
bilateral com a AES Eletropaulo
■ Menor geração de secundária no
sistema (1% no 2T13 vs. 9% no 2T12)
e maior preço no spot (R$ 250 MWh
no 2T13 vs. R$ 165 MWh no 2T12)
■ Redução de R$ 3 milhões nas
despesas com PMSO
Destaques 2T12 x 2T13
-8,7%
4,2%
Desempenho Financeiro
476
426
229241
108% 108% 109% 107%
5,3% 3,0% 2,5% 3,3%
1S12 1S13 2T12 2T13
Lucro Líquido Payout Yield PN
10
Lucro Líquido (R$ milhões)
■ Distribuição de dividendos
intermediários no valor de R$ 258
milhões
▬ R$ 0,64/ação ON
▬ R$ 0,71/ação PN
▬ Data para pagamento:
25/09/2013
Proventos
-10,5%
5,2%
■ Maior volume de energia vendida por
meio do contrato bilateral com a
Eletropaulo favoreceu o aumento de
5,2% no lucro líquido do 2T13
Destaque 2T13
Desempenho Financeiro
11
Geração de Caixa Operacional (R$ milhões) Saldo Final de Caixa (R$ milhões)
-24,2% 36,8%
Destaques 2T12 x 2T13
■ Redução da geração de caixa operacional no 2T13 devido a menor secundária e liquidação na CCEE
(rebaixamento Janeiro), parcialmente compensando pelo reajuste do contrato com a Eletropaulo
■ Aumento no saldo final de caixa no 2T13 por conta da 2ª emissão de debêntures (15/mai/2013)
Desempenho Financeiro
466354
2T12 2T13
Geração de Caixa
273374
2T12 2T13
Saldo Final de Caixa
Covenants
■ Dívida Bruta / Ebitda =< 2,5x
■ Dívida Líquida / Ebitda Ajustado =< 3,5x
■ Ebitda Ajustado/Despesas Financeiras =>1,75x
12
Dívida líquida (R$ milhões) Cronograma de Amortização da Dívida
300 300
166 166 166
2014 2015 2017 2018 2019
Fluxo de amortização da divida
Total de R$ 498
milhões da 2ª
emissão de
debêntures
0,6 0,7
0,4
0,50,6
0,8
2T12 2T13
Dívida Líquida
Dívida Líquida/Ebitda Ajustado
Dívida Bruta/ Ebitda Ajustado
1 – Percentual do CDI
Custo da dívida 2T12 2T13
■ Res. Financeiro (R$ MM) (15) (16)
■ Custo médio (% CDI) 120% 103%
■ Prazo médio (anos) 1,8 2,9
■ Taxa efetiva 10,1% 10,5%
Endividamento
Declarações contidas neste documento, relativas à
perspectiva dos negócios, às projeções de resultados
operacionais e financeiros e ao potencial de crescimento das
Empresas, constituem-se em meras previsões e foram
baseadas nas expectativas da administração em relação ao
futuro das Empresas. Essas expectativas são altamente
dependentes de mudanças no mercado, do desempenho
econômico do Brasil, do setor elétrico e do mercado
internacional, estando, portanto, sujeitas a mudanças.
Declarações contidas neste documento, relativas à
perspectiva dos negócios, às projeções de resultados
operacionais e financeiros e ao potencial de crescimento das
Empresas, constituem-se em meras previsões e foram
baseadas nas expectativas da administração em relação ao
futuro das Empresas. Essas expectativas são altamente
dependentes de mudanças no mercado, do desempenho
econômico do Brasil, do setor elétrico e do mercado
internacional, estando, portanto, sujeitas a mudanças.
Resultados 2T13
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