Download pdf - Ausgabe 11/13 (Spezial: Die besten Mischfonds)

J u b i l äu m2003 - 2013

P f l i c h t b l a t t d e r b ö r s e n d ü s s e l d o r f s t u t t g a r t · h a m b u r g · b e r l i n · m ü n c h e n

№ 11 · Sonntag , 17 . märz 2013

Da n k e , l i e be l e s e r !ein offener brief zum Jubiläum “zehn Jahre bÖrse am sonntag”

Gerhard schröder verkündet seine agenda 2010, der irak-krieg bricht aus, der DaX war im Vorjahr um 43,9% abgesackt, roland koch holt für die CDU die absolute Mehrheit in Hessen und die Möllemann-affäre steuert auf ihr tragisches ende zu. Vor zehn Jahren schwankt die stimmung in Deutschland zwi-schen depressiv und angespannt, die nation fühlt sich in einer strukturellen Wirtschafts-

krise, der DaX sackt am 12. März 2003 auf einen Tiefststand von 2202,96 Punkten ab. Just in diesem Moment startet in Frankfurt eine junge und mutige redaktion um den Medienunternehmer Christian Frenko das Projekt „bÖrse am sonntag“. ihr Ziel: auf-klärung. Die Märkte beleuchten, Trends hinterfragen, Zusammen-hänge aufdecken. Das börsengeschehen für anleger transparent machen und analysieren, damit die leser auch in stürmischen Zeiten einen gewissenhaften navigator an ihrer seite wissen. Und zwar mit Qualitätsjournalismus in der ruhe des sonntags –

bewusst bevor die nächste wilde Woche lostobt. ihr Äußeres hat die „bÖrse am sonntag“ immer wieder modernisiert und verbes-sert, ihre Haltung und ihr anspruch aber sind geblieben.nun wird die „bÖrse am sonntag“ zehn Jahre alt. sie hat sich fest etabliert unter Deutschlands Wirtschaftsmedien als eine ruhige und seriöse stimme der börsenwelt. Mehr als 100.000 abonnenten folgen jeden sonntag den analysen und einschät-zungen unserer autoren.Wir möchten ihnen, liebe leser, herzlich danken für die Treue und für die vielfältigen reaktionen, die uns laufend erreichen und häufig besser machen. Die „bÖrse am sonntag“ hat mit ihnen manche börsenkrise überstanden und manchen boom ge-nossen. ihnen fühlen wir uns auch in Zukunft verpflichtet. Und – wir freuen uns natürlich, wenn sie uns auch in den kommen-den zehn Jahren so fleißig weiterempfehlen wie bislang.

Mit herzlichen Grüßen, ihr Wolfram Weimer

Dr. Wolfram Weimer

Verleger

sonnTaG, 17. MÄrZ 2013

AKTIEN & MÄRKTE SPEZIAL UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEbENSART

akTien & MÄrkTeschliekers Woche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 Tops und Flops-, Zitat- und Zahl der Woche. . . . . . . . . . . . 3Markt im Fokus: Gold – neuer skandal in sicht . . . . . . . . . 4Märkte im Überblick: s&P 500, DaX, eUro sToXX 50 . . . . 5aktie der Woche: aurelius aG . . . . . . . . . 6

sPeZialDie besten Mischfonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

UnTerneHMenUnternehmen der Woche: Günzburger steigtechnik . . . . . . . . . . . . 12news: nordex, k+s . . . . . . . . . . . . . . . . 13

FonDsFonds der Woche: Vontobel emerging Markts equity . . . . 14Fonds-news . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

ZerTiFikaTeZertifikate-idee: Vestas-Capped-bonus-Zertifikat . . . . . . 16Zertifikate-news. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

roHsToFFerohstoff der Woche: Palladium . . . . . . . . 18rohstoffanalysen: baumwolle, kupfer, nickel, Platin. . . . . . . . . . . . . . . 20

lebensarTevent der Woche: FesTTaGe-Zeit – in der berliner staatsoper . . . . . . . . . . . . . 21kulturkalender . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21Coffeetable-Favourites: sous-Vide – der leichte einstieg in die sanfte Gartechnik . . . . . . . . . . . . . 22impressum/Disclaimer . . . . . . . . . . . . . . 23

sobald man sich mit den Zusammenhän-gen von ethik und Geldanlage oder von religion und weltli-chem besitz befasst, gerät man auf extrem vermintes Gelände. Der neu gewählte Papst steht in diesen Tagen aber genauso mitten im Minenfeld

wie die kritiker der vatikanischen bankge-schäfte oder der Geschäfte der kirche überhaupt.es scheint ein unlösbares Problem zu sein, ei-nerseits einen organisierten Glauben aufrecht-zuerhalten, andererseits aber einem armutsge-lübde zu folgen (wie dem des Franz von assisi zum beispiel, namenspatron des Papstes). am Mammon, wie er im Vatikan gebunkert, in den bistümern heimlich verwaltet und in kir-cheneigenen organisationen erwirtschaftet und versteckt wird, scheiden sich seit Jahrhunderten die Geister: Drastischste ausprägung des streits ums Geld war vermutlich bislang die refor-mation, die spaltung der gesamten kirche in katholiken und Protestanten, als der gängige ablasshandel der Funke war, der das Fass zum Überlaufen brachte: „Wenn das Geld im kas-ten klingt, die seele in den Himmel springt“ – immerhin waren die Jünger des Mammons damals noch erfrischend ehrlich. Was man von der heutigen Vatikanbank, dem institut für die religiösen Werke, nun wirklich nicht behaup-ten kann. Zum tiefen Gram des maßgeblichen vatikanischen staatssekretärs bertone, der das Vatikangeld quasi unter den Fittichen hat, darf man derzeit nicht einmal mehr bargeldlose Zah-lungen annehmen im kirchenstaat, aber die Gläubigen zahlen mysteriöserweise gern, viel und auch bar: Die Vatikanbank unterwirft sich keinen internationalen Transparenzregeln, wes-halb man ihr vonseiten der aufsichtsbehörde im nahen italien erst einmal die abwicklungs-services sperrte. kleinkram, verglichen mit den nur müde dementierten Geldwäschevorwürfen, den Diktatorengeldern auf heiligen konten, den

Mafiamitteln im fast bodenlosen klingelbeu-tel. Gerade in Zeiten, in denen schweizer und liechtensteiner institute buße und besserung geloben müssen, tun sich da doch riesige neue Geschäftsfelder auf für die kirchliche bank, die nun wahrlich nach dem Motto handeln kann,

„ist der ruf erst ruiniert, lebt sich’s gänzlich un-geniert“. aber wenn nicht einmal mysteriöse Todesfälle, wie der erhängte Chef des banco ambrosiano, enger Partner der Vatikanbank, an der londoner blackfriars bridge eine spür-bare Änderung des Geschäftsgebarens zeitigten, was soll man dann erwarten? es wären seitdem 30 Jahre Zeit gewesen. Papst Franziskus hat als Jesuit mit sicherheit einen scharfen blick für die Widersprüche. sein eigener orden wurde im 18. Jahrhundert von gierigen (katholischen) Herr-schern mehrfach enteignet; in den Jahrhunder-ten zuvor waren die Jesuiten aber selbst als nicht eben selbstlos aufgefallen, als Großgrundbesitzer in der neuen Welt und als sklavenhalter. lange ist’s her, aber das offenkundige Missverhältnis zwischen religiösem anspruch und miesen Ge-schäften ist weiterhin ungelöst und wird es blei-ben. symbolisch hat Franziskus schon bei sei-nem ersten auftritt Zeichen gesetzt und auf den kaninchenpelzkragen des vatikanischen Haus-schneiders verzichtet (der seine schöne kollek-tion „Papst 2013“ doch schon mit tiefem stolz in jedem bildmedium präsentiert hatte). aber das wird nicht reichen. Der Umgang der kir-che mit weltlichen Gütern ist der ganz große Pferdefuß des Unternehmens überhaupt. Dort für Transparenz, weniger neid und Gier, mehr Gerechtigkeit und Glaubwürdigkeit zu sorgen, scheint eine übermenschliche aufgabe. Die vielleicht auch kein Papst je erledigen kann – da muss vermutlich schon sein Chef selber ran.

Habemus Mammon

Was Denken sie Über Dieses THeMa? schreiben sie direkt an den autor, Herrn reinhard schlieker unter [email protected]

Schliekers Woche

Reinhard Schlieker

ZDF Wirtschafts-korrespondent

bÖRSE am Sonntag · 11/1 302

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mailto:[email protected]

BMW: Umsatz und Gewinn erhöhtbMW (Wkn: 519000) will die Dividende für 2012 von 2,30 auf 2,50 euro je (im DaX notierte) stammaktie sowie von 2,32 auf 2,52 euro je Vorzugsaktie anheben. im vergange-nen Jahr steigerten die bayern den Gewinn von 4,91 auf 5,12 Mrd. euro, den Gewinn vor Zinsen und steuern (ebiT) von 8,02 auf 8,30 Mrd. euro. Der Umsatz zog von 68,82 auf 76,85 Mrd. euro an. insgesamt wurden 1,845 Mio. (+10,6%) Fahrzeuge ausgeliefert. eine Prognose für das laufende Jahr will der konzern am kommenden Dienstag im rahmen der bilanzpressekonferenz abgeben.

HeidelbergCement: Dividende steigtim vierten Quartal sank der von HeidelbergCement (Wkn: 604700) erzielte Gewinn von 130 auf 129 Mio. euro. Der operative Gewinn legte, wie bereits anfang Februar ver-öffentlicht, von 410 auf 455 Mio. euro zu. Der Umsatz kletterte von 3,28 auf 3,49 Mrd. euro. 2012 stieg der Jahresüberschuss von 534 auf 545 Mio. euro, der operative Gewinn von 1,47 auf 1,61 Mrd. euro. Der Umsatz zog von 12,90 auf 14,02 Mrd. euro an. an seine aktionäre will der baustoffproduzent eine von 0,35 auf 0,47 euro je aktie erhöhte Dividende ausschütten. 2013 sollen Umsatz und operativer Gewinn weiter zulegen.

E.ON: Milliarden verdiente.on (Wkn: enaG99) verdiente im vergangenen Jahr 2,64 Mrd. euro. 2011 hatte der ener-gieversorger im Zuge der politisch verordneten energiewende 1,86 Mrd. euro verloren. Der um sonderposten bereinigte Gewinn vor Zinsen und steuern (ebiT) legte von 5,44 auf 7,03 Mrd. euro zu. Der Umsatz zog von 112,95 auf 132,09 Mrd. euro an. Der bereinigte Gewinn vor Zinsen, steuern und abschreibungen (ebiTDa) stieg, wie bereits ende Januar berichtet, von 9,29 auf 10,79 Mrd. euro. Die Dividende wird von 1,00 auf 1,10 euro je aktie angehoben.

Tops und Flops der Woche


TerMine Der WoCHe

19.03. 11:00 De ZeW, index konjunk-turerwartungen März

19.03. 13:30 Usa baubeginne und baugenehmigungen Februar

20.03. 17:30 Usa Fed, Zinsbeschluss der ratssitzung 19./20.03.

20.03. 18:00 Usa FoMC, Projektionen zu Zinsen, Wachstum, inflation, arbeitsl.

21.03. 02:45 China einkaufsmanagerindex verarb. Gew. (HsbC) (1. Veröff.) März

21.03. 10:00 eWU einkaufsmanager-indizes (1. Veröffentli-chung) März

21.03. 15:00 Usa Philadelphia Fed survey

ZiTaT Der WoCHe

„De facto ist italien doch schon aus dem euro raus.“beppe Grillo, der Überraschungssieger der italienischen Parlamentswahl, glaubt nach eigenen Worten nicht an einen Verbleib sei-nes landes in der eurozone, sondern rechnet damit, von den nordeuropäischen euro-län-dern bald „fallen gelassen zu werden wie eine heiße kartoffel“.

ZaHl Der WoCHe

1,5%Die inflation in Deutschland ist trotz hoher stromkosten weiter auf dem rückmarsch. Die jährliche rate sank von 1,7% im Januar auf 1,5% im Februar, teilte das statistische bundesamt am Dienstag mit.

Münchener Rück: Gedämpfter Ausblickim laufenden Jahr rechnet die Münchener rück (Wkn: 843002) mit einem Gewinn-rückgang von 3,21 auf rund 3 Mrd. euro. 2012 hatte der rückversicherer den Über-schuss, wie bereits anfang Februar mitgeteilt, aufgrund einer geringeren Zahl von Groß-schäden von 0,71 auf 3,21 Mrd. euro vervielfacht. Die bayern bestätigten zudem ihre vor einem Monat veröffentlichten vorläufigen Zahlen. stimmt die Hauptversammlung im april zu, steigt die Dividende von 6,25 auf 7,00 euro je aktie.

SolarWorld: Bilanzvorlage verschobenindex-absteiger solarWorld (Wkn: 510840) verschiebt die für den 21. März geplante Vor-lage der 2012er-bilanz auf unbestimmte Zeit. Hintergrund sind nach eigenen angaben die laufenden restrukturierungsverhandlungen mit Gläubigern. sobald diese abgeschlossen seien, sollen die Zahlen des vergangenen Jahres veröffentlicht werden. Zur erinnerung: ab kommendem Montag ist das einstige Vorzeigeunternehmen nicht mehr im TecDaX vertre-ten. Der freie index-Platz ging an Telefónica Deutschland (Wkn: a1J5rX).

Cancom: Warnung vor GewinnrückgangCancom (Wkn: 541910) rechnet im laufenden ersten Quartal mit einem rückgang von Um-satz und Gewinn. Gründe seien das schwächere konjunkturelle Umfeld sowie Vorlaufkosten für Cloud-Projekte. im ersten Quartal 2012 hatte der im TecDaX notierte iT-Dienstleister 2,1 Mio. euro verdient und 141,1 Mio. euro umgesetzt. Für das vergangene Jahr will Cancom die Divi-dende von 0,30 auf 0,35 euro erhöhen. 2012 stieg der Gewinn vor Zinsen und steuern (ebiT) von 18,5 auf 20,7 Mio. euro, der Umsatz von 544,4 auf 558,1 Mio. euro.

ToPs

FloPs


banken zweimal pro Tag den Goldpreis pro Unze (rund 31 Gramm) fest. Dies geschieht durch die Zusammenführung von ankaufs- und Verkaufskursen. Da es sich um den kurs für physisches Gold, den sogenannten spot-Preis, handelt, und nicht um die an den Ter-minmärkten gehandelten Futures, sind die erträge von Minenbetreibern, raffinerien und der schmuckindustrie betroffen. aller-dings sind auch viele Finanzprodukte an den Wert des spot-Preises gekoppelt.Dem „Wall street Journal“-bericht zufolge wollen die experten der CFTC genau prü-fen, ob die Preise am Gold- und auch am silbermarkt in einem transparenten Prozess entstehen. Der Verdacht ist nicht ganz neu, mögliche Manipulationen beim londoner Goldfixing sind unter Händlern und investo-ren schon länger ein Thema. Während beim interbankenzinssatz libor immerhin 16 ban-kenvertreter zusammenkommen, sind es bei Gold nur fünf und bei silber sogar nur drei Händler, die sich täglich zweimal treffen.Der Goldpreis jedenfalls ist in den vergange-nen Tagen leicht gestiegen und setzte sich von den bisherigen Jahrestiefständen von Mitte Februar und letzter Woche Freitag ab. Zum Manipulationsverdacht bemerken die rohstoffanalysten der lbbW in ihrem wöchentlichen Marktbericht nüchtern: „Was sich wie Wasser auf Mühlen von Ver-schwörungstheoretikern anhört, sollte aber nicht überbewertet werden, da Gold nicht nur im Fixing, sondern auch fortlaufend gehandelt wird.“

Markt im Fokus

indizes Stand: Freitag nach Börsenschluss

Index 15.03.2013 % Vorwoche 52weekHigh % 52week

Dow Jones 14514,11 +0,81% 14539,29 +9,52%

S&P 500 1560,70 +0,61% 1563,62 +11,27%

NASDAQ 3249,07 +0,15% 3260,62 +6,31%

DAX 8042,85 +0,71% 8074,47 +12,58%

MDAX 13486,39 +1,00% 13493,27 +25,73%

TecDAX 924,82 +0,63% 931,51 +16,97%

SDAX 6044,99 +0,20% 6075,07 +16,88%

EUROSTX 50 2725,72 -0,11% 2754,80 +5,08%

Nikkei 225 12560,95 +2,26% 12560,95 +24,08%

Hang Seng 22533,11 -2,42% 23944,74 +5,52%

street Journal“ mit bezug auf insider. Die Us-Terminbörsenaufsicht Commodity Fu-tures Trading Commission (CFTC) geht der sache auf den Grund.im Fokus soll das londoner Goldfixing stehen. Dabei setzt eine Handvoll großer


Gold – neuer skandal in sichtHändler verschiedener Großbanken haben womöglich gezielt den Goldpreis manipuliert. US-Finanzmarktaufseher gehen am Handelsplatz in London einem entsprechenden Verdacht nach.

Die Großbanken kommen nicht mehr aus den negativschlagzeilen. nach dem libor-skandal nun der nächste spektakuläre Ver-dacht: Mehrere Geldinstitute haben mög-licherweise gezielt den größten Goldmarkt der Welt manipuliert, berichtete das „Wall

Gold Stand: 15.03.2013


Der s&P 500 tendierte diese Woche seitwärts. nachdem der Dow Jones jüngst sein rekord-hoch knacken konnte, fehlen dem s&P 500 nur noch wenige Punkte bis zum bisherigen allzeithoch von 1.576 Punkten. Dies ist bald möglich – auch wenn ihm zum ende der Wo-che ein wenig die luft ausging. Die Zeichen für eine konjunkturerholung stehen jedenfalls auf Grün. nicht nur die Frühindikatoren der Us-industrie sind positiv. laut dem analys-ten der baader bank, robert Halver, sprechen auch die harten Fakten eine deutliche sprache. „Die bruttogewinne der Us-Unternehmen haben sich seit dem Platzen der immobilien-krise 2008 sehr dynamisch erholt und zuletzt sogar neue rekordstände erreicht. Diese Ge-winnerholung von Corporate america stützt auch deutlich den Us-aktienmarkt.“ Die erholung der Us-aktien sei demnach nicht allein dem „Zuckerrausch der Fed“ zu ver-danken. Die Us-aktienhausse trägt auch zur erholung der Vermögenssituation der privaten Us-Haushalte bei. so machen laut statistiken der Us-notenbank aktien und aktienfonds knapp 20% der Vermögenswerte privater Haushalte aus. Der deutliche rückgang des privaten netto-Haushaltsvermögens zwischen 2007 und 2009 infolge der geplatzten immo-bilienblase und der massiven kursverluste an der börse wurde bereits wieder fast vollständig aufgeholt. in diesem Zeitraum haben sich die kursstände im Us-amerikanischen s&P 500 mehr als verdoppelt.

auch der deutsche leitindex nähert sich seiner rekordmarke. sie stammt aus dem Jahr 2007 und liegt bei 8151 Zählern. al-lerdings gönnte sich der DaX zum Wo-chenausklang erst mal eine kleine Pause, da sich die anleger am Freitag von der Verkaufsstimmung an der Wall street an-stecken ließen. ein leichtes Plus von rund 0,5% reichte dem DaX diese Woche, um in einem freundlichen kapitalmarktumfeld die 8.000-Punkte-Marke zu überspringen. Dabei wurde das börsenbarometer vor al-lem im ersten Teil der Woche von den guten Vorgaben der Us-aktienmärkte unterstützt. Hinzu kamen solide Daten vom arbeits-markt und von den Privatverbrauchern, die für gute stimmung sorgten. Die Marktex-perten der Haspa sind der Meinung, dass der anstieg der aktienkurse derzeit auf drei soliden säulen steht. Die wichtigste säule sei das ausgeprägte Umfeld einer Finanz-repression in den Usa, europa und Japan. es bestehe fast die Gewissheit, dass die no-tenbanken ihre expansive Geldpolitik fort-setzen. als zweite säule sehen die experten die leichte konjunkturbelebung. Die dritte säule sei die vorsichtige stimmung der an-leger. „Trotz hervorragenden Umfelds fehlt für aktien eine vergleichbare positive anle-gerstimmung und vor allem anlegerpositio-nierung, wie sie bei anleihen und bestimm-ten immobilien seit Jahren besteht“, so die analysten der Haspa.

rekord im Visier

Weitere anstiege in sicht

Usa DeUTsCHlanD eUroPa

s&P 500 Stand: 15.03.2013 DaX Stand: 15.03.2013 eUro sToXX 50 Stand: 15.03.2013

Märkte im Überblick

auch wenn die angst in europa nach dem italienischen Wahldesaster nachgelassen hat, sendet italien nach wie vor negative signale. so sank der einkaufsmanagerin-dex für das verarbeitende Gewerbe auf ei-nen Wert von 45,8. Damit liegt er deutlich unter der expansionsschwelle von 50. Das schreckt investoren ab. in dieses bild passt auch die Wachstumsschwäche der dritt-größten euro-Volkswirtschaft. Die Wirt-schaft schrumpfte im vierten Quartal 2012 mit –0,9% bereits das sechste Quartal in Folge. Den kurs des europäischen leitindex schien dies jedoch kaum zu beeindrucken. schließlich steht der eUro sToXX 50 in etwa dort, wo er bereits vor einer Woche ge-standen hatte. insgesamt drückt allerdings in vielen staaten der eurozone die schwa-che konjunktur auf die stimmung. eine gute nachricht gab es aber: im Februar fiel die inflation in der eurozone erstmals seit november 2010 unter die von der eu-ropäischen Zentralbank (eZb) anvisierte Zielmarke von knapp 2%. „Die eZb kann nun ihre geldpolitischen Zügel noch weiter lockern“, sagte Händlerin anita Paluch vom broker Gekko Marktes. Die aktienmärkte könnten somit künftig noch mehr kapital anziehen, wovon die kurse profitierten. auf der agenda stand am Freitag zudem noch das Treffen der euro-Finanzminister in brüssel, bei dem finanzielle Hilfen für Zypern beschlossen werden sollten.

konjunktur drückt die stimmung



Etwas außerhalb des Fokus der meisten Investoren klettert die Aktie der Beteiligungsgesellschaft Aurelius seit Monaten von einem Rekordhoch zum nächsten und scheint selbst nach einer Kurssteigerung um 600% in den vergangenen vier Jahren noch immer viel zu günstig bewertet zu sein.

Dabei hat das Management fünf Plattform-investments in den aus-gewählten schwerpunktbranchen industrials, Chemicals, business services, Consumer Goods & bevarages und TMT definiert, die durch gezielte strategische Zukäufe unter der nutzung von synergie-effekten weiterentwickelt werden sollen. Das konzept geht voll auf, befindet sich das Unternehmen mit einem rekordliquiditätsbestand von 244,7 Mio. euro doch auf einem nachhaltigen Wachstumskurs: Die konsolidierten Umsätze konnten im zurückliegenden Gesamt-jahr um 28% auf 1,38 Mrd. euro gesteigert werden, während das ebiTDa um 153% auf 163,7 Mio. euro zulegen konnte. Unter dem strich dürfte aurelius im Geschäftsjahr 2012 einen nettogewinn in Höhe von 126,1 Mio. euro bzw. 13,13 euro je aktie erzielt haben.

Aktie ist sehr günstig bewertetDamit wird die aktie der aurelius aG derzeit gerade einmal mit einem kGV von 3,6 auf basis der letztjährigen Gewinne bewertet. investoren

Die Firmenhistorie der aurelius aG ist zeitlich betrachtet überschau-bar. erst 2006 wurde das Münchener Unternehmen aus der Taufe gehoben. Die erfolge, die das Management in diesem Zeitraum fei-ern konnte, sind allerdings mehr als beachtlich. Die beteiligungshol-ding, die büros in München und london betreibt, konzentriert sich auf entwicklungsfähige Gesellschaften in schieflage, spin-offs aus randbereichen großer konzerne mit einer unterdurchschnittlichen Profitabilität, Unternehmen mit einer schwierigen oder ungeklärten nachfolgeregelung. Diese beteiligungen werden in ihrer jeweiligen Umbruchsituation aktiv begleitet. es wird kapital zur Verfügung gestellt, das Management im Tagesgeschäft entlastet und durch ei-gene Führungskräfte ergänzt – stets mit dem Ziel, die operativen Prozesse und abläufe zu verbessern, die Profitabilität zu steigern und die beteiligung nach einer erfolgreichen restrukturierung gewinn-bringend wieder zu veräußern. Dabei hält aurelius in erster linie nach möglichen beteiligungen und Unternehmen ausschau, deren Umsätze zwischen 30 Mio. euro und 750 Mio. euro bei einem leicht negativen oder auch positiven ebiTDa liegen. Das Transaktionsvo-lumen sollte einen Wert von 150 Mio. euro nicht übersteigen, aure-lius strebt meist die Übernahme von 100%, zumindest jedoch eine Mehrheit der anteile an. innerhalb der branche genießt die aurelius aG einen exzellenten ruf als Turn-around-investor und Geschäfts-optimierer mit ausgezeichneten referenzen von 40 Transaktionen seit dem Jahr 2006, die zum Teil mit Top-adressen wie bosch, bayer Cropenergies, Virgin oder Daimler als Partner abgewickelt wurden.

Unternehmensergebnisse bestätigen den WachstumskursDas Portfolio des aurelius-konzerns besteht derzeit aus 19 Unter-nehmen, darunter international bekannte Marken wie blaupunkt, Ms Deutschland oder berentzen, sowie einem immobilienportfolio.

aurelius aG Stand: 15.03.2013


Aktie der Woche

aurelius aG – die Management-Profis


Aktie der Woche


sollten sich zwar im klaren darüber sein, dass sich die ergebnisse bei beteiligungs- und re-strukturierungsgesellschaften aufgrund der unterschiedlichen optimierungs- und Veräu-ßerungsphasen, die auch von den jeweiligen Marktbedingungen abhängen, natürlich nicht konstant fortschreiben lassen und einzelne schwächere Jahresergebnisse einkalkuliert werden müssen. einen besseren Überblick über das nachhaltige Wachstum liefert des-halb ein blick auf die entwicklung der kon-solidierten Umsätze, die sich im laufenden Jahr analystenschätzungen zufolge auf 1,57 Mrd. euro erhöhen dürften und sich damit innerhalb von fünf Jahren mehr als verdop-pelt hätten. Für das kommende Jahr erwarten die experten von Close brothers seydler einen Umsatz von 1,81 Mrd. euro. auch beim net-toergebnis können sich die schätzungen für aurelius sehen lassen: Per 2013 erwartet Close brothers seydler einen Gewinn von 68,1 Mio. euro bzw. 7,09 euro je aktie, per 2014 einen nettogewinn von 95,6 Mio. euro bzw. 9,96 euro je aktie, womit das kGV des Titels bei erreichen der Ziele bei nur 6,7 in diesem und nur noch 4,8 im kommenden Jahr liegen würde. obendrein lässt die aurelius aG ihre aktionäre bereits seit Jahren in Form von Di-videnden am erfolg der Gesellschaft teilhaben und hat der Hauptversammlung zuletzt eine ausschüttung in Höhe von 4,10 euro je ak-tie für das Geschäftsjahr 2012 vorgeschlagen, was für sich genommen bereits einer rendite von 8,5% entspricht und gegenüber der Vor-jahresdividende einer glatten Verdoppelung gleichkommen würde. Die experten von Close brothers seydler berechnen im rah-men ihrer jüngsten Unternehmensstudie in unterschiedlichen bewertungsmodellen ei-nen fairen Wert der aktie von bis zu 145,91 euro, setzen als kursziel zunächst allerdings einen gewichteten kurs von 66,49 euro an und stufen den Titel in ihrer ersteinschät-zung mit einem klaren „buy“-rating ein. Zu-vor hatten bereits die kollegen der berenberg bank die aktie mit „buy“ eingestuft. Chart-technisch befindet sich aurelius mittlerweile in einem jahrelangen aufwärtstrend, der sich

aurelius aG ISIN: DE000A0JK2A8

WKN: A0JK2A

Kurs 15.03.2013: 49,29 Euro

52-Wochen-Hoch: 50,80 Euro

52-Wochen-Tief: 27,43 Euro

Empf. Stop-Loss: 39,50 Euro

Unser Anlageurteil: Spekulativ kaufen

Stand: Freitag nach Börsenschluss

angesichts der starken Fundamentals und der überzeugenden Perspektiven mittel- bis lang-fristig weiter fortsetzen sollte.

Fazit„Wasser in Wein verwandeln …“, so haben die analysten von Close brothers seydler eine mit 66 seiten außergewöhnlich um-fangreiche studie zur aurelius aG zuletzt überschrieben. Tatsächlich formt die Gesell-schaft aus schwächelnden betrieben mit ei-ner bescheidenen Perspektive wieder gesunde und profitable Unternehmen und schafft es, den für beteiligungsunternehmen typischen Gewinnzyklus zu glätten, sodass unter dem strich eine konstant wachsende Umsatz- und Gewinnentwicklung zu sehen ist, die sich seit vielen Monaten nun auch immer deutlicher im aktienkurs niederschlägt. so konnten anleger seit 2009 mit der aktie ei-gentlich nur den Fehler machen, nicht inves-tiert zu sein. bei einem blick auf das Portfo-lio und die Fundamentals der Gesellschaft spricht derzeit vieles dafür, dass sich die po-sitive entwicklung auch weiterhin fortschrei-ben lässt. Dieser Meinung scheint wohl auch aufsichtsrat Dirk roesing zu sein, der laut Unternehmensmitteilung am 7. März dieses Jahres 20.000 aurelius-aktien zu einem kurs von 47,60 euro erworben und damit sage und schreibe 952.000 euro aus seinem Privatver-mögen in die aktien des Unternehmens in-vestiert hat. Wir werten dieses investment als klaren Vertrauensbeweis in die weitere strate-gie der Gesellschaft und stufen die aktie der aurelius aG mit „spekulativ kaufen“ ein.

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SPEZIAL UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEbENSART AKTIEN & MÄRKTE

Die besten Mischfonds

Mischfonds erfreuen sich seit Jahren einer steigenden Beliebtheit. Klangvolle Namen und vermeintlich niedrige Risiken sind für viele Anleger eine unwiderstehliche Mischung. Doch mit den neuen Rahmenbedingungen an den Kapitalmärkten haben auch manche Alleskönner so ihre Probleme. Es lohnt sich daher genauer hinzusehen.

investment und asset Management e.V. etwas mehr als 1700 Mischfonds. Häufig wird innerhalb der Gattung noch einmal in aggressiv, ausgewogen (balanced), flexibel (flexible) und konservativ (defensiv) ausge-richtete Fonds unterschieden. Dabei gilt: Je höher die aktienquote ist, desto "aggressiver" das Produktkonzept. Defensive Mischfonds legen in der regel bis zu 35 Prozent in ak-tien an, ausgewogene normalerweise nicht mehr als 60 Prozent und aggressive bis zu 80 Prozent. eindeutige Grenzen, ab wann ein Mischfonds zu welcher kategorie gehört, gibt es jedoch nicht.

+63% in nur drei JahrenGröße muss man sich verdienen, lautet eine alte Weisheit. Getreu diesem Motto investie-ren nicht wenige anleger einfach in die oben genannten, volumenstärksten Produkte. Was alle machen, kann schließlich nicht falsch sein. allerdings besitzt die diesem Prinzip zu-grundeliegende annahme in der Finanzwelt nur bedingt Gültigkeit. es sind nämlich keineswegs die erfolgreichsten Produkte, die das meiste Geld anziehen. Dementsprechend

Wie aus der aktuellen investmentstatistik des bVi bundesverband in-vestment und asset Management (bVi) hervorgeht, ist das in Misch-fonds veranlagte Vermögen in den letzten Jahren deutlich gestiegen: Von gerade einmal 20 Milliarden euro ende des Jahres 2000 auf 123 Milliarden ende 2012. ein anstieg der seines Gleichen sucht.

Dominante Schwergewichtein besonderem Maße hat davon ein Fondshaus profitiert: Carmig-nac Gestion. Mit dem Carmignac Patrimonie (Wkn: a0DPW0) hat der Gründer edouard Carmignac innerhalb weniger Jahre das rund 29 Milliarden euro schwere Flaggschiff aufgebaut. Der welt-weit anlegende Mischfonds gilt heute als symbol für die gesamte branche. auf Platz 2 der volumenstärksten Mischfonds liegt mit rund 11 Milliarden euro Volumen der bGF Global allocation Fund (Wkn: 973624), des weltgrößten Vermögensverwalters blackrock. Dahinter folgt mit fast 9 Milliarden euro der newton real return (Wkn: 930442) der bnY Mellon. Platz 4 hat mit 3,5 Milliarden euro der newton balanced GbP (Wkn: 930430) inne, ein weiteres Produkt aus dem Hause bnY Mellon. komplettiert wird die riege der fünf größten Mischfonds durch den Deka-optirent 1+y (Wkn: Dk092P) aus dem Hause Deka international mit einem Volumen von 3 Milliarden euro.

Die Mischung machtsetwa 40 Produkte haben ein Fondvolumen das größer ist als eine Milliarde euro - insgesamt existieren laut bVi bundesverband

Gemischte bilanz



finden sich unter den Top 5 der performancestärksten Produkte der letzten 3 Jahre keine der obigen kandidaten wieder: Platz 1 belegt mit einer Performance von rund 65 Prozent der Multiadvisor (Wkn: 988634) von iPConcept, gefolgt vom Fides europa (Wkn: 577365) mit 63 Prozent - ebenfalls von iP Concept. Die Plätze drei und vier


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belegen der squad Capital (Wkn: a0H1HX) mit +60 Prozent und der schroder isF asian (Wkn: a0M6H8) mit +51 Prozent. auf rang 5 kommt mit +47 Prozent der strategie Multiple opportunities (Wkn: a0M43Z) aus dem Hause Flossbach von storch.

Vermögensverwaltung für alleDie Vertriebsstärke des Fondshauses und die Marke scheinen also bei der Platzierung eine nicht unerhebliche rolle zu spielen. Die lage wird dadurch nicht einfacher, dass seit einigen Jahren bestimmte Mischfonds un-ter dem label vermögensverwaltende Fonds – beziehungsweise „VV Fonds“ - auftreten. eine Unterscheidung zwischen den neulin-gen und herkömmlichen Mischfonds ist für Privatanleger nur schwer möglich. Dies ist insofern unglücklich, als eine studie des an-erkannten research Hauses scope zu dem ergebnis kommt, „dass die VV Produkte in den schwierigen Jahren seit 2007 besser als die Mischfonds abgeschnitten haben“, so scope in analysiskompakt. Für anleger wird die situ-ation damit zusätzlich verkompliziert.

Das zeichnet VV-Fonds ausneben der Frage ob Mischfonds für ihn ein geeignetes Vehikel darstellen und welche Produktkategorie zu den eigenen Vorstel-lungen passt, muss er sich nun auch noch mit der identifikation von den „echten“ VV Fonds abmühen. letztere definieren sich laut scope wie folgt: Die Produkte müs-sen in mindestens drei verschiedene anla-geklassen investieren, dürfen sich nicht an bestimmten benchmarks orientieren und müssen über ein risikomanagement verfü-gen, das den maximalen Verlust begrenzen kann. kaum ein anleger dürfte in der lage sein, aufgrund dieser kriterien eine trenn-scharfe auswahl vorzunehmen.Doch es kommt noch besser. Während die ergebnisse aus dem Vergleich zwischen VV-Fonds und Mischfonds überall auf reges interesse stießen, wurde ein weiteres scope-ergebnis weitgehend ignoriert.


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So sparen Sie sich Auswahl & GebührenWer sein Geld jeweils zur Hälfte auf aktien und festverzinsliche Wertpapiere aufteilt, fährt damit nämlich in vielen Fällen besser als mit einem VV- Fonds. Je nach risikoprofil konnte nur jeder siebte beziehungsweise jeder neunte VV-Fonds in den vergangenen fünf Jahren diese simple strategie schlagen, heißt es im scopeanalysis-report 06/2012. Die scope-benchmark besteht zu je 25 Prozent aus den folgenden indizes: MsCi World Tr, eUro sToXX 50 Tr, Citigroup WGbi Tr und dem Citigroup eMU Gbi Tr. Zwar darf nicht verschwiegen werden, dass die risiken hier, gemessen an der Volatilität, ebenfalls höher lagen, dafür spart sich der anleger aber auch einen Großteil der Gebühren für das Management, denn die obige strategie lässt sich mit eTFs sehr kostengünstig abbilden.

Keineswegs günstigapropos kosten. Die anbieter von Mischfonds lassen sich ihre leistungen nicht selten üppig vergüten. Die beiden Dachfonds von C-Quadrat vereinnahmen neben laufenden Gebühren (von bis zu 2%, beziehungsweise 1,85%) 20 Prozent aller erträge bei neuen Fondshöchstständen (High Watermark). auch beim ethna aktiv

(20%) und Carmignac Patrimoine (10%) wird zusätzlich zu den fixen Verwaltungsge-bühren eine Performancegebühr fällig. letz-tere wird bei erreichung einer bestimmten prozentualen outperformance gegenüber der jeweiligen benchmark fällig. ein blick auf die Total expense ratio (Ter) kann deshalb nicht schaden. Die dort genannten

kosten fallen zusätzlich zum ausgabeaufschlag an. bei bekannten Mischfonds liegt alleine die Ter nicht selten jenseits der 2 Prozent Marke. Das kann auf lange sicht richtig teuer werden.

Keine Verluste, sind die halbe MieteDie strategie weniger auf kurzfristige renditemaximierung zu setzen, sondern in erster linie die Marktrisiken so gering wie möglich zu halten, hat die Mischfonds in der zurückliegenden, besonders tur-bulenten, Dekade populär gemacht. Tatsächlich liegt in der risiko-reduktion ihre eigentliche stärke. es ist daher kein Zufall, dass ihr aufstieg mit dem niedergang der Geldmarktprodukte und der offe-nen immobilienfonds zusammenfällt. Moderate renditen unter dem Primat des kapitalerhalts zu erwirtschaften ist legitimation genug. Diesem anspruch werden viele Produkte auch gerecht. Große Fonds haben im scope-rating in der Tendenz übrigens besser abgeschnitten als kleine Produkte. Der Grund: sowohl beim risikomanagement als auch beim research haben kleinere Fonds tendenziell weniger kapa-zitäten zur Verfügung.

aUsbliCk aUF Das nÄCHsTe sPeZial

Ausgabe 12 (24.03.2013) social Media und internet-investments

Fazitaufgrund ihrer breiten anlagemöglichkei-ten eignen sich Mischfonds vor allem für mittelfristig orientierte investoren die sich nicht selbst um ihr Vermögen kümmern möchten. als alleiniges allheilmittel für den langfristigen Vermögensaufbau sind sie jedoch ungeeignet.


Tatsächlich liegt in der Risikoreduktion

ihre eigentliche Stärke.


AdvertoriAl

Kapitalanlagen in erneuerbare Energien sind im Trend. Neben Investments in Wind und Solar bieten sich heute auch andere alternative Anlagemöglichkeiten in diesem Bereich. Vor drei Jahren machte German Pellets mit Holzpellets als Geldanlage am Kapitalmarkt auf sich aufmerksam. Inzwischen haben über 1.000 Anleger in Genussrechte von German Pellets investiert und profitieren von den Renditechancen des Holzpelletmarktes. Im Interview erläutert Carsten Scholz, Leiter Kapitalakquisitionen bei German Pellets, warum diese Geldanlage so lukrativ ist.

Grün und rentabel: Holzpellets als Geldanlage

Und wer steht hinter dem Unternehmen German Pellets?Scholz: German Pellets ist ein inhabergeführtes Familienunter-nehmen, gegründet 2005 von Peter Leibold und dessen Frau Anne. Heute zählt die Gruppe 650 Mitarbeiter. Die Zentrale befindet sich in Wismar in Mecklenburg-Vorpommern.

Heizen Sie als German Pellets- Mitarbeiter auch mit Holzpellets?Scholz: Ja, ich besitze einen Pellet-Kaminofen und bin absolut be-geistert. Ich muss kein Holz hacken und kann trotzdem Lagerfeu-erromantik genießen – einfach auf Knopfdruck, die Pellets werden automatisch gezündet. Das ist wirklich eine bequeme Angelegen-heit, und solche Pelletöfen sind eine saubere und komfortable Alter-native zu Scheitholz-Kaminen.

Werden Pellets nicht in Zentralheizungen eingesetzt?Scholz: Doch natürlich. Wir unterscheiden Pelletzentralheizungen für Ein- und Zweifamilienhäuser, Pelletöfen fürs Wohnzimmer und Industrie-Pelletkessel – beispielsweise für Krankenhäuser, Schulen und Industriebetriebe.

Zurück zu Ihrer Geldanlage: Wie hoch ist das Risiko von Genussrechten?Scholz: Im Gegensatz zu Bundeswertpapieren und dem klassi-schen Sparbuch sind Genussrechte natürlich risikoreicher, aber da-für vom Zinssatz her deutlich interessanter. Wir empfehlen unseren Anlegern immer, ihr Kapital breit zu streuen.

Was bedeutet, dass die Zinsen „ergebnisabhängig“ gezahlt werden?Scholz: Nun, der Anleger muss wissen, dass bei ungeplant eintre-tenden Situationen mit Auswirkungen auf das betriebswirtschaftli-che Ergebnis eine reduzierte Zinszahlung erfolgen kann.

Was stimmt Sie optimistisch, dass Sie auch künftig 8 % Zinsen auszahlen?Scholz: Eine Garantie für die 8 % gibt es wie gesagt nicht. Aber ich bin optimistisch, dass wir auch künftig den vollen Betrag ausschütten. Wir ken-nen uns im Markt sehr gut aus und haben in der Vergangenheit nachhaltig, mit Augenmaß in die richtigen Projekte investiert und dadurch wertvolle Marktanteile gewonnen. An dieser Strategie halten wir auch künftig fest.

Herr Scholz, warum sollten Anleger in Genussrechte von German Pellets investieren?Scholz: Weil diese Unternehmensbeteili-gung Anlegern zum einen die Möglichkeit bietet, attraktive Renditen zu erzielen. Wir werden in Kürze zum dritten Mal in Folge 8 % Zinsen an unsere Genussrechtszeichner auszahlen. Zum anderen investiert der Anle-ger aktiv in die Energiewende und bewirkt somit auch positive Klima- und Umweltef-fekte. Unsere Anlage wird somit auch öko-logischen und ethischen Kriterien gerecht. Diese weichen Faktoren spielen heute für immer mehr Anleger eine bedeutende Rolle bei der Auswahl eines Investments. Sie wollen ren-tabel und verantwortungsvoll investieren. Beides bieten die Genuss-rechte von German Pellets.

Wie erzielt German Pellets solche Renditen?Scholz: Kerngeschäft der German Pellets-Gruppe sind die Herstellung von Holzpellets und der Handel mit diesem erneuerbaren Energieträ-ger. Darüber hinaus produziert das Unternehmen Tiereinstreuprodukte auf Holzbasis und grünen Strom sowie grüne Wärme. 2005 gegründet, hat sich German Pellets binnen weniger Jahre zum größten Holzpellet-Produzenten Europas entwickelt und ist auf diesem Gebiet Marktfüh-rer in Deutschland. Wir produzieren an 19 Standorten in Deutschland, Österreich und den USA und beliefern Kunden in ganz Europa. Der Holzpellet-Markt gilt innerhalb der Branche der erneuerbaren Energien als besonders robust. Er wächst jährlich im zweistelligen Bereich.

Ist German Pellets damit nicht auch von Subventionen abhängig? Scholz: Der Holzpelletmarkt kommt fast ohne Subventionen aus. Getrieben wird die positive Entwicklung des Marktes in erster Linie von steigenden Preisen bei Öl und Gas. Denn Holzpellets sind aktu-ell 40 % preiswerter als Öl und etwa ein Drittel günstiger als Erdgas. Vor dem Hintergrund knapper werdender Ressourcen fossiler Roh-stoffe stellen immer mehr Privatverbraucher, aber auch Gewerbe, In-dustrie und Kommunen auf eine Wärmeversorgung aus Holzpellets um. Darüber hinaus werden Pellets auch in Kraftwerken zur Herstel-lung von grünem Strom eingesetzt.

Carsten Scholz

Leiter Kapital-akquisitionen bei German Pellets

German Pellets

BÖrSe am Sonntag · 11/1 316 bÖRSE am Sonntag · 11/1 311

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unebenem boden nicht wegrutschen. Da auch lange aluminiumleitern noch ihr Ge-wicht haben, hat Günzburger den ergo-pad entwickelt, einen speziellen Tragegriff, der dem rückenschonenden Transport dient.neben den bekannten sprossen- und stu-fenleitern produziert das Unternehmen noch eine ganze reihe anderer einrichtun-gen wie arbeitspodeste, leiterbühnen oder auch Transportkisten. eine spezialität ist die entwicklung von sonderkonstruktio-nen. aus der engen Zusammenarbeit mit der Feuerwehr hat Günzburger über Jahrzehnte hinweg viel erfahrung mit Produkten nach kundenwunsch gesammelt. seit anfang der 1990er-Jahre gibt es eine abteilung sonder-bau, die sich um sonderlösungen kümmert. Hier werden arbeitsbühnen oder Wartungs-plattformen genau nach den anforderungen der kunden hergestellt. bespiele für sonder-konstruktionen sind die Gerüste und leitern, die bei bau- und Wartung von Flugzeugen oder schienenfahrzeugen zum einsatz kom-men. Damit hat sich Günzburger nicht nur in Deutschland, sondern auch im ausland einen namen gemacht. Mittlerweile gibt es 20 auslandsvertretungen und 30% der Pro-duktion werden exportiert. so setzen etwa Fluggesellschaften wie emirates auf die ent-wicklungen der schwaben.

Dass man trotz konkurrenz aus Fernost auch mit Massenartikeln, die in Deutschland gefertigt werden, erfolgreich sein kann, beweist Günzburger seit langem. immerhin 350.000 leitern verlassen das Werk im gleichnamigen schwäbischen Günzburg jährlich. Damit kommt der 200 Mitarbeiter starke Mittelständler auf einen Um-satz von immerhin 28 Mio. euro jährlich. Doch wie schafft es das Unternehmen, sich gegen die weltweite billigkonkurrenz, die bau- und Großmärkte mit ihren Produkten zu Dumping-Preisen über-schwemmt, zu behaupten?Da ist einerseits die hohe Qualität der leitern. Während Werkzeugen aus Fernost in Tests schon öfters erhebliche Mängel attestiert worden sind, die für den nutzer teilweise sogar gefährlich werden können, achtet Günzburg auf hohe Materialgüte und Verarbeitungsqualität. Die Produktion vor ort und ausgiebige Qualitätskontrollen erlauben eine Garantie von 15 Jahren.Doch Qualität ist nicht alles. in seiner 110-jährigen Unterneh-mensgeschichte hat das Unternehmen viele neuerungen etabliert, die heute standard sind. Mehr als 50 Patente und sonstige rechte gehören der Firma. Das vielleicht bekannteste ist die Verwendung von aluminium zum bau von leitern. Wer einmal eine traditio-nelle Holzleiter, wie sie heute zuweilen noch in alten Gebäuden und auf Höfen verwendet wird, transportieren musste, weiß, was dem Umstieg auf das leichtmetall zu verdanken ist. Ganz abgesehen davon, dass sich Holz nicht selten verzieht und die leiter dann nicht gerade anliegt, was bei größeren steighöhen zu einem risiko werden kann.Für mehr sicherheit sorgt auch der rutschfeste leiterschuh nivello. Hierbei handelt es sich nicht, wie man zunächst denken könnte, um spezielle schuhe für den nutzer, sondern um die aufsetzflächen. ni-vello passt sich dem Untergrund an, somit kann die leiter auch auf

Leitern gehören zu den unentbehrlichen Hilfsmitteln. Weder Baufirmen noch die Feuerwehr können auf sie verzichten. Auch wer einmal versucht hat, eine Glühbirne in einem Altbau mit hohen Decken auszuwechseln, weiß die Steiggeräte zu schätzen. Doch hinter der scheinbar einfachen Konstruktion steht viel mehr, als man zunächst ahnt, wie der Leiterhersteller Günzburger Steigtechnik zeigt.

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Unternehmen der Woche

Günzburger steigtechnik: seit über 100 Jahren auf der erfolgsleiter

Mehr als 50 Patente

und sonstige Rechte

gehören der Firma.


www.gtvh.deGÜTERSLOHER

VERLAGSHAUS

Die Schuldenkrise ist nur aufgescho-ben, nicht aufgehoben. Diesmal geht es um mehr als eine Wirtschaftsschwä-che. In Wahrheit droht Europa ein Schlag von historischer Dimension. Denn – so mahnt Wolfram Weimer – wir leiden nicht nur an einer finanzi-ellen, sondern auch an einer kulturellen Schuldenkrise. Das Abendland geht sei-nem Sonnenuntergang entgegen. Seine Werte, seine Religion, seine Tra-dition werden ausverkauft. Weimer bringt den gefühlten Kultur-pessimismus unserer Zeit auf den Punkt. Er analysiert, dass der akuten Krise ein langfristiger Substanzverlust zugrunde liegt. Und er warnt davor, dass wir wie vor 100 Jahren wieder an einem Abgrund stehen. Dieses Buch entschlüsselt das neue Titanic-Syn-drom vom drohenden Untergang. Es ist eine wuchtige Fundamentalkritik: Lust-voll, intelligent, polemisch.

€ 10,00 (D) / ISBN 978-3-579-06655-4

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norDeX

rückkehr in schwarze Zahlen erwartetDer im TecDaX notierte Windkraftanlagen-bauer nordex (Wkn: a0D655) erhöhte den Verlust im vergangenen Jahr von 49,5 auf 94,4 Mio. euro. Der Fehlbetrag vor Zinsen und steuern (ebiT) stieg von 27,0 auf 61,1 Mio. euro – abschreibungen in Höhe von insgesamt 75 Mio. euro auf Werke in China und in den Usa belasteten. aufgrund gerin-gerer auftragsvolumina und entsprechender kapazitätsanpassungen wurden in amerika 44,8 Mio. euro und in China 30,2 Mio. euro abgeschrieben. Die rotorblattferti-gung im chinesischen Dongying gaben die norddeutschen, wie bereits anfang Dezem-ber angekündigt, vollständig auf. Das ebiT ohne berücksichtigung von sonderposten legte von –7,6 auf +14,0 Mio. euro zu. Der Umsatz zog von 916,8 Mio. auf 1,08 Mrd. euro an. Während der Umsatz in der re-gion europa/naher osten/afrika (eMea) von 678,6 auf 868,9 Mio. euro kletterte, schrumpften sowohl das Us-Geschäft (200,7 auf 191,6 Mio. euro) als auch der asien-Um-satz (37,5 auf 14,8 Mio. euro). Wesentlich stärker als der Gesamtumsatz stiegen die Materialkosten – von 690,3 auf 865,3 Mio. euro. Der auftragseingang erhöhte sich zum stichtag am 31. Dezember 2012 von 1,11 auf 1,27 Mrd. euro, der (feste) auftragsbestand von 698 Mio. auf 1,05 Mrd. euro. 2013 will nordex 1,2 bis 1,3 Mrd. euro umsetzen, die ebiT-Marge soll 2% bis 3% erreichen.

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k+s

schwache salzsparte belastetim schlussquartal schrumpfte der um son-derposten bereinigte Gewinn des Dünge-mittel- und salzproduzenten k+s (Wkn: ksaG88) von 158,9 auf 130,6 Mio. euro. Der bereinigte Vorsteuergewinn (ebT) sank von 188,1 auf 164,6 Mio. euro, der Gewinn vor Zinsen und steuern (ebiT) von 207,8 auf 183,2 Mio. euro. Das mit kali- und Magnesiumprodukten erzielte ebiT fiel von 181,4 auf 165,9 Mio. euro, das ebiT der salzsparte von 48,0 auf 23,2 Mio. euro. im Vergleich zur Vorjahresperiode schrumpfte der Umsatz von 1,02 Mrd. auf 941,6 Mio. euro. 2012 legte der bereinigte Gewinn von 581,8 auf 639,7 Mio. euro zu. Das bereinigte ebT sank dagegen von 842,0 auf 728,9 Mio. euro, das ebiT von 906,2 auf 808,5 Mio. euro. Während der operative Gewinn der Düngemittelsparte von 739,5 auf 773,9 Mio. euro zulegte, brach das mit salz er-zielte ebiT von 211,4 auf 62,4 Mio. euro ein. Der konzernumsatz sank im vergan-genen Jahr von 4,00 auf 3,94 Mrd. euro. schrumpfende Umsätze verzeichneten so-wohl das Geschäft mit kali- und Magne-siumprodukten (von 543,2 auf 478,7 Mio. euro) als auch das salzgeschäft (von 438,7 auf 420,1 Mio. euro). Für 2012 soll die Dividende von 1,30 auf 1,40 euro je aktie erhöht werden. im laufenden Jahr rechnet k+s mit einem leichten anstieg von Umsatz und ebiT.

UnternehmenstermineDatum Uhrzeit Name Ereignis

19.03.2013 - Adobe Systems Inc. Ergebnisbericht Q1 2012/13

20.03.2013 - Fedex Corp. 9-Monats-Bericht 2012/13

20.03.2013 08:00 Metro AG Ergebnisbericht 2012

21.03.2013 07:30 LANXESS AG Ergebnisbericht 2012

21.03.2013 07:30 TALANX AG Ergebnisbericht 2012

21.03.2013 21:15 Nike Inc. 9-Monats-Bericht 2012/13

21.03.2013 - Deutsche Bank AG Ergebnisbericht 2012

22.03.2013 - Salzgitter AG Ergebnisbericht 2012

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Vontobel emerging Markts equity – weit weg von der benchmark

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Der Dow Jones erreicht neue Rekordstände und der DAX überspringt die 8.000-Punkte-Marke. Die Börsen der Schwellenländer können da bislang nicht mithalten. In den vergangenen zwölf Monaten schaffte der MSCI Emerging Markets gerade mal 2,6%. Doch im Vergleich zu den Märkten der Industriestaaten sind sie aktuell deutlich günstiger bewertet. Auch fallen die Wachstumsraten der Schwellenländer höher aus. Das spricht für ein langfristiges Engage-ment. Zu den besten Produkten der Anlageklasse zählt der Vontobel Emerging Markets Equity. Der Fonds erzielte in den vergangenen zehn Jahren ein Plus von 488%.

Fonds der Woche

noch denken die Us-notenbank und die europäische Zentralbank nicht daran, ihre lockere Geldpolitik zu beenden. Die niedrigen Zinsen bei sicheren staats- und Unternehmensanleihen treiben viele anleger in die aktienmärkte. Doch nach dem starken anstieg der vergangenen Monate und dem mittlerweile erreichten bewertungsni-veau – das durchschnittliche kurs-Gewinn-Verhältnis deutscher ak-tien liegt bei 15 – erscheint das weitere kurspotenzial begrenzt, zumal die konjunkturaussichten trübe sind. Diese droht in der eurozone, um 0,2% zu schrumpfen.

Unabhängig von der BenchmarkDie Volkswirtschaften der emerging Markets werden dagegen in diesem Jahr voraussichtlich um 5,5% zulegen. in sie investiert rajiv Jain. Der aus indien stammende anlagespezialist, der von Morning-star im Januar zum Fondsmanager des Jahres gekürt wurde, weicht mitunter weit vom Vergleichsindex ab. Derzeit hat er rund 24% der Mittel in seinem Heimatland investiert. im MsCi emerging Markets ist der subkontinent dagegen lediglich mit knapp 7% vertreten. indi-ens bruttoinlandsprodukt hänge zu zwei Dritteln von der entwick-lung des binnenkonsums ab, begründet Jain die hohe Gewichtung. im Gegensatz zu den exportorientierten emerging-Markets-nationen leide indiens konjunktur daher nicht so sehr unter der schwäche der industriestaaten. Zudem zieht die binnennachfrage in indien dank steigender löhne, aber auch aufgrund des hohen bevölkerungs-wachstums deutlich an. Zu den Unternehmen, die nach Meinung Jains von einem für das laufende Jahr prognostizierten Wachstum von über 6% profitieren werden, gehört zum beispiel der konsum-

güterhersteller Hindustan Unilever.Gute Chancen sieht Jain neben brasilien, Thailand und Malaysia vor allem in Mexiko. Die Unternehmen erzielen wieder Produkti-vitätsfortschritte und dürften zudem von der allmählichen erho-

lung des nördlichen nachbarn Usa profitieren. Jain hat das land mit 13% gewichtet, 7% höher als im Vergleichsindex. Zu seinen Favo-riten zählt zum beispiel der Getränkehersteller Cia de bebida ambev.

Rauchen für die Renditebei der Titelauswahl konzentriert sich Jain auf substanzstarke Unternehmen, die bereits mehrere Jahre erfolgreich agieren und deren Geschäftsmodelle auch in Zukunft erfolge versprechen. nur wenn er sich ein klares bild machen kann, wo ein Unternehmen in fünf beziehungsweise zehn Jahren steht, steigt er ein. Die Unternehmen müssen dabei nicht immer an den jeweiligen emerging-Mar-kets-börsen gelistet sein. Jain investiert auch in Firmen, die ihren Hauptumsatz in den schwellenländern machen, wie etwa british american Tobacco. Zigaretten des Unter-nehmens werden in den emerging Markets zunehmend nachgefragt.

Fazit: Zwischendurch kann die Wertentwicklung des Fonds schwächer als die der konkurrenz ausfallen. Jains zum Teil deutliche abwei-chungen vom Vergleichsindex zahlen sich je-doch langfristig aus. Die Gesamtkostenquote fällt mit 2,07% allerdings zu hoch aus.

Vontobel emerging Markets equityISIN: LU0040506734

Fondsvolumen: 4,8 Mrd. Dollar

Fondswährung: US-Dollar

Management-Gebühr: 1,65%

Gesamtkostenquote: 2,07%


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bÖrse sTUTTGarT

neue Fonds im HandelDie börse stuttgart hat anfang März ihre angebotspalette erwei-tert und über 200 aktiv gemanagte Fonds neu in den Handel auf-genommen. Dabei handelt es sich um eine bunte Mischung aus aktien-, renten- und Mischfonds, die alle bereits seit einiger Zeit existieren. insbesondere der von der kölner Gesellschaft Flossbach von storch aufgelegte Mischfonds Flossbach von storch Multi-ple opportunities r (isin: lU0323578657) beziehungsweise der eher defensiv ausgerichtete Mischfonds der luxemburger eTHe-nea independent investors, der ethna-Global Defensiv a (isin: lU0279509904), stoßen bei anlegern auf großen Zuspruch. bereits

wenige Tage nach der aufnahme in den Handel gehören beide Produkte laut börse stuttgart zu den umsatzstärksten Fonds. alle Fonds wurden in den ifx (investment Fonds exchange), das Fonds-handelssegment der börse stuttgart, aufgenommen und werden zwischen 8 und 22 Uhr fortlaufend gehandelt. Der anleger profi-tiere in diesem Fondssegment unter anderem von der Preisqualität einer als Market Maker verpflichteten bank, so die börse stuttgart. bei allen neu aufgenommenen Fonds fungiert die Commerzbank als Market Maker. Mit den neueinführungen sind nun insgesamt über 2.000 Fonds im ifx-Handelssegment gelistet.

DWs

neuer Fonds für chinesische UnternehmensanleihenDer von der DWs aufgelegte DWs invest ii China High income bonds (isin: lU0826450719) ist ab sofort zum öffentlichen Ver-trieb in Deutschland zugelassen. Fondsmanager Thomas kwan in-vestiert in hochrentierliche Unternehmensanleihen chinesischer emittenten. Der Fonds bildet somit ein Pendant zum DWs invest China bonds (isin: lU0632805262), der überwiegend in anlei-hen chinesischer emittenten guter bis sehr guter bonität investiert. beide Fonds bauen zudem auf das aufwertungspotenzial der chinesi-schen Währung renminbi. Der DWs invest ii China High income bonds sichert sich laut DWs gleich drei potenzielle ertragsquellen:

die im Gegensatz zum europäischen Zinsniveau deutlich erhöhten Zinssätze für chinesische Unternehmensanleihen; die Chance auf kursgewinne, sofern die im Durchschnitt mit bb beurteilten anlei-heemittenten ihr rating verbessern sowie die Chance auf Währungs-gewinne, wenn der chinesische renminbi gegenüber dem Us-Dollar aufwertet. DWs-experten rechnen mittel- bis langfristig mit einer jährlichen aufwertung des renminbi gegenüber dem Us-Dollar um 2% bis 4%. Das Portfolio des DWs invest ii China High income bonds wird zu etwa zwei Dritteln aus High-Yield-emissionen und zu etwa einem Drittel aus investment-Grade-anleihen bestehen.

bVi

aktienfonds wieder gefragtDie Fondsbranche startete nach angaben des bVi bundesverband in-vestment und asset Management mit einem nettomittelzufluss von 21 Mrd. euro ins neue Jahr. Dabei investierten institutionelle anleger im Januar 9,7 Mrd. euro in spezialfonds und 5,2 Mrd. euro in Ver-mögensverwaltungsmandate. Publikumsfonds flossen netto 6,4 Mrd. euro zu. Dabei favorisierten die anleger Mischfonds. Die anbieter sammelten netto 3,8 Mrd. euro ein. auch rentenfonds und offene immobilienfonds blieben mit nettozuflüssen von 1,3 Mrd. euro und 1,0 Mrd. euro stark gefragt. bei aktienfonds setzte sich laut bVi mit

Zuflüssen von netto 0,6 Mrd. euro die bereits im letzten Quartal des Vorjahres eingesetzte absatzbelebung fort. aufgrund des niedrigen Zinsniveaus zogen die anleger aus Geldmarktfonds dagegen 0,6 Mrd. euro ab. angesichts der verstärkten nachfrage legten deutsche Fonds-gesellschaften im vergangenen Jahr insgesamt 445 Publikumsfonds auf und nahmen 318 Produkte vom Markt. 2011 standen 436 auflösungen 419 neuauflagen gegenüber. insbesondere bei rentenfonds erweiterten die Fondsgesellschaften im vergangenen Jahr ihre angebotspalette: 115 Fonds wurden neu aufgelegt, 53 Produkte wurden aufgelöst.


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Im November 2012 notierte der Anteilschein des Windkraftanlagenbauers Vestas zeitweise auf einem Allzeittief bei 3,13 Euro. Seither ist der Kurs um 100% gestiegen, weswegen sich ein Einstieg derzeit nicht aufdrängt. Zugreifen können Anleger aber bei einem defensiven Bonuspapier auf die Vestas-Aktie.

Zertifikate-Idee

Vestas-Capped-bonus-Zertifikat – lukratives und risikoarmes investment

dass sich der konzern schon ende 2011 auf ein schwieriges Mark-tumfeld eingestellt hat. seither setzt das Management ein rigoro-ses sparprogramm um und sorgt für eine effiziente nutzung der Fertigungskapazitäten.

Deutliche Ergebnisverbesserung im vierten Quartal 2012Die kostensenkungs- und optimierungsmaßnahmen haben inzwi-schen angeschlagen: im vierten Quartal 2012 ist der operative Ge-winn vor sondereffekten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um rund 237% auf 155 Mio. euro gestiegen. Positiv zu werten ist auch, dass Vestas mit den aufträgen für den bau von Windkraftanlagen, die ende 2012 in den büchern standen, einen Umsatz von 7,2 Mrd. euro erwirtschaften kann. Hinzu kommen margenstarke serviceaufträge mit einem Gesamtvolumen von 5,3 Mrd. euro. nicht vergessen sollte man zudem, dass Vestas als Weltmarktführer die weitere konsolidie-rung der Windkraftanlagenbranche relativ gut überstehen dürfte.

Capped-Bonus-Zertifikat mit großem Risikopuffererfreulicherweise hat das Vestas-Management für 2013 eine signifi-kante Verbesserung der operativen Marge vor sonderfaktoren in aus-sicht gestellt hat. Diese Perspektiven dürften im aktuellen aktienkurs allerdings größtenteils eingepreist sein. Deshalb sollten anleger bei Vestas nicht einsteigen. kaufenswert ist hingegen ein von der Com-merzbank emittiertes währungsgesichertes Vestas-Capped-bonus-Zer-tifikat (Wkn: CZ2QrD). Dessen besitzer erhalten am ende dieses Jahres eine Gutschrift von 47,00 euro pro Zertifikat, wenn der kurs des basiswertes während der laufzeit nie auf oder unter 23,00 dänische kronen fällt. Zuletzt notierte die aktie des Windkraftanlagenherstel-lers bei 46,44 dänischen kronen (stand: 14.03.2013) und somit deut-lich über dem niveau der barriere. Deshalb können anleger mit dem Zertifikat ohne nervenkitzel die bonusrendite von 10,9% erzielen.

Vestas-Capped-bonus-Zertifikat Zertifikattyp Emittent Basiswert Fälligkeit WKN

Capped-Bonus-Zertifikat Commerzbank Vestas 30.12.2013 CZ2QRD

Zurzeit ist die stimmung der Marktteilneh-mer hervorragend. Dies spiegelt sich in einer beeindruckenden rally der aktienmärkte wider. Diese erfreuliche entwicklung wird sich gemäß der Meinung von Finanzexper-ten in den kommenden Monaten fortset-zen. anleger können daher weiterhin mit Partizipations- und sprint-Zertifikaten auf den DaX und andere aktienindizes setzen. Darüber hinaus eignen sich bonus-Zerti-fikate nach wie vor als Depotbeimischung. Mit guten konditionen überzeugen oftmals Produkte auf aktien, deren kurse in den zu-rückliegenden Monaten stark schwankten. Zu denen zählt der anteilschein des däni-schen Windkraftanlagenbauers Vestas.

Sparmaßnahmen wegen schwierigen Marktumfeldsim zurückliegenden Jahr wurde die Vestas-aktie heftig abgestraft. Dies überrascht nicht angesichts der geringen nachfrage nach Windkraftanlagen, dem enormen Wettbewerbsdruck sowie hohen abschrei-bungen. letztere wurden vorgenommen, weil Produktionsstätten mit Verlust ver-kauft werden mussten. Dementsprechend negativ entwickelte sich das ergebnis: Der Fehlbetrag nach steuern stieg von 166 Mio. euro im Geschäftsjahr 2011 auf 963 Mio. euro im vergangenen Jahr. anzumerken ist,


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CreDiT sUisse

neuer Memory express auf eUro sToXX 50inmitten der Zinsdürre lanciert Credit suisse (Cs) ihren neuen Cs 5,20 Memory express auf den eUro sToXX 50 (Wkn: Cs8ak5). Das Papier weist eine niedrige barriere von 55% des startwertes auf, die selbst während der Finanzkrise nie tangiert wurde. Zeichnern winkt neben einem jährlichen bonus von mindestens 5,20 euro je Zertifikat die vorzeitige rückzahlung (express-Funktion). Wie bei Memory-Pa-pieren üblich, können ausgefallene bonuszahlungen nachgeholt wer-den. Möglich ist dies an den jährlichen beobachtungstagen: schließt der eUro sToXX 50 an einem dieser stichtage auf oder über seinem startwert, wird das Zertifikat mit 100 euro plus mindestens 5,20 euro bonus zurückgezahlt. liegt der index darunter, aber noch über 55% des startwertes, erhalten anleger für das betreffende Jahr pro Papier 5,20 euro bonus ausgezahlt. Wird besagte 55%-schwelle hingegen

unterschritten, fällt die bonuszahlung im betreffenden Jahr zunächst aus. sie wird jedoch an einem der folgenden beobachtungstermine nachgeholt, sofern der aktienindex am jährlichen stichtag wieder auf oder über 55% seines startwertes schließt. letztmalig müssen inhaber des Papieres am 27. Juni 2018 zittern: schließt der eUro sToXX 50 an diesem Tag auf oder über der 55%-schwelle, erfolgt die rückzah-lung zu 100 euro je Zertifikat plus bonuszahlung. Verluste drohen letztlich nur, wenn das kursbarometer am laufzeitende mehr als 45% seines startwertes eingebüßt hat. interessenten können diesen neuen Memory-express noch bis zum 26. März in einer stückelung von 100 euro zeichnen. Der ausgabeaufschlag beträgt 1,50%. allerdings soll-ten anleger während der langen laufzeit von fünf Jahren und drei Monaten das emittentenrisiko im auge behalten.

CorTal Consors

Flatfee-aktion mit Goldman sachs verlängertnoch bis ende Juni kommen kunden von Cortal Consors in den Genuss einer Flatfee-aktion mit Goldman sachs. im rahmen des sparangebotes können sie alle Hebelprodukte dieses emit-tenten zum Festpreis von 4,95 euro pro Trade außerbörslich han-deln. ausgenommen hiervon sind allerdings Mini-Futures und

Turbo-optionsscheine. auch sollte eine ordergröße von 6.000 euro erreicht sein. eine ähnliche Freetrade-aktion mit HVb onemarkets läuft erst zum Jahresende aus und bezieht sich auf index-/Partizi-pations-Zertifikate sowie Faktor-Zertifikate ab einem ordervolumen von 1.000 euro.

HsbC

7% rendite mit Metro-aktienanleihe?Mitte kommender Woche nimmt eine neue aktienanleihe (Wkn: Tb5ZPJ) bezogen auf die aktie des kriselnden Handelsriesen Me-tro den Handel auf. Mit einer laufzeit von einem Jahr verspricht das spekulative Papier von HsbC Trinkaus & burkhardt einen Fix-Coupon von 7% per annum, völlig unabhängig von der kursent-wicklung der zugrunde liegenden aktie. ihren einsatz bekommen anleger allerdings nur dann vollständig in bar zurück, wenn die Metro-aktie am 17. März 2014 über der barriere der aktienanleihe schließt. Diese liegt bei 94% des schlusskurses der vergangenen Woche. Zeichner der anleihe müssen somit darauf vertrauen, dass

die einstige DaX-aktie binnen Jahresfrist nicht weiter nennenswert absackt. Zur erinnerung: in den vergangenen zwölf Monaten ging rund ein Drittel des einstigen börsenwertes verloren. Verliert das Metro-Papier bis zum März kommenden Jahres mehr als 6% seines aktuellen ausgangswertes, drohen anlegern Verluste. in diesem Fall tilgt die HsbC ihre aktienanleihe in Form von Metro-aktien. an-legern räumt dieses Vorgehen aber immerhin noch Chancen auf eine spätere Wertsteigerung ein. letzter Handelstag des Papieres ist der 14. März 2014. Fällig wird die Metro-aktienanleihe am 24. März desselben Jahres.


ROHSTOFFE LEbENSART AKTIEN & MÄRKTE SPEZIAL UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE

Rohstoff der Woche

Palladium - spot-Preis in Us-Dollar

Mit einem Anstieg um etwa 10% hat sich der Palladiumpreis seit Jahresbeginn deutlich besser entwickelt als die Preise anderer Edelmetalle. Derzeit deuten sowohl die Fundamentaldaten als auch die Charttechnik bei dem silbrig weiß glänzenden Metall auf weitere Preiszuwächse hin.

Auf der Überholspurseit anfang 2013 haben sich die Preise von edelmetallen unterschiedlich entwickelt: Gold und silber sind günstiger geworden. Platin und Palladium haben sich hingegen verteuert. aus anlegersicht interessant ist, dass der Palladiumpreis stärker gestiegen ist als der Platinpreis. Mit hoher Wahrschein-lichkeit wird Palladium in den kommenden Monaten ein outperformer unter den edel-metallen bleiben. Denn die Palladiumnach-frage wird das entsprechende angebot in diesem Jahr erheblich übertreffen. rohstoff-experten der royal bank of scotland erwar-ten ein angebotsdefizit von rund 1 Mio. Un-zen. Dies ist eine realistische Prognose, da vor allem Chinas boomende autoindustrie sehr viel Palladium für die Herstellung von katalysatoren benötigt. Zudem entfällt ein großer Teil der nachfrage auf die amerika-nische autobranche, deren Geschäfte zurzeit gut laufen.auch langfristig stehen die Chancen für eine Fortsetzung der Palladiumpreis-rally gut, da analysten der Us-bank Morgan stanley da-von ausgehen, dass der Palladiumbedarf bis 2018 höher sein wird als das angebot. Dieser ausblick ist zwar gewagt, aber nicht aus der luft gegriffen, weil der Wohlstand in China in den nächsten Jahren zunehmen wird.

Derivate auf Palladium Typ WKN Basispreis/Knock-out-Schwelle Laufzeit Hebel

Index-Zertifikat (quanto) A0AB85 - open end -

Hebel-Zertifikat (long) BP46WZ 584,31/584,31 US-Dollar open end 4,02

Hebel-Zertifikat (short) BP5W3V 960,88/912,83 US-Dollar open end 4,07

Palladium

Deshalb werden sich künftig immer mehr Menschen im reich der Mitte ein auto leisten können. eine wichtige rolle bezüglich der wei-teren Preisentwicklung spielen auch physisch hinterlegte Palladium-eTCs. im Februar verbuchten diese eTCs nettozuflüsse – dies zeigt, dass Finanzinvestoren vermehrt auf das silbrig weiß schimmernde Metall setzen.Unter charttechnischen aspekten ist bei Palladium alles im grünen bereich, da sich der Preis in einem aufwärtstrend bewegt. Wird die 790-Us-Dollar-Marke geknackt, dürfte sich das edelmetall rasch auf 820 Us-Dollar verteuern. Mittelfristig sind sogar Preise von mehr als 850 Us-Dollar zu erwarten. Wetten auf einen rückgang des Platin-preises wären nur dann sinnvoll, wenn die charttechnische Unterstüt-zung bei 755 Us-Dollar nach unten durchbrochen wird.


Kostbar, klangvoll & klug

www.kaufhaus-mediakultur.de

http://redirect.boerse-am-sonntag.de/kaufhausmediakultur_130317

rohstoffe (auswahl)

Markt Kurs % zur Vorwoche

rohstoff-indizes (auswahl)

Index Kurs % zur Vorwoche

baumwolle – Mai-Future (iCe)

Der anstieg über den abwärtstrend führte bei baumwolle zu anschlusskäufen. Diese trieben den Preis auf über 90 Us-Cent. Das nächste etappen-ziel wartet nun bei 92,50/92,95 Us-Cent. Dort ist mit einer konsolidierung zu rechnen, ehe sich der anstieg zum Zwischenhoch bei 98,73 Us-Cent fortsetzen sollte. Dieses deckt sich mit dem aus dem bruch des abwärtstrends ableitbaren kursziel.

kupfer – spot-Preis in Us-Dollar

nachdem der kupferkurs bei 8.620 Us-Dollar auf Widerstand stieß, kam es zu einem rückfall auf 7.251 Us-Dollar. Die anschließenden swings der kursnotierung fielen immer kleiner aus, sodass sich ein Dreieck bildete. Vor zwei Wochen diente dessen untere begrenzung bei 7.640 Us-Dollar als Unterstützung. Mit einem engen stopp kann auf einen aufwärtsswing zur oberen Dreiecksbegren-zung bei 8.180 Us-Dollar spekuliert werden.

nickel – spot-Preis in Us-Dollar

auch nickel befindet sich in einer konsolidie-rungsphase und läuft dabei in ein Dreieck hin-ein. kurzfristig sollte sich der in dieser Woche begonnene aufwärtsswing zur oberen Dreiecks-begrenzung bei derzeit 18.522 Us-Dollar fort-setzen. als Unterstützung dient die unter Drei-ecksbegrenzung bei aktuell 16.494 Us-Dollar.

Platin – spot-Preis in Us-Dollar

Der im Februar begonnene abwärtsswing bei Platin wurde von der 200-Tage-linie abgefangen. ausgehend von dem bei 1.559/1.561 Us-Dollar gebildeten Tweezers bottom kann die notierung nun einen weiteren anlauf auf den Widerstand bei 1.736/1.741 Us-Dollar nehmen. ein aus-bruch über diese Hürde eröffnet Potenzial in richtung 1.885/1.913 Us-Dollar.

rohstoffe im ÜberblickRohstoffanalysen

ROHSTOFFE LEbENSART AKTIEN & MÄRKTE SPEZIAL UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE

Rohöl WTI Crude NYMEX ($/bbl) 93,45 +1,72%

Erdgas NYMEX ($/MMBtU) 3,86 +6,57%

Heizöl NYMEX ($c/gal) 294,57 -0,85%

Gold NYMEX ($/Unze) 1591,30 +0,83%

Silber Spot ($/Unze) 28,78 -0,65%

Palladium Spot ($/Unze) 774,50 -0,86%

Platin Spot ($/Unze) 1588,50 -0,86%

Aluminium Spot ($/t) 1944,00 +0,88%

Blei Spot ($/t) 2201,25 +0,34%

Kupfer Spot ($/t) 7724,50 +0,18%

Nickel Spot ($/t) 17105,00 +3,29%

Zinn Spot ($/t) 24005,00 +1,07%

Zink Spot ($/t) 2065,25 -3,44%

Baumwolle ICE ($c/lb) 92,570 +6,71%

Kaffee "C" ICE ($c/lb) 137,40 -4,72%

Kakao ICE ($/t) 2109,00 -0,43%

Mais CBOT ($c/bu) 717,75 +2,03%

Orangensaft gefr. ICE ($c/lb) 138,35 +3,71%

Sojabohnen CBOT ($c/bu) 1427,00 -3,11%

Weizen CBOT ($c/bu) 723,00 +4,78%

Zucker No.11 ICE ($c/lb) 18,81 +0,64%

Lebendrind CME ($c/lb) 125,70 -1,43%

Mastrind CME ($c/lb) 139,20 -1,52%

Schwein mag. CME ($c/lb) 79,63 -2,90%

NYSE Arca Gold BUGS Index (HUI) 350,70 +0,12%

NYSE Arca Oil & Gas Index 1357,37 +0,75%

DJ AIG Commodity Index 138,37 +0,81%

Reuters-Jeffries CRB Futures-Index 297,75 +1,51%

Rogers Int. Commodity Index 3695,36 +0,30%


Kulturkalender

Mit einer zyklischen aufführung von richard Wagners „ring des nibelungen“ sind die FesTTaGe an der staatsoper Un-ter den linden durch Daniel barenboim 1996 ins leben gerufen worden. Und auch heute – 17 Jahre später – ist es erneut diese einzigartige Tetralogie, die im Zentrum des österlichen Festivals steht: in internationaler star-besetzung, mit der mit Wagner bestens vertrauten staatskapelle berlin und natürlich mit Daniel barenboim als impulsgebendem musikalischen leiter stehen vier herausra-gende Musiktheaterabende bevor, vom ers-ten Ton des „rheingolds“ bis zu den schluss-akkorden der „Götterdämmerung“, in einer Gesamtdauer von rund 14 stunden.Wie in jedem Jahr werden auch diesmal die aufführungen im opernhaus durch erst-klassige konzerte flankiert. neben der reihe „Perspectives Pollini“, die der italienische

FesTTaGe-Zeit – in der berliner staatsoperOsterzeit ist Opernzeit. Die freien Tage rund ums Osterfest kann man nicht nur in Berlin dazu nutzen, seiner Opernleidenschaft zu frönen. Doch gerade hier bietet sich eine ideale Gelegenheit dazu, denn Osterzeit heißt hier zu-gleich FESTTAGE-Zeit, und zwar vom 23. März 2013 bis zum 1. April 2013.

Meisterpianist Maurizio Pollini so angelegt hat, dass er die mittleren und späten kla-viersonaten beethovens mit avancierter zeit-genössischer Musik spannungsreich koppelt, sind zwei berühmte requiem-Vertonungen zu erleben: diejenige von Giuseppe Verdi mit dem orchester und Chor der Mailänder scala sowie das requiem von Wolfgang amadeus Mozart mit dem staatsopernchor und der staatskapelle. einer der solisten wird dabei der mexikanische Tenor rolando Villazón sein, der auch bei einem sinfoniekonzert mit der staatskapelle in aktion treten wird: ne-ben Musik von Verdi erklingen hierbei Werke von luciano berio und igor strawinsky, die jeweils zu ihrer Zeit neue Perspektiven für das komponieren eröffneten.

WeiTere inFos UnTer:www.staatsoper-berlin.de

„Legendäre MeisterWerke“ ausstellung, 23.01.13–23.01.15, landesmuseum Württemberg, stuttgart, www.landesmuseum-stuttgart.de

„Reiselust“ bühne, 07.04.13/23.04.13, Wortkino – die bühne von Dein Theater, stuttgart, www.wortkino.de

„junge deutsch-französische philharmonie/Nicolaus Richter“ Musik, 07.04.13, stadthalle bayreuth, bayreuth, www.wagnerstadt.de

„Fun-tastischer Frühling im Pegasus“ Variété/Unterhaltung, 14.03.13–28.04.13, Varieté Theater Pegasus, bensheim, www.pegasus-bensheim.de

„Heidelberger Frühling“ Musik/Unterhaltung, 16.03.13–20.04.13, diverse spielstätten, Heidelberg, www.heidelberger-fruehling.de

„7. Kammerkonzert – Werke von Ludwig van Beethoven und Ar-nold Schöberg“ Musik, 07.04.13,staatsoper Hannover, Hannover, www.oper-hannover.de

„Jens Schubert: BLACKMAGICKPARTY“ ausstellung, 23.03.13–02.06.13, MeWo kunsthalle Memmingen, www.memmingen.de/2510.html

aPHorisMUs Der WoCHe

„Wer seine Grenzen kennt, ist schon ein halber Weiser.“

(John Galsworthy)

Event der Woche

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Coffeetable-Favourites

Sous-Vide – der leichte Einstieg in die sanfte Gartechnik

Hubertus Tzschirner, Thomas a. Vilgis

Daniel esswein (Fotografie)

Verlag: Fackelträger Verlag

ausgabe: 256 seiten

sprache: Deutsch

isbn: 978-3771645069

Preis: 49,95 euro

http://edition.fackeltraeger-verlag.de

sous-Vide – der leichte einstieg in die sanfte Gartechnik

sous-Vide heißt die neue art zu kochen, der die autoren Hubertus Tzschirner und Thomas a. Vilgis ein eigenes kochbuch gewidmet haben. schonender und köstlicher als mit dieser neuen Garme-thode lassen sich Fleisch, Fisch, Gemüse und obst nicht zubereiten, wissen die beiden experten zu berichten.bei der sous-Vide-Methode, die in den 70er-Jahren in Frankreich entwickelt wurde, werden lebensmittel unter Vakuum in speziel-len kochbeuteln eingeschweißt, um anschließend bei einer stabilen niedrigtemperatur über einen längeren Zeitraum im Wasserbad gegart zu werden. Die Vorteile liegen auf der Hand: Garen im Va-kuum ist vitaminschonend, die konsistenz wird perfekt, aromen und Flüssigkeit können nicht austreten und eine punktgenaue Zu-bereitung ist immer gewährleistet.Das autorenteam beleuchtet dieses interessante Thema aus unter-schiedlichen blickwinkeln: Während der gelernte koch und ku-linarikexperte Tzschirner, der sous-Vide zum schwerpunktthema seiner innovativen küche gemacht hat, die Praxis – nämlich das kochen und vor allem das kulinarische ergebnis – im auge behält,

beleuchtet Co-autor Vilgis eher den wis-senschaftlichen Part, der hinter dieser mo-dernen Zubereitungsmethode steckt. abge-rundet und effektvoll untermalt wird das Ganze durch brillante Food-Fotografien aus der linse von Daniel esswein.

„sous-Vide” erläutert umfassend und fun-diert Theorie und Grundlagen des Vakuum-garens, stellt das nötige equipment vor und bietet mit über 60 kreativen rezeptideen den perfekten einstieg in die Gartechnik der extraklasse.ein kochbuch, das nicht nur im edlen Design daherkommt, sondern durch sei-nen ansatz, aus lebensmitteln das beste herauszuholen, eine sinnvolle bereiche-rung der persönlichen kochbuchbiblio-thek darstellt.

Wer mit Passion kocht, hat Spaß daran, aus guten Zutaten noch bessere Gerichte zu zaubern. Doch wer noch dazu den Anspruch hat, die Lebensmittel so schonend wie möglich zuzuberei-ten, kommt am Thema Sous-Vide nicht vorbei.

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