Download ppt - Curs 2 - gestiunea financiara a intreprinderii

1

Analiza echilibrului financiarAnaliza echilibrului financiar

Gestiunea financiara a intreprinderii - Curs 2 Gestiunea financiara a intreprinderii - Curs 2

conf.dr. Laura Obreja Brasoveanuconf.dr. Laura Obreja Brasoveanu

FABBV, ASE- Bucuresti, 19.02.2009 FABBV, ASE- Bucuresti, 19.02.2009

2

Echilibru

“Cel mai greu lucru de pastrat este echilibrul” – Jean Grenier

“Derapajul? O cautare disperata a unui nou echilibru” – Valeriu Butulescu

3

Bibliografie

1.Dragota, V. si colectivul “Management financiar” , Editura Economica, 2003

2.Stancu, I. “Finante”, Editura Economica, 2007

3.Vintila, G. “Gestiunea financiara a intreprinderii”, Editura Didactica si Pedagogica, 2003

4

Analiza financiara- reprezinta activitatea de diagnosticare a echilibrului

financiar pe termen lung şi scurt şi a stării de performanţă financiară a firmei

- are ca scop identificarea punctelor tari şi slabe ale managementului financiar pentru fundamentarea unei noi strategii de menţinere şi dezvoltare

- se fundamenteaza in functie de poziţia analistului financiar (intern sau extern), astfel ca obiectivele diagnosticului financiar sunt orientate spre evidenţierea rentabilităţii şi a riscului

5

Analiza financiaraActionarii – analizeaza profitabilitatea, stabilitatea,

cresterea si rata de distribuire a dividendelor

Creditorii – analizeaza gradul de indatorare si capacitatea de a rambursa creditul

Analiza financiara se poate descompune in:- Analiza echilibrului financiar (pe baza bilantului

financiar)

- Analiza performantelor financiare (pe baza contului de profit si pierdere)

- Analiza cash flow-urilor (a fluxurilor de trezorerie)

6

Analiza financiara pe baza bilantului

Formatul bilantului:

A. Active imobilizate (imobilizari necorporale, corporale, financiare)

B. Active circulante (stocuri, creante, investitii financiare pe termen scurt, casa si conturi la banci)

C. Cheltuieli in avans

D. Datorii ce trebuie platite intr-o perioada mai mica de un an

E. Active circulante nete, respectiv datorii curente nete

F. Total active minus datorii curente

G. Datorii ce trebuie platite intr-o perioada mai mare de un an

H. Provizioane pentru riscuri si cheltuieli

I. Venituri in avans

J. Capital si rezerve

7

Construirea bilantului financiar

Corectii aplicate bilantului contabil:(1) A / P cu lichiditate / exigibilitate mai

mare de 1 anu A/P permanente(2) A / P cu lichiditate / exigibilitate mai

mica de 1 anu A/P temporare, curente

(3) Eliminarea elementelor dpdv.financiar fictive

(4) Repartizarea profitului net

8


Scopul: analiza situatiei financiare pe baza bilantului – echilibrul financiar prin compararea resurselor pe termen lung/scurt cu utilizarile pe termen lung/scurtActiv Pasiv

Active permanente - imobilizari necorporale - imobilizari corporale - imobilizari financiare

Active curente (temporare)

- stocuri - creante-clienti - …………(alte active curente) - active de trezorerie (cash in

casa sau cont curent)

Pasive permanente - capital propriu - datorii pe termen lung

Pasive curente (temporare)

- furnizori - datorii financiare pe termen

scurt - …………..(alte pasive curente) - Pasive de trezorerie

9


Indicatorii de echilibru financiar:fondul de rulmentFR = P.permanente – A.permanente activ curent netACN= A.curente – P.curentenecesar de fond de rulmentNFR = (A.curente – A.trezorerie) – (P.curente –

P.trezorerie) trezoreria neta TN = FR – NFR = A.trezorerie – P.trezoreriecash-flow CF=ΔTNactiv economicAE = P.permanente = CPR + DAT termen lung = A.

imobilizate + ACN

Active permanente

Pasive permanente

FR=ACN

Active curente

Pasive curente

10


Indicatorii de echilibru financiar – interpretare:fondul de rulmentFR = P.permanente – A.permanente a) 1.000 – 700 = 300; b) 1.000 – 1000 = 0; c) 1.000 – 1.200 = -

200necesar de fond de rulmentNFR = (A.curente – A.trezorerie) – (P.curente – P.trezorerie)

…in caz simplificat = stocuri + creante – datorii de exploatarea) 200 + 0 – 300 = -100 b) 100 + 500 – 400 = 200trezoreria neta TN = FR – NFR = A.trezorerie – P.trezoreriea) 500 – 300 = 200; b) -500 – (-600) = 100; c) 500 – 500 =0

11

Analiza financiara pe baza bilantului – strategii de dimensionare a

fondului de rulment

12

Analiza financiara pe baza bilantului - exemplu FIRMA

BILANT

2007 2008

active imobilizate 680 920

imobilizari necorporale 100 150

imobilizari corporale 500 650

imobilizari financiare 80 120

active circulante 288 402

stocuri de materii prime 60 80

stocuri de produse finite 40 70

creante comerciale 100 125

alte creante 10 15

investitii financiare pe termen scurt 10 12

casa si conturi la banci 68 100

2007 2008

datorii ce trebuie platite intr-o perioada mai mica de un an 138 180

datorii comerciale 111 140

alte datorii 27 40

active circulante nete 150 222

datorii ce trebuie platite intr-o perioada mai mare de un an 225 380

sume datorate institutiilor de credit 225 380

capital si rezerve 605 762

capital social 385 592

rezerve 220 170

13

Analiza financiara pe baza bilantului - exemplu FIRMA

2007 2008

Active permanente 680 920

Active temporare 288 402

din care A.trezorerie 78 112

Pasive permanente 830 1142

din care capital propriu 605 762

dat.term.lg 225 380

Pasive temporare 138 180

2007 2008

FR 150 222Δ FR 72

Δ capital propriu 157

Δ dat.term.lg 155Δ imobilizari 240ACN 150 222Δ ACN 72Δ stocuri 50

Δ creante comerciale 25

Δ alte creante 5Δ active de trezorerie 34

Δ datorii comerciale 29Δ alte datorii 13NFR 72 110Δ NFR 38TN 78 112CF 34AE 830 1142

14

Seminar – APLICATIEConstruiti bilantul financiar si calculati

indicatorii de echilibru financiarACTIV PASIV

imobilizări necorporale 150.000 capital social 873.150 imobilizări corporale 225.000 rezultatul ex.(3) 113.250 imobilizări financiare(1) 49.500 provizioane pt. riscuri şi cheltuieli 70.200 stocuri 379.500 datorii financiare (4) 232.350 clienţi (2) 603.900 datorii furnizori 234.000 alte creanţe pe termen scurt 31.800 alte dat. pe termen scurt 176.400 valori mobiliare de plasament 159.650 lichidităţi 100.000 TOTAL ACTIV 1.699.350 TOTAL PASIV 1.699.350

(1) Din care sub 1 an 19.500 (2) din care peste 1 an 33.900

(3) din care 73.650 pentru fondurile proprii 15.600 pentru dividende 24.000 se va reporta în exerciţiul următor

(4) din care 75.000 sunt credite bancare curente pe termen scurt

15

Seminar – tema 2.1

Pentru o firma se cunosc urmatoarele elemente care apar in pasivul bilantului contabil: capital propriu=500, profit net=300, datorii financiare pe termen lung=200, furnizori=300. Determinati valoarea fondului de rulment, stiind ca imobilizarile reprezinta 45% din active, activele de trezorerie reprezinta 10% din active, iar profitul net se distribuie pentru investitii 60%, restul distribuindu-se sub forma de dividende.a) 295; b) 165; c) 415; d) 95; e) 285

16

Seminar – tema 2.2

Cum interpretati - valoarea negativa a fondului de rulment? -cresterea fondului de rulment?- valoarea pozitiva a necesarului de fond de rulment?- cresterea necesarului de fond de rulment?- valoarea negativa a trezoreriei nete?- cresterea trezoreriei nete?