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A.A. 2001-2002 Istituzioni di economia, corso serale 1

fluttuazioni breve periodo 31

31 – Domanda aggregata e offerta aggregata

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fluttuazioni breve periodo 31

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siti

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Fluttuazioni a breve termine

La maggior parte delle grandezze economiche presenta fluttuazioni di anno in anno

In molti anni la produzione cresce, in altri la crescita non si manifesta, causando recessione

In recessione diminuisce il PIL reale, diminuiscono quindi i redditi; aumenta la disoccupazione

Una depressione è una recessione significativa di durata non breve


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Tre aspetti fondamentali delle fluttuazioni economiche

• Le fluttuazioni economiche sono irregolari e imprevedibili

• La maggior parte delle variabili economiche fluttua in sincronia

• Se la produzione diminuisce la disoccupazione aumenta


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1

Dati USA

(a) Real GDP

Billions of1992 Dollars

Real GDP

1965 1970 1975 1980 1985 1990 19952,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,500

$7,000



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2

Dati USA(b) Investment Spending

Billions of1992 Dollars

Investment spending

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1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995



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Dati USA(c) Unemployment Rate

Unemployment rate

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1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995

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da: lucidi prof.Zanetti

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Dati Italia


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Spiegazione delle oscillazioni di breve periodo

Lo strumento più usato dagli economisti è il modello della domanda aggregata e dell’offerta aggregata


fluttuazioni breve periodo 31br

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Macroeconomia e breve-lungo periodo

Molti economisti ritengono che l’impostazione della macroeconomia classica (dicotomia tra grandezze nominali e reali, essendo quest’ultime indifferenti all’andamento della q. di moneta) valga solo nel lungo periodo

Per le spiegare le fluttuazioni a breve, l’ipotesi di neutralità della moneta è quindi ritenuta non appropriata


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Digressione sulla c.d. “legge” di Okun (Arthur, 1928-80)

Legge? Relazione, regolarità, modello . . .(con corrispondenza soprattutto ai dati degli USA)

Se il PIL aumentaVariazione tasso disoccupazione = -0.5 x var. PIL eccedente 3%

Se il PIL diminuisceVariazione tasso disoccupazione = -0.5 x (var. neg. PIL incrementata di –3 punti)

PIL + %5 disoccupazione –1%

PIL –1% disoccupazione + 2%



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I dati di riferimento dell’analisi di breve periodo, ricordando che ora consideriamo collegate le grandezze nominali e reali, cioè la moneta influenza le grandezze reali (non neutralità)

• PIL come misura della produzione di merci e servizi

• L’indice dei prezzi al consumo o il deflatore implicito dei prezzi


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I concetti di domanda e offerta nell’analisi macroeconomica di breve periodo, con differenze importanti rispetto l’analisi micro

Da un mercato (da un settore) alla visione aggregata di tutti i mercati (settori), cioè del comportamento di offerta e domanda per tutti i beni

Curva della domanda aggregata: mostra la quantità di merci e servizi che famiglie, imprese e pubblica amministrazione desiderano acquistare per ogni dato livello di prezzo

Curva dell’offerta aggregata: mostra la quantità di merci e servizi che le imprese desiderano produrre e vendere a ogni prezzo

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Harcourt Brace & Company

Equilibriumoutput

Quantity ofOutput

PriceLevel

0

Equilibriumprice level

Aggregatesupply

Aggregatedemand

Domanda e offerta aggregare: produzione e livello dei prezzi si adeguano equilibrando offerta aggregata e domanda aggregata

Differenze rispetto all’analisi micro?



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Differenze con l’analisi micro?

• Domanda micro: acquistare/non acquistare un bene determina effetti sui mercati degli altri beni

• Domanda macro: la decisione è acquistare/non acquistare in assoluto

• Offerta micro: produrre/non produrre un bene determina effetti sul mercato dei fattori produttivi anche per gli altri beni

• Offerta macro: la decisione è produrre/non produrre in assoluto


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La curva di domanda aggregata – Perché è inclinata verso il basso? (*)

Ricordiamo: NXGICY

G può essere considerata una variabile politica indipendente (“esogena”), ma le altre tre dipendono dalla congiuntura economica e in particolare dal livello dei prezzi

Quindi, per rispondere a (*) studiamo come i prezzi agiscono su C, I e NX

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1


Domanda aggregata e prezzi

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1. A decrease in the pricelevel

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Domanda aggregata e prezzi

Quantity ofOutput

PriceLevel

0

Aggregatedemand

P1

Y1 Y2

P2

1. A decrease in the pricelevel

2. …increases the quantity of goods and services demanded.


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Su C, effetto ricchezza (wealth effect) di Pigou (Arthur Pigou, 1877-1959)

• Se i prezzi diminuiscono (caso che ci interessa, per diminuzione della q. di moneta) il consumatore si sente più ricco (effetto ricchezza)

• Per questo spende di più

• L’aumento di spesa per consumi genera aumento di domanda di merci e servizi



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Su I, effetto tasso di interesse (interest-rate effect) di Keynes (John Maynard Keynes, 1883-1946)

• Un livello più basso dei prezzi induce tassi dell’interesse più bassi (minori prezzi minor moneta detenuta maggiore offerta di fondi mutuabili, cap.25, lucido 22), che determinano maggiore spesa di investimento

• L’aumento di spesa per investimenti genera aumento di domanda di merci e servizi



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Su NX, effetto tasso di cambio (exchange-rate effect) di Mundell e Fleming (Robert Mundell, Nobel 1999; Marcus Fleming, 1921-1976)

• Un livello più basso dei prezzi induce tassi dell’interesse più bassi

• Il tasso di cambio si deprezza perché si spostano attività finanziarie all’esterno (offerta di moneta nazionale sul mercato dei cambi)

• L’aumento di spesa (di terzi) per esportazioni nette, genera aumento di domanda di merci e servizi



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Discussione:

che cosa può voler dire, in questo contesto, spostamento della domanda?

Obiettivo didattico: ricordare la distinzione, già sperimentata in microeconomia, tra spostamento di una curva e spostamento su una curva



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Spostamenti della curva di domanda

Gli spostamenti della curva di domanda possono derivare da modificazioni nel comportamento delle famiglie o delle imprese o da cambiamenti nelle politiche pubbliche:

• comportamento dei privati (famiglie o imprese), con riferimento alle decisioni di spesa

• politiche pubbliche, con modificazioni delle politiche monetarie o fiscali


fluttuazioni breve periodo 31es

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Esempi:

• un aumento della propensione al risparmio dei cittadini determina uno spostamento della curva di domanda aggregata verso sinistra

• innovazioni tecnologiche che inducono ad acquisti di macchinari o attrezzature determinano uno spostamento della curva verso destra

• la fine della “guerra fredda” induce una riduzione della spesa per armamenti, con spostamento della curva di domanda aggregata verso sinistra

• aumento dell’offerta di moneta, sotto forma di “distribuzione dall’elicottero” (cap.28, lucido 20), con maggiore spesa a parità di prezzi e spostamento della curva di domanda a destra

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Aggregatedemand, D1

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Discussione:

quale può essere la forma, e con quale significato, della curva di offerta aggregata di lungo periodo?

Obiettivo didattico: la differenza concettuale tra curva di offerta in microeconomia e in macroeconomia


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La curva di offerta aggregata:

• nel lungo periodo è inclinata verticalmente, in quanto indipendente dai prezzi

• nel breve periodo è inclinata verso l’alto, come funzione crescente del prezzo

. . . e dipendente da?



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.p.

L’offerta aggregata di lungo periodo dipende dalla dotazione di fattori produttivi dell’economia (lavoro e capitale) e dal livello della tecnologia

Dunque non dai prezzi!

La curva dell’offerta aggregata di lungo periodo è verticale al livello naturale di produzione (espressione più appropriata di produzione potenziale o produzione di pieno impiego)

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Curva di offerta aggregata di lungo periodo e indifferenza ai prezzi

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Long-runaggregate

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1. A change in the price level…

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Quantity ofOutput


Price Level

0

Long-runaggregate

supply

P2

1. A change in the price level…

P1

2. …does not affect the quantity of goods and services supplied in the long run.



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.

Spostamenti della curva aggregata di offerta di lungo periodo

I cambiamenti nei fattori produttivi modificano la posizione della curva

Ad esempio:

• un aumento dello stock di capitale aumenta la produttività e quindi la curva si sposta verso destra e viceversa

• un sussidio alla disoccupazione aumenta il tasso di disoccupazione naturale e quindi la curva si sposta verso sinistra e viceversa


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.p.

Curva di offerta aggregata di breve periodo

Nel breve periodo un incremento nel livello generale dei prezzi nell’economia tende a incrementare la quantità offerta di merci e servizi

Una diminuzione del livello generale dei prezzi tende a ridurre la quantità offerta di merci e servizi

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Curva di offerta aggregata di breve periodo e prezzi

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1. A decrease in the price level

Quantity ofOutput

Price Level

0

Short-runaggregate

supply

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.p. 3



Y1

P1

P2

1. A decrease in the price level

Quantity ofOutput

Price Level

0

Short-runaggregate

supply

Y2

2. reduces the quantity of goods and services supplied in the short run



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Perché la c. di offerta aggregata di b.p. è inclinata verso l’alto?

Tre spiegazione:

• teoria della “nuova macroeconomia classica” sull’imperfezione dell’informazione (misperceptions theory)

• teoria keynesiana della vischiosità dei salari (sticky-wage theory)

• teoria neo-keynesiana della vischiosità dei prezzi (sticky-price theory)


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Imperfezione dell’informazione (Milton Friedman, Nobel 1976, e Robert Lucas, Nobel 1995)

• I cambiamenti del livello generale dei prezzi possono ingannare i produttori che li interpretano come prezzi relativi (*) e quindi segnali relativi alla domanda sul loro mercato e riducono l’offerta se i prezzi diminuiscono e viceversa

• Anche i lavoratori possono percepire una diminuzione di retribuzioni (*) prima di rilevare la diminuzione dei prezzi dei beni e reagire riducendo l’offerta di lavoro (e quindi la produzione)

(*) NB, confrontandola con le aspettative


fluttuazioni breve periodo 31vi

schi

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lari

Teoria keynesiana della vischiosità dei salari

• I salari nominali non si adeguano istantaneamente ai prezzi, sono “vischiosi” (contratti pluriennali, norme, . . .)

• Se i salari W sono fissati in funzione di una aspettativa di prezzi P che non è raggiunta (i prezzi aumentano meno ad esempio perché l’offerta di moneta si contrae), il salario reale W/P risulta più elevato e le imprese reagiscono riducendo la domanda di lavoro e la produzione (tentativo, alla scala micro, di eguagliare costo marginale e produttività marginale)


fluttuazioni breve periodo 31vi

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Teoria neo-keynesiana della vischiosità dei prezzi

• I prezzi delle merci e dei servizi sono lenti ad adeguarsi (costi di menu) salari nominali non si adeguano istantaneamente ai prezzi, sono “vischiosi” (contratti pluriennali, norme, . . .)

• Se i salari P sono fissati in funzione di una data aspettativa che non si realizza (i prezzi aumentano meno ad esempio perché l’offerta di moneta si contrae), alcune imprese adeguano istantaneamente i prezzi, altre no, perdendo occasioni di vendita e quindi produzione e occupazione


fluttuazioni breve periodo 31br

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Ricordiamo che si tratta comunque di fenomeni di breve periodo, essendo l’offerta verticale nel lungo periodo

Nel breve, oltre che spostarci sulla curva di offerta, possiamo verificare spostamenti della curva di offerta

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.


Spostamenti della curva di offerta di breve periodo

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Price Level

0

Short-run aggregate supply, S1

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Spostamenti della curva di offerta di breve periodo: cause strutturali

• Un aumento dello stock di capitale sposta verso destra la curva di offerta di breve periodo (e quella di lungo p.)

• Un aumento del tasso naturale di disoccupazione sposta verso sinistra la curva di offerta di breve periodo (e quella di lungo p.)

• . . .



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Spostamenti della curva di offerta di breve periodo: effetti delle aspettative sui prezzi

• Aspettative di aumento dei prezzi determinano salari più elevati, maggiori costi e quindi spostamento a sinistra – a parità di prezzo – della curva di offerta di b.p. (contano le aspettative, in quanto se successivamente i prezzi non aumentano, la vischiosità dei salari . . .)

• Aspettative di diminuzione dei prezzi determinano salari meno elevati e quindi spostamento a destra della curva di offerta di b.p.



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Discussione:

gli strumenti descrittivi e interpretativi visti possono servire . . .

Obiettivo didattico: ricordare il “manifesto” del corso, sulla dotazione di semplici strumenti logici, formali e grafici per descrivere i fenomeni economici; aggiungiamo “interpretare”


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Equilibrio di lungo periodo e due possibili cause di recessione

• Spostamenti della curva di domanda aggregata

• Spostamenti della curva di offerta aggregata

a valere rispetto ad una situazione di equilibrio di lungo periodo in cui percezioni-aspettative, prezzi e salari sono in equilibrio (si sono tra loro adattati) verso la costante (il “motore immobile”) dell’offerta di lungo periodo, cioè del livello naturale di produzione

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Equilibrio di lungo periodo


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PriceLevel

0

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Short-runaggregate

supply

Long-runaggregate

supply

Aggregatedemand

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Per effetto di una diminuzione della curva di domanda aggregata:

• la produzione scende al di sotto del livello naturale

• la disoccupazione cresce

• i prezzi diminuiscono

Successivamente, la correzione degli errori percettivi, la riduzione della vischiosità di prezzi e salari, fanno sì che . . . si ritorni all’equilibrio

52

fluttuazioni breve periodo 31d i

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Diminuzione della domanda aggregata

Quantity ofOutput

PriceLevel

0

Short-run aggregatesupply, AS1

Long-runaggregate

supply

Aggregatedemand, AD1

AP1

Y1

1. A decrease inaggregate demand…

53


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Quantity ofOutput

PriceLevel

0


Long-runaggregate

supply


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Y1

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54


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Quantity ofOutput

PriceLevel

0


Long-runaggregate

supply


A

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P1

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AD2


2. …causes output to fall in the short run…

55


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Quantity ofOutput

PriceLevel

0


Long-runaggregate

supply


A

B

C

P1

P2

P3

Y1Y2

AD2

AS2


3. …but over time,the short-run aggregate-supply curve shifts…


56


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ag g

reg a

t a 5



Quantity ofOutput

PriceLevel

0


Long-runaggregate

supply


A

B

C

P1

P2

P3

Y1Y2

AD2

AS2


3. …but over time,the short-run aggregate-supply curve shifts…


4. …and output returnsto its natural rate.


fluttuazioni breve periodo 31co

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e

Nel breve periodo gli spostamenti della curva di domanda aggregata provocano oscillazione nella produzione

Nel lungo periodo la produzione ritorna al livello naturale, con un effetto residuo sul livello generale dei prezzi



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Per effetto di una diminuzione della curva di offerta aggregata:

• la produzione scende al di sotto del livello naturale

• la disoccupazione cresce

• i prezzi aumentano

Successivamente, la correzione degli errori percettivi, la riduzione della vischiosità di prezzi e salari, fanno sì che . . . si ritorni all’equilibrio

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Long-runaggregate

supply

1. An adverse shift in the short-run aggregate-supply curve…

Short-run aggregate

supply, AS1

Quantity ofOutput

PriceLevel

0

Aggregate demand

A

Y1

P1

60


min

uzio

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ell’

offe

rta

aggr

egat

a 2

Harcourt Brace & Company2. …causes output to fall…

Long-runaggregate

supply


Short-run aggregate

supply, AS1

Quantity ofOutput

PriceLevel

0

Aggregate demand

A

B

Y1Y2

P2

P1

61


min

uzio

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ell’

offe

rta

aggr

egat

a 3

Harcourt Brace & Company2. …causes output to fall…

Long-runaggregate

supply


Short-run aggregate

supply, AS1

Quantity ofOutput

PriceLevel

0

Aggregate demand

A

B

Y1Y2

3. …and the price level to rise.

P2

P1


fluttuazioni breve periodo 31co

nclu

sion

e

Nel breve periodo gli spostamenti della curva di offerta aggregata provocano stagnazione (diminuzione del prodotto) e inflazione (aumento del prezzi), cioè stagflazione

La politica economica può intervenire sulla domanda aggregata per compensare uno dei due effetti negativi, non entrambi



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L’aumento del prezzo del petrolio (provocato dal cartello Opec) nei periodi 1973-75 e 1978-81 produsse due casi di stagflazione

L’aggravio dei costi negli input delle aziende che utilizzano il petrolio come materia prima produce uno spostamento a sinistra della curva di offerta di breve periodo e . . .


fluttuazioni breve periodo 31re

azio

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Reazioni di politica economica a fronte di uno spostamento verso sinistra dell’offerta aggregata

Attendere il ri-adeguamento automatico di prezzi e salari . . .

oppure incrementare la domanda aggregata con interventi monetari o fiscali

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azio

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onom

ica


Reazioni di politica economica

Quantity ofOutput


PriceLevel

0

Short-run aggregate supply, AS1

Aggregate demand, AD1

Long-run aggregate

supply

AP1

AS2

1. When short-run aggregate supply falls…

66


azio

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i pol

itic

a ec

onom

ica



Quantity ofOutput


PriceLevel

0



Long-run aggregate

supply

AP2

P1

AS2


67


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i pol

itic

a ec

onom

ica



Quantity ofOutput


PriceLevel

0



Long-run aggregate

supply

AP2

P1

AS2


2. …policymakers canaccommodate the shiftby expanding aggregatedemand…

AD2

68


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onom

ica



Quantity ofOutput


PriceLevel

0



Long-run aggregate

supply

A

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3....which causes the price level to rise



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69


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ica



Quantity ofOutput


PriceLevel

0



Long-run aggregate

supply

A

C

P2

P3

P1

AS2

3....which causes the price level to rise



AD24. …but keeps output at its natural rate.