Tud Ön hullámlovagolni?
2012 után a kibocsátás-kereskedelemben
Baráth Barna
Vertis Zrt.
2011. szeptember 15.
2
Kiosztás vs. kibocsátás2006
2006
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
3
Mikor adjak el? 2005-2007
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
35,00
2005
.06.24
2005
.09.24
2005
.12.24
2006
.03.24
2006
.06.24
2006
.09.24
2006
.12.24
2007
.03.24
2007
.06.24
2007
.09.24
2007
.12.24
2008
.03.24
4
5
Kiosztás vs. kibocsátás2010
2010
0
1
2
3
4
5
0 1 2 3 4 5 6 7
6
Mikor adjak el? 2008-2011
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
35,00
2008
.02.26
2008
.05.26
2008
.08.26
2008
.11.26
2009
.02.26
2009
.05.26
2009
.08.26
2009
.11.26
2010
.02.26
2010
.05.26
2010
.08.26
2010
.11.26
2011
.02.26
7
Mikor swappoljak?
DEC11 spread
-
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
11/08/2
008
11/10/2
008
11/12/2
008
11/02/2
009
11/04/2
009
11/06/2
009
11/08/2
009
11/10/2
009
11/12/2
009
11/02/2
010
11/04/2
010
11/06/2
010
11/08/2
010
11/10/2
010
11/12/2
010
11/02/2
011
11/04/2
011
9
10
A hiány és az ár alakulása
MtCO2e/év
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
€/tCO2
11
0
5
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00
12
1. Milyen kibocsátás-csökkentési lehetőségek vannak házon belül? Milyen áron?
2. Mi lesz a várható egyenlegem? Mennyire biztos ez? Min múlik?
3. Tudom-e érvényesíteni a termék árában a megemelkedett költségeket?
4. Van-e véleményem az EUA és a CER/ERU egységek árfolyamáról?
5. Milyen kockázatot szeretnék/tudok vállalni?
6. Mennyi pénzem van („milyen a likviditásom”)?
7. Milyen kereskedési stratégiával tudom csökkenteni a kockázatomat?
P3 – mik a fő kérdések?
13
1. Milyen kibocsátás-csökkentési lehetőségek vannak házon belül? Milyen áron?
2. Mi lesz a várható egyenlegem? Mennyire biztos ez? Min múlik?
3. Tudom-e érvényesíteni a termék árában a megemelkedett költségeket?
4. Van-e véleményem az EUA és a CER/ERU egységek árfolyamáról?
5. Milyen kockázatot szeretnék/tudok vállalni?
6. Mennyi pénzem van („milyen a likviditásom”)?
7. Milyen kereskedési stratégiával tudom csökkenteni a kockázatomat?
14
Kockázat..?
Ha nem veszem meg a CO2 egységet, akkor
Eladok egy terméket adott áron, de nem tudom a költségemet
Legyártok egy terméket, de nem tudom a költségemet
CO2 költség
Egyéb költségek
Eladási ár
Fedezet
15
Akkor rögzítsük az egység árát
CO2 költség
Egyéb költségek
Eladási ár
Fedezet
16
Mikor,mennyit és hogyan?
17
Fedezek vagy spekulálok?
18
Fedezeti ügylet
Olyan ügylet, amely egy másik ügylet kockázatát hivatott ellensúlyozni, vagy kiküszöbölni.
Célja a meglévő nyitott pozíció kockázata ellen történő védekezés, egy ellentétes irányú – de nem feltétlenül ugyanarra a határidőre szóló – pozíció nyitásával.
19
Spekuláció - tradelés
Fogadás a jövőbeni ármozgásokra, nyereség elérése céljából
20
Ha biztos hiányunk van és várunk, akkor spekulálunk!
21
K: Mikor keletkezik valóban a hiány?
22
K: Mikor nyitjuk meg a short pozíciónkat?
V: Amikor termelünk, vagy amikor előre eladjuk a terméket
23
24
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
EUR
hónap
Folyamatos spot vétel
25
Határidős vásárlás
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
EUR
hónap
28
29
30
31Baráth Barna, Vertis Zrt., [email protected], +36 1 488 8422, www.vertisfinance.com
tradingblog.vertisfinance.com
32
Recommended
