22

Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

  • View
    2.014

  • Download
    0

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Финансовое моделирование в Excel. 10 советов от профессионального аналитика. Наташа Загвоздина, экс Ренессанс Капитал.

Citation preview

Page 2: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 3: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Найдите аудированную отчетность компании, прочитайте

обзоры сектора, в котором она работает, пообщайтесь с

менеджментом о планах (у инвесторов и финансовых

аналитиков, скорее всего, будет такая возможность),

запросите у них операционную модель, задайте им

вопросы о деятельности предприятия.

Page 4: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 5: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Показатель Weighted Average Cost of Capital

(средневзвешенная стоимость капитала) учитывает

расходы по обеспечению каждого источника

финансирования (заемные средства, собственный капитал:

обыкновенные и привилегированные акции).

Page 6: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 7: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Operating expenses – это операционные расходы бизнеса на

производство товаров или услуг: расходные материалы,

аренда помещений, зарплата работников и т.д. Расходы

очень часто рассчитываются в моделях как процент от

дохода. Однако опыт показывает, что темпы роста

расходов и доходов часто отличаются.

Page 8: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 9: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Коэффициент Return On Invested Capital показывает отдачу,

полученную на капитал из внешних источников. По ROIC можно

понять, насколько эффективно менеджмент распоряжается

инвестициями в основную деятельность предприятия.

Page 10: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 11: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Free cash flow to the firm (cвободный денежный поток

фирмы) — это денежный поток от операционной

деятельности компании после уплаты налогов и за вычетом

чистых инвестиций в основной и оборотный капитал,

доступный компании, инвесторам и кредиторам.

Page 12: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 13: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Earnings Before Interest and Taxes – прибыль до уплаты

процентов и налогов. В этом бухгалтерском показателе

учитывается также неоперационная прибыль, т.е. Доходы

и расходы, не связанные с обычной деятельностью.

Page 14: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 15: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization

(прибыль до вычета процентов, налогов, износа и

амортизации) рассчитывается как EBIT, но с учетом

амортизации по материальным и нематериальным

активам и переоценки активов. В стандартах финансовой

отчётности (GAAP и IAS) не рекомендуется использовать

EBITDA, поскольку при его расчете могут варьироваться

подходы. Но на практике он очень широко применяется.

Page 16: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 17: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Метод Discounted Cash Flow (дисконтированный

денежный поток) используется довольно часто

при построении финансовых моделей и принятии

инвестиционных решений. Недостаток этого

подхода в том, что чем больше рассматриваемый

период и чем больше неизвестных в модели,

тем труднее точно вычислить будущие

размеры денежного потока.

Page 18: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 19: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Финансовые модели оценки стоимости компании – это

ряд предположений по каждому из сегментов бизнеса.

Сохраняйте свои прогнозы и проверяйте, насколько

они будут отличаться от реальности в конце текущего

года. Чем больше вы практикуетесь на реальных

данных, тем точнее становится ваш анализ.

Page 20: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel
Page 21: Eduson.tv - finansovoe modelirovanie v Excel

Не все зависит от менеджмента компании и не все

можно предсказать. Активы могут обесцениться из-за

общей ситуации на фондовом рынке, из-за

законодательных изменений, которые влияют на работу

предприятия, либо из-за появления более продвинутой

технологии. Также активы могут получить физические

повреждения в результате стихийных бедствий.