26
Barcelona, 20 de novembre de 2014 Situació Catalunya

Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Recuperació global, lenta i amb pressions a la baixa. A Espanya continua la recuperació, per sobre de la UEM, tot i que aquesta limitarà l’acceleració. Es confirma que l’economia catalana s’accelera, creant ocupació tant l’any 2014 com el 2015. Però està condicionada pel sector exterior i per la correcció de desequilibris interns. És imprescindible 4 continuar amb l’esforç reformador.

Citation preview

Page 1: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Barcelona, 20 de novembre de 2014

Situació Catalunya

Page 2: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Missatges principals

1

2

3

Recuperació global, lenta i amb pressions a la baixa

A Espanya continua la recuperació, per sobre de la UEM, tot i que aquesta

limitarà l’acceleració

Es confirma que l’economia catalana s’accelera, creant ocupació tant l’any

2014 com el 2015. Però està condicionada pel sector exterior i per la correcció de

desequilibris interns

És imprescindible continuar amb l’esforç reformador 4

Pàgina 2

Page 3: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Secció 1

Entorn global i espanyol

Secció 2 Catalunya: es confirma la recuperació amb una creació d’ocupació creixent

Índex

Pàgina 3

Page 4: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Entorn global i espanyol

Malgrat l’aparició d’esdeveniments de risc geopolític …

Tant els indicadors financers com els d’activitat

envien senyals consistents amb un escenari

favorable al creixement …

… malgrat el sorgiment de factors de risc

geopolític …

… que, pel moment, no han alterat les

expectatives de creixement mundial

Índex de tensions financeres BBVA Research Font: BBVA Research

-0,10

-0,08

-0,06

-0,04

-0,02

0,00

0,02

0,04

0,06

-0,7

-0,4

-0,1

0,2

0,5

0,8

1,1

1,4

1,7

ge

n-1

2

ab

r-12

jul-

12

oct-

12

ge

n-1

3

ab

r-13

jul-

13

oct-

13

ge

n-1

4

ab

r-14

jul-

14

oct-

14

Desenvolupats Emergents

Pàgina 4

Page 5: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Entorn global i espanyol

… l’escenari més probable és de creixement

Creixement global basat en el BBVA-GAIN (t/t, %) Font: BBVA Research

L’activitat industrial global va continuar

creixent fins al maig prop del 3,2% anual, per

sobre del 3,0% de finals del 2013

El comerç mundial es va recuperar de l’intens i

generalitzat ajust a la baixa patit el primer

trimestre de l’any 2014 (e.g. EUA)

Les últimes dades apunten una moderada

acceleració de la recuperació durant els

pròxims mesos 0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

set-

14

Actu

al

set-

14

Actu

al

4T13 1T14 2T14 3T14 4T14

Previsions

Pàgina 5

Page 6: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Entorn global i espanyol

Però la recuperació econòmica és moderada

EUA, comparació de recuperacions econòmiques Nivell del PIB per càpita Font: BBVA Research

Recessions als EUA: 1954, 1974, 1980, 1991, 2001, 2008

En comparació històrica, el ritme de sortida

de la recessió sembla moderat

El despalanquejament del sector privat és lent

i el deute total (públic i privat) continua essent

elevat

L’ajust dels balanços dels agents, encara

pendent, podria suposar un fre per a la

recuperació de mitjà termini 94

96

98

100

102

104

106

108

110

112

t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6

Mitjana recuperacions 1954-2001 2008

Pàgina 6

Page 7: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

1

2

Creixement global del PIB (%) Font: BBVA Research

El creixement global va augmentar l’any

2015 malgrat la revisió a la baixa del PIB a

l’eurozona i el menor creixement a Latam

El risc d’un ajust intens a la Xina és baix i

la FED manega bé la recuperació, però

augmenten els riscos geopolítics i

d’activitat a la UEM

L’ajust dels balanços dels agents

continua llastant la recuperació 3

Entorn global i espanyol

Economia mundial: escenari base

3,0

0,0

5,4

4,1

3,43,2 3,2

3,7

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14 (

p)

20

15 (

p)

Desenvolupats Emergents Món

Pàgina 7

Page 8: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Entorn global i espanyol

Espanya: el PIB s'accelerarà l’any 2015

• Depreciació de l’euro

• Millora del comerç internacional

• Lleugera acceleració a l’eurozona, afavorida per reducció preus petroli i altres factors

• La inversió en Maquinària i Béns d’Equipament representa ja el 45% de la inversió real total i

més del 8% de la demanda interna real (màxim històric)

• Consistent amb el canvi de model productiu orientat cap al sector exterior

• Política monetària més expansiva, que ha reduït tipus de interès a mínims

• Augment de la demanda de crèdit (50 MM) en els pròxims anys i del PIB (+0,5% el 2015)

• Fluxos de nou crèdit (a/a 7M2014): +12,4% (empreses<1m) +12,1% (particulars)

Exportacions

(>5%)

Inversió

M i BE

(>7%)

BCE i

crèdit

• La reducció impositiva assolirà 9 mil M€ entre 2015 i 2016

• Augmentarà la demanda interna i les importacions, esmorteint l’efecte en PIB: +0,3% (2015)

• La millora cíclica i el compliment dels objectius el 2014 faciliten la consolidació fiscal Política fiscal

Escenari base en què no es materialitzen factors de risc

Pàgina 8

Page 9: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Secció 1

Entorn global i espanyol Secció 2

Catalunya: es confirma la recuperació amb una creació d’ocupació creixent

Índex

Pàgina 9

Page 10: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

El creixement de Catalunya tornarà al 0,5% t/t al

4T14 (Espanya: 0,5%)…

… que permeten tancar el diferencial de

creixement amb el conjunt d’Espanya l’any 2014

… per la progressiva dinamització de la

demanda interna, i una millora del turisme en la

segona part de l’any …

Indicador d’Activitat: MICA-BBVA Catalunya (% t/t) Font: BBVA Research a partir de fonts nacionals

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

2014: es confirma la recuperació ...

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

ma

rç-0

8

jun

y-08

set-

08

de

s-08

ma

rç-0

9

jun

y-09

set-

09

de

s-09

ma

rç-1

0

jun

y-10

set-

10

de

s-10

ma

rç-1

1

jun

y-11

set-

11

de

s-11

ma

rç-1

2

jun

y-12

set-

12

de

s-12

ma

rç-1

3

jun

y-13

set-

13

de

s-13

ma

rç-1

4

jun

y-14

set-

14

de

s-14

Catalunya Espanya

Pàgina 10

Page 11: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Catalunya: Enquesta BBVA d’Activitat Econòmica Font: BBVA Research a partir de BBVA

L’enquesta de BBVA mostra una clara millora

de l’activitat ja des de mitjans de l’any 2013

… tot i els menors resultats del 3T14

Els resultats de l’any 2014 consoliden

el to positiu …

Enquesta BBVA d’Activitat Econòmica (Requadre 1)

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

2014: es confirma la recuperació ...

jun-12

set-12

des-12

mar-13

jun-13

set-13

des-13

mar-14

jun-14

set-14

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

-60 -40 -20 0 20 40

Pers

pective

s per

al prò

xim

trim

estr

e

Activitat en el trimestre

Pàgina 11

Page 12: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Catalunya i Espanya: matriculacions de vehicles (a/a, %, CVEC) Font: BBVA Research a partir de Direcció General de Trànsit

Això s’ha vist afavorit per l’augment de la

riquesa financera, la renda i alguns estímuls

públics

… han permès un increment de la despesa,

sobretot de consum durador.

La millora als mercats financers i la reducció

de les incerteses …

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

… gràcies a la demanda interna

-40

-30

-20

-10

0

10

20

2008 2009 2010 2011 2012 2013 gen-ago2014

Catalunya Espanya

Pàgina 12

Page 13: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

En el passat, una reducció del PIB a la UEM

de l’1% s’ha traslladat en 0,9 p.p. al PIB de

Catalunya

El canal comercial (exportacions) seria la

principal via de transmissió, però no es

descarten d’altres (inversió, financer, etc.)

La revisió de 6 dècimes en l’escenari d’Europa

suposarà una caiguda de 0,5 p.p. a Catalunya

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

El 2015, el creixement continuarà, tot i la UEM

Impacte estimat en el PIB d’una caiguda de l’1% del PIB a la UEM (p.p.) Font: BBVA Research

La sensibilitat de Catalunya al cicle europeu

(Requadre 2)

AND ARA

ASTBAL

CAN

CANT

CAT CLM

CiL

EXT

GAL

MAD

MUR

NAV

PBAS

RIO

VAL

ESP

-1,4

-1,3

-1,2

-1,1

-1,0

-0,9

-0,8

-0,7

-0,6

-0,5

-0,4

0 20 40 60 80

Impacte

sobre

el P

IB (

pp)

Pes de les exportacions a la UEM (% sobre el total)

Pàgina 13

Page 14: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Espanya: inversió en maquinària i equip (M&E) (Ràtios reals a preus de 2008) Font: BBVA Research a partir d’INE

Mentre a Europa la inversió en M&E ha

crescut un 8,0% des que toqués fons el 2T09,

a Espanya ho ha fet un 22,6%

Avui representa ja el 45% de la inversió real

total i més del 8% de la demanda interna real

(màxim històric) …

… la qual cosa és consistent amb el canvi de

model productiu orientat cap al sector exterior

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

Factors que mantindran l’economia creixent A. Més diversificació i competitivitat de les exportacions

4

5

6

7

8

9

10

de

s-81

de

s-83

de

s-85

de

s-87

de

s-89

de

s-91

de

s-93

de

s-95

de

s-97

de

s-99

de

s-01

de

s-03

de

s-05

de

s-07

de

s-09

de

s-11

de

s-13

de

s-15

% del PIB % de la demanda nacional

Pàgina 15

Page 15: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

El factor no estructural que millorarà la

competitivitat serà una depreciació més gran

de l’euro de la que s’esperava

Es preveu un tipus de canvi al voltant de

l’1,2$/€ l’any pròxim, un 10% per sota del

terme mitjà del 2014

Aquesta depreciació podria generar un

creixement del PIB regional de 0,6 p.p. basat

en l’augment d’exportacions

Impacte en el PIB d’una depreciació del 10% de

l’euro enfront del dòlar (p.p.) Font: BBVA Research

La sensibilitat de Catalunya al cicle europeu

(Requadre 2)

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

Factors que mantindran el creixement de l’economia B. Política monetària més laxa: depreciació de l’euro

PBASGAL

CANT CAT

NAV

CLMMUR

ESP

RIO

CAN

VAL

ARAMADAND

CiL

BAL

AST

EXT

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0 20 40 60 80 100

Impacte

sobre

el P

IB (

pp)

Obertura comercial l'any 2013 (% del PIB)

Pàgina 16

Page 16: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

La recuperació dels fluxos de finançament (no de l’estoc), és el que anticipa la recuperació

econòmica

La reducció de la incertesa i la millora de l’economia han ajudat la recuperació de la

demanda

S’observa ja un punt d’inflexió i una millora dels fluxos de crèdit a llars i PIMES, que es

consolidarà el 2S14

Empreses (fins a €1m)

14,6%

Llars

41,5%

Espanya: creixement del flux de noves operacions de crèdit, setembre 2014 (variació interanual) Font: BBVA Research en base a BdE

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

Factors que mantindran el creixement de l’economia B. Política monetària més laxa: menors tipus

Pàgina 17

Page 17: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

Factors que mantindran el creixement de l’economia C. La millora cíclica requereix d’un menor esforç fiscal…

Entre 2011 i 2013, reduir el dèficit públic des del

9,2 al 6,3% del PIB va necessitar de mesures

per més del 7% del PIB atesa la recessió

El 2014, s’ha produït una millora cíclica i una

sensibilitat més gran de les despeses i els

ingressos a la recuperació

Això permetrà un marge a les AP per

implementar polítiques expansives i, tot i així,

poder complir amb els seus objectius

Espanya: mesures fiscals discrecionals (p.p. del PIB) Font: BBVA Research

2,1

5,4

2,1

0,0

-0,2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2011 2012 2013 2014 (p) 2015(p)

Pàgina 18

Page 18: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

Factors que mantindran el creixement de l’economia C. … i permet mesures més expansives

La reforma de l’IRPF pot reduir els tipus

mitjans efectius de manera significativa

Això hauria d’ajudar a impulsar la demanda

interna, en moments en què alguns incentius

estan remetent

S’estima que la reducció d’impostos podria

afegir al voltant de 0,3 p.p. al PIB de 2015

Espanya: IRPF, tipus mitjà efectiu esperat

sobre la base liquidable (p.p.) Font: BBVA Research

17,2

17,5

18,8

17,4

16,6

15,5

16,0

16,5

17,0

17,5

18,0

18,5

19,0

2010 2011 2014 2015 2016

Pàgina 19

Page 19: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

La Generalitat de Catalunya continua amb la

seva política de control de despesa …

… però les dificultats per reprendre el

dinamisme pel costat dels ingressos …

… limiten els avenços en la consolidació fiscal

l’any 2014

Catalunya: necessitat de finançament (% PIB regional) Font: BBVA Research a partir de MINHAP i BdE

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

Factors que mantindran el creixement de l’economia C. … i permet mesures més expansives

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

gen

feb

mar

abr

mai

jun jul

ago

set

oct

nov

des

2013 2014 Objectiu 2014

Pàgina 20

Page 20: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

= .

= .

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

Factors que mantindran el creixement de l’economia D. Avenç en la reducció de desequilibris

Tipus d’interès real

Visats

Riquesa financera

Preus

Demanda externa

Inversió residencial Estable des del 2T14

Variables que precedeixen la

recuperació .

= . Variables

amb retard

-330 pb des del 3T12*

+38% des del 2T12*

+30% a/a 1S14

+270% des del 1S09

Estable des del 1T14

(*) Dades per al conjunt d’Espanya

Pàgina 21

Page 21: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Catalunya i Espanya: Afiliació mitjana a la Seguretat Social (% t/t; exCNP) Font: BBVA Research a partir de Seguretat Social

La reforma laboral i el II Acord per a l’Ocupació i la Negociació Col·lectiva han

evitat una més gran destrucció d’ocupació

Amb institucions laborals més adequades a l’inici de la crisi, la destrucció d’ocupació hauria

estat menor

Són necessàries reformes addicionals al mercat de treball i els mercats de béns i

serveis

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

Factors que mantindran el creixement de l’economia E. Impacte de les reformes

-1,2

-1,0

-0,8

-0,6

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

ma

rç-1

0

jun

y-10

set-

10

de

s-10

ma

rç-1

1

jun

y-11

set-

11

de

s-11

ma

rç-1

2

jun

y-12

set-

12

de

s-12

ma

rç-1

3

jun

y-13

set-

13

de

s-13

ma

rç-1

4

jun

y-14

set-

14

de

s-14

Catalunya Espanya

Pàgina 22

Page 22: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

L’economia catalana accelerarà el creixement els anys 2014 i 2015

La demanda interior, la correcció d’alguns desequilibris interns i el suport del sector exterior seran els factors de suport per a la recuperació…

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

2015: escenari de creixement

Creixement del PIB (a/a, %) Font: BBVA Research a partir d’INE

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

2012 2013 2014 2015

Catalunya Espanya UEM

... tot i una recuperació de la UEM inferior a la prevista fa uns trimestres

Pàgina 23

Page 23: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

El repte de la creació sostinguda d’ocupació de

qualitat…

Després de destruir un 17% de l’ocupació

durant 6 anys de crisi…

… el repte més urgent i important és la creació

sostinguda d’ocupació, de la millor qualitat

possible

Entre 2014 i 2015 es recuperarà una part de

l’ocupació destruïda, però cal intensificar

aquest procés i crear ocupació de qualitat

Espanya: 2008-2013

-17%

Espanya: 2014-2015

+3,0%

Evolució de l’ocupació Font: BBVA Research, INE i MEISS

Catalunya: 2008-2013

-17%

Catalunya: 2014-2015

+4,3%

Pàgina 24

Page 24: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Catalunya: es confirma la recuperació, amb una creació d’ocupació creixent

La necessitat d’aprofundir en les reformes

1. Reduir el deute, millorar el finançament de l’economia espanyola i atreure

inversió estrangera directa

3. Reformes amb què millorar la productivitat, la dimensió de les empreses, la

competitivitat i l’atractiu exterior d’Espanya al capital físic, humà i tecnològic

4. Aprofundir en les reformes que millorin l’eficàcia de les polítiques actives

d’ocupació, redueixin la dualitat en el mercat laboral i millorin el seu

funcionament -> més ocupació i de més qualitat

2. Reforma de les AP, consolidació fiscal i sostenibilitat de llarg termini de les

finances públiques, amb un sistema fiscal eficient que incentivi el creixement i

la creació d’ocupació -> informe del Comitè d’Experts

Pàgina 25

Page 25: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Situació Catalunya, Novembre 2014

Missatges principals

1

2

3

Recuperació global, lenta i amb pressions a la baixa

A Espanya continua la recuperació, per sobre de la UEM, tot i que aquesta

limitarà l’acceleració

Es confirma que l’economia catalana s’accelera, creant ocupació tant l’any

2014 com el 2015. Però està condicionada pel sector exterior i per la correcció de

desequilibris interns

És imprescindible continuar amb l’esforç reformador 4

Pàgina 26

Page 26: Presentació "Situació Catalunya. Segon semestre 2014"

Barcelona, 20 de novembre de 2014

Situació Catalunya

Pàgina 27