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Restrukturierungen von Schiffsgesellschaften
Prof. Dr. Stephan R. Göthel
Dr. Oliver Rossbach
Chancen trotz Krise?
Einführung
Möglichkeiten der Zusammenarbeit
Alternative Finanzierungsformen
Fazit
Inhalt
Seite 2
Einführung
Seite 3
Erschließung
neuer
Finanzie-rungsquellen
Unterneh-merische
Neu-aufstellung
• PWC-Studie 58 % der befragten deutschen Reedereien sehen Zusammenschlüsse und Kooperationen als erfolgreiche Zukunftsstrategie.
Möglichkeiten der Zusammenarbeit
Seite 4
Kooperation
Joint Venture
UV
Intensität der Zusammenarbeit
Motive und Kriterien
Seite 5
Erschließung neuer Märkte und Regionen
Austausch von Know-how
Erweiterung des Angebots
Wachstum
Synergieeffekte
• Verbesserung der Wettbewerbsposition
• Erschließung neuer Finanzierungsquellen
• Beispiele: Zusammenarbeit bei Bereederung oder Befrachtung
• Rechtliche Selbständigkeit bleibt
• Gesellschafterstruktur und Gesellschaftsorgane bleiben unverändert
• Achtung: Haftung! jede Reederei haftet direkt gegenüber Dritten für Schäden, die aus der Kooperation entstehen
Lösung: Haftungsbeschränkung mit Dritten vereinbaren
Kooperation
Seite 6
KooperationsvertragReederei A Reederei B
• Komplexer als schlichte Kooperation
• Vorteil: Haftungsbeschränkung auf Joint Venture Gesellschaft möglich
Joint Venture
Seite 7
Joint Venture VertragReederei A Reederei B
Joint Venture Gesellschaft
z.B. 50 % z.B. 50 %Bar- oder Sacheinlage
Bar- oder Sacheinlage
Seite 8
Joint Venture – Beispiel Auffanggesellschaft
KG neuKG neuKG neu
Bank(en)
KG 1
KG 2
KG 3
Darlehenalt
„Anleger“
Reederei A Reederei B Reederei CGeschäftsführ. Gesellschafter
GmbH & Co. KG(„Auffanggesellschaft“)
Bank(en)
Verkauf der Schiffe und Besserungsschein
Darlehenneu
Garantie
Reederei AB
Unternehmensvereinigung
Seite 9
VorherGesellschafter A Gesellschafter B
Reederei A Reederei B
Nachher 1Gesellschafter A Gesellschafter B
Nachher 2Gesellschafter A
Reederei A
Reederei B
Gesellschafter B (alternativ: Ausscheiden gegen Bargeld)
100 %
Alternative Finanzierungsformen
Seite 10
Fremdkapital Eigenkapital
• Schuldscheindarlehen
• Anleihen
• Aufnahme neuer Kapitalgeber
• Börsengang
• Geringe Anforderungen an externes Rating
• Kein Wertpapierprospekt
• Keine öffentliche Publizitätspflicht
• nur vertragliche Informationspflichten
• Diversifizierung der Gläubigerstruktur gegenüber normalem Darlehen
Schuldscheindarlehen
Seite 11
Zahlung
Institutionelle AnlegerDarlehensgeber
(z.B. Bank)
Reederei
Darlehens-vertrag
Darlehens-betrag
Schuld-scheine
…
Forderungsabtretung oder
Vertragsübernahme
• Anleiheemission erfolgt über Kapitalmarkt
• Hochzinsanleihen (High-Yield Bonds) ab ca. EUR 150 Mio. / Mittelstandsanleihen (Mini-Bonds) ab ca. EUR 10 Mio.
• Lange Laufzeiten, keine laufende Tilgung, keine bzw. nur nachrangige Besicherung
• Unabhängigkeit von der Hausbank
Anleihen
Seite 12
Kapitalgeber Kapitalgeber
Reederei
Anleihe AnleiheZahlung Anleihebetrag
Zahlung Anleihebetrag
Seite 13
Alt-gesellschafter
Neu-gesellschafter
Reederei
Anteile LeistungEinlage
Aufnahme neuer Eigenkapitalgeber
• Kauf existierender Anteile oder neu herausgegebener Anteile?
• Strategischer Investor oder Finanzinvestor?
• Renditeerwartung?
• Mitspracherecht?
• Exit?
Fazit
Seite 14
• Handeln Sie zukunftsgerichtet!
• Haben Sie keine Angst vor Veränderungen!
• Bleiben Sie im „Driver‘s Seat“!
• Begreifen Sie schwierige Situationen als Chance, Ihre Wettbewerbsposition zu verbessern!
Prof. Dr. Stephan R. Göthel, LL.M. (Cornell)Rechtsanwalt, Wirtschaftsmediator, Partner
+ 49(0) 40. 30 37 529-0
aktuell Gründungspartner von Pier 11
Professor für Unternehmensrecht an der BSP Business School Berlin
Lehrbeauftragter an der Bucerius Law School
2008-2015 Rechtsanwalt und Partner bei Taylor Wessing in Hamburg
2007 Rechtsanwalt bei Happ Luther in Hamburg
2003-2007 Rechtsanwalt bei Freshfields Bruckhaus Deringer in Hamburg
2001-2003 Wissenschaftlicher Assistent an der Bucerius Law School
1998-2000 Referendariat in Düsseldorf
1992-1998, Studium an den Universitäten Münster (Dr. jur.), Lausanne, Straßburg,
2002/2003 der University of Michigan Law School und der Cornell Law School (LL.M.)
Seite 15
Dr. Oliver RossbachRechtsanwalt, Partner
+ 49(0) 40. 30 37 529-0
aktuell Gründungspartner von Pier 11
2013-2015 Rechtsanwalt und Partner bei Taylor Wessing in Hamburg
2007-2013 Syndikusanwalt (Director) bei der Deutsche Bank AG in Frankfurt und Hamburg
2003-2007 Syndikusanwalt beim Bundesverband deutscher Banken in Berlin
2001-2003 Wissenschaftlicher Mitarbeiter an der Bucerius Law School in Hamburg
1998-2000 Referendariat in Düsseldorf
1993-1998 Studium der Rechtswissenschaften an den Universitäten Konstanz (Dr. jur.) und Genf
1990-1993 Ausbildung zum Bankkaufmann bei der Deutsche Bank Gruppe in Köln
Seite 16
Pier 11Schauenburgerstraße 1020095 Hamburg
T + 49(0)40. 30 37 529-0F + 49(0)40. 30 37 529-10www.pier11.de
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