“There  are  hundreds  of  startups  with  a  lot  of  brains  and  money  working  on  various  alterna3ves  to  tradi3onal  banking”                    Jamie  Dimon                        Chairman  and  CEO                    JPMorgan  Chase  &  Co.                    April  8,  2015  

   Banking  Is  (SDll)  Under  AGack    

                                                                                                                                                                                         Kevin  Weeks  

Tom’s  post  in  white/red,  Kevin’s  annota<ons  in  grey/blue  

     Summary:  Tom  Loverro’s  Post  (2.0)  

   Basic  Personal  Banking  •  Checking,  savings,  debit  and  prepaid  cards,  transfers  •  Ultra  low  margins  so  massive  success  requires  massive  scale  How  can  a  company  be  disrupDve  in  

this  space?  Who’s  gunning  for  it    Commentary  

Deliver  a  be*er  customer  experience:  Mobile  first  or  mobile  only.    Avoid  piZalls  of  compeDng  with  a  huge  retail  footprint    

Big:    Small:    

•  May  beat  brick  and  mortar  incumbents  but  hard  to  differenDate  from  other  startups  

•  Online-­‐only  banking  is  crowded  (Ally)  Be*er  asset  gathering:    Technology-­‐enabled  or  other  creaDve  asset  gathering  techniques  can  win  customers  

Big:    Small:    

•  Collect  interest  on  lots  of  small  bases  •  New  customers  demand  convenience  through  technology  

•  B&M  model  is  a  poor  use  of  assets  

Create  a  way  to  earn  be*er  net  interest  margin:    Net  interest  margin  is  bank’s  biggest  compeDDve  advantage  but  it’s  not  unbeatable  

Big:    Small:      

•  Two  ways  to  do  this:  find  cheaper  money  or  charge  higher  rates  

•  Customers  may  not  expect  interest  income  now,  but  when  rates  rise…  

Sell  shovels  and  pick  axes:    Build  ancillary  services  that  leverage  bank  infrastructure  and  help  startups  gather  deposits  

Big:  

Small:  

•  APIs  “export”  bank  trust    •  Blockchain  could  kill  this  

   Lending  •  Personal  loans,  credit  cards,  student  loans,  home  &  auto  loans  •  UnderwriDng  quality  not  truly  tested  unDl  economic  downturn  How  can  a  company  be  disrupDve  in  

this  space?  Who’s  gunning  for  it    Commentary  

Be*er  underwri>ng:    Use  more  or  beGer  data  to  make  underwriDng  decisions.    Data-­‐driven  feedback  loops  may  create  network  effects  

Big:    Small:  

•  Hard  to  only  compete  on  this  dimension  now  because  LC  and  others  have  scale,  distribuDon  and  proprietary  historical  data  

More  targeted  marke>ng:    Target  “fat  tails”  of  underwriDng  curve.    (e.g.  good  risks  paying  too  much,  bad  risks  not  paying  enough)  

Big:    Small:  

•  Cherry-­‐picking  customer  populaDons  can  shrink  the  size  of  the  market  preGy  quickly  

Deliver  a  be*er  customer  experience:  Faster  service,  less  fricDon  in  applicaDon  process,  etc.      

Big:    Everybody!    Small:    Everybody!    

•  This  is  table  stakes  for  disrupDng  tradiDonal  lenders,  but  there’s  sDll  plenty  of  room  for  improvement  

•  Mobile,  automated  payments,  etc  

More  crea>ve  financing:    Find  a  different  asset  to  lend  against  or  other  behaviors  to  finance  

Big:    Small:      

•  This  is  a  potenDally  huge,  relaDvely  untapped  market  

•  A  wide  range  of  unleveraged  assets  exist  in  the  market  today  

   InvesDng  and  Wealth  Management  •  Historical  delineaDon  between  self-­‐directed  invesDng  and  

professionally-­‐driven  invesDng  is  becoming  less  important  How  can  a  company  be  disrupDve  in  

this  space?  Who’s  gunning  for  it    Commentary  

Take  more  costs  out  of  the  system:    Remove  people,  brick  &  mortar  and  transacDon  costs.    Use  technology  to  scale  economically  

Big:      Small:          

•  DisrupDon  has  already  removed  lots  of  costs-­‐  trading  margins  are  historically  low  and  online-­‐only  exists  already  (Ameritrade,  Etrade,  etc)  

Gather  more  assets  by  providing  more  personalized  service:    Use  tech  to  beGer  serve  customers.    Like  checking,  this  is  an  asset  gathering  race    

Big:    Small:    

•  Algorithmically-­‐run  “roboadvisors”  offer  personalized  advice  based  on  customer  preference  or  data  

Address  new  markets  and/or  new  customers:    Make  products  that  banks  don’t  want  to/can’t  make  or  serve  audiences  that  banks  don’t  want  to/can’t  serve  

Big:    Small:      

•  Open  inaccessible  asset  classes  •  DemocraDze  previously  opaque  informaDon  

•  Growing  demand  in  the  market  for  alternaDves  right  now,  but  if  the  bubble  bursts…  

   ReDrement,  Payroll  and  Benefits  •  Historically  these  were  bundled  enterprise  sales,  so  this  is  not  in  

the  scope  of  this  “consumer-­‐facing  bank  disrupDon”  report  •  That  being  said,  I  see  two  major  areas  of  opportunity:    

–  New  economy:  How  do  freelancers/1099  economy  address  this?  –  Be*er  service  for  the  employer:    

   Insurance  •  Insurance  seems  like  one  of  the  last  dinosaurs  to  feel  real  pressure  

from  startups      •  Two  observaDons:  

–  Life  insurance:    DramaDc  under-­‐penetraDon  +  high-­‐touch  agent-­‐driven  distribuDon  model  +  commodity  product  =  ripe  for  disrupDon  

–  New  risks  to  insure  against  in  new  economy:    How  do  we  insure  Uber  drivers,  AirBNB  users,  crowdfunding  investors,  doctors  on  ZocDoc,  etc?