สรุปการเตรียมความพร้อมในการปรับลดระยะเวลา...

สรปการเตรยมความพรอมในการปรบลดระยะเวลาช าระราคาและสงมอบหลกทรพยเปน T+2

2

เปาหมาย

2017 2018

Shorten

Settlement Cycle to T+2

รายการซอขายของวนท 2 มนาคม 2561 ครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพย

วนท 6 มนาคม 2561

Enhancement of Pre-

Settlement Matching

System

Liveวนท 11 กนยายน

2560

Pending Settlement

Liveวนท 6 พฤศจกายน

2560

3

1. การใชวธ Pending Settlementเพอแกปญหาผดนดสงมอบหลกทรพย

4

Conceptual Framework: Pending Settlement

ผสงมอบหลกทรพยBroker

หนผรบมอบหลกทรพย• Broker• Custodian

หน

ผสงมอบหลกทรพยBroker

หนผรบมอบหลกทรพย• Broker• Custodian

หน

แ

แแ

รอรบมอบหลกทรพย

CURRENT

FUTURE

5

Pending Settlement

6

Criteria จดสรรหลกทรพยระหวาง TCH และสมาชก1. Oldest Position2. Price (Highest)3. Smallest (Quantities)4. Random

Criteria จดสรรหนในทอดระหวางสมาชกและลกคาของสมาชกสมาชกอาจพจารณาใช Criteria เดยวกบของ TCH หรอก าหนดเงอนไขเอง ขนอยกบนโยบายของแตละสมาชก ทงน เงอนไขดงกลาวจะตองก าหนดไวลวงหนา ชดเจนโปรงใสและเปนธรรม

หมายเหต- Price ใชราคาเฉลยตามขอมล Net Clearing & Settlement- Client account takes a priority over proprietary account

Pending Settlement

Net Buy(Member 1)รบมอบ

1,000 หน

Net Sell(Member 2)ตองสงมอบ1,000 หน

•หลกประกนคาความเสยง 30 บาท •หลกประกนรอหนของผผดนด 100 บาท

วางหลกประกนรอหน100 บาท

100 หน900 หน

รบเงนคาขายหน 1,000บาท

900 หน

เรยกดหลกประกนรอหน(เกบไวท TCH)

ช าระเงนคาหน1,000 บาท

เทากบหลกประกนผดนด 130%

วางหลกประกนคาความเสยง 30 บาท

Settlement วนละรอบ 2 รอบรอบท 1 13.30รอบท 2 16.00

Settlement Time รอบท 2 (16.00) เพมรอบ

Net Buy(Member 1)

Net Sell(Member 2)

100 หน100 หน

รบคนหลกประกนรอหน 100 บาท

รบคนหลกประกนคาความเสยง 30 บาท

Member 2 น าหนทผดนดมาสงมอบ 100 หน

Settlement Time รอบท 1 (13.30) รอบปกต

* เนองจาก TCH เปนผเกบหลกประกนรอหน ดงนน เมอไดรบมอบ หลกทรพย ถอวาไดคนหลกประกนรอหนใหแก TCH แลว

เทากบหลกประกนผดนด 130%

เรยกดหลกประกนรอหน(เกบไวท TCH)

Pending Settlement

TCH จะไมหกกลบหลกประกนของ Pending delivery กบหลกประกนของ Pending receive

• สมาชกผทขาดหนสงมอบ (Pending delivery): วางเงนสดเปนหลกประกนกบ TCH

• สมาชกผรอรบมอบหน (Pending receive): TCH เกบรกษาหลกประกน

สมาชกตรวจสอบขอมลหลกประกนไดทระบบ SETCLEAR

Pending Settlement

SD(T+3)

SD+1(T+4)

SD+2(T+5)

ผผดนด Broker A Broker A Broker A Broker ABroker B Custodian C Custodian D Broker M

SD+4(T+7 : Settlement รอบ 2 @16.00)

SD+3(T+6)

Broker ABroker Eผรอรบหน

สมาชกสามารถน าหนทผดนดมาสงมอบให TCH โดยใชมาตรการปจจบน เชน SBL หรอ Member Buy-in ไดจนถงกอนก าหนดเวลาท า Cash Settlement ( T+7 : Settlement time รอบ 2 @16.00)

TCH ท า SBL for covered fails หนตามก าหนดเวลาปกต (2 รอบตอวน 13.30 และ 19.00)TCH ท าการ Buy-in หน โดยเรมจากวนท SD+1 ตามปกต วนทท า Cash Settlement

หลกการท า Cash Settlement Cash Settlement จะด าเนนการในรอบ Settlement ท 2 (16.00) ของวนท าการท 4 นบจากวนทผดนด (พจารณาจากฝงผผดนดสงมอบ) ในกรณทมเหตจ าเปน เชน การเพกถอนหลกทรพยออกจากตลาดหลกทรพย หรอกรณอนๆ ทสงผลใหเกดการเพกถอนหลกทรพยออกจากการ

ใหบรการของส านกหกบญช เปนตน ส านกหกบญชอาจพจารณาด าเนนการเพอยตการผดนดสงมอบหลกทรพยคงคางกอนก าหนดเวลามาตรฐานของส านกหกบญช

ผรอรบมอบหนอาจไดรบ Cash Settlement แมวาจะรอรบหนมานอยกวา 4 วนได เนองจากผรอรบมอบหนอาจมการเปลยนรายในแตละวน ราคาทใช Cash Settlement ดานผผดนด คอ (1) Buy-in Price (2) ราคา MTM (T+6) + 30% Whichever is higher ดานผรอรบมอบหน คอ Cash Settlement Amount per share ซงค านวณจาก Cash Settlement Amount จากดานผผดนดสงมอบ 9

Pending Settlement

10

1. Oldest Position2. Price (Highest) ใชราคาเฉลยตามขอมล Net Clearing & Settlement3. Smallest (Quantities)4. Random

(Client account takes a priority over proprietary account)

TCH ใชวธการสรรหาสมาชกและ Settlement agent ผรบ Cash Settlement เชนเดยวกบการสรรหาผรอรบหน

Cash Settlement

SD+4 (T+7 : Settlement รอบ 2 @16.00)

Pending Settlement

11

การด าเนนการเรองสทธประโยชนของหลกทรพยทมการผดนดคงคาง• ประเภทของสทธประโยชนหลกทรพยท TCH จะอ านวยความสะดวกในการค านวณ มลคาคาปรบชดเชยสทธประโยชน (Financial

Benefit)

• อตราคาปรบชดเชยสทธประโยชน เปนไปตามอตราทอตสาหกรรมก าหนดรวมกน ปจจบนไดตกลงก าหนดท 115 % ของมลคาสทธประโยชน

• TCH จะเปดเผยชอคกรณเพอใหตกลงจายคาปรบชดเชยสทธประโยชน ในกรณดงตอไปน Corporate Action ประเภททไมสามารถค านวณมลคาสทธประโยชนได หากฝายใดฝายหนงไมเหนชอบกบ สตรการค านวณมลคาสทธประโยชน หรอ อตราคาปรบชดเชยสทธประโยชน ฝายผดนดคงคาง บดพลวไมด าเนนการจายคาปรบชดเชยสทธประโยชน ตามเงอนไข ทส านกหกบญชก าหนด

Pending Settlement

Net Transfer Obligation of Securities = Total Securities Receive – Total Securities Deliver

Total Buy + RVP + RF + Local Shares derived from NVDR Late Settlement – [Previous Pending Deliver ]

Total Sell + DVP + DF + NVDR Late Settlement Request + Return SBL – Previous Pending Receive]

Pending Settlement

การเตรยมหนใหเพยงพอกบภาระสงมอบ (รบมอบ) กอน Settlement Time

กรณ สมาชกมผดนดสงมอบหนคงคางในระบบงานของ TCH โดยสมาชกมรายการซอหลกทรพยทครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพยในวนท าการถดไป สมาชกยงคงตองท ารายการคนหลกทรพยในระบบงานของ TCH หรอไม และ TCH จะด าเนนการ Buy-in หรอไม

TCH : แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการซอหลกทรพยกตาม สมาชกตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH

หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด

Pending Settlement

14

หลกการเพมประสทธภาพ Buy-in Facility เพอแกไขปญหา Debit Balance ม ดงน • ใหท า Same day buy-in และ Same day Settlement • ชวงเวลาซอขาย: ทงชวงเชาและชวงบาย• ราคา Buy-in: เสนอซอไมต ากวา +10 ชวงราคาจากราคาอางอง• ปรบปรงวธการจดสรรหนใหแกสมาชกทผดนดจากจดสรรตามสดสวนเปนจดสรรจากนอยไปมากหรอ Random โดยเรองนใหมผลเมอเรมใชระบบงานช าระราคาและสงมอบหลกทรพยใหม (ใชเมอวนท 24 สงหาคม 2558 พรอม New Clearing)

ปจจบนยงไมได implement

ยกเลกแนวทางการพฒนา Same day Buy-in

ยกเลกการท า Same day Buy-in และการ Buy-in ในรอบบาย ใชเกณฑ Buy-in เชนเดยวกบปจจบนเพอไมใหเปนภาระตนทนเพมเตมแกสมาชกในการปรบระบบงานสงค าสงซอขายหรอระบบหลงการซอขายของสมาชก

15

ผผดนดสงมอบหลกทรพย ผรอรบหลกทรพย

เมอผดนด รบเงนคาขายหน (เหมอนปจจบน) วางหลกประกนหนทผดนด (เหมอนปจจบน)

เมอถกก าหนดเปนผทยงไมไดรบมอบ (ไมไดรบการจดสรรหน) ช าระเงนคาหนเตมจ านวน (เหมอนปจจบน) ไมไดรบมอบหน (เปลยนแปลงจากปจจบน) เรยกดหลกประกนการรอหน 100% ของมลคาผดนด (เปลยนแปลงจาก

ปจจบน)

เมอน าหลกทรพยทผดนดมาสงมอบ รบคนหลกประกนผดนดจาก TCH (เปลยนแปลงจาก

ปจจบน หากสงมอบหลกทรพยหลง Settlement เงนรอบแรก แตกอน Settlement เงนรอบ 2 => ไดหลกประกนคนรอบ 2)

เมอไดรบมอบหลกทรพย ไมสามารถเรยกดหลกประกนการรอหน (เปลยนแปลงจากปจจบน)

เพมรอบ Clearing & Settlement เปน 2 รอบตอวน : รอบท 1 13.30 (รอบปกต) รอบท 2 16.00 (รอบเพม) [รอบทสอง TCH คนหลกประกน, จายคาปรบ cash settlement ใหผรอรบมอบหลกทรพย]

สรปผลกระทบของ Pending Settlement

16

2. Shorten Settlement Cycle ==> T+2

17

การลดระยะเวลาช าระราคาและสงมอบหลกทรพยเปน T+2

ปรบเปลยนระยะเวลาการปฏบตงานใหสอดคลองกบวนครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพยทเปลยนไป เชน • ปรบวนครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพย

Net Settlement Gross Settlement

• ปรบระยะเวลาสนสดการท า Buy-in• ปรบระยะเวลาการท า Cash Settlement เพอยตสถานะผดนดคงคาง• ปรบก าหนดเวลาในการท ารายการเพอการช าระราคาและสงมอบหลกทรพย

Cut-off time ของการท ารายการเพอช าระราคาและสงมอบหลกทรพยในวนปจจบน เปน 11.30 น. Conversion L=> F เปน 16.30 น.ของ Settlement Date -1

• ก าหนดระยะเวลาการปรบรายการผดนดสงมอบหลกทรพยสงสดใหสอดคลองกบจ านวนวนครบก าหนดท า Cash Settlement (ปจจบนก าหนดระยะเวลาสงสดของการปรบไวท 14 วนท าการ) เปนตน

18

APPENDIX 1

ตวอยางการเรยกดหลกประกน

TCH จะไมหกกลบหลกประกนของ Pending delivery กบหลกประกนของ Pending receive

• สมาชกผทขาดหนสงมอบ (Pending delivery): วางเงนสดเปนหลกประกนกบ TCH

• สมาชกผรอรบมอบหน (Pending receive): TCH เกบรกษาหลกประกน

สมาชกตรวจสอบขอมลหลกประกนไดทระบบ SETCLEAR

Pending Settlement

ก าหนดให At 2017-05-16, Member A (C) becomes pending deliver for THAI

There will be collateral requirement as much as 130% of pending delivering value, for this case, it is 100 *18.20*1.3 = 2,366.00 THB.

Member A has this following information for securities side settlement

Net cash settlement

Pending Settlement: การแสดงมลคาหลกประกน

Settlement Date Market Securities Member ID Member No Client / Proprietary Pending Securities Final

16/05/2017 SET THAI Member A 463 Client -100 -100

Settlement Date

Settlement Domain

TimeMember

IDMember

NoClient

/ProprietaryCollateral Type Market Securities Currency

Collateral Requirement

16/05/2017Securities

domainSettlement 1 Member A 463 Client Pending Deliver SET THAI THB -2,366.00

Run NoParticipant

IDParticipant

NoCurrrency

Cash Amount

1 Merber A 463 THB -2,366.00

At 2017-05-16 Member B (C) also becomes pending receive for THAI

There will be collateral requirement allocated for pending receive, for this case, it is 546 THB.

Member B has this following information for securities side settlement

During net settlement 30*18.20 =546 THB.

Pending Settlement: การแสดงมลคาหลกประกน

Settlement Date Market Securities Member ID Member No Client / Proprietary Pending Securities Final

16/05/2017 SET THAI Member B 464 Client 30 0

Settlement Date

Settlement Domain

Time Member IDMember

NoClient

/ProprietaryCollateral Type Market Securities Currency

Collateral Requirement

16/05/2017Securities

domainSettlement 1 Member B 464 Client

Pending Receive

SET THAI THB 546.00

Run NoParticipant

IDParticipant

NoCurrency

Cash Amount

1 Merber A 463 THB 546.00

At 2017-05-16, Member A (C) also becomes pending receive for THAINet cash settlement : Collateral requirement for pending receiving side will not be included in Cash Collateral Adjustment

Pending Settlement: การแสดงมลคาหลกประกน

Settlement DateAmount

TypeItem No

Settlement Domain

Market Securities Currency Price Type Price Quantity

16/05/2017 Collateral 1Securities

domainSET THAI THB mark to maket 18.20 30

Reconciliation Details for Pending Receiving Side

23

APPENDIX 2

ตวอยางการค านวณ Cash Settlement

24

1. Oldest 2. Price (Highest) ใชราคาเฉลยตามขอมล Net Clearing & Settlement3. Smallest (Quantities)4. Random

(Client account takes a priority over proprietary account)

TCH ใชวธการสรรหาสมาชกและ Settlement agent ผรบ Cash Settlement เชนเดยวกบการสรรหาผรอรบหน

การท า Cash SettlementCriteria ในการสรรหาผรบ Cash Settlement

Cash Settlement

SD+4 (T+7 : Settlement รอบ 2 @16.00)

ส าหรบผผดนดสงมอบหลกทรพย

การท า Cash Settlement

การท า Cash SettlementExample: Pending delivering side

Pending DeliveringTransaction

Instrument Type

P/C flag

Settlement date

Cash settlement date ****

Days of pending

Qty Buy-in Price*

MTM** Roundup***(130% *MTM,6)

Cash Settlement Price

Cash Settlement Value

TXN1-X-SCC L P 2017-01-23 2017-01-27 4 505 140 90 117 140 70,700

TXN2-Y-SCC L C 2017-01-23 2017-01-27 4 600 140 90 117 140 84,000

TXN3-Z-SCC-F F C 2017-01-23 2017-01-27 4 400 120 100 130 130 52,000

Total 1,505

ใชราคา(1) Buy-in Price (2) ราคา MTM (T+6) + 30%Whichever is higher

Remark* Buy-in price will be the latest available buy-in price.** MTM is the mark to market price at the EOD of the day before cash settlement date*** This result will rounded up to 6 decimal places**** Cash settlement date currently is settlement date + 4, however the cash settlement date might be changed in the cases of delisting of securities, change of settlement cycle to T+2, etc.

ส าหรบผรอรบมอบหลกทรพย

การท า Cash Settlement

การท า Cash SettlementExample: Pending receiving side allocation : Cash settlement shares (1/2)

1. Assumption : Pending receiving of SCC = 2,000 sharesPending receiving of SCC-F = 500 shares

NoPending

Receiving Instrument

Instrument Type

MemberSettlement

dateDays of pending

Average Price

QtyP/C flag

1 SCC L A 2017-01-25 3 150 95 P

2 SCC L A 2017-01-27 1 140 400 C

3 SCC L B 2017-01-27 1 140 400 C

4 SCC L B 2017-01-27 1 140 400 P

5 SCC-F F B 2017-01-25 3 170 500 C

6 SCC L C 2017-01-27 1 130 705 P

การท า Cash SettlementExample: Pending receiving side allocation : Cash settlement shares (2/2)

2. However, only 1,505 shares will be cash settled todayTCH will select only the first 1,505 shares regarding to the criteria*.[Oldest > Price (Highest) > Smallest (Quantities) > Random ]

3. TCH will select the cash settled shares by the prioritized table below.

Remark* The criteria is described in the slide [Criteria ในการสรรหาผรบ Cash Settlement]** The last selected transaction may receive cash settlement partially

NoPending

Receiving Instrument

Instrument Type

MemberSettlement

dateDays of pending

Average Price

QtyP/C flag

To be cash settled qty

5 SCC-F F B 2017-01-25 3 170 500 C 500

1 SCC L A 2017-01-25 3 150 95 P 95

2 SCC L A 2017-01-27 1 140 400 C 400

3 SCC L B 2017-01-27 1 140 400 C 400

4 SCC L B 2017-01-27 1 140 400 P110

(Partial)**

6 SCC L C 2017-01-27 1 130 705 P 0 Oldest Pending Highest

PriceSmallest Qty

Random(Client has higher priority)

การท า Cash SettlementExample: Pending receiving side allocation : Cash settlement value

Pending Receiving Transaction

Instrument Type P/C flag Qty Cash settlement price per share *

Cash settlement value **

TXN1-B-SCC-F F C 500 137.342192 68,671.09TXN2-A-SCC L P 95 137.342192 13,047.50TXN3-A-SCC L C 400 137.342192 54,936.87TXN4-B-SCC L C 400 137.342192 54,936.87TXN5-B-SCC L P 110 137.342192 15,107.64

ค านวณรวม Local และ Foreign เชนเดยวกบการค านวณราคาส าหรบหลกประกนรอหน

Remark* Cash settlement price per share will be rounded down to 6 decimal places.** Cash settlement value will be rounded down to 2 decimal places

31

APPENDIX 3

การค านวณคาปรบสทธประโยชน

32

หลกการประเมน

o หลกการ: TCH จะค านวณมลคาสทธประโยชนตามทฤษฎ โดยค าถงมลคาเงนชดเชยทควรจะไดรบ เนองจากไมไดรบมอบหลกทรพย

o TCH จะอ านวยความสะดวกในการเรยกเกบสทธประโยชนจากสมาชกผผดนด และจะสงตอใหกบสมาชกผทไดรบผลกระทบ

o หากสมาชกไมเหนดวยกบแนวทางการประเมนสามารถปฏเสธ และท าการตกลงรวมกนเองตามแตละคกรณ

TCH จะด าเนนการประเมนสทธประโยชนจ านวน 8 ประเภท ไดแก XD, XR, XI, XN, XA, XE, XP และ XB

o สทธประโยชนบางประเภทมลกษณะเปน Non Financial Benefit จงไมสามารถประเมนมลคาไดo หลกทรพยกลม Warrant มอายยาวประกอบกบการใชสทธมลกษณะเปนชวงๆ (Pseudo Type) และมสมมตฐาน

ตางๆ มากมาย

มสทธประโยชน 4 ประเภท ทสมาชกคสญญาทงสองฝายควรรวมก าหนดสทธประโยชนกนเองอาจเหมาะสมมากกวา ไดแก XW, XS, XT และ XM

33

สรป

สรปประเภทของ Corporate Action ท TCH จะประเมนมลคาเงนชดเชยCA ค าอธบาย CA ค าอธบาย

XD ผซอหลกทรพยไมไดสทธรบเงนปนผล XR ผซอหลกทรพยไมไดสทธจองซอหนออกใหม

XI ผซอหลกทรพยไมไดสทธรบดอกเบย XN ผซอหลกทรพยไมมสทธในการรบเงนคนจากการลดทน

XA ผซอหลกทรพยไมไดสทธทกประเภททบรษทประกาศใหในคราวนน

XE แสดงการปดสมดทะเบยนพกโอนหน เพอใหสทธแกผถอหนในการน าตราสารสทธไปแปลง

XP ผซอหลกทรพยไมไดสทธรบเงนตนทบรษทประกาศจายคนในคราวนน

XB ผซอหลกทรพย ไมไดสทธจองซอหนออกใหม

34

สตรการค านวณ: XD

การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XD

สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธประโยชนน ทงน การจายปนผลม 3 รปแบบ ดงน กรณจายเปนเงนปนผล: Financial Benefit ทควรจะ

ไดรบจะเทากบมลคาเงนปนผล

Benefit = Dividend × N

การค านวณราคาทมผลจาก Dilution Effect เปนไปตามแนวทางการค านวณ Ref Price ของ SET

กรณจายเปนหนปนผล: Financial Benefit ทควรจะไดรบจะเทากบราคาของหนทค านวณไดจากผลของ Dilution Effect จากการจายหนปนผล

กรณจายเปนเงนปนผลและหนปนผล: Financial benefit ทควรจะไดรบจะเทากบราคาของห น ทค านวณไดจากผลของ Dilution Effect จากการจายเงนปนผลและหนปนผลรวมกบเงนปนผลทไดรบ

PBC = ราคาปดของหนกอนปดสมดทะเบยนDividend = ราคาเงนปนผลทจะไดรบตอหน (Cash Dividend)RatioOld = อตราจ านวนหนเดมRatioNew = อตราจ านวนหนใหมทไดรบN = จ านวนหนเดมM = จ านวนหนใหมทควรจะไดจาก CA

Benefit = × M

Benefit = + (Dividend ×N)× M

การค านวณจ านวนหนปนผลทจะไดรบจะใชหลกการเดยวกบงานนายทะเบยน ถาไดเปนเศษหนจะถกจายเปนเงนปนผลแทน ตามมลคาทบรษทจดทะเบยนท

จายปนผลก าหนดและจะปดเศษตามทบรษทก าหนด

35

ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XD

กรณจายเปนเงนปนผล: หลกทรพย AAA ประกาศจายเงนปนผลมลคา 2 บาทตอหน โดยสมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน

Benefit = 2 × 100 = 200 บาท

กรณจายเปนหนปนผล: หลกทรพย BBB ประกาศจายหนปนผล 5 หนเดมตอ 1 หนใหม โดยมราคากอนปดสมดทะเบยนเทากบ 60 บาท ทงน สมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน

จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน

Benefit = บาท

สตรการค านวณ: XD

36

ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XD

กรณจายเปนเงนปนผลและหนปนผล: หลกทรพย CCC ประกาศจายเงนปนผล 6 บาทตอหน และจายหนปนผล 5 หนเดมตอ 1 หนใหม โดยมราคากอนปดสมดทะเบยนเทากบ 60 บาท ทงน สมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน

จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน

Benefit = บาท

สตรการค านวณ: XD

37

ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XD

กรณจายเปนหนปนผลแลวเหลอเศษหน: หลกทรพย DDD ประกาศจายหนปนผล 6 หนเดมตอ 1 หนใหม ทงนหากค านวณไดเปนเศษหนบรษท (Issuer) จะจายเปนเงนปนผลแทนดวยอตรา 0.5 บาทตอ 1 หน รวมทงก าหนดใหปดทศนยม 4 ต าแหนงในการค านวณจ านวนหนทจะไดรบ โดยมราคากอนปดสมดทะเบยนเทากบ 60 บาท ทงนสมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน

จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน

Benefit = บาท

สตรการค านวณ: XD

38

การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XR

สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธจองซอหลกทรพยออกใหม สทธนจะมคากตอเมอราคาของหลกทรพยทค านวณใหม (Adjusted Price) มากกวาราคาซอหลกทรพยตามสทธ

Financial Benefit ทควรจะไดรบจะเทากบสวนตางระหวาง Adjusted Price หกดวยราคาซอหลกทรพยตามสทธ

Adjusted Price เปนแนวทางในการค านวณ Reference Price ของตลาดหลกทรพย

PBC = ราคาปดของหนกอนปดสมดทะเบยนPexercise = ราคาซอหนตามสทธทไดรบRatioOld = อตราจ านวนหนเดมRatioNew = อตราจ านวนหนใหมทไดรบM = จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ

Adjusted Price =

Benefit = × M

หมายเหต: จ านวนหนใหมทควรจะไดรบจะค านวณดวยทศนยม 4 ต าแหนง สวนมลคาสทธประโยชนทเปนจ านวนเงนจะค านวณดวยทศนยม 2 ต าแหนง

สตรการค านวณ: XR

39

ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XR

Adjusted Price = จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน

Benefit = บาท

กรณค านวณจ านวนหนไดเปนจ านวนเตม:: หลกทรพย AAA ประกาศใหผถอหนเดมมสทธจองซอหนออกใหม โดยเสนอขายราคาหนละ 80 บาท ในอตราสวน 1 หนเดมตอ 4 หนใหม ทงน หลกทรพยนมราคาปดกอนวนขนเครองหมาย XR เทากบ 100 บาท ทงนสมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน

สตรการค านวณ: XR

40

ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XR

จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน

กรณค านวณจ านวนหนไดเปนเศษหน:: หลกทรพย BBB ประกาศใหผถอหนเดมมสทธจองซอหนออกใหม โดยเสนอขายราคาหนละ 80 บาท ในอตราสวน 3 หนเดมตอ 1 หนใหม ซงหลกทรพยนมราคาปดกอนวนขนเครองหมาย XR เทากบ 100 บาท ทงนสมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน

Adjusted Price =

Benefit = บาท

หมายเหต: ในกรณทค านวณสทธไดรบเปนเศษหนจะค านวณดวยทศนยม 4 ต าแหนง สวนมลคาสทธประโยชนทเปนจ านวนเงนจะค านวณดวยทศนยม 2 ต าแหนง

สตรการค านวณ: XR

41

การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XI

สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบดอกเบยตามทประกาศ

Financial Benefit ตอหนทควรจะไดรบจะเทากบดอกเบยตามทประกาศ

Benefit/share = อตราดอกเบยทไดรบตามสทธ

การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XP

สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบเงนตนทบรษทประกาศจายคนในคราวนน

Financial Benefit ตอหนทควรจะไดรบจะเทากบเงนตนทบรษทประกาศจายคน

Benefit/share = เงนตนทบรษทประกาศจายคน

สตรการค านวณ: XI และ XP

42

การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XE

สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธในการน าตราสารสทธ (Warrant) ไปแปลงเปนหน สทธนจะมคากตอเมอราคาของหนทค านวณใหม (Adjusted Price) มากกวามลคาทตองใชตามสทธในการซอหนดงกลาว

Financial Benefit ตอหนทควรจะไดรบจะเทากบสวนตางระหวาง Adjusted Price หกดวยมลคาทตองใชตามสทธในการซอหน

Adjusted Price เปนแนวทางในการค านวณ Reference Price ของตลาดหลกทรพย

PBC = ราคาปดของหนกอนปดสมดทะเบยนPexercise = ราคาซอหนตามสทธทผถอ Warrant ทไดรบN = จ านวนหนเดมทงหมดกอนการแปลงสทธW = จ านวน Warrant ทงหมดทจะถกแปลงเปนหนE = Exercise RatioY = จ านวน Warrant ทตด Pending Settlement

Adjusted Price =

Benefit =

สตรการค านวณ: XE

43

ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XE

หลกทรพย CCC ประกาศใหผถอหนเดมมสทธแปลง Warrant เปนหนโดยเสนอขายราคาหนละ 50 บาท ในอตราสวนWarrant 10 หนวยตอ 1 หนใหม ซงหลกทรพยอางองมราคาปดกอนวนขนเครองหมาย XR เทากบ 80 บาท ทงน สมาชกรายหนงม Warrant ทไมไดรบการสงมอบ 100 หนวย บรษทมหนทงหมดกอนการแปลงสทธของ Warrant 100,000 หน ในขณะทม Warrant ทงหมดทจะถกแปลงเปนหน 10,000 หนวย

Adjusted Price = บาท

Benefit = บาท

Exercise Ratio =

สตรการค านวณ: XE

44

การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XB

สมาชกผ ทไดร บผลกระทบจากการไมไดร บมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการไดรบสทธในการไดร บสทธจองซอหนออกใหม ซงแบงไดเปน 4 รปแบบ

สทธจองซอหนบ รมสทธ ทจดสรรใหแกผ ถอหนสามญ: Financial Benefit ตอหนทควรจะไดรบจะเทากบมลคาของหนบรมสทธหกดวยราคาทใชในการซอหนบรมสทธตามสทธทไดรบ

ราคาของหนบรมสทธ = 𝐃𝐢𝐯𝐢𝐝𝐞𝐧𝐝 𝐏𝐚𝐢𝐝

𝐫

Benefit/share = ราคาของหนบรมสทธ – Pexercise

สทธจองซอหนสามญ ทจดสรรใหแกผถอหนบรมสทธ:

สทธในการจองซอหลกทรพยทเสนอขายใหแกประชาชนทวไป (Public Offering) โดยจดสรรใหแกผถอหนเดมของบรษท

สทธในการจองซอหลกทรพยของบรษทในเครอ:

Pexercise = ราคาซอหนบรมสทธตามสทธทไดรบr = อตราดอกเบย

Financial Benefit ทควรจะไดรบจะค านวณดวยหลกการเดยวกบ XR

สตรการค านวณ: XB

45

การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XN

สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธไดรบเงนคนจากการลดทน

Benefit /share = มลคาเงนทถกจายในการลดทน

การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XA

สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธทกประเภททบรษทประกาศใหในคราวนน สทธประโยชนทผไดรบผลกระทบจะไดรบจะขนอยกบประกาศในแตละครงวาอยในประเภทใด

• ล าดบในการค านวณสทธประโยชนจะเปนไปตามล าดบของการค านวณ Adjusted Price เพอใชในการก าหนด Reference Price ของตลาดหลกทรพยในปจจบน

สตรการค านวณ: XN และ XA

46

การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XW, XS และ XT

สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบใบส าคญแสดงสทธทจะซอหลกทรพย (Warrant), รบใบส าคญแสดงสทธในการจองซอหลกทรพยระยะสน หรอ รบใบส าคญแสดงสทธในการซอหนเพมทนโอนสทธไดตามล าดบ

• ปจจบนตลาดหลกทรพยยงไมมการด าเนนการปรบ Reference Price จากการขนเครองหมาย XW• ลกษณะอายของ Warrant มอายยาวประกอบกบการใชสทธมลกษณะเปนชวงๆ (Pseudo Type)

และมสมมตฐานตางๆ มากมาย

TCH เหนวาสมาชกคสญญาทงสองฝายควรรวมก าหนดสทธประโยชนกนเองอาจเหมาะสมมากกวา

สตรการค านวณ: XW, XS และ XT

47

APPENDIX 4

ตวอยางการค านวณ Net Settlement Obligation

Pending Settlement: Settlement obligation calculation

Member P/C Pending Deliver

SD-1

Final Net

Deliver

Final Net

Receive

Pending Receiver

SD-1

Broker A P 100 1,000 0 0

Broker B P 0 0 200 0

Custodian C P 0 0 570 0

Custodian C C 0 0 230 100

Member P/C Obligation BalancePending Deliver

Broker A P 1,100 50 1,050

No. Broker P/C Outstanding Qty Prioritizing Remark

1Custodian C

(SD-1)C 30 Oldest

2 Custodian C P 570 Price#1

3 Broker B P 200 Price#2

4 Custodian C C 300 Price#3

No. Broker P/C Receiving Qty AllocatedOutstanding

Pending Receive

1Custodian C

(SD-1)C 30 30 0

2 Custodian C P 570 20 550

3 Broker B P 200 0 200

4 Custodian C C 300 0 300

total 1,100 50 1,050

1. Final net obligation scenario

3. Current deliver balance and pending delivering quantity

4. Receiving queue

5. Allocation

2. Closing pending receiving quantity of Custodian C (Client) regarding to total delivering quantity

PendingDeliver

SD-1

Total Deliver Total Receive PendingReceiver

SD-1

0 70 300 100

1.1 Netting detail for Custodian C (Client)

Case 1 : Pending receive side

PendingDeliver

SD-1

Total Deliver Total Receive PendingReceiver

SD-10 70 – 70 = 0 300 100 – 70 = 30

Member P/C Pending Deliver

SD-1

Final Net

Deliver

Final Net

Receive

Pending Receiver

SD-1Broker A P 100 1,000 0 0

Broker B P 0 0 200 0

Custodian C P 0 0 570 0

Custodian C C 0 0 230 100

Member P/C Obligation BalancePending Deliver

Broker A P 1,100 50 1,050

1. Final net obligation scenario

3. Current deliver balance and pending delivering quantity

2. Closing pending delivering quantity of Broker A (Port) regarding to total receiving quantity

PendingDeliver

SD-1

Total Deliver Total Receive PendingReceiver

SD-1100 1,100 100 0

1.1 Netting detail for Broker A (Port)

* Remark : Due to the previous pending delivering quantity was closed already, the 1050 pending delivering quantity will be treated as a new quantity. (The number of day of pending delivering will start counting today as 1.)

Case 2 : Pending Deliver side

PendingDeliver

SD-1

Total Deliver Total Receive PendingReceiver

SD-1100 – 100 = 0 1,100 100 – 100 = 0 0

Pending Settlement: Settlement obligation calculation

กรณ สมาชกมผดนดสงมอบหนคงคางในระบบงานของ TCH โดยสมาชกมรายการซอหลกทรพยทครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพยในวนท าการถดไป สมาชกยงคงตองท ารายการคนหลกทรพยในระบบงานของ TCH หรอไม และ TCH จะด าเนนการ Buy-in หรอไม

TCH : แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการซอหลกทรพยกตาม สมาชกตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH

หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด

Pending Settlement: Settlement obligation calculation

Scenario 1• Custodian B ตองสงมอบหน 1,000 หน และมลกคาเพยงรายเดยวมหนในบญชฝาก จ านวน 900 หน และม

Pending Receive คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน• Broker A ตองรบมอบหน 1,000 หน และม Pending Deliver คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน

• Custodian B สงมอบหน 900 หนและ Pending Receive 100 หน ไมตองโอนหนเพมเตมเพอใหเพยงพอสงมอบ => TCH หกกลบ Pending Receive กบ ภาระสงมอบหน => Custodian B ไมผดนดสงมอบหลกทรพย

• Broker A รบมอบหน 900 หน และ Pending Deliver 100 หน** => TCH หกกลบ Pending Deliver กบ ภาระรบมอบหนหมายเหต : ** แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการรบมอบหลกทรพยกตาม Broker A ยงตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH อยางไรกตาม หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด

Custodian Bแจง Sweep Up= 1,000 หน

Custodian B• Sweep Up ได = 900 หน (Balance)• Sweep Up Fail = 100 หน

Failed with reason Pending Receive

Custodian B • สงมอบหน 900 หน

(สงมอบ 1,000 หน หกภาระรบมอบ 100 หน จาก Pending Receive)

Broker A • ไดรบมอบหน 900 หน• Sweep down 1,000 หน• Sweep down fail with

reason share is not enough

12.30 Sweep Up

13.30 Final Net

Broker Aแจง Sweep Down = 1,000 หน

10.30

Broker A• รบมอบหน 900 หน

(รบมอบหน 1,000 หน หกภาระสงมอบ 100 หน จาก Pending Deliver)

Member

(1)

Port/ Client

(2)

Total @ 12.30 น. Balance

(5)

Pending Delivering sideSD-1(6)

Pending Receiving side SD-1(7)

Final Net@ 13.30 น.

(8)Deliver(3)

Receive(4)

Broker A Port 1,000 0 -100 1,000-100 = 900Custodian B Client -1,000 900 100 -1,000+100 = -900

Custodian B • ปรบลดยอด Pending

Receive เปน 0 หน

Scenario 1

1.1

1.2

2

4.1

3.1

5.2

5.1

10.30 12.30 Sweep Up 13.30 Final Net 14.15 14.30 Sweep Down

A/C name

Settlement

Date

Price

PendingReceive

Qty.(Oldest

Position)

Return PendingReceive

Qty.

Net Buy Obligation

Qty.

Simulation

Sweep Down Qty.

Adjust Sweep Down Qty.

Simulation Pending Receive

Qty.

Adjust Pending Receive

Qty.

Simulation Cash

Settlement Qty.

Adjust Cash

Settlement Qty.

A001 22/03/2017 2.75 0 0 1,000 900 900

Edit Sweep Down & Pending ReceiveScenario 1

Security/ISIN Pending Receive Qty. (Oldest Position)Return Pending Receive Qty.Total Net Buy Obligation Qty.Total Settlement Received Qty.Total Pending Receive Qty.Total Cash Settlement

XX00

900

Total Adjust Sweep Down Qty.Total Adjust Pending Receive Qty.Total Adjust Cash Settlement Qty.

900

01,000 0

Broker A Sweep down = Fail with reason share is not enough

00

Scenario 2• Custodian B ตองสงมอบหน 100 หน และมลกคาเพยงรายเดยวมหนในบญชฝาก จ านวน 700 หน และม

Pending Receive คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน• Broker A ตองรบมอบหน 100 หน และม Pending Deliver คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน

• Custodian B สงมอบหน 100 หนและ Pending Receive 100 หน โดยมหนเพยงพอสงมอบ => TCH หกกลบ Pending Receive กบ ภาระสงมอบหน => Custodian B ไมมภาระสงมอบหลกทรพย

• Broker A รบมอบหน 100 หน และ Pending Deliver 100 หน** => TCH หกกลบ Pending Deliver กบ ภาระรบมอบหน => Broker A ไมมภาระรบมอบหลกทรพยหมายเหต : ** แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการรบมอบหลกทรพยกตาม Broker A ยงตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH อยางไรกตาม หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด

Custodian Bแจง Sweep Up = 100 หน

Custodian B• Sweep Up ได = 100 หน(Balance)• Sweep Up Success

Custodian B • ไมมภาระสงมอบหน

(สงมอบ 100 หน หกภาระรบมอบ100 หน จาก Pending Receive)

Broker A • ไมไดรบมอบหน • Sweep down 100 หน• Sweep down fail with

reason share is not enough

Broker Aแจง Sweep Down = 100 หน

Broker A• ไมมภาระรบมอบหน

(รบมอบหน 100 หน หกภาระสงมอบ 100 หน จาก Pending Deliver)

Custodian B • ปรบลดยอด Pending

Receive เปน 0 หน

Member

(1)

Port/Client(2)

Total @ 12.30 น. Balance

(5)

Pending Delivering sideSD-1(6)

Pending Receiving side SD-1(7)

Final Net@ 13.30 น.

(8)Deliver(3)

Receive (4)

Broker A Port 100 0 -100 100 – 100 = 0Custodian B Client -100 700 100 -100 + 100 = 0

Scenario 2

1.1 5.1

4.1

3.12

1.2

10.30 12.30 Sweep Up 13.30 Final Net 14.15 14.30 Sweep Down

5.2

A/C name

SettlementDate

Price

PendingReceive

Qty.(Oldest

Position)

Return PendingReceive

Qty.

Net Buy Obligatio

n Qty.

Simulation

Sweep Down Qty.

Adjust Sweep Down Qty.

Simulation Pending Receive

Qty.

Adjust Pending Receive

Qty.

Simulation Cash

Settlement Qty.

Adjust Cash

Settlement Qty.

A001 21/03/2017 2.75 0 0 100 0 0

Edit Sweep Down & Pending ReceiveScenario 2

Security/ISIN Pending Receive Qty. (Oldest Position)Return Pending Receive Qty.Total Net Buy Obligation Qty.Total Settlement Received Qty.Total Pending Receive Qty.Total Cash Settlement

XX00

0

Total Adjust Sweep Down Qty.Total Adjust Pending Receive Qty.Total Adjust Cash Settlement Qty.

0

0

100 0

Broker A : Sweep down = Fail with reason share is not enough

00

Scenario 3• Custodian B ตองรบมอบ 2,400 หน และสงมอบหน 2,200 หน มลกคาหลายรายทสงมอบและรบมอบหนเดยวกน โดยมลกคา 1 ราย ม Pending Receive คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน

• Broker A ตองสงมอบหน 200 หน และม Pending Deliver คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน

• Custodian B ม Final net รบมอบหน 200 หน Pending Receive 100 หน => TCH บวกเพมภาระรบมอบ Pending Receive 100 หน กบ ภาระรบมอบหน 200 หน => Custodian B รบมอบหลกทรพย จ านวน 300 หน

• Broker A ม Final net สงมอบหน 200 หน และ Pending Deliver 100 หน** => TCH บวกเพม Pending Deliver 100 หน กบ ภาระสงมอบหน 200 หน => Broker A สงมอบหลกทรพย จ านวน 300 หนหมายเหต : ** แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการรบมอบหลกทรพยกตาม Broker A ยงตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH อยางไรกตาม หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด

Member

(1)

Account

(2)

Deliver

(3)

Receiver

(4)

Total @ 12.30 น .

Balance

(7)

Pending Delivering side

SD-1(8)

Pending Receiving

side SD-1(9)

Final Net@ 13.30 น.

(10)Deliver(5)

Receive (6)

Custodian B

B001 - 1,000 -1,000 900 100 (2,400 +100)-(2,200)= 300B002 1,200 1,200 0

B003 - 1,200 -1,200 1,200

B004 -1,200 1,200 0

B005 1,200 1,200 0

Broker A A001 -1,200 1,000 -200 200 -100 -200 - 100= -300

Scenario 3

Custodian Bแจง Sweep Up = 2,200 หน• A/C B001 = 1,000 หน • A/C B003 = 1,200 หนแจง Sweep down = 2,400

หน• A/C B002 = 1,200 หน • A/C B005 = 1,200 หน

Custodian Bท าการ Sweep Up ได 2,100 หน• A/C B001 = 900 หน

(Balance)Sweep Up Fail = 100 หน Failed with reason Pending Receive

• A/C B003 = 1,200 หน (Balance)Sweep Up Success

Custodian B • รบมอบหน 300 หน

[(รบมอบ 2,400 หน+ ภาระรบมอบจาก Pending Receive100 หน) – (สงมอบ 2,200

หน)]

Custodian B• Sweep down 2,300 หน

- A/C B001 ปรบลดยอด Pending Receive เปน 0 หน

- A/C B002 = 1,200 หน- A/C B005 = 1,100 หน และตด Pending Receive 100 หน

• Sweep down 2,400 หน• Sweep down fail with reason

pending receive

Broker Aแจง Sweep Up• A/C A001 = 200

หน

Broker A ท าการ Sweep Up ได 200 หน• A/C A001 = 200 หน

(Balance) Sweep Up Success

Broker A• สงมอบหน 300 หน

(สงมอบ 200 หน หกเพมภาระสงมอบ 100 หน จาก Pending Deliver )

• สงมอบได 200 หน• Pending Deliver 100 หน

1.1

1.2 2.2

2.1 4.1

3.1

5

10.30 12.30 Sweep Up 13.30 Final Net 14.15 14.30 Sweep Down

A/C name

Settlement

Date

Price PendingReceive

Qty.(Oldest

Position)

Return PendingReceive

Qty.

Net Buy Obligatio

n Qty.

Simulation

Sweep Down Qty.

Adjust Sweep Down Qty.

Simulation

Pending Receive

Qty.

Adjust Pending Receive

Qty.

Simulation Cash

Settlement Qty.

Adjust Cash

Settlement Qty.

B001 21/03/2017 2.75 100 100 0 0

B002 22/03/2017 2.25 1,200 1,200 1,200

B005 22/03/2017 2.00 1,200 1,100 1,100 100 100

Edit Sweep Down & Pending ReceiveScenario 3

Security/ISIN Pending Receive Qty. (Oldest Position)Return Pending Receive Qty.Total Net Buy Obligation Qty.Total Settlement Received Qty.Total Pending Receive Qty.Total Cash Settlement

XX100100

2,300 Total Adjust Sweep Down Qty.Total Adjust Pending Receive Qty.Total Adjust Cash Settlement Qty.

2,300

0

2,400

100

Custodian B : Sweep down = Fail with reason pending receive

1000